AÑO 2. NÚMERO 16. • SANTO DOMINGO, RD. • ENERO 2011 • periodico.mercantil@gmail.com • EDICIÓN GRATUITA CÁMARA DE COMERCIOY PRODUCCIÓN DE SANTO DOMINGO

P A R A L O S L Í D E R E S D E H O Y Y D E L M A Ñ A N A

YALE EXECUTIVE

FORMACIÓN

enseñAr Alos hijos

A ser buenosneGociAntes

Claves paraconvertirlos en

personas exitosasP/17

definición delA estrAteGiA

PArA lAnuevA erA

Cómo realizar el cam-bio de modelo en el

siglo XXIP/10

deficienciAsde chinA son

ventAjAsPArA rd

Inversionistas hablande riesgos y proble-

mas de formalidadP/6

MERCADOS

A un paso de 100 dólaresEl petróleo y otras materias primas amenazan con desestabilizar los presupuestos estatales,

la industria y las economías domésticas en 2011

García destacapotencial pymes

La presidenta de la Aso-ciación de Industriales de laregión Norte (AIREN), LinaGarcía de Blasco, es explícitapara señalar los elementosque conducirían al desarrolloindustrial del país en 2011:Cambio de mentalidad, aso-

ciacionismo, programas deproducción y condiciones lo-gísticas. El Mercantil les ofre-ce la fórmula que la ejecutivaplantea para lograr un avan-ce en el mercado y la expor-tación.

P/5

Más previsiónpara 2011

Para empezar, la posibili-dad de que la economíamundial sufra una recaídaparece casi descartada. Ensegundo lugar, se tiendehacia un crecimiento mo-derado, aunque desigual, li-derado por los países emer-

gentes. Y por último, elmundo generará más des-equilibrios y riesgos. Laconstatación de un creci-miento a varias velocidadesestá presente en todos losinformes de estrategia.

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Revela claves de impulso Hablan bancos de inversión

Las economías china y rusa están ci-mentadas en una nueva estructura, queno responde ni al capitalismo puro, ni alsocialismo o comunismo tradicional,sino a un nuevo híbrido denominado“Capitalismo de Estado”. Ian Bremmer,Presidente del Departamento de RiesgoPolítico en la firma consultora EurasiaGroup, argumenta en su nuevo libro queel capitalismo de Estado funciona, peroa la vez se pregunta: ¿Por cuánto tiempoy a qué precio?

El capitalismo estatal es un sistemaen el cual el Estado domina los merca-dos, principalmente con fines políticos.Pero la división entre los países estado-capitalistas y los de libre mercado noestá siempre clara. No hay una cortinade hierro que separe los dos lados per-fectamente en campos opuestos. todaslas naciones del planeta cuentan con laparticipación directa del Gobierno en laregulación de la actividad económica y,por el contrario, los cambios fundamen-tales que se producen en los mercadosvan más allá del alcance del Estado. Laeconomía de los países no es ni pura-mente estatal, ni pura y exclusivamente

de libre mercado. Además, el grado deintervención en cada país varía en eltiempo.

Dicho esto, hay diferencias crucialesen la forma en que los gobiernos regu-lan la actividad comercial y el grado depoder mediante el cual extienden su in-fluencia. Si observamos el acontecereconómico, podemos verificar que losresponsables políticos de un país queabraza el capitalismo estatal no lo estánhaciendo con el fin de reconstruir unaeconomía deteriorada, o para poner enmarcha una economía en recesión, sinoque su decisión responde a una políticaestratégica de largo plazo. Otro aspectoresaltable es que el capitalismo estatalque están practicando no es un motorde oportunidades para el individuo, sinoque actúa como una herramienta quesirve a los intereses “nacionales”, o por lomenos a las élites gobernantes. Los ca-pitalistas de Estado utilizan los merca-dos para aumentar su influencia políticay económica, tanto dentro de su socie-dad, como en la escena internacional. Setrata de conservar el autoritarismo enun mercado en el que se ejerce como un

árbitro irrefutable, que controla a los ju-gadores más fuertes.

La relación orgánica entre capitalis-mo estatal y autocracia es visible no sóloen China y en Rusia, también se practicaen las monarquías árabes del Golfo Pér-sico, o en estados autoritarios ricos enenergía, como venezuela, entre otros.No obstante, la situación actual reflejaque la crisis financiera occidental ha ori-ginado un público internacional escép-tico ante el capitalismo tal y como seestá ejerciendo en las economías másdesarrolladas, especialmente Estadosunidos. Ahora resulta que los capitalis-tas de Estado apuntan a ser los nuevoslíderes del comercio internacional, si nolo son ya. El mensaje de todo esto es deprudencia: el capitalismo occidental tie-ne que cambiar ineludiblemente, y de-ben frenarse iniciativas populistas queconfundan resultados productivos conderechos y calidad de vida de los ciuda-danos. tal vez deberíamos de empezar areconocer que el “american style of life”,el mercado libre desbocado y una glo-balización distorsionada han tenidogran parte de culpa de lo ocurrido.

elmercantil2

PRINCIPAL“Muchísima gente se ha vuelto pesimista por financiar a optimistas”

C.T. Jones

TALENTO

VISIÓN 100

Dos años después de caerLehman Brothers la ban-

ca de inversión sigue viva yha reiniciado su guerra porel talento para captar a losmejores profesionales. La es-trategia tradicional basadaen presentaciones en uni-versidades y foros de em-pleo caducó. Estas compañí-as están dirigiéndose cadavez más a las redes socialespara encontrar los mejoresprofesionales y un claroejemplo de ello está en lared social de empleo Jo-bandtalent. En esta platafor-ma se encuentran los ban-cos de inversión más impor-tantes, como GoldmanSachs, Morgan Stanley, JPMorgan o Citigroup, que cul-tivan comunidades alrede-dor de su marca.

PEtER ELGIN

YALE EXECutIvE

capitalismo de estadoen la vía rápida

MEDIDAS

El riesgo de una subida delos rendimientos de la

deuda pública y su repercu-sión en el costo de pagarmás intereses por los bonossoberanos -mediante loscuales se adeudan los paí-ses-, es suficiente para justifi-car el endurecimiento fiscal,incluso si eso conduce a unarecuperación más lenta en elPIB real. Dudo mucho que elsector privado sea capaz decompensar el déficit del gas-to de cada gobierno, sobretodo considerando los pro-blemas actuales de financia-ción y del sistema bancario.Es cierto que la contraccióndel PIB puede ser peligrosa,pero es peor si no se tomanmedidas contra los interesesde la deuda.

SPENCER WELLS

YALE EXECutIvE

Texto extraído del libro de Ian Bremer “The end of free market: Who winsthe war between states and corporations?

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elmercantil4PRINCIPAL

Los analistas especializa-dos en energía apuntan a queel petróleo puede alcanzar enunas pocas semanas la cotiza-ción de uS$100 por barril. Estamateria prima es uno de losactivos más influenciados porla cotización del dólar, razónpor la que la política moneta-ria que está llevando a cabo laReserva Federal norteameri-cana tiene una buena partede la culpa en esta situación.Por otra parte, los inversionis-tas están utilizando algunasmaterias primas -como el pe-tróleo y el oro- para realizarcoberturas contra expectati-vas alcistas de inflación, lo queha tenido un peso relevanteen el último trimestre.

Otros elementos que seconsideran importantes paraprever la llegada de la cotiza-ción del crudo a los 100 dóla-res son la fuerte demanda delos países emergentes, la es-casez de nuevas prospeccio-nes como consecuencia de lacrisis financiera, el agotamien-to de las reservas existentes yla inestabilidad social de Ni-geria, uno de los principalesproductores de petróleo en elmundo. todo ello en su con-junto, estimando un aumentogeneral de la demanda de un2% para 2011, hace temer quela subida prevista sea estruc-tural. Si se hace evidente quelos productores de la OPEP notienen suficiente capacidadadicional para hacer frente atal demanda, el precio podríaelevarse más de lo inicialmen-te previsto.

