UNIDAD 6 Y 7

UNIVERSIDAD DA VINCIGUATEMALALICENCIATURA EN ADMINISTRACIN DE NEGOCIOS TRABAJO DE INVESTIGACINUNIDAD 6 Y 7SEXTO SEMESTREMAESTRO: LIC. MINDY ZUCELY RIVERA PINEDAALUMNA: SULY DEL TRNSITO PADILLAJunio de 2015CONTENIDO

Contenido2CONTENIDO

4INTRODUCCION

5OBJETIVO GENERAL

6COMPETENCIAS ESPECFICAS DE LA UNIDAD

6Definicin

7CAPITAL DE TRABAJO NETO

8ACTIVO CORRIENTE

8EXIGIBLE

8CLIENTES.- (Cuenta 12)

9REALIZABLE

11Importancia del capital de trabajo

12Fuentes del capital de trabajo

12Cantidad adecuada del capital de trabajo

16ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

16CUESTIONARIO # 1

161.- Qu es el capital de trabajo?

162.- Qu se entiende por administracin del capital del trabajo?

173.- Cul es el objetivo principal de la administracin del capital de trabajo?

174.- Qu se entiende por el capital neto del trabajo?

175.- En qu tipo de empresas se puede operar con un capital de trabajo negativo?

176.- Cules son las principales causas que generan un mayor o menor monto del capital de trabajo?

177.- Cul es la definicin alternativa del capital de trabajo?

188.-En relacin a la administracin del capital de trabajo, Qu se conoce como la alternativa entre rentabilidad y riesgo?

189.-Mencione cuales son las causas fundamentales por las cuales una empresa puede incrementar sus utilidades

1810.- Cules son las suposiciones bsicas que se deben de considerar en la alternativa rentabilidad- riesgo?

1811.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para generar utilidades

1812.-Mencione cuales son las principales fuentes de financiamiento de una empresa

1914.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los pasivos circulantes sobre la alternativa rentabilidad- riesgo

1915.-Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre activos y pasivos circulantes en la relacin rentabilidad- riesgo

2016.-Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura financiera de capital adecuado

2017.-Explique brevemente en que consiste el enfoque compensatorio para determinar la estructura financiera de capital adecuado

2018.-Explique brevemente en que consiste el enfoque conservador para determinar la estructura financiera del capital adecuado

2119.-Explique brevemente en que consiste el enfoque alternativo para determinar la estructura financiera del capital adecuado

21Ejercicio #1

34CONCLUSION

35BIBLIOGRAFIA

INTRODUCCION

En el presente trabajo trataremos de analizar porqu es importante la administracin del capital de trabajo para lograr el xito de la gestin del administrador financiero y por consiguiente de la empresa.

Antes de comenzar con el desarrollo de los temas, precisaremos algunas definiciones para utilizar un lenguaje comn.En un sentido amplio, el capital de trabajo, algunos autores los denominan tambin activos de trabajo, involucra a la inversin de la empresa en activos corrientes o activos circulantes.

Con estas definiciones, podemos decir que la administracin del capital de trabajo se ocupa de la administracin de los activos corrientes (caja, bancos, cuentas a cobrar, inversiones lquidas, inventarios) como as tambin los pasivos corrientes.

Su adecuada administracin es importante porque afecta la capacidad de la empresa de cumplir con sus compromisos financieros a medida que estos vengan.

Adems analizaremos las decisiones econmicas sobre las cuentas por cobrar de los inventarios.

Una empresa invierte en ambos conjuntamente con sus inversiones en activos fijos, demostraremos como una empresa puede asegurarse de que sus inversiones en cuentas por cobrar y en inventarios sean rentables.

Esperamos que este trabajo sea de su agrado y ayude de buena manera al mejor manejo del capital de trabajo de las personas as como de las empresas.

OBJETIVO GENERAL

Analizar, interpretar y diagnosticar la informacin financiera de organizaciones para toma de decisiones, para la optimizacin de los recursos.

COMPETENCIAS ESPECFICAS DE LA UNIDAD

Aplicar las diversas tcnicas de administracin del capital de trabajo e interpreta los resultados. Conocer y analizar las diferentes fuentes de financiamiento a corto plazo, sus ventajas y desventajas con respecto al costo y riesgo operativo

Definicin

La definicin ms bsica, considera al Capital de Trabajo como aquellos recursos que requiere la empresa para desarrollar sus operaciones econmicas. En ese sentido, el Capital de Trabajo viene a ser la diferencia existente entre los activos corrientes (importe suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas) totales y los pasivos corrientes totales de la empresa.

CT = AC PC

Donde:

CT: El capital de trabajo

AC: El activo corriente

PC: Pasivo corriente

Los conceptos principales del Capital de Trabajo son dos: El Capital de Trabajo neto y el Capital de Trabajo bruto. Cuando los contadores usan el trmino Capital de Trabajo, por lo general se refieren al Capital de Trabajo neto, que es la diferencia en soles entre el activo y el pasivo circulantes. Es una medida del grado en que las empresas estn protegidas contra problemas de liquidez.

El Capital de Trabajo segn Kennedy puede ser enfocado desde dos puntos de vista:

1.1 CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

Segn esta definicin el Capital de Trabajo seria igual al importe del Activo Corriente, este punto de vista nos hace apreciar al Capital de Trabajo con carcter cualitativo.

Desde este punto de vista se considerara a la suma de todo el activo corriente considerando en esta a todos aquellos conceptos que son utilizados a corto plazo por la empresa para el desarrollo de sus operaciones representados por los rubros: disponibles (Caja y Bancos), exigible (Valores Negociables, Ctas. por Cobrar) y realizables (Inventarios).

CAPITAL DE TRABAJO NETO

Segn esta definicin el Capital de Trabajo es igual a activo corriente (plazo de conversin mximo de un ao) menos el pasivo corriente a corto plazo (plazo de pago mximo de un ao) con que cuenta la empresa.

Esta forma de apreciar el Capital de Trabajo es de carcter cualitativo, porque visualiza la participacin de los capitales permanentes (pasivo largo plazo y patrimonio neto), como una parte de financiamiento del activo corriente a efecto de cumplir con las obligaciones de la empresa, cuando puedan convertirse rpidamente en efectivo.

