Actualidad del Sistema Financiero Colombiano · 2020. 8. 31. · 2 Actualidad del Sistema...

1 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano

Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación, Innovación y Desarrollo

Junio 2020



Junio 2020

RESUMEN 3

Recuadro 1: El efecto del Covid-19 sobre las cifras de los EC 10

Recuadro 2: Rentabilidades de los Fondos de Pensiones Obligatorias y Voluntarias 14

Recuadro 3: Mercado Primario de Títulos Valores 18

Recuadro 4: Retomando el liderazgo regional en temas de prevención y gestión del riesgo LA/FT 20

I. INDUSTRIAS SUPERVISADAS 22

Total sistema 22

Establecimientos de crédito 27

Fiduciarias 35

Fondos de Inversión Colectiva (FIC) y Fondos de Capital Privado (FCP) 38

Pensiones y cesantías 41

Aseguradoras 49

Intermediarios de valores 54

II. MERCADOS FINANCIEROS 59

III. CIFRAS E INDICADORES ADICIONALES 61

IV. PUBLICACIÓN DE REPORTES RECIENTES DEL SECTOR FINANCIERO 67



Junio 2020

RESUMEN El balance del primer semestre revela desafíos para el desarrollo de la actividad financiera. El Recuadro 1 examina el impacto de la coyuntura covid-19 sobre la cartera y los resultados financieros de los establecimientos de crédito. El Recuadro 2 analiza la evolución de la rentabilidad de los Fondos de Pensiones Obligatorias y Voluntarias a la luz de su función de generar retornos en el largo plazo para sus afiliados y ser una alternativa atractiva para el ahorro e inversión de los colombianos, en cada caso. El Recuadro 3 presenta las cifras que dan cuenta del dinamismo del mercado primario de títulos valores. Finalmente, el Recuadro 4 examina el comportamiento de Colombia en el índice de gobernanza de Basilea, indicador que refleja el compromiso frente a la ejecución de la política nacional Anti Lavado de Activos y Contra Financiación del Terrorismo (ALA/CFT). El sistema financiero mantiene el crecimiento positivo de los activos. Al cierre de junio de 2020, los activos del sistema financiero alcanzaron $2,103.1 billones (b), un crecimiento real anual de 6.4%1. Los activos totales aumentaron $12.6b frente al mes anterior, como resultado del incremento en $6.9b en las inversiones a valor razonable de instrumentos de patrimonio y el crecimiento de $4.1b en el disponible en bancos y otras entidades financieras. Los activos de las entidades vigiladas ascendieron a $1,063.9b y los recursos de terceros, incluyendo activos en custodia2, a $1,039.3b. Los fondos administrados por las sociedades fiduciarias registraron $676.8b, de los cuales $189.7b correspondieron a custodia. La relación de activos totales a PIB fue 203.5%. Ver cifras Las inversiones del sistema financiero continúan diversificándose en el mercado de capitales. El portafolio de inversiones del sistema financiero registró $870.5b. El incremento anual fue de $56.6b, explicado principalmente por el mayor saldo de los instrumentos de patrimonio de emisores extranjeros, títulos de tesorería TES, así como por derivados de negociación, que aumentaron en $35.5b, $15.2b y $9.8b, respectivamente. El portafolio de inversiones de los recursos de terceros administrados representó el 60.5% del total de inversiones del sector financiero. La evolución de los mercados globales mantiene su influencia sobre los resultados del sistema financiero. En junio se observó una mejora en los precios de las materias primas y en renta variable de mercados avanzados y emergentes. En contraste, la renta fija local presentó valorizaciones más acentuadas en los plazos más cortos. Este comportamiento continúa impactando el desempeño de las diferentes industrias. Los fideicomitentes de negocios administrados por las sociedades fiduciarias registraron rendimientos acumulados de -$394.5 mil millones (mm), cifra que contrasta con las ganancias reportadas en mayo, con $89.8b. Los inversionistas de los 196 fondos de inversión colectiva (FIC) administrados por las sociedades fiduciarias, sociedades comisionistas de bolsa de valores (SCBV) y sociedades administradoras de inversión (SAI) presentaron una reducción en el saldo de $1.2b, debido principalmente a las pérdidas netas en la valoración de instrumentos de patrimonio. Los inversionistas de los 90 fondos de capital privado (FCP) administrados por sociedades fiduciarias e intermediarios de valores tuvieron rendimientos acumulados por $98.6mm. En el caso de los fondos de pensiones obligatorias, a los 16,749,448 de afiliados se les abonaron en el último año a sus cuentas individuales rendimientos en los últimos 12 meses por $6.8b. Por el lado de las entidades, y como era de esperarse producto de la coyuntura, durante el primer semestre se observaron reducciones en las utilidades frente a igual periodo de 2019. Al cierre de junio, los establecimientos de crédito (EC), quienes impulsan la oferta del crédito formal, alcanzaron resultados acumulados por $4b3, cifra inferior en $2.6b frente a 2019 y $162.5mm respecto a mayo de 2020. La industria aseguradora registró $1.2b (-13% frente a 2019), las sociedades fiduciarias4 $331mm (-5.3% frente a 2019) y las sociedades administradoras de fondos de pensiones $179.1mm (-72.2% frente a 2019).

1 En términos nominales, la variación anual fue de 8.7%. 2A partir de la expedición de la Circular Externa 034 de 2018 se separa la actividad de custodia de valores de la actividad del tipo 1 Inversión y se crea como tipo 28, permitiendo de esta manera llevar un mejor control sobre las cifras de esta actividad. La Custodia de Valores está desagregada en 4 subtipos: (Custodia de Fondos de Inversión Colectiva, Custodia de terceros, Custodia Exterior de Portafolio y Custodia de Inversión Directa). 3 Frente a mayo de 2020 fue 3.8% inferior. De los $4b correspondientes a EC, el 78.7% corresponden a establecimientos bancarios. 4 Frente a mayo de 2020 fue 23.2% superior.



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La profundización de las medidas de contención explica el comportamiento de los establecimientos de crédito al cierre del primer semestre. Durante el periodo las utilidades los EC experimentaron presiones a la baja. Los resultados acumulados de $4b al cierre de junio se distribuyeron principalmente entre ingresos por intereses5 (66.6%), servicios financieros y comisiones (12.7%), ingresos por operaciones a plazo (10.2%), valoración de inversiones (7.6%) e ingresos por inversiones (10.7%). El mayor gasto en provisiones para el reconocimiento y revelación del riesgo presionó a la baja las utilidades del periodo. Como resultado de la aplicación de las medidas implementadas por las entidades en virtud de las Circulares Externas 007 y 014 de 2020, se estima que al mes de junio los EC pospusieron el recaudo de $3.7b por concepto de intereses, más de un tercio del total de interés de cartera por cobrar. Adicionalmente, el margen por valorización y otros por inversiones (12.7% del margen financiero bruto), tuvo una reducción del 12.5% real frente a 2019 hasta alcanzar los $5.5b. El canal del crédito continúa fluyendo y se consolida como pieza fundamental de la reactivación. En junio el saldo total de la cartera bruta ascendió a $529.6b, con lo que el indicador de profundización6 alcanzó el 51.2% del PIB. En términos reales el saldo de la cartera bruta registró una variación anual de 7.6%. La cartera comercial evidenció crecimientos reales anuales superiores al del total (9%7), impulsada por los desembolsos al segmento corporativo equivalentes a $8.2b. Consumo y vivienda continuaron aportando positivamente al registrar una variación real anual de 6.4% y 6.3%, respectivamente. En contraste, la cartera de microcrédito se contrajo -0.1%8. Ver cifras Frente a mayo la cartera bruta se redujo en $524.4mm, asociado a que las disminuciones en el saldo de comercial (-$199.3mm), consumo (-$625.6mm) y microcrédito (-$51.1mm), fueron contrarrestadas parcialmente por el incremento en la modalidad vivienda ($351.6mm). La dinámica de los desembolsos, aunque positiva, se ha ralentizado frente a meses previos a la pandemia como febrero ($37.9b), al alcanzar en junio $17.9b, situación que obedece tanto a factores de oferta como de demanda. Del lado de la oferta, algunas entidades han modificado sus estrategias de crecimiento internas y sus políticas de apetito al riesgo y por el lado de la demanda9, tanto hogares como empresas se han mostrado más cautelosos a la hora de adquirir nuevas deudas ante la incertidumbre de reactivación sectorial. Vale la pena mencionar que la velocidad de los castigos ha disminuido al alcanzar los $777.1mm, 57mm menos que en mayo ($834.1mm) y 47% menos frente a junio de 2019, moderando su impacto en la cartera bruta. En cuanto a la aplicación de las instrucciones contenidas en las Circulares Externas 007 y 014, el saldo objeto de medidas al 26 de junio fue $214.9b, lo que representa un 40.6% del saldo total y un 20.8% del PIB. Las modalidades destinadas a hogares y personas, como vivienda y consumo, concentraron un 60.3% y 49.1% del total, respectivamente; mientras que los portafolios orientados al sector productivo, es decir, comercial y microcrédito participaron con 30.1% y 45.5%, en cada caso. Esto último refleja el hecho que el análisis y aplicación de las medidas en estos segmentos tiende a ser individualizado, y por ende, menos masivo y estandarizado que en los portafolios de hogares. Las estrategias de contención alcanzaron a un total de 10.9 millones (m) de clientes, es decir el 51.7% del total de deudores, distribuidos en 14.4m de créditos. El monitoreo de los riesgos sobre la cartera es permanente. La cartera al día (aquella que registra mora menor o igual a 30 días) ascendió a $509.2b, lo que equivale a un aumento de $762.7mm respecto al mes anterior y a un crecimiento real anual de 8.5%. Su participación en la cartera total fue 9 6.2 %.

5 Corresponde al margen neto de intereses, que contiene los ingresos menos los gastos por concepto de intereses. 6 Medido como la relación de cartera bruta a PIB 7 En términos nominales, la variación anual de esta modalidad fue 11.4%. 8 El saldo de la cartera de microcrédito alcanzó los $13b 9 De acuerdo con el Reporte de la Situación del Crédito en Colombia a corte junio del Banco de la República, los EC han manifestado una menor demanda en crédito comercial en pequeñas y medianas empresas, en el mismo sentido se observó una menor demanda en los portafolios de vivienda, consumo y microcrédito durante el periodo de pandemia.



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El indicador de calidad de la cartera total, cartera vencida10/ cartera bruta, fue 3.8%11. En junio la cartera vencida, es decir aquella con mora superior a 30 días, registró un saldo de $20.4b, equivalente a una variación real anual de -11.5%. Este comportamiento refleja la contención del deterioro por la aplicación de los periodos de gracia (al 40.6% de la cartera bruta) y el deterioro natural del saldo remante de cartera sobre el cual no se aplicó ninguna medida de congelamiento o periodo de gracia, 59.4% aproximadamente. El aumento en el saldo de provisiones,12 o deterioro bajo las NIIF13, coincide con el reconocimiento prospectivo del incremento del riesgo de crédito ante la desaceleración de la actividad económica. En junio, las provisiones totales evidenciaron un crecimiento real anual de 12.7%, hasta alcanzar los $34b, de los cuales $7b correspondieron a la categoría A (de menor riesgo) y representaron el 20.5%. En consecuencia, el indicador de cobertura de la cartera por mora14 fue 166.9%, es decir que, por cada peso de cartera vencida los EC tienen cerca de $1.67 en provisiones para cubrirlo. Ver cifras En términos absolutos frente al mes de mayo el saldo de provisiones se incrementó en $1.1b. Bajo las medidas de contención cerca de un 41% de la cartera mantendrá su calificación durante el término del periodo de gracia, que en promedio corresponde a 3 meses. No obstante, como parte de la gestión prospectiva de los riesgos la mayor parte de los establecimientos de crédito ha constituido provisiones adicionales a las regulatorias, que ascienden a $4.1b durante el primer semestre del año. En cuanto a las provisiones contracíclicas, el saldo registrado al cierre de junio fue de $4b, alcanzando una participación en el total de las provisiones del 11.6%. Respecto a mayo se registró un incremento de $8.6mm, lo cual sugiere que utilización del mecanismo de desacumulación, autorizado por las Circulares Externas 007 y 014 no ha sido generalizado. De hecho, sólo 9 entidades hicieron uso parcial de la provisión contracíclica y general, lo que representa un promedio de utilización del 29.8% del stock que tenían en febrero. Para lo que resta del año, la dinámica de desacumulación de provisiones dependerá del nivel de afectación de la actividad económica y el consecuente deterioro sobre las perspectivas de riesgo de crédito. La dinámica de los recursos del público reitera la confianza de los depositantes en la solidez del sistema. Durante el primer semestre los depósitos y exigibilidades totalizaron $500.5b con una variación real anual de 15.7%. Por tipo de depósito, se registró un aumento mensual de $2.2b en el saldo de las cuentas corrientes y de $4.1b en las cuentas de ahorro, variaciones reales anuales del orden de 32.3% y 25.4%, respectivamente. Por su parte, se observó un aumento de $2.2b en el saldo de los CDT. Las cuentas de ahorro cerraron el mes con un saldo de $236.7b, los CDT en $179b y las cuentas corrientes en $72.4b. El saldo de los CDT con vencimiento superior a un año fue $112.9b, del cual $87.1b correspondieron a depósitos con plazo mayor a 18 meses, es decir, el 48.7% del total de CDT. La tenencia de CDT se distribuyó 73.3% en personas jurídicas y 26.7% personas naturales. Ver cifras Lo anterior coincide con una gestión de liquidez adecuada para atender los requerimientos de corto y largo plazo. De un lado, al cierre de junio los activos líquidos ajustados por riesgo de mercado superan en cerca de 2 veces los Requerimientos de Liquidez Netos (RLN)15 hasta 30 días. Por otro lado, los EC presentan un fondeo estable suficiente para financiar su operación a mediano y largo plazo. A junio el Coeficiente de Fondeo

10 Cartera con vencimientos superiores a 30 días. Para efectos comparativos, se debe tener en cuenta que en la mayoría de países de la región la cartera vencida se mide a partir de los vencimientos mayores a 90 días. 11 El indicador de cartera vencida está impactado por la implementación de los periodos de gracia adoptados por los EC con ocasión de la expedición de las Circulares Externas 007 y 014 de 2020. En otras palabras, el efecto se disipará en la medida en que los periodos de gracia lleguen a su vencimiento y se registre el efecto de la revelación plena del riesgo producto de la recalificación requerida por las instrucciones de la SFC. 12 El sistema de provisiones en Colombia establece que todos los créditos desde que nacen deben constituir un mínimo de provisión. Las provisiones corresponden a los recursos que destinan los EC de manera preventiva para proteger el activo ante la posibilidad de que el riesgo de incumplimiento asociado a un crédito se materialice. 13 Normas internacionales de información financiera (IFRS, por sus siglas en inglés) 14Calculado como la relación entre el saldo de provisiones frente a la cartera vencida. 15 Los RLN corresponde a la diferencia entre los egresos (proyección de los vencimientos contractuales y la proporción de depósitos demandados) y los ingresos proyectados en una banda de tiempo determinada, flujos a partir de los cuales se determinan las necesidades de liquidez a corto plazo.



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Estable Neto (CFEN) de las entidades pertenecientes al grupo 1 se situó en 105%, y en el grupo 2 y 3 se ubicó en 108% y 180%, respectivamente16.Ver cifras La solidez de los EC les permite absorber el choque generado sobre la actividad económica ante la propagación del Covid-19. Las medidas de fortalecimiento patrimonial implementadas por los EC, se reflejaron al cierre de junio en el nivel de solvencia total que se ubicó en 15.50%, cifra que superó en 6.5pp17 el mínimo requerido (9%). La solvencia básica, compuesta por el capital con mayor capacidad para absorber pérdidas, llegó a 10.92%, excediendo en 6.42pp el mínimo requerido (4.5%). Ver cifras Por tipo de entidad, los bancos registraron un nivel de solvencia total de 14.56% y solvencia básica 9.83%, las corporaciones financieras presentaron niveles de capital regulatorio total y básico de 47.46% y 45.22%, respectivamente. A su vez, las compañías de financiamiento mostraron niveles de 13.19% y 11.70%, en su orden. Por último, las cooperativas financieras cerraron el mes con niveles de solvencia total de 26.34% y básica 24.87%. Los recursos de terceros administrados (AUM18) en el sector fiduciario continúan creciendo, registrando $487.1b con una variación mensual de $5.8b. Por tipo de fondo, los FIC presentaron el mayor crecimiento con $3.5b, seguidos por las Fiducias19 $2.4b, Recursos de la Seguridad Social (RSS) $108.5mm y los Fondos de Pensiones Voluntarias (FPV) $107.5mm. En contraste, los FCP se redujeron en $245.4mm en términos mensuales. Por tipo de negocio en los activos administrados por las sociedades fiduciarias, la mayor participación fue del grupo de fiducias que representó el 65.5% ($319b) del saldo total, seguido por los RSS 17.4% ($84.7b), FIC 12.9% ($63b), FCP 3.5% ($17b) y el 0.7% restante para los FPV ($3.4b). Ver cifras Por otra parte, el resultado acumulado de los AUM fue de -$394.5mm. Por tipo de negocio, las mayores utilidades las tiene el grupo de RSS que ascendieron a $2.9b, seguido de los FIC $558.7mm y los FPV $41.1mm. En contraste, se registraron rendimientos negativos en las fiducias por $3.8b y los FCP $29.9mm. Las sociedades fiduciarias finalizaron el mes con activos por valor de $3.9b y resultados acumulados $331mm. El número total de FIC ofrecidos al público fue de 196 con un total de activos administrados por $91b, $4.9b superior frente a mayo. Las sociedades fiduciarias registraron la mayor participación en la administración de los FIC, con activos de $63b (69.2% del total) a través de 106 fondos, las SCBV $27.8b (30.6%) con 85 fondos y las SAI $222.6mm (0.2%) con 5 fondos. Ver cifras Los inversionistas continúan aportando recursos en los FIC como consecuencia del afianzamiento de la renta variable, en especial de mercados emergentes. Mientras que al corte de mayo los retiros netos contabilizaban $2.6b, en junio se registraron aportes netos por $2.4b; es decir una recuperación de $5b en el mes y un incremento de 1,957 inversionistas correspondiente al 0.1% del total. El número de FCP ofrecidos fue de 90 con un total de activos administrados por $22.7b, cifra inferior en $255.4mm frente a mayo. Las sociedades fiduciarias administraron $17b (74.6% del total), con 56 fondos, las SCBV administraron $4.9b (21.4%) en 27 fondos y las SAI gestionaron $894.7mm (3.9%) en 7 fondos. Ver cifras

16 Actualmente, las entidades de los grupos 1 y 2 se encuentran en un periodo de transición hacia los mínimos regulatorios que entrarán en vigencia plena en 2022. Cabe recordar que las entidades del grupo 1 tienen un mínimo regulatorio de 100% y se compone de los bancos con activos superiores al 2% del activo bancario total; el grupo 2 tiene un mínimo regulatorio de 80% y lo componen los EC que no se encuentren en el grupo 1 y que tengan cartera como activo significativo, y el grupo 3 es informativo y lo componen los demás EC. 17 1 punto porcentual = 1% 18 Por sus iniciales en inglés Assets Under Management, Activos Bajo Administración (ABA) 19 En el presente documento, cuando se habla del grupo de Fiducias se hace referencia a los negocios fiduciarios clasificados como: fiducia de inversión código 1, fiducia de administración código 3, fiducia inmobiliaria código 2 y fiducia de garantía código 4, dependiendo del tipo de bienes que sean entregados para su administración y de la finalidad que con ellos se busque.