Problema para RDEl presupuesto estatal do-

minicano para el petróleo en2011 está cifrado en un máxi-mo de 84.50 dólares de cotiza-ción, razón por la que esta su-bida supondría un serio pro-blema para la administraciónpública, además de un revés ala actividad económica y elpoder adquisitivo de los ciu-dadanos, dada su repercusiónen la inflación. A ello se añadeun más que posible aumento

del déficit de la CorporaciónDominicana de Empresas Es-tatales de Electricidad (CDE-EE).

Cuestión aparte es el pre-cio del gas natural, única ma-teria prima que acumula pér-didas del 24.3% en el últimoaño, y del 72% desde que tu-viera su máximo en junio de2008.

Especular con los alimen-tos

La Organización de Nacio-nes unidas para la Agriculturay la Alimentación (FAO) advir-tió que los precios de los ali-mentos básicos han alcanza-do récords, por encima inclu-so de los máximos de junio de2008 que desataron una olea-da de protestas en muchospaíses. En el último año, el tri-go acumula una subida demás del 80%, el maíz se ha en-carecido un 83.27% desde elpasado mes de junio y el azú-car, aunque ha subido unpoco más del 7,6% desde ene-ro de 2010, ha doblado lo quecostaba en junio de 2008, enplena crisis alimentaria. LaFAO ha abierto un debate pre-

ocupada porque consideraque no se debe especular conlos alimentos como si fueranun activo más.

Las sequías en grandes paí-ses productores, como en Ru-sia, explican las tensiones en-tre oferta y demanda, aunquelos expertos aseguran que lasreservas están hoy día mejor yque no hay problemas de su-ministro.

Textiles afectados por elalgodón

Cuando las tiendas de ropaofrezcan sus mercancías denueva temporada este añopuede que provoquen sorpre-sas a los clientes. La principalmateria prima del sector tex-til, el algodón, acumula unasubida de más del 85% endoce meses, lo que sitúa elprecio en los niveles más altosen más de un siglo.

La plata brilla como el oroEn los últimos doce meses

el precio del oro acumula unasubida del 25% hasta rozar los1,400 dólares por onza. Pero simiramos el precio desde ene-ro de 2007 la revalorizaciónacumula más de un 120%. Eloro se ha convertido en el va-lor refugio por excelencia porlas dudas de los inversionistasante la evolución de los bonossoberanos. Desde GoldmanSachs no ven que los preciosalcancen su máximo hasta2012, cuando ronde los 1,750dólares por onza, como reac-ción a una posible subida detipos de interés en Estadosunidos, a finales de 2011.

Pero el metal que emergecon más fuerza entre los in-versores es la plata, todavía enun nivel asequible en torno alos 28 dólares. Los inversionis-tas pronostican un alza del37% en su cotización paraeste año, hasta situarse máscerca de los 40 dólares. La pla-ta es el metal precioso conmayor uso industrial, por loque se verá beneficiado por lasostenibilidad de la recupera-ción.

los precios del petróleo y otras materiasprimas pesan en la recuperación de rd

Las subidas en sus cotizaciones desestabilizan el presupuesto del Gobiernoy hacen perder poder adquisitivo a los ciudadanos

elmercantil 5PRINCIPAL

“sin cultura exportadora, no hay futuro”Lina García propone cuatro puntos para impulsar la industrial de RD a partir de 2011

La presidenta de la Asociación deIndustriales de la Región Norte, LinaGarcía de Blasco, fue explícita para se-ñalar los elementos que conducirían aldesarrollo industrial del país en 2011:

Cambio de mentalidad. “Es nece-sario que el sector industrial tomeconciencia de que sin desarrollar unacultura exportadora, no hay futuro.Para ello hay que contar con el apoyode las autoridades, pero la primeratransformación es un cambio de men-talidad en donde nos demos cuentade que debemos romper los muros dedesconfianza existentes entre empre-sarios de un mismo ramo, superar elapego a viejas tecnologías, invertir,atreverse y empezar”

Asociacionismo. “una condiciónindispensable para que las pequeñas ymedianas empresas se transformen enindustrias con capacidad exportadora

es el asociacionismo. Por el tamaño yel volumen de su producción, es muydifícil que un pequeño negocio puedaresponder positivamente a los reque-rimientos de un mercado extranjeroque pide, además de calidad, volu-men, constancia y hasta cierta capaci-dad de endeudamiento”.

Programas de producción. “Nece-sitamos impulsar las exportacionesimplementando programas de pro-ducción que nos permitan sacar pro-ductos competitivos y que, a la vez,agreguen valor a nuestras actividades.Hay varios ejemplos de agroindustriasque pudiesen ser exitosas en el logrode este cometido”.

Condiciones logísticas. “Para estonecesitamos respaldo gubernamental.No en forma de beneficios fiscales, nicon nuevas leyes de incentivo, sino,como han hecho y siguen haciendo

los países con economías exitosas, cre-ando las condiciones logísticas y las in-fraestructuras públicas necesariaspara que los potenciales inversionistasse motiven y se sientan seguros al in-vertir”.

Lina García destaca el potencial delas pymes en el campo exportador y susignificación para el desarrollo delpaís. también estima que el volumende empresas de esa categoría es muynumeroso en la Región Norte, espe-cialmente en el sector agrícola, lo quesupone un valor presente y futuropara nuestra economía. “Si no se em-prenden las acciones encaminadas afavorecer un desarrollo equitativo en-tre las regiones, es como si se tomarala decisión de profundizar la pobrezaen sectores cada vez más amplios denuestra sociedad”.

EL MERCANTIL

elmercantil6PRINCIPAL

La consultora norteameri-cana Global trade Works(GtW), de Chicago, Illinois(EEuu), destaca en su informeanual sobre prospectiva delcomercio mundial que contra-tar o trasladar producción ma-nufacturera a China entrañamuchos beneficios por suscostos, pero que “su posicióndominante en el mercado de-bido a los costos hace que confrecuencia los fabricantes deaquel país adopten actitudes‘arrogantes’ ante sus clientes,sujetos incluso a incumpli-mientos de calidades y pla-zos”. El estudio realizado porGtW se basa en un análisis delas experiencias de pequeñosy medianos empresarios quedecidieron subcontratar susproducciones manufacturerasen aquel país.

una encuesta realizada so-bre 200 empresarios de Esta-dos unidos y Europa señalaque el retraso en la entrega delas mercancías, los defectos oel incumplimiento en térmi-nos de calidad deben asumir-se como un ‘riesgo intrínseco’al mercado, debido principal-mente a que la demanda estan grande y los ritmos de fa-

bricación tan extenuantes,que el fabricante puede per-mitirse la licencia de prescin-dir de un cliente. “una buenaparte del pago, si no todo, sehace por adelantado, el restoa la entrega de la mercancíaen tu país, por lo que, comocliente, lo único que te quedaes negociar”, aduce Stewart

Gronholm, empresario textilde Suecia. “Lo cierto es quecuando sale bien el negocio,tienes beneficios, pero no séhasta cuándo estaré dispues-to a aceptar los riesgos antemis clientes”.

La diferencia cultural y lasdistintas concepciones del co-mercio son factores a tener en

cuenta en el mercado con Chi-na. Para quienes se decidenpor instalar su propio procesode producción en aquel país,se hace preciso escalar y ne-gociar una serie de requisitosburocráticos ‘complicados’, se-gún GtW, que necesitan deuna evaluación exhaustiva yasesoramientos previos. No

obstante, señala la consultora,actualmente es rentable in-vertir en China y son relevan-tes las cifras de contratación yproducción que se han trasla-dado a la potencia oriental.

Predicción de flujosGlobal trade Works conclu-

ye en su informe que determi-nados sectores, como el textil,emigrarán más a países comoPakistán e India, y no descartaque Centroamérica y el Caribesalgan beneficiados de esteflujo, sobre todo si se produje-ra una probable ‘inestabilidadlaboral futura’, provocada porlas actuales condiciones detrabajo en China, que losobreros de nuevas generacio-nes y el campesinado semuestran cada vez más rea-cios a asumir. Concretamente,República Dominicana apare-ce como uno de los paísesdestinatarios de la inversión sicomo ventaja comercial nosólo se mantuviera o incre-mentara la competitividad,sino que además se muestrauna ‘actitud comercial’ formalcon los compromisos y unaoferta de precios atractiva.