Para que exista un Capital de Trabajo neto los activos deben exceder a los pasivos, su formula contable es la siguiente:

ACT.CTE PAS.CTE = CTN

Grficamente la frmula se muestra:

Segn esta frmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se pueden presentar tres tipos de situaciones:

AC > PCCapital de Trabajo Positivo

AC = PCCapital de Trabajo Nulo

AC < PCCapital de Trabajo Negativo

Al presentarse los dos ltimos casos en el que el Capital de Trabajo en nulo o negativo respectivamente, como es de comprenderse la situacin de la empresa seria alarmante puesto que se encontrara en una situacin de insolvencia lo cual dificultara a la empresa la capacidad de la empresa de cumplir con el pago de sus obligaciones a medida que van venciendo esto podra conllevar a que el negocio pudiera pasar a mano de terceros, aqu radica la importancia del Capital de Trabajo puesto que en estos casos se puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia tcnica de la empresa

Componentes

Tomando en cuenta la definicin ms generalizada de Capital de Trabajo se deduce que los componentes que lo conforman son: Activo Corriente (Circulante) y Pasivo Corriente (Circulante)

ACTIVO CORRIENTE

El activo corriente o tambin conocido como activo circulante forma parte del activo total de una empresa y est compuesto por los activos ms lquidos de la empresa, incluyendo a aquellas cuentas que representan los bienes y derechos que se convertirn en dinero en un perodo de tiempo no mayor de un ao; es decir son aquellos activos que se espera ser convertirn en efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del ao o durante un ciclo de operacin. Comprende tres tipos de partidas ordenadas de acuerdo a los distintos grados de fluidez cuya clasificacin es la siguiente:

Disponible

Exigible

Realizable

Otros conceptos

a. DISPONIBLE

Est constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes que pueden ser utilizados para pagar las deudas a su vencimiento.

Las cuentas que lo representan son el efectivo en caja, efectivo en cuentas bancarias e inversiones a corto plazo.

CAJA Y BANCOS.- (Cuenta 10)

La cuenta Caja y Bancos representan el dinero lquido, integrado por el efectivo, cheques, depsitos en cuentas bancarias, giros, transferencias, rdenes de pago y otros valores aceptados como medio de pago; permite cancelar deudas, realizar transacciones, intercambios comerciales. Una empresa puede tener dinero disponible en caja y otra depositado en bancos.

EXIGIBLE

Se consideran dentro de esta clasificacin a todos aquellos derechos o ttulos que posee la empresa, representado por los valores por cobrar a terceros en el corto plazo; es decir, aqu se agrupan las cuentas divisionarias que son generadas por las ventas de bienes y servicios realizados por la empresa en el desarrollo normal de su actividad econmica y por prstamos al personal y accionistas.

Dentro de clasificacin se ubican las siguientes cuentas:

CLIENTES.- (Cuenta 12)

Se agrupan las cuentas que representan acreencias que son originadas por la realizacin de las operaciones comerciales de la empresa; es decir, por la venta de bienes o la prestacin de servicios que realiza la empresa en razn de su actividad. A este tipo de cuentas se le denomina tambin Cuentas por Cobrar Comerciales.

CUENTAS POR COBRAR A ACCIONISTAS Y PERSONAL.- (Cuenta 14)

Representan aquellas sumas adeudadas por los propietarios y personas que pertenecen a la empresa.

Los socios tienen compromisos pendientes con la empresa generadas por los aportes y suscripciones de capital pendientes de cancelacin. Tambin se consideran en este rubro los adelantos, anticipos recibidos de parte del negocio, bajo la forma de participaciones, comisiones, remuneraciones.

En cuanto a los prstamos de los trabajadores, se tiene aquellos importes que en calidad de adelantos de remuneraciones se ha otorgado tanto al personal obrero como empleado y que han de ser descontados por medio de la planilla de pago.

CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS.- (Cuenta 16)

Agrupan aquellas cuentas que representan acreencias a favor de la empresa, que se originan por la realizacin de operaciones conexas distintas a las operaciones distintas del giro principal de su actividad. Son compromisos de cobranza, como prestamos de dinero, pagar de clientes, etc.

REALIZABLE

Conformado por los inventarios de las mercaderas en las empresas comerciales destinados a las ventas, de inventarios o existencias de materias primas, de artculos terminados y productos en proceso en el caso de las empresas industriales.

EXISTENCIAS.- (Cuenta 20)

En cuenta comprende las partidas que se tienen como disponibles por la empresa para realizar sus operaciones de explotacin, produccin y la mercanca o produccin terminada que tiene lista para la venta, lo que se entiende como inventario de existencias.

A esta cuenta se le debe realizar inventarios fsicos peridicos y permanentes para poder lograrla composicin e integracin de las mismas.

b. Valores Negociables

Estn enmarcados como convertibles, ya que es necesario venderlos en el mercado burstil, segn los valores cotizados en bolsa y que su precio nominal o valor deber ser negociado. Son instrumentos del mercado a corto plazo que pueden convertirse fcilmente en efectivo, tales valores suelen incluirse entre los activos lquidos de la empresa

Entre estos valores tenemos:

Bonos Corporativos

Certificados Bancarios

c. Gastos Pagados por Anticipado

Como su mismo nombre lo dice, son gastos que se han cancelado pero el servicio todava no ha sido recibido, es decir que sern considerados activos solo hasta el momento en que el servicio sea recibido.

La normatividad contable las refiere como cargas diferidas que van a ser absorbidas en el ejercicio o los ejercicios siguientes por los conceptos de:

Intereses por devengar

Seguros Pagados por Adelantado

Alquileres Pagados por Adelantado

Entregas a Rendir Cuenta

Adelanto de Remuneraciones

Los gastos pagados por anticipado se espera devenguen dentro del plazo de un ao a partir de la fecha del balance.

1.2 PASIVO CORRIENTE

Se incluyen dentro de esta clasificacin todas aquellas partidas que representen obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo operacional (corto plazo).

