Análisis Financiero - Finanzas I

Módulo Administración Financiera BásicaBeatriz Chávez Soto

Seguramente después de haber realizado el Balance General y el Estado de Resultados de su negocio, se preguntará cuál es la mejor manera de interpretar las cifras que ahí aparecen.

A simple vista podrá observar en sus estados financieros: de cuánto dispone en efectivo, cuánto tiene en inventarios, cuánto le deben sus clientes, el valor de su activo fijo, a cuánto ascienden sus obligaciones con los proveedores, bancos, etcétera.

Por otra parte, el Estado de Resultados le permitirá conocer cuál es el monto de sus ventas, el costo de las mismas; además, a cuánto ascienden sus gastos de administración y ventas, sus gastos financieros y cuál es la utilidad que ha generado a la fecha de su elaboración.

Sin embargo, observando simplemente estas cifras difícilmente podríamos saber cuestiones fundamentales para la adecuada toma de decisiones, tales como:

- ¿Realmente las utilidades que estoy obteniendo son las mejores, de acuerdo con las inversiones que he realizado?

- ¿Mi negocio ha progresado, o está igual que cuando lo inicié? - ¿Durante este ejercicio podré obtener los recursos suficientes para hacer frente a los

gastos inmediatos como adquisición de materias primas, pago de salarios, pago de renta, luz, teléfono, etcétera?

- ¿Contaré con los recursos suficientes, en caso de necesitar una nueva maquinaria o equipo, o será necesario solicitar un préstamo?

- ¿Tendré la capacidad suficiente para cubrir tanto el capital como los intereses y en qué tiempo?

- ¿Obtuve utilidades en el ejercicio anterior?

- ¿En dónde se encuentran invertidas? -

- ¿Mi política de ventas es la adecuada?

- ¿El cobro a clientes se realiza en el plazo establecido?

Para interpretar en forma adecuada las cifras contenidas en los estados financieros, estudiaremos los siguientes cuatro métodos de análisis:

I METODO DE POR CIENTOS INTEGRALES - RAZONES FINANCIERAS - PUNTO DE EQUILIBRIO - FLUJO DE EFECTIVO

El conocimiento de estos métodos de análisis le permitirá una mejor interpretación de los estados financieros, lo cual hará posible la obtención de conclusiones sobre los resultados obtenidos y en su caso tornar las medidas correctivas necesarias.

Recordemos algunos conceptos ya presentados:

EL BALANCE GENERAL

Es un resumen claro y sencillo sobre la situación financiera de la empresa a una fecha determinada. Muestra todos los bienes propiedad de la empresa (ACTIVO), así como todas sus deudas (PASIVO) y por último el patrimonio de la empresa (CAPITAL). Su elaboración podrá ser mensual, semestral o anual de acuerdo con las necesidades de la propia empresa.


EL ESTADO DE RESULTADOS

Es un informe que permite determinar si la empresa registró utilidades o pérdidas, en un periodo determinado.

Una vez recordadas las definiciones de los dos principales estados financieros, que además constituyen la base para realizar el análisis financiero de su empresa, comenzaremos con el primer método.

1. METODO DE POR CIENTOS INTEGRALES

El Método de Por cientos Integrales consiste en expresar en porcentajes las cifras de un Estado Financiero.

Un Balance en por cientos integrales indica la proporción en que se encuentran invertidos en cada tipo o clase de activo los recursos totales de la empresa, así como la proporción en que están financiados, tanto por los acreedores como por los accionistas de la misma.

El Estado de Resultados elaborado en por cientos integrales muestra el porcentaje de participación de las diversas partidas de costos y gastos, así como el porcentaje que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas totales.

El método de porcentajes integrales aplicado al Balance General:

1. Asigna 100% al activo total.

2. Asigna, también, 100% a la suma del pasivo y el capital contable.

3. Cada una de las partidas del activo, del pasivo y del capital deben representar una fracción de los totales del 100 por ciento.


