ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
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ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS F INANCIEROS
TEMA
II.
NECESIDAD DEL ANLISIS DE LOS ESTADOS F INANCIEROS.
Lo s estados financieros y su examen superficial, se utilizan como punto de partida
para una investigacin ulterior, en virtud de que slo proporcionan referencias
acerca de hechos concernientes a un negocio. Para poder llevar a cabo la
investigacin posterior, se debe hacer patente la importancia y el significado de las
cifras
mediante la
simplificacin
y la
cuantif icacin
de sus
relaciones; esto
significa,
el anlisis propiamente dicho de losestado s financieros.
NECESIDAD
DE LA
COMPARACIN
EN EL
ANLISIS.
Anlisis significa: "Distincin y separacinde las partes de un todo, hasta llegar a
conocersus principios o elementos", pero,del anlisis de los estados f inancieros,
haciendo nicamente el examen aislado de sus diversos elementos componentes,
no
pueden
esperarse conclusiones definitivas, con respecto a las causas que han
producido
los
cambios entre
los
resultados
del
pasado
y los
actuales,
y el
efecto
que
tales cambios puedan tener
en el
futuro, sino
que es
necesario hacer
comp araciones entre sus diversos elementos componen tes y exam inar su
contenido para poder medir
la
magnitud relativa
de los
mismos.
En
conclusin, visto ampliamente
el
anlisis
de los
estados financieros,
es un
estudio
de las
relaciones
qu e
existen entre
los
diversos elementos financieros
de
un negocio, manifestadospor un conjuntode estados contables pertenecientes a
un
mismo
ejercicio,y de las tendencias de esos elementos mostradas en una serie
de estados financieros correspondientes a varios perodos sucesivos.
LA
IMPORTANCIA
DEL
ANLISIS
DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS.
La importancia de las cifras se amplifica cuando se las emplea como un
instrumento de orientacin para la formulacin de juicios, en virtud de que las
conclusiones que se basan sobre datos correctos, recopilados e interpretados
adecuadamente, permiten proceder
con
m ayor seguridad,
que
cuando
no se
tiene
esa base. La forma de pre sentar y uti lizar las cifras, hace que se obten gan
conclusiones
correctas
o
incorrectas.
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La s conclusiones derivadas del anlisis
de
los estados financieros, no slo se
basan en la frialdad de las cifras, a menudo, razonamientos diferentes a los
contables
deben
aplicarse; normalmente,
las
conclusiones
a que se ha
llegado
no
son las nicas posibles, y en ocasiones no son las ms correctas que pueden
derivarse de los datos disponibles. Es de importancia, como complemento de
Ie fe
resultados obtenidos del anlisis de los estad os financieros, el ejercicio cuidadoso
del juicio, basado en el entrenamiento continuo; de tener presente en la mente, la
posible incorreccin de las conclusiones.
ANLISIS INTERNO Y EXTERNO.
El
anlisis
de los
estados financieros puede
ser
interno
o
externo.
El anlisis interno, se
hace para fines administrativos,
y el
analizador est
en
contacto
ntimo con la empresa; tiene acceso a los libros de contabilidad y en
general todas las fuentes de informacin del negocio estn a su disposicin.
En el anlisis exte rno, el analizador no tiene contacto directo con la emp resa, y los
nicos datos de que dispone, es la informacin que la empresa haya juzgado
pertinente proporcionarle. El anlisis hecho por banqueros y posibles
inversionistas, es un ejemp lo tpico de an lisis externo.
OBJETO DELANLISIS.
Se
puede
afirmar
que los
negocios
seconstituyen y
operan,
con elnico propsito
de
obtener
suficientes utilidades; todas las personas, administradores, banqueros,
inversionistas, etp.,que en alguna forma estn conectadas con el negocio, tienen
inters
en su
,; xito, puesto
que el
fracaso
de la
empresa repercute
*
desfavorablemente en diverso grado, en su patrimonio; po r tanto, para todos los
tipos de ana lizadores , el objetivo del anlisis de los estados financieros, es la
obtencin de suficientes elementos de juicio, para apoyar las opiniones que se
hayan formado con respecto a la situacin financiera y la productividad de la
empresa.
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NECESIDADDE LOSDATOS EXTERNOS.
Las empresas no pueden considerarse como organismos independientes; por
tanto,
es ilgico pretender qu e slo elanlisis de los datos internos es suficiente
para forjar opiniones adecuadas, sobre
la
situacin financiera
y
productividad
de
un
negocio.
Las condiciones
externas,
de importancia preponderante y con influencia decisiva
sobre los negocios son: 1) Caractersticas etnogrficas y poder de compra de la
poblacin; 2) condiciones del mercado en general, y en particular de la rama
industrial
a la que
pertenece
la
empresa;
3)
circulacin monetaria;
4)
ciclo
de los
negocios; 5) localizacin de la empresa, con respecto a las fuentes de
abastecimiento de m aterias primas y mano de obra; 6) caractersticas de los
transportes; 7) problemas tcnicos industriales; 8) condiciones polticas, leyes
mercantiles y tributarias en vigor. La influencia e importancia de cada uno de estos
elementos
se
expondr
en su oportunidad, al
tratar
concretamente el
anlisis
de
cada
uno de los
problemas f inancieros
y de
operacin.
LA
CONTABILIDAD
Y LA
ESTAD STICA.
