Perspectivas Económicas de América Latina 2009 : Políticas Fiscales y Desarrollo en...

Políticas Fiscales y Desarrollo en Latinoamérica

Santiago de Chile

28 de noviembre de 2008

Perspectivas Económicas de América Latina 2009

Javier SantisoDirector

Centro de Desarrollo de la OCDE

Un compromiso que crece …

• La importancia creciente para la OCDE de las democracias de mercado en AL

• La dimensión latinoamericana en la OCDE:

- México: Miembro desde 1994; Chile: candidato desde mayo de 2007;Brasil: programa de apertura, mayo 2007.

• El Centro de Desarrollo: Un puente entre los países OCDE y las economías emergentes

- Cuatro países latinoamericanos miembros del Comité Director del Centro:Brasil, Chile, Colombia y México.

- Consolidación del la Oficina para América Latina y el Caribe del Centro deDesarrollo de la OCDE.

La OCDE y América Latina

Políticas Fiscales para el Desarrollo

Perspectivas Económicas de América Latina 2009

El uso potencial de la política fiscal como instrumento de desarrollo...

... promover el crecimiento, combatir la pobreza y la desigualdad, y fijar una primera piedra en la consolidación democrática

Perspectivas Económicas

de América Latina 2009: La política fiscal y el

Desarrollo de Latinoamérica

Históricamente, sí: Cuando EE.UU estornuda, América Latina se resfría

La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?

Fuente: FMI, 2007.

Fuente: World Economic Outlook database(FMI), 2007.

Efecto de una recesión en EEUU sobre el crecimiento del PB

(Mediana para la Región)

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1974-75 1980 1982 1991 2001 Todas

RecesionesFuente IMF , 2007

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2007

Fuente: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, October 2007

EEUU

Latinoamérica

La situación podría ser diferente hoy: cuentas corrientes superavitarias

Source: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Thomson DataStream y EUI, 2008.

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Balance en Cuenta Corriente (% PIB)


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Source: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES

La situación podría ser diferente hoy: Políticas fiscales creíbles han reducido los déficits

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Argentina

Ecuador

Peru

Venezuela

Balance Primario (% PIB)


Brasil

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Datastream

Diferenciales de los bonos soberanos en relación con la aversión general al riesgo

La situación podría ser diferente hoy: La percepción de la deuda soberana ha mejorado


actualmente

EMBI Global LatAm = 27.6VIX + 117.1Coeficiente de correlación = 0.78

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EMBI Global LatAm vs. VIX (1998-2004)

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Índice VIX

EMBI Global LatAm vs. VIX (2005-2008)

promedio

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Datastream

Calificación de los bonos soberanos emergentes



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América Latina en relación con las economías emergentes

Economías emergentes América Latina(11)b

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Calificaciones de bonos soberanos

en una selección de países latinoamericanosArgentina Brasil Colombia México Venezuela

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Fuente: Nieto Parra (2008) « Who Saw Sovereign Debt Crises Coming ». OECD Development Centre Working Paper

Nota : * representan la comisión de suscripción y el spread soberano

antes de las crisis de deuda soberana

Comisiones de suscripción de los bonos soberanos: un indicador de alerta temprana de crisis



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Turquía (T-2)

Turquía (T-1)

actualmente

Fuente: OECD Development Centre, 2008.

Lecciones del pasado: El efecto tequila

Desempeño Macroeconómico en México


… la política fiscal como una herramienta para el desarrollo

• América Latina no ha ignorado la dimensión fiscal

• Sin embargo, la estabilización macroeconómica no es el únicoobjetivo de la política fiscal:

- Los sistemas fiscales proveen recursos para combatir lapobreza y la desigualdad

- Los bienes públicos y servicios de una cantidad y calidadrazonable (gastos) financiados sobre la base de un sistematributario transparente y progresivo (ingresos) pueden repararel contrato social (legitimidad fiscal).

En el contexto macro, el siguiente paso es usar…

El desempeño fiscal – Mejoras recientes

Volatilidad de la política fiscal

Gastos e ingresos en América Latina

Indicadores de la política fiscal

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OCDE

Balanza fiscalc Ingresos totales Gastos totales

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES para América Latina, y en General Government Accounts de la OCDE para los países de la OCDE.

