Tutor: Lic. Fernando Ismael Pérez Pérez Las Tunas,...
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TRABAJO DE DIPLOMA 1 Tema: ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO EN LA EMPRESA PROVINCIAL DE ESTABLECIMIENTOS ESPECIALES DE SERVICIO. . Autor: Yeniset Cuenca Laffita Tutor: Tutor: Tutor: Tutor: Lic. Fernando Ismael Pérez Pérez - Las Tunas, Enero 2011
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TRABAJO DE DIPLOMA
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Tema: ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO EN LA EMPRESA PROVINCIAL DE
ESTABLECIMIENTOS ESPECIALES DE SERVICIO. . Autor:
Yeniset Cuenca Laffita
Tutor:Tutor:Tutor:Tutor:
Lic. Fernando Ismael Pérez Pérez
- Las Tunas, Enero 2011
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PENSAMIENTO
Si no existe organización, las ideas pierden eficac ia, caen en el conformismo y
terminan por ser recuerdo……
CHE
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DEDICATORIA
A nuestra revolución socialista, basada en el principio de la igualdad plena del hombre,
con su profunda raíz popular, ha hecho posible que hijos de trabajadores alcancen su
aspiración mas deseada.
A ella dedicamos los modestos esfuerzos contenidos en este trabajo y el firme
propósito de revertir en beneficio los recursos empleados en nuestra educación.
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4
AGRADECIMIENTO
Agradezco profundamente a todos aquellos que de una forma u otra han colaborado en
la realización del presente trabajo.
� A mi madre por haberme dado la vida, dedicación y amor
� A los miembros de mi familia por haberme apoyado a lo largo de mi carrera.
� A mi esposo y suegra por haber sido comprensivos y alentándome en mis
estudios.
� A mi tutor por dedicarme parte de su tiempo libre
Gracias a todos
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RESUMEN
La tesis desarrollada en el ámbito de las finanzas centró su objeto de estudio en el
sector empresarial, el cual, dada su condición de área estratégica de la economía del
país, se enfrenta hoy a un proceso continuo de transformaciones y perfeccionamiento y
donde el empleo de técnicas en la administración del efectivo ha devenido en una de
las tareas centrales. El trabajo se desarrolló en la Empresa Provincial de
Establecimientos Especiales de Servicios y quedó estructurado en dos capítulos
fundamentales: CAPITULO 1: Administración del efectivo en la empresa (EPEES): En
este capítulo se exponen los aspectos teóricos fundamentales sobre la administración
financiera y del efectivo a través de la síntesis realizada a partir del criterio de varios
autores consultados tantos nacionales como internacionales. CAPITULO 2: Aplicación
de técnicas en la administración del efectivo en la EPEES: En este capítulo se realiza
una caracterización de la empresa, además de realizarse un diagnóstico de la situación
actual que presenta la misma en el orden del efectivo, así como se aplicarán técnicas
para una mejor administración del efectivo. Por último se exponen un conjunto de
conclusiones y recomendaciones, las cuales si se aplicaran en la empresa coadyuvarán
a resolver o a mejorar la situación económica- financiera de la misma.
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SUMMARY
The thesis developed in the environment of the finances centered its study object in the
managerial sector, the one which, given its condition of strategic area of the economy of
the country, faces today a continuous process of transformations and improvement and
where the employment of technical in the administration of the cash has become in one
of the central tasks. The work was developed in the Provincial Company of Special
Establishments of Services and it was structured in two fundamental chapters: I
SURRENDER 1: Administration of the cash in the company (EPEES): In this chapter the
theoretical fundamental aspects are exposed on the financial administration and of the
cash through the synthesis carried out starting from the approach of national several
consulted so many authors as international. I SURRENDER 2: Application of technical in
the administration of the cash in EPEES: In this chapter he/she is carried out a
characterization of the company, besides being carried out a diagnosis of the current
situation that presents the same one in the order of the cash, as well as techniques will
be applied for a better administration of the cash. Lastly a group of conclusions and
recommendations are exposed, those which if they were applied in the company they
will cooperate to solve or to improve the economic situation - financial of the same one.
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INDICE Pág.
INTRODUCCIÓN -----------------------------------------------------------------------------------8
CAPITULO 1: Administración del efectivo en la Empre sa Provincial de
Establecimientos Especiales de Servicio La administ ración financiera a
corto plazo.
1.1- La Administración Financiera a corto plazo --------------------------------------13
1.2- La administración del capital de trabajo ------------------------------------------ 14
1.3- Aspectos teóricos en la administración del efectivo --------------------------- 16
1.3.1- Objetivos de la administración del efectivo ---------------------------------- 16
1.3.2- Criterios para la determinación de la necesidad del efectivo ----------- 20
1.3.3- Determinación del efectivo óptimo -------------------------------------------- 23
1.3.4- Caracterización de los flujos de caja ------------------------------------------24
CAPITULO 2 : Aplicación de técnicas en la administración del efe ctivo en la EPEES
2.1- Breve caracterización de la empresa -------------------------------------------------29
2.2- Diagnóstico de la situación financiera de la Empresa ----------------------------33
2.3- Propuestas de técnicas para la administración del efectivo --------------------38
2.4- Aplicación de técnicas en la administración del efectivo ------------------------ 44
2.5- Proyección del presupuesto de efectivo para el mes de Diciembre 2010 ---48
CONCLUSIONES --------------------------------------------------------------------------------49
RECOMENDACIONES -------------------------------------------------------------------------50
BIBLIOGRAFÍA -------------------------------------- -------------------------------------------- 51
ANEXOS -------------------------------------------------------------------------------------------54
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INTRODUCCION
El logro de la eficiencia empresarial es una de las metas propuestas por nuestro país
para cada una de sus empresas. Se busca eficiencia empresarial con la finalidad de
lograr el desarrollo sostenido de la economía, tributar más recursos financieros al
presupuesto, insertarnos en los mercados internacionales. Para lograr esta eficiencia no
sólo es importante cambios en la gestión empresarial, sino también es necesario el
perfeccionamiento del entorno financiero. Para tener una economía estable y saludable
es imprescindible un sistema financiero eficiente.
Las finanzas empresariales y su estudio para el manejo de la liquidez y la obtención de
financiamiento han evolucionado a través de largos años, esta evolución progresiva ha
permitido que la administración financiera desempeñe un papel más importante cada
día. En este entorno revolucionador cobra un rol decisivo la administración del capital
de trabajo.
El análisis del capital de trabajo constituye un factor clave para su administración,
dentro del campo de la administración financiera y en lo fundamental analizan como se
han comportado las partidas corrientes, es necesario conocer a fondo las causas que
han determinado los niveles de capital de trabajo, si estos son satisfactorios, excesivos
o escasos y de esta forma poder formular las estrategias de su administración.
El efectivo le permite a la empresa obtener nuevas mercancías o liquidar sus
compromisos (pagar facturas y otros documentos pendientes de pago) dando como
resultado que en algunas ocasiones existan excedentes o faltantes de efectivo. Ambas
situaciones son inadecuadas financieramente para la empresa, porque el
mantenimiento de efectivo crea dinero ocioso y con él se pierde la posibilidad de invertir
y de no liquidar deudas por la que se ofrezcan descuentos comerciales, mientras que se
incrementa el costo de oportunidad. De la misma manera un faltante de efectivo afecta
al tener que pagar obligaciones con intereses por mora o no poder contar con recursos
para el desempeño de las operaciones normales y de esta forma no se puede hacer
frente a las distintas emergencias que puedan surgir, cayendo así en una incapacidad
de pago.
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Uno de los principales problemas que existen en la empresas cubanas hoy día son los
niveles limitados de financiamiento, la situación financiera que presentan se ha
caracterizado por un déficit financiero que ha implicado en muchos casos una virtual
insolvencia y por tanto la incapacidad de honrar las obligaciones contraídas con
terceros.
El logro de una mayor eficiencia económica es una tarea primordial en nuestro país, de
manera tal que se utilicen todas las potencialidades existentes. El cumplimiento de este
objetivo requiere de la realización de esta investigación que permita la detección de las
dificultades que existen y ofrezca vías de solución a la empresa.
El presente trabajo de diploma pretende abordar aquellos elementos que tienen relación
con la administración del efectivo y a su vez cómo influye el capital de trabajo en ello,
aspectos fundamentales en que se desarrolla la actividad económica.
La necesidad de los directivos en saber como la entidad genera y utiliza el efectivo es
de vital importancia para su avance en la economía. Las entidades necesitan efectivo
para llevar a cabo sus operaciones, pagar sus obligaciones.
La Empresa Provincial de Establecimientos Especiales de Servicios (EPEES), de la
cadena Doña Yulla fue creada en el año 2001, con el objeto social de comercializar de
forma minorista, productos alimenticios e industriales, así como brindar servicios
gastronómicos, recreativos y de alojamientos no turísticos, en ambas monedas, al
sistema del Comercio Interior y a terceros.
Primeramente llamada PACANEG (Patrocinio Cadenas de Negocios) que realmente era
su razón de ser, con el tiempo pasa ha ser cadena de Mini- Restaurantes Doña Yulla.
En los momentos actuales la Empresa presenta una situación de liquidez crítica debido
a la falta de financiamiento, esto se debe a que no utilizan el crédito bancario como
alternativa, lo que conlleva a la falta de liquidez. Otro problema existente es el sistema
de cobros y pagos el cual demuestra que la entidad presenta cuentas por cobrar
envejecidas, realizan poca gestión de cobro por parte del económico y los directivos,
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los cuales no acuden a los mecanismos establecidos para con las empresas deudoras,
las mismas se encuentran en más de 90 días. El sistema de pago no presenta la misma
situación, su ciclo se encuentra aceptable pues las entidades suministradoras no
entregan las mercancías hasta que la misma no realiza el pago, esta situación no ayuda
a la empresa pues pagan más de lo que cobran y por tanto la falta de efectivo para
operar se hace indispensable. Y por último no utilizan técnicas y herramientas para una
mejor administración del efectivo. En este contexto la presente investigación pretende
resolver el problema científico siguiente:
Problema de la investigación:
Insuficiencias en la administración a corto plazo que limita la gestión del efectivo en la
EPEES.