EL MERCANTIL

dominicana tiene oportunidadesde competir con china

Los expertos en comercio internacional aseguran que el mercado chino presenta ventajas,pero también informalidad y burocracia

Desde el inicio de la reforma la con-signa del Partido Comunista de Chinase resumía en primar la eficacia sobrela justicia. Pero ello ha generado gran-des desequilibrios, por más que el pre-sidente Hu Jintao haya intentado co-rregir el rumbo.

Las diferencias en los ingresos urba-no-rurales, la proporción que repre-sentan los salarios en el crecimientodel PIB y las asimetrías en el acceso alos servicios públicos son indicios con-tundentes. El coeficiente de Gini ha su-perado en China el umbral de alarma,fijado en el 0.4, yendo más allá del 0.5.

Signos preocupantesun claro reflejo se vive en las uni-

versidades chinas, que han experi-mentado un acusado descenso de lasmatrículas de estudiantes proceden-tes de las zonas rurales. Del medio mi-

llón de hijos de trabajadores inmigran-tes rurales que viven en Shanghai,muy pocos pueden acceder a la edu-cación dispensada a los residentes lo-cales al carecer del registro urbano.Esa situación se repite en muchas ciu-dades chinas.

La falta de oportunidades para as-cender en la escala social ha ido au-mentando de forma drástica a medidaque el flujo entre las diferentes clasessociales está bloqueado, sólo los aco-modados disponen de las conexionesnecesarias para mejorar su estatus,mientras que el número de millonariossigue creciendo, a costa de los más po-bres. Es cierto que ha aumentado consi-derablemente el número de millonariosen China, pero esto no es mas que unsigno de desigualdad y fractura social

Algunas causas se atribuyen a la co-rrupción o la persistencia de determi-

nados monopolios (económicos o polí-ticos), apoyados en el clientelismo y fa-voritismo que, en numerosos casos, ex-plica la acumulación de poderosas for-tunas. La gente no se revuelve contra elmercado, sino contra unas autoridadesincapaces de corregir sus efectos nega-

tivos, cuando no son cómplices.La clase media china es minoritaria

(25%) y tiene enemigos como la faltade conciencia cívica y de compromiso.Los expertos internacionales no des-cartan una respuesta del pueblo a lasituación actual.

el peligro latente

elmercantil 7

elmercantil8PRINCIPAL

unAPec implementa sistema tPagoSe une así a los pagos con CardNet, Banco León y pagos en caja

La universidad APEC y laempresa GCS SYStEMS, LtD,firmaron el convenio que dejaen funcionamiento la herra-mienta de pago móvil tPago,“con el firme propósito de me-jorar el servicio ofrecido a losestudiantes y nuestro com-promiso con la tecnología”, ex-plicó Justo Pedro Castellanos,rector de la universidadAPEC.

El acuerdo fue firmado porCastellanos en representaciónde uNAPEC, mientras que porGCS SYStEMS Manuel A. Gru-llón Hernández, quienes acor-daron la aplicación del Siste-ma de transacciones Móvilesque ofrece a la población es-

tudiantil de uNAPEC la posibi-lidad de pagar sus transaccio-nes con cargo a tarjetas decrédito, cuentas corrientes ode ahorros propiedad de losmismos o previamente autori-zados para tales fines, siempreque dichas tarjetas de créditoo cuentas hayan sido emitidaso abiertas por los bancos par-ticipantes.

Los estudiantes de uNA-PEC podrán realizar con estanueva herramienta todo tipode transacciones que emitanuna factura a partir del segun-do cuatrimestre, ya que paradicho proceso necesitan tenersus matrículas ya configura-das.

“Este es nuestro primerpaso firme en la dirección deltrabajo con el sector educa-ción, y quién mejor que uNA-PEC para iniciar, ya que guar-da relación con la innovacióny la tecnología, dos de nues-tros principales pilares”, expre-só Grullón.

El Sistema de transaccio-nes Móviles desarrollado porGCS y la plataforma tecnológi-ca creada para tales fines, haconcitado el interés de las en-tidades de intermediación fi-nancieras del país, así comotambién de otros entes rela-cionados a la implementaciónde transacciones móviles

desafíos para la colaboraciónpúblico-privada en el país

Análisis de costos, contratos claros y solvencia del concesionario son imprescindiblesLa colaboración público-privada

(CPP en lo adelante) es un gran instru-mento para el diseño, ejecución y ex-plotación de infraestructuras públicas.Permite su creación cumpliendo lanormativa de estabilidad presupues-taria, mejorando la eficacia en la ges-tión de servicios públicos, contribu-yendo a mantener el ritmo inversionis-ta y a satisfacer las necesidades de losciudadanos. Sus retos en países comoRepública Dominicana son potenciarla transparencia, el control y la estabi-lidad de la evolución futura del gastopúblico.

Cándido Pérez Serrano, socio res-ponsable de área de infraestructurasde la firma KPMG, define entre otrosdos importantes desafíos de la colabo-ración público-privada:

El análisis costo-beneficio o “valuefor money” necesario para validar laidoneidad del método que se aplica acada proyecto presenta considerablesdificultades técnicas, aunque la meraexistencia de este análisis ya es unavance sobre el modo tradicional dedecidir y ejecutar inversiones públicas.

Por otra parte, las normas contablesmás avanzadas todavía presentan difi-cultades e incertidumbres, tanto en sudefinición como en su aplicación, quese superponen a la complejidad de lospropios proyectos. La supervisión y va-

lidación de los proyectos por una ofici-na nacional de colaboración público-privada elevaría significativamente laseguridad jurídica de los colaborado-res públicos y privados.

La crisis económica y financieraañade a los desafíos anteriores la faltade liquidez, la mayor percepción delriesgo, la dificultad para atraer finan-ciación a los proyectos y su encareci-miento, así como el deterioro de con-cesiones en explotación. En este con-

texto, Pérez Serrano recomienda refor-zar los siguientes aspectos:

Primero, la empresa que gane unalicitación ha de contar con un alto ra-ting crediticio y una buena trayectoriaa la hora de cumplir sus compromisos,además de capacidad técnica y flexibi-lidad.

Segundo, el diseño del mapa deriesgos debe priorizar la eficiencia enla gestión del servicio, para el nivel deprestación y calidad que se determine.

Hay que garantizar que no se consoli-de la deuda en el balance de la Admi-nistración, encomendando al colabo-rador privado únicamente aquellosriesgos que sabe y puede gestionar.

tercero, la propia naturaleza de lasfórmulas de CPP determina que el“riesgo proyecto” es el que han de va-lorar los financiadores, de modo que laadecuada formulación del modelo de-bería hacer innecesaria la prestaciónde garantías por parte de la Adminis-tración pública

Cuarto, es imprescindible la correc-ta definición en los contratos, tantopor las compensaciones que, en sucaso, pudieran corresponder al Estadoo a la empresa, como por la descrip-ción exhaustiva del valor patrimonialde la inversión. En todas las situacio-nes que se puedan presentar, un co-rrecto contrato incrementa la seguri-dad jurídica de los colaboradores, per-mitiendo la obtención de financiacióny la optimización de su costo.

La crisis fiscal que afecta a la Admi-nistración dificultará la puesta en acti-vidad de nuevos servicios públicos,por lo que para hallar áreas de des-arrollo, la CPP deberá encaminarse a lamejora de la eficiencia de actividadesvigentes, mediante adecuación o re-habilitación de infraestructuras que yaexisten (brownfield).

Manuel A. Grullón Hernández y Justo Pedro Castellanos.

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elmercantil10

YALE E ECUTIVEla inteligencia de los negocios

La crisis que atravesamosha confirmado la magnituddel cambio estratégico encurso. En los años veniderosasistiremos a transformacio-nes estructurales que influi-rán sobre diferentes sectoreseconómicos hasta tal punto,que las mejores oportunida-des se generarán sorpren-dentemente de estrategiasque nada tienen que ver conlas que se aplican hoy en día.La clave será construir másflexibilidad dentro de la em-presa.

