(92) Inversiones y Consolidaciones

INVERSIONES Y CONSOLIDACIONESCONTABILIDAD

1 ESCUELA DE INGENIERÍA

INVERSIONES YINVERSIONES YCONSOLIDACIONESCONSOLIDACIONES

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CONTABILIDAD ESCUELA DE INGENIERÍA PUC

IntroducciónIntroducción

•• InversionesInversionesTermino que se usa para designar el usoTermino que se usa para designar el usorentable o productivo de los recursos de larentable o productivo de los recursos de laempresa (activos)empresa (activos)

Por definición las empresas se dedican aPor definición las empresas se dedican ainvertir los recursos que deben a losinvertir los recursos que deben a losacreedores y dueños de ésta, esperandoacreedores y dueños de ésta, esperando

sacar una rentabilidad mayor que el costo desacar una rentabilidad mayor que el costo delos fondos invertidos (Ex. tasa interéslos fondos invertidos (Ex. tasa interésdeuda)deuda)

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•• InversionesInversiones

En la práctica las podemos clasificar según:En la práctica las podemos clasificar según:

–– Objeto de la Inversión: Objeto de la Inversión: pueden ser físicas opueden ser físicas ofinancieras (Ex. bienes raíces v/s cuotas definancieras (Ex. bienes raíces v/s cuotas defondos mutuos)fondos mutuos)

–– Tipo de Instrumento o Rentabilidad:Tipo de Instrumento o Rentabilidad: pueden ser pueden serde renta fija o renta variable (Ex. depósitos a tasade renta fija o renta variable (Ex. depósitos a tasade interés fija v/s acciones con cotización bursátil)de interés fija v/s acciones con cotización bursátil)

–– Período de duración:Período de duración: pueden ser de corto o pueden ser de corto olargo plazo (Ex. existencias v/s bienes raíces)largo plazo (Ex. existencias v/s bienes raíces)

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•• InversionesInversiones

Hemos analizado los métodos deHemos analizado los métodos devalorización y registro de inversiones devalorización y registro de inversiones decompras de existencias (Activo Circulante),compras de existencias (Activo Circulante),bienes raíces (Activo Fijo), etc..bienes raíces (Activo Fijo), etc..

Ahora nuestro interés es analizar lasAhora nuestro interés es analizar lasinversiones en activos inversiones en activos financierosfinancieros, como, comosonson la compra acciones de otras empresasla compra acciones de otras empresas(Activo Circulante u Otros Activos), etc..(Activo Circulante u Otros Activos), etc..

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Inversiones FinancierasInversiones Financieras

•• Inversiones FinancierasInversiones FinancierasSon inversiones en activos financieros,Son inversiones en activos financieros,como acciones o derechos de sociedades,como acciones o derechos de sociedades,bonos, efectos de comercio, cuotas debonos, efectos de comercio, cuotas defondos mutuos, depósitos, etc..fondos mutuos, depósitos, etc..

Pueden tener su origen en políticas dePueden tener su origen en políticas deadministración del capital de trabajoadministración del capital de trabajo(utilización temporal de excedentes de caja),(utilización temporal de excedentes de caja),o producto de asociaciones estratégicaso producto de asociaciones estratégicas

para el desarrollo conjunto de algún negociopara el desarrollo conjunto de algún negocio6



•• Inversiones FinancierasInversiones Financieras

Su clasificación dependerá de:Su clasificación dependerá de:

–– Derechos del Inversionista: Derechos del Inversionista: para para elegirelegirdirectores con votodirectores con voto, lo que normalmente, lo que normalmentese traduce en la porción de patrimonio quese traduce en la porción de patrimonio quela sociedad inversionista posee en lala sociedad inversionista posee en lasociedad receptora de la inversión (osociedad receptora de la inversión (o

emisora)emisora)

–– Plazos de la Inversión: Plazos de la Inversión: tiempo esperadotiempo esperado

para la enajenación (venta) de la inversiónpara la enajenación (venta) de la inversión

Ricardo Bohle

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INVERSIONES Y CONSOLIDACIONESCONTABILIDAD


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En la práctica, si la participación patrimonial:En la práctica, si la participación patrimonial:

–– no elige director o es menor o igual al 10%:no elige director o es menor o igual al 10%:son Valores Negociables o Inversión enson Valores Negociables o Inversión enEmpresas RelacionadasEmpresas Relacionadas

–– elige un director o es mayor al 10% y hastaelige un director o es mayor al 10% y hasta50%:50%: son inversiones en Empresas Coligadas son inversiones en Empresas Coligadas

–– elige la mayoría del directorio (controla) oelige la mayoría del directorio (controla) oes mayor al 50%: es mayor al 50%: son inversiones enson inversiones enEmpresas FilialesEmpresas Filiales

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CONTABILIDAD ESCUELA DE INGENIERÍA PUC .

INVERSIÓN EN EMPRESAS RELACIONADASINVERSIÓN EN EMPRESAS RELACIONADAS



Comercial S.A.Comercial S.A.

Industrial S.A.Industrial S.A. Distribución Ltda.Distribución Ltda. Eléctrica S.A.Eléctrica S.A.

–– AccionesAcciones –– AccionesAcciones –– AccionesAcciones–– BonosBonos–– Efectos de ComercioEfectos de Comercio

MATRIZMATRIZ

FILIALFILIAL COLIGADACOLIGADA

80%80% 30%30% 7%7%

VALORES NEGOCIABLESVALORES NEGOCIABLESo INVERSIÓN EMP. REL.o INVERSIÓN EMP. REL.

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CONTABILIDAD ESCUELA DE INGENIERÍA PUC .


