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MEMORIA 2010

IV.

Inflación

En 2010 la tasa de inflación fue 2,08 por ciento, luego que a finales de 200 se u!icara

en 0,2" por ciento. El #a$or rit#o de incre#ento en los precios internos estu%o en gran

#edida asociado con el au#ento de las coti&aciones internacionales de algunos ali#entos $

co#!usti!les, as' co#o con condiciones cli#atológicas internas ad%ersas que afectaron los

precios de algunos productos.

(esde 2002, el )anco *entral %iene e+ecutando la pol'tica #onetaria !a+o un esque#a de Metas Epl'citas de

Inflación. -a Meta de Inflación es de 2 por ciento, con un #argen de tolerancia de un punto porcentual acia

a!a+o /1,0 por ciento $ un punto porcentual acia arri!a /,0 por ciento. El cu#pli#iento de la #eta se e%ala

de #anera continua, lo que #uestra un co#pro#iso per#anente de la autoridad #onetaria con la esta!ilidad

de precios. En este sentido, las acciones de pol'tica #onetaria tienen un car3cter pre%enti%o $ est3n dirigidas a

#antener la tasa de inflación dentro del rango anunciado. (es%iaciones respecto a la #eta pueden ocurrir solo

de #anera transitoria por la presencia de coques de oferta internos o de!ido a %ariaciones en los precios de los

productos i#portados.

2

1

#eta de

111

4R56I*O 70INFLACIÓN Y META DE

INFLACIÓN/Variación porcentual lti#os 12 #eses

7

" (ic.109 2,08:

;

M3i#o

Rango

inflación

M'ni#o

0

< 1

< 2

(ic.0; (ic.0" (ic.0 (ic.07 (ic.08 (ic.0(ic.10

6uente9 I=EI $ )*R>.

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)A=*O *E=?RA- (E RE@ERVA (E->ER

En 2010, la tasa de inflación fue 2,08 por ciento, luego que a finales de 200 se u!icara en 0,2" por ciento. El #a$or

rit#o de incre#ento en los precios internos estu%o en gran #edida asociado con el au#ento de las coti&aciones

internacionales de algunos ali#entos $ co#!usti!les, as' co#o con condiciones cli#atológicas internas ad%ersas

que afectaron los precios de algunos productos.

=o o!stante el fuerte dina#is#o de los di%ersos indicadores de acti%idad de la econo#'a peruana, la inflación se

#antu%o #u$ cerca de la #eta de inflación, refle+o de que las epectati%as de inflación de los agentes econó#icos

se #antu%ieron ancladas alrededor de la #eta anunciada por el )anco *entral.

En el per'odo 2001<2010, la tasa de inflación fue en pro#edio 2, por ciento, lo que #uestra el co#pro#iso de la

pol'tica #onetaria por #antener la esta!ilidad de precios en el rango de la #eta en el largo pla&o. En este #is#o

per'odo, la tasa de inflación su!$acente pro#edio fue de 2,0 por ciento. *a!e #encionar que la econo#'a peruana

tu%o el ni%el #3s !a+o de inflación en la región entre 2001 $ 2010.

,"

8,87,

",; ",2 ;,;

112

4R56I*O 72AMÉRICA LATINA: INFLACIÓN PROMEDIO 2001 -

2010/Variación porcentual, fin de per'odo

22,8

10,1

, ,;

,12,

Vene&uela Argentina Brugua$ >aragua$ )rasil Ecuador *olo#!ia )oli%ia

MCico *ile >er

6uente9 Dorld Econo#ic Outloo, 6MI.

2,11,"1,"

4R56I*O 71INFLACIÓ

N

>ro#edio 2001 < 2010 9 2,:

,7

,

2,"

1,1 0,

< 0,1

2001 2002 200 200; 200" 200 2007 2008 200 2010

6uente9 I=EI.

