Poltica econmica

El estudiante:

Valorar las decisiones

tomadas por diferentes

gobiernos en materia de

poltica econmica, a par-tir de la identificacin de

las polticas, instrumen-tos y mecanismos utiliza-dos en el pas, mediante

el anlisis de los rganos

e instituciones que lo de-terminan, mostrando una

actitud participativa ante

labsquedade soluciones

a problemas econmicos

localesynacionales.

INTRODUCCIN

Enestaunidadserevisaeltemadelapolticaeconmica,suscomponentesysus

instrumentos.Detallandoenquconsistelapolticafiscal,lapolticamonetaria,

lapolticafinancieraylapolticacomercialyculessonlosprincipalesinstrumen-tosqueutilizanparalograrlosobjetivosquesehanpropuestoobtener.

Tambinserealizaunanlisissobreelimpactodelapolticaeconmicaen

lasociedadmexicanaafindeclarificarlaformaenquelapolticaeconmica

havenidoincidiendoenlavidadelapoblacinenlosltimosaos,loque

ayudaracomprenderelentornosocioeconmicoactual.

Competencias disciplinares bsicas

Ciencias Sociales:

Interpretasurealidadsocialapartirdelos

procesos histricos locales, nacionales, e

internacionalesquelahanconfigurado.

Analiza las funciones de las instituciones

delEstadoMexicano y lamanera enque

impactansuvida.

Competencias disciplinares extendidas

Ciencias Sociales:

Argumenta las repercusiones de los pro-cesos y cambios polticos econmicos,

polticosysocialesquehandadolugaral

entornosocioeconmicoactual.

Aplicaprincipiosyestrategiasdeadminis-tracin y economa, de acuerdo con los

objetivosymetasdesuproyectodevida.

97poltica econmica

PolticaEconmica

Efectoen Mxico

PolticaMonetaria

PolticaFiscal

PolticaFinanciera

PolticaComercial

3.1 COMPONENTES DE LA POLTICA ECONMICA E INSTRUMENTOS

Al iniciodel recorridopor la ciencia econmica se indicque lasprincipalesdivisiones

delaeconomaparapropsitosdeanlisiseranlaeconomapositivaenlaqueseencuentran

laeconomadescriptivaylateoraeconmicaylaeconomanormativa,enlacualseinsertala

polticaeconmica.

Pueslapolticaeconmicacomosehasealadoesunaramaesencialmentedirigidahaciael

condicionamientodelaactividadeconmica1queutilizalainformacinproporcionadaporla

teoraeconmica.

Lapoltica econmica es la aplicacindel cuerpodeconocimientosplasmadopor la teora

econmicaacercadecmofuncionalaeconoma,alasolucindelasproblemticaseconmicas

ysocialesqueaquejanalospobladoresdeunasociedad.

La poltica econmica utiliza toda la informacin generada por la teora econmica para

proponermedidasacercadecmodebieradecomportarselaeconomayhaciadndedebe

avanzar.

Deestaformaconeltrminopolticaeconmicasedesignalaaplicacindedeterminadas

medidasporpartedelasautoridadesparaconseguirunosdeterminadosfines.Puestoqueespuesta

enprcticaporlasautoridadesformapartedeuncampomsampliodenominadopolticapblica

queabarcalasrelacionesexternasodelacomunidadinternacionalalaqueelpasseencuentra

integrado.Esms,incluyetambinlapolticadedefensayseguridadnacional,lapolticasocial

ytodounconjuntointerrelacionadodeaccionespblicasqueformanpartedesunaturaleza

1JosRossetti.introduccin a la economa,p.39.

Elobjetivodelaeconomapositiva es apreciardequforma la sociedad tomadecisiones.

La teora econmica seencargadelatransformacinde los hechos observadosengeneralizacioneslgicas,inteligentesytiles.

98 UniDaD iii

Esquema 3.1Losfactoresdepoderenlapolticapblicayeconmica.Fuente:JosRossetti,introduccin a la economa,p.47.

econmica2Enlafigura3.1.seobservacomolapolticapblicayeconmicaserelacionan

con losdiversossectoresquecomponen la sociedad, llamados factoresdepoder,aquienes

reconocensusdemandasyhaciadondedirigenlosmecanismosdepolticaquedespliegan.

Elobjetodelapolticaeconmicaesel

anlisis de los problemas bsicos que

plantea la elaboracin de las polticas

econmicas,susobjetivos,instrumentos,

conflictos y resultados comparados,

mientrasqueeldelateoraeconmica

es laformulacindeleyesorelaciones

funcionalesdecomportamientoentre

losoperadoreseconmicos.

Deesta forma, lapolticaeconmica

va ms all, intenta influir sobre los

hechosconundeseodetransformacin,

quesemanifiestaatravsdelosfinesque

seintentaconseguiryenlosmediosquese

utilizanparalograrlos.

Es conveniente distinguir los dos

significadosquepuedenatriburselea

lapolticaeconmica.Porunlado,suele

aplicarsealasmedidasyactuacionesde

lasautoridadesenelcampoeconmico

orientadas a conseguir determinados fines. Por otro, dichos trminos designan tambin

el tratamientoy anlisis cientficode las acciones llevadas a cabopor losgobiernosyotras

instituciones.

En la elaboracin de la poltica econmica se identifican como elementos esenciales que

configurantodoproblemadepolticaeconmica:losfinesquelapolticatratadealcanzar,los

mediosutilizadosparaalcanzarlosylasrelacionesentrefinesymedios.

la seleccin de objetivos. Losjuiciosdevalorcondicionanlaeleccindelosfinesaalcanzarydelosmediosmsadecuados,ascomolacircunstanciainstitucionalenlaquelapolticaeconmica

opera.Sinembargonohayacuerdoalrespecto.Hayquienesconsideranquenoslolateora

econmicabuscaaislarlosjuiciosdevalorsinotambinlapolticaeconmica:dadolosfines

extra-cientficosporelpoltico,sealarlosmediosparaalcanzarlosseralafuncinneutraly

objetivadeleconomista.

eleccin de instrumentos.Laspolticasinstrumentalessonlasquecontienenlosmediosprimarios,oparmetrosdeaccin,delapolticaeconmica,esdecir,aquellasvariablessobrelasqueelpolicy-

makerpuedeutilizardirectamenteparamodificarlasensuintentoporlograrlosobjetivos.

2JosRossetti.introduccin a la economa,p.44.

Constelacin de losfactores de poder

Poltica pblica

Poltica econmica

Objetivos Instrumentos

Crecimiento Estabilidad Equidad

Fiscales Monetarios Cambiarios Intervenciones directas

Fuerzas armadas

Trabajadores Sindicatos Centrales sindicales Movimientos populares organizados

Empresarios Agricultura Industria Servicios no financieros Intermediarios financieros

Medios decomunicacin

de masas

ONG Causas sociales Causas ambientales Derechos de las minoras

Partidos Conservadores Centro-derecha Centro Centro-izquierda Reformistas

Gobierno Ejecutivo Estatal Legislativo Judicial

Organizacionesmultilaterales

supranacionales

99poltica econmica

ComoloestudiasteenellibrodeEconomaI,losprincipalesobjetivosenunaeconomason

el desarrollo econmico, la estabilidad econmica y la eficiencia distributiva.El cuadro 3.1

presentaelsignificadoymedicindelosobjetivosdepolticaeconmica,sobreloscualesse

encuentrandeacuerdo lamayorade losestudiososde lacienciaeconmicayde lapoltica

econmica.

Objetivos Significado y medicin

Crecimiento y desarrolloeconmico

Lograr tasas de crecimiento de la produccin satisfactorias,incluyendocambiosestructuralescontinuoseneltejidoproductivo.Sueleestablecerseentrminosdelatasamediaanualdecrecimientodel Producto Interno Bruto (pib). Tambin mediante la tasa decrecimientodelpibper cpita.

Plenoempleo

Garantizarlacreacinnetadepuestosdetrabajoparaproporcionarunniveldevidarazonableparatodoslosmiembroscapacitadosdelafuerzalaboraldisponible;reduciryprevenireldesempleocclicoacortoplazo;eliminareldesempleoestructuralyotrasformasdedesempleopersistentealargoplazo.

Indicadores:tasadedesempleo,distribucindelempleo/desempleoporedades,sexos,regiones,etctera.

Estabilidaddeprecios

Mantenimientodelnivelgeneraldeprecios,ounatasadeinflacinreducida.

Indicadores:ndicedepreciosalconsumo,ndicedeprecioalpormayoryotrosndicesdeprecios.

Distribucinde la renta ylariqueza

Reduccinprogresivadelasdiferenciasentrelosnivelesdeingresospersonales,laconcentracindelariquezaylaprovisindebienespblicos.

Medicin:Ladistribucintotaldelarentadisponibleacumulandolos percentiles de familias de acuerdo a la renta familiar total; elporcentajede familiasquedisfrutandeuna renta familiarmenorquelamedia;distribucindelarentaentrereasruralesyurbanas.

Equilibriodelabalanzadepagos

Reducir el dficit exterior a medio plazo, mantener un nivel dereservasde divisasylasolvenciafrentealexterior.

Indicadores:saldodelabalanzaporcuentacorriente;evolucindelabalanzacomercial;evolucindeltipodecambio.

Los instrumentos son presentados en el cuadro 3.2. donde se reconocen los monetarios,

fiscales,cambiariosycoadyuvantesquedanlugarprecisamentealasdiversostiposdepolticas

queadoptanelnombreporelusodedeterminadoinstrumento.

Cuadro 3.1Objetivosdela

polticaeconmica.Fuente:JuanCuadrado, poltica econmica, p.55.

Divisas . Se def inecomo billetes y monedasextranjeras, transferenciasbancarias denominadas enmonedaextranjerayotrosinstrumentos financierosdedisponibilidadinmediatadenominados en monedaextranjera.

100 UniDaD iii

Cuadro 3.2Instrumentosdepolticaeconmica.Fuente:ElaboracinconbaseenJosRossetti,introduccin a la economa,pp.48-49.

Deestaformatenemospolticas:monetarias,fiscales,financierasycomercialescomopartede

lapolticaeconmica.

Tipo de instrumento Descripcin general

FiscalesSerefierenalmanejodelasfinanzaspblicasdelasdiferentesesferasdelgobierno.

MonetariosSe refieren al manejo de las operaciones destinadas a regular elabastecimiento demedios de pago y la disponibilidad de otros activosfinancieros.

CambiariosSe refieren al manejo de la tasa de cambio de la moneda nacional enrelacinconlasmonedasextranjeras.