Las empresas desde el momento en que hacen uso del crdito crean una obligacin por tal razn cuando las mercaderas, materiales, insumos y servicios se adquieren al crdito el pasivo se incrementa y permanece mientras no se pague o amortice la obligacin. Constituyen una de las fuentes de financiamiento.

La clasificacin del pasivo corriente se realiza atendiendo al mayor y menor grado de exigibilidad que muestran los adeudos y obligaciones de la empresa.

El pasivo corriente admite una sola sub-clasificacin:

a. PASIVO EXIGIBLEAgrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por pagar, las cuentas de las instituciones bancarias cuyos saldos acreedores corresponden a contratos de avance en cuenta corriente, o sobregiros ocasionales, proveedores y cualquier otra cuenta que no exceda el lmite del corto plazo (un ao).

Entre las cuentas conformantes tenemos:

SOBREGIROS BANCARIOS.-

Son los compromisos originados por la prestacin de dinero concedidos por las Instituciones Bancarias. El banco, previa autorizacin mediante un sobregiro faculta al empresario a girar cheques hasta un monto autorizado que pertenece al banco y por el cual se conviene el pago de un inters.

Los prstamos otorgados por las instituciones bancarias, sern presentados de acuerdo, a la fecha de su vencimiento, en cuentas por pagar diversas.

TRIBUTOS POR PAGAR.- (Cuenta 40)

Representa las obligaciones a corto plazo de la empresa con el Estado o instituciones encargadas de su regulacin y administracin, por concepto de impuestos, tributos, contribuciones o aportaciones como sujeto de hecho y de derecho.

REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR.- (Cuenta 41)

Son todos aquellos pagos pendientes que por concepto de sueldos, salarios, vacaciones, gratificaciones y participaciones tiene la empresa con el personal que labora en ella, as como con las remuneraciones y dietas al directorio y su participacin en las utilidades.

PROVEEDORES.- (Cuenta 42)

Son las obligaciones contradas con los proveedores y que son el fruto de las operaciones normales del negocio (deudas a corto plazo), originadas de la compra de bienes y servicios y aquellos gastos que se realizan en funcin de la actividad principal del negocio.

DIVIDENDOS POR PAGAR.- (Cuenta45)

Esta cuenta consolida las utilidades generadas por la empresa que, habindose acordado distribuir entre sus socios o accionistas, se encuentran a la fecha del Balance aun pendientes de pago.

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS.- (Cuenta 46)

Una cuenta por pagar diversa es una obligacin generada de transacciones no comerciales. Estas deudas pueden ser contradas con terceros o con los socios por prstamos otorgados.

PROVISIONES DIVERSAS.-

Agrupa las cuentas divisionarias que representan las obligaciones que, razonablemente puedan comprometer en el prximo ejercicio recursos del Capital de Trabajo de la empresa.

Importancia del capital de trabajo

El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente Financiero y la empresa en general dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras significativas, posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones emergentes sin peligro de un desequilibrio financiero. Adems le permite a la empresa cumplir con el pago oportuno de las deudas u obligaciones contradas, asegurando de esta manera el crdito de la empresa.

Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y valores negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente, ya que no han sido utilizados productivamente.

Especficamente un Capital de Trabajo adecuado permite:

a. Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconmicos como la inflacin y devaluacin de la moneda que puede traer como consecuencia una disminucin de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda pierde valor adquisitivo.

b. Mantener una relacin slida con sus proveedores, permitindole el mantenimiento del crdito, que en situaciones emergentes podrn ayudar a la empresa a sobrellevar este tipo de desastres.

c. Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio poder cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes oportunamente.

d. Ofrecer a sus clientes condiciones de crdito favorables, de acuerdo a la poltica que haya adoptado la empresa.

El monto o nivel de Capital de Trabajo est determinado por la inversin de la empresa en activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha debido tomar decisiones en torno a los requerimientos de liquidez de la empresa y a los plazos de vencimiento o pago de las deudas a corto plazo. Entonces un Capital de Trabajo excesivo puede llevar a lo siguiente:

a. Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el descuido.

b. Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables.

c. Dificultar el control administrativo en la adquisicin de suministros, activos fijos, etc.

Fuentes del capital de trabajo

Se consideran fuentes del Capital de Trabajo a los siguientes conceptos:

a. Operaciones normales, mediante la depreciacin, el agotamiento y la amortizacin.

b. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones temporales.

c. Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no circulantes.

d. Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias similares.

e. Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de fondos por los propietarios.

f. Prstamos bancarios y otros a corto plazo.

g. Crditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y documentos por pagar)

Cantidad adecuada del capital de trabajo

El monto o cantidad adecuada del Capital de Trabajo se determina, luego de estudiar ciertos factores que lo afectan, como son:

Necesidad de la Inversin

Capacidad de Endeudamiento

Plazo de los Vencimientos

Un Capital de Trabajo adecuado tambin capacita a un negocio a soportar periodos de depresin.

Aun cuando no existen reglas fijas para conocer las necesidades exactas de Capital de Trabajo; algunos tratadistas han indicado que debe existir una proporcin de 2 a 1, o sea S/. 2.00 de activo corriente por cada S/. 1.00 de pasivo corriente. Esta relacin no es muy confiable, en primer lugar porque existen diferentes rubros en el activo corriente, cada uno con diferentes grado de liquidez, lo que nos lleva a pensar que la mejor forma de conocer la cantidad adecuada de Capital de Trabajo es analizando la liquidez de la empresa.