ANALISIS DE LOS PORCIENTOS INTEGRALES

Del análisis de los por cientos integrales del ejemplo, se observan los siguientes puntos relevantes:

- El renglón más significativo del activo total corresponde a la cuenta de activo fijo que representa el 43% del total. Los renglones de maquinaria y equipo de transporte son los rubros más significativos (37%).

- Dada la importancia de la inversión en estos conceptos resulta conveniente establecer un programa de mantenimiento, que evite paros y permita una operación continua.

- Otro renglón igualmente importante lo constituyen los rubros de clientes e inventarios que en conjunto representan el 54% de los activos totales, por lo que deberá vigilarse estrechamente la situación de la cobranza y la rotación de existencias.

- Respecto de la forma en que están siendo financiados los activos, se observa que el 75% está sustentado con recursos de terceros (pasivos) y únicamente el 25% con recursos propios. Esta situación de desequilibrio se origina fundamentalmente por créditos con proveedores, acreedores y bancos, y se ve agravada por las pérdidas de¡ ejercicio, que ascendieron a $37.0 millones.

- En el Estado de Resultados se observa que el costo de ventas representa el 115% de las ventas totales, lo que significa que el precio de venta de los productos no alcanza a cubrir ni siquiera el costo que implica su fabricación.

Lo anterior requiere de un análisis a fondo de las causas que están propiciando las pérdidas brutas, a efecto de corregir el problema y evitar que se siga deteriorando la situación financiera de la empresa. No hacerlo garantizaría su quiebra y liquidación en un corto plazo.

La aplicación del método de por cientos integrales puede extenderse a dos o más estados financieros de diferentes ejercicios, para observar la evolución de las distintas cuentas.

A continuación se presenta un ejemplo:


En este caso como resultado de la comparación de los por cientos integrales se observa lo siguiente:

- Las ventas de un ejercicio a otro han disminuido en $9 millones (115-96), es decir 17%. Este síntoma ya de por sí preocupante, se ve agravado por el hecho de que la reducción se ha dado a pesar de que la empresa ha cambiado su política de ventas, ya que en 20X1 el 85% de sus ingresos provenía de ventas al contado, en tanto que para 20X2 la mayor parte proviene de ventas a crédito.

- El costo de ventas con relación a las ventas totales para 20X2 es del 74%, es decir, ha tenido un incremento porcentual del 12% con respecto a las ventas del ejercicio anterior, situación que debe solucionarse investigando el costo de la materia prima, la mano de obra o el nivel de los gastos de fabricación.

- Por otra parte se tiene que los gastos financieros se incrementaron de 20X1 a 20X2 en 2% con relación a las ventas, lo cual ha contribuido a que disminuyan los márgenes de utilidad.

- Al final del ejercicio 20X2, se obtuvo una utilidad de sólo 1% con relación a las ventas totales, debido a los incrementos registrados en el costo de ventas (+ 12%) y en los gastos financieros (+ 20%).


1. ¿Qué conclusiones puede deducir del Balance General?2. ¿Del Estado de Resultados?3. ¿Qué porcentaje representa el renglón de clientes respecto al total del activo?4. ¿Cómo se compara este porcentaje con las políticas de crédito de su negocio?5. ¿Qué porcentaje representa el renglón de inventarios respecto al total del activo? 6. ¿Cómo se compara dicho porcentaje con la política de inventario de su negocio?7. ¿Cuál es el renglón más importante del Activo?8. ¿Cuál es la relación que guarda el Pasivo Total con respecto al Activo Total?9. ¿Existe equilibrio entre los recursos obtenidos a través de terceros y los aportados por socios?10. ¿El nivel de las ventas obtenidas es razonable, en función de los recursos y esfuerzos invertidos?11. ¿El costo de ventas qué proporción representa respecto de las ventas totales del negocio?12. ¿Qué porcentaje representan los gastos de operación y financieros del total de sus ventas?13. ¿Qué porcentaje representa la utilidad neta?14. Sugiera cuando menos tres formas de incrementar sus ventas o reducir sus gastos


II. RAZONES FINANCIERAS

Las Razones Financieras constituyen un método para conocer hechos relevantes acerca de las operaciones y la situación financiera de su empresa. Para que el método sea efectivo, las Razones Financieras deben ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Asimismo, deberá tomarse en cuenta la tendencia que han mostrado en el tiempo.

