La inversión y el rol de los incentivos:una historia de dos países

Rajul AwasthiPrograma de Clima de Inversión Tributaria

Grupo Banco Mundial, Abril 2014

Introducción

• La inversion – al final – es una función de confianza al inversionista • Existen factores determinantes a la inversión:

- Estabilidad - Clima de Inversión - Mercado - Recursos - Incentivos

• Por lo tanto, lo clave es una estrategia integral a la inversión; la focalización solo de incentivos no es suficiente Se analizan en esta presentación experiencias para concluir con lecciones aprendidas en dos países:

- Colombia- India

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Colombia: 3 casos especiales

Colombia, en la última década, ha implementado una estrategia a través de incentivos dirigida a:

- incrementar exponencialmente la inversión - generar empleo

Los incentivos con mayor impacto han sido los siguientes:

• Incentivos a la infraestructura hotelera

• Régimen de zonas francas

• Contratos de Estabilidad Jurídica

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Incentivos a la infraestructura hotelera

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Regulación Efectividad Lecciones aprendidas

Renta exenta por 30 años (ley788 del 2002)

CREE (Impuesto sobre larenta para la equidad): 9% apartir del 2013 y 8% a partirdel 2016

• Habitaciones nuevas: 16.500 entre el 2004 y el 2012 *

• Se dinamiza el crecimiento del sector turismo a partir del año 2012 (por encima del 6%)*

• Se dinamiza la tendencia del empleo a partir del 2012 (por encima del 3.6%)*

• Costo fiscal de renta:16.034 MM (año 2010)*

• Si bien no hay una evaluación integral del impacto se observa una mejor infraestructura hotelera creada en Colombia

• ¿Qué pasa con las empresas hoteleras, inversionistas existentes, que no cuentan con los beneficios fiscales? Existe inequidad?

• Lagunas legislativas: la identificación de los beneficiarios y la fecha desde que se inicia el beneficio

* Banco Mundial, Gasto Tributario en Colombia, Marzo 2012, www.colombiatravel.com , Travel and Tourism, Economic Impact2014, Colombia

Régimen de Zonas Francas

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Regulación Efectividad Lecciones aprendidas

• Creación de la figura: zona franca uniempresarial (ley 1004, 2005)

• Nuevos requisitos de inversión y empleo para poder gozar del régimen franco (ley 1004, 2005)

• Desde el 2005 se invirtió USD 7.3 BLN (USD 2.5 BLN es inversión extranjera)*

• Desde el 2005 a la fecha, se crearon 119.647 empleos *

• El número de usuarios en las zonas francas aumentó exponencialmente - desde 97 en 2000 a 712 en 2011 (Marzo 2012) *

• Pero, el costo fiscal se estima en un 0.03 por ciento del PIB y puede llegar a aumentar hasta el 0.33 por ciento en 2020 (Marzo 2012) *

• Inequidad horizontal?

• Riesgo de la evasión de impuestos? Precios de transferencia riesgos (domésticos)?

• Posibilidad que las empresas existentes se reubiquen en las zonas francas; ninguna nueva inversión creada

• Importante una evaluación de impacto de la inversión extranjera en zonas francas

* Banco Mundial, Gasto Tributario en Colombia, Marzo 2012, Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, Dirección Zonas Francas, Abril 23, 2014

Contratos de Estabilidad Jurídica

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Regulación Efectividad Lecciones aprendidas

• A la fecha se han firmado 71 contratos, con USD 15.7 BLN y se crearon 17.548 empleos *

• En el año 2012, con la firma de 63 contratos de estabilidad jurídica vigentes corresponden a alrededor del 3 por ciento de la inversión total del país en 2011*

• Hay una concentración de los contratos de estabilidad jurídica entre las empresas más grandes del país y para ciertos sectores económicos se presentan deficiencias en términos de promoción de equidad horizontal*

* Banco Mundial, Gasto Tributario en Colombia, Marzo 2012, Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, Dirección de Contratos de Estabilidad Jurídica, Abril 23, 2014

Objetivo: Los inversionistas pueden asegurar la continuidad de normas tributarias y de otro tipo, vigentes en el momento de su firma, que son determinantes para su inversión por un termino mínimo de 3 años y máximo 20 años

Contraprestación: La inversión a realizar debe ser superior a 1.8 millones de dólares y se debe pagar a la nación una prima del 1 por ciento del valor de la inversión

Otros incentivos tributarios – lista indicativa

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Actividades que se beneficien de exenciones fiscales–

• Cultivos de tardío rendimiento plantados hasta el 31 de diciembre del año 2014, por un término de 10 años contados a partir del inicio de la producción

• Venta de energía eléctrica generada con base en recursos eólicos, biomasa o residuos agrícolas, realizada por las empresas generadoras, hasta el 1 de enero de 2018

• La prestación del servicio de transporte fluvial con embarcaciones y planchones que con carga tengan un calado igual o inferior a 4.5 pies, hasta el 1 de enero de 2018

• Los contribuyentes del impuesto sobre la renta que realicen inversiones directa o indirectamente, en proyectos calificados como de investigación y desarrollo tecnológico, tendrán derecho a deducir de su renta líquida el 175% del valor invertido

* Proexport, Invest in Colombia, Abril del 2014

Tendencia al alza de la IED

♦ El énfasis en la introducción de planes para atraer la inversión ha dado sus frutos

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Flujos de Inversión US $ billion8

