UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL FACULTAD DE CIENCIAS...

UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE TRIBUTACIÓN Y FINANZAS

TESIS PRESENTADA COMO REQUISITO PARA

OPTAR POR EL TÍTULO DE INGENIERÍA EN TRIBUTACIÓN Y FINANZAS

TEMA:

“Análisis de la Situación Financiera de Lubricentro Don Polo para los Periodos 2015 al

2017 ”

AUTORES:

Arellano Gómez Patricia de los Ángeles

León Murillo Daniel Iván

TUTOR DE TESIS:

Ing. CPA Rodrigo Bermúdez Zambrano, Msc

TUTOR REVISOR:

Econ. Gonzalo Narváez Cumbicos

GUAYAQUIL, SEPTIEMBRE, 2018

II

REPOSITORIO NACIONAL EN CIENCIA Y TECNOLOGÍA

FICHA DE REGISTRO DE TESIS/TRABAJO DE GRADUACIÓN

TÍTULO Y SUBTÍTULO: Análisis de la Situación Financiera del Lubricentro Don Polo para los

Periodos 2015 al 2017 AUTOR(ES) (apellidos/nombres):

Arellano Gómez Patricia de los Ángeles

León Murillo Daniel Iván REVISOR(ES)/TUTOR(ES) (apellidos/nombres):

Ing. Rodrigo Bermúdez Zambrano, Msc

Econ. Gonzalo Narváez Cumbicos, MTF INSTITUCIÓN: Universidad de Guayaquil

UNIDAD/FACULTAD: Ciencias Administrativas / Ingeniería en Tributación y Finanzas

FECHA DE PUBLICACIÓN: No. DE PÁGINAS: 91

ÁREAS TEMÁTICAS: Financiera

PALABRAS CLAVES/

KEYWORDS: Activo fijo, Análisis financiero, Endeudamiento, Financiamiento.

RESUMEN/ABSTRACT

La microempresa “Lubricentro Don Polo” se dedica al servicio de mantenimiento de vehículos , la problemática

surge ya que no cuenta con un activo fijo que le permita brindar el servicio complementario de alineación y

balanceo , esto ha ocasionado una baja en sus ventas y una pérdida de clientes , por lo que se propuso como

objetivo principal : evaluar la adquisición del activo fijo a través del sistema bancario y diagnosticar su viabilidad

a través de los indicadores de endeudamiento del Lubricentro durante el periodo 2015 al 2017. Para el efecto se

aplicó metodología inductiva con uso de encuesta al personal administrativo y entrevistas a expertos

obteniéndose como resultados que la microempresa, luego del análisis financiero, se encuentra en la capacidad de

adquirir el activo fijo por $ 15.000, se propone opciones de financiamiento del sistema financiero se sugiere

hacerlo con BanEcuador a una tasa de interés del 11.50% y un plazo de 24 meses, se realiza una proyección de

ventas que se espera obtener de la adquisición de la maquinaria cuyos resultados señalan una tasa del retorno

del 80% es decir la recuperación del capital luego de un año cuatro meses lo que hace factible la inversión.

ADJUNTO PDF: SI NO

CONTACTO CON

AUTOR/ES:

Teléfono: 0988542134 - 0986597033

E-mail: [email protected] -

[email protected]

CONTACTO CON LA

INSTITUCIÓN:

Nombre: Ing. Rodrigo Bermúdez Zambrano, Msc

Teléfono: 0985377413

E-mail: [email protected]

mailto:[email protected]



III



CARRERA INGENIERÍA EN TRIBUTACIÓN Y FINANZAS

Guayaquil, 28 de agosto del 2018

CERTIFICACIÓN DEL TUTOR REVISOR

Habiendo sido nombrado ECON. JOSE GONZALO NARVAEZ CUMBICOS, tutor del

trabajo de titulación “ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA DE

LUBRICENTRO DON POLO PARA LOS PERIODOS 2015 AL 2017” certifico que el

presente trabajo de titulación, elaborado por ARELLANO GOMEZ PATRICIA DE LOS

ANGELES CI. 171325212-8 y LEON MURILLO DANIEL IVAN CI.095067676-7, con mi

respectiva supervisión como requerimiento parcial para la obtención del título de

INGENIERO, en la Carrera de TRIBUTACION Y FINANZAS , Facultad de CIENCIAS

ADMINISTRATIVAS, ha sido REVISADO Y APROBADO en todas sus partes,

encontrándose apto para su sustentación.

_______________________________

Econ. José Gonzalo Narváez Cumbicos

DOCENTE TUTOR-REVISOR

C.I. 091680885-0

IV




LICENCIA GRATUITA INTRANSFERIBLE Y NO

EXCLUSIVA PARA EL USO NO COMERCIAL DE LA OBRA

CON FINES NO ACADÉMICOS

Nosotros, Arellano Gómez Patricia de los Ángeles con C.I. No. 171325212-8 y

León Murillo Daniel Iván con C.I. No. 095067676-7, certificamos que los contenidos

desarrollados en este trabajo de titulación, cuyo título es “ ANALISIS DE LA

SITUACION FINANCIERA DE LUBRICENTRO DON POLO PARA LOS

PERIODOS 2015 AL 2017 ” son de mi absoluta propiedad y responsabilidad Y SEGÚN

EL Art. 114 del CÓDIGO ORGÁNICO DE LA ECONOMÍA SOCIAL DE LOS

CONOCIMIENTOS, CREATIVIDAD E INNOVACIÓN*, autorizo el uso de una licencia

gratuita intransferible y no exclusiva para el uso no comercial de la presente obra con fines

no académicos, en favor de la Universidad de Guayaquil, para que haga uso del mismo,

como fuera pertinente.

__________________________________________ __________________________________________

Arellano Gómez Patricia de los Ángeles León Murillo Daniel Iván

C.I. No. 1713252128 C.I. No. 0950676767

*CÓDIGO ORGÁNICO DE LA ECONOMÍA SOCIAL DE LOS CONOCIMIENTOS, CREATIVIDAD E INNOVACIÓN (Registro Oficial n. 899 -

Dic./2016) Artículo 114.- De los titulares de derechos de obras creadas en las instituciones de educación superior y centros educativos.- En el caso de las obras creadas en centros educativos, universidades, escuelas politécnicas, institutos superiores técnicos, tecnológicos, pedagógicos, de artes y los conservatorios superiores, e institutos públicos de investigación como resultado de su actividad académica o de investigación tales como trabajos de titulación, proyectos de investigación o innovación, artículos académicos, u otros análogos, sin perjuicio de que pueda existir relación de dependencia, la titularidad de los derechos patrimoniales corresponderá a los autores. Sin embargo, el establecimiento tendrá una licencia gratuita, intransferible y no

exclusiva para el uso no comercial de la obra con fines académicos.

V




CERTIFICADO PORCENTAJE DE SIMILITUD

Habiendo sido nombrado ING. CPA RODRIGO BERMUDEZ ZAMBRANO MSC, tutor del

trabajo de titulación certifico que el presente trabajo de titulación ha sido elaborado por

ARELLANO

GOMEZ PATRICIA DE LOS ANGELES CI. 171325212-8 Y LEON MURILLO DANIEL IVAN

CI.095067676-7, con mi respectiva supervisión como requerimiento parcial para la

obtención del título de INGENIERO EN TRIBUTACION Y FINANZAS.

Se informa que el trabajo de titulación: “ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA

DE LUBRICENTRO DON POLO PARA LOS PERIODOS 2015 AL 2017” , ha sido orientado

durante todo el periodo de ejecución en el programa antiplagio URKUND quedando el

2% de coincidencia.

https://secure.urkund.com/view/39937345-249412-632354

Ing. CPA Rodrigo Bermúdez Zambrano MSC

DOCENTE TUTOR DE TRABAJO DE TITULACION

C.I. 091585349-3

https://secure.urkund.com/view/39937345-249412-632354

VI




CERTIFICADO DEL TUTOR

ING. FELIX ROSALES QUIÑONEZ, MBA

DIRECTOR DE CARRERA INGENIERÍA EN TRIBUTACIÓN Y FINANZAS



Ciudad.-

De mis consideraciones:

Envío a Ud. el Informe correspondiente a la tutoría realizada al Trabajo de Titulación ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LUBRICENTRO DON POLO PARA LOS

PERIODOS 2015 AL 2017 del (los) estudiante (s) ARELLANO GÓMEZ PATRICIA DE LOS

ANGELES y LEÓN MURILLO DANIEL IVÁN, indicando ha (n) cumplido con todos los

parámetros establecidos en la normativa vigente:

El trabajo es el resultado de una investigación.

El estudiante demuestra conocimiento profesional integral.

El trabajo presenta una propuesta en el área de conocimiento.

El nivel de argumentación es coherente con el campo de conocimiento.

Adicionalmente, se adjunta el certificado de porcentaje de similitud y la valoración del

trabajo de titulación con la respectiva calificación.

Dando por concluida esta tutoría de trabajo de titulación, CERTIFICO, para los fines

pertinentes, que el (los) estudiante (s) está (n) apto (s) para continuar con el proceso de

revisión final.

Atentamente,

______________________________________

Ing. CPA Rodrigo Bermúdez Zambrano MSC

DOCENTE TUTOR DE TRABAJO DE TITULACION

C.I. 091585349-3

1

Dedicatoria

A Dios quien ha sido mi guía y mi fortaleza y ha estado conmigo siempre con su fidelidad

y amor.

A mi madre quien con su amor, paciencia y ejemplo me han enseñado que con sacrificio y

dedicación todo se puede lograr.

A mi esposo y a mis hijas por su apoyo incondicional, por ser la motivación para siempre

seguir adelante, porque son la razón de mi vida y por siempre confiar en mí.

Patricia de los Ángeles Arellano Gómez

2

Agradecimiento

A Dios que me permitió culminar una nueva etapa en mi vida.

A mis seres queridos por la compresión y motivación diaria por culminar mi carrera.

A los docentes por cada enseñanza que me brindaron y todos sus conocimientos que me

sirvieron para poder alcanzar mi meta.

A la Universidad de Guayaquil que me acogió como alumna y me brindó la oportunidad

de formarme como profesional.

A todos los compañeros y amigos que tuve la oportunidad de conocer a lo largo de mi

carrera siempre estuvieron apoyándome y contribuyeron de una u otra manera en mi

formación profesional y humana.

Patricia de los Ángeles Arellano Gómez

3

Dedicatoria

Dedico mi trabajo de tesis a Dios porque me ha permitido vivir para cumplir un objetivo

más de vida, dándome el ánimo, el entusiasmo y las fuerzas para lograrlo. Él es mi mayor

ayuda.

A mi esposa, que es la persona que me ayudo en todo momento, siendo un pilar

fundamental en mi vida y le doy gracias a ella por ser mi compañera durante todo este tiempo

de preparación.

A mi amada hija, que se ha convertido en mi inspiración y mi fuerza para seguir el camino

profesional que ahora está por terminar.

A mi madre que fue la persona que me ayudo en momentos difíciles de la carrera

profesional, le doy gracias al destino por tenerla como mi madre.

A todas las personas que estuvieron conmigo durante mi proceso de estudio y que de

alguna forma complementaron esta parte de mi vida.


4

Agradecimiento

Agradezco a Dios por permitir levantarme cada día y poder lograr mi sueño, por poner en

mi vida a las personas indicadas que ha sido de mucha ayuda durante este proceso de mi vida.

Agradezco a mi familia que siempre han estado dandome consejos y apoyandome en todas

mis deciciones que siempre estuvieron acompañandome a lo largo de este proceso en mi vida

y si no fuera por ellos no me hubiese convertido en el ser humano que soy ahora.

Agradezco a mi tutor de tesis, Ing.Cpa Rodrigo Bermudez Zambrano, Msc por haber sido

una guia fundamental durante el desarrollo del trabajo y por impartir sus conocimientos y

experencia profesional para poder culminar mi trabajo de tesis.

Agradezco a mi alma mater, la Universidad de Guayaquil que me abrio sus puertas para

formarme como un profesional dentro de sus aulas, quedo eternamente agradecida por todo


5

Tabla de contenido

Página

Dedicatoria ............................................................................................................................ 1

Agradecimiento ..................................................................................................................... 2

Dedicatoria ............................................................................................................................ 3

Agradecimiento ..................................................................................................................... 4

Índice de Tablas .................................................................................................................. 10

Índice de Figuras ................................................................................................................. 12

RESUMEN .......................................................................................................................... 13

Abstract ............................................................................................................................... 14

Introducción ........................................................................................................................ 15

Planteamiento Del Problema ............................................................................................... 16

Formulación y sistematización del problema ..................................................................... 17

Formulación del problema. .............................................................................................. 17

Sistematización del problema. ......................................................................................... 17

Objetivos ............................................................................................................................. 18

Objetivo General. ............................................................................................................ 18

Objetivos Específicos. ..................................................................................................... 18

Objeto de estudio. ................................................................................................................ 18

Campo de investigación. ..................................................................................................... 18

6

Justificación ..................................................................................................................... 19

Capítulo I ............................................................................................................................. 20

Marco teórico. .................................................................................................................. 20

1.1 Marco Referencial ..................................................................................................... 20

1.2 Marco Teórico ............................................................................................................... 21

1.2.1 Fundamentos teóricos que sustentan la Situación Financiera de una Microempresa.

.............................................................................................................................................. 21

1.2.2 ¿Qué es un Análisis Financieros y cuál es su importancia? ............................... 21

1.2.3 Importancia del Análisis Financiero. .................................................................. 22

1.2.4 Como determinar la Situación Financiera de una Empresa. .................................. 22

1.2.5 Estado de Situación Financiera. .......................................................................... 23

1.2.6 Estado de Resultado Integral. ............................................................................. 23

1.2.7 Estado de Flujo de Efectivo. ............................................................................... 23

1.2.8 Objetivo de los Estados Financieros según NIIF para PYMES. ......................... 24

1.2.9 Tipos de Análisis Financiero. ................................................................................. 24

1.2.9.1 Análisis Vertical. ............................................................................................ 24

1.2.9.2 Análisis Horizontal. ......................................................................................... 25

1.2.10 Indicadores Financieros ........................................................................................ 25

1.2.11 Clasificación de los Indicadores Financieros. .................................................. 25

1.2.11.1 Razones de Liquidez. ..................................................................................... 25

1.2.11.2 Razones de Endeudamiento. .......................................................................... 26

7

1.2.11.3 Indicadores de Rentabilidad. .......................................................................... 27

1.2.12 Fuentes de Financiamiento de una Empresa. ....................................................... 29

1.2.13 ¿Qué son las Fuentes de Financiamiento? ........................................................ 29

1.2.14 Clasificación de las Fuentes de Financiamiento. .............................................. 29

1.2.15 Riesgos en las Fuentes de Financiamiento. .......................................................... 31

1.2.16 Clasificación de los Riesgo Financieros. .......................................................... 31

1.2.17 ¿Qué es un activo fijo según NIIF para Pymes? ................................................... 32

1.2.18 Criterios para la adquisición de activos fijos. ................................................... 32

1.2.19 Adecuada Gestión de los Activos Fijos. ........................................................... 33

1.2.20 Valorización y Costos de los Activos Fijos. ..................................................... 34

1.3 Marco Conceptual ..................................................................................................... 34

1.4 Marco Contextual .......................................................................................................... 36

1.4.1 Situación Actual de la empresa. ............................................................................. 36

1.4.2 Situación actual del sector. ..................................................................................... 38

1.4.3.1 Evolución y evaluación del Estado de Situación Financiera. .......................... 40

1.4.3.2 Evolución y evaluación del Estado de Resultados. .......................................... 43

1.4.3.3 Análisis integral de ratios financieros. ................................................................ 44

1.4.3.3.1 Liquidez. ....................................................................................................... 45