En general, la contabilidad llena su funcin si los estados financieros que de ella
se obtengan, muestran razonablemente la situacin financiera y el poder
productivo de
utilidades,
y
puntualiza
la
responsabilidad d
la
actuacin
de l
factor
humano de la
empresa.
No es propio aunque s posible, pretender dar a la
contabilidad
elcarcter de exactitud matem tica, por loque, debe procurarse qu e
haya flexibilidad
en el
manejo
de la
informacin adicional,
as
como
que la
perteneciente
al
anlisis de los estados
financieros,
se trate desde el punto de
vista de la estadstica y no de la contabilidad. A mayor abundamiento, los
registros de contabilidad suministran el material del cual se derivan diversos
estudios estadsticos, po r tanto, es necesario que el personal encargado de la
contabilidad est familiarizado con elmtodo estadstico'.
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LA CORRELACIN EN ELANLISIS
Esos elementos forman partede untodo ydespusdehaber sido reducidosa la
misma base cualquier comparacin ser correcta numricamente pero
no
lgica
como sucede
con las
comparaciones
de
ventas
con los
cargos diferidos;
los
costos de produccin con el pasivo y la produccin con el activo total.
Numricamente
tales comparaciones producen resultados correctos pero
no
lgicos puesto que entre los elementos comparados no existe relacin de
dependencia. La dependencia de los hechoses lo nicoqu e puede autorizar para
inferir
de la
existencia
de
uno
la
existencia
del
otro;
por
consiguiente toda
la
dificultad
estriba
en
conocer
esa
dependencia.
NECESIDAD DE SIMPLIFICARLAS CIFRAS
Elsignificado de lascifras y de sus relaciones es difcildecomprender a menos
que
conscientemente
se
haga
un
esfuerzo para simplificar
su
expresin.
La
simplificacin
debe tender a concentrar la atencin tanto en la magnitud de. las
cifras
comoen la magnitud de lasrelaciones existentes
entre
dichascifras.
CASOSDESIMPLIFICACIN
Tres
son los
casos
de
simplificacin
de la
expresin
de las
cifras
de los
negocios:
1)de
cifras
individuales;2 de una
relacin entre cifras
y 3 de un
grupo
de
cifras.
1
Laexpresin de lascifras individuales se
simplifica
ajusfndola
a
nmeros
redondos: as el nmero 27 328.42 puede ajustarse a 27 328
unidades,,
2 733 decenas 27 3centenasy finalmente a 27 millares.
2)
Cuando
se
trata
de una
relacin entre
las
cifras
la
simplificacin
de la
expresin puede hacersepor medio de la representacin grfica o por el
empleo
de por
cientos procurando
en el
primer caso
que la
construccin
de la
grfica
sea
clara
y
pueda interpretarse
con
toda facilidad.
En el
caso
de
emplear
por
cientos debe procurarse
que el por
ciento
que
presente
a la
relacin contenga
el
menor nmero posible
de
guarismos
por lo
general
slo
los
nmeros enteros;
en
virtud
de que si el por
ciento
se
expresa
con
un nmero
considerable
de
guarismos,
es
probable
que sea ms
sencillo
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captar lacifra originalde larelacin,que el porciento que larepresenta,po r
lo
cual,
se
anulen
los
fines
de la
simplificacin. As,
si se
desea expresar
en forma de por ciento, la relacin que existe entre la cantidad de
$24,875.55 con la
cantidad
de
$100,000.00,
es
preferible expresar dicha
relacin por 25% y no por 24.8755%, por ser msfcil la retencin en la
primera
forma que en la segunda, y porque el valor de la relacin no se
modifica
con la
aproximacin.
'., ,
3) La simplificacin de la expresinde un grupode cifras se obtiene por el
clculo
de un
promedio, procurando elegir
la
clase
de
promedio
ms
conveniente
para
el
caso especfico,
de las
estudiadas
por el
mtodo
estadstico.
PRESENTACINDE LOSRESULTADOS
El
anlisis
dlos estados financieros requiere tiempo, esfuerzo y dinero; pero a
menudo los resultados
qu e
se obtiene, a
pesar
de reconocer su valor, se
desechan totalmente, debido
a que no han
sido presentados adecuadamente.
En
algunas
ocasiones, la presentacin es muy extensa y en otras muy corta, o
bien
la
presentacin es demasiado tcnica, incompletaen su arreglo o simplemente
obscura.
Lapresentacin adecuada de los resultadosdelanlisis requiereque el
informe
sea:
Completo. Deben hacerse constar tanto
los
datos favorables como os
desfavorables.
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Claro
y
preciso.
Los
hechos deben
se r
asentados
concisamente. La s
conclusiones
y las recomendaciones, deben se r accesibles y justas, de tal manera quedejen
ver su
fondo desde
el
primer momento. Debe evitarse
proponer
dos o ms
soluciones para un mismo problema,lo que en lugarde ayudar a la administracin
la confunde.
