Sociedades de Inversion
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© 2013 Escuela Bancaria y Comercial Artículo 18: Las Sociedades de Inversión tienen prohibido: Comprar, vender o invertir en activos objeto de inversión. Celebrar reportos con Bancos o Casas de Bolsa Como Reportador. Comprar o vender acciones del capital social de otras sociedades de inversión . Obtener prestamos y Créditos de Instituciones de Crédito. Adquirir acciones que ellas mismas emitan para su portafolio. Art. 15. Las sociedades de inversión podrán realizar las siguientes operaciones. Recibir depósitos de dinero Dar garantías Dar avales Recomprar o vender las acciones que emitan a precio distinto al precio de Valuación SOCIEDADES DE INVERSIÓN Fortalecimiento y descentralización del mercado de valores Art. 16.- Los valores, documentos y títulos que sean patrimonio de la S.I., así como las propias acciones de la S.I. se mantendrán en custodia en el INDEVAL Art. 19.- Cada S.I. dirá en qué sí y qué no puede invertir, cumpliendo con: Por lo menos el 96% deberá estar invertido en activos objeto de inversión.
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© 2013 Escuela Bancaria y Comercial
Artículo 18:
Las Sociedades
de Inversión
tienen
prohibido:
Comprar, vender o invertir en activos objeto de inversión.
Celebrar reportos con Bancos o Casas de Bolsa Como Reportador.
Comprar o vender acciones del capital social de otras sociedades de inversión .
Obtener prestamos y Créditos de Instituciones de Crédito.
Adquirir acciones que ellas mismas emitan para su portafolio.
Art. 15. Las sociedades de inversión podrán realizar las siguientes
operaciones.
Recibir depósitos de dinero
Dar garantías
Dar avales
Recomprar o vender las acciones que emitan a precio distinto al precio de Valuación
SOCIEDADES DE INVERSIÓN Fortalecimiento y descentralización del mercado de valores
Art. 16.- Los valores, documentos y títulos que sean patrimonio de la S.I., así como las propias acciones de la S.I. se mantendrán en custodia en el INDEVAL Art. 19.- Cada S.I. dirá en qué sí y qué no puede invertir, cumpliendo con: Por lo menos el 96% deberá estar invertido en activos objeto de inversión.
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S.I. (coloca sus acciones en el mercado)
S.O.I.S Administra a la S.I. Maneja la
cartera de la S.I.
S.D.S.I
Distribuye y recompra las
acciones de la S.I Entre el público
inversionista.
Proveedor de precios
Valuación diaria de los Activos de Objeto de
Inversión de la Cartera de la
S.I.
Calificadora
Mide Riesgo Crédito
(posibilidad) “LETRAS” y
Riesgo Mercado (Sensibilidad) “NUMEROS”
únicamente S.I; de Deuda
Características generales
Se constituyen como Sociedades Anónimas de Capital Variable.
Tienen como finalidad la adquisición y venta de activos objeto de inversión con recursos provenientes de la colocación de sus acciones.
Contratación de servicios y realización de las demás actividades previstas en la Ley de SI.
Para su constitución, requieren previa autorización de la CNBV.
Se dedican a la adquisición de valores y documentos seleccionados de acuerdo al
criterio de diversificación de riesgos con recursos provenientes de la colocación de
las acciones representativas del capital social entre el público inversionista.
Empresas que dan servicio a las Sociedades de inversión
S.O.I.S Sociedad Operadora de S.I
S.D.S.I Sociedad Distribuidora de S.I
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Circular 12-22
Objetivos
Fortalecimiento y descentralización del mercado de valores.
El acceso del pequeño y mediano inversionista al mercado.
Diversificación del capital.
Contribución al financiamiento de la actividad productiva del país.
Protección de los intereses del público inversionista.
¿Qué es una sociedad de inversión?
Empresa que invierte en instrumentos de deuda, divisas, acciones, etc, de acuerdo
al perfil del inversionista.
Parámetros a S.I. diversificadas
RENTA VARIABLE INSTRUMENTOS DE DEUDA
MIN 96% Invertido en
valores
MIN 96% Invertido en
valores
MIN 30% Inst. de R.V.
(Acc)
MAX 15% Papel una
misma
empresa
MAX 15% Papel una
misma
empresa
MAX 20% Papel un
mismo grupo
MAX 20% Papel un
mismo grupo
MAX 70% Papel de
Gobierno,
Banco o
Empresa
MAX 70% Papel de
Gobierno,
Banco o
Empresa
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Obtiene recursos para invertir en activos objeto de su inversión mediante la venta
de acciones representativas de su capital al público inversionista.
Al adquirir acciones de la sociedad de inversión el inversionista se vuelve socio de
la misma y participa en las ganancias y pérdidas que generen las inversiones que
realiza la sociedad.
