Ttulos valores HISTORIA: El primer ttulo valor histricamente conocido fue la letra de cambio, apareci como una necesidad en aquellas conglomeraciones humanas que han alcanzado un grado de complejidad econ9omica que requieren indispensablemente la movilizacin rpida y sencilla de crdito. Unos fijan su origen en Siria, otros en la Edad media en Italia con la institucin denominada Cambiale tratta.Los ttulos valores se han desarrollado mediante el crecimiento mismo de las relaciones comerciales. Los ttulos valores son de gran importancia para la economa pues facilitan las diversas relaciones crediticias u brindan seguridad, rapidez y flexibilidad a dichas relaciones de crdito.Importancia: Valga pensar por un instante que se hara sin la existencia de Ttulos valores como la letra de cambio, cheques, acciones, etc. El ttulo de crdito permite mediante el simple traspaso del documento simplificador la circulacin, que de acuerdo a las clase de ttulo es: Al portador: simple tradicin 712 coco, la orden: endoso en blanco art. 694 coco, nominativos: endoso nominativo e inscripcin en los libros del emisor 688 CC.Funcin: La funcin econmica de los ttulos valores esta precisamente en facilitar la circulacin de los crditos.Ttulos Valores en Costa Rica En 1853 se promulgo el primer cdigo de comercio de Costa Rica, y aqu se hace referencia a l algunos ttulos valores: Letra de cambio, pagares, a la orden y el libro tercero del cdigo de 1853 que esta vigente regula los Ttulos valores. Pliza de fletamento y le conocimiento de embarque: Existieron otras leyes como la ley de cambio de 1902 que regula dems el cheque y deroga el de 1853 dejando vigente el libro III transporte martimo.Los billetes de ferrocarril son un decremento de legitimacin y no un ttulo valor. La ley de Sociedades Comerciales de 1919 que regula por primera vez los ttulos valores de participacin en especial las acciones de las sociedades anonimas.LEGISLACION ACUTAL: El cdigo de comercio de 182 fue derogado y se promulgo el que actualmente nos rige promulgado el 24 de abril de 1964 en su libro tercero regula los Ttulos valores, compuesto por un ttulo i. Captulos i denominado: Disposiciones Generales t v. capt II de los Ttulos nominativos. Capt III, De los ttulos a la orden, capt IV de los ttulos al portador. El ttulo II Cap 1 Seccin i de la letra de cambio. Cap II del Pagare. Cap. III del cheque. Cap IV de las cartas de crdito.Captulo primero (ver cdigo de comercio) con las reformas al cdigo de comercio y ley de mercado de valores de octubre 1990, se crea una parte general de los Ttulos valores.0) DE LOS TITULOS-VALORES Y DE LOS TITULOS CAMBIARIOS EN GENERAL1. Funcin econmica de los valores: La economa moderna se basa en el crdito. La funcin econmica de los ttulos valores est en facilitar la circulacin de los crditos. En virtud de esta funcin existe ms formalidad porque por ejemplo en el contrato de cesin de crditos, la persona que adquiere el crdito (cesionario) lo adquiere nicamente frente a quien se lo transfiere (cedente) para adquirirlo frente al deudor debe necesariamente notificarle el traspaso respecto a terceros la cesin solo ser eficaz desde su fecha cierta (Artculo 1104 Cdigo Civil).Riesgos: La mayor parte de los crditos objeto de transferimiento tienen su origen en el contrato ya que depende de las clusulas del contrato. Se supera en teora al realizarlo por escrito.Mediante un posterior contrato hayan sido modificadas las clusulas originales. La resolucin o rescisin del contrato produce la extincin del crdito cedido. Si las cesiones de crdito han sido muchas (A cedi su crdito a B, B a C, C a D) basta que uno de los precedentes contratos de cesin no sea vlido para que D no adquiera el crdito.Por ello la circulacin de los crditos es ms fcil y segura mediante los ttulos valores. 2. Concepto Ttulo-Valor: Es un documento suscrito por el deudor en el cual este declara de obligarse a cumplir una determinada prestacin frente al portador legtimo (o legitimado) del ttulo, el crdito resultante del ttulo valor suele denominarse en doctrina crdito cartular. Para transferir el crdito cartular basta con realizar el contrato de transferencia y convertir al adquirente del crdito en portador legtimo del ttulo.La circulacin del crdito cartular est protegida por el principio possesso in buona fede (del ttulo di crdito) val titolo.El titulo valor es un documento constitutivo que no diferencia del probatorio, contiene una declaracin de voluntad que da vida a un derecho