GLOSARIO.

BOLSA DE

VALORES

: La Bolsa de Valores es el lugar donde se llevan a cabo las

sesiones de negociación de Títulos Valores, propiciando la

infraestructura y condiciones necesarias para realizar

operaciones dentro de un marco legal transparente, seguro y

equitativo.

SISTEMA

FINANCIERO

: Conjunto de instituciones que habitualmente dedican sus

actividades total o parcialmente a la intermediación

financiera.

MERCADO DE

CAPITALES

: Abarca las transacciones de capital en el largo plazo con el fin

de financiar la formación de capital fijo.

MERCADO DE

DINERO

: Llamado también mercado monetario, es la actividad

crediticia que se realiza con operaciones de corto plazo para el

financiamiento del capital de trabajo de las empresa.

MERCADO DE

VALORES

: Es el conjunto de operaciones realizadas entre oferentes e

inversionistas con el fin de realizar negociaciones de Títulos

Valores.

MERCADO

PRIMARIO

: Se relaciona con la venta inicial de Títulos Valores, es decir,

son Títulos de primera colocación de una nueva emisión de

Valores de oferta pública autorizada por la Bolsa.

MERCADO

SECUNDARIO

: Conjunto de compradores y vendedores que sustituyen a los

primeros tenedores de los Títulos, quienes les dan continua

rotación a través del Mercado de Valores.

TÍTULOS : Es un documento negociable en el cual están incorporados los

VALORES derechos que se poseen sobre el.

EMISORES : Son las personas jurídicas, el estado, municipios, instituciones

oficiales autónomas, instituciones financieras que emiten

Títulos Valores que normalmente se cotizan en la Bolsa.

INVERSIONISTA : Son las personas que adquieren y luego venden Valores

inscritos en la Bolsa.

CASAS DE

CORREDORES DE

BOLSA

: Es una sociedad organizada y registrada conforme la Ley del

Mercado de Valores, para realizar de manera habitual la

intermediación de Valores.

AGENTES

CORREDORES DE

BOLSA

: Son los profesionales calificados y autorizados para realizar

operaciones a través de la Bolsa de Valores, quienes a su vez

representan a una Casa de Corredores.

CLASIFICADORA

DE RIESGOS

: Sociedades mercantiles, especializadas en análisis financiero,

constituidas exclusivamente para dictaminar sobre la

clasificación crediticia de las obligaciones que han de ser

colocadas entre el público inversionista y a difundir el

resultado de dichos dictámenes en el Mercado de Valores.

ACCIONES : Título que representa la propiedad de su tenedor sobre una de

las partes en que se divide el Capital Contable de una

sociedad.

CORRO

ELECTRÓNICO

: Es un sistema computarizado que permite un acceso rápido y

versátil a una gran cantidad de información sobre el Mercado

Bursátil.

CENTRAL DE : Es una entidad especializada que recibe Títulos Valores para

VALORES

(CEDEVAL)

administrarlos mediante un sistema computarizado de alta

seguridad.

CORRO DEL

MERCADO DE

VALORES

: Es el espacio físico dentro de las instalaciones de la Bolsa de

Valores en donde se efectúan las sesiones de negociación

diaria entre emisores e inversionistas a través de

intermediarios financieros.

DIAGNOSTICO : Es la identificación y análisis de los elementos que

constituyen las estructuras formales e informales de los entes

públicos y privados que intervienen en el Mercado Bursátil,

además, de los elementos funcionales y operativos que

dinamizan la interacción entre los organismos reguladores,

intermediarios, emisores y el público en general.

PLANEACIÓN

ESTRATÉGICA

: Proceso gerencial que determina la forma de utilizar los

recursos de la empresa para asegurar los buenos resultados de

las misma, asegurando la supervivencia y rentabilidad futura.

PROMOCIÓN : Actividades comerciales encaminadas a estimular el deseo de

compra de un consumidor, específicamente como puntos de

servicios o venta.

PUBLICIDAD : Actividades que intervienen en la presentación de mensajes en

los distintos medios de comunicación de forma pagada e

impersonal con el fin de persuadir a un público especifico.

BIBLIOGRAFÍA.