Coadyuvantes

Abarcan un amplio espectro de mecanismos de intervencin de lasautoridadespblicas,ejercidosdirectamentesobre lasactividadesde losagenteseconmicosindividuales,enlasremuneracionesdelosagentesdeproduccin,enlospreciosdelosproductosyenelcomportamientodelasempresasydelosconsumidores.

3.1.1 Poltica monetaria

Seconocealapolticamonetariacomoaquellaencargadadeformularlosobjetivos,sealando

losinstrumentosadecuadosparaelcontrolqueejerceelestadosobrelamonedayelcrdito3

yrealizadaporelBancoCentraldeunpasatravsdemodificarlacantidad,ladisponibilidado

elcostodeldinero,conobjetodecontribuiralograralgunosobjetivosdepolticaeconmica.

Comosehamencionadounode losobjetivosdelBancoCentralesmantener laestabilidad

deprecios.Laimportanciaquetieneunavariacinenlacantidaddedinerosobrelaactividad

econmicadifiereparalosautoreskeynesianosyparalosmonetaristas.

Ascomoenelmercadodebienesyservicioshayunaofertaydemandadedichosbienesy

servicios,tambinexisteunmercadomonetarioconsuofertaydemandadedinero.

oferta de dinero

Eslacantidaddedineroencirculacin(enmanosdelpblico)enundeterminadomomento.

ElBanco Central controlalaofertamonetaria,esdecir,tieneelmonopoliolegaldeimprimirbilletesoacuarmoneda.Enconsecuencia,ningunaotrainstitucin(pblicaoprivada)puede

realizardichasfunciones.

Lacantidaddedineroquehayenunaeconomaseconsiderafija,deahqueseauna lneavertical,esdecir,independientedelatasadeinters(i).Portanto,seconsideraquelacurvade

ofertadedineroesfija,puesescontroladanicayexclusivamenteporunasolainstitucin,el

BancoCentral.Vasegrfica3.1

3SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.138.4ibdem,p.16.

Banco Central:Institucinpblica cuya finalidadprimordial es proponery aplicar las medidasde poltica monetaria ycrediticiadeunpasconelobjetodecoadyuvaralbuenfuncionamientodelaeconomanacional.4

101poltica econmica

Demanda de Dinero

Cantidaddedineroque losdistintosagenteseconmicosdeseanmantenerenunmomento

dado.Deformasimplificada,semuestranqufactoresinfluyenenlademandadedinero.La

demandadedinerodependedeunagrancantidaddevariables,talescomo:

md = f (Y, p, i)

Y=Niveldeingresoreal

p=Nivelgeneraldeprecios

i=Tasadeinters

Porejemplo,siaumentai,bajalademandadedineroporquelagentepreferirtenerbonoso

activosgeneradoresdeintereses.SiaumentaY,lademandadedineroaumenta.SiaumentaP,

aumentalademandadedinero,puesserequieremsdineroparallevaracabolastransacciones

monetarias.

Estildistinguirentredemandarealydemandanominaldedinero.Lademandarealdedinero

eslacantidaddedineroexpresadaenelnmerodeunidadesdebienesquepuedecomprarse

conl.Porsuparte,lossaldosmonetariosrealessonlacantidadnominaldedinerodividida

entreelniveldeprecios.Dependiendosisetratadedemandarealonominal,losefectosdelas

variablessobrelademandapuedenvariar.Elcuadro3.3muestrasestasvariaciones.

Efecto de una subida en:

Cantidad demandada Nivel de precios Ingreso real Tasa de inters

DineronominalAumentaproporcionalmente

Aumenta Baja

Dineroreal Novara Aumenta Baja

Grfica 3.1Curvadeoferta

dedinero.

OM

Oferta dedinero

i

Cuadro 3.3Demandadedinero.Fuente:DavidBegg,

economa,p.377.

102 UniDaD iii

Grfica 3.1Polticamonetaria.

TiposdePolticaMonetaria:

1.Expansiva.Sebasaenunaexpansindelacantidaddedineroexistenteenlaeconomapor

partedelBancoCentral.

2.Restrictiva.Serefierealefectocontrario.

Grficamente, la expansin de la

ofertadedinerosevereflejadocomo

un desplazamiento a la derecha

de la curva de la oferta de dinero,

mientrasqueuncortomonetariose

refleja en un desplazamiento hacia

la izquierda de la oferta de dinero,

tal como puede observarse en la

siguientegrfica.

Enestepuntoseprecisapreguntarse

Cmo puede el Banco Central

manipular la cantidad de dinero?

Comoveremosacontinuacin,elBancoCentraldisponedeunaseriedeinstrumentospara

conseguirdichopropsito.Estossemuestranenelcuadrosiguiente:

Encaje legal mnimo

Son requerimientos de reserva o el coeficiente de caja que deben mantener losbancoscomerciales.Mientrasmselevadoseaelencajelegalentoncesmenorserlacreacindedinero.

El redescuento (Tasa de redescuento)

Elvolumendelredescuentoseveafectadoportrestiposdevariables:

LmitesmximosquepuederedescontarelBancoCentralSectoreseconmicossobrelosqueexistecompromisoderedescuentoTasaderedescuento

Operaciones de mercado abierto

El Banco Central acta a travs de la compra y venta debonos en elmercadofinanciero.SielBancocomprabonosentonceslamasamonetariaencirculacinseincrementa,perosilosvendeentonceslacontrae.

Otros instrumentos

Tasa de intersLimitacionesalcrdito(regulacinbancaria)PersuasinMoral

Examinemos las Operaciones de Mercado Abierto (oma) Cmo puede el Banco Central

aumentarlaofertadedinero?Unaformadehacerloesinyectandodineroalaeconomaatravs

delacompradettulosdedeuda.Alrealizarestaaccin,elpreciodeldinerolatasadeinters

baja.Estoesasenvirtuddequeahoralosbancostienenmsdineroparaprestar,loquehace

queantelaabundanciadedinerosucostolatasadeintersbaje.Estosevereflejadocomo

undesplazamientohacialaderechadelacurvadeofertadedinero.(Grfica3.3)

Poltica monetariarestrictiva

Oferta dedinero

Poltica monetariaexpansivai

Poltica monetaria:

1) Corto monetario2) Expansin monetaria

Cuadro 3.4Instrumentosparamanipularlaofertadedineroporpartedelbancocentral.Fuente:Elaboracinpropia

Bono.Ttulofiduciarioquerepresentaunadeudayquees emitido generalmentepor la tesorera pblica deunpas.5

Tasa de inters. Relacinqueexisteentreelcapitaldeprstamoy la cant idadde ing reso excedenteque le proporc iona asupropietar io. Es unaproporcin que se expresaentrminosdeporcentaje.6

5SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.22.6ibdem,p.166.

103poltica econmica

Ahora bien, Cmo el Banco Central realiza el corto monetario? Una forma es ofrecer

CertificadosdeTesorera(cetes)enelmercadodevalores.(Grfica3.4)Alcomprarcetes,los

agenteseconmicoscambiandinerolquidoporunpapelconvertibleadinerodespusde

untiempo.Elcortomonetariotieneelefectodereducireldineroenposesindelosagentes

econmicosprincipalmente los bancos, los cuales vacan sus arcas de dineropara comprar

dichosttulos.Elefectoesaumentarelcostodeldinerotasadeintersdebidoalaescasez

dedineroparaprestar.

Desdeluegoexistenotrasformasderecortarlaofertadedinero,porejemplo:

1. Aumentandoelencajelegal

2. VenderOro

Elencajelegaleselporcentajedereservasquelosbancosnopuedenprestaralpblico.Sipor

ejemplo,unbancodisponede100millonesdepesosyelencajelegalesdel50%,entoncesel

bancoslopodrprestar50millonesydebercongelarlosotros50millones.Siaumentael

encajelegalal90%,porejemplo,entonceselmontodedineroquepuedeprestarestanslo

de10millones.Deestamanera,elencajelegal,queesunaregulacindelBancoCentralhacia

7YolandaDaniel.Matemticas financieras para el crdito, el ahorro y la inversin,p.230.

Grfica 3.3Operacinde

mercadoabierto.

OM

i

i

OM

Md

Tasa deinters

Oferta de dinero (OM)

OM

i

i

OM

Md

Tasa deinters

Oferta de dinero (OM)

Grfica 3.4Cortomonetarioa

travsdeoma.

Cetes.LosCertificadosdelaTesoreradelaFederacinttulos de crditos alportador en los que seconsigna la obligacin delgobierno federal a pagarunasumafijadedineroenunafechapredeterminada.7

104 UniDaD iii

losbancoscomerciales,cumplelafuncindeaumentaroreducirlacantidaddedineroquelos

bancospuedenprestar.

Otraformaderecortardinerodelaeconomaesvenderoro.Siporejemplo,elBancoCentral

desearecortarelvolumendedinerodelosbancos,entoncespuedeobligarastosacomprar

lingotesdeoro.Conello,elvolumendeefectivodelosbancossereduce,puesloshacambiado

pororo.

Cmopuede elEstado impulsar la inversin, y con ello el empleo, a travs de la poltica

monetaria?Larespuestaestenmanipularlaofertamonetariaparaalterarlastasasdeintersy,

conello,lainversin.Peroquhacequesubaobajelatasadeinters?

LarespuestaeslareduccinoelaumentodelaOfertaMonetaria(OM)porpartedelBanco

Central.Estodependedelasdirectricesdelapolticaeconmica,msespecficamentedela

polticamonetaria.

Enconcreto:

Si omaumenta,latasadeintersbaja

Si ombaja,latasadeintersaumenta

SabemosqueDA=C+I+G

Pero,I=f (i),lainversindependedelatasadeinters.Estoesasenvirtuddequesielcostode

pedirprestadodinero(tasadeinters)esbajo,entonceslosinversionistassevernincentivadosa

invertir.Alinvertirsecreaempleoyaumentalaproduccin.Enestesentido,existeunarelacin

inversaentreinversinytasadeinters,talycomosemuestraenlasiguientegrfica.

i

i

Tasa deinters(i)

Niveles de Inversin

* Relacin inversa entre inversin y tasa de inters.

* El grado de inclinacin de la curva (pendiente) depende de la elasticidad de la inversin a la tasa de inters.

II

Grfica 3.5Lacurvadedemandadeinversin.

105poltica econmica

3.1.2 Poltica fiscal

Serefierealasvariacionesdiscrecionalesqueungobiernoefectaensusingresosygastos

pblicosconlafinalidadprimordialdeinfluirenelniveldeactividadeconmica8oparaincidir

enelmodeloenquesedesenvuelveesaeconoma.

Lapolticafiscalesel instrumentomspoderosoadisposicindelEstadopara influirenla

asignacinydistribucindeingresos,enlaestabilizacinodesestabilizacindelaeconoma.