•• Valores NegociablesValores NegociablesEstán compuestos por inversionesEstán compuestos por inversionestemporales en instrumentos financieros,temporales en instrumentos financieros,como acciones (con y sin cotizacióncomo acciones (con y sin cotizaciónbursátil), derechos en sociedades debursátil), derechos en sociedades depersonas, bonos, efectos de comerciopersonas, bonos, efectos de comercio

(letras de cambio y pagarés), que se(letras de cambio y pagarés), que serealizan para aprovechar los excedentes derealizan para aprovechar los excedentes decaja con que cuente la empresa en uncaja con que cuente la empresa en undeterminado momentodeterminado momento

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•• Valores NegociablesValores Negociables

En el caso de acciones, deben cumplir que:En el caso de acciones, deben cumplir que:

1. se espera enajenar en 1. se espera enajenar en menos de 1 añomenos de 1 año;;

2. representan 2. representan menos del 5% del activomenos del 5% del activodel inversionistadel inversionista;;

3. no permiten la elección de un director3. no permiten la elección de un directorcon derecho a voto;con derecho a voto;

4. representan una participación 4. representan una participación menor omenor oigual al 10%igual al 10% del patrimonio del patrimonio de lade lasociedad sociedad emisoraemisora

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CONTABILIDAD ESCUELA DE INGENIERÍA Ricardo Bohle C.



Por su liquidez son parte de la Por su liquidez son parte de la CajaCaja (Activo(ActivoCirculante)Circulante) y se registran a su valor de y se registran a su valor deadquisición, el que incluye los gastosadquisición, el que incluye los gastosasociados en la compra (comisiones de losasociados en la compra (comisiones de los

intermediarios)intermediarios)

Pese a que son parte de la caja, estosPese a que son parte de la caja, estosvalores se corrigen monetariamentevalores se corrigen monetariamente

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En caso que el En caso que el valor corregido valor corregido sea sea mayormayoral al valor real valor real al momento de la publicaciónal momento de la publicaciónde los Estados Financieros, se deberá hacerde los Estados Financieros, se deberá haceruna una Provisión de Valores NegociablesProvisión de Valores Negociables(Contra Cuenta Activo)(Contra Cuenta Activo) , contra gasto , contra gasto nonooperacionaloperacional

De esta manera se devenga una eventualDe esta manera se devenga una eventualpérdida financiera y se subestima el valor depérdida financiera y se subestima el valor delos activos (criterio prudencial)los activos (criterio prudencial)

Ricardo Bohle

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Ricardo Bohle

INVERSIONES Y CONSOLIDACIONESCONTABILIDAD - Prof.: Ricardo Bohle C


Francisco José Errázuriz L.

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Dada la volatilidad en el valor de este tipo deDada la volatilidad en el valor de este tipo deinstrumentos, sólo se considerará comoinstrumentos, sólo se considerará comoingresos financierosingresos financieros los los pagos delpagos delinstrumentoinstrumento que ocurran durante el período que ocurran durante el período

de su tenenciade su tenencia

Por ejemplo, el reparto de dividendos en elPor ejemplo, el reparto de dividendos en elcaso de las acciones, o pago de cupones encaso de las acciones, o pago de cupones enel caso de los bonosel caso de los bonos

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Ejemplo: Ejemplo: compra de acciones de sociedad anónimacompra de acciones de sociedad anónima

El día 31 de abril, la empresa Comercial S.A. tenía excedentes de caja.El día 31 de abril, la empresa Comercial S.A. tenía excedentes de caja.

Para evitar su desvalorización por inflación y el costo de capital, laPara evitar su desvalorización por inflación y el costo de capital, la

empresa decidió invertirlos en acciones de Eléctrica S.A., las que seempresa decidió invertirlos en acciones de Eléctrica S.A., las que se

transan en la Bolsa de Comercio de Santiagotransan en la Bolsa de Comercio de Santiago

La inversión consistió en 20.000 acciones a un valor de $500. AdemásLa inversión consistió en 20.000 acciones a un valor de $500. Además

se tuvo que pagar la comisión de los Corredores de Bolsa (0,4%+IVA),se tuvo que pagar la comisión de los Corredores de Bolsa (0,4%+IVA),

y los derechos de la Bolsa de Comercio de Santiago (0,5%+IVA). Ely los derechos de la Bolsa de Comercio de Santiago (0,5%+IVA). El

monto de acciones representa menos del 10% del patrimonio demonto de acciones representa menos del 10% del patrimonio de

Eléctrica S.A., menos del 5% de los activos de Comercial S.A. y seEléctrica S.A., menos del 5% de los activos de Comercial S.A. y se

espera vender antes de un año.espera vender antes de un año.

Al día 31/12 la inflación acumulada era de 3,0%, las acciones seAl día 31/12 la inflación acumulada era de 3,0%, las acciones se

transaban a $470 y se pagaba un dividendo de $10 por acción.transaban a $470 y se pagaba un dividendo de $10 por acción.

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Valores NegociablesValores Negociables 10.090.00010.090.00031/0431/04

IVA (Crédito Fiscal)IVA (Crédito Fiscal) 16.20016.200CajaCaja 10.106.20010.106.200

Valor Acciones = 20.000 acciones · $500 = MM$ 10Valor Acciones = 20.000 acciones · $500 = MM$ 10Comisión Corredores de Bolsa (sin IVA) = MM$ 10 · 0,4% = MM$ 0,04Comisión Corredores de Bolsa (sin IVA) = MM$ 10 · 0,4% = MM$ 0,04Comisión Bolsa de Comercio de Santiago (sin IVA) = MM$ 10 · 0,5% = MM$ 0,05Comisión Bolsa de Comercio de Santiago (sin IVA) = MM$ 10 · 0,5% = MM$ 0,05IVA (Crédito Fiscal) = $90.000 · 18% = $ 16.200IVA (Crédito Fiscal) = $90.000 · 18% = $ 16.200

