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Alberto Murillo MudeciAlberto Murillo Mudeci director@bestpricebusinessresearch.com

BOLETIN ECONOMICO 6/2010 BOLETIN ECONOMICO 6/2010 ¿ES EL FIN DE LA DEVALUACION DEL PESO COMO FOMENTO¿ES EL FIN DE LA DEVALUACION DEL PESO COMO FOMENTO A LAS EXPORTACIONES?A LAS EXPORTACIONES? INTRODUCCION

Este boletín tiene el objetivo de analizar de que manera la cotización del dólar esta afectando el nivel de las exportaciones de la economía mexicana. ¿Ha llegado el fin de la devaluación del peso mexicano como fomento a las exportaciones?

EXPORTACIONES VS COTIZACION BANCARIA DEL DOLAREXPORTACIONES VS COTIZACION BANCARIA DEL DOLAR

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Exportación

Cotizacion Bancaria Dólar

EXPORTACIONES POR TIPO DE BIENES: CONSUMO-EXPORTACIONES POR TIPO DE BIENES: CONSUMO-INTERMEDIO-CAPITAL VS COTIZACIÓN BANCARIA DEL DOLARINTERMEDIO-CAPITAL VS COTIZACIÓN BANCARIA DEL DOLAR

Exportaciones Por Tipo de Bien vs Cotización Bancaria Dólar

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16Expor/B de ConsumoExport/B IntermediosExport/B de K Cotizacion Bancaria Dólar

CONCLUSIONES RESPECTO COMPORTAMIENTO DE COTIZACIÓN CONCLUSIONES RESPECTO COMPORTAMIENTO DE COTIZACIÓN BANCARIA DEL DÓLAR Y LOS TIPOS DE BIENES EXPORTADOSBANCARIA DEL DÓLAR Y LOS TIPOS DE BIENES EXPORTADOS

Mientras que la cotización del dólar no rebaso la barrera de los once pesos, el nivel de exportaciones llegó hasta valores de 27.5 Miles de MDD. Cuando el dólar estuvo entre los trece y por arriba de los quince pesos, el nivel de las exportaciones se desplomaron. Buscando la antigua fórmula, de subir el nivel de exportaciones, subiendo el precio del dólar, dado que USA estaba presentado una crisis económica y, se considero acertado mediante éste escenario fomentar las exportaciones. De forma tal que de ésta manera sería mas atractivo para las entidades económicas de USA comprar en México. Después de casi un semestre de ejercicio de ésta estrategia y, ante el decaimiento de las exportaciones, el peso procede a “apreciar su valor ante el dólar” y tiene como consecuencia un repunte de las exportaciones mexicanas y, como se va apreciando el peso, se va observando repunte en las exportaciones.

CONTINUACION DE LAS CONCLUSIONESCONTINUACION DE LAS CONCLUSIONES

Para las fechas en que ocurre el proceso de devaluación del peso, se tenía ya conocimiento de una crisis en USA y, dado que la economía mexicana está fuertemente ligada a la de EEUU, los inversionistas ante una crisis en las empresas mexicanas, es posible que viraran hacia el dólar con el fin de proteger sus inversiones. Ya sea que la devaluación del peso haya sido efecto de los inversionistas al demandar mayor cantidad de dólares, una disminución en la oferta de dólares al disminuir las remesas de los emigrantes; o bien, devaluar para fomentar las exportaciones de las empresas mexicanas integradas fuertemente de manera vertical en la economía mexicanas, el resultado fue un desplome en las exportaciones, tanto de bienes de consumo, intermedio y de capital, donde las exportaciones de bienes intermedios fueron las más afectadas.

En las dos gráficas anteriores se puede observar como ha medida que se “aprecia el peso”, se incrementan las exportaciones. Y viceversa.

IMPORTACIONES DE BIENES INTERMEDIOS MENOS EXPORTACIONES DE IMPORTACIONES DE BIENES INTERMEDIOS MENOS EXPORTACIONES DE BIENES: CONSUMO, INTERMEDIOS Y DE CAPITAL (VALOR AGREGADO DE BIENES: CONSUMO, INTERMEDIOS Y DE CAPITAL (VALOR AGREGADO DE LAS IMPORTACIONES)LAS IMPORTACIONES)

Import B Intermedios Menos Exportaciones Bienes de: Consumo, Intermedios y Capital

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16Import/B Intermedios

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Cotizacion Bancaria Dólar

CONCLUSIONES: RESPECTO AL VALOR AGREGADO DE LAS CONCLUSIONES: RESPECTO AL VALOR AGREGADO DE LAS IMPORTACIONESIMPORTACIONES En la gráfica anterior se han añadido las importaciones de

bienes intermedios y se ha realizado un cálculo: a las importaciones de bienes intermedios se le han restado el valor de las exportaciones de bienes intermedios, de consumo y de capital, con el fin de encontrar un faltante, el valor agregado por la economía mexicana y que se ha quedado en el país. Observándose que el valor agregado se ha mantenido alrededor de los 5000 MDD, tanto en épocas de alta actividad, como de baja actividad. ¿Por qué? Porque la economía mexicana así como importa bienes intermedios, los devuelve en algún grado mayor de ensamble; pero, no en un grado mayor de sofisticación, como para agregar altos niveles de valor agregado. En la gráfica se puede observar como los bienes de consumo y de capital tienen una baja tasa de crecimiento y a estar por debajo de la exportación de bienes intermedios. Las empresas mexicanas interesadas en el mercado externo deberán de elaborar sus productos con el mayor número de bienes intermedios importados; o bien, incrementar la innovación y el desarrollo de nuevas tecnologías, con el fin de aumentar las exportaciones de bienes de consumo y de capital.

