Lecciones de Experiencias Internacionales Lecciones de Experiencias Internacionales Exitosas: DisExitosas: Diseeñño de Contratos en o de Contratos en

Concesiones y PPPsConcesiones y PPPs

International Conference on Alternative Approaches for International Conference on Alternative Approaches for Increasing Investments in Latin America and the CaribbeanIncreasing Investments in Latin America and the Caribbean

Lima, Julio 2008Lima, Julio 2008

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El reto: Acelerar desarrollo de infraestructura

Acelerar el desarrollo de infraestructura para mejorar la calidad de vida y la competitividad de los países

Requiere movilizar significativas sumas de dineroSector privado puedo colaborar con eficiencia, creatividad y financiamientoExiste liquidez local e internacionalNecesidad de proyectos bien estructurados

Países actuando para mejorar sus esquemas de concesiónChile: institucional y de proyectoColombia: concesiones de carreteras, atracción de inversionistas institucionales (solo 0.9% del portafolio de fondos de pensionesinvertidos en transporte vial)Mexico: concesiones de carreterasBrazil: modelos de PPPs a nvel estatal

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Estructuración de proyectos

Diseño Contractual• Obligaciones de Servicio - Estándares• Mitigación de riesgos• Monitoreo y Resolución de Disputas

Proceso de Licitación• Trato justo y equitativo de

inversionistas• Promoción intensa• Proceso de licitación y de

asignación transparente

Financiamiento del Proyecto• Servicios Accesibles• Derechos de los acreedores• Mecanismos sólidos de pagos

Diseñar un arreglo armónico…

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Condiciones para un PPP exitoso

Nivel Politico e InstitucionalClara definición y priorización de objetivosLegislación adecuada para proyectos PPP y sólido marco regulatorio Capacidad InstitucionalLiderazgo político y programa de comunicaciones

Nivel TransaccionalBuena calidad de proyectos: información completa y confiableEstructura correcta y completa: distribución apropiada de riesgos, retornos financieros adecuados, metas de calidad objetivas y medibles, equilibrio económico, control post adjudicaciónLegitimación del proyecto, capacidad de pago de usuarios vs nivel de tarifas, temas ambientalesIntensa promociónProceso de licitación transparente y eficienteApoyo financiero del sector público, de ser necesario

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BancabilidadClara distribución adecuada de riesgos, estructura de project finance Acceso a mercados financieros privados en términos y plazos adecuadosReconocimiento y protección de la inversión

Manejo de Riesgos del Sector PúblicoValorización y sistema de monitoreo del soporte público a proyectos PPP (i.e. subsidios, garantías)

Condiciones para un PPP exitoso

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Lecciones aprendidas en estructuración

Definición clara de objetivos gubernamentalesLograr sostenibidad considerando intereses de todos los participantesIdentificación y asignación de riesgos balanceadaSelección de estructura PPP más adecuada a los objetivos y riesgosSolidez de apoyos fiscalesDesarrollo de contratos: estandarización, diálogo con el mercado y consideraciones prácticas

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Primer paso: Objetivos claros

Definición y priorización de objetivos gubernamentales, pueden ser contradictorios

Irrigación en Brazil: Desarrollo de tierras y participación de pequeños agricultoresCarreteras en Colombia: Atracción de inversionistas institucionales y mejoramiento de licitacionesAgua en Santa Lucia: Mejoramiento del servicio a precio razonable

OBJETIVOS DEGOBIERNO

CARACTERISTICASDE PROYECTO

REQUERIMIENTOS DE MERCADO

ESTRUCTURA DE TRANSACCION

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Considerar intereses de multiples actores

Gobierno

Usuarios

Proveedores

AccionistasContrato

PPP

Financistas

Reguladores

El éxito real está en que el proyecto funcione y sea sostenible, no solo en tener una licitación con ofertas

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Identificación y Distribución de Riesgos