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Al día 31/12:Al día 31/12:Valor Bursátil Valor Bursátil →→ 20.000 · $470 = MM$ 9,4 20.000 · $470 = MM$ 9,4Valor Contable CorregidoValor Contable Corregido →→ MM$ 10,09 ·(1,03) = MM$ 10,39 MM$ 10,09 ·(1,03) = MM$ 10,39

Provisión Valores NegociablesProvisión Valores NegociablesResultado (Provisión Valores Negociables)Resultado (Provisión Valores Negociables) 992.700992.700

992.700992.700

31/1231/12

Dividendos = 20.000 acciones · $10 = MM$ 0,2Dividendos = 20.000 acciones · $10 = MM$ 0,2

Resultado (Ingresos Financieros)Resultado (Ingresos Financieros)CajaCaja 200.000200.000

200.000200.000

31/1231/12

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Las eventuales ganancias o pérdidas financierasLas eventuales ganancias o pérdidas financierasque puedan observarse producto deque puedan observarse producto defluctuaciones en el precio, no se devengan hastafluctuaciones en el precio, no se devengan hastael momento de su realización (venta delel momento de su realización (venta delinstrumento)instrumento)

En nuestro Mercado de Capitales estas tipo deEn nuestro Mercado de Capitales estas tipo detransacciones se conoce como transacciones se conoce como “tomar“tomarutilidadesutilidades” o ” o “hacer la pérdida”“hacer la pérdida”, donde se, donde sereconoce como ganancia o pérdida la diferenciareconoce como ganancia o pérdida la diferenciacon el con el valor contable netovalor contable neto del instrumento, del instrumento,respectivamenterespectivamente

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Es importante aclarar que todo el análisis deEs importante aclarar que todo el análisis deprovisiones anterior no es válido para lasprovisiones anterior no es válido para lasempresas supervisadas por laempresas supervisadas por laSuperintendencia de Bancos e InstitucionesSuperintendencia de Bancos e Instituciones

Financieras (SBIF), quienes tienen normasFinancieras (SBIF), quienes tienen normasmás específicas y más estrictasmás específicas y más estrictas

Ricardo Bohle

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•• Inversión en Empresas RelacionadasInversión en Empresas RelacionadasCompuesta por inversiones permanentes:Compuesta por inversiones permanentes:

–– menores o iguales al 10%menores o iguales al 10% del patrimonio de del patrimonio dela sociedad receptora y que se esperala sociedad receptora y que se esperaenajenar en enajenar en más de 1 año más de 1 año o representan máso representan másdel 5% de los activos del inversionista;del 5% de los activos del inversionista;

–– mayores al 10% y menores o iguales almayores al 10% y menores o iguales al50%50% del patrimonio de la sociedad receptora del patrimonio de la sociedad receptora(coligadas);(coligadas);

–– mayores al 50% mayores al 50% del patrimonio de ladel patrimonio de lasociedad receptora (filiales)sociedad receptora (filiales)

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•• Inversión en Empresas RelacionadasInversión en Empresas Relacionadas

Son parte de Son parte de Otros ActivosOtros Activos y se registran al y se registran alValor Patrimonial Proporcional (VPP)Valor Patrimonial Proporcional (VPP) , es, esdecir, el porcentaje del patrimoniodecir, el porcentaje del patrimoniocorrespondientecorrespondiente

Las variaciones del patrimonio de laLas variaciones del patrimonio de laempresa relacionada implicarán una utilidadempresa relacionada implicarán una utilidad

o pérdida de la empresa inversionista que seo pérdida de la empresa inversionista que secontabilizará como parte del resultado contabilizará como parte del resultado nonooperacionaloperacional

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El día 31 de junio, la empresa Comercial S.A. compró el 5% de laEl día 31 de junio, la empresa Comercial S.A. compró el 5% de la

sociedad anónima Distribución S.A. después de negociaciones parasociedad anónima Distribución S.A. después de negociaciones parauna asociación estratégica de largo plazo.una asociación estratégica de largo plazo.

La inversión consistió en una transacción privada en la cual se compróLa inversión consistió en una transacción privada en la cual se compró

el 5% de las acciones a valor libro (contable). Aunque el monto de lael 5% de las acciones a valor libro (contable). Aunque el monto de la

transacción representa menos del 10% del patrimonio de Distribucióntransacción representa menos del 10% del patrimonio de Distribución

S.A. y menos del 5% de los activos de Comercial S.A., se esperaS.A. y menos del 5% de los activos de Comercial S.A., se espera

vender a más de un año.vender a más de un año.

Al día 31 de marzo, el valor del patrimonio contable de Distribución S.A.Al día 31 de marzo, el valor del patrimonio contable de Distribución S.A.

era de MM$ 100, y al día 31 de diciembre había aumentado su valor enera de MM$ 100, y al día 31 de diciembre había aumentado su valor en

30%.30%. No considere comisiones de intermediarios (Bancos deNo considere comisiones de intermediarios (Bancos de

Inversiones)Inversiones)22





Inversión en Empresas RelacionadasInversión en Empresas Relacionadas 5.000.0005.000.00031/0331/03

CajaCaja 5.000.0005.000.000


Resultado (Utilidad Inv. Emp. Rel.)Resultado (Utilidad Inv. Emp. Rel.) 1.500.0001.500.000

VPP = MM$ 100 · 5% = MM$ 5VPP = MM$ 100 · 5% = MM$ 5

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Típicamente en estas operaciones deTípicamente en estas operaciones decompra de acciones existen diferenciascompra de acciones existen diferenciasentre el Valor Patrimonial Proporcional y elentre el Valor Patrimonial Proporcional y elmonto pagado por el paquete accionariomonto pagado por el paquete accionario