Nunca se ha vivido el nivelde incertidumbre como elque existe actualmente, sos-tenido durante tantos meses.Seguimos preguntándonos:¿van a surtir efecto en lo ne-cesario los rescates a las eco-nomías? ¿mejorará la situa-ción con el programa de gas-to público para 2011? ¿fun-cionará la flexibilizacióncuantitativa? ¿se debilitarámás el dólar? ¿cuándo volve-rá a la normalidad el comer-

cio mundial? ¿cuándo reco-braremos al consumidor? to-das estas incertidumbres nosestán impidiendo conformaruna estrategia sólida. El mun-do se encuentra en una espi-ral de duda, economizandorecursos mientras se esperael momento oportuno. Y,mientras tanto, se paraliza laactividad estratégica. Seteme realizar un movimientoen falso, una contención quese agrava con la dificultadpara obtener un crédito eco-nómico.

Las compañías están yaconsiderando cambios demodelos, pero, ¿cómo se co-mienza a estar preparadopara ser resistente y flexiblecuando leemos que nos en-contramos en un periodo deglobalización inversa, o sediscute todavía cuándo se re-cuperarán los niveles necesa-rios de consumo? En la co-yuntura actual es difícil darun paso, nos encontramos enel nivel simple del pensa-

miento estratégico.En esta situación en la que

las estructuras industriales,las normas, las cadenas de va-lor y los segmentos de clien-tes están en proceso de cam-bio, nadie ha descubierto to-davía cómo aprovecharse deello para hacer dinero. Y jus-tamente es ahora cuandoestá surgiendo la oportuni-dad del siglo. tal vez la prime-ra pregunta que deberíamoshacernos para elaborar unaestrategia es cómo y sobrequé van a actuar los gobier-nos, en qué van a cambiar suspolíticas para adaptarse a lasnuevas prioridades. El pasoinicial del estratega será vis-lumbrar dónde y cómo se vaa remodelar la gestión públi-ca. El dinero saldrá del rebotesobre las gestiones antiguas,tenemos que ver los efectos,conocer cuáles serán los reac-tivos.

Y en esta situación ustedno necesita sólo una iniciati-va, sino ocho, diez, o más. us-

ted necesita una cartera deiniciativas que se vayan reno-vando en sí mismas, flexibles,adaptables. Ésa será la formade hacer dinero.

El comienzo será el análi-sis, los estudios, las simula-ciones, los test y las avanza-das. La investigación de mer-cado en el lugar y etapa opor-tuna. La fortuna favorece a lamente preparada. Llegará unmomento en que empezará atener definida una dirección,para la que enfocará sus fuer-zas y recursos. Deberá ser va-liente con su inversión y máscon el abandono de lo que yano le es útil.

usted es un surfista quebusca una ola para impulsar-se sobre su cresta. Se trata deaveriguar qué fuerzas pode-mos aprovechar para impul-sarnos, escoger la ola adecua-da y avanzar decididamentehacia el futuro.

NORMAN WALLACE

YALE EXECutIvE

definición de la estrategiaen la nueva era

La incertidumbre dificulta elaborar planes sólidos

HipocresíaAT FOCUS

Los líderes mundiales re-chazan el proteccionis-mo, pero los signos de-

latan una gran hipocresía. Elgobierno canadiense, su-puestamente partidario del“laissez faire”, prohibió lacompra de Potash Corp. porparte de BHP Billiton, el gi-gante de los recursos natu-rales australiano. China pa-ralizó los embarques de me-tales “rare earth” (17 minera-les utilizados para fabricarproductos de alta demanda)a Japón. Estas formas deproteccionismo palidecenen comparación con el bom-beo de uS$600 mil millonesa la economía por parte dela Reserva Federal. un malendémico.

No se puede acusar ahoraa los chinos de manipular eltipo de cambio, cuando sebaja el dólar artificialmentecon la ayuda de la imprenta.La inflación que vemos enlos “commodities” repercuti-rá sobre los productos deconsumo. ¿Cuándo veremosuna emisión monetaria enEuropa en represalia por losdólares bombeados al siste-ma? ¿Cuándo habrá una res-puesta proteccionista en laLatinoamérica emergente,afectada por el flujo de estedinero en sus monedas?

elmercantil 11PRINCIPAL

¿Qué dicen citi, deutsche bank,barclays y Goldman sachs de 2011?

Los expertos economistas manejantres ideas principales para el entornomacroeconómico de 2011. En primerlugar, la posibilidad de que la econo-mía mundial sufra una recaída parececasi descartada. En segundo lugar, setiende hacia un crecimiento modera-do, aunque desigual, liderado por lospaíses emergentes. Y en tercer lugar, elmundo generará más desequilibrios ynuevos riesgos. La constatación de uncrecimiento a varias velocidades estápresente en todos los informes de es-trategia.

En su Global Outlook, Citi señalaque el crecimiento modesto en los pa-íses industrializados se deberá a la fal-ta de financiación en el sector privadoy, en muchos casos, a la consolidaciónfiscal.

Bank of América Merrill Lynch indi-

ca que “el factor que más condicionarála economía, la política de los bancoscentrales y la evolución de los merca-dos en 2011 será la brecha de creci-miento que se está abriendo entre laseconomías más avanzadas y las emer-gentes.

Deutsche Bank avisa que este añoel crecimiento será “más lento y másdifícil” para la mayor parte del mundo.Barclays Capital es optimista: “los da-tos económicos de los últimos mesesindican de forma clara que la recupe-ración está intacta”. Añade que aun-que hay presiones sobre la deuda eu-ropea, el área euro aguantará.

InflaciónLos expertos auguran inflación al

alza en economías emergentes, lo queobligará a sus bancos centrales a subir

el precio del dinero para frenar esaspresiones inflacionistas. Sin embargo,las economías desarrolladas no ten-drán ninguna prisa por subir los tiposde interés oficiales, aunque continúenempleando políticas monetarias noconvencionales. La Reserva Federal noincrementará los tipos en EEuu al me-nos hasta el segundo semestre de2011 y el BCE debería hacerlo más tar-de, opinan.

DivisasLa previsión sobre las divisas está

dividida entre los expertos. La teoríamás extendida es que continuará ladebilidad del dólar (salvo que se pro-duzca un empeoramiento de la crisisde deuda en Europa) y que se aprecia-rán las monedas emergentes. Gold-man Sachs apuesta por la deprecia-

ción del dólar y su cálculo es que a 12meses el cambio se sitúe en 1.5 dóla-res por euro. “Debido a los desequili-brios económicos, esperamos que laFed continúe con su política expansi-va”, escriben en su informe. Otros ana-listas consideran que en relación con2011 la zona asiática es la mejor situa-da para continuar la revalorización desus divisas.

No hay peligro de recaída, pero sí una recuperación desigual

elmercantil12OPINIÓN

EDITORIAL

No va a ser fácil permanecer impasiblesante la ola de proteccionismo que inun-da el litoral de los mercados. todavíaexiste la esperanza de que la cordura

supere a lo que desde estas páginas hemos de-nominado “egoestadismo”, cuya esencia principales beneficiar lo propio, aun a expensas de dañaral comercio de los demás y, por tanto, a sus eco-nomías, puestos de trabajo o ingresos fiscales. Laespiral actual tiene que detenerse, o de lo con-trario, cada país empezará a tomar medidas que,solapadas o no, significarán focos de conflicto ex-

pansivos, cuyas repercusiones serán más dañinasen las naciones más pobres, aquellas cuyos ins-trumentos no les permitan mantener a raya a sussocios comerciales.

