PRESENTACIÓN A INVERSIONISTAS MARZO...
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PRESENTACIÓN A INVERSIONISTAS MARZO 2017
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PRESENTACIÓN A INVERSIONISTASMARZO 2017
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE LOS VALORES OFRECIDOS COMO INVERSIÓN. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE DOCUMENTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR Y DEL O LOS INTERMEDIARIOS QUE HAN PARTICIPADO EN SU ELABORACIÓN. EL INVERSIONISTA DEBERÁ EVALUAR LA CONVENIENCIA DE LA ADQUISICIÓN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE ÉL O LOS ÚNICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS DOCUMENTOS SON EL EMISOR Y QUIÉNES RESULTEN OBLIGADOS A ELLO. LA INFORMACIÓN RELATIVA A EL O LOS INTERMEDIARIOS ES DE RESPONSABILIDAD DE LOS MISMOS, CUYOS NOMBRES APARECEN IMPRESOS EN ESTA PÁGINA. La información contenida en esta publicación es una breve descripción de las características de la emisión y de la entidad emisora, no siendo ésta toda la información requerida para tomar una decisión de inversión. Mayores antecedentes se encuentran disponibles en la sede de la entidad emisora, en las o�cinas de los intermediarios colocadores y en la Superintendencia de Valores y Seguros. Señor inversionista: Antes de efectuar su inversión usted deberá informarse cabalmente de la situación �nanciera de la sociedad emisora y deberá evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores teniendo presente que el único responsable del pago de los documentos son el emisor y quienes resulten obligados a ellos. El intermediario deberá proporcionar al inversionista la información contenida en el Prospecto presentado con motivo de la solicitud de inscripción al Registro de Valores, antes de que efectúe su inversión. Este documento ha sido elaborado por Esval S.A. (la “Compañía”), en conjunto con BBVA Asesorías Financieras S.A. (el “Asesor”), con el propósito de entregar antecedentes de carácter general acerca de la Compañía y de la emisión de Bonos. En la elaboración de este documento se ha utilizado información entregada por la propia Compañía e información pública, a cuyo respecto el Asesor no se encuentra bajo la obligación de veri�car su exactitud o integridad, por lo cual no asume ninguna responsabilidad en este sentido. Se deja constancia que el bono de la Serie U a que se re�ere esta presentación, se emitirán con cargo a la Línea de Bonos inscrita por Esval S.A. en el Registro de Valores de la SVS bajo el N° 851 con fecha 4 de enero de 2017.Asimismo, se deja constancia que las características especí�cas de la Serie de Bono aquí referida se encuentra aún en proceso de registro o actualización ante la SVS, razón por la cual esta presentación no constituye una oferta de venta o colocación de estos instrumentos. La información aquí contenida es meramente referencial.
ESVAL
LA INDUSTRIA SANITARIA
CONTINUIDAD DEL SERVICIO
ANTECEDENTES FINANCIEROS
LA EMISIÓN
Una empresa comprometida con la Vida
Ventas de agua potable
Longitudde cañerías
Esval posee el 16,18%1 del mercado sanitario, prestando servicios a más de 831 mil clientes y administra junto a Aguas del Valle la segunda sanitaria más grande del país.
Aguas del Valle, empresa de servicios sanitarios, opera en la Región de Coquimbo siendo subsidiaria de Esval, que opera en la Región de Valparaíso.
99,9 % enaguapotable
100% Tratamientode aguas servidas
94,8% alcantarillado
Región de Coquimbo
1. Provincia de Elqui2. Provincia de Limarí3. Provincia de Choapa
Región de Valparaíso
1. Provincia de Petorca2. Provincia de Los Andes3. Provincia de San Felipe4. Provincia de Quillota5. Provincia de Marga Marga6. Provincia de Valparaíso7. Provincia de San Antonio
+154.000m3 anuales
+11.800Km
1 Participación de mercado con fecha Diciembre 2015 Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2015 y Esval Pág. 3
Con más de US$ 128,2 mil millones a diciembre de 2015 (CAD$ 171,4 mil millones) en activos y 316.000 a�liados, Ontario Teacher’s es la administradora de pensiones más grande de Canadá.
Cuenta con o�cinas en Nueva York, Estados Unidos, Londres, Inglaterra y Hong Kong, empleando en forma directa a más de 5.000 personas e indirecta a otras 5.000 más.
Grupo controlador de clase mundial
Propiedad al 31 de diciembre de 2016
5,00%
94,19%
Otros0,81%
Junto a su �lial Aguas del Valle, presta servicios de agua potable y alcantarillado en la IV y V regiones.
Grupo de empresas dedicadas a la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica.
Ontario Teachers’ en Chile:
Empresa dedicada a la prestación de servicios de agua potable y alcantarillado en la VI y VIII regiones.
