Preparacion Ny Evaluacion de Proyectos

7/23/2019 Preparacion Ny Evaluacion de Proyectos

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Preparacin y Evaluacinde Proyectos

Jaime Andrade Uribe

Ingeniero ComercialPontificia Universidad Catlica de Valparaso

Puerto Montt , Julio 2!"


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ETAPAS EN LAELABORACIN

DE N

PRO!ECTO


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Ciclo de un Proyecto

Estudio del Pro"le#a $idea%& Estudio de Preinversin&

Deter#inar #a'nitud de la Inversin(

Costos y Bene)cios& *edir la renta"ilidad del Proyecto&

Estudio de Proyectos& Inversin&

Se #ateriali+a la inversin& Operacin&

Puesta en #arc,a del Proyecto&


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Prefactibilidad

Idea

Perl

Factibilidad

Ciclo de vida deun Proyecto

Diseo y

Ejecucin Operacin

Plano de las ideas

Plano de las acciones

Preinversin

InversinAUDITO!A


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COSTOS E INCERTID*BRE

Idea Perfil Pre-Fact.Factibil.

Idea Perfil Pre-Fact.Factibil.

Incertidumbre Costos

Etapa

Etapa


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EL SISTE*A PRO!ECTOSEL SISTE*A PRO!ECTOS

VIA#I$I%A% &C'()MICA

*ormulacin + preparacin &valuacin

Obtencin y creacin deinformacin

Flujo decaja

EvaluacinSensibilizacin

Estudiomercado

Estudiotcnico

Estudioorganizacional.

Estudiofinanciero

&studio de Impacto ambiental

Estudio

legal


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&-U%I' %&M&.CA%'


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ESTUDIO DE MERCADOESTUDIO DE MERCADO

ecopilacin" trata#iento y an$lisis

de todos los datos relati%os al

producto&ser%icio" pol'tica de precios"co#unicacin y distribucin" con el

n de asistir a la direccin de la

or(ani)acin en la to#a de decisionesco#erciales*


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SUB-MERCADOS DELSUB-MERCADOS DELPROYECTOPROYECTO

Mercado Proveedor

Mercado &/terno

Competidor

Mercado Consumidor


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Estudio de laEstudio de la

DemandaDemanda


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ESTUDIO DE LA DEMANDAESTUDIO DE LA DEMANDA

OBJETIVOOBJETIVO

Cuantificar la demanda existente atravs del bien o servicio que sepretende producir.


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ESTUDIO DE LA DEMANDAESTUDIO DE LA DEMANDA

1.Descripcin del bien o servicio2.Anlisis del Entorno

3.Demanda Presente y Pasada

4.Variables que afectan a la

demanda5.Demanda Futura


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2. ANALISIS DEL ENTORNO2. ANALISIS DEL ENTORNO

Marco econmico.

Marco socio cultural.

Marco tecnolgico.

Marco institucional y

poltico.


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VARIABLES QUE AFECTAN LA DEMANDA EN ELVARIABLES QUE AFECTAN LA DEMANDA EN EL

ENTORNO ECONOMICOENTORNO ECONOMICO

Crecimiento del Ingreso

Poder Adquisitivo

Competencia Internacional, MERCOSUR,

Productos Orientales

Cada importante en precios de ienes de

consumo

E!plosi"n de las Redes de #istriuci"n

Acceso al Cr$dito de Consumo


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Precio del bien o servicio, de sus sustitutos +

complementos

.enta personal

%emogr0ficos 1 ingresos, edad, nivel

educativo, grupo social,etc3

Preferencias de los consumidores

Coeficientes t4cnicos5 &conoma de &scala #ien final5 me6oras t4cnicas

Infraestructura productiva

4. VARIABLES QUE AFECTAN LA4. VARIABLES QUE AFECTAN LA

DEMANDADEMANDA


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$os m4todos m0s usuales para

pro+ectar el mercado son5

1. Mtodos Subjetivos

. Mtodos de !ronsticos causales

". Mtodo de la serie de tiem!o

#. $n%lisis de Elasticidad

5. DEMANDA FUTURA5. DEMANDA FUTURA


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17

TECNICAS DETECNICAS DE

PROYECCIONPROYECCION


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TCNICAS DE PROYECCIN DE MERCADOTCNICAS DE PROYECCIN DE MERCADO

Objetivo Determinar el com!ortamiento futuro de una

variable E&isten distintas tcnicas

Informacin

Primaria

Secundaria


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'os modelos causales a diferencia delos mtodos cualitativos ( intentan!royectar el mercado sobre la base deantecedentes cuantitativos )istricos(

su!oniendo *ue los factorescondicionantes del com!ortamiento)istrico de las variables del mercado!ermanecer%n constantes.

$lgunos modelos causales de usom%s frecuente son el modelo deregresin( economtrico( insumo+!roducto y mtodos de loscoeficientes tcnicos.

19

MODELOS CAUSALESMODELOS CAUSALES


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'as causales e&!licativas se definen como variablesinde!endientes y la cantidad demandada( u otroelemento del Mercado *ue se desea !royectar( sedefine como variable de!endiente.

El modelo de regresin sim!le o de dos variables indica*ue la variable de!endiente se !redice sobre la basede una variable inde!endiente.

20

MODELO DE REGRESIONMODELO DE REGRESION


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,uando las relaciones entre ambas variables noson lineales( es usual utilizar un mtodo detransformacin de valores !ara lograr una relacin

lineal.El !aso siguiente es determinar la ecuacin linealutilizando el mtodo de los cuadrados mnimos.