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Por su parte, a junio de 2020 los inversionistas de los FCP registraron retiros netos por $1.2b, con una recuperación de $194.6mm frente al mes anterior. Debido a que éstos operan como un vehículo de inversión y de apalancamiento a iniciativas empresariales en un periodo determinado. En general, los retiros netos suelen reflejar el cumplimiento con el retorno establecido por el gestor del fondo a los inversionistas. Los recursos administrados20 por los fondos de pensiones y cesantías del Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad (RAIS) y el valor de las reservas del Régimen de Prima Media (RPM) aumentaron. Al cierre de junio de 2020, los recursos ascendieron a $318.5b ($310.1b en RAIS y $8.2b RPM, sin incluir el programa de Beneficios Económicos Periódicos (BEPS), cifra superior en $14.6b respecto a junio de 2019. De manera desagregada, los fondos de pensiones obligatorias (FPO) administraron $272.6b, los FPV $21.8b, los fondos de cesantías (FC) $15.7b y el RPM $8.2b. De otra parte, el ahorro para del programa BEPS ascendió a $264.8mm. Teniendo en cuenta que el ahorro pensional es de largo plazo, al cierre de junio los recursos de las cuentas individuales de los afiliados representaron $272.6b, mostrando un incremento del 2.5% en los últimos doce meses. Es importante resaltar que en todos los casos las rentabilidades obtenidas han sido superiores a la rentabilidad mínima que se debe garantizar a los afiliados de cada tipo de fondo. Ver cifras Más personas se vinculan al Sistema General de Pensiones (RAIS y RPM). Al cierre del mes, se registraron 23,607,244 afiliados al Sistema General de Pensiones, de los cuales 16,749,448 pertenecen al RAIS21 y 6,857,796 al RPM, con un aumento anual de 808,466. El 55.5% de los afiliados son hombres y 44.5% mujeres. Del total de afiliados 8,508,582 son cotizantes22 (5,973,483 RAIS y 2,535,099 RPM). Con ocasión de la expedición del Decreto 588 de 2020, el Gobierno Nacional estableció la cotización parcial del 3% al Sistema General de Pensiones entre abril y mayo, del total de cotizantes, el 72.7% lo hizo con tarifa reducida en este periodo. La afectación del mercado laboral por cuenta de la coyuntura sanitaria se ha traducido en una desaceleración sistemática en el número de afiliados nuevos. En particular, mientras que entre enero y febrero se registraron 105,780 nuevos afiliados, en junio ingresaron 38,965 afiliados. No obstante, esta cifra es superior a los 1,586 de mayo, lo que coincide con la mejora de la tasa de desempleo en el periodo (de 20.4% a 19.8% entre mayo y junio, respectivamente). Los fondos de cesantías y pensiones voluntarias registraron 9,746,945 y 763,953 afiliados, respectivamente. Entre el 30 de marzo y hasta el 29 junio, las AFP han realizado 249,934 pagos por concepto de disminución del ingreso mensual autorizado por el Decreto 488 de 2020, por un monto equivalente a $213.2 mm, valor que representa el 15.7% del total de los retiros de cesantías y el 91.5% de los retiros por otras causales23. Los colombianos acceden a su pensión en el Sistema General de Pensiones. Al corte de junio se registró un total de 1,609,952 pensionados, de los cuales 1,414,322 pertenecen al RPM y 195,630 al RAIS. Esto representa un aumento anual de 84,766 pensionados (56,722 RPM y 28,044 RAIS). Del total de pensionados el 69.2% (1,113,920) fueron pensionados por vejez, 23.6% (380,153) por sobrevivencia y 7.2% (115,879) por invalidez. De acuerdo con la distribución por género, 53.7% son mujeres y 46.3% hombres. Las cesantías administradas por el Fondo Nacional del Ahorro (FNA) en junio de 2020 fueron $6.3b, de las cuales $3.5b correspondieron al sector privado, $2.4b al sector público y $378.3mm a otros. Los productos de seguros tienen por objeto permitir a empresas y personas protegerse ante eventos adversos inesperados. El valor de las primas emitidas24 durante el mes ascendió a $14.2b, cifra superior en

20 Se miden a partir de las cifras de patrimonio. 21 Por medio del Decreto 959 de 2018, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público estableció las reglas de asignación por defecto para los afiliados a las AFP. 22 Se entiende como afiliados cotizantes, aquellos que efectuaron cotización obligatoria durante el mes para el cual se reporta. 23Causales habilitadas diferentes a terminación de contrato, suspensión temporal del contrato, educación, adquisición de vivienda, mejora o liberación de vivienda, pignoraciones o embargos, compra de acciones del Estado y pago del impuesto predial. 24 Corresponde a los ingresos por la venta de seguros efectuada por el total de las compañías, descontadas las anulaciones y cancelaciones e incluyendo el coaseguro. Formato 290



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$138mm a la registrada en junio de 2019 no obstante, en términos reales la variación fue negativa (-1.2%). El índice de penetración25 del sector fue 2.7%. Las compañías de seguros generales26 contribuyeron en menor proporción a los ingresos por emisiones de primas de la industria. Estas entidades reportaron primas por $6.9b (48.6%), mientras que las de seguros de vida contribuyeron con el 51.4% ($7.3b). Los ramos de seguros con mayor participación en las primas son altamente dependientes de la dinámica del mercado laboral y la circulación de vehículos a nivel nacional. En consecuencia, la coyuntura actual ha tenido efectos significativos sobre estas fuentes de ingresos, no obstante, se han fortalecido algunas otras. En el caso de los seguros de vida27 la dinámica fue mixta durante el periodo. Los seguros que aportaron de manera positiva fueron principalmente aquellos comercializados a través de los ramos de vida grupo que representa 26.2% y salud 13.3%, registrando un valor de primas emitidas de $2.1b y $1b, en su orden. Por su parte, en los seguros generales, las restricciones a la movilidad han desincentivado la adquisición de los seguros de automóviles y SOAT, los cuales representan 24.5% y 19% respectivamente, sin embargo, algunos otros ramos han mostrado crecimientos significativos, lo cual ha contribuido a compensar la reducción de ingresos en esos segmentos (responsabilidad civil con una variación positiva del 23.1%, incendio con 21.9% y terremoto con 17.4%). Adicional a la menor dinámica de suscripción, se espera que a partir de julio se reflejen los efectos de la disminución en los ingresos por cuenta de las devoluciones de primas contempladas en la Circular Externa 021 de 2020. Ver cifras De otra parte, los siniestros liquidados como proporción de las primas emitidas fueron 46.4% (frente a 50.5% en junio del año anterior), resultado de una reducción de 4.6pp del índice de siniestralidad bruta de las entidades de seguros generales frente al mismo periodo del año anterior (50.1%). Los ramos de seguros generales con mayor contribución a la disminución del índice fueron automóviles (62.8% en junio de 2019 a 61.6% en junio de 2020), cumplimiento (92.2% a 80% en igual periodo) e incendio (68.1% a 51.1% en cada caso). Las utilidades del sector fueron $1.2b cifra inferior en $174mm a la reportada en el primer semestre de 2019. De este total $459.4mm correspondieron a compañías de seguros generales (incluyendo cooperativas de seguros), $646.6mm compañías de seguros de vida y $1.8mm sociedades de capitalización. Los intermediarios de valores continúan consolidándose como una de las alternativas para el manejo de recursos de terceros en el mercado de capitales. El valor total de los activos de terceros administrados por las SCBV (contratos de comisión, FIC, FCP, Administración de Portafolios de Terceros (APT) y otros) ascendió a $119b, $6.7b superior frente al año anterior y $1.5b respecto a mayo. Por su parte, los activos propios de los intermediarios de valores fueron $3.5b, de los cuales 98.5% fueron de las SCBV. Ver cifras Los resultados agregados de las SCBV, las sociedades comisionistas de bolsa mercantil (SCBM) y SAI fueron $86.2mm, con un aumento anual de $31.4mm. De las utilidades, 95.5% correspondió a las SCBV, las cuales alcanzaron $82.4mm, con un incremento anual de $29.7mm. Este incremento en las SCBV se originó principalmente en la recuperación anual de los ingresos netos provenientes de valoración de derivados, que aumentaron en $123.1mm, comportamiento que contrasta con la disminución del año anterior (-$62mm). Las utilidades de las SCBM fueron $2.4mm, con un aumento anual de $288m ante el incremento en $867.2m de comisiones y honorarios netos, que representa una variación real anual de 6.2%. En cuanto a las SAI, las utilidades fueron $1.5mm, $1.4mm más frente al año anterior, principalmente por el incremento en los ingresos netos por comisiones y honorarios ($862.6m).

25 Primas emitidas anualizadas / PIB 26 Incluye cooperativas de seguros 27 Los seguros de vida agrupan los ramos: accidentes personales, beneficios económicos, colectivo vida, educativo, enfermedades de alto costo, exequias, pensiones con conmutación pensional, pensiones Ley 100, pensiones voluntarias, previsional de invalidez y sobrevivencia, rentas voluntarias, riesgos laborales, salud, vida grupo y vida individual.



Junio 2020

El contenido del informe refleja la información transmitida por las entidades vigiladas hasta el 31 de julio de 2020 con corte a junio de 2020 y meses previos y está sujeto a cambios por retransmisiones autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia.



Junio 2020

Recuadro 1: El efecto del Covid-19 sobre las cifras de los EC No cabe duda de que el estallido de la Gran Crisis Financiera Global (GCFG) de 2008 obedeció a las afectaciones al interior del sistema bancario. No obstante, el punto de partida de la actual recesión es diferente, la pandemia generó disrupciones tanto a la oferta como a la demanda agregada global. Aunque el origen de la crisis no estuvo asociado a los mercados financieros, esto no significa que el sistema bancario sea inmune a los efectos de esta coyuntura. Las afectaciones se han presentado de manera heterogénea a lo largo de distintas jurisdicciones, impactando no sólo los mercados crediticios y de capitales, sino también los esquemas prudenciales vigentes28. Lo que impone nuevos retos en materia de supervisión. Uno de los legados más importantes de la GCFG fue el robustecimiento de los instrumentos prudenciales, en particular el capital regulatorio. Prueba de ello es que los niveles de solvencia de los mayores bancos a nivel global se han incrementado cerca de 1.4 veces29, al comparar entre periodos pre-crisis (Gráfica 1). Gráfica 1. Niveles de capital de 135 mayores bancos a nivel global (Número de bancos)

Fuente: SFC con base en McKinsey (2020). Al igual que los principales bancos a nivel global, los establecimientos de crédito colombianos iniciaron esta coyuntura con mejores niveles de capital (Gráfica 2). En general la mayoría de los EC de Europa, EE. UU. y Colombia tienen una estructura sólida de capital, dado que la relación de solvencia básica se sitúa por encima de los niveles regulatorios. Dicho margen permite amortiguar periodos de estrés macro financiero (Gráfica 3).

28 IMF (2020). Macrofinancial Considerations for Assessing the Impact of the COVID-19 Pandemic

Gráfica 2. Niveles de capital establecimientos de crédito en Colombia (% en el total de EC).

Fuente: SFC Gráfica 3. Solvencia básica de los EC en Europa, EE. UU. y Colombia

Fuente: SFC y Mckinsey (2020) y SFC. Los datos de solvencia básica para Europa y EE. UU. hacen alusión a bancos. Aunque la mayor resiliencia se traduce en una capacidad más alta para gestionar ordenadamente la coyuntura, a la fecha están comenzando a evidenciarse los primeros síntomas de afectación por cuenta de la ralentización en la actividad económica. Este recuadro examina los principales canales de afectación de la pandemia sobre los EC y la forma cómo se han ajustado los balances de las entidades para absorber estos choques. Ciclo crediticio y calidad del portafolio Las cifras confirman que el canal del crédito continúa fluyendo, lo que contribuirá a moderar los efectos del choque y a reactivar la actividad económica. Aunque la evidencia empírica sugiere que existe una relación

29 Mckinsey (2020). Banking system resilience in the time of Covid-19.

3.7%

0.7%

9.3%

1.4%

2.0%

14.8%

1.4%

26.8%

14.8%

12.2%

44.5%

57.4%

84.5%

26.8%EEUU, % de

bancos

Europa, % de bancos

Colombia, % …

<7 7-9 9-11 11-13 >13



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directa entre actividad económica y crédito30, recientemente se ha observado un desacomplamiento entre ambas variables. En efecto, durante el periodo de la pandemia se ha observado una fuerte contracción del ISE y la cartera ha seguido dinámica, lo cual sugiere que la reactivación estará apoyada en el crédito (Gráfica 4). Gráfica 4. Desempeño económico y crediticio

Fuente: SFC y datos del DANE. El crecimiento de la cartera real observado a junio 7.6% se encuentra por encima de la media del quinquenio (4.1%) y del año anterior (3.7%). En buena medida el resultado puede atribuirse al dinamismo del crédito comercial y de consumo. De hecho, ambas modalidades explican 6.7pp del crecimiento reportado, al contribuir con 4.8pp y 1.9pp, en cada caso (Gráfica 5). Gráfica 5. Contribución al crecimiento por modalidad

Fuente: SFC.

30 Gómez-González, J. E., Ojeda-Joya, J. N., Zárate, H. M., y Tenjo-Galarza, F. (2014). Testing for causality between credit and real business cycles in the frequecy domain: an illustration. Applied Economics Letters, 21(10), 697-701.

Calidad de cartera (por mora y riesgo) y provisiones durante la pandemia En junio la cartera vencida alcanzó los $20.4b, con una variación real anual de -11.5%, comportamiento que reconoce la contención ejercida por las medidas para gestionar el riesgo de crédito formalizadas con la expedición de las CE 007, 014 y 022 de 2020 (Recuadro IASF mayo). Por su parte, el saldo de cartera riesgosa se situó en $46.6b con un crecimiento de -2.2% frente a igual periodo de 2019. Lo anterior unido al comportamiento del saldo bruto explica los niveles actuales de los indicadores de calidad por mora y por riesgo 3.8% y 8.8%, respectivamente (inferiores en 0.83pp y 0.88pp a los observados en 2019). Ante la expectativa de un mayor deterioro por efecto de la pandemia, el saldo total de provisiones creció 12.7% hasta situarse en $34b (el promedio del quinquenio fue de 11.2% y del año anterior 3.1%), lo que representa un incremento relativo de $4.5b frente al mismo periodo de 2019. Consistente con la participación en el saldo, la cartera comercial aporta 5.8pp al crecimiento de la riesgosa (Gráfica 6), esto como consecuencia del incremento en la percepción de riesgo de sectores como comercio, manufacturas y agricultura, principalmente (Gráfica 7). Gráfica 6. Crecimiento de los diferentes tipos de provisiones y contribución al total

Fuente: SFC. Esto ha redundado en que el costo del deterioro neto de recuperación (provisiones netas de recuperación) en el margen financiero bruto ascendiera a $8.8b en

BanRep (2020). Caracterización del ciclo del crédito de mediano plazo en Colombia. En Informe de Estabilidad Financiera – I semestre. Meller, B., y Metiu, N. (2017). The synchronization of credit cycles. Journal of Banking & Finance, 82, 98-111.

11.0%11.4%

2.7% 3.1% 1.9%

3.7%

7.6%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Jun-

14

Jun-

15

Jun-

16

Jun-

17

Jun-

18

Jun-

19

Jun-

20

Consumo ViviendaMicrocrédito Comercial

9.3%10.3%

6.6%

17.9%

18.7%

3.1%

12.7%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Jun-

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15

Jun-

16

Jun-

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Jun-

18

Jun-

19

Jun-

20

Consumo Vivienda MicrocréditoComercial Total

-2 5.0 0%

-2 0.0 0%

-1 5.0 0%

-1 0.0 0%

-5 .00%

0.0 0%

5.0 0%

10 .00%

0.0 0%

1.0 0%

2.0 0%

3.0 0%

4.0 0%

5.0 0%

6.0 0%

7.0 0%

8.0 0%

9.0 0%

ene.

-16

jul.-

16

ene.

-17

jul.-

17

ene.

-18

jul.-

18

ene.

-19

jul.-

19

ene.

-20

jul.-

20

Crec Cartera Real Crec ISE corregido

-2 5.0 0%

-2 0.0 0%

-1 5.0 0%

-1 0.0 0%

-5 .00%

0.0 0%

5.0 0%

10 .00%

0.0 0%

1.0 0%

2.0 0%

3.0 0%

4.0 0%

5.0 0%

6.0 0%

7.0 0%

8.0 0%

9.0 0% Pandemia



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junio, $2.5b más que en 2019 ($6.3b). Es decir, el 28.9% del margen financiero bruto, 8pp más que el año anterior (20.9%). Gráfica 7. Crecimiento de la cartera riesgosa comercial y contribución por producto

Fuente: SFC Frente a lo anterior, es importante mencionar que las CE 007, 014 y 022 de 2020 permitieron la desacumulación de las provisiones contracíclica y general, con el fin de reducir el costo de la originación de crédito. Sin embargo, dicha desacumulación no ha sido generalizada en razón a que no todos los EC han tenido que acudir a dicho mecanismo durante esta coyuntura. Márgenes de utilidad y gastos financieros generados por la pandemia Coherente con el menor dinamismo económico, las utilidades de los EC se han desacelerado de manera significativa. Los resultados acumulados al primer semestre de 2020 alcanzan $4b, una disminución de $2.6b frente al valor reportado en igual periodo de 2019. Esta compresión en los resultados ha sido motivada principalmente por las presiones ejercidas por los mayores gastos por provisiones. El indicador de rentabilidad sobre el patrimonio, ROE, descendió hasta 7.8% cifra que contrasta con los niveles promedio registrados en los últimos 10 años (14.1%) y del máximo en cinco años reportado en junio de 2016 cuando fue 20.8%. Por su parte, la rentabilidad sobre los activos, ROA, descendió desde 1.5% en marzo a 1% en junio, inferior al 1.9% registrado en el mismo periodo del año pasado y al máximo de cinco años registrado en junio de 2016 de 2.8% (Gráfica 8). Como resultado de las medidas implementadas por las CE 007 y 014 de 2020, se estima que los EC han pospuesto cerca de $3.7b en recaudo por concepto de ingresos por intereses asociado a la cartera

sujeta de medidas. De hecho, los Intereses Causados No Recaudados (ICNR) por efecto de los periodos de gracia representan el 13.4% de los ingresos por intereses durante el primer semestre del 2020 (Gráfica 9). Gráfica 8. Indicadores de rentabilidad sobre el patrimonio y el activo (ROA y ROE)

Fuente: SFC Gráfica 9. Descomposición de los intereses por cobrar (bn)

Fuente: SFC La representatividad de los ICNR justifica las medidas adoptadas en la CE 022, que estableció una provisión general adicional con el fin de reconocer el riesgo potencial de estos ingresos que ya han sido contabilizados, pero cuyo recaudo se ha pospuesto, con motivo de la aplicación de periodos de gracia o prórrogas. En agregado, el margen financiero bruto decreció 1.8% al cierre de junio, comparado con tasas de 5.9% y 1.5% de 2019 y 2018, respectivamente (Gráfica 10). Los menores márgenes durante junio fueron explicados principalmente por rubros del margen neto diferente a intereses que decrecieron un 5%, asociados a una menor valoración de inversiones (-5.8%) y menores ingresos por comisiones (-3.2%), a lo que se suma los mayores

2.8% 1.4% 1.6% 1.9% 1.0%

20.8%

10.7% 11.6% 13.9% 7.8%

2.0%

14.1%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Jun

- 16

Jun

- 17

Jun

- 18

Jun

- 19

Jun

- 20

ROA ROEPromedio ROA decada Promedio ROE decada

$3.5 $3.5

$0.9 $0.6

$1.1$1.6

$0.7

$0.3

Comercial Consumo Vivienda Microcréditoi cartera por cobrar i por cobrar medidas



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costos en la gestión de divisas31 y un menor margen por concepto de intereses. Gráfica 10. Crecimiento real del margen financiero bruto y contribución por rubro (acumulado junio)

Fuente: SFC, con base en las fuentes de ingresos de los EC: margen por intereses y margen diferente a intereses. Las utilidades contribuyen al fortalecimiento patrimonial de los EC, incluyendo su capacidad de crecimiento y apalancar nuevos créditos. Al cierre de 2019, cerca del 70% de las utilidades netas de los EC fueron reinvertidas para estos fines. Solvencia y liquidez La solvencia de los EC se ha venido mejorando si se compara con periodos previos pandemia y durante la pandemia, comportamiento que se explica en buena medida por el fortalecimiento patrimonial realizado por las entidades. La solvencia está retornando a sus niveles promedio de largo plazo, principalmente producto de la reducción en el componente de riesgo de mercado entre los meses de abril y junio (por debajo de niveles de 2019) gracias a la normalización en las condiciones financieras. Sumado a lo anterior y en menor medida, los APNR no han crecido de forma desbordada, lo que favorece el indicador32. En materia de liquidez los establecimientos han mostrado resiliencia pese a la mayor volatilidad de los mercados observada durante marzo y abril. La gestión adecuada de la liquidez ha permitido mitigar los impactos derivados de la mayor incertidumbre en los mercados financieros internacionales y adicionalmente, el buen desempeño del IRL ha sido reforzado por las medidas de apoyo en cabeza del Banco de la República a través de las flexibilidades

31 Este rubro ha tenido una proporción creciente durante el 2020. 32 El desempeño de la solvencia se puede observar con detalle en el anexo de EC en este mismo informe. 33 A partir de la CE 009 de junio de 2018 se modifican las condiciones del IRL. 34 Bancos con activos superiores al 2% del activo bancario total. Mínimo regulatorio de 100%.

en el acceso a Repos y medidas no convencionales como la compra de deuda corporativa. Gráfica 11. Desempeño liquidez (IRL33)

Fuente: SFC. Nota: La CE 009 de 2018 entró en vigencia en marzo de 2019, lo anterior explica la caída del IRL por la segmentación de tipos de depositantes que refleja los requerimientos de liquidez en forma más precisa. . En cuanto a la estabilidad del fondeo, medido a través del CFEN, al corte de junio de 2020, las entidades del grupo I34 cuentan con un fondeo estable de 105% en relación con sus requerimientos de fondeo de largo plazo, las del grupo II35 con 108% y las del grupo III36 con 180%. Adicionalmente, a este corte, 46 de las 51 entidades que reportaron el indicador, ya cuentan con un fondeo estable superior al mínimo requerido en marzo de 202237. Lo anterior, permite a los EC contar con el espacio suficiente para financiar el crecimiento de sus operaciones activas y posiciones fuera de balance, especialmente la colocación de cartera y el otorgamiento de cupos crediticios en todas las modalidades. Conclusión En razón a la rápida respuesta de las autoridades económicas y el fortalecimiento prudencial de los últimos años, los EC están en capacidad de absorber de manera ordenada el choque sin comprometer el correcto funcionamiento del canal del crédito, ni el cronograma de convergencia a estándares prudenciales. La SFC monitorea de cerca el desenvolvimiento de las condiciones macroeconómicas, con el fin de promover un ajuste ordenado del sistema y preservar la adecuada prestación de su oferta de servicios al público.

35 EC diferentes a grupo 1 que tengan cartera como activo significativo. Mínimo regulatorio de 80% 36 EC cuyo activo significativo no sea cartera. CFEN informativo. 37 Actualmente las entidades se encuentran en un periodo de transición hacia los mínimos regulatorios que entrarán en vigencia plena en 2022.