Objetivo general
Aplicar técnicas en la administración del efectivo en la Empresa Provincial de
Establecimientos Especiales de Servicio.
Se persiguen los objetivos específicos siguientes:
1. Conformar el marco teórico conceptual como fundamentación para la
administración financiera a corto plazo.
2. Diagnosticar la situación que presenta la EPESS en la administración del
efectivo.
3. Aplicar técnicas en la administración del efectivo en la EPESS.
Objeto de estudio:
La administración financiera a corto plazo
Campo de acción:
Administración del efectivo
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Tomando como base el problema científico sujeto a solución se formuló la Hipótesis
siguiente:
Si se aplican las técnicas en la administración del efectivo, ello contribuirá a mejorar la
gestión del efectivo en la EPESS.
La investigación se desarrolló a partir de una profunda revisión de la literatura
especializada sobre el tema y artículos extraídos de INTERNET, así como entrevistas,
intercambios de criterios con los especialistas de la empresa.
Para el desarrollo del trabajo de investigación se utilizaron diferentes métodos de
investigación tales cómo:
Métodos teóricos:
Histórico y Lógico: Estará dado en la necesidad de investigar la evolución de la
génesis del objeto de la investigación y del campo de acción a través del estudio
científico. Análisis y síntesis: Se aplicará para consultar las diferentes opiniones de
los autores en las bibliografías especializadas. Inducción y deducción: Lo inductivo se
aplicará en el estudio de lo referente a la problemática, a partir de lo conocido y la
información brindada por las fuentes consultadas; lo deductivo en la aplicación de las
herramientas y los elementos.
Métodos Empíricos:
Observación: Se aplicará para conocer en la práctica la situación que presenta la
administración del efectivo en la empresa. Entrevista: Se aplicará para determinar el
dominio que presentan los trabajadores y directivos acerca de las legislaciones vigentes
con relación a la administración del efectivo. Revisión de documentos: Se aplicará
para conocer como se contabilizan las operaciones relacionadas con el efectivo y si
estas son las más adecuadas.
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Otros métodos aplicados:
Método estadístico descriptivo: Para la organización y cálculo de la información
obtenida a través de los estados financieros. Método horizontal: Se aplicará para
analizar el comportamiento real del efectivo en dos períodos distintos.
Para dar cumplimiento al objetivo se conformó este trabajo en dos capítulos, en el
primero se abordan los aspectos teóricos que sirven de marco conceptual para el
desarrollo de la investigación y en el segundo capítulo se efectuó un diagnóstico de la
situación financiera que presenta la misma, así como la aplicación de las técnicas
propuestas para la administración del efectivo en la Empresa Provincial de
Establecimientos especiales se Servicio.
Esta investigación le aporta a la empresa el alcance de buenos resultados en cuanto a
economía, eficiencia y eficacia y además permite que existan beneficios para el país en
cuanto al ahorro de los recursos financieros a través de un exhaustivo análisis del
efectivo, para ello es necesario realizar un diagnóstico de la situación que presenta la
entidad, de modo que los resultados obtenidos le ofrecerán a los directivos de la
empresa una visión sobre los problemas que inciden en el manejo del efectivo y
también una serie de recomendaciones que permitirán dar solución a la situación
financiera que presenta la misma.
La utilidad metodológica y práctica que se obtuvo con la aplicación de esta investigación
está dada en la utilización de técnicas que demuestren la situación real de liquidez que
presenta la entidad, lo que constituye un elemento de vital importancia para alcanzar
una contabilidad aceptable y confiable.
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Capítulo I. Administración del efectivo en la Empresa Provincia l de
Establecimientos Especiales de Servicio.
1.1. El proceso administración financiera a corto p lazo
La administración financiera se puede considerar como una forma de la economía
aplicada que se funda en alto grado en conceptos económicos. La administración
financiera en la empresa es la planeación de los recursos económicos, para definir y
determinar cuáles son las fuentes de dinero más convenientes, para que dichos
recursos sean aplicados en forma óptima, y así poder hacer frente a todos los
compromisos económicos presentes y futuros, ciertos e imprecisos, que tenga la
empresa, reduciendo riesgos e incrementando la rentabilidad de la misma.
La teoría financiera de la empresa proporciona las herramientas tendientes a
interpretar los hechos que ocurren en el mundo financiero y su incidencia en la entidad,
como así también reconocer situaciones que antes eran irrelevantes y pueden traer
aparejado consecuencias graves, en una época de cambios constantes en el mundo. El
fin perseguido por la teoría financiera se encuadra en las denominadas decisiones
básicas:
Decisiones de inversión: implican planificar el destino de los ingresos netos de la
empresa -flujos netos de fondos - a fin de generar utilidades futuras.
Decisiones de financiación: persiguen encontrar la forma menos costosa de obtener
el dinero necesario, tanto para iniciar un proyecto de inversión, como para afrontar
una dificultad coyuntural.
Decisiones de distribución de utilidades: tienden a repartir los beneficios en una
proporción tal que origine un rédito importante para los propietarios de la empresa,
y a la vez, la valoración de la misma.
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1.2. La administración del Capital de Trabajo
El capital de trabajo puede definirse como la diferencia entre los activos y los pasivos
circulantes de una empresa, se puede decir que una empresa tiene un capital neto de
trabajo cuando sus activos circulantes son mayores que los pasivos circulantes, esto
conlleva a que si la entidad desea empezar alguna operación comercial o de
producción debe manejar un mínimo de capital de trabajo que dependerá de la actividad
de cada una, casi todas las empresas actúan con un monto de capital neto de trabajo.
Weston define en su obra " Fundamentos de Administración Financiera" ,…El
capital de trabajo es la inversión de una empresa en activos a corto plazo (efectivo,
valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios)".1
Existen empresas con flujo de efectivo muy predecibles ( como los servicios eléctricos)
que pueden operar con un capital de trabajo negativo cuyo ciclo de conversión en
efectivo es también negativo, lo cual no es muy común, ya que la mayoría de las
empresas deben mantener niveles positivos de este tipo de capital.
La administración del capital de trabajo presenta aspectos que lo hacen
especialmente importante para la salud financiera de la empresa:
Las estadísticas indican que la principal porción del tiempo de la mayoría de los
administradores financieros, la dedican a las operaciones internas diarias de la
empresa, que caen bajo el terreno de la administración del capital de trabajo.
Los activos circulantes representan una proporción muy grande de los activos y
estas inversiones tienden a ser relativamente volátiles por lo que requieren de
una cuidadosa atención del administrador financiero.
La administración del capital de trabajo es particularmente importante para las
empresas pequeñas. Aunque estas empresas pueden minimizar su inversión en
activo fijo arrendando plantas y equipos, no pueden evitar la inversión en efectivo,
cuentas por cobrar e inventarios.
1 Weston, Fred: Fundamentos de Administración Financiera; Editado por el Ministerio de Educación Superior, Pág., 167.
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La relación entre el crecimiento en ventas y la necesidad de financiar los activos
circulantes es estrecha y directa
La administración de capital de trabajo abarca todos los aspectos de la administración
de los activos y pasivos circulantes, la administración efectiva de este requiere una
comprensión de las interrelaciones entre los activos circulantes y los pasivos circulantes
y entre el capital de trabajo, el capital y las inversiones a largo plazo. La administración
de capital de trabajo determina la posición de liquidez de la empresa y esta es
necesaria para la sobrevivencia.
Si el nivel de capital de trabajo es bajo indicará que su liquidez es insuficiente por lo
tanto dicho capital representa una medida útil del riesgo.
El capital de trabajo neto es la diferencia entre activos circulantes y pasivos circulantes.
Los activos circulantes de la empresa deben ser suficientemente grandes para cubrir
sus pasivos circulantes y poder así asegurar un margen de seguridad razonable.
El empleo del capital neto de trabajo en la utilización de fondos se basa en la idea de
que los activos circulantes disponibles, que por definición pueden convertirse en
efectivo en un período breve, pueden destinarse así mismo al pago de las deudas u
obligaciones presentes, tal y como suele hacerse con el efectivo.
La administración del capital de trabajo es una de las actividades que exigen una gran
atención y tiempo en consecuencia, ya que se trata de manejar cada una de las cuentas
circulantes de la empresa (caja, valores negociables, cuentas por cobrar, inventarios), a
fin de alcanzar el equilibrio entre los grados de utilidad y riesgo que maximizan el valor
de la empresa
El objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es manejar cada uno
de los activos y pasivos de la empresa de forma tal que se mantenga un nivel aceptable
de este.
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Los componentes del capital de trabajo están compuestos por caja, valores
negociables, cuentas por cobrar, inventarios y por su tiempo se estructura o divide
como temporal o permanente.
A modo de resumen, resulta evidente analizar la problemática de la administración de
los recursos de la empresa, los cuales son fundamentales y centra sus objetivos en
mostrar los puntos clave en el manejo del capital de trabajo, por lo que éste es el que
mide en gran parte el nivel de solvencia de la empresa y a la vez asegura un margen
de seguridad razonable para las expectativas de los directivos. Por lo que es
necesario lograr un máximo de eficiencia en el mismo.
1.3. Aspectos teóricos de la administración del efectivo
1.3.1. Objetivos de la administración del efectiv o
La administración del efectivo y de los valores negociables constituye uno de los
campos fundamentales de la administración del capital de trabajo, la caja y los valores
negociables son los activos más líquidos de la empresa que suministran a estas los
medios para pagar las deudas en la medida que vencen. Sobre éste particular Gitman
plantea en su obra…” estos activos líquidos ponen a disposición un colchón de fondos
para cubrir erogaciones imprevistas y reducir en esta forma el riesgo de una crisis de
liquidez”.2
La autora coincide con la definición dada por Gitman en tanto considera que estos
activos forman parte de los activos circulantes principales que se esperan convertir en
dinero durante el ciclo económico y se incluyen entre ellos el efectivo en caja y banco
los cuales le permiten a la empresa mantener liquidez para enfrentar sus obligaciones.
2 Gitman, Lawrence: Fundamentos de Administración Financiera. Tomo I. Editado por el Ministerio de Educación Superior, pág.188.