subjetivo nuevo.Ttulos valores es el concepto ms apropiado porque es un documento que incorpora una valor el cual puede ser o de crdito o no. El documento es parte constitutiva del valor en instrumento necesario para ejercer el derecho que el mismo incorpora.Cesar Vivante autor italiano lo define: es un documento necesario para ejercitar el derecho literal y autonoma expresado en el mismo. Giorgio Deseimi: Un documento formado segn determinados requisitos de forma que obedece a una particular ley de circulacin y que contiene incorporado, el derecho legtimo a una prestacin en dinero o en mercanca.La doctrina dominante define el titulo valor como aquel documento formal que incorpora la orden o la promesa abstracta y autnomamente vinculante de una determinada prestacin en los trminos literales en que ha sido expresada.Concepto Cdigo de Comercio: El Artculo 667 adoptando el famossimo concepto de Vivante los define como aquellos documentos indispensables para ejecutar el derecho literal y autnomo que en ellos se consignaGiorgio de Semo: documento formado segn determinados requisitos de forma que obedece a una particular ley de circulacin y que contiene incorporado el derecho del legtimo poseedor a una prestacin de dinero o en mercancas que all es mencionada acoge a los llamados ttulos de participacin que se conectan a los llamados derechos asociativos.La mayora de los documentos que sirven para representar un derecho reciben su valor de ese derecho, sin embargo, el derecho sin el ttulo no tiene valor alguno de ah su nombre de ttulo de valor.Algunos ttulos tienen contenido simple (como la letra de cambio) atribuyen al portador slo un derecho de crdito y otros contenido complejo (como las acciones de sociedad annima) porque contienen ms que un derecho subjetivo (Las acciones de una sociedad atribuyen no solo verdaderos y propios derechos de crdito como lo seran el derecho a las utilidades y a la cuota de liquidacin si no tambin otros derechos de carcter personal no patrimonial como el derecho de administracin o de inspeccin, el de voto, el de opcin, etc.)3. Concepto de documento. Documento especial: Documento: Cualquier cosa que represente un hecho actual o productor de efectos jurdicos. Los documentos ordinarios tienen una escritura larga y compleja. El ttulo de valor es un documento especial porque es simplificativo y abreviado en el sentido que el hecho reproduce nicamente pocas lneas esenciales a diferencia de los documentos ordinarios que consisten en una escritura larga y compleja carcter de especialidad resalta respeto al modo de enajenar el derecho que en l est inserto del acreedor originario a un diverso sujeto.4. Carcter formal del ttulo valor: Art. 670 C. Com. El Ttulo de valor es un documento formal obediente de los requisitos de la ley bajo pena de invalidez del ttulo como tal no basta la simple escritura si no que son necesarias indicaciones que la ley exige para que el ttulo de valor asuma un determinado tipo (Letra de cambio Art. 728 C.Com., Pagare Art. 801 C.Com., Cheque Art. 804 C.Com.) y pueda considerarse regular y desarrollar su eficacia.5. Incorporacin: El ttulo es considerado como cosa corporal y el derecho como cosa incorporal. La incorporacin denota la ntima relacin que existe entre el derecho y el ttulo quien posee el ttulo posee el derecho y el ttulo para ejercitar ese derecho es necesario exhibirlo; sin exhibir el ttulo no se puede ejercitar el derecho incorporado.6. Legitimacin: El documento legitima a su poseedor para ejercitar el derecho porque lo posee lo cual se conoce como el Principio de la Legitimacin. Es una consecuencia de la incorporacin, quien posee el ttulo puede ejercer el derecho. Comprende dos aspectos: 1) la activa es la caracterstica que el ttulo contiene de atribuir a su poseedor la facultad de exigir del deudor el cumplimiento de la obligacin contenida en el documento. 