PERSPECTIVAS ECONMICAS Y LINEAMIENTOSDE POLTICA FISCAL Y ECONMICA PARA 2015Perspectivas econmicas para 20151.- Seprevquedurante2015laeconomamundial y, particularmente, ladeEstados Unidos, registre una aceleracin de su crecimiento. !"# 201$% 2.1 & !"#2015% '.0 &.2.- Se prev que las e(portaciones no petroleras de )(ico continuar*naceler*ndose en 2015 de manera consistente con el mayor crecimiento esperadopara la economa glo+al y, especialmente, por la evolucin esperada para EstadosUnidos. Esto se traducira en una mayor e(pansin de la produccin demanu,acturas y de los servicios m*s relacionados con el comercio e(terior. '.- -am+in se proyecta un ,ortalecimiento de la demanda interna, que se veraimpulsadaporel crecimientodel empleo,ormal ydel crditoalasempresasy.ogares, un aumento en la inversin p/+lica y un crecimiento del salario real.$.-Seproyectaquedurante2015el valor real del !"#de)(icoregistreuncrecimiento anual que pasara del 2.0 en el 201$ al '.0 por ciento. 5.- Se espera que el al!r real "e las e#p!r$a%&!'es "e (&e'es ) ser&%&!s au*e'$e a u' r&$*! a'ual "e +,5 p!r %&e'$!, P!r !$r! la"!- se es$&*a quela &'ers&.' ) el %!'su*! re/&s$re' &'%re*e'$!s a'uales "e 0,0 ) 1,0 p!r%&e'$!- respe%$&a*e'$e, As&*&s*!- se %al%ula que las &*p!r$a%&!'es "e (&e'es ) ser&%&!s %re2%a' a u'a $asa a'ual "e +,0 p!r %&e'$!,1.- Elpanorama econmico para 2015 es consistente con una in,lacin generalque se u+ique dentro delo+2etivo del#anco de )(ico de ' por ciento m*s unintervalo de varia+ilidad de un punto porcentual. !or su parte, se espera que lasre,ormas impulsadas por el actual go+ierno promuevan un mayor ,lu2o decapitales, dando como resultado un ,ortalecimiento de nuestra moneda conrespecto al 201$. Este escenario implica que la cuenta corriente de la +alan3a depagos tenga un d,icit moderado de 20 mil 110 millones de dlares, el cual seraequivalente a 2 por ciento del !"#. Se proyecta que el ,lu2o de inversin e(tran2eradirecta ,inanciar* totalmente el d,icit en cuenta corriente.0.- El entorno macroeconmico previsto para 2015 se encuentra su2eto a riesgos que podran modi,icar las estimaciones anteriores. 4entro de los elementos que demateriali3arse podran generar un e,ecto negativo so+re la economa me(icana, seencuentran los siguientes%-Menor dinamismo de la economa de Estados Unidos.-Debilitamiento de la economa mundial. Si +ien la e(pectativa es de una mayore(pansin econmica mundial5el6)" estima crecimientos de '.$ por ciento en201$yde$por cientoen20157, espro+a+lequelaactividadproductivaenalgunas de las economas emergentes como 8usia, #rasil o 9rgentina sigacreciendoaunritmomenor queel anticipado. 9simismo, larecuperacindealgunos pases en la 3ona del euro sigue sin consolidarse y persiste el riesgo deuna de,lacin en esa regin.-Elevada volatilidad en los mercados financieros internacionales.El procesode normali3acin de la poltica monetaria de Estados Unidos, que implicara elevarla tasa de inters de re,erencia de su #anco :entral, podra ocasionar periodos dealtavolatilidad. En la 3ona Euro, contin/a present*ndose un crecimiento desigual,de+ido a las elevadas tasas de desempleo en ciertas regiones, a la insu,icientedemanda agregada y al deterioro en su sistema ,inanciero.-Mayor tensingeopolticaenalgunospasesdel MedioOrienteyentreRusiayUcrania. Esposi+lequealgunosdeestoscon,lictoscontin/enoseintensi,iquen, lo que podra ocasionar un repunte de las coti3acionesinternacionales de algunas materias primas, particularmente delpetrleo, lo quepodra repercutir en el crecimiento econmico glo+al.;.- El pre%&! "e re3ere'%&a para la *e2%la *e#&%a'a "e %ru"! "e e#p!r$a%&.' para el 2015- es 42 "p(, Se espera que e' 2015 las pla$a3!r*as "e pr!"u%%&.' ) e#p!r$a%&.' "e %ru"! sea' "e 2-000 *(" ) 1-050 *("- respe%$&a*e'$e,Lineamientos de poltica fscal para 20151,6 En 2015 las ,inan3as p/+licas en,rentan el reto signi,icativo del +a2o nivel deingresos petroleros y un nivel de actividad econmica que a/n se encontrar* por de+a2o de su nivel potencial. Si +ien se esperan ingresos tri+utarios por encima de su nivel .istrico, stos no llegar*n a su nivel potencial dado que la +rec.a del producto no alcan3ar* a cerrarse en 2015. Se generar*n ,altantes de ingresos de+ido al ciclo econmico y al nivel de produccin de petrleo.2.- Se propone ,inanciar con d,icit el ,altante transitorio de ingresos para suavi3arla trayectoria de gasto y no a,ectar la din*mica positiva que .a venido o+servandola economa me(icana desde el segundo trimestre de 201$ en congruencia con la,ase positiva del ciclo que se est* e(perimentando. 4e esta manera, en lnea conla estrategia de d,icit decrecientes planteada en los :