INTRODUCCIN AL ANLISIS

FINANCIERO

El anlisis financiero busca responder dos grandes

preguntas:

cmo se encuentra la salud financiera de la empresa hoy?

cmo esperamos que se encuentre financieramente la

compaa en un futuro cercano?

El objetivo especfico del anlisis depender de quin lo

realice.

PARA RESPONDER A LAS DOS PREGUNTAS SEALADAS:

1. Anlisis hacia el interior de la empresa: implica evaluar las

fortalezas y debilidades:

capacidad productiva;

posicin financiera;

nivel tecnolgico;

recursos humanos;

marcas; y su capacidad de distribucin.

2. Anlisis del entorno de la empresa: evaluar las

oportunidades y amenazas de sta:

competencia;

proveedores;

clientes;

el entorno macroeconmico y los mercados.

El tipo y la profundidad del anlisis dependern del tipo de

decisiones que se estn tomando.

Los interesados en analizar financieramente una empresa

pueden ser:

Acreedores: interesados principalmente en la

capacidad de pago de la empresa.

Accionistas: preocupados de la rentabilidad de la

empresa. Les interesa el largo plazo y los riesgos de su

inversin. Dentro de estos se cuentan el Riesgo del

negocio y el Riesgo financiero.

Proveedores: conocer la capacidad de pago de la

empresa en el corto plazo.

Trabajadores: Buscan estabilidad laboral,

permanencia de la empresa en el tiempo.

Clientes: conocer la estabilidad de la empresa.

CONSIDERAR QUE EL ANLISIS DE UNA EMPRESA DEBE

SER HECHO DESDE DOS PERSPECTIVAS:

1. Anlisis de aspectos cuantitativos, variables como:

Variables financieras: liquidez, endeudamiento, rentabilidad,

Riesgos operacional y financiero.

Eficiencia operativa (niveles de actividad).

Tendencias de variables crticas: ventas, costos, etc.

Incidencia de costos fijos, de gastos financieros.

Perfil de endeudamiento: corto versus largo plazo, moneda

nacional versus moneda extranjera, endeudamiento a tasa de

inters fija o flotante.

Participacin de mercado

Crecimiento

2. Anlisis de aspectos cualitativos, variables como:

Organizacin y mecanismos de toma de decisiones.

Ciclo de vida del producto.

Relaciones laborales.

Relacin con proveedores,clientes

Sistemas de control.

FASES DEL PROCESO DE ANLISIS

FUENTES DE

INFORMACIN PARA EL

ANALISTA:

Los estados

financieros son la fuente

ms comn para realizar

el anlisis financiero, pero

tambin existen otras

fuentes complementarias:

LOS ESTADOS FINANCIEROS Estados financieros - estados contables: Registro formal de

las actividades financieras de una empresa, persona o entidad. Presentan informacin financiera forma estructurada y fcil de entender.

Principales estados financieros:

Balance General: activos, pasivos y patrimonio neto de

una empresa en un momento dado. Estado de Resultados: ingresos de una empresa, gastos y

las ganancias o prdidas en un perodo de tiempo.

Estado de Flujo de Caja: movimiento de flujos de efectivo de la empresa

Estado de cambios en el Patrimonio: cambios en patrimonio neto de la empresa durante el perodo que se examina.

ESTADOS FINANCIEROS DE ACUERDO A LA FORMA DE

PRESENTAR LOS DATOS:

Estados Financieros Proyectados: a una fecha o periodo

futuro, se basa en clculos estimativos de transacciones que

an no se han realizado.

Estados Financieros Auditados: han pasado por un proceso

de revisin y verificacin de la informacin.

Estados Financieros Consolidados: publicados por

compaas que muestran la posicin financiera y la utilidad

EL BALANCE GENERAL

Documento contable que refleja la situacin financiera de una

empresa en un momento determinado. Muestra

contablemente:

Activos (lo que organizacin posee)

Pasivos (sus deudas-obligaciones) y

Patrimonio neto (diferencia entre dos anteriores)

ESTRUCTURA:

EJEMPLO:

EJERCICIO:

La empresa Amazonas presenta al 31 de febrero, la siguiente informacin:

Dinero en efectivo $20000

Dinero depositado en cuenta corriente 10700

Mercaderias 4200

Cuentas por cobrar 3000

Deudas con proveedores 12500

Maquinaria 8000

Terrenos 30500

Equipos de oficina 1500

Salarios 1800

Documentos por pagar 4800

ESTADO DE RESULTADOS

Definicin 1: El estado de resultados, tambin conocido como estado de ganancias y prdidas, es un estado financiero conformado por un documento que muestra detalladamente los ingresos, los gastos y el beneficio o prdida que ha generado una empresa durante un periodo de tiempo determinado.

Presenta los resultados financieros obtenidos por un ente econmico en un perodo de terminado.