Impacto sobre la inversión total en proporción del PIB es menos notable

♦ Esto apunta al hecho de que la inversión nacional no ha aumentado en la misma proporción que la inversión extranjera directa

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Formación Bruta de Capital como % del PIB9

Inversion en India –Tendencias y políticas

Modelo de crecimiento impulsado por la inversión

2004: Ministro Finanzas, P. Chidambaram, al hacerse cargo declaró:

“Me gustaría más ser conocido como el Ministro de Inversiones que el Ministerio de Finanzas”

♦ En diciembre de 2004, el gobierno designó a la Comisión de Inversiones integrado por líderes del sector privado

♦ La comisión de inversiones está dirigido por Ratan Tata, y tiene a Deepak Parekh y Ashok Ganguly como miembros

♦ Mandato:– Definir directrices políticas para fomentar la inversión extranjera

directa– Mentor de proyectos específicos - grandes o estratégica

La Comisión de Inversiones aprobó un enfoque sectorial

♦ Evaluación sectorial de las oportunidades de inversión– 25 sectores claves analizados que abarcan infraestructura,

Manufactura, Servicios, Recursos Naturales, Economía del Conocimiento

♦ Extensión de las interacciones del inversionista– Organismos de la industria, agencias gubernamentales

federales y estatales, delegaciones empresariales extranjeras, embajadas extranjeras, los inversionistas extranjeros individuales

♦ Preparación de manuales para inversionistas y la pagina web

Algunos incentivos fiscales claves introducidos entre 2004-2008

♦ Exención fiscal por 10 años para las empresas que participan en actividades científicas de investigación y desarrollo

♦ Se abolió el impuesto a las ganancias de capital a largo plazo para transacciones de títulos valores

♦ Exención fiscal por 5 años para las empresas eléctricas y de telecomunicaciones y para los hospitales

♦ Deducción ponderada del 150% a los gastos internos de investigación y desarrollo en biotecnología, farmacéutica, electrónicos, telecomunicaciones, empresas de químicos

♦ Exención fiscal de 5 años para los hoteles y centros de convenciones ♦ Extensión de exenciones fiscales para las inversiones en "áreas

atrasadas" ♦ Reducciones de arancel sobre los bienes de capital y partes,

máquinas de envasado y en los minerales

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Debido a que India es un mercado amplio, jugando con los topes de IED se tiene un impacto mayor sobre flujos de inversión que los incentivos tributarios

♦ IED hasta el 100% se permite, bajo la ruta automática, en la mayoría delos sectores / actividades, por ejemplo, la infraestructura y en los servicios

♦ Los topes de inversión se aplican en unos pocos sectores: – Banca – 74%– Radiodifusión – Cable and DTH 49%; FM 20%– Producción para la Defensa – 26%– Seguro – 26%* (incremento propuesto a 49%)– Telecomunicaciones – 74%

♦ Pocos sectores tienen prohibida la IEDi. Comercio al por menor (excepto una sola marca de producto al por menor en almacenes de cadena)ii. Energía atómicaiii. Negocio de loterías iv. Juegos de suerte y azar y apuestas v. Ferrocarrilesvi. Agricultura (con excepciones)

IED subió dramáticamente después de 2004 – pero volvió a caer en 2012 – la política tuvo un impacto!

♦ Una gran crisis en 2012, después de una reforma tributaria retrospectiva, tuvo un fuerte impacto negativo en el clima de inversión

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Modificación retrospectiva de la Ley

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Al igual que en Colombia, el aumento de la IED es el principal impulsor del aumento de la inversión total

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Los impedimentos al crecimiento de la IED

♦ Causada por la política de IED– Los límites de inversión y/o barreras ruta de entrada en sectores de

significativa inversión potencial / interés - por ejemplo. banca, retail, minería del carbón, los seguros, los medios de comunicación

– Varias agencias dedicadas a realizar las mismas o similares actividades relacionadas con la inversión extranjera directa

• Duplicar actividades de FIPB, DIPP, FIIA, etc.• No hay una ventanilla única para los inversionistas extranjeros

– Necesidad de identificación de sectores focalizados por el Gobierno en los cuales las inversiones tienen incentivos

♦ Estructura de Gobernanza – Divergencias en las políticas de inversión extranjera del Gobierno

Central a veces en función del régimen político prevaleciente– Aprobaciones del Gobierno central no garantizan una

implementación temprana de los planes de inversión

Los principales impedimentos para una mayor inversión no relacionada con los incentivos fiscales

♦ Prevaleciendo el entorno empresarial – Complejo, engorrosa, estructura tributaria– Leyes laborales inflexibles - Capítulo V (B) de la Ley

de Conflictos Laborales - la aprobación del gobierno del estado requerida para reducción de personal o cierre

– Los retrasos burocráticos, la interpretación discrecional, intereses creados

• Aprobaciones del Ministerio del Medio Ambiente y Bosques visto como un obstáculo importante

– Alto costo de la entrada y salida, ineficaces/lenta la resolución de conflictos

– La falta de infraestructura - especialmente, la energía, la infraestructura urbana, aeropuertos, ferrocarriles y agua

♦ Principales conclusiones - Es crucial una estrategia integral a la inversión

♦ La estrategia incluye:

– Etapas para mejorar el clima de inversión

– Un régimen general de la política fiscal con certeza y claridad

– Recursos eficientes y eficaces, la mano de obra y la infraestructura

♦ Dado que hay un impacto de la política, es fundamental contar con el conjunto adecuado de políticas

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Muchas gracias