Matemticamente la forma de la ecuacin es:

y = m ! "

21



22/162

22

Estos valores corresponden a los valoresmedios de las variables xe y ; nes el tamaode la muestra.

y = m x + bEl criterio de los mnimos cuadrados permite quela lnea de regresin de mejor ajuste reduca almnimo la suma de las des!iaciones cuadr"ticasentre los !alores reales # los !alores estimados de

la !aria$le dependiente para la informacinmuestral%



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Mercado-otencial

MercadoDis!onible

MercadoObjetivo

%&MA(%A %&$P.'7&C-'

OB#ETIVO DEL ESTUDIO DE MERCADO$OB#ETIVO DEL ESTUDIO DE MERCADO$

MERCADO METAMERCADO META

MERC.META


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Es el uni%erso de clientespotenciales para su producto o

ser%icio*Consiste en di%idir el #ercado en (ruposde clientes +ue puedan re+uerir

diferentes productos o ser%icios*Cada (rupo de clientes es un se(#entode #ercado*

S%&m%'()*+,' % M%/*)0S%&m%'()*+,' % M%/*)0


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26/162


27/162

Cantidad de bienes o

ser%icios +ue un cierton,#ero de productores

est$n decididos a poner adisposicin del #ercado enun precio deter#inado*

ANALISIS DE LA OFERTAANALISIS DE LA OFERTA


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VARIABLES QUE AFECTAN AVARIABLES QUE AFECTAN A

LA OFERTALA OFERTA Precio del producto o servicio

Precio de los insumos + de los factores

productivos

Productos sustitutos +8o

complementarios -ecnologas, etc


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$l realizar un an%lisis del sector debemos considerar tanto alas em!resas *ue desarrollan la misma actividad o *uegeneran !roductos sustitutos. 'as !rinci!ales !reguntas a

res!onder son

/,u%ntos son0/,u%les son las fortalezas de la com!etencia0

/,u%les son las debilidades de la com!etencia0/,u%les son sus objetivos y estrategias0/En *u medida est%n entrando en la industria em!resasnuevas y saliendo em!resas antiguas0

ANALISIS DEL SECTORANALISIS DEL SECTOR


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Precios 9ue se cobran

$as condiciones de cr4dito 9ue se ofrecen

Publicidad 9ue se :abr0 de enfrentar o del productoofrecido en su concepto ampliado

%iversidad de tama;os + envases

Promociones con regalos adicionales al producto

*ormas de llegar al consumidor, etc

MERCADO COMPETIDORMERCADO COMPETIDOR


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1. Descripcin del Mercado de la Competencia

2. Competencia Presente y Pasada.

3. Variables que Afectan a la Competencia.

4. Competencia utura.

ANALISIS DE LA COMPETENCIAANALISIS DE LA COMPETENCIA


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ANLISIS DE LAANLISIS DE LA

COMERCIALIACIONCOMERCIALIACION


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C0m%/*+)+6)*+,'C0m%/*+)+6)*+,'

El principal o%etivo de laComerciali&aci"n es detectar,

captar, asegurar, mantener e

incrementar la porci"n o

segmento de mercado en la cual

participa el ien o serviciosproducido'


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ANLISIS DE LAANLISIS DE LACOMERCIALIACINCOMERCIALIACIN

PRODUCTO

DITRI!UCI"#

PRECIO

COMU#ICACI"#

PU!$ICIDAD PROMOCI"#

RE$ACIO#EP%!$ICA

&UER'A DE(E#TA

MAR)ETI#*DIRECTO


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EL MI7 DE MAR8ETINGEL MI7 DE MAR8ETING

Las 4 P

PRODUCTOQu producto / servicio ofrece?

PLAAD!"de # c!$o ofreces e%producto?

PR&C'OCu(% es e% precio

para e% Co"su$idor?

PRO)OC'O*

C!$o co$u"icas%o +ue ofreces?


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PRODUCTO9SERVICIOPRODUCTO9SERVICIO

Es el art'culo o ser%icio con

el +ue se satis-ace lanecesidad o deseo delconsu#idor*


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a est% orientado abuscar una funcin de !roduccin *ue o!timice

la utilizacin de los recursos dis!onibles en laelaboracin de un bien o en la !restacin de unservicio.

I(>&(I&.?A %&$ P.'7&C-'

%eterminacin del proceso


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&ORMA E# +UE $O I#UMO

O# TRA#&ORMADO E#PRODUCTO A TRA(E DE$UO DE DETERMI#ADA

TEC#O$O*IA

PROCESO PRODUCTIVOPROCESO PRODUCTIVO

CO#CEPTOCO#CEPTO


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&( &.I&P'. P&%I%'P'. P.'7&C-'

&$ P.'C&'P.'%UC-IV' PU&%& &.5



54/162

P.'7&C-' &-A%' I(ICIA$ &-A%' *I(A$

-.A(P'.-& PAAJ&.' &( &$'.I>&(

PAAJ&.' &( U%&-I('

&%UCACI'( P&.'(A I(C'('CIMI&(-',@A#I$I%A%& (I%&-.&A

P&.'(A C'(C'('CIMI&(-',@A#I$I%A%& 7%&-.&A

A$U% PACI&(-&1&(*&.M'3

P&.'(A CU.A%A' -.A-A%A

E#EMPLOS DEE#EMPLOS DEPROCESOSPROCESOS


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P.'7&C-' &-A%' I(ICIA$ &-A%' *I(A$

A&'

%&&C@''$I%' &( &$'.I>&( ' &(

$A CA$$&

%&&C@''$I%' &( U%IP'ICI'( *I(A$

A>.IC'$A

-I&..A I(CU$-IVA.

P.'%UCCI'(C'&C@A%A 78'V&(%I%A

&VICI' VA.I' P&.'(A%&MA(%A(%'P&.'(AA-&(%I%A

7 A-I*&C@A

E#EMPLOS DEE#EMPLOS DEPROCESOSPROCESOS


56/162

MA-&.IA P.IMAMABUI(A.IA 7&BUIP''#.A *?ICA%I-.I#UCI)( &( P$A(-A

'#.A C'MP$&M&(-A.IA.&CU.' @UMA('MA-&.IA$&UMI(I-.'&.VICI' P#$IC'

%& U A(A$II & '#-I&(&I(*'.MACI)( '#.& .&BU&.IMI&(-' %&5


359E53E4?$ DE' -4O@E,7O


57/162

Seleccionado el


58/162

IN>ENIER?A DEL PRO!ECTO

Costos de inversin2

?


