Administración Financiera

SESIÓN #11 Mercados internacionales

de capital. Parte I.

Contextualización

Todo el mundo habla de la globalización como la culpable de lo que nos pasa en el

mundo. La realidad de las cosas es que sí es cierto. Antes, lo que sucedía en un

país, no nos importaba, pero ya no es así.

Las actividades financieras no son la excepción; estas se han convertido en

materia internacional, manejo de divisas, crisis internacionales, etc.

El dinero, los mercados financieros se han globalizado hoy más que nunca, los

bancos y los mercados bursátiles de cada país.

Entender la regulación internacional de los mercados financieros y las perspectivas

sobre su evolución, con el fin de abordar la globalización de manera más eficiente,

es importante si queremos apoyar a las empresas a sobrevivir financieramente,

cuando nuestros clientes y nuestros proveedores son extranjeros.

Introducción

El propósito de los mercados financieros es

generar mecanismos de asignación de ahorro a las

necesidades de financiación que tengan las

empresas. Se confía en el mercado para cumplir

esta función económica.

En este marco se pueden distinguir, desde el punto

de vista económico, tres modalidades de

asignación del ahorro: una directa acudiendo al

mercado de valores y otras dos indirectas, a través

de la banca o del seguro.

Riesgo del país en las

operaciones internacionales

Globalización es un término muy aleatorio y a la vez general. Por un lado significa

“integración” lo cual suena idealista, pues la realidad del asunto es que las

empresas buscan siempre establecer negociaciones que no siempre son ganar-

ganar.

La globalización presupone que las sociedades (incluyendo las empresas,

obviamente) sean interdependientes y trabajen de manera conjunta, todo en pro de

una internacionalización de forma global (no sólo en algunos países, sino en todo

el mundo); es decir, trabajando como un sistema.

En México, el principal instrumento del mercado de

dinero mexicano es el Certificado de Tesorería, o

Cete, el cual es un instrumento de deuda emitido a

corto plazo por el gobierno mexicano. Hasta 1990, los

Cetes estaban fuera del alcance de los extranjeros no

residentes en México.

Participantes de los mercados

de dinero internacionales

Quienes pueden participar en el mercado de

dinero internacional, son básicamente negocios

que saben el manejo de divisas. Apostar los

recursos en dólares, euros, es algo que muchas

organizaciones hacen con el fin de poder tomar

ventaja de las diversas monedas en el mundo.

El principal participante y prestatario en un

mercado de dinero moderno en cualquier país,

es la Tesorería de un país o, lo que es lo mismo

en México, la Secretaría de Finanzas o de

Hacienda.

El Banco Central de México actúa como agente

de la Tesorería.

El Banco Central de los distintos países

administran las reservas internacionales.

¿Pero cual es el riesgo?

El riesgo que tienen los países en participar en los mercados internacionales

dependen de muchos factores; la divisa del país, es resultado de una serie de

eventos sociales, políticos y económicos que dan como resultado que la moneda

de un país sea fuerte o débil.

Mario Correa, economista en jefe para el banco Scotiabank en México, en la

Revista Forbes de México, (Enero 14, 2014) comentó tres riesgos principales que

México acarrearía, al retirar EU programas de apoyo y de inversión en nuestro

país:

1. Salidas de capitales por ajuste monetario.

2. Reformas poco claras.

3. Inseguridad.

Empréstitos internacionales

Un empréstito es una forma de financiación

(deuda, préstamo o aportación), por lo que una

empresa va al mercado financiero para solicitar un

préstamo a un gran número de inversores. Para

ello, divide la deuda en pequeñas participaciones

(títulos-valores) que obviamente va a otorgar al

inversor.

Los empréstitos internacionales, junto con las

inversiones directas de capital privado, constituyen

una de las formas de la exportación de capitales

más importantes que tenemos los países del

mundo.

Los empréstitos internacionales son un medio para

dominar estos países (obvio de manera

económica y política); suena duro, pero la realidad

es así: Quien tiene el dinero, tiene el poder.

6.2.2 Participantes

El exportador más importante de capitales del Estado son los Estados Unidos,

otros exportadores importantes de capitales son: Inglaterra, Francia, la

República Federal Alemana y Japón. Varias organizaciones internacionales

conceden asimismo empréstitos exteriores. Las más importantes son el Fondo

Monetario Internacional y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento.

