INTRODUCCION

La economa brasilea representa en la actualidad un modelo econmico muy interesante para ser estudiado desde una perspectiva macroeconmica, ya que se trata de un pas que ha disfrutado de un crecimiento espectacular en los ltimos aos, lo cual es especialmente relevante si tenemos en cuenta los antecedentes negativos de esta economa (inflacin, deuda externa, niveles de pobreza, etc.) en pocas anteriores.El caso brasileo es especialmente significativo al tratarse de un pas con un tamao geogrfico y demogrfico muy importante, que desempea, o puede desempear, un papel estratgico en el desarrollo definitivo de todo el rea latinoamericana, al mismo tiempo Brasil es el nico representante dentro de los pases emergentes que pertenece al entorno latino lo cual debe ser tenido en consideracin, tal como ha venido ocurriendo en los ltimos aos, por parte de la economa espaola y de sus empresas para lograr un mejor posicionamiento internacional en los nuevos escenarios macroeconmicos internacionales que pueden aparecer en el medio plazo.En este breve estudio del anlisis econmico de la realidad brasilea vamos a hacer una descripcin de las principales variables macroeconmicas del pas (crecimiento econmico, inflacin, deuda, poltica fiscal, tasa de cambio, comercio exterior, etc.) de tal forma que podamos obtener una visin del conjunto de la economa brasilea, introduciendo siempre aquellos aspectos menos positivos o ms crticos sobre la economa de Brasil para poder evitar generalizaciones excesivamente optimistas que nos impidan un conocimiento ms riguroso de una economa dinmica que est viviendo un momento excepcional.

1. PBI DE BRASIL EN 2014

La economa brasilea creci 0.1% en el ACUMULADO del ao 2014, lo que puso a la mayor economa latinoamericana al borde de la recesin, el peor resultado desde el ao 2009.A pesar de que el incremento de 1.3% de la demanda del sector pblico fue el encargado de evitar una cada ms drstica en la economa, tambin fue uno de los causantes del incremento en su deuda pblica.

Uno de los factores que contribuy al mal rendimiento econmico del 2014 fue una baja de 4.4% en las inversiones en comparacin con 2013.

En palabras del vicerrector acadmico de la Universidad Autnoma de Colombia, Luis Carlos Guzmn, Brasil es una economa que se espera no crezca ms all de 3%. Como el precio del petrleo cae y los precios de los bienes agropecuarios tambin disminuyen, el crecimiento del pas tambin va a la baja y solo lo va a sostener su consumo interno.

La modesta expansin del ao pasado fue de todas formas la peor actuacin de la principal economa de Amrica Latina desde 2009 y fue desestimada en gran medida por los inversores, que siguen preocupados por el aumento del desempleo y la inflacin, adems de por los problemas polticos del Gobierno de Dilma Rousseff.*La inversin disminuy 4.40% durante 2014, y cerr el ao con su sexta cada trimestral seguida.El magro crecimiento de Brasil en 2014 dependi delconsumo del Gobierno, en una muestra de los crecientes desequilibrios del pas.*Si bien el incremento de 1.30% en la demanda del sector pblico evit una cada ms drstica en la actividad econmica, tambin elev la deuda pblica, y no fue bien recibido por la agencias calificadoras, que amenazaron con despojar a Brasil de su calificacin de grado de inversin.*El consumo de los hogares, que haba sido el motor del crecimiento durante el auge de la dcada pasada en Brasil, creci apenas 0.90% en 2014 tras la subida de 2.90% del ao previo.Los precios ms bajos de las materias primas tambin contribuyeron a la debilidad brasilea, con una cada de 1.10% en las exportaciones en 2014El 27 de marzo de 2015, el IBGE (Instituto Brasileo de Geografa y Estadstica) dio a conocer los datos finales sobre el PBI en 2014. Segn la agencia, el PBI de Brasil creci slo un 0,1 % en 2014. En valores corrientes, la riqueza generada por la economa Brasil en 2014 alcanz R $ 5520000 millones de Reales (o US $ 1.73 billones de dlares). Tienes el PBI per cpita (por persona) fue de R $ 27.230 (reales).El crecimiento del producto interno bruto (PBI) para el 2014 se proyecta en el 2,0%, frente al 2,3% en 2013 (Cuadro 1) en lnea con indicadores coincidentes y lderes la actividad interna.Se estima expansin de 3,5% de la produccin agrcola (7,0% observado en 2013). Por cierto, vale la pena mencionar los aumentos proyectados, el Instituto Brasileo de Geografa y Estadstica (IBGE) para los cultivos de arroz, 6,3%; de soja, 8,3%; algodn, 11,9%; y los frijoles, el 27,1%.La previsin de crecimiento para la produccin industrial en 2014 es del 1,5% (1,3% registrado en 2013). En eso contexto, hay una inversin de -2,8% a 4,0% para el desempeo de la industria minera, y crecimiento de 0,5% en la industria manufacturera.Para las actividades y la distribucin de la construccin y de produccin crecimiento de la electricidad, gas y agua, se estima respectiva 1,1% y 3,7% en el perodo.El crecimiento del sector terciario en el 2014 se proyecta 2,2% (2,0% medido en 2013), destacando la las perspectivas de expansin de la actividad en el segmento servicios de informacin, 5%, y servicios inmobiliarios y el alquiler, el 2,5%. En virtud de la demanda agregada se proyecta el crecimiento 2,0% para el consumo de los hogares (2,3% registradaen 2013), con el apoyo del escenario mantenimiento de bajas tasas de desempleo y las ganancias salariales reales moderado. Segn las estimaciones, el consumo el gobierno debera aumentar un 2,1% y Formacin La formacin bruta de capital fijo (FBCF), 1,0% (1,9% y 6,3% Respectivamente, observada en 2013). Cabe sealar la perspectiva de desaceleracin de la FBCF en 2014 Se refleja en parte la carga estadstica de la ltima trimestre de 2013.Segn las proyecciones, las exportaciones y las importaciones bienes y servicios deben crecer 1,3% y 0,9% respectivamente, en 2104, en comparacin con los aumentos de 2,5%