59/162


Costos de inversin2


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Costos de inversin2


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Costos de operacin

Tanto para la *&O& Directa $trans-or#acin del producto%Co#o para la *&O& Indirecta $*anteni#iento( supervisin(

vi'ilancia& etc&%


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Costos de operacin2


63/162


Costos de operacin2


64/162


65/162

359E53E4?$ DE' -4O@E,7O A"B


66/162


67/162


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UNO DE LOS ASPECTOS QUE MAYOR ATENCIN REQUIEREPOR PARTE DE LOS ANALISTAS ES EL ESTUDIO TCNICO QUESUPONE:

C 'a determinacin del ()m)


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7$M$O DE 5 -4O@E,7O

7cnicamente( la ca!acidad es el m%&imo de

unidades A2ienes o ServiciosB *ue se !uedeobtener de unas instalaciones !roductivas en lanidad de 7iem!o.

'a ,a!acidad Efectiva es casi siem!re menor *uela ,a!acidad 7erica.

,a!acidad de

!roduccin en un!er>odo de referencia

7$M$O


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7$M$O

,a!acidad de Dise


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CA(-I%A% %& P.'%UC-'P'.

U(I%A% %& -I&MP' CAPACI%A% %& P.'C&' V'$UM&( %& P.'%UCCI'( P'-&(CIA I(-A$A%A P'#$ACI'( &.VI%A

FORMAS PARA

MEDIRLO

TAMAO DEL PROE!TO


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TA*A@O PTI*O DEL PRO!ECTO

El ta#ao es de)nido co#o la capacidad deproduccin de "ienes y servicios #edidos en unperiodo de tie#po de)nido y o-recidos en el#ercado&

E0e#plos25Para una -:"rica de telas(

Ta#ao 3n8#ero de #etros de tela#es(ao&

5Para una -:"rica de cal+ado(

Ta#ao 3 n8#ero de +apatosao&


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AP&C-'*I(A(CI&.'CAPACI%A% >&.&(CIA$

.&CU.' @UMA('

%&MA(%A

I(UM'&-ACI'(A$I%A%

%&-&.MI(A(-&-&C('$'>IA

$'CA$IACI'(

C'(%ICI'(A(-&

*AC-'.&

TAMAO DEL PROE!TO

7$M$O 123


74/162

7ama


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F$,7O4ES ,O5D3,3O5$57ES DE' 7$M$O

C -oblacin Objetivo y Demanda

C

Financiamiento tasa de inters

C 7ecnolog>a

C 'ocalizacin


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C Dis!onibilidad de insumos

C Estacionalidades y Fluctuaciones

C 6aloracin del 4iesgo

F$,7O4ES ,O5D3,3O5$57ES DE' 7$M$OAB


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El Meollo del an%lisis del tama


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CAPACI%A% U(ICA C'(AMP$ICACI'(& A -.AV& %&P.'7&C-'

A$-A CAPACI%A% I(ICIA$

#AJA CAPACI%A% I(ICIA$

&DPA(I'( &CA$'(A%A

A$-&.(A-IVA

TAMAO DEL PROE!TO


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GRFICO E#EMPLO DE PROYECTO CON ALTA CAPACIDAD INICIAL ,a!acidad instalada5Gmero

De unidades

-or a


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>.E*IC' &J&MP$' %& &DPA(I)( &CA$'(A%A

,a!acidad instalada

-royeccinde la

demanda

,a!acidadociosa m>nima

(Fmero

%e unidades

Por a;o

1 2 ' ( ) * 7 + 9 10 a,os


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Decisin de 'argo -lazoEfectos Econmicos-uede determinar el &ito o el fracaso

CRITERIO

Econmicos Plantas de ProduccinEstrat-gicos .all/ Supermercado

Institucionales Parques IndustrialesEmocionales radicin amiliar


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&ACTORE

ominantes

Preferentes

Industriales

&entrales 3idroel-ctricasPlataformas de Petrleo4acimientos .ineros

5eferenciasPreferencias

6o eiste Preferencias


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ETAPA

.8&5

:&8:I;8&I


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1) Mtodo Cualitativo por Puntos Se definen Factores Se les asigna Ponderacin Se califican factores

PERFIL

Resultado: Localiacin !

Puntos Ponderacin Puntos Ponderacin Puntos Ponderacin"isponi#ilidad de MP $%&' ' 1%(' ' 1%(' 1%Cercan*+a al consu,idor $%1$ - $%- & $%& & $%&Costo del .erreno $%/' ( 1%(' - / ( 1%('Cli,a $%1$ / $%/ $% ( $%(Costo Mano de 0#ra $%/$ ' 1 1%/ 1%/TOTAL 5 56 57

.ACTOR

O*A A O*A 8 O*A C

PO*D&RAC'*


86/162

)0?m'0?m

220%000@'00%000&osto erreno

100%000@1)0%000&osto .ano de$ra

2 ?mAton@ 2 ?mAton&osto

ransporte

!A

$OCA$I'ACI"#Antecedentes

Demanda 2000 Ton ao

Pond

$ li i


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$ocaliGacin

na decisin de largo !lazo conre!ercusiones econmicas im!ortantes!ara la em!resa

Debe considerarse factoreseconmicos( tcnicos y legales Macrolocalizacin Definir zonas

geogr%ficas( o %reas favorables !ara lainstalacion.

Microlocalizacin Definicin de laubicacin es!ecifica de la bodega.

$ocaliGacin


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$ocaliGacin

'a localizacin !tima es la *ue contribuye enmayor medida a *ue se logre la mayor tasade rentabilidad

MACRO$OCA$I'ACI"#MACRO$OCA$I'ACI"#

,onsiste en la seleccinde una zona m%s omenos am!lia( tambin

llamada Macrozona(donde el !royecto tendr%su influencia.