Entonces vienen entradas de capital que puede adoptar una (o todas) de estas

formas:

Entradas de inversión directa

Entradas de capital a largo plazo

Préstamos exteriores

Utilización de las reservas

El Euromercado

Euromercado o depósitos offshore, son instrumentos de

crédito que se dan en un lugar diferente al de la

jurisdicción legal de la divisa.

El euromercado del dinero comprende a las divisas o

eurodivisas y al papel negociable offshore de corto plazo.

Las eurodivisas es moneda que se puede convertir; se

deposita en los bancos de un país distinto del país de

origen de la moneda. Estas divisas precisamente

permiten operaciones de préstamos.

De esa manera, un dólar estadounidense depositado en

Londres es un eurodólar, y un marco alemán depositado

en Londres es un euromarco. Aunque los depósitos en

euromarcos, euroyenes, eurolibras y eurofrancos están

en el euromercado y participan grandemente, dominan

los depósitos en eurodólares; de hecho el mercado de

eurodólares es tan grande que la tasa LIBOR, (London

Interbank Offered Rate), sirve como referencia para

tasar la mayoría de los préstamos internacionales de

dólares.

Conclusión

Observa la siguiente nota publicada por la Secretaría de Economía en donde se

destaca que México tuvo una mejora en su competitividad (como país),

destacando particularmente la mejora en el pilar de Desarrollo del Mercado

Financiero (22 posiciones), seguido por Sofisticación Empresarial (12

posiciones).

Gráfica 1. Desempeño de México en el Índice General del Reporte Global de

Competitividad (2006 a 2012)

En comparación con el reporte anterior (2011-2012), México avanzó en siete

pilares, descendió en cuatro y se mantuvo en uno.

Si observamos a través de los medios de comunicación el país no ha

incrementado su nivel de empleo, las empresas extranjeras no desean invertir ni

siquiera en maquiladoras. Por lo tanto como profesional en el área de finanzas es

importante abrir nuestro entendimiento para hilar varios factores a la vez.

Recordando que todo índice (número) debe estar fundamentado.

Para aprender más

Para aprender más acerca del tema de te invito a consultar la siguiente liga:

Banco de México (2010). El Banco de México y los Organismos

Internacionales. Documento consultado en:

http://www.banxico.org.mx/material-educativo/informacion-general/catedra-banco-

de-mexico/universidad-autonoma-de-mexico-uam-mayo-julio-2/%7BCDD97C4F-

7E16-840F-0B30-1CC25C6CCB22%7D.pdf

Cibergrafía

Banco de México (2010). El Banco de México y los Organismos Internacionales.

Documento consultado en: http://www.banxico.org.mx/material-

educativo/informacion-general/catedra-banco-de-mexico/universidad-autonoma-

de-mexico-uam-mayo-julio-2/%7BCDD97C4F-7E16-840F-0B30-

1CC25C6CCB22%7D.pdf

Economia.gob.mx (2014). Reporte global de competitividad 2013-2014.

Documento consultado el 22de Abril del 2014, en:

http://www.economia.gob.mx/eventos-noticias/informacion-relevante/8567-

boletin203-12

Eleconomista.com.mx (2012/04/03). México coloca bono en Euromercados.

Documento consultado el 22de Abril del 2014, en:

http://eleconomista.com.mx/mercados-estadisticas/2013/04/09/mexico-coloca-

bono-euromercados

Mexiconomico.blogspot.com (2009/06). Riesgo y rendimiento. Documento

consultado el 22de Abril del 2014, en:

http://mexiconomico.blogspot.com/2009/06/riesgo-y-rendimiento.html

Noticias.prodigy.msn.com (Enero 14, 2014). Los 3 riesgos económicos para

México en el 2014. Documento consultado el 22de Abril del 2014, en:

http://noticias.prodigy.msn.com/negocios/forbes/listas/los-3-riesgos-

econ%C3%B3micos-para-m%C3%A9xico-en-2014-1

Rdmf.files.wordpress.com (Mayo 2005). Regulación jurídica internacional

mercado financiero. Documento consultado el 22de Abril del 2014, en:

http://rdmf.files.wordpress.com/2008/05/zunzunegui-regulacion-juridica-

internacional-mercado-financiero.pdf