Proyeccin del PBI para 2014Tabla 1 - Producto Bruto InternoSectoresAcumulado en 4/4 Cambio%

20132014

TRI1 IV /TRI1 IV /

Agricultura7,0 3,5

Industria1,3 1,5

Minera-2,8 4,0

Cambie 1,9 0,5

Construccin1,91,1

Produccin y dist. electricidad, gas y agua2,9 3,7

Servicios 2,0 2,2

Comercio2,5 1,7

Transporte, almacenamiento y servicios postales 2,91,6

Servicios de informacin 5,35

En Trmino. servicios financieros y servicios conexos 1,72,1

Otros servicios0,6 2,0

Bienes races y alquiler2,3 2,5

Administracin, la salud pblica y la educacin 2,12,3

Valor aadido a precios bsicos 2,1 2,1

Impuesto Selectivo al Consumo 3,31,8

PBI a precios de mercado2,3 2,0

Consumo de los hogares 2,3 2,0

El consumo pblico1,92,1

La formacin bruta de capital fijo6,3 1,0

Exportaciones2,5 1,3

Importaciones 8,40,9

Las exportaciones deberan beneficiarse del mayor escenario el crecimiento global y la depreciacin del real, que Tambin debe contribuir al enfriamiento de las importaciones.En este escenario, el incremento anual del 2,0% del PBI en 2014 estarn sujetos a una contribucin de 2.0 pp la demanda interna y ningn impacto, por lo que la industria.

1.1.- PBI DE BRASIL EN 2014 POR SECTORES DE LA ECONOMA:

Industria: -1,2 % Servicios: + 0,7 % Agricultura : + 0,4 % Inversiones: -4,4 % Consumo de los hogares: + 0,9 %

1.1.1.- RESULTADOS TRIMESTRALESA. PBI de Brasil en el 1er trimestre de 2014 (en comparacin con el trimestre anterior)

Segn los datos publicados por el IBGE el 30 de mayo de 2014, el PBI de Brasil se redujo en 0,2 % (revisado agosto 2014) en el primer trimestre de 2014. En valores corrientes , el PBI brasileo alcanz R $ 1,204,000,000,000 ( $ 540,000,000,000 ) . Estos datos no es positivo, ya que estaba muy por debajo del aumento del 0,7 % registrado en el ltimo trimestre de 2013.

El nico sector de la economa que mostr un crecimiento considerable en este perodo fue el alto agrcola del 3,6 %.

En cuanto a la balanza comercial, las exportaciones brasileas haban disminuido un 3,3%. Las importaciones crecieron 1,4 %.

El crecimiento del PBI (en relacin con el cuarto trimestre de 2013)por sectores:

El crecimiento del PBI : -0,2 % (revisado agosto 2014)Sector agrcola : + 3,6 %Sector industrial : -0.8 %Sector servicios : + 0,4 %Consumo de los hogares : -0,1 %El gasto pblico : + 0,7 %Inversiones: -2,1 %

Principales factores que causaron el mal desempeo del PBI en el primer trimestre de 2014:

Mantenimiento de la crisis econmica en la zona euro; Enfriamiento , aunque pequea , de la economa china; El bajo rendimiento de la economa estadounidense, que tiene poco a poco salir de la crisis. Disminucin del consumo de los hogares causada principalmente por : crdito de apriete , el endeudamiento de los hogares, la sensacin de inseguridad para el ao electoral . Cada en el sector de la industria ( -0,8 % ) ; Prdida en inversiones de 2,1 %. En Q1 2014, la tasa de inversin se situ en solamente el 17,7% de producto interno bruto (lo peor para el 1er trimestre desde 2009). El dbil crecimiento del sector servicios: slo el 0,4 %.

En comparacin con el PBI de otros pases (1er trimestre 2014)

Brasil: -0,2 % (revisada en agosto 2014 ) China: 7,4 %Corea del Sur: 0.9 %Estados Unidos: - 2,1 %Japn: 1,5 %Reino Unido: 0,8 %Alemania: 0.8 % Chile : 0,4 % Mxico : 0,28 %

B. PBI de Brasil en el segundo trimestre de 2014 (en comparacin con el trimestre anterior)

PBI de Brasil cay un 0,6 % en el trimestre anterior (datos divulgados por el IBGE en 29/08/14). Como haba una recesin de dos trimestres consecutivos, algunos economistas consideran que Brasil ha entrado en una " recesin tcnica. En valores corrientes, el PBI alcanz R $ 1,271 billn (US $ 567,000, 000, 000).