1.4.3.3.2 Actividad. ...................................................................................................... 46

1.4.3.3.3 Endeudamiento. ............................................................................................ 50

1.4.3.3.4 Rentabilidad. ................................................................................................. 52

8

Capítulo II ........................................................................................................................... 55

Marco Metodológico ........................................................................................................... 55

2.1 Sistematización de Fundamentos Metodológicos como Soporte para el Diagnóstico

de la Situación Financiera .................................................................................................... 55

2.2 Tipos de Investigación ........................................................................................... 55

2.2.1 Investigación Exploratoria. ................................................................................. 55

2.2.2 Investigación Descriptiva. ................................................................................ 56

2.2.3 Investigación explicativa. ................................................................................. 56

2.2.4 Investigación Cuantitativa. .............................................................................. 57

2.2.5 Investigación Cualitativa. ................................................................................. 57

2.2.6 Investigación Documental. ............................................................................... 58

2.3 Técnicas e Instrumentos de Recolección de Datos ................................................ 58

2.3.1 Entrevista. .......................................................................................................... 58

2.3.2 Encuestas. .......................................................................................................... 59

2.3.3 La Observación. ................................................................................................ 59

2.4 Métodos Usados en la investigación ......................................................................... 59

Capitulo III .......................................................................................................................... 62

3.1 Análisis e Interpretación de los Resultados .................................................................. 62

3.1.1 Análisis de la Entrevista ......................................................................................... 62

3.1.2 Análisis de la Encuesta. ....................................................................................... 67

3.1.3 Interpretación de los Resultados de la entrevista. .................................................. 71

9

3.1.4 Interpretación de los Resultados de la encuesta. .................................................... 71

Capítulo IV .......................................................................................................................... 72

La propuesta. ....................................................................................................................... 72

4.1 Introducción ............................................................................................................... 72

4.2 Objetivos de la propuesta .......................................................................................... 72

4.2.1 Objetivo general. .................................................................................................... 72

4.2.2 Objetivos específicos. ............................................................................................. 72

4.3 Justificación de la propuesta ...................................................................................... 73

4.4 Diseño metodológico ................................................................................................. 73

4.5 Desarrollo de la propuesta ......................................................................................... 74

4.5.1 Sistema financiero actual y opciones de financiamiento. ....................................... 74

4.5.2 Indicadores de endeudamiento y proyección de ventas. ........................................ 79

4.5.3 Flujos de caja y estado de resultados proyectado. .................................................. 81

4.6 Conclusiones .............................................................................................................. 87

4.7 Recomendaciones ...................................................................................................... 88

Bibliografía ......................................................................................................................... 89

Tesis: ................................................................................................................................... 89

Páginas web: ........................................................................................................................ 89

10

Índice de Tablas

Página

Tabla 1: Trabajadores de la empresa……………………………………………………..37

Tabla 2: Ingresos Lubricentro “Don Polo” vs Competencia……………………………..39

Tabla 3: Cálculo razón de liquidez……………………………………………………….45

Tabla 4: Cálculo prueba ácida……………………………………………………………46

Tabla 5: Cálculo rotación de inventarios…………………………………………………47

Tabla 6: Cálculo periodo promedio de cobro.……………………………………………47

Tabla 7: Cálculo periodo promedio de pagos……………………………………………..48

Tabla 8: Cálculo rotación de activos. ……………………………………………………..50

Tabla 9: Cálculo índices de endeudamiento. ……………………………………………..50

Tabla 10: Cálculo índice de endeudamiento de activos…………………………………..51

Tabla 11: Cálculo índice endeudamiento activos fijos……………………………………51

Tabla 12: Cálculo índice de rentabilidad………………………………………………….52

Tabla 13: Margen utilidad operativa. ……………………………………………………..52

Tabla 14: Margen Utilidad neta…………………………………………………………...53

Tabla 15: Cálculo del ROA……………………………………………………………….53

Tabla 16: Cálculo del ROE………………………………………………………………..54

Tabla 17: Lista de entrevistados…………………………………………………………...60

Tabla 18: Lista de encuestados…………………………………………………………….61

Tabla 19: Análisis pregunta 1……………………………………………………………… 62

11

Tabla 20: Análisis pregunta 2……………………………………………………………….63

Tabla 21: Análisis pregunta 3……………………………………………………………….64

Tabla 22: Análisis propuesta pregunta 1…………………………………………………….65

Tabla 23: Análisis propuesta pregunta 2…………………………………………………….66

Tabla 24: Pregunta 1…………………………………………………………………………67

Tabla 25: Pregunta 2…………………………………………………………………………68

Tabla 26: Pregunta 3…………………………………………………………………………69

Tabla 27: Pregunta 4…………………………………………………………………………70

Tabla 28: Comparativo de financiamiento…………………………………………………...76

Tabla 29: Amortización deuda Banco Pichincha…………………………………………….76

Tabla 30: Amortización deuda Banco del Austro……………………………………………77

Tabla 31: Amortización deuda BanEcuador…………………………………………………78

Tabla 32: Proyección de ventas (sin maquinaria)……………………………………………80

Tabla 33: Proyección de ventas (con maquinaria)……………………………...……………80

12

Índice de Figuras

Página

Figura 1: Croquis del Lubricentro “Don Polo”……………………………………………36

Figura 2: Organigrama funcional………………………………………………………….37

Figura 3: Estructura del activo…………………………………………………………….40

Figura 4: Estructura del pasivo…………………………………………………………….41

Figura 5: Evolución del patrimonio………………………………………………………..42

Figura 6: Estado de Resultados…………………………………………………………….43

Figura 7: Evolución de la utilidad………………………………………………………….44

Figura 8: Ciclo de conversión del efectivo…………………………………………………49

Figura 9: Pregunta 1………………………………………………………………………...67

Figura 10: Pregunta 2………………………………………………………………………..68

Figura 11: Pregunta 3………………………………………………………………………..69

Figura 12: Pregunta 4………………………………………………………………………..70

Figura 13: Flujo de Caja Ban Ecuador……………………………………………………….82

Figura 14: Flujo de caja Banco Pichincha…………………………………………………...83

Figura 15: Flujo de caja Banco del Austro…………………………………………………..84

Figura 16: Estado de Resultados proyectado………………………………………………...85

13

“Análisis de la Situación Financiera del Lubricentro Don Polo para los

Periodos 2015 al 2017”

Autores: Arellano Gómez Patricia de los Ángeles


Tutor: Ing. Rodrigo Bermúdez Zambrano

RESUMEN

La microempresa “Lubricentro Don Polo” se dedica al servicio de mantenimiento de

vehículos , la problemática surge ya que no cuenta con un activo fijo que le permita brindar el

servicio complementario de alineación y balanceo , esto ha ocasionado una baja en sus ventas

y una pérdida de clientes , por lo que se propuso como objetivo principal : evaluar la

adquisición del activo fijo a través del sistema bancario y diagnosticar su viabilidad a través

de los indicadores de endeudamiento del Lubricentro durante el periodo 2015 al 2017. Para

el efecto se aplicó metodología inductiva con uso de encuesta al personal administrativo y

entrevistas a expertos obteniéndose como resultados que la microempresa, luego del análisis

financiero, se encuentra en la capacidad de adquirir el activo fijo por $ 15.000, se propone

opciones de financiamiento del sistema financiero se sugiere hacerlo con BanEcuador a una

tasa de interés del 11.50% y un plazo de 24 meses, se realiza una proyección de ventas que

se espera obtener de la adquisición de la maquinaria cuyos resultados señalan una tasa del

retorno del 80% es decir la recuperación del capital luego de un año cuatro meses lo que

hace factible la inversión.

Palabras Claves: Activo fijo, Análisis financiero, Endeudamiento, Financiamiento.

14

“Analysis of the financial situation of Lubricentro Don Polo for periods

2015 to 2017”

Author: Arellano Gómez Patricia de los Ángeles


Advisor: Ing. Rodrigo Bermúdez Zambrano

Abstract

The microcompany “Lubricentro Don Polo” devotes to the service of maintenance of vehicles, the

problematics arises since it does not rely on a fixed assets that allow it to offer the complementary service of

alignment and balancing , this has caused a fall in the sales and a clients loss , for what we proposed as principal

aim : to evaluate the acquisition of the fixed assets across the bank system and to diagnose its viability through

the debt’s indicators of “Lubricentro” during the period 2015-2017. For the effect there was applied inductive

methodology by use of survey to the clerical staff and the interviews to experts being obtained as results that the

microcompany, after the financial analysis, is in the aptitude to acquire the fixed assets for $ 15.000, the

proposal to finance the investment with the financial system and is suggested to do it with BanEcuador to a rate

of interest of 11.50 % and a term of 24 months, there is realized a projection of sales that expects to be obtained

with the acquisition of the machinery which results indicate an internal rate of return of 80 % that means the

recovery of the capital after one year and four months what it makes feasible the investment.

.

Keywords: Fixed assets, Financial analysis, Debt, Financing.

15

Introducción

La presente investigación se elaboró debido a la financiación de un activo fijo por parte

del Lubricentro “Don Polo” para poder entregar un servicio completo y de calidad a sus

clientes que con el pasar del tiempo prefieren un solo lugar donde se ofrezca todos los

servicios para el mantenimiento de sus vehículos y que cuenten con tecnología moderna, es

por eso que esta investigación pretende Analizar de la situación financiera del Lubricentro

Don Polo, teniendo como objetivo general Analizar la situación financiera actual y estructura

de inversión de la microempresa Lubricentro “Don Polo” para los períodos del 2015 al 2017,

que para su cumplimiento se analizaran en el desarrollo de tres capítulos, el planteamiento del

problema con sus causas y efectos, su desarrollo a través del sustento de los objetivos

específicos, justificando la investigación, señalando también los aspectos metodológicos

concernientes al tipo de investigación, población, muestra, técnicas e instrumentos,

acontecidos en base al perfil de titulación de la carrera de tributación y finanzas.

En el Capítulo I se presentan los aspectos inherentes al marco teórico, exponiendo antes la

situación actual del sector donde incursiona la microempresa, debido a que la actividad

principal del Lubricentro Don Polo, es el cambio de aceite, limpieza de inyectores por ultra

sonido, diagnóstico computarizado, lavada y pulverizada a presión, mantenimiento general

por kilometraje, para continuar con el marco conceptual, legal y referencial.

En el Capítulo II se realiza una investigación empírica de la situación actual de la

microempresa “Don Polo”, diseñando un método científico que incluye tipo de investigación

utilizado, métodos, técnicas e instrumentos de investigación.

En el Capítulo III encontraremos los resultados obtenidos en las investigaciones, se

explica las razones de los indicadores obtenidos, se estudian los estados financieros aplicando

16

métodos horizontales y verticales además se presenta la propuesta que apoyara al

financiamiento del activo fijo a adquirir y a obtener una radiografía de los estados

financieros, y terminamos con las conclusiones y recomendaciones, bibliografía y anexos.

En el Capítulo IV se podrán observar los diferentes tipos de créditos que existen para

luego ser analizados y elegir el más adecuado y conveniente; tomando en cuenta las tres

opciones de financiamiento que proponemos para que la microempresa Lubricentro Don Polo

pueda adquirir el financiamiento de la maquinaria sin comprometer su liquidez, haciendo

énfasis a las debidas conclusiones y recomendaciones que planteamos para la microempresa.

Planteamiento Del Problema

Debido la falta de Inversión en Activos Fijos de la Microempresa Lubricentro “Don

Polo”, que tiene por actividades el cambio de aceite, limpieza de inyectores por ultra sonido,

diagnóstico computarizado, lavada y pulverizada a presión, mantenimiento general por

kilometraje.

Lubricentro “Don Polo” Está situado en Esmeraldas 2718 Entre Gómez Rendón y

Maldonado, la cual cuenta con un grupo de clientes fijos los mismos que frecuentan la zona

donde se ubica la Microempresa de estudio y que se ven en la necesidad de adquirir el

servicio para sus vehículos.

La causa principal para que esta situación exista, radica en que los servicios que ofrece

Lubricentro “Don Polo”, no son completos e impiden brindar la total satisfacción del cliente

ya que el mercado demanda otras actividades complementarias como por ejemplo Alineación

y Balanceo el mismo que los ofrecen otras microempresas del mismo mercado donde se

desarrolla “Don Polo”, ya que la competencia cuenta con toda una Inversión en Activos Fijos

por ende se observa una numerosa pérdida de clientes debido a que “Don Polo” no cuenta con

los activos necesarios que ayuden a complementar lo que el mercado exige.

17

Si Lubricentro “Don Polo” continúa con el desconocimiento de su capacidad de

endeudamiento y de cómo puede financiarse en la inversión de una nueva maquinaria,

perdería posición en el mercado y su economía se vería afectada impidiendo de esta forma

adquirir nuevos clientes en base a lo que el mercado demanda.

Es por eso que el presente trabajo de investigación mediante un estudio de caso propone

analizar los Estados Financieros, la estructura de inversión y de financiamiento de

Lubricentro “Don Polo”, mediante un examen a sus ratios financieros, Análisis Horizontal y

Vertical para determinar su capacidad de endeudamiento y de cómo financiar la adquisición

del activo fijo sin perder su liquidez y poder proyectarse a un nuevo segmento de mercado y

agregar valor competitivo al servicio que brinda, esto será un gran aporte para que la

microempresa aproveche las oportunidades del entorno y crezca al ritmo esperado por la alta

dirección para beneficio de sus clientes.

Formulación y sistematización del problema

Formulación del problema.

¿Cómo determinar los Indicadores Financieros del Lubricentro Don Polo para poder

determinar su nivel de Endeudamiento e Inversión?

Sistematización del problema.

¿Qué fundamentos Teóricos y Metodológicos sirven de sustento para determinar la

Situación Financiera actual de la Microempresa Lubricentro Don Polo?

¿Qué tipos y métodos de investigación ayudaran al diagnóstico de la Situación

Financiera de la Microempresa Lubricentro Don Polo?

¿Qué propuesta de Financiamiento será la más adecuada para poder realizar la

inversión que necesita Lubricentro Don Polo en la adquisición del Activo Fijo?

18

Objetivos

Objetivo General.

Analizar los Estados Financieros de la Microempresa Lubricentro Don Polo durante el

periodo 2015 -2017 a través de Indicadores financieros para establecer su Capacidad de

Endeudamiento e Inversión.

Objetivos Específicos.

Sistematizar los fundamentos Teóricos y Metodológicos que sirven de sustento

científico al Análisis de la Situación Financiera de Lubricentro Don Polo.

Elaborar un diagnóstico de la situación financiera aplicando diferentes tipos y

métodos de investigación acorde a la problemática existente.

Desarrollar una propuesta de financiamiento acorde a los Indicadores existentes para

lograr realizar la inversión que se necesite.

Objeto de estudio.

Conocer los Indicadores Financieros de la Microempresa Lubricentro Don Polo durante el

periodo 2015 - 2017 para establecer su Capacidad de Endeudamiento e Inversión.

Campo de investigación.

Nuestro campo de investigación se basa en el Desarrollo local y emprendimiento socio

económico sostenible y sustentable para conocer los indicadores Financieros del Lubricentro

Don Polo durante el periodo 2015 – 2017por lo que está relacionado con el emprendimiento

e innovación, producción, competitividad y desarrollo empresarial.

19

Justificación

La investigación nace con un enfoque financiero que busca comprender cómo Lubricentro

“Don Polo” se ha desempeñado entre 2015 y 2017 respecto de su situación económica, y

determinar la posibilidad de éste en tomar importantes decisiones para un financiamiento

futuro.