La forma más liviana de proteccionismo espromocionar el consumo de productos naciona-les, los producidos en el propio país. Y a la vista delas medidas que sin sentimiento de culpa se im-plementan en otras economías y mercados, supuesta en marcha sería una reacción comprensi-ble, aquella que se justifica por una agresión pre-via que perjudica seriamente a los intereses na-

cionales. Sin embargo, no podemos olvidar queen República Dominicana la importación es todauna industria que sostiene a muchas familias. En-tonces ¿cómo reaccionar? ¿nos erigimos en pala-dines de la justicia en el mercado? ¿somos acree-dores de ese título? Complicado, muy complica-do. Es una cuestión de cirugía, cada caso tendráun tratamiento. Cuando respondamos a la pre-gunta de si estamos legitimados para tomar unamedida protectora (no proteccionista) de nuestraindustria y puestos de trabajo, nuestros gober-nantes tendrán que decidir cómo actuar.

viene una resurrección de las ciuda-des estado, el más destacado signode la unidad política medieval. Si

consideramos la lista actual de las ciuda-des globales, podríamos comparar a Du-bai, Hong Kong, Londres, Los Ángeles,Miami, Nueva York, Sao Paulo, Shanghai,Singapur y tokio de alguna manera con lamítica Alejandría. Ahora, como entonces,las ciudades estado son centros comercia-les que poco a poco se divorcian de susanclajes nacionales.

volverán los mercenarios y los “condot-tieri”, se pagará por la protección comoantes y se formarán ligas de ciudades a se-mejanza de los pactos entre países. Se for-marán redes de capital que dispersarántecnologías a las regiones cercanas. Noserá Oxford ni Bolonia donde se marquenlos nuevos modelos y reglas, sino másbien Silicon valley, Basilea, Singapur yotros centros similares desde donde sehará originario un nuevo orden mundial.

NAIM tALEB

YALE EXECutIvE

Acción y reacción

Escríbanos a periodico.mercantil@gmail.com

Futuro

Soy economista, pero por unas pocas líneas qui-siera convertirme en pastor, rogando a Dios porun anticipado perdón que me exculpe de mi osa-

día, aunque cuando Él sepa de mi intención, seguroque me dará su bendición. Estimados políticos, eco-nomistas y periodistas -hay quien ejerce las tres fun-ciones a la vez-, es momento de penitencia, de bús-queda de pureza, de reflexión, por lo que les invito apracticar conmigo un acto de humildad que compen-se nuestro desbordamiento en el ejercicio oral y escri-to: callémonos por un día. Silencio que nos limpie pordentro (a algunos por fuera), modestia que enjabone,meditación desinfectante, cavilación antibiótica, mu-dez aséptica. Purguemos nuestros excesos grandilo-cuentes, nuestra verdad visceral, hagamos una genu-flexión de lengua que afirme el reconocimiento deque hablamos más de la cuenta, y lo que es peor, aconciencia de que, en el fondo, servimos a un interés,el nuestro. Inclinemos la frente dando gracias al Señorpor este pueblo sufridor que, no somos tan ingenuos,sabe de qué pie cojeamos cada uno. Sólo veinticuatrohoras, para sorprendernos a nosotros mismos y rena-cer con una mente barrida por la escoba del tiempo.

ANDRÉS MONtES

Penitencia

PRESIDENTEEDITOR

JESÚS MARTÍN

ADMINISTRADORGENERAL

WILSON RODRÍGUEZ

DIRECCIÓNCOMERCIALINDHIRA LORA

DIRECCIÓNDISEÑO

NORMA MOREL

CONSEJERO DEDIRECTORESPEDRO ALARCÓN

AVE. 27 DE FEBRERO NO. 495,TORRE FORUMSANTO DOMINGO

DISTRITO NACIONAL.

TELÉFONOS(809) 530-5500PUBLICIDAD:(809) 867-5896

ADMINISTRACIÓN(809) 530-5500

IMPRESO EN EDITORA DE REVISTAS

P A R A L O S L Í D E R E S D E H O Y Y D E L M A Ñ A N A

G R U P O M U L T I M E D I AREDACCIÓN

JAIME BAILY/ERNESTO AGUILARROSANNA FIGUEROA/HORACIO SANTIAGO

ILUSTRACIÓNRODRIGO ESCOBAR

FOTOGRAFÍASALEXANDER VILLAVIZAR/FUENTE EXTERNA

EJECUTIVAS CUENTASROSA BÁEZ

HILDA VILLANUEVAOMAR ORTIZ

ENCARGADO CIRCULACIÓNALEJANDRO CARRASCO

DERECHOS EXCLuSIvOS DE YALE EXECutIvE PARA REPÚBLICA DOMINICANA

elmercantil 13PRINCIPAL

El Premio Nobel de Economía,Joseph Stiglitz, afirmó, duranteun foro organizado por el Bancode Créditos e Inversiones (BCI)chileno, que América Latina seencuentra en un punto interme-dio del crecimiento económicomundial. “El mundo se encuentradividido por un crecimiento deAsia y otros mercados exporta-dores que despiertan -los cualesayudarán a América Latina y aÁfrica-, y por una debilidad con-siderable de EEuu y Europa. És-tas son, según el experto en eco-nomía, las razones por las que larecuperación económica mun-dial es tan lenta.

A pesar de que Latinoamérica“se las ha arreglado bastantebien durante la crisis”, ahora ne-cesita resolver una serie de pro-

blemas, como puede ser la re-ducción de la pobreza y la inver-sión en educación, a pesar deque en los últimos años ha logra-do unos avances importantes.Además, a largo plazo la regióndebería alejarse de la dependen-cia que tiene hacia las exporta-ciones de las materias primas,para poder tener una economíamás diversificada. Esta diversifi-cación económica requerirá polí-ticas de inversión y la creación denuevas industrias.

Stiglitz subrayó que los paísesemergentes cuentan con un sis-tema financiero bien regulado yfuertes finanzas públicas. Son,precisamente estos dos factoreslos que permitieron que estas na-ciones sortearan de mejor mane-ra la crisis.

stiglitz: Asia impulsaráa América latina

Pero hará falta mejor financiación

elmercantil14BOLSA

ESPEJISMO

Comencemos

EMISOR VALOR MONTO MíNIMO TASA VENCTO. PAGO CALIFICACIÓN PTO. BOLSAAsoc. La vega Real Bonos corp. RD$100,000 8.09% variable 2015 Mensual A- Inversiones PopularBanco ADOPEM Bonos subor. RD$10,000 8.31/8.91% variab. 2011/2013 trimestral A BHD valoresBanco Ademi Bonos corp. RD$100,000 8.34%variab. 2013 Mensual BBB Inversiones PopularBanco Centroamer. Bonos RD$10,000 12% 2010/2014 Semestral AAA Citi InversionesBanco Mult. León Bonos subor. RD$100,000 8.27/8.30% variab. 2015 trimestral BBB- valores LeónBanco Nac.vivienda Letras hipot. RD$100,000 6.89/7.49% variable 2016/2017 Mensual A+ BNv valoresBanco Nac.vivienda Bonos corp. RD$10,000 5.48/6.16% variable 2014 trimestral A/A+ BNv valoresBanco Popular Bonos subord. RD$1,000,000 7.44% variable 2017 Mensual A/AA- Inversiones PopularBHD valores Bonos ord. RD$10,000 8.75%/11% Fija 2011/2013 Men/trim/Sem AA- BHDCap Cana Bonos corp. uS$1,000 9.% Fija 2013 trimestral B Parallax valorCervecería Nac. Dom. Bonos corp. RD$100,000 15% Fija/6.99% var. 2013 trimestral AA+ valores LeónCervecería Nac. Dom. Bonos corp. RD10,000/uS1,000 12%/5.5% Fija 2015 trimestral AA+ valores LeónCon. Pta. Cana Macao Bonos corp. uS$1,000 6.25/7% Fija 2015/2017 Mensual AAA BHD valoresCorp. Delta Intur Bonos corp. RD$10,000 9.71/11.71% variable 2012 Mensual BB- valores LeónEGE Haina Bonos corp. uS$1,000 7.75/8.75% Fija 2010/2012 Mensual BBB BHDItabo Bonos corp. uS$1,000 7.5% Fija 2013 Mensual BBB CitiINCA Bonos ord. RD$10,000 7.73% variable 2015 Mensual A BHD valoresINCA Bonos corp uS$1,000 6.50/6.75% Fija 2011 Mensual A BHD valoresMotor Crédito Bonos ord. RD$10,000 10.7/12.5% Fij/8.3% var. 2012 Men/trim BBB+ BHDMultiquímica Dom. Bonos corp. RD$180,000 8.48% variable 2014 trimestral BBB valores LeónParallax valores Bonos ord. RD$10,000 8.50/10.50% Fija 2011/2013 Men/Sem BBB- Parallax valorvalores León Pap. Comerciales RD$10,000 8.50% Fija 2011 Mensual BBB+ valores León

Orden de calificaciones: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC,CC,C, D

INVERSIONES VIGENTES BOLSA DE VALORES DE RD

o hay fundamentos que justifiquen una onza deoro a 1,400 dólares. Más cuando hay muchos ban-cos centrales y el propio Fondo Monetario Interna-cional (FMI) aprovechando esta coyuntura paravender parte de sus reservas de oro, lo que, enotras circunstancias, habría supuesto el hundi-miento de este mercado. Las materias primas sonhoy el activo financiero más especulativo y el in-versionista profesional lo sabe. Las previsiones son

que se mantenga así en 2011. Esto se sustenta enque se está aplicando una política monetaria de-masiado flexible y una recuperación económicasostenida, pero temerosa. La imparable demandade materias primas en las economías emergenteshará que se sostenga la tendencia alcista.