Observacin: En el segundo trimestre de 2013, el PBI de Brasil cay un 0,9 %.

El desempeo del PBI de la industria (segundo trimestre de 2014)

El crecimiento del PBI : -0,6 %Sector agrcola : + 0,2 %Sector industrial : -1.5 %Sector servicios : - 0,5 %Consumo de los hogares : + 0,3 %El gasto pblico : - 0,7 %%Inversiones : - 5,3 %

Principales factores que causaron el dbil crecimiento del PBI en el segundo trimestre de 2014:

La confianza del inversor disminuy (disminucin de las inversiones). Disminucin de la produccin en los das de la Copa del Mundo. El menor crecimiento en consumo de los hogares. Tasa de inters alta, lo que desalienta el consumo de bienes de consumo. Mantenimiento de la crisis econmica en Europa. La crisis econmica en Argentina, lo que disminuye las exportaciones brasileas a este pas. La proximidad de las elecciones presidenciales, un factor que crea incertidumbre para la inversin.

C. PBI de Brasil en el 3er trimestre de 2014 (en comparacin con el trimestre anterior)

PBI de Brasil mostr un ligero incremento del 0,1 % respecto al trimestre anterior (datos publicados por el IBGE en 28/11/14). Como hubo un aumento, interrumpiendo dos semestres de tres de recesin econmica, los economistas consideran que Brasil sali de la " recesin tcnica". En valores corrientes, el PBI alcanz R $ 1, 289, 000, 000, 000 ($ 515 000 000 000).

Observacin: En el tercer trimestre de 2013, el PBI de Brasil cay un 0,2 %.

El desempeo del PBI de la industria ( 3er trimestre de 2014)

El crecimiento del PBI: + 0,1 % Sector agrcola: -1,9 % Sector industrial: + 1,7 % Sector servicios: + 0,5 % Consumo de los hogares: - 0,3 % El gasto pblico: + 1,3 % Inversiones: + 1,3 %

Principales factores que causaron el dbil crecimiento del PBI en el tercer trimestre de 2014:

Retirada de la productividad en la agricultura, en particular los productos importantes como el caf y la caa de azcar. Bajo ndice de inversin extranjera. La contraccin en el consumo de los hogares. ndice de exportacin baja, causada por la crisis internacional y los bajos precios de los productos bsicos exportados por Brasil. PBI de Brasil en el Q4 de 2014 (en comparacin con el trimestre anterior)

PBI de Brasil en el ltimo trimestre de 2014 mostr un incremento del 0,3% respecto al trimestre anterior.

2.- DESEMPLEO O EMPLEOEmpleo:Uno de los grandes xitos de la historia reciente de la economa brasilea ha sido el lograr un aumento importante en las tasas de creacin de empleo asociadas al crecimiento general de la economa, eso ha permitido una reduccin de los niveles de desempleo y la creacin de numerosos puestos de trabajo en las reas urbanas del pas, as la tasa de paro que se situaba en el 13% en el ao 2003 ha bajado hasta el 6,7% de la poblacin activa en el ao 2010 y ello ha sido posible debido a la creacin de ms de quince millones de puestos de trabajo en el perodo 2003-2010.A pesar de los buenos datos macroeconmicos de este apartado sealados anteriormente no podemos olvidar que el mercado laboral brasileo todava cuenta con un elevado peso de la economa informal, representando aproximadamente un 30% del total de la actividad econmica , a lo que hay que aadir los trabajadores por cuenta propia (19,3%) que desarrollan sus actividades en situaciones muy precarias; la informalidad extendida en el aparto productivo brasileo se puede explicar por la alta carga tributaria, una excesiva regulacin e ndices importantes de corrupcin.Tasa de desempleo en Brasil cay al 6,8% en 2014

La tasa de desempleo en Brasil cay desde un promedio del 7,1% en 2013 hasta el 6,8% en 2014, segn un nuevo indicador divulgado por el gobierno brasileo y que es ms preciso que el tradicionalmente usado.El Estudio Nacional por Muestra de Domicilios Continuo (PNAD Continuo, por su sigla en portugus), de periodicidad trimestral y que mide el desempleo en 3.464 ciudades, es ms amplio y detallado que el indicador antiguo, el Estudio Mensual de Empleo (PME), que se divulga mensualmente y tan slo tiene en cuenta las seis mayores regiones metropolitanas del pas.Segn este nuevo indicador, divulgado por el estatal Instituto Brasileo de Geografa y Estadsticas (IBGE), el desempleo cay ligeramente por tercer ao consecutivo debido a que en 2012 se haba ubicado en el 7,4% de la poblacin econmicamente activa.De acuerdo con el antiguo indicador, la tasa promedio de desempleo en las mayores ciudades de Brasil en 2014 fue del 4,8% de la poblacin activa, por debajo del 5,4% medido en 2013 y la menor desde 2002.El nuevo indicador midi un desempleo en el ltimo trimestre del ao del 6,5%, por debajo del 6,8% medido en el tercer trimestre pero por encima del 6,2% registrado en el mismo perodo de 2013.El nmero de desempleados en Brasil cay desde 6,7 millones en el tercer trimestre del ao pasado hasta 6,5 millones en los ltimos tres meses.El nmero de personas empleadas, por su parte, subi en 993.000 entre un trimestre y otro, hasta ubicarse en 92,9 millones en el ltimo trimestre.Mientras que el desempleo entre los hombres se ubic en el 5,6% en el ltimo trimestre, entre las mujeres fue del 7,7%.Por edades, la tasa fue del 14,1% para las personas entre 18 y 24 aos, del 6,3% para las que tienen entre 25 y 39 aos y del 3,3% para las que tienen entre 40 y 59 aos.Por nivel escolar, el ndice fue del 11,6% entre los que no concluyeron la educacin secundaria, del 6,8% para los que no concluyeron estudios universitarios y del 3,4% para los que tienen formacin universitaria.Brasil ha conseguido reducir los ndices de desempleo a sus mnimos histricos pese a la crisis internacional y al bajo crecimiento de la economa nacional en los ltimos aos, que en 2014 se ubic por debajo del 0,20% segn las ltimas proyecciones y en 2015 puede acercarse a cero.El Desempleo en Brasil