Envirtuddequelapolticafiscalserefierealasvariacionesdiscrecionalesdelosingresosy

gastosdelgobierno,esimportantedefinirestosconceptosyrelacionarlosconsuimpactoen

laeconoma.

Gasto pblico

Se define como el valor total de compras de bienes y servicios realizados por el sector

gubernamentalduranteunperiodoproductivo.9Incluyegastodeinversinydeconsumo.

DeacuerdoconJosAyalaelGastopblicosecomponedelosiguiente:

Elgastorealizadoporlosdepartamentosgubernamentalesenbienesyservicios,directamenteoatravsdesubsidios.

Pagosparaelbienestaroseguridadsocial,interesesdeladeuda,yotrastransferencias.

8JuanCuadrado.poltica econmica,p.364.9JosAyala.economa del sector pblico mexicano,p.141.

Manejo de losinstrumentosde la polticamonetaria

Efectossobre

la ofertamonetaria

Variacin dela tasa deinters

Variaciones de la demandaagregada

(especialmenteen las

inversionesde las

empresas)

Alteracin delproducto ydel ingreso agregado

Desarrollodel efecto

multiplicadordel gasto

Variacionesacumulativasdel consumo,

amplificando elimpacto sobre el producto y el

ingreso agregado

Economa conbaja ociosidad:

impacto preponderantesobre los precios

Empleoy

precios

Economa conalta ociosidad:

impacto preponderantesobre el empleo

Esquema 3.2Interaccinde

lossectoresrealymonetarioenlamacroeconoma

keynesiana.Fuente:JosRossetti,

introduccin a la economa,p.778.

106 UniDaD iii

GastodecapitalrealizadoporEmpresasPblicas.

Los gastosdel gobiernode acuerdo a la clasificacin econmicade laOrganizacinde las

NacionesUnidassedividenen:

Gastoscorrientes.Correspondeprincipalmenteasueldosysalariosdeempleadospblicos,contribucionesalaseguridadsocial,comprasdebienesyservicios,interesesdeladeuda,

etctera.Estosgastosimplicanelusoderecursosreales,yportantogeneraningresospor

pagosalosfactores.

Gastos de capital. Implican la formacin de capital, compra de maquinaria y equipo,inversinfinanciera,amortizacindeactivos.

ingreso pblico

LosingresospblicosconstituyenlafuentedefinanciamientodelgastoquerealizaelEstado

enlaejecucindesusplanesyprogramas.Atravsdelmanejodeimpuestos,elEstadopuede

favorecerelcrecimiento,estabilidad,ahorro,consumo,inversin,entreotrasvariables.

Losimpuestostienenunimpactoenelingresoquelosagentesobtienendesutrabajo,inversiones

yahorro.Ejemplo:unaumentodeimpuestossobrelosingresosdelostrabajadores,disminuye

suingresodisponible;porelcontrario,unaumentodelasprestacionessocialesincrementara

elingresodisponibledelostrabajadores.

El gobierno obtiene ingresos de distintas fuentes aunque la principal es la recaudacin de

impuestos.

Losingresospblicosestnconstituidosporlarecaudacindelgobiernocentralylosrecursosque

procedendelsectorparaestatal,ascomoelendeudamientopblico.Losingresospblicosse

dividen:

Ordinarios.Aquellosqueprovienendefuentesnormalesysonpercibidosenformaregularpor

elEstado.Seclasificanencorrientesydecapital.

Losprimerossonpercepcionespropiasdelaactividadestatal,sedividenentributariosyno

tributarios.Asuvez, los ingresos tributarios seconstituyenpor toda lagamade impuestos

federalesquegravanlasdiversasfuentesgeneradorasdeingresos.Sonpercepcionesqueobtiene

elgobiernofederalpor las imposicionesfiscalesqueenformaunilateralyobligatoriafijael

Estadoapersonasfsicasymorales,conformealaley,parafinanciarelgastopblico.

Porsuparte,losingresosnotributariostienenelcarcterdecoercitivos;adems,sonbilaterales

pues tienen contraprestacin, es decir, a cambio del pago se recibe un bien o servicio. Se

dividenen:derechos, productosyaprovechamientos.Acontinuacinsepresentalasiguienteclasificacindelosingresospblicos.

Derechos. Contribucionesestablecidasenlaleyporeluso de bienes de dominiopblico de la nacin, ascomo por recibir serviciosque presta el Estado ensus funciones de derechopblico, excepto cuandose presten por organismosdescentralizados.10

Productos. Son los ingresosquecorrespondanafuncionesdederechopblico, derivadosdel uso, aprovechamiento oenajenacin de bienes deldominioprivado:explotacindetierrasyaguas;arrendamientodetierras,localesyconstrucciones;enajenacin de bienes stosmueblesoinmuebles.11

Aprovechamientos. Son untipodeingresosquesederivandelsistemadesanciones(multas,recargos e indemnizaciones).Tambincomprendeelrubrodeaprovechamientoslosdonativos,herenciasylegados.12 10JosAyala.economa del sector pblico mexicano,p.275.

11ibdem,p.276.12ibdem,p.277.

107poltica econmica

Comosehamencionado, lapolticafiscalutilizacomo instrumentoselgastopblicoo los

impuestos para orientar la actividad econmica de un pas hacia determinadas metas. Al

observar el Cuadro 3.5 donde se presentan las posiciones de unapoltica fiscal activa o discrecional,puedesobservarcmoantepresenciadeunasituacindedepresinydesempleoutilizaunapolticaexpansivaafindeestimularlaactividadeconmica,mientrasqueenuna

situacin de elevada inflacin emplea una poltica fiscal contractiva, al reducir el gasto, las

transferenciasoincrementarlosimpuestos.Aestecomportamientoseleconocecomopoltica

fiscalcontracclica,precisamenteporqueactadeformacontrariaacomosepresentaelciclo

econmico, conelpropsitodeayudar a la economaa salirde situacionesdedepresino

inflacionarias.

A corto plazo A largo plazoEnsituacindedepresinydesempleoelevado

Ensituacininflacionistadebidaaunexcesodedemanda

Unavezlogradoelplenoempleo,esnecesarioalcanzarunatasadecrecimientoqueseaconsistente,alavez,conlatasamsbajadedesempleoposibleyconlamayorestabilidaddeprecios.

Aplicapolticafiscalexpansiva Aplicapolticafiscalcontractiva

Aumento del gasto real delEstadoenbienesyserviciosAumentodelastransferenciasReduccindelosimpuestosCombinacinde2o3de losanteriores

ReduccindelgastorealdelEstadoenbienesyserviciosReduccindelastransferenciasAumentodelosimpuestosCombinacinde2o3delosanteriores

Sinembargo,nosiempreesnecesarioutilizarpolticasfiscalesactivasodiscrecionales,para

reducir la intensidad de las recesiones o expansiones de la economa, para ello existen los

estabilizadores automticos, que son mecanismos del sistema econmico que disminuyen elmultiplicadorylaproduccinenrespuestaalasperturbacionesdelademanda.

Elusodelapolticafiscalencoordinacinconlapolticamonetaria,paraatenderlosproblemas

debajocrecimientoeconmico,inestabilidaddepreciosydesempleoseconocecomopoltica econmica mixta.stasepresentadebidoaquelosfenmenoseconmicossehanvueltoms

Esquema 3.2Clasificacindelosingresospblicos.

Fuente:JosAyala,economa del sector p-blico mexicano,p.310.

Endeudamiento FinanciamientoCorrientes Capital

Tributarios No tributarios

Ingresos pblicos

Ordinarios Extraordinarios

Poltica fiscal discrecional.Son las decisiones sobre lostiposimpositivosysobrelosnivelesdegastopblico.13

13DavidBegg. economa,p.357.

Cuadro 3.5Polticafiscal

activa.Fuente:ElaboradoconbaseenJuanCuadrado.poltica econmica,p.364.

108 UniDaD iii

complejos y de forma independiente la poltica fiscal o la poltica monetaria no tienen el

potencialsuficientepararesolverlos.

3.1.3 Poltica financiera

La poltica financiera es la parte de la poltica econmica de un pas, que se encarga de

formular losobjetivos, sealando los instrumentos adecuadospara controlar los ingresos y

administrarlos,ascomoelaborarelgastodelsectorpblico.Lapolticafinancieraseencarga

tambindelcontroldelsistemabancariodeunpas,esdecir,delapolticabancaria,ascomo

delapolticamonetariaycrediticia.14

De esta forma la poltica financiera usa instrumentos que van relacionados al manejo del

sistemafinanciero,entendidostecomoelconjuntodemercados,intermediarios,empresas

deserviciosyotrasinstitucionescuyafinalidadesponerenprcticalasdecisionesfinancieras

delasfamilias,lascompaasyelgobierno.15Lasfuncionesdelsistemafinancierodeacuerdo

conBodieyMertonsonlassiguientes:

1.Transferenciaderecursosatravsdeltiempoydelespacio.

2.Administracinderiesgos.

3.Compensacinyestablecimientodelospagos.

4.Concentracinderecursosenunfondocomnysubdivisindeacciones.

5.Suministrodeinformacin.

6.Solucindelosproblemasdeincentivos.

Estasfuncioneslasllevaacaboelsistemafinancieroatravsdelosmercados,lasinstitucionesylos

intermediariosfinancieros,cadaunodeellossujetoalasupervisindeorganismosdelgobierno,

realizafuncionesparalacanalizacindelosrecursosyelsuministrodeinformacin.

Losmercados financierossonpartefundamentaldelsistemafinancieroysonelmecanismopormediodelcualseejercelapolticafinanciera,yaqueenlosmercadosesdondesenegocian

diversos activos financieros, incluidos los del gobierno (aquellos que utiliza para reducir o

incrementarlaofertamonetaria,porejemplo).

Losmercados se clasificande acuerdo a la temporalidadde las negociaciones en:mercado

dedinerocuandosetratadelcortoplazo(menosdeunao)ymercadodecapitalcuandoes

mayoraunao.Deacuerdoalosinstrumentosquesenegocian,setieneninstrumentosde

deuda,dondesenegocianprincipalmenteCetes,ascomootrosinstrumentosgubernamentales

y de empresas y tambin se tienen los instrumentos de renta variable, donde se negocian

principalmenteacciones,metalespreciososymuyrecientementeproductosderivados.

14SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.138.15ZviBodieyRobertMerton.Finanzas,p.22.16SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.113.

