República de Honduras

HONDURAS: LOS DESAFIOS DE LA POLÍTICA FISCAL EN LA ACTUAL COYUNTURA REGIONAL.

SITUACION ACTUAL

Y PERSPECTIVAS AL 2018

2

3.6

1.6

2.3 2.5

3.8

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0 2

00

1

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

r/

20

15

p/

20

16

p/

20

17

pr/

20

18

pr/

HND EUA Potencial

3.4-3.7

PIB Honduras y EUA

(variaciones porcentuales interanuales)

Fuente: FMI y BCH. r/Revisado; p/Preliminar. pr/Proyectado.

Para 2017-2018 las actividades que presentarían mayor impulso serían Construcción,

Intermediación Financiera, Agricultura y Comunicaciones. 3

4

a/= Inflación de fin de año

a/

-8.5 -9.5

-6.9

-5.5

-3.8

-4.8 -4.9

3.1 2.2

3.0

0.6 1.3 1.6 1.9

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

2012 2013 2014 2015 p/ 2016 p/ 2017 pr/ 2018 pr/

Resultado en Cuenta Corriente con Combustibles Resultado en Cuenta Corriente sin Combustibles

Fuente: BCH.

p/Preliminar. pr/Proyectado

Los términos de intercambio han contribuido a disminuir el déficit en

cuenta corriente. No obstante, en materia de política económica se

presentan desafíos para continuar fortaleciendo el sector externo.

Balance de Cuenta Corriente (en porcentajes del PIB)

Los términos de intercambio han contribuido a disminuir el déficit en cuenta corriente. No

obstante, en materia de política económica se presentan desafíos para continuar fortaleciendo el

sector externo. 5

2,570.9

3,055.9

3,516.5

3,822.3 3,887.6

3.3

3.7

4.3

4.8 4.7 >4.5 >4.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

0.0

500.0

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0

4,000.0

4,500.0

5,000.0

2012 2013 2014 2015 2016 2017 pr/ 2018 pr/

RIN Meses de Importación (eje derecho)

Reservas Internacionales Netas (saldos en millones de dólares de los EUA y

cobertura en número de meses de importación)

Fuente: BCH.

pr/ Proyectado.

En línea con el comportamiento de la Balanza de Pagos, se continuará acumulando reservas

internacionales, permitiendo una cobertura de meses de importación superior a su nivel mínimo

aceptado internacionalmente (3.0 meses), lo que refleja el fortalecimiento de la posición externa del

país. 6

Presión Tributaria 2013-2017

(En porcentajes)

15.0

16.7

17.5

18.518.1

14.7

16.3

17.0

18.117.7

10.0

11.0

12.0

13.0

14.0

15.0

16.0

17.0

18.0

19.0

2013 2014 2015 2016 2017

Presion Tributaria con Tasa de SeguridadPresion Tributaria son Tasa de Seguridad

7

Déficit Fiscal: Administración Central (AC) y Sector

Público No Financiero (SPNF)

a/Proyección

8

El sector fiscal se ha consolidado durante los últimos dos años, generando

espacio para la inversión pública.

Ley de Responsabilidad Fiscal

Déficit del Balance Global del Sector Público no Financiero

2016 2017 2018 2019

≤ 1.6% ≤ 1.5% ≤ 1.2% ≤ 1.0%

4.7 4.6

6.0

7.9

4.3

3.02.8

3.5

2.6 2.5

3.7

7.1

3.8

1.1 1.11.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a/

% d

el

PIB

Admón Cental SPNF

Mejora en Calificación

SEFIN, Moody's Investors Service y Standard & Poor's 9

Crecimiento económico mundial de 3.4% en 2017 y 3.6% en 2018 (WEO enero

2017).

Incremento del precio promedio del barril de combustibles de 18.0% para 2017

y 3.7% para 2018.

El déficit proyectado de la AC para 2017-2018 sería 3.5% y 3.4%,

respectivamente. Para el SPNF se espera un déficit de 1.5% y 1.2%, en línea

con lo establecido en la Ley de Responsabilidad Fiscal.

Mayor dinamismo en la inversión pública para 2017-2018, especialmente por

la continuidad de obras de infraestructura vial y energía renovable.

