Bolsa Millonaria Derivados

Derivados estandarizados de la BVC

el evento ms signica2vo en nanzas durante la dcada pasada ha sido el desarrollo y expansin extraordinario de los derivados nancieros. Estos instrumentos mejoran la

habilidad para iden2car riesgos y asignarlos a inversionistas ms capaces y dispuestos a tomarlo un proceso que sin duda ha mejorado el crecimiento de la produc2vidad

nacional y el estndar de vida.

Alan Greenspan, Presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos de 1987 a 2006.

El mercado de Derivados Estandarizados

La dinmica de los mercados trae consigo el surgimiento de riesgos que deben ser afrontados por sus par6cipantes

Acciones

Renta Fija Divisas

El concepto de los derivados

Un derivado es un instrumento nanciero cuyo valor depende del valor de otro ac6vo conocido como subyacente:

Ac6vo subyacente

Fecha de negociacin

Fecha de Vencimiento Apalancamiento

Caracters;cas

Los subyacentes

La versa6lidad de los derivados radica en la posibilidad de crear instrumentos sobre cualquier subyacente: Tasas de

inters

Divisas

Acciones

Commodi6es

Libor IBR IPC

Dlar Euro Yen

Ecopetrol S&P 500 COLCAP

Petrleo Oro Soya

Energa

Usos de los derivados

Los instrumentos derivados complementan los mercados nancieros y son parte de su desarrollo ya que permiten implementar de forma eciente estrategias de:

Cobertura Especulacin Arbitraje Construccin de portafolios ecientes

Buen mundial de James

Fecha Precio Spot James Precio futuro James

30-may 60.000.000 10.500.000 GaranXa

30-jul 90.000.000 75.000.000

Comprador 15.000.000

Qu es un futuro?

Mal mundial de James

Fecha Precio Spot James Precio futuro James

30-may 60.000.000 10.500.000 GaranXa

30-jul 50.000.000 75.000.000

Comprador (25.000.000)

Los Futuros Estandarizados

Un Futuro es un derivado entendido como un acuerdo de compra o venta de un ac6vo determinado, en una fecha futura especca y a un precio denido

Compro el futuro Recibo el ac6vo subyacente

6 meses

Pago el ac6vo al precio pactado

Fecha especca

El contrato se liquida por diferencias


Ganancias

Prdidas

Precio

Compra (Largo)

Venta (Corto)

G

P P

G

Compra (venta) del ac6vo subyacente a un precio determinado para entrega en una fecha futura, en el contexto de un mercado estandarizado.

$ 3,350.00

$ 3,450.00

$ 3,550.00

$ 3,650.00

$ 3,750.00

$ 3,850.00

$ 3,950.00

$ 4,050.00

$ 4,150.00

$ 4,250.00 09

/12/20

13

11/12/20

13

13/12/20

13

15/12/20

13

17/12/20

13

19/12/20

13

21/12/20

13

23/12/20

13

25/12/20

13

27/12/20

13

29/12/20

13

31/12/20

13

02/01/20

14

04/01/20

14

06/01/20

14

08/01/20

14

10/01/20

14

12/01/20

14

14/01/20

14

16/01/20

14

18/01/20

14

20/01/20

14

22/01/20

14

24/01/20

14

26/01/20

14

28/01/20

14

30/01/20

14

01/02/20

14

03/02/20

14

05/02/20

14

07/02/20

14

09/02/20

14

Precio

Evolucin Accin y Futuro Ecopetrol

Accin Futuro

Todos los das el precio del

subyacente cambia

El Futuro replica el comportamiento

del contado

Diariamente puedo saber cuando gan

o perd


El apalancamiento

Los derivados permiten t e n e r u n v a l o r d e exposicin de mercado a cambio de una inversin inicial (garanXa) mucho menor.

El apalancamiento

Para tener una posicin de COP 100 millones en derivados solo debo inver6r: COP 4.5 Millones en futuros de TES con vencimeinto2024

COP 7 millones en Futuros de TRM

COP 12 millones en Futuros COLCAP

COP 14 millones en Futuros de Ecopetrol

Qu derivados ofrece la BVC?