Empresa dedicada a la prestación de servicios de agua potable y alcantarillado en la VII región.
Fuente: Ontario Teacher’s al 31 de Diciembre de 2015Pág. 4
ESVAL
LA INDUSTRIA SANITARIA
CONTINUIDAD DEL SERVICIO
ANTECEDENTES FINANCIEROS
LA EMISIÓN
Participación Patrimonial en Sector Sanitario
Industria Sanitaria: Consolidada y Estable
En 1998 comenzó la privatización de compañías en el sector sanitario en Chile.
A diciembre 2015, el sector sanitario urbano está compuesto por 60 empresas, abarcando un universo de más de 16 millones de habitantes en 368 localidades.
El 95,8% de los clientes del sector es atendido por empresas de propiedad privada.
Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2015
OTPPB Chile
Agbar-Suez
Marubeni Corp
Grupo EPM
Inv. Aguas Rio Claro
I. Municipalidad de Maipú
Otros
4,6%
15,8%
4,0%2,2% 40,9%
28,7%
3,8%
Región IV, VClientes: 823.409Controlador: Ontario Teachers Pension Plan
Regiones VI, VIIIClientes : 770.738Controlador: Ontario Teachers Pension Plan
Región X y XIVClientes : 219.330Controlador: Grupo Agbar Suez
Región MetropolitanaClientes : 196.325Controlador: I. Municipalidad de Maipú
Región MetropolitanaClientes : 1.809.897Controlador: Grupo Agbar Suez
Región VIIClientes : 260.913Controlador: Ontario Teachers Pension Plan
Región IXClientes : 220.140
MarubeniControlador: Corporation
Pág. 6
Industria Sanitaria: Crecimiento sostenido
Demanda estable al proveer un servicio de primera necesidad e insustituible.
Aumento en los niveles de inversión ha generado aumento en la cobertura y tarifas crecientes.
Bajo riesgo comercial y de cobranza.
Bajo riesgo competitivo al operar zonas de concesión exclusivas de largo plazo.
Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2015
0
200
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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Tarif
a pr
omed
io (C
LP/m
3 )
Vent
as (C
LP m
iles d
e m
illon
es)
Ventas Tarifa Promedio
Ingresos Industria Sanitaria
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ventas Físicas de Agua Potable (miles de m3)
$
$
$
95%
100%
90%
85%
80%
$
$
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Agua potable Alcantarillado Tratamiento aguas servidas
Cobertura Urbana
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Determina y fija las tarifas para los servicios de cada sanitaria de acuerdo a un proceso técnico establecido por ley.
Aprueba los planes de desarrollo e inversiones para un período de 15 años.
Estudia, propone y supervisa la red de servicios sanitarios, estableciendo estándares.
Fiscaliza cumplimiento de la Ley y Normativa de Servicios Sanitarios e impone multas.
Industria Sanitaria: Marco Regulatorio Claro
Sistema de fijación de tarifas basado en: eficiencia, equidad, transparencia y autofinanciamiento.
Fuente: Superintendencia de Servicios Sanitarios
Estudio SISS
Estudio Empresa
Discrepancias
Negociación
¿Acuerdo?
Comité de expertos Decreto Tarifario
No Si
Período tarifario vigente Años
Esval 2015 - 2020
Aguas del Valle 2016 - 2021
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ESVAL
LA INDUSTRIA SANITARIA
CONTINUIDAD DEL SERVICIO
ANTECEDENTES FINANCIEROS
LA EMISIÓN
En la actualidad los principales embalses de la cuarta y quinta región registran niveles de llenado por sobre los registros de los últimos 5 años, presentando algunos embalses niveles a su máxima capacidad.
Invertidos en proyectos de sequía 2012-2016
Del mix de fuentes de producción hoy corresponde
a fuentes subterráneas
Condición Hidrológica
+30.600CLP
MILLONES
58%
Fuente: Informe DGA deshielo 2016-2017 - DGA
Fuente: Boletines enero 2017 y marzo 2014 - DGA
Volúmenes Almacenados (mill m3 )
Embalse CuencaCap
máxima Prom . Hist. ene -16 ene -17
Puclaro Elqui 200 125 68 200Recoleta Limarí 100 64 37 78
La Paloma Limarí 748 408 187 358Cogotí Limarí 150 78 74 110
Aromos Aconcagua 35 27 24 35Peñuelas Peñuelas 95 23 6 3,3
Nieve acumulada (mm)
Cuenca Estación Promedio 2015 2016 Var 2016/2015
Limarí Quebrada Larga 251 330 18%
Limarí Cerro Vega Negra 515 656 56%
Choapa El Soldado 428
595
440
460
280
420
310
430
42%
7%Aconcagua Portillo
Pág. 10
Plan de inversiones: Foco en crecimiento
Durante el periodo 2012-2016, Esval y Aguas del Valle han invertido UF 9,0 millones.