PAuL ALLEN

YALE EXECutIvE

Razones

N

a escalada de precios en las materias primas no su-pondrá una amenaza directa para la recuperacióneconómica global, pero su efecto se deja sentir demanera muy perjudicial en industria y ciudadanos.El panorama es negativo por las consecuenciasque tiene sobre los costos de producción y la pér-dida de poder adquisitivo. El escenario actualguarda muchas semejanzas con las del verano de2008, con la diferencia de que ahora sabemos lo

que puede pasar y no habría disculpa si se repite.La situación no es igual para todos y las potenciasemergentes, junto a Estados unidos, deberían ma-nejar mejor sus divisas, flujos de capitales e intere-ses para evitar el hambre de los indefensos. Perono lo harán.

WILEM BuItER

YALE EXECutIvE

Escenario

L

INFORMACIÓN BURSÁTIL PATROCINADA POR

Para superar el desequilibrio en los ba-lances de los sectores privado y públi-co, necesitamos intensificar nuestro

esfuerzo exportador y consumir más de lonuestro. Poco a poco lo estamos logrando,pero hay que conseguir mejores resultadospronto, de lo contrario, el desfase de consu-mo exterior representará una restricción alcrecimiento y a la creación de empleo, pen-sando en las nuevas generaciones de estu-diantes y trabajadores. Hemos sido, y segui-remos siendo, exportadores de azúcar, ron,tabaco, cacao, ferroníquel, textiles y otrasmercancías tradicionales, a lo que suma-mos nuestro sector turístico. Ya avanzamosen otras áreas, como los minerales, produc-tos orgánicos, call centers, equipos médicosy cosmética, por ejemplo. Esto nos quieredecir que la clave es la diversificación y laampliación de la base exportadora haciaproductos más sofisticados. Para lograr eso,es necesario mayor dinamismo empresarialy crear las condiciones que incentiven alsector privado para invertir en competitivi-dad y comercio exterior. Comencemos pordar más valor social al empresario empren-dedor y otorgarle más facilidades de finan-ciamiento.

jjeessúúss MMAArrttíínn

elmercantil 15PRINCIPAL

Official World Golf Ranking Week Ending

Week 2 2011

Points PointsThis Last End Name Country Average Total Events Lost inGained in

Week Week 2010 Points Points Played 2011 2011

1 (1) <1> Lee Westwood England 8.966 412.426 46 -12.527 0.000

2 (2) <2> Tiger Woods United States 7.504 300.146 40 -15.108 0.000

3 (3) <3> Martin Kaymer Germany 7.026 344.252 49 -11.550 0.000

4 (4) <4> Phil Mickelson United States 6.393 274.882 43 -13.294 0.000

5 (5) <6> Graeme McDowell N Ireland 6.302 346.583 55 -6.908 20.000

6 (7) <7> Steve Stricker United States 6.008 264.365 44 -11.929 13.500

7 (6) <5> Jim Furyk United States 6.001 282.037 47 -10.993 7.000

8 (8) <8> Paul Casey England 5.651 254.302 45 -11.020 0.000

9 (9) <9> Luke Donald England 5.484 301.631 55 -8.938 0.000

10 (11) <11> Ian Poulter England 5.484 274.176 50 -8.128 9.500

11 (12) <12> Ernie Els South Africa 5.461 305.816 56 -9.653 4.130

12 (10) <10> Rory McIlroy N Ireland 5.400 297.023 55 -10.750 0.000

13 (13) <13> Matt Kuchar United States 4.694 248.767 53 -7.804 9.500

14 (15) <14> Dustin Johnson United States 4.499 224.931 50 -8.146 7.000

15 (14) <16> Retief Goosen South Africa 4.379 245.216 56 -9.153 0.000

16 (16) <15> Francesco Molinari Italy 4.302 240.904 56 -5.537 4.630

17 (17) <17> Robert Karlsson Sweden 4.256 182.989 43 -3.837 0.000

18 (18) <18> Edoardo Molinari Italy 4.095 217.018 53 -6.816 0.000

19 (21) <20> Louis Oosthuizen South Africa 4.019 213.008 53 -6.579 22.000

20 (19) <19> Hunter Mahan United States 3.875 209.239 54 -7.729 2.600

21 (20) <21> Robert Allenby Australia 3.623 202.911 56 -7.444 0.000

22 (23) <24> Adam Scott Australia 3.544 184.302 52 -4.812 3.130

23 (24) <22> Zach Johnson United States 3.506 185.825 53 -8.174 2.850

24 (22) <27> Miguel A Jimenez Spain 3.495 195.716 56 -6.067 0.000

25 (27) <26> Geoff Ogilvy Australia 3.464 173.178 50 -7.492 0.000

26 (25) <23> Padraig Harrington Ireland 3.461 193.810 56 -7.052 0.000

27 (26) <25> Tim Clark South Africa 3.445 186.025 54 -6.164 4.130

28 (28) <28> Rickie Fowler United States 3.375 134.982 40 -3.455 0.000

29 (29) <29> Kim Kyung-Tae Korea 3.372 178.692 53 -3.073 0.000

30 (30) <30> Justin Rose England 3.337 180.190 54 -6.256 5.500

31 (31) <31> Anthony Kim United States 3.310 152.275 46 -6.283 3.630

32 (34) <34> Charl Schwartzel South Africa 3.240 181.463 56 -5.818 5.427

33 (32) <32> Bubba Watson United States 3.220 154.581 48 -5.262 2.600

34 (33) <33> Ross Fisher England 3.140 160.128 51 -6.241 0.000

35 (35) <36> Ryo Ishikawa Japan 3.133 175.456 56 -4.713 0.000

36 (38) <38> Jason Day Australia 3.033 130.438 43 -4.101 7.000

37 (36) <35> Nick Watney United States 2.989 158.393 53 -7.297 0.000

38 (37) <37> Camilo Villegas Colombia 2.965 157.151 53 -6.366 0.000

39 (39) <39> Ben Crane United States 2.938 158.640 54 -4.691 3.130

40 (40) <41> Yuta Ikeda Japan 2.880 161.295 56 -3.787 0.000

41 (41) <40> Peter Hanson Sweden 2.856 134.220 47 -4.498 0.000

42 (43) <43> Sean O'Hair United States 2.758 137.906 50 -7.525 0.000

43 (42) <42> Y.E. Yang Korea 2.734 153.128 56 -6.722 0.000

44 (44) <44> Bo Van Pelt United States 2.733 153.056 56 -4.895 0.000

45 (46) <47> K.J. Choi Korea 2.646 134.923 51 -4.643 0.000

46 (45) <45> Ryan Moore United States 2.628 139.277 53 -5.176 0.000

47 (47) <46> Stewart Cink United States 2.617 122.980 47 -5.896 0.000

48 (48) <48> Hiroyuki Fujita Japan 2.577 144.318 56 -3.435 0.000

49 (50) <50> Martin Laird Scotland 2.518 138.491 55 -3.635 0.000

50 (49) <49> Alvaro Quiros Spain 2.505 135.257 54 -5.505 0.000

World Ranking

09 January 2011

Ranking in ( ) brackets indicates position the previous week. (Arrows indicate change since previous week), Ranking in < > brackets indicates position at end of previous year

Page 1

No pudo comenzar peor el año para elgolfista tiger Woods, que se ha quedado sinun patrocinador menos, el de la revista espe-cializada “Golf Digest”, la más importante del

deporte del golfdespués de 13 añosde relación. El moti-vo estuvo en las ho-ras que debería de-dicar Woods a lapromoción de la re-vista y los trabajosque tenía que apor-tar. "Golf Digest" tie-ne una tirada de 1millón y medio deejemplares.