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Ingreso total Gasto total

Balanza fiscalc

OCDE

Fuente: cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE según la Base de datos Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES para América Latina, y en General Government Accounts de la OCDE para los países de la OCDE.

Índices Gini de desigualdad por ingreso: antes y después de impuestos y transferencias

Mientras los impuestos y transferencias reducen

la desigualdad en 19 puntos en Europa sólo lo hacen en 2 puntos

Gini en América Latina

La política fiscal hace poco por reducir la desigualdad en la región

Fuente: Euromod (2008) para los países de la OCDE, y Goñi et al. (2008) para América Latina.

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Desigualdad antes de impuestos y transferencias Desigualdad tras impuestos y transferencias

Consolidación democrática en América Latina: Opinión de los Expertos y de los ciudadanos

Fuentes: Índice BTI (2008) y Latinobarómetro (2007).

El contexto político: la consolidación democrática

El desempeño democrático está mejorando - con

altibajos –en la región, según la opinión pública y la visión de varios centros

de análisis político.

Una mejora en la gestión de la deuda pública

Fuente: cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, basados en Global Development Finance Database(2008) del Banco Mundial.

"Índice de pecado original"Bonos públicos externos en América latina

Source: OECD Development Centre calculations based on World Bank, Global Development Finance database (2008).

La deuda externa ha caído y el acceso a capitales internacionales en moneda local ha aumentado

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Bonos públicos externos en relación con el PNB

Bonos públicos externos en relación con las exportaciones (eje derecho)

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2002 2003 2004 2005 2006 2007 - Junio de 2008

Brasil Colombia Perú Uruguay

Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), “Wall Street and elections in emergingDemocracies”. OECD Development Centre Working Paper

La paradoja de la democracia y la deuda

Tipos de cambio reales antes y después de las elecciones

Correlación entre el tipo de cambio y los diferenciales de bonos soberanos durante las elecciones presidenciales

Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda

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Recomendaciones de los bancos se han deteriorado en períodos pre-electorales, pero se recuperan una vez la incertidumbre ha pasado


La paradoja de la democracia y la deuda

Recomendaciones de los bancos de inversión en torno a las elecciones

Brasil 2002 y 2006: De Lula Preta a Lula de Melo

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2002 2003 2004 2005 2006 2007Infr

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Fecha de la elección presidencial


Los temores del mercado tienen una justificación: las elecciones están asociadas a la volatilidad fiscal

Nota: El impacto de las elecciones sobre la política fiscal se ha calculado como la diferencia entre la variable fiscal (en porcentaje del PIB) durante el año electoral y los años no electorales.

Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), aún no publicado.

¿Están justificados los saltos en la política fiscal en períodos electorales?

Impacto de las elecciones en la política fiscal, 1990-2006 (% del PIB)


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OCDE América Latina

Gasto primario


Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), aún no publicado.


Impacto de las elecciones en la política fiscal, 1990-2006 (% del PIB)


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Anuncios de los candidatos sobre la política económica durante elecciones


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Elecciones con anuncio de políticas no creíbles (eje derecho)

Número de elecciones con anuncio de políticas no creíbles

El impacto de las elecciones sobre los mercados es mucho menos marcado desde 2006…

Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), “Wall Street and elections in emergingDemocracies”. OECD Development Centre Working Paper.

La paradoja de la democracia y la deuda: ¿han mejorado las condiciones?

Número de elecciones presidenciales por año en América Latina

Recomendaciones de los bancos de inversión nueve meses antes y después de elecciones en América Latina


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Antes de 2006 Después de 2006

…y se apoya parcialmente en un mayor excedente primario que está más ligado a un

fuerte crecimiento del PIB que a una moderación de los gastos.

Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), por publicar.

La paradoja de la democracia y la deuda: ¿han mejorado las condiciones?

Impacto de las elecciones presidenciales en variables fiscales(En porcentaje del PIB; elecciones presidenciales de 2005 y 2006 en comparación con años anteriores no electorales)

Mercados de capitales, democracia ycosto de la deuda

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Gasto primario

Generación de ingresos públicos y desigualdad

• ¿Por qué los sistemas fiscales logran tan poco?