1.7%

5.5%

-1.3%-5%

0%

5%

10%

2018 2019 2020Ingresos por Inversiones Valoración de InversionesServicios Financieros ComisionesMargen de Intereses Margen Financiero Bruto*

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Jun-

18

Sep

-18

Dic

-18

Mar

-19

Jun-

19

Sep

-19

Dic

-19

Mar

-20

Jun-

20

Límite regulatorioBancosEstablecimientos de crédito



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Recuadro 2: Rentabilidades de los Fondos de Pensiones Obligatorias y

Voluntarias Los Fondos de Pensiones Obligatorias cumplen con su función de generar retornos en el largo

plazo para sus afiliados Los fondos de pensiones obligatorias deben estructurar sus portafolios teniendo en cuenta los lineamientos del régimen de inversión contenido en el Título 12, Libro 6 de la Parte 2 del Decreto 2555 de 2010, de tal manera que, a través de una gestión de largo plazo, busquen maximizar los retornos al mismo tiempo que minimizan los riesgos asociados a los activos que administran mediante una adecuada diversificación de las inversiones. Lo anterior con el fin de asegurar mejores tasas de reemplazo para sus afiliados. Es preciso tener en cuenta que, desde 2011, entró a operar el nuevo esquema de administración de portafolios, denominado Multifondos, mediante el cual se dividió el fondo existente en otros 4 para reflejar de mejor forma el perfil de riesgos de los afiliados. De esta forma, se introdujeron los fondos de perfil conservador, moderado y de mayor riesgo para la etapa de acumulación y el fondo de retiro programado para los pensionados bajo esta modalidad. Las diferencias de perfiles se ven reflejadas en las estrategias de inversión de los diferentes tipos de fondo. En este sentido, las estrategias de inversión de los fondos de acumulación se diferencian en sus participaciones de renta fija y renta variable. De manera tal que, el fondo de mayor riesgo tiene la mayor participación en títulos de renta variable mientras que en el fondo conservador la mayor participación corresponde a títulos de renta fija y consecuentemente en el fondo moderado predomina la inversión en renta fija local, seguida por la renta variable del exterior y nacional. En esa medida, entre 2015 y 2020, los portafolios de los fondos de pensiones obligatorias han reflejado una mayor diversificación con el incremento en los activos del exterior. Las inversiones que presentaron mayor incremento fueron los fondos de capital privado, lo cual demuestra tanto diversificación por tipo de activo como por área geográfica, permitiendo mitigar los riesgos de los portafolios. Las mayores concentraciones en activos del exterior se ven representadas en los fondos de

mayor riesgo y moderado. Para el primero de éstos, la concentración en fondos de capital privado incrementó en 3.24 puntos porcentuales. En el caso del fondo moderado, los fondos de capital privado y la renta variable tuvieron un aumento de 8.08 y 1.96 puntos porcentuales, respectivamente, en el transcurso de los últimos años. La renta fija local también juega un papel importante dentro de los portafolios de los fondos moderado, conservador y de retiro programado, lo cual va en línea con el perfil de riesgo de los afiliados y pensionados que pertenecen a dichos fondos. Para los últimos cinco años se ha logrado generar retornos del 7% efectivo anual, en promedio (Gráfica 1 y Gráfica 2). Gráfica 1. Evolución de los portafolios de los Fondos de Pensiones Obligatorias

Al considerar el desempeño de los fondos durante los últimos 5 años se observa una relación coherente entre los perfiles de los portafolios de acumulación y sus niveles de riesgo. Sin embargo, los retornos de los portafolios de los fondos se redujeron al ser comparados frente al mismo escenario base de 2019 debido principalmente a la emergencia sanitaria originada por el COVID-19 y la consecuente caída de los mercados financieros (Gráfica 2).



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Gráfica 2. Fondos de Pensiones Obligatorias Rentabilidades y Volatilidades a 5 años

Durante los últimos 5 años en los diferentes tipos de fondo se presentan diferencias en los niveles de riesgo y retorno entre las AFP. Si bien se observan similitudes en cuanto a las estrategias de inversión de las AFP, al evaluar los retornos de los últimos 5 años se observan diferencias de hasta 250 puntos básicos (pb) en el retorno de los fondos de mayor riesgo, de 122pb en el moderado y de 32pb en el conservador. Al evaluar el desempeño de los distintos tipos de fondos es importante tener en cuenta la relación entre riesgo y retorno y no sólo el retorno de éstos. La relación entre riesgo y retorno define el desempeño del fondo por cada unidad de riesgo (Gráficas 3, 4 y 5). Gráfica 3. Fondos de Pensiones – Moderado Rentabilidades y Volatilidades a 5 años y composición de los portafolios

Gráfica 4. Fondos de Pensiones – Conservador Rentabilidades y Volatilidades a 5 años y composición de los portafolios

Gráfica 5. Fondos de Pensiones – Mayor Riesgo Rentabilidades y Volatilidades a 5 años y composición de los portafolios

El Sharpe Ratio ayuda a medir los excesos de retorno de un portafolio -frente a una tasa libre de riesgo- relativos a la volatilidad de sus



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retornos y, como medida de desempeño de la gestión de los portafolios de los distintos tipos de fondos, se destaca una gestión óptima de los fondos conservadores, seguida de los moderados y de mayor riesgo (Tabla 1). Tabla 1. Sharpe Ratio para los diferentes tipos de fondos de pensiones obligatorias38

En consecuencia, la composición de los portafolios de inversión de los diferentes fondos de pensiones obligatorias está alineada con el perfil de riesgo para el que fueron diseñados. En este sentido, en un periodo de 5 años el fondo de mayor riesgo ha sido el que presenta la mayor volatilidad en el periodo. En cuanto a los retornos, durante los últimos 6 meses, los portafolios de los fondos moderado y de mayor riesgo redujeron sus rentabilidades con respecto a los fondos conservador y de retiro programado.

Fondos de Pensiones Voluntarias: Una alternativa de ahorro e inversión

Los Fondos de Pensiones Voluntarias (FPV) pueden ser administrados por las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía (AFPC), por Sociedades Fiduciarias (SF) y por Aseguradoras (ASEG), de acuerdo con lo establecido en los Artículos 168 a 175 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero en concordancia con la Circular Básica Jurídica, Título III, capítulo VII respecto al régimen de inversión permitido, de tal manera que, las personas que deseen incrementar sus ahorros pensionales o tener una alternativa de inversión pueden realizar aportes a estos fondos. Cada Administradora estructura sus FPV a través de alternativas o portafolios de inversión que permitan la exposición a diferentes perfiles de riesgo (conservador, moderado, agresivo) y clases de activos, principalmente en renta fija nacional y del exterior, renta variable nacional y del exterior, así como, en activos inmobiliarios, presentando a los posibles inversionistas distintas opciones de diversificación de activos y de exposición a riesgos.39

38 Información remitida por las AFP para cada tipo de fondo de pensiones obligatorias en el Formato 538 con corte a junio de 2020.

Las alternativas representativas de renta variable presentan las mayores volatilidades tanto en el último año como en los últimos cinco años, con retornos que varían entre -53.71% y 7.03% durante el último año y -19.74% y 21.04% durante los últimos 5 años. Se observa una mayor dispersión entre la relación riesgo-retorno de estas alternativas que la relación que presentan las demás (Gráfica 1). De otra parte, aquellas alternativas que están más concentradas en renta fija y en activos inmobiliarios presentan un menor riesgo de mercado, pues la volatilidad máxima observada fue de 3.56% durante el último año y un 8.81% en los últimos 5 años (Gráfica 6). Gráfica 6. Portafolios de los FPV Alternativas abiertas Rentabilidades y Volatilidades a 1 año y 5 años Fecha de corte junio de 2020

En los últimos 5 años se observa que las alternativas de inversión representativas de renta fija nacional son coherentes con sus perfiles de riesgo mostrando menores volatilidades y mayores retornos. La diferencia de rentabilidades presenta es de hasta 447 puntos básicos y las volatilidades varían entre un 0.56% y 8.81% (Gráfica 7).

39 Las alternativas de inversión incluidas en este documento tienen la característica que son abiertas (el participe entra y sale de la alternativa en cualquier momento) y fueron creadas hace más de 5 años.

Sharpe Ratio/AFP PROTECCIÓN PORVENIR SKANDIA COLFONDOSFPO MOD 0.74% 1.11% 0.91% 0.78%FPO CONS 1.08% 1.32% 1.12% 1.06%

FPO MR 0.34% 0.44% 0.45% 0.60%



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Gráfica 7. Portafolios de los FPV Renta fija nacional Rentabilidades y Volatilidades a 5 años Fecha de corte junio de 2020

En cuanto a la renta variable nacional, se evidencia que las volatilidades que presentan las alternativas de este clúster son mayores que el resto de clústeres, de acuerdo con su perfil de riesgos. Asimismo, los retornos presentados por los diferentes portafolios oscilan entre un -19.74% y un 21.04%, según la especie o especies en las cuales se encuentren concentradas (Gráfica 8). Gráfica 8. Portafolios de los FPV Renta variable nacional Rentabilidades y Volatilidades a 5 años Fecha de corte junio de 2020

En los portafolios representativos de renta fija del exterior, se comprueba que la mayor exposición al dólar origina mayor volatilidad que la exposición en otras divisas. Es así como las sus volatilidades oscilan entre un 12.61% y un 15.28% y en sus retornos se observan diferencias de hasta 8.04% entre el menor y el más rentable (Gráfica 9). Las alternativas representativas de renta variable del exterior y administradas por las AFPC, son menos dispersas que los portafolios de renta variable nacional, con retornos que con diferencias hasta de 12.5 puntos porcentuales y volatilidades que varían entre un 0.71% y un 15.34% (Gráfica 10).

Gráfica 9. Portafolios de los FPV Renta fija del exterior Rentabilidades y Volatilidades a 5 años Fecha de corte junio de 2020

Gráfica 10. Portafolios de los FPV Renta variable del exterior Rentabilidades y Volatilidades a 5 años Fecha de corte junio de 2020

Por último, los portafolios que están concentrados en activos inmobiliarios presentan una mejor relación riesgo-retorno que los demás clústeres, puesto que sus volatilidades varían entre un 1.29% y 3.04% y sus retornos van desde un 5.88% y 8.61% (Gráfica 11). Gráfica 11. Portafolios de los FPV Activos Inmobiliarios Rentabilidades y Volatilidades a 5 años Fecha de corte junio de 2020



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Recuadro 3: Mercado Primario de Títulos Valores En el primer semestre de 2020 la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) autorizó a 6 empresas para que realizaran ofertas públicas en el mercado primario de títulos valores por un monto total de $7.8b, distribuidos de la siguiente manera: • Bonos de deuda pública interna; dos (2) emisiones

por un monto de $2.4b. • Titularizaciones: dos (2) emisiones por un valor

total de $398.1mm. • Bonos ordinarios y subordinados: dos (2) emisión

por un monto de $5.1b Del total autorizado en 2020, dos emisiones se realizaron mediante programas de emisión y colocación por un valor total de $6b. Autorizaciones y Colocaciones de Ofertas en el

Mercado Primario. 2019 y 2020

Fuente: SICOP: Sistema de Colocación de Ofertas Públicas. Las colocaciones efectuadas en el primer semestre ascendieron a $5.1b, de las cuales 81% correspondieron a emisiones aprobadas en el mismo año y el saldo remanente a autorizaciones de períodos anteriores. El monto colocado fue menor en 38.7% real anual frente al valor de los títulos vendidos en el mercado primario durante la primera mitad de 2019.

El valor demandado fue, en promedio, 2 veces la oferta, hasta alcanzar $10b. La demanda fue superior a la observada en el mismo periodo 2019 cuando fue en promedio de 1.8 veces. Por clase de títulos, los que tuvieron mayor demanda fueron los bonos ordinarios y/o subordinados que

recibieron solicitudes de compra por $6.6b sobre un total colocado de $3.1b (2.1 veces), seguidos por los bonos públicos que llegaron a $2.7b demandados, sobre $1.7b colocados. Las demandas por titularizaciones fueron $618.7mm sobre $193.1mm colocados, mientras que para los bonos hipotecarios la demanda inicial fue $101.4mm frente a un valor finalmente colocado ($61.3mm).

Colocación de Títulos por Sector económico.

2019 y 2020

Fuente: SICOP: Sistema de Colocación de Ofertas Públicas. El 42.6% del total colocado correspondió a títulos emitidos por establecimientos de crédito ($2.2b, valor superior en 22.5% real anual). El 41.7% de los títulos emitidos en el mercado primario se originaron en emisiones del sector real que alcanzaron $2.1b, con una variación real anual de -56.6% frente al primer semestre de 2019. En cuanto a títulos emitidos por otros emisores, se colocaron $793.1mm, $811.5mm menos que en el primer semestre de 2019. Los títulos más representativos fueron los bonos ordinarios y/o subordinados, con el 61.3% del total colocado, seguidos de los bonos públicos con 33.6% y las titularizaciones con 3.8%.

Por destinación económica, los recursos obtenidos en el mercado primario se utilizaron principalmente en capital de trabajo (41.4%), sustitución de pasivos financieros (38.7%) y en inversión social (11.9%). El plazo de redención de los títulos de renta fija colocados en el primer semestre de 2020 fluctuó entre 24 y 300 meses, con un promedio de 108 meses. Este último indicador fue menor en 22 meses



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frente al mismo periodo de 2019. El valor promedio del total de las series colocadas fue $163.1mm, inferior en $55.1mm al registrado el mismo periodo del año anterior40. Para el caso específico de los bonos ordinarios y/o subordinados, los plazos de vencimiento oscilaron entre 24 y 300 meses con un valor promedio de $163.2mm en las colocaciones, inferior en $68.8mm respecto al mismo periodo de 2019.

40 Para los indicadores de plazos de los títulos de renta fija, no se incluye la emisión de la titularizadora colombiana hitos con plazo de 1.200 meses, por valor de $105mm.

Finalmente, entre los principales compradores de las colocaciones de títulos valores efectuadas en 2019 se destacaron los fondos de pensiones y cesantías con 34.4%, las entidades de seguros, reaseguros y sus intermediarios con 22.2% y las “demás personas jurídicas” con 16.8%. Las sociedades de servicios financieros representaron el 4.7% de las compras totales, las personas naturales el 1.5%, los establecimientos de crédito 1.4% y otros agentes el 17.6%.



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Recuadro 4: Retomando el liderazgo regional en temas de prevención y gestión del riesgo LA/FT

El Índice Anti-Lavado de Dinero (AML, por sus siglas en inglés) del Instituto de Gobernanza de Basilea, 41 es una clasificación anual independiente que evalúa el riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo (LA/FT) presente en 141 jurisdicciones a nivel global. Es publicado desde 2012 y en la más reciente edición se puede percibir de manera general, la menor vulnerabilidad relativa al riesgo de LA/FT presente en Latinoamericana, de acuerdo con la colorimetría presentada en la gráfica 1. Gráfica 1. Índice AML 2020 – Instituto de Gobernanza de Basilea

Fuente: Instituto de Gobernanza de Basilea. El Índice parte de la agregación de indicadores obtenidos del análisis de fuentes públicas disponibles, cada uno de los cuales se consolida mediante la asignación de pesos porcentuales en una escala de 0 a 100 de acuerdo con lo reportado en la Tabla 1 Tabla 1. Distribución porcentual de pesos en las variables del Índice AML

Variable de Análisis Peso Calidad del marco ALD/CFT 65% Riesgo de Corrupción 10% Transparencia Financiera y Estándares 10%

Riesgo legal y político 10% Transparencia pública y responsabilidad 5%

Fuente: Instituto de Gobernanza de Basilea. En la última medición publicada en julio, Colombia obtuvo un puntaje de 4,62 y ocupó la posición 95 a nivel mundial, encontrándose en el grupo de los países de bajo riesgo al LAFT. A nivel regional,

41 El Instituto de Gobernanza de Basilea es una fundación suiza sin fines de lucro asociada a la Universidad de Basilea, dedicada a trabajar con socios públicos y privados de todo el mundo para prevenir y combatir la corrupción.

Colombia se encuentra en el puesto 8 dentro de los 33 países de América Latina y el Caribe. Cabe resaltar que para el país esto representa un repunte en 52 puestos frente a la edición de 2019, situación que refleja el fortalecimiento del Sistema Nacional Antilavado de Activos y Contra la Financiación del Terrorismo (ALA/CFT). Lo anterior ante la mayor coordinación y articulación de los actores que lo componen y al diseño e implementación de estrategias eficaces en las etapas de prevención, detección, investigación y judicialización. También han jugado un rol importante en esta mejoría, los procesos de innovación tecnológica adoptados tanto por los reguladores/supervisores como por sus sujetos obligados. Todo lo anterior, producto de la ejecución de los planes de acción establecidos para subsanar los hallazgos contenidos en el Informe de Evaluación Mutua de 2018, como resultado de la cuarta ronda de evaluaciones desarrolladas por el GAFI (Grupo de Acción Financiera Internacional) a través del FMI (Fondo Monetario Internacional). El Gráfica 2 compara la posición relativa de Colombia frente al país mejor rankeado en materia LA/FT (Estonia) y frente al top 5 de los países con mayor riesgo en Latinoamérica (Haití, Paraguay, Nicaragua, Venezuela y Bolivia) para el periodo comprendido entre 2012 y 2020. Gráfica 2. Desempeño relativo de Colombia en el Índice AML

Fuente: Instituto de Gobernanza de Basilea. Parte fundamental de la evolución en la percepción de vulnerabilidad del país ha sido el compromiso que tanto la SFC como sus entidades vigiladas y



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controladas, incluyendo la adopción de las mejores prácticas enfocadas a la administración del riesgo de LA/FT/PADM. Paralelo a este tipo de mediciones, la SFC también ha realizado una aproximación cuantitativa para efectos de supervisión, con el fin de obtener una visión integral de los factores de riesgo de LAFT presentes en las actividades desarrolladas por las entidades financieras vigiladas. Desde 2014 la Delegatura para Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo valora anualmente la vulnerabilidad al LAFT de las jurisdicciones internacionales. Esta metodología tiene en cuenta 11 variables de información pública, dentro de las cuales se incorpora el resultado anual del Índice de Gobernanza de Basilea. Tabla 2. Metodología de la SFC para medir el riesgo LAFT en jurisdicciones internacionales

Fuente: SFC

Así pues, si bien el repunte presentado por Colombia en los resultados del indicador refleja el compromiso tanto de las organizaciones gubernamentales como de los diferentes sectores económicos frente a la ejecución de la política nacional ALA/CFT. Hacia adelante el objetivo como país sigue siendo mantener el mejoramiento continuo y coordinado de las políticas y procedimientos de administración del riesgo, acatando las 40 recomendaciones del GAFI y teniendo como meta a corto plazo, recuperar las primeras posiciones ostentadas en años anteriores.



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I. INDUSTRIAS SUPERVISADAS

Total sistema

Esta sección detalla las principales cuentas de las sociedades y los fondos que se encuentran bajo la supervisión de la Superintendencia Financiera de Colombia. La Tabla 1 muestra la información de los saldos de los activos, las inversiones, la cartera, el patrimonio y las utilidades con corte a junio de 2020. Adicionalmente, se incluyen las variaciones reales anuales de cada cuenta, excepto para las utilidades, donde se presenta la variación absoluta calculada respecto al año anterior.

Tabla 1: Sistema financiero colombiano. Saldo de las principales cuentas

Cifras en millones de pesos y variaciones reales anuales

Utilidades

ENTIDADES FINANCIERAS - RECURSOS PROPIOS ∆% ∆% ∆% ∆%

Establecimientos de Crédito (EC) 794,831,750 12.8% 174,899,323 22.6% 487,527,659 7.3% 103,754,880 4.3% 3,968,669

Aseguradoras 91,759,771 8.9% 62,231,140 6.8% 162,679 -8.1% 15,375,787 2.9% 1,159,631

Proveedores de Infraestructura 75,479,837 8.0% 56,394,153 2.5% 0 0.0% 1,584,188 2.8% 130,125Soc. Admin. de Fondos de Pensiones y Cesantías(AFP) 7,373,481 7.5% 5,618,811 9.0% 0 0.0% 4,650,152 3.8% 179,108

Prima media (RPM) 905,592 29.6% 787,345 31.0% 0 0.0% 517,390 47.4% 166,627Intermediarios de valores 3,464,760 -24.7% 2,072,123 -24.3% 0 0.0% 1,185,493 7.8% 86,243

Soc.Fiduciarias 3,877,725 10.6% 2,271,551 16.7% 0 0.0% 2,800,827 5.8% 331,013

Instituciones Oficiales Especiales (IOE) 86,079,763 11.5% 39,532,616 6.0% 39,018,975 19.6% 35,600,685 22.0% 2,942,777Sociedades Especializadas en Depósitos y Pagos Electrónicos - SEDPE 100,870 284.8% 1,676 6.9% 0 0.0% 43,536 197.3% -17,070

TOTAL ENTIDADES FINANCIERAS 1,063,873,550 11.8% 343,808,739 13.2% N.A. 165,512,938 7.6% 8,947,123

Fondos administrados por Soc. Fiduciarias (AUM) 487,050,172 6.0% 193,472,437 -5.7% 1,907,741 7.6% 350,229,708 2.3% -394,478

Custodia (AUC)2 189,713,896 -13.1%

Fondos de pensiones y cesantías 316,088,871 4.1% 303,612,221 3.2% 0 0.0% 310,056,083 3.2% -11,635,488

Fondos de prima media 11,752,623 -10.2% 4,844,638 -7.5% 0 0.0% 8,433,079 -16.1% 187,028

Fondos admin. por Intermediarios de Valores 34,370,217 15.1% 24,514,097 6.1% 844,281 92.0% 32,994,304 15.0% -1,673,734

FPV admin. por Soc. Aseguradoras 291,690 1.6% 256,900 1.0% 0 0.0% 290,251 2.1% 3,268

TOTAL FONDOS ADMINISTRADOS 1,039,267,469 1.4% 526,700,293 -0.3% N.A. 702,003,425 2.9% -13,513,405

TOTAL SISTEMA FINANCIERO 2,103,141,019 6.4% 870,509,032 4.7% N.A. 867,516,363 3.8% (4,566,282)

(1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero, corresponde a la cuenta 140000

FONDOS ADMINISTRADOS - RECURSOS DE TERCEROS

SALDOS

Junio 2020

Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020.

(2) A partir de expedición de la CE 034 de 2018 se separa la actividad de custodia de valores de la actividad del tipo 1 Inversión y se crea como tipo 28. Permitiendo de esta manera llevar un mejor control sobre las cifras de esta actividad. La Custodia de Valores esta desagregada en 4 subtipos: (Custodia de Fics, Custodia de terceros, Custodia Exterior de Portafolio y Custodia de Inversión Directa).

Tipo de Intermediario Activo

Inversiones y Operaciones con

Derivados

Cartera neta de créditos y

Operaciones de leasing financiero1

Patrimonio



Junio 2020

La tabla 2 presenta las principales cuentas de las sociedades y los fondos que se encuentran bajo supervisión de la SFC agrupado por sector.

Tabla 2. Sistema financiero colombiano.