Las remesas familiares serían superiores a US$4,000.0 millones para ambos

años.

El precio promedio proyectado del café para 2017 es de US$143.84 por saco de 46

kg; y US$152.43 para 2018.

Supuestos Generales 2017-2018

10

El comportamiento esperado de los depósitos estaría determinado por el desempeño de la actividad económica.

Para 2017 y 2018 se prevé una expansión en el crédito sustentada en el crecimiento de los depósitos y el

desembolso del Fideicomiso BCH-BANHPROVI, recursos orientados a los sectores productivos.

11.2 10.7 10.4 10.8

11.9

10.9

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

2013 2014 2015 2016 2017 pr/ 2018 pr/

Crédito de las OSD a Privados (variaciones porcentuales interanuales)

Fuente: BCH.

Pr/Proyectado

8.8

13.2

7.8

13.5

12.4 11.5

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

2013 2014 2015 2016 2017 pr/ 2018 pr/

Depósitos Totales en las OSD (variaciones porcentuales interanuales)

Sector Monetario

Tasas de Interés de los Bonos

12

13.00% 12.50%

7.85% 7.83%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 mar-17

3 años-Cupón Fijo 14.00%

13.50%

12.25%

9.50% 8.95% 8.93%

7.00%

9.00%

11.00%

13.00%

15.00%

dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 mar-17

5 años-Cupón Fijo

15.00%

12.75%

10.50% 9.95% 10.00%

9.00%

10.00%

11.00%

12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 mar-17

7 años-Cupón Fijo

10.45% 10.45%

9.00%

9.50%

10.00%

10.50%

11.00%

11.50%

12.00%

Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17

10 años-Cupón Fijo

13

DESAFIOS DE LA

POLÍTICA FISCAL

CONSOLIDACION FISCAL

Establecer los lineamientos para una mejor gestión de las finanzas

públicas asegurando la consistencia en el tiempo de la política

presupuestaria y garantizar la consolidación fiscal, sostenibilidad de la

deuda y reducción de la pobreza con responsabilidad, prudencia y

transparencia fiscal.

Esto se logra con la aprobación de la Ley de Responsabilidad Fiscal

(aprobada mediante Decreto 25-2016 del 7 de abril de 2016 y

publicada en La Gaceta del 4 de mayo de 2016)

14

REGLAS DE RESPONSABILIDAD FISCAL Reglas Macrofiscales para el Sector Público No Financiero (SPNF).

a) Se establece un techo anual para el déficit del balance global del Sector Público No Financiero (SPNF), igual al uno por ciento (1.0%) del Producto Interno Bruto (PIB), el que se debe aplicar gradualmente de la forma siguiente:

• No podrá ser mayor al uno punto seis por ciento (1.6%) en el año 2016; • No podrá ser mayor de uno punto cinco por ciento (1.5%) en el año 2017; • No podrá ser mayor de uno punto dos por ciento (1.2%) en el año 2018; y, • No podrá ser mayor de uno por ciento (1%) para el año 2019 en adelante.

Déficit Fiscal: Administración Central y Sector Público No Financiero

4.7 4.6

6.0

7.9

4.3

3.02.8

3.5

2.6 2.5

3.7

7.1

3.8

1.1 1.11.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a/

% d

el P

IB

Admón Cental SPNF

15

Disciplina Fiscal

b) El incremento anual del gasto corriente nominal de la

Administración Central no puede ser mayor al promedio

anual de los últimos diez (10) años del crecimiento real del

Producto Interno Bruto (PIB) más la proyección de la

inflación promedio para el siguiente año.

c) Los nuevos Atrasos de la deuda al cierre del año fiscal,

a partir de la aprobación de esta Ley, no podrá ser en

ningún caso superior al cero punto cinco por ciento (0.5%)

del PIB en términos nominales.

