Agroindustrial Pomalca S.A Agroindustrial Casagrande S.A.A

2009-2010

UNIVERSIDAD CATLICA SAN PABLO

TRABAJO PRCTICO No 2 Programa de Especializacin y Desarrollo PED en Finanzas 2011

ALUMNA:

Alba Hilares Baca

FECHA:

03 octubre 2011

ASIGNATURA: Mercado de Capitales

PROFESOR:

Sr. Percy Rodrguez Rodrguez

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Agroindustrial Pomalca S.A Agroindustrial Casagrande S.A.A

2009-2010

I.

SECTOR AZUCARERO EN EL PAS

Durante el ao 2010 la produccin nacional de azcar decreci en 4.66%, respecto al ao 2009, debido principalmente a la menor produccin de azcar de los ingenios, tales como, Paramonga, Laredo, Tumn, Pucal, Pomalca, Andahuasi y otros, as como a los eventos externos que no permitieron que los dems ingenios cumplan con sus planes de produccin. Produccin Nacional de Azcar en Per

Fuente: MINAG II. EMPRESA AGROINDUSTRIAL CASA GRANDE S.A.A.

1. Objeto Social Casa Grande S.A.A es una sociedad de duracin indeterminada dedicada al cultivo, transformacin e industrializacin de la caa de azcar y otros productos agrcolas, as como a la comercializacin de los productos y sub productos derivados de su actividad principal. Asimismo, la sociedad puede realizar actividades ganaderas y cualquier otra actividad econmica que resulte complementaria o necesaria a la actividad principal. 2. Estructura Accionaria

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El 57.09% del accionariado corresponde a la Corporacin Azucarera del Per S.A. perteneciente al Grupo Gloria S.A. 3. Capital Social El Capital Social de la sociedad suscrito, pagado e inscrito en Registros Pblicos es de S/.842 345 480 nuevos soles, dividido en 84 234 548 acciones comunes con un valor nominal de S/.10.00 cada una. El Patrimonio de la Sociedad es de S/.993,153,147.34

4. Anlisis del Estado de Resultados El activo total al 31 de diciembre de 2010 fue de S/. 1540,738 mil, mayor en S/. 201,021 mil o 15%, respecto a diciembre de 2009. El activo corriente se ha incrementado en S/. 127,296 mil; principalmente en el rubro de caja y bancos en S/. 36,471 mil. En lo referente al activo no corriente el incremento de S/. 73,725 mil, se aprecia principalmente en activo biolgico en S/. 30,371 y en activo fijo en S/. 45,121. El pasivo corriente a diciembre de 2010 fue de S/. 189,322 mil, mayor en S/. 49,552 o 35.45%, respecto al cierre de diciembre de 2009, el incremento se debe a la transferencia de las obligaciones financieras con vencimiento corriente y al impuesto a la renta y participaciones por pagar corrientes. El pasivo total al 31 de diciembre de 2010 fue de S/. 547,585 mil, menor en S/. 20,537 mil, respecto a diciembre de 2009 que fue de S/. 568,122 mil, debido principalmente a la disminucin del rubro de otras cuentas por pagar largo plazo. El patrimonio neto de la compaa fue de S/. 993,153 mil, mayor en S/. 221,558 mil, respecto al ao anterior que fue de S/. 771,595. El aumento del patrimonio se debe a la utilidad generada en el periodo 5. Anlisis del Estado de Situacin Financiera Las ventas acumuladas a Diciembre del ao 2010 fueron de S/. 478,252 mil, mayores en S/. 146,743 mil a lo registrado en el mismo periodo del ao anterior que fue de S/. 331,509 mil y representa un incremento del 44.27%, del incremento registrado en los ingresos por venta S/. 105,638 mil, corresponden a la venta de azcar, as mismo los mayores ingresos obtenidos en este rubro se deben principalmente al incremento en el precio del azcar en el mercado. La utilidad bruta acumulada fue de S/. 282,458 mil, mayor en S/. 135,682 mil o 92.44% respecto al acumulado de ao anterior. El incremento de la utilidad se debe principalmente a los mejores mrgenes por bolsa de azcar. Los gastos operativos acumulados a diciembre 2010 fueron de S/. 41,163 mil, menor en S/. 2,183 mil, a lo registrado al ao anterior. La variacin se debe principalmente al incremento de

