Mercados de Capital

Gua de estudio del curso Mercados de Capital (disponible en EvaluaNET)

Semana Uno

Introduccin a los ac?vos y

mercados nancieros

Descripcin del Sistema Financiero El sistema nanciero de un pas est formado por el conjunto de

ins?tuciones y mercados, cuyo n principal es canalizar el ahorro que generan (excedentes) las personas y en?dades hacia las personas o en?dades que demandan (faltantes) esos recursos, as como facilitar y darle seguridad a las diferentes transacciones que se lleven a cabo de los oferentes a los demandantes y a la inversa. La labor de intermediacin es llevada a cabo por las ins?tuciones que componen el sistema nanciero, y es elemental para llevar a cabo la transformacin de los ac?vos nancieros emi?dos por las personas y en?dades que demandan los recursos ofrecidos por las personas y en?dades que generan los excedentes de dinero. El sistema nanciero incluye, tanto los instrumentos o ac?vos nancieros, como las ins?tuciones o intermediarios y los mercados nancieros.

Funcin del Sistema Financiero

Negociacin Privada

Tipos de Ac?vos

Ac?vo: bien o derecho a favor de alguien Ac?vos Tangibles (Ac?vos reales): Su valor est basado en bienes Qsicos especcos Ejemplos: edicios, terrenos, maquinaria

Ac?vos Intangibles : Su valor est basado en derechos legales sobre algn benecio futuro

Ejemplos: ac?vos nancieros, tales como bonos, acciones, etc..

Denicin del trmino Ac?vos Financieros

Se denomina ac?vos nancieros a aquellos Vtulos o instrumentos emi?dos por las personas y en?dades que demandan recursos de las personas y en?dades que generan dichos recursos como excedentes. Los ac?vos nancieros son un medio de mantener riqueza para quienes los poseen como ac?vo y un pasivo para quienes los generan. Los ac?vos nancieros al contrario de los ac?vos reales no par?cipan en el incremento de la riqueza general de un pas. Los ac?vos nancieros no se incluyen en el Producto Interno Bruto (PIB) de un pas, pero s contribuyen a facilitar la movilizacin de los recursos reales de la economa, propiciando el crecimiento de la riqueza real.

Funcin de los Ac?vos Financieros

Transferencia de fondos de aquellos que ?enen excedentes hacia aquellos que los necesitan

Transferencia de fondos para redistribuir los riesgos asociados con los ujos de efec?vo generados tanto por los ac?vos tangibles como los intangibles

Tipos de Ac?vos Financieros (Ac?vos intangibles que representan un derecho futuro)

Prstamos bancarios Bonos del gobierno Bonos corpora?vos Reportos Pagars Financieros

Acciones Comunes Acciones Preferentes

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Caracters?cas de los Ac?vos Financieros

Caracters?cas bsicas: Liquidez, riesgo, rentabilidad

Instrumentos de Deuda (Renta ja) Pagos jos en dlares o quetzales Ejemplos incluyen: prstamos, bonos

Derechos sobre el Patrimonio Pagos en dlares o quetzales basados en u?lidades (dividendos)

Derechos residuales (primero se pagan las deudas, luego los dividendos)

Ejemplos incluyen: acciones comunes, par?cipaciones en sociedades

Qu es valor de un ac?vo nanciero?

El precio o valor de un ac?vo nanciero es igual al valor presente de sus ujos de efec?vo esperados Tasa esperada de retorno en funcin del riesgo de los ujos de efec?vo esperados

Si la tasa esperada de retorno de un ac?vo nanciero es menor a la que ofrece, se vende con descuento. En caso contrario se vende con prima. Si es similar, se vende a la par.

Tipos de Riesgos a los que estn sujetas las Inversiones en ac?vos nancieros

Riesgo del poder de compra o riesgo de la inacin

Riesgo de incumplimiento o de crdito

Riesgo del ?po de cambio extranjero

Descripcin de los Mercados Financieros

Los mercados nancieros son el mecanismo o lugar a travs de los cuales se produce el intercambio de ac?vos nancieros y se determinan sus precios. El contacto entre los diferentes agentes que operan en estos mercados puede llevarse a cabo de diferentes formas: mediante subastas Qsicas o electrnicas, por telfono, por internet, etc.

Los mercados nancieros usualmente requieren de un espacio Qsico para llevar a cabo el intercambio de ac?vos nancieros, pero no es imprescindible. Tampoco es relevante si el precio se determina como consecuencia de una oferta o demanda conocida y puntual para cada ?po de ac?vos.

Los mercados nancieros ponen en contacto a los diferentes agentes econmicos que intervienen o par?cipan en el mercado, logrando con ellos un benecio para ambos par?cipantes.