Factores que inciden en la cantidad del capital de trabajo

Las partidas que conforman el Capital de Trabajo tales como: efectivo, inversiones temporales de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, se ven afectados por distintos factores variando en su monto. Las necesidades de Capital de Trabajo de un negocio en particular dependen de lo siguiente:

a. Actividad del NegocioEl giro del negocio es el que determina la necesidad de Capital de Trabajo, pues no todas las empresas necesitaran la misma proporcin de capital de trabajo, por ejemplo una empresas industriales requerirn de mayor cantidad de capital de trabajo que una empresa de servicios puesto que la industrial necesitara una mayor inversin en materias primas, produccin en proceso y artculos determinados.

b. Tiempo requerido para la obtencin de la mercadera y su costo unitarioMientras mayor sea el tiempo requerido para la fabricacin de la mercadera o para la obtencin de las mismas, mayor cantidad de Capital de Trabajo se requerir y esta variar dependiendo del costo unitario de la mercadera vendida.

c. Volumen de VentasExiste una relacin directa entre el volumen de ventas y las necesidades de Capital de Trabajo, debido a la inversin de ste en costo de operacin, inventarios y cuentas por cobrar. Es lgico que a medida que se ampla el volumen de las operaciones, la cantidad de Capital de Trabajo requerido ser mayor, aunque no necesariamente en proporcin exacta al crecimiento.

d. Condiciones de CompraLas condiciones de compra de las mercaderas determinan que los requerimientos de Capital de Trabajo sean mayores o menores. Mientras ms favorables sean las condiciones de crdito en que se realizan las compras, menor ser la cantidad de efectivo que se invierta en el inventario.

e. La Rotacin de Inventarios y Cuentas por CobrarCuanto mayor sea el nmero de veces que los inventarios son vendidos y repuestos, menor ser la cantidad de Capital de Trabajo que har falta, la rotacin elevada de inventarios debe estar acompaada de una elevada rotacin de cuentas por cobrar para que el Capital de Trabajo no est inmovilizado y de esta manera est disponible para usarse en el ciclo de las operaciones.

f. Riesgo de una baja de valor del Activo CirculanteUna baja o disminucin en el valor real en comparacin con el valor de libros de los valores negociables, los inventarios y las cuentas por cobrar dar como resultado un Capital de Trabajo disminuido; entonces, mientras ms grande sea el riesgo de una prdida tan mayor ser el importe del Capital de Trabajo que deba tener disponible a fin de mantener el crdito de la empresa.

Causas de la insuficiencia del capital de trabajo

Una empresa puede tener un nivel bajo de Capital de Trabajo o un Capital de Trabajo Negativo, en ste ltimo caso existir un riesgo cual es la probabilidad de llegar a la insolvencia tcnica, esto es, cuando la empresa no se encuentra en condiciones de cumplir con sus obligaciones de caja o lo que es lo mismo de pago con dinero, a medida que se vencen; lo mencionado puede ser ocasionado por:

a. El resultado de las Prdidas de Operacin

Un negocio puede incurrir en prdidas de operacin debido a:

Volumen de ventas insuficientes en relacin con el costo para lograr las ventas.

Precio de ventas rebajadas debido a la competencia.

Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables.

Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas.

b. Prdidas excesivas en operaciones extraordinarias, como por ejemplo la baja en el valor del mercado de los activos (inventarios) como consecuencia de desastres naturales.

c. El fracaso de la gerencia en la obtencin de fuentes de financiamiento externas de los recursos necesarios para financiar la ampliacin del negocio.

d. Una poltica poco conservadora de dividendosEl pago de dividendos an cuando ni las ganancias actuales ni la situacin de caja garantizan dichos dividendos. Esto se hace con frecuencia para conservar la apariencia de una situacin financiera favorable.

e. La inversin de fondos corrientes en la adquisicin de activo no corriente, por ejemplo en la adquisicin de mercaderas de lenta rotacin o de activos no productivos, que son el resultado de no realizar previamente un estudio tcnico.

f. Los aumentos en los precios debido a factores macroeconmicos, requiriendo por lo tanto la inversin de ms dinero para poder mantener la misma cantidad fsica en los inventarios y activo fijo.

Dificultades suscitadas en el manejo del capital de trabajo

Toda empresa necesita de Capital de Trabajo para continuar su crecimiento por tal razn las dificultades en el manejo de este puede originarse con cualquier cambio principal en el volumen o naturaleza de las operaciones, existen ciertas situaciones en las cuales no se le brinda el uso eficiente, entre las cuales podemos considerar:

El no otorgar la debida importancia al rubro de cuentas por cobrar que integran el capital de trabajo contribuyendo al quiebre del negocio.

El que las empresas crean que su finalidad es vender teniendo en cuenta solo el volumen de las ventas sin considerar el buen manejo de una ptima poltica de crditos porque creen que vendiendo van a incrementar sus utilidades, pues a mayor venta mas utilidad; sin embargo lo que se est haciendo es un crculo vicioso de convertir valores de una cuenta a otra, es decir, de existencias a facturas por cobrar.

Este tipo de empresas, muestran en sus balances muy buenas utilidades, pero si se analiza cual ha sido el uso real que se le ha dado podemos notar que se encuentran acopiados en el rubro de las cuentas por cobrar. Lo que se est consiguiendo con esto es sencillamente mantener en la empresa una necesidad constante de efectivo para poder financiar los inventarios que se transforman en cuenta por cobrar.

La mala utilizacin del capital de trabajo debido a la deficiente direccin, organizacin y control de la empresa conllevaran a una inadecuada planificacin de ventas llevando a la empresa al fracaso, pues la empresa empleara el disponible en situaciones en las que no amerita una utilizacin conveniente.

Si en la distribucin de sus productos no existe u adecuado control, la empresa estar empleando mal sus recursos pues muchos de estos canales de distribucin estn mal orientados y sus polticas de precios mal planeados; que podran superarse con una adecuada administracin basada en la planeacin de compra y venta.

Por lo tanto se debe tener en cuenta que mientras mayor sea la rotacin de inventarios vendidos y repuestos menor ser el importe del capital de trabajo que har falta. Una rotacin ms elevada de inventarios deber venir acompaada de una cobranza de cuentas por cobrar relativamente rpida.

Ventajas y desventajas del capital de trabajo

a. VENTAJAS:

El Capital de Trabajo adecuado es esencial porque sin l los problemas son inevitables. Aunque el pasivo circulante se paga con los fondos generados por el activo circulante, el capital de trabajo debe ser suficiente, en relacin al pasivo circulante para permitir un margen de seguridad.

Cuando una empresa cuenta con un capital de trabajo adecuado no sufrir problemas de liquidez, es ms le permite a la empresa las siguientes ventajas:

Hacer frente a los aspectos adversos que le ocasionan a la empresa la inflacin y/o devaluacin de la moneda tan prejudicial al activo circulante.

Proteger la solvencia tcnica y aprovechar descuentos por pronto pago.

