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PerPerúú: Grado de Inversi: Grado de Inversióónn

Luis CarranzaLuis CarranzaMinistro de EconomMinistro de Economíía y Finanzasa y Finanzas

Octubre 19, 2007Octubre 19, 2007

Ministerio de EconomMinisterio de Economíía y Finanzasa y Finanzas

Perú consigue el “grado de inversión”

• DRBS (Dominion Bond Rating Service) ha concedido grado de inversión (clasificación BBB-) a la deuda peruana de largo plazo en moneda nacional o extranjera.

• “El rating de grado de inversión refleja los logros del país en crecimiento económico sostenido y reducción de la carga de la deuda pública en un contexto de disciplina fiscal y política monetaria prudente”(DBRS, Nota de Prensa).

Perú consigue el “grado de inversión”

Perú consigue el “grado de inversión”

• DBRS es una agencia clasificadora internacional con más de 30 años como agencia líder en Canadá.

• Su oficina central se ubica en Toronto y tiene sucursales en Nueva York, Chicago, Londres, Frankfurt y Paris.

• Es una de las siete organizaciones especializadas reconocidas como NRSRO (Nationally RecognizedStatitistical Rating Organization) por la SEC (US Securities and Exchange Comission).

Aaa AAA AAA

Aa1 AA+ AA+

Aa2 AA AA

Aa3 AA‐ AA‐

A1 A+ A+

A2 A A

A3 A‐ A‐

Baa1 BBB+ BBB+

Baa2 BBB BBB

Baa3 BBB‐ BBB‐

Ba1 BB+ Peru BB+ Peru

Ba2 Peru BB BB

Ba3 BB‐ BB‐

B1 B+ B+

B2 B B

B3 B‐ B‐

GRADO DE INVERSIÓN

GRADO ESPECULATIVO

Moody´s FITCHS&P

Como se observa, PerComo se observa, Perúú se encuentra muy cerca de la clasificacise encuentra muy cerca de la clasificacióón n de grado de inverside grado de inversióón para las demn para las demáás agencias s agencias ……

Fuente: Agencias

Perú consigue el “grado de inversión”

El camino hacia el crecimiento sostenido y El camino hacia el crecimiento sostenido y reduccireduccióón de la pobreza comienza con la n de la pobreza comienza con la 

estabilidad macroeconestabilidad macroeconóómica mica ……

Estabilidad Macroeconómica

Competitividad

Eficiencia en                 el gasto público

Reducción de         la Pobreza

Estabilidad Macroeconómica

Estabilidad Macroeconómica

Producto Bruto InternoProducto Bruto Interno(Var. % anual)(Var. % anual)

A la fecha (Ago. 07): 74 meses de crecimiento 

económico continuo

Producto Bruto InternoProducto Bruto Interno(Var. % anual)(Var. % anual)

Fuente: BCRP, estimaciones del MEF

9

InversiInversióón Privada                    n Privada                    (Var. % anual)(Var. % anual)

Estabilidad Macroeconómica

2006 = 20,1%2006 = 20,1%

2007 (I Sem.) = 21,9%2007 (I Sem.) = 21,9%

Fuente: BCRP y MMM 2008‐2010 Revisado

ProyecciProyeccióónn

Estabilidad Macroeconómica

InflaciInflacióón                      n                      (Var. % anual)(Var. % anual)

Inflación Acumulada Ene.‐Sep. 2007: 3,02%

Máx.: 3,0%

Min.: 1,0%

Máx.: 3,5%

Min.: 1,5%

Fuente: BCRP

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

Ene0

4

Mar

04

May

04

Jul0

4

Sep0

4

Nov

04

Ene0

5

Mar

05

May

05

Jul0

5

Sep0

5

Nov

05

Ene0

6

Mar

06

May

06

Jul0

6

Sep0

6

Nov

06

Ene0

7

Mar

07

May

07

Jul0

7

Set0

7

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0En

e-03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Empleo Asalariado Urbano PBI

Crecimiento del EmpleoCrecimiento del EmpleoEmpleo Nacional Urbano Empleo Nacional Urbano –– Empresas de 10 y Empresas de 10 y mmáás trabajadores (Promedio julio06s trabajadores (Promedio julio06‐‐junio07)junio07)