Funcin de los Mercados Financieros

Determinacin del precio o la tasa requerida de retorno de un ac?vo

Proveer liquidez (facilitar la venta de un ac?vo nanciero)

Reducir los costos de las transacciones, los cuales consisten en costos de inves?gacin e informacin, costos de negociacin y de decisin, y costos de vigilancia y de ejecucin.

Clasicacin de los Mercados Financieros

Los mercados nancieros pueden ser divididos en diferentes formas: Por los ac/vos negociados: Mercado Monetario (Mercado de Dinero): Se negocia con dinero o con ac?vos nancieros con

vencimiento a corto plazo y con alta liquidez. Mercado de Capitales: Se negocian ac?vos nancieros con vencimiento a mediano y largo plazo,

usualmente para nanciar inversiones de largo plazo. En funcin de su estructura: Mercados organizados: Bolsas de valores estructuradas, con una sede Qsica. Mercados no-organizados: denominados en ingls como over the counter. Segn la fase de negociacin de los ac/vos nancieros Mercado primario: Emisin de Vtulos por sus creadores Mercado secundario: Negociacin de Vtulos ya existentes, emi?dos anteriormente por sus creadores. Segn su ubicacin geogrca: Mercados nacionales: Negociacin de Vtulos locales usualmente en moneda local. Mercados internacionales: Negociacin de Vtulos extranjeros en diferentes monedas Otras clasicaciones: negociacin de derivados, leasing, fondos de inversin, etc..

Par?cipantes en los Mercados Financieros

Los principales par?cipantes en los Mercados Financieros son: las Sociedades Emisoras, los inversionistas, los intermediarios autorizados mejor conocidos como Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa, los Agentes Corredores de Bolsa y los Reguladores

Globalizacin de los Mercados Financieros

Desregulacin o liberalizacin de los mercados nancieros

Avances en la tecnologa

Incremento de la ins?tucionalizacin

Mercados Derivados

Contratos a Futuro o a Plazo: son obligaciones que deben ser cumplidas a un precio predeterminado en una fecha futura especca

Contratos de Opciones: son derechos, no obligaciones, entre un comprador (call) o un vendedor (put) sobre un ac?vo nanciero a un precio especicado

Funcin de los Instrumentos Derivados

Proteccin contra diferentes ?pos de riesgos en las inversiones, tales como riesgo del poder de compra, riesgo de la tasa de inters, riesgo de la tasa de cambio

Ventajas: Costos ms bajos de las transacciones Realizacin ms rpida de las transacciones Mayor liquidez

Examen corto en lnea No. 1

Una vez recibida la tutora correspondiente a la semana uno, debe contestar el examen corto en lnea que se encuentra en el portal EvaluaNET. Para el efecto cuenta con plazo mximo de una semana. Para llevar a cabo el examen corto, se le asigna un ?empo mximo de veinte minutos, con un nico intento. Las respuestas en blanco o equivocadas, se calican con nota cero.

Tarea No. 1

Hacer un cuadro sinp?co que muestre las caracters?cas, similitudes y diferencias entre los ac?vos reales y los ac?vos nancieros.

Inves?gacin Individual No. 1

Forma en que operan en Guatemala los diferentes conceptos e ins?tuciones que se mencionan en el captulo 1 y la incidencia actual en la economa nacional tanto de las ins?tuciones nacionales como del exterior, as como un comentario personal del estudiante.

Otros requisitos de la presentacin del trabajo

Cartula ocial que iden?que la inves?gacin (numero de sta y nombre de la inves?gacin), adems de los datos del alumno (carnet, nombre del alumno, seccin a que pertenece)

ndice (tabla de contenido) Contenido mnimo (cartula, ndice, introduccin, cuerpo de la

inves?gacin, conclusiones, recomendaciones, anexos y bibliograQa) Formato de presentacin de la inves?gacin (?po de letra Arial 12,

espaciado 1.5, mrgenes 2.5 a cada lado y 3 de encuadernacin) Mnimo de pginas que debe incluir la presentacin: 6 pginas en total Mximo de pginas que debe incluir la inves?gacin: 12 pginas en total Aspectos a evaluar por parte del tutor: enfoque, originalidad (que el

trabajo haya sido escrito por el estudiante), orden, congruencia, claridad, uso de texto e imgenes, ortograQa, acentuacin y signos de puntuacin

Examen corto nmero 1 (en lnea por EvaluaNET)

Para responder este examen corto debe acceder a el portal de EvaluaNET leer las instrucciones del cues?onario (con ese nombre) y responder en lnea ste.

Para el efecto cuenta con 20 minutos y el sistema permite un nico intento.

Las preguntas no respondidas o respondidas sern calicadas con cero.

El examen se calica sobre 10 y la ponderacin es de 2 puntos sobre la zona total.