La tasa de desempleo de Brasil cerr el 2014 con una media de 4.8%, su minmo histrico, en medio de un bajo desempeo econmico . Tasa de desempleo de Brasil baj a 4.3% en diciembre de 2014 y cerr el ao con una media de 4.8%, su mnimo histrico, en un contexto debajocrecimiento y alta inflacin.El Instituto Brasileo de Geografa y Estadstica (IBGE) divulg la cifra de desocupacin, que en el 2013 registr un promedio de 5.4 por ciento.En diciembre de 2013 el desempleo fue igualmente de 4.3 por ciento.La convergencia de una tasa de desocupacinbaja en medio de una lenta expansin econmica, que ya lleva ms de cuatro aos, es un fenmeno que tiene explicaciones de sesgo social y econmicas, sostienen economistas.Para el acadmico, la paradoja est relacionada con unenvejecimientode la fuerza laboral que conduce a una merma en la cantidad de jvenes que se incorporan al mercado -en trminos proporcionales-, al tiempo que aumentan las personas que se jubilan.Pero los especialistas coinciden en que el indicador de empleo va a empeorar."De aqu a un ao vamos a mirar este dato con nostalgia", dijo a la AFP Mauro Rochlin, profesor de posgrados de la Fundacin Getulio Vargas."Creo que el desempleo va a aumentar porque las previsiones de crecimiento para la economa son muy pobres", aadi.Otros economistas sealan que las medidas que adopt el gobierno para estimular el empleo, como el recorte de impuestos en sectores que son intensivos en la ocupacin de mano de obra, tambin han favorecido elbuendesempeo del indicador.Brasil transita su quinto ao de actividad econmica limitada, y segnestimaciones oficiales en 2015 crecer en torno al 0.5%, muy lejos del 7.5% que haba registrado en el 2010."El nmero (de diciembre del 2014) esconde la situacin real del mercado de trabajo. Mucha gente dej de buscar empleo", seal a la AFP el economista Andr Perfeito, de la consultora Gradual Investimentos de Sao Paulo."La economa est muy frgil y el desempleo va a subir porque la creacin de puestos de trabajo es baja y dentro de poco va a ser negativa", aadi.Al asumir su segundo mandato consecutivo en enero, la presidenta Dilma Rousseff puso en marchauna serie de medidas de ajustepara mantener las cuentas pblicas controladas e intentar domar la inflacin, que fue de 6.4% en el 2014. Pero seal enfticamente que no descuidar el nivel de empleo.En esas regiones, la media anual de la poblacin ocupada durante 2014 fue de 23,087 millones de personas.Para elaborar el indicador, el IBGE considera a las personas que tenan empleo y a los desempleados que buscaron activamente un trabajo durante los ltimos 30 das.3.- INFLACIONInflacin:La inflacin es uno de los elementos principales de cualquier anlisis macroeconmico ya que este indicador refleja las tensiones internas de la economa en cuanto a la relacin de la oferta y la demanda, las expectativas de crecimiento de salarios o la cotizacin de la moneda local. En el caso de Brasil se asiste a una tasa de inflacin que se puede considerar elevada en comparacin otros pases ms desarrollados (6,51% de inflacin acumulada en el mes de mayo) si bien est muy lejos de los valores inflacionistas alcanzados por la economa brasilea en dcadas anteriores.La explicacin lgica que est detrs de las tensiones inflacionistas brasileas se deben a una serie de factores fundamentales; por un lado la expansin del consumo interno derivado del fuerte crecimiento econmico lo cual incrementa la demanda de los consumidores a un ritmo ms elevado que el propio crecimiento de la produccin, por otra parte las polticas de gasto publico de carcter expansivo que aumentan la circulacin monetaria sumando a la demanda privada, por ltimo y quizs el factor ms importante la coyuntura de crecimiento econmico, la alta tasa de creacin de empleo y bajo nivel de desempleo (5,3%) provoca que las expectativas salariales de las nuevas incorporaciones la mercado laboral sean cada vez ms elevadas, por lo que los salarios se convierten en un propagador continuo de los aumentos de precios; el xito de la economa brasilea es a su vez la causa de uno de sus potenciales males futuros, si apreciamos un grfico de la evolucin de la masa salarial de la economa brasilea se puede ver como el ndice de crecimiento ha sido significativo y constante en los ltimos aos.El grfico muestra un crecimiento acumulado de los salarios reales en la economa brasilea de los ltimos siete aos que se aproxima al 43%, lo cual es a su vez consecuencia y causa del proceso inflacionario subyacente en la economa brasilea. Las soluciones aplicadas por el gobierno de Brasil inciden en el aumento de las tasas de inters, con el objeto de reducir la concesin de crditos, y prestamos a particulares, los cuales han crecido un 21% en el ltimo ao, si bien ello todava no ha contribuido mucho a reducir los niveles de inflacin debido a que los tipos de inters actuales son todava ms bajos que los existentes antes de la crisis de 2008; por otra parte el ejecutivo brasileo ha iniciado una senda de ajuste fiscal para reducir el dficit actual, si bien el objetivo planteado es todava muy conservador y persiste en una poltica de gasto elevado por parte de la Administracin que es complicado de compatibilizar con los deseos de reduccin de los niveles de inflacin.El conjunto de medidas antiinflacionistas puestas en marcha por el ejecutivo brasileo (elevacin de tasas de inters, control de gastos de tarjetas de crdito, imposiciones adicionales para las inversiones extranjeras a corto plazo) ha comenzado a dar sus frutos as las primeras estimaciones de las perspectivas de crdito para las empresas y particulares indican una suave desaceleracin que debiera confirmarse en los prximos meses, lo cual se ver acentuado por las cada vez ms altas tasas de endeudamiento, privado o de personas jurdicas, lo cual debiera de reducir en cierta forma las presiones inflacionistas del gigante brasileo, ya que actualmenteLa reduccin de la inflacin a travs de la poltica monetaria y fiscal supone un riesgo importante ya que las medidas puestas en marcha pueden afectar a otras variables crticas del conjunto de la economa, como puede ser el ritmo de crecimiento del PBI, la tasa de creacin de empleo y la reduccin de la pobreza en el pas, es por ello que el ejecutivo brasileo actual ha optado por reducir sus objetivos de control de inflacin a corto plazo , aceptando una posible tasa de inflacin a fin de ao en torno al 6%, muy por encima del objetivo inflacionario inicial del 4,6%. Aunque el primer trimestre los ndices de inflacin se han situado en niveles superiores al techo que haba establecido el ejecutivo brasileo en los presupuestos generales del Estado (6,5%), los signos de desaceleracin que ya se perciben en el conjunto de la economa - reduccin de ventas en el sector minorista, bajada del consumo de energa, menor ritmo de produccin industrial, control del aumento de la concesin de crditos- parecen indicar que las presiones inflacionistas podran moderarse en los prximos meses.