0

20

40

60

80

100

120

140

VPP Caso 1 Caso 2 24




En caso que:En caso que:

–– el VPP sea el VPP sea menormenor que el valor pagado se que el valor pagado sedeberá deberá cargarcargar la cuenta la cuenta Menor ValorMenor ValorInversión en Empresas Relacionadas;Inversión en Empresas Relacionadas;

–– el VPP sea el VPP sea mayormayor que el valor pagado se que el valor pagado sedeberá deberá abonarabonar la cuenta la cuenta Mayor ValorMayor ValorInversión en Empresas RelacionadasInversión en Empresas Relacionadas(Contra Cuenta Activo)(Contra Cuenta Activo)

Ricardo Bohle

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Estas inversiones se amortizan linealmenteEstas inversiones se amortizan linealmenteen un plazo máximo de 20 años, donde:en un plazo máximo de 20 años, donde:

–– se deduce de impuestos la amortizaciónse deduce de impuestos la amortizacióndel Menor Valor (pérdida)del Menor Valor (pérdida)

–– queda exento de Impuesto a la Renta laqueda exento de Impuesto a la Renta laamortización del Mayor Valor (ganancia)amortización del Mayor Valor (ganancia)

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Luego, el EERR quedaría de la siguienteLuego, el EERR quedaría de la siguienteforma:forma:

Resultado del EjercicioResultado del Ejercicio

Resultado NO OperacionalResultado NO Operacional

Resultado OperacionalResultado Operacional

Ingresos No OperacionalesIngresos No Operacionales

Costos No OperacionalesCostos No Operacionales

Utilidad Inv.Emp.Rel.Utilidad Inv.Emp.Rel.

Pérdida Inv.Emp.Rel.Pérdida Inv.Emp.Rel.

Amortización Menor Valor Inv.Emp. Rel.Amortización Menor Valor Inv.Emp. Rel.

Resultado antes de ImpuestosResultado antes de Impuestos

Impuesto a la RentaImpuesto a la Renta

Amortización Mayor Valor Inv.Emp. Rel.Amortización Mayor Valor Inv.Emp. Rel.

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Ejemplo: Ejemplo: amortización diferencias de inversionesamortización diferencias de inversiones

El día 31 de Mayo, la empresa Industrial S.A. compró el 20% deEl día 31 de Mayo, la empresa Industrial S.A. compró el 20% de

Manufacturas Ltda. a MM$ 25 y el 40% de Aceros Ltda. a MM$ 85. ElManufacturas Ltda. a MM$ 25 y el 40% de Aceros Ltda. a MM$ 85. Elvalor libro (contable) del patrimonio de Manufacturas Ltda. era MM$valor libro (contable) del patrimonio de Manufacturas Ltda. era MM$100 y el de Aceros Ltda. era MM$ 270. Las diferencias serán100 y el de Aceros Ltda. era MM$ 270. Las diferencias serán

amortizadas en 10 años.amortizadas en 10 años.

Al cierre del ejercicio el Resultado Operacional de Industrial S.A. era deAl cierre del ejercicio el Resultado Operacional de Industrial S.A. era de

MM$ 40, el patrimonio de Manufacturas Ltda. era de MM$ 110 y el deMM$ 40, el patrimonio de Manufacturas Ltda. era de MM$ 110 y el deAceros S.A. era de MM$ 260.Aceros S.A. era de MM$ 260.

Suponga que el Impuesto a la Renta es 15% del Estado de ResultadosSuponga que el Impuesto a la Renta es 15% del Estado de ResultadosFinanciero, que el efecto de la Corrección Monetaria en los demásFinanciero, que el efecto de la Corrección Monetaria en los demásactivos, pasivos y patrimonio se neutraliza y que la inflación acumuladaactivos, pasivos y patrimonio se neutraliza y que la inflación acumulada

era de 2,0%.era de 2,0%.28






CajaCaja 25.000.00025.000.000MenorMenor Valor Inv. Emp. Rel. Valor Inv. Emp. Rel. 5.000.0005.000.000


CajaCaja 85.000.00085.000.000MayorMayor Valor Inv. Emp. Rel. Valor Inv. Emp. Rel. 23.000.00023.000.000

VPP Manufacturas = MM$ 100 · 20% = MM$ 20VPP Manufacturas = MM$ 100 · 20% = MM$ 20

VPP Aceros = MM$ 270 · 40% = MM$ 108VPP Aceros = MM$ 270 · 40% = MM$ 108

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Resultado (Utilidad Inv. Emp. Rel.)Resultado (Utilidad Inv. Emp. Rel.) 2.000.0002.000.000

Al 31/12:Al 31/12:VPP Manufacturas = MM$ 110 · 20% = MM$ 22VPP Manufacturas = MM$ 110 · 20% = MM$ 22VPP Aceros = MM$ 260 · 40% = MM$ 104VPP Aceros = MM$ 260 · 40% = MM$ 104


Resultado (Pérdida Inv. Emp. Rel.)Resultado (Pérdida Inv. Emp. Rel.) 4.000.0004.000.000

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Menor Valor Inversión Empresas Relacionadas = MM$ 5 ·1,02 = MM$ 5,1Menor Valor Inversión Empresas Relacionadas = MM$ 5 ·1,02 = MM$ 5,1Mayor Valor Inversión Empresas Relacionadas = MM$ 23 · 1,02 = MM$ 23,46Mayor Valor Inversión Empresas Relacionadas = MM$ 23 · 1,02 = MM$ 23,46

Resultado (Amortización Menor Valor)Resultado (Amortización Menor Valor) 510.000510.00031/1231/12

Amortización Inv. Emp. Rel. AcumuladaAmortización Inv. Emp. Rel. Acumulada 510.000510.000