Junio: Junio: 7,6%7,6%

Fuente: MTPE

Mayor empleo descentralizadoMayor empleo descentralizado

Fuente: MTPE

Reservas Internacionales y PosiciReservas Internacionales y Posicióón de n de Cambio (Millones de US$)Cambio (Millones de US$)

PosiciPosicióón de n de CambioCambio

RINRIN

Fuente: BCRP

80

110

140

170

200

230

260

290

320

03/01

/2005

17/01

/2005

31/01

/2005

14/02

/2005

28/02

/2005

14/03

/2005

28/03

/2005

11/04

/2005

25/04

/2005

09/05

/2005

23/05

/2005

06/06

/2005

20/06

/2005

04/07

/2005

18/07

/2005

01/08

/2005

15/08

/2005

29/08

/2005

12/09

/2005

26/09

/2005

10/10

/2005

24/10

/2005

07/11

/2005

21/11

/2005

05/12

/2005

19/12

/2005

02/01

/2006

16/01

/2006

30/01

/2006

13/02

/2006

27/02

/2006

13/03

/2006

27/03

/2006

Riesgo paRiesgo paíís menor al promedio de s menor al promedio de AL y del mundoAL y del mundo

Riesgo PaRiesgo Paíís s –– EMBI +                       EMBI +                       (Pbs.)(Pbs.)

Perú

Mundo

América Latina

Fuente: BCRP

Crecimiento e inflaciCrecimiento e inflacióón del Pern del Perúúen ALen AL

Perú

Inflación y crecimiento del nivel de actividad en los países latinoamericanos

9.0

15.9

7.85.9

8.4

4.97.7

1.3 2.2

9.0

2.24.7

8.7

4.2 5.23.4

-4

1

6

11

16

Perú Chile Argentina Brasil Colombia* Ecuador Uruguay Venezuela

%

IPC: Var. % Agosto 12 meses PBI: Var. % real Semestre I-07

Fuente: Institutos de Estadística y Bancos Centrales de cada país.*Incluye cultivos ilíticitos en el PBI

16

Sostenibilidad FiscalSostenibilidad Fiscal

Resultado EconResultado Econóómico del SPNFmico del SPNF(% del PBI)(% del PBI)

Fuente: INEI y MMM 2008‐2010 Revisado

Fuente: BCRP y MMM 2008‐2010 Revisado 

ReducciReduccióón de la Deuda Pn de la Deuda Púúblicablica

47,145,5 45,9 46,7 47,1

44,3

37,7

32,729,2

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*

Deuda PDeuda Púública (blica (% PBI)% PBI)

Fuente: BCRP y MMM 2008‐2010 Revisado 

ReducciReduccióón de la Deuda Pn de la Deuda Púúblicablica

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS / DEUDA EXTERNA(Porcentaje)

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

2007 2007 –– 1 Semestre1 Semestre

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035 2037 2039 2041 2043 2045

Multilaterales Club de París Bonos Otros

Se obtuvo alivios importantes en el pago de amortizaciones de los próximos años.

Impacto de las operaciones de Impacto de las operaciones de administraciadministracióónn de de deudadeudaAlivio en el perfil del servicio de amortizaciones de deuda Alivio en el perfil del servicio de amortizaciones de deuda

ppúúblicablica

56,2%

13,3%

11,5%

10,0%

9,0%

Dólar Yen Euro Soles OtrosFuente: MEF

* Preliminar

A diciembre 2004A A diciembrediciembre 20042004 A octubre 2007*A A octubreoctubre 2007*2007*

Impacto de la operaciones de Impacto de la operaciones de administraciadministracióónn de de deudadeudaEstructura de monedas del portafolio de deudaEstructura de monedas del portafolio de deuda

51.5%

7.3%4.4%

31.4%

5.5%

Se redujo de manera significativa la participación de la deuda pactada en euros de 11.5% a 4.4% y en yenes de 13.3% a 7.3%.

Se incrementó el porcentaje de soles en el portafolio de 10.0% a 31.4%.