El resultado se determina comparando los ingresos del periodo contra los costos y gastos

Si los ingresos son mayores hay utilidad

Si los ingresos son menores hay prdida

INGRESOS

En las empresas comerciales e industriales se utiliza la

cuenta ventas

En las empresas de servicios se utiliza la cuenta

ingresos... seguida del concepto correspondiente.

Son aumentos transitorios del patrimonio que generan

aumentos de activos o disminucin de pasivos.

Conceptualmente

se clasifican en

Ingresos operacionales

Ingresos no

operacionales

CLASIFICACIN DE LOS INGRESOS

Se originan en actividades diferentes al

objeto social, por conceptos tales como:

La venta de materiales de desecho,

intereses por operaciones financieras,

arrendamientos, dividendos y

participaciones de utilidades, utilidades en

venta de inversiones, utilidades en venta

de propiedad planta y equipo,

recuperacin de gastos de ejercicios

anteriores, etc.

Se originan en el objeto propio de la

organizacin, especialmente en la

venta de bienes y servicios.

Ingresos no

operacionales

Ingresos

operacionales

GASTOS

Son disminuciones transitorias del patrimonio,

ocasionadas por el esfuerzo financiero, para generar

los ingresos.

Los gastos generalmente ocasionan disminucin de

activos o aumento de los pasivos.

Clasificacin

Gastos operacionales

Gastos no operacionales

GASTOS OPERACIONALES

Son disminuciones transitorias del patrimonio,

ocasionadas por los esfuerzos financieros necesarios

para obtener ingresos operacionales

LAS CUENTAS MS REPRESENTATIVAS SON:

Gatos de personal Honorarios Impuestos Arrendamientos Seguros Servicios Gastos legales Mantenimiento reparaciones Depreciaciones Amortizaciones, Etc..

GASTOS NO OPERACIONALES

Los gastos no operacionales son aquellos que no son

necesarios para la obtencin de los ingresos operacionales.

Gastos financieros

Prdida en venta y retiro de bienes

Gastos extraordinarios

Gastos diversos

LAS CUENTAS MS REPRESENTATIVAS SON :

COSTOS

Representa el valor de los recursos aportados a los procesos de produccin

de ventas.

Contablemente tienen el mismo efecto de los gastos, sin embargo por su

estrecha relacin con los procesos mencionados toman la denominacin de

costos.

Costo de ventas y prestacin de servicios

Costo de compra de mercancas

Materias primas

Mano de obra directa

Materiales indirectos

Cuentas principales :

ESTRUCTURA DEL ESTADO DE RESULTADOS

Nombre de la organizacin

Nombre del estado (Estado de resultados)

Fecha dd mm aa (comparada ao anterior)

Ingresos operacionales

(-) Gastos operacionales

(=) Utilidad operacional

(+) Ingresos no operacionales

(-) Gastos no operacionales

(=) Utilidad o prdida no operacional o antes de impuestos

(-) Impuestos

(=) Utilidad Neta

COMPUTEC LTDA ESTADO DE RESULTADOS

(EN MILES DE PESOS EXCEPTO LA GANANCIA NETA POR ACCIN)

ANLISIS VERTICAL

Permite analizar la participacin o peso que cada cuenta

de los estados financieros dentro del total. Ejemplo:

cunto (%) del Activo representa el Efectivo

Cunto (%) representan los Gastos Financieros con

respecto a las Ventas.

Recuerde: Anlisis vertical trabaja en un mismo ao y

determina la composicion de las cuentas delos estados

financieros

Anlisis vertical ms significativo en el Estado de Resultados que en el

Balance general:

Determina nivel de utilidad bruta, operacional y neta

Tamao o proporciones de gastos de administracin y ventas y

financieros

ANLISIS VERTICAL:

Facilita las comparaciones por cuentas, grupos o total en los estados financieros.

Evala la magnitud y el cambio relativo en cada una de

dichas partidas. La reduccin de valores monetarios a porcentajes, permite

la comparacin entre empresas del mismo sector, tamao o tipo.

Permite unan visin panormica de la estructura del

estado financiero de la empresa

Limitacin del mtodo: anlisis esttico- solo se obtienen datos de un nico estado financiero e indica la proporcin de cada cuenta con relacin a un total.

CLCULO:

RAZONES FINANCIERAS

Indicadores utilizados para medir o cuantificar la realidad

econmica y financiera de una empresa.

Permiten hacer comparaciones entre los diferentes periodos

contables o econmicos de la empresa para conocer su

comportamiento durante el tiempo y poder hacer proyecciones a

corto, mediano y largo plazo, o simplemente hacer evaluaciones

sobre resultados pasados para tomar correctivos.

Las razones financieras se pueden clasificar en:

Razones de liquidez

Razones de endeudamiento

Razones de rentabilidad

Razones de cobertura

RAZONES DE LIQUIDEZ

Permiten identificar el grado o ndice de liquidez con que cuenta

le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:

Capital neto de trabajo

ndice de solvencia.

Rotacin de inventarios.

Rotacin de cartera.

Rotacin de cuentas por pagar

CAPITAL NETO DE TRABAJO Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente.