2) La pasiva consiste en que el deudor obligado en el ttulo-valor cumple su obligacin pagando a quien aparezca como titular del documento.Referencia: Artculos 667 documentos indispensables., 672, 762 y 132 C. Com.)7. Literalidad: El ttulo contiene una obligacin y un correspondiente derecho, conforme al tenor del documento, el deudor est obligado porque ha escrito y en los lmites de cuanto ha escrito.El subscriptor no podr modificar el contenido del mismo. El fin primordial de la literatura es el de proteger la circulacin (de buena fe) del ttulo: el adquirente tiene derecho a la prestacin tal como el ttulo lo expresa; por ello est en la obligacin de leer cuidadosamente lo que el documento dice. Referencia: Artculos 667, 672 y 676 C. Com.8. Abstraccin: Es decir la independencia que tiene el derecho consagrado en el ttulo de la causa patrimonial que determin su emisin; lo que la ley reconoce es la prestacin indicada en el ttulo como tal y frente a cualquier poseedor; considera la declaracin contenida en el ttulo, sea quien sea su poseedor. La considera separada de la relacin fundamental que ha dado origen, como la compraventa, un mutuo. La abstraccin puede faltar en los ttulos-valores como en los ttulos-valores causales (refieren a una causa como las acciones de S.A.) en los que el derecho cartular es conexo a la relacin causal y a sus vicisitudes; la literalidad es caracterstica de todos los ttulos-valores.9. Autonoma: El derecho conferido a su legtimo poseedor es autnomo, es inmune a las excepciones oponibles por el deudor a los precedentes poseedores. 1) Activo: es el derecho que cada titular sucesivo va adquiriendo sobre el ttulo y sobre los derechos incorporados en l. 2) Pasivo: la obligacin de cada uno de los signatarios de un ttulo-valor es independiente y diversa de la de los otros obligados.Referencia: Art. 678 C.Com (Autonoma activa) y Art. 675 C. Com. (Autonoma pasiva)10. Circulacin: El ttulo-valor est destinado a circular en el trfico mercantil. Son instrumentos aptos para facilitar la circulacin de los viene mediante la fcil transmisin del documento al cual se ha incorporado indisolublemente el derecho que se trata de ceder.12. Clasificacin de los ttulos-valores: Segn el rgimen de circulacin, es decir al modo cmo pasa de un sujeto a otro.a) Ttulos nominativos: expedidos a favor de una persona cuyo nombre se expresa en el texto del documento y en el registro que deber llevar al efecto el emisor (Art. 686 C. Com.).b) Ttulos a la orden: Se expiden a favor de una persona o a su orden (Art. 693 C. Com.) Ej. Letra Cambio, el Pagar. Son a la orden porque se emiten y circulan a la orden de una determinada persona. Circulan mediante la entrega del ttulo endosado, ste debe ser escrito en el documento o en la hoja adjunta y suscrito por el poseedor del ttulo llamado endosante. Endosatario es aquel a favor del cual el endoso realiza. c) Ttulos al portador: los que no expedidos a favor de persona determinada, se transmiten por simple tradicin, contengan o no la clusula al portador. Ej. Los billetes de banco. Referencia: Art. 712, 719, 721 C. Com.13. Ttulos Valores y ttulos cambiarios: Son a la orden, es decir, transmisibles por medio de endoso, formales, literales, abstractos, autnomos, que contienen la obligacin de pagar o de hacer pagar al legtimo poseedor, y a su vencimiento, la suma indicada en el ttulo, vinculando solidariamente a todos los subscriptores del mismo y gozando de eficacia ejecutiva. Ej. Letra cambio, Pagar, Cheque (es un ttulo al portador), Cheque viajero.Abstraccin no falta en los ttulos-valores, pero no se da en las acciones de las sociedades annimas.Contienen obligaciones pecuniarias: el deudor est obligado a una prestacin que tiene por objeto una cantidad de dinero.No admiten en las obligaciones ninguna Conditio facti ni suspensiva, ni resolutoria ya que se dirige a la tutela del poseedor y al aumento de la circulacin del ttulo, fortaleciendo su funcin de instrumento de crdito y de pago.Obedecen a una ley de circulacin simple y expedita. Son ttulo a la orden trasmisibles por endoso. Ej. el cheque puede ser inclusive en blanco.Son considerados cosa muebles que contienen incorporados el derecho de crdito, son elementos constitutivos de tal derecho. Puede ser objeto de embargo sobre el ttulo y contra el portador del mismo.El portador puede accionar contra el deudor, sin necesidad de que una sentencia judicial reconozca la deuda.14. Los sujetos de relacin jurdica cambiaria: Las relaciones se sustancian en obligaciones entre sujetos activos en la letra de cambio, el tenedor (persona a quien el ttulo viene emitido por el librador) y el endosatario (a quien el documento fue transmitido por el tenedor) o por adquiriente sucesivo que se encuentre en posesin del ttulo y se demuestre legitimado a recibir el pago; y sujetos pasivos: a) obligados directos o principales, en la letra de cambio son el librado aceptante y sus avalantes; b) obligados en regreso o accesorios que, en el documento en cuestin, son el endosante y el librador (y sus avalantes).3. Concepto normativo y concepto tipolgico del