Concreto. Esto signif ica que no debe contener material extrao al problema en
cuestin, y que tal.ma terial debe referirse siempre a casos determinados y
especf icos
del
negocio. Debe
evitarse el
hacer abstracciones
y generalizaciones,
de las
cuales
los
hombres
de
neg ocios descon fan, porque estn acostumbrados
a
acep tar slo conclusion es, en las que aprecian la existencia inmediata y directa de
una relacin con su ne gocio. El estudio ana lt ico de los estados f inancieros de una
empresa, t iene un costo,y por tanto, siempre que sea posible debe r cuantificarse
el probable beneficio en que se
traducir
el anlisis de dichos estados; esto es el
mejor argumento,
para
demostrar
la ;
importancia
de una
recomendacin
propuesta, debido a que los hombres de negocios generalmente son atrados por
cualquier
referencia
que se
haga
co n
respecto
al
incremento
de las
utilidades,
porque
la
esencia
del
negocio,
es
encontrar
el
costo marginal
de
cada operacin,
estar seg uro de que la erogacin no dejar de producir un beneficio.
Oportuno.
La
utilidad
de un
informe depende
de la
oportunidad
con que se
proporcionen
los
resultados,
ya que en
esta materia
es
indispensable
que sea
siempre oportuna
la
informacin,
y en
especial
la
perteneciente
a lasdeficiencias,
porque
en
otra fprma
la
presentacin
de las
cifras
extenrtporneas, en lugar de
auxiliar, probablemente origine una situacin falsa, para las apreciaciones
inmediatasque
sirven
de
orientacin.
VALOR DE LOSMTODOS DEANLISIS.
Lacomparacines uno de los
elementos esenciales
de latcnicadel
anlisis
de
los
estados financieros. Pa ra efectuar
la
comparacin
de las
cifras
de los
negocios,
esta disciplina pocas veces exige el uso de instrumentos de anlisis
complicados,
los ms simples satisfacen las
necesidades
utilitarias de los
negocios.
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Los mtodos de anlisis son un medio y no un fin, son simplemente mtodos de
medirycomparar hechos. Pueden proporcionar ndicios, provocar insinuaciones y
sugestiones; poner de manifiesto hechos y tendencias, que de otra
manera
quedaran ocultos. Los hechos medidos, ponderadosy comparados con otros
hechos, constituyen
la
base
de los
juicios comerciales.
En
conclusin,
los
mtodos
de
anlisis pueden
ser
empleados
en ladireccinde
un negocio, para ampliar el conocimiento que la administracin debe tener del
mismo,
con el fin de hacer ms eficaz el control de las operaciones.
El
valor
de los
mtodos
de
anlisis radica
en la
informacin
que
suministren para
ayudar hacer correctasydefinidas decisiones,que no sehacensin
aquella,en
su estmulo para provocar preguntas referentes a los diversos aspectos de los
negocios,
as
como
de la
orientacin hacia
la
determinacin
de las
causas
de la
relacin
de
dependencia
de los
hechos
y
tendencias.
Los
estados financieros objeto
del
anlisis
han
sido preparados conforme
a
lo s
principios
y
normas
de contabil idad
generalmente aceptados.
RAZN
DEL
MTODO.
En una empresa existen mltiples elementos favorablesydesfavorables, pero de
ellos, los que en primer trmino les importa conocer a
las
partes interesadas en
ella,
para juzgar
de su
buen xito
o
encauzarla hacia
l, son los
elementos
desfavorables, porque
de su
existencia
e
intensidad,
depende el
fracaso
del
negocio,
as
como
los
daos
y
perjuicios
que las repercusiones-de tal
fracaso
causenen su
patrimonio.
La materia objeto de los siguientes captulos, se basa en la anterior consideracin,
pero por razones de mtodo, de tales elementos desfavorables, se expondrn en
primer lugar,
los
referentes
a la
situacin financiera,
la cual se
muestra
en el
balance,y ensegundo lugar,losreferentesa suproductividad, lacualsemuestra
en elestadodeprdidasyganancias,
1. Elementos desfavorables de situacin financiera:
A
Exceso
de
inversin
en
saldos
a
cargo
de
clientes.
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'-
.;.-.;;.:.._ , .
B) Excesode inversinen inventarios.
V C) Exceso de inversinen activo fijo
V D)
Capital insuficiente.
2.
Elementos desfavorables
de
operacin:
V A)
V entas insuficientes
V B ) Excesivo costode ventas
V
C)
Excesivo costo
de
distribucin
V
D)
Inadecuada
distribucindeutilidades.
MTODOS DE AN LISIS.
Las funciones mecnicas o propsitos primarios de los mtodos de anlisis de los
estados financieros, son: 1) Lasimplificacin de lascifrasy de sus relaciones; y 2)
hacer factible las com parac iones.
La simplificacin de las cifras y de sus relaciones, es el primer paso que deb e
darse para facilitar la com prensin de su importancia y significado. La
simplificacin, cambia la formade expresinde las cifras y de sus
relaciones,
pero
no su valor.
Dos son las
clases
de
comparaciones:
1)
comparaciones verticales,
y 2)
comparaciones horizontales.
Son
comparaciones verticales,
las que se
hacen
entre el conjunto de estados financieros pertenecientes a un mismo perodo, y son
comparaciones horizontales,
las
que se hacen entre los estados financieros
pertenecientes a varios perodos.
En las comparaciones
verticales,
el
factor tiempo
se
considera incidentalmente
y
slo
comounelementode
juicio,
debidoa que en las comparacionesverticalesse
trata de obtener la magnitud de las
cifras
y de sus relaciones.
En las
comparaciones
horizontales, la
consideracin
y
debida ponderacin
del
factor tiempo, tiene capital importancia, porque
el
tiempo
es la
condicin
de los
cambios, y como con las comparaciones histricas lo que se desea mostrar son
los
cambios,
y
stos
se
efectan progresivamente
en el
transcurso
del
tiempo,
habr necesidad
de
referirlos
a
fechas.