Mercado f inanciero .Conjunto de oferentesydemandantesderecursosfinancieros, es decir, dedinero y de capita l . Elmercado f inanciero seintegra con elmercado dedineroyeldecapitales.Lasprincipales institucionesque lo forman sonbancosc ome r c i a l e s , b a n c o sprivados de inversin,institucionesoficialesdecrdito, banca central,intermediariosfinancierosno bancarios, bolsa devalores, casas de bolsa yotrasinstituciones.16

109poltica econmica

De acuerdo al destinode los fondos se identifican almercadoprimario, aquel enque los

recursos que invierte o presta una persona o compaa van a dar a gobiernos o empresas

para financiar proyectos o gasto17 ymercado secundario donde se dan la negociacin de

instrumentosentrelostenedoresdelosmismos,sinquelosrecursoslleguenalgobiernooa

lasempresas.

Lapolticafinancieraseejerce,deacuerdoconFernndez,atravsdelosinstrumentosquese

mencionanacontinuacin:

1. Elcontrol selectivo de crdito,quepuedellevarseacabo,atravsdemecanismosmuydiversos,como los coeficientes de inversin obligatorios, el crdito oficial, la regulacin de las

condiciones de ciertos tipos de operaciones financieras (compraventas a plazo, crditos

hipotecarios,etctera),lafijacindeciertostopesolmitesaloscrditos,subvencinestatal

a los interesesdealgunoscrditos, laconcesindegarantaspblicasadiversostiposde

prstamos,etctera.

2. Lapoltica de supervisin de las entidades financierasdirigidatantoalmantenimientodesusolvenciacomoalcontroldesusactividadesfundamentalesmediantesistemasigualmentemuydiversos:

coeficientesdegarantaobligatorios;dotacinobligatoriadeprovisiones;inspeccionesde

autoridades;fijacindelmitesypenalizacionesaciertasinversiones(inmuebles,acciones,

etctera),aladistribucindebeneficios,alaaperturadenuevassucursales,yalacreacin

yel funcionamiento inicialde lasnuevasentidades; fondosdegaranta,normassobre la

informacinrespectoalosriesgosqueofrecelaclientelaysobrelacontabilidad,etctera.

3. Elcontrol de cambiosenlasoperacionesconlosnoresidentesenelpasengeneraly,dentrodel,elestablecimientodenormassobrelaobtencindecrditosexteriores,larealizacin

deinversionesnacionalesenelexteriorydelosnoresidentesenelpas.

4. LafacilitacindelasoperacionesdelasentidadesfinancierasdelTesoro,medianteelservicio

deanotacionesencuentadeladeudapblica,eldetesoreraylagestinfinancieradela

deudapblica.

5. Lafacilitacindelasoperacionesfinancierasparalasinstitucionesfinancierasengeneral,

ydelasbancariasenparticular,atravsdediversosserviciosdecompensacin(cmarasy

servicioselectrnicosytelefnicos).

6. Lapersuasinmoral.

7. Lapublicidad,asesoramientooefectoanuncio.

8. Lasaccionesdirectas,oadvertencias,sanciones,etctera,aaquellosmiembrosdelsistema

financieroqueincumplenlasnormaslegalesy/oadministrativasvigentes.18

17EduardoVillegasyRosaOrtega.Sistema Financiero de Mxico,p.71.18AndrsFernndez.et. al. poltica econmica,p.439.

110 UniDaD iii

3.1.4 Poltica comercial

La poltica comercial es la parte de la poltica econmica que se encarga de formular los

objetivoscomercialesdelpasascomodeaplicarlasmedidaseinstrumentosadecuadospara

sucumplimiento19.Estapolticaestenfocadaprincipalmentea laformaenquesedanlas

relacionescomercialesdeunpasconelexterior.

Losinstrumentosqueutilizasonlossiguientes:

Arancelesalasimportaciones

Arancelespecfico.Esunacantidadmonetariafijaporunidadfsicadelbiendeimportacin,porejemplo,gravarcon2000pesosportoneladadeimportacioneso2pesosporkilo.

Arancelad valorem:Elarancelesunporcentajeconstantedelvalormonetariodeunaunidaddelbiendeimportacin20,porejemplosielpreciodeunbienesde100dlaresysetieneun

aranceldel10%,entoncesdebernsumrsele10dlaresmsdelimpuesto,conloquetendr

unpreciode110dlares.

Arancelcompuesto.Esunacombinacindeunarancelad valoremyarancelespecfico23,porejemplo,alcompradordeunamaquinaraselepuedepedirelpagofijode500dlaresyadems

el5%delvalordelamaquinaria.

Losarancelessonlaformamsantiguadepolticacomercialyhansidousadostradicionalmente

como una fuente de ingresos del Estado. Sin embargo, su verdadera finalidad ha sido

generalmentenosloproporcionaringresossinoprotegersectoresnacionalesespecficos.

La importanciade los aranceleshadeclinado en los tiemposmodernosporque los estados

quierenprotegerlasindustriasnacionalesmediantebarrerasnoarancelarias.

Barrerasnoarancelarias

Cuotasa la importacin:Establecenqueciertacantidadfsicadelbienpuedeentraralpas

duranteunperododeterminado24,conelloselimitaelvolumendelasimportaciones.

Restricciones voluntarias a las exportaciones. Se presentan cuando un pas amenaza con

imponerunacuotaa la importacinyhacequeelpasqueestvendiendo losbienesa los

que se pretende imponer la cuota, decida voluntariamente establecer restricciones a las

exportaciones.

Impuestosysubsidiosalasexportaciones

Impuestosalasexportaciones.Elimpuestopuedeserespecficooad valorem,bajolosprincipiosexpuestosdefuncionamientodeestosimpuestos.19SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.137.20DennisAppleyardyA.Field.economa internacional,p.327.21SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.11.22JohnDownesyJordanElliot.Diccionario de Finanzas,p.12.23MiltiadesChacholiades.economa internacional,p.164.24DennisApleyardyA.Field.economa internacional,p.344.

Arancel. Tasa o tarifaque s e cob r a po rd e r e cho s deaduanaalosbienesdeimpor tacinodeexportacin.21

Ad valorem . Trminoen latn que significa deacuerdo al valor y quese refiere a la forma deelaboracin de debereso impuestos en bienes opropiedades.22

Losarancelespreferencialesse observan cuando elarancel (tasao tarifa) varade acuerdo al pas deorigendelbienqueseestimportando.

El establecimiento decuotas de importacinimplica modificaciones enlos precios de los bienesimportadosalinteriordelaeconomadeunpas,debidoa que se limita la cantidaddebienesdisponibles.

111poltica econmica

Subsidios a las exportaciones. Es un impuesto negativo a las exportaciones25, que buscaaumentarlas,alabaratarlosproductoslocalesenlosmercadosextranjeros.

Elaboraunmapaconceptualsobrepolticaeconmica,enelcualincluyaslapolticamonetaria,fiscal,

financieraycomercialysusrespectivosinstrumentos.

3.2 POLTICA ECONMICA Y SU IMPACTO EN LA SOCIEDAD MEXICANA

LapolticaeconmicaenMxico,durantelosaosnoventasylaprimeradcadadelsigloxxi,se

hadedicadoaimpulsarelestablecimientodelmodeloneoliberal,sentandolasbasesparamayor

competenciaenlosmercadosyparalaliberalizacindelosmercadosfinancierosydelacuenta

corrientedelabalanzadepagosalcomercioexterior.

Liberalizacin, desregulacin, privatizacin, apertura comercial, reordenamiento del aparato

gubernamentalyreduccindesusfuncioneshansidolatnicaquehaprevalecidoenlaeconoma

mexicanadesdeprincipiosde1982,acelerndoseestoscambiosenelperiodo1988-1990.

Enestemarcoserevisarlaorientacindelapolticamonetaria,fiscal,financiera,cambiaria

ydeestabilizacinenelcontextodelaeconomadeMxicoylosefectosquetienesobrela

sociedadmexicana.

3.2.1 Banca Central y orientacin de la poltica monetaria

Ennuestropas,elBancodeMxico (Banxico)es la institucinque llevaacaboelmanejo

delapolticamonetaria,atravsdelaJuntadeGobierno,compuestaporungobernadory4

subgobernadores;elgobernadorlodesignaelpresidentedelarepblicaydurarenelcargo6

aosylossubgobernadoresduranenelcargo8aos.

Susfunciones,deacuerdoalaLeydelBancodeMxicosonlassiguientes:

1. Regularlaemisinycirculacindelamoneda,loscambios,laintermediacinylosservicios

financieros,ascomolossistemasdepagos.

2. Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante de ltima

instancia.

3. Prestarserviciosdetesoreraalgobiernofederalyactuarcomoagentefinancierodelmismo

enoperacionesdecrditointernoyexterno.

4. Actuar como asesor del gobierno federal en materia econmica, y particularmente,

financiera.

25MiltiadesChacholiades.economa internacional,p.223.

112 UniDaD iii

5. Participar en el FondoMonetario Internacional y en otros organismos de cooperacin

financierainternacionaloqueagrupenabancoscentrales.

6. Operarconelfmiyotrosorganismosdecooperacinfinancierainternacional,conbancos

centralesqueejerzanfuncionesdeautoridadenmateriafinanciera.26

ElobjetivoprincipaldeBanxicoesprocurarelabatimientodelainflacin,sinembargo,estono

lohacedirectamente,sinoatravsdemecanismosdetransmisindelapolticamonetaria.Esos

mecanismossonvariablescomoeltipodecambio,latasadeinters,losagregadosmonetarios

yelcrdito.

Enlaeleccindeesasvariablesesdesumaimportanciareconocerelrgimencambiarioque

priveenlaeconoma.

Enunaeconomaabiertacontipo de cambiofijo,unapolticamonetariaexpansiva,impactalademandadebienesyservicios,loqueprovocaunaumentodelospreciosinternosfrentealos

externos,alentandolasimportaciones,debidoaquelosbienesextranjerossonrelativamente

msbaratos.Eseincrementodeimportacionesconduceaqueelbancocentralseveaobligado

aofrecermonedaextranjeradelasreservasinternacionalesafindemantenereltipodecambio,

con loquereduce lacantidaddemonedadomstica,neutralizandodeesa forma lapoltica

monetariaexpansiva.

En una economa abierta con tipo de cambio flexible, una polticamonetaria expansiva,

impacta a la demanda de bienes y servicios, lo que provoca un aumento de los precios

internos frente a los externos, aumentando entonces las importaciones, pero dado que

el tipo de cambio es flexible, lamayor demanda demoneda extranjera para la compra de

importaciones,generaunadepreciacindeltipodecambio.Deestaformaseobservacmola

polticamonetariabajoestergimencambiariotienemspoderparaincidirenlamodificacin

delaofertamonetariayenlatasadeinters.