Menor Valor Inv. Emp. Rel.Menor Valor Inv. Emp. Rel. 100.000100.00031/1231/12

Mayor Valor Inv. Emp. Rel.Mayor Valor Inv. Emp. Rel. 460.000460.000Resultado (Corrección Monetaria)Resultado (Corrección Monetaria) 360.000360.000

Amortización Menor Valor Inv. Emp. Rel. = MM$ 0,51Amortización Menor Valor Inv. Emp. Rel. = MM$ 0,51

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

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Resultado (Amortización Mayor Valor)Resultado (Amortización Mayor Valor) 2.346.0002.346.00031/1231/12

Amortización Inv. Emp. Rel. AcumuladaAmortización Inv. Emp. Rel. Acumulada 2.346.0002.346.000

Amortización Mayor Valor Inv. Emp. Rel. = MM$ 2,346Amortización Mayor Valor Inv. Emp. Rel. = MM$ 2,346

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Resultado del EjercicioResultado del Ejercicio MM$ 33,9MM$ 33,9

Resultado NO OperacionalResultado NO Operacional MM$MM$ (2,9) (2,9)

Resultado OperacionalResultado Operacional MM$MM$ 40,0 40,0

Utilidad Inv.Emp.Rel.Utilidad Inv.Emp.Rel. MM$ MM$ 2,0 2,0

Pérdida Inv.Emp.Rel.Pérdida Inv.Emp.Rel. MM$MM$ (4,0) (4,0)

Amortización Menor ValorAmortización Menor Valor MM$ MM$ (0,5) (0,5)

Corrección MonetariaCorrección Monetaria MM$ (0,4)MM$ (0,4)

Resultado antes de ImpuestosResultado antes de Impuestos MM$ 37,1MM$ 37,1

Impuesto a la RentaImpuesto a la Renta MM$ (5,6)MM$ (5,6)

Amortización Mayor ValorAmortización Mayor Valor MM$MM$ 2,4 2,4

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ConsolidacionesConsolidaciones

•• Consolidación de Estados FinancierosConsolidación de Estados FinancierosLas superintendencias, tanto la SVS como laLas superintendencias, tanto la SVS como laSBIF, exigen que las sociedades matricesSBIF, exigen que las sociedades matricesentreguen Estados Financieros individualesentreguen Estados Financieros individualesy otros y otros consolidadosconsolidados con sus filiales. con sus filiales.

Estos son Estados Financieros en los cualesEstos son Estados Financieros en los cualesse considera las se considera las filiales como parte de lafiliales como parte de lamatrizmatriz, separándose la participación de los, separándose la participación de losinversionistas minoritarios en el patrimonioinversionistas minoritarios en el patrimoniode éstasde éstas

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•• Consolidación de Estados FinancierosConsolidación de Estados Financieros

COLIGADACOLIGADA

Soc. Anónima ASoc. Anónima A

Soc. Limitada BSoc. Limitada B

Soc. Anónima CSoc. Anónima C

Soc.Limitada DSoc.Limitada D

FILIALFILIAL

COLIGADACOLIGADA

MATRIZMATRIZ

COLIGANTECOLIGANTE 52%FILIALFILIAL

CONTROL INDIRECTOCONTROL INDIRECTO

CONTROL DIRECTOCONTROL DIRECTO

80%80%

40%40%

40%40%

45%45%

36%

16%

Matriz A consolida con Filiales B y D

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La consolidación se fundamenta en queLa consolidación se fundamenta en quedentro de los dentro de los holdingholding o grupos de empresas o grupos de empresasrelacionadas, las matrices y filiales son relacionadas, las matrices y filiales son ununsolo ente económicosolo ente económico, pues se trata de, pues se trata de

distintas sociedades controladas por losdistintas sociedades controladas por losmismos accionistasmismos accionistas

Consecuentemente, las sociedades matricesConsecuentemente, las sociedades matricesdeben repartir deben repartir dividendosdividendos sobre Estado de sobre Estado deResultados Consolidado, y no individualResultados Consolidado, y no individual

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Jurídicamente seguirán siendo entesJurídicamente seguirán siendo entesdistintos, por lo que las responsabilidadesdistintos, por lo que las responsabilidadeslegales son asumidas por cada sociedad enlegales son asumidas por cada sociedad enforma independienteforma independiente

Esto incluye el pago de Esto incluye el pago de impuestosimpuestos , el que, el quees realizado por cada sociedad en formaes realizado por cada sociedad en formaindividual: cada sociedad tiene un Rol Únicoindividual: cada sociedad tiene un Rol Único

Tributario (RUT) distintoTributario (RUT) distinto

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

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En términos simples, la consolidación es unEn términos simples, la consolidación es unproceso proceso extracontableextracontable en el cual se: en el cual se:

–– suma línea a línea las partidas de cadasuma línea a línea las partidas de cadaEstado Financiero (Balance, EERR y EFE)Estado Financiero (Balance, EERR y EFE)

–– eliminan las transacciones entre laseliminan las transacciones entre lasempresas que consolidanempresas que consolidan

–– reconoce la participación de terceros en elreconoce la participación de terceros en elpatrimonio de la filial (Interés Minoritario)patrimonio de la filial (Interés Minoritario)

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Para poder consolidar es necesario:Para poder consolidar es necesario:

–– trabajar con Estados Financieros de latrabajar con Estados Financieros de lamisma fechamisma fecha

–– usar Planes de Cuentas lo másusar Planes de Cuentas lo mássemejantes posiblessemejantes posibles

–– haber ajustado el VPP por las variacioneshaber ajustado el VPP por las variacionesdel patrimonio de las Empresasdel patrimonio de las EmpresasRelacionadas (utilidades o pérdidas)Relacionadas (utilidades o pérdidas)