Amplia variedad de riesgos inherentes en cualquier proyecto de infraestructuraEl criterio para distribuir estos riesgos es simple, en teoría: Cada riesgo debe ser asumido por la parte que este mejor posicionada para evaluarlos, controlarlos, manejarlos o mitigarlosEl reto es asegurar que la parte que tenga la habilidad de reducir riesgos tenga los incentivos para hacerlos y que los riesgos remanentes los tome la parte para quien es menor costoEn la práctica, sin embargo, es dificil asignar los riesgos según un criterio preestablecido. Sea por razones de mercado (falta de confianza en un programa nuevo), sea por riesgos especiales del proyecto o porque el precio asignado al riesgo es excesivo (caso túneles en Sudáfrica)

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Asignación de Riesgos Típica

RIESGOS Estado: Operador:

AsistenciaTécnica

Riesgo de Mercado

Operación y Mant

Renovación

Nuevos Activos

Financiamiento

Servicio de la Deuda

CompletaTransferenciaConcesiones

Arrendamientos

Admon y Servicios

Deseable, no siempre posible en mercados emergentes

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Escoger el esquema según la mejor distribución de riesgos

CompletaTransferencia

AsistenciaTécnica

Esquemas Público - Privados

ContratosAdministración

Contratos de ServicioOutsourcing

ContratosArrendamiento

FinancieroPuro

ContratosConcesionesBOT, BTO, BOO, DBO

Riesgo del Inversionista

Riesgo del Estado MAS EFECTIVOS

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Definición del Esquema PPP

La definición del esquema PSP parte de un ejercicio donde se busca lograr el equilibrio entre los objetivos públicos y los del sector privado.

A nivel de regla general se puede decirSi el proyecto es rentable por si solo: esquema de concesiónSi el proyecto tiene baja rentabilidad o incluso un bajo déficit: concesión con apoyo fiscal Si hay un fuerte déficit: esquema PFI

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Esquemas PPP empleados actualmente

Esquema PFI.Sector privado otorga el servicio de disponibilidad de la infraestructura y es responsible del diseño, financiamiento, construcción de una infraestructura y sus servicios básicos.El sector público es responsable de la prestación de los servicios.

Esquema PFI+.El sector privado también es responsable por servicios de soporte (imagenología, laboratorio, etc.). Además del servicio de disponibilidad recibe un pago, normalmente por evento, de los servicios adicionales.

Esquema PPP completo.El sector privado es responsable de la infraestructura y la prestación de los servicios.El Estado pasa a ser comprador de servicios.

Los primeros dos esquemas resuelven la falta de infraestructura, mientras que el tercero mejora el nivel de calidad de servicio.

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Solidez de Apoyos Fiscales

El estado tiene una serie de opciones para dar apoyos fiscales a un proyectos de infraestructura.

Garantías (ingreso mínimo)Aportes directos al inicio, durante o combinación

La elección del tipo de apoyo va en función de:El tipo de riesgo que genera el déficit (tráfico, financiero). El perfil del flujo de inversiónLa situación financiera del EstadoLa decisión política del Estado

Lo importante es que el compromiso sea un ofrecimiento sólido que genere confianza al mercado financiero

Empleo de fideicomisosMultilaterales

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Desarrollo del Contrato

Siempre será recomendable el uso de contratos modelos (Sudafrica, Chile, Colombia). Esto genera confianza en los inversionistas y disminuye los costos de transacción.

Cláusulas que son susceptibles de estandarización:Terminación AnticipadaIndemnizaciónResolución de ConflictosFuerza MayorAjuste de tarifas

Cláusulas en evoluciónSeguridad de pagoEquilibrio económico

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Desarrollo del Contrato

Consideraciones prácticasEl contrato es la expresión de un negocio, por tanto definir primero el negocio antes de empezar a redactarRecibir retroalimentación del mercado cuanto antesBuscar balance: Más duras las condiciones > menos posibles postores > condiciones menos favorables para el gobiernoRevisar especialmente las condiciones relativas al flujo de fondos, probablemente lo más importante para generar incentivos para asegurar cumplimiento de metas y mejora de eficienciaAsumir que el contrato deberá ser ajustado en algún momento, generar mecanismos para se produzca en forma ordenada y eficiente

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MUCHAS GRACIAS

www.ifc.org/advisory