Saldo de las principales cuentas por industria Cifras en millones de pesos

ActivoInversiones y Operaciones

con Derivados

Cartera neta de créditos y Operaciones

de leasing financiero 1

Patrimonio Utilidades

Bancos 755,856,168 156,438,923 474,628,000 89,936,936 3,123,595Corporaciones financieras 21,845,154 17,778,400 0 11,254,974 744,608Compañías de financiamiento 13,139,421 454,552 9,988,997 1,562,894 58,204Cooperativas financieras 3,991,007 227,449 2,910,662 1,000,077 42,263

TOTAL SECTOR ESTABLECIMIENTOS DE CREDITO 794,831,750 174,899,323 487,527,659 103,754,880 3,968,669

Sociedades fiduciarias 3,877,725 2,271,551 0 2,800,827 331,013Fiducias 318,971,809 58,212,342 1,359,662 189,158,089 -3,841,582Custodia (AUC)* 189,713,896Recursos de la Seguridad Social 84,680,114 79,409,304 0 80,638,831 2,877,197Fondos de inversión colectiva 63,036,750 42,206,220 0 62,917,563 558,752Fondos de capital privado 16,958,727 10,628,368 548,079 14,118,781 -29,936Fondos de pensiones voluntarias 3,402,773 3,016,202 0 3,396,445 41,091TOTAL SECTOR FIDUCIARIAS 680,641,793 195,743,988 1,907,741 353,030,534 (63,466) Sociedades administradoras (AFP) 7,373,481 5,618,811 0 4,650,152 179,108Fondo de Pensiones Moderado 202,758,877 197,349,923 0 198,242,437 -8,211,821Fondo Especial de Retiro Programado 28,310,683 27,805,820 0 27,922,215 -834,372Fondo de Pensiones Conservador 28,011,784 27,071,459 0 27,594,071 -145,259Fondo de Pensiones de mayor Riesgo 19,062,781 18,388,599 0 18,838,754 -1,721,562Fondos de pensiones voluntarias 22,061,796 19,567,987 0 21,776,140 -235,224Cesantías (Portafolio Largo Plazo) 10,605,747 10,270,022 0 10,409,645 -561,223Cesantías (Portafolio Corto Plazo) 5,277,202 3,158,411 0 5,272,822 73,974TOTAL SECTOR PENSIONES Y CESANTÍAS 323,462,352 309,231,032 - 314,706,235 (11,456,379) Sociedades Prima Media 905,592 787,345 0 517,390 166,627Vejez 11,046,464 4,463,937 0 7,985,779 170,745Invalidez 136,335 47,806 0 82,355 2,951Sobrevivencia 304,511 101,456 0 100,165 5,937Beps 265,313 231,439 0 264,780 7,395TOTAL PRIMA MEDIA 12,658,215 5,631,983 - 8,950,469 353,654 Seguros de Vida 55,581,074 47,282,205 133,510 8,851,420 646,555Seguros Generales 33,056,928 13,763,567 13,295 5,673,538 417,871Soc. de Capitalización 799,292 409,629 15,678 165,741 1,793Coop. de Seguros 1,630,976 738,863 196 340,697 41,560Corredores de Seguros 691,502 36,876 0 344,390 51,852Fondos de pensiones voluntarias 291,690 256,900 0 290,251 3,268TOTAL SECTOR ASEGURADORAS 92,051,461 62,488,040 162,679 15,666,038 1,162,899 Soc. Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV) 3,411,267 2,056,438 0 1,148,749 82,356Soc. Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) 38,012 7,632 0 22,697 2,373Sociedades Administradoras de Inversión (SAI) 15,481 8,053 0 14,048 1,515FICs admin. por SCBV 27,833,893 20,838,965 0 27,530,079 -1,825,389Fondos de capital privado admin. por SCBV 4,872,755 2,755,220 844,281 4,371,511 104,598Fondos Mutuos de Inversión (FMI) 546,281 399,706 0 12,229 16,096Fondos de capital privado admin. por S.A.I. 894,697 424,814 0 859,840 23,983Fondos de inversión colectiva admin. por S.A.I. 222,590 95,392 0 220,645 6,976TOTAL SECTOR INTERMEDIARIOS DE VALORES 37,834,977 26,586,220 844,281 34,179,798 (1,587,491)Proveedores de Infraestructura 75,479,837 56,394,153 - 1,584,188 130,125 Instituciones Oficiales Especiales (IOE) 86,079,763 39,532,616 39,018,975 35,600,685 2,942,777 Sociedades Especializadas en Depósitos y Pagos Electrónicos - SEDPE 100,870 1,676 - 43,536 (17,070)

TOTAL SISTEMA FINANCIERO 2,103,141,019 870,509,032 N.A. 867,516,363 (4,566,282)

(1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero corresponde a la cuenta 140000

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SALDOS

Tipo de Intermediario


* A partir de expedición de la CE 034 de 2018 se separa la actividad de custodia de valores de la actividad del tipo 1 Inversión y se crea como tipo 28. Permitiendo de esta manera llevar un mejor control sobre las cifras de esta actividad. La Custodia de Valores esta desagregada en 4 subtipos: (Custodia de Fics, Custodia de terceros, Custodia Exterior de Portafolio yCustodia de Inversión Directa).



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En la tabla 3 se presentan las variaciones reales anuales de las principales cuentas de las sociedades y fondos vigilados. Adicionalmente, se muestra la participación de cada tipo de entidad sobre el total respectivo, es decir, sobre activos, inversiones y patrimonio.

Tabla 3. Sistema financiero colombiano. Principales cuentas por industria Variaciones reales anuales y participaciones

∆% %/Act ∆% %/Inv ∆% %/PatBancos 12.6% 35.9% 22.1% 18.0% 3.1% 10.4%Corporaciones financieras 23.9% 1.0% 27.6% 2.0% 13.5% 1.3%Compañías de financiamiento 9.7% 0.6% 5.3% 0.05% 5.7% 0.2%Cooperativas financieras 7.6% 0.2% 37.6% 0.03% 10.0% 0.1%TOTAL EC 12.8% 37.8% 22.6% 20.1% 4.3% 12.0%Sociedades fiduciarias 10.6% 0.2% 16.7% 0.3% 5.8% 0.3%Fiducias 8.9% 15.2% -9.7% 6.7% 3.2% 21.8%Custodia (AUC)*Recursos de la Seguridad Social 1.7% 4.0% -0.2% 9.1% 2.1% 9.3%Fondos de inversión colectiva -0.6% 3.0% -10.0% 4.8% -0.6% 7.3%Fondos de pensiones voluntarias 16.6% 0.2% 14.5% 0.3% 16.5% 0.4%TOTAL FIDUCIARIAS -0.1% 32.4% -5.5% 22.5% 2.3% 40.7%Sociedades administradoras 7.5% 0.4% 9.0% 0.6% 3.8% 0.5%Fondo de Pensiones Moderado -3.8% 9.6% -4.2% 22.7% -4.9% 22.9%

Fondo Especial de Retiro Programado 11.6% 1.3% 11.7% 3.2% 11.2% 3.2%

Fondos de pensiones voluntarias 9.3% 1.0% 7.1% 2.2% 8.9% 2.5%Fondo de Pensiones Conservador 12.2% 1.3% 10.9% 3.1% 11.7% 3.2%Cesantías (Portafolio Largo Plazo) 6.2% 0.5% 5.1% 1.2% 5.4% 1.2%Fondo de Pensiones de mayor Riesgo 145.4% 0.9% 151.6% 2.1% 144.1% 2.2%

Cesantías (Portafolio Corto Plazo) 14.7% 0.25% -10.3% 0.36% 14.8% 0.61%TOTAL PENSIONES Y CESANTÍAS 4.2% 15.4% 3.3% 35.5% 3.2% 36.3%Sociedades Prima Media 29.6% 0.04% 31.0% 0.09% 47.4% 0.06%Vejez -11.1% 0.53% -9.5% 0.51% -16.7% 0.92%Invalidez 2.0% 0.01% 6.5% 0.01% -8.4% 0.01%Sobrevivencia 2.0% 0.01% 3.7% 0.01% -34.5% 0.01%Beps 19.6% 0.01% 47.2% 0.03% 19.3% 0.03%TOTAL PRIMA MEDIA -8.2% 0.6% -3.5% 0.6% -13.9% 1.0%Seguros de Vida 8.2% 2.6% 8.1% 5.4% -3.8% 1.0%Seguros Generales 11.4% 1.6% 7.1% 1.6% 15.1% 0.7%Soc. de Capitalización -21.7% 0.0% -55.9% 0.0% -12.4% 0.0%Coop. de Seguros 2.9% 0.1% 2.0% 0.1% 10.4% 0.0%Fondos de pensiones voluntarias 1.6% 0.0% 1.0% 0.0% 2.1% 0.0%TOTAL ASEGURADORAS 8.9% 4.4% 6.8% 7.2% 2.9% 1.8%Soc. Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV) -25.1% 0.2% -24.3% 0.2% 7.5% 0.1%Soc. Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) 16.9% 0.002% -21.3% 0.001% 13.0% 0.003%Sociedades Administradoras de Inversión (SAI) 10.0% 0.001% 1.0% 0.001% 26.4% 0.002%FICs admin. por SCBV 11.7% 1.323% 3.1% 2.394% 12.2% 3.173%Fondos de capital privado admin. por SCBV 43.3% 0.232% 35.3% 0.317% 37.6% 0.504%Fondos Mutuos de Inversión (FMI) 4.6% 0.026% 6.5% 0.046% -10.1% 0.001%Fondos de capital privado admin. por S.A.I. 9.7% 0.0% 9.7% 0.0% 10.4% 0.1%Fondos de inversión colectiva admin. por S.A.I. 10.3% 0.01% 2.0% 0.0% 11.8% 0.0%TOTAL INTERMEDIARIOS DE VALORES 9.8% 1.8% 2.9% 3.1% 14.7% 3.9%

8.0% 3.6% 2.5% 6.5% 2.8% 0.2%11.5% 4.1% 6.0% 4.5% 22.0% 4.1%

6.4% 100.0% 4.7% 100.0% 3.8% 100.0%

Intermediarios de valores

Proveedores de Infraestructura Instituciones Oficiales Especiales (IOE)

SALDOS

Tipo de Intermediario Activo Inversiones Patrimonio

Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020. * A partir de expedición de la CE 034 de 2018 se separa la actividad de custodia de valores de la actividad del tipo 1 Inversión y se crea como tipo 28. Permitiendo de esta manera llevar un mejor control sobre las cifras deesta actividad. La Custodia de Valores esta desagregada en 4 subtipos: (Custodia de Fics, Custodia de terceros, Custodia Exterior de Portafolio y Custodia de Inversión Directa).

Establecimientos de Crédito

Fiduciarias

Pensiones y Cesantías

Industria Aseguradora

TOTAL SISTEMA FINANCIERO

Prima Media



Junio 2020

Activos Gráfica 1. Activos totales del sistema financiero

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de junio de 2020. 1. A partir de expedición de la CE 034 de 2018 se separa la actividad de custodia de valores de la actividad del tipo 1 Inversión y se crea como tipo 28. Permitiendo de esta manera llevar un mejor control sobre las cifras de esta actividad. La Custodia de Valores esta desagregada en 4 subtipos: (Custodia de FIC, Custodia de terceros, Custodia Exterior de Portafolio y Custodia de Inversión Directa).

A junio de 2020 los activos del sistema financiero ascendieron a $2,103.1b, cifra superior en $169.2b frente al año anterior. El 50.6% de los activos correspondió a las sociedades y el 49.4% restante a los fondos de terceros administrados por ellas.

Entre los activos propios de las sociedades, los de mayor monto fueron registrados por los EC $794.8b, seguidos de los pertenecientes a las aseguradoras $91.8b, las instituciones oficiales especiales (IOE) $86.1b y los proveedores de infraestructura $75.5b42. Por su parte, en los activos de terceros, los más destacados fueron los fondos administrados por sociedades fiduciarias, que incluyen los activos en custodia, con $676.8b, seguidos por los fondos de pensiones y cesantías $316.1b. Por componentes del activo total del sistema financiero, las inversiones y operaciones con derivados se situaron en $870.5b (41.4%), seguido

42 Incluyendo la CRCC. 43 Hace referencia a la cartera bruta de los establecimientos de crédito incluyendo al Fondo Nacional del Ahorro.

por la cartera bruta de créditos y de operaciones de leasing financiero43 $529.6b (25.2%) y $147.9b en efectivo (7%). Inversiones Las inversiones del sistema financiero, incluyendo operaciones con derivados, ascendieron a $870.5b, presentando una reducción mensual de -0.3% y una variación real anual de 4.7%. El 60.5% del portafolio total correspondió a recursos de los fondos administrados por entidades vigiladas, en especial de los fondos de pensiones y cesantías (34.9% del total). El 49.5% restante del portafolio se originó en los recursos propios de las entidades, en especial de los EC (20.1% del total). .



Junio 2020

Gráfica 2. Composición del portafolio de inversiones por tipo de entidad

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020.

Tabla 4. Portafolio de inversiones. Principales cuentas por industria

Cifras en millones de pesos y porcentajes

1. Incluye información de sociedades administradoras, fiducias y fondos. 2. Incluye información de sociedades, fondos de pensiones y fondos de cesantías. 3. Incluye información de sociedades y fondos. Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020.

Saldo en millones de pesosJun.2020

PORTAFOLIO 174,899,323 39,532,616 195,743,988 62,488,040 309,231,032 5,631,983 82,982,050 870,509,032 Títulos de tesorería – TES 60,480,161 12,272,327 45,278,240 19,362,508 107,476,185 3,484,163 2,803,507 251,157,091 Otros títulos emit. por el Gob. Nac. 13,448,981 880,110 2,710,638 2,604,497 6,339,128 175,925 121,108 26,280,386

Emisores nacionales - Inst. rep. de deuda 11,722,570 4,196,484 99,101,105 27,648,315 33,924,450 1,352,758 14,235,623 192,181,306

Emisores extranjeros - Inst. rep. de deuda 3,891,570 21,212,795 2,915,710 2,982,341 10,878,400 27,495 110,262 42,018,573

Emisores nacionales - Inst. de patrimonio 30,255,376 753,342 41,056,925 8,705,526 51,604,383 83,685 8,867,406 141,326,644

Emisores extranjeros - Inst. de patrimonio 41,969,173 60,564 4,227,391 1,112,369 95,937,554 506,472 1,146,912 144,960,434

Derivados de negociación 12,518,448 156,993 16,509 48,148 11,515 - 55,629,979 68,381,592

Derivados de cobertura 613,044 - 437,469 24,337 3,059,417 1,486 2,047 4,137,800

Otros 0 65,205 65,206

Otros TotalEstablecimientos de Crédito (EC)

Instituciones Oficiales Fiduciarias1 Aseguradoras

Pensiones y Cesantías2

Prima Media3



Junio 2020

Establecimientos de crédito Durante el primer semestre de 2020 los establecimientos de crédito (EC) registraron activos por $794.8b, cifra superior en $105.2b frente a igual periodo de 2019, ante el mayor saldo en las principales cuentas del activo, especialmente las tenencias de efectivo, y las inversiones y operaciones con derivados. Respecto a 2019, la cartera de créditos y operaciones de leasing financiero aumentó en $42.8b, las inversiones y operaciones con derivados se incrementaron $35.3b, las operaciones del mercado monetario $4.1b y, efectivo y equivalentes del efectivo $15.1b.

De manera general, los depósitos a junio ascendieron a $500.5b44, de los cuales el 61.8% correspondieron a cuentas de ahorro y corriente, y 35.9% a certificados de depósito a término (CDT). En comparación, durante el mismo periodo del año pasado las cuentas de ahorro y corriente registraban una proporción de 56.3%, y 40.9% en CDT, respectivamente. Este cambio significativo en la composición de tenencias se debe al mayor apetito por recursos a la vista durante el periodo de pandemia por parte de hogares y empresas. El crecimiento real de las inversiones alcanza el 22.6% anual, impulsado por las mayores tenencias de TES (5.9%), de instrumento de deuda de emisores extranjeros (204.8%) y de otros títulos emitidos por el gobierno nacional (162.4%).

44 Incluye cuentas de ahorro, cuentas corrientes, Certificados de Depósito a Término (CDT), entre otros.


con Derivados


de leasing financiero1


Estab. Bancarios 755,856,168 156,438,923 474,628,000 89,936,936 3,123,595

Corp. Financieras 21,845,154 17,778,400 0 11,254,974 744,608

Compañías de Financiamiento 13,139,421 454,552 9,988,997 1,562,894 58,204

Ent. Cooperativas de Carácter Financiero 3,991,007 227,449 2,910,662 1,000,077 42,263

TOTAL 794,831,750 174,899,323 487,527,659 103,754,880 3,968,669

Establecimientos de créditoCifras en millones de pesos y porcentajes


Junio 2020

SALDOS

(1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero corresponde a la cuenta 140000Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020.



Junio 2020

Activos Durante el primer semestre de 2020 los activos de los EC se ubicaron en $794.8b, representando el 37.8% de los activos totales del sistema financiero. El mayor saldo del activo estuvo explicado por el crecimiento de 7.3% en el rubro de cartera de créditos y operaciones de leasing financiero, así como en las inversiones y operaciones con derivados, y en efectivo equivalentes a 22.6% y 26.8%, respectivamente.

Gráfica 3. Activos de los EC


Al interior de los EC, los bancos registraron un incremento frente a 2019 en los activos totales de $98.8b y seguidos por las corporaciones financieras con $4.6b. Adicionalmente, las compañías de financiamiento registraron un aumento cercano a los $1.4b y de las cooperativas financieras por $361.3mm. Consistente con su orientación estratégica, los EC centraron su actividad en la colocación de créditos, y en las inversiones y operaciones con derivados, rubros que representaron el 61.3% y el 22% del total del activo, en su orden. Inversiones y operaciones con derivados Los EC registraron un saldo de $174.9b, superior en $35.3b frente al año anterior. La variación anual estuvo explicada por el mayor saldo en instrumentos de patrimonio de emisores extranjeros por $7.9b, derivados de negociación por $7.1b y

45 En esta sección se incluye al Fondo Nacional del Ahorro (FNA).

otros títulos del gobierno nacional $8.4b, así como de la mayor acumulación de TES ($4.6b).

Gráfica 4. Inversiones y operaciones con derivados


A junio, la participación por tipo de título se distribuyó así: Títulos de Tesorería (TES) 34.6%, acciones de emisores extranjeros 24% (instrumentos de patrimonio), acciones de emisores nacionales 17.3%, emisores nacionales de instrumentos representativos de deuda 6.7%, derivados de negociación y cobertura 7.2%, y otros títulos emitidos por el gobierno nacional 7.7%.

Gráfica 5. Participación de las inversiones sobre

el portafolio total


Cartera total y operaciones de leasing financiero45

Durante el primer semestre la cartera de créditos mantuvo un crecimiento significativo, sustentado



Junio 2020

por la aceleración en las modalidades comercial, consumo y vivienda. El crecimiento a junio de la cartera real (7.6%) fue mayor en 0.2pp a la registrada en mayo (7.4%) y estuvo 3.9pp por encima de la tasa observada en 2019 (3.7%).

Gráfica 6. Cartera total


Es importante señalar que el uso de garantías y mecanismos de redescuento han permitido un mayor acceso al crédito, lo que ha contribuido al dinamismo de la cartera comercial. Adicionalmente, con motivo de las medidas implementadas en las CE 007 y 014 de 2020, se ha permitido la desacumulación de la provisión contracíclica en comercial y consumo y de la general en vivienda y microcrédito lo que redundará en menores costos de originación (Recuadro 1).

Gráfica 7. Indicador de calidad


Las entidades han realizado un mayor gasto en provisiones, asociado principalmente a la expectativa de un incremento del riesgo de crédito

asociado a la coyuntura Covid-19. Esta postura preventiva ha redundado en una mayor participación de la provisión general e individual en 1.2pp, al pasar de 87.2% en 2019 a 88.4% en 2020.

Tabla 5. Principales cuentas, Cartera y

Provisiones

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020. En materia de calidad, las medidas de contención han generado mejoras en los indicadores de calidad por mora y por riesgo. Estos últimos mantienen una tendencia decreciente en todos los portafolios, no obstante lo anterior, se espera que producto de las instrucciones de revelación del riesgo contenidas en la Circular Externa 022 de 2020 se observe un deterioro en el indicador por riesgo al cierre de 2020.

Tabla 6. Calidad y Cobertura de los EC

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020.Incluye FNA.

Cartera comercial Esta modalidad representa el 53.2% de la cartera total, con un saldo bruto de $281.5b al cierre de junio, es decir una variación real anual de 9%, tasa superior en 8.6pp a la registrada en igual periodo de 2019 (0.5%).