El cálculo de Razones Financieras es de vital importancia en el conocimiento de la situación real de su empresa, en virtud de que miden la interdependencia que existe entre diferentes partidas del Balance y Estado de Resultados.

Aunque el número de razones financieras que se pueden calcular es muy amplio, es conveniente determinar aquellas que tienen un significado práctico y que ayudan a definir los aspectos relevantes de la empresa. Una Razón Financiera en sí misma puede ser poco significativa; siempre que se pueda se debe comparar con la de otra empresa similar o con la misma empresa en ejercicios anteriores.

Para hacer más accesible su comprensión se han clasificado las Razones Financieras en cuatro grupos, mencionando en cada uno de ellos las que puedan serie de mayor utilidad:

LIQUIDEZ ENDEUDAMIENTO EFICIENCIA Y OPERACION RENTABILIDAD

RAZONES DE LIQUIDEZ

Los índices que se obtienen de estas razones miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de corte plazo, es decir, aquellas con vencimientos menores a un año.

INDICE DE LIQUIDEZ

Se determina de acuerdo con la siguiente fórmula:

Liquidez = . Activo Circulante . Pasivo Circulante

Recordemos que estos dos grupos del balance incluyen los siguientes conceptos:

ACTIVO CIRCULANTE Dinero en caja Dinero en bancos Inversiones en valores de inmediata realización Cuentas por cobrar (clientes) Inventario de materia prima, producción en proceso y producto terminado Otros activos circulantes


PASIVO CIRCULANTE

Proveedores Impuestos por pagar Acreedores diversos Documentos por pagar a corto plazo Créditos bancarios a corto plazo

Este índice permite conocer con cuánto se dispone para hacer frente a las obligaciones de corto plazo.

PRUEBA DE ACIDO

Esta es una razón más rigorista que la anterior, dado que elimina de los activos de pronta recuperación los inventarios; lo anterior en virtud de que se requiere de un tiempo mayor para poder convertirlos en efectivo. La fórmula es la siguiente:

Prueba de Ácido = Activo Circulante - Inventarios Pasivo Circulante


CALCULO DE LAS RAZ0NES DE LIQUIDEZ

Liquidez = 107 900 = 1.78 60 725

De acuerdo con este resultado, la empresa cuenta con $1.78 de activos circulantes por cada $1.0 de obligaciones a corto plazo. Ello significa que en principio no debe existir problema -ara cubrir los adeudos que deben pagarse antes de un año.

Prueba de Ácido = 107 900 - 70 950 = 0.6160 725

El resultado obtenido (0.61) de este índice, modifica la opinión que pudiera haberse formado al conocer la razón anterior, ya que al eliminar los inventarios, tenemos que la empresa únicamente cuenta con $O.61 por cada peso de obligaciones a corto plazo.

Ello debe dar lugar a que se investigue la composición y nivel de los inventarios (materia prima, producto en proceso y producto terminado); en especial debe averiguarse si no existe inventario obsoleto de lenta rotación.

CAPITAL DE TRABAJO

Otra manera de medir la capacidad de pago de una empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo es mediante la determinación de su capital neto de trabajo, el cual se obtiene de la siguiente forma:

Capital Neto de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante

El capital de trabajo debe guardar una relación directa con el volumen de operación de la empresa, a mayor nivel de operaciones del negocio, requerirá un capital de trabajo superior, y viceversa, a un menor nivel de operaciones sus requerimientos de capital de trabajo (caja, clientes, inventarios) serán proporcionalmente menores.