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MEMORIA 2010

Inflación su!ac"n#"

-uego de ladesaceleración de laacti%idad econó#ica del>er durante 200,causada por el i#pacto dela crisis

financiera internacional, laecono#'a reco!ró sudina#is#o, i#pulsada porepectati%as fa%ora!les delos agentes

econó#icos, que serefle+aron en la e%olución

tanto del consu#o co#ode la in%ersión pri%ada.Esto significó que

a lo largo de 2010 sefuera cerrandogradual#ente la !reca

producto que a!'a per#anecido en una posición

negati%a durante 200.

En este entorno $ con epectati%as de inflación ancladas alrededor de la #eta, la inflación su!ac"n#",

co#ponente que refle+a la inflación tendencial asociada a factores de de#anda en la econo#'a, fue de 2,1 por

ciento, ligera#ente por enci#a de la #eta de inflación.

Entre los factores que ta#!iCn contri!u$eron a #antener la inflación su!$acente en ni%eles relati%a#ente !a+os

se encuentran la apreciación del tipo de ca#!io $ la fuerte co#petencia en el #ercado de productos industriales

con alto co#ponente i#portado. El #enor rit#o de creci#iento de precios en productos co#o los art'culos decuidado personal, que pasaron de ,0 por ciento en 200 a 0, por ciento en 2010 $ los art'culos de li#pie&a, de

7, a <2,8 por ciento, contrarrestaron el incre#ento en otros ru!ros co#o el de co#idas fuera del ogar, que pasó

de , a , por ciento.

Inflación n$ su!ac"n#"

-a inflación n$ su!ac"n#" pasó de una tasa de <2," por ciento en dicie#!re 200 a 2,0 por ciento en dicie#!re

2010, principal#ente por efecto del #a$or precio de los co#!usti!les /de <12,7 a 12,2 por ciento $ de los ali#entos

/de <1,; a 1,2 por ciento. El au#ento de los precios de los co#!usti!les estu%o relacionado con el al&a de la

coti&ación internacional del petróleo, #ientras que la su!ida de los precios de los ali#entos en el #ercado interno

estu%o influida por los incre#entos en los precios de los insu#os i#portados $ los coques de oferta.

11

*BA(RO 0INFLACIÓ

N/Variación porcentual anual

P"s$ 2001 2002 200% 200& 200' 200( 200) 200* 200+ 2010 P,$".i$

200+ / 100 2001-2010

I u!ac"n#" ('2 1%0 12% 0)% 12% 12% 1%) %11 ''( 2%' 212 201

1. Ali#entos 2,0 0,;" 0,70 0,1 2,2 0,80 1,;2 ;,0 8," 2,"8 ,20 2,;

2. =o ali#entos ;2,2 2,1; 1," 1,07 0,"0 1, 1,28 1,8 ,"1 2,1 1," 1,7

a. )ienes 21,7 2,1 1,; 0," < 0,8 0,87 0,; 1,72 ,2 2,2 1,07 1,7

!. @er%icios 20," 2,12 1,81 1,7 1,72 2,;7 2,28 2,0 ,1 1, 2,01 2,21

II N$ u!ac"n#" %&* - 2%( 1+( '1( ()' 1*) 0*% '0) *11 - 2'& 200 2(%

1. Ali#entos 1;,8 < 0, 0,28 ,7 ",82 1,2 2,0 7,2" 10,7 < 1,;1 1,18 2,8

2. =o ali#entos 20,0 < ;,27 ;,22 7,00 7,0 2,17 < 0,7 2,7 ;, < ;,10 2,0 2,08

a. *o#!usti!les 2,8 < 1,1; 1",0 8,; 17,77 ,8 < 1,"0 ,;" < 0,0; < 12, 12,21 ,"