Es de mucha importancia para los investigadores reconocer la evolución del negocio a

través de sus indicadores financieros medidos de acuerdo a los lineamientos establecidos en

las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) partiendo de lo estipulado en la NIC 1

“Presentación de Estados Financieros” en donde se ejecuta todo un diagnóstico para conocer

fidedignamente la salud económica de la Microempresa.

Tras todo ese análisis, con mayores luces, los autores pretenden direccionar a la gerencia

la situación real de su negocio y optar por la inversión en Activos Fijos, su adquisición y

valoración en estricto cumplimiento por lo delimitado en la NIC 16 “Propiedades, planta y

equipo”. Adicionalmente, se considera con prioridad las directrices estipuladas por la Ley de

Régimen Tributario Interno (LRTI) y su reglamento, respecto de la adquisición del activo

fijo, su reconocimiento, sus procesos de depreciación futuros para las declaraciones de

impuestos respectivas.

Si no se ejecutase todo este proceso, la Microempresa continuaría en completo

desconocimiento del ritmo financiero del giro del negocio, ignorando además lo material que

resultaría una inversión en activos fijos en sus razones de liquidez, entre otras.

20

Capítulo I

Marco teórico.

1.1 Marco Referencial

En la investigación que se presenta a continuación está representada por todos aquellos

trabajos investigativos que fundamentaron la problemática en el desconocimiento de la mejor

alternativa de financiamiento para lograr la inversión necesaria en la Microempresa donde se

delimitó el estudio, para el efecto, se tomó de la revisión Bibliográfica, aquellas tesis o

monografías que hayan versado en este tópico, con el afán de mantener una base sólida que

justifique el desarrollo del trabajo de titulación.

Una investigación realizada por (ARCE VEGA & CAMPOVERDE GUALLPA, 2017)

titulada “Análisis de la situación financiera y operacional del hotel Marcelius”, en donde el

objetivo general fue conocer la situación financiera estudiando los Estados Financieros, para

definir y determinar medidas que apoyen su rentabilidad, mediante un estudio o

investigación de enfoque cuantitativo, porque se recogerán datos por medio de los cuales se

explicará la situación financiera del hotel Marcelius, además se utilizan datos numéricos por

medio de estadísticas u otras herramientas cuantitativas con los cuales se evidencia las

conclusiones alcanzadas, donde se determinó que la Microempresa tiene una estructura

compuesta de 71% financiado por terceros y el 29% es financiado con patrimonio, es decir

que lo que más financian los Activos del Hotel son terceros y en menor cuantía los

accionistas por lo que se recomienda refinanciar las deudas de largo plazo contraídas para

disminuir los gastos financieros.

Por otro lado (MANTILLA PEÑAFIEL & SANCAN CHOEZ, 2018) plantean en su tesis

titulada “Análisis Financiero de la Empresa Camacho Sánchez (Logist) C.Ltda.”, en donde se

buscaba analizar los Estados Financieros de la empresa entre los años 2015-2016 aplicando

21

métodos de evaluación financiera para determinar el manejo de sus fuentes de financiamiento

a corto y largo plazo mediante la investigación de tipo descriptiva e investigación

exploratoria. De esta manera conocer el efecto que pueda tener dentro de la organización.

Se concluye que las Políticas de Financiamiento Rediseñada a través de un Manual deben

ser mejoradas acorde a las necesidades de la Empresa.

Como se pudo evidenciar de acuerdo a las investigaciones antes mencionadas el Análisis

Financiero de la situación operacional es imprescindible para conocer su capacidad de

endeudamiento y estos ayuden a generar mayores flujos de liquidez.

1.2 Marco Teórico

1.2.1 Fundamentos teóricos que sustentan la Situación Financiera de una

Microempresa.

Para fundamentar la presente tesis analizaremos los siguientes temas: Análisis Financiero,

su concepto, importancia, objetivo, tipos de Análisis Financieros, Ratios Financieros,

Análisis de Endeudamiento, fuentes de financiamientos. Todo esto servirá de apoyo como

fundamento teórico y que respalde el estudio de caso.

1.2.2 ¿Qué es un Análisis Financieros y cuál es su importancia?

El análisis financiero es u proceso que se lleva a cabo con los estados financieros de

una empresa para ser interpretados mediante el uso de los respectivos índices financieros que

existen y que ayudan a discernir como se encuentra la situación financiera y muchas veces

económica de una empresa. Estos resultados obtenidos mediante los indicadores financieros

son expresados en porcentajes, o valores decimales que se pueden interpretar de acuerdo a

las necesidades que tenga la empresa.

22

Un análisis financiero realizado de forma correcta y a tiempo servirá para diagnosticar

posibles malos momentos que pueda atravesar una empresa.

Con los conceptos analizados podemos definir que el Análisis Financiero nos ayuda a

realizar una radiografía de la Microempresa, mediante la cual se puede determinar las

fortalezas y debilidades de la misma.

Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la

estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible,

cuantificar. (S.n., 2018)

1.2.3 Importancia del Análisis Financiero.

Según lo indicado por (UTRILLA, 2014) “el análisis financiero, es parte integral del

proceso de planeación estratégica de la empresa; es un proceso continuo para la asignación de

recursos que permitan la consecución de objetivos estratégicos” (p.9)

Por otra parte es necesario indicar que un análisis financiero permite: Estudiar más a fondo

cuentas relevantes dentro del Estado de Resultados así como los ingresos, costos y gastos, la

utilidad entre otras y analizar cuentas dentro de los Flujos de Efectivo en sus tres aspectos de

inversión, financiamiento y operación.

1.2.4 Como determinar la Situación Financiera de una Empresa.

Para determinar la situación económica y financiera de una empresa durante un tiempo

determinado se resume la información de todas las operaciones realizadas en los principales

estados financieros.

23

1.2.5 Estado de Situación Financiera.

De acuerdo al criterio compartido por (SANDOVAL FLORES, 2013) el Estado de

Situación Financiera es un documento contable que expresa la situación financiera y

económica dentro de un momento determinado, en la medida en que dicha situación sea

expresable en términos monetarios y según sean reflejados por los registros contables.

1.2.6 Estado de Resultado Integral.

Este estado corresponde a un reporte financiero que muestra de manera detallada los

ingresos obtenidos, los gastos en el momento en que se producen y el beneficio o pérdida que

ha generado la empresa en un período de tiempo, con el objeto de analizar dicha información

y tomar decisiones en base a ella. Además brinda información sobre el desempeño del ente

que sea útil para predecir sus resultados futuros, es lo que se indica según (JAUREGUI,

2017).

Como aporte adicional (ORTIZ ANAYA, FINANZAS BASICAS PARA NO

FINANCIEROS, 2017) manifiesta que “es un estado de naturaleza dinámica que presenta,

para un período determinado, los resultados de un negocio, respecto de sus ingresos, costos,

gastos, utilidades o pérdidas”.

1.2.7 Estado de Flujo de Efectivo.

El estado de flujo de efectivo es uno de los estados financieros básicos que informa sobre

las variaciones y los movimientos de efectivo dentro de las actividades operativas, de

inversión y financiamiento de la empresa, es la manera en que el dinero es generado y

aprovechado durante la operación de la empresa de acuerdo a lo que menciona (CASTRO,

2015) (p.9)

24

1.2.8 Objetivo de los Estados Financieros según NIIF para PYMES.

Las NIIF son importantes para poder presentar los Estados Financieros de una manera

correcta y ordenada en donde su objetivo es proporcionar información sobre la Situación

Financiera, además de evaluar el rendimiento y los flujos de efectivo de la organización para

la toma de decisiones económicas y financieras demostrando así los resultados de la

administración llevada por la gerencia que da a conocer la responsabilidad en la gestión de

los recursos que posee una empresa.

1.2.9 Tipos de Análisis Financiero.

Los tipos de Análisis Financiero se refieren a la técnica que se utiliza para disgregar los

Estados Financieros en cada una de las partidas que los componen o compararlos entre

periodos para conocer el comportamiento y resultado de las acciones realizadas en las

empresas, entre los más importantes tenemos:

1.2.9.1 Análisis Vertical.

Se emplea para analizar Estados Financieros como el Estado de Situación Financiera y el

Estado de Resultados Integral, comparando las cifras en forma vertical, sin tener en cuenta

los cambios ocurridos a través del tiempo; es decir solo usa un año periodo como muestra

para su análisis

Es una técnica sencilla que consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada

una de sus partes con un total o subtotal dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra

base, puede hacerse el análisis vertical tanto en la parte izquierda (activo) como en la parte

derecha (pasivo y patrimonio). (ORTIZ ANAYA, DEFINICION DE ANÁNISIS

VERTICAL, 2017).

25

1.2.9.2 Análisis Horizontal.

“El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un

periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cuándo se ha crecido o

disminuido en un periodo de tiempo determinado.”, es lo que indica (NAVAS F, 2018)

(p.2.) en su documento.

En otras palabras un análisis horizontal es una reproducción que se realiza con los

diferentes rubros de los estados financieros de una empresa y que en conjunto con el análisis

vertical permiten tener una visión más clara de la economía financiera de una determinada

entidad.

1.2.10 Indicadores Financieros

Los indicadores financieros son herramientas que se utilizan para medir la situación actual

de una empresa tomando como base los valores reflejados en los diversos estados financieros

de la empresa. Cabe recalcar que dichos índices permiten conocer la estabilidad,

endeudamiento, cobros, pagos, utilidad, rendimiento dentro de un periodo contable

determinado. Los Indicadores Financieros muestran la posición de fondos que tiene la

empresa. Es decir, cómo maneja el dinero la misma, más allá de los resultados económicos

expuestos en su estado financiero.

1.2.11 Clasificación de los Indicadores Financieros.

Los distintos tipos de Indicadores Financieros son:

1.2.11.1 Razones de Liquidez.

La liquidez de una empresa siempre se encuentra visionada a la capacidad que posee para

cumplir las obligaciones a corto y a largo plazo que se han adquirido a medida de las

26

actividades que ha realizado. No solamente implica conocer sobre las ganancias o efectivo

total de la empresa, sino a su habilidad para cambiar ese efectivo y el manejo

respectivo de los activos y pasivos Corrientes.

Liquidez Corriente.

“Este índice relaciona los activos corrientes frente a los pasivos de la misma naturaleza.

Cuanto más alto sea el coeficiente, la empresa tendrá mayores posibilidades de efectuar sus

pagos de corto plazo y evitar problemas de liquidez” (NAVAS. F, 2018) (p.2)

La fórmula es: Razón Corriente = Activo Corriente /Pasivo Corriente.

Prueba Ácida

Es un indicador que permite verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus

obligaciones existentes con terceros; pero sin tomar en cuenta los inventarios y tomando el

total de activos corrientes y pasivos corrientes.

La fórmula para su cálculo es: Razón Ácida = (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo

Corriente.

Capital de Trabajo

Muestra la cantidad de dinero con la que dispone una empresa después de haber realizado

los pagos a corto plazo, es decir la reducción de la deuda a corto plazo de sus activos

corrientes.

Su fórmula es: Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente.

1.2.11.2 Razones de Endeudamiento.

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar

utilidades, ya que es necesario evaluar la capacidad de endeudamiento que posee la empresa.

27

Endeudamiento del Activo

Analiza la capacidad que posee una empresa para adquirir deudas con terceros, dichas

deudas que se logran interpretar tomando en cuenta los pasivos y activos totales que están

ubicados en el estado de Situación Financiera. Muchas empresas eligen este tipo de análisis

para poder tomar decisiones correctas para adquirir deudas para la empresa.

La fórmula es: Razón de Endeudamiento =Pasivo Total / Activo Total.

Endeudamiento del Activo Fijo

El coeficiente resultante de esta relación indica la cantidad de unidades monetarias que se

tiene de patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos. Si el cálculo de este indicador

arroja un cociente igual o mayor a 1, significa que la totalidad del activo fijo se pudo haber

financiado con el patrimonio de la empresa, sin necesidad de préstamos de terceros.

(MENDEZ, 2017) (p.12)

Esta fórmula es la siguiente: Endeudamiento del Activo Fijo = Patrimonio /Activo Fijo

Neto Tangible

1.2.11.3 Indicadores de Rentabilidad.

Los indicadores de rentabilidad sirven para evaluar la efectividad de la empresa para

controlar sus costos y gastos analizando la manera de cómo se produce el retorno o el giro de

los valores invertidos en la empresa.

Rentabilidad Económica

Permite ver el rendimiento obtenido con el respaldo del total de la inversión y beneficio

por cada uno de los activos que se ven reflejados en la efectividad y eficiencia de la empresa

a través de un periodo.

28

Se calcula de la siguiente manera: Rentabilidad Económica = Utilidad Neta / Activo

Totales.

Rentabilidad Financiera

Cuando un accionista o socio decide conservar la inversión en la empresa, es porque la

misma le responde con un rendimiento mayor a las tasas de mercado o indirectamente recibe

otro tipo de beneficios que compensan su frágil o menor rentabilidad patrimonial.

(MENDEZ, 2017).

El equitativo de este indicador es poder apreciar el resultado neto obtenido para que se

pueda tomar decisiones internas en la empresa que van relacionadas al mercado en el que gira

la empresa.

Se calcula de la siguiente manera: Rentabilidad Financiera = Utilidad Neta / Patrimonio.

Índice de Retorno sobre la Inversión (ROI.)

Es una razón financiera que presenta una relación entre el ingreso generado por una

inversión a los recursos y las utilidades que ya posee expresa en cantidades dentro de sus

estados financieros.

La fórmula usada es: ROI = (Utilidades - Inversión/ Inversión) x 100.

Índice de Rentabilidad Sobre el Patrimonio (ROE).

Mide la capacidad que tiene la empresa para proporcionar una parte del rendimiento que

se tiene dentro de la empresa.

Su fórmula es la siguiente: ROE = (Utilidades / Patrimonio) x 100.

Rendimiento de activos (ROA).

Este indicador relaciona de manera directa el tamaño de la empresa mediante los activos,

y el resultado financiero final que se conoce como utilidad o pérdida dependiendo los valores

expresados en los estados financieros según lo que establece (LORENZANA, 2013)

Su fórmula es: ROA = Utilidades / Activos Totales Promedio.

29

1.2.12 Fuentes de Financiamiento de una Empresa.

Las Fuentes de Financiamiento de Empresas pequeñas en ciertas ocasiones se ven

afectadas por la falta de experiencia de los dueños o quienes forman parte de la

administración o simplemente asuntos que van relacionados de capital y también se debe a la

poca accesibilidad que tienen las mismas para acceder al mercado, por lo que analizaremos

distintas opciones de financiamiento.

1.2.13 ¿Qué son las Fuentes de Financiamiento?

De acuerdo a lo escrito por (NUNES, PAULO, 2016) establece que es el conjunto de

capital interno y externo a la organización que se deben medir mediante la pérdida o ganancia

de autonomía financiera de la empresa y la facilidad o posibilidad de acceder a fuentes de

financiamiento, para su devolución, garantías requeridas y el coste financiero (intereses) del

financiamiento.

1.2.14 Clasificación de las Fuentes de Financiamiento.

Las fuentes de financiamiento de la empresa pueden clasificarse según: plazo de la

devolución, origen de procedencia y según su propiedad. Son las siguientes:

Según el Plazo de la Devolución.

A Corto Plazo:

Según lo que indica (TORREALBA, 2017). “Está formada por los recursos que provienen

de proveedores, préstamos y créditos bancarios que la empresa tiene que devolver en un

periodo que sea menos de un año”

30

Por ejemplo pueden ser un crédito comercial, crédito bancario un pagare, papeles

comerciales

A largo plazo

(TORREALBA, 2017) También explica que “son las fuentes de capitales permanentes con

carácter de exigibilidad que la empresa tiene que devolver en un plazo superior a un año”.