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S/.398 mil y S/. 2,859 mil en los gastos de ventas y administracin respectivamente. Los ingresos operativos del ao 2010 fueron de S/. 7,497 mil, menor en S/. 15,238 mil, debido principalmente al premio por pureza de azcar, recuperacin de pasivos y venta de materiales y suministros que no se han repetido en el ao 2010. La utilidad operativa a diciembre de 2010, es mayor en S/. 170,250 mil o 119.14% respecto a lo registrado en el mismo periodo del ao anterior que fue de S/. 142,778 mil. La variacin se debe fundamentalmente a los mejores precios del azcar en el mercado, as como tambin al mayor ingreso registrado por la NIC 41 que fue de S/. 64,236 mil. Los gastos financieros acumulados a diciembre 2010, fueron de S/. 12,390 mil, menores en S/. 8,379 mil o 40.34%, respecto al ao anterior. La reduccin de gastos financieros se observa principalmente a los intereses sobre otras obligaciones, por haberse cancelado las deudas por fraccionamiento tributario. La diferencia de cambio neta del ao 2010 fue de S/. 2,189 mil, menor en S/. 2,647 mil, debido a la disminucin de la tasa de cambio que afectaron los pasivos en moneda extranjera. 6. Ratios financieros: Ratio de Liquidez: R. Liquidez Activo Total Pasivo Total 2009 2.36 2010 2.81

Por cada unidad monetaria de deuda, la empresa cuenta con 2.81 soles para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas. La capacidad de respaldo de la empresa para con sus obligaciones tanto a corto como a largo plazo, han aumentado lo que podra generar ms confianza para sus intermediarios financieros. Ratio de Gestin: R. Gestin Ventas Netas Activo Total 2009 0.25 2010 0.31

Por cada sol invertido generamos 0.31 cntimos de sol en de ventas. La actividad de ventas de la firma ha aumentado de un ao al otro, esto posiblemente a las nuevas adquisiciones e inversiones que ha hecho la empresa para hacer ms eficiente el uso de activos. Ratio de Endeudamiento: R. Endeudamiento 2009 2010

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Pasivo Total Activo Total

0.42

0.36

En el 2010, el 36% de los activos totales es financiado por los acreedores. El porcentaje de participacin de los acreedores ha disminuido lo que indica una mayor autonoma financiera de la empresa. Rentabilidad Ventas Netas: R. Solvencia UAII Ventas Netas 2009 0.39 2010 0.59

Por cada sol vendido generamos un 0.59 cntimos de utilidad en el 2010. Este ratio tambin ha mejorado de un ao al otro explicado por la mejora en las ventas. Rentabilidad Patrimonio (ROE): R. Patrimonio Utilidad Neta Patrimonio 2009 0.13 2010 0.24

La rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista fue de 24% para el ao 2010. En el caso de la empresa no hubo ningn aumento de capital del 2009 al 2010 es por ello que el ratio se calcula en base a un mismo monto en el patrimonio; ste ratio nos indica que la rentabilidad de los accionistas ha aumentado un 11% con respecto al 2009. PER Price Earning Ratio: Ganancia Por Accin (GPA) 2009 1.17 2010 2.80

PER P. Accin GPA

2009 4.94

2010 2.97

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El valor de este ratio indica el nmero de veces el beneficio neto de una empresa determinada se encuentra incluido en el precio de una accin de sta. En el caso de esta empresa se observa que el PER ha disminuido lo cual es favorable ya que si se hubiera comprado una accin el 2010 haran falta 2.97 aos para recuperar la inversin.

III.

EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA SA

1. Objeto Social La empresa tiene por objeto desarrollar actividades de cultivo de caa de azcar y otros productos agrcolas , su transformacin agroindustrial y su comercializacin tanto en el mercado interno como en el mercado externo, as como realizar otras actividades econmicas que resulten complementarias o necesarias a la actividad principal. 2. Estructura Accionaria El 14.1% del accionariado corresponde al Grupo Oviedo S.A. 3. Capital Social El Capital Social de la sociedad suscrito, pagado e inscrito en Registros Pblicos es de S/. 315 140 089 nuevos soles, dividido en 315 140 089 acciones comunes con un valor nominal de S/.1.00 cada una.