!. ?ransporte 8, < 0,02 0,11 10, ,; 1,2 1,12 0,82 ",8 0,7 1,; 2,""

c. @er%icios p!licos 8,; < 2,7 1, < 1,8 ,1 < 1,72 < ,22 0,2; 7,;8 < 2,1 0,01 0,

III T$#al 1000 - 01% 1'2 2&* %&* 1&+ 11& %+% ((' 02' 20* 22)

=ota9

Ali#entos 7,8 < 0,21 0,"0 1,8 ;,00 1,1 1,7 ,02 ,70 0,"7 2,;1 2,7;

I>* sin ali#entos 2,2 < 0,0 2,;; ,0; ,0 1,7" 0,1 2,02 ,8 < 0,07 1,87 1,8;

I>* sin ali#entos $ energ'a ",; 1," 1,0 2,8 1,0 1, 1,28 1,; ;,2" 1,71 1,8 1,816uente9 I=EI $ )*R>.

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@B)FA*E=?E F =O @B)FA*E=?E/Variación porcentual lti#os 12 #eses


2,1:

Entre los ru!ros con #a$or contri!ución ponderada positi%a a la inflación destacaron co#idas fuera del ogar,

#atr'culas $ gasolina. -os ru!ros con #a$or contri!ución ponderada negati%a a la inflación fueron carne de pollo,

ue%os $ telCfonos, todos co#ponentes de la inflación no su!$acente.

3a, 4200+ / 100 5$n.",a.a

II INFLACIÓN NO67YACENTE

%&* 20 0(+

C$us#il"s 2* 122 0%&

T

",8ici$s 59lic$s *& 00 000

ntos 7,82,2

2,;1,

0,11,1I>* sin ali#entos

11;

P"s$ C$n#,iución

I INF

7i"A?AR

",*E@AR

IIA

T

IIIIP

=ota9

LACIÓN 67YACENTE ('2 21

1%* n"s %2+ 1'

0'0li#entos $ !e!idas 11, 2,; 0,27etiles $ cal&ado "," 2, 0,1;

paratos electrodo#Csticos 1, < 0, < 0,01 estode productos industriales 1;, 0,7 0,10

8ici$s %22 2)0** o#idas fuera del ogar 11,7 ,0,;7 ducación ,1 ,;

0,1 alud 2,; < 0,2< 0,01 lquileres 1,1 2,8

0,0 esto de ser%icios 7, 1,00,08

li"n#$s 1&* 12 01)*arne de pollo ,0 < 1;,2 <0,;;>an 1, 1,10,02Arro& 1, 1,70,0>apa 0, 11,20,0A&car 0," 2",10,16ideos 0," 1,0,01Aceites 0," < 1, <0,01Resto de ali#entos ", ",7 0,1

4asolina $ lu!ricantes 1, 1,; 0,224as 1,; 8,80,12,ans5$,#"s *+ 1+ 01)>asa+e ur!ano 8," 1,8 0,1"?ransporte nacional 0, ,0 0,02

Electricidad 2, 1,; 0,0;?elCfonos 2, < ,8 <0,11*onsu#o de agua 1, ;," 0,07

Ali#eI>*6uente9 I=EI $ )*R>.

*BA(RO 1INFLACIÓN

2010

(ic. 20109

4R56I*O 7INFLACIÓN 67YACENTE Y NO

67YACENTE/Variación porcentual lti#os 12 #eses

7

"@u!$acente9

1

< 1

<

=o su!$acente9

< " (ic.20109 2,0:

(ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic.(ic.

2000 2001 2002 200 200; 200" 200 2007 2008 200 2010

=o su!$acente @u!$acente

6uente9 I=EI.