- Menor nivel de recursos fiscales

- Menor recaudación derivada de impuesto individual sobre la renta

(27 % del ingreso fiscal en países OCDE, 4 % en América Latina)

- Mayor dependencia de impuestos regresivos indirectos

• Esto se explica por niveles de ingreso promedio más bajos (una menor base para la tributación por rentas) y una distribución desigual del ingreso: solo uno de cada tres latinoamericanos está sujeto a la imposición sobre la renta.

• Eliminar la evasión fiscal por completo no ayudará a reducir la brecha en la recaudación, incluso puede crear una perdida fiscal neta.

Impuestos y gastos en América Latina

Ingresos tributarios y no tributarios en América Latina y la OCDE

Fuente: OCDE (2007), Revenue Statistics de la OCDE y Centro de Desarrollo de la OCDE (2008)

Notas:a) Cuando ha sido posible, los datos hacen referencia al gobierno general; si no, las estadísticas se restringen al gobierno central. b) Los países latinoamericanos que cubre esta gráfica son Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, México, Perú y Venezuela.c) Los países de la OCDE América-Pacífico son Australia, Canadá, Corea, Estados Unidos, Japón, México y Nueva Zelanda

La brecha fiscal OCDE-América Latina: niveles más bajos, fuentes diferentes

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE, (2008) con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES, en Estadísticas de Ingresos Públicos en América Latina, en Revenue Statistics de la OCDE y en General Government Accounts de la OCDE .

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Ingresos no tributariosc Impuestos directos

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Impuestos sobre bienes

y servicios

Impuestos sobre la renta,

beneficiosy ganancias de

capital

Contribuciones a la seguridad

social

Impuestos sobre la

propiedad

Impuestos sobre la nómina

y fuerza de trabajo

Otros impuestos

América Latina (10) b OCDE OCDE América-Pacífico c

Un fuerte contraste : América Latina y Finlandia

Ingresos fiscales en América Latina: ¿Por qué son tan bajos?

Distribución de contribuyentes por

tramo de renta

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Tramos de rentas anuales (USD PPA)

Argentina Brasil Colombia Chile Finlandia

Mejorar la calidad del gasto público: el ejemplo de la educación

• El gasto social – en particular, el gasto en salud y en educación – puede jugar un papel muy importante a la hora de igualar las oportunidades .

• El gasto en educación como proporción del gasto público total ha crecido en América Latina (se encuentra actualmente alrededor del 4%, cifra muy similar al nivel de la OCDE), pero aún se podría mejorar.

• Los resultados de PISA pueden ser motivo de preocupación:

- La brecha de rendimiento entre los alumnos OCDE – América Latina equivale a tres años de escolarización, mientras que la diferencia con otros países emergentes es de tan sólo la mitad.

• Se necesita más dinero, pero la forma en que éste se gasta es mucho más importante.

Cantidad – y calidad – del gasto público

El gasto público en educación y el desempeño según PISA

Notas: a) El gasto público es el promedio de datos disponibles desde 2000.

b) Puntuación nacional media en la escala de ciencias de PISA Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE (2008) con base en el Informe PISA 2006 Competencias científicas para el mundo del mañana, y en los indicadores educativos mundiales, World Educational Indicators de la OCDE y la UNESCO, Base de datos del Instituto de Estadística de la UNESCO.

El gasto en educación por alumno es todavía cincoveces menor en América Latina que en la OCDE... Pero la calidad continúa aún siendo tan problemática como la cantidad.

Cantidad – y calidad – del gasto público

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Gasto público por alumno en educación primaria y secundariaen equivalente USD

¡Muchas gracias!

www.oecd.org/dev/leo

Perspectivas Económicas

de América Latina 2009

Centro de Desarrollo

de la OCDE

Santiago de Chile

28 de noviembre de 2008

http://www.oecd.org/dev/leo

Perspectivas Económicas de América Latina 2009 : Políticas Fiscales y Desarrollo en...

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