16

17

DescripciónMeta

2016

Cierre

PreliminarObservaciones

Regla 1

Déficit SPNF 1.6% 0.5% Se cumplió

Regla 2

Crecimiento Gasto Corriente 9.1% 8.8% Se cumplió

mm Lps

Regla 3

Atrasos Mayor a 45 días

% del PIB 0.5% 0.2% Se cumplió

Millones de Lempiras 2,459.5 910.5

Cumplimiento de la Ley de Responsabilidad Fiscal

2016

18

Lograr el crecimiento de los índices económicos del país a

través de programas encaminados a la atracción de

nuevas inversiones que sirvan de fuentes habilitadoras de

empleo.

Programa Nacional de Generación de Empleo y

Crecimiento Económico – Honduras 2020 ( Decreto

Legislativo 36-2016)

Lograr la inclusión social de los hondureños y avanzar

en el proceso de erradicación de la pobreza.

VISIÓN PARA EL 2020: UNA

MACROECONOMÍA SANA

La Seguridad Jurídica, la

Productividad y la Competitividad

Condiciones fundamentales para crear nuevas

oportunidades de desarrollo en áreas

especificas y con altas expectativas de

crecimiento determinadas por la oferta y

demanda internacional.

19

Una Macroeconomía sana… un pilar

fundamental para la promoción de

Inversiones y el crecimiento económico

Objetivos:

• Crecimiento Económico Incluyente.

• Crecimiento Económico Alto y Sostenido.

Productos recientes de la gestión fiscal:

1. Ley de Responsabilidad Fiscal y su Reglamento

2. Alianza de Gobierno Abierto

3. Nuevo Código Tributario

4. Proyecto de Reforma Ley Orgánica del Presupuesto.

5. Mejora en la administración fiscal:

a. Mejora de calificación de riesgo país (B+ positiva)

b. Cumplimiento acuerdos FMI ( III y IV Revisión)

c. Mejora en el índice global de competitividad (de 100 a 88)

21

22

Honduras: Variables

Macroeconómicas 2016 - 2020

Variables Macroeconómicas Seleccionadas ( %)

VARIABLE 2016 2017 2018 2019 2020

Crecimiento económico (Var %) 3.6% 3.4% - 3.7% 3.4% - 3.7% 4.9% 4.0%

Inflación promedio 2.7% 4.5 ± 1.0 4.5 ± 1.0 4.4 ± 1.0 4.0 ± 1.0

Sueldos y Salarios: Administración Central como Porcentaje del PIB

23

10.910.7

9.6 9.6 9.7

9.1

8.5

8.1 8.2

8.4 8.4 8.3

6

7

8

9

10

11

12

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Proyección

Saldo Deuda Pública:

Administración Central (2013 – 2020)

24

2,82

5.8

3,14

2.5

3,39

0.8

3,66

7.0

3,98

8.9

4,41

6.4

4,84

5.9

5,27

7.6

5,05

6.1

5,42

3.4

5,73

2.6

5,84

0.0

6,83

1.1

6,89

5.0

7,12

3.8

7,35

5.37,88

1.9

8,56

5.9

9,12

3.4

9,50

7.0

10,8

20.0

11,3

11.4

11,9

69.7

12,6

32.9

42.6% 43.4% 43.8% 44.2%

49.3%49.8% 50.8%

51.6%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

0.0

2,000.0

4,000.0

6,000.0

8,000.0

10,000.0

12,000.0

14,000.0

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

DEUDA INTERNA DEUDA EXTERNA DEUDA TOTAL % DEL PIB

Nota: Al cierre del año 2016 el Saldo de la Deuda Pública de la AC se situó en 44.2% del PIB.

Según la metodología del Banco Mundial el umbral de la deuda para países como Honduras es un 56%, por lo

que Honduras está por debajo de ese porcentaje.

Identificar el potencial de nuestro país en los sectores de mayor oportunidad de crecimiento y formular una estrategia para potenciar estas áreas.

PROGRAMA NACIONAL DE GENERACIÓN DE

EMPLEO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO HONDURAS

2020:

26

SECTORES PRODUCTIVOS EN LOS QUE

HONDURAS T IENE EL MAYOR POTENCIAL

Desarrollo de un Plan para Impulsar el crecimiento de los sectores económicos de

Honduras, que generen un alto impacto a corto plazo, fomentando la generación de

600,000 Empleos y el desarrollo económico en 5 años.

27

¡Honduras avanza a paso firme!

Gracias!!!!

29