Realizar esfuerzos para mantener siempre la solvencia y prestigio comercial, para acceder a los crditos tanto de proveedores, como bancarios, en pocas de emergencia.

Hacer posible que se cuente con un stock necesario que le permita atender satisfactoriamente las demandas de los clientes.

Mantiene la eficiencia ya que un capital de trabajo amplio impide la declinacin en ella, que se establece cuando las operaciones se entorpecen debido a falta de material y por retardos para obtener los abastecimientos. Una produccin constante significa trabajo constante para los empleados, lo que eleva su moral, aumenta su eficiencia, abate los costos.

b. DESVENTAJAS:

Las empresas que tienen exceso de Capital de Trabajo, por los rubros de efectivo ya valore negociables son motivo de preocupacin por esta situacin tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente, debido a que no son usados productivamente.

Frente a esta tendencia existen dos criterios de los gerentes o administradores de las empresas en cuanto al manejo de la liquidez, estas son:

1. Los que prefieren no tener problemas con los acreedores dando un margen amplio de seguridad a una empresa, cumpliendo oportunamente con sus obligaciones, es decir utilizan sus recursos en forma limitada, por lo que sus utilidades generadas por su lente rotacin son pequeas.

2. Los gerentes o administradores, que utilizan al mximo el capital de trabajo, dndole a ste mayor rotacin, pero estn en constante peligro de que sus obligaciones lleguen a su vencimiento y no cuenten con disponible para pagarlas y el resultado sera prdida del margen de crdito. Esta posicin ofrece utilidades ms amplias pero con mayor riesgo.

Los riesgos que se correran al disponer de amplio Capital de Trabajo, quedara traducida en las siguientes desventajas:

Incentiva a inversiones innecesarias.

La disponibilidad amplia de fondos predispone a una desmesurada poltica de compras, y as el control administrativo de stas, se torna compleja.

Un exceso de capital de trabajo, atrae a los empresarios a invertir en negocios poco rentables lo que significa una operacin ineficaz.

Control del capital de trabajo

A medida que las empresas crecen y diversifican sus actividades, hacen de los presupuestos, instrumentos importantes en la direccin de los negocios en la actualidad.

El Presupuesto es una importante medida de control que facilita la direccin y coordinacin de las distintas reas de la estructura organizativa de una empresa, ya que para su elaboracin es necesario armonizar convenientemente las ventas y las compras, el nivel de existencias, los ingresos y egresos, etc.

La elaboracin de presupuestos obliga a la direccin de la empresa, adoptar una poltica firme y definida en materia de ventas, de produccin en las empresas industriales, de compras de existencias, de crditos, de gastos y beneficios.

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

CUESTIONARIO # 1

1.- Qu es el capital de trabajo?

Capital de trabajo es la diferencia entre los activos y pasivos circulantes de una empresa.2.- Qu se entiende por administracin del capital del trabajo?

Se refiere al manejo de las cuentas corrientes de la empresa que incluye activos y pasivos circulantes. Si la empresa no puede mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo, es probable que llegue a un estado de insolvencia y aun que se vea forzada a declarase en quiebra. Los activos circulantes de la empresa deben ser o suficientemente grandes para cubrir sus pasivos circulantes y poder asi asegurar un margen de seguridad razonable. 3.- Cul es el objetivo principal de la administracin del capital de trabajo?

Es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que tengan un nivel aceptable de capital de trabajo. Los principales activos circulantes son: caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios. Los pasivos circulantes bsicos que deben cuidarse son cuentas por pagar, documentos por pagar, y otros pasivos acumulados.4.- Qu se entiende por el capital neto del trabajo?

La parte o proporcin de los activos circulantes de la empresa financiados con fondos a largo plazo. Asimismo la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo.5.- En qu tipo de empresas se puede operar con un capital de trabajo negativo?En las empresas con flujos de caja muy predecible, tales como empresas de servicio elctrico, pueden operar con un capital de trabajo negativo.6.- Cules son las principales causas que generan un mayor o menor monto del capital de trabajo?

La base terica que sustenta la utilizacin del capital de trabajo para medir la liquidez de una empresa es la creencia de que mientras ms amplio sea el margen de activos circulantes con que cuenta la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo (pasivos circulantes), en mejores condiciones esta para pagar sus cuentas a medida que vencen. Sin embargo se presenta un problema porque hay un grado diferente de liquidez relacionado con cada activo y pasivo circulante. Aunque los activos circulantes de la empresa no se puedan convertir en efectivo en el preciso momento en que se necesiten, mientras ms grande sea la cantidad de activos circulantes existentes, mayor es la probabilidad de que algn de ellos puedan convertirse en efectivo para pagar una deuda vencida. 7.- Cul es la definicin alternativa del capital de trabajo?

Es la parte de los activos circulantes de la empresa que se financian con fondos a largo plazo. 8.-En relacin a la administracin del capital de trabajo, Qu se conoce como la alternativa entre rentabilidad y riesgo?

La rentabilidad en este contexto se calcula por utilidades despus de gastos, en tanto que riesgo se calcula por la probabilidad de que una empresa llegue a ser tcnicamente insolvente, es decir, incapaz de pagar sus cuentas a medida que vencen.9.-Mencione cuales son las causas fundamentales por las cuales una empresa puede incrementar sus utilidades

Las utilidades de una empresa pueden incrementarse mediante de dos maneras:

Aumento de las ventas.

Disminuyendo los costos.