Según el Origen de Procedencia.

Interna:

Según (TORREALBA, 2017). Son aquellas que se generan dentro de la empresa mediante

Auto financiación. Son los beneficios no distribuidos, cuotas de amortización, provisiones.

Externa:

Está formada por los recursos que provienen del exterior de la empresa. Son el capital

social, las aportaciones de los socios son recursos externos pero no son ajenos sino propios.

Según su Propiedad.

Propia:

“La constituyen los recursos financieros internos que son la Propiedad, Planta y equipo de

la misma. Son el capital social (recursos contribuidos por los socios) y las reservas”, esto o

menciona (TORREALBA, 2017).

Ajena:

Del mismo modo (TORREALBA, 2017) expresa que “está formada por recurso externos

que generan una deuda u obligación para la empresa. Estos recursos provienen de acreedores

e instituciones financieras, a corto y largo plazo, por tanto, recursos que deben ser devueltos

en un período determinado”.

31

1.2.15 Riesgos en las Fuentes de Financiamiento.

El Riesgo es la posibilidad de que ocurra un evento no esperado que genere pérdidas de

valor, es decir, sucesos que no se prevén y que conllevan a no cumplir los objetivos.

Sin embargo, en este tipo de riesgo se pueden establecer las opciones y asignar

probabilidades en cada una de ellas, es decir, se puede considerar un riesgo mensurable o

medible según la situación que se presente.

1.2.16 Clasificación de los Riesgo Financieros.

Existen diferentes naturalezas de riesgos, según sea la situación que se presente en la

empresa y que conlleve a resolverse, las cuales se pueden clasificar en las siguientes

categorías.

Riesgo de Mercado.

Se entiende como Riesgo de mercado cuando un inversionista sufre una pérdida debido al

cambio de precios que se registran en el mercado, tomando en cuenta la tasa de interés y tipos

de cambio que se puedan presentar.

Riesgo de Crédito.

El Riesgo de Crédito es el riesgo que nunca pasa de moda ya que es uno de los más

antiguos y de mayor énfasis; por medio del cual se indica la pérdida del incumplimiento de

la otra parte en una obligación de pago.

Riesgo de Liquidez.

El Riesgo de Liquidez, se refiere a la incapacidad que puede presentar una empresa para

transformar en efectivo un grupo de activos.

Riesgo Operativo.

32

Se representan por las fallas presentadas en los sistemas y procedimientos, y la falta de

capacitación de algún empleado de la organización o la eventual renuncia de algún

funcionario quien durante en el periodo en el que laboró.

1.2.17 ¿Qué es un activo fijo según NIIF para Pymes?

De acuerdo a lo que indica (LEZA ESCRIÑA, 2015). En la NIIF 16 (Propiedad Planta y

Equipo) “son los activos tangibles que posee una entidad para su uso en la producción o

suministro de bienes y servicios, para arrendarlos a terceros o para propósitos

administrativos; y cuyo uso sea durante más de un periodo contable. Un elemento de

propiedades, planta y equipo deberá reconocerse como activo si, y sólo si sea probable que la

entidad obtenga los beneficios económicos futuros derivados del mismo; y el costo del activo

para la entidad pueda ser valorado con fiabilidad”. (p.10)

1.2.18 Criterios para la adquisición de activos fijos.

Toda empresa al momento de adquirir activos fijos para su debido uso deberá tener en

cuenta la medición de estos tipos de activos para su reconocimiento dentro del proceso

contable de la empresa.

. (LEZA ESCRIÑA, 2015) Expresa que todo elemento de propiedades, planta y equipo o

también conocido como activo fijo que cumpla las condiciones para ser reconocido como un

activo, se valorará por su costo cuyo costo será el precio equivalente al contado en la fecha de

reconocimiento. Si el pago se aplaza más allá de los plazos normales del crédito comercial, la

diferencia entre el precio equivalente al contado y el total de los pagos se reconocerá como

gastos por intereses a lo largo del periodo de aplazamiento (p.12)

Otro aspecto a considerar para que una empresa pueda adquirir los activos fijos, es el

deterioro que estos producen en su valor, cuyo método sirve para determinar si un elemento

33

de propiedades, planta y equipo se ha visto deteriorado su valor y cuya metodología proceso a

seguir se encuentra regulada bajo la NIC 36.

1.2.19 Adecuada Gestión de los Activos Fijos.

En cumplimiento con la NIC 16, la propiedad, planta y equipo tienen una importancia en

los negocios, ya que si se posee la información correcta de los mismos, se puede conocer el

pasado, el presente y pronosticar el futuro de las inversiones del negocio, tanto a corto como

a largo plazo.

(AGUILAR, 2014) Indica que para lograr esto, es necesario considerar las necesidades

propias de la empresa y evaluar las políticas con las que cuentan para la planificación o

gestión de sus activos siendo necesario identificar y contar con la información precisa de los

bienes que lo componen.

Contar con una buena gestión de los activos fijos impacta en los siguientes aspectos:

Financiero: La obtención de propiedad, planta y equipo en las empresas refleja una

afectación en las cuentas del Estado de Resultado Integral debido a el valor de las

amortizaciones, ingresos o gastos que estos generen por ende se deberá realizar los registros

contables tomando en cuenta la medición de estos activos y la forma de dar de baja de

acuerdo a lo que menciona (AGUILAR, 2014)

Costos: Cuando las empresas toman la decisión de obtener activos fijos como terrenos,

edificios, maquinarias permitiendo reducir el valor de inversiones haciendo cargos que

afecten al estado de resultados a través del tiempo, (AGUILAR, 2014).

34

1.2.20 Valorización y Costos de los Activos Fijos.

De acuerdo a lo que expresa (LOZADA, 2016) los Activos Fijos están conformados por

bienes tangibles que se adquieren para usarlos en la actividad diaria y giro de la empresa,

durante un período considerable de tiempo y sin el propósito de venderlos.

Del mismo modo también (LOZADA, 2016) indica que los valores a que se registren los

activos fijos deben incluir todos los costos que se relacionan directamente con su adquisición

o construcción, costo de diseño, cargos por transporte, costos de instalación, costos de

importación o internación, costos iniciales de reconstrucción, honorarios legales y de otra

naturaleza que se devenguen,

1.3 Marco Conceptual

Activo Fijo. Son todos aquellos activos o bienes que resultan de la obtención de recursos

posee la empresa para ser utilizados en la actividad de generación de ingresos.

Análisis Financiero. Es un proceso minucioso que se le da a la información contable de

una empresa u organización con el fin de obtener resultados de una situación actual que sirva

para el futuro de la empresa.

Análisis Horizontal. Es el proceso financiero que sirve para determinar la variación

absoluta o relativa que haya sufrido cada una de las partida de los Estados Financieros.

Análisis Vertical. Consiste en determinar la participación que tienen cada una de las

cuentas del Estado Financiero tomando en cuenta los Activos, Pasivos o Patrimonios, para

saber el porcentaje de afectación en cuanto a cada grupo de cuentas.

35

Endeudamiento. Es la capacidad que puede poseer una empresa para financiar las nuevas

Inversiones a través de un análisis anticipado.

Estado de Flujo de Efectivo. Es un resumen de las actividades de inversión,

financiamiento y operación que realiza una empresa donde se reflejan cada uno de los

movimientos del efectivo en cuanto a las actividades antes mencionadas.

Estado de Resultados Integral.- De acuerdo a las NIIF El Estado de Resultado Integral

es una representación de las transacciones de ingresos y gastos dentro de las empresas en

donde participan otros rubros que permiten brindar información para una toma de decisiones.

Fuentes de Financiamiento. Es el conjunto del capital interno y externo de una

organización que es utilizado para inversiones a futuros.

Índices Financieros. Son conocidos también como ratios o medidas financieras que

permiten observar e interpretar de forma individual y comparativa los rubros de los estados

financieros más relevantes.

Valoración de Activos Fijos. Es una exigencia que respalda los informes financieros y

contables para la toma de decisiones en una empresa en caso de adquirir o vender activos.

Financiamiento. Es el acto por el cual una entidad busca obtener dinero, sea este de forma

interna o externa a la empresa analizando varios factores del mercado y eligiendo la mejor

alternativa.

36

Liquidez. Es sinónimo de poseer dinero, en el caso de las empresas es la presencia del

efectivo para solventar deudas por prestación a terceros o buscar alternativas de inversiones

en el mercado.

1.4 Marco Contextual

1.4.1 Situación Actual de la empresa.

Lubricentro “Don Polo” es un establecimiento que inició sus actividades en el año 2010,

alcanzando 8 años de experiencia hasta la actualidad. Se encuentra ubicado en la ciudad de

Guayaquil, en la calle Esmeraldas 2718 entre Gómez Rendón y Pedro Vicente Maldonado. Se

halla legalmente registrado en el SRI como contribuyente “PERSONA NATURAL

OBLIGADA A LLEVAR CONTABILIDAD” con RUC Nº.- 0602073579001.

Asimismo, la empresa cumple con las normativas nacionales que controlan tal actividad,

es decir, mantiene al día las diferentes autorizaciones y permisos Municipales para su normal

funcionamiento. En sus operaciones comerciales, éste cumple con los cuerpos legales

tributarios y comerciales, tales como la LRTI, su reglamento, el Código de Comercio y para

su nómina de colaboradores, lo dispuesto en el Código de Trabajo.

Figura 1: Croquis de Lubricentro “Don Polo”

Fuente: Google Maps.

37

Tabla 1. Trabajadores de la empresa Lubricentro Don Polo S.A.

A continuación se presenta el organigrama que maneja la empresa

Fuente: Lubricentro “Don Polo”

Cargos Número de personal

Gerente

Administrador

1

1

Contador 1

Secretaria 1

Mecánico

Asistente de mecánica

1

2

Gerente propietario

Secretaria

Área Administrativa Área Operativa

Contador Administrador Mecánico

Asistente de

Mecánica 1 Asistente de

Mecánica 2

Figura 2: Organigrama Funcional de Lubricentro “Don Polo”

38

Entre los principales servicios que Lubricentro “Don Polo” oferta, se encuentran:

El Cambio de aceite de motor y transmisión, la limpieza de inyectores, la realización del

ABC a frenos, mantenimiento y cambio de repuestos, cambios de bandas de distribución,

cambios de kit de embrague, mantenimiento de tren delantero, venta y cambio de

amortiguadores, lavadas de vehículos a presión, pulverizada y encerada, escaneo de

vehículos, la venta de baterías y gran variedad de aditivos, filtros, entre otros.

1.4.2 Situación actual del sector.

Respecto de su competencia, de forma general, la empresa comparte el mercado con

lubricadora “Urgiles”, lubricadora “González” y lubricadora “Brito” quienes se destacan

únicamente por ofrecer el mantenimiento de vehículos con el servicio de cambio de aceite en

el sector.

Por esta razón de eso, Lubricentro “Don Polo” ha ampliado su cartera de servicios para

satisfacción de sus clientes, quienes resultan exigentes en la selección de un único

establecimiento para realizar el mantenimiento integral del vehículo. Sin embargo, la

competencia más fuerte es Lubricentro Alfa, cuyo origen data desde mayo de 2004, con

actividades principales de reparación y mantenimiento de vehículos automotores.

Aunque esta compañía presta los mismos servicios que lubricadora “Don Polo”, dispone

también los de alineación y balanceo para el equipamiento integral del servicio automotriz.

La prestación del servicio de alineación y balanceo por parte de Lubricentro Alfa en los

años 2015,2016 y 2017, le garantiza un promedio del 30 % más en sus ventas en comparación

con las efectuadas por Lubricentro “Don Polo”; es decir, la variación mensual en las ventas

entre ambos establecimientos supone una pérdida considerable para el Lubricentro, debido a

la no prestación de estos servicios.

39

Por este hecho se demostraría que el rendimiento obtenido dependió de la decisión de

inversión en activos fijos para la alineación y balanceo de neumáticos de vehículos y de esta

manera equilibrar las ventas del Lubricentro “Don Polo” con las ventas de las otras empresas

de la competencia que si ofrecen el servicio de alineación y balanceo dentro del sector y que

beneficie el desarrollo comercial y económico del Lubricentro.

Tabla 2: Ingresos por servicios prestados durante el periodo 2015 al 2017 de

Lubricentro. “Don Polo” vs Competencia.

Elaborado por los autores

2015 2016 2017

SERVICIOS

LUBRICENTRO

DON POLO

LUBRICENTRO

ALFA

LUBRICENTRO

DON POLO

LUBRICENTRO

ALFA

LUBRICENTRO

DON POLO

LUBRICENTRO

ALFA

CAMBIOS DE

ACEITE Y FILTRO

$

2.738,38

$

2.460,35

$

2.425,85

$

1.588,68 $ 3.033,39 $ 2.220,85

ABC FRENOS

$

2.281,98

$

4.920,70

$

2.021,54

$

3.177,37 $ 2.527,82 $ 4.441,70

LIMPIEZA DE

INYECTORES

$

2.008,15

$

4.100,58

$

1.778,95

$

2.647,80 $ 2.224,48 $ 3.701,41

CAMBIO

BANDAS DE

DISTRIBUCION

$

1.369,19

$

2.132,30

$

1.212,92

$

1.376,86 $ 1.516,69 $ 1.376,86

LAVADAS

$

730,23

$

328,05

$

646,89

$

211,82 $ 808,90 $ 296,11

ALINEACION Y

BALANCEO

$

-

$

1.143,24 $ -

$

1.154,44 $ - $ 1.302,90

TOTAL VENTAS

EN EL MES

$

9.127,94

$

16.402,34

$

8.086,16

$

10.591,22 $ 10.111,28 $ 14.805,65

40

1.4.3 Análisis financiero.

1.4.3.1 Evolución y evaluación del Estado de Situación Financiera.

Los activos constituyen el primer grupo de cuentas a analizar. Es menester conocer cómo

se halla conformada su estructura y hacia qué rubros se ha destinado mayor inversión durante

2015-2017.

Figura 3. Estructura del Activo de Lubricentro “Don Polo” 2015-2017


Existen variaciones año a año. De 2015 a 2017, el inventario de productos encabeza el

listado de activos corrientes representando en 2015 un 26,7% y en 2017 un 29,6%, lo que

equivale a casi de $15 mil en esta cuenta al final de 2017.

El efectivo y sus equivalentes crece del mismo modo, en 2015 este alcanzaba el 2,6% del

total de activos, obviamente por una mayor inversión en activos fijos en ese año, y para el

26,5%

26,3%

17,6%

29,6%

$- $5.000,00 $10.000,00 $15.000,00 $20.000,00

2015

2016

2017

ESTRUCTURA DEL ACTIVO

Inventario de productos

Ctas y dctos por cobrar -

Clientes

Efectivo y sus

equivalentes

Activos no corrientes

41

2017 significaba el 26,3%, 10 veces más del monto inicial, dinero que podría ser invertido y

generar mayores rendimientos para el negocio.

Este rubro ha aumentado ostensiblemente, acumulando hasta 2017 más de $ 13 mil. Si

desde la gerencia se planifica la ejecución de inversión en activos fijos que no se han venido

dando desde 2015.

Figura 4. Estructura del pasivo de Lubricentro “Don Polo” 2015-2017


Las deudas a corto y largo plazo han variado, así como los activos, finalizando en 2017

equilibradamente; es decir, las obligaciones a pagar en menos de un año se equiparan a las

pagaderas en más de un ejercicio fiscal ordinario. Con las cifras reunidas en la figura 4 se

evidencia a simple vista que la compañía no compromete sus inversiones con préstamos de

forma relevante, ya que éstos son 3 veces menores que los activos.