ttulo-valor: Se tienen tendencias conceptuales de Alemania (documento necesario para el ejercicio de derecho) e Italia (Vivante: El Ttulo de crdito es un documento necesario para ejercitar el derecho literal y autnomo en l mencionado)Caractersticas de los ttulos-valores: Legitimacin, Autonoma, Literalidad e Incorporacin.Ascarelli: que el elemento determinante del concepto tipolgico del ttulo-valor es la destinacin a la circulacin, segn la consideracin social de un documento.4. La Libertad de emisin: Es la posibilidad de creacin espontnea de nuevos ttulos-valores por la prctica. Es posible que se formen ttulos-valores no tipificados legalmente.La autonoma negocial no puede crear nuevos tipos de ttulos de crdito, as sea solamente por el hecho de que las reglas que regulan la circulacin de los bienes y el control causal en los negocios jurdicos no son materia que est a disponibilidad de los individuos, puesto que afecta a la colectividad, derechos e intereses.Es necesario considerar el uso normativo que interponga las condiciones para que un documento rija por las normas legales de los ttulos-valores. Ej. Reglas consuetudinarias coincidan con las disciplinas de los ttulos-valores.AntologaLa libertad de emisin en materia de ttulos valoresConsideraciones generales:La autonoma de la voluntad, principio del derecho privado, encuentra en el derecho Comercial el ms amplio margen de accin, Efectivamente, por la contaminacin que aquella zona del sistema ha sufrido de parte de normas del orden pblico, la autonoma de la voluntad, otrora (antes) fundamento y axioma (principio) del derecho privado en general, y del Civil y Comercial en particular, se ha visto arrinconada en muchas reas.En el derecho Civil, la autonoma de la voluntad ha sido restringida, por no decir eliminada.Por otro lado el cdigo de comercio carece de una parte general de los contratos, el derecho privado costarricense no tienen en sus funciones escritas disposiciones que reconozcan la teora del negocio jurdico.La remisin del art 2 al Cod. Civil, divide los contratos de las obligaciones en dos categoras (Civiles- Comerciales) ciertamente impropia. Los usos y las costumbres dieron nacimiento al derecho comercial, diferente al derecho civil que fue elaborado con base en razonamientos lgicos formales.Importancia econmica de los ttulos valores:La importancia de los ttulos, representa la mayor contribucin de parte del der. Comercial a la economa moderna. La funcin de estos se tienen evidente si se toma en cuenta la clasificacin que suele hacerse con base en el tipo de derecho a que se refiere, de acuerdo a esto los ttulos valores son base para la acumulacin de grandes capitales, necesarios para el desarrollo y gestin de las grandes empresas (ttulos accionarios y obligacionarios) lo que permite el ahorro pblico. Su funcin subrogativa del dinero facilita los medios de pago y evita los riegos inherentes a la circulacin material del dinero.Los ttulos valores no son solo cambiarios: Son nmeros clausus o apertus? Esto es de forma tal que los operadores puedan crear nuevos ttulos valores.Segn VIVANTE, defendi la tesis de que no solo los ttulos cambiarios eran ttulos valores y con ella sent el germen del principio de libertad de creacin. Haba otros que por compartir sus caractersticas tambin lo eran y estos haban sido creados por los usos y costumbres comerciales.Se llego a la conclusin de que los ttulos valores no eran de fuente legal. Del mundo de los negocios, surgen en forma espontnea y participan de los principios de literalidad, incorporacin., pero matizados por la naturaleza propia de estos otros documentos nuevos.2) LA LIBERTAD DE CREACION DE TITULOS NUEVOS. LOS TITULOS ATIPICOS Y SUS FUNCIONES NORMATIVAS Y TIPOLOGICAS. HAY DOS CORRIENTES:De un lado, la que niega su existencia. La que lo admite y se encarga de conceptuarlo, delimitarlo y establecer sus supuestos.No se puede hablar de la distincin ttulos tpicos- ttulos atpicos si no se considera el principio de libertad de creacin de los ttulos valores.-Ttulos legalmente tpicos: que son aquellos que expresamente prev la ley en un rgimen expresamente puesto para ello, integrado, obviamente por la parte general.-Ttulos socialmente tpicos: son los que incorporan una obligacin sin estar expresamente previstos en la ley.