HERNÁNDEZ SAMPIERI,

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Metodología de la Investigación. 2ª.

Edición. Mc Graw Hill. México. 1,998.

MENDOZA ORANTES,

RICARDO.

Leyes Bancarias Financieras y

Bursátiles. 2ª. Edición. Editorial Jurídica

Salvadoreña. El Salvador. 1,997.

MENDOZA ORANTES,

RICARDO.

Recopilación de Leyes Mercantiles. 6ª.

Edición. Editorial Jurídica Salvadoreña.

El Salvador. 1,997.

MORRISEY, GEORGE L. Pensamiento Estratégico. Prentice-Hall

Hispanoamérica, S.A. México. 1,996.

BURGOS DE MARTÍNEZ, ANA

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Control Contable Administrativo Sobre

las Operaciones en Bolsa de Valores

Efectuadas por las Casas de

Corredores de Bolsa en El Salvador.

Universidad de El Salvador. San

Salvador. Diciembre 1,996.

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Estructura y Funcionamiento de la

Bolsa de Valores en El Salvador.

Universidad Centroamericana “José

Simeón Cañas”. San Salvador. Junio

1,995.

CANALES MENÉNDEZ,

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Mercado de Valores de El Salvador

Organización, Funcionamiento y

Análisis de Resultados a 18 Meses de

Inicio de Operaciones. Universidad de

El Salvador. Enero 1,994. CANIZALES MENDOZA,

JORGE ALBERTO.

Guía para Clasificar el Riesgo de los

Títulos Valores Negociados en la Bolsa

de Valores de El Salvador. Universidad

Francisco Gavidia. El Salvador. Junio

1,998.

COTO VALLLE, CARLOS

OVIDIO.

Propuesta de un Diseño de Modelo de

Estrategias de Mercadotecnia para la

Microempresa Ferretera y su Incidencia

en el Área Metropolitana de San

Salvador. Universidad Francisco

Gavidia. San Salvador. 1,997.

HERNÁNDEZ GONZÁLES,

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Análisis Jurídico del Mercado de

Valores en El Salvador. Universidad

Centroamericana “José Simeón

Cañas”. San Salvador. Abril 1,996.

VIDAL, JUAN HÉCTOR. El Papel de la Bolsa de Valores en el

Desarrollo del Mercado Financiero de

El Salvador. Disertación en UDES.

1,987.

VIDAL, JUAN HÉCTOR. La Necesidad de Crear la Bolsa de

Valores en El Salvador. FUSADES.

Enero 1,989.

ANEXOS.

ANEXO 1.

CUESTIONARIO ESTRUCTURADO FORMULADO A CASAS DE CORREDORES DE

BOLSA.

UNIVERSIDAD "FRANCISCO GAVIDIA" FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA.

CUESTIONARIO. "DIAGNOSTICO ESTRUCTURAL FUNCIONAL DE LOS FACTORES QUE IMPIDEN

EL DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES EN EL SALVADOR, UNA

PROPUESTA HACIA EL SIGLO XXI".

PROPÓSITO: Recopilar información para comprender y diagnosticar cuales son los

factores que impiden el desarrollo del Mercado de Capitales. Los datos

proporcionados serán manejados de una manera confidencial para

usos estrictamente académicos. Agradeceré anticipadamente su

valiosa colaboración al contestar las preguntas formuladas en una

forma objetiva brindando los comentarios o explicaciones respectivas.

1. ¿Considera que existe desconocimiento del Mercado de Capitales entre el

ciudadano promedio salvadoreño?

SI NO

Porque: __________________________________________________________

2. ¿A su criterio cuáles son los factores que impiden el desarrollo del Mercado de

Capitales en El Salvador?

Explique:_________________________________________________________

3. ¿En su opinión obtiene beneficios concretos la economía nacional al poseer un Mercado de

Capitales desarrollado?

SI NO

Porque:___________________________________________________________

4. ¿Considera que existe algún tipo de obstáculo interno o externo para que las empresas

nacionales accedan a invertir en el Mercado de Capitales?

SI NO

Porque:___________________________________________________________

5. ¿Considera que los esfuerzos que realiza la Bolsa de Valores actualmente incentivan

estratégicamente la inversión al Mercado de Capitales?