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La
simpcacin y la
comparacin
de las
cifras
y de sus
relaciones,
se
hace
mediante la aplicacin de los mtodos estadsticos, pero de estos mtodos,
generalmente se emplean los ms
simples,
pos sat isfacer las necesidades
utilitarias de los
negocios.
La
enum eracin
que se
hace
a
continuacin
es
enunciativa
y no
limitativa,
de ios
mtodos
de
?.n isis
que con
f recuencia
se
emplean para
el
estudio
de los
estados
f inancieros; pero
no son
todos
lo s que se
utilizan para
el
examen
de las
cifras
de
ios negocios;
1.Mtodo de
anlisis vert ical.
a.
) Mtodo de reduccin de ' los estados f inancieros a por
cientos.
b. ) Mtodo de
razones
simples.
c. )
Mtodo
de
razones
estndares.
2.Mtodos
de
anlisis horizontal.
A)
Mtodo d e aumentos y disminuciones.
B)Mtodo
de
tendencias
C)Mtodo de control del presupuesto.
MTODO
DE
REDUCCIN
DE
ESTA DO S FINANCIERO S
A POR
C IENTOS
Bases del
Mtodo.
Uno de ios
mtodos
de
anlisis
que con
mayor frecuencia
se
emplea
en las
empresas, para analizar
las
cifras
y las
relaciones existentes entre stas,
consiste
en
reducir
a por cientos las cantidades contenidas en
los
estados
financieros.
Las bases de este mtodo de anlisis son dos: 1) el axioma matemtico que
dice:
el
todo
es
igual
a la
reunin
de sus partes, y 2 la
consideracin
de
Una
cantidad, porejemplo, el total deven tas netas, ejercicio trasejercicio,comoigual
a
100%. La segunda base,estimulaasuponerque el importede esa cantidad,
es constante,
lo
cual
es
errneo
y
contradictorio
a la realidad,
puesto
que
perodoaperodo, esdiferentela cifras del
concepto
que seequiparea 100%.
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, 1 0
I lustracin
del
Mtodo
e
El proceso aritmtico que debe seguirse para la reduccin de los estados
financieros
a por
cientos, consiste
en
dividir cada
una de las
partes
del
todo,
entreelmismotodo, y e cociente semultiplicaporcien.Si las ventas netasde la
sociedad
"x",
en el ejercicio ascendieron a $500,000 y los gastos de venta a
$50,000,
lasvenas
netas
se
consideran como
el
100%
y los
gastos
de venta
representanel 10% de sas. Para mejor ilustracin,
continuacin
se insertan,
expresados envaloresy en porcientos, los
estados
deprdidas y ganancias.
CONCEPTO Y OBJETIV O DE LAS RAZONE S.
Matemt icamente se l lama razn a la
te lacin
que
existe
entre dos cantidades de
la misma especie.
Considerando
que
entre
los
d iversos
valores
que
constituyen
los
estados
financieros existen ciertas relaciones,
se
determin
que al
apl icar estas re lac iones
se podrn obtener una serie de observaciones sobre la estructura financiera y
productividadde las empresas.
El objetivo fundamental del anlisis a
travs
de la apl icacin de las razones, es la
interpretacin de las relaciones numricas que existen entre los diversos valores
que figuranen losestados f inancieros.
El anlisis a base de razones tambin puede
utilizarse
para determinar
probabilidades y tendencias. Sealar los puntos dbiles en el
negocio
y sus
principales
fallas, siempre que se tenga cuidado de escoger relaciones
'proporcionales,
adecuadascon ias cifras de m ayor signif icacin,
esto
es, que sus
eleme ntos integrantes tengan entre s relaciones estrechas dedependencia.
CLASIFICACIN DE LAS RAZON ES:
a Razones
Estticas
b)
Razones
Dinmicas
c)
Razones
Esttico-Dinmicas.
a) Las razones estt icas son aquel las que indican la
relacincuantitativa
que
hayentrepartidasdelestadode situacin financiera.
b) Las tabonesdinmicas son las que expresan la relacin cuantitativa entre
partidas del estado de resultados de opera cin.
c) Las razones esttico dinmicas muestran la relacin cuantitativa entre el
estado de situacin financieray el de resultadosde operacin.
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Las razones tendrn signif icado nicamente cuando existan relaciones de
dependencia entre
las
c antidades seleccion adas para establecer
la
relacin.
En
consecuencia, existe relacin directa entre
el
activo
y el
pasivo circulante,
el
capital contabley el pagado, lasventa s netas y la
utilidad
neta, elpasivototaly el
capital contab le, etc. Estas relaciones deben guardar ciertos lmites
que se
expresan numricamente a efecto de medir la solvencia,
estabilidad
y
productividadde la empresa.
El anlisis de las razo nes, que relaciona entre s las partidas de Balance General y
del
Estado
de
Prdidas
y
Ganancias, permite trazar
la
historia
de una
empresa
y
evaluar su situacin presente. Este tipo de anlisis capacita tambin al gerente
financiero para prever reacciones de los inversionistas y acreedores y, con ello,
obtiene buenos conocimientos sobre cmo
es
probable
que
sean recibidos
su s
intentos de adquirir fondos.