7. Anlisis del Estado de Resultados El activo total al 31 de diciembre de 2010 fue de S/. 843 474 mil, mayor en S/. 6 705 mil o 0.80%, respecto a diciembre de 2009. El activo corriente se ha incrementado en S/. 6 869 mil; principalmente en el rubro efectivo y equivalente de efectivo. En lo referente al activo no corriente ste ha disminuido ligeramente debido a una disminucin en activo biolgico en S/. 327 mil. El pasivo corriente a diciembre de 2010 fue de S/. 36 948 mil, menor en S/.436 703 o 92.20%, respecto al cierre de diciembre de 2009, esta disminucin se debe al cumplimiento de los compromisos asumidos en el Cronograma de Pagos presentado a Indecopi, beneficiando a los trabajadores y ex trabajadores. Pomalca pag en un 180% la deuda asumida para el 2010. El pasivo total al 31 de diciembre de 2010 fue de S/. 504 596 mil, menor en S/. 9 445 mil. El patrimonio neto de la compaa fue de S/. 338 878 mil, mayor en S/. 16 150 mil. El aumento del patrimonio se debe a la utilidad generada en el periodo. Recordemos que despus de ms

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de 40 aos la empresa obtiene un resultado financiero positivo gracias a la gestin empresarial ptima. 4. Anlisis del Estado de Situacin Financiera Las ventas acumuladas a Diciembre del ao 2010 fueron de S/. 151 721 mil, mayores en S/. 53 804 mil a lo registrado en el mismo periodo del ao anterior y representa un incremento del 55%, del incremento registrado en los ingresos por venta que corresponden a la venta de azcar produciendo 801 991 toneladas de caa lo que los ubica en el segundo lugar a nivel nacional. 5. Ratios financieros: Ratio de Liquidez: R. Liquidez Activo Total Pasivo Total 2009 1.63 2010 1.67

Por cada unidad monetaria de deuda, la empresa cuenta con 1.67 soles para pagarla. Esta razn ha mejorado de un ao al otro dado que la empresa cuenta con mayores activos para hacer frente a sus obligaciones. El 2010 la empresa ha realizado una serie de inversiones de campo y de fbrica. Ratio de Gestin: R. Gestin Ventas Netas Activo Total 2009 0.12 2010 0.18

Por cada sol invertido la empresa genera 0.18 cntimos de sol en de ventas. La actividad de ventas de la firma ha aumentado de un ao al otro, esto debido al aumento de las ventas. Ratio de Endeudamiento: R. Endeudamiento Pasivo Total Activo Total 2009 0.61 2010 0.60

En el 2010, el 60% de los activos totales es financiado por los acreedores. El porcentaje de participacin de los acreedores ha disminuido ligeramente, aunque an sigue siendo bastante alto por lo que se puede inferir que la empresa no cuenta con autonoma financiera.

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Rentabilidad Ventas Netas: R. Solvencia UAII Ventas Netas 2009 -0.03 2010 0.14

Por cada sol vendido la empresa genera 0.14 cntimos de utilidad en el 2010. Este ratio tambin ha mejorado de un ao al otro explicado por una mejor gestin financiera que ha llevado a que la empresa tenga resultados positivos despus de 40 aos. Rentabilidad Patrimonio (ROE): R. Patrimonio Utilidad Neta Patrimonio 2009 -0.04 2010 0.03

La rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista fue de 3% para el ao 2010, cuando en el 2009 ste era negativo. PER Price Earning Ratio: 2009 -0.042 2010 0.031

Ganancia Por Accin (GPA)

PER P. Accin GPA

2009 -14.70

2010 19.35

En el 2009 la empresa tena un PER negativo ya que estaba en incurriendo en prdidas, en el 2010 la empresa tiene un ratio alto comparado con la empresa anteriormente analizada. Esto significa que Pomalca est sobrevalorando el precio de su accin y se tardara 19.35 aos en recuperar la inversin.