Var. real anual

Jun-19 May-20 Jun-20 Mensual Anual Jun-20Activos 698,380,763 801,190,270 804,505,831 3,315,561 106,125,068 12.73%Pasivos 599,017,887 694,285,253 698,585,980 4,300,726 99,568,093 14.12%Utilidades 6,618,662 4,207,445 4,041,081 (166,364) (2,577,582) -40.25%Cartera Bruta 481,738,860 530,105,920 529,581,549 (524,371) 47,842,689 7.58%Comercial 252,732,388 281,739,388 281,540,079 (199,309) 28,807,690 9.01%Consumo 143,680,975 156,789,898 156,164,332 (625,566) 12,483,358 6.36%Vivienda 72,629,263 78,567,900 78,919,470 351,570 6,290,207 6.33%Microcrédito 12,696,235 13,008,734 12,957,668 (51,066) 261,434 -0.13%Cartera Vencida 22,496,415 21,639,733 20,352,627 (1,287,106) (2,143,787) -11.47%Comercial 11,591,191 11,756,565 11,290,358 (466,207) (300,833) -4.68%Consumo 7,601,868 5,960,235 5,190,540 (769,695) (2,411,328) -33.18%Vivienda 2,379,403 3,116,072 3,110,041 (6,032) 730,637 27.91%Microcrédito 923,952 806,861 761,689 (45,173) (162,263) -19.33%Provisiones 29,489,333 32,857,350 33,973,109 1,115,759 4,483,775 12.74%Comercial 14,902,881 16,818,080 17,102,829 284,749 2,199,948 12.30%Consumo 11,077,034 11,817,588 11,875,900 58,312 798,866 4.91%Vivienda 1,821,623 2,039,863 2,089,610 49,747 267,987 12.25%Microcrédito 803,058 991,847 1,039,590 47,743 236,532 26.68%OTRAS 884,738 1,189,971 1,865,180 675,209 980,442 106.30%

Total 29,489,333 32,857,350 33,973,109 1,115,759 4,483,775 12.7%Individual y general 25,719,212 28,928,482 30,035,582 1,107,100 4,316,371 14.3%Contracíclica 3,770,122 3,928,868 3,937,527 8,659 167,405 2.2%

Consumo 2,180,720 2,266,586 2,260,633 (5,953) 79,913 1.4%Comercial 1,589,402 1,662,282 1,676,893 14,612 87,491 3.2%

Individual y general 87.2% 88.0% 88.4%Contracíclica 12.8% 12.0% 11.6%

PRINCIPALES CUENTASEstablecimientos de crédito + FNA

Principales cuentas

Saldos Variación absoluta (millones)

PROVISIONES

PARTICIPACIÓN SOBRE PROVISIONES

Jun-19 May-20 Jun-20 Mensual Anual Indicador de calidad 4.67% 4.08% 3.84% (0.24) (0.83) Comercial 4.59% 4.17% 4.01% (0.16) (0.58) Consumo 5.29% 3.80% 3.32% (0.48) (1.97) Vivienda 3.28% 3.97% 3.94% (0.03) 0.66 Microcrédito 7.28% 6.20% 5.88% (0.32) (1.40) Indicador de cobertura 131.08% 151.84% 166.92% 15.08 35.84 Comercial 128.57% 143.05% 151.48% 8.43 22.91 Consumo 145.71% 198.27% 228.80% 30.53 83.08 Vivienda 76.56% 65.46% 67.19% 1.73 (9.37) Microcrédito 86.92% 122.93% 136.48% 13.56 49.57 pp : puntos porcentuales

CALIDAD Y COBERTURAEstablecimientos de

crédito% Var. absoluta (PP)



Junio 2020

Gráfica 8. Cartera comercial


El impulso de la modalidad proviene del dinamismo en la colocación al segmento corporativo, principalmente al sector comercio, industria, financiero y servicios sociales. Además del lo anterior, los programas del gobierno para proveer liquidez también han contribuido a esta dinámica. De hecho, al cierre del primer semestre se desembolsaron $4b con garantía del FNG, $891.4mm por Bancóldex, $459.7mm por Findeter y $41.7mm por Finagro. No obstante, se observa una ralentización de los desembolsos frente a los niveles prepandemia. Específicamente, entre enero y junio se desembolsaron $79.6b, pese al impacto de la pandemia. La cartera vencida se contrajo 4.7%, hasta alcanzar un saldo de $11.3b, en buena medida por efecto de las medidas de contención. A junio, el 96% de los créditos de esta modalidad estaban al día y el 30.1% estuvo cubierto por alguna medida de periodo de gracia o prórroga. Por su parte, las provisiones ascendieron a $17.1b y el indicador de cobertura ascendió a 151.5%, es decir que por cada peso de cartera vencida los EC contaron con cerca de $1.51 para cubrirlo. Los segmentos que más contribuyeron al crecimiento de la cartera riesgosa fueron los portafolios en moneda extranjera y aquellos con destino a las entidades oficiales. De otro lado, la tasa de interés promedio ponderado de los desembolsos46 en junio fue 8.4%, inferior en

46 No incluye sobregiros.

42.5pb a la tasa observada en mayo (8.8%) y menor en 77.5pb a la tasa registrada en el mismo periodo del año pasado (9.2%). Dicho comportamiento obedece principalmente a la trasmisión de la política monetaria expansiva, siendo comercial el portafolio que reacciona con una mayor velocidad a dichas reducciones. Cartera de consumo El saldo de la cartera de consumo fue de $156.2b y el crecimiento real anual de la cartera de consumo fue 6.4%, menor en 0.8pp a lo registrado en mayo (7.1%) e inferior en 1.8pp al observado en el mismo periodo de 2019 (8.1%). Dicho comportamiento llevó al saldo de la modalidad a representar el 29.5% de la cartera total. En lo corrido de junio la cartera de consumo fue impulsada por portafolios como libre inversión y libranza. No obstante, la mayor cautela de los hogares ha moderado el apetito por crédito rotativo, tarjeta de crédito y vehículo, los cuales han restado al crecimiento con mayor fuerza en los meses de pandemia (abril a junio). Respecto a la cartera riesgosa47 se observó una variación real anual -10%, ante las reducciones generalizadas en el saldo vencido de productos como libre inversión, tarjeta crédito y vehículo. La cartera vencida se contrajo 33.2% gracias a los instrumentos de contención que han permitido mitigar el impacto de la pandemia sobre el flujo de caja del deudor.

Gráfica 9. Cartera de consumo

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020. Incluye FNA.

47 Refleja la cartera calificada en B, C, D y E.



Junio 2020

El saldo la vencida se situó en $5.2b, con lo cual el indicador de calidad fue 3.3%, con un 96.7% de los créditos al día. Las provisiones ascendieron a $11,9b, equivalente a un crecimiento real anual de 4.9%. Como consecuencia, el indicador de cobertura fue 228.8%, evidenciando que por cada peso de cartera vencida los EC contaron con $2.28 para cubrirlo. Es importante señalar que durante los meses de abril a junio los castigos se han mantenido a la baja. En el primer semestre los desembolsos de créditos de consumo sumaron $51.2b. De este total 19.9b corresponde a tarjeta de crédito y el remante $31.3b fueron destinados a otros segmentos de consumo. De otro lado, la tasa de interés promedio ponderado de los desembolsos48 en junio fue 19.3%, inferior en 16.9pb a la observada en mayo (19.5%) y en 142.5pb a la tasa registrada en el mismo periodo del año pasado (20.8%). Hay que advertir que la transmisión de la tasa de política monetaria a esta modalidad tiende a ser más lenta en razón a las condiciones individuales de riesgo de cada cliente y que una alta proporción se origina con tasa fija (en torno al 80%). Cartera de vivienda Al cierre de junio el saldo de la cartera de vivienda fue de $78.9b con un crecimiento real anual de 6.3%, mayor en 0.1pp a lo registrado en mayo (6.2%) e inferior en 1.3pp a lo registrado en el mismo periodo de 2019 (7.6%). Esta modalidad representa el 14.9% de la cartera total.

Gráfica 10. Cartera de vivienda



Durante el año la cartera de vivienda fue impulsada por los segmentos VIS y leasing habitacional, y en menor medida por No VIS denominado en pesos. Lo anterior refleja la aceleración en las originaciones VIS en los meses de abril a junio en el marco de los programas de subsidios del gobierno. Una gran proporción de la cartera ha sido objeto de prórrogas o periodos de gracia, que en esta modalidad tienen un promedio de 2.7 meses, lo cual sugiere que estarán vigentes hasta el cuarto trimestre del año y dependiendo de la situación específica del deudor podrían extenderse en atención a las instrucciones impartidas en la Circular Externa 022 de 2020. La cartera riesgosa49 creció en términos reales anuales 7.4%, una mejora si se compara con las tasas prepandemia como febrero (10.5%). Comportamiento explicado por los segmentos más representativos de la modalidad (No VIS pesos). Por su parte, la cartera vencida al cierre de junio aumentó 27.9%, tasa que contrasta con la observada en febrero (7.5%). La principal contribución al alza proviene de los rangos de mora mayores a 6 meses, en particular la franja de 6 a 12 meses concentra el 59% del crecimiento en la vencida. El nivel de las provisiones ascendió a $2.1b, equivalente a un crecimiento real anual de 12.3 %, lo que evidencia una aceleración marcada frente a febrero (6.32%). Es importante señalar que durante los meses de abril a junio los castigos se han moderado. El indicador de cobertura fue 67.2%, inferior a la de año 2019 (76.6%). Es de anotar, que para esta modalidad el nivel de provisiones es relativamente menor al de otras modalidades, dado que éstas son calculadas netas de la garantía hipotecaria que respalda este tipo de crédito. El monto total desembolsado durante el primer semestre fue $8b. La dinámica de originación se concentró en el segmento No VIS, que representó el 73.3% del total. Mientras que las colocaciones en el segmento VIS (26.7% del total) alcanzaron $2.1b.

49 Refleja la cartera calificada en B, C, D y E.



Junio 2020

En materia de tasas, el interés promedio ponderado de los desembolsos50 en junio fue 12.4%, superior en 38.7pb a la tasa observada en mayo (12%) y menor en 18.4pb a la registrada en el mismo periodo del año pasado (12.6%). Al igual que en consumo, la transmisión de la reducción en las tasas de referencia tiende a ser más lenta en razón a las condiciones individuales de riesgo de cada cliente y a que una alta proporción se origina con tasa fija. Microcrédito En junio el saldo de la cartera de microcrédito fue de $13b, con una variación real anual de -0.1%, tasa superior a las registradas en mayo (-0.4%) y superior en 0.4pp al reportado en el mismo periodo de 2019 (-0.6%). Esta modalidad representa el 2.4% de la cartera total. El menor dinamismo estuvo explicado por la desaceleración en productos del rango <25 SMMLV. No obstante, la desaceleración del portafolio es un fenómeno que se viene observando desde principios de 2018.

Gráfica 11. Microcrédito


Las medidas de contención han permitido que las entidades microcrediticias acoten el riesgo en su balance y ofrecer alternativas a los deudores que han visto disminuido su flujo de caja con ocasión de la pandemia. En general el 45.5% de la cartera de este portafolio fue objeto de periodos de gracias o prórrogas en un plazo promedio de 2.3 meses, distribuidos en un total de 1.1m de deudores.

50 No incluye sobregiros. 51 Refleja la cartera calificada en B, C, D y E.

Respecto a la riesgosa51 se observó una variación real anual -10.3%, una mejora si se compara con datos pre-pandemia como febrero (-4.8%), ante el aporte realizado por el rango de >25 SMMLV. Por su parte, la cartera vencida ha caído hasta alcanzar -19.3%, con motivo de la profundización de las medidas de contención. Con ello, el saldo vencido se situó en $761.7mm, y el indicador de calidad se ubicó en 5.9%. El saldo de las provisiones ascendió a $1b, equivalente a un crecimiento real anual de 26.7%, tasa superior a la reportada en febrero (-6.1%). Dado lo anterior, el indicador de cobertura fue 136.5%, evidenciando que por cada peso de cartera de consumo vencida los EC contaron con $1.36 para cubrirlo. Al respecto, se debe anotar que la pandemia ha promovido una importante acumulación de provisiones, anticipando un deterioro en este segmento. El monto total desembolsado durante el semestre fue $2.1b. La tasa de interés promedio ponderado de los desembolsos52 en junio fue 37.6%, superior en 580.8pb a la observada en mayo (31.8%) y en 104.2pb a la tasa registrada en el mismo periodo del año pasado (36.6%). Pasivos Los pasivos se ubicaron en $691.1b, un aumento de $98.8b con relación a 2019, como resultado de un mayor saldo en los instrumentos financieros a costo amortizado $77.2b, instrumentos financieros a valor razonable $6.7b y créditos de bancos $15.4b. Otros pasivos financieros disminuyeron $451.5mm.




Junio 2020

Gráfica 12. Pasivos


La variación mensual de instrumentos financieros a costo amortizado obedeció al mayor saldo de los depósitos y exigibilidades en $77.2b, como resultado de la variación positiva frente al año anterior en el saldo de cuentas corrientes $18.8b, depósitos de ahorro $52b y CDT $6.3b. Otros depósitos53 presentaron una disminución de $101.1mm.

Tabla 7. Depósitos y Exigibilidades de los EC.


Solvencia54 A junio, la solvencia total de los EC se ubicó en 15.50%, al tiempo que la solvencia básica, calculada a partir del capital con mayor capacidad de absorber pérdidas, se situó en 10.92%. En ambos casos las mediciones superaron los niveles mínimos regulatorios de 9.0% y 4.5%, respectivamente.

53 Incluye depósitos especiales. 54 Los criterios para el cálculo de la relación de solvencia están incluidos en los capítulos XIII-1 y XIII-13 de la Circular Básica Contable y Financiera, donde se define:

;

Gráfica 13. Solvencia


El patrimonio técnico de los EC cerró en $93.5b, del cual el patrimonio básico ordinario (PBO) fue $66.9b y correspondió al 71.5% del capital (frente a 68.9% de diciembre), mientras que el patrimonio adicional (PA) de las entidades fue $26.6b. La mayor participación del PBO se asocia con el fortalecimiento de la posición de capital de los EC para enfrentar la coyuntura de pandemia.

Gráfica 14. Composición de Capital de los Establecimientos de Crédito


La evolución de los indicadores de solvencia por tipo de entidad puede verse en la siguiente tabla.

donde PT es el patrimonio técnico, APNR son los activos ponderados por nivel de riesgo crediticio y VeRRM es el valor de la exposición por riesgo de mercado. El Patrimonio Técnico contiene la suma del Patrimonio Básico Ordinario (PBO), el Patrimonio Básico Adicional (PBA) y el Patrimonio Adicional (PA), menos las deducciones al PT. Capítulos XIII y XIV de la CBCF.

Var. real anual

Jun-19 May-20 Jun-20 Mensual Anual Jun-20Depósitos y Exigibilidades 423,222,790 493,386,879 500,466,999 7,080,121 77,244,209 15.7%

Cuenta Corriente 53,592,756 70,227,716 72,440,021 2,212,305 18,847,265 32.3%Cuenta de Ahorro 184,684,858 232,577,479 236,689,445 4,111,967 52,004,588 25.4%CDT 172,670,255 176,772,088 178,973,646 2,201,559 6,303,391 1.4%

menor a 6 meses 26,933,168 33,076,324 34,061,780 985,456 7,128,612 23.8%entre 6 y 12 meses 33,791,111 31,043,074 31,987,672 944,597 (1,803,440) -7.4%entre 12 y 18 meses 31,212,592 25,379,502 25,816,770 437,268 (5,395,822) -19.1%igual o superior a 18 m. 80,733,384 87,273,188 87,107,425 (165,763) 6,374,041 5.6%

CDAT 458,502 647,106 648,542 1,435 190,039 38.4%

Otros 11,816,420 13,162,490 11,715,345 (1,447,145) (101,074) -3.0%

Establecimientos de crédito

Depósitos

Saldos en millones de pesos Variación absoluta (millones)



Junio 2020

Tabla 8. Solvencia básica y total de los EC

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020. Liquidez Los EC contaron con recursos suficientes para responder con sus compromisos de corto plazo, registrando 200% en el Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL). En otras palabras, los activos líquidos ajustados por riesgo de mercado (ALM) superaron en 2 veces los Requerimientos de Liquidez Netos (RLN)55 hasta 30 días56. Gráfica 15. Indicador de riesgo de liquidez (IRL) de 1 a 30 días Establecimientos de Crédito


En el caso de los bancos el IRL se ubicó en 196%, en las corporaciones financieras fue 302%, en las compañías de financiamiento se situó en 403% y en las cooperativas financieras alcanzó el 263%.

55 El RLN corresponde a la diferencia entre los egresos (proyección de los vencimientos contractuales y la proporción de depósitos demandados) y los ingresos proyectados en una banda de tiempo determinada, flujos a partir de los cuales se determinan las necesidades de liquidez a corto plazo. 56 El IRL es un indicador de cobertura de liquidez, que tiene como objetivo medir el nivel de recursos líquidos en relación a las obligaciones de corto plazo de las entidades. Actualmente la regulación requiere que los establecimientos de crédito cuenten con activos líquidos iguales o superiores a sus requerimientos de liquidez, es decir, el valor del indicador debe ser como mínimo del 100% o igual a 1 vez los requerimientos de liquidez de corto plazo.

Gráfica 16. Componentes IRL: ALM y RLN


Resultados y rentabilidad Al cierre de junio los EC acumularon utilidades por $4b. Del total de utilidades, los bancos participaron con $3.1b seguidos por las corporaciones financieras $744.6mm, cooperativas financieras $42.3mm y las compañías de financiamiento $58.2mm. En junio, la rentabilidad57 de los establecimientos de crédito frente al activo (ROA) y al patrimonio (ROE) disminuyó con relación a la observada un año atrás. El ROE y el ROA se ubicaron en 7.8% y 1%, respectivamente, inferiores en 610pp y 91pp a los observados en junio de 2019 (13.9% y 1.9%), respectivamente. En general, la compresión de las utilidades proviene del mayor gasto de provisiones tanto requeridas a nivel regulatorio como las adicionales para prevenir el deterioro adicional por cuenta de la ralentización mayor a la anticipada en la actividad económica.

𝐼𝑅𝐿 =𝐴𝐿𝑀𝑅𝐿𝑁

57 Los indicadores de rentabilidad se calculan de la siguiente forma:

Jun-19 May-20 Jun-20 Mensual Anual Bancos 10.37% 9.47% 9.83% 0.36 (0.54) Corporaciones Financieras 48.73% 44.98% 45.22% 0.24 (3.51) Compañías de Financiamiento 11.92% 12.01% 11.70% (0.31) (0.22) Ent. Coop. de Carácter Financiero 21.71% 24.87% 24.87% (0.00) 3.16

ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO 11.29% 10.48% 10.92% 0.44 (0.37)Bancos 15.06% 13.97% 14.56% 0.59 (0.49) Corporaciones Financieras 50.67% 47.03% 47.46% 0.43 (3.21) Compañías de Financiamiento 13.36% 13.34% 13.19% (0.15) (0.17) Ent. Coop. de Carácter Financiero 23.52% 26.31% 26.34% 0.03 2.82 ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO 15.84% 14.84% 15.50% 0.66 (0.34)

Solvencia Total

Solvencia Básica

SOLVENCIA% Var. absoluta (pp)

11

/12

-÷÷ø

öççè

æ+=

mes

patrimonioutilidadROE

11

/12

-÷øö

çèæ +=

mes

activoutilidadROA



Junio 2020

Fiduciarias Los recursos de terceros administrados por las sociedades fiduciarias registraron un saldo en activos de $487.1b de los cuales, el portafolio de inversiones y las operaciones con derivados fue de $193.5b, es decir el 39.7% del total de activos administrados. Los resultados acumulados de los fondos administrados por fiduciarias se situaron en terreno negativo (-$394.5mm) influenciados, principalmente, por las pérdidas en la valorización de las inversiones a valor razonable de los instrumentos representativos de deuda de las fiduciarias58 (-$3.8b). Con relación a mayo, las utilidades de las fiducias se redujeron en $473.7mm en especial por las fiducias de garantía.

Tabla 9. Sociedades fiduciarias y sus fondos Cifras en millones de pesos y porcentajes

Tabla 10. Detallado Custodia -Circular Externa 034 de 2018 Cifras en millones de pesos y porcentajes

58 En el presente documento, cuando se habla del grupo de fiducias se hace referencia a los negocios fiduciarios clasificados como fiducia de inversión, fiducia de administración, fiducia inmobiliaria y fiducia de garantía, dependiendo del tipo de bienes que sean entregados para su administración y de la finalidad que con ellos se busque.

Tipo de Intermediario Activo

Inversiones y Operaciones

con Derivados


de leasing financiero 1


TOTAL SOCIEDADES FIDUCIARIAS 3,877,725 2,271,551 0 2,800,827 331,013Fondos de inversión colectiva admin. por Soc. Fiduciarias 63,036,750 42,206,220 0 62,917,563 558,752

Fondos de capital privado admin. por Soc. Fiduciarias 16,958,727 10,628,368 548,079 14,118,781 -29,936

Recursos de la Seguridad Social 84,680,114 79,409,304 0 80,638,831 2,877,197

FPV admin. por Soc. Fiduciarias 3,402,773 3,016,202 0 3,396,445 41,091

Fiducias* 318,971,809 58,212,342 1,359,662 189,158,089 -3,841,582TOTAL FONDOS ADMIN. POR FIDUCIARIAS 487,050,172 193,472,437 1,907,741 350,229,708 (394,478)

SALDOS

Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020. (1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero corresponde a la cuenta 140000

* A partir de expedición de la CE 034 de 2018 se separa la actividad de custodia de valores de la actividad del tipo 1 Inversión y se crea como tipo 28. Permitiendo de esta manera llevar un mejor control sobre las cifras de esta actividad. La Custodia de Valores esta desagregada en 4 subtipos: (Custodia de Fics, Custodia de terceros, Custodia Exterior de Portafolio y Custodia de Inversión Directa).

Junio 2020

AUC Jun.2019 May.2020 Jun.2020Variación Mensual

Actividad de custodia de valores de fondos de inversión colectiva 61,076,329 51,594,716 56,563,372 4,968,656

Actividad de custodia de valores de negocios de administración de activos de terceros 29,256,495 30,467,489 31,048,043 580,554

Actividad de custodia de valores de inversión de capitales del exterior de portafolio 120,096,724 103,007,991 101,651,180 (1,356,811)

Actividad de custodia de valores de inversión de capitales del exterior directa 3,216,213 187,753 451,301 263,548

TOTAL CUSTODIOS ADMINISTRADOS POR FIDUCIARIAS 213,645,760 185,257,949 189,713,896 4,455,947

FIDUCIARIAS

Saldos en millones de pesos

A partir de expedición de la CE 034 de 2018 se separa la actividad de custodia de valores de la actividad del tipo 1 Inversión y se crea como tipo 28. Permitiendo de esta manera llevar un mejor control sobre las cifras de esta actividad. La Custodia de Valores esta desagregada en 4 subtipos: (Custodia de Fics, Custodia de terceros, Custodia Exterior de Portafolio y Custodia de Inversión Directa).



Junio 2020

Los activos en custodia ($189.7b) presentaron un incremento de $4.5b frente al mes anterior. Las actividades de custodia de FIC, de negocios de administración de activos de terceros y de inversión de capitales del exterior de portafolio, se concentraron especialmente en títulos de renta fija de acuerdo con las siguientes proporciones: 88%, 93.4% y 82.9% respectivamente. Por otra parte, en la actividad de custodia de valores de inversión de capitales del exterior directa predominaron los títulos de renta variable con un 87.2%. Sociedades Fiduciarias A junio de 2020, las sociedades fiduciarias registraron activos por valor de $3.9b, con variaciones mensuales y anuales respectivas de $42mm y $445.5mm en cada caso. Igualmente, los ingresos operacionales finalizaron con un saldo de $1.2b, cifra superior en $194.1mm a la reportada el mes anterior. Del total de esos ingresos, el mayor aporte lo registraron las comisiones y honorarios con el 76.1%, equivalentes a $900.4mm. Las sociedades fiduciarias cerraron el periodo de referencia con utilidades acumuladas por $331mm, que comparadas con el mes inmediatamente anterior y con junio de 2019 presentan variaciones de $62.3mm y -$18.7mm respectivamente.