“Apreciamos los puntos de vista que tigerha proporcionado a nuestros lectores”, decla-ró Jerry tarde, presidente y director de GolfDigest, en un comunicado. En general, los ar-tículos de Woods versaban sobre consejospara jugar mejor.

tiger pierde más apoyo

elmercantil16

Un virus intrusivo llamado “Zeus” se robó un millón de dólares

GESTIÓN ÓPTIMA

El troyano conocido comoZeus es uno de los más peli-grosos y exitosos que aún semantiene en funcionamiento.utilizando el sistema “keylog-ging”, el troyano es capaz de ro-bar todo tipo de datos, aunquesu principal objetivo está en lainformación bancaria. Su últi-ma fechoría fue registrada enReino unido, en donde se harobado un millón de dólares deuna institución financiera, afec-tando a casi tres mil clientes enel periodo de un mes.

El problema comienza conusuarios incautos que hacenclic sobre lugares de la red enlos que ni siquiera deberían es-tar en un principio, sumando aeso sistemas desactualizados ypobres soluciones de seguri-dad a las que les prestan muypoca atención. Las consecuen-cias pueden ser muy graves,

como daños generales al siste-ma, robo de identidad, o comoen este caso, dinero puro yduro.

Zeus es uno de los que másestragos ha causado hastaahora. Se han reportado infec-ciones en casi 200 países, y haafectado sistemas a los que seconsideraba entre los más se-guros, al estilo del Bank ofAmerica y la NASA. A mediadosde julio hizo de las suyas a tra-vés de quince bancos estadou-nidenses, tratando de engañara los clientes con astutas técni-cas de ‘phishing’. Sin embargo,el troyano ha realizado un gol-pe particularmente exitoso enel Reino unido, en donde se harobado un millón de dólares,provenientes de las cuentas demás de tres mil clientes de unainstitución financiera cuyonombre no ha trascendido. La

suma fue sustraída el añol pa-sado. El grupo de seguridadM86 logró rastrear el servidorde control hasta la Repúblicade Moldova, y en cuanto al di-nero en sí, no fue posible ras-trear su destino exacto pero sísu dirección, orientada hacia

viejos estados de la ex uniónSoviética. En otras palabras, esposible especular que se tratóde una operación dirigida porla mafia rusa, o algún otro gru-po de similar influencia.

Al mismo tiempo, el grupoM86 remarcó que el efecto

causado por el troyano podríahaberse minimizado de formaconsiderable si los usuariosafectados hubieran mantenidotanto su sistema operativocomo su navegador web ac-tualizados.

Las vulnerabilidades deZeus son conocidas y han sidoreportadas, por lo que en lagran mayoría de los casos tienesolución a través de un parcheo una actualización. Dicho deotra forma, el troyano Zeus si-gue atacando al eslabón másdébil de la cadena, que es elusuario. Aunque se da por he-cho que los clientes afectadosrecuperarán su dinero, esta cla-se de incidentes nos recuerdanque no hay que bajar la guar-dia, fundamentalmente si semanipula información banca-ria en el ordenador.

EL MERCANTIL

el nuevo ladrón de bancos809.221.2424

elmercantil 17MI NEGOCIO

una de las mejores maneras debrindarles a sus hijos una educaciónfinanciera, es crear un contexto paraque puedan aprender por experien-cia. La mejor manera es enseñándolescómo llevar un negocio propio, por-que es una base para que adquieranhabilidades emprendedoras y unaeducación financiera sólida. Conside-re por un momento todas las leccio-nes que sus hijos aprenderían al tenersu propio negocio, por muy pequeñoe insignificante que sea:

• Aprenderían el importante con-cepto de ver una necesidad y suplirla.Esto les ayudará a discernir oportuni-dades de negocio a futuro.

• Darían rienda suelta a su creativi-dad al tratar de satisfacer una deman-da.

• Desarrollarán su espíritu empren-dedor y sus habilidades administrati-vas.

• Adquirirían las habilidades nece-sarias para manejar el dinero con sa-biduría.

• Cometerán muchos errores im-portantes en una etapa de la vida enla cual estos no son tan perjudiciales.

• Aprenderán principios básicos decontabilidad.

• vencerán su timidez y el temor alrechazo al tratar de vender su pro-ducto.

• Sentirán la tremenda satisfacciónde poder producir dinero con sus ha-bilidades y talentos.

• Aprenderán a una edad muy tem-prana cuáles son sus fortalezas y cuá-les son sus debilidades.

• Acompañado de una fuerte ense-ñanza en valores, aprenderán a usarsus recursos para el bien de otros.

¿Cómo le va a enseñar si usted mis-mo jamás ha tenido un negocio pro-pio?

• Elaboración y venta de productos

caseros cómo galletas, chocolates omermeladas.

• Servicios de aseo, jardinería, cor-te de pasto.

• Comprar al por mayor y vender aldetalle (por ejemplo: dulces, golosi-nas).

• Producir y vender hortalizas.• tener animales y vender cacho-

rros, huevos, carne, etc.• Dar clases de alguna habilidad

que tengan.una vez que su hijo esté entusias-

mado con un proyecto de negocio,solo tiene que permitirle suficientetiempo para que pueda desarrollarlo.

En el colegio no lo aprenderán

todousted seguramente es un padre

que con gran sacrificio y dedicaciónle está tratando de dar la mejor edu-cación posible a sus hijos. Sus esfuer-zos son loables, pero debe compren-der que cualquier colegio, por muybueno que sea, sólo va a suplir unaparte de la educación que sus hijosnecesitarán para vivir una vida exito-sa. Son las habilidades de relacionar-se con Dios, con uno mismo, con lasdemás personas, con los bienes ma-teriales y las habilidades propias decada persona las que van a determi-nar el grado de éxito en el futuro decada persona.

cómo enseñar a suhijo a tener un negocio

Una de las mejores maneras de que aprendan a enfrentarse a la vida

Insista en la contabilidad

Es importante que sus hijosaprendan desde un principio quedeben saber cuál es el estado de suscuentas. tienen que saber si estánganando o perdiendo dinero con sunegocio. Para eso les puede ense-ñar nociones básicas de contabili-dad. una simple columna de ingre-sos y de egresos es suficiente cuan-do son chicos. Recuerde que ustedestá creando hábitos, aún no bus-que la perfección.

Incentívelos a innovar su negocio

una vez que su hijo ya tenga unnegocio andando, ayúdele a incre-mentar. Pregúntele cómo podríamejorar su negocio, mejorar la cali-dad de sus productos, aumentar lavariedad que está ofreciendo, al-canzar a más clientes, etc. Innovarsimplemente significa probar nue-vos métodos, como por ejemplo,ofrecer mermeladas de diferentessabores. un mejor marketing sim-plemente significa preguntarle a lavecina qué tipo de galletas son susfavoritas.

Enséñeles a crear sistemasun concepto importante de ne-

gocio que debe enseñarles a sus hi-jos es el de armar sistemas que fun-cionen sin ellos. Enséñeles a dele-gar funciones y a dedicarse más a lavisión y a la administración de sunegocio. Su hijo puede involucrar asus amigos en el negocio. Por ejem-plo, compra productos cosméticosque resolvió vender entre sus pares.Para eso “contrató” a una prima y auna amiga y les pagó una comisión.

elmercantil18GESTIÓN OPTIMA

Sabemos que la seguridad es lo más importante.