Meses en 2014inflacin anual

enero5,585 %

febrero5,680 %

marzo6,154 %

abril6,280 %

mayo6,374 %

junio6,523 %

julio6,502 %

agosto6,513 %

septiembre6,746 %

octubre6,587 %

noviembre6,555 %

diciembre6,409 %

4.- BALANZA COMERCIALINICIO 2014El Ejecutivo brasileo inform este lunes que el nuevo ao comenz para el pas con un dficit en sus exportaciones en este mes, despus de cerrar 2013 con el supervit ms bajo en 10 aos. El descenso en la balanza comercial brasilea alcanz 4 mil 057 millones de dlares, el ms alto, segn indica el Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior. De acuerdo al informe del Ministerio, la cada de un 6,2 por ciento, las exportaciones para Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay y Venezuela en el ltimo mes fue el resultado de la baja. Las ventas redujeron en Argentina, tercer mayor socio comercial de Brasil, en un 13,7 por ciento, a esto se sum la baja de casi 7 por ciento en las exportaciones hacia Europa. Contrario a la experiencia comercial en Latinoamrica, que espera emprender nuevas estrategias de negocios mediante el Mercado Comn del Sur (Mercosur) las ventas a Asia aumentaron en un 17,4 por ciento; mientras que para Estados Unidos crecieron en 11, 4 por ciento en comparacin con diciembre. Las importaciones desde los pases asiticos incrementaron 16,9 por ciento, pero las compras a pases britnicos cayeron. En mximo ente del comercio exterior revel que el pas export en enero 16 mil 027 millones de dlares e import 20 mil 084 millones, lo cual supone una tendencia en picada que vislumbra recuperacin en los prximos tres meses. China se mantuvo como el principal comprador de los productos brasileos, con 2 mil 178 millones de dlares, seguido de Estados Unidos con 2 mil 133 millones, y Argentina con mil 207 millones, de acuerdo a las cifras publicadas por el Ministerio. El Gigante suramericano est en proceso de rediseo de la economa, la cual superar el dficit de las exportaciones en regin. Este instrumento se perfila como una herramienta clave para elevar y redistribuir las finanzas mediante la cooperacin comercial en reas de produccin industrial. De acuerdo con los datos publicados del Observatorio Econmico de la Red Mercosur, aunque las cifras en exportaciones no son alentadoras, han incrementado entre 2005-2010 en 11,2 por ciento de las ventas totales. Los pases del bloque se inclinan hacia la tendencia de resguardar sus economas, incluso importando a Estados Unidos. Para Brasil es un reto subir sus exportaciones con el grupo Mercosur este ao. Se estima que los negocios comerciales que parten de la venta de alimentos y crudo, se elevar la balanza de Brasil, y compensar a Argentina, Paraguay y Uruguay.

