REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELAUNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTALRAFAEL MARIA BARALTVICERRECTORADO ACADEMICOPOGRAMA DE POSTGRADO.MAESTRIA EN GERENCIA FINANCIERA

Polticas cambiariasInstituciones Financieras Y Mercado de Capitales

Facilitadora: Msc. Idania Chirinos

Participantes:Nlida Rodrguez C.I: 11.804.489Mireya Melndez C.I: 9.925.585 Medina Brgida C.I: 16.348.311

Santa Ana de Coro; Febrero de 2015

NDICEINTRODUCCION DESARROLLO

1. Poltica Cambiaria.1.1 Objetivos.2. Control de Cambio.2.1 Buena o mala medida.2.2 Consecuencias.2.3 Para que se adopta.2.4 Caractersticas.2.5 Tipos de control de cambio.2.5.1 Control de cambio absoluto.2.5.2 Control parcial o mercado paralelo.2.5.3 Cambios mltiples. 2.5.4 Cambio rgido 2.5.5 Cambio flexible.2.5.6 Cambio fijo.2.5.7 Cambio nico3. Tipos de Cambio.3.1 Definicin.3.2 Tipos de cambio.3.3 Ventajas.3.4 Desventajas.3.5 Quien fija el tipo de cambio en Venezuela.4. El sistema Cambiario en Venezuela.5. Conclusin.6. Bibliografia.

INTRODUCCION

A nivel mundial se fijan polticas monetarias, fiscales y cambiarias, las cuales van a llevar al ptimo funcionamiento de la economa de todo pas. En Venezuela es el Banco Central de Venezuela (BCV) en conjunto con el Ejecutivo Nacional y el Ministerio de Finanzas, el encargado del diseo y ejecucin de la poltica cambiaria n el Pas. Con estas medidas se busca equilibrar la economa del Pas, sus divisas y establecer todos los requisitos q debe cumplir toda persona natural o jurdica para adquirir divisas.

Desarrollo 1. Poltica cambiaria: La poltica cambiara atiende el comportamiento de la tasa de cambio de las divisas de un pas. Con la aplicacin de polticas cambiarias se busca establecer controles y coordinacin para el manejo de las divisas que circulan legalmente. As mismo se aplican para evitar crisis econmicas y especulacin. Ejemplo: El tipo de cambio real es lo que se compra y con qu cantidad de dinero. Si algo cuesta 100 dlares en Estados Unidos, y eso mismo cuesta 800 bolvares en Venezuela (o moneda nacional), el tipo de cambio real es 8 x 1. La diferencia entre el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal depende de las acciones del Estado (que compre o venda dlares). 1.1OBJETIVOS. Al ser el tipo de cambio una variable econmica clave, la determinacin del sistema cambiario es relevante y debe estar vinculada, a ms de los objetivos y prioridades de poltica, con la eficiencia microeconmica y la estabilidad macroeconmica. En el caso de los objetivos de la poltica cambiaria, la eleccin del rgimen de tipo de cambio puede estar, condicionada a controlar la inflacin, a disminuir la volatilidad del producto o a incrementar la competitividad de las exportaciones.En general, dada la importancia del tipo de cambio en la asignacin de recursos y en la transmisin de las expectativas, dos seran las caractersticas bsicas que debera poseer un rgimen ptimo:1.- Reducir al mximo los movimientos bruscos, no predecibles y transitorios del tipo de cambio.2.- Ajustarse a sus movimientos permanentes.

2. Qu es un Control de Cambio.Un control de cambio es un instrumento de poltica cambiaria que consiste en regular oficialmente la compra y venta de divisas en un pas. De esta manera, el Gobierno interviene directamente en el mercado de moneda extranjera, controlando las entradas o salidas de capital.

2.1 Es una buena o mala medida. El control de cambio no es bueno o malo por s mismo. Su efectividad depende de las causas que lo han hecho necesaria, de los objetivos de su aplicacin y de la forma en que opere en la prctica.

2.2 Consecuencias que puede ocasionar. 1.- Situaciones de alta inestabilidad que amenacen la seguridad econmica de una nacin, siendo algunas de ellas.2.- Una fuerte prdida de reservas internacionales.3.- Una aceleracin de la devaluacin de la moneda nacional, producto de una precipitada salida de capitales y de movimientos especulativos.4.- Una crisis bancaria o financiera 2.3 Para que se adopta.1.- Evitar la fuga de capitales al exterior, y por tanto impedir la disminucin de las reservas internacionales.2.- Evitar el aumento de los precios, producto de la devaluacin de la moneda nacional.3.- Defender el valor del Bolvar frente a ataques especulativos.4.- Ejercer un control sobre cierto tipo de importaciones, que podran considerarse no prioritarias.5.- Evitar una demanda excesiva de divisas que sobrepase las necesidades reales de la economa nacional. 2.4 Caractersticas Del Control De Cambio: Fijacin de un tipo de cambio por autoridad del Estado Los mecanismos normales de oferta y demanda quedan fuera de operacin. La reglamentacin administrativa para su control es aplicada por el Estado. Restriccin de la entrada y salida de divisas.