Las inversiones informadas a la Superintendencia alcanzan los UF 14,7 millones para el periodo 2017-2021.
Las inversiones proyectadas para los próximos 5 años estarán destinadas principalmente a:
· Renovación de redes de Agua Potable y Alcantarillado.· Conducción Aromos - Concón.· Construcción infraestructura ampliación zona de concesión - Maitencillo.· Grupos electrógenos AP.
Fuente:Esval
Inversiones Esval
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
2012 2013 2014 2015 2016
Millo
nes d
e UF
Redes46%
Plantas30%
Conducciones13%
Estanques4
Otros7%
Distribución inversiones 2017-2021
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ESVAL
LA INDUSTRIA SANITARIA
CONTINUIDAD DEL SERVICIO
ANTECEDENTES FINANCIEROS
LA EMISIÓN
Cifras: Sólido desempeño financiero
Fuente:Esval
0
40.000
80.000
120.000
160.000
200.000
2011 2012 2013 2014 2015 sept - 15 sept - 16
Ventas (Millones de pesos)
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
2011 2012 2013 2014 2015 sept - 15 sept - 16
EBITDA (Millones de pesos)
Deuda Financiera Neta / Ebitda (<=5,5x)
4,16 3,82 4,23 4,25 4,77
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
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2011 2012 2013 2014 2015
Covenant
4,635,15
4,72 5,06 5,02
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2011 2012 2013 2014 2015
CoberturaGastosFinancieros (Cons) (>=2,0x)
Covenant
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Cifras: Composición de la deuda
Fuente:Esval
Composición de la Deuda
Calendario de amortización de bonos (Miles de UF)
Bonos
Pagarés
5% 4%
95%96%
Plazo de la Deuda
Corrientes
No corrientes
4%
96%
Moneda de la Deuda
Deuda financiera Septiembre 2016Ch$423.392 millones
UF
100%
456 466 568 670 682 628 638 648 659 587 408
242 182 91
1.000
1.500
1.950 1.950 2.100
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
A D -1 D-2 H J M O P Q T
Pág. 14
ESVAL
LA INDUSTRIA SANITARIA
CONTINUIDAD DEL SERVICIO
ANTECEDENTES FINANCIEROS
LA EMISIÓN
Consideraciones de inversión
Destacado Grupo Controlador de clase mundial con reputación internacional por su innovación y liderazgo de gestión de inversiones y servicio.
Grupo Controlador
Participación en un sector de crecimiento constante y sostenido.
Marco regulatorio probado y transparente, con normativas claras para la �jación de tarifas y �scalización, donde se fomenta la inversión y calidad de servicio.
Sólida posición �nanciera, con una adecuada carga �nanciera en función al sector sanitario, re�ejado en sus clasi�caciones de riesgo.
Crecimiento
Estabilidad
Solidez
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Características de la emisión
EMISOR ESVAL S.A
Monto máximo a colocar UF 1.200.000
Código nemotécnico BESVA-U
Plazo 25 Años
Estructura Bullet
Moneda / reajustabilidad UF
Tasa cupón 2,80%
Intereses Semestrales
Fecha inicio devengo de intereses 15 diciembre 2016
Fecha inicio prepago 15 diciembre 2021
Fecha vencimiento 15 diciembre 2041
Condiciones de prepagoMayor valor entre Valor Par y
Tasa de Referencia + 80 pbs
Clasi�cación de riesgo AA (Feller Rate) / AA (ICR Chile)
Uso de fondos-Re�nanciamiento de pasivos: 38%
- Capex : 62%
Principales resguardos- Razón Deuda Financiera Neta Consolidada y EBITDA <= 5,50 veces.
- Relación Cobertura Gastos Financieros >= 2,0 veces.- Negative Plege , Cross default y Cross Acceleration
Nota: Las características especí�cas de la Serie de Bono aquí referida se encuentran aún en proceso de registro o actualización ante la SVS, razón por la cual esta presentación no constituye una oferta de venta o colocación de estos instrumentos. La información aquí contenida es meramente referencial.
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Contactos
BBVA Corredores de Bolsa BBVA Debt Capital Markets
Mauricio Bonavia Deneb SchieleGerente General Corredora de Bolsa Executive Director
[email protected] [email protected] 2646 22679 2456
Sergio Zapata Rodrigo OrdóñezVicepresident - Responsable Renta Fija Associate
[email protected] [email protected] 2774 22679 1035
Gonzalo Martínez José Antonio JaraAssociate - Operador Senior Analyst
[email protected] [email protected] 22679 2774 22679 1485
Diego Pino Rodrigo SirhanAssociate - Operador Senior Analyst
[email protected] [email protected] 22679 2774 22679 1253
Diego SusbiellesSenior Analyst - Operador Senior
[email protected] 2774
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