Ministerio de Economía y FinanzasMinisterio de Economía y Finanzas

Luis Carranza UgarteLuis Carranza UgarteMinistro de Economía y FinanzasMinistro de Economía y Finanzas

Noviembre 2009Noviembre 2009

El Perú frente a la crisis El Perú frente a la crisis internacionalinternacional

Contexto internacional de la crisisContexto internacional de la crisis

MEX

Islandia

Irlanda

BRA

Uruguay

CHL

LatviaEstonia

LituaniaVEN

Bolivia

THA

Polonia

ECUCOLMoldovia

TUR

Bosni.y.Herz

Montenegro

Argentina

SGP

Rusia Albania

Indonesia

PER

India

China

-2

0

2

4

6

8

10

12

-20 -15 -10 -5 0 5 10

Crecimiento promedio 2007-2008 vs. 2009(Porcentaje)

Fuente: FMI-WEO Octubre 09

Muy pocas economías cerrarán el 2009 en terreno positivo

PB

I p

rom

ed

io 2

00

7-2

00

8

PBI 2009

Crecimiento económico acumulado 2002-2009(Porcentaje)

Fuente: FMI-WEO Octubre 09

Perú entre las economías que más crecieron en la década

39,5

12,3

32,0 29,9

60,2

0

20

40

60

80

100

120

Chi

naIn

dia

Vie

tnam

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Zam

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Fra

nce

Den

mar

kB

aham

as,

Ger

man

yLi

beria

¿Cómo nos ven desde fuera?¿Cómo nos ven desde fuera?

Fuente: JP Morgan, BCRP

IED sigue apostando por el Perú

1 294

- 515

1 298 1 475

- 700

- 200

300

800

1 300

1 800

Promedio2006-3T08

4T08 1T09 2T09

IED a Perú(Millones de US$)

24,4

- 19,8 - 20,0

- 47,4- 52,4-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

Perú Colombia Mexico Brasil Chile

IED 2009(Var. % respecto al 2008)

Proyecciones de crecimiento

Perú: Proyecciones Analistas 2009 y 2010(Var.%)

Fuente: Bancos de Inversión, Latin American Consensus Forecast, Analistas Locales

Los analistas internacionales son más optimistas que los locales, especialmente de cara al 2010

Locales 2009 2010

Banco de Crédito del Perú 1,6 4,5Apoyo Consultoría 1,0 4,2Scotiabank 1,4 4,2BBVA Banco Continental 1,4 3,3

Internacionales 2009 2010

Citibank 2,0 5,8FMI 1,5 5,8Goldman Sachs 2,0 5,6JP Morgan 1,0 5,4Morgan Stanley 0,9 4,9

Impacto de la Crisis en el PerúImpacto de la Crisis en el Perú

La crisis nos golpea en el 2009

PBI por el lado del gasto – Promedio Móvil 4 Trim. (Var.% respecto del mismo trim. del año anterior)

Fuente: BCRP

-5

0

5

10

15

20

25

30

I-06 III-06 I-07 III-07 I-08 III-08 I-09

Cons. Priv. Gasto. Pub. Inv. Priv.Expor. Impor.

II-09

Efecto sobre exportaciones

Efecto sobre Inversiones

Evolución del valor del comercio mundial en diversos episodios históricos(Índice: nivel previo a la crisis =100)

Fuente: CEPAL, “Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe: crisis y espacios de cooperación regional”, 25/08/2009.

Desplome del comercio mundial fue el más rápido de la historia

Volumen exportado de bienes(Var.% 1S-09 con respecto al 1S-08)

Fuente: Banco Centrales

Valor de exportaciones(Var.% 1S-09 con respecto al 1S-08)

-25

-20

-15

-10

-5

0

Perú Chile Brasil México Colombia

Volúmenes exportados del Perú caen menos

-40

-30

-20

-10

0

Colombia Brasil Perú México Chile

Inversión: principal afectada

América Latina: PBI, Consumo, Inversión al I Semestre 2009(Variacíón %. real anual)

Fuente: LatinFocus Consensus Forecast y Bancos Centrales

0,0

- 1,6- 3,5

3,3 1,9

- 7,0

- 12,6- 14,0

- 14,8

- 12,5

- 9,2

0,3

- 7,8

- 0,5

0,3

-16

-13

-10

-7

-4

-1

2

5

Perú Argentina Brasil Chile México

PBI Consumo Total Inversión Bruta Fija

Expectativas: componente principal de la caída de la inversión

1/ Porcentaje de empresarios que planean acelerar sus proyectos de inversión.en lso prox. 6 mesesFuente: APOYO, BCRP

0

10

20

30

40

50

60

70

I-07 III-07 I-08 III-08 I-09 III-09 I-10

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

Expectativas Inversión Privada (Eje Der.)

II-10

Expectativas de Inversión1 e Inversión Privada(En porcentaje y var.% respecto del mismo trim. del año anterior, respectivamente)

51

40

42

44

46

48

50

52

54

e-08 j-08 n-08 a-09 s-09

Algunas industrias estarían empezando a recomponer inventarios

Índice de inventarios con respecto al mes anterior

Inventarios aumentaron

Inventarios disminuyeron

Fuente: BCRP

Fuente: SBS, APOYO

Expectativas: cautela del consumidor

¿De retirar su dinero, a que rubros destinaría ese dinero?