La
interpretacin de razones Estticas o Dinmicas no representa dificultad
alguna, ya que
ellas
relacionan partidas con caractersticas homogneas. Son las
interpretaciones deriva das de las razon es esttico dinmicas las que pueden
ofrecer dificultaddebidoa lapecu liaridad de sus componentes.
En
tanto
un a
cifra esttica muestra
el
saldo existente
a la
fecha
del
anlisis,
un a
dinmica mostrar
el
monto alcanzado
en un
perodo
que
termina
en la
fecha
en
que elanlisis se vaya a
realizar
alcompararse ambas,e lcociente obtenido no es
suficienteme nte v lido, en conse cue ncia , en algunos casos previo estudio
convendr obtener
el
promedio
de la
cifra dinmica correspondiente
al
perodo,
al
que se refiere el Estado Financiero de donde se ha obtenido, y as, comparando
con
la cifra
esttica.
Un ejemplo de la situacin sealada se tiene al comparar la
utilidad neta
al fin del
ejercicio contra
el
capital contable
a la
misma fecha.
E l
cociente
puede mal interpretarse, sobre todo en
el
caso que la obtencin de
utilidades en la empresa no haya sido rtmica.
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1) %
MTODO VERTICAL
ESTTICO)
2
RAZONES
ANLISIS DE
ESTADOS
FINANCIEROS
Por
ciento J Un
perodo
Integrales
j
Comparacin
de
Varios
Periodos
Razones Simples.
de
Liquidez.
dRentabilidad.
-
-
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b
RazonesSimples
/.
Solvencia
Inmediata{Prueba
de
cido)
AD
PC
Fundamentacin:
nicamente los valores disponibles de inmed iato
son
los que estn afectados al cumplimiento de las obligaciones a
cor to
plazo.
2.
Activo de Pronta Realizacin
AC-I
PC
Fundamentacin:S e
considera
qu e
todo
el
activo c irculante
excepto
los
inventarios
qu e
estn sujetos
a una ms difcilrealizacin garantizan al
pasivo
a corto
plazo.
Interpretacin:
En elprimercasla raz n sirve de elemento de uicio superficial ya que
considera
que si una
empresa puede pagar inmediatamente
su
pasivo
circulante, ste est garant izado.
El cociente conservador
puede es tar
ent reel0.50y el0.90.Unacantidad inferior al 0.50 nonecesariamente
signif icar
peligro
para
la empresa, sin
embargo, ser conven iente ampliar
el estudio aplicando otras razones. U na c i f ra superior al 090puede
signif icar
efec tivo ocioso
o
inmovilizado,
desde luego en
am bas
situaciones
ser
necesario tener
en
cuenta
las
caracterst icas
de la empresa que se
examina.
En el
segundo
caso se supone que el activo de
pronta realizacin
debe
de
cubrir
la totalidadde pasivo circulante. Una
razn
entre
1.50
y 2.00 se
considera apropiada siempre y cuando no ex istan cuentas por cobrar
T.
vencidas
y
su recuperabilidad
sea
razonable. En este
caso
la situacin es
desfavorable,
ya que la
empresa t iene
en
activo
d e
pronta
realizacin
apenas
0.75por cada
1.00
que
debe.
3.Indica
de
Solvencia
AC
PC
Comprende el ActivoDisponible y latotalidad del circulante.
Comprende
el
Pasivo Circulante
y
otrosPasivos circulantes.
Fundamentacin: Las deudas a corto plazo estngarantizadas por
todos
losvaloresdel activocirculante talesvaloresson disponibilidades
inmediatas o
bien
se convertirnen ellas a cortoplazo,de ah que sean el
soporte
para los
pasivos circulantes.
El
activo circulante
a
travs
de la
realizacin delciclo econmico de la empresa producir el numerario
necesario
para
que esta pague
oportunamente
sus deudas a corto plazo
demostrandoconellosusolvencia.
Interpretacin:
Elactivocirculante
es el que
garantiza
al
pasivo circulante
ya que
este
se
pagar
con los
valores generados
por el
primero.
La
razn considera
comoprudente estentreel1.5 y2. Elorigende considerar adecuada tal
proporcinse basa en el hecho de que si poralguna,
causa
la
empresa
cerrarprontamente
la
Mayora
del
ActivoCirculante podra bajar ent re
un
25
y un
50% en
cuyo
caso an
quedarla
excedente suficiente para cubrir en
sutotalidadalpasivo circulante.
Sin
embargo,
es necesario considerarenque proporcinpuedenv e r s e
castigadas las
inversiones
del
activo circulante,
ya que
inventarios poco
comunes pueden sufrir castigos mayores
en
cuyo caso
la
proporcin
estimada
del 1.5 al 2
tendra
que
elevarse.
En caso contrario la proporcin
podra reducirse. En el ejemplo propuesto la raznno essatisfactoria
debidoa queslollegaal 1.2 esdecirsetieneunpeso veinte centavospo
cadapesoque sedebe.
4.Estabilidad Financiera (Apalancamiemo)
PT
CC
PC
ce
; _
P F
CC
* Comprende todo
el
PasivoCirculante
Fundamentacin:
Considerando que los medios de accin de una
empresa tiene
dos orgenes,uno el de los dueoso
accionistas
y
ot ro
el de
los
proveedores
o
prestamistas
es
conveniente determinar
la
proporcin
de
capital propio y ajeno quefuncionaen la empresa.
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
14/27
Interpretacin
Salvo EIT
presas
de
Servicios Pblicos.