En el ejemplo, el capital de trabajo sería de $47,175. Lo que significa que una vez cubiertos los Pasivos circulantes, la empresa contaría con recursos por $47,175 para cubrir sus necesidades de operación.

$107,900 - $60,725 = $47,175

Un capital de trabajo negativo significa que la empresa no cuenta con recursos suficientes para cubrir necesidades operativas (caja nómina, financiamiento a clientes, existencias en almacén), y de no solucionarse, en el corto plazo podría ocasionar la insolvencia del negocio.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

La forma en que se encuentran financiados los activos de una empresa, se determina mediante las dos razones financieras que se detallan a continuación:

PASIVO TOTAL Su resultado nos muestra la proporción de recursos ajenos o de terceros ACTIVO TOTAL que se encuentran finan- ciando los activos de la empresa.


CAPITAL CONTABLE Indica el porcentaje de recursos propios o de los accionistas, en losACTIVO TOTAL activos totales del negocio.

Todo negocio debe guardar un adecuado equilibrio entre los recursos aportados por los accionistas y los pasivos de terceros ajenos al negocio, procuran- do siempre que la proporción de recursos de los accionistas sea superior a los pasivos del negocio, ya que de otra manera, se corre el riesgo de adquirir más pasivos de los que la empresa puede razonablemente cubrir.

EJEMPLO

La primera razón nos indica que el 70% del activo total se encuentra financiado con recursos ajenos, situación que nos muestra que la empresa tiene un desequilibrio en su estructura Financiera.

La segunda razón es complementaria de la primera y nos muestra que únicamente el 30% de los activos totales se encuentra financiado con recursos de los propietarios.

Del resultado de estas razones se deduce que la empresa tiene un elevado nivel de pasivos y por tanto no resulta aconsejable contratar créditos adicionales a los ya obtenidos.

RAZONES DE EFICIENCIA Y OPERACION

Las razones que conforman este grupo tienen como objetivo medir el aprovechamiento que de sus activos está haciendo la empresa.


- Rotación del Activo Total - Rotación de Inventarios - Rotación de Cuentas por Cobrar - Rotación de Proveedores - Ciclo Financiero-

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL

Este índice refleja la eficiencia con la que están siendo utilizados los activos de la empresa para generar ventas. Indica las ventas que genera cada peso que se encuentra invertido en el activo. Es una razón que hay que tratar de maximizar, ya que una mayor rotación del activo significa un mejor aprovechamiento del mismo. Se calcula mediante la siguiente fórmula:

Rotación del Activo Total = Ventas Netas Activo Total

ROTACION DE INVENTARIOS

Este índice nos indica el número de días que en promedio, el inventario permanece en la empresa; se calcula mediante la siguiente fórmula:

Rotación de Inventarios = . Inventarios .x Días Estado Resultados Costo de Ventas

Cabe señalar que la rotación se puede determinar para cada uno de los diferentes tipos de inventarios: materia prima, producción en proceso y productos terminados.

En la medida en que la empresa minimice el número de días que tiene en inventarios, sin que con ello genere un retraso en su producción Y entrega oportuna a sus clientes, se considerará que el nivel de inventarios que mantiene es el más adecuado.

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

Indica el número de días que en promedio, la empresa tarda en recuperar los adeudos de clientes por ventas a crédito.

Rotación de Cuentas por cobrar = Clientes x No. Días Estado. Resultados Ventas

Si el resultado que se obtenga de esta razón es superior al establecido en las políticas de crédito de la empresa, significa que los clientes no están cumpliendo oportunamente con sus pagos, lo cual puede ocasionar problemas de liquidez. Si éste es el caso, será necesario que se lleve a cabo una revisión más cuidadosa sobre los clientes a quienes se otorga crédito, con el fin de evitar esta situación, reducir el plazo que normalmente se les otorga, y supervisar más estrechamente la cobranza.