La deuda corriente crece en casi $4 mil de 2015 a 2016, luego se reduce mil dólares al

periodo siguiente, alcanzando los $5.160,19 a diciembre de 2017. La deuda a largo plazo

crece en un 32% entre 2015-2016 y aumenta $260 más en 2017.

42

El pasivo total para finales de 2017 representa el 20,3% del pasivo y el patrimonio juntos,

índice que expresa que las inversiones en activos no se han financiado significativamente con

fondos de acreedores y en el caso de considerarse recurrir a la banca para financiar nuevas

operaciones, este indicador podría garantizar la capacidad que tiene Lubricentro “Don Polo”

para adquirir deuda.

Figura 5. Evolución del patrimonio de Lubricentro “Don Polo” 2015-2017


El capital aportado por los propietarios ha aumentado, progresando en un 34% de 2015 a

2016 y en un 7% de 2016 a 2017. Esto puede asimilarse como el riesgo que asume la

gerencia en financiar sus operaciones con capital propio, destinado mayormente a inventarios

de acuerdo a los rubros que refleja esa cuenta. Al 2017, el patrimonio representa el 79,7% del

dinero que se invierte en activos.

$2

7.6

68,8

5 $3

7.1

04,1

5

$3

9.8

14,9

1

$0

$5.000

$10.000

$15.000

$20.000

$25.000

$30.000

$35.000

$40.000

$45.000

2015 2016 2017

EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO

43

1.4.3.2 Evolución y evaluación del Estado de Resultados.

El Estado de Resultados provee datos exactos de los resultados alcanzados por la

microempresa en sus operaciones en un ejercicio económico. Éste incluye información

respecto de manera general: ingresos de actividades ordinarias, costos, gastos y utilidad o

pérdida del periodo.

Figura 6. Estado de Resultados de “Lubricentro Don Polo” 2015-2017


En Lubricentro “Don Polo”, las ventas experimentan una contracción del -11,4% en 2016

recuperándose en 2017 e incluso superando el nivel de ventas alcanzado en 2015 en un 10,8%

lo que supone $ 24.301,52 más que en 2016.

El costo de ventas experimenta la misma variación aunque con una peculiaridad, pues en

2015 alcanza el 61,9% del total de las ventas mientras que en 2017 lo hace en un 58,2%

siendo efecto de un manejo eficiente de los costos, promovido por las ofertas de proveedores

que reducen sus precios de ventas de los inventarios ante un groso volumen de adquisición.

En los gastos se encuentra uno de los principales problemas que enfrenta Lubricentro

“Don Polo”, pues su aumento reduce las ganancias al finalizar el ejercicio. Las cuentas de

$1

09

.535

,24

$9

7.0

33,8

9

$1

21

.335

,41

$6

7.8

28,9

0

$5

1.2

36,0

6

$7

0.6

76,9

2

$4

1.7

06,3

4

$4

5.7

97,8

3

$5

0.6

58,4

9

2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7

ESTADO DE RESULTADOS

Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Utilidad bruta

44

especial atención son suministros y herramientas y pagos por otros bienes, estos han crecido

entre 2016-2017 en un 32% y 23% respectivamente, lo que significa un aumento de casi $4

mil a la empresa.

Figura 7. Evolución de la utilidad de “Lubricentro Don Polo” 2015-2017


Respecto de la evolución de las utilidades, se reitera que el año 2016 demostró resultados

no muy favorables para la organización. Hasta diciembre de 2017, la utilidad operativa fue de

$2130,20 mientras que la utilidad después de impuestos fue de $1.412,32.

1.4.3.3 Análisis integral de ratios financieros.

Para el siguiente análisis se utilizaron los ratios de: liquidez, actividad, endeudamiento y

rentabilidad. Con los resultados obtenidos se pretende demostrar la capacidad de

financiamiento que puede alcanzar Lubricentro “Don Polo”.

$-

$500,00

$1.000,00

$1.500,00

$2.000,00

$2.500,00

2015 2016 2017

EVOLUCIÓN DE LA UTILIDAD

Utilidad operativa Utilidad neta

45

1.4.3.3.1 Liquidez.

De acuerdo a la información contable contenida en el estado de situación financiera de los

años 2015 - 2017, la microempresa “Don Polo” demuestra resultados positivos al finalizar el

ejercicio fiscal, aunque estos no sean significativos según su fuerza de ventas.

Es punto importante determinar cuán líquida se encuentra la situación de la empresa para

poder tomar decisiones de inversión en un activo fijo en el corto plazo que permitirá prestar

los servicios complementarios que el mercado-competencia oferta y, por consiguiente,

produzca beneficios futuros, pero sobre todo es necesario estimar la capacidad de

endeudamiento que tiene este negocio para financiar la adquisición de una alineadora.

A continuación se detallan los ratios que “demuestran la liquidez suficiente para poder

hacer frente a las obligaciones de pago contraídas” (Funding Circle, 2018).

Tabla 3: Cálculo de la Razón de Liquidez de la Empresa Lubricentro Don Polo.

Elaborado por los autores.

Desde 2015, Lubricentro “Don Polo” se encuentra en la capacidad de cubrir la totalidad de

sus deudas en el corto plazo, sean éstas obligaciones con proveedores o la porción corriente

de los créditos bancarios. Para 2017, el resultado indica que la microempresa puede hacer

frente a sus obligaciones de corto plazo en 7,12 veces; es decir, que por cada dólar de deuda

corriente ésta dispone de $7,12 para cubrirla siendo un indicador satisfactorio, en demasía,

para la empresa.

Razón de liquidez 2015 2016 2017

Activo Corriente

Pasivo Corriente 6,61 5,27 7,12

46

Tabla 4: Cálculo de la Prueba Ácida de la Empresa Lubricentro Don Polo


Recurriendo a un ratio de mayor rigurosidad, la prueba ácida excluye la cuenta Inventario

para comprobar qué sucede con el Lubricentro si no se toman en consideración la cuenta más

representativa de sus activos. En 2015, el ratio fue mayor que en los años posteriores debido

al tamaño del pasivo corriente, menos del 20% de las fuentes de financiamiento. A 2017, el

ratio es de 4,25 por lo cual la microempresa, ignorando la liquidez que le proveería sus

inventarios, puede cubrir su deuda a corto plazo en 4,25 veces.

Sin embargo, se evidencia que el volumen del inventario es muy considerable por lo cual

podría estar ocurriendo un exceso de inversión en esa cuenta y una lenta efectivizacion del

mismo.

Con todas esas consideraciones, en los 3 años de estudio, la liquidez de Lubricentro “Don

Polo” ha crecido anualmente.

1.4.3.3.2 Actividad.

Las razones de actividad “miden la rapidez con la que diversas cuentas se convierten en

ventas o efectivo, es decir, en entradas o salidas” (Gitman & Zutter, 2012).

Esta eficiencia en la administración de los activos y pasivos de corto plazo se miden con

los ratios a continuación:

Prueba ácida 2015 2016 2017

Activo Corriente Inventarios

Pasivo Corriente 6,61 5,27 4,25

47

Tabla 5: Cálculo de la Rotación de Inventarios de la Empresa Lubricentro Don Polo

Rotación de Inventarios 2015 2016 2017

Costo de Ventas

Inventarios 7,53 3,30 4,78

Edad promedio del inventario

3 5 d as

Rotación de Inventarios 48,45 días 110,71 días

76,33

días


En 2015, este indicador de actividad experimenta su mejor momento. Los inventarios de

Lubricentro “Don Polo” rotaron 7,53 veces en el año, esto significa que la edad promedio del

inventario para convertirse en venta (directamente en efectivo o en crédito para posterior

efectivo) fue de 48 días, resultado positivo para el volumen de inventario que se administraba

en ese periodo. Al 2016, la rotación del inventario se retarda utilizando 111 días para que este

se registre como venta. La casi duplicación del volumen del inventario final ralentizó la

actividad que llevaba anteriormente, habiéndose efectuado menos ventas en este año. Para

2017, se recupera pero no alcanza la razón de 2015, debido nuevamente a una alta inversión

en mercadería.

Tabla 6: Cálculo del Periodo Promedio de Cobro.


Ventas diarias promedio = Ventas totales / 365 días del año.

Periodo promedio de cobro 2015 2016 2017

Cuentas

Ventas diarias promedio 20,03 días 31,63 días 26,50 días

48

En 2015, los clientes cancelaban en 20 días, como plazo promedio, los servicios prestados.

En 2016, éstos cumplían en 32 días debido a un incremento de esa cuenta y una reducción de

las ventas. Para 2017, Las cuentas por cobrar se efectivizan en 27 días por parte de los

clientes, ajustándose de cierto modo a la política de crédito de la microempresa que otorga un

plazo de 30 días por las ventas a crédito, aunque las ventas de mayor proporción son las que

se cancelan inmediatamente.

Tabla 7: Calculo del Periodo Promedio de Pagos.


Compras diarias promedio = Compras totales / 365 días del año.

A los proveedores, en 2015, la administración les pagaba en un plazo de 13 días. Un año

después lo hacía en 39 días y en 2017, les amortiza en menos de un mes las obligaciones

pendientes con ellos pues tarda 27 días, en promedio, en liquidar los pagos periódicos en

estrecha relación con el plazo permitido de 1 mes.

Entre estos 2 indicadores, se evidencia que en el 2015 la empresa pagaba a sus

proveedores antes de que las cuentas por cobrar se efectivicen, en 2016 se mejora este

indicador cobrando primero y pagando después, lo mismo que sucede en 2017.

Con estos 3 ratios, se puede ejecutar un cálculo adicional muy importante como el ciclo de

conversión del efectivo, índice de eficiencia; es decir, el tiempo que tarda en que las

operaciones se transformen en dinero.

Periodo promedio de pago 2015 2016 2017

Cuentas por pagar

Compras diarias promedio 12,87 días 38,92 días 26,94 días

49

Ciclo de conversión del efectivo = Edad promedio del inventario + Periodo promedio de

cobro – Periodo promedio de pago

CCE = EPI + PPC – PPP

CCE 2015 = 48,5 días + 20,0 días – 12,9 días = 55,6 ≈ 56 días



El periodo de mejor eficiencia en la optimización del ciclo de conversión del efectivo es el

2015. En aquel año, a la administración le tomaba 56 días efectivizar sus inventarios, efecto

de una sólida fuerza de ventas que consiguió comercializar el 87% del stock, apenas $ 6 mil

pendientes de cobro y $2.406,10 pendientes de pago.

En 2016, el aumento notable del inventario final por la reducción de ventas, el crecimiento

de las cuentas por cobrar y también de los pasivos corrientes, impactaron directamente en el

ciclo de conversión del efectivo, dedicándole a la administración 103 días efectivizar las

operaciones.

Figura 8. Ciclo de conversión del efectivo, periodo 2017


El ciclo operativo está conformado por el plazo promedio del inventario y el periodo de

cuentas por cobrar, en este caso, este transcurre durante 102,8 días en 2017. En este año, a la

50

administración le toma 76 días: convertir el inventario en venta, cobrar a sus clientes para

efectivizar la venta y pagar a sus proveedores el inventario concedido a crédito.

Tabla 8: Cálculo de la Rotación de los Activos.


Entre 2015-2017, los activos han sido sustituidos mucho mejor en el primer año, con un

rotación de 3,25 veces en el año evidenciando la mejor eficiencia en la utilización de los

activos para generar ventas. En 2017, la rotación se produce 2,43 veces en el año, siendo un

indicador positivo financieramente para la administración por las razones antes expuestas.

1.4.3.3.3 Endeudamiento.

En otra arista, los indicadores de endeudamiento señalan lo siguiente:

Tabla 9: Cálculo del Índice de Endeudamiento.


Actualmente, la deuda contraída por la empresa supone un 26% de los recursos propios

invertidos en el negocio y registrados como patrimonio. La transición de 22% en 2015 a 29%

en 2016 significa un aumento de la deuda entre ese periodo, amortizándose parcialmente en

2017 lo que provoca una reducción en el indicador del 3%. En 2017, por cada $ 26 de

pasivos, el negocio dispone $100 de fondos propios.

Rotación de activos totales 2015 2016 2017

Ventas

Total de activos totales 3,25 2,02 2,43

Endeudamiento 2015 2016 2017

Pasivo Total

Patrimonio 0,22 0,29 0,26

51

Tabla 10: Cálculo del Índice de Endeudamiento del Activo.


En 2015, los pasivos representaban el 18% de los activos, incrementándose esa proporción

en 2016 en un 5% más como consecuencia del incremento de la deuda.

En 2017, los activos en su totalidad no se encuentran obligados significativamente con las

deudas incurridas, pues las deudas representan un 20,3% de los activos por lo cual dispone

una capacidad de endeudamiento factible para la compra de alineadora, es decir, este ratio

actúa como la mejor garantía que Lubricentro “Don Polo” no se encuentra endeudada por

financistas, su grado de endeudamiento es menor así como su apalancamiento financiero.

Tabla 11: Cálculo del Índice del Endeudamiento del Activo Fijo


Finalmente, los activos fijos son cubiertos en su totalidad por el capital propio sin

comprometerse en deuda para su adquisición, esto confirmado por la gerencia cuyo capital

inicial fue consignado a estos activos, desde 2015 a 2017.

Endeudamiento del activo 2015 2016 2017

Pasivo Total

Activo Total 0,18 0,23 0,20

Endeudamiento del activo

fijo

2015 2016 2017

Patrimonio

Activo fijo 1,56 2,39 3,00

52

1.4.3.3.4 Rentabilidad.

Las razones de rentabilidad permiten hacer una evaluación exhaustiva a las ganancias

obtenidas al final del ejercicio respecto del nivel de las ventas, los activos o el capital

aportado por los propietarios.

Tabla 12: Cálculo del Índice de Rentabilidad.


A partir de los montos reunidos en el Estado de Resultados de 2015, el margen de utilidad

bruta de 0,38 explica que, sólo con la consideración de los costos de ventas, quedaron $0,38

por cada $1 de ingresos ordinarios.

En 2016, resultaron $0,47 por cada $ 1 de ventas y en 2017, $0,42 de utilidad bruta. Pese a

una contracción en las ventas de 2016, la reducción en las compras permitió obtener un mejor

margen de utilidad bruta que los otros años.

Tabla 13: Índice de Rentabilidad con el Margen de Utilidad Operativa.


Margen de utilidad bruta 2015 2016 2017

Utilidad bruta

Ventas 0,38 0,47 0,42

Margen de utilidad

operativa

2015 2016 2017

Utilidad operativa

Ventas 0,015 0,012 0,018

53

En 2015, luego de descontar costos y gastos, la microempresa obtuvo $0,015 de ganancias

sin considerar intereses e impuestos. En 2016, obtuvo $0,012 y en 2017, a Lubricentro “Don

Polo” le corresponde $0,02 por cada $1 de ventas, con lo cual se estaría incurriendo en

gastos excesivos, mismos que crecen anualmente en 10% independientemente de la evolución

de las ventas. Es importante destacar que las ventas entre 2016-2017 crecen en un 25%

mientras que los sueldos y salarios lo hacen sólo en un 7,5%.

Tabla 14: Índice de Rentabilidad con el Margen de Utilidad Neta.


Como utilidad neta, los propietarios perciben $0,01 por cada $1 de ventas, eso como

consecuencia también de un posible aumento no controlado de los gastos que reduce las

ganancias. En 2017, a diferencia de 2015-2016, se obtiene la mejor utilidad del periodo en

estudio.