Instituciones
de
Crdito.
Seguro
y
Fianzas,
no es
aconsejable
aceptar una
relacin
m ayorde 1.0
ella
mostrarc ue decada peso
invertido
por laempresa entre utilidadesno
distribuidas
y
capital pagado
se
deber
un
peso,
a sus
acreedores.
De
excederseest relacin laempresaempieza apasara serpropiedad
de
sus
acreedores y no de sus accionistas, ya que los primeros tendrn una
inversin
maypr.
Asimismo,los acreedores pueden recibir lamayorparte
de las
utilidadps
que genere la empresa en forma de intereses.
Es difcil
sealar el mbito de una
razn
prudente sin embargo puede
que es taoscil entre
el
.50 y el.80.En el ejemplo la
razn
obtenida es del
.
58 y
significa
que el 58% del capital contable esta representado por pasivo.
La s
dos
razones citadas posteriormente nicamente
nos
muestran
el
grado
en que la
inversin
ajenaa
intervenido
en el
pasivo circulante
y
fijo
en el casoplanteadosedebenel 26% depasivoa
corto
plazoy el 32 % de
pasivo a largo
plazo
del
capital contable.
Al
llevar
a
cabo
el
estudio
de
este capitulo
se
sugiere
laaplicacinde
las razones citadas a lainversaesdecir.
PT
CC
PC
CC
PF
En
el primer casoobtendramos laconclusinque de por
cada
peso
financiado por losacreedoresla
empresa
ha
invertido
$ 1.70.
Lasdos razonessiguientesnos
muestran
que porc d peso invertido
por los
acreedores
en
pasivo circulante
y
fijo
la empresa
tiene
de
capi ta l
contable
$3.75y
$3.1
2
respectivamente.
En el
ejemplo
el
capi ta lcontable
se ha
considerado
en la
cifra indicada,
sin
embargo
en
es t r ic to
rigor e s te
debera
de ser por $3,500,000.00 o sea el que
mostrara
al iniciode
ejercicio el "Estado de
Movimientos
del Capital
Contable"
sobre este
aspecto existen diversas polticas. Alguna de estas considera como
parte
integrante
del
mismo
lasutilidades
generadas
el
primer semestre.
5. Inversin del Capital
AF
CC
Fundamentacin:
La relacin qu debe
existir
entre las inversiones en
inmuebles, planta
y
equipo (activo fijo)
y elcapital
propio
esestrecha,y
que conforme a lo expuesto en el captulo III estas debern de
representa
el grado de inversin del capital
propio
en
dicho
activo
fijo,
mxime que no
es
prudente ni usual quedas Inversiones en estos activos al iniciarse la
empresa provengandecapital ajeno.
Interpretacin:
Resul ta
difcil tratar
de
conceder
al
cociente
que se
obtenga
de es t
razn, vigencia
para
todas
las
empresas
ya que la
misma
est
vinculada
co
el
tipo
de negocio
de
que se trate, sin embargo un resul tado entre el 0.65
el0.80puede ser satisfactorio para ejercicios
iniciales
ya que el remanent
es de
suponer
que
haya sido utilizado
para
valores circulantes.
En
unaempresacon
varios
aosdeestablecidayespecialmentesi h
sufrido
ampliaciones probablemente
la
relacin obtenida
sea
mayor
a
como
en el
caso
ejemplificado
cuya relacin
es de 1.22 que
quiere
decirqu
la
empresa tiene enactivos fijos un 122% de su capital contable.
La
raznen
este caso
ser
favorable siempre
y
cuando:
la
inversi
habida se
est
utilizando, reporte beneficiosy
haya
sido necesaria.
Es t
razn
es
factible
que
tambin
se
emplee
inviniendosus
trminos
ae fe c
de
conocer
el porcentaje que del activofijoes el capitalcontable
CC
AF
Ademsel
cociente obtenido puede interpretarse como
que el
81%
d
cada peso invertido
en la empresa en -activos fijos
fue
originad
probablemente
por
capital
propioy
19%
posiblemente
obtenido
a
t r a v s
d
financiamiento.
es decir con
pasivo.
6.
Valor Contable del Capital
CC
CS
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
15/27
Fundamentacin: Esta razn
se determina co mparando al capital
contable contra la
inversin
pagada por los accionistas
(capital
social
pagado).
Tales valoresdurante el ejercicio de la empresa pueden presentar
montos diferentes a los iniciales
debido
a la poltica de reinversin o
distribucinde las utilidades. Sin embargo, a fin del e jercicio conviene
saber
en
cuanto
o en queporcentajeel capital contable
excede
al social
dato interesante para conocer
el valor de las
acciones
y el
rendimiento
de l
capital social .
Interpretacin:
Es necesar io que los dueos o accionistas de la empresa conozcan a
t ravs de esta razn, los excedentes que ex isten en la misma y que
aumentan alC apital Social. .
En
e l
caso
que se utiliza de ejemplo la
razn
de
1.07
sign ifica que por
cada peso que tiene la empresa trabajando como capital inicial existen
adems
0.07 centavos de
utilidad.
Un resultado inferior a uno significar prdida del capita l socialpagado
y la
empresa deber
se r
motivo
de
anlisis orientados
a
determinar
su s
causas.
7. Hotacin de Cuentaspo r
Cobrar
nmeros de veces en el ao que las
cuentas por cobrar se recuperan).