CORRELACION: COTIZACION BANCARIA DEL DÓLAR VS CORRELACION: COTIZACION BANCARIA DEL DÓLAR VS EXPORTACIONES EN MILLONES DE DOLARESEXPORTACIONES EN MILLONES DE DOLARES

Exportación vs Cotización Dólar: Variaciones % Respecto Mismo Mes Año Anterior (2007-2010/4)

y = -3E-07x6 + 2E-05x5 - 0.0004x4 - 0.0072x3 + 0.1489x2 - 0.5928x + 7.7554R2 = 0.906

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CONCLUSIONES: CORRELACION DE EXPORTACIONES VS CONCLUSIONES: CORRELACION DE EXPORTACIONES VS COTIZACION BANCARIA DÓLAR COMO VARIACIONES COTIZACION BANCARIA DÓLAR COMO VARIACIONES PORCENTUALES ANUALESPORCENTUALES ANUALES

La gráfica de correlación muestra como primer indicio, una relación inversa entre cotización del dólar y monto de exportaciones. Es decir, a mayores cotizaciones del dólar, menor monto de exportaciones y viceversa. La gráfica representa datos desde Enero del 2006 hasta Abril del 2010. De la forma siguiente: sí se apreciara el peso en un 10% (respecto al mismo mes del año anterior), las exportaciones se incrementarían en un 25% (respecto al mismo mes del año anterior). Sí se devaluara el peso hasta en un 8%, las exportaciones se incrementarían en un 8%. Pero, las devaluaciones por arriba del 18%, implicarían un desplome de las exportaciones. Sí se mantuviera la paridad cambiaria, tal como está al mes de Abril del 2010, las exportaciones crecerían a un ritmo del 8% anual. Por lo tanto, el peso se podría devaluar hasta en un 8% respecto al mismo mes del año anterior, sin que hubiesen impactos negativos en las exportaciones. El estudio muestra un índice de correlación de un 91%, es decir, los datos de la cotización bancaria tienen capacidad de explicar las variaciones de las exportaciones en un 91%.

CONCLUSIONES FINALESCONCLUSIONES FINALES

Se ha hecho el supuesto de que el total de exportaciones son nuestras ventas al exterior y se le ha restado un costo, el valor de las importaciones de bienes intermedios, el resto es el valor agregado por la economía mexicana. Este resto, valor agregado, ha tendido a oscilar en los 5000 millones de dólares, tanto en épocas de alta actividad, como en épocas de baja actividad. La economía mexicana posterior al TLC ha tomado la estrategia de adaptarse bajo la modalidad de una ventaja competitiva fundamentada en una mano de obra de bajo conocimiento y precio. El objetivo de una economía globalizada es propiciar un fuerte intercambio de bienes entre sus miembros y para ello se deben minimizar las barreras arancelarias y monetarias; de forma tal que, las devaluaciones monetarias se traducen en crear barreras de compra hacia las economías externas. Pero, una apreciación del peso permite disponer de menos pesos para comprar en el exterior y permitir con mayor facilidad incursionar en el mercado externo.

Los tratados de libre comercio propician una mayor competencia entre sus miembros y entre los desfavorecidos en esta competencia, ellos tendrán que hacer mayores esfuerzos para desarrollar innovaciones y procesos, con el fin de competir exitosamente. Por lo tanto, las empresas mexicanas están siendo sometidas a una fuerte presión para que realicen nuevas inversiones e investigaciones con el fin de innovar nuevos productos.

CONCLUSIONES FINALES IICONCLUSIONES FINALES II

Por todo lo anterior, es factible considerar que el escenario de devaluar el peso mexicano como estrategia para fomentar las exportaciones ha llegado a su fin. Parece que las autoridades monetarias mexicanas han comprendido que la filosofía de los tratados comerciales no es la protección de una economía mediante medidas arancelarias y de cotización a la alza de su moneda; sino, especializarse en la explotación de sus recursos abundantes y con demanda internacional y, todo parece indicar, hasta éste momento que, México ha tomado el camino de ser una economía ensambladora y no ha tenido la tranquilidad “política, social y económica” como para emprender su camino hacia la innovación y desarrollo de procesos tecnológicos de vanguardia.

La devaluación del peso haría más costosa y difícil la importación de aquellos bienes necesarios para emprender procesos de innovación que permitiesen mayores ingresos vía mayores valores agregados.

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INEGI Y BANCO DE MEXICO. LOS DATOS SON OBTENIDOS MENSUALMENTE. LAS CONCLUSIONES FUERON ELABORADAS POR

“BEST PRICE BUSINESS RESEARCH, S.C.” RESPONSABLE: ALBERTO MURILLO MUDECI

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