SI NO

Porque:___________________________________________________________

6. ¿En su opinión dentro de la Bolsa de Valores hay algún mercado que recibe concentración

de transacciones bursátiles, ya sea por los montos transados o por el número de operaciones

que se realizan en él?

SI NO

A que puede atribuirle este fenómeno: __________________________________

7. ¿Considera que la actual estructura funcional operativa actual de la Bolsa de Valores

brinda todos los elementos necesarios e indispensable para el desarrollo de su trabajo

dentro de la misma?

SI NO

Porque:____________________________________________________________

8. ¿A su juicio la participación de las compañías extranjeras en la Bolsa de Valores de El

Salvador es limitada o necesita mayores atractivo para atraer su inversión al Mercado de

Capitales?

SI NO

Porque: ____________________________________________________________

9. ¿Considera usted que existen empresas nacionales que prefiere financiar su proyectos de

inversión a través del Sistema Bancario y no por medio de la Bolsa de Valores?

SI NO

Explique:___________________________________________________

10. ¿Qué medidas considera necesarias que implementen las autoridades involucradas en el

Mercado de Valores para atraer más la inversión de empresas nacionales y extranjeras en la

Bolsa de Valores?

Comente: __________________________________________________

11. ¿En su opinión el marco legal existente que rige el Mercado de Valores en la actualidad

garantiza el funcionamiento, la supervisión e inversión de los participantes en él?

SI NO

Porque: ___________________________________________________

12. ¿Considera que existe una adecuada coordinación entre la Superintendencia de Valores y la

Bolsa de Valores la cual contribuye a la divulgación y promulgación de normas que

permitan un mejor funcionamiento al Mercado de Valores?

SI NO

Porque: ___________________________________________________

13. ¿Qué tipos de medios se deben utilizar para implementarse la educación o cultura bursátil

entre el ciudadano salvadoreño?

Explique:___________________________________________________

14. ¿Además de la Bolsa de Valores y la Superintendencia de Valores considera que existen

otros organismos encargados de la divulgación de información al público?

SI NO

Cuales:____________________________________________________

15. ¿Considera que los medios de comunicación social (radio, prensa escrita, t.v., internet),

instituciones educativas y gremios de profesionales deben desempeñar un papel importante

para promover el conocimiento y posterior inversión hacia el Mercado de Valores?

SI NO

Porque:____________________________________________________

I N

GRACIAS P

SELLO DE NSTITUCIÓ

OR LA COLABORACIÓN BRINDADA

GUÍA DE ENTREVISTAS FORMULADA EN LA SUPERINTENDENCIA DE

VALORES Y BOLSA DE VALORES.

UNIVERSIDAD "FRANCISCO GAVIDIA" FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA.

GUÍA DE ENTREVISTA.

"DIAGNOSTICO ESTRUCTURAL FUNCIONAL DE LOS FACTORES QUE IMPIDEN

EL DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES EN EL SALVADOR, UNA

PROPUESTA HACIA EL SIGLO XXI".

PROPÓSITO: Recopilar información para comprender y diagnosticar cuales son los

factores que impiden el desarrollo del Mercado de Capitales. Los datos

proporcionados serán manejados de una manera confidencial para

usos estrictamente académicos. Agradeceré anticipadamente su

valiosa colaboración al contestar las preguntas formuladas en una

forma objetiva brindando los comentarios o explicaciones respectivas.

1. ¿En su opinión existen factores que impiden el desarrollo del Mercado de

Capitales en El Salvador y si afrontan obstáculos las compañías nacionales y

extranjeras para invertir en la Bolsa de Valores?

SI NO

2. ¿Considera que el Mercado de Capitales promueve el crecimiento empresarial, genera

mayores oportunidades de empleo y desarrollo para el personal que labora en las empresas

emisoras?

SI NO

3. ¿Considera que la Superintendencia de Valores propicia el adecuado funcionamiento y

supervisión del Mercado de Valores, con las leyes que están en vigencia actualmente, para

fomentar el desarrollo del Mercado de Capitales?

SI NO

4. ¿Considera necesario el establecimiento de una tasa líder dentro del Mercado de

Valores?