2.5 Tipos de control de cambio 2.5.1 Control de Cambio absoluto: es la reglamentacin total de la oferta y la demanda de divisas, es prcticamente imposible de implementarla, por las inevitables y mltiples evasiones y filtraciones que tienen lugar cuando la economa no es enteramente centralizada. 2.5.2 Control parcial o mercado paralelo: es el control parcial determinante de la oferta de divisas, a precios determinados, con cuyas divisas se atienden necesidades esenciales de la economa; y un mercado marginal, es permitido en el cual se compran y venden cantidades de divisas sorprendentes de operaciones que se dejan libres, y se determinan precios de mercado; este mercado paralelo o marginal, se autoriza para impedir el funcionamiento del mercado negro. 2.5.3. Cambios mltiples: es aquel en que para cadagrupode operaciones, de oferta y demanda, se fija un tipo de cambio, todos preferenciales y entrada decapital, y para determinadas importaciones y salida de capital; tipo no preferenciales para las operaciones restantes. 2.5.4 Cambio rgido:es aquel cuyas fluctuaciones estn contenidas dentro de un margen determinado. Este es el caso de patrnoro, en que los tipos de cambio pueden oscilar entre los llamados puntos olmitesdeimportacino exportacin de oro, por arriba o por debajo de la paridad. Si los tipos de cambio excedieran de dichos lmites ocurriran movimientos de oro que haran volver a las cotizaciones al margen determinado. Su funcionamiento exige la posibilidad concreta de dichos movimientos de oro y se asegura adems, mediante un mecanismo operativo de movimientos de capital a corto plazo, ligados a una relacin entre los tipos de cambio y las tasas monetarias deinters. 2.5.5 Cambio flexible: es aquel cuyas fluctuaciones no tienen lmites precisamente determinados, lo que no significa que tales funciones sean ilimitadas o infinitas. Es el caso del patrn de cambio puro y del papel moneda inconvertible. Son los propios mecanismos del mercado cambiario y, en general ladinmicade las transacciones internacionales del pas, los que, bajo la condicin esencial de la flexibilidad, permiten una relativa estabilidad de los cambios, dadas las elasticidades de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pagos. 2.5.6 Cambio fijo:es aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria como el Banco Central o el Ministerio deFinanzasy puede combinarse tanto con demanda libre y oferta parcialmente libre como con restricciones cambiarias y control de cambios. 2.5.7 Cambio nico: este rige para todas las operaciones cambiarias, cualquiera que sea su naturaleza o magnitud. Se tolera cierta diferencia entre los tipos de compra y de venta de la divisa como margen operativo para los cambistas en cuanto a susgastosde administracin, operacin y beneficio normal. El ideal delFondo Monetario Internacionales este tipo de sistema, que no admitediscriminacinen cuanto a la fuente de origen de las divisas, ni en cuanto a las aplicaciones de las mismas en los pagos internacionales.3. Tipos de Cambio. 3.1 Definicin. El tipo de cambio en palabras muy sencillas, es la cotizacin de una moneda en trminos de otra moneda; Este expresa el nmero de moneda que hay que dar para obtener una unidad de otra moneda, la cotizacin o tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda de divisas, en otras palabras, el tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda de moneda nacional con el fin de realizar las operaciones internacionales del pas.

3.2 Tipos de Cambio.

Cambio spot:es aquel que se aplica a las operaciones de cambio de contado, stas operaciones difieren en su naturaleza, siempre teniendo presentes el tipo de mercado en que se negocie, a esto se le llama operaciones interbancarias, al mayor y al detal, lo que implica un tipo de cambio de contado diferente para cada tipo de operacin.

Cambio a plazo (forward):son las operaciones cambiarias realizadas a plazo, las mismas casi siempre se les traslada al tipo de cambio de contado. Manifestando suscostos que se podr cubrir en el mercado de contado; y por consecuencia, identificarlo tomando en cuenta otros factores as como tambin el diferencial de la tasa de inters interna y la del de la moneda que se negocia.

