UNIVERSIDAD AUTÓNOMA METROPOLITANAUNIDAD AZCAPOTZALCO

MACROECONOMÍA III &

Prof. Juan Ramiro de la Rosa Mendoza Trimestre 08-P

Laboratorio 2. Economía Abierta y Modelo Mundell-Fleming.

1. Explique cómo y por qué la política monetaria conserva su eficacia cuando hay movilidad perfecta del capital.Porque la posición de la curva LM es endógena cuando el tipo de cambio es fijo y hay libre movilidad de capitales (la curva LM se ajusta cuando las familias compran y vende moneda extranjera al Banco Central).

Con perfecta movilidad de capitales la economía debe quedar en equilibrio en la intersección de la curva IS y MC de tal manera que el equilibrio se encuentre donde la i=i* y la curva Lm es la que debe de se) aunque esta aumente o disminuya la oferta monetaria la Lm siempre regresara nuevamente al equilibrio cuando el Banco Central intervenga en el mercado cambiario para mantener fijo el tipo de cambio cuando las familias acomoden sus saldos monetarios.

2. Si sube el tipo de cambio entre el dólar y la libra,a. ¿Se ha depreciado el dólar o se ha apreciado?

Al aumentar la cantidad de dólares que se deben dar a cambio de una libra, entonces decimos que existe una depreciación del dólar, esto es si hay tipo de cambio flexible, y una devaluación si el tipo de cambio es fijo.

b. ¿Qué ha ocurrido con la libra?De igual forma, ahora se debe dar una cantidad menor de libras a cambio de un dólar, por lo que, si hay tipo de cambio flexible, entonces hablaremos de una apreciación de la libra; y por el otro lado, hablaremos de una revaluación del dólar si el tipo de cambio es fijo.

3. ¿Qué diferencia existe entre una depreciación y una devaluación?La depreciación es un resultado económico, mientras que devaluar una moneda es un acto que resulta en la depreciación de la misma. Cuando una moneda se deprecia significa que ha bajado su valor en comparación con la moneda de otro país. La depreciación es espontánea y natural, mientras que la devaluación responde a una decisión firme.La devaluación de la moneda es una estrategia económica activa. Algunas veces usada cuando los países se encuentran muy endeudados. Esto pasa cuando un país reduce su valor oficial de su moneda en relación al de las monedas extranjeras. Esto tiene el propósito de incrementar el precio de los bienes importados e incrementar el valor de los bienes exportados del país. Las dos consecuencias más inmediatas son: el mejoramiento de la balanza de pagos, y el encarecimiento de las importaciones con objeto de disminuirlas y el abaratamiento de las exportaciones para incrementarlas. Esto ocurre cuando hay tipo de cambio flexible.

Cuando existe tipo de cambio fijo, no hay devaluación, recordemos que el Banco Central solo tiene que estar al pendiente de mantener el tipo de cambio constante, solo si cuenta con reservas para poder absorber un exceso de demanda de dólares y deuda.

4. Según el modelo Mundell-Fleming, cuando los tipo de cambio son fijos y el capital es perfectamente móvil. ¿Tiene más éxito la política fiscal o la monetaria? Explique su respuesta.Tiene más éxito la política monetaria. Cuando existe tipo de cambio fijo, el tipo de cambio “E”, queda totalmente establecido por el Banco Central y viene siendo una variable exógena. Así que la oferta monetaria se determina por el propio modelo. Entonces, la única forma en que pueda estabilizarse el tipo de cambio si llega haber ataque especulativo sobre la moneda o cualquier otro factor es mediante la existencia y utilización de las reservas con las que cuente el Banco Central.

5. Su país se encuentra en una recesión. Usted piensa que una política de depreciación del tipo de cambio estimulará la demanda agregada y sacará al país de la recesión.

a. ¿Qué puede hacer para desencadenar esta depreciación? b. ¿Cómo podrían reaccionar otros países? c. ¿Cuándo constituiría esa medida una política de empobrecer al vecino?

6. Suponga que el capital es perfectamente móvil, que el nivel de precios se mantiene fijo y que el tipo de cambio es flexible. Imagine que ahora el Estado eleva sus compras. Explique primero por qué no resultan afectados los niveles de producción de equilibrio y el tipo de interés. Indique a continuación si la cuenta corriente mejora o empeora como consecuencia del aumento de las compras de bienes y servicios por parte del Estado.

7. En 1990-1992, Finlandia atravesó serias dificultades. La caída de las exportaciones a la Unión Soviética y la baja espectacular de los precios de la pasta de papel y del papel –importantes productos de exportación- provocaron una recesión y un déficit por cuenta corriente. ¿Qué medidas de ajuste recomendaría usted en este caso?

Para este caso, debemos analizar la curva IS, la cual durante los dos años que duró la recesión, nos muestra una serie de disminuciones de la demanda agregada, y en consecuencia también de la tasa de interés interna, fluyendo así capital del interior hacia el exterior, es decir; se presenta una Salida Neta de Capitales. Dado el déficit de la cuenta corriente, damos por descontado utilizar una política fiscal expansiva, dando paso a una política monetaria contractiva. Tal política restablece la tasa de interés, con lo que se presenta un flujo de capitales del exterior hacia el interior. Si el Gobierno, a partir de este punto, aplica una política fiscal expansiva vía el gasto público, desplazándose hacia la curva IS original pero con una tasa de interés interna mayor que la externa, generando una nueva entrada de capitales, y un salto superavitario de la cuenta corriente. A mediano plazo, la economía retornará al punto de equilibrio, tanto en lo que se refiere al nivel de producción como la tasa de interés.

8. ¿Cómo afecta una expansión fiscal a la producción y a los tipos de interés cuando los tipos de cambio son fijos y el capital es perfectamente móvil? Demuéstrelo rigurosamente utilizando el modelo Mundell-Fleming.

Q0 Q1

DD

DD’

OD’

OD

Y0

E1

E0

M

i

Ei

i1

i0

i1

IS’

IS

Ms'’

i0=i*

L

L’

DA

Y

DA

DA’

ΔG

1 1 2 2

3 3

Ms

LM

LM’

MC

Y1 Y2

4 4

QY

Para este problema, comenzamos por analizar la gráfica 1, donde una política fiscal expansiva, en este caso vía gasto público, desplaza la demanda agregada hacia arriba (DA’), dando paso a un aumento en el nivel de ingreso (Y1). Este incremento en el nivel de ingreso, origina un amento de la demanda de dinero, desplazando la curva de L a L’ (gráfica 2). La tasa de interés interna, es entonces mayor que la tasa externa (gráfica 2 y 3), con lo cual fluyen activos financieros del exterior hacia el interior, es decir, existe una Entrada Neta de Capitales, desplazando así la oferta de dólares hacia la derecha, lo que indica, además, un exceso de la misma (DA’), originando una disminución en el tipo de cambio (E), o lo que es lo mismo, una revaluación, y el consecuente déficit de la balanza comercial (XN<0). A partir de esta situación, el Banco Central, desplaza hacia la derecha la oferta monetaria (compra bonos del exterior), hacia Ms’, con lo que la demanda de dólares por parte del Banco Central aumenta, restableciendo el tipo de cambio (E) y la tasa de interés interna con la externa. El saldo neto es, como muestra la grafica 1, el aumento en el nivel de ingreso en Y2, y una disminución de sus reservas internacionales.