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Según Van Horne … la administración del efectivo incluye la administración del dinero
de la empresa con el fin de maximizar la disponibilidad de efectivo y las utilidades por
intereses sobre cualquier fondo inactivo; de lo expuesto anteriormente se deriva la
responsabilidad que tiene el director financiero, ya que le corresponde velar que se
mantengan saldos adecuados de efectivo y administrarlo con el menor costo posible.3
La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios, ya que la
mayoría de sus actividades están encaminadas a la obtención de manera directa o
indirecta de un flujo adecuado de dinero que le permita financiar las operaciones e
invertir para aumentar su capital, por ello su administración es de vital importancia en
cualquier actividad, porque es el medio para obtener mercancías y servicios y requiere
de una cuidadosa contabilización de las operaciones con efectivo debido a que este
rubro puede ser rápidamente invertido.
En la literatura consultada se muestra de forma general que los especialistas en la
temática concuerdan en que existen tres motivos fundamentales que demuestran la
tenencia de efectivo: el motivo transaccional, el precautorio y el especulativo.
Los saldos de transacción se conservarán para afrontar las necesidades de rutina; los
saldos de precaución servirán para enfrentar necesidades imprevistas y los saldos de
especulación permitirán aprovechar las oportunidades que se puedan presentar fuera
del curso normal de las operaciones.
Como alternativa para los saldos ociosos que no producen interés, la empresa
generalmente invierte en valores negociables que son aquellos que pueden convertirse
en efectivo con cierta rapidez, aunque sin garantía de que los precios no fluctuarán
haciendo que la empresa obtenga una utilidad o sufra una pérdida al efectuar la
conversión.
3 Van Horne James 1994 “’Fundamento de la administración Financiera ; Editado por Ministerio de educación superior Pág. 205
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El objetivo de la administración del efectivo consiste en tratar de lograr mantener el
mínimo de efectivo para garantizar las operaciones corrientes de la empresa, para el
pago de la mano de obra y las materias primas, para las compras de activos fijos, para
el pago de todas sus obligaciones.
Al respecto establece Stephen Ross en su obra citada: “…el objetivo básico de la
administración del efectivo es mantener la inversión de efectivo tan baja como sea
posible manteniéndose operando las actividades de la firma eficientemente y con
eficacia…”.4
.
Bolten por su parte en “Administración Financiera” expresa: “… Se quiere minimizar
los saldos de efectivo ociosos porque no producen nada para la empresa; pero al
mismo tiempo se debe contar con el efectivo suficiente para no interferir en el proceso
ordenado de producción y venta...”.5
Según Brealy en su libro “Fundamentos de Financiamiento Empresarial” , “…el
equilibrio entre los beneficios y los costes de la liquidez es una parte esencial de la
gestión de tesorería…”.6
Philippa L. Back en “Gestión de Tesorería de empresas” enmarca la gestión de
tesorería dentro de la función financiera de la empresa y establece que: “…la función de
la gestión de fondos es parte de la tesorería. Su papel suele consistir en el manejo del
efectivo y la interfase directa con el mercado para comprar o vender dinero o divisas,
como resultado su horizonte es predominante a corto plazo, en contraposición con el
papel de la financiación estratégica a largo plazo…”7
4 Stephen Ross Fundamentos de Financiación Empresarial; Editado por el Ministerio de Educación Superior. Pág., 200. 5 Bolten Fundamentos de Financiación Empresarial; Editorial Limusa – Noriega- 1996. Pág. 213 6 Brealey, Richard y Myers, Steward: Fundamentos de Financiación Empresarial; Editado por el Ministerio de Educación Superior, cuarta edición, pág. 942. 7Philippa L. Back en “Gestión de Tesorería de empresas editorial Díaz de Santos S.A 1990. Pag. 13
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Resulta evidente que en lo fundamental la administración de caja debe garantizar la
tenencia de efectivo que permita atender las necesidades previstas e imprevistas del
negocio, y a la vez que este saldo se encuentre en los niveles más bajos posibles dado
el costo de oportunidad en que se incurre al no poder colocar para generar utilidades.
Stephen Ross en su obra refiere que la administración del efectivo incluye tres
aspectos fundamentales: a) La determinación de la necesidad óptima de efectivo, b) La
recolección y desembolsos de efectivo de forma eficiente y c) La inversión de exceso de
efectivo8.
En cuanto al campo que abarca la administración del efectivo la generalidad de los
especialistas coinciden, aunque algunos no enmarcan dentro del mismo el problema de
la planeación de los flujos de caja, que es una parte medular de la
regulación y control de las necesidades de efectivo.
El establecimiento de una política en cuanto a la administración de la tesorería incluye
diversos aspectos entre los que resultará necesario examinar las características de los
flujos de caja, los patrones cíclicos, temporadas de las
ventas y la recuperación de las cuentas por cobrar; asimismo, habrá que estudiar las
características de las salidas de cajas, pago de sueldos, compras de materias primas,
pago de intereses, el patrón de cuentas por pagar, la amortización del pasivo y los
impuestos, entre otros.
Otro aspecto a tener en cuenta para el establecimiento de dicha política, es la
determinación de los costos asociados con un faltante de efectivo y con la conservación
del efectivo inactivo; de la misma manera, luego de haberse trabajado la sincronización
de los flujos de caja y los aspectos económicos de la administración del efectivo, los
directivos financieros deberán ocuparse de la incertidumbre asociada.
Para administrar el efectivo es necesario conocer la forma en que se genera, la manera
que se aplica y el destino que se la da.
8Stephen Ross Fundamentos de Financiación Empresarial; Editado por el Ministerio de Educación Superior. Pág., 210.
TRABAJO DE DIPLOMA
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1.3.2: Criterios para la determinación de las neces idades de efectivo
Una vez enunciadas las particularidades y complejidades de la administración del
efectivo se hace necesario analizar cuales son los factores que determinan la necesidad
de tesorería en la empresa, en primer lugar se ha señalado el problema de la
sincronización de los flujos de caja, lo que exige que se establezca un horizonte de
planeación de acuerdo con el cual se estimen las entradas y salidas de caja.
Para lograr un pronóstico lo más acertado posible se debe estudiar el comportamiento
de los cobros y pagos; al respecto opinan Cañibano y Bueno “el análisis de las
referidas corrientes de cobros y pagos tienen una gran importancia, primero, porque la
liquidez existente en la empresa es una pieza clave para el desenvolvimiento de todas
sus actividades y por tanto, su conocimiento no puede ni posponerse ni mucho menos
obviarse, y segundo, porque los referidos flujos constituyen un elemento básico para la
predicción.”.9
Precisamente la posición de la tesorería muchos la denominan como la masa de
capitales que queda en la empresa como consecuencia del proceso financiero de
cobros y pagos.
Sobre la necesidad de estudiar los flujos de caja con fines provisorios afirma Bolten :
“…un pronóstico preciso por parte del director de finanzas significa que la incertidumbre
se ha reducido y que la empresa habrá de mantener poco dinero en saldos
precautorios, también debe señalar los meses en que tendrá efectivo excedente para
invertirlo temporalmente en valores negociables y aquellos en que se presenten
faltantes de efectivo. Sabiéndolo con anticipación se pueden hacer los arreglos
necesarios para obtener préstamos temporales…”.10
9 Caňibano Calvo, Leandro y Buenos Campos, Eduardo: Autofinanciación y Tesorería en la Empresa: el cash flow; Editorial Pirámide S.A:-1983, pág.100. 10 Bolten Fundamentos de Financiación Empresarial; Editorial Limusa – Noriega- 1996. Pág. 218
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El presupuesto de efectivo es el instrumento básico para predecir y coordinar los flujos
de caja; su confección es relativamente sencilla si se cuenta con la información
necesaria, precisamente su utilidad y objetividad está en el hecho de lograr que los
insumos de información que requiere dicho estado sean confiables.
La mayor parte de los especialistas tienen el convencimiento de la importancia de la
confección de este estado ya que en casi toda la literatura sobre el tema se avala su
utilización; al respecto opina Van Horne : “…el presupuesto de efectivo es indispensable
en la determinación de las necesidades de efectivo a corto plazo y de acuerdo con ello
planear su financiamiento a corto plazo…”.11
El presupuesto de efectivo, dado su papel en el sistema presupuestario, debe tener una
duración que se acomode exactamente al ejercicio económico como término normal de
la planificación financiera a corto plazo, que permitirá además la confección de los
estados financieros surgidos de las previsiones trazadas en los distintos presupuestos
de explotación y de capital de la empresa.
Ahora bien, el presupuesto de efectivo se trabaja con un saldo mínimo que se supone
sea el saldo óptimo de efectivo; pero ¿cuál es el origen de este saldo?; en sentido
general, se ha dejado establecido que es el saldo que minimiza el costo de saldos
excesivos y costos de manejo y administración.
Los costos por faltantes crecerán en la medida que la empresa posea menos efectivo.
Si la empresa dispone de los saldos de efectivo necesarios para cumplir su programa
de pagos, el costo de saldos insuficientes será cero.
Los costos por saldos excesivos se refieren al costo de oportunidad en que se incurre al
conservar el efectivo ocioso y no obtener utilidades al invertirlo, estos costos se
incrementarán junto al monto del efectivo ocioso.
11 Van Horne James 1994 “’Fundamento de la administración Financiera ; Editado por Ministerio de educación superior Pág. 215
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Si no existen los saldos de efectivo es obvio que no habrá costos porque todos los
recursos ociosos estarán invertidos; cabe señalar que en la medida que la tasa de
rentabilidad de las inversiones aumente, este costo también será mayor.
Los costos de manejo y administración asociadas con la operación de la política de
administración del efectivo se refieren al uso de empleados y contadores que se ocupan
de la rutina diaria, están además los gastos generales de oficina que son costos fijos y
permanecerán constantes independientemente del nivel de los saldos de efectivo.
De esta forma los costos totales de administración del efectivo estarán determinados
por la suma de los costos anteriores y el saldo óptimo será aquel que minimice el costo
total y se usará para formular el presupuesto de efectivo.