ROTACION DE PROVEEDORES

El resultado que se obtiene nos indica el plazo promedio que los proveedores conceden a la empresa para que liquide sus cuentas por concepto de compra de materia prima e insumos. -

Rotación de Proveedores = . Proveedores . x No. Días Costo de Ventas Estado Resultados

En la medida de lo posible se debe aprovechar el plazo máximo que puedan otorgar los proveedores, sin que esto represente una carga financiera para la empresa y sin dejar de cumplir en forma oportuna con sus pagos.

CICLO FINANCIERO

El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisición de materias primas, su transformación en productos terminados, la realización de una venta, la documentación en su caso de una cuenta por cobrar, y la obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea el tiempo que tarda en- realizar su operación normal (compra, producción, venta y recuperación).

La gráfica anterior nos representa el ciclo financiero; para su determinación se aplica la siguiente fórmula:

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR + ROTACION DE INVENTARIOS - ROTACION DE PROVEEDORES

CICLO FINANCIERO

Naturalmente en tanto menor número de días lleve completar el ciclo financiero, la empresa logrará un mejor aprovechamiento de sus recursos.


En la administración del ciclo financiero, se trata de reducir al máximo posible la inversión en cuentas por cobrar e inventarios sin que ello implique la pérdida de ventas, por no ofrecer financiamiento o no contar con existencias (materia prima o producto terminado).

Asimismo se trata de aprovechar al máximo los plazos concedidos voluntariamente por los proveedores, sin llegar al extremo de incurrir en mora, lo cual puede ocasionar que: no coticen los mejores precios, que dejen de considerar la empresa como cliente confiable, o bien que surtan con retraso nuestros requerimientos de compra.

EJEMPLO

Para practicar cómo se determinan las razones de eficiencia y operación utilicemos los datos del Balance y Estado de Resultados de "El Movimiento".


ROTACION DEL ACTIVO TOTAL

Ventas Netas = 267 000 = 1. 51Activo total 176 225

Este índice señala que por cada $1.00 que se tiene invertido en la empresa, se están generando $1.51 en ventas. Para determinar si resulta o no adecuado, es preciso observar las rotaciones de activo total que registran otras empresas del ramo así como su evaluación en el tiempo.

ROTACION DE INVENTARIOS

. Inventarios . x 360 = 37 150 x 360 = 71 Días Costo de Ventas 189 570

Este índice muestra que en promedio los inventarios se renuevan cada 71 días, es decir 5.1 veces al año.

Naturalmente, en la medida en que se pueda reducir el número de días de inventario, sin afectar las ventas o producción, la empresa estará administrando más eficientemente su inversión en dicho rubro.

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

Clientes x 360 = 24 800 x 360 = 33 DíasVentas Netas 267 000

En promedio, lleva 33 días recuperar las ventas a crédito. Para juzgar si dicha recuperación es razonable hay que compararla con la política de crédito de la empresa, así como con los términos de pago que ofrece la competencia. Si la política consiste en otorgar plazos de 45 días a los clientes, entonces la recuperación observada es satisfactoria.

Si por el contrario, la política consiste en otorgar sólo 15 días, entonces se puede concluir que existen problemas en la cobranza y, por tanto, habrá necesidad de revisar el procedimiento sobre el cual se determina si un cliente es sujeto o no de crédito; verificar que se recuerde al cliente una


semana antes del pago que debe de hacer; examinar las acciones que se siguen para recuperar las cuentas de clientes morosos, etc.

ROTACION DE PROVEEDORES

Proveedores x 360 = 5 875 x 360 = 11 Días Costo de Ventas 189 570

Este índice señala que en promedio los proveedores otorgan 11 días para que liquidemos nuestras compras.

En la medida en que se pueda incrementar el plazo que recibimos de proveedores, la empresa requerirá menos recursos.