Los cotos pueden reducirse pagando menos por un artculo o un servicio o utilizando con ms eficiencia los recursos existentes. Cualquier reduccin en costos debe aumentar las utilidades e una empresa. Las utilidades tambin pueden aumentar invirtiendo en activos ms rentables, que puedan generar niveles ms altos de ventas.10.- Cules son las suposiciones bsicas que se deben de considerar en la alternativa rentabilidad- riesgo?

a) La primera se refiere a la naturaleza de la empresa que se analiza;

b) La segunda se refiere a las diferencias bsicas de la capacidad de los activos para generar utilidades y

c) La tercera se refiere a las diferencias en costos de las diferentes formas de financiamiento.11.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para generar utilidades

Los activos fijos representan que generalmente generan ganancias. Todas las plantas, mquinas y bodegas colocan a la empresa en condiciones de generar productos terminados que en ltimo trmino se venden con utilidad. Los activos circulantes de la empresa, con excepcin de los valores negociables, generalmente no son activos que generen utilidades. Ms bien actan como amortiguador para permitir que la empresa efectu ventas a crdito.12.-Mencione cuales son las principales fuentes de financiamiento de una empresa

Una empresa puede obtener el financiamiento requerido por cualquiera de dos fuentes:

a) Pasivos circulantes o

b) Fondos a largo plazo. 13.-Explique brevemente los afectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los activos circulantes sobre la alternativa rentabilidad- riesgo

Los efectos del nivel de activos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo se pueden ilustrar utilizando una razn sencilla o sea la razn a activo circulante total. Esta razn indica cual es el porcentaje de activos circulantes e la empresa. Puede aumentar o disminuir.

a) Efectos de aumento. A medida que aumentan la razn activo circulante a activo total, disminuyen la rentabilidad y el riesgo. Disminuye la rentabilidad porque los activos circulantes son menos rentables que los activos fijos.

b) Efectos de disminucin. Una disminucin en la razn activo circulante a activo total da como resultado un aumento en la rentabilidad de la empresa ya que los activos fijos, que aumentan, generan rendimientos ms altos que los activos circulantes. Sin embargo, tambin aumenta el riesgo ya que el capital de trabajo de la empresa es menor a causa de la disminucin en activos circulantes. 14.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los pasivos circulantes sobre la alternativa rentabilidad- riesgoLos efectos en la variacin del nivel de los pasivos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo pueden demostrarse tambin utilizando una sencilla razn, en este caso la razn pasivo circulante a activo total de la empresa. Esta razn indica el porcentaje de los activos totales de la empresa que se han financiado con pasivos circulantes. Puede aumentar o disminuir.Efectos de aumento. A medida que aumenta la razn pasivo circulante a activo total, aumenta la rentabilidad de la empresa, pero tambin lo hace el riesgo. La rentabilidad aumenta debido a costos menores relacionados con ms financiamiento a corto plazo y menos a largo plazo15.-Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre activos y pasivos circulantes en la relacin rentabilidad- riesgo

Los efectos combinados de los cambios en el activo y pasivo circulantes se pueden calcular considerndolos simultneamente. En los dos ejemplos anteriores se ilustran los efectos de una disminucin de la razn activo circulante a activo total y los efectos e la razn pasivo circulante. Ambos cambios, considerados independientemente, demuestran la forma en que aumenta la rentabilidad de la empresa al aumentar el riesgo. Entonces lgicamente el efecto combinado de estas operaciones debe ser de mantener las utilidades y el riesgo y disminuir el capital de trabajo16.-Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura financiera de capital adecuado

Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital adecuada. Los tres enfoques o sistemas bsicos son:

a) El enfoque compensatorio (hedging)

b) El enfoque conservador y

c) La alternativa entre los dos anteriores.17.-Explique brevemente en que consiste el enfoque compensatorio para determinar la estructura financiera de capital adecuado

Requiere que la empresa financie sus necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo. Las variaciones estacionales en los requerimientos de fondos de la empresa se satisfacen utilizando fuentes de fondo a corto plazo, en tanto que las necesidades financieras permanentes se satisfacen utilizando fuentes de fondo a largo plazo. 18.-Explique brevemente en que consiste el enfoque conservador para determinar la estructura financiera del capital adecuadoFinancia todos los requerimientos proyectados de fondos con fondos a largo plazo y utilizar fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de fondos.19.-Explique brevemente en que consiste el enfoque alternativo para determinar la estructura financiera del capital adecuado

Este enfoque parte de las necesidades de fondos a corto plazo se financian con fondos a largo plazo: este fondo se sita entre el enfoque compensatorio de altas utilidades-alto riesgo, y el enfoque conservador de bajas utilidades-bajo riesgo.Ejercicio #1

1.- La compaa IBX tiene el siguiente balance general:

ACTIVOSPASIVOS

Activos circulantes$ 4 000Pasivos circulantes$ 1 000

Activos fijos $ 8 000Pasivos fijos$ 11 000

Total$ 12 000Total$12 000

Si los activos circulantes ganan el 2%, los pasivos circulantes cuestan el 4%, los activos fijos gana el 14% y los fondos a largo plazo cuestan el 10%, calcular:

a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razn activos circulantes y activos totales Activos 2% x 4000= 80

14% x 8000= 1120

Total

1200Razn

4000/12000= 0.333

b) El costo de financiamiento y la razn pasivo circulante a activo total.

Pasivos4% x 1000= 40

10% x 11000= 1100

Total

1140

Razn pasivo circulante a activo total.1000/12000= 0.0833

c) La rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costos de financiamiento) del programa de financiamiento actual

Rentabilidad neta=rendimientos de activos- costo de financiamiento 1200-1140=60Capital de trabajo = 4 000 1 000 = $3 000

2.- Supongamos que la compaa IBX en el problema 1 ha trasladado simultneamente $1 000 de activos circulantes a activos fijos y $1 500 de fondos a largo plazo a pasivos circulantes. Dar respuesta nuevamente a las partes a) b) c) del problema 1 y explicar las diferencias en razones y rendimientos que resultan

a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razn activos circulantes y activos totales Activos

2% x 3000= 60

14% x 9500= 1260

Total 1320

Razn

3000/12 000= 0.25

En el nmero es menos los costos de los activos, la razn en nmero est en la mayor cantidad en activos y disminuye la razn.

b) El costo de financiamiento y la razn pasivo circulante a activo total.

Pasivo

4% x 2500= 100

10% x 9500=950

Total1050

Razn pasivo circulante a activo total.3000/12000= 0.2083

En la primera los pasivos con mxima razn es menor si en esta el resto del pasivo es menor y la razn mayor.

c) la rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costos de financiamiento) del programa de financiamiento actual

Rentabilidad neta=rendimientos de activos- costo de financiamiento

1320-1050=270Capital de trabajo = 3 000 2 500 = $500ConclusinSi es recomendable hacer esa transferencia ya que aumenta el rendimiento sobre activos, disminuye la razn de activos circulantes sobre activos totales y por qu genera una gran utilidad neta de 210

3.- La compaa de papeles Regina ha investigado la rentabilidad de sus activos y el costo de sus fondos. Los resultados indican que la empresa gana el 1% en sus activos circulantes en tanto que sus activos fijos producen el 13%. Sus pasivos circulantes cuestan 3%, en tanto que los fondos a largo plazo tienen un costo promedio del 10%

Normalmente la empresa tiene el siguiente balance general.