TERMINO 2014SALDO NEGATIVOLa balanza comercial brasilea cerr 2014 con dficit tras 14 aos consecutivos de supervitsLa balanza comercial brasilea fue deficitaria por primera vez en 14 aos, al cerrar 2014 con un saldo negativo de 3.930 millones de dlares, inform hoy el Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior.El dficit, que estaba en los pronsticos del gobierno, fue el resultado de exportaciones por algo ms de 225.000 millones de dlares e importaciones por alrededor de 229.000 millones, lo que signific un retroceso interanual de 7 y 4,4 por ciento, respectivamente.

El saldo negativo del intercambio es mayor que 1.288 millones de dlares registrados en 1999, el ltimo ao de dficit que dio paso a 13 aos ininterrumpidos de resultados comerciales positivos, segn rese la estatal agencia de noticias Brasil.

Si bien la balanza fue superavitaria en diciembre por 293 millones de dlares, el resultado del ltimo mes del ao no alcanz para contrarrestar el pronunciado dficit de noviembre ni el acumulado desde enero de 4.220 millones de dlares.

Las exportaciones brasilea registraron en 2014 retracciones en todos los sectores, la mayor de ellas en las ventas de productos manufactureros (-13,7 por ciento), seguidas por las de semifacturados (-4,8 por ciento) y productos bsicos (-3,1 por ciento).

Entre los manufacturados, las plataformas para la extraccin de petrleo sufri una cada de 74,4 por ciento, en tanto automviles se retrajo 41,8 por ciento y vehculos de carga 32,4 por ciento.

Los destinos ms afectados fueron el Mercosur, con 15,2 por ciento menos de ventas que en 2013, arrastradas por el 27,2 por ciento de cada en las exportaciones de autos, autopartes y vehculos de carga a Argentina.

En relacin a las importaciones, en el acumulado del ao pasado hubo una reduccin de 7,6 por ciento en las compras de bienes de capital, de 5,2 por ciento en bienes de consumo y de 3,3 por ciento en materias primas y bienes intermedios.

Causas Brasil registr en 2014 un dficit de US$ 3.930 millones en su balanza comercial,el primer saldo en rojo en 14 aos, debido a una cada mayor que lo esperado en las materias primas y al frenazo econmico de Argentina, segn anunci el lunes el Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior.La variacin de la Balanza comercial se ha debido a que se ha producido un descenso de lasimportacines es al igual que ha ocurrido con las exportaciones.

Si tomamos como referencia la balanza comercial con respecto al PBI, en 2014 Brasil ha empeorado su situacin . Se ha movido del puesto 57 que ocupaba en 2013, hasta situarse en la posicin 61 de dicho ranking, as pues tiene un saldo de la balanza comercial medio si lo comparamos con el del resto de los pases.

Las otras causasEl mercado ya esperaba un resultado negativo para este ao, debido a la marcada cada de las ventas de productos manufacturados, y las dificultades econmicas que enfrentan varios socios comerciales de Brasil.

"Estamos viviendo el resultado de cuatro aos de poltica econmica equivocada", dijo a la agencia AFP el analista Andr Leite, de TAG Inversiones.

"Una poltica econmica que privilegi el consumo interno. Como la economa brasilea no tiene competitividad para atender esa demanda, acaba teniendo que buscar esos productos en el exterior"

La venta de productos manufacturados cay 13,7% (a 80.211 millones de dlares), lo mismo que semifacturados (-4,8% a 29.066 millones de dlares) y materias primas (-3,1% a 109.557 millones). Brasil

