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5to Simposio Internacional de Investigación en Ciencias Económicas, Administrativas y Contables - Sociedad y Desarrollo

Bogotá, 14, 15 y 16 de septiembre de 2017

El alcance de las decisiones financieras en la valoración de empresas

Jeimy Torres Hernandez



La valoración de empresas corresponde a un trabajo que requiere conocimientos técnicos y la experiencia necesaria para aproximar un rango de

valores dentro del cual existe la mayor probabilidad de que se encuentre el valor de una empresa para

así poder tomar la mejor decisión financiera para la empresa.



MODELO DE VALORACIÓN

Las variables que influyen en el valor de mercado de las empresas se pueden agrupar en tres categorías. La primera recoge la situación

general de la económica, especialmente aquellas variables que afecten al mercado, tales como el tipo de interés, el PIB, la tasa de desempleo,

la inflación.La segunda categoría se centra en el estudio de los sectores

empresariales, mientras que la tercera categoría incluye variables de carácter interno específico de cada empresa, que puedan explicar la

situación patrimonial, económica, financiera de la misma.



EL VALOR EN CONTABILIDAD

De acuerdo con el principio partida doble, medición y valoración, son uno de los postulados e hipótesis de

partida, de modo que cualquier transacción tiene que su medida y valorada para poder representarla

contablemente. En este sentido, «medir» no es más que aplicar una unidad natural de cuenta al objeto o cosa

medida, y «valorar», aplicar un coeficiente de conversión de esa unidad natural a la unidad monetaria, o sea, un

precio.



Los criterios de valoración contables de los elementos del patrimonio de una empresa que van a aparecer en el Balance,

vemos que no se utiliza solamente el precio histórico, sino:• Valor de adquisición histórico,•Valor de producción histórico,•Valor actual de reposición,•Valor actual de realización,•Valor actual de cotización, y•Valor de reembolso futuro



El acercamiento a valores actuales es siempre a través del principio de prudencia que actúa de forma asimétrica, corrigiendo sólo a la baja; y los únicos valores futuros contabilizados son los de reembolso de las

deudas, con un criterio igualmente prudente.

Figura 10.- Origen temporal de los valores contables



EL VALOR EN ECONOMÍA FINANCIERA

En sus inicios, la valoración financiera de la empresa coincidía con la valoración contable de la empresa. Pero a medida que ambas

disciplinas se distancian, lo hacen también sus técnicas de análisis.

Por un lado, se van introduciendo factores correctores a los datos contables para hacerlos más adecuados a las hipótesis y a las técnicas aplicadas; por otro lado, se realizan previsiones sobre el futuro, lo cual

trae consigo el concepto de riesgo, casi ausente de la información contable; y, además, se van formulando nuevos métodos de valoración

a partir de teorías o modelos netamente financieros como son el modelo de valoración de activos financieros en o el modelo de

valoración de opciones.



VALORACIÓN DE LA EMPRESA AJENA A LOS MERCADOS DE VALORES

Para una valoración realizada a partir del análisis interno de la empresa, existen múltiples modelos de valoración, pero una primera división nos puede situar

frente a los métodos patrimoniales y los métodos de renta.

Los métodos patrimoniales se fijan en lo que la empresa tiene y hacen un estudio analítico del patrimonio para llegar al valor global sumando el valor de cada una

de las partes. Para estos métodos, la empresa es un “fondo” de valores. Son ejemplos típicos de este grupo los diferentes valores contables, tales como el valor

patrimonial –o contable-, el valor patrimonial –o contable- ajustado a valores de reposición y el valor patrimonial –o contable- ajustado a valores de liquidación .

Los métodos de renta atienden a lo que la entidad es capaz de generar durante su vida posterior. Para estos métodos, la empresa es un “flujo” de valores. Ejemplos típicos de este grupo son los métodos que actualizan beneficios, flujos de caja o

dividendos.



VALORACIÓN DE LA EMPRESA EN LOS MERCADOS DE VALORES

La valoración que el mercado realiza de la capacidad generadora de renta se pone de manifiesto en la cotización de las acciones de la empresa. la cotización recoge la estimación de los inversores sobre las expectativas de

rentabilidad, sobre el momento en que se genera y distribuye la renta y sobre los riesgos económico y financiero de la empresa.



VALORACIÓN DE LAS DECISIONES FINANCIERAS

Las decisiones financieras deben ir precedidas de un análisis cuantitativo detallado de las alternativas que se presentan, con la valoración financiera de cada una de ellas, para que el decisor pueda disponer de los

elementos en los que basar su elección. El análisis riguroso de las alternativas hace necesario el conocimiento de los conceptos y las técnicas de valoración financiera.

Se nos plantean de nuevo dos perspectivas en la cuestión de la valoración: por un lado, el valor de las decisiones o, lo que es igual, de las alternativas de inversión o financiación que la empresa esté considerando; por otro

lado, el efecto que esas decisiones van a generar sobre el valor global de la empresa. Parece lógico que ambas perspectivas estén íntimamente relacionadas.



Así, podemos citar los criterios estáticos clásicos de selección de inversiones, como el flujo neto de caja total o el plazo de recuperación; los criterios dinámicos clásicos, como el valor actual neto o la tasa interna de

rentabilidad, en sus diversas modalidades; las teorías de valoración de activos financieros.

Respecto a la valoración de las decisiones, medidas por su efecto sobre el valor de mercado de la empresa, las decisiones van a quedar justificadas cuando el valor del negocio para los accionistas (propietarios) después de

adoptar la decisión sea superior al valor que tenía antes de adoptarla. Entramos así en el concepto de “creación de valor”.



CONCLUSION

• A pesar de ser un nuevo reto para las empresas, profesionales de contaduría y otros; la conversión a Normas internacionales de contabilidad, abrirá nuevas oportunidades; en

donde se brindará mayor transparencia de la situación económica - financiera de las diversas entidades donde se pueden invertir.

•Al haber mayor transparencia se reducirá la omisión y maquillaje de la información contable; lo que permitirá que disminuyan los casos de corrupción en el País. Aumentará la

oferta y la demanda de nuestros productos y servicios en el exterior, al poder entrar a participar dentro de la globalización. Se podría decir que la contabilidad tomara la

importancia que a nivel internacional se le da; Ya que en Colombia al área contable solo se le ve como un gasto en que debe incurrir la compañía y no como la base para realizar

negocios exitosos. •Para los países subdesarrollados la implementación de los estándares internacionales de

contabilidad y de reportes financieros, no es el resultado de un estudio ni teórico ni empírico de necesidades, usuarios y objetivos de la información. Es más el resultado de una

débil autonomía en la determinación de sus estrategias de crecimiento, progreso y desarrollo social, político y económico.



CONCLUSION

• La normatividad internacional contable es el resultado de la creciente actividad económica global que requiere de un instrumental apropiado para la medición, valuación, preparación y revelación de los hechos económicos de una entidad-

empresa.

•El desarrollo que una nación alcance no es el resultado de la transferencia mecánica de modelos recomendados por organizaciones ajenas al interés nacional. El desarrollo

de un país se alcanza construyendo modelos que respondan a las condiciones particulares y específicas de cada entorno, estructuras en su proceso de construcción

contaron con la participación de todos los actores afectados.

•El cambio de normatividad de una nación debe ser el resultado de un gran movimiento nacional, que de como resultado la necesidad de un nuevo modelo, que

determine las condiciones del mismo y que oriente su formulación y aplicación.



GRACIAS POR SU ATENCION

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