Disposición a retirar el dinero de la CTS en caso de disponerlo

Si, pienso retirar el dinero 44%

No precisa 6%

No retiraré el dinero

50%

52%Ahorro e inversión 34

Pagar créditos e hipotecas, etc. 18

Alimentación 30

Educación 24

Salud 21

Ayuda a familiares y/o amigos 9

Vestimenta, calzado, etc. 5

Entretenimiento (espectáculos) 3

No precisa 7

Sòlo el 18% de los encuestados dice que gastará el dinero

Fuente: INDECOPI, SBS, ASBANC

Crédito

* A setiembre 2009

Ratios de liquidez(Porcentaje)

Morosidad del Sistema Bancario(Porcentaje)

Número de solicitudes de empresas declaradas en insolvencia ante INDECOPI *

170

344

766 824

16981635

926

505 481403

556

376 376306

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*

0

2

4

6

8

10

12

E-96 E-98 E-00 E-02 E-04 E-06 E-08 SET-09

1,58

35,8

42,7

20

30

40

50

60

70

E-08 M-08 S-08 E-09 M-09 S-09

MN ME

SET-09

PBI Desestacionalizado

Crisis 1998-99 vs 2008-09

85

90

95

100

105

110

mes 1 mes 18 mes 35 mes 52 mes 69 mes 86

Crédito (Set98 = 100) Crédito (Oct08 = 100)

Crédito de la banca al Sector Privado

92

94

96

98

100

102

mes 1 mes 5 mes 9 mes 13 mes 17 mes 21

PBI (Dic97 = 100) PBI (Oct08 = 100)

Crisis 1998-99 vs 2008-09

Inversión Privada desestacionalizada Inversión pública del GC desestacionalizada

20

40

60

80

100

120

140

mes 1 mes 33 mes 65 mes 97 mes 129

FBK (Dic97 = 100) FBK (Oct08 = 100)

PBI Sector Construcción Desestacionalizado

70

75

80

85

90

95

100

105

T1 T5 T9 T13 T17 T21 T25 T29 T33

IPr (4T97 = 100) IPr (3T08 = 100)

70

75

80

85

90

95

100

105

110

mes 1 mes 17 mes 33 mes 49 mes 65 mes 81 mes 97

PBI Const. (Dic97 = 100) PBI Const. (Oct08 = 100)

Respuestas de PolíticaRespuestas de Política

2,8 2,9 2,82,82,8

6,66,56,45,9

4,2

3,13,1

4,0

0

2

4

6

8

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura

Fuente: BCRP, Proyección: MEF

Inversión Pública(% del PBI)

En el 2009, la inversión pública (% del PBI) alcanzará su nivel máximo en 23 años.

Concepto Costo(S/. Millones)

% Total % del PBI

1. Impulso a la Actividad Económica 986 15.1% 0.3%

2. Obras de Infraestructura 8 597 65.2% 2.2%

3. Protección Social 2 318 14.9% 0.6%

4. Otros 2 020 4.9% 0.5%

TOTAL PLAN DE ESTÍMULO ECONÓMICO 13 921 100.0% 3.6%

Planes de Estímulo Económico Fiscal y reducción en la tasa de interés de referencia del Banco Central

Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía mundiales

Política Económica contracíclica

México

Francia

Alemania Canada

ItaliaIndia Brasil

RU

Turquía

Chile

Japón

Corea

Perú

EEUU

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000

Reducción en la tasa de interés de Política Monetaria (pbs)

Paq

uete

s de

Est

ímul

o F

isca

l (%

PB

I)

Política Monetaria y Fiscal

Fuente: Documentos de Trabajo – BCRP Renzo Rossini y Marco Vega. “El mecanismo de transmisión de la política monetaria en un entorno de dolarización financiera: El caso de Perú entre 1996 y 2006”, MEF

Impacto de la Política Monetaria en el Producto

(Porcentaje)

Economía con alta volatilidad cambiaria ( Banco Central no interviene para minorizarlas)

Economía con baja volatilidad cambiaria (Banco Central interviene para reducirlas)

Impacto de la Política Fiscal en el Producto

(Porcentaje)

Política fiscal: inversión pública tiene un impacto mayor que la reducción de impuestos

-0.15

-0.10

-0.05

0.00

0.05

0.10

0.15

0.20

0.25

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

el gasto de inversión los impuestos

el gasto corriente

Inversión pública: evolución 2008-2009

Fuente: DNPP - MEF

Inversión del Gobierno Nacional, Regional y Local

(S/. Millones)

Inversión del Gobierno Nacional, Regional y Local

(S/. Millones, acumulado Ene-Oct)

Inversión del Gobierno Central Enero – Setiembre 09

(Var. % respecto del mismo período del año anterior)

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2008

2009

42.0

29.3

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

Perú Chile

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

2008 2009

+ 30%

Crisis global

PBI Perú y Principales Socios Comerciales(Var.% anual)

PBI por regiones(Var.% anual)

Fuente: FMI-WEO Octubre 09

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2007 2008 2009 2010 2011 2012

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Socios ComerialesPerú

Socios Comerciales

Perú

Mundo

Economías Emergentes y en DesarrolloAmérica Latina

Economías Avanzadas

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2007 2008 2009 2010 2011 2012

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