Steven Bolten en su obra ya citada desarrolla un análisis acerca de la determinación
del saldo óptimo de efectivo donde manifiesta el comportamiento del costo total como la
sumatoria de los tres costos enunciados. Al demostrar analíticamente el problema
refiere: “…los costos de manejo no varían cualquiera que se el importe del saldo y el
costo total se minimiza en la interacción compensadora de los costos de saldos
insuficiente y los costos excesivos…”.12
Hasta ahora se ha hecho referencia al saldo óptimo de efectivo que minimiza el costo
de su conservación y no se ha incluido una reserva o un margen de seguridad para
cubrir necesidades imprevistas y hacer frente a la incertidumbre; la magnitud de esta
reserva de seguridad (saldo precautorio) dependerá de varios factores: determinar de
acuerdo con los antecedentes de la empresa las necesidades que se han presentado
por encima del saldo óptimo, cuanto le ha costado no disponer de saldos precautorios y
la aversión de la gerencia a la imposibilidad de satisfacer las necesidades de efectivo
no previstas (aversión individual al riesgo).
12 Steven Bolten fundamentos de administración financiero Editorial Limusa – Noriega 1996. Pág. 186.
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Al determinar el saldo óptimo del efectivo de reserva, en última instancia se comparan
los beneficios que se refieren a la posibilidad de aprovechar descuentos por pronto
pago y las oportunidades de inversión, con los costos, que no es más que el interés que
se pierde al no invertir, el papel del administrador financiero consistirá en establecer el
nivel óptimo para aprovechar oportunidades de obtener utilidades sin dejar ocioso
demasiado efectivo.
1.3.3. Determinación del efectivo óptimo.
El objetivo de la gerencia está encaminado a mantener saldos de efectivo para las
transacciones e inversiones en valores negociables que contribuyan a mejorar el valor
de la empresa.
Si los niveles de efectivo o de valores negociables son demasiado altos, la rentabilidad
de la empresa será menor que si se mantienen en niveles óptimos. Las empresas
pueden establecer cálculos cuantitativos o procedimientos subjetivos con el fin de
determinar los saldos adecuados de efectivo para transacciones.
Además de ganar un rendimiento sobre fondos ociosos temporalmente, la cartera de
valores negociables sirve como una reserva de seguridad de efectivo, que se puede
usar para satisfacer las demandas inesperadas de fondos. El nivel de la reserva de
seguridad es la diferencia entre el nivel de liquidez que desea la gerencia y el saldo de
efectivo para transacciones que determina la empresa.
La capacidad para generar efectivo por medio de la operación, permite determinar,
entre otras cosas, el crecimiento potencial de la empresa y su salud financiera.
La inversión en activos (clientes, inventario, activo fijo) es dinero "almacenado". De aquí
pues que en finanzas existe el aforismo que dice: "Antes de que vayas a solicitar un
préstamo al banco busca el dinero que tienes amarrado en cartera, en inventarios o en
otros activos.
TRABAJO DE DIPLOMA
24
La determinación de la cantidad óptima de efectivo que el negocio debe mantener
constituye una de las decisiones más importantes que se debe enfrentar el directivo
financiero, toda vez que la tenencia de efectivo tiene como beneficio la conveniencia de
poder liquidar las deudas, y por otro lado, el mantenimiento del efectivo tiene un costo
(de oportunidad) referido al ingreso por interés que se puede recibir por la inversión en
valores negociables u otro tipo de colocación.
Si se logra poseer el efectivo óptimo, el valor de la liquidez provista por este efectivo
será exactamente igual al valor del interés que se renuncia; según esta aseveración, se
debe incrementar la tenencia de efectivo hasta que el valor presente neto de hacerlo
sea igual a cero.
La elaboración de modelos sobre las decisiones de efectivo resulta de gran interés por
lo que aportan de racionalidad en la gestión y objetividad en el análisis de los
problemas; según Cañibano y Bueno “…este interés se puede apoyar en dos aspectos:
uno instrumental y otro finalista. El primero porque en los más recientes años
comienzan a aparecer trabajos importantes en torno a estas cuestiones y segundo,
porque ante la actual situación económica, el control y la programación de la liquidez ha
de ser uno de los objetivos prioritarios de la empresa…”.13
En la generalidad de la literatura que aborda la administración del efectivo aparecen
modelos matemáticos, cómo el modelo Baumol y el Miller-Orr. El primero enfoca los
problemas bajo la suposición de un alto grado de seguridad sobre las necesidades
futuras de efectivo y el segundo supone todo lo contrario, que son muy inciertas. Para la
determinación del efectivo óptimo podemos emplear estos modelos.
1.3.4– Caracterización de los flujos de caja
La comprensión del flujo de efectivo es un paso básico en el análisis financiero. La
capacidad para emplear el análisis del flujo de efectivo, proceso analítico candente hoy
día, posibilitará a los especialistas encargados de las cuestiones de los créditos
13 Caňibano Calvo, Leandro y Buenos Campos, Eduardo: Autofinanciación y Tesorería en la Empresa: el cash flow; Editorial Pirámide S.A:-1983, pág.110
TRABAJO DE DIPLOMA
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atravesar la fina línea existente entre generar ganancias suficientes y arriesgarse a
perder fondos bancarios.
Hoy día, en la dinámica de las operaciones de una empresa el problema real a la hora
de juzgar la posición financiera a corto plazo de la misma consiste en averiguar lo más
cercanamente posible la futura capacidad generadora de dinero de esa empresa con
respecto a las demandas de efectivo que tendrá que enfrentar en el futuro cercano. Lo
que importa no es que condiciones prevalecerán en un momento dado, sino si la
empresa al realizar sus operaciones regulares puede continuar generando la suficiente
cantidad de dinero en el plazo adecuado como para cumplir con todas sus obligaciones
financieras y operacionales.
Las obligaciones financieras se pagan con efectivo y no con ganancias. Las actividades
rentables no necesariamente brindan el efectivo que se necesita, ni tampoco las
actividades generadoras de efectivo son obligatoriamente rentables.
El resultado es que la dinámica del efectivo puede reconocerse y relacionarse con lo
que se conoce sobre la empresa, única forma real de identificar HACIA DONDE Y
DESDE DONDE FLUYE EL EFECTIVO O DONDE SE IDENTIFICÓ DENTRO DE LA
EMPRESA.
El propósito básico de un estado de flujo de efectivo es el de facilitar información sobre
los ingresos y pagos de efectivo de una entidad durante un período contable. Además
este estado pretende proporcionar información acerca de todas las actividades de
inversión y de financiamiento de la empresa durante el período, así, un estado de flujo
de efectivo debe ayudar a los inversionistas, acreedores y otros usuarios en la
evaluación de aspecto tales cómo:
La capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo positivos en período
futuro.
La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones y pagar dividendos.
TRABAJO DE DIPLOMA
26
El flujo de caja de la empresa refleja los cobros y los pagos (entradas y salidas de
dinero) del negocio en un período determinado de tiempo. Se construye considerando el
dinero recibido (cobros) y pagados (pagos)
Existen diferentes modelos para presentar el Estado de Flujo de Efectivo. Un modelo
básico es el que muestra las entradas y salidas de efectivo de forma general.
A continuación se muestra en la figura 2, el modelo básico para confeccionar un flujo
de efectivo.
Figura 1: Modelo básico de estado de flujo de efect ivo
SALDO AL INICIO EN
CUENTAS DE EFECTIVO
+
ENTRADAS (COBROS)
=
DISPONIBILIDAD
_
=
_
SALDO ÓPTIMO DE
EFECTIVO
=
DEFICIT ¿QUE HACER? SUPERÁVIT
SALIDAS( PAGOS)
SALDO AL FINAL EN CUENTAS
DE EFECTIVO
TRABAJO DE DIPLOMA
27
Existe otro modelo para presentar el estado de flujo de efectivo, donde las entradas y
salidas de efectivo pueden estructurarse en 3 niveles de actividades que son:
Actividades de operación.
Actividades de inversión.
Actividades de financiamiento.
Esta estructura posibilita el análisis por separado de los diferentes flujos netos de
efectivo, de tal forma que facilite el diagnóstico de las capacidades de la empresa para
generar flujos positivos a partir de sus operaciones de negocio, su capacidad para
enfrentar los pagos de las obligaciones con los suministradores y otros acreedores, el
pago de los intereses y de los impuestos, así como de los dividendos del período. Otros
diagnósticos que pueden realizarse se relacionan con la capacidad que tiene una
empresa de captar financiamientos externos, poner al descubierto el destino que le da
al efectivo recibido, poner de manifiesto si la empresa está en crecimiento, estancada o
en recesión. Este estado puede demostrar si la empresa destina efectivo generado a
corto plazo para colocarlo en inversiones de lenta recuperación, etc.
Figura 2: Entrada y salida de efectivo por operacio nes
OPERACIÓN
INVERSION
FLUJO DE
EFECTIVO
FINACIAMIENTO
El flujo de caja tiene una importancia trascendental para la empresa, pues permite
conocer con suficiente anticipación, si en un momento determinado faltará dinero o
existirán determinados excedentes. Constituye un elemento valioso que contribuye a
TRABAJO DE DIPLOMA
28
administrar con eficacia las finanzas de la empresa y permite trabajar con el nivel
requerido de efectivo.
A largo plazo se espera que una empresa genere flujos de efectivo positivos si la
empresa desea sobrevivir. Una empresa con flujos de efectivo negativos provenientes
de operaciones no será capaz de obtener efectivo indefinidamente de otras fuentes. En
efecto, la capacidad de una empresa para obtener efectivo a través de actividades de
financiamiento depende considerablemente de su capacidad para generar efectivo
proveniente de operaciones. Los acreedores y accionistas son renuentes a invertir en
una compañía que no genera efectivo de sus operaciones para asegurar el pago
oportuno de los pasivos a su vencimiento, intereses y dividendos.
TRABAJO DE DIPLOMA
29
Capítulo II. Aplicación de técnicas en la adminis tración del efectivo en la EPEES.
Una vez que se han expuesto los aspectos teóricos fundamentales sobre la
administración del capital de trabajo y el efectivo en el capítulo anterior; este capítulo
centra su atención en el comportamiento de los principales indicadores económicos-
financieros que valoran la situación del capital de trabajo y dentro de éste, el efectivo.