SI NO

5. ¿Cuáles considera que son los organismos o entidades encargadas de

proporcionar información al público y dinamizar su participación en el Mercado de

Capitales?

Detalle: ___________________________________________________________

6. ¿La divulgación de información al público por parte de los organismos encargados

de hacerlo es proporcionada en forma efectiva, a través de los mecanismos

óptimos para realizar dicha tarea?

SI NO

7. ¿Cuál es el rol que deben desarrollar los medios de comunicación social (radio,

prensa escrita, t.v., internet), instituciones educativas y gremios de profesionales

dentro del Mercado de Valores?

Comente:

__________________________________________________________

8. ¿Considera necesario incorporar dentro de los planes de estudios de formación académica

asignaturas especificas que fomenten la cultura o hablen sobre el desarrollo del Mercado de

Capitales?

SI NO

GRACIAS POR LA COLABORACIÓN BRINDADA

ANEXO 2.

CASAS DE CORREDORES DE BOLSA. 1

REGISTRADAS AL 15 DE MARZO DE 2000.

DENOMINACIÓN

1 A.B.C. VALORES, S.A. DE C.V. (1)

2 AHORROMET VALORES, S.A.

3 ASESORES DE INVERSIONES S.A. DE C.V.

4 BANCASA VALORES, S.A. (2)

5 BURSABAC, S.A. DE C.V.

6 CITI VALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V.

7 CREDIVAL, S.A. DE C.V. (3)

8 INTERMIDIARIOS BURSÁTILES, S.A. DE C.V. (4)

9 INTERNACIONAL DE VALORES, S.A. DE C.V. (5)

10 INVERSIONES BURSÁTILES CREDOMATIC, S.A. DE C.V.

11 INVERTECNIC, S.A. DE C.V.

12 LAFISE VALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V. (6)

13 MULTIFONDOS, S.A. DE C.V. (7)

14 ROBLE ACCIONES Y VALORES, S.A.

15 SALVADOREÑA DE VALORES, S.A. (2)

16 TRASACCIONES BURSÁTILES, S.A.

17 UNIVALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V.

ADMINISTRAN CARTERA

18 ACCIONES Y VALORES, S.A. DE C.V.

19 INVERSIONES BAN CO, S.A. DE C.V.

20 CAPITAL, S.A.

21 CORCEVAL, S.A. DE C.V.

22 OPERACIONES BURSÁTILES DE CENTROAMÉRICA, S.A. DE C.V.

23 SERVICIOS GENERALES BURSÁTILES, S.A. DE C.V.

(1) AUTORIZADA PARA ADMINISTRAR CARTERA, PENDIENTE AUTORIZACIÓN PARA OPERAR. (2) A LA FECHA DE REALIZAR LA INVESTIGACIÓN DE CAMPO (DEL 7 AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2,000) SOLO OPERABA SALVADOREÑA DE

VALORES, S.A. DEBIDO A LA FUSIÓN EN LA CUAL EL BANCO SALVADOREÑO ABSORBE AL BANCO DE CONSTRUCCIÓN Y AHORRO, ESTO HACE QUE DESAPAREZCA BANCASA VALORES, S.A..

(3) AUTORIZADA, NO OPERA. (4) INACTIVA DESDE EL 18 DE AGOSTO DE 1995 (5) INACTIVA DESDE EL 11 DE ENERO DE 1999 (6) INACTIVA DESDE EL 21 DE AGOSTO DE 1998 (7) INACTIVA DESDE EL 10 DE JUNIO DE 1996

1 SUPERINTENDENCIA DE VALORES. Revista Bursátil. Octubre-Diciembre/99. Pág. 35.

ANEXO 3. VOLUMEN DE OPERACIONES DE CASAS DE CORREDORES DE BOLSA AL 31 DE

MARZO DE 2,000.2

VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA EN MILLONES DE COLONES.