ACTIVOSPASIVO Y CAPITAL

Activos circulantes$20 000Pasivo circulante$10 000

Activos fijos$60 000Pasivo a largo plazo$70 000

Total $80 000Total $80 000

a) Cul es la rentabilidad neta de la empresa, es decir rendimientos en activos-costo de financiamiento?Activos

1% de 20000= 200

13% de 60000= 7800

Total

80 000

Pasivos

3% de 10000= 300

10% de 70 000= 7000

Total

7300

Rentabilidad= 8000-7300= 700 Capital de trabajo = $20 000 - $10 000 = $10 000

b) La firma contempla una disminucin de su capital de trabajo a $7 000 por medio de 1) traslado de $3 000 de fondos a largo plazo a pasivos circulantes, 2) traslado de $3 000 de activos circulantes a activos fijos. Cul de ellas es preferible? Por qu?1) traslado de $ 3, 000 de fondos a largo plazo a pasivos.

Activos

Activos circulantes 20 000

Activos fijos 60 000

Total

80 000

1% de 20 000= 200

13% de 60 000=7800

Total

8000 Razn activo circulante a activo total

20 000 / 80 000 = 0.250Pasivos y capital

Pasivo circulante 13 000

Pasivo a largo plazo 67 000

Total

80 000

3% de 13 000= 390

10% de 67 000= 6700

Total

7090Razn activo circulante a activo total

13 000 / 80 000 = 0. 1625Rentabilidad= 8000-7090=910

Capital de trabajo = $20 000 - $13 000 = $7 0002) traslado de $ 3, 000 de activos circulantes a fijos.

Activos



Total

80 000

1% de 17 000= 170

13% de 63 000=8190

Total

8360

Razn activo circulante a activo total

17 000 / 80 000 = 0.2125Pasivos y capital



Total

80 000

3% de 10 000= 300

10% de 70 000= 7000

Total

7300

Rentabilidad= 8360-7300= 1060Capital de trabajo = $17 000 - $10 000 = $7 000

Cul de ellas es preferible? Por qu?

La 2 porque tienen ms activos que generan ms ganancias para la empresa.

c) podra implementarse simultneamente estas dos alternativas? Como afectara esto la rentabilidad neta de la empresa.Activos



Total

80 0001% de 17 000= 170

13% de 63 000=8190

Total

8360

Pasivos y capital



Total

80 000

3% de 13 000= 390

10% de 67 000= 6700

Total

7090

Rentabilidad= 8360-7090= 1270Capital de trabajo = $17 000 - $13 000 = $4 000

4.- El problema 3 como afectara la decisin si la empresa ganara 6% sobre sus activos circulantes en vez del 1% investigar los resultados. Qu regla general puede derivarse de esto?

Activos

6% de 20 000= 1200

13% de 60 000= 7800

Total

9000

Pasivo y capital

3% de 10 000= 300

10% de 70 000= 7000

Total

7300

Rentabilidad

9000-7300= 1700Capital de trabajo = $20 000 - $10 000 = $10 0005.- Cul sera la rentabilidad neta a la compaa de papeles Regina que se presenta en el problema 3 si pudiera ganar el 1% sobre activos circulantes, 8% sobre activos fijos, 3% sobre pasivos circulantes y 10% sobre fondos a largo plazo? Cul recomendacin se le hara a la empresa en este caso?Activos

1% de 20 000= 200

8% de 60 000= 4800

Total

5000

Pasivo y capital

3% de 10 000= 300

10% de 70 000= 7000

Total

7300

6.- Cul es el saldo promedio de prstamo y el costo anual de los mismos, dada una tasa anual de inters sobre prstamo del 7%, para una empresa que tenga los siguientes prstamos mensuales totales?Mes Monto Mes Monto

Enero12000Julio 3000

Febrero12000Agosto5000

Marzo8000Septiembre 8000

Abril7000Octubre 12000

Mayo10000Noviembre 20000

Junio 4000Diciembre 18000

Saldo promedio = $119 000 / 12 = $9 916.666667

Costo anual = $9 916.666667 X 7% = $694.16666677.- Cul hubiera sido el costo total en problema 6 si la empresa tambin tuviera vigente un prestamos de $6000 al 8% durante un ao?6000x 8%= 480

480+694.1666667= 1174.1666678.- la compaa Gas Lquido ha pronosticado sus requerimientos totales de fondos para el ao siguiente como sigue:

Mes Monto Mes Monto

Enero 3000 000Julio 20 000 000

Febrero 3000 000Agosto 18000 000

Marzo 4000 000Septiembre 11000 000

Abril 6000 000Octubre 7000 000

Mayo 10000 000Noviembre4000 000

Junio 15000 000Diciembre 2000 000

Total

$ 103 000 000

Los costos de financiamiento para la empresa a corto plazo y largo plazo se espera que sean del 4% y del 10% respectivamente

a) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque compensatorioMes MontoRequerimiento permanenteRequerimiento estacional

Enero$ 3,000,0002 000000 1 000000

Febrero3,000,0002 0000001 000000

Marzo4,000,0002 0000002 000000

Abril6,000,0002 0000004 000000

Mayo10,000,0002 0000008 000000

Junio15,000,0002 0000003 000000

Julio20,000,0002 00000018 000000

Agosto18,000,0002 00000016 000000

Septiembre11,000,0002 0000009 000000

Octubre7,000,0002 0000005 000000

Noviembre4,000,0002 0000002 000000

Diciembre 2,000,0002 0000000

Total 103 00000024 00000079 000000

Costos de fondo a corto plazo

79 000 000/12= 6 583 333.3333

6 583 333.3333 x 4%= 263 333.333

Costos de fondos a largo plazo

2 000000 x 10%= 200 000

Costos de financiamiento

263 333.3333 + 200 000= 463 333.3333Capital de trabajo

$2 000 000 - $2 000 000 = $0b) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque conservadorMes MontoRequerimiento permanenteRequerimiento estacional