Gráfica 17. Indicadores de rentabilidad de las sociedades fiduciarias


Por tipo de inversión, la mayor participación en los portafolios para las sociedades fiduciarias fue la de instrumentos de patrimonio de emisores nacionales con 67.7%, seguido de instrumentos de deuda de emisores nacionales con 18.8%.

59 Tipo de Fiducias: fiducias de inversión, administración, inmobiliaria y garantía. No incluye en el total las cifras de activos en custodia establecidos por la CE 034 de 2019. 60 Incluyendo AUC, esta cifra asciende a $676.8b, presentando un crecimiento real anual de 15.64%

Recursos administrados e inversiones Los recursos administrados por las sociedades fiduciarias en las diferentes líneas de negocio como las fiducias59, los FIC, los FCP, los RSS y los FPV, presentaron un crecimiento real anual de 6% y un incremento de $5.8b frente a mayo y de $37.6b frente a junio de 2019. Los activos administrados ascendieron a $487.1b60, de los cuales el mayor aporte lo realizó el grupo de fiducias con 65.5%, seguido por los RSS con 17.2%, los FIC 13.2%, los FCP 3.9% y FPV el 0.7%.

Gráfica 18. Activos de los negocios administrados por las sociedades fiduciarias


Respecto al portafolio de inversiones y operaciones con derivados de los negocios administrados por las sociedades fiduciarias, estas registraron un saldo de $193.5b. Por tipo de entidad, los RSS tuvieron la mayor participación con 41%, las fiducias 30.1%, los FIC 21.8%, los FCP 5.5% y los FPV 1.6%. El portafolio de los negocios fiduciarios disminuyó en 5.7% real anual.



Junio 2020

Gráfica 19. Composición del portafolio de inversión de los negocios fiduciarios


El portafolio de inversiones de las fiduciarias representó el 22.5% de las inversiones del sistema. Por tipo de instrumento, el 50.6% correspondió a los instrumentos representativos de deuda de emisores nacionales, seguido por TES y los instrumentos de patrimonio de emisores nacionales con 23.1% y 21%, respectivamente. Por tipo de inversión, la mayor participación en los portafolios de los RSS fueron los TES con 43.4%. Para el caso de los FIC y los FCP el principal componente de las inversiones fueron los instrumentos representativos de deuda de los emisores nacionales con 85.8% y 70.7%, respectivamente.

Resultados acumulados Los recursos de terceros administrados por las fiduciarias registraron a junio resultados acumulados para los fideicomitentes de -$394.5mm. Las pérdidas presentadas en el grupo de fiducias con -$3.8b y FCP $29.9mm fueron compensadas por ganancias en los RSS con $2.9b, seguido de los FIC $558.8mm y FPV $41.1mm. Respecto a mayo, el mayor aumento en las utilidades fue por cuenta de los FIC por $272.5mm, sustentado por la valorización de las inversiones a valor razonable de instrumentos de deuda. Gráfica 20. Resultados acumulados de los negocios administrados por las sociedades fiduciarias


Las fiducias inmobiliarias ($642mm) generaron las mayores utilidades, principalmente por ingresos por concepto de venta de edificios. En contraste, se observaron pérdidas por -$3.4b en fiducias de administración, fiducias de inversión (-$657.2mm) y de garantía (-$440.2mm).



Junio 2020

Fondos de Inversión Colectiva (FIC) y Fondos de Capital Privado (FCP) La información de esta sección corresponde al grupo de los FIC administrados por las sociedades fiduciarias, las sociedades comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV) y las sociedades administradoras de inversión (SAI).

Tabla 11. Fondos de inversión colectiva - FIC Cifras en millones de pesos

Tabla 12. Fondos de capital privado- FCP Cifras en millones de pesos


con Derivados


de leasing financiero


Fondos de inversión colectiva admin. por Soc. Fiduciarias 63,036,750 42,206,220 0 62,917,563 558,752

Fondos de inversión colectiva admin. por SCBV 27,833,893 20,838,965 0 27,530,079 -1,825,389

Fondos de inversión colectiva admin. por S.A.I. 222,590 95,392 0 220,645 6,976

TOTAL FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA 91,093,234 63,140,577 - 90,668,286 (1,259,661)


Junio 2020

SALDOS



con Derivados




Fondos de capital privado admin. por Soc. Fiduciarias 16,958,727 10,628,368 548,079 14,118,781 -29,936

Fondos de capital privado admin. por S.A.I. 894,697 424,814 0 859,840 23,983

Fondos de capital privado admin. por SCBV 4,872,755 2,755,220 844,281 4,371,511 104,598

TOTAL FONDOS DE CAPITAL PRIVADO 22,726,179 13,808,402 1,392,359 19,350,132 98,646

SALDOS



Junio 2020



Junio 2020

Las sociedades fiduciarias fueron las principales administradoras de los FIC y FCP al registrar activos en conjunto por $80b, equivalentes al 70.3% del total administrado, le siguen las SCBV $32.7b con el 28.7% y las SAI $1.1b, es decir el 1%. Gráfica 21. Activos de los FIC por tipo de intermediario y número de fondos

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020. En su conjunto, los 196 FIC y los 90 FCP registraron activos administrados por $113.8b, frente a los $109.2b registrados al cierre de mayo y los $107.2b de junio de 2019.

Tabla 13. Activos, Utilidades y Número de FIC y FCP por administrador.


61 Los FIC de carácter general son fondos abiertos o cerrados que no tienen restricciones especiales de inversión.

Los rendimientos de los FIC y FCP a junio de 2020 registraron pérdidas por $1.2b, presentando una recuperación de $134.6mm respecto al acumulado hasta mayo. Al cierre de junio de 2020, los aportes acumulados a los FIC y FCP fueron $337.9b, mientras que los retiros y redenciones acumulados fueron de $336.7b, lo que representa aportes netos (aportes menos retiros y redenciones) por $1.2b. Cabe resaltar que, debido a la emergencia sanitaria, con corte al 25 de marzo se observaron retiros netos por $23b. No obstante, las mejores perspectivas de mercado, particularmente en renta variable, han incentivado a los inversionistas a retomar el apetito por estos instrumentos. En particular, entre abril y junio se observa una recuperación de $24.2b en los aportes netos acumulados en 2020.

Gráfica 22. Aportes netos a los FIC y FCP en 2019 y 2020

Información a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020.

Por tipo de sociedad administradora, los FIC y FCP de las SCBV presentaron aportes netos por $3.9b y en SAI $19.7mm; en contraste, los FIC y FCP de fiduciarias presentaron retiros netos por $2.7b. Al corte de junio los FIC administrados por las sociedades fiduciarias, registraron un total de 162 negocios con activos por $80b, de este total $57.1b corresponden a FIC de carácter general61 con el 71.4% de participación.

Por su parte, los FCP, mercado monetario, bursátiles e inmobiliarios registraron participaciones en el orden

Var. real anual

Jun.2019 May.2020 Jun.2020 Mensual Anual Jun.2020Activos 62,043,546 59,572,352 63,036,750 3,464,398 993,204 -0.6%Rendimientos 1,373,918 286,239 558,752 272,513 (815,166) -60.2%No. de FIC 103 106 106 - 3 2.9%Activos 24,376,747 26,417,046 27,833,893 1,416,847 3,457,146 11.7%Rendimientos 1,310,896 (2,019,794) (1,825,389) 194,405 (3,136,284) -236.3%No. de FIC 91 86 85 (1) (6) -6.6%Activos 197,520 219,523 222,590 3,067 25,071 10.3%Rendimientos 16,701 5,766 6,976 1,211 (9,725) -59.1%No. de FIC 5 5 5 - - 0.0%Activos 86,617,813 86,208,921 91,093,234 4,884,313 4,475,421 2.9%Rendimientos 2,701,515 (1,727,790) (1,259,661) 468,129 (3,961,176) -145.6%No. de FIC 199 197 196 (1) (3) -1.5%

Var. real anual

Jun.2019 May.2020 Jun.2020 Mensual Anual Jun.2020Activos 16,453,337 17,204,172 16,958,727 (245,445) 505,390 0.9%Rendimientos 459,173 267,412 (29,936) (297,348) (489,109) -106.4%No. de FCP 52 56 56 - 4 7.7%Activos 3,326,533 4,882,767 4,872,755 (10,012) 1,546,222 43.3%Rendimientos 155,946 166,039 104,598 (61,441) (51,347) -34.4%No. de FCP 27 27 27 - - 0.0%Activos 798,435 894,663 894,697 33 96,261 9.7%Rendimientos 31,532 (1,278) 23,983 25,262 (7,549) -25.6%No. de FCP 7 7 7 - - 0.0%Activos 20,578,305 22,981,602 22,726,179 (255,423) 2,147,874 8.1%Rendimientos 646,651 432,173 98,646 (333,527) (548,005) -85.1%No. de FCP 86 90 90 - 4 4.7%

FCP (FIDUCIARIAS, SCBV, SAI)

Saldos en millones de pesos Variación absoluta

FIC FIDUCIARIAS

FIC SCBV

FIC SAI

TOTAL FIC

Saldos en millones de pesos Variación absoluta

FIC (FIDUCIARIAS, SCBV, SAI)

FCP FIDUCIARIAS

FCP SCBV

FCP SAI

TOTAL FCP



Junio 2020

de 21.2%, 4.6%, 1.5% y 1.3% respectivamente, como se ilustra a continuación:

Tabla 14. Saldo y participación de tipos de fondos de inversión colectiva y FCP

Información a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas

hasta el 31 de julio de 2020.

Por composición del activo, el disponible de los FIC y FCP representó el 26.1%, equivalente a $20.9b, mientras que el portafolio de inversiones y derivados correspondió al 66% y estuvo conformado en su mayor parte por instrumentos de deuda de emisores nacionales. Por su parte las inversiones en derechos fiduciarios (incluidas en el portafolio de inversiones y derivados) participaron con un 9.3% del total de activos y los activos materiales (propiedades, construcciones en curso, entre otros) con 5.3%62.

Los FIC y los FCP administrados por las SCBV cerraron junio con un total de 112 negocios administrando recursos por $32.7b. De manera desagregada, los FIC de tipo general registraron un saldo administrado por $17.2b, seguidos por los bursátiles y los FCP que terminaron el mes con recursos administrados por $5b y $4.9b, en su orden.

De igual forma, los activos de los fondos inmobiliarios finalizaron en $4b y los del mercado monetario fueron $1.6b.

El disponible representó el 17.9% de los activos de los FIC y FCP, mientras que las inversiones fueron el 72.1%, siendo los instrumentos de deuda a valor razonable de otros emisores nacionales y los instrumentos de patrimonio de los emisores nacionales los más representativos con el 36.2% y 28.3%, en cada caso.

Las SAI administran 7 FCP y 5 FIC con activos por $1.1b. El 80.1% de los negocios se hicieron a través de los FCP, el 11.4% con FIC de tipo general y 8.5% con los FIC inmobiliarios.

Gráfica 23. Composición del portafolio de inversión de los FIC + FCP


62 El 2.59% restante del activo se concentra en cuentas por cobrar ($1.3b), activos no corrientes mantenidos para la venta ($88.6mm), operaciones de mercado monetario ($2.2mm) y otros activos ($701.7mm),

Saldo ParticipaciónBursátiles 1,167,948 1.46%FCP 16,958,727 21.20%General 57,148,647 71.44%Inmobiliarios 1,063,276 1.33%Mercado monetario 3,656,879 4.57%Total FIC + FCP 79,995,477



Junio 2020

Pensiones y cesantías En esta sección se presenta la información relacionada con las sociedades administradoras (AFP), fondos de pensiones obligatorias (FPO), voluntarias (FPV), cesantías (FC) y sociedades y fondos de prima media (RPM).

Fondos privados - AFP Al cierre de junio de 2020, los activos totales de las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías63 ascendieron a $7.4b, superiores en $0.7b frente al año anterior. El portafolio de inversiones y operaciones con derivados representó el 76.2% del total de los activos con un saldo de $5.6b, propiedad planta y equipo (bajo NIIF activos materiales), cuentas por cobrar y otros activos, representaron el 2.3%, 4.8% y 11.4%, respectivamente. De otro lado, las utilidades acumuladas fueron $179mm.

Tabla 15. Fondos de pensiones y cesantías Cifras en millones de pesos

63 La información de sociedades administradoras fondos de pensiones y cesantías (AFP) no incluye Prima Media. Para ver información más detallada, consulte el informe mensual de los fondos de pensiones y cesantías: https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=10833

ActivoInversiones y

Operaciones con Derivados


SOCIEDADES ADMIN. DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS (AFP) 7,373,481 5,618,811 4,650,152 179,108

Fondo de Pensiones Moderado 202,758,877 197,349,923 198,242,437 -8,211,821

Fondo de Pensiones Conservador 28,011,784 27,071,459 27,594,071 -145,259

Fondo de Pensiones de Mayor Riesgo 19,062,781 18,388,599 18,838,754 -1,721,562

Fondo Especial de Retiro Programado 28,310,683 27,805,820 27,922,215 -834,372

Fondos de Pensiones Voluntarias (FPV) 22,061,796 19,567,987 21,776,140 -235,224

Fondos de Cesantías (Portafolio Largo Plazo) 10,605,747 10,270,022 10,409,645 -561,223

Fondos de Cesantías (Portafolio Corto Plazo) 5,277,202 3,158,411 5,272,822 73,974

TOTAL FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS 316,088,871 303,612,221 310,056,083 (11,635,488)

Tipo de Fondo

Junio 2020


SALDOS



Junio 2020

Fondos Vigilados Los recursos administrados en los Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP) fueron $310.1b64, mayores en $16b respecto al mismo periodo del año anterior. De manera desagregada, los fondos de pensiones obligatorias (FPO) administraron recursos por $272.6b, los fondos de pensiones voluntarias administrados por las sociedades administradoras de fondos de pensiones (FPV) $21.8b y fondos de cesantías (FC) $15.7b.

Gráfica 24. Evolución del valor de los fondos administrados


A junio de 2020, la participación de los recursos administrados de los fondos de cesantía de largo plazo fue 66.4%, en tanto que los de corto plazo alcanzó el 33.6%. El mayor movimiento de retiro de cesantías de largo y corto plazo se dio por terminación de contrato65, con 43.4% y 32.3%, respectivamente. Vale la pena recordar que desde 2014 el Ministerio del Trabajo definió el Mecanismo de Protección al Cesante, al cual puede acceder cualquier trabajador que tenga sus cesantías tanto en las AFP como en el FNA, para recibir los beneficios de este programa durante los seis meses siguientes a la pérdida del empleo. A su vez, para enfrentar la difícil coyuntura que se presentó en el mercado laboral producto de la pandemia del Covid-19 por medio del Decreto 488 de 2020 el gobierno nacional autorizó el retiro de cesantías por el concepto de disminución del ingreso mensual. Entre el 30 de marzo y hasta el 29 junio, las

64 Hace referencia al patrimonio administrado. 65 En este rubro se registra el retiro de cesantías por pérdida de trabajo y por cambio de trabajo.

AFP han realizado 249,934 pagos, por un monto equivalente a $213.2 mm, valor que representa el 15.7% de los retiros totales y al 91.5% de los retiros por otras causales66.

Gráfica 25. Distribución de retiros de cesantías


Inversiones, resultados y rentabilidad acumulada El monto de las inversiones y los derivados de los fondos de pensiones y cesantías se ubicó en $303.6b, de los cuales $270.6b correspondieron a inversiones y $3.1b a derivados. Del monto total, $270.6b fueron administrados por los FPO, $19.6b por FPV y $13.4b por FC. Los TES registraron la mayor participación dentro del portafolio total de los FPO con 36.7% y FC de largo plazo 30.5%. Entre tanto, los portafolios de los FPV estuvieron concentrados principalmente en instrumentos representativos de deuda de emisores nacionales con 46.2%. En el caso de los FC de corto plazo, la mayor concentración se presentó en acciones locales con 38.8%.

66 Causales habilitadas diferentes a terminación de contrato, suspensión temporal del contrato, educación, adquisición de vivienda, mejora o liberación de vivienda, pignoraciones o embargos, compra de acciones del Estado y pago del impuesto predial.



Junio 2020

Gráfica 26. Clasificación del portafolio de los Fondos de Pensiones y Cesantías


Los rendimientos acumulados en los últimos 12 meses a las cuentas individuales de los afiliados al cierre de junio de 2020 fueron de $6.8b.

La rentabilidad de los fondos del RAIS se ubicó por encima de los niveles mínimos exigidos por la regulación para cada tipo de fondo.

Tabla 16. Rentabilidad mínima

Participación %

Jun.2019 May.2020 Jun.2020 Jun.2020 Mensual Anual

Rendimientos abonados/(participación) 22,008,062 (13,411,270) (10,913,015) 2,498,255 (32,921,077) 6,780,703 Moderado 18,354,124 (10,221,880) (8,211,821) 75.2% 2,010,059 (26,565,945) 5,812,616 Retiro Programado 1,697,432 (833,703) (834,372) 7.6% (668) (2,531,803) 818,474 Conservador 1,539,683 (282,108) (145,259) 1.3% 136,848 (1,684,942) 1,033,894 Mayor riesgo 416,823 (2,073,579) (1,721,562) 15.8% 352,017 (2,138,386) (884,280)

Rendimientos abonados 917,106 (361,704) (235,224) 126,481 (1,152,329) 380,344

Rendimientos abonados 894,950 (596,803) (487,250) 109,553 (1,382,199) 85,557

Saldos en millones de pesosRendimientos

últimos 12 meses

FONDOS DE PENSIONES OBLIGATORIAS

FONDOS DE PENSIONES VOLUNTARIAS

FONDOS DE CESANTÍAS

Variación

PORTAFOLIO DE LARGO PLAZO

PORTAFOLIO DE CORTO PLAZO

Últimos 24 meses Últimos 3 meses

NOMINAL REAL NOMINAL REAL NOMINAL REAL NOMINAL REAL NOMINAL NOMINALProtección 5.89% 2.86% 7.61% 4.18% 5.77% 1.45% 5.99% 3.09% 2.09% 3.61%

Porvenir 6.11% 3.08% 8.44% 4.98% 5.99% 1.67% 6.18% 3.28% 3.10% 3.99%

Skandia 6.37% 3.33% 8.45% 4.99% 7.34% 2.96% 6.18% 3.28% 3.32% 4.92%

Colfondos 6.11% 3.09% 8.12% 4.67% 8.26% 3.85% 6.56% 3.65% 3.62% 2.77%

Promedio 6.05% 3.03% 8.10% 4.75% 6.11% 1.78% 6.16% 3.26% 2.76% 3.75%

RENTABILIDAD MÍNIMA 4.36% 5.00% 2.57% 3.06% -0.05% 1.66%* El decreto 2949 de 2010 por el cual se modifica el Decreto 2550 de 2010, en su articulo 2.6.5.1.4 establece el período de cálculo de la rentabilidad mínina para los tipos de fondos de pensiones obligatorias.** Para el Fondo de Retiro Programado el Decreto 059 de 2018 estableció un período de transición, y modificó la metodología, el periodo de cálculo, y la verificación de la rentabilidad mínima obligatoria, para la cual se realizará una primera revisión a partir del 30 de junio de 2020.*** El decreto 4936 de 2009 en su articulo 4 establece el período de cálculo de la rentabilidad mínina para los portafolios de los fondos de cesantía.

Últimos 60 meses Últimos 24 meses

AFP

FONDOS DE CESANTÍA***Hasta 30/06/2020

FONDO CONSERVADOR FONDO MODERADO FONDO MAYOR RIESGO

FONDO RETIRO PROGRAMADO **

Ültimos 36 meses Últimos 48 meses

FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS * Hasta 30/06/2020



Junio 2020

Afiliados a los FPO- RAIS67

Al cierre de junio, los FPO registraron 16,749,448 afiliados68, con un incremento anual de 1,873,247 nuevos afiliados y 37,127 con el respecto al mes anterior, de los cuales 5,973,483 son cotizantes. Con ocasión de la expedición del Decreto 588 de 2020, el Gobierno Nacional estableció la cotización parcial del 3% al Sistema General de Pensiones. Esta medida estuvo vigente entre abril y mayo y al cierre de mayo del total de cotizantes, el 72.7% lo hizo con tarifa reducida. La distribución etaria de los afiliados cotizantes en el fondo moderado se concentró en el rango entre 45 a 54 años (82.5%), representando el 50.6% hombres y el 49.4% mujeres.

Gráfica 27. Distribución por edad, género y fondo de los afiliados cotizantes

67 Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad 68 Incluyen los afiliados por convergencia

Gráfica 28. Evolución y clasificación de los

pensionados - RAIS69

El número de pensionados de los FPO fue 195,630, registrando variaciones anuales y mensuales de 28,044 y 2,088 personas, respectivamente. Del total de los pensionados, 92,432 son por vejez, 42,767 por invalidez y 60,431 corresponden a sobrevivencia. La mayor parte de los pensionados por el RAIS eligió el fondo especial de retiro programado (54.6%), los cuales estaban en el rango de edad entre 60 y 74 años (55.4%).

69 Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad



Junio 2020

Gráfica 29. Clasificación de los pensionados de

retiro programado



Junio 2020

Prima media - RPM

Entidades Vigiladas Al cierre de junio de 2020, los activos totales de las sociedades del régimen de prima media (RPM) ascendieron a $905.6mm, superiores en $221.2mm frente al año anterior. El portafolio de inversiones y operaciones con derivados representó el 86.9% del total de los activos, con un saldo de $787.3mm. De otro lado, las utilidades acumuladas fueron $166.6mm, superiores en $75.3mm frente a junio de 2019.