Tabla 15: Cálculo del ROA.

Margen de utilidad neta 2015 2016 2017

Utilidad neta

Ventas 0,010 0,008 0,012

Rendimiento sobre los

activos (ROA)

2015 2016 2017

Utilidad neta

Total de activos 0,031 0,016 0,028

54


La microempresa ha obtenido $ 0,028 por cada $1 de inversión en activos. Cierto es que

con el ratio de rotación de activos se demuestra la eficiencia de los activos por generar

ventas, por un posible descontrol de los gastos, esa eficiencia queda frustrada lo mismo que

imposibilita dar mejores rendimientos a los propietarios. Entre 2015-2017, el 2015 fue el año

que mejor rendimiento brindaron los activos ($0,031 por cada $1 en activos).

Tabla 16: Cálculo del ROE.


Con relación al capital, rubro bastante fuerte aportado por los propietarios, la

microempresa percibió $0,038 por cada $1 de patrimonio en 2015, $0,021 en 2016 y $0,035

en 2017, condicionado asimismo por el volumen de los gastos en el ejercicio.

Si bien es cierto que los indicadores resultan positivos para el 2015, el monto registrado en

el patrimonio ha crecido considerablemente hasta 2017, por ello se confirma que en este año,

se ha obtenido los mejores ratios de rentabilidad.

Luego del análisis financiero de Lubricentro “Don Polo” para el periodo 2015 al 2017, se

concluye que la microempresa está en la capacidad de adquirir el Activo Fijo, debido a que

sus principales ratios de liquidez y endeudamiento están dentro de los parámetros necesarios

para realizar la inversión para brindar el servicio complementario y de esa manera aumentar

sus ingresos y rentabilidad.

Rendimiento sobre el

patrimonio (ROE)

2015 2016 2017

Utilidad neta

Capital 0,038 0,021 0,035

55

Capítulo II

Marco Metodológico

2.1 Sistematización de Fundamentos Metodológicos como Soporte para el Diagnóstico

de la Situación Financiera

El diseño o marco metodológico de una investigación permite conocer de forma analítica

el esquema que se usará para el desarrollo de una solución a la problemática planteada por los

investigadores y es necesario llevarla a cabo para tener una clara visión de lo que se quiere

lograr dentro de una situación determinada, ya que el proceso que se lleva a cabo dentro de la

metodología implica documentación tomada en base a técnicas e instrumentos aplicables

dentro del desarrollo del trabajo.

Esto permite que la información que se obtenga a lo largo de la investigación se presente

de forma más ordenada y que sirva para la toma de estrategias y soluciones en base a

recomendaciones.

2.2 Tipos de Investigación

2.2.1 Investigación Exploratoria.

Lubricentro Don Polo desconoce de sus índices de financiamiento y su nivel de

endeudamiento mediante la observación directa se tomó datos para analizar los índices de

Liquidez, Financiamiento soportados de los Estados Financieros desde el 2015 hasta el 2017.

Para el caso del presente trabajo la investigación exploratoria se fundamenta en fuentes

primarias y secundarias, en la fuente primaria tenemos la técnica de la entrevista dirigida a

expertos el cual diagnosticaran la salud financiera y lo que compete a la fuente secundaria se

usaron otras fuentes relacionadas con la problemática existente mediante; tesis,

publicaciones, artículos y otros medios informativos.

56

Según (HERNANDEZ SAMPIERI, FERNANDEZ COLLADO, & BAPTISTA LUCIO,

2014) Los estudios Exploratorios se realizan cuando el objetivo es examinar un tema o

problema de investigación poco estudiado, del cual se tienen muchas dudas o no se ha

abordado antes.

2.2.2 Investigación Descriptiva.

La investigación descriptiva para el presente trabajo obedece a que se receptó

información cuantitativa de los estados financieros para realizar un análisis correspondiente

usando los indicadores de Liquidez, Endeudamiento y Financiamiento durante los años 2015

al 2017 y que a través de ellos se obtuvo información válida para el trabajo.

De acuerdo a lo que se indica el libro de los siguientes autores (HERNANDEZ

SAMPIERI, FERNANDEZ COLLADO, & BAPTISTA LUCIO, 2014) nos indica que los

estudios descriptivos buscan especificar las propiedades, las características y los perfiles de

personas, grupos, comunidades, procesos, objetos o cualquier otro fenómeno que se someta a

un análisis, es decir, únicamente pretenden medir o recoger información de manera

independiente o conjunta sobre los conceptos o las variables a las que se refieren y no es

indicar cómo se relacionan entre ellos.

2.2.3 Investigación explicativa.

La investigación explicativa permite reunir modelos explicativos que logran buscar el sí

de las cosas es decir que explica las causas y efectos de una situación, en este caso se puede

decir que en la investigación de éste trabajo se van a determinar las causas y consecuencias

de la problemática que tiene la empresa en base a lo que se observe, analice y organice.

Para (CASTILLERO, 2015) Se trata de uno de los tipos de investigación más frecuentes y

en los que la ciencia se centra. Es el tipo de investigación que se utiliza con el fin de intentar

57

determinar las causas y consecuencias de un fenómeno concreto. Se busca no solo el qué sino

el porqué de las cosas, y cómo han llegado al estado en cuestión.

2.2.4 Investigación Cuantitativa.

La investigación cuantitativa estudia un fenómeno o situación a partir de variables que

demuestren propiedades y características de objeto numérico para ser medidos mediante

pequeños experimentos que puedan ser analizados a profundidad, y eso es lo que se va a

realizar con la empresa objeto de investigación, por ello se va a tomar en cuenta datos

cuantitativos que permitan que la información pueda fundamentarse en una hipótesis.

La investigación Cuantitativa permite un mayor nivel de control e inferencia que otros

tipos de investigación, siendo posible realizar experimentos y obtener explicaciones

contrastadas a partir de hipótesis, de acuerdo a lo que indica (CASTILLERO, 2015).

2.2.5 Investigación Cualitativa.

Para este trabajo de investigación es útil conocer información mediante datos de carácter

cualitativo, es decir de origen no cuantificado para que mediante el análisis respectivo los

resultados sean más ordenado y sistematizado de tal forma que posean características

cualitativas y cuantitativas ya que estos dos tipos de investigación van de la mano y que

contengan datos reales basados en datos históricos.

Se entiende por investigación cualitativa aquella que se basa en la obtención de datos en

principio no cuantificables, basados en la observación. Aunque ofrece mucha información,

los datos obtenidos son subjetivos y poco controlables y no permiten una explicación clara de

los fenómenos. Se centra en aspectos descriptivo (CASTILLERO, 2015)

58

2.2.6 Investigación Documental.

Este diseño se lo aplica con el objetivo de buscar nuevos aportes en base a los

conocimientos que se obtendrán después de haber indagado en la búsqueda, recopilación, los

debidos análisis e interpretaciones hechas a las fuentes de información que se conviertan en

el diseño del caso de estudio. Se lo aplica para indagar más a fondo los Estados pertinentes de

la Microempresa Lubricentro Don Polo y la situación financiera para que así se puedan tomar

las mejores decisiones y se pueda fundamentar la propuesta en este caso de estudio.

Para el presente estudio de caso se usó la Investigación Documental que se concreta

exclusivamente en la recopilación de información en diversas fuentes, indagando sobre un

tema en base a documentos, escritos o conversaciones, de acuerdo a lo expuesto por

(ARISMENDI, 2013).

2.3 Técnicas e Instrumentos de Recolección de Datos

2.3.1 Entrevista.

Como instrumento de investigación se eligió la entrevista individual para ser dirigida a los

expertos respectivamente para que se pueda proporcionar diversas opiniones y puntos de

vistas que permitan obtener soluciones y fuentes de información de la problemática del tema

planteado. Como marco de referencia los expertos a ser entrevistados deben de poseer por lo

mínimo Títulos de Cuarto Nivel en Contabilidad y Finanzas ya que son fuentes principales

para realizar un correcto Análisis Financiero.

A través de la aplicación del instrumento de la guía estructurada con preguntas abiertas

para la entrevista, se conocerá el criterio de los expertos a quienes se les realizo la entrevista

acerca de la propuesta de inversión de un activo fijo en el Lubricentro Don Polo.

59

2.3.2 Encuestas.

Mediante la aplicación de la técnica de la encuesta, se conocerá el criterio del propietario

y de los empleados acerca de la situación actual en la que se encuentra la microempresa

específica y conocer el manejo de sus fuentes de financiamiento; los colaboradores que

trabajan en ella podrán complementar la investigación y poder obtener más información.

Las encuestas presentan un cuestionario con preguntas cerrada.

2.3.3 La Observación.

La observación dentro de una investigación implica un papel importante con los

procedimientos adecuados que permitan obtener datos registrados d una situación

determinada. Para la investigación dentro de la empresa Don Polo la observación constituye

un examen minucioso con pequeños detalles que permitan tomar mejores decisiones y aplicar

estrategias al caso.

De acuerdo a lo que se indica por (AMADOR., 2013) en un documento denominado La

Metodología de la Investigación, para que la observación pueda ser considerada como

científica debe tener objetivos claros y concretos, proyectarse hacia un plan y un esquema de

trabajo, ser viable a una comprobación y validación.

2.4 Métodos Usados en la investigación

El enfoque de la investigación aplicado a la Microempresa Don Polo se determina

mediante un estudio cuali-cuantitativo ya que se utilizará la técnica de la encuesta y entrevista

dirigidas a expertos en finanzas que son quienes conforman la población externa a la

empresa; también a los empleados y administradores internos a la empresa para la obtención

de resultados numéricos y porcentuales a partir de datos de características cualitativa que

permitieron profundizar tanto las entrevistas como las encuestas; las mismas que ayudan a

60

tener estrategias, conclusiones y recomendaciones para la factibilidad de la propuesta y el

análisis de la situación financiera para adquirir un activo fijo.

También se aplicó la investigación documental, en donde también intervienen las

encuestas y las entrevistas previamente elaboradas para obtener resultados decisivos en base a

documentación y aportes nuevos obtenida de otras fuentes (como lo fue la opinión de los

expertos encuestados) acerca de la problemática de las inversiones en un activo fijo que sea

viable para la microempresa Lubricentro Don Polo.

2.5 Población y muestra

Para el estudio de caso que se está desarrollando se tomó en cuenta dos grupos de personas

tanto internas o externas a la empresa para obtener sus opiniones y respuestas respectivas al

caso.

El primer grupo está conformada por la población tomada en cuenta externamente y que

son 3 personas que fueron sometidas a entrevistas, a continuación se detalla:

Tabla 17: Lista de los Entrevistados.


Entrevistados Número de Entrevistados

Docente. de la Universidad de Guayaquil 1

Docente de la Universidad de Guayaquil 1

Docente de la Universidad de Guayaquil 1

Total 3

61

El segundo grupo es la población tomada en cuenta para aplicar encuestas dentro de la

empresa del presente trabajo está conformado por 7 empleados, que se detallan a

continuación:

Tabla 18: Lista de los Encuestados.

De acuerdo a lo que se explica en la metodología de la investigación en varios proyectos

anteriores si la población que se presenta en un estudio es menor a 100 elementos, el universo

es igual a la muestra, por lo tanto esta será igual a 7 colaboradores del Lubricentro Don Polo

y los 3 entrevistados de la universidad de Guayaquil.

Cargos Número de personal

Gerente propietario 1

Administrador 1

Contador 1

Secretaria 1

Mecánico 1

Asistente de Mecánica 2

Total 7

62

Capitulo III

3.1 Análisis e Interpretación de los Resultados

Con la información obtenida por parte de los expertos, presentaremos la entrevista

realizada que permitirá realizar un correcto uso de nuestros recursos financieros.

3.1.1 Análisis de la Entrevista

A continuación se detallaran mediante tablas separadas por preguntas que fueron

realizadas a los expertos para validad el análisis de la investigación planteado y también para

validar la propuesta de la investigación planteada.

Tabla19: Análisis de la investigación planteada pregunta N° 1.

Fuente: Investigación Directa


En la primera pregunta plantada a los expertos nos indicaron que para determinar la

capacidad de endeudamiento se debe tener presente que hay que realizar los ratios más

Dimensión Pregunta n°

1

Entrevistado Respuesta

Preguntas

para Validar el

Análisis de la

Investigación

Planteada.

¿Cómo

determinaría

usted la

capacidad de

endeudamiento

de una

empresa?

Entrevistado

1

Mediante los ratios existentes

y además de eso por el método

empírico que es el más común y

el más usado.

Entrevistado

2

Lo determino por lo que

tengo en mis cuentas

patrimoniales, el promedio de

ventas del último periodo.

Entrevistado

3

Se valora a través del flujo

de caja y el índice de

endeudamiento y el flujo de caja

en función de la inversión que

realiza la empresa en activos

fijos.

63

relevantes para determinar si la empresa está endeudada o no, verificar las cuentas

patrimoniales y mediante el método Empírico que es el más usado y el más común.

Tabla 20: Análisis de la Investigación Planteada Pregunta N° 2

Fuente: (Investigación Directa)


Los ratios más relevantes para conocer la situación financiera de una empresa los expertos

contestaron que son los de Rentabilidad, Liquidez, Rotación de Inventario, Índice de

Cobertura, Indicador de Fulman y el método de Alma Z Scort. Estor ratios van a dar un

diagnostico a la empresa a un determinado tiempo.

Dimensión Pregunta n° 2 Entrevistado Respuesta

Preguntas

para Validar

el Análisis de

la

Investigación

Planteada.

¿Qué ratios

considera usted

que son más

relevante para

conocer la

situación

financiera de una

empresa?

Entrevistado 1 Los ratios más relevantes

para conocer la situación

financiera son los de Liquidez y

los de Rentabilidad mediante el

punto de vista para un crédito

financiado por el sistema

financiero.

Entrevistado 2 Eso va a depender mucho del

giro del negocio y es de servicio

por lo que se tomaran en cuenta

el índice de Rentabilidad,

Liquidez, Rotación de

Inventario y el Índice de

Cobertura.

Entrevistado 3 Liquidez ,rentabilidad,

retorno sobre las ventas ,método

Alma z Scort, el indicador de

Fulman que señalan si la

empresa va a quebrar o no

,permiten prevenir por el

resultado que se obtenga por

escala, rotación cuentas por

cobrar, rotación de inventarios.

64

Tabla 21: Análisis de la Investigación Planteada Pregunta N° 3.



El análisis que se debería hacer según los expertos es ver si el activo fijo que vamos a

adquirir no rebase las necesidades de la empresa, que sea productivo y que el tiempo de

financiamiento sea un pasivo a largo plazo.


Preguntas

para Validar

el Análisis de

la

Investigación

Planteada.

¿Qué análisis

haría usted antes

de invertir en un

activo fijo?

Entrevistado 1 Para invertir en un Activo

Fijo hay que darse cuenta de

que el Activo Fijo no rebase las

necesidades de la empresa,

además que la carga del pago

no comprometa la liquidez de

la empresa y que el tiempo de

financiamiento trate de ser el

mismo tiempo del que se

deprecie el Activo.

Entrevistado 2 Analizar la necesidad que

tengo de adquirir el Activo

Fijo, que sea productivo y

saber si el negocio realmente la

necesita, es decir, si la

demanda el mayor que la oferta

que estoy ofreciendo.

Entrevistado 3 Existe una herramienta que

es el Costo anual uniforme

equivalente CAUE que es un

flujo de caja sin ingresos es

decir que los ingresos se

transforman en costos hay

activos que generan y no

ingresos se presenta los dos

escenarios y si es rentable o no

adquirir el activo fijo.