2.1 –Caracterización de la empresa
Producto al excedente de fondos monetarios que circulaba en Cuba en la primera mitad
de la década de 1990, el estado cubano tomó medidas para minimizar el alto riesgo a
que se exponía el país al tener una gran masa de efectivo sin respaldo productivo. Una
de las medidas tomadas fue crear una Organización Económica Estatal (OEE),
subordinada a la Empresa Mayorista Provincial Industrial (EMPI) que su función fuera la
comercialización minorista de mercancías y productos de segunda necesidad a precios
altos. En 1997 se crea la OEE.
Para que las mercancías y productos que comercializaba la OEE llegaran a toda la
población de la provincia y para hacer más eficiente su control, se crea la Empresa
Provincial de Establecimientos Especiales de Servicios (EPEES) en Las Tunas, en Julio
del 2001, atípica a las demás del Sector del Comercio. No tiene un plan de
abastecimiento definido para el año. La entidad opera con financiamiento ajeno. La
Casa Financiera (Gerencia Nacional) sitúa todo los meses un fondo en CUC para la
compra de mercancías y productos por surtido que se lleva a la venta en MN, donde por
cada CUC invertido se debe transferir para la Casa Financiera el equivalente a $ 27.00
MN (rones, cervezas, confituras, refrescos, materias primas para producciones, etc.); a
$ 25.00 MN (mercancías y producciones de la Industria Alimentaría y Láctea), y a $
22.00 MN (arroz, aceite, proteína vegetal, harina de trigo, maíz en grano, granos,
chícharo, harina de maíz, pollo, MDM, queso, salchichas, azúcar y huevo).
La Empresa Provincial de Establecimientos Especiales de Servicios (EPEES) en Las
Tunas, radica en Lucas Ortiz # 209, entre Ramón Ortuño y 24 de Febrero, municipio
Las Tunas, provincia Las Tunas. Subordinada a los Órganos Locales del Poder Popular.
TRABAJO DE DIPLOMA
30
Tiene establecido por la Resolución 1869 / 2005 del Ministerio de Economía y
Planificación su objeto social: “Comercializar de forma minorista y mayorista productos
alimenticios e industriales, así como brindar servicios gastronómicos, recreativos y de
alojamientos no turísticos en ambas monedas al sistema del Comercio Interior y a
terceros.”
Para el desempeño de su actividad la empresa tiene una plantilla cubierta de 2043
trabajadores, distribuidos de la siguiente forma: dirigentes 157, técnicos 238,
administrativos 113, servicios 997 y operarios 538.
Tabla 1: Cantidad de trabajadores de la empresa
Categorías. Total
Dirigentes 157
Técnicos 238
Administrativos 113
Servicios 997
Operarios 538
Total 2043
Por su nivel de escolaridad la fuerza de trabajo esta conformada por: 20 universitarios,
656 técnicos medios y 1367 obreros calificados. Se trabaja para incrementar con
cuadros capaces y técnicos en nivel superior.
La Empresa cuenta con 4 Unidades Básicas Económicas (UBE): Puerto Padre, Las
Tunas, Grupo de Divisa (UBGD) y Gerencia. Cada Unidad Básica Económica es un
centro contable y realiza sus Estados Financieros; y en la Gerencia se consolida toda la
información. Para cumplir con la comercialización de mercancías y productos presenta
52 establecimientos de ventas.
TRABAJO DE DIPLOMA
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Principales Clientes:
El Pueblo y las empresas del Sector del Comercio (Comercio, Gastronomía y
Servicio)
Misión:
Brindar servicios gastronómicos en moneda nacional y divisas en los
establecimientos autorizados.
Comercializar de forma minoristas y mayoristas productos alimenticios e industriales
en instalaciones propias y de sistema del comercio interior en moneda nacional.
Vender productos elaborados a la población en moneda nacional y divisa según
nomenclatura aprobada por el Ministerio del Comercio Interior.
Brindar servicios gastronómicos a la población en moneda nacional y a trabajadores
de organismos e instituciones en divisa de acuerdo a lo autorizado por el Ministerio
de Economía y Planificación, por cheque.
Brindar servicios de recreación en moneda nacional.
Operar centros de elaboración de productos alimenticios con destino a la red de
comercio y gastronomía, en moneda nacional.
Brindar servicios de transportación a personal del sistema y a organismos en
moneda nacional.
Operar granjas de autoconsumo para su autoabastecimiento.
Brindar servicios de comedor obrero y cafetería a los trabajadores en moneda
nacional.
Visión:
Ser reconocida a escala nacional por la excelencia de sus servicios con nuevas
variedades de los servicios gastronómicos recreativos y alojamiento con una
correcta contabilidad.”
Recaudar dinero circulante en la población existente en la provincia.
TRABAJO DE DIPLOMA
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Debilidades
Ausencia de abastecimiento técnico- material oportuno.
Falta de útiles y herramientas indispensables y completamiento total de medios de
protección e higiene.
Falta de financiamiento por mecanismos de pagos.
Fluctuación de la fuerza laboral.
Fortalezas
Disposición de la fuerza laboral
Recursos Humanos comprometidos con la organización.
Amenazas
El sistema de cobros y pagos que afectan la solvencia y liquidez inmediata.
Las regulaciones vigentes en el país.
Crisis económica- financiera mundial (bloqueo económico).
Altos precios de los productos que se ofertan, los cuales no son asequibles para
la población.
Oportunidades
Demanda de los productos que se ofertan en moneda nacional.
La demanda y la aceptación de nuestros productos en la población.
La demanda de nuestros productos en el turismo.
Tabla 2 Matriz DAFO en su segundo momento.
OPORTUNIDADES AMENAZAS
FORTALEZAS
Maximizar Fortalezas
Minimizar oportunidades
OFENSIVA
Maximizar Fortalezas
Minimizar oportunidades
DEFENSIVA
DEBILIDADES
Minimizar debilidades
Maximizar oportunidades
ADAPTATIVA
Minimizar debilidades
Maximizar oportunidades
SUPERVIVENCIA
TRABAJO DE DIPLOMA
33
Estado: Las relaciones financieras con el Estado se manifiestan a través del pago de
impuestos y contribuciones por diferentes conceptos de acuerdo a la legislación
vigente, tales como: la contribución a la seguridad social (12.5% del fondo de salario),
impuesto por la utilización de la fuerza de trabajo (25% del fondo de salario),
impuesto sobre el transporte terrestre.
2.2 – Diagnóstico de la situación financiera en la EPEES
El análisis económico- financiero constituye un medio indispensable de estudio de la
economía de las empresas y parte integrante de los nuevos métodos de dirección, ya
que abarca todos los aspectos de la actividad de la empresa y detecta la influencia de
las condiciones en las que se alcanzaron sus resultados.
2.2.1. El Capital de Trabajo
El objetivo fundamental de un estado de variación en el capital de trabajo consiste en
proporcionar una información detallada de los cambios en cada una de las partidas
circulantes o corrientes. Esto permite evaluar la administración financiera a corto plazo,
la cual actúa sobre la efectividad del ciclo operativo de una empresa, entiéndase por
ciclo operativo, el tiempo en que el efectivo se transforma en inventario, los inventarios
se trasformas en cuentas por cobrar y estas se convierten a su vez en efectivo.
Esta concepción exige de un manejo cuidadoso por parte de los administradores
financieros. El sector del comercio no es ajeno a esta problemática y el mismo exige
una apreciable magnitud de capital de trabajo, debido a los grandes volúmenes de
mercancías que le corresponde circular, el cual se debe mantener estable, a pesar de
que las utilidades no crezcan, según política del gobierno.
El control eficaz del capital de trabajo es una de las funciones más importante de la
gerencia financiera, esto está dado por diversas razones, como en la relación estrecha
que existe entre el crecimiento de las ventas y el del activo circulante.
TRABAJO DE DIPLOMA
34
En el análisis financiero, descifrar el comportamiento del capital de trabajo es de vital
importancia por la estrecha relación que establece con las operaciones que afectan las
partidas corrientes circulantes y que son el efecto de las operaciones que comúnmente
efectúa la empresa.
Como se ha planteado poseer un capital de trabajo muy elevado implica en principio
disponer de un mayor margen para hacer frente al pago de deudas, pero por otra parte
una elevada inversión en circulante implica que hay que financiarla.
El capital de trabajo es semejante al capital de los propietarios, se diferencian en que el
capital de trabajo es determinado como activo circulante menos pasivos circulantes y el
capital de los propietarios se establece incluyendo todos los activos menos los pasivos.
A continuación se muestra la variación del capital de trabajo considerando todas las
partidas que conforman los activos y pasivos circulantes, comparando Noviembre 2010
con igual período del año anterior.
Tabla 3: Análisis del capital de trabajo
Partidas U.M Nov.
2010
Nov.
2009
Variación
Activo Circulante Pesos 27 468 991
35 289 642 (7 820 651)
Pasivo Circulante Pesos 43 819 120
47 290 651 (3 471 531)
Capital de Trabajo Pesos (16 350 129) (12 001 009) (4 349 120)
Fuente: Elaboración de la autora a partir de los estados financieros al cierre
de Noviembre del 2010
Como se puede observar es evidente que el aumento de las obligaciones con el
presupuesto del estado (2 147.8 MP, solamente representan el 50.3 % de los pasivos
circulantes) ha sido un aspecto sumamente influyente en la disminución del capital de
trabajo, la disminución del efectivo también contribuyó y aunque las cuentas por cobrar
TRABAJO DE DIPLOMA
35
y los inventarios se incrementaron no pudieron evitar la disminución del capital de
trabajo en (4 349 120).
En el 2009, el peso fundamental en el activo circulante lo muestran las partidas de
efectivo en caja y banco seguida de las cuentas por cobrar; en el 2010 las cuentas por
cobrar representan el 45.8% incrementándose los inventarios en un 2.2 %
independientemente y una disminución de 1.7 % en el efectivo.
Como muestra la tabla anterior, la empresa no cuenta con liquidez para enfrentar sus
obligaciones a corto plazo, por lo que se puede considerar en estado de quiebra.
Por otra parte las diferentes manifestaciones de gastos por faltantes, esencialmente
originados por los problemas asociados a la circulación y control de los inventarios de
mercancías, se han manifestado de diversas maneras, las más frecuentes son las
siguientes:
La comisión de delitos económicos, fundamentalmente el hurto y la malversación, el
deterioro y los problemas en la conservación de los recursos materiales, y el deficiente
registro de los hechos económicos, en algunos casos sumas cuantiosas, que fueron
ajustadas sin total esclarecimiento.