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MEMORIA 2010

Ali"n#$s c$n c$n#,iución 5$si#i8a a la inflación

A9ca,: El precio del a&car au#entó 2",1 por ciento en 2010. Esta al&a refle+ó la e%olución de la coti&acióninternacional, la cual se ele%ó desde un ni%el pro#edio de B@G ""7 por ?M para a&car del contrato 11

en dicie#!re de 200 a B@G 77 por ?M en dicie#!re de 2010, equi%alente a un encareci#iento de ;0

por ciento. -a ca'da en la oferta #undial $ la #a$or de#anda de India fueron los factores que eplicaron

la e%olución del precio en los #ercados #undiales. A ni%el interno, pro!le#as cli#atológicos aunados

a algunas parali&aciones en el proceso de producción de!ido a conflictos la!orales, $ otras de car3cter

tCcnico influ$eron en la dis#inución de 2,8 por ciento de la producción nacional.

;

P"sca.$ f,"sc$ ! c$n<"la.$: -a acti%idad pesquera se redu+o co#o resultado de las alteraciones en las

condiciones #arinas por efecto del 6enó#eno -a =iHa, lo que lle%ó a que se registraran %alores por de!a+o

de lo nor#al en la te#peratura superficial #arina, as' co#o olea+es anó#alos que dificultaron la pesca.

*o#o consecuencia, la pesca para consu#o u#ano se contra+o 8,2 por ciento durante el aHo, #ientrasque el precio del pescado fresco $ congelado se ele%ó 1",7 por ciento.

;

Pa5a: En el transcurso del aHo, el precio de la papa tu%o di%ersos episodios de incre#entos de!ido a

pro!le#as de oferta que afectaron su a!asteci#iento. Mientras que a principios de aHo el precio se ele%ó

por efecto de las llu%ias, acia #ediados de aHo, el al&a estu%o asociada al desa+uste te#poral que se originó

entre el cierre de la ca#paHa agr'cola de la producción de la sierra $ el inicio de la ca#paHa de la costa. En

el aHo, el precio de la papa se incre#entó 11,2 por ciento.

;

Ali"n#$s c$n c$n#,iución n"<a#i8a a la inflación

; Ca,n" ." 5$ll$ ! =u"8$s9 El precio del pollo registró en pro#edio una ca'da de 1;,2 por ciento co#o

resultado de un au#ento en la oferta. -as colocaciones de pollos !e!C au#entaron 7 por ciento conrespecto a 200, #ientras que las %entas en los centros de distri!ución de -i#a Metropolitana pasaron de

"00 #il unidades diarias en 200 a " #il unidades en 2010 /8 por ciento.

-a producción nacional de ue%os au#entó ,1 por ciento, lle%ando a que el precio de este producto ca$era,; por ciento.

Ma#,>cula ! 5"nsión ." "ns"?ana

-as #atr'culas $ pensiones de enseHan&a au#entaron ,; por ciento, contri!u$endo con alrededor de 0, puntos

porcentuales de la inflación del aHo. Este resultado se eplica tanto por los a+ustes que suelen darse al inicio del

per'odo escolar, co#o por los rea+ustes de las pensiones de enseHan&a de los institutos superiores $ uni%ersidades,

efectuados a lo largo del aHo.

C$us#il"s

El precio de los co#!usti!les se ele%ó 12,2 por ciento de!ido al au#ento de la coti&ación internacional del petróleo

$ a los #enores recursos que se destinaron en el aHo al 6ondo de Esta!ili&ación del >recio de los *o#!usti!les. Al

respecto, #ediante (.@. =027 < 2010 el go!ierno dispuso que cada dos #eses se reali&aran actuali&aciones de las

!andas de todos los tipos de co#!usti!les, sie#pre $ cuando el precio de paridad internacional se encontrara por

enci#a del l'#ite superior o de!a+o del l'#ite inferior de la !anda. Estos a+ustes no ser3n superiores a " por ciento

para todos los co#!usti!les, ecepto para el caso del 4-> cu$a %ariación #3i#a se fi+ó en 1," por ciento.

As', el precio de la gasolina $ los lu!ricantes au#entó 1,; por ciento. En el caso del gas el incre#ento fue de

8,8 por ciento. =o o!stante, el #a$or au#ento se registró en +ulio /2,1 por ciento, cuando el a!asteci#iento del producto i#portado estu%o afectado por olea+es anó#alos que dificultaron su dese#!arque en el puerto del

*allao.