65

Adicional a estos se recomienda herramientas financieras que son útiles para verificar si es

rentable o no adquirir un activo fijo con es la herramienta del Costo Anual Uniforme

Equivalente (CAUE).

Tabla 22: Análisis de la Propuesta Planteada Pregunta N° 1



Para conocer el retorno de la inversión del activo fijo los expertos han expuesto sus punto

de vista y nos indicaron que se debe realizar una proyección de la inversión de la maquinaria

y calcularle el TIR (Tasa Interna de Retorno) y el VAN (Valor Actual Neto) y verificar si el

activo va a generar la rentabilidad deseada.

De esta manera se puede tener indicadores más acertados para la evaluación de la

rentabilidad sobre la adquisición del activo fijo para el Lubricentro y mejorar las ventas en

relación a la competencia.


Preguntas para Validar la Propuesta de la Investigación Planteada.

¿Qué tipo de

Análisis se debe

realizar para

conocer el

retorno de la

inversión de un

activo fijo?

Entrevistado 1 Hay que realizar una

proyección de un presupuesto de

la inversión de la maquinaria al

tiempo de vida útil y llevarlo al

valor presente por lo que se va a

utilizar la TIR, y compararlo con

la tasa que nosotros nos

propusimos ganar, porque hay

estamos relacionando el

beneficio con la inversión.

Entrevistado 2 Hay que calcular el TIR y un

VAN por ser un endeudamiento,

para analizar si el activo me va a

generar la rentabilidad deseada.

Entrevistado 3 ROI, retorno de la inversión.

66

Tabla 23: Análisis de la Propuesta Planteada Pregunta N° 2.



Para los expertos el mejor método de financiamiento es mediante el sistema financiero a

largo plazo para que no comprometa su liquidez si financiarse con fondos de la empresa.

Existen otras formas de Financiamiento, pero eso va a depender de cómo se encuentre la

empresa al momento de adquirir una deuda.

Dimensión Pregunta n° 2 Entrevista

do

Respuesta

Preguntas

para Validar

la Propuesta

de la

Investigación

Planteada.

¿Qué método

de

Financiamiento es

el más adecuado

para adquirir un

Activo Fijo?

Entrevistado 1 El método más adecuado es

el de largo plazo mediante el

sistema financiero para

mantener la liquidez sin riesgo,

es decir, no comprometerla en

su totalidad.

Entrevistado 2 El método más

recomendable y más utilizado

es el del sistema financiero y

así no se compromete toda mi

liquidez.

Entrevistado 3 Depende de la compañía si

desea o no endeudarse, lo

puede hacer a través de la

banca, mercado de valores o

titularizan sus activos viejos

para reemplazarlos por nuevos

sin generar deuda, CFN presta

con garantía.

67

3.1.2 Análisis de la Encuesta.

Tabla 24: Pregunta 1.- ¿Cuántos años labora en la microempresa?

Frecuencia Porcentaje

Porcentaje

válido

Porcentaje

acumulado

Válido 1 - 5 años 4 57,1 57,1 57,1

5 - en adelante

3 42,9 42,9 100,0

Total 7 100,0 100,0

Figura 9: Pregunta 1.

Interpretación

El 43% de los encuestados llevan más de 5 años en funciones dentro de Lubricentro “Don

Polo”, entre los que resaltan sus propietarios. El resto, lleva laborando en la microempresa de

1 a 5 años ya que la microempresa no supera los diez años de funcionamiento.

68

Tabla 25: Pregunta 2.- ¿Considera usted que la empresa se ha visto afectada en sus

ventas por no brindar el servicio de alineación y balanceo?

Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido

Porcentaje

acumulado

Válido Si 7 100,0 100,0 100,0

Figura 10: Pregunta 2.

Interpretación

Todo el personal de Lubricentro “Don Polo” que se les realizo la encuesta concuerda que

la ausencia del servicio ha afectado las ventas del establecimiento ya que por ese servicio que

no tenemos los clientes buscan a las competencia y las ha favorecido durante estos últimos

años.

69

Tabla 26. Pregunta 3.- Al tener la maquinaria de alineación y balanceo, de acuerdo a su

percepción, la demanda de clientes aumentará en los siguientes porcentajes


Porcentaje

válido

Porcentaje

acumulado

Válido 26% - 50% 4 57,1 57,1 57,1

51% - 75% 2 28,6 28,6 85,7

76% - en adelante 1 14,3 14,3 100,0

Total 7 100,0 100,0

Figura 11. Pregunta 3.

Interpretación

El 57% de los encuestados cree que las ventas crecerían en más del 76% si se adquiere la

maquinaria para el servicio de alineación y balanceo, el 29% manifiesta que el crecimiento

sería del 51% al 75% y el 14% restante supone que tal crecimiento estaría entre el 26% y

50% de las ventas comparadas con las del año anterior.

70

Tabla 27: Pregunta 4.- ¿Cómo califican el nivel de endeudamiento para poder adquirir

la maquinaria de alineación y balanceo?


Porcentaje

válido

Porcentaje

acumulado

Válido Excelente 2 28,6 28,6 28,6

Muy bueno

5 71,4 71,4 100,0

Total 7 100,0 100,0

Figura 12. Pregunta 4.

Interpretación

El 29% del total de encuestados califica al nivel de endeudamiento de la microempresa

como “Excelente”, el 71% restante considera que el endeudamiento es “muy bueno” para el

establecimiento, por lo que se podría considerar la adquisición del activo sin afectar su

liquidez y rentabilidad.

71

3.1.3 Interpretación de los Resultados de la entrevista.

De acuerdo por las opiniones obtenidas por los expertos podemos concluir que realizar un

análisis financiero exhaustivo de los estados financieros a la Microempresa Lubricentro Don

Polo es indispensable y necesaria para concluir que se cuenta con Liquidez y Capacidad de

Endeudamiento mediante los Ratios Financieros.

Por tal motivo los Ratios Financieros ayudaran a mantener un control de la situación

financiera de Lubricentro Don Polo previo a la adquisición del activo fijo que ayudara a

brindar un servicio completo, además junto con esto se deberá realizar una proyección de

presupuesto de la adquisición de la maquinaria para verificar si la maquinaria va a generar la

rentabilidad deseada por sus propietarios.

También los expertos expusieron que la mejor forma de adquirir un activo fijo es mediante

el sistema financiero y que sea un pasivo a largo plazo para que no se comprometa su

liquidez si una de las opciones es financiarlo con recursos de la empresa.

3.1.4 Interpretación de los Resultados de la encuesta.

La mayoría del personal que labora en Lubricentro “Don Polo” tiene entre 1 a 5 años en la

microempresa. Todos consideran que por el hecho de no brindar el servicio de alineación y

balanceo, las ventas se han visto afectadas. De darse la adquisición de los activos fijos

necesarios para ofrecer tales servicios, más de la mitad de encuestados cree que el

crecimiento de las ventas se daría entre un 26% a 50%. Con la situación financiera actual, el

71% de los colaboradores consideran que el nivel de endeudamiento es muy bueno en caso de

necesitarse fondos de acreedores para financiar la compra de los activos.

72

Capítulo IV

La propuesta.

4.1 Introducción

La propuesta se desarrolla como respuesta a la problemática planteada en el Lubricentro

“Don Polo” en relación a su desempeño económico y situación financiera durante los últimos

tres años y las repercusiones para las decisiones de financiamiento que la empresa necesita

para competir en el mercado, conservar sus clientes actuales y atraer nuevos que permitan un

incremento mesurable en las ventas.

Se pretende comparar los resultados obtenidos en la empresa con cifras provenientes de

los estados financieros y el uso de herramientas requeridas para el análisis financiero, que

permita determinar la forma de financiamiento para la adquisición de activos fijos necesarios

para la empresa y establecer la viabilidad de la misma en beneficio de la empresa objeto de

estudio.

4.2 Objetivos de la propuesta

4.2.1 Objetivo general.

Evaluar la adquisición de una maquinaria que brinde los servicios complementarios que se

requieren actualmente a través del sistema bancario y diagnosticar su viabilidad.

4.2.2 Objetivos específicos.

Determinar las diferentes formas de financiamiento que ofrece el sistema bancario de

acuerdo a los tipos de créditos para adquisición de la maquinaria.

Elegir el financiamiento más adecuado acorde a los indicadores de endeudamiento del

Lubricentro Don Polo.

Determinar la factibilidad de la decisión de inversión del activo fijo.

73

4.3 Justificación de la propuesta

El desarrollo del proyecto resulta de vital importancia para determinar la posición

financiera de la micro-empresa y el desempeño económico de la misma dentro del sector

donde se desenvuelve, con la finalidad de establecer la relación costo beneficio que se deriva

de la decisión de adquirir nuevos activos fijos, sin afectar la capacidad de cubrir obligaciones

a corto plazo de la empresa.

La situación real del negocio en la actualidad, a pesar de ser provechosa, puede mejorar si

se adopta las decisiones de inversión y financiamiento adecuadas, de este modo no solo se

beneficiará la gerencia y dueños del negocio, sino también los clientes, ya que no tendrán que

buscar otros lugares para realizar el mantenimiento adecuado de su vehículo, sino que lo

tendrán todo en un solo lugar y a un precio razonable. Esto permitirá mejorar los niveles del

servicio ofrecido y la recuperación de la inversión se hará de forma eficiente sin afectar la

parte financiera del negocio.

El respectivo análisis de la evaluación de la propuesta se desarrollará mediante una

investigación descriptiva y documental, ya que se necesita de información proveniente de los

estados financieros y de las cotizaciones del mercado para la adquisición de la maquinaria;

una investigación analítica resulta necesaria para la toma de decisión final y que ésta no

afecte la situación financiera la empresa.

4.4 Diseño metodológico

La metodología de trabajo aplicada como estudio de caso es una herramienta valiosa de

investigación, ya que permite obtener información de tipo cualitativa y cuantitativa desde

fuentes como registros y documentos que posee la empresa, en este caso el Lubricentro “Don

Polo”.

74

De acuerdo a las necesidades del estudio de caso, las actividades relevantes y necesarias

que se pueden aplicar en el proceso de la investigación de tipo científica podrían ser, la

observación para describir el fenómeno y la exploración que permita determinar la realidad

dentro de la investigación para generar la hipótesis, causas y efectos derivados del fenómeno.

Además del uso de la investigación analítica para las diversas opciones de financiamiento que

dispone la empresa.

4.5 Desarrollo de la propuesta

4.5.1 Sistema financiero actual y opciones de financiamiento.

Al momento de solicitar un crédito en cualquier entidad del sistema financiero nacional,

ya sea pública o privada, es necesario tener en consideración el tipo de crédito al cual se va a

aplicar. De esta manera tenemos varios tipos de crédito.

Créditos productivos, destinados a las actividades productivas de un negocio como

adquisición de bienes de capital, terrenos para ampliación de fábricas o bodegas o

sencillamente destinados a la construcción.

Créditos de consumo, normalmente son destinados a consumos personales en donde no se

tiene un destino productivo.

Créditos Inmobiliarios, se destinan a la compra o adquisición de vivienda, construcción o

remodelación de bienes inmuebles, además de la compra de terrenos destinados a la

construcción.

Microcréditos, este tipo de créditos se encuentran dirigidos al financiamiento de

actividades relacionadas a la producción o comercialización dentro del negocio.

En el caso del Lubricentro “Don Polo” el tipo de crédito que se va a utilizar es de

Microcrédito de Acumulación Ampliada por el monto que se va a utilizar, el cual es superior

75

los $10,000.00 y porque se trata de actividades relacionadas a la producción y/o

comercialización en pequeña escala y que dará mejoras en la rentabilidad del negocio.

Del mismo modo para acceder a un financiamiento en las diversas instituciones

financieras del país se debe cumplir con ciertos requisitos básicos, tomando en consideración

el tipo de crédito solicitado.

Presentar cédula de identidad y certificado de votación del solicitante, cónyuge o

conviviente.

Presentación de RUC o RISE en caso de que el solicitante esté obligado a llevar

contabilidad por parte del SRI y el crédito sea superior a $ 5.000,00.

Copia de la planilla de cualquier servicio básico del domicilio con una antigüedad no

mayor a 2 meses de la fecha de presentación de la solicitud del crédito.

Presentar un plan de proyecto con flujos de caja proyectados, en caso de que sean

microcréditos destinados a la producción.

En el caso de que el domicilio del solicitante sea diferente al lugar destinado para la

inversión del crédito, se deberá presentar un contrato de arrendamiento.

El Lubricentro “Don Polo” cuenta con tres opciones de financiamiento de Bancos locales

que ofrecen sus productos dentro del sistema financiero.

Luego de tomar en consideración las tres opciones de financiamiento, se procede a

elaborar las respectivas tablas de amortización de deuda para cada opción con los datos

obtenidos previamente y determinar los pagos respectivos y los intereses generados derivados

de cada operación.

76

Tabla 28: Comparativo de

financiamiento

Datos para amortización de

maquinaria Pichincha Austro BanEcuador

Capital ( C ) 15.000,00

15.000,00

15.000,00

Tiempo (en años) 2 2 2

Frecuencia del pago mensual mensual mensual

Número de periodos (Np) 24 24 24

Tasa de interés nominal(i) 16% 15% 11,50%

Tasa de interés mensual 0,01333 0,0125 0,00958

Pago 734,45 727,30 702,60

Tabla 29: Amortización de deuda compra maquinaria - Banco Pichincha.

PERIODO DIVIDENDO INTERÉS ABONO SALDO

0 - - - 15.000,00

1 734,45 200,00 534,45 14.465,55

2 734,45 192,87 541,57 13.923,98

3 734,45 185,65 548,79 13.375,19

4 734,45 178,34 556,11 12.819,08

5 734,45 170,92 563,53 12.255,55

6 734,45 163,41 571,04 11.684,51

7 734,45 155,79 578,65 11.105,86

8 734,45 148,08 586,37 10.519,49

9 734,45 140,26 594,19 9.925,30

10 734,45 132,34 602,11 9.323,19

11 734,45 124,31 610,14 8.713,06

12 734,45 116,17 618,27 8.094,78

13 734,45 107,93 626,52 7.468,27

14 734,45 99,58 634,87 6.833,40

15 734,45 91,11 643,33 6.190,06

16 734,45 82,53 651,91 5.538,15

17 734,45 73,84 660,60 4.877,55

18 734,45 65,03 669,41 4.208,13

19 734,45 56,11 678,34 3.529,79

20 734,45 47,06 687,38 2.842,41

21 734,45 37,90 696,55 2.145,86

22 734,45 28,61 705,84 1.440,03

23 734,45 19,20 715,25 724,78

77

24 734,45 9,66 724,78 -0,00

TOTAL 17.626,72 2.626,72 15.000,00

La primera opción de Banco Pichincha es un crédito financiado a 24 meses y por cual se

pagará un dividendo mensual de $734,45 y los intereses ascienden a $ 2.626,72 con una tasa

del 16% anual.

Tabla 30: Amortización de deuda compra maquinaria Banco del Austro.