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•• Balance General ConsolidadoBalance General ConsolidadoConsiste en Consiste en cincocinco pasos: pasos:

–– Sumar los saldos de cuentas de igualSumar los saldos de cuentas de igual

naturaleza;naturaleza;

–– Eliminar las cuentas intercompañías;Eliminar las cuentas intercompañías;

–– Eliminar utilidades no realizadas;Eliminar utilidades no realizadas;

–– Revelar el impuesto diferido por utilidades noRevelar el impuesto diferido por utilidades norealizadas;realizadas;

–– Eliminar Inversión Empresas Relacionadas yEliminar Inversión Empresas Relacionadas ysegregar el Interés Minoritario;segregar el Interés Minoritario;

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•• Balance General ConsolidadoBalance General Consolidado

En detalle:En detalle:

–– Sumar los saldos de cuentas de igualSumar los saldos de cuentas de igualnaturaleza: naturaleza: en caso de conflictos extremos,en caso de conflictos extremos,mantener las cuentas separadas;mantener las cuentas separadas;

–– Eliminar las cuentas intercompañías: Eliminar las cuentas intercompañías: CuentasCuentas

por Pagar y Cuentas por Cobrar a Empresaspor Pagar y Cuentas por Cobrar a EmpresasRelacionadas producto de operaciones realizadasRelacionadas producto de operaciones realizadasentre la matriz y la filial o entre las filialesentre la matriz y la filial o entre las filialesconsolidadas entre si (no constituyen activos niconsolidadas entre si (no constituyen activos ni

pasivos reales);pasivos reales);

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–– Eliminar utilidades no realizadas: Eliminar utilidades no realizadas: este ajuste seeste ajuste sepresenta cuando una empresa relacionada vendepresenta cuando una empresa relacionada vendea otra mercaderías con algún margen de utilidad ya otra mercaderías con algún margen de utilidad y

ésta no alcanza a venderlas a terceros durante elésta no alcanza a venderlas a terceros durante elejercicio, por lo que los inventarios de la matrizejercicio, por lo que los inventarios de la matrizquedan sobrevaluados. La utilidad no realizadaquedan sobrevaluados. La utilidad no realizadacorresponde al margen de utilidad incluido encorresponde al margen de utilidad incluido en

aquella parte que quedó en stock, el que seaquella parte que quedó en stock, el que seabona a las existencias y se carga los Ingresosabona a las existencias y se carga los Ingresospor Ventas;por Ventas;

42




–– Revelar el impuesto pagado por adelantadoRevelar el impuesto pagado por adelantadopor utilidades no realizadas: por utilidades no realizadas: corresponde a loscorresponde a losimpuestos sobre las utilidades no realizadasimpuestos sobre las utilidades no realizadas

anteriores. Se debe hacer un cargo contraanteriores. Se debe hacer un cargo contraImpuesto por Recuperar (Activo) y un abono alImpuesto por Recuperar (Activo) y un abono alResultado del EjercicioResultado del Ejercicio

–– Eliminar Inversión Empresas Relacionadas yEliminar Inversión Empresas Relacionadas ysegregar el Interés Minoritario:segregar el Interés Minoritario: consiste en consiste en

eliminar las inversiones registradas a VPP,eliminar las inversiones registradas a VPP,eliminar el patrimonio de la filial y reconocer eleliminar el patrimonio de la filial y reconocer elInterés Minoritario correspondiente a VPPInterés Minoritario correspondiente a VPP

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle



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•• Estado de Resultado ConsolidadoEstado de Resultado ConsolidadoConsiste en Consiste en cincocinco pasos: pasos:

–– Sumar los saldos de cuentas de igual naturalezaSumar los saldos de cuentas de igual naturaleza

–– Eliminar operaciones comerciales interempresasEliminar operaciones comerciales interempresas

–– Eliminar utilidades no realizadasEliminar utilidades no realizadas

–– Revelar el impuesto diferido por utilidades noRevelar el impuesto diferido por utilidades norealizadasrealizadas

–– Eliminar utilidades o pérdidas en InversiónEliminar utilidades o pérdidas en InversiónEmpresas Relacionadas y segregar porción deEmpresas Relacionadas y segregar porción deresultado del Interés Minoritarioresultado del Interés Minoritario

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En detalle:En detalle:

–– Eliminar operaciones comercialesEliminar operaciones comercialesinterempresas: interempresas: este ajuste se hace para eliminareste ajuste se hace para eliminarduplicidad en Ingresos por Ventas, Costos de lasduplicidad en Ingresos por Ventas, Costos de las

Ventas, Ingresos Financieros y EgresosVentas, Ingresos Financieros y EgresosFinancieros que aparecen en el Estado deFinancieros que aparecen en el Estado deResultado Consolidado producto de ventas oResultado Consolidado producto de ventas opréstamos entre la matriz y las filiales o entre laspréstamos entre la matriz y las filiales o entre las

filiales consolidadas;filiales consolidadas;

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Ejemplo: Ejemplo: Consolidación de Matriz con FilialConsolidación de Matriz con Filial

Matriz posee indirectamente el 60% de Filial, por lo que debenMatriz posee indirectamente el 60% de Filial, por lo que deben

consolidar sus Estados Financieros. La Matriz posee otras inversionesconsolidar sus Estados Financieros. La Matriz posee otras inversiones

en empresas relacionadas coligadas, la Filial no.en empresas relacionadas coligadas, la Filial no.