Estotieneconsecuenciasimportantesparaqueunbancocentralpuedalograrelobjetivode

mantenerlaestabilidaddeprecios,veamos:

1. Cuandoeltipodecambioesfijo,elbancocentralsujetalospreciosatravsdelapoltica

cambiariaylapolticamonetariafuncionacomoinstrumento.

2. Cuandoeltipodecambioesflexible,elbancocentralsujetalospreciosatravsdelapoltica

monetariaylapolticacambiariafuncionacomoinstrumento.

EnMxico,sepuedenreconocerdosperodosensuhistoriareciente,durantelosaos1990

a1994laeconomamexicanasedesempeconuntipodecambiofijocondeslizamientos

controladosyenelperiodode1995alafechahapermanecidoelrgimendetipodecambio

flexible.

Deestaformaenelprimerolapolticamonetariaestuvoorientadaaabsorberlaliquidezdel

Tipo de cambio. Es unpreciorelativo,elpreciodeunamonedaqueseexpresaentrminosdelaunidaddeotramoneda.

26ErnestoRamrez.Moneda, banca y mercados financieros,pp.215-216.

113poltica econmica

sistemafinancierocausadapor lasentradasdecapitalmediante lasoperacionesdemercado

abierto,paradefendereltipodecambioyassujetarlosprecios.27

Enelsegundo,apartirde1995conlaimplantacindeuntipodecambioflexible,lapoltica

monetariadeBanxicoseorientalimitarelcrecimientodelcrdito interno neto,ypermitiqueeltipodecambioylatasadeinterssedeterminenporlasfuerzasdelmercado.Ascomo

elusodelcortomonetarioparalimitarelcrditointernoneto.

3.2.2 Tendencias de: presupuesto, gasto e ingreso pblicos en la poltica fiscal

presupuesto pblico

LapolticafiscalenMxicosehaorientadoenlasltimasdosdcadasamantenerunpresupuesto

equilibradoqueevitecaerensituacionesdedficit,yaquelaexperienciadelacrisisdeladeuda

externade1982ydelosproblemasinflacionariosquesepresentaronennuestropasamediados

delosochentamostraronclaramentequelaspresionessobreelniveldeprecioserandebidasa

loselevadosdficitsqueocurrieronesadcada.Deestaformaaprincipiosdelosnoventasebuscatenerunpresupuestoenequilibrioqueinclusohamostradosupervit pblico.

La situacin por la que se ha dado esta orientacin (de presupuesto equilibrado) ha

sidopartedeunprogramadeestabilizacindelaeconomaquesepusoenmarchaen

laltimapartede ladcadade losochentayqueatribuaelproblema inflacionarioal

dficitpresupuestaldelgobierno.Sinembargo,estepresupuestoenequilibriohallevado

algobiernoaproblemasparaelestablecimientodeunapolticafiscalcontracclica.

Estoderivadoprincipalmentedelaslimitacionesparaincrementarlosingresos,ascomopara

volvermseficienteelgastopblico.

ingresos pblicos

Sibienhahabidocambiosimportantesenlosimpuestosquesonelpilardelosingresos,pocose

hapodidohacerparaincrementarlabasedecontribuyentesydependermenosdelosingresos

petroleros.Enelcuadro3.6sepuedeobservarclaramentecmolosingresosnopetroleroscon

respectoalpibsehanmantenidoconstantesdurantelosltimos25aos,enelordendel10al

11%.Loquerepresentaunadelaslimitacionesdelarecaudacinparalaeconomamexicanaal

dependerfuertementedelosingresosderivadosporlaventadepetrleo.

Si bien, se han llevado importantes cambios enmateria impositiva, como la aplicacin del

ImpuestoalValorAgregado(iva)apartirde1980conunatasadel10%generaly6%enla

frontera,parapasaren1983aunatasageneraldel15%,6%enmedicinasyalimentosy20%

enbienesdelujo,enlafronterasiguienel6%;en1991seestableciunatasageneralynica

Elrgimendedeslizamientocontrolado fija el cursodel tipo de cambio. EnMxico este rgimenoper a principios de losnoventa y el peso tenaunadepreciacindeveintecentavosdiarios.

27MaraGuzmnyRicardoPadilla.El impacto de la poltica monetaria sobre la tasa de inters, el tipo de cambio y el ndice burstil,p.54.28SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.140.29ibdem,p.45.30ibdem,p.165.31ibdem,p.83.

Crdito interno neto.Incluye los valores encartera del gobiernofederal, los valores de losintermediarios financieros,crdito a intermediarios yotrosactivos.

Presupuesto pblico. Secompone de los ingresosy egresos con que debecontar el Estado parael cumplimiento de susfunciones. El presupuestopblico se divide en dos:presupuesto de ingresos ypresupuesto de egresos; ladiferenciadeambosarrojardficitosupervit.28

Dficit. Faltante para quelos ingresos se equilibrencon los egresos; es unasituacin en que losgastossonsuperioresa losingresos.29

Supervit. Excedente deingresos sobre los gastos;esunasituacinenquelosingresos son superiores alosegresos.30

iva. Aquel que gravasolamentelastransaccionesnetas;esdecir,elvalorqueseleagregaencadaprocesoproductivo.31

114 UniDaD iii

Cuadro 3.6Mxico:Evolucindelarecaudacincomoporcentajedelpib,1980-2005.Fuente:HoracioSobarzola reforma fiscal en Mxico,p.833.

de10%ydespusdelacrisiseconmicade1994seeleva15%yseexentaronalimentosy

medicinas.

Laltimamodificacineslaqueseprevpara2010,yaquederivadodelacrisiseconmica

de2008y2009elivaserincrementadodel15al16%afindeevitarunacadaenlosingresos

gubernamentales,provocadaprincipalmenteporelajustealabajadelpreciodelpetrleo.

Concepto 1981-1990 1991-2000 2001-2005total de ingresos 15.8 16.0 18.1Petroleros 5.7 4.3 6.4

Nopetroleros 10.1 11.7 11.7

Tributarios 9.0 9.3 11.5

Impuestosobrelarenta 4.3 4.6 5.2

Impuestoalvaloragregado 3.0 3.0 4.0Impuestoespecialalaproduccinylosservicios

0.8 0.4 1.5

Importaciones 0.7 0.8 0.4

Otros 0.2 0.5 0.4

Notributarios 1.1 2.4 0.2

Enloquerespectaalimpuestosobrelarenta(isr)destacanporsutrascendencia:unmodelo

deintegracinmedianteelcuallosdividendossehicieronacumulablesalingresopersonal,con

unoquepermitaacreditartodoelimpuestopagadoenlasempresas.Lasgananciasdecapital

tambinseincluyeronenlabaseimpositivadelingresoindividual,conexcepcindeaquellas

operacionesenlabolsadevalores.32Aunquelarecaudacindeesteimpuestorespectodelpib

sesitaalrededordel5%.

Esdestacableobservarcmolosingresospetrolerostienenunpesoimportanteenlosingresos

totales,yaquerepresentanmsdel30%deesos ingresos, laobtencindeestos ingresosse

encuentravinculadaaencontrarunaltopreciodelpetrleoenlosmercadosinternacionales,ya

quecuandoelpreciodecaesecontraelacaptacindeingresosdeesteconcepto.

Sin embargo, los ingresospor impuestos como isr, iva e ImpuestoEspecial a laProduccin y

Servicios(ieps)dependendelritmodecrecimientodelaeconomayaquesevinculantantoalosingresosdelapoblacincomoasucapacidaddecompra,comosealaBarcelatasegndatosde

laSecretaradeHacienda,el10%de losmexicanosconmayores ingresosaportael88%de los

impuestospagadosanualmente.Estoesasporquecercadel40%delingresonacionalseconcentra

enel10%deloshogares,elrestode lapoblacinnocontribuyede lamismamanera,simpley

sencillamenteporquerecibeunaproporcinmuypequeadelingresonacional.Encambio,el60%

delos14.5millonesdeasalariadosenelpastienenuningresomensualqueseubicaenunnivelno

mayoratressalariosmnimos(esdecir,nomsde4milquinientospesos)encontraste,hayenel

pasunmilln305miltrabajadoresquerecibeningresossuperioresa10salariosmnimos,(estoes

msde15milpesos),loscualescontribuyenconel93%delorecaudadoporisr.33

32HoracioSobarzo.La reforma fiscal en Mxico,p.834.33HilarioBarcelata.Poltica tributaria y reforma fiscal en Mxico ,p.422.

115poltica econmica

EstoexplicalabajacargatributariaquetieneMxico,sinembargo,espesadaparalosques

contribuyen,comolosquerecibeningresossuperioresa10salariosmnimos,quedandodelado

aquellosquesededicanaactividadesinformalesquehanvenidoenaumentoporproductodelas

crisiseconmicas,ascomolaconcentracindeestructurasdemercadoqueeludenoevadenelpago

deimpuestos,HoracioSobarzo,identificaentoncesquehayunsegmentoimportantedeagentes

econmicosquenopaganimpuestosyenconsecuencialosquespaganterminansoportandouna

cargafiscalmuyelevada.Loanteriorsehacemsnotoriosisetieneencuentaquelosmrgenesde

deduccionesenMxicosonrelativamentereducidos.34

Gasto pblico

Elgasto pblicoenMxicoincluyeelquehacenlostresnivelesdegobierno,federal,estatalymunicipal,lospodereslegislativoyjudicialylosorganismosparaestatalesdelgobierno.

Elgastopblicocomoproporcindelpibhavenidodisminuyendoenlosltimosaos,mientras

en1980erade42%para2004fuedel19.7%yaunqueestacifranodamuchainformacin,

cuandosecomparaconporcentajesdeeconomassimilaresaladeMxicoseobservaquelos

resultadossonparecidos.

Sinembargo, es importanteconsiderarqueelevarelgastopblico significahaceresfuerzos

fiscalesenlarecaudacindeimpuestosparaincrementarlosingresosquecomosehavisto,

dependen del nivel de crecimiento econmico. De esta forma el crecimiento econmico

condicionaelniveldegastopblicoatravsdelosingresosobtenidos,porlotantosepuedever

quelapolticafiscaldebieratenderalaobtencindemayoresingresospblicos,alincrementar

labasegravable,perotambinamejorarlaformaenqueseejerceelgastopblico.