Tabla 17. Régimen de Prima Media Cifras en millones de pesos


con DerivadosPatrimonio Utilidades

Sociedades del Régimen de Prima Media 905,592 787,345 517,390 166,627

Fondos de Vejez 11,046,464 4,463,937 7,985,779 170,745

Fondo de Invalidez 136,335 47,806 82,355 2,951

Fondo de Sobreviviencia 304,511 101,456 100,165 5,937

Programa BEPS 265,313 231,439 264,780 7,395

TOTAL FONDOS Y PROGRAMA 11,752,623 4,844,638 8,433,079 187,028

(1) De acuerdo con la Resolución 533 de DICIEMBRE de 2015, la Contaduría General de la Naciónincorporó en el Régimen de Contabilidad Pública, el Marco Normativo para las Entidades de Gobierno, bajolas cuales se encuentran clasificadas las Entidades del Régimen de Prima Media. Con la resolución laResolución 693 de 2016, se modificó el primer periodo de aplicación de dicho Marco, el cual comprendeentre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2018; por tal motivo las cifras no son comparables. Incluye información de la sociead administradora Colpensiones y Caxdac

SALDOS



Junio 2020



Junio 2020

Fondos Vigilados

El valor de las reservas del RPM fue $8.2b. De las cuales, el 79.5% es administrado por Colpensiones, seguido por Caxdac con el 18.5%, Pensiones de Antioquia y Fonprecon participaron con el 3.7% y -1.7%, respectivamente. Gráfica 30. Valor de las reservas de Prima Media

Inversiones El portafolio de inversiones y derivados de las reservas del RPM ascendió a $4.6b, lo que equivale a una variación real anual de -9.1%. Los TES registraron la mayor participación dentro del portafolio total con 68.3%, seguido de emisores nacionales de instrumentos representativos de deuda con 14.6%.

Gráfica 31. Clasificación del portafolio de los Fondos Prima Media

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020. .

Afiliados al RPM

Al cierre del mes, los fondos de prima media registraron 6,857,796 afiliados, equivalentes a 61,000 nuevos afiliados en el año y 1,838 en el mes, de los cuales 2,535,099 eran cotizantes. De acuerdo con la distribución por género de los afiliados, el 53.9% son hombres y 46.1% mujeres. La mayor proporción de personas se concentra en el grupo etario de mayores de 50 años.

Gráfica 32. Clasificación de afiliados del RPM por edad

Pensionados del RPM El número de pensionados fue 1,414,322, un incremento anual de 56,722 y mensual de 1,268 personas. La mayor concentración de los pensionados se encuentra entre los 60 y 74 años (61.23%), de los cuales 55.29% son mujeres y el restante 44.1% hombres. Del total de los pensionados, 1,021,488 fueron por vejez, 73,112 por invalidez y 319,722 por sobrevivencia.



Junio 2020

Gráfica 33. Clasificación de los pensionados del Régimen de prima media



Junio 2020

Aseguradoras En junio de 2020, el sector asegurador70 registró activos por $91.8b, de los cuales las inversiones y operaciones con derivados fueron el 68% con un saldo de $62b. Las inversiones de las compañías de seguros de vida alcanzaron $47.2b, en seguros generales71 $14.5b, los corredores de seguros $36.8mm y las sociedades de capitalización $409.6mm. El desempeño técnico de las compañías de seguros obedeció, en parte, por los resultados de las inversiones que respaldan las reservas técnicas, obteniendo utilidades acumuladas por $1.2b. El valor acumulado de las primas emitidas por las compañías aseguradoras ascendió a $14.2b, cifra superior en $138.4mm a la registrada en junio de 2019. El gasto promedio de seguros por individuo72 disminuyó un 2% real anual, llegando a $541,11673. Los siniestros liquidados como proporción de las primas emitidas fueron 46.4%, 4pp menor al año anterior, resultado de la disminución del índice de siniestralidad bruta de los ramos asociados a los seguros de vida74 en 3.6pp (47.3%) y de los seguros generales75 4.6pp (45.5%).

Tabla 18. Sector Asegurador Cifras en millones de pesos y porcentajes

70 Incluye sociedades de capitalización, compañías de seguros generales, compañías de seguros de vida, cooperativas de seguros y corredores de seguros y reaseguradoras 71 Compañías de seguros generales más cooperativas de seguros. 72 Índice de densidad: primas emitidas per cápita = Primas emitidas anualizadas / Total población 73 Población estimada a 2019: 50,374,478. Fuente DANE. 74 Los seguros de vida agrupan los ramos: accidentes personales, beneficios económicos, colectivo vida, educativo, enfermedades de alto costo, exequias, pensiones con conmutación pensional, pensiones ley 100, pensiones voluntarias, previsional de invalidez y sobrevivencia, rentas voluntarias, riesgos laborales, salud, vida grupo y vida individual. 75 Corresponde a cifras consolidadas entre compañías de seguros generales y cooperativas de seguros



Junio 2020

Activos de la industria aseguradora y recursos administrados. Los activos totales se situaron en $91.8b, dato superior en $9.3b frente a junio de 2019. Las compañías de seguros de vida registraron activos por $55.6b, las compañías de seguros generales76 $34.7b, las sociedades de capitalización $799.3mm y los corredores de seguros por $691.5mm. Las compañías de seguros de vida aportaron el 61% de los activos del sector.

Gráfica 34. Composición de los activos del sector asegurador

Información de CUIF a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras

reportadas hasta el 31 de julio de 2020.

Este dinamismo puede atribuirse principalmente al comportamiento de las inversiones que representaron el 67.8% de los activos totales, equivalente a $62.2b. Por su parte las cuentas por cobrar y el disponible registraron un saldo de $22b y $3.2b, de manera que la participación sobre el total del activo fue de 23.9% y 3.5%, en su orden. Inversiones El 44.2% del portafolio de la industria está compuesto por instrumentos representativos de deuda de emisores nacionales. En el caso de las compañías de seguros de vida y de seguros generales estas participaciones ascienden a 46.3% y 37.6%, respectivamente. El portafolio de inversiones de las compañías de vida asciende a $47.2b de los cuales el 32.8%

76 Incluye compañías de seguros generales y cooperativas de seguros. 77 Incluye compañías de seguros generales y cooperativas de seguros.

corresponde a TES y el 12.6% a instrumentos de patrimonio de emisores nacionales. En las compañías de seguros generales77 el saldo de las inversiones fue $14.5b, luego de registrar un aumento anual de $1.2b, distribuido de forma similar al de las aseguradoras de vida. En este caso el 25.8% a TES y 17.7% a instrumentos de patrimonio de emisores nacionales. Gráfica 35. Composición de las inversiones por tipo de compañía


Primas emitidas Los ingresos por emisión de primas78 del sector asegurador ascendieron a $14.2b, de los cuales $7.3b fueron aportados por los seguros de vida y $6.9b correspondió a los seguros generales. En el primer caso el dinamismo provino del ramo vida grupo, que contribuyó con el 26.2%, seguido por riesgos laborales con 25% y salud 13.3%, cuyas primas emitidas alcanzaron los $2.1b, $2b y $1b, respectivamente. Por su parte, en las compañías de seguros generales, automóviles, SOAT y responsabilidad civil, con 24.5%, 19% y 10.3%, tras alcanzar niveles de $1.6b, $1.2b y $654mm, respectivamente.

78 Corresponde a los ingresos por la venta de seguros efectuada por el total de las compañías, descontadas las anulaciones y cancelaciones e incluyendo el coaseguro.



Junio 2020

Gráfica 36. Participación de las primas emitidas por ramos de las compañías de seguros

Información del Formato 290 a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020.

Tabla 19. Principales Cuentas

Cifras pesos y variaciones anuales en porcentajes


Siniestralidad El crecimiento real anual de los siniestros liquidados fue -8.1%, mientras que el de las primas emitidas fue -1.2%, razón por la cual el índice de siniestralidad bruta79 fue 46.4%, menor en 4pp con respecto al nivel observado en junio de 2019. En particular, el índice para las compañías de seguros generales fue 45.5% y seguros de vida 47.3%. En junio, el mayor impacto de siniestralidad, es decir, al relacionar el índice de siniestralidad bruta y la participación de los siniestros liquidados, se presentó en las compañías de seguros generales, particularmente en los ramos asociados a automóviles y cumplimiento que tuvieron reducciones anuales del índice de 62.8% a 61.6% y de 92.2% a 80%, respectivamente. Para las compañías de seguros de vida, el ramo con mayor impacto fue previsional de invalidez y sobrevivencia.

79 El índice de siniestralidad bruta corresponde a la razón entre el valor de los siniestros liquidados y el de las primas emitidas. Prima emitida: Valor cobrado por las compañías de seguros sobre riesgos asumidos, en un período determinado.

Gráfica 37. Índice de siniestralidad bruta


Gráfica 38. Participación de siniestros

liquidados e índice de siniestralidad de los principales ramos de las compañías de seguros


Gráfica 39. Índice de siniestralidad bruta por ramo




Junio 2020

Tabla 20. Principales Índices Cifras en pesos, porcentajes (variación anual real) y puntos

porcentuales (diferencia real anual)



Profundización El gasto promedio de seguros por individuo80 al cierre de junio fue $541,11681 lo que representa una reducción en términos reales de 2%. Los seguros de vida registraron una prima per cápita promedio de $274,990 mientras que la de los seguros generales alcanzó $266,126, frente un indicador de densidad en junio de 2019 de $278,690 y $261,545 respectivamente. La disminución en la densidad en los seguros de vida refleja la caída en las primas producto del deterioro del mercado laboral y las medidas de aislamiento. El índice de penetración de la industria, que refleja la relación de las primas emitidas a PIB82, se ubicó en un nivel similar al del mismo periodo del año anterior (2.7%). Resultados

El desempeño de las compañías de seguros se encuentra respaldado, en parte, por los resultados acumulados de las inversiones, lo que les permitió diversificar el riesgo por el lado del activo, compensar el resultado técnico negativo y obtener utilidades acumuladas. Al corte de junio, el valor total de las reservas técnicas de las compañías de seguros83 fue $65.6b, de las cuales $42.7b correspondieron a las compañías de seguros de vida y el restante ($23b) a las compañías de seguros generales84.

Tabla 21. Principales Resultados

Cifras pesos y variaciones anuales en porcentajes



80 Índice de densidad: primas emitidas per cápita = Primas emitidas anualizadas / Total población 81 Población estimada a 2019: 50,374,478. Fuente DANE. 82 PIB a precios corrientes corregido de efectos estacionales y de calendario, anualizado a diciembre de 2019. 83 Incluye compañías de seguros de vida, seguros generales y cooperativas de seguros

El resultado técnico del sector acumulado a junio fue negativo por -$844mm, en donde las compañías de seguros generales registraron un valor de $75.2mm y las aseguradoras de vida -$919.2mm. Por su parte, las utilidades acumuladas fueron $1.2b de los cuales las compañías de seguros de vida registraron utilidades por $646.6mm, las compañías de seguros generales85 $459.4mm, los corredores de seguros $52mm y las sociedades de capitalización $1.8mm.

Gráfica 40. Resultados acumulados del sector



Al desagregar el resultado técnico, se encuentra que los seguros generales86 destinaron la mayor parte de las primas emitidas a la cesión en contratos de reaseguro proporcionales, siniestros incurridos87 y comisiones y gastos administrativos. Para las compañías de vida, los rubros con mayor participación son los siniestros incurridos y los gastos administrativos y de personal.

84 Incluye compañías de seguros generales y cooperativas de seguros. 85 Incluye compañías de seguros generales y cooperativas de seguros. 86 Incluye compañías de seguros generales y cooperativas de seguros. 87 Siniestros incurridos = Siniestros pagados + constitución de reserva – liberaciones de reserva – reembolsos de siniestros por parte del reasegurador – salvamentos y recobros



Junio 2020

Gráfica 41. Porcentaje de las primas emitidas que es utilizado para cubrir cesión de primas, reservas, siniestros y gastos. (Por modalidad).

Información del Formato 290 a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC.

Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020

Gráfica 42. Porcentaje de las primas emitidas que es utilizado para cubrir cesión de primas, reservas, siniestros y gastos. (Por ramo)

Información del Formato 290 a junio de 2020, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 31 de julio de 2020



Junio 2020

Intermediarios de valores La información de esta sección corresponde a las Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV), Sociedades Comisionistas de la Bolsa Mercantil de Colombia (SCBM) y las Sociedades Administradoras de Inversión (SAI). A junio de 2020, los intermediarios de valores reportaron un total de activos de $3.5b, de los cuales las inversiones y operaciones con derivados participaron con el 59.8%. Por su parte, el total de las utilidades acumuladas de las sociedades comisionistas (SCBV y SCBM) y de las SAI a junio de 2020 fueron $86.2mm.

Tabla 22. Intermediarios de valores Cifras en millones de pesos y porcentajes


con Derivados




Soc. Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV) 3,411,267 2,056,438 0 1,148,749 82,356

Soc. Bolsa Mercantil de Colombia (SCBM) 38,012 7,632 0 22,697 2,373

Sociedades Administradoras de Inversión (SAI) 15,481 8,053 0 14,048 1,515

TOTAL SOCIEDADES 3,464,760 2,072,123 0 1,185,493 86,243

Fondos Mutuos de Inversión (FMI) 546,281 399,706 0 12,229 16,096Fondos de inversión colectiva admin. por S.A.I. 222,590 95,392 0 220,645 6,976

Fondos de capital privado admin. por S.A.I. 894,697 424,814 0 859,840 23,983

Fondos de inversión colectiva admin. por SCBV 27,833,893 20,838,965 0 27,530,079 -1,825,389

Fondos de capital privado admin. por SCBV 4,872,755 2,755,220 844,281 4,371,511 104,598

TOTAL FONDOS INTERMEDIARIOS DE VALORES 34,370,217 24,514,097 844,281 32,994,304 (1,673,734)


Junio 2020

SALDOS




Junio 2020

Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores Activos e inversiones Los activos de las SCBV a junio de 2020 fueron $3.4b, con una disminución mensual de 13.3% y real anual de 25.1%. La variación mensual obedeció principalmente a la disminución de $563.3mm en el saldo de las inversiones y operaciones con derivados ($2.1b), el cual representó el 60.3% de los activos.

Gráfica 43. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Evolución de activos e inversiones.


Los títulos de deuda pública interna representaron el 80% del portafolio total, con una caída real anual de 23.8%. Por su parte, los compromisos de transferencia por operaciones monetarias representaron el 11.8% del activo, alcanzando $403.6mm, 61% real menos que en junio de 2019. Del total de las inversiones y derivados, el saldo de los títulos entregados como respaldo de operaciones monetarias pasivas88 fue equivalente al 69.2% ($1.4b), luego de una disminución real anual de 31.2%. En conjunto, el valor total de los saldos comprometidos en operaciones monetarias activas y pasivas fue $1.8b (53.5% de los activos), luego de una caída anual de $1.2b. En los mercados de títulos valores (MEC y SEN89) las operaciones monetarias de compra efectuadas por las SCBV durante el primer semestre de 2020 ascendieron a $117b90, el 11.8%

88 Derechos de transferencia provenientes de Repos, Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores. 89 SEN: Sistema Electrónico de Negociación; MEC: Mercado Electrónico Colombiano.

de las realizadas por todos los intermediarios que participaron en esos mercados. Los instrumentos del patrimonio registraron un saldo de $140.4mm, representando 6.8% del total del portafolio, con una disminución de 39.3% real anual. De otra parte, los derivados mostraron un saldo para las operaciones activas de $116mm, con un alza de $67.3mm frente a junio de 2019. En la parte pasiva, los derivados alcanzaron $126.3mm, luego de un incremento anual de $63.5mm. Por lo anterior, el valor neto de los derivados a junio de 2020 fue -$10.3mm. Ingreso neto y utilidades acumuladas El ingreso neto acumulado obtenido por las SCBV fue $434.9mm, con un incremento de $31.5mm frente al registrado en junio de 2019. Esta variación tuvo su origen, principalmente en los ingresos netos por valoración de derivados que aumentaron en $123.1mm.

Gráfica 44. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Evolución mensual de las comisiones.


Los ingresos netos recibidos por comisiones y honorarios fueron $293.4mm y representaron el 67.5% de los ingresos netos totales a junio de 2020. De las comisiones y honorarios netos, las más importantes fueron las recibidas por la administración de FIC y FCP ($148.5mm), equivalentes al 50.6% de los ingresos netos por comisiones y honorarios, con un incremento real anual de 1.9%. Este comportamiento fue similar al observado en los

90 Incluye operaciones simultáneas, Repos de renta fija y variable y las de transferencias temporal de valores.



Junio 2020

activos administrados en FIC y FCP, cuyo saldo total creció 15.3% real anual, situándose en junio en $33.8b. Gráfica 45. Sociedades Comisionistas de Bolsas

de Valores. FIC y FCP administrados y comisiones recibidas


Gráfica 46. Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores. Estructura de los ingresos netos


De otra parte, los ingresos acumulados por administración de contratos corrientes de comisión alcanzaron $53.2mm, con una disminución real anual de 11.5% y una participación de 12.2% en el ingreso neto total. Lo anterior contrastó con el saldo total de los activos administrados bajo la figura de contratos de comisión, que en junio alcanzaron $82.1b, $1.9b más frente al mismo mes de 2019. Los ingresos netos acumulados por asesorías y honorarios fueron $2.9mm, $22.5mm menos en relación con junio de 2019 y representaron el 0.7% del ingreso neto total.

Por su parte, los ingresos netos por operaciones cambiarias fueron $36.1mm, con una variación real anual de -29.2% y representaron el 8.3% del total. Gráfica 47. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Activos administrados por Contratos de Comisión


Finalmente, los ingresos netos originados en las inversiones por cuenta propia alcanzaron $116.9mm, con un aumento de 67.4% real anual y una participación del 26.9% dentro de los ingresos netos totales. El comportamiento mencionado contribuyó a que las utilidades acumuladas de las SCBV fueran de $82.4mm a junio de 2020, 53% real más frente al año anterior.

De esta manera, el indicador de rentabilidad de los activos (ROA) se ubicó en 4.9%, 2.5pp más que en junio de 2019. Por su parte, la rentabilidad del patrimonio (ROE) fue de 14.9%, 4.5pp mayor a la registrada en junio del año anterior.

Gráfica 48. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Ingresos netos y utilidades mensuales




Junio 2020

Sociedades Administradoras de Inversión Activos e inversiones Los activos de las SAI alcanzaron $15.5mm, cifra superior en 1.7% a la registrada en mayo y en 10% real frente a junio de 2019. La variación mensual obedeció principalmente al alza de $1.8mm en el efectivo, seguido de la observada en las cuentas por cobrar que aumentó $464.8m. Ingresos netos y utilidades acumuladas En junio de 2020 estas sociedades acumulan ingresos netos por $5mm, 79.8% real más respecto al año anterior. Este comportamiento obedeció principalmente al aumento de $862.6m en los ingresos netos por comisiones y honorarios, que llegaron a $5mm. Este último como resultado principalmente del aumento en $1.3mm en los ingresos por administración de FIC y FCP que se situaron en $5.8mm. El saldo de los activos administrados por concepto de este tipo de fondos alcanzó $1.1b con un incremento anual real de 9.8%. Por su parte, los ingresos netos por inversiones alcanzaron $139.6m, con una variación real anual de 520%.

Gráfica 49. Evolución mensual de activos de los FIC e ingresos por comisión.


Las utilidades acumuladas del ejercicio fueron $1.5mm, superiores en $1.4mm frente a las reportadas en junio de 2019.



Junio 2020

Comisionistas de la Bolsa Mercantil de Colombia Activos e inversiones Los activos totales de las SCBM fueron $38mm, valor superior en $6.2mm frente al reportado en junio de 201991. Esta variación obedeció principalmente al saldo del efectivo que aumentó $4.6mm frente a junio de 2019 (153% real anual). Ingresos netos y utilidades acumuladas Los ingresos netos acumulados fueron $9.6mm, mayores en $798.9m frente a junio de 2019. Este comportamiento tuvo su origen principalmente en las comisiones y honorarios netos que aumentaron $867.2m, situándose en $11mm. De los ingresos totales por comisiones, $10.6mm fueron por corretaje de productos agropecuarios (64.9% del total), con un incremento anual de $1.4mm. Por su parte, las comisiones originadas en la administración de contratos sobre títulos y productos agropecuarios generaron $5.4mm (33.2% del total), menores en $896mm frente a junio de 2019.

Gráfica 50. Sociedades de la Bolsa Mercantil de Colombia. Evolución mensual de las comisiones


Las utilidades acumuladas de las sociedades afiliadas a la BMC fueron de $2.4mm, superiores en $288m frente al mismo corte del año anterior, comportamiento que obedeció principalmente a las comisiones y honorarios netos. Frente a mayo las utilidades aumentaron en $56m.

91 Es de mencionar, que en junio de 2020 reportaron sus estados financieros 10 sociedades comisionistas de Bolsa Agropecuaria, igual número que al cierre de 2019.



Junio 2020

II. MERCADOS FINANCIEROS

Coyuntura Internacional

Economía Las medidas de confinamiento para controlar el avance de la pandemia, están generando una contracción económica sin precedentes. En junio, el departamento de estadística de EE. UU. reveló que durante el 2T20 la economía estadounidense se contrajo 32.9%, siendo el peor trimestre registrado históricamente, al tiempo que confirmó que para el 1T20 la economía presentó una variación anual de -5.0%. Estas cifras reflejan la retracción en el consumo de los hogares y la inversión. La inflación en Estados Unidos en junio fue de 1%, presentando un incremento de 0.4pp frente al mes anterior. Según el Departamento de Estadística, este aumento se encuentra explicado principalmente por la variación en los precios de los alimentos (4.1%) especialmente de comida en el hogar (4.6%). Renta Fija La renta fija a nivel internacional se ha visto golpeada desde el inicio de la pandemia. La pérdida de confianza de los inversionistas, el menor apetito por riesgo y la incertidumbre hicieron que los capitales migraran a activos refugio. Sin embargo, para el caso de Estados Unidos y Canadá, los datos de crecimiento económico, aunque negativos, sorprendieron positivamente al ser superiores a los esperados por el mercado. En particular, los índices de producción manufacturera para ambos países aumentaron en junio, esto sumado a los mejores datos económicos generaron una valorización de la curva de rendimientos, beneficiando a la renta Fija. La historia es similar en Europa, mayores valorizaciones en el mercado de deuda en el agregado con algunos países presentando desvalorizaciones. La reapertura económica dinamiza el mercado de deuda y aumenta la confianza de los inversionistas. JP Morgan Asset Management en su reporte de expectativas de renta fija para el tercer trimestre de 2020 destaca que el PIB global tocó fondo en el 2T 2020 y se espera un rebote en la segunda mitad. Un dato importante es la reducción de la probabilidad de crisis para Estados Unidos, ubicándose en 10% frente al 15% reportado en su último reporte, la probabilidad de recesión cayó a 10% del 55% estimado inicialmente. Estos datos benefician el mercado de deuda pública y las monedas de economías emergentes.