0 - - - 15.000,00

1 727,30 187,50 539,80 14.460,20

2 727,30 180,75 546,55 13.913,65

3 727,30 173,92 553,38 13.360,27

4 727,30 167,00 560,30 12.799,98

5 727,30 160,00 567,30 12.232,68

6 727,30 152,91 574,39 11.658,29

7 727,30 145,73 581,57 11.076,72

8 727,30 138,46 588,84 10.487,87

9 727,30 131,10 596,20 9.891,67

10 727,30 123,65 603,65 9.288,02

11 727,30 116,10 611,20 8.676,82

12 727,30 108,46 618,84 8.057,98

13 727,30 100,72 626,57 7.431,41

14 727,30 92,89 634,41 6.797,00

15 727,30 84,96 642,34 6.154,66

16 727,30 76,93 650,37 5.504,29

17 727,30 68,80 658,50 4.845,80

18 727,30 60,57 666,73 4.179,07

19 727,30 52,24 675,06 3.504,01

20 727,30 43,80 683,50 2.820,51

21 727,30 35,26 692,04 2.128,47

22 727,30 26,61 700,69 1.427,77

23 727,30 17,85 709,45 718,32

24 727,30 8,98 718,32 -0,00

TOTAL 17.455,19 2.455,19 15.000,00

78

La segunda opción corresponde al Banco del Austro con un crédito financiado a 24 meses

y se pagará un dividendo de $ 727,30 y los intereses ascienden a $ 2.455,19 por el total de la

operación financiera, con una tasa de interés del 15% anual.

Tabla 31: Amortización de deuda compra maquinaria BanEcuador


0 - - - 15.000,00

1 702,60 143,75 558,85 14.441,15

2 702,60 138,39 564,21 13.876,93

3 702,60 132,99 569,62 13.307,32

4 702,60 127,53 575,08 12.732,24

5 702,60 122,02 580,59 12.151,65

6 702,60 116,45 586,15 11.565,50

7 702,60 110,84 591,77 10.973,73

8 702,60 105,16 597,44 10.376,29

9 702,60 99,44 603,17 9.773,13

10 702,60 93,66 608,95 9.164,18

11 702,60 87,82 614,78 8.549,40

12 702,60 81,93 620,67 7.928,73

13 702,60 75,98 626,62 7.302,11

14 702,60 69,98 632,63 6.669,48

15 702,60 63,92 638,69 6.030,79

16 702,60 57,80 644,81 5.385,98

17 702,60 51,62 650,99 4.734,99

18 702,60 45,38 657,23 4.077,77

19 702,60 39,08 663,53 3.414,24

20 702,60 32,72 669,88 2.744,36

21 702,60 26,30 676,30 2.068,05

22 702,60 19,82 682,79 1.385,26

23 702,60 13,28 689,33 695,94

24 702,60 6,67 695,94 -

TOTAL 16.862,51 1.862,51 15.000,00

La tercera opción corresponde a un financiamiento de BanEcuador con una tasa de interés

del 11,5% y por el cual se pagará un dividendo mensual de $ 702,60 y los intereses

ascienden a $ 1.862,51 durante 24 meses.

79

Con la segunda y tercera opción se pagaría menos en cada cuota mensual por la deuda,

con un financiamiento a 2 años, esto es menor a lo que se pagaría si se escoge la opción de

Banco Pichincha.

Por lo tanto para el desarrollo de la propuesta y tomando en consideración las opciones

que se han presentado, lo mejor es optar por el financiamiento de BanEcuador, ya que su

costo de capital por el pago de intereses es menor en relación a las otras opciones.

4.5.2 Indicadores de endeudamiento y proyección de ventas.

Haciendo referencia a la tabla 10, la razón de endeudamiento del activo se obtiene

información de los estados financieros, se puede conocer que el Lubricentro “Don Polo” ha

tenido una razón de deuda durante los últimos tres años de 18%, 23% y 20% respectivamente

para el 2015, 2016 y 2017. Lo que significa que para el año 2015 un 18% de sus activos

estuvieron comprometido por deudas con terceros, para el 2016 se incrementó a un 23% de

activos comprometidos con deudas y en el 2017 se redujo a un 20% por lo cual se ´puede

concluir que el Lubricentro “Don Polo” posee una adecuada capacidad de pago.

Además para el desarrollo de la propuesta de implementación del proyecto es necesario

considerar una proyección de ventas que se espera obtener con la adquisición de la máquina

de alineación y balanceo y que contribuya al desarrollo integral del negocio y por ende al

incremento de los ingresos y la satisfacción de los clientes y no busquen otras opciones en la

competencia.

80

Tabla 32: Proyección de ventas para los próximos 5 años sin incluir maquinaria.

AÑO INGRESO EN DÓLARES

Ventas promedio 2015

– 2017 109.301,51

2018 114.766,59

2019 120.504,92

2020 126.530,16

2021 132.856,67

2022 139.499,51

TOTAL 743.459,36

Sin tomar en consideración la compra de la maquinaria de alineación y balanceo, se

espera tener un crecimiento en las ventas del 5%, de acuerdo al crecimiento promedio de los

últimos 3 años y con lo cual se espera obtener un ingreso proyectado de aproximadamente $

743.459,36 en los 5 años posteriores.

Tabla 33: Proyección de ventas para los próximos 5 años Incluyendo la compra de la

maquinaria.

AÑO

INGRESO EN DÓLARES

Ordinario Con Maquinaria Total

Ventas promedio

2015 – 2017 109.301,51 109.301,51

2018 114.766,59 14.400,00 129.166,59

2019 120.504,92 15.840,00 136.344,92

2020 126.530,16 17.424,00 143.954,16

2021 132.856,67 19.166,40 152.023,07

2022 139.499,51 21.083,04 160.582,55

TOTAL 743.459,36 87.913,44 831.372,80

Tomando en consideración la compra de la maquinaria de alineación y balanceo, se

espera obtener un ingreso promedio adicional de $ 14.400,00 por el primer año, teniendo en

81

cuenta que además del crecimiento en ventas ordinario del 5%, el incremento esperado en

ventas con el uso de la maquinaria es del 5% adicional, lo que representaría un ingreso total

de $831.372,80 durante los 5 años posteriores y que no se estaban considerando

anteriormente debido a que no se contaba con la maquinaria de alineación y balanceo,

necesaria para el crecimiento de las ventas.

4.5.3 Flujos de caja y estado de resultados proyectado.

Para el desarrollo de la propuesta planteada se ha considerado la opción de financiar la

compra de la maquinaria para alineación y balanceo, mediante un préstamo bancario y de esta

manera no comprometer la liquidez de la micro-empresa y poder cubrir de forma normal las

obligaciones a corto plazo y sobre todo generar mayores volúmenes de ventas por la

prestación de servicios adicionales que antes no se ofrecían en el negocio y que solo eran

ofrecidos por la competencia.

Para tomar la decisión final de compra de la maquinaria, es necesario evaluar los flujos

de caja proyectados de las tres opciones de financiamiento que dispone el Lubricentro “Don

Polo” y que fueron mencionadas al inicio del desarrollo de la propuesta, para los Bancos

BanEcuador, Banco Pichincha y Banco del Austro.

82

Figura 13: Flujo de caja para compra de maquinaria de balanceo y alineación, opción

BanEcuador.

LUBR

ICEN

TRO

"DON

POL

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FLUJ

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18.37

8,45

19.29

7,38

20.26

2,25

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5,36

22.33

9,13

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-

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0 -

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0 -

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-

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,00

-

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-

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,00

-

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-

1.500

,00

-

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0,00

13.37

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14.91

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15.75

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7,38

18.51

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20.58

9,13

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-

3.6

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-

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-

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-

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-

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2

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2

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80%

CK11

,50%

VA78

.804,9

0$

VNA

63.80

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$

83

Figura 14: Flujo de caja para compra de maquinaria de balanceo y alineación, B. Pichincha.

LUB

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84

Figura 15: Flujo de caja para compra de maquinaria de balanceo y alineación, opción

Banco del Austro.

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ICEN

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CAJ

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8,45

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9,13

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10.42

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7,44

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13

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2

TIR

80%

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VA67

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VNA

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$

85

De acuerdo a lo expuesto anteriormente la mejor opción por el costo de capital bajo y el

valor actual neto de la operación es la de BanEcuador con la que se espera una VAN de $

63.804,90 y con una tasa de retorno del 80% luego de deducir el valor de la inversión inicial.

Se tomó en consideración únicamente el ingreso derivado del beneficio por uso de la

maquinaria de alineación y balanceo, más no los otros ingresos ordinarios de la microempresa

y se espera una recuperación del capital luego de un año y cuatro meses aproximadamente.

Figura 16: Estado de Resultados Proyectado.

2018 2019 2020 2021 2022

INGRESOS

Ingreso de actividades ordinarias 129.166,59 136.344,92 143.954,16 152.023,07 160.582,55

COSTO

(+) Inventario inicial merc. 16.006,82 16.487,02 16.981,63 17.491,08 18.015,81

(+) Compras 72.014,88 74.175,33 76.400,59 78.692,60 81.053,38

(-) Inventario final merc. -15.224,47 -15.681,21 -16.151,64 -16.636,19 -17.135,28

(=) Costo de Vtas 72.797,23 74.981,14 77.230,58 79.547,50 81.933,92

UTILIDAD BRUTA 56.369,36 61.363,77 66.723,59 72.475,58 78.648,63

GASTOS

Sueldos, salarios y demás remuneraciones 17.116,78 17.459,12 17.808,30 18.164,47 18.527,76

Beneficios sociales e indemnizaciones 3.452,00 3.521,04 3.591,46 3.663,29 3.736,55

Aporte al IESS (incluido Fondo de Reserva) 2.079,69 2.121,28 2.163,71 2.206,98 2.251,12

Pagos por otros servicios 7.752,54 7.907,59 8.065,74 8.227,06 8.391,60

Suministros y herramientas 7.671,93 7.825,37 7.981,88 8.141,51 8.304,34

Pagos por otros bienes 9.111,57 9.293,80 9.479,68 9.669,27 9.862,65

Depreciación 3.768,97 5.268,97 6.768,97 8.268,97 9.768,97

Gastos financieros - 1.359,99 502,53 - -

TOTAL GASTOS 50.953,47 54.757,15 56.362,26 58.341,54 60.843,00

UTILIDAD ANTES PARTICIPACIÓN 5.415,89 6.606,62 10.361,33 14.134,03 17.805,63

(-) 15% Participación de trabajadores -812,38 -990,99 -1.554,20 -2.120,10 -2.670,84

UTILIDAD ANTES DE IR 4.603,50 5.615,63 8.807,13 12.013,93 15.134,79

(-) IR 22% -1.012,77 -1.235,44 -1.937,57 -2.643,06 -3.329,65

UTILIDAD NETA 3.590,73 4.380,19 6.869,56 9.370,86 11.805,13

LUBRICENTRO DON POLO

ESTADO DE RESULTADOS

AL 31 DE DICIEMBRE

86

Para complementar lo antes expuesto, se propone la evaluación del estado de resultados

proyectado, tomando en consideración los ingresos provenientes de las ventas pronosticadas

y un incremento en los costos del 3% por cuestiones de inflación e incremento en los precios,

los gastos se proyectan con un incremento del 2% ya que estos normalmente sufren un

incremento igual o menor a los costos.

87

4.6 Conclusiones

En promedio la empresa dejaba de vender un aproximado de $ 1.200,00 mensuales por no

contar con la máquina de alineación y balanceo, por lo que las personas que buscan este

servicio recurren a la competencia. Esto representaba en promedio $ 14.400,00 anuales que

dejaba de percibir.

Al evaluar la opción de compra de la maquinaria para alineación y balanceo con el

préstamos de BanEcuador, cuyo costo de adquisición representa una inversión de $15.000,00

y un costo de mantenimiento adicional de $250,00 anuales, se obtiene un VAN de $

63.804,90 con una tasa de retorno del 80% utilizando la tasa fiscal vigente del 22% para

pymes y un costo de capital del 11,5%.

En cuanto al pago mensual por adquirir la maquinaria de alineación y balanceo sería de $

702,60 y los intereses derivados de la operación ascienden a $ 1.862,51 por el préstamo que

se realizará para la adquisición de la maquinaria.

La recuperación de la inversión de acuerdo a los resultados se logrará durante el primer

año y los cuatro meses posteriores del año siguiente, tomando en consideración solo el

ingreso proveniente del uso de la maquinaria, lo que se considera adecuado y los beneficios

derivados de la decisión se podrán extender por varios años más. Por lo tanto se considera

viable el proyecto y se puede aceptar ya que los beneficios obtenidos derivados de la

operación son positivos.

88

4.7 Recomendaciones

Se recomienda de forma general la adquisición de la nueva maquinaria para mejorar la

prestación del servicio en el Lubricentro “Don Polo” de acuerdo a la evaluación de la

propuesta, debería adquirir la maquinaria de balanceo y alineación ya que esto le

representaría un ingreso por ventas adicional de aproximadamente un 5% por cada año

durante el tiempo que duración de la maquinaria, esto es adicional al incremento del 5%

esperado en las ventas normales sin el uso de la maquinaria.

Los incrementos proyectados en las ventas pueden variar de acuerdo a las condiciones del

mercado y la competencia.

Lo que se busca es obtener una rentabilidad mayor mediante la satisfacción del cliente por

el servicio prestado, por lo tanto se debe contar con equipos y maquinarias de última

tecnología y de esta manera incrementar de forma progresiva sus ventas y por ende su

rentabilidad.

89

Bibliografía

Tesis:

ARCE VEGA, E. D., & CAMPOVERDE GUALLPA, V. M. (2017). ANALISIS DE LA

SITUACION FINANCIERA Y OPERACIONAL DEL HOTEL MARCELIUS.

GUAYAQUIL, ECUADOR: REPOSITORIO DE LA UNIVERSIDAD DE

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MANTILLA PEÑAFIEL, C. V., & SANCAN CHOEZ, D. D. (2018). ANÁLISIS

FINANCIERO DE LA EMPRESA CAMACHO SANCHEZ (LOGIST) C. LTDA.

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http://repositorio.ug.edu.ec/bitstream/redug/30131/1/ANALISIS%20FINANCIERO%

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93

ANEXO 1. CARTA DE AUTORIZACIÓN PARA REALIZAR EL TRABAJO DE

TITULACIÓN POR PARTE DEL GERENTE DEL LUBRICENTRO DON POLO.

94

ANEXO 2. CUESTIONARIO DE LA ENCUESTA DIRIGIDA AL PERSONAL DE LA

MICROEMPRESA DON POLO.

Instructivo:

Seleccione el casillero de su elección.

La encuesta es anónima.

Encuesta dirigida al personal administrativo – financiero:

1. ¿Cuántos años labora en la Microempresa?

0 – 1 año

1 – 5 años

5 – En adelante

2. ¿Considera usted que la empresa se ha visto afectada en sus ventas por el no

brindar el servicio de alineación y balanceo?

Si

No

3. Al tener la maquinaria de alineación y balanceo, la demanda de clientes

aumentara en los siguientes porcentajes:

0% – 25%

26% – 50%

51% – 75%

76% – En adelante

95

4. ¿Cómo califican el nivel de endeudamiento para poder adquirir la maquinaria

de alineación y balanceo?

Excelente

Muy bueno

Bueno

Regular

Malo

96

ANEXO 3. GUÍA DE ENTREVISTA DIRIGIDAS A EXPERTOS CATEDRÁTICOS

DE LA UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL.

Objetivo: Conocer el criterio de expertos acerca de la adquisición de la maquinaria para el

Lubricentro Don Polo.

Instructivo:

a) Responda cómo considere a las siguientes preguntas.

Preguntas para Validar el Análisis de la

Investigación Planteada.

¿Cómo determinaría usted la capacidad de

endeudamiento de una empresa?



¿Qué ratios considera usted que son más

relevante para conocer la situación

financiera de una empresa?



¿Qué análisis haría usted antes de invertir en

un activo fijo?

Preguntas para Validar la Propuesta de la


¿Qué tipo de Análisis se debe realizar para

conocer el retorno de la inversión de un

activo fijo?

Preguntas para Validar la Propuesta de la


¿Qué método de Financiamiento es el más

adecuado para adquirir un Activo Fijo?

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