A juicio de la autora si bien no se dispone de una información periódica de los
elementos que se explicarán a continuación, razón por la que no se pueden cuantificar,
no dejan de tener repercusión financiera de importancia los que siguen:
1. Elevados niveles de gastos de transportación, con limitado aprovechamiento del
tiempo y la capacidad contratada, muchas veces vinculado al sector privado, lo que
incluye a carretoneros.
2. Gastos de leña y carbón elevados, en algunas unidades de forma excesiva,
existiendo problemas en la medición de las cantidades que se compran, en la
aplicación de normas de consumo, y la falta de control sobre su utilización,
TRABAJO DE DIPLOMA
36
dificultades en ocasiones asociadas a los problemas en la organización de la red de
ventas.
3. Gastos elevados por concepto de música, audio y determinadas presentaciones
artísticas, sin tener la necesaria contrapartida en el incremento de los niveles de
venta.
2.2.2 – Situación de la administración del efectivo
Tal y como se planteó en el epígrafe anterior la administración del efectivo constituye
una arista importante en la empresa. En el interior de la misma circulan fondos, los
cuales se describen como entradas y salidas de dinero.
Las empresas podrán evaluar la capacidad que posee, así como las fechas en que se
producen estos flujos y el grado de certidumbre relativa de la aparición de los mismos.
Una de las atribuciones mas importantes del director financiero consiste en procurar
que este flujo de fondos circule correctamente, es decir que la empresa disponga en el
momento y lugar adecuado de la cantidad necesaria de dinero para hacer frente a las
salidas de fondos.
Por lo tanto, se hace necesario encontrar un equilibrio entre necesidad y disponibilidad
de fondos para poder aumentar la eficiencia de la empresa y en muchos casos permitir
la continuidad del ejercicio.
La previsión referida a un futuro inmediato tiene por objeto asegurar que los saldos de
tesorería generados por los cobros y los pagos futuros sean suficientes para hacerle
frente a los pagos previstos y en caso contrario, poder actuar a tiempo mediante la
obtención de fondos a corto plazo.
TRABAJO DE DIPLOMA
37
Para profundizar en el análisis de la evolución financiera de una empresa, se
recomienda la aplicación de un conjunto de razones financieras que permitan clasificar
este comportamiento. Es vital para el cálculo de las razones de liquidez la relación de
un análisis estructural del activo circulante, debido a que todos sus elementos no
tienen la misma incidencia en la liquidez inmediata. El aspecto más importante de este
análisis es la interpretación de los porcentajes que ofrece una visión rápida de los
cambios sucedidos en los balances.
Tabla 4: Principales Indicadores de Eficiencia
Indicadores Nov.
2009
Nov.
2010
Variación
Índice de Liquidez General 1.32 0.53 (0.79)
Índice de Liquidez Inmediata 1.24 1.01 (0.23)
Índice de Liquidez disponible 1.22 0.40 (0,82)
Índice de Solvencia 1.16 0.93 (0.23)
Fuente: Elaboración de la autora a partir de los estados financieros de noviembre 2010
Como se muestra en la tabla anterior la empresa presenta una situación difícil,
disminuyendo todos los indicadores fundamentales con respecto a igual periodo del aňo
anterior, por lo que se puede afirmar que la empresa ha perdido su liquidez general,
encontrándose técnicamente en una situación de suspensión de pago y por ende en
una situación de quiebra técnica.
Un análisis de la situación actual del manejo del efectivo en la empresa permite
establecer las consideraciones siguientes: teniendo en cuenta que la empresa cuenta
con una disponibilidad de 15 630.5 MP y las cuentas por cobrar 5 405.6 MP, cuentas
por pagar 996.4 MP y una obligación de 41 909.5 MP. Si dicha empresa realizara todas
las operaciones satisfactoriamente presentaría una situación desfavorable (déficit por
21 869.8 MP) para enfrentar sus obligaciones.
TRABAJO DE DIPLOMA
38
2.3. Propuestas de técnicas para la administración del efectivo (según el modelo
de Gitman).
Las empresas en su actividad corriente tienen la posibilidad de influir en la disminución
de la necesidad de efectivo conservando el mismo nivel de actividad y rentabilidad.
Gitman y Weston son del criterio de que se puede incidir en los diferentes períodos
que componen el ciclo operativo o de explotación.
Relacionado con éste se deriva el ciclo de efectivo (caja) o período de maduración, el
cual se define como el tiempo que transcurre a partir del momento en que la empresa
realiza una erogación para la compra de materias primas hasta el momento en que se
cobra por concepto de la venta del producto, entendiéndose como rotación de efectivo
al número de veces en que la caja rota totalmente, de hecho, en la medida en que sea
mayor la rotación menor será la necesidad de efectivo, ya que éste entra más
rápidamente a la caja de la empresa.
Muchos autores hacen alusión al ciclo de efectivo o ciclo del dinero cuando exponen por
una parte que la función se inicia cuando un cliente extiende un cheque para pagarle a
la empresa su cuenta por cobrar, y la función termina cuando un proveedor o el
gobierno obtienen fondos que le cobran a la empresa sobre una cuenta por pagar o
alguna acumulación.
Continuando la idea anterior, es imprescindible expresar como se conjugan los
subperíodos que recorren los activos corrientes para dar lugar al ciclo de efectivo.
Se comprende que a los efectos financieros interesan los flujos reales de caja, por lo
que entonces se puede afirmar que el ciclo de efectivo sería como el ciclo operativo
menos el ciclo de pago o más detalladamente el ciclo de conversión de las cuentas por
pagar.
TRABAJO DE DIPLOMA
39
De acuerdo a lo expuesto, todas las acciones que emprenda el negocio para incidir en
los diferentes ciclos y reducir la tesorería coadyuvarían al logro de una administración
eficiente de caja.
Philippa L. Back en su obra Gestión de la Tesorería hace un análisis de los
problemas del ciclo de caja bajo la denominación de la gestión del riesgo en el ciclo del
dinero, señalando: “…una vez identificado y cuantificado el ciclo del dinero puede ser
necesario mejorarlo, para ello existen varias formas; las responsabilidades de la mejora
física residen en la gerencia de producción y ventas; la mejora financiera y sus
implicaciones afectan a la función de gestión de fondos.14
Otra vía sugerida es el cobro al contado en la medida de lo posible, no perdiendo de
vista el efecto en la pérdida de clientes, así como el uso del factoring sobre la base del
análisis de sus ventajas e inconvenientes.
Casi la generalidad de los estudiosos de las finanzas sugieren como estrategia del
negocio para operar el cash flow, el alargamiento de los plazos de pago.
Stephen Ross enuncia que la firma puede establecer procedimiento para que el
efectivo sea recolectado y rembolsado tan eficientemente como sea posible. Esto
usualmente se reduce al dictado: recolectar temprano y pagar tarde
Una empresa tratará de alargar sus plazos de pagos a los acreedores a fin de darse así
misma una mayor liquidez, ello debe hacerse cuidadosamente ya que los compradores
pueden incorporar costos originados por el retraso en los pagos puede llegar a
deteriorarse el servicio del proveedor e incluso pueden cortar los suministros; finalmente
la clasificación de crédito puede verse afectada, lo cual conducirá a otras dificultades.
14 Philippa L. Back en “Gestión de Tesorería de empresas editorial Díaz de Santos S.A 1990. Pág. 32
TRABAJO DE DIPLOMA
40
A juicios de la autora existen técnicas más concretas que permiten hacer realidad esta
estrategia, y su uso dependerá del desarrollo del sistema económico y financiero de
cada país. En sentido general, éstas, se basan en la gestión de fondos en tránsito de la
empresa, o lo que es lo mismo aprovechar la posición de la flotación; ya que pueden
transcurrir varios días desde que se expide un cheque hasta el momento en que lo
recibe el proveedor, lo deposita en el banco y es presentado para su cargo a la cuenta
de cheques, es lo que se conoce como flotación.
Se puede aumentar el saldo depositado neto incrementando los fondos en tránsitos,
asegurándose de que los cheques entregados por los clientes son compensados
rápidamente y los enviados a proveedores se compensan con lentitud, por supuesto,
mientras mayor sea el volumen de operaciones del negocio, mayor será el resultado de
esta forma de operar. Aquellas empresas con ventas diarias elevadas, un día de
aceleración de los cobros puede significar grandes cantidades de dinero disponible para
invertir.
Sin embargo, el empleo de la flotación se dificulta cada vez más desde que se
introdujeron los sistemas electrónicos de comunicación y procesamiento de datos a
gran velocidad y debido a los esfuerzos conjuntos de las autoridades monetarias
encaminadas a acelerar el proceso de compensación de cheque entre bancos.
Otra posibilidad de disminuir la necesidad de saldos para transacciones es a través de
la aplicación de técnicas para reducir la necesidad de saldos precautorios; por ejemplo,
el uso de líneas de crédito, que es un préstamo negociado de antemano al que puede
recurrir en cualquier momento. Aquí habría que determinar el costo de la línea con el de
los saldos precautorios para ver cual resulta más económico.
Los saldos de efectivo y las reservas de efectivo dependen en forma significativa de la
producción y las técnicas de venta de la empresa y de los procedimientos que la misma
efectúa para los cobros de ingresos por ventas y pagar las compras. Estas influencias
se comprenden mejor por medio del análisis del ciclo operativo y del ciclo de conversión
del efectivo de la empresa. Por medio de la administración eficiente de estos ciclos, el
TRABAJO DE DIPLOMA
41
gerente de finanzas mantiene un nivel bajo de inversión en efectivo y así ayuda a
maximizar el valor de las acciones.
Una empresa puede ir deteriorando su evolución y no calibrar con precisión la gravedad
de la situación como resultado de la ausencia de diagnósticos, es decir de análisis, pero
también por diagnósticos incorrectos por carecer de información adecuada, por
desconocimiento y falta de preparación del personal o por diagnósticos tardíos.