¿Qué son los activos objetos de inversión?
Valores, títulos y documentos que el régimen de inversión contemplen.
Deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores o en el Sistema
Internacional de Cotizaciones.
Demás valores, recursos en efectivo, bienes, derechos y créditos, documentados en
contratos e instrumentos.
Demás cosas de objeto de comercio que de conformidad con el régimen de
inversión.
Los valores, títulos y documentos a los que les resulte aplicable el régimen de la
Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional a listados en el
Sistema Internacional de Cotizaciones
Los recursos en efectivo, bienes, derechos y créditos, documentados en contratos e
instrumentos, incluyendo aquellos referidos a operaciones financieras conocidas
coma derivadas, así como las demás cosas objeto de comercio que de conformidad
con el régimen de inversión previsto en la Ley de sociedades de inversión yen las
disposiciones de carácter general (circulares) que al efecto expida la Comisión para
cada tipo de sociedad de inversión, sean susceptibles de formar parte integrante de
su patrimonio.
Sociedad Operadora de
Sociedades de Inversión S.A.
De C.V.
- Consejo de Administración
- Contralor Normativo
Tipos de Sociedades:
- De Renta Variable
- En instrumentos de deuda
- De Capitales
- De Objeto Limitado
Prestación de Servicios a las
Sociedades de Inversión
1. Administración de activos (interno)
2. Distribución de acciones (externo)
3. Valuación de acciones (interno y externo)
4. Calificación de Sociedades (externo)
5. Proveeduría de precios (externo)
6. Depósito y custodia de activos (externo)
7. Contabilidad (externo e interno)
Grupo Financiero
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Ventajas de invertir en sociedades de inversión
Tipos de sociedades de inversión
La ley de Sociedades de Inversión reconoce los siguientes tipos de sociedades:
a) Sociedad de Inversión de Renta Variable
b) Sociedad de Inversión de Instrumentos de Deuda
c) Sociedad de Inversión de Capitales (SINCA´S)
d) Sociedades de Inversión de Objeto Limitado
Clasificación de sociedades de inversión
Por la forma de recomprar sus acciones (Régimen de recompra)
Por el tipo de activos objeto de inversión.
Por su régimen de inversión
Administración profesional
Economía de escala
Diversificación Facilidad de acceso y manejo
Liquidez Montos
de inversión
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Clasificación de la SI de Renta Variable y en Instrumento de Deuda
Las Sociedades de Inversión en instrumentos de deuda se clasifican de acuerdo a la
duración promedio ponderada de sus activos objeto de inversión, conforme a lo siguiente:
Clasificación
Corto plazo
Mediano Plazo
Largo plazo
Duración promedio ponderada
Menor o igual a un año
Mayor a un año y menor o igual a tres años
Mayor a tres años
La duración promedio ponderada será calculada bajo la metodología que se señale en
el prospecto de información público.
Si dicha duración promedio ponderada utiliza el plazo promedio ponderado de
revisión de tasa, se considerarán los siguientes plazos.
Corto plazo
Hasta 180 días
Mediano plazo
Entre 181 y 72 días
Largo plazo
Mayor a 720 días
Las Sociedades de Inversión de renta variable se clasifican de acuerdo a los porcentajes de
inversión de los distintos valores como se definen a continuación:
Clasificación
Portafolio
Especializada en acciones Mínimo 80% de acciones
Mayoritariamente en acciones Máximo 80% y mínimo 50% de acciones
Especializadas en valores de deuda Mínimo 80% en instrumentos de deuda
Mayoritariamente en valores de deuda Máximo 80% y mínimo 50% en instrumentos
de deuda
Al hablar de acciones se entiende las propias acciones y demás valores o contratos que
las representan o se encuentren referidos a éstas.
Las sociedades de inversión podrán especializarse en distintos tipo de activos objeto
de inversión tales como gubernamental, privado, sectorial, regional u otros, siempre
que mantengan invertido al menos el 80% de sus activos en los valores de que se trate
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Sociedades de Inversión cuyo objetivo sea replicar rendimientos
En el caso de sociedades de inversión cuyo objetivo sea replicar los rendimientos de:
Un índice
Tasa de interés
Tipo de cambio ó
Mecanismo de inversión colectiva que operen en mercados de valores
Deberán mantener una beta entre la variable de que se trate y el precio de su acción cuyo
valor oscile 0.95 y 1.05 unidades, además de cumplir con el porcentaje de especialización
considerado al efecto las últimas cien observaciones. Modalidades de las sociedades de inversión
Abiertas: tienen la obligación de recomprar las acciones representativas de su
capital social o amortizarlas con Activos Objeto de Inversión integrantes de su
patrimonio, a menos que conforme a los supuestos previstos en los citados
prospectos, se suspenda en forma extraordinaria y temporal dicha recompra.