Cambio referencial:se utiliza para la conversin de operaciones que no tienen nada que ver o no estn ligados a un tipo de cambio especfico o pactado. Es muy utilizado por ejemplo en las operaciones administrativas de unaaduana, rentas consulares, valoracin de activos y pasivos externos para aspectos legales como modo de informacin.

Cambio resultado de la subasta:son aquellos que resultan de las cotizaciones que presentan los participantes (operadores cambiarios autorizados) en el mecanismo de subasta. Cada uno de los tipos de cambio presentados reflejan la estimacin individual que hacen los participantes del valor de la divisa estadounidense en un momento dado, de acuerdo con las condiciones de mercado.

Cambio modal interbancario:Es aquel con ms repotencia en un tiempo especfico que se lleva a cabo entre las cotizaciones de losbancospresentes en el mercado interbancario.Lasmodalidadesson adecuadas de acuerdo con las necesidades del mercado ysudesarrollo, pueden ser de carcter fijos pero ajustables. 3.3 Ventajas Del Cambio.

Pueden aplicarse a los cambios extranjeros para la compra de bienes y servicios o las transferencias de capital. Proteger las reservas internacionales, la balanza de cambio y el tipo de cambio. Conlleva a un control de precios 3.4 Desventajas Del Cambio. En primer lugar restringe directamente la libre eleccin de pases en los que los individuos pueden comprar o invertir.

Generalmente provoca un "mercado negro" de monedas escasas. En particular, por lo que se refiere a los pases subdesarrollados, aunque tambin en los pases ms avanzados, puede conducir a una corrupcin de los funcionarios. El tipo de cambio es ms estable que bajo el rgimen de flotacin gracias al efecto de las expectativas de devaluacin. Hay que anotar que la mayor estabilidad cambiaria no depende en forma crucial del supuesto de credibilidad completa, pues simplemente la probabilidad positiva de que el Banco Central intervenga repercutira en las expectativas devaluatorias. El diferencial de tasas de inters registra reversin hacia la media, es decir, est negativamente correlacionado con el tipo de cambio. En efecto, cuando el tipo de cambio se encuentra sobre la paridad central, las expectativas de devaluacin y el diferencial de tasas de inters son negativos; a mayor distancia de la paridad central, ms negativo el diferencial.

3.5 Quien fija el tipo de cambio en Venezuela. El control de Cambio lo fija conjuntamente el Ministerio Del Poder Popular De Economa, Finanzas Y Banca Publica Y El Banco Central De Venezuela. Ellos son los que legalmente estn encargados de analizar, estudiar y emitir la informacin del control de cambio a la cual est sujeto el pas.Ya que un nivel adecuado en cuanto a control de cambios en una economa contribuye con el desarrollo econmico y social, al facilitar el intercambio comercial, estimular la confianza y hacer ms atractiva la inversin, aumentar la capacidad para generar empleos y lograr un mejor nivel de desarrollo humano.

