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ADMINISTRACION
FINANCIERA I
Julio 2015
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USO DE LAS RAZONES FINANCIERASLa información contenida en los 4 Estados Financieros Básicos es
muy importante para las diversas partes interesadas que necesitan
tener con regularidad medidas relativas de la eficiencia operativa
de la empresa. Se dice que es relativo porque el análisis de losestados financieros se basa en el uso de razones o valores relativos.
El análisis de razones incluye métodos de calculo e interpretación
de las razones financieras para analizar y supervisar el rendimiento,
liquidez, solvencia, apalancamiento y uso de activos de la empresa.
Las entradas básicas para el análisis de las razones son el estado de
perdidas y ganancias y el balance general de la empresa.
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TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES
El análisis de razones no es simplemente un calculo de una
razón especifica; los mas importante es la interpretación del
valor de la razón.
Siempre se requiere de una base significativa de
comparación para dar respuesta a preguntas como: ¿es
demasiado alta o baja? Y ¿es buena o mala?
Existen 2 tipos de comparaciones de razones:
1. El análisis de una muestra representativa
2. El análisis de series temporales
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EL ANALISIS DE MUESTRAS REPRESENTATIVAS
Implica la comparación de las razones financieras de
diferentes empresas en un mismo periodo. Con frecuencia
los analistas se interesan en que tan bien se ha
desempeñado una empresa con relación a otras empresasde su industria.
Este tipo de comparación surge de un benchmarking
(evaluación comparativa) con un competidor clave o ungrupo de estos, al que se desea imitar. Generalmente se
hacen comparaciones de los promedios de la industria
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RAZONES DE PROMEDIOS DE LA INDUSTRIA (2003) DE LINEAS DE NEGOCIO SELECCIONADAS
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EJEMPLO
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SIGUE EJEMPLO:
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ANALISIS DE SERIES TEMPORALES: Evaluación del rendimiento financiero de
la empresa con el paso del tiempo mediante análisis de razones financieras
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ANALISIS COMBINADO: Evaluación del rendimiento financiero de la empresa con el
paso del tiempo mediante análisis de razones financieras
El método mas informativo hacia el análisis de razones, combina el análisis de
una muestra representativa y el análisis de series temporales. Este tipo de
enfoque permite evaluar tendencias de comportamiento de la razón de la
empresa con relación a la tendencia de la industria.
En la grafica de la siguiente diapositiva se ilustra este tipo de método usando
la razón del periodo promedio de cobro de Bartlett Company, durante los
años de 2003 al 2006. esta razón refleja la cantidad de tiempo promedio (en
días) que la empresa requiere para cobrar sus cuentas, por lo que
generalmente se prefieren valores mas bajos de esta razón.
La cifra revela rápidamente que:
1. La eficacia de Bartlett para cobrar sus cuentas es deficiente en
comparación con el promedio de la industria y,
2. La tendencia de Bartlett es hacia periodos mas largos así que una de las
recomendaciones seria que Bartlett debe reducir su periodo de cobro.
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ANALISIS COMBINADO:
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PRECAUCIONES PARA EL USO DEL ANALISIS COMBINADO:
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CATEGORIAS DE LAS RAZONES FINAICERAS:
Las razones financieras se dividen por conveniencia en 5 categorías básicas:
1. Razones de Liquidez
2. Razones de Actividad
3. Razones de Endeudamiento
4. Razones de Rentabilidad y,
5. Razones de Mercado
Las razones de liquidez, actividad y endeudamiento, miden principalmente elriesgo.
Las razones de rentabilidad miden el retorno de la inversión.
Las razones de mercado determinan tanto el riesgo como el retorno
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ANALISIS POR MEDIO DE RAZONES FINANCIERAS
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RAZONES FINANCIERAS DE USO GENERAL
RAZONES DE RENTABILIDAD:
Margen de Utilidad: (Ventas – Costo de Ventas) / Ventas * 100
Rendimiento Sobre Activos: Utilidades antes de Intereses/Activos Totales * 100
Rendimiento Sobre Capital Contable: Uti. antes de Dividendos/Capital Contable * 100
RAZONES DE UTILIZACION DE ACTIVOS:
Rotación de Cuentas por Cobrar: (Cts. Por Cobrar año 2 + Cts. Por cobrar año 1) / 2 *
360 / Vts. Crédito
Rotación Anual Cts * Cobrar: Numero días año (360) / Razón de Rotación de Cuentas por
Cobrar
Rotación de Inventarios: (Costo Vts año 2 + Costo Vts año 1/ 2) * 360 / Costo Vts
Rotación Anual de Inventarios: Numero días año (360) / Razón Rotación de Inventarios
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RAZONES FINANCIERAS DE USO GENERAL
Ciclo de Pago a Proveedores: (Cts * Pagar año 2 + Cts * Pagar año 1) /2 * 360 / ComprasCrédito. (Ventas – Costo de Ventas) / Ventas * 100
Rotación Anual de Pago a Proveedores: 360 / Razón Ciclo Pago a Proveedores
Rotación de Caja y Bancos: (Caja y Bancos 2 + Caja y Bancos 1 / 2) * 360 / Vts Totales
Rotación de los Activos Fijos: Vts. Netas / Activos Fijos
Rotación de los Activos Totales: Vts. Netas / Activos Totales
RAZONES DE LIQUIDEZ N
Razón Corriente: Activo Corriente / Pasivo Corriente
Prueba del Acido (RR): (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo corriente
Prueba o Razón Defensiva: Caja y Bancos / Pasivo Corriente
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RAZONES FINANCIERAS DE USO GENERAL
Razón de Periodo de Promedio de Cobranza: (Cts * Cobrar * 360) / Vts anuales
RAZONES DE UTILIZACION DE DEUDA
Razón de Estructura de Capital: Pasivo Total / Patrimonio
Razón de Endeudamiento: Pasivo Total / Activo Total * 100
Cobertura de Gastos Financieros: Uti. Antes de Intereses e Impuestos / Gts Financieros
Cobertura de Gastos Fijos: Utilidad Bruta / Gastos Fijos
OTRAS RAZONES FINANCIERAS
Margen de Utilidad Bruta: Vts - Costo de Vts / Vts
Rendimiento S/ Activos: Uti antes de Impuestos / Activo Total
Rendimiento de Capital Contable: Utilidad Neta / Patrimonio
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RAZONES FINANCIERAS DE USO GENERAL
ESTRUCTURA FINANCIERA:
Fortaleza Capital Propio: Capitales Propios / Activo Total
Capitales Ajenos con Costo: Capitales ajenos con costo / Pasivo Total
Utilización de Medios Ajenos: Pasivo corriente sin Costo / Pasivo Total
RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA
Rentabilidad Financiera : Resultado Neto / Capitales propios promedio
Rentabilidad del Accionista: Dividendos / Capital en Acciones
Tasa de Rendimiento: Utilidad neta / Promedio de las Acciones