La empresa actual ha de ser capaz de aplicar técnicas eficientes y capaces que le
permitan enfrentarse a la búsqueda de la solución más conveniente, siendo objetivo de
este trabajo exponer las vías más interesantes y sus aplicaciones prácticas, sin
pretender agotarlas todas.
El análisis periódico es una herramienta para conocer los problemas y pueden
revelarse variadas señales de alerta cómo:
� Insuficiente Tesorería.
� Saldos excesivos en Cuentas por Cobrar.
En la presente investigación para cumplimentar uno de los objetivos formulados se
adoptó el modelo propuesto por Lawrence Gitman a las condiciones en que opera la
economía cubana, dada la importancia que reviste el empleo de técnicas en la
administración del efectivo. Los resultados de su aplicación brindan información al
directivo financiero para la toma de decisiones relacionadas con la tesorería, aunque se
debe tener siempre presente que los modelos constituyen abstracciones de la realidad y
que para su diseño hay que partir de determinados supuestos.
Para la aplicación del modelo de Gitman se utilizará el cálculo del ciclo de caja de forma
tal que se reflejen resultados certeros fundamentados en un adecuado análisis de
rotación del efectivo, así como se realizará un análisis más profundo al determinar el
requerimiento mínimo de caja, demostrando las necesidades reales de efectivo de la
entidad para asumir sus operaciones corrientes y preservar una cantidad mínima para
cubrir sus obligaciones.
TRABAJO DE DIPLOMA
42
El modelo propuesto por Gitman parte de la determinación del ciclo operativo, el cual
se define como el tiempo que transcurre desde el momento en que la empresa
introduce la materia prima y la mano de obra en el proceso de producción hasta el
momento en que cobra el efectivo por la venta del producto terminado que contiene
estos insumos de producción.
Está integrado por dos componentes:
1. La edad promedio del inventario.
2. Periodo Promedio de las ventas.
El ciclo operativo de la empresa es simplemente la suma de de la edad promedio del
inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC).
A continuación se muestra el modelo:
1. Determinación del ciclo de caja o ciclo de conve rsión del efectivo
Ciclo de caja o CCE = Ciclo rotación del + Ciclo de Cobro - Ciclo de Pago
Inventario
Ciclo de conversión del efectivo: Por lo general una empresa tiene la posibilidad de
comprar muchos de sus insumos de producción (por ejemplo, materias primas y mano
de obra) a crédito. El tiempo que requiere la empresa para pagar estos insumos se
denomina periodo promedio de pago; por tanto, estos insumos de producción generan
fuentes de financiamiento espontánea a corto plazo. La capacidad de las empresas de
adquirir insumos al crédito, compensa en parte o totalmente el tiempo que los recursos
permanecen inmovilizados en el ciclo operativo.
Control del ciclo de conversión del efectivo : Un ciclo de conversión del efectivo
positivo, significa que la empresa debe usar formas negociadas de financiamiento,
como los préstamos a corto plazo sin garantía o sin fuentes garantizadas de
TRABAJO DE DIPLOMA
43
financiamiento para apoyar el ciclo de conversión del efectivo. Para una empresa sería
ideal tener ciclos de conversión del efectivo negativos, ya que esto significaría que el
periodo promedio de pago supera al ciclo operativo.
En el caso más frecuente de un ciclo de conversión del efectivo positivo, la empresa
necesita aplicar estrategias que minimicen el ciclo de conversión del efectivo sin perder
ventas o perjudicar la valuación de créditos.
2. Cálculo de los desembolsos anuales de efectivo.
Efectivo Final = Efectivo Inicial + Entradas de efectivo – Salidas de Efectivo
Despejando quedaría:
Salidas = Efectivo Inicial + Entradas de efectivo – Efectivo Final
3. Determinación del efectivo para operar
Necesidad de
efectivo para operar= Desembolsos Anuales de efectivo
Rotación del efectivo
Con la utilización de esta técnica se obtiene la cantidad de efectivo requerido que debe
tener la empresa para asumir sus operaciones corrientes.
En la generalidad de la literatura aparecen herrami entas de cobros y pagos que el
analista y los directivos de la empresa pueden util izar, como son:
1. Flotación: Son fondos enviados por un pagador, pero que aún están en una forma
en que el beneficiario pueda gastar, es decir que aún no se ha efectuado el débito
por el banco. Entre ellas tenemos:
TRABAJO DE DIPLOMA
44
Flotación de cobro: El retraso entre el momento en que un pagador deduce
un pago de su libro mayor de cuentas de cheques y el momento en que el
beneficiario recibe realmente este fondo en una forma en que lo pueda pagar.
Flotación de desembolso: El tiempo que existe entre el momento que un
pagador deduce un pago de su libro mayor de cuentas de cheques y el
momento en que este fondo realmente se retira de la cuenta.
2. Aceleración de Cobro: La empresa no solo desea impulsar a sus clientes a pagar
pronto, sino también a poder convertirlo lo más pronto posible en dinero para poder
gastar e invertir, en otras palabras minimiza la flotación de cobro.
3. Demora en los desembolsos: En relación con las cuentas por pagar, la empresa
no solo desea pagar sus cuentas tan tarde como sea posible, sino también demorar
la disponibilidad de fondo para los proveedores y empleados, una vez expedido el
pago, es decir maximizar la flotación de desembolso.
El objetivo que persiguen estas herramientas es el de disminuir o minimizar las
necesidades de financiamiento negociado de la empresa, aprovechando ciertos
defectos de los sistemas de cobros y pagos.
2.4. Aplicación de técnicas en la administración d el efectivo.
Determinación del efectivo requerido según el model o de Gitman.
El epígrafe anterior se explicaron las técnicas a utilizar en la administración del efectivo,
por lo tanto el cálculo de las mismas se realizarán en base a las fórmulas antes
mencionadas.
En la siguiente tabla se muestra el análisis del ciclo de caja comparando noviembre
2010 con igual periodo del año anterior.
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1. Tabla 5: Análisis del ciclo de caja o CCE
Período comparativo
Indicadores Nov. 2010 Nov 2009 Variación
Ciclo de Cobro 42.1 40.5 1.6
Ciclo de rotación del inventario 7.94 6.56 1.38
Ciclo Operativo 50.04 47.06 2.98
Ciclo de pago 17.7 17.8 (0.1)
Ciclo de Efectivo 32.34 29.26 3.08
Número de días del ejercicio 360 360
Rotación del ciclo de efectivo 11.13 12.30 (1.17)
Fuente: Elaboración de la autora a partir de los estados financieros de Noviembre/10
Como se puede observar la empresa para Noviembre 2010 presenta un ciclo de
operaciones de 50.04 días y para Noviembre 2009 de 47.06 días, obteniendo un
aumento de 2.98 días en su ciclo operativo en el presente año con respecto al año
anterior. La situación está dada por un aumento en el ciclo de cobro de 1.6 días y en el
ciclo de rotación del inventario de 1.38 días respectivamente. La entidad experimenta
un ciclo de pago de 17.8 días en Nov. 2009, con un ciclo de caja de 29.26 días, lo que
quiere decir que entre el desembolso de efectivo y el ingreso de las cuentas por cobrar
existen 29.26 días, teniendo una rotación del ciclo de efectivo de 12.3 veces, mientras
que en noviembre 2010 sus pagos se realizan en 17.7 días, 0,1 días menos que igual
período del año anterior, lo que representa un ligero cambio desfavorable con respecto
al 2009, además presenta un ciclo de efectivo de 32.34 días, 3.08 días superior al año
anterior y con una rotación del ciclo de efectivo de 11.13 veces, demostrándose que la
caja rota 1.17 veces menos, lo que según nuestra consideración no es favorable para
la empresa dada las características que presenta la misma.
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46
Ahora bien como es sabido en la medida que se acelere el ciclo de caja, con más
rapidez se obtiene el efectivo desembolsado y por consiguiente menor será la cantidad
de efectivo necesario para operar.
2. Cálculo de los desembolsos anuales de efectivo
Los desembolsos de efectivo se calcularon mediante la siguiente formulación:
Efectivo Final= Salidas de efectivo
Despejando:
Salidas = Efectivo Inicial + Entradas de efectivo – Efectivo final
Las entradas fueron calculadas de la siguiente forma:
Tabla 6: Cálculo de las entradas de efectivo
CONCEPTO IMPORTE
Ventas Totales 48 345 747.00
Más: Otros Ingresos 230 769.00
Ingresos Totales 48 576 516.00
Menos: Variación en cuentas por cobrar 15 066.25
Entradas de efectivo 48 561 449.75
Fuente: Elaboración de la autora a partir de los estados financieros
de Noviembre 2010.
Sustituyendo en la fórmula anterior:
Salidas= 5 251 296.25 + 48 561 449.75 - 15 630 592.00
Salidas= $ 38 182 154.00
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3. Determinación del efectivo para operar
Necesidad del efectivo para operar= Desembolsos anuales de efectivo
Rotación del efectivo
= 38 182 154.00
11.13
= $ 3 430 562.00
Tabla 7: Resultado de la aplicación del modelo de G itman
Ciclo de efectivo Desembolsos de efectivo Efectivo requerido
32.34 días 38 182 154.00 3 430 562.00
Fuente: Elaboración de la autora
Al aplicar el modelo de rotación de caja se obtiene que el efectivo requerido es de
$3 430 562.00. Los valores obtenidos constituyen un elemento a incorporar en la
confección del presupuesto de efectivo para determinar los valores de financiamiento
externo.
Durante la investigación se pudo demostrar que la empresa no emplea técnicas en la
administración del efectivo ya que carecen de análisis económicos profundos que le
permita conocer la situación financiera por la que atraviesa la misma.
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48
2.5. Proyección del presupuesto de efectivo para el mes de Diciembre 2010.
Con los datos obtenidos y teniendo en cuenta la situación de los cobros y pagos de la
empresa se debe determinar el flujo de caja correspondiente al mes de Diciembre,
partiendo del presupuesto de ingresos y gastos elaborado por la empresa, y
adecuándolo a las condiciones en que opera la misma. Este presupuesto constituye
una herramienta más con la cual los especialistas de la empresa contarán para el
mejoramiento y perfeccionamiento de la gestión financiera.
Para la realización del presupuesto de efectivo se parte de las ventas planificadas
para el mes próximo, a este saldo se le aplica el patrón de cobros real de la empresa y
posteriormente se incluyen los otros ingresos (comedor y cafetería), constituyendo las
entradas de efectivo.