CICLO FINANCIERO

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR 33 104 días+ ROTACION DE INVENTARIO + 71 - ROTACION DE PROVEEDORES - 11

CICLO FINANCIERO 93 días

En promedio, lleva a la empresa 93 días completar su ciclo financiero (comprar materias primas, transformarlas, venderlas y recuperar efectivo para reiniciar nuevamente el proceso).

Del análisis del ciclo financiero una situación resulta preocupante, las compras a proveedores se liquidan en 11 días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas por cobrar de clientes lleva 104 días. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en el corto plazo, por lo que debe tomar acciones que permitan disminuir los días de cuentas por cobrar e inventario. Corno por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien sólo realizar ventas al contado; disminuir inventarios de materia prima, etc.

RENTABILIDAD

Los índices que se incluyen en este apartado permiten medir la capacidad de una empresa para generar utilidades. Considerando que las utilidades permiten el desarrollo de una empresa, puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida del éxito o fracaso de la administración del negocio.

Analizaremos los siguientes cuatro índices-

RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS UTILIDAD DE OPERACION A VENTAS RENTABILIDAD SOBRE EL ACTIVO RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL

RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS

También se le conoce como índice de productividad; mide la relación entre las utilidades netas e ingresos por venta. La fórmula para calcular este indicador es la siguiente:

Utilidad Neta x 100Ventas Netas


Cabe mencionar que la Utilidad Neta es el resultado de restar a la Utilidad antes de Impuestos el ISR y PTU correspondiente.

Ejemplo:

Considerando las cifras del Estado de Resultados condensado de la Fábrica de Ruedas "El Movimiento" y una carga fiscal del 37% (23 397) sobre la Utilidad antes de Impuestos, se tiene:

Utilidad Neta x 100 = 39 839 x 100 = 15%Ventas Netas 267 000

Este índice muestra que por cada peso de ventas se generan $0.15 de utilidad.

Utilidad de Operación a Ventas

Debido a que la rentabilidad de un negocio (utilidades) se ve impactada por la utilización de recursos de terceros (pasivos), una forma alterna de medir la rentabilidad de la empresa, consiste en analizar la razón de:

Utilidad de Operación x 100 = 71 236 x 100 = 26.7% Ventas Netas 267 000

El resultado anterior, significa que suponiendo que el negocio se financie sólo con capital (recursos de socios), reportaría casi 27 centavos de utilidad neta por cada peso de ventas.

El índice anterior resulta útil, porque permite comparar la rentabilidad de empresas distintas, independientemente de la forma en que se encuentren financiadas (sólo capital, 50% capital y 50% pasivos; 60% capital y 40% pasivos, etcétera).

RENTABILIDAD SOBRE EL ACTIVO

Este indicador permite conocer las ganancias que se obtienen con relación a la inversión en Activos, es decir, las utilidades que generan los recursos totales con los que cuenta el negocio. La fórmula es la que se presenta a continuación:

Utilidad Neta x 100 Activo Total

Siguiendo el ejemplo de la Fábrica de Ruedas "El Movimiento" se tiene:

Utilidad Neta x 100 = 39 839 x 100 = 23%Activo Total 176 22

Por cada peso que tiene invertido, la empresa está obteniendo 23 centavos de utilidad neta.

RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL

Este índice señala la rentabilidad de la inversión de los dueños en el negocio. La fórmula es la siguiente:

Utilidad Neta x 100Capital Contable


Considerando los datos de la Fábrica "El Movimiento" se observa:

Utilidad Neta x 100 = 39 839 x 100 = 28%Capital Contable 140 750

Esta razón indica que por cada peso que los socios tienen invertido en la empresa, están obteniendo 28 centavos de utilidad.

Obsérvese que esta rentabilidad (28%) es mayor que la que se obtendría si el negocio sólo estuviese financiado con aportaciones de socios (26.7%). El 1.3% de rentabilidad adicional, es posible gracias a la utilización de pasivos (recursos de terceros), mismos que permiten incrementar el nivel de operaciones y, por tanto de utilidades de la empresa.