3.2.3 La deuda pblica y la poltica financiera

Dornbuschdefineladeudapblicacomolaqueconsisteenlosttulosdedeudadelestadoen

manosdelpblico, otradefinicinplanteadaesobligacin que adquiere el gobierno de pagar un rendimiento monetario a los que retienen legalmente los documentos de deuda (bonos) en un momento dado 36, generalmentelaadquisicindeestetipodedeudasehaceconelfindedarcoberturaalasnecesidadessociales

queelgobiernoenfrentayquesupresupuestonolepermitecubrir,llamndoselealoanterior

presupuestodeficitario, yaque susgastos sonmayoresque sus ingresos, yesa travsde la

ventadebonos,quesonpromesasdepagodecantidadesespecficasalosposeedoresenfechas

futuras,porloqueladeudapblicaimplicaunretropago,estoes,laspersonasquepagarnla

deudaexistenenelfuturo,estableciendounarelacinintertemporalentreloscontribuyentes

fiscales,losprestamistasylosbeneficiariosdebienesdeconsumodurables.

Elendeudamientoesun instrumentode laspolticasmacroeconmicas (monetariayfiscal),

que permiten controlar el aumento o disminucin de la cantidad de dinero en circulacin,

Gasto pblico. Cantidadde ingresos que el Estadodestinaalcumplimientodesusfunciones.35

34HoracioSobarzo.La reforma fiscal en Mxico,p.836.35SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.77.36RudigerDornbusch.macroeconoma,p.230.

116 UniDaD iii

generalmentesesoportaenelsistemafinancieroelcualestformadoporlasinstitucionesde

laeconomaqueayudanacoordinarlosahorrosdepersonasconlasinversionesdeotras,es

importanterecordarqueelahorroy la inversinsonlos ingredientesclavesdelcrecimiento

econmico.

Ladeudapuedeclasificarsedelasiguientemanera:

Porsuorigen1.

Porelplazodeamortizacin2.

Poreltipodeacreedorexterno3.

Fuente:JosAyala.economa del sector pblico mexicano,p.317.

Deuda pblica

Por su origen

Por el plazo deamortizacin

Por el tipo deacreedor externo

Interna

Externa

Corto plazo

Largo plazo

Con organismos financierosinternacionales

Bancos privados otransnacionales

Bilaterales

Multilaterales

117poltica econmica

DeacuerdoconAyala:

Deudapblicainterna.Estconstituidapordinerodeparticularesnacionales,surecaudacin

sedaatravsdeinstrumentosfinancieros.

Deudapblicaexterna.Eslaquesecontrataconacreedoresexternoscomobancosprivados

trasnacionalesyorganismosfinancierosinternacionales.

Otra clasificacin presentada por Fausto Hernndez de la deuda pblica de acuerdo a su

estructuraes:

Portiempooplazo

Porfijacindelatasadeinters

Porindizacin

Fuente:ElaboracinconbaseenFaustoHernndez.la economa de la deuda,p.138.

Deuda pblica

Por plazo

Por fijacin detasa de inters

Por indizacin avariables como

Corto

Largo

Tasa fija

Tasa variable

Inflacin

Tipo de cambio

PIB

118 UniDaD iii

La deuda pblica en Mxico

EnlarevisindelaevolucindeladeudapblicaenelsigloxxenMxicolosanalistasubican

tresetapas:

1970a1982,crecimientodeladeudaexternahastalacrisisdelos80s.1.

1982a1994,renegociacindeladeudaexternaatravsdeprogramasdeestabilizaciny2.

bursatilizacindeladeudainternasometidaacondicionesdemercado.

1995a2008,caracterizadoporunaredefinicindelapolticadeladeudainterna,porel3.

retirodeladeudaindizadaalamonedaextranjera,ascomoelreconocimientodeladeuda

contingente,relacionadaconlareformaalsistemadepensiones,alrescatebancarioydelas

entidadesfederativas.

Ladcadadelos80ssecaracterizaporunestancamientoeconmicoocasionadoporladeuda

pblica externa en varios pases deAmrica Latina, enMxico el gobierno federal tuvo lanecesidaddeaumentarlainversinpblica,yparasufinanciamientooptporlacontratacin

dedeuda,principalmenteexterna,provocandoundficitfinancierodelsectorpblico,yaque

sehabadestinadounagranpartedelproductogeneradoparaelpagodelosserviciosdela

deuda,porloquesellevaronacaboaccionespararenegociarlaexcesivacargadeudorayel

pagodeinteresesconmuycortosperodosdevencimiento(casiel50%deltotaldeladeuda

vencaentresaos1981-83),estoselograatravsdelaaplicacindelosPlanesBakeryBrady,

presentadoporEstadosUnidos, enel cual sebuscaba la reprogramaciny reduccinde la

deudaysuservicio,enesapocaloscrditosinternacionalestuvieronelmismotratoquelos

domsticos,nohayqueolvidarqueen1981caenlospreciosdelpetrleoyunaumentoenlas

tasasdeintersinternacionales,ascomounarecesindelaseconomasmsindustrializadas.

En1987secreayampliaelmercadodevaloresgubernamentalesquepermitiranlacanalizacin

delahorrointernomedianteinstrumentossujetosalaevolucindelascondicionesdelmercado,

permitiendoalosbancoscomercialesdeshacersedeloscrditosobligatoriosalgobiernofederal

ycambiarladeudapblicaensupoder,porvaloresgubernamentales.

Porloquepodemosconcluirdeestapocaesquelaevolucindeladeudaenelprimerperodo

obedecemsaunagotamientodelmodelodesustitucindeimportaciones,yaunaexcesiva

petrolizacindelaeconomaqueaunapolticademanejodeladeuda.

Hacia finales de 1994 Mxico enfrenta una nueva crisis por deuda proveniente del

endeudamiento interno por medio de bonos indizados al dlar estadounidense, a este

fenmenoseleconocicomoefectoTequilaocrisisdelTequila,queenotrospasesfue

identificadocomoefectoJoropoenVenezuela,oefectoRonenRepblicaDominicana.

Estacrisistrajocomoconsecuenciaunainestabilidadfinancieraconaltastasasdeinflaciny

tipodecambioconajustesbruscos

Losproblemasdeladeudanoslosedebanalosaltosnivelesdeendeudamiento,sinoasu

estructuraymanejo(plazosyniveldeintereses),enEuropaesteproblemasepresentabaen

119poltica econmica

pasescomoItalia,Blgica,Espaa,PortugalyGrecia,aquienesselespidireducirsusniveles

dedeuda,parasuintegracinalaUninEuropea.

En1994,sedaunacrisisdeconfianza,ademsseterminaelsexenioyhaycambiodergimen,

el gobierno increment la proporcin de la deuda indizada al tipo de cambio dlarlos

conocidosTesobonos,disminuyendolacantidaddeCetes(bonoscontasanominalenpesos

mexicanos),teniendomayorriesgocambiario.

Ladeudaexternaen1995pasade15al30%enproporcindelpib,yaqueelgobiernopara

enfrentarelerrordediciembrede1994adquiereunpaquetedeprstamosinternacionales,el

programaeconmicoconsistaenunaseriedemedidasfiscales(ivadel10al15%)ymonetarias

restrictivas,incrementandolaproporcindedeudaalargoplazoconrespectoaladeudatotal

ampliandosusplazosdevencimiento(pasaronde200a330dasenjuniode1997)atravsde

losbonosconocidoscomoBondesylosindizadosalasunidadesdeinversin(udis)

Aunadoa esta situacin semencionaque en esteperodohubocontingenciasfinancieras

como:elrescatebancario,lareformaalsistemadepensiones(Afore),yelrescatefinanciero

delosestados.

Enelao2008EstadosUnidostieneunagravecrisisdedeudainternaoriginadaporelimpago

deltipohipotecario,aestefenmenoeconmicorecibielnombredeefectoJazz,dondese

presentlaquiebradebancosdeinversincomoGoldmanSachsyMorganStanley,porloque

elgobiernoestadounidensegeneraunplanderescatebancarioconunabaseinicialde700,000

millonesdedlares,estefenmenotuvounefectomundialylamayorpartedelasbolsasde

valoresdelmundocayeronestrepitosamente,loquehaobligadoarepensarelfinanciamiento

deladeudaparaquenoseveanafectadoslosprogramasdepensiones,odeayudasocialpara

lasclasesempobrecidasyparaancianos.

Bono Inters Madurez Fecha de introduccinAjustabonos 15%real,indizadoalinpc 3a5aos 1990

Bondes Cetes28das,vencimientoadescuento 1a2aos 1988

Cetes Vencimientoadescuento 28a365das 1978

PagafesTasaendlares,indizadoaldlarcontrolado.

28das 1988

Tesobonos Tasaendlares,indizadoaldlarlibre 30-91das 1991

La poltica financiera

LapolticafinancieraenMxicohacambiadosustancialmenteenrelacinalaqueoperabahasta

finalesdelosaos80,dondeseapreciabaclaramentequeelsectorfinancieromexicanoeraun

ejemplo de represinfinanciera: el gobierno canalizaba para s lamayora de los recursos

Cuadro 3.7Estructuray

manejodedeuda.Fuente:FaustoHernndez.la

economa de la deuda,p.160.

120 UniDaD iii

captadosporlabancacomercial,establecacuotasdeprstamosavariossectoresprioritariose

imponatechosalastasasdeinterssobrelosactivosylospasivos.37

Lacrisiseconmicademediadosdelosochentaylasmedidasdedesregulacindelaeconoma

como la apertura comercial, la desregulacin, las reformas a la inversin extranjera, la

renegociacindeladeudaexterna,juntoconlaliberalizacindelsistemafinancierollevarona

laadopcindeimportantesmedidasenelsistemafinanciero,afindevolverlomsmoderno

y acorde a los procesos de desregulacin que en otros sectores de la economa estaban

presentes.

CatherineMansellsealaquedentrodelasestrategiaspuestasenmarchaporlapolticafinanciera

seidentificanlaliberacinfinanciera;desarrollodelmercadodedinero;reprivatizacindela

bancacomercialeimplantacindeunmodelodebancauniversal;medidasparaincrementar

lacompetenciaenelsectorfinanciero;reformadelabancadedesarrolloylosfideicomisos,

ylaautonomadelbancocentral.38

Deestaforma,lapolticafinancieraapartirdefinesdelosochenta,sehaorientadoa:

1. Laliberalizacin financiera,quesereflejporquedejdecontrolarlastasasdeinterssobrepasivosyactivosbancarios,seredujoelencajelegalydesaparecieronlascuotascrediticias.

2. Ladesregulacin de mercadosylapromocindemayorcompetenciaenlosmercadosdecrditoalpermitrselealabancacompetirconintermediariosnobancariosylaautorizacinparaque

institucionesrealicenactividadesnobancarias(casadecambios,aseguradoras,afianzadoras,

almacenadoras).

3. El fortalecimiento de los intermediarios financieros relacionados almercadodevalores conunapolticamonetariaquellevaacabooperacionesdemercadoabierto,alsubastarcetesyotros

instrumentosenelmercadodedinero.

