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GUÍA DE EJERCICIOS N° 3

EJERCICIO Nº 1 Considere los siguientes proyectos de inversión: Proyectos F$0 F$1 F$2 F$3 F$4

A -2.000 578 578 578 578B -3.000 825 825 825 825C -2.000 686 686 686 686D -1.000 329 329 329 329E -2.000 658 658 658 658F -2.000 604 604 604 604G -1.000 304 304 304 304H -2.000 644 644 644 644I -4.000 1.400 1.400 1.400 1.400

a) Si el costo de capital es 9%, y los proyectos D, E y F son mutuamente excluyentes, ¿cuáles

efectuaría? b) Si sólo dispone de $5.000: ¿Qué proyecto haría? EJERCICIO Nº 2 Ready Chef Restaurant está considerando tres métodos para estimular el negocio: A) una campaña de publicidad intensiva B) reemplazar los avisos existentes por nuevos avisos en todos los restaurantes, y C) introducir un servicio de reparto que requerirá la compra de una flota de camiones de reparto. Los desembolsos iniciales para cada alternativa son:

Alternativas Desembolso InicialA) Campaña de publicidad $200.000 B) Reemplazar Avisos 300.000 C) Sistema de reparto 300.000

Si se realiza A pero no B, A tiene un VAN de $250.000. Si se realiza B pero no A, B tiene un VAN de $90.000. La publicidad atrae la atención de los clientes hacia los avisos, por lo tanto, el VAN de realizar ambos, A y B, es de $400.000. El VAN del sistema de reparto, C, es de $180.000. Su VAN no depende de si se adopta A o B, y el VAN de A o B no depende de si se adopta C. Suponiendo que la empresa pueda invertir solamente hasta $500.000, ¿cuáles inversiones debería realizar Ready Chef?.

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EJERCICIO Nº 3 La Asociación Heavenly Hills Shopping Center es una entidad constituida que abarca los comerciantes del centro. Como una sociedad, el Centro ha acumulado $275.000 en caja. Los $275.000 es la cantidad máxima que Heavenly Hills tiene disponible para inversión. A la asociación le gustaría comenzar un desarrollo en un lote adyacente el cual puede comprar por $120.000. En este terreno la asociación puede llevar a cabo una de las siguientes opciones: A: Construir una estructura de estacionamiento de tres niveles. B: Construir una pista de patinaje sobre hielo para que sea administrada por la sociedad. C: Construir y administrar un teatro. D: Erigir un fabuloso aviso que anuncie el centro comercial. La estructura del estacionamiento costará $80.000 (además de la adquisición del terreno en $120.000), y al administrar una conveniencia adicional al cliente, se espera que rinda un VAN de $40.000. La pista de patinaje en el hielo costará $100.000 además de la adquisición de la tierra y rendirá un VAN de $70.000. El teatro costará el valor de la tierra más $120.000 y rendirá un VAN de $80.000. Todos los VAN se calculan con el costo de $120.000 de la tierra incluida en el desembolso inicial. El terreno puede acomodar ambas opciones, la pista de patinaje sobre hielo y la misma cantidad de espacio para estacionamiento si se construye como una sola estructura, el edificio de aparcamiento de tres niveles y la pista de patinaje. La estructura para estacionamiento costaría solamente $60.000 además del costo de la pista de patinaje, y la combinación pista de patinaje sobre hielo y edificio de aparcamiento rendiría un VAN de $270.000. La estructura del estacionamiento proporcionaría el espacio necesario para la pista de patinaje. Igualmente, el teatro y la estructura del estacionamiento podrían hacerse por un total de $150.000, excluyendo la tierra y rendiría un VAN de $170.000. La pista de patinaje más el teatro no sería viable a causa del insuficiente estacionamiento. Podría realizarse D por $25.000 y no importa si se realizan A, B ó C, D rinde un VAN de $90.000 si se ha adquirido el terreno (es decir, no netos de los $120.000 del costo del terreno), por lo tanto D no se realizaría sola. ¿Qué proyectos deberían realizarse?. EJERCICIO Nº 4 La empresa Panhaddle Pot & Pan Corporation está considerando un número de inversiones para el mejoramiento de su planta y ha asignado $315.000 para hacer el trabajo. En consideración están los siguientes proyectos. Suponga que los ingresos de caja anuales netos son todos perpetuidades:

Proyecto

Desembolso Ingreso Neto Anual a

partir del 4° año A.- Estampado computarizado y montaje $300.000 $36.000 B.- Renovación de la línea de ensamblaje 100.000 12.000 C.- Aumento del espacio de almacenaje 100.000 8.500 D.- Nuevo sistema de control clima 20.000 20.000 E.- Expansión del muelle de embarque 30.000 4.000 No todos los proyectos se pueden considerar independientemente unos de otros. La siguiente información podría ayudar a aclarar algunas de las relaciones:

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A y B propuestas alternativas (mutuamente excluyentes) para la línea de ensamblaje. La expansión del muelle de embarque tomaría hasta el espacio en el cual estaría asignada la máquina de estampado, y viceversa. Si se efectúa A, entonces la opción de expandir el muelle de embarque (E) costaría solamente $10.000, porque podría ser hecho convenientemente por los contratistas de A. Si se efectúa B, entonces se pueden ahorrar $5.000 en la instalación del muelle de embarque (E). Bajo estas circunstancias también habría un aumento en la eficiencia de embarque, para que la expansión del muelle de embarque generara $5.000 al año en lugar de $4.000. Todas las otras combinaciones son independientes. El costo de capital es el 9%. ¿Cuáles proyectos se deberían adoptar?. EJERCICIO Nº 5 Se sabe que A y B son proyectos mutuamente excluyentes; B y C son proyectos complementarios; C y D son proyectos sustitutos; y todos los demás pares de proyectos son independientes (ejemplo, A y C; A y D, ...). I.I.A = I.I.B = I.I.C = I.I.D = $1.000 VANA = VANB = VANC = VAND = $500 Si se dispone de $3.000, ¿cuál o cuáles proyectos debería realizar la empresa?.