CASAS DE CORREDORES DE BOLSA

VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA

EN MILLONES DE ¢

CASAS DE CORREDORES DE

BOLSA VOLUMEN DE OPERACIONES DE VENTA EN MILLONES DE ¢

1 BURSABAC 7,950,867,535.79 1 BURSABAC 7,529,708,580.85

2 SALVADOREÑA DE VALORES 2,941,751,088.08 2 CORCEVAL 2,137,057,762.34

3 INVERSIONES BAN CO 2,402,769,965.73 3 SGB 1,732,065,820.18

4 CORCEVAL 1,838,509,147.85 4 SALVADOREÑA DE VALORES 1,634,386,196.04

5 CITIVALORES 1,528,607,538.57 5 INVERSIONES BAN CO 1,556,472,758.85

6 AHORROMET VALORES 1,119,642,229.84 6 BANCASA VALORES 1,517,639,129.95

7 CAPITAL 972,317,366.10 7 CAPITAL 1,188,879,198.98

8 SGB 883,163,113.72 8 ACCIVAL 1,145,984,393.54

9 OBC 868,694,303.91 9 ABC VALORES 1,071,806,636.13

10 IBC 751,467,738.47 10 CITIVALORES 929,557,600.09

11 ACCIVAL 549,258,491.65 11 IBC 529,641,038.90

12 UNIVALORES 436,138,345.62 12 TRANSBURSA 514,266,484.35

13 BANCASA VALORES 318,273,409.72 13 OBC 500,192,639.82

14 ADISA 258,164,049.70 14 AHORROMET VALORES 487,918,897.08

15 ABC VALORES 230,420,165.98 15 INVERTECNIC 261,512,819.01

16 ROBLE 68,975,615.96 16 ADISA 218,172,705.24

17 INVERTECNIC 41,301,295.15 17 UNIVALORES 184,033,384.10

18 TRANSBURSA 32,105,276.42 18 ROBLE 53,100,633.81

2 BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR. Boletín Trimestral No. 29 Enero-Marzo 2,000.

NUMERO DE OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA

CASAS DE CORREDORES DE BOLSA

No. DE OPERACIONES DE COMPRA

CASA DE CORREDORES DE BOLSA No. DE OPERACIONES

DE VENTA

1 SALVADOREÑA DE VALORES 1811 1 SGB 1629

2 BURSABAC 1807 2 BURSABAC 1545

3 INVERSIONES BAN CO 1383 3 OBC 1233

4 OBC 1127 4 CORCEVAL 1192

5 CAPITAL 732 5 ABC VALORES 1134

6 AHORROMET VALORES 687 6 INVERTECNIC 818

7 CORCEVAL 606 7 CAPITAL 511

8 SGB 528 8 INVERSIONES BAN CO 499

9 CITIVALORES 517 9 BANCASA VALORES 480

10 IBC 431 10 ACCIVAL 451

11 ABC VALORES 198 11 TRANSBURSA 416

12 BANCASA VALORES 180 12 SALVADOREÑA DE VALORES 221

13 UNIVALORES 151 13 CITIVALORES 146

14 INVERTECNIC 133 14 AHORROMET VALORES 129

15 ACCIVAL 126 15 IBC 85

16 ADISA 94 16 ADISA 59

17 ROBLE 62 17 ROBLE 55

18 TRANSBURSA 50 18 UNIVALORES 20

RANGO DE POSICIONES POR NUMERO DE TRANSACCIONES Y MATERIALIDAD DE OPERACIONES EN MILLONES DE COLONES DE COMPRA Y VENTA

CASA DE CORREDORES DE BOLSA

No. DE OPERACIONES

DE COMPRA

No. DE OPERACIONES

DE VENTA

VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA EN MILLONES DE

COLONES

VOLUMEN DE OPERACIONES DE VENTA

EN MILLONES DE COLONES

1 BURSABAC 2 2 1 1

2 SALVADOREÑA DE VALORES 1 12 2 4

3 SGB 8 1 8 3

4 CORCEVAL 7 4 4 2

5 INVERSIONES BAN CO 3 8 3 5

6 OBC 4 3 9 13

7 CAPITAL 5 7 7 7

8 AHORROMET VALORES 6 14 6 14

9 CITIVALORES 9 13 5 10

10 ABC VALORES 11 5 15 9

11 ACCIVAL 15 10 11 8

12 IBC 10 15 10 11

13 INVERTECNIC 15 6 17 15