5.- TIPO DE CAMBIOTasa de cambio: La tasa de cambio de la moneda de un pas indica en gran manera la situacin real de la economa del pas en cuestin y de las oportunidades y peligros a los que se enfrenta dicha economa en el futuro inmediato.En el caso de Brasil la evolucin de la tasa de cambio del real brasileo se caracteriza por una alta revalorizacin de la moneda frente al dlar (se acumula una revalorizacin del 108% en los ltimos ocho aos), las principales causas de la revalorizacin de la moneda brasilea son: Altos precios de las materias primas y alimentos exportados por Brasil al exterior, con el consecuente aumento de la demanda de moneda nacional Situacin crtica en la economa de otros pases (Estados Unidos, Europa) lo que ha supuesto de forma indirecta el realineamiento con respecto a las monedas de esos pases y la consecuente revalorizacin Perodo de gran crecimiento econmico y de la demanda interna dentro del mercado brasileo, lo que supone una gran atraccin para la llegada de flujos de inversin interesados en asentarse en el nuevo centro de desarrollo de Amrica Latina Las elevada tasas de inters que ofrece el sistema bancario brasileo, como respuesta para intentar controlar la tasa de inflacin, generan la llegada de capitales extranjeros que intentan obtener una alta rentabilidad en el corto-medio plazo (en los primeros tres meses de 2011 han entrado inversiones a corto plazo por un importe de 38.000 millones de dlares, frente a los 20.000 millones de dlares en igual perodo del ao 2010) La mejora del rating de la economa brasilea por parte de las agencias de riesgo internacional convierte a Brasil en un destino mucho ms atractivo para cualquier tipo de inversin proveniente de otros pases.Las consecuencias de esa continua revalorizacin de la moneda brasilea no se han hecho esperar y podemos ver una serie de riesgos que se ciernen sobre el futuro econmico de Brasil, as podemos destacar:1. El continuo aumento del valor del real resta competitividad a las exportaciones brasileas, sobre todo si se tiene en cuenta que dicha revalorizacin es mucho mayor que la del resto de pases emergentes o de su entorno geogrfico, que son competidores directos de los productores brasileos2. La disminucin de la competitividad de los productos brasileos debido a la revalorizacin del real tiene como efecto indirecto un abaratamiento de las importaciones de productos extranjeros lo cual explica el paulatino empeoramiento de la balanza de pagos brasilea, lo cual supone un riesgo en el medio plazo para el equilibrio de las cuentas del pas3. Las empresas captan financiamiento del exterior lo cual las hace ms vulnerables ante cualquier tipo de giro imprevisto en el tipo de cambio entre las diferentes divisas, en el segundo semestre de 2008 hubo un perodo aumento de valor del dlar lo que supuso la quiebra de aquellas empresas que haban apostado por una tasa de cambio ms favorable a la divisa brasileaEl gobierno brasileo actual ha iniciado una poltica monetaria orientada a evitar el excesivo fortalecimiento de la moneda brasilea y para ello ha puesto en prctica una serie de medidas especficas para tratar de solucionar el problema: Aplicacin de una tasa del 6% sobre la entrada de capitales a corto plazo (360 das), ello implica que las ganancias del sector bancario con la atraccin de financiacin extranjera va a ser mucho menor y adems se va a impulsar un tipo de inversin fornea ms orientada al sector productivo en el largo plazo y no tanto al crdito al consumo en el corto plazo Se impone un deposito compulsivo del 60% sobre las operaciones cambiaras que excedan los 3.000 millones de dlares, gravando la parte que exceda ese valor, con ello se pretende evitar que las entidades financieras realicen actividades especulativas en torno a una devaluacin continua del dlar americano Se aumenta el tipo de inters aplicado a las compras en el exterior con tarjeta de crdito, pasando de 2,38% al 6,38%, otra medida encaminada a la contencin del consumo en el exterior basado en el diferencial positivo del tipo de cambio Se disean nuevas medidas para controlar el mercado de derivados sobre futuros que pueda implicar algn tipo de especulacin sobre la relacin de intercambio entre la divisa brasilea y el dlar americano.Las esperanzas generales estn fijadas en la expectativa de que un mayor crecimiento o consolidacin de la recuperacin econmica en otras latitudes (Estados Unidos o Europa) pueda restar cierto atractivo a los mercados emergentes para los inversores extranjeros y pueda desviar parte de los ingentes fondos financieros que llegan a Brasil hacia otros pases; la revalorizacin de la divisa brasilea un 35% con respecto al dlar desde el ao 1995 se debe en gran parte a la situacin de estancamiento o transicin de la economa americana ante lo cual las medidas internas del gobierno de Brasil surten poco efecto.Si analizamos el grfico anterior se puede concluir varios puntos importantes: La moneda brasilea es una de las divisas que ms se ha revalorizado frente al dlar a lo largo del ao 2009-2010 Los principales socios comerciales y competidores globales de Brasil no han seguido la misma tendencia en el mismo perodo, incluso aquellos pases con tasas de crecimiento similares a la brasilea (China, India) han sabido mantener la ventaja competitiva asociada a una tasa de cambio menor Brasil pierde mucha competitividad frente a aquellos pases que son sus inmediatos competidores en otros mercados y al mismo tiempo expone al mercado de consumo brasileo a la llegada de productos de pases (China) cuya moneda se ha devaluado en torno a un 56% en el perodo de un ao La economa brasilea presenta tambin un alto grado de vulnerabilidad frente a las economas vecinas de la regin, as vemos como es la economa latinoamericana, dentro de las grandes economas de la zona, cuya moneda sufre un proceso de aumento de valor ms acentuado, producindose un aumento de valor su divisa en torno al 32% con respecto a la moneda Argentina, su gran socio comercial y competidor dentro del MercosurTipo de Cambiode venta Mensual Real Brasileo - US Dlar (BRL-USD 2014

2014-12

2.6460

2014-112.5474

2014-102.4515

2014-092.3314

2014-082.2722

2014-072.2249

2014-062.2406

2014-052.2242

2014-042.2372

2014-032.3328

2014-022.3915

2014-012.381

Tipo de cambio De acuerdo a estimaciones recientes, elREAL cerr el 2014con unaDEPRECIACINen el orden del13%.Pas de cotizar $2,20 reales por dlar a mitad de ao, a ms de $2,60 actualmente. Ms an, analistas consultados por el diario brasileo O Globo esperan quecontine esa tendencia durante 2015, y el cambio se ubique en$2,90 reales por dlar.

En este marco, los industriales empezaron arecalcular al alza sus ventas al exterior, y de acuerdo al mencionado matutino,estiman que lasexportaciones podran alcanzar hasta un 20% de aumentoel ao prximo. Esto le permitira a Brasil cerrar el prximo perodo con unsaldo comercial positivo de u$s1500 millones, tras el dficit de u$s2500 millones que registr este ao. En tanto,en la Argentinano ven con buenos ojos este escenario de renovada competitividad del socio principal del Mercosur, debido a que en el mercado domstico la cotizacin oficial de la divisa norteamericanasigue clavada en $8,5 pesos. "Con un dlar fortalecindose, y Brasil devaluando, lapresin cambiaria va a ser mayor", reflexion el economista Diego Coatz, en dilogo con el portal La Poltica Online. Asimismo, el economista record que "en el 2014no se vio que se acelere la inflacin" en Brasil, a pesar de que se depreci ms el real, lo cual podra llevar al gobierno de Dilma Rousseff aseguir devaluando.