4. El sistema Cambiario en Venezuela. Como lo estipula la constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela, en su artculo 318 el Banco Central de Venezuela tendr entre sus funciones las de formular y ejecutar la poltica monetaria, participar en el diseo y ejecutar la poltica cambiaria, regular la moneda, el crdito y las tasas de inters, administrar las reservas internacionales y el Articulo 320 La actuacin coordinada del Poder Ejecutivo y del Banco Central de Venezuela se dar mediante un acuerdo anual de polticas, en el cual se establecern los objetivos finales de crecimiento y sus repercusiones sociales, balance externo e inflacin, concernientes a las polticas fiscal, cambiaria y monetaria; as como los niveles de las variables intermedias e instrumentales requeridos para alcanzar dichos objetivos finales En este orden de ideas, se entiende que el Banco Central de Venezuela (BCV) es la Institucin que en conjunto con el Ejecutivo Nacional y el Ministerio de Finanzas, es el encargado del diseo y ejecucin de la poltica cambiaria en el Pas. De acuerdo a informacin suministrada por el BCV Las divisas que ingresan a Venezuela en su mayora provienen de la venta del petrleo y la otra parte de las Empresa privadas, esas divisas ingresan al BCV, en la Balanza de Pagos se puede evidenciar y corroborar esta informacin. Para hablar del sistema Cambiario en Venezuela, debemos remontarnos a la dcada de los 60, donde se estableci un sistema de control donde se pretendi detener la libre remesa de fondos al exterior, ya luego de varios ajuste (ensayo y error) se obtuvieron buenos resultados en la balanza de pagos y un crecimiento de la economa de 7,8 %. As mismo en el ao 1983, luego de 19 aos con un sistema de cambio fijo y libre ese mercado cambiario fue cerrado, y se dio paso al Rgimen de Cambio Diferencial (RECADI), este sistema cambiario se cre con el propsito de privilegiar la importacin de insumos con un tipo de cambio preferencial a 4,30 Bs. , lo que desato una abrupta devaluacin del Bolvar frente aldlar estadounidense, derivado de polticas econmicas asumidas por el entonces presidenteLuis Herrera Campins, que incluyeron el establecimiento de uncontrol de cambio, imponiendo una restriccin a la salida de divisas y que fueron severamente objetadas por el entonces presidente delBanco Central de VenezuelaLeopoldo Daz Bruzual. Posteriormente en el ao 1989, se aplic un programa de ajuste con el apoyo del Fondo Monetario Internacional (FMI), que inclua un esquema de flotacin de tipo de cambio. Este nuevo sistema tuvo un fuerte impacto en el nivel de precios, ya que al suprimirse el tipo de cambio preferencial todos los bienes tendran que importarse al cambio vigente en el mercado, lo que llevo a un aumento de costos, disminucin de importaciones y aun nivel inflacionario ms alto. En consecuencia en los aos 1992 a 1994, la economa del pas se vio afectada por la cada del precio del Petrleo y la situacin del sistema bancario desato la crisis financiera y la intervencin de varios bancos en el Pas, lo que motivo al cierre del mercado cambiario. Ya luego de 20 aos en el ao 2003, se crea (CADIVI). Siglas con las que se identifica a la Comisin de Administracin de Divisas, un rgano regulador de la Repblica Bolivariana de Venezuela, adscrito al Ministerio del Poder Popular de Planificacin y Finanzas. Su principal objetivo es la administracin, coordinacin y control de la poltica cambiaria del pas. A principios de la existencia de CADIVI, solamente se otorgaban divisas a los viajeros y empresas de importacin. Luego se dio paso a las operaciones de compras por internet con otras divisas. Para el ao 2007, CADIVI, permiti que cualquier persona que tuviese una tarjeta de crdito poda gastar hasta 5.000 dlares estadounidenses para consumos en el exterior, 3.000 dlares para operaciones electrnicas y la posibilidad de retirar, a travs de los cajeros automticos ubicados fuera del pas, hasta 500 dlares al mes, adems del conocido "Efectivo para Viajeros", que consisti en un cupo de 600 dlares en efectivo por ao. Luego se restringi el cupo para compras por internet a 400 dlares americanos al ao.