Durante el año las empresas realizaron entre si las siguientesDurante el año las empresas realizaron entre si las siguientes

operaciones:operaciones:

–– 01/03: la Filial vendió a la Matriz mercaderías por MM$ 100. El costo de las01/03: la Filial vendió a la Matriz mercaderías por MM$ 100. El costo de las

mercaderías vendidas fue de MM$ 80. La venta fue en efectivo;mercaderías vendidas fue de MM$ 80. La venta fue en efectivo;

–– 31/12: la Matriz sólo vendió el 70% de las mercaderías compradas a la Filial;31/12: la Matriz sólo vendió el 70% de las mercaderías compradas a la Filial;

–– 01/06: la Matriz hizo un préstamo por MM$ 20 a Filial, el que fue respaldado01/06: la Matriz hizo un préstamo por MM$ 20 a Filial, el que fue respaldado

con un Pagaré no reajustable con vencimiento en doce meses, a un interéscon un Pagaré no reajustable con vencimiento en doce meses, a un interés

del 5% mensual compuestodel 5% mensual compuesto

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La sociedad Matriz reparte el 30% de las utilidades en dividendos, enLa sociedad Matriz reparte el 30% de las utilidades en dividendos, en

tanto que la Junta de Ordinaria de Accionistas de la sociedad Filialtanto que la Junta de Ordinaria de Accionistas de la sociedad Filial

decretó repartir MM$ 50, los que aun no se han pagado.decretó repartir MM$ 50, los que aun no se han pagado.

Suponga que el Impuesto de Primera Categoría es el 15% del EstadoSuponga que el Impuesto de Primera Categoría es el 15% del Estado

de Resultado Financiero y que no hubo inflación.de Resultado Financiero y que no hubo inflación.

Los Estados Financieros al 31 de diciembre de ambas sociedades seLos Estados Financieros al 31 de diciembre de ambas sociedades se

presentan a continuación:presentan a continuación:

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Caja 25,3 76,0 CxC Neto 122,8 45,8 CxC Empresas Relacionadas 178,7 - Impuesto por Recuperar - - Existencias 125,0 435,2 Activo Circulante 451,8 557,0 Activo Fijo Neto 1.240,7 1.027,8

Inversión Empresas Relacionadas 740,7 - Menor Valor Inversión Emp. Rel. Neto 70,2 - Mayor Valor Inversión Emp. Rel. Neto (126,9) - Otros Activos 684,0 - TOTAL ACTIVOS 2.376,5 1.584,8 CxP 88,1 54,8 CxP Empresas Relacionadas 70,7 210,5 Obligaciones Corto Plazo 120,1 106,7 Pasivo Circulante 278,9 372,0

Pasivo Largo Plazo 864,7 202,3 TOTAL PASIVOS 1.143,6 574,3 Capital y Reservas 1.003,4 870,9 Resultado del Ejercicio 229,5 139,6 PATRIMONIO 1.232,9 1.010,5 PASIVOS & PATRIMONIO 2.376,5 1.584,8

Balance General (MM$) MATRIZ FILIAL

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Ingresos por Ventas 1.340,2 680,2 Costos de las Ventas (1.117,6) (450,5)

Margen Bruto 222,6 229,7

GAV (123,5) (76,8) Resultado Operacional 99,1 152,9

Ingresos Financieros 340,2 213,4

Egresos Financieros (478,9) (178,6) Utilidad (Pérdida) Inv. Emp. Rel 314,2 -

Amortización Menor Valor Inv. Emp. Rel. (7,0) -

Corrección Monetaria (12,5) (23,5) Resultado NO Operacional 156,0 11,3

Resultado antes de Impuestos 255,1 164,2

Impuesto a la Renta (38,3) (24,6) Amortización Mayor Valor Inv. Emp. Rel. 12,7 -

Resultado del Ejercicio 229,5 139,6

Estado de Resultados (MM$) MATRIZ FILIAL

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle



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Ejemplo: Ejemplo: Consolidación de Matriz con FilialConsolidación de Matriz con Filial ( (ajustes extracontables en MM$)ajustes extracontables en MM$)

Resultado (Ingresos por Ventas)Resultado (Ingresos por Ventas) 6,06,0ExistenciasExistencias 6,06,0

Venta Filial a Matriz (Operación Comercial Intercompañía): MM$ 100Venta Filial a Matriz (Operación Comercial Intercompañía): MM$ 100

Utilidad NO Realizada: MM$ 20 ·30% = MM$ 6Utilidad NO Realizada: MM$ 20 ·30% = MM$ 6

Resultado (Ingresos por Ventas)Resultado (Ingresos por Ventas) 100,0100,0Resultado (Costo de las Ventas)Resultado (Costo de las Ventas) 100,0100,0

Resultado (Impuesto a la Renta)Resultado (Impuesto a la Renta) 0,90,9Impuestos por RecuperarImpuestos por Recuperar 0,90,9

Impuesto por Recuperar por Utilidad NO Realizada: MM$ 6,0 ·15% = MM$ 0,9Impuesto por Recuperar por Utilidad NO Realizada: MM$ 6,0 ·15% = MM$ 0,9

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CxC Emp. Rel. (Principal e Intereses)CxC Emp. Rel. (Principal e Intereses) 26,826,8CxP Emp. Rel. (Principal e Intereses)CxP Emp. Rel. (Principal e Intereses) 26,826,8




Resultado (Ingresos Financieros)Resultado (Ingresos Financieros) 6,86,8Resultado (Egresos Financieros)Resultado (Egresos Financieros) 6,86,8

Pagaré e Intereses Devengados (Cuenta Intercompañía): MM$ 20 ·(1,05)Pagaré e Intereses Devengados (Cuenta Intercompañía): MM$ 20 ·(1,05)66 = 26,8 = 26,8

Intereses Devengados (Operación Comercial Intercompañía): MM$ 6,8Intereses Devengados (Operación Comercial Intercompañía): MM$ 6,8

CxC Emp. Rel (Dividendos por Cobrar)CxC Emp. Rel (Dividendos por Cobrar) 30,030,0CxP Emp. Rel. (Dividendos por Pagar)CxP Emp. Rel. (Dividendos por Pagar) 30,030,0