Mercado Derivados

Futuros de tasa de inters

Futuros de Acciones

Futuros de tasa de cambio

1. TRM (US 50.000) 2. TRS (US 5.000)

1. ndice COLCAP 2. Preferencial Bancolombia 3. Ecopetrol 4. Pacic Rubiales 5. Preferencial Grupo Sura 6. xito 7. Nutresa 8. Grupo Argos 9. ISA 10. Preferencial Grupo Aval 11. Cementos Argos

1. TES Referencias Especicas

Qu derivados ofrece la BVC?

Futuro sobre tasa de inters Futuros Acciones

Futuro Dlar Futuros de TES Futuro Inacin Futuro de ndice COLCAP Futuros Acciones

Individuales

Iden;cador Nemo T15 - T16 - T18 - T19 - T20 -T22 - T24 -T26 - T28 CPI COL ACCIONES INDICE

COLCAP TRM - TRS

Ac;vo Subyacente Ttulos TES IPC mensual COLCAP

ECOPETROL - PFBCOLOM PREC

GRUPOSURA - XITO - NUTRESA - GRUPO

ARGOS -ISA - PFAVAL CEMARGOS

TRM

Tamao y unidad de negociacin COP 250.000.000 COP 250.000.000

COP 25.000 por ndice 1000 acciones

TRM USD 50.000 TRS USD 5.000

Generacin de Contratos Z diciembre Z diciembre Z diciembre Z diciembre

Z diciembre trimestral V octubre y X noviembre

mensuales

Mtodo de liquidacin Financiera Financiera Financiera

Entrega (ECO-PFB-PRE)

Financiera (Dems Acciones COLCAP)

Financiera

Fecha de vencimiento Primer viernes del mes de vencimiento

Un da hbil despus del l6mo da de

negociacin

El mismo da del l6mo da de negociacin

Cuarto mircoles del mes de vencimiento

(ECO-PFB-PRE)

Tercer viernes del mes de vencimiento del

Segundo mircoles del mes de vencimiento

Garan`a sobre posicin 1% - 8% 0,5% 12% 14% - 19% 7%

Cmo puedo usar los Futuros para obtener una mayor rentabilidad en mi portafolio?

Valor Actual Accin $ 3.530

Posicin COP $ 99.997.840

Valor Final Accin $ 4.200

Posicin COP $ 118.977.600

A travs del mercado de contado

Compro 28.328 acciones

U;lidad $ 18.979.760 Rentabilidad 19%

T + 0 T + n

Supongamos que quiero inver;r en la accin de Ecopetrol

Precio contrato $ 3.540

Contratos 28

Posicin $ 99.120.000

Inversin $ 13.876.800

A travs del mercado de Futuros

T + 0 T + n

Precio contrato $ 4.211,90

Contratos 28

Posicin $ 117.933.200

Inversin $ 16.510.648


Cmo puedo usar los Futuros para obtener una mayor rentabilidad en mi portafolio?

Cada contrato representa 1.000

acciones

La garan`a del Futuro de Ecopetrol es de

14%

El apalancamiento

Gracias al apalancamiento de los derivados es posible tomar una posicin mayor al capital inicial generando una u2lidad mayor que la obtenida a travs del mercado de contado

Contratos Posicin Inversin U;lidad

50 $ 177.000.000 $ 24.780.000 $ 33.595.000

75 $ 265.500.000 $ 37.170.000 $ 50.392.500

100 $ 354.000.000 $ 49.560.000 $ 67.190.000

125 $ 442.500.000 $ 61.950.000 $ 83.987.500

150 $ 531.000.000 $ 74.340.000 $ 100.785.000

180 $ 637.200.000 $ 89.208.000 $ 120.942.000

El apalancamiento

Al usar derivados se debe tener en c u e n t a q u e e l e f e c t o apalancamiento tambin puede generar prdidas signica2vas en caso que las expecta2vas de precio no se cumplan

Contratos Posicin Inversin U;lidad

50 $ 177.000.000 $ 24.780.000 $ (33.595.000)

75 $ 265.500.000 $ 37.170.000 $ (50.392.500)

100 $ 354.000.000 $ 49.560.000 $ (67.190.000)

125 $ 442.500.000 $ 61.950.000 $ (83.987.500)

150 $ 531.000.000 $ 74.340.000 $ (100.785.000)

180 $ 637.200.000 $ 89.208.000 $ (120.942.000)

Qu otras oportunidades generan los derivados?