En Junio del ao 2010 fue creado el (SITME) son las siglas del Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera, su principal funcin era la negociacin de operaciones de bonos de la Republica denominados en Dlares, las operaciones que se realizaban a travs de las Casa de Bolsa, solo estaran disponibles a travs del (BCV), controlando as quienes podran intermediar y cules seran las bandas que serviran de piso y techo para la cotizacin de los Bonos de la repblica. Posteriormente ya para febrero del ao 2013 este sistema cambiario dejo de funcionar y se abri paso al (SICAD) Sistema Complementario de Divisas, sustituyendo as al SITME, el SICAD fue creado con el propsito de fortalecer CADIVI y establecer un sistema complementario para vencer el dlar paralelo y complementar los trmites que realiza la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) en Venezuela, para la aprobacin y entrega de divisas necesarias para el normal funcionamiento de la economa y la importacin de bienes fundamentales para la poblacin venezolana. El otorgamiento dedivisas por parte del SICAD se realiza a travs de subastas. Dichas subastas las convoca el Banco Central de Venezuela tres das antes de su realizacin. Sern cada quince das, aproximadamente. Pueden participar en el SICAD, tanto las personas naturales como las personas jurdicas residenciadas en Venezuela. La principal diferencia delSICADcon respecto alSITMEes que el segundo no era una subasta. El SITME tena una tasa fija de 5,30 Bs por US$. En el caso del SICAD, este sistema fluctuar a una tasa implcita. Los montos en bolvares correspondientes al pago de las divisas adjudicadas, se liquidan a travs delBanco Central de Venezuelaen las fechas establecidas en las convocatorias respectivas de las subastas de divisas; para ello, los Agentes Financieros debern transferir al Banco Central de Venezuela los montos en bolvares correspondientes a la adjudicacin de las divisas a sus clientes. Consecutivamente en Noviembre de 2013 fue anunciada la creacin del Centro Nacional de Comercio Exterior (CENCOEX) quien sustituira a CADIVI, la cual tena por objeto desarrollar y articular entre s, las polticas monetaria y cambiaria, con las polticas nacionales de administracin de divisas, importaciones, exportaciones, inversiones nacionales y extranjeras, mediante la reordenacin de los organismos y mecanismos existentes en materia econmica; todo en el inters de estabilizar la produccin, el comercio, el abastecimiento de bienes y productos, as como el sistema de administracin de divisas del pas. Posteriormente en febrero del 2014, nace el SICAD II, Administrado por el Banco Central de Venezuela y el Ministerio del Poder Popular de Economa, Finanzas y Banca Pblica, y bajo la operatividad de dicho Instituto, estn referidas a operaciones de compra y venta, en moneda nacional, de divisas en efectivo as como de ttulos valores denominados en moneda extranjera, emitidos por la Repblica, sus entes descentralizados o por cualquier otro ente, pblico o privado, nacional o extranjero, que estn inscritos y tengan cotizacin en los mercados internacionales. Este mercado operar todos los das hbiles bancarios.Las transacciones llevadas a cabo a travs del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II) podrn ser realizadas con posiciones mantenidas por personas naturales y jurdicas del sector privado provenientes de fuentes ilcitas que deseen presentar ofertas, por Petrleos de Venezuela, S.A. y por el Banco Central de Venezuela, as como por cualquier otro ente pblico expresamente autorizado por el Ministerio del Poder Popular de Economa, Finanzas y Banca Pblica. Asimismo, podrn adquirir divisas en efectivo o ttulos en moneda extranjera en el Sistema las personas naturales y jurdicas del sector privado. Para optimizar el Sistema Cambiario de Venezuela, se crea el CENTRO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, institucin con carcter de ente descentralizado, adscrita a la Vicepresidencia de la Repblica, cuyo objeto es desarrollar e instrumentar la Poltica Nacional de Administracin de Divisas, la Poltica Nacional de Exportaciones, la Poltica Nacional de Importaciones, la Poltica Nacional de Inversiones Extranjeras, y la Poltica Nacional de Inversiones en el Exterior. Centro Nacional de Comercio Exterior (CENCOEX), tiene por objeto desarrollar y articular entre s, las polticas monetaria y cambiaria, con las polticas nacionales de administracin de divisas, importaciones, exportaciones, inversiones nacionales y extranjeras, mediante la reordenacin de los organismos y mecanismos existentes en materia econmica; todo en el inters de estabilizar la produccin, el comercio, el abastecimiento de bienes y productos, as como el sistema de administracin de divisas del pas. Actualmente el 10 de febrero de 2015, fue publicado en Gaceta Oficial del La Repblica Bolivariana de Venezuela N 6171 un nuevo sistema cambiario llamado SIMADI, cuyas siglas significanSistema Marginal de Divisas, y en el cual podrn acudir las personas naturales y empresas pblicas y privadas a realizar transacciones en divisas a travs de bonos de deuda y transferencias bancarias, para lo cual se necesitar contar con una cuenta en dlares con este nuevo sistema se podrn realizar tambin compras en efectivo.As mismo el valor de la divisa lo establecer la dinmica de la oferta y la demanda. El Banco Central se encargar de difundir la tasa. Quedando entonces vigentes el CENCOEX, cuya tasa de 6,30 bolvares por dlar se destinar a la compra de alimentos, medicinas e insumos bsicos, y el SICAD a tasa de 12 bolvares por dlar que ser destinada a la importacin de productos e insumos para el sector productivo. Se mantienen en 3.000 y 300 dlares respectivamente, a una tasa de 12 bolvares que puede ir ajustndose segn las necesidades de la economa.

CONCLUSION De acuerdo con la descripcin anterior, se puede concluir que a lo largo de la historia, en Venezuela se han aplicado tipos de cambios fijos y flexibles, nicos y mltiples. Aunque dentro de los ltimos flexibles, existen los de fluctuacin o flotacin totalmente libre y los de fluctuacin o flotacin dirigida o sucia. Estos son los que siempre ha utilizado el BCV como instrumento de poltica cambiaria.

Bibliografa

Banco central de Venezuela "Aspectos tericos y operativos para la definicin de una banda cambiaria en Venezuela" Rgulo Sardi, Francisco Sez Jos Guerra, Caracas, 1998Banco Central De Venezuela" Inflacin y Rgimen Cambiario" Miguel Ignacio Purroy, Caracas 1998.Banco de Espaa (1994): "La gestin del tipo de cambio dentro de las bandas". Febrero.http://www.bcv.org.ve/http://www.cencoex.gob.ve/marco-juridico/control-de-cambiohttp://www.eluniversal.com/economia/150212/lo-que-debe-saber-sobre-el-simadi-en-10-claves

http://www.monografias.com/trabajos13/monodef/monodef.shtml#SITUAC#ixzz3RIiHU78khttp://www.simadi.me/tipos-de-cambio-y-precios-del-dolar-en-venezuela/