Enero$ 3,000,00020 000 00017 000 000

Febrero3,000,00020 000 00017 000 000

Marzo4,000,00020 000 00016 000 000

Abril6,000,00020 000 00014 000 000

Mayo10,000,00020 000 00010 000 000

Junio15,000,00020 000 0005 000 000

Julio20,000,00020 000 0000

Agosto18,000,00020 000 0002 000 000

Septiembre11,000,00020 000 0009 000 000

Octubre7,000,00020 000 00013 000 000

Noviembre4,000,00020 000 00016 000 000

Diciembre 2,000,00020 000 00018 000 000

Total 103 000 000240 000 000137 000 000


137 000 000/ 12= 11 416 666.67

11 416 666.67 x 4%= 456 666. 6668


240 000 000/12= 20 000 000

20 000 000 x 10%= 2 000 000


456 666.6668 +2 000 000= 2 456 666.667c) Prepara una grfica de estos enfoques financieros sobre los mismos ejesMes Requerimiento total de fondos Fondos a largo plazoFondos a corto plazo

Enero$ 3,000,00011 000 000 0

Febrero3,000,00011 000 0000

Marzo4,000,00011 000 0000

Abril6,000,00011 000 0000

Mayo10,000,00011 000 0000

Junio15,000,00011 000 0004 000 000

Julio20,000,00011 000 0009 000 000

Agosto18,000,00011 000 0007 000 000

Septiembre11,000,00011 000 0000

Octubre7,000,00011 000 0000

Noviembre4,000,00011 000 0000

Diciembre 2,000,00011 000 0000

Total 103 000 000132 000 00020 000 000


20 000 000/12= 1 666 666.667

1 666 666.667 x 4%= 66 666.66667


11 000 000 x 10%= 1 100 000


66 666.66667 + 1 100 000= 1 166 666.667d) Discutir las alternativas bsicas rentabilidad-riesgo relacionada con c/u Tabla de resumen

Plan de financiamientoCapital de trabajoGrado de riesgoCosto total de los fondosNivel de utilidades

Compensatorio

Alternativo

conservador$0

1 000 000

18 000 000Mximo

Intermedio

Mnimo

$463 333.333

1 166 666.667

2 000 000Mximo

Intermedio

Mnimo

Se selecciona el enfoque alternativo ya que nos dara un nivel intermedio tanto de liquidez como de utilidades.9.- utilizando los datos de la compaa de gas lquido en el problema 8 calcular el costo para obtener los requerimientos de fondos de la empresa de $12000 000 con financiamiento fijo a largo plazo y con la consecucin de los fondos restantes de fuentes a corto plazo. Explicar este programa a la luz de los enfoques compensatorio y conservador de financiamiento.Enfoque compensatorio

Mes Requerimiento total de fondos Requerimiento permanenteRequerimiento estacional

Enero$ 3,000,00012 000 0009 000 000

Febrero3,000,00012 000 0009 000 000

Marzo4,000,00012 000 0008 000 000

Abril6,000,00012 000 0006 000 000

Mayo10,000,00012 000 0002 000 000

Junio15,000,00012 000 0003 000 000

Julio20,000,00012 000 0008 000 000

Agosto18,000,00012 000 0006 000 000

Septiembre11,000,00012 000 0001 000 000

Octubre7,000,00012 000 0005 000 000

Noviembre4,000,00012 000 0008 000 000

Diciembre 2,000,00012 000 00010 000 000

Total 103 000 000144 000 00075 000 000


75 000 000/12= 6 250 000

6 250 000x 4%= 250 000


12 000 000 x 10%= 1 200 000

Costo de financiamiento

250 000 + 12 000 000= 1 450 000

Enfoque conservador

75 000 000/12= 6 250 000

6 250 000x 4%= 250 000

144 000 000/12= 12 000000 x 10%= 1 200 000

Costo de financiamiento

250 000 + 1 200 000= 1 450 000

10. si el costo de financiamiento tanto como a corto como a largo plazo fuera el mismo problema 8 Qu efecto tendra esto en las alternativas financieras de la compaa de gas lquido? Existira un plan preferente en esta situacin, o seria indiferente el uso del enfoque compensatorio o conservador? Explicar la respuesta, indicando en cada caso el costo neto de inters a la tasa del 8%CONCLUSION

De acuerdo a todo lo visto en el presente trabajo y como se menciona en el ttulo, la administracin del capital de trabajo debera ser considerado por los administradores financieros como un enfoque imprescindible para llevar adelante el objetivo bsico de los mismos que es "maximizar la riqueza de los accionistas".

A su vez se deber tener en cuenta que la misma se consigue entre otras cosas, buscando un equilibrio entre la liquidez y la rentabilidad, dado que dichas funciones son contrapuestas entre s, o sea, a mayor tenencia de fondos lquidos la rentabilidad ser menor dado que pierdo oportunidades de colocar dichos fondos en inversiones rentables o en el mismo ciclo econmico de la empresa; y viceversa, si sacrifico liquidez para conseguir mayor rentabilidad, puede ocurrir que en determinados momentos necesite cubrir desfasajes transitorios del ciclo econmico teniendo que recurrir al endeudamiento cuyo resultado terminar afectando la rentabilidad.

Por lo tanto, en contextos con restricciones tanto econmicas como financieras, la administracin del capital de trabajo se transforma en uno de los focos principales de la gestin financiera. Dado que para conservar el equilibrio anteriormente mencionado entre liquidez y rentabilidad, el administrador financiero deber verificar la tenencia de activos, tanto en su volumen como la permanencia de los mismos.BIBLIOGRAFIA

Gitman, L. (1990). Administracin Financiera Bsica. Mxico: Harla.

Facultad De Contadura Y Ciencias Administrativas

Finanzas IIAdministracin Financiera De Cuentas Por Cobrar

Rentabilidad

5000-7300= 2300

UNIDAD 6 Y 7

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