48,6%

51,4%

Fija VariableSource: MEF

No incluye deuda previsional

* Preliminary

A diciembre 2004A A diciembrediciembre 20042004 A octubre 2007*A A octubreoctubre 2007*2007*

29.2%

70.8%

Impacto de la operaciones de Impacto de la operaciones de administraciadministracióónn de de deudadeudaEstructura de tasas de interEstructura de tasas de interéés del portafolio de deudas del portafolio de deuda

Se aumentó la participación de la deuda a tasa fija de 51.4.7% a 70.8%, reduciendo la exposición del portafolio al riesgo de mercado.

Competitividad

Reforma Tributaria• La política tributaria se ha orientado a ampliar la base

tributaria y a dotar a la SUNAT de nuevos mecanismos para luchar contra la evasión, la informalidad y el contrabando, para asegurar mayores niveles de recaudación.

• Entre las reformas recientes, destacan las siguientes:

a) Nuevo tratamiento a las rentas de capital, eliminando las principales exoneraciones.

b) Perfeccionamiento del régimen de recuperación anticipada del IGV, ampliando su aplicación a todos los sectores de la economía. Asimismo, se ha flexibilizado el RER y el RUS.

Reforma Tributariac) Menores costos de cumplimiento para los contribuyentes,

como la fijación de plazo para la fiscalización, la mayor proporcionalidad de las tablas de sanciones y la eliminación de la capitalización de los intereses de la deuda tributaria

d) Protección de las bases imponibles, clarificando el tratamiento a los derivados, extendiendo la vigencia del ITAN e ITF como mecanismos de control de recaudación, entre otros.

e) Marco para las exoneraciones tributarias, introduciendo una ley marco para la administración y evaluación de las exoneraciones y la eliminación gradual de exoneraciones vigentes en la Amazonía.

Reducción de ArancelesARANCEL PROMEDIO NOMINAL POR CUODE

(%)

CUODEBienes de consumo 16.3 16.1 16.2 16.2 16.2 16.2 16.0 15.2 11.8

Bienes de consumo no duraderos 17.9 17.7 17.7 17.7 17.7 17.7 17.5 16.4 12.9Bienes de consumo duraderos 12.4 12.4 12.4 12.4 12.4 12.4 12.2 12.2 9.3

Materias primas y productos intermedios 12.9 9.8 9.8 9.8 9.6 9.3 7.5 7.3 5.4Combustibles, lubricantes y conexos 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 6.7 5.5 4.8 0.0Materias primas para la agricultura 12.8 11.2 11.3 11.3 5.6 5.3 3.2 3.2 0.3Materias primas para la industria 12.9 9.7 9.7 9.7 9.7 9.6 7.8 7.6 5.7

Bs. capital y mat. construcción 12.1 12.0 7.6 5.4 5.4 5.1 1.6 1.7 0.0Materiales de construcción 12.0 11.7 10.4 8.3 8.4 7.6 5.4 5.6 0.1Bienes de capital para la agricultura 12.0 12.0 5.7 5.6 4.4 4.2 1.8 1.7 0.0Bienes de capital para la industria 12.1 12.1 7.2 4.8 4.8 4.7 0.9 1.0 0.0Equipos de transporte 12.0 12.0 7.8 5.1 5.1 4.9 1.3 1.4 0.0

Diversos 12.0 9.5 9.8 9.8 9.8 9.8 9.8 9.9 7.4Total general 13.5 11.8 10.9 10.4 10.2 10.1 8.3 8.0 5.8Fuente: MEF Elaboración: DGAES-DEMEX

Resto Año 2 000 2 001 2 002 2 003 2 004 2 005 2 006 2007 ISEM

Eficiencia en el gasto público

El Presupuesto por Resultados 2008El Presupuesto por Resultados 2008Objetivos del Presupuesto Público 2008

1. Reducción de la pobreza y de la desnutrición infantil;

2. Impulsar el crecimiento económico;

3. Mejorar los servicios para la población;

4. Avanzar en la descentralización y compensación de recursos; y

5. Mantener la sostenibilidad fiscal.

El primer objetivo del presupuesto es reducir la pobreza a 30% en el 2011, privilegiando a la zona rural del Perú, particularmente el tipo de poblaciones en los que la pobreza y la exclusión son los principales flagelos.