Las salidas de efectivo se relacionan teniendo en cuenta las compras planificadas,
aplicándole el patrón de pagos real de la empresa e incluyendo los otros pagos
(salario, electricidad, teléfono, agua, entre otros).
Finalmente se obtiene de la diferencia de las entradas y las salidas el flujo de caja, al
mismo se le adiciona el saldo al inicio del período, obteniéndose como resultado el
saldo final de caja. Este resultado se compara con el efectivo requerido obtenido por
el modelo de rotación de caja calculado, dando como resultado si la empresa tendrá
necesidad o exceso de efectivo en el período pronosticado. (Ver Anexo 4)
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CONCLUSIONES
El análisis efectuado en la Empresa Provincial de Establecimientos Especiales de
Servicio de Las Tunas, referido a la administración del efectivo ha permitido llegar a
las siguientes conclusiones:
No se utilizan técnicas para administrar el efectivo. Lo que ha traído como
resultado que existan afectaciones del capital de trabajo, incidiendo
negativamente en algunas partidas del activo circulante, alargando de esta forma
el ciclo operativo y por ende el ciclo de efectivo poniendo en riesgo la situación
financiera de la empresa.
No se utilizan estrategias para la administración de las cuentas por cobrar por no
contar con una correcta conciliación de las mismas encontrándose 2.8 MMP con
mas de 90 días y varias de ellas las empresas no las reconocen.
Al elaborar la propuesta del presupuesto de efectivo para el mes de Diciembre del
2010 se obtiene un déficit por (2 500 085.6) no conociéndose por los
especialistas de contabilidad demostrando la necesidad de confeccionar
mensualmente este presupuesto.
Los especialistas de contabilidad no cuentan con la preparación requerida para el
empleo de las técnicas en la administración del efectivo propuestas en esta
investigación.
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RECOMENDACIONES
Efectuar análisis económicos profundos que le permitan conocer la situación
financiera de la empresa empleando las razones financieras y las técnicas
propuestas en esta investigación.
Efectuar conciliaciones de las Cuentas por cobrar y Pagar periódicamente para
evitar los posibles faltantes de efectivo que puedan ocurrir, y en caso de que lo
requiera apelar a los procedimientos establecidos para con las empresas deudoras.
Confeccionar los flujos de caja mensuales para conocer las entradas y salidas de
efectivo con el fin de planificar los gastos en que la empresa incurra
periódicamente, y con el fin de evitar el déficit de efectivo.
Capacitar al personal de contabilidad en la administración a corto plazo para una
mejor administración del efectivo.
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51
BIBLIOGRAFIA
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WEEGRAFIA
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BIBLIOTECA DIGITAL (Disponibles)
Tesis de Marbelis
Tesis %20Yudith
Yamilet%20Guerra
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ANEXOS
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ANEXO 1 ---CUENTAS POR COBRAR 136----
ORGANISMO: PODER POPULAR
ENTIDAD: EPEES FECHA CONTABLE: 30/11/2010
NNUUMMEERROO EENNTTIIDDAADD IIMMPPOORRTTEE 00--3300 DDÍÍAASS 3300--6600 DDÍÍAASS 6600--9900
DDÍÍAASS
MMÁÁSS DDEE 9900
DDÍÍAASS
11 Gastronomía Tuna 192.059,94 190.558,26 1.501,68
22 Gastronomía Puerto
Padre 72.748,80 72.748,80
33 Comercio Minorista 22.874,64
22.874,64
44 Comercio Puerto Padre 61.041,63 959,68
60.081,95
55 Comercio Gastronomía Majibacoa 518.719,19 250.571,27 85.582,00 181.576,19 989,73
66 Comercio Gastronomía Jobabo 44.897,77 8.752,59 36.145,18
77 Comercio Gastronomía Manatí 725.552,99 22.408,73 262.395,19 251.150,86 189.598,21
88 Comercio Gastronomía Colombia 540.327,71 14.871,19 71.458,49 293.960,14 160.037,89
99 Comercio Gastronomía Menéndez 530.374,69 158.572,44 335.136,83 10.480,71 26.184,71
1100 Comercio Gastronomía Amancio 10.756,32 10.756,32
1111 Servicio Gastronomía Tuna 783.269,18 783.269,18
1122 Servicio Provincia Tunas 1.231.264,12 2.488,11 25.916,76 20.443,56 1.182.415,69
1133 Servicio Colombia 7.578,00
7.578,00 1144 Servicio Majibacoa 18.406,12
18.406,12
1155 Servicio Jobabo 49.612,05
49.612,05 1166 Servicio Menéndez 73.898,25
73.898,25
1177 Transporte Comercio 62,81
62,81 1188 EMPI Menéndez 1.075,42
1.075,42
19 EMPI 601 Tunas 8.348,70 770,70 7.578,00
20 EMPI Majibacoa 7.752,18 7.752,18
21 EPEES Bayamo 2.968,08 2.968,08
22 EPEES Camaguey 13.983,14 13.983,14
23 Solidaridad con Panamá 2.260,50
2.260,50
24 Servicio Amancio 85.987,47 85.987,47 25 Servico Puerto Padre 1.465,42 1.465,42
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26 EMGAR Puerto Padre 236.849,62 62.114,33 9.160,96 6.163,44 159.410,89
27 UBGD 5.931,70 5.931,70
28 Gastronomía Amancio 44.764,52 44.764,52
29 Gastronomía Colombia 110.861,13 64.485,52 46.375,61
TOTAL 5.405.692,09 909.794,48 838.487,20 763.774,90 2.893.635,51
TRABAJO DE DIPLOMA
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ANEXO 2 ---- CUENTAS POR PAGAR 410------
ORGANISMO: PODER POPULAR
ENTIDAD: EPEES FECHA CONTABLE : 30/11/2010
NNUUMMEERROO EENNTTIIDDAADD IIMMPPOORRTTEE 00--3300 DDÍÍAASS 3300--6600 DDÍÍAASS 6600--9900
DDÍÍAASS
MMÁÁSS DDEE 9900
DDÍÍAASS
11 Alimenticia 16.931,52 16.931,52
22 Los Portales 2.814,67 2.814,67
33 Indipez 69.742,87 69.742,87
44 Carnica Minal 11.311,13 11.311,13
55 Cimex 2.879,64 2.879,64 66 Ember 51.684,79 51.684,79 77 Gamby 95.026,42 95.026,42 88 Avícola 65.565,86 65.565,86 99 Bravo 4.825,22 4.825,22 1100 Logicuba 85.927,32 85.927,32 1111 Melisa 577,58 577,58 1122 Habana Club 1.545,60 1.545,60 1133 Cervecería
Bucanero 7.903,52 7.903,52
1144 C.Acopio y Dist
Huevo 1.300,00 1.300,00
1155 Confrubre 3.599,40 3.599,40 1166 ITH 4.971,69 4.971,69 1177 Locarina 4.849,04 4.849,04 1188 Manatí 51.306,01 51.306,01 1199 P.Padre 10.541,11 10.541,11 2200 Menéndez 46.807,15 46.807,15
2211 Majibacoa 22.882,33 22.882,33
2222 G.Tuna 29.321,80 29.321,80
2233 Colombia 103.511,00 103.511,00
2244 Amancio 114.106,77 114.106,77
2255 Jobabo 9.821,58 9.821,58
2266 OEE. PP 131.064,48 131.064,48
2277 Productos Lácteos 45.618,46 45.618,46
TOTAL 996.436,96 996.436,96
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ANEXO 3 --- CICLO CONVERSIÓN DEL EFECTIVO---
Ciclo de conversión en efectivo o ciclo de caja según Lawrence Gitman.
Ciclo de conversión en efectivo o ciclo de caja.
CICLO OPERATIVO
Venta a crédito de la producción terminada.
Compra a crédito de materias primas.
Cobro de las cuentas por cobrar.
0 Período de conversión de los inventarios.
Período de conversión de las cuentas por cobrar.
días
0
Pago de las compras.
SALIDA DE EFECTIVO.
Período de conversión de las cuentas por pagar.
días
ENTRADA DE EFECTIVO.
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ANEXO 4
Presupuesto de Efectivo para el mes de Diciembre 20 10
Concepto Parcial Importe
Ingresos por ventas 76 068 174.00
Cobro de las ventas $ 76 068 174.00
5 días 10 % 7 606 817.40
10 días 30 % 22 820 452.20
15 días 60 % 45 640 904.40
Otros Ingresos 3 420 525.60
Total de Entradas 79 488 699.60
Gastos por compras 34 094 215.00
Pagos de compras $ 34 094 215.00
5 días 10 % 3 409 421.50
10 días 30 % 10 228 264.50
15 días 60 % 20 456 529.00
Otros pagos 14 654 338.00
Pagos de impuestos 45 945 407.00
Total de Salidas 94 693 960.00
Flujo de caja (15 205 260.40)
Saldo al inicio 14 274 784.00
Saldo acumulado (930 476.40)
Efectivo mínimo requerido 3 430 562.00
Exceso o defecto (2 500 085.60)
Como ha quedado evidenciado la empresa hasta cierre de Diciembre presenta déficit por
$ 2 500 085.6, por lo que presenta una situación desfavorable desde el punto de vista
financiero a corto plazo para las operaciones del ejercicio, viéndose obligada a recurrir a
obtener financiamiento a través de la solicitud de préstamos o créditos.
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ANEXO 5 ENTREVISTA
Objetivo : Intercambiar opiniones con los especialistas de contabilidad acerca de sus conocimientos sobre el efectivo. Fecha: 5/12/10 Hora: 10.30 AM Lugar: Gerencia Provincial CUESTIONARIO:
1. ¿Conoce usted a que llamamos efectivo? 2. ¿Para que es necesario el efectivo?
3. ¿Cual es la importancia que usted le atribuye a la necesidad de efectivo para operar?
4. ¿Se realizan análisis financieros para conocer la situación de liquidez que presenta la empresa? Mencione alguno de ellos.
5. ¿Sabe usted la relación que existe entre efectivo y capital de trabajo?
6. Considera que en su empresa existe una buena gestión del efectivo