4. Laautonoma del Banco centralqueestablecequeelpropsitodelinstitutoeslaestabilidaddepreciosyseleimpidefinanciardficitsgubernamentalesafindepoderlograrlasmetas

inflacionariasestablecidas.

3.2.4 Modificaciones en el tipo de cambio

Lapolticacambiariaestrelacionadaconladeterminacindelrgimencambiarioqueadopta

unpas,conelpropsitodelograrlosobjetivosmacroeconmicospredeterminados.Elrgano

encargadodelaconduccindelapolticacambiariaeslacomisindecambios,integradaportres

miembrosdelaSecretaradeHaciendayCrditoPblico(elsecretarioydossubsecretarios)

ytresmiembrosdeBanxico(elgobernadorydossubgobernadores).

37CatherineMansell.Servicios financieros, desarrollo econmico y reforma en Mxico,p.7.38dem.

121poltica econmica

Rgimen de tipo de cambio fijo. El BancoCentralfijaundeterminadovalor para sumoneda conrespectodeotra.

Rgimen de tipo de cambio flexible o flotante. Eltipodecambiodependelibremente del juego dela oferta y la demanda dedivisas.

EnMxicoeltipodecambiohatenidodiversasmodificacionesalolargodeltiempo,principalmente

debidoaproblemasdedficitenlacuentacorrientedelabalanzadepagos.Dadoqueelmecanismo

paracorregiresosdficitsesladevaluacin,elpesomexicano,hasufridovariasdeellas.

Unrasgocomnque identifican losespecialistasde lasdevaluacionesdelpesomexicanoesque

cuandoseha intentadoresistir laspresiones justificadasenelmercadocambiariocon la simple

esperanzadequeseesfumen,osea,defendereltipodecambiomsalldelorazonable,elefectodela

irremediabledevaluacindelpesosueleserpeordeloquehubierasidoenotrascircunstanciasLas

devaluacionesde1948,1976,1982y1994evidenciaronqueretrasarladolorosamedidadevaluatoria

acostadelasreservasinternacionalesfinalmentetieneunmayorcostosocialyafectaelcrecimiento

econmicodelpas.39

Unabreverevisindelasmodificacionesalrgimencambiariodistingueseisetapasprincipales

quehanllevadoacambiosenelvalordelpesofrentealdlar:

1. Tipo de cambio fijo(1949-1976):estabilidadeconmicaysustitucindeimportaciones.

2. Tipodecambosemifijo(1977-1981):elpetrleoseconvierteenpivotedelaeconoma.

3. Devaluacionesmenores continuas (deslizamientos) con propsito subvaluatorios (1982-

1987):seusaeltipodecambiocomopromotordelasexportaciones.

4. Deslizamientospredeterminadosdecididosen losprogramasdeajustemacroeconmico

(diversospactos);tipodecambiocomoanclaantiinflacionaria(1987-1991).

5. Lasbandascambiarias(11denoviembrede1991-21dediciembrede1994):promocinde

entradasdecapital.

6. Tipo de cambio flexible(22dediciembrede1994-actualidad),intervencionesdelbancocentral;prioritariomantenerlainflacinaundgito.40

Laadopcindeestosregmenescambiarioshaobedecidoalobjetivodepolticaeconmica

planteadoaliniciodecadaunodelosperodos.

3.2.5 Las fluctuaciones econmicas y la poltica de estabilizacin

Enlaunidadunoestudiastecondetalleelconceptodecicloeconmico,quepermitereconocer

lasfasesdeexpansinydepresindelaeconoma,precisamentecuandolasfasesderecesiny

depresinsepresentanesnecesarioestablecermecanismosqueestimulenlaeconomahaciael

crecimientoeconmicoylaestabilidaddeprecios.

Ladepresineconmicasehaidentificadoconloqueconocemoscomocrisiseconmica,queen

lasltimasdcadassehapresentadoenmuchospases,caracterizadaporunaelevadainflacin,

estancamientode laproduccinyaltodesempleo, loque llevaa implementarprogramasde

39EnriqueCrdenas.Reflexiones sobre la poltica econmica en Mxico,p.233.40IndiraRomero.el tipo de cambio en la economa mexicana,1949-2002.

122 UniDaD iii

estabilizacindelaeconomaafindeponerlaenelcaminodelcrecimientoeconmico, la

estabilidaddepreciosyelempleo.

Para ello se ponen en prctica paquetes de poltica econmica con enfoque ortodoxo y

heterodoxo.

Elortodoxopone nfasis en el papel que elmanejode la demanda agregada juega, tanto

enlaexplicacinde lascrisis,comoensusolucin.Quienes laspromueven,afirmanqueel

crecimientodelamasamonetariaydeldficitfiscalsonlascausasfundamentalesdelainflacin,

porlotantoparacorregirelproblemasedebeutilizarunapolticamonetariarestrictiva.41

Elheterodoxoplanteaquelosproblemasinflacionariosydebajocrecimientotienenunorigen

estructuraloqueestnrelacionadosprincipalmenteconfactoresinstitucionales.

EnMxico sehan aplicadoprincipalmentepolticasde estabilizacinde corteortodoxo.A

partirdelacrisisde1982,cuandolainflacinseacercadosdgitos,eldficitfiscaleraelevado

aligualqueeldficitencuentacorriente,aunadoasalidasdecapitalquepropiciaronuncolapso

en losmercadoscambiarios, se aplicelPrograma InmediatodeReordenacinEconmica

(pire) en 1983, de corte ortodoxo, quedebido a una serie de factores fuera del control de

lasautoridadescomolos terremotosde1985y lacadaen lospreciosdelpetrleoen1986

propiciaronquemedidasadicionalesdecorteheterodoxofueranpuestasenprctica.

Esasmedidasdecarcterestructural(heterodoxo)seidentificancomolareduccindelaparato

gubernamental,losprocesosdedesincorporacindeentidadesparaestatalesyelcomienzo

delaaperturacomercial.Suaplicacincontinaduranteelperiodode1987-1994,atravsde

losllamadosPactos.ElPactodeSolidaridadEconmica(pse)yelPactoparalaEstabilizacin

yelCrecimientoEconmico(pece),queseencuentranenelcuadro3.8En1993sepusoen

marchaelPactopara laEstabilidad, laCompetitividadyelEmpleo (pece),quesemantuvo

durante1993y1994.

Se dice que un tipo decambiofijoestsobrevaluado cuando su valor oficiales superior a su valor deequilibriodemercadoenelpropiomercadodedivisas,enestecasolacantidaddemonedaofrecidaaltipodecambio oficial es superioralademandadayelBancocentral deber usar susreservas internacionalespara comprar el exceso deoferta de su moneda enel mercado de divisas. Untipo de cambio subvaluadoes cuando su valor oficiales inferior a su valor deequilibriodemercado.

41MaraGmezySilviaHernndez.introduccin a la economa, un enfoque aplicado,p.184.

Un sistema de tipo decambio es un conjuntode reglas que describen elpapeldelBancoCentralenelmercadodedivisas.

Bajounrgimendetipodecambio flexible o flotante,cuando una monedaaumenta su valor respectoaotrasedicequeseapreciycuandodisminuyesedicequesedepreci.

Bajounrgimendetipodecambio fijo, la moneda sedevalaoserevalafrenteaotramoneda.

123poltica econmica

Cuadro 3.8Cronologadelasmedidasdelprogramade

estabilizacin,1987-1991

Mxico: Cronologa de las medidas del programa de estabilizacin, 1987-1991

Pacto de Solidaridad Econmica (PSE)

Fase 1 (diciembre de 1987-febrero de 1988) Ajustes en precios y tarifas Control de precios de la canasta bsica Mantenimiento de los precios de garanta de los productos agrcolas a los

niveles reales de 1987 Aumento salarial inmediato de 15% en diciembre y 20% en enero.

Revisin mensual de acuerdo con la inflacin esperada Poltica cambiaria en apoyo a la reduccin de la inflacin Reduccin del arancel mximo del 40 al 20 por ciento Eliminacin de permisos previos Reduccin del gasto programable en 1.5% del PIB Eliminacin de subsidios excepto a la agricultura El objetivo: alcanzar tasas mensuales de inflacin entre 1 y 2 por ciento a

fines de 1988

Fase 2 (marzo de 1988) No hay aumentos de tarifas Se fija el tipo de cambio en el nivel del 29 de febrero de 1988 Aumento salarial de 3% aplicable tambin a los salarios contractuales Ajustes a precios de garanta

Fase 3 (abril-mayo de 1988) Precios y tarifas del sector pblico fijos Precios sujetos a registro y a control quedan fijos Salario mnimo fijo Tipo de cambio fijo hasta el 31 de mayo

Fase 4 (junio-agosto de 1988) Precios y tarifas del sector pblico fijos Tipo de cambio fijo hasta el 31 de agosto Precios sujetos a registro y control quedan fijos Salario mnimo fijo

Fase 5 (septiembre-diciembre de 1988) Precios y tarifas fijos Salario mnimo fijo Reduccin del IVA en productos alimenticios procesados y medicinas de 6 a 0

por ciento Reduccin de 30% del ISR para causantes con ingresos de hasta cuatro veces

el salario mnimo Compromiso de los empresarios a bajar los precios en un 3 por ciento Tipo de cambio fijo

Pacto para la Estabilizacin y el Crecimiento Econmico (PECE)

Fase 1 (enero-julio de 1989) Los precios de servicios pblicos con gran incidencia en el INPC

permanecieron constantes Los precios de garanta de los productos agrcolas se revisan para mantener

sus niveles reales. Los precios de los fertilizantes permanecen constantes Algunos precios de insumos aumentaron pero los empresarios se

comprometieron a absorberlos Aumento a los salarios mnimos en 8 por ciento Elaboracin de un presupuesto congruente con una menor inflacin y una

economa en recuperacin. Deslizamiento cambiario de un peso diario Reduccin de la dispersin arancelaria

Fase 2 (agosto-diciembre de 1989) Los precios de los bienes ofrecidos por el sector pblico permanecieron

constantes Aumento del salario mnimo en 6 por ciento Deslizamiento de un peso diario Las empresas acuerdan mantener sus precios y garantizar la oferta El gobierno se compromete a continuar con la desregulacin

Fase 3 (enero-junio de 1990) Ajuste de los precios del sector pblico para cumplir con las metas del

presupuesto Revisin del salario mnimo para mantener su poder de compra de acuerdo

con la inflacin esperada Deslizamiento cambiario de un peso diario

Fase 4 (mayo-noviembre de 1990) Aumento en los energticos entre 6 y 12 por ciento Disciplina fiscal para lograr las metas presupuestarias de 1991 Deslizamiento diario de 80 centavos del peso a partir del 28 de mayo

Fase 5 (noviembre de 1990-noviembre de 1991) Aumento en los energticos entre 10 y 33 por ciento Incremento de los salarios mnimos de 18% a partir de noviembre de 1990

no aplicable a los contractuales Deslizamiento diario de 40 centavos a partir de noviembre Revisin de los precios de garanta del frijol y el maz Disciplina fiscal para lograr las metas presupuestarias de 1991

Fuente: Carlos M. Jarque y Luis Tllez L. El combate a la inflacin. El xito de la frmula mexicana, Grijalbo, Mxico, (1993).