En la medida en que los pasivos corrientes sean menores a los

activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer

frente a las obligaciones al corto plazo es mayor.

NDICE DE SOLVENCIA

Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente

entre el pasivo corriente:

Activo corriente/Pasivo corriente:

10000 / 5000 = 2000 (2:1)

Entre ms alto (mayor a 1) sea el resultado, ms solvente es la

empresa.

Considera que una razn de 2 a 1 indica una situacin financiera

sana.

Un ndice de solvencia bajo indica que la compaa se encontrar

con dificultades para pagar su pasivo a corto plazo.

Un ndice muy elevado dice que los fondos no estn

emplendose bien, por tanto, se cuenta con dinero

ocioso.

PRUEBA CIDA

Determina la disponibilidad de recursos que posee la empresa para

cubrir los pasivos a corto plazo.

Determina la capacidad de pago de la empresa sin la necesidad

de realizar (vender) sus inventarios, se excluyen los inventarios

porque la empresa no debe depender de la venta de sus

inventarios para poder pagar sus deudas.

PA = (Activo corriente Inventarios)/Pasivo corriente

Supongamos un activo corriente de 10.000, un inventario de 6.000 y

un pasivo corriente de 5.000:

(10.000-6.000)/5.000 = 0.8

Por cada dlar que debe la empresa, dispone de 80 centavos para

pagarlo, es decir que no estara en condiciones de pagar la

totalidad de sus pasivos a corto plazo sin vender sus mercancas.

Resultado ideal sera la relacin 1:1, un dlar que se debe y un

dlar que se tiene para pagar, garantizara el pago de la deuda a

corto plazo y brindara confianza a cualquier acreedor.

Relacin inferior a 1 no implica un resultado negativo, existen

muchas variables ms que inciden en la capacidad de pago real.

Cada empresa se comporta de forma diferente y pueden solventar

forma ms o menos eficientes situaciones de exigencia de

liquidez.

ROTACIN DE INVENTARIOS

Mide cunto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios.

(inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que

representan un costo de oportunidad)

Permite identificar cuantas veces el inventario se convierte en

dinero o en cuentas por cobrar.

Se determina dividiendo el costo de las mercancas vendidas del

periodo entre el promedio de inventarios durante el periodo.

(Coste mercancas vendidas/Promedio inventarios) = N

veces.

Ejemplo:

Supongamos un costo de mercancas en el ao 2013 de $60.000.000

y un promedio de inventarios en el 2013 de $10.000.000:

60.000.000/10.000.000 = 6.

La rotacin del inventario durante el 2013, fue de 6 veces, o dicho

de otra forma:

los inventarios se vendieron o rotaron cada dos meses (12/6).

las mercancas permanecieron 2 meses en el almacn antes de ser

vendidas.

El costo de las mercancas es el mismo Costo de venta,

correspondiente al costo de las mercancas que se vendieron

en el periodo en anlisis.

Para determinar el promedio de inventarios, se suman los

saldos de cada mes y se divide por el nmero de meses, si

estamos hablando de un ao ser 12.

La rotacin de inventarios determina el tiempo que tarda en

realizarse (venderse).

Entre ms alta sea la rotacin significa que el las mercancas

permanecen menos tiempo en el almacn, lo que es consecuencia

de una buena administracin y gestin de los inventarios.

La rotacin de inventarios ser mas adecuada entre mas se aleje

de 1.

Una rotacin de 360 significa que los inventarios se venden

diariamente.

ROTACIN DE CARTERA

Indicador conocido como rotacin de cuentas por cobrar, busca

identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo

las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente.

Para el clculo de la rotacin de cartera se toma el valor de las

ventas a crdito en un periodo determinado y se divide por el

promedio de las cuentas por cobrar en el mismo periodo:

Ventas a crdito/Promedio cuentas por cobrar

Las ventas a crdito son la sumatoria de todas las ventas a crdito

que se hicieron en un periodo o ejercicio.

El promedio de cuentas por cobrar se determina por lo general,

sumando los saldos al inicio del periodo y el saldo al finalizar el

periodo y luego dividiendo por dos.

Ejemplo:

Supongamos una empresa X que en el 2014 realiz ventas a crdito

por 30.000.000.

Al iniciar el 2014 tena un saldo en cartera de 1.000.000 y al

finalizar el 20146 su saldo en cartera era de 2.000.000.

Su rotacin de cartera es 30.000.000/((1.000.000+2.000.000/)2) =

30.000.000/1.5000 = 20

Quiere decir esto que la rotacin de cartera para esta empresa es

de 20

Luego, si dividimos 360 entre 20 tendremos que la empresa rota

su cartera cada 18 das (360/20 = 18)

La empresa tarda 18 das en recuperar su cartera, lo cual se puede

interpretar como eficiente el manejo que le estn dando a su

cartera.

ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR

Identifica el nmero de veces que en un periodo la empresa debe

dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos (Compras anuales a

crdito/Promedio de cuentas por pagar)