Europa – Quo Vadis? ¿Hacia dónde te diriges?

Beatrice Weder di MauroUniversidad de Mainz. Alemania

17 de octubre de 2013

Algunas preguntas sobre la situación en Europa

1. ¿Ya ha pasado la crisis?2. ¿Por qué no abandonar la moneda del Euro?3. ¿Podría funcionar? 4. ¿Qué objetivos tiene Alemania?

1 de mayo de 2010 y 5 de noviembre de 2011

Octubre 2008 y Julio 2011

01 de octubre, y 26 de noviembre de 2011

Enero 2012

Octubre 2013

1. ¿Ya ha pasado la crisis?

Source: WEO Oct 2013

1. ¿Qué sucedió?

En 2012 Big Berta Banking Union Big Bazooka

En 2013 Italia, Alemania El caos de las restructuración de la deuda

Grecia – Bail-In “voluntario” Chipre – Bail-In involuntario

La magia del OMT

Source: WEO Oct 2013

2. ¿Por qué no abandonar la moneda del Euro?

„Los Países (Débiles) podrían estar mejor si abandonaran la Eurozona“

„No pueden alcanzar competitividad“ „Necesitan del tipo de cambio“

„El resto de la Eurozona también podría estar mejor“ „Mayor homogeneidad “ „Mayor disciplina“

2. Si un país débil abandona el Euro:

Disminuye el valor de los activos extranjeros, y aumentan las obligaciones financieras

Default del país Insolvencia BancaricaInsolvencia del Sector PrivadoControl de Capitales, asuetos bancarios,

Aumento precio importaciones, disminución precio exportaciones

Inflacióncompetitividad de las exportaciones ?

2. La situación del resto

Pérdida de activos extranjeros Saldos Target 2 recapitalizar los bancos Proteger a los ahorristas

Aumento del precio de las exportaciones, y disminución del precio de las importaciones

Deflación, Pérdida de competitividad

Inestabilidad del sistemaContagioFragmentación

25 de junio de 2011 y 05 de noviembre de 2011

3. ¿Puede funcionar el ajuste ? La devaluación interna?

Source: GCEE 2012

3. Balanza Fiscal 2012

Source: GCEE 2012

3. Ajuste de Cuenta Corriente

Source: GCEE 2012

3. Crudos indicadores de competitividad

Source: GCEE 2012

4. ¿Qué objetivos tiene Alemania?

No “Mutualización” No Transferunion Si Más control, más reglas

No Rescate de Deuda (Bail-Out) Si Un regimen de insolvencia para países

CIEPR - Committee on International Economic Policy and Reform http://www.brookings.edu/research/reports/2013/10/sovereign-debt

4. ¿Un regimen de „sovereign bankrupcy“ para Europa?

Propuestas: Cambiar el tratado del ESM,

como defensa contra los fondos buitre

Restingir el acceso al ESM, reestructurar > 90% de de la deuda publica

Conclusión: La construcción de Europa no es fácil – Pero está progresando

El Euro ha venido para quedarse y la Eurozona debe integrarse, dos velocidades

Cosas que están pasando: Banking union ESM permanente Fiscal Compact

Pero todavía falta …

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