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ANEXOS EMPRESA AGROINDUSTRIAL CASAGRANDE S.A Estado de Situacin Financiera - Al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 (en miles de nuevos soles)

2009 Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)/ Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ Cuentas por cobrar a entidades Relacionadas Inventarios Activos Biolgicos/ Gastos pagados por anticipado Otros Activos/ Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Cuentas por cobrar a entidades Relacionadas Activos Biolgicos/ Propiedades de inversin Propiedades Planta y equipo (Neto) Activos Intangibles (neto)/ Otros Activos/ Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/ Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales / Otras Cuentas por Pagar/ Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Otros Pasivos Financieros

2010

16,024 43,733 6,346 547 31,458 103,455 189 657 202,409 756 81,423 3,074 1,024,544 1,501 26,010 1,137,308 1,339,717

52,495 43,862 6,438 52,746 40,755 133,029 370 10 329,705 289 111,794 2,319 1,069,665 1,064 25,902 1,211,033 1,540,738

22,517 47,863 50,760 18,630 139,770 87,160

68,193 43,337 57,770 20,022 189,322 90,246

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Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Pagar/ Cuentas por pagas a entidades relacionadas Pasivos por impuestos alas ganancias diferidos Ingresos Diferidos (netos)/ Total Pasivo No Corriente/ Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ Capital Emitido/ Otras Reservas de Capital/ Resultados Acumulados/ Total Patrimonio Neto/ TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/

3,645 110,812 27,691 195,899 3,145 428,352 568,122 847,030 253,062 -328,497 771,595 1,339,717

3,437 25,377 27,687 208,371 3,145 358,263 547,585 847,030 238,981 -92,858 993,153 1,540,738

EMPRESA AGROINDUSTRIAL CASAGRANDE S.A.A. Estado de Resultados - (en miles de Soles)

2009 Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ Otros Ingresos Operacionales/ Total de Ingresos Brutos/ Costo de Ventas (Operacionales)/ Utilidad Bruta/ Gastos de Ventas y Distribucin Gastos de Administracin/ Otros Ingresos Operacionales/ Otros Gastos Operativos Utilidad Operativa/ Ingresos Financieros/ Gastos Financieros/ Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ Gasto por Impuesto a las ganancias Utilidad (Prdida) Neta de Operaciones Contnuas/ Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 331509 0 331,509 -184733 146,776 -9203 -16523 39348 -29707 130,691 4924 -20769 114,846 -16318 98,528 98,528

2010 478252 0 478,252 -195794 282,458 -9601 -19382 71733 -41183 284,025 3159 -12390 274,794 -39155 235,639 235,639

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EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A. Estado de Situacin Financiera - Al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 (en miles de nuevos soles)

2009 Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)/ Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Inventarios Activos Biolgicos/ Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Otros Activos Financieros Activos Biolgicos/ Propiedades Planta y Equipo Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/ Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Cuentas por Pagar Comerciales / Otras Cuentas por Pagar/ Provisin por beneficios a los empleados Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales / Otras Cuentas por Pagar/ Provisiones / Provisin por beneficios a los empleados Ingresos Diferidos (netos)/ Total Pasivo No Corriente/

2010

11,541 24,257 2,932 0 4,209 28,682 1,017 72,638 215 6,473 757,443 764,131 836,769

26,705 12,425 2,639 0 4,433 32,170 1,135 79,507 215 6,146 757,606 763,967 843,474

12,096 310,482 151,073 473,651 5,159 0 0 34,085 0 1,146 40,390

3,404 20,711 12,833 36,948 5,111 6,963 303,780 37,406 108,059 6,329 467,648

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Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ Capital Emitido/ Resultados Acumulados/ Otras Reservas de patrimonio Total Patrimonio Neto/ TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/

514,041 335,734 -301,883 288,877 322,728 836,769

504,596 335,764 -285,763 288,877 338,878 843,474

EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A. Estado de Resultados - (en miles de Soles)

2009 Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ Prestacin de servicios Total de Ingresos de Actividades Ordinarias Costo de Ventas (Operacionales)/ Utilidad Bruta/ Gastos de Ventas y Distribucin/ Gastos de Administracin/ Otros Ingresos Operativos/ Otros Gastos Operativos Utilidad Operativa/ Ingresos Financieros/ Gastos Financieros Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ Gasto por impuesto a las ganancias Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones continuadas Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 97917 9038 106,955 -81511 25,444 -521 -16185 2734 -14801 -3,329 727 -10820 -13,422 -13422 -13,422

2010 151721 6770 158,491 -97871 60,620 -572 -21996 2431 -18910 21,573 742 -7435 14,880 -5207 9,673 9,673

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