MICRO$OCA$I'ACI"#MICRO$OCA$I'ACI"#

,onsiste en la seleccin ydelimitacin !recisa de las%reas( tambin denominada

sitio( en *ue se localizar% yo!erar% el !royecto dentro dela Macrozona.

*actores 9ue condicionan la


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*actores 9ue condicionan la$ocaliGacin

1. 3nformacin del mercado. bicacin de insumos !ara la

o!eracin". ,limatolog>a#. $s!ectos ambientalesH. Servicios !GblicosI. Medios y v>as de trans!orte

J. ,aracter>sticas de la comunidadK. $menazas y riesgos naturalesL. $s!ectos legales y de incentivos

Area >eogr0fica


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Area >eogr0fica

E21

:mite comunal

8eropuerto

Puente

5o

8utopista

E21

Estacin

de

Ferrocarril

E2

errocarril

errocarril

P

!

$

Policia

Bom$eros

&entro de Salud:iceo

P

!

$

A d I fl i


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Area de Influencia

C Marca los l>mites dentro de los cuales unaalternativa de bodega !uede constituir unasolucin al !roblema detectado.

C -uede ser igual al %rea geogr%fica o unsubconjunto de ella.

C ,ada alternativa de bodega !uede tener un %reade influencia diferente.

Area de influencia


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E21

:mite comunal

8eropuert

o

Puente

5o

8utopista

E21

Estacin

de

Ferrocarril

E2

errocarril

errocarril

P

!

$

Policia

Bom$eros

&entro de Salud

:iceo

P

!

$

An0lisis bidimensional como m4todo para


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decidir sobre la localiGacin de una planta

! %efinir los factores relevantes para lalocaliGacin la planta

2 Asignar ponderacin de importancia

1&scala ! a H3

! %efinir si se evaluara un factor de costo o

punta6e 1se asignara una escala32 i65 punta6es o costos de la localiGacin i

asociados al factor 6 16!,, n3

" P65 &s laponderacin relativa de los factores 6

Ai6Ai6 P6

#i6

PA'PA'PA.APA.AUU

AP$ICACI'(AP$ICACI'(

%onde es lamultiplicatoriade loscuocientes + donde A + #son las localiGaciones

An0lisis bidimensional como m4todo para


94/162

decidir sobre la localiGacin de una bodega

.egla de decisin.egla de decisin

i !K &$IJ' #

I L !K &$IJ' A

I !K I(%I*&.&(-&


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96/162

2ivel o grado de participacin de unidadese3ternas

.a,a*o de la estructura organiacional Co,ple4idad de las tareas .ecnolog+a ad,inistrativa

Re5ueri,ientos de espacios f+sicos

Co#plejidad de las Tareas


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Responsa#ilidades Re,uneracin

!ruta

&structura Puestos Perfi% 9&:perie"cia;

Re,uneracinPersonal

E4ecutivo

6d,inistrativo

0perativo

Servicios

dica de la actividad em!resarialOrganizacin jur>dica de la actividad em!resarial

SociedadesSociedades


108/162

10+


&MP.&A I(%IVI%UA$ %& .&P'(A#I$I%A% $IMI-A%A 1&I.$3

C E CO#TITU,E CO# O$O U#A PERO#A #ATURA$C TIE#E PERO#A$IDAD -URIDICA PROPIAC E IEMPRE COMERCIA$ AU# CUA#DO *IRO EA PARA

ACTO CI(I$E $IMITA REPO#A!I$IDAD A$ MO#TO DE$APORTEC E $E AP$ICA# #ORMA DE OCIEDADE DEREPO#A!I$IDAD $IMITADA

Organizacin jur>dica de la actividad em!resarialOrganizacin jur>dica de la actividad em!resarial


109/162

109

g j !g j !


-E4SO5$S ;43D3,$S S35 @ ,O5 F35ES DE',4O'$ SO,3ED$D ES N 5 ,O574$7O E5 E DOS

O MPS -E4SO5$S ES73-'$5 -O5E4 $'9OE5 ,OMQ5 ,O5 '$ M34$ DE 4E-$4734 E574ES? 'OS 2E5EF3,3OS E DE E''O-4O6E59$5 N A$47. H" ,. ,363'B

ES -E4SO5$ ;43D3,$ D3S7357$ DE 'OSSO,3OS.



110/162

110

g j !g j !


,'$S3F3,$,3R5

SO,3ED$D ,O'E,736$ SO,3ED$D DE 4ES-O5S. '7D$.

SO,3ED$D E5 ,OM$5D37$

SO,3ED$D $5R53M$



111/162

111


'CI&%A% C'$&C-IVA

ABU&$$A &( BU& $' 'CI' A%MI(I-.A( P'. I 'P'. MA(%A-A.I' &$&>I%' %& C'MU( ACU&.%' 7

.&P'(%&( &( *'.MA I(%&*I(I%A 7 '$I%A.IA %& $A'#$I>ACI'(& C'(-.AI%A A ('M#.& %& $A'CI&%A%



112/162

112

g j !


'CI&%A% .&P'(A#I$I%A% $IMI-A%A

N $E''$ E5 E 'OS SO,3OS $DM353S74$5 -O4 S3 O-O4 M$5D$7$43OS E'E93DOS DE ,OM5 $,E4DO @ E5

E' E '$ 4ES-O5S$23'3D$D DE 'OS SO,3OS ES7$'3M37$D$ $' MO57O DE SS $-O47ES AEFE,736OSB O $ '$SM$ E $ M$S SE 35D3,$ E5 'OS ES7$77OSSO,3$'ES N A4icardo Sandoval '. 7omo 3B




113/162

11'


'CI&%A% &( C'MA(%I-A

N $E''$ E5 E '$ $DM353S74$,3O5 ,O44ES-O5DE $ 'OSSO,3OS 9ES7O4ES -O4 S3 O -O4 M$5D$7$43OS E'E93DOS DE,OM5 $,E4DO @ E' ,$-37$' 'O $-O47$5 'OS SO,3OS,OM$5D37$43OS( 'OS E -EDE5 SE4 O 5O 9ES7O4ES( ,@$4ES-O5S$23'3D$D ES7$ '3M37$D$ $' MO57O DE SS $-O47ESAEFE,736OSB O $ '$ SM$ E $ M$S SE 35D3,$ E5 'OSES7$7OS SO,3$'ES N.


