Lic. QUIONES MALPARTIDA, Jonathan Tema: Evaluacin de proyectos VAN Y TIR

PROYECTO DE INVERSIONCuanto estamos ante la disyuntiva de adquirir o no determinado equipo, pensando la posibilidad de generar un nuevo emprendimiento, enfrentamos la posibilidad de invertir a mediano o largo plazo en una actividad, estamos ante un proyecto de inversin. IDEA: ocurrencia de un posible negocio con posible rentabilidad.La idea puede ser brillante o muy creativa, pero transformarla en un proyecto requiere transitar una serie de etapasNo todas las ideas se pueden transformar en un negocio, dado que no logran superar las etapas de formulacin o bien su evaluacin es NEGATIVA

VAN 0, el proyecto se aceptaVAN < 0, el proyecto se rechaza

Valor actual neto (VAN):

Segn este criterio, el proyecto debe aceptarse si su valor actual neto (VAN) es igual o superior a cero, donde el van es la diferencia entre todos sus ingresos y egresos expresados en moneda actual.

Tasa interna de retorno(TIR):

El criterio de la TIR evala el proyecto en funcin de una nica tasa de rendimiento por perodo con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda actual. La TIR es la tasa de descuento que el VAN sea igual a cero. Si la TIR es mayor o igual que la tasa de descuento, el proyecto debe aceptarse y si es menor debe rechazarse.

InversinInicial01nFlujos Netos 1, 2, 3,........nEl Proyecto en la lnea de tiempo:El Flujo Neto En un proyecto de inversin sacrifico las INVERSIONES a cambio de un FLUJO NETO A FUTURO23

El factor tiempoUn nuevo Sol hoy vale ms que un nuevo Sol maanaPorqu? El S/. de hoy me permite generar beneficios (ganar ms o anticipar consumo). Aparece el costo de oportunidad

Flujos de Brutos y NetosCRITERIOSDE EVALUACION

VAN: Valor Actual NetoTIR: Tasa Interna de RetornoPR: Perodo de Recupero (es financiero)

El Criterio Valor Presente Neto (VAN)VAN = F C i - Inversin Inicial (1+i)nObjetivo maximizar VANCriterio de aprobacin VAN positivo

El Criterio Valor Presente Neto (ejemplo)Inversin Inicial$ 1 500,000Vida del proyecto4Flujo neto de fondos anual $ 700,000TEA = 20% = 0.2 583,333 +486,111 + 405,093 + 337,577 Valor presente (P) = 1,812,114 VAN = 1,812,114 - 1,500,000 = 312,114

Tasa Interna de RetornoTIR = Fc1 + Fc2 + Fc3 ... + Fcn (1+i)1 (1+i) 2 (1+i) 3 (1+i)nDe dondeTIR = la tasa de rentabilidad interna, que es igual a la tasa de descuento que hace el VAN 0

Perodo de Recupero DescontadoSuponga un proyecto con el siguiente perfil

Costo del capital TEA = 10%

ProyectoAo 0Ao 1Ao 2Ao 3ao4A-300150150150150

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

Inversin inicial

I

Desembolso inicial requerido para iniciar el proyecto. Se considera negativo dado que implica una erogacin que parte del inversor. Generalmente, es inversin de capital de trabajo y activos fijos

Flujos netos de caja

FC

Diferencia entre los ingresos de dinero que producir la inversin y los egresos de dinero que se generarn por la inversin, ambos referido al final del perodo t-simo.

Tasa de costo del capital

i

Costo de unidad de capital invertido en una unidad de tiempo.

Horizonte econmico de la inversin.

.n

Vida til del proyecto: plazo total previsto durante el cual el proyecto generar ingresos. Generalmente se establece en aos. Si se prev que un proyecto se mantendr en el tiempo sin plazo definido, se suele establecer 10 aos como horizonte.

Valor residual

VR

Valor de desecho del proyecto. Es el ingreso extra que generar el proyecto, al finalizar el horizonte econmico. Se adiciona al ltimo flujo neto de caja.

Un proyecto con una inversin de S/.12, 000 y un flujo de caja como se muestra en el cuadro. Hallar la TIR.2. Se desea calcular el valor actual neto de una inversin de duracin igual a un ao, que precisa un desembolso inicial de $1,500 y que generara los siguientes flujos de caja: $350 al final del primer trimestre, $450 al final del segundo, $600 al final del tercero y $750 al final del cuarto y ltimo trimestre de su duracin. La rentabilidad anual requerida de esta inversin es del 10%. Crea su cuadro de flujos de caja.3.Hallar la TIR del siguiente proyecto: FC(0) = - 1000, FC(1) = 600, FC(2) = 700. El tipo de inters es del 8% anual.a. TIR = 18.88%b. TIR = 11.3%c. TIR = 19%d. TIR= 8.8%

INVERSINAO 1AO 2AO 3AO 4AO 5FLUJO DE CAJA 1200040004000400040005000

4. Una empresa est analizando la posibilidad de comprar una nueva mquina de produccin cuyo costo es $ 25,000. Con de este activo proyectan ingresos adicionales durante los prximos 5 aos segn lo siguiente:La empresa evala sus inversiones considerando una tasa mnima de rendimiento del12,50% TEA. Con estas proyecciones, Recomendara la compra? 5. Evale las siguientes alternativas de inversin cuyos F.E.N. se dan a continuacin: Considerando una tasa de 15 % anual, cul opcin recomendara:

AO12345FLUJO DE EFECTIVO NETO100001250014000100008000

AOSABC034,50055,00080,000110,20015,00019,000210,20018,00016,000310,20017,00015,000410,20019,00040,000510,20015,00035,000614,00011,00016,000

6. Calcular la TIR del siguiente flujo si la tasa es igual a 17,45 % anual7. Sean los siguientes flujos anuales esperados de los siguientes proyectos mutuamente excluyentes.a) Cul recomendara si el rendimiento requerido es 19%?b) Calcular la TIR de cada proyecto.

AOS01234FEN-20,1158,7008,7008,7008,700

AOS012345Proy. A-7,9001,6882,2303,1504,2905,350Proy. B-9,8903,1003,1003,1008,0005,417

8. Una empresa dedicada a la fabricacin de muebles y equipos para bancos ha estimado los flujos de efectivo neto para los seis aos de vida de dos proyectos, X y Y. Estos flujos se resumen a continuacin:a) Halle el VAN de cada uno de los proyectos, para un TEA = 22%b) Halle la TIR de cada proyecto.

Proyecto X Proyecto YInversin Inicial$ 41,000$ 23,000Ao Entradas de Efectivo110,8006,500210,8006,500314,5008,500414,5008,500518,0009,500618,0009,500

9. Una empresa ha estimado los flujos de efectivo para los cinco aos de vida de dos proyectos, A y B. Estos flujos se resumen a continuacin:Halle la TIR de cada uno de los proyectos para un TEA = 20%

Proyecto X Proyecto YInversin Inicial$ 38,000$ 15,000Ao Entradas de Efectivo18,0004,950212,0004,950314,0004,900416,0004,900512,0004,900

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