Cerradas: tienen prohibido recomprar las acciones representativas de su capital
social y amortiza acciones con Activos Objeto de Inversión integrantes de su
patrimonio, a menos que sus acciones se coticen en una Bolsa de Valores. De acuerdo a los Activos
Objeto de Inversión
SI de Renta Variable: operan con activos cuya naturaleza corresponda a
acciones, obligaciones y títulos de deuda, emitido por el gobierno, instituciones
de crédito o por empresas. Pueden invertir indistintamente personas físicas y
morales.
SI en Instrumentos de Deuda: invierten exclusivamente en títulos de deuda
emitidos por el gobierno, instituciones de crédito o por empresas. Está prohibida
la inversión de obligaciones convertibles en acciones. Está dividida según el tipo
de inversionistas, personas físicas o morales, debido al régimen fiscal.
SI de Capitales: su inversión es principalmente en el capital de empresas
(acciones, partes sociales u obligaciones), las ganancias de la SI están
relacionadas directamente con el desempeño de las empresas promovidas.
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SI de Objeto Limitado: operan únicamente con los activos objeto de inversión
que definen en sus estatutos y prospectos de información al público. Están
sujetas el régimen de la CNBV; deberán de contemplar el porcentaje que de su
patrimonio deberá estar representado por los activos a invertir.
De acuerdo a su régimen de Inversión
SI Diversificadas: determinan sus políticas de inversión, adquisición y
selección de valores de acuerdo con las disposiciones de carácter general que al
efecto emita la CNBV, que aseguren el principio de dispersión de los riesgos en
la composición de su cartera.
SI Especializadas: autorregulan su régimen de inversión y determinan sus
políticas de inversión, adquisición y selección de valores de acuerdo a sus
prospectos de información al público inversionista.
TIPOS DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN Tipo Concepto Activos objeto de
inversión en que
invierte
Capital mínimo
A) Sociedades de
Inversión de Renta
Variable
Son aquellas que operan con acciones,
obligaciones y demás valores, títulos o
documentos representativos de una
deuda o capital de un tercero.
Deuda y Renta
Variable
$1 '000,000.00
B) Sociedades de
Inversión de
instrumentos de deuda
Son aquellas que operan inversión de
exclusivamente con instrumentos de
Activos Objeto de deuda. cuya
naturaleza corresponda a valores, títulos
o documentos representativos de una
deuda a cargo de un tercero.
Instrumentos de deuda
$1 '000,000.00
C) Sociedad de
inversión de capitales
(SINCA’S).
Las sociedades de
inversión de capitales operarán
preponderantemente con
Activos Objeto de Inversión cuya
naturaleza corresponda a acciones o
partes sociales, obligaciones y bonos a
cargo de empresas que promueva la
propia sociedad de inversión y que
requieran recursos a mediano y largo
plazo.
Activos no inscritos en el
Registro Nacional De
Valores.
AI invertir una SINCA
En una empresa, esta
última se comenzará a
denominar empresa
promovida.
Firman con la empresa un
contrato de promoción.
$1 '000,000.00
D) Sociedades de
Inversión de Objeto
Limitado
Son aquellas que se crean para atender a
un sector en específico, y su universo de
inversión se limita a dicho sector.
Operarán exclusivamente
con los Activos Objeto de
Inversión que definan en
sus estatutos y prospectos
de información al público
inversionista.
$1 '000,000.00
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Clasificación de las sociedades de inversión
Renta variable Instrumentos de deuda
Indizadas Mercado de dinero
o De largo plazo
o De la pequeña y mediana empresa
o Sectoriales
o Regionales
o Especializadas (cobertura, tasa real),
algún tipo de deuda)
o Combinadas
Balanceadas En valores sin grado de inversión
o Preponderadamente de deuda
o Agresivas
Agresivas
Clasificación de sociedades de inversión de Renta variable
Indizadas: su objetivo es replicar los rendimientos de algún índice. El 60% de los
activos debe ser de renta variable. La desv. est. debe ser equivalente a un 7.5%
anual comparado con los rendimientos del índice.
De largo plazo: invertir al menos 60% en renta variable cuya rotación no podrá ser
superior al 80%. Su política de liquidez será de mayor plazo que el de otro tipo de
SI. Mantienen sus valores de renta variable por un mayor tiempo para generar
rendimiento a largo plazo.
De la pequeña y mediana empresa: invierten al menos 60% en acciones de la
pequeña y mediana empresa. Trata de aprovechar las oportunidades de
crecimiento que tienen dichas empresas. Pueden tener más riesgo que las empresas
que emiten en el mercado de capitales.