Dividendos Filial (Cuenta Intercompañía) : MM$ 50 · 60% = MM$ 30Dividendos Filial (Cuenta Intercompañía) : MM$ 50 · 60% = MM$ 30

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Inversión Empresas Relacionadas: MM$ 1010,5 ·60%= 606,3Inversión Empresas Relacionadas: MM$ 1010,5 ·60%= 606,3

Inversión Empresas RelacionadasInversión Empresas Relacionadas 606,3606,3Capital y ReservasCapital y Reservas 522,5522,5Resultado (Utilidad Inv. Emp. Rel)Resultado (Utilidad Inv. Emp. Rel) 83,883,8

Interés Minoritario: MM$ 1010,5 ·40%= 404,2Interés Minoritario: MM$ 1010,5 ·40%= 404,2

Interés MinoritarioInterés Minoritario 404,2404,2Capital y ReservasCapital y Reservas 348,4348,4Resultado (Interés Minoritario)Resultado (Interés Minoritario) 55,855,8

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•• Consolidación de Estados FinancierosConsolidación de Estados FinancierosDeber Haber

Caja 25,3 76,0 101,3 CxC Neto 122,8 45,8 168,6

CxC Empresas Relacionadas 178,7 - 56,8 121,9 Impuesto por Recuperar - - 0,9 0,9 Existencias 125,0 435,2 6,0 554,2

Activo Circulante 451,8 557,0 946,9

Activo Fijo Neto 1.240,7 1.027,8 2.268,5

Inversión Empresas Relacionadas 740,7 - 606,3 134,4 Menor Valor Inversión Emp. Rel. Neto 70,2 - 70,2 Mayor Valor Inversión Emp. Rel. Neto (126,9) - (126,9)

Otros Activos 684,0 - 77,7 TOTAL ACTIVOS 2.376,5 1.584,8 3.293,1

CxP 88,1 54,8 142,9 CxP Empresas Relacionadas 70,7 210,5 56,8 224,4

Obligaciones Corto Plazo 120,1 106,7 226,8 Pasivo Circulante 278,9 372,0 594,1

Pasivo Largo Plazo 864,7 202,3 1.067,0

TOTAL PASIVOS 1.143,6 574,3 1.661,1 INTERÉS MINORITARIO - - 404,2 404,2

Capital y Reservas 1.003,4 870,9 870,9 1.003,4 Resultado del Ejercicio 229,5 139,6 252,4 107,7 224,4 PATRIMONIO 1.232,9 1.010,5 1.227,8

PASIVOS & PATRIMONIO 2.376,5 1.584,8 3.293,1 1.181,0 1.181,0

CONSOLIDADOBalance General (MM$)AJUSTES

MATRIZ FILIAL

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Deber Haber

Ingresos por Ventas 1.340,2 680,2 106,0 1.914,4 Costos de las Ventas (1.117,6) (450,5) 100,0 (1.468,1)

Margen Bruto 222,6 229,7 446,3 GAV (123,5) (76,8) (200,3)

Resultado Operacional 99,1 152,9 246,0

Ingresos Financieros 340,2 213,4 6 ,8 546,8 Egresos Financieros (478,9) (178,6) 6 ,8 (650,7)

Utilidad (Pérdida) Inv. Emp. Rel 314,2 - 83,8 230,4

Amortización Menor Valor Inv. Emp. Rel. (7,0) - (7,0) Corrección Monetaria (12,5) (23,5) (36,0)

Resultado NO Operacional 156,0 11,3 83,5

Resultado antes de Impuestos 255,1 164,2 329,5 Impuesto a la Renta (38,3) (24,6) 0 ,9 (62,0)

Amortización Mayor Valor Inv. Emp. Rel. 12,7 - 12,7

Resultado del Ejercicio 229,5 139,6 280,2

Interés Minoritario 55,8 (55,8) Resultado Consolidado 224,4

252,4 107,7

CONSOLIDADOEstado de Resultados (MM$) MATRIZ FILIALAJUSTES

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Dividendos Matriz: MM$ 224,4 ·30%= MM$ 67,3Dividendos Matriz: MM$ 224,4 ·30%= MM$ 67,3

CxP (Dividendos por Pagar)CxP (Dividendos por Pagar) 67,367,3Capital y ReservasCapital y Reservas 67,367,3

Ricardo Bohle

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Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

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En caso que En caso que no existanno existan utilidades no utilidades norealizadas, el proceso de consolidación norealizadas, el proceso de consolidación nomodifica ni el Resultado del Ejercicio ni elmodifica ni el Resultado del Ejercicio ni elPatrimonio de la matriz:Patrimonio de la matriz:

Resultado Matriz Resultado Matriz MM$ 229,5MM$ 229,5 Utilidades NO RealizadasUtilidades NO Realizadas MM$ (6,0)MM$ (6,0)

Impuesto por RecuperarImpuesto por Recuperar MM$ 0,9MM$ 0,9Resultado ConsolidadoResultado Consolidado MM$ 224,4MM$ 224,4

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Aunque el fin de la consolidación es mostrarAunque el fin de la consolidación es mostrarla situación económica y financiera de unla situación económica y financiera de ungrupo económico, en la práctica el sentidogrupo económico, en la práctica el sentidoeconómico de la información entregadaeconómico de la información entregada

dependerá de cuán diversificado esté eldependerá de cuán diversificado esté elgrupo (distorsión entre que es operacional ygrupo (distorsión entre que es operacional yque no) y las estructuras sociales usadasque no) y las estructuras sociales usadaspara esconder información estratégicapara esconder información estratégica

Ricardo Bohle

Ricardo Bohle

(92) Inversiones y Consolidaciones

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