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los beneficios de las aseguradorasUna explicación de dónde provienen y cómo se calculan

Muchas personas se preguntancómo las aseguradoras obtienen susbeneficios. Cuando se publican las ci-fras del mercado de seguros (informede primas suscritas), el lector puede te-ner una falsa percepción de que la acti-vidad aseguradora es una de las másrentables. Incluso, como se ha podidocomprobar, la rentabilidad de una com-

pañía va más allá de aspectos pura-mente financieros, pues debe ser ges-tionada con criterios estrictamente téc-nicos y de conocimiento de negocio.

Las entidades de seguros obtienensus resultados económicos como con-secuencia de sus gestiones técnica y fi-nanciera. En otras palabras, los resulta-dos técnicos surgen de la eficiente po-

lítica de suscripción, los adecuados ni-veles de siniestralidad y los costesoperativos que se derivan de la natu-raleza del negocio, que es aceptar ries-gos de terceros a cambio de primas.Dicha aceptación de riesgos está suje-ta a una serie de parámetros indicadospor la Ley 146-02 sobre Seguros y Fian-zas para que su gestión sea solvente yequilibrada, y, por tanto, para que susasegurados cuenten con la debidaprotección y garantía de respuestaante los siniestros.

Como otras empresas, las compañí-as de seguros están expuestas a mu-chísimos riesgos. Por un lado, están losque tienen que asumir con respecto asu ámbito de actuación, y por otro, secuentan los riesgos que surgen comoconsecuencia de la aceptación de losde sus clientes. Esto les lleva a estable-cer medidas de suscripción, fijación dededucibles, tarifas según la valoracióndel riesgo y a profesionalizar su fuerzade ventas para asesorar al cliente en laprevención y protección de sus bienes.

Entre los ingresos de una compañíase encuentran las primas suscritas, losreaseguros aceptados y los interesessobre las inversiones, entre otros. Sinembargo, los gastos de operaciones sedividen en dos grupos. En el primeroestán los costos de adquisición, entrelos que están los costos de los nego-cios, los de reaseguros, las comisiones,los desembolsos correspondientes asiniestros y otras prestaciones, el au-mento o la disminución de reservas dereaseguros, así como los derivados deintereses sobre inversiones. En el se-gundo grupo de los costos se encuen-tran los administrativos, que recogentanto los costos del dinero, como losgastos generales y administrativos.

Si realizamos el cálculo de la dife-rencia entre estos ingresos y gastosoperacionales, obtendremos en unavisión general el beneficio o pérdidaque se registra en un periodo dado,todo ello sin considerar todavía los im-puestos.

SIMóN MAHFOuD

elmercantil 19GESTIÓN OPTIMA

un programa de segurosconstituye la guía idónea paradeterminar qué coberturasdebe tomar una empresa opersona, considerando losfactores de riesgo y la magni-tud de su impacto económico,tanto desde el punto de vistade la posible pérdida, hasta elcosto de la protección paracubrir o prevenir la misma.Factores como límites, sub-lí-mites, coaseguros, deduci-bles, eventos (riesgos) contralos cuales se asegura, y hastaposibles exclusiones, debenser considerados en algunoscasos para lograr un balanceadecuado entre la protecciónque se busca y el costo de lamisma.

Al preparar o revisar unprograma de seguros parauna empresa, para un local opara una persona, deben ana-lizarse todas las áreas de ries-

go y las coberturas posibles, afin de que no queden vacíos.Siempre es preferible que seael cliente quien decida cuálescoberturas quiere tomar ycuáles no, aunque el interme-diario o asesor debe señalar-las como opciones. Esto siem-pre debe ir por escrito paraque quede constancia de losaspectos analizados y de lasdecisiones.

PreparaciónPara preparar o revisar un

programa de seguros parauna empresa, negocio o per-sona, se sugiere seguir los si-guientes pasos:

ver las coberturas que ne-cesita mediante la identifica-ción de los intereses asegura-dos

Definir la forma de valua-ción que pudiera ser más con-veniente, y deducibles que

pudieran ser aplicadosRecabar la información que

pudiera faltar sobre cada áreade riesgo

Analizar el alcance de lascoberturas para obtener infor-mación adicional

Cualquier programa de se-guros necesita de manteni-miento, a fin de que siempreesté ajustado a las necesida-des del asegurado, ya quepueden producirse cambiospor diferentes causas, comose ve en el cuadro.

Es sumamente importanteidentificar todos los interesesasegurables o áreas de riesgosasegurables, bien sea por pér-dida o daños de bienes o lafalta de usufructo de los mis-mos, por responsabilidad le-gal o contingente, por razo-nes contractuales, laborales osociales, entre otras causas.

LuIS F. vÁSquEZ H.

¿Qué es un programa de seguros?Las empresas deben saber cómo analizar sus áreas de riesgo

-Nuevos proyectos o negocios-Adición o ampliaciones de locales, adquisición de

nuevos locales, maquinarias o equipos-Mejoras a locales alquilados-Propiedades o equipos tomados en alquiler, por los

cuales haya que responder al dueño o a terceros, en casode daño

-Cambio de valor de los medios asegurados por infla-ción, variación del valor de la moneda, etc.

-Cambio en la actividad o en la forma de conducir elnegocio asegurado, incluyendo nuevas áreas de riesgoque pudieran requerir nuevas coberturas o adecuaciónde algunas de las ya existentes

-Cambio sustancial en el monto de los inventarios-Revisión anual, o antes si es necesario, de la suma ase-

gurada para interrupción de negocio, preparando nuevosestados que sirvan de base

-Revisión de la nómina de empleados para fines de laFianza de Fidelidad

-Reporte de todas las novedades en el personal paralos seguros de los grupos vida y salud

-Cambio en el nombre o dirección del asegurado

CAMBIOS QUE INCIDEN EN UN PROGRAMA DE SEGUROS

elmercantil20BACKNEWSPAPER

El sacrificio de Isaac (1542) tiziano

Abraham es el primer patriarca del pue-blo hebreo. Abandona su patria, la ur delos caldeos, obedeciendo la voluntad deDios y no duda en sacrificar a su hijo Isaacsiguiendo los dictados divinos, pero elSeñor evita esta terrible prueba enviandoa un ángel para detener el brazo del pa-triarca en el momento previo a asestar elgolpe definitivo. Ese instante es el elegi-

do por tiziano para realizar su trabajo.Así la monumental figura del patriarcaeleva su mirada hacia el ángel que detie-ne su espada, mientras con la mano iz-quierda sujeta al pequeño Isaac, situadosobre el altar donde se va a realizar el sa-crificio. un cordero y una mula acompa-ñan a las figuras protagonistas. Los es-corzados cuerpos presentan un esquema

giratorio que acentúa el dramatismo delmomento, al igual que la violenta diago-nal que recorre el lienzo de derecha a iz-quierda. El maestro veneciano muestrasu particular versión de la luz y el color,resultando una imagen de gran impactovisual. A ello también ayuda el dramatis-mo de los gestos y el empleo de la pers-pectiva.

La colección William Baume esuna confirmación de Baume &Mercier para estar en la cima de larelojería de lujo. La línea incluyemodelos de edición limitada confunciones de gama premium y di-seño exquisito. Este reloj muestrahoras, minutos y segundos en dossubesferas, adornadas con moti-vos guilloché crossweave y sun-burst satinado. El precio es 19.900dólares, en una edición limitada a40 en cada color.

Baume & Mercier fue fundadaen 1830 por "Frères Baume" enLes Bois, aldea situada en la re-gión suiza del Jura. En 1918, laempresa pasó a llamarse Baume &Mercier, y se trasladó a Ginebra,bajo la dirección de William Bau-me, lo que representa la tercerageneración de una de las casas re-lojeras más importantes de laépoca y del mundo.

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¿qué color elegirá para susnuevos zapatos de vestir? MiuMiu le aclara la duda, un mismozapato femenino en blanco y ne-gro. Perfecto para reuniones for-males, para entrevistas de trabajo,para una cena especial, para undía de museos en París… Zapatosperfectos de tacón poliédrico,peep toe, de piel acharolada conun volante de lo más femenino enese tono blanco, casi beige. Perte-nece a la nueva colección de MiuMiu con aires clásicos, casi años20, más combinables y menos rí-gidos. Ese lacito es el toque per-fecto para un look de lady like.

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