-Ttulos atpicos: que sin estar previstos por la ley y sin encontrar una admisin como la descrita se salen del esquema legalmente previsto.El principio de libertad de creacin: NocinEn una primera acepcin se dice que la libertad de creacin consiste en la facultad del transmitente de escoger la ley de circulacin del ttulo valor que ms le agrade o bien, si se permite seleccionar la ley de circulacin que mejor convenga a sus intereses.Segn una segunda acepcin consiste en la facultad que tiene cada cual de emitir, de los ttulos nominados previstos, el que mejor convenga a los inters del emisor, salvo obviamente que la misma ley contenga reserva expresa sobre este aspecto.La facultad del particular de crear y obviamente emitir ttulos atpicos o innominados, salvo que se intervenga en esferas reservadas por texto legal expreso. Est prohibida la libertad de emisin en materia de ttulos abstractos.De estas solo nos interesa la ltima, esto porque nada hace la ley con otorgarle expresamente a determinado supuesto o en eliminrselo.Los fundamentos del principio:Los usos mercantiles: se componen de dos elementos:Un comportamiento reiterado en el tiempo, elemento objetivo del uso.La creencia por parte de la comunidad jurdica, de que aquel comportamiento obedece al cumplimiento de una obligacin jurdicamente impuesta. Elemento subjetivo.La autonoma negocial: se puede presentar una tradicin social respecto de un ttulo atpico para considerarlo tal, esa tradicin no se formara a no ser que la voluntad de su emisor coincida con aquella.La interpretacin por analoga: se pretende establecer como fuente del principio, pero no se puede porque carece de la definicin tipolgica.La actividad empresarial y la causalidad: para admitir el principio de libertad de emisin de ttulos valores se debe respetar:-Titulo causal-que se encuentre ligado a la actividad de empresa.El reconocimiento del principio por el derecho comercial costarricense:Mientras el papel moneda tiene un valor cierto y determinado el titulo valor sobre todo si es el portador, uno de mercado y no tiene, adems fuerza liberatoria otorgada por ley sino en la medida en que sea aceptado por acreedor a ttulo de pago, lo que requiere un consentimiento.El papel moneda se emite mediante el rgano administrativo legalmente facultado y el titulo valor no.La destruccin de dinero destruye tambin el derecho; la destruccin del ttulo valor no tiene esa eficacia sobre el segundo y adems el titulo circulara y ser aceptado por la comunidad en la medida en que su emisor sea confiable, el dinero circulara y ser aceptado porque un imperativo legal lo establece.Se prohbe a particulares la emisin de billetes o dinero o documentos que puedan circular como dinero o que se puedan convertir en dinero, segn ley orgnica del banco.CAPITULO 3 SOBRE EL LLAMADO PRINCIPIO DE LIBERTAD DE CREACION DE TITULOS VALORES.Los art. 58 de la Ley Orgnica del Banco Central y sus reformas establecen:Restricciones a la libertad de creacin o de emisin de aquellos ttulos valores librados por cualquier persona que tenga como garanta su convertibilidad en dinero por parte del banco central de C.R y conlleve al pago de una suma de dinero. Esto con la necesidad de evitar la creacin de documentos que contengan la obligacin de pagar una suma de dinero los que por su fcil circulacin pueden hacerse competencia al papel moneda de curso legal.Ej: est prohibida la emisin de letras de cambio y pagares al portador.En el caso de los ttulos valores atpicos del que nos venimos ocupando, la invocada libertad negocial no estara dirigida a satisfacer nuevos conjuntos de intereses sino a aportarle a la disciplina legal del fenmeno nuevas figuras cartulares. Si la formula de la libertad de creacin o de emisin de los ttulos valores debe ser reconstruida en su real dimensin deben de respaldarse dos principios:Que el titulo sea causal, por la imposibilidad dentro del vigente sistema normativo, de constituir vnculos obligatorios sustancialmente abstractos.La creacin de nuevos ttulos valores, se reconduzca y adquiera su contenido del ejercicio de una actividad empresarial.No podemos sino concluir, que solo se puede recurrir a las figuras atpicas cuando no exista disciplina tpica idnea para resolver el problema enfrentado.En sntesis nuestro ordenamiento jurdico no solo reconoce implcitamente la libertad de creacin de los ttulos valores, dentro de los limites, sino que reconoce tambin una autonoma individual en la creacin de documentos circulares sujetos a la disciplina general contenida en el libro III del cdigo de comercio, as como la total impotencia del legislador para conferirle o desconocerle a un documento la naturaleza de titulo valor.