S i d dSociedades


114/162

11(


'CI&%A% A('(IMA

N -E4SO5$ ;43D3,$ FO4M$D$ -O4 '$ 4E53O5 DE 5

FO5DO ,OM5( SM35S74$DO -O4 $,,3O53S7$S4ES-O5S$2'ES SO'O -O4 SS 4ES-E,736OS $-O47ES@ $DM353S74$D$ -O4 5 D34E,7O43O 357E94$DO -O4M3EM24OS ESE5,3$'ME57E 4E6O,$2'ES NA$47. 1T 'E@S.$.B




115/162

11)


'CI&%A% A('(IMA 1A3 Clasificacin5

A#I&.-A5 + H O M$S $,,3O53S7$S+ 1U ,$-37$' SS,437O E5 1 $,,3O53S7$S

O M$S.+ 35S,437$S E5 4E93S74O 6$'O4ES6O'57$43$ME57E O -O4 D3S-OS3,3O5'E9$'

CERRADA :8S E.8S




116/162

11*


,$4$,7E43S73,$S ASu administracinB

7odos los socios

Soc. ,olectiva no o varios socios

n tercero e&tra


117/162

117


,$4$,7E43S73,$S ASu res!onsabilidadB

Soc. ,olectiva 3limitada y solidaria

Soc. 4es!. 'tda. 'imitada al monto del a!orte

Soc. en ,omandita 9estores 3limitada y solidaria

,omanditarios 'imitada al a!orte

Soc. $nnima 'imitada al monto del a!orte

Organizacin jur>dica de la actividad em!resarialOrganizacin jur>dica de la actividad em!resarialS i d dS i d d


118/162

11+


,$4$,7E43S73,$S ASu razn socialB

Soc. ,olectiva 5ombre uno de los socios N y ,>a

Soc. 4es!. 'tda. 5ombre socios u objeto y N 'tda.

Soc. en ,omandita 5ombre socios gestores

Soc. $nnima 5ombre comercial+objeto y NS.$.


119/162

-aralelo entre Soc. de 4es!. 'tda. @ Sociedad $nnima-aralelo entre Soc. de 4es!. 'tda. @ Sociedad $nnima


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120

-aralelo entre Soc. de 4es!. 'tda. @ Sociedad $nnimaa a e o e t e Soc de es! tda Soc edad a

SOC& RESP& LTDA& SOCIEDAD ANONI*A

3asta )0 socios

Sin li$ertad cesin5etiros segKn necesidadesBeneficios igual o diferenteaporte

Posi$ilidad rein!ersinretiros6o sometidas a fiscaliacinS%=%S

2 socios o m"s sin lmite

:i$ertad cesinA pactos.nimo anual di!idendosBeneficios proporcin aacciones

i!idendos no admitenrein!ersiniscaliacin o$ligatoria o!oluntaria




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121


'CI&%A% %& @&C@' ABU&$$A BU& (' C'(-A %& &C.I-U.A PU#$ICA ' %&

I(-.UM&(-' .&%UCI%' A &C.I-U.A PU#$ICA ' %&I(-.UM&(-' P.'-'C'$IA%'

&*&C-' 'CI&%A% %& @&C@'5

O e forma comunidadO >anancias + p4rdidas se reparten entre comuneros segFn lo

acordado i nada dicen, de acuerdo a sus aportes

O .esponsabilidad solidaria -erceros pueden probar por cual9uiermedio


S i d dSociedades


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122


A'CIACI'( &( CU&(-A ' PA.-ICIPACI'(

CA.AC-&.I-ICA5

! (' @A7 A**&C-I' 'CI&-A-I

2 (' @A7 P&.'(A JU.I%ICA %I-I(-A

" A(-& -&.C&.' '$' APA.&C& U( A'CIA%'

(' -I&(& *'.MA$I%A%& %& C'(-I-UCI'(


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12'

-.I#U-ACI'( AC-IVI%A%&MP.&A.IA$

I3PUE9TO9 E7 C@I8E


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12(

PrincipalesImpes!"s Ren!a

Del ca!ital

Del 7rabajo

-rimera,ategor>a

Segunda,ategor>a

3m!uestos de,ategor>a

A-roduccin4entaB

3m!uestosFinales

A,onsumo4entaB

3m!uesto 9lobal,om!lementario

3m!uesto $dicional

#en!as $Ser%ici"s

&I#A'

C7rabajoDe!endiente

C7rabajo3nde!endiente

O!r"sImpes!"s

3m!uesto 7erritorial$signaciones )ereditarias y donaciones

7imbres y Estam!illas

Otros es!eciales tabaco( combustibles( aduaneros(etc.


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F$,7O4ES E DE7E43O4$5 E' MED3O $M23E57EC 'a contaminacin del aire( de las aguas( del suelo y de los

dem%s recursos naturales renovables.

C

'a degradacin( la erosin y el revenimiento de tierras.

C 'as alteraciones nocivas de la 7o!ograf>a.

C 'as alteraciones nocivas del flujo natural de las aguas


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C 'a e&tincin o disminucin cuantitativa o cualitativa dees!ecies animales y vegetales o de recursos genticos.

C 'a alteracin !erjudicial o antiesttica de !aisajes naturales.

C 'a alteracin !erjudicial en los !atrones culturales de unacomunidad.


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N En su luc)a contra la !obreza( confrecuencia los !a>ses subdesarrollados nose detienen en consideraciones de ti!o

ambiental. 'a miseria( la !recariafinanciacin de los !royectos y el acosodel tiem!o )a llevado a considerar comoun !roblema secundario el cuidado de la

naturaleza.