"La depreciacin del realnos hace menos competitivos, y aumenta lasexpectativas de devaluacin", No obstante, el especialista advirti que la magnitud de la devaluacin del real depender de muchos factores. "El factor domstico es el flujo de inversin financiera, que ahora se est revirtiendo. El exgeno es la apreciacin del dlar", apunt Elizondo.

Por otra parte, Coatz seal que "en Brasil la intervencin cambiaria es ms marginal que en la Argentina" y que"como tienen una inflacin ms baja, la tensin entre precios, salarios y tipo de cambio son menores".

El economista de la UIA consider quelosempresarios en Brasil tienen ms cautela a la hora de subir precioscuando el real se devala. "Hay una incorporacin ms lenta de los precios", porque saben que as como sube, el dlar puede bajar.En cambio,en la Argentina el movimiento es siempre hacia arriba, apunt: "Saben que cuando sube no va a bajar despus. Tanto empresas como trabajadores y consumidores incorporan enseguida un tipo de cambio ms alto".

Por su parte, Elizondo indic que en la economa brasilea "tienen margen de ajuste cambiario sin riesgo de corrimiento a precios" porque "compensan el pass through de la devaluacin a precios a travs de la tasa de inters". En tanto, el Banco Central de la Repblica Argentina tiene estaposibilidad vedada. Los cambios que realiza en la tasa de inters no repercuten significativamente y, adems, est por debajo de la inflacin, por lo que resulta negativa en trminos reales.

DEMANDA INTERNAConsumo:La demanda tan alta del consumo interno es uno de los elementos claves para entender el crecimiento econmico constante de la economa brasilea durante el perodo de mandato de Lula y tambin en la actualidad; los principales factores que pueden explicar esa demanda infinita de los consumidores son: Aumento de la renta disponible: El crecimiento del PBI provoca una ampliacin de la renta disponible de los consumidores, hecho que en Brasil se ha visto apoyado por una poltica econmica que intenta reducir los umbrales de pobreza a travs de la elevacin de la renta de sus ciudadanos. Aumento de la renta permanente: Los consumidores toman sus decisiones de compra e inversin en funcin de la renta disponible actual pero sobre todo de la renta permanente generada por un entorno de confianza y datos econmicos slidos que pervivan en el tiempo; la solidez y estabilidad de las polticas gubernamentales ha favorecido las tendencias consumistas del mercado interno brasileo Riqueza neta de la poblacin: El constante aumento del valor de las propiedades de la poblacin, un claro ejemplo son los activos inmobiliarios, provoca que el consumidor brasileo se sienta confiado para afrontar niveles superiores de gasto ya que aprecia que pueda afrontar un gasto mayor en sus cuentas Tasa de inflacin: El aumento de la tasa de inflacin, aunque sea a niveles mucho menores que los conocidos por Brasil en pocas no muy lejanas, hace que el consumidor reaccione con un mayor nivel de gasto que compense la hipoteca perdida de poder adquisitivo derivado del incremento de precios; la expectativa de una subida de precios va a originar muy probablemente una expansin de la curva de la demanda del conjunto de la economa Expectativas: Las expectativas del consumidor son un aspecto critico para explicar sus reacciones consumistas; cuando el ciudadano espera que en el futuro inmediato pueda haber una mayor tasa de inflacin, una subida de los impuestos, un aumento de las tasas de inters, etc., ejemplos que se pueden aplicar perfectamente al caso de Brasil, todo ello va a originar un acicate para estimular la demanda interna del pas. Demografa: La estructura de la pirmide demogrfica de Brasil, con un elevado porcentaje de poblacin joven, acta como otro elemento aadido al crecimiento del consumo Mercado de trabajo: Un mercado de trabajo como el brasileo con un reducido nivel de desempleo y claras posibilidades de mejora en el futuro inmediato origina otro motor de empuje para apoyar el incremento del consumo Uno de los aspectos ms importantes que explican la solidez del crecimiento del consumo interno brasileo es el aumento del segmento de las clases medias en el conjunto de la poblacin del pas, en el perodo que va de 2002 a 2010 la clase media brasilea (Clase C con ingresos entre 450/1800 al mes) ha pasado de representar el 38,8% de la poblacin al 52% y se estima que hasta el ao 2014 esta clase social va a incorporar 17 millones de ciudadanos a este nivel adquisitivo pasando a representar el 60% de la poblacin.El gobierno brasileo ha venido aplicando diversas medidas orientadas a una paulatina desaceleracin de la demanda externa con el objeto de evitar los males asociados a un consumo desbocado (alta inflacin, aumento de las importaciones, crecimiento del nivel de endeudamiento de los particulares, etc.) y para ello ha endurecido las condiciones de concesin de crditos al consumo, si bien hasta el momento todava no se han visto resultados muy fiables en este terreno ya que la tasa de crecimiento del crdito a particulares ha seguido creciendo en lo que va del ao 2011 en tasas cercanas al 20%.