11"

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El precio del contrato de petróleo inter#edio de ?eas pasó de un pro#edio de B@G 7;," por !arril en dicie#!rede 200 a B@G 8,2 por !arril a finales de dicie#!re de 2010.

",8ici$s P9lic$s

El"c#,ici.a.: El precio de la energ'asu!ió 1,; por ciento.El al&a en las tarifasse eplica por losa+ustes dispuestos por

el organis#o reguladordel sector,O@I=ER4MI=,reali&ados

principal#ente en los#eses de fe!rero $no%ie#!re. El

o!+eti%o de estosa+ustes fue actuali&arlas tarifas a ni%el degeneración,trans#isión $distri!ución porincre#entos

en los costos porsu!idas en el preciode co#!usti!les $#etales co#o elalu#inio $ co!re.Estos incre#entos se

%ieron co#pensadoscon la re!a+a de 2,8

por ciento producidaen #a$o, queo!edeció a laeli#inación del cargo

que gra%a!a lageneración porconcepto detransporte del gasnatural.

A<ua: El incre#ento de ;," por ciento en la tarifa de agua refle+ó la aplicación de la nue%a estructura tarifaria de

@E(A>A- en #a$o $ su posterior reconsideración. Ello sucedió en el #arco del proceso de fi+ación de las tarifas

para el per'odo 2010<201" esta!lecido por la @B=A@@, organis#o regulador del sector.

T"l@f$n$: -a tarifa de ser%icio telefónico dis#inu$ó ,8 por ciento co#o resultado de la aplicación del a+uste

tri#estral del factor de producti%idad decretado por O@I>?E- para la telefon'a fi+a. @e registraron re!a+as en el

ser%icio telefónico residencial /7,2 por ciento, en el ser%icio de larga distancia internacional /1,8 por ciento $ en

las tar+etas para telefon'a fi+a /",0 por ciento.

El factor de producti%idad es uno de los principales co#ponentes en el esque#a de regulación, $ O@I>?E-deter#inó un nue%o factor en setie#!re de 2010, que estar3 %igente asta agosto de 201.

11

2001 2002 200% 200& 200' 200( 200) 200* 200+ 2010 P,$".i$2001-2010

",8ici$s 59lic$s - 2) 20 - 20 (2 - 1) - %2 02 )' - 2% 00 0%

Electricidad < , 7, < ;, 12,0 < 2," < 7, 1, , < ;, 1,; 0,2

?elCfonos 1,1 < 8, 0, < 2,0 < 7,0 < ,2 < 7,2 < ;,2 < 1,; < ,8 < ,

Agua 0,0 2, 0, ,0 ",2 8," ,2 18, 0,0 ;," ;,"

6uente9 I=EI.

*BA(RO TARIFA DE LO ER3ICIO

P7LICO/Variación porcentual

2001 2002 200% 200& 200' 200( 200) 200* 200+ 2010 P,$".i$2001-2010

C$us#il"s - 1%1 1'( *+ 1)* (+ - 1' (& 00 - 12) 122 %'

4asolina < 11,; 1",7 ,7 17,7 ,2 < ,2 10,7 < ,1 < 1",8 1,; ,

4as < 12, 11, ;,2 1", < 10, 0, 1, 2,7 < ;, 8,8 1,2

*oti&ación D?I fin de per'odo 1J

B@ (ólares 1, 2,; 2,1 ;,2 ",; 2,0 1,; ;1,; 7;, 8,2

=ue%os soles ,; 10," 111, 1;1, 20," 18,8 272,; 12,1 21,8 2"1,2

1J Dest ?eas Inter#ediate.6uente9 I=EI $ )loo#!erg.