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N :oy se e&igen !rocesos lim!ios( reciclaje( aumento de laeficiencia energtica( !roteccin del aire( del agua( de lossuelos( uso selectivo de !esticidas y fertilizantes(reforestacin de bos*ues( y drenajes adecuados de v>as(medidas todas *ue( en !rinci!io( re*uieren m%s ca!ital de

trabajo y reducen la !roductividad. -ero a nivel social( la!roteccin de la naturaleza y de la vida( ca!itales comunes eirrem!lazables( re!ortan mas beneficio *ue el aumento delcosto en la !roduccin asumido en un momento dado !or elem!resario.


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'os controles Directos est%n concebidosa la manera de !ermisos o autorizaciones*ue otorga el Estado( !revio elcum!limiento de algunos re*uisitos yacatamiento de ciertos l>mites ycondiciones a travs del tiem!o. $ estasegunda categor>a !ertenecen laslicencias ambientales.


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'os controles 3ndirectos se dan a travs

de instrumentos de mercado( y buscabanincentivar actividades y !rocesos lim!ioscon )erramientas econmicas o( alcontrario( )acer m%s costosas

actuaciones y !rocedimientoscontaminantes. -ara esto el Estadodise


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0#4etivo Recopi%ar5 siste$ati,ar # co"feccio"artoda %a i"for$aci!" fi"a"cierare%eva"te para %a co"strucci!" de %osf%u3os de ca3a +ue per$ita" eva%uar %adecisi!" +ue correspo"da2

InversionesReinversiones

Costos de 0peracin

Ingresos 0peracionales

!eneficios

ORD&*AR

6ctivo Fi4o6ctivos 2o,inalesCapital de .ra#a4o

"irectos

IndirectosCostos no dese,#olsa#les

Ingresos no operacionales8alor de deseco del proecto

Recuperacin del Capital de .ra#a4o


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Inversiones

6l Inicio

"urante la 0peracin

Inversin 0peracin

Reinversiones9 6u,ento de capacidad9 Ree,plao de activos


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Activos .i3os

Activos *o$i"a%es>astos de organiacin puesta en ,arca)

Capita% de Tra>a3o

Ma5uinariaInfraestructuraE5uipa,iento

astos de Puesta en ,arcaCo,pra de MarcaSoftDareEstudios varios

Capital de 0peracin

"eprecia#le

6,ortia#le

Recupera#le

.errenos "erecos de agua no se deprecian ni a,ortian%sie,pre ,antienen su valor conta#le


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Identifica el ,o,ento en 5ue se realia cada inversinpara deter,inar el costo financiero de la Inversin

-A-.-.-.-.-.

@ " "


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Se define co,o la inversin necesaria para laoperacin nor,al eficiente de un cicloproductivoB

Es una inversin de largo plao% a 5ueasegura la operacin del negocio en el tie,poB

Se entender; por ciclo productivo al proceso5ue se inicia con el pri,er dese,#olso paracancelar la ,ateria pri,a de la operacin ter,ina cuando stas son transfor,adas en

producto% son vendidas el resultado de laventa es perci#ido 5ueda disponi#le paracancelar nuevos insu,os

Ciclo Productivo


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$ &$ $ 1$$ 1&$

Tra"sporte 6 das

Pedido de)ateria

Pri$a

Pa1o de)ateriaPri$a

Retiro #despaco@ das

1$ /-$

Co$ercia%i,aci!"

6 das

Crdito a c%ie"tes E das

Cic%o Productivo F BG H 7 F B das

Crdito de Proveedor

Producci!" 7 das

1&$


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Mtodo

Conta#le

Per+odo de "esfase"ficit 6cu,ulado M;3i,o

A; )todo Co"ta>%e

El capital de .ra#a4o se deter,ina por la

diferencia entre los activos circulantes : lospasivos circulantes

Activo Pasivo

Ca4aCuentas 3 Co#rar

E3istencias

Cuentas 3 PagarPasivos de Corto Plao

6ctivo Circulante en funcin del costo de la ili5uide costo de saldo e3cesivo odeficitario en e3istenciasPasivo Circulante en funcin del costo de capital% ,orosidad e incu,pli,iento del cliente

Inversin en Capital de .ra#a4o:A2 Circu%a"te P2 Circu%a"te

8; )todo Perodo de Desfase

El nivel de capital de .ra#a4o se deter,ina por el


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El nivel de capital de .ra#a4o se deter,ina por elcosto total diario ,ultiplicado por el n


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El nivel de capital de .ra#a4o se deter,inaa travs de flu4os de ca4a pro:ectados,ensuales% 5uincenales u otro per+odoB Conestos flu4os se calcula la diferencia entreingresos : egresos para esta#lecer lanecesidad de financia,iento operacionalB

FortaleasPer,ite Incorporar efectos estacionales

Esta#lece si los Ingresos cu#ren costos


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E F G H I J K L

In(resos AB AB CB DB BB BB

E(resos FB GF GB AH GB GB GB GB

9aldo FBJ GFJ BJ HJ KB GB CB CB

9aldo acu#ulado FBJ LFJ BFJ $EEF% LKJ FKJ D CD

D;)cit acu#ulado #:Mi#o

Deter#inacin capital de tra"a0o

In(resos EEF AB AB CB DB BB BB

E(resos FB GF GB AH GB GB GB GB

9aldo K FBJ GFJ BJ HJ KB GB CB CB9aldo acu#ulado K CK H H 0 KB CB KB DB


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Ingreso 0peracional 0tros ingresos

0riginados por la ventadel #ien o servicio

7Ingresos 0riginados por 8entade 6ctivos% 8enta deSu#productos o "esecos%

arriendo a terceros% etcteraB96serr+n9Cips9Papel Reciclado

76orro de Costos >Situacin6ctual vs con Proecto)7Recuperacin del Capital de.ra#a4o78alor de "eseco del Proecto


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4e!resenta el valor total del !royecto al final del

)orizonte de evaluacin 6alor de Desec)o del -royecto 6alor de Desec)o del $ctivo

Mtodos para calcular el 8alor de "eseco

7 Co,ercial

7 Econ,ico

D&8& )&D'R LA R&*TA8'L'DAD &* &L LARIO PLAO


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D&8& )&D'R LA R&*TA8'L'DAD &* &L LARIO PLAO