124 UniDaD iii

Afinesde1994tuvopresenciaunagrancrisiseconmica,precisamenteenlosdasenquese

realizabanreunionesparalarenovacindelPacto,derivadaprincipalmentedeunelevadodficit

comercialporunasobrevaluacindelamoneda,sepropusoampliarlabandadeflotacindel

peso, loquederivenataquesespeculativos quemermaron las reservas internacionales y

enfrentandounacrisisenbalanzadepagosporelabultadodficitcomercialyporelfuerte

endeudamientoenmonedaextranjeraquesedebacubrirenelcortoplazo,llevaronalpesoa

unafuertedevaluacin,alretirarsedelmercadocambiarioelbancocentralydejndoloflotar

libremente.

Despusde esta crisis lasmedidas adoptadas a iniciode1995han sidode corteortodoxo,

deformatalquepermitanelabatimientode la inflacin,atravsdemantenerunapoltica

monetaria restrictiva y un adecuado balance fiscal, como se ha revisado en los apartados

referentesalapolticamonetariayalapolticafiscal.

EscribeunensayosobrelapolticaeconmicaenMxico,enriquceloconinformacindeperidicos,I.

revistasespecializadasybsquedasenInternet.

LeelanoticiaEldesmantelamientodelapolticaeconmicapublicadaenelperidicoElUniversalII.

porDavidIbarra-analistapoltico-yrespondelassiguientespreguntas:

QuaccionesdepolticaeconmicahaimportadoMxicodeEstadosUnidos?1.

CulhasidoelpropsitofundamentaldelBancodeMxico?2.

Culessonlosdosinstrumentoseconmicosquedisponeelgobiernoparaenfrentarlasituacin3.

quevivelaeconomamexicana?

Explicabrevementeelprimerinstrumentoylasdificultadesquepresentasuaplicacin.4.

Explicabrevementeelsegundoinstrumentoylarelevanciadeste.5.

Mencionalas5reglasdelparadigmamonetarioquesehanidoadoptandoenlaeconomamexicana.6.

Enelperiodo2005-2008culesfueronlasmedidasmsimportantessobrePolticaEconmica.7.

Explicabrevementelasituacinquevivinuestropasen1995yculfuesuimpactoenlapoltica8.

econmica.

Cules son los obstculos que enfrenta la tasa de inters como instrumento principal de la9.

administracinmacroeconmica?

Entuopinin,qucombinacindeinstrumentosdepolticaeconmicaserequierenparasalirdela10.

crisiseconmica2009queenfrentanuestropas?

125poltica econmica

El desmantelamiento de la poltica econmica

DavidIbarra

Analistapoltico

28denoviembrede2009

EnlalgicadelConsensodeWashington,lapolticamonetariadebeocuparellugarcentralenlaadministracin

econmicadelasnaciones.As,enMxicohemosimportadoacrticamentepolticashastavaciardecontenido

alaadministracindelaeconoma.

Conlaliberalizacindelastransaccionesexternasencuentacorrienteydecapital,seeliminabuenaparte

deinstrumentosymedidasderesguardoalosproductores.Asuvez,ladesregulacinfinancierainternayla

esterilizacindelaautonomapromocionaldelabancadedesarrollocompletaroneldesmantelamientode

lapolticaindustrial.Laprivatizacindeempresaspblicas,ylaextranjerizacindeparteimportantedelos

mejoresconsorciosnacionalesrestaroncapacidaddeaccinypodereconmicoalEstadoyalaIP.Luego,la

promulgacindelaLeydeResponsabilidadHacendaria,quecasicomprometeelequilibriopresupuestal,limita

mslosmrgenesestatalesdemaniobra.AtodoestoseaadeelotorgamientodeindependenciaalBancode

Mxicoconelcometidonicodecombatirlainflacinylaprohibicincolateraldefinanciaralgobierno,para

segregardefactoydejurealEstadodefuncionesmedulares,anejasalapolticaeconmicadelpas.

El gobierno apenas dispone de dos instrumentos econmicos importantes: impuestos y gasto pblico,

constreidosdeantemano.Elprimero,porlasenormesresistenciaspolticasatributarquehistricamente

hanconvertidoaMxicoenunenormeparasofiscal.Encuantoalgasto,lapobrezadelarecaudacin,ahora

sumadaaladisminucindelosingresospetrolerosylaregladelequilibriopresupuestal,reducelainfluenciay

elradiodeaccingubernamentales.Deaqulaimpotenciadeimplantarpolticassiquieracontracclicas.

Entonces,elinstrumentomssignificativoquedaconfinadoalmanejodelatasadeintersdelBanxico.

Noserestaimportanciaaltipodecambio,perosuinfluenciasesubordinaalatasadeintersporcuanto

stasupuestamenteinfluyeenelritmodeactividadeconmicayrealmenteenlamagnituddelosflujos

delahorroexterno,estoes,enelfinanciamientodelabalanzadepagos.

AdoptadoelConsensodeWashington,lasautoridadesnacionaleshanhechoesfuerzosporimportarel

paradigmamonetarioquelocomplementa.Deahderivanreglasquehemosidoimplantando.Primero,la

polticamonetariasesitaenmanosdeunbancocentralindependienteylomsaisladoposibledeltrfago

poltico;segundo,sefijanmetasnacionalesde inflacinconunhorizontedetiempopredeterminado

comoanclanominaldelsistemadeprecios;tercero,seutilizanajustesenlatasadeintersparaalcanzar

lasmetasqueseestablezcan;cuarto,losprstamosalgobiernoquedanlimitados;quinto,ensuversin

msortodoxa,lapolticamonetariaestenfocadaacontrolarelritmodeinflacin,pasandoporaltoo

relegandoasegundotrminocualquierotrametaoefectoeconmicodelamisma.

Entre1990y1992 se reprivatizan18bancos.Dosaosdespus laComisindeCambios adoptel

rgimendeflotacinlibredelpeso,perosiguiinfluyendoenelmismoatravsdelcorto,unaespecie

deencaje.En1993entraenvigorlaleyqueformalizalaautonomadelBanxico.

Yaen2005,lapolticamonetariasecondujoapartirdeobjetivosdeinflacin,perosecombinelusode

126 UniDaD iii

lastasasdeinters,elcortoyotrosmecanismosheterodoxos.Hasta2008sesustituyencasiporenterolos

controlessobrelaofertadedineroysedejaalatasadeinterselpapeldesatisfacerlasmetasinflacionarias.Al

propiotiempo,seeliminantodaslastrabasjurdicasalainversinextranjeraeninstitucionesqueyadisponen

alrededorde85%delosrecursosbancarios.

Los resultados macroeconmicos de 1989-2008 no podran atribuirse por completo a la poltica

monetaria.Enelmedio,haydisturbios, cambios institucionales y la crisisde1995.El gran logroen

eselapsofueabatirlainflacin,atribuibleporigualaunmanejofiscalprudente.Encontraste,elritmo

decrecimientocae,exclusinypobrezaseagravanconeldesbarajustedelmercadodetrabajoyhay

desplomeeconmicoenelaoencurso,pormsqueseatribuyaafactoresexternos.

Finiquitada la incorporacin al canon monetarista y con el antecedente de haber desmantelado el

intervencionismofiscalydelapolticaindustrial,cabrapreguntarsesilamanipulacindelastasasdeinters

bastaraparasatisfacereltripleobjetivodeprevenirlainflacin,estabilizareltipodecambioyganarcrecimiento.

Larespuestaesnegativa.Serequierenreformasaudacesquevanmsalldecombinarpolticasfiscalesy

monetarias,comohacenelgruesodelospasesparasalirdelacrisis.Esindispensablerenovarinstitucionesy

enfoqueshastarecuperarautonomafinanciera.

La tasa de inters como instrumento principal de la administracin macroeconmica tropieza con

obstculos.Las sealesdelBanxico con alzasobajas en lamismano alteran el comportamientode

bancosoempresas.Labancacomercial sehaespecializadoenfinanciar al consumoyal gobiernoy

abandonadoalaproduccinyalainversin.Labancadedesarrollocasinootorgaprstamosdirectos,

se limitaadescontarycompartir losriesgosde labancacomercial.Lasempresas lderessatisfaceno

satisfacansusnecesidadesenbancosdelexterior, insensiblesa loscambiosdeposturade lapoltica

monetarianacional.

En segundo lugar, la BMV o losmercados de bonos y de papel comercial no constituyen an fuentes

importantesalfinanciamiento.Entercerlugar,losmecanismosderegulacinbancariahanhechocasoomiso

delcontroldelaselevadastasasdeinters.Cuandoms,sehabuscadoreducirlasperosinrompereloligopolio.

ElBanxico,almoverlatasadeintersinterbancariaaunda,difcilmenteinfluye,seaenlastasasrealesde

intersdelosprstamosalosproductoresoenlosmrgenesdeintermediacin.Porellolosmovimientosde

latasadeinters,cuandoms,alteranelcomportamientodelosahorradoresnacionalesoextranjeros.Hoy,la

tasadeintersCetesa28dasesinferioralainflacin,confiscandoingresosalosahorradoresnacionales.En

cambio,alinversionistaextranjeroleresultaatractivorecibirunaremuneracinsuperioralaqueleotorganlos

bancosenelexterior.Deaqusurgeunadelascausasdelaacumulacindereservasinternacionalesydelas

presionesalarevaluacindeltipodecambio.

Esaconstelacindecallejonessinsalidaimprimeenormeineficaciaalapasividaddelapolticaeconmica

frente a la crisis global y el aplazamientode cambios en la estructurade laproduccinnacional. Sehan

desmanteladolaspolticasindustrialesyfiscales.Amayorabundamiento,laspolticasmonetariasresultanpoco

tilesohastacontraproducentesparapropiciardesarrollo,empleoosiquieraequilibrarlabalanzadepagos.

Fuente:http://www.eluniversal.com.mx/editoriales/46476.htmlConsultadoel4dediciembrede2009.

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