Presupuesto por Resultados en el 2008: Presupuesto por Resultados en el 2008: Programas EstratProgramas Estratéégicosgicos

ParticipaciParticipacióón de los programas estratn de los programas estratéégicos en el gicos en el Presupuesto por Resultados 2008Presupuesto por Resultados 2008

Criterios de FocalizaciCriterios de FocalizacióónnEn términos de política pública, focalizar consiste en asignar los subsidios del Estado hacia los más pobres, logrando la mejora de los principales indicadores sociales.

Con el uso de herramientas adecuadas al ámbito de intervención se pueden reducir los errores de la Focalización.

Beneficios Correctamente Negados

(exclusión correcta)

Beneficios incorrectamente negado (Error Tipo I)

(subcobertura)

Calificado como no Pobre

(Beneficios negados)

Beneficios incorrectamente entregados

(Error Tipo II)(filtraciones)

Beneficios Correctamente otorgados

(focalización correcta)

Calificado como Pobre(Beneficios otorgados)Bienestar

Estimado por( )

No PobrePobreIngreso Verdadero ( )

Beneficios Correctamente Negados

(exclusión correcta)

Beneficios incorrectamente negado (Error Tipo I)

(subcobertura)

Calificado como no Pobre

(Beneficios negados)

Beneficios incorrectamente entregados

(Error Tipo II)(filtraciones)

Beneficios Correctamente otorgados

(focalización correcta)

Calificado como Pobre(Beneficios otorgados)Bienestar

Estimado por( )

No PobrePobreIngreso Verdadero ( )

y

y

SISFOH: Resultados del EmpadronamientoSISFOH: Resultados del Empadronamiento

2.1%

7.9%

15.9%

25.8%

16.7% 17.0%14.5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

SISFOH1 SISFOH2 SISFOH3 SISFOH4 SISFOH5 SISFOH6 SISFOH7

El 31.5% de los hogares residentes en los sectores

CDE no son pobres

N° de Hogares y Población Empadronada en los Sectores CDE en 25 Ciudades (Agosto 2007)

% de hogares

5,415,189791,952921,117896,1071,395,170867,113424,730119,000Población1,306,815189,997222,590218,152337,163208,216102,66328,034N° HogaresTOTALSISFOH7SISFOH6SISFOH5SISFOH4SISFOH3SISFOH2SISFOH1

5,415,189791,952921,117896,1071,395,170867,113424,730119,000Población1,306,815189,997222,590218,152337,163208,216102,66328,034N° HogaresTOTALSISFOH7SISFOH6SISFOH5SISFOH4SISFOH3SISFOH2SISFOH1

Niveles Puntaje Total de Preguntas

SISFOH 1 (+ Pobre) <= -9.82SISFOH 2 > -9.82 & <= -5.95SISFOH 3 > -5.95 & <= -2.07SISFOH 4 > -2.07 & <= 1.81SISFOH 5 (Pobre) > 1.81 & <= 3.75SISFOH 6 (No Pobre) > 3.75 & <= 5.69SISFOH 7 (No Pobre) > 5.69

Eficiencia en el gasto público

Proyectos de InversiProyectos de Inversióón Pn Púública del Gobierno Central blica del Gobierno Central (Millones de Nuevos Soles) (Millones de Nuevos Soles) 

Eficiencia en el gasto públicoMayor InversiMayor Inversióón Pn Púública Descentralizada blica Descentralizada ……

Gastos No Financieros de Gobiernos Gastos No Financieros de Gobiernos Regionales (Millones de Nuevos Soles)Regionales (Millones de Nuevos Soles)

Fuente: MEF

Reducción de la Pobreza

44,541,0

38,235,4

32,530,0

0,05,0

10,015,0

20,025,030,0

35,040,0

45,050,0

2006 2007 2008 2009 2010 2011

El Objetivo: ReducciEl Objetivo: Reduccióón de la Pobreza n de la Pobreza

Tasa de Pobreza Tasa de Pobreza Nacional Nacional

(%)

Fuente: MEF, MMM 2008-2010 Revisado

35

PerPerúú: Grado de Inversi: Grado de Inversióónn

Luis CarranzaLuis CarranzaMinistro de EconomMinistro de Economíía y Finanzasa y Finanzas

Octubre 19, 2007Octubre 19, 2007

Ministerio de EconomMinisterio de Economíía y Finanzasa y Finanzas