JAN ES EL L6R0 PL6O0K

"epende de la envergadura de la inversin de las caracter+sticas del proecto

Se puede encontrar "eter,inado por:9 Contrato9 Concesiones E4e,plos: 2egocio Largo PlaoiosQo 1 a*o

Restaurante ' a*osSuper,ercado 1$ a*os

Planta Procesadora de Petrleo /$ a*os

H de /$ a*os es poco relevante


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Representa el costo de Capital de losRecursos InvertidosB Corresponde a larenta#ilidad 5ue se le de#e e3igir a lainversin al renunciar a un usoalternativoB Por tanto una tasa dedescuento ,al calculada puede derivaren una decisin ,al to,adaB

TASA DE DESCENTO


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1#J

asa ocupada para actualiar D!% presentelos lujos de &aja de un Pro#ecto%

5enta$ilidad que le eige el in!ersionista

a la in!ersin%

&osto alternati!o/ por renunciar a un uso

alternati!o de esos recursos%&osto de oportunidad

Todo proyecto de inversin involucra usar una cuant9a derecursos conocidos ,oy a ca#"io de una esti#acin de

#ayores recursos a -uturo( so"re los .ue no eMiste


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certe+a& Por ello( en el costo de capital de"e incluirse un-actor de correccin por el ries'o .ue en-renta

5ecursos propios5ecursos propios5ecursos propios5ecursos propios&orresponde al costo deoportunidad Do lo que deja deganar por no >a$erlos in!ertido

en otro pro#ecto alternati!o desimilar ni!el de riesgo%

&orresponde al costo deoportunidad Do lo que deja deganar por no >a$erlos in!ertido

en otro pro#ecto alternati!o desimilar ni!el de riesgo%

Pr-stamos dePr-stamos detercerosterceros

Pr-stamos dePr-stamos detercerosterceros

&orresponde al inter-s de los

pr-stamos descontado el efectotri$utario producido por elescudo fiscal%

&orresponde al inter-s de los

pr-stamos descontado el efectotri$utario producido por elescudo fiscal%

La "8s.ueda de la -or#a de )nanciar un proyecto de inversin puede darco#o resultado una variedad "astante i#portante de opciones di-erentes& Elevaluador de"e verse en-rentado a la "8s.ueda de la #e0or alternativa de)nancia#iento para el proyecto .ue est: evaluando& Las principales -uentesde )nancia#iento se pueden clasi)car en internas y eMternas


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de )nancia#iento se pueden clasi)car en internas y eMternas

Principales /uentes internas de /inanciamientoPrincipales /uentes internas de /inanciamiento

Emisi0n de acciones.Emisi0n de acciones.

Utilidades retenidas cada per1odo despu2sUtilidades retenidas cada per1odo despu2s

de impuesto.de impuesto.

Principales /uentes e3ternas de /inanciamientoPrincipales /uentes e3ternas de /inanciamiento

Cr2ditos de proveedores.Cr2ditos de proveedores.

Pr2stamos bancarios de corto 4 lar5oPr2stamos bancarios de corto 4 lar5opla6o.pla6o.

Obli5acionesObli5aciones

L'ica#ente las -uentes de )nancia#iento interno son escasas y(por tanto( li#itan la posi"ilidad de reali+ar el proyecto& Pretender)nanciar un proyecto eMclusiva#ente con recursos propios i#plicanecesaria#ente .ue la e#presa de"e 'enerar dic,os recursos en


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los #o#entos en .ue el proyecto lo re.uiera por esto es necesarioto#ar en cuenta las di-erentes alternativas de )nancia#iento

:a tasa de descuento del pro#ecto/ o tasa de costo:a tasa de descuento del pro#ecto/ o tasa de costode capital/ es el precio que se paga por los fondosde capital/ es el precio que se paga por los fondos

requerido para poder >acer la in!ersin completa%requerido para poder >acer la in!ersin completa%

Esta tasa es la medida de renta$ilidad mnimaEsta tasa es la medida de renta$ilidad mnima

que se le puede eigir al pro#ecto/ tomando enque se le puede eigir al pro#ecto/ tomando encuenta tam$i-n el riesgo/ para que sea renta$le%cuenta tam$i-n el riesgo/ para que sea renta$le%

QUJ QU'&RO )&D'R?


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QUJ QU'&RO )&D'R?

7Renta#ilidad de la inversin7Renta#ilidad del inversionista7Capacidad de pago del Proecto

*$UJ' %& CAJA tiV V 3ngresos $fectos a 3m!uesto "n#resos $or %ta.& %ta de Acti'os+ + Egresos $fectos a 3m!uesto !ostos de Produccin ( !")+ + 9astos no desembolsables De$reciaciones& amorti*aciones ( %. Li+ro

4esultado $ntes de 3m!uesto3m!uesto

4esultado Des!us de 3m!uestoV V $juste !or 9astos no desembolsables+ + Egresos 5o afectos a 3m!uestos 3nversiones( 4einversiones y ,a!ital de 7rabajoV V 2eneficios 5o afectos a 3m!uestos 6alor de Desec)o( 4ecu!eracin del ,. De 7rabajo

W *$UJ' %& CAJA (&-' ti

)ide %a re"ta>i%idad de %os recursos efectiva$e"te aportados9 % f f ;


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-A* AKU0TADO F -A* PURO < -A* D&UDA8alor Econ,ico del aorro tri#utario de la "euda

9'"corpora e% efecto fi"a"cia$ie"to;

.eore,a de separacin de FiserLas decisiones de financia,iento son independientes de las de inversin

*$UJ' %& CAJA tiV V 3ngresos $fectos a 3m!uesto "n#resos $or %ta.& %ta de Acti'os+ + Egresos $fectos a 3m!uesto !ostos de Produccin ( !")+ + 9astos no desembolsables De$reciaciones& amorti*aciones ( %. Li+ro+ + 9astos Financieros