VNC
PCXC
Fundamenlacin:
El
total
de las
ventas netas
a
crdito dividida entreel
promediode cuentas por cobrar (saldo promedio mensualdellibromayor
en el ejercicio) permite conocer lasvecesen que loscrditos otorgados
por
ventas de mercanca son recuperados. Esta razn es
imposible
de
generalizaryaque
varia
notablementede una
empresa
a otra, no
teniendo
aplicacin
obviamente en
aquellas
que no
venden
a
crdito.
S in
embargo,'suponiendo
que la empresa del ejemplo
tuv iese
slo
ventas a crdito a p lazos de 180das la relacin obtenida sera ideal ya que
mostrar a
qu
tales ventas
se
recuperan exactamente
en el
periodo
previsto.
Interpretacin:
Permite
conocer el
grado
de
eficiencia
en el cobro de
l as
cuentas
a si
como
lo
atinado
de la
poltica
en el otorgamiento de crditos, adems de
orientar para la elaboracin de programasde pagos yflujod ob jetivo.
5.
Rotacin de Inventarios Nmero de veces que se recuperan o repone
los inventarios).
Cde
MP
V
PI T
Aplicable
soloa
industrias
P
de I de M en P
C
de M
Proc.
P de I de M enProc.
Fundamentacin:E\ costodeventas dividido entre el promedio
inventarios de artculos
terminados
(en una industria) o bien en t re
promedio de inventarios de
mercancas
en una empresa comerci
permitirconocer lasvecesen que el inventariode mercancas se
repuesto.E resufcado^quf obtenidomuestra que los inventarios se h
vendido
dos
veces
en el
periodo.
Interpretacin:
La
razn
obtenida
seala
que las
mercancas
han
tardado seis mes
en venderse ya que elcociente indicados renovaciones en el
ejercic
Un arotacinmuylenta puede
indicar
que existen problemas en
mercado,sobre-inversineninventarios enraznalvolumende lasvent
en elperiodo,o bien
disminucin
en las ventas. Una
rotacin
rpida
favorable a la empresa y muestra eficiencia en ventas, adems de qu
permite la pronta conversin de activos circulantes en nuevos activ
circulantes y utilidades.
9. Convertibilidad daCuentas po r Cobrar
60
360
R daC por C (Vase No. 7)
Fundamentacin: Al
relacionar
la
rotac in
de cuentas po r
cobrar
co
un
cierto nmero
de
das (normalmente
un
ao)
es
posible conocer. losd
que tarda la rotacin de las cuentas por cobrar.
Interpretacin:
Mientras menor sea el
ritmo
de convertibilidad de las
cuentas p
cobrar serndice
de un movimiento econmico mayor mismo que pue
traducirse
en un
incremento
en as
utilidades.
10 . Convertibilidad de Inventarios de Artculos
terminados
en u
industria),
o
mercancas.
360
360
R .
de
Arts.Ter.
o Mercancas.(Vease No. 8)
Lafundamentacin
e interpretacinde
esta razn
es
similar
a la
No. 9
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
16/27
7
studio
de las Ventas
VN
VN
CC
C
en
T.
VN
F
Fundamentacin:
Lautilidadque seobtengaen una
empresa
enpane
estadeterminada,por el volumendaventasqueselogre.A su vezla s
ventasestnen
gran
medidainfluidaspor laeficiencia
conque
seopareel
capital contable y el capital en trabajo. En
ambas
situaciones
lo
que se
busca es el
grado
de productividad que ha
tenido
la empresa.
Esta
productividad, tambin
sepueda
doerminer
en las
industrias
al
comparar
\ks
ventas/con
sus inversiones enmaquinaria.iplanta y equipo sse
consideraa estos
renglones
como responsablesde lageneracinde la
totalidadde los ingresos
estableciendo
as el gradodacontribucin que
rrnjm.il
Elcepita entrabajo esiguala laaumn delosrecursos
imiptos
y losnjon*. ? s
contablemes pasivo
total.:;
.
:.,.
considere ajenas a la"generacindaventas", entre
otras
podranser los
cargosdiferidos,deudores
diversos,funcionarios
yempleados,e tc tera.
interpret cin
No es
posible
establecer
unanorma
fija
encuanto
al resultado de
estas
razones
peropueda
sealarseque a un
cociente
mayor corresponde una
situacin
ms
ventajosa para
la
empresa,ya
quesealar quea un
mismo
capital
contable o entrabajo 6 aun inversin igual en activos f i jos
corresponde unmayorvolumende ventas
debido
probablemente a una
utilizacinms
eficiente
de
esbs'cohcptos;
12 . Estudio de la UtilidadNeta
UN
CC
UN
VN
Fundamentacin: Mediante
el
empleo
de es tas
razones
se
determinar laproductividadde la empresa, en laprimeradee l las con
relacin alcapitalpropio.En la segunda la correspondientealt o ta de lo
invertidopor la empresa entre
capital propio
y
ajeno;
y la ltima
de te rm ina
lautilidadnetap or
cada
peso de ventas.
Interpretacin:
El
principal
objetivo
de
las empresas
es la
obtencin
de
utilidades,
mientras mayores sean
stas en
relacin
al
cap i ta linvertido
ya as ventas.
mfiior < 5 > r su
productividad.