Sectoriales: invierten al menos un 60% de sus activos en cierta industria o sector.
Tratan de aprovechar las expectativas de crecimiento que pueda tener cierto sector
de la economía.
Regionales: deberán invertir al menos 60% de sus activos totales en acciones de
empresas localizadas en alguna región específica. Tratan de aprovechar las
expectativas de crecimiento que pueda tener cierta región.
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Preponderadamente de deuda: sociedades conservadoras que combinen dentro de
su cartera instrumentos de renta variable y preponderantemente de deuda.
Deberán de invertir entre un 10-30% de instrumentos de renta variable.
Balanceadas: invierten tanto en instrumentos del mercado de capitales como de
deuda en una proporción equilibrada, debiendo ser entre un 30 a un 60% del total
en instrumentos de renta variable.
Agresivas: se basa en capitalizar movimientos de corto plazo del mercado. Su
finalidad es captar oportunidades en cuanto se presenten, no hay límites de
inversión, pueden invertir hasta el 100% de sus activos en un solo tipo de valor. Clasificación de sociedades de inversión en Instrumento de Deuda
Para personas físicas y morales: Tienen régimen fiscal diferenciado, entre el
tratamiento fiscal para personas fiscal tanto de personas físicas como morales.
Del mercado de dinero: especializadas en instrumentos de corto plazo con poco
riesgo de crédito y alta liquidez. Deben invertir al menos el 90% de sus activos en
instrumentos gubernamentales, bancarios y privados, con un plazo por vencer no
mayor a 90 días. Invierten en papeles de corto plazo con calificaciones altas.
Ofrecen liquidez diariamente.
Combinadas: deben invertir al menos 30% en instrumentos gubernamentales,
bancarios y privados; si se incluyen los tres tipos de instrumentos el porcentaje
mínimo deberá ser 20%. Se diferencia de las especializadas en que éstas deben de
incluir más de un tipo de instrumento de deuda.
Especializadas: Deben invertir al menos 60% en instrumentos gubernamentales,
bancarios o privados, según sea su especialización.
o SI de cobertura: invierten en valores referidos a otro tipo de divisas.
o SI de tasa real: invierten en valores que ganan rendimiento real (Udibonos,
CBICS), es decir, por encima de la inflación.
o SI en algún tipo de deuda: gubernamental, bancaria o privada
En valores sin grado de inversión: Deben invertir al menos 60% en instrumentos
de deuda sin grado de inversión. Buscan tener un rendimiento atractivo mediante
la inversión de sus recursos en instrumentos de deuda con una baja calificación
crediticia.
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Agresivas: Se basa en capitalizar movimientos de mercado, pueden invertir en
instrumentos de deuda sin límites máximos o mínimos por tipo de instrumento.
No necesariamente tienen que ser diversificadas
Sociedades de inversión de renta variable Sociedades de inversión de instrumentos
de deuda
I. El porcentaje máximo del activo total de
la sociedad que podrá invertirse en
Valores de un mismo emisor;
I. El porcentaje máximo del activo total de
la sociedad que podrá invertirse en
Valores de un mismo emisor.
II. El porcentaje máximo de Valores de un
mismo emisor que podrá ser adquirido
por una sociedad de inversión.
II. El porcentaje máximo de Valores de un
mismo emisor que podrá ser adquirido
por una sociedad de inversión, y
III. El porcentaje mínimo del activo total
de la sociedad que deberá invertirse en
Valores y operaciones cuyo plazo por
vencer no sea superior a tres meses, y
III. El porcentaje mínimo del activo total
de la sociedad que deberá invertirse en
Valores y operaciones cuyo plazo por
vencer, no sea superior a tres meses.
IV. El porcentaje mínimo del activo total
de la sociedad que deberá invertirse en
acciones y otros títulos o documentos de
renta variable.
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Sociedades de inversión de capitales Sociedades de inversión de objeto
limitado
I. Las características genéricas de las
empresas que podrá invertirse el activo
total de las sociedades de inversión, a las
que se conocerá como empresas
promovidas;
I. Operarán de manera exclusiva con los
Activos Objeto de Inversión que definan
en sus estatutos y prospectos de
información al público inversionista
II. El porcentaje máximo del activo total de
las sociedades de inversión que podrá
invertirse en acciones o partes sociales de
una misma empresa promovida;
III. El porcentaje máximo del activo total de
las sociedades de inversión que podrá
invertirse en obligaciones y bonos emitidos
por una o varias empresas promovidas, y
IV. El porcentaje máximo del activo total de
las sociedades de inversión que podrá
invertirse en acciones emitidas por
empresas que fueron promovidas por
dichas sociedades de inversión.