En todos los casos, la utilización de pasivos permite incrementar la rentabilidad de los recursos aportados por accionistas. En tal circunstancia, podría llegar a pensarse que una forma de maximizar la rentabilidad del capital contable consistiría en contratar tantos pasivos como fuese posible. Sin embargo, debe reconocerse que a medida que la empresa contrae más obligaciones, existen mayores posibilidades de que no genere recursos suficientes para cubrir sus adeudos, situación que podría llevarla a la quiebra o insolvencia.

Por lo anterior, se aconseja mantener un razonable equilibrio entre los recursos aportados por socios, y aquellos aportados por terceros (pasivos). -

III. PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio es aquel nivel de operación en que la empresa ni gana ni pierde, es decir, donde sus ingresos son exactamente iguales a sus egresos.

Existen dos tipos de punto de equilibrio, el operativo Y el financiero. El punto de equilibrio operativo permite determinar el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los costos y gastos de operación. Se obtiene de acuerdo con la siguiente fórmula:

P E 0 = Costo Fijo sin Gastos Financieros 1 - Costo de Ventas sin Depreciación

Ventas Netas

En donde:

P E 0 = Punto de Equilibrio Operativo C F = Costos Fijos del Periodo C V = Costos de Ventas sin Depreciación V = Ventas Netas

Costos Fijos. Son los que permanecen constantes, independientemente del nivel de operación que esté trabajando la empresa.

Para efectos prácticos pueden considerarse corno costos fijos. la depreciación y amortización, los gastos de operación y los gastos financieros.


PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

Es aquel nivel de operación en que la empresa genera ingresos suficientes para cubrir además de los egresos de operación, los intereses derivados de préstamos obtenidos.

Se obtiene aplicando la misma fórmula del PEO, con la diferencia de que en el renglón de costos fijos debe incluirse el importe de los gastos financieros.

P E F = Costo Fijo + Gastos Financieros 1 - Costo de Ventas sin Depreciación

Ventas Netas

El análisis de punto de equilibrio es una HERRAMIENTA de planeación, que permite conocer con antelación el nivel de ingresos que la empresa requiere alcanzar para cubrir la totalidad de sus costos y gastos. Permite también determinar el nivel de ventas que resulta indispensable obtener, para lograr la utilidad antes de impuestos que se desea:

PUNTO DE EQUILIBRIO PARA ALCANZAR LA UTILIDAD DESEADA

P E UT = Costo Fijo + Gastos Financieros + Utilidad deseada antes de impuestos 1 - Costo de Ventas sin Depreciación

Ventas Netas

P E 0 = C F1 - C V

V


De donde:

CF = 22 000 + 5 000 = 27 000 CV = 115 668 + 36 370 + 40 742 = 192 780CV = 192 780 V = 275 400

P E 0 = 27 000 = 27 000 = 90 000 1 - 192 780 0.30

275 400

El resultado obtenido se puede interpretar de la siguiente manera:

Cuando la empresa haya llegado a ventas que ascienden a $90 000 miles registrará ingresos exactamente iguales a sus costos y gastos de operación.

COMPROBACION:

El Punto de Equilibrio Financiero se calcula como sigue:

CF = 27 540 CF = 27 000 + 27 540 (Gastos Financieros) CF = 54 540CV = 192 780 V = 275 400

P E F = 54 540 = 54 540 = 181 800 1 - 192 780 0.30

275 400

Este resultado indica que para que la empresa "La Balanza" alcance el Punto de Equilibrio Financiero deberá generar ventas por $181 800.

COMPROBACION:


Si el dueño de La Balanza desea obtener una utilidad antes de impuestos de $ 40,000 requiere registrar ventas por $ 315 133.

27 000 + 27 540 + 40 000 = 94 540 = 315 133 1 - 192 780 0.30

275 400

COMPROBACION:

Análisis Financiero - Finanzas I

Documents

Transcript of Análisis Financiero - Finanzas I