*BA(RO 2PRECIO DE LO

COM76TI7LE/Variación porcentual anual

7/21/2019 (636700100) Memoria-BCRP-2010-4


INFLACI N, COMPONENTE INTERNO YCOMPONENTE IMPORTADO (Variación

porcentual últio! "# e!e!$

MEMORIA 2010

Inflación i5$,#a.a

El co#ponentei#portado del I>* seele%ó principal#ente

por el al&a de 12,2 porciento en los precios

de los

co#!usti!les, $ por elrepunte de los %aloresde los ali#entos, que

pasaron de <,1 porciento a 0,8 por ciento,

atenuado por laapreciación del tipo de

ca#!io.

-a ca'da de las coti&aciones internacionales en 200 no se trasladó co#pleta#ente a los precios finales. Esto

per#itió que el au#ento de los costos por efecto de la recuperación de los precios internacionales en 2010 no

originara incre#entos de igual #agnitud en los precios do#Csticos $ a#ortiguara la aceleración de la inflación.

117

4R56I*O 7;INFLACIÓN COMPONENTE INTERNO Y COMPONENTE

IMPORTADO/Variación porcentual lti#os 12 #eses

10

"

0

<"

<10(ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic. (ic.

(ic.2000 2001 2002 200 200; 200" 200 2007 2008 200

2010

I>* i#portado I>* interno I>*

6uente9 I=EI.

*BA(RO ;INFLACIÓN DE ORIBEN INTERNO E

IMPORTADO/Variación porcentual acu#ulada

P"s$ 2001 2002 200% 200& 200' 200( 200) 200* 200+ 2010 P,$".i$2001-2010

I IPC IMPORTADO 10* - &(1 10%0 %0% 11%% 21* 02) 10&( 220 - (2' %)*%11

Ali#entos ,0 < 1,18 ,8 < 0,10 10,0 < 1,; 2,08 18,8 ;,7" < ,07 0,7 ,;

*o#!usti!les 2,8 < 1,1; 1",0 8,; 17,77 ,8 < 1,"0 ,;" < 0,0; < 12, 12,21 ,"

Aparatos electrodo#Csticos 1, < 0,1 ,;2 < 1,1 < 2,8 < 1,2 < 1,2 < 1,"0 < 0,0 < 2, < 0,"8 <0,87

Otros ,7 ;, , 1,;0 ,2 2,27 0,; 0,;7 0,; < 0,; 1,201,7

II IPC INTERNO *+2 0&) 0%0 2&0 22* 1%* 12* 2*& )&& 1%' 1*)21&

III IPC 1000 - 01% 1'2 2&* %&* 1&+ 11& %+% ((' 02' 20*22)

Ti5$ ." cai$ - 2&0 22+ - 12% - '&* &%( - (&0 - )00 &&) - )'+ - 21' - 221

6uente9 I=EI $ )*R>.

7/21/2019 (636700100) Memoria-BCRP-2010-4



Ti5$ ." cai$

(urante el aHo, el =ue%o @ol seapreció 2,1 porciento respecto aldólarestadounidense,

!a+ando de @J.2,88 en

dicie#!re de 200a @J. 2,82 endicie#!re de2010. Respecto ala canasta de

#onedas denuestros 20

principales

sociosco#erciales, el

=ue%o @ol seapreció ,7 porciento, desde unni%el de @J. 0,"7en dicie#!re de200 a

@J.0,"18 endicie#!re de

2010. En tCr#inosreales, el 'ndicedel tipo deca#!io real#ultilateral seapreció 2,

por ciento, pasando de unni%el de 100 endicie#!re de 200a 8 en dicie#!rede 2010.

118

' n d i c e ( i c

2 0 0 1

K

1 0 0

@ J . J * a n a s t a

4R56I*O 7"TIPO DE CAM7IO REAL Y NOMINAL

M6LTILATERAL

120,0 0,70

11",00,"

110,0

10",0

0,0

100,0

",00,""

0,00,"0

8",0

80,00,;"

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