4esultado $ntes de 3m!uesto3m!uesto4esultado Des!us de 3m!uesto

V V $juste !or 9astos no desembolsables+ + Egresos 5o afectos a 3m!uestos 3nversiones( 4einversiones y ,a!ital de 7rabajoV V 2eneficios 5o afectos a 3m!uestos 6alor de Desec)o( 4ecu!eracin del ,. De 7rabajo

+ $mortizaciones de ca!italV -rstamo

W *$UJ' %& CAJA (&-' ti

Flu4o de Ca4a 2or,al

&$U-O DE CA-A Capacidad de pa5o


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)ide %a capacidadoperacio"a% de %osf%u3os pararecuperar %ai"versi!" # %os

costos de operaci!"2

*o i"c%u#e -a%orde Deseco #recuperaci!" de%

Capita% de Tra>a3o

Ao Ao @ Ao B Ao 4 Ao 4Ingresos 1B$$$ 1B$$$ 1B$$$ 1B$$$Costos 9'$$ 9'$$ 9'$$ 9'$$

"epreciacin 9&$$ 9&$$ 9&$$ 9&$$Resultado 6ntes de I,puestos /$$ /$$ /$$ /$$I,puestos 1' 9&$ 9&$ 9&$ 9&$Resultado "espus de I,puestos 1($ 1($ 1($ 1($"epreciacin &$$ &$$ &$$ &$$Capital de .ra#a4o 9'$$ '$$Inversin 91B'$$8alor de "eseco 1B1(

Flu4o de Ca4a 2eto B2 4M 4M 4M B27GM862 1& 64567

Flu4o de Ca4a Capacidad de PagoAo Ao @ Ao B Ao 4 Ao 4

Ingresos 1B$$$ 1B$$$ 1B$$$ 1B$$$Costos 9'$$ 9'$$ 9'$$ 9'$$"epreciacin 9&$$ 9&$$ 9&$$ 9&$$Resultado 6ntes de I,puestos /$$ /$$ /$$ /$$

I,puestos 1' 9&$ 9&$ 9&$ 9&$Resultado "espus de I,puestos 1($ 1($ 1($ 1($"epreciacin &$$ &$$ &$$ &$$Capital de .ra#a4o 9'$$Inversin 91B'$$8alor de "esecoFlu4o de Ca4a 2eto B2 4M 4M 4M 4M862 1& MB54

IndicadoresIndicadores


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d c do esd c do es

Econ0micosEcon0micos

del Pro4ectodel Pro4ecto


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PlaGo de recuperacin o:)y")*?de una inversin tiem!o *uetarda en amortizarse el desembolso inicial $

Si los flujos netos de caja son constantes 1W W " W ... W n el!lazo de recu!eracin viene dado !or

Si los flujos netos de caja no son constantes( el !lazo de

recu!eracin se calcula acumulando los sucesivos flujos de caja)asta *ue la suma sea igual al desembolso inicial

Q

Ap =

Criterio del plaGo de recuperacin o:)y")*?5


156/162

Si el desembolso inicial $ y los flujos netos de caja de los !rimerosatica y econmica

Criterio del plaGo de recuperacin o:)y")*?5


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Valor Actual (eto 1VA(3 valor actualizado de todos losrendimientos es!erados

Donde X1( X ( X" (...( Xn son los tipos de descuento o interesescalculatorios!ara cada !eriodo de tiem!o

Slo conviene llevar a cabo a*uellas inversiones cuyo 6$5 sea!ositivo( !ues son las *ue contribuyen a aumentar el valor de laem!resa

Si e&isten varias inversiones con 6$5 !ositivo se da !rioridad a lade mayor valor

E1E%%%D1ED1D%%%

E1ED1DE1D 2121

2

1

1

n

n

kkk

Q

kk

Q

k

QAVAN

+++

++

++

+

+

+=

Criterio del Valor Actual (eto


158/162

Si los X W X1W X W X" W... W Xn el valor actualizado neto viene dado!or

Si adem%s los flujos de caja son constantes

Si adem%s el nGmero de a


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Venta6as7iene en cuenta los vencimientos de los flujos de caja

na cantidad de dinero dis!onible )oy es m%s valiosa *uela misma cantidad dis!onible en un futuro

Inconvenientes

Dificultad de es!ecificar el valor de X

:i!tesis de reinversin de los flujos netos de caja

,om!osicin de los flujos de caja Kascendentes yYo

descedendentes

Criterio de la -asa Interna de .etorno 1-I.3


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-asa de interna de retorno1-I.3 a*uel ti!o de descuento r*ue )ace igual a cero el 6$5

Slo interesar% realizar a*uellos !royectos de inversin tales*ue rQ

Condicin deefectuabilidad

de unain%ersin

nn

n

n

rQrQrQA

r

Q

r

Q

r

QAVAN

++++++=

=+

+++

++

+=

E1D%%%E1DE1D

0E1D

%%%E1DE1D

2211

2

21

Comparacin entre VA( + -I.


161/162

SegGn algunos autores se trata de dos criterios e*uivalentes( noobstante !odemos considerar *ue

se basan en su!uestos diferentes y miden as!ectosdiferentes de una misma inversin

6$5 +Z mide la rentabilidad de la inversin en trminos absolutos. Mideri*ueza.

734 +Z mide la rentabilidad de la inversin en trminos relativos Atanto!or uno y tanto !or cientoB

Su!onen tasas de reinversin diferentes !ara los flujosmedios de caja

Comparacin entre VA( + -I.EI7ALENCIA EN LA DECISIN DE ACEPTACIN O

RECAO DE NA IN7ERSIN


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4elacin entre el 6$5 y la tasa de actualizacin o descuento

RECAO DE NA IN7ERSIN

;A7MFJ

;CJ

rB

rB

En las decisiones deaceptacin y rec,a+o el7AN y la TIR conducen al#is#o resultado

0ED

0ED

0

0

=

>

Preparacion Ny Evaluacion de Proyectos

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