Acciones El mercado de renta variable ha reflejado volatilidades altas y persistentes. Es evidente el cambio en los patrones de consumo y la redistribución de la valorización de los sectores. El índice S&P 500 ha mostrado una tendencia al alza pero volátil desde el cierre de marzo, registrando movimientos de +/-4% para 17 días de negociación sólo en junio, cuando el promedio es que estas variaciones se den en 3.2 días por año. A cierre de junio, el S&P 500 ya alcanza los niveles previos a la pandemia, junto con este crecimiento, se ve una disminución gradual de las solicitudes de desempleo en EE.UU. Esta combinación llena de positivismo a los inversionistas, que ven soportado el crecimiento del índice. Dado que los fundamentales de los avanzados se mostraban sólidas comenzando 2020, la crisis del COVID-19 se ve como un choque exógeno y por esa misma razón se espera una recuperación real y sólida. Las políticas fiscales y monetarias han sido coordinadas a nivel global, y al parecer hay confianza en su efectividad. En adición, las bajas tasas de interés hacen que los precios de la renta fija suban, haciendo más competitiva la renta variable. No obstante, la posibilidad de una segunda ola de rebrote del virus y las tensiones geopolíticas son factores que podrían afectar el desempeño de este mercado en la segunda mitad de 2020. Monedas En junio las monedas latinoamericanas sufrieron una leve depreciación. Sin embargo, podrían observarse apreciaciones con la normalización de estos flujos ante la expectativa de menores rendimientos en avanzados y el mayor apetito al riesgo en emergentes privilegiando jurisdicciones con fundamentales más sólidos. Materias primas El índice de precios de materias primas del UNCTAD, presentó un incremento mensual en junio de 11.4%, sustentado principalmente por el crecimiento de 21% en el grupo de combustibles, que incluye carbón, petróleo y gas natural. En el caso del petróleo, en el mes se registró un incremento de 15% en la referencia BRENT a USD41.44 por barril y de 10.2% en el WTI a USD39.35 por barril. En los otros grupos, se observó un incremento de 3.9% en minerales y metales, seguido de materias primas



Junio 2020

alimenticias con 2.6% y materias primas agrícolas92 con 2.4% Coyuntura local Economía El DANE informó que la economía colombiana se contrajo 15.5% a/a en el segundo trimestre de 2020. Por el lado de la oferta, las actividades artísticas y de entretenimiento (-37.1%), comercio (-34.3%) y construcción (-31.7%) presentaron las mayores reducciones. Revisando el enfoque de gasto, la formación bruta de capital y exportaciones presentaron las mayores reducciones, con 32.2%, y 27.4%, en su orden. Por último, la entidad revisó al alza el dato del primer trimestre desde 1.1% a 1.4%, por información adicional en los sectores de agricultura y comercio. La inflación de junio fue de 2.19% anual, cifra inferior al dato registrado en 2019 (3.43%). Los grupos de alimentos y bebidas no alcohólicas; alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles; restaurantes y hoteles; y educación registraron en conjunto la mayor contribución a la variación anual (2.15pp). Renta Fija En términos de renta fija local, se observó en junio valorizaciones en la parte corta de los TES por las expectativas en recortes de la tasa de política monetaria del Banco de la República. En la encuesta mensual publicada por el BR, el mercado espera que ésta alcance el 2% al tiempo que las expectativas de inflación implícitas en las curvas de TES ubican en el corto plazo la inflación en 1.03% y a largo plazo por

92 Las materias primas agrícolas incluyen productos como algodón, lana, madera, entre otros. Las materias primas alimenticias incluyen alimentos en general (maíz, trigo, soya,

debajo de 3%. De acuerdo con los índices de renta fija de la Bolsa de Valores de Colombia, en junio se presentó una reducción de 0.38% para los TES tasa fija y de 0.89% para TES UVR. Adicionalmente, en la presentación del Marco Fiscal de Mediano Plazo se informó que el endeudamiento para financiar la emergencia sanitaria se ha realizado a través de fuentes no convencionales, por lo cual no tendrá incidencia en las emisiones de TES, que el Ministerio de Hacienda y Crédito Público espera llevar las colocaciones diarias de TES a los niveles observados antes de la pandemia. Acciones El índice del COLCAP presentó una valorización de 1.5% en junio, en contraste con el -4% registrado en mayo. El avance en las medidas hacia la reactivación económica contribuyó a mejorar las perspectivas de las empresas listadas en bolsa, donde las acciones que presentaron una mayor valorización fueron en la industria aérea (Avianca Holdings, 103.1%), financiera (Corficolombiana, 15.5%; Davivienda, 14.3%; Grupo Bolívar, 12.2%) y construcción (Grupo Argos, 13.8%) Monedas La Tasa Representativa del Mercado (TRM) del peso colombiano presentó en junio una depreciación de 1.1%, disminución consistente con la evidenciada en otros países de la región. Este comportamiento contrarresta el impacto positivo del incremento del precio del barril BRENT en la tasa de cambio.

entre otros), bebidas tropicales (café, cacao, té) y aceites vegetales (palma, soya, girasol, entre otros)



Junio 2020

III. CIFRAS E INDICADORES ADICIONALES

Tabla 23. ROA y ROE de las entidades vigiladas93

93 Los indicadores de rentabilidad se calculan de la siguiente forma:

ROA ROE ROA ROE

Establecimientos de Crédito 1.91% 13.89% 1.00% 7.80%

Industria Aseguradora 3.3% 19.1% 2.5% 15.7%Soc. Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP)1 20.1% 31.6% 4.9% 7.9%

Soc. Fiduciarias 21.4% 28.8% 17.8% 25.0%

Soc. Comisionistas de Bolsas 2.5% 10.5% 5.0% 15.1%

Soc. Comisionistas de la BVC 2.4% 10.3% 4.9% 14.9% Soc. Bolsa Mercantil de Colombia (SCBM) 13.5% 22.3% 12.9% 22.0%

Sociedades Administradoras de Inversión (SAI) 1.8% 2.3% 20.5% 22.7%

Proveedores de Infraestructura 0.4% 17.7% 0.3% 17.1%Instituciones Oficiales Especiales* 4.4% 11.7% 7.0% 17.2%

RENTABILIDAD (Sociedades) 2.33% 14.83% 1.69% 11.10%

(1) La información de sociedades administradoras de pensiones y cesantías no incluye Prima Media.

Tipo de Intermediariojun-20jun-19


** Con la implementación de las NIIF, además de los resultados operativos, los fondos podrán reconocer en el estado de resultados integrales los efectos de la valoración del portafolio de inversiones, de la reexpresión y la promoción periódica de la prima recaudada. En el caso específico de Fogafin la volatilidad de las utilidades obedece principalmente a la reexpresión del tipo de cambio de las inversiones de emisores extranjeros.

11

/12

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öççè

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mes

patrimonioutilidadROE

11

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mes

activoutilidadROA



Junio 2020

Tabla 24. ROA y ROE de los fondos administrados

ROA ROE ROA ROE

Fondos de Pensiones y Cesantías 16.7% 16.9% -7.2% -7.4%

Fondos de Pensiones Obligatorias 17.4% 17.6% -7.7% -7.8%

Fondos de Pensiones Voluntarias 9.5% 9.6% -2.1% -2.1%

Fondos de Cesantías 12.9% 13.0% -6.0% -6.1%

Fondos admin. por Fiduciarias 5.5% 7.4% -0.2% -0.2%Fondos de inversión colectiva admin. por Soc. Fiduciarias 4.5% 4.5% 1.8% 1.8%

Recursos de la Seguridad Social 11.9% 12.5% 6.9% 7.3%

FPV admin. por Soc. Fiduciarias 4.6% 4.6% 2.4% 2.4%

Fiducias* 4.0% 6.4% -2.4% -4.0%

Fondos admin. por Intermediarios de Valores 10.8% 11.2% -9.5% -9.9%

FPV admin. por Soc. Aseguradoras 4.8% 4.8% 2.3% 2.3%

RENTABILIDAD (Fondos) 7.72% 11.71% -2.58% -3.81%

* Fiducia corresponde al contrato mediante el cual una persona natural o jurídica llamada fideicomitente o constituyente, entrega a una sociedad fiduciaria uno o más bifebs, con el objetivo de que dicha sociedad cumpla una finalidad determinada, a favor del mismo fideicomitente o de un tercero, también llamado bfebficiario. Cuando hay transferencia de la propiedad del bien se denomina fiducia mercantil y cuando no, se llama encargo fiduciario. Los bifebs entregados pueden ser recursos en efectivo, inmuebles, valores, acciones o participaciones en empresas, entre otros. En el presente documento, cuando se habla del grupo de fiducias se hace referencia a los negocios fiduciarios clasificados como fiducia de inversión, fiducia de administración, fiducia inmobiliaria y fiducia de garantía, dependiendo del tipo de bifebs que sean entregados y de la finalidad que con ellos se busque.


Tipo de Intermediariojun-20jun-19



Junio 2020

Tabla 25. Principales cuentas de los proveedores de infraestructura Cifras en millones de pesos

Tabla 26. Principales cuentas de las instituciones oficiales especiales (IOE)

Cifras en millones de pesos


con Derivados


Operaciones de leasing financiero


Almacenes Generales de Depósito (AGD) 533,649 83,615 0 313,721 -957

Administradores de sistemas de pago de bajo valor 1,206,398 201,589 0 475,133 48,103

Bolsa de Valores de Colombia (BVC) 583,937 484,867 0 528,711 43,594

Cámara de Riesgo Central de Contraparte 72,850,996 55,536,156 0 54,106 3,716

Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) 105,450 58,854 0 78,840 6,908

Calificadoras de Riesgo 42,980 1,156 0 26,939 6,616

Admin. de Depósitos Centralizados de Valores (Deceval) 92,647 13,077 0 64,009 11,944

Autoregulador del Mercado de Valores de Colombia (AMV) 12,915 10,763 0 9,565 170

Admin. de sistema transaccional de divisas 24,477 0 0 14,919 7,835

Admin. de sistemas de compensación y liquidación de divisas 8,874 4,077 0 7,305 1,188

Admin. de sistemas de negociación de valores y de registro de operaciones sobre valores 10,497 0 0 6,518 -126

Proveedores de precios para valoración 7,017 0 0 4,422 1,135

TOTAL 75,479,837 56,394,153 - 1,584,188 130,125


Junio 2020

SALDOS


ActivoInversiones y



Operaciones de leasing financiero 1


Bancoldex 11,173,205 2,206,858 8,351,319 1,446,584 59,596

Findeter 11,523,936 353,568 10,044,728 1,239,415 15,093

FDN 4,514,283 1,005,122 2,932,183 1,709,735 46,264

Finagro 11,032,908 1,045,953 9,559,652 1,051,492 50,398

Icetex 8,507 6,327 0 6,795 481

Fonade 878,288 473,522 0 189,680 -3,027

Fogafin 26,467,493 25,025,765 0 24,837,641 2,624,271

Fondo Nacional del Ahorro 9,674,080 210,425 8,080,782 2,164,971 72,412

Fogacoop 858,866 593,607 0 826,467 45,625

FNG* 2,661,695 1,855,560 3,456 1,842,191 28,321

Caja de Vivienda Militar 7,286,502 6,755,910 46,855 285,714 3,344

TOTAL IOEs 86,079,763 39,532,616 39,018,975 35,600,685 2,942,777


Junio 2020

Con la implementación de las NIIF, además de los resultados operativos, los fondos podrán reconocer en el estado de resultados integrales los efectos de la valoración del portafolio de inversiones, de la reexpresión y la promoción periódica de la prima recaudada. En el caso específico de Fogafin la volatilidad de las utilidades obedece principalmente a la reexpresión del tipo de cambio de las inversiones de emisores extranjeros.

SALDOS





Junio 2020

Tabla 27. Principales cuentas de las Sociedades Especializadas en Depósitos y Pagos Electrónicos (SEDPE)

Cifras en millones de pesos

ActivoInversiones y



Operaciones de leasing financiero 1


Movii S.A SEDPE 51,777 674 0 7,559 -6,485

PAGOS GDE SA 14,227 988 0 7,224 -2,043AVAL SOLUCIONES DIGITALES S.A 12,026 0 0 9,150 -3,128

TECNIPAGOS S.A. 12,937 0 0 11,488 -4,878

Coink S.A. 9,902 15 0 8,116 -535

TOTAL SEDPE 100,870 1,676 - 43,536 (17,070)

SALDOS




Junio 2020



Junio 2020

ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1: Sistema financiero colombiano. Saldo de las principales cuentas .......................................................... 22 Tabla 2. Sistema financiero colombiano. Saldo de las principales cuentas por industria ..................................... 23 Tabla 3. Sistema financiero colombiano. Principales cuentas por industria .......................................................... 24 Tabla 4. Portafolio de inversiones. ........................................................................................................................ 26 Tabla 5. Principales cuentas, Cartera y Provisiones ............................................................................................. 29 Tabla 6. Calidad y Cobertura de los EC ................................................................................................................ 29 Tabla 7. Depósitos y Exigibilidades de los EC. ..................................................................................................... 33 Tabla 8. Solvencia básica y total de los EC .......................................................................................................... 34 Tabla 9. Sociedades fiduciarias y sus fondos ....................................................................................................... 35 Tabla 10. Detallado Custodia -Circular Externa 034 de 2018 ............................................................................... 35 Tabla 11. Fondos de inversión colectiva - FIC ...................................................................................................... 38 Tabla 12. Fondos de capital privado- FCP ............................................................................................................ 38 Tabla 13. Activos, Utilidades y Número de FIC y FCP por administrador. ............................................................ 39 Tabla 14. Saldo y participación de tipos de fondos de inversión colectiva y FCP ................................................. 40 Tabla 15. Fondos de pensiones y cesantías ......................................................................................................... 41 Tabla 16. Rentabilidad mínima .............................................................................................................................. 43 Tabla 17. Régimen de Prima Media ...................................................................................................................... 46 Tabla 18. Sector Asegurador ................................................................................................................................. 49 Tabla 19. Principales Cuentas ............................................................................................................................... 51 Tabla 20. Principales Índices ................................................................................................................................. 52 Tabla 21. Principales Resultados .......................................................................................................................... 52 Tabla 22. Intermediarios de valores ...................................................................................................................... 54 Tabla 23. ROA y ROE de las entidades vigiladas ................................................................................................. 61 Tabla 24. ROA y ROE de los fondos administrados ............................................................................................. 62 Tabla 25. Principales cuentas de los proveedores de infraestructura ................................................................... 63 Tabla 26. Principales cuentas de las instituciones oficiales especiales (IOE) ...................................................... 63 Tabla 27. Principales cuentas de las Sociedades Especializadas en Depósitos y Pagos Electrónicos (SEDPE) 64



Junio 2020

ÍNDICE DE GRÁFICAS Gráfica 1. Activos totales del sistema financiero ................................................................................................... 25 Gráfica 2. Composición del portafolio de inversiones por tipo de entidad ............................................................. 26 Gráfica 3. Activos de los EC .................................................................................................................................. 28 Gráfica 4. Inversiones y operaciones con derivados ............................................................................................. 28 Gráfica 5. Participación de las inversiones sobre el portafolio total ...................................................................... 28 Gráfica 6. Cartera total .......................................................................................................................................... 29 Gráfica 7. Indicador de calidad .............................................................................................................................. 29 Gráfica 8. Cartera comercial .................................................................................................................................. 30 Gráfica 9. Cartera de consumo ............................................................................................................................. 30 Gráfica 10. Cartera de vivienda ............................................................................................................................. 31 Gráfica 11. Microcrédito ........................................................................................................................................ 32 Gráfica 12. Pasivos ............................................................................................................................................... 33 Gráfica 13. Solvencia ............................................................................................................................................ 33 Gráfica 14. Composición de Capital de los Establecimientos de Crédito .............................................................. 33 Gráfica 15. Indicador de riesgo de liquidez (IRL) de 1 a 30 días Establecimientos de Crédito ............................. 34 Gráfica 16. Componentes IRL: ALM y RLN ........................................................................................................... 34 Gráfica 17. Indicadores de rentabilidad de las sociedades fiduciarias .................................................................. 36 Gráfica 18. Activos de los negocios administrados por las sociedades fiduciarias ............................................... 36 Gráfica 19. Composición del portafolio de inversión de los negocios fiduciarios .................................................. 37 Gráfica 20. Resultados acumulados de los negocios administrados por las sociedades fiduciarias .................... 37 Gráfica 21. Activos de los FIC por tipo de intermediario y número de fondos ...................................................... 39 Gráfica 22. Aportes netos a los FIC y FCP en 2019 y 2020 .................................................................................. 39 Gráfica 23. Composición del portafolio de inversión de los FIC + FCP ................................................................ 40 Gráfica 24. Evolución del valor de los fondos administrados ................................................................................ 42 Gráfica 25. Distribución de retiros de cesantías .................................................................................................... 42 Gráfica 26. Clasificación del portafolio de los ........................................................................................................ 43 Gráfica 27. Distribución por edad, género y fondo de los afiliados cotizantes ...................................................... 44 Gráfica 28. Evolución y clasificación de los pensionados - RAIS .......................................................................... 44 Gráfica 29. Clasificación de los pensionados de retiro programado ..................................................................... 45 Gráfica 30. Valor de las reservas de Prima Media ................................................................................................ 47 Gráfica 31. Clasificación del portafolio de los ........................................................................................................ 47 Gráfica 32. Clasificación de afiliados del RPM por edad ....................................................................................... 47 Gráfica 33. Clasificación de los pensionados del Régimen de prima media ......................................................... 48 Gráfica 34. Composición de los activos del sector asegurador ............................................................................. 50 Gráfica 35. Composición de las inversiones por tipo de compañía ....................................................................... 50 Gráfica 36. Participación de las primas emitidas por ramos de las compañías de seguros ................................. 51 Gráfica 37. Índice de siniestralidad bruta .............................................................................................................. 51 Gráfica 38. Participación de siniestros liquidados e índice de siniestralidad de los principales ramos de las compañías de seguros .......................................................................................................................................... 51 Gráfica 39. Índice de siniestralidad bruta por ramo ............................................................................................... 51 Gráfica 40. Resultados acumulados del sector ..................................................................................................... 52 Gráfica 41. Porcentaje de las primas emitidas que es utilizado para cubrir cesión de primas, reservas, siniestros y gastos. (Por modalidad). ..................................................................................................................................... 53 Gráfica 42. Porcentaje de las primas emitidas que es utilizado para cubrir cesión de primas, reservas, siniestros y gastos. (Por ramo) .............................................................................................................................................. 53 Gráfica 43. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Evolución de activos e inversiones. ..................... 55 Gráfica 44. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Evolución mensual de las comisiones. ................ 55 Gráfica 45. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. FIC y FCP administrados y comisiones recibidas 56 Gráfica 46. Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores. Estructura de los ingresos netos ........................... 56 Gráfica 47. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Activos administrados por Contratos de Comisión ............................................................................................................................................................................... 56 Gráfica 48. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Ingresos netos y utilidades mensuales ................ 56 Gráfica 49. Evolución mensual de activos de los FIC e ingresos por comisión. ................................................... 57 Gráfica 50. Sociedades de la Bolsa Mercantil de Colombia. Evolución mensual de las comisiones .................... 58



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IV. PUBLICACIÓN DE REPORTES RECIENTES DEL SECTOR FINANCIERO

A continuación, se describen las publicaciones del sector financiero más recientes que podrá consultar en la página Web de la Superintendencia Financiera. Para utilizar directamente los enlaces aquí publicados, señale la dirección subrayada al tiempo que presiona la tecla CTRL. Establecimientos de crédito Principales variables de los establecimientos de crédito 1. Principales variables https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=60949 2. Evolución de la cartera de créditos https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=60950 3. Portafolio de inversiones https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=60951 4. Relación de solvencia https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=60947 Tasas de interés y desembolsos por modalidad de crédito 1. Tasas de interés por modalidad de crédito https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=60955

2. Tasas y desembolsos – Bancos https://www.superfinanciera.gov.co/publicacion/60775 3. Tasas y desembolsos – Compañías de financiamiento https://www.superfinanciera.gov.co/publicacion/60806 4. Tasas y desembolsos – Cooperativas financieras https://www.superfinanciera.gov.co/publicacion/60816 5. Desembolsos por modalidad de crédito https://www.superfinanciera.gov.co/publicacion/60955



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6. Tasas de captación por plazos y montos https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/60954 7. Informes de tarjetas de crédito https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/60952 8. Montos transados de divisas https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/10082251 9. Histórico TRM para estados financieros https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/9332 10. Tarifas de servicios financieros https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=61279 11. Reporte de quejas https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/11144 12. Informe estadística trimestral - (SFC, defensores del consumidor financiero, entidades) https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/11132 13. Informe de transacciones y operaciones https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=60836

Fondos de pensiones y cesantías 1. Comunicado de prensa de fondos de pensiones y cesantías https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=10833

2. Fondos de pensiones y cesantías https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=61149 Intermediarios de valores 1. Información financiera comparativa https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/13420 2. Sociedades del mercado público de valores https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=60765 3. Proveedores de infraestructura https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=60765



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Aseguradoras 1. Aseguradoras e intermediarios de seguros https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=10084721 Sociedades especializadas en depósitos y pagos electrónicos – SEDPE 1. Información financiera https://www.superfinanciera.gov.co/publicacion/10101318 2. Distribución de las captaciones por rango e instrumentos financieros https://www.superfinanciera.gov.co/publicacion/10101639



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Actualidad del Sistema Financiero Colombiano · 2020. 8. 31. · 2 Actualidad del Sistema...

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