$ 2,000

$ 2,500

$ 3,000

$ 3,500

$ 4,000

$ 4,500

$ 5,000

$ 5,500

$ 6,000

12/01/2010 12/01/2011 12/01/2012 12/01/2013 12/01/2014

Evolucin accin de Ecopetrol

Una venta en el mercado de derivados implica una u2lidad ante una cada del precio del producto

Ventas

Qu otras oportunidades generan los derivados?

Construccin de estrategias

50%

30%

20%

ACCIONES TES DLAR

25%

40%

35%

ACCIONES TES DLAR

15%

30% 55%

ACCIONES TES DLAR

Con los mismos COP 100 millones puedo construir diferentes estrategias de inversin benecindome del efecto apalancamiento y de los benecios que puede ofreces cada producto

Resultados concurso I semestre 2014: Futuro PREC

El concurso de la Bolsa Millonaria Universidades del I semestre de 2014 alcanz rentabilidades histricas de 97% de rentabilidad.

Los 10 primeros grupos del ranking realizaron operaciones con derivados. Muchos de los par6cipantes de los primeros puestos del ranking generaron rentabilidades al aprovechar la cada de la accin de Pacic Rubiales y operar en corto el futuro de la misma.

Fecha 21/04/2014

Precio accin $ 38.120

Precio futuro $ 38.520

Can;dad 1.000

Posicin contado $ 38.120.000

Posicin derivado $ 38.520.000

Monto inver;do contado $ 38.120.000

Monto inver;do derivado $ 5.392.800

Con lo inver6do en el mercado de contado $ 38.120.000 el

inversionista poda adquirir una posicin de $ 272.285.714

en el mercado de derivados, por el benecio del

apalancamiento.


Contratos 7

Posicin $ 272.285.714

Inversin $ 51.734.286

T + 0 T + n


Contratos 7

Posicin $ 219.324.000

Inversin $ 41.671.560


Cada contrato representa 1.000

acciones

La garan`a del Futuro de PREC es de 19%

Ejemplos de inversin mediante derivados: Futuro PREC

Muchos grupos aprovecharon la cada de precio de la accin de PREC del 16% al tener en el mercado de derivados una posicin corta

Resultados concurso I semestre 2014: Futuro TRM En el caso de los futuros de tasa de cambio, durante el concurso tambin se dio una oportunidad de inversin ante la cada del precio del spot.

El concurso del primer semestre se realiz del 31 de Marzo al 25 de Abril, en este periodo el usdcop cayo $23.

Fecha 31/03/2014

Precio usdcop $ 1965,45

Precio futuro TRM $ 1987,50

Can;dad 50.000 usd






inversionista poda adquirir una posicin de $1.391.250.000


apalancamiento.

Precio contrato $ 1.987,50

Contratos 14

Posicin $ 1.391.250.000

Inversin $ 97.387.500

T + 0 T + n

Precio contrato $ 1950,05

Contratos 14

Posicin $1.365.035.000

Inversin $ 95.552.450


Cada contrato representa 50.000 usd

La garan`a del Futuro de TRM es de 7%

Ejemplos de inversin mediante derivados: Futuros TRM

Durante el concurso el usdcop present una cada de 1,16%

Resultados concurso I semestre 2014: Futuro T24 En el caso de los futuros de tasa de inters la oportunidad se origino ante una caa de tasa que reejo una valorizacin en precio.

Los futuros de TES de Referencias Especcas son tranzados por precio no por tasa como en el mercado de contado.

Fecha 31/03/2014

Precio Spot T24 125,81

Precio futuro TRM 124,93

Can;dad 250.000.000






inversionista poda adquirir una posicin de $6.871.150.000


apalancamiento.

Precio contrato 124,93

Contratos 22

Posicin $ 6.871.150.000

Inversin $ 309.201.750

T + 0 T + n

Precio contrato 125,30

Contratos 22

Posicin $6.891.500.000

Inversin $ 310.117.500


Cada contrato representa 250 millones de COP

La garan`a del Futuro de T24 es de 4,5%

Ejemplos de inversin mediante derivados: Futuros T24

Durante el concurso el usdcop present una cada de 0,30%

Los mercados actualmente

Accin de Ecopetrol


TES del 24


TRM $1.881

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