E n e l ejemplo e x p u e s t o el
rendimientode la empresa se considera pocoin teresan te ,
y a q u e
con un;i
inversin propia de $3,750,000.00 se obtiene apenas un 6% de
rendimiento.
Lainversin
combinada
del
capital
en trabajo que
asciende
a
casi 6 millonesapenes deja el 4% de
utilidades,
y de las ventas netas
efectuadas se
obtienen
utilidades
de un
12%.
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
17/27
c RAZONES ESTNDAR
E
establecimiento
de las razones estndar en una empresa lleva como pretensin que sirvan
como instrumento de control y medida de eficiencia a fin de tratar de reducir desperdicios y
optimizarresultados mediante sucomparacin constantecon loshechos reales.
Tales comparaciones permiten establecer desviaciones tanto positivas como negativas, las
positivas,
significarn
que se mejor el estndar implantado y las negativas lgicamente mostrarn
deficienciasen la operacin del rea estudiada.
Las
comparaciones de las medidas estndar con los resultados obtenidos en los estados
financieros, permite establecer el grado en que se logr alcanzar el fin propuesto y asimismo,
apreciar el grado de eficiencia y las desviaciones del estndar, las excepciones a dicha regla.
Tales
excepciones
si lo
ameritan
se
deben
de
investigar
y
tomar
las
medidas necesarias para
corregirlas.Sobre este prrafosebasalatcnicadeadministracinporexcepcin.
Lasrazones estndar se dividen en:
a) Internas
b)Externas.
a) Lasinternasseelaborancon los datos que la propiaempresatengasobresus operaciones
y
su
experiencia acumulada
por lo
que,
en una
empresa
de
reciente creacin
no
ser
factibleobtener razones estndar de tipo interno.
La actuacin que la empresa ha tenido en ejercicios anteriores suministra los elementos para
la elaboracin de los estndares internos. El establecimiento y
desarrollo
de estos proporciona
lossiguientes datos:
1)Las
medidas para apreciar
el
xito
de operaciones
pasadas.
2) Las guas para regular la actuacin presente.
3) Lasmetas para fijarlasestimaciones futuras.
b) Las extemas se construyen con la informacin que se obtenga de empresas del mismo
giro
y
cuyas condiciones
de
operacin sean similares,
sin
embargo, resulta sumamente
difcil obtener elementosquepermitan elaborarlas.
En caso de allegarse de tal informacin es necesario que esta sea de fecha reciente y
cerciorarse de que en la aplicacin de lo principios de contabilidad generalmente aceptados se
hayan
adoptado criterios semejantes.
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
18/27
LAS RAZONES ESTNDAR EXTERNAS ADOLECEN DE LASSIGUIENTES FALLAS.
1. Los estados financieros de las empresas similares que permitirn la elaboracin de estas
razones estuvieron sujetos
a
diferentes criterios
en el
registro
de las
operaciones
en la
aplicacin
de lasconvenciones contablesy en losjuiciospersonales.
2. Se
elaboran
condatosdeempresas parecidas lascualessondiferentesen
tamao
y
polticas
financieras
yoperativas.
3. La aplicacin de los principios de contabilidad generalmente aceptados en los estados
financieros
que se pretenda sirvan para la configuracin de las razones pudo haber sido
correcta pero diferente
en
relacin
a la
empresa
que
esta formulando
las
razones.
4.
Pueden presentar promedios de
datos contenidos
en
estados
financieros
terminados
en
fechas
distintas.
5. En etapas de crisis o cambios econmicos de unpas,o una rama de la industria o comercio, a
que pertenezca la empresa que esta aplicando las razones estndar, su aplicacin pierde toda
utilidad.
Sin embargo su aplicacin puede tener xito si se ajusta a las 8
condiciones expuestas
por
Sthepen
Giliman
en su obra "Analizan Financial Statements".
1.
Disposicin
de un
gran nmero
de
informes tomados
al
mismo tiempo.
2.Que lasorganizacionesque los suministren sean solventes
3.
Que stas trabajen en condiciones geogrficas semejantes
4.
Que los
informes seanrecientes.
5.Que lasdesviacionesde lasrazones
individuales,
con
relacin
a las
razones
promedio,nosean
muygrandes.
6. Que losmtodosdecontabilidad sean fundamentaimente uniformes. .
7. Que las prcticas de los negocios que influyen en las razones sean uniformes en lo
esencial.
. . o
8.Que los
artculos
quemanejen, produzcanyvendan sean semejantes en lo
esencial.
d)
ComparacindeRazones:
Las
razoness
vistas
en
forma aislada
no
tienen mucha significacin
y
.la
importancia
que se les
concede es
relativa
ya quenicamente muestrane nmerodevecesque unacantidad contienea
otra.
Es
la
comparacin entre
las
mismas razones
lo que
suele aportar datos valiosos
al
trabajo
de
anlisis.
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
19/27
RAZONES
BE
LIQUIDEZ
C P CWAD_DEL MSMSA P A R A
ELAZCL
RAZONES
E
R E N T A B I L I D A D ; JEN_ R E LA C ] O N
C O N L A S
V E N T A R L O S A C T I V O S
Y
D ELA El M_CQNELMVEJLJ^QJW^
RAZONAS
DE CTIVID D
S E _ E S T A B L E C E N P A R A _ B E T E R M -
NA R LA E_FICIENCIACQNJ UELA_ E M P R E S A REALIZA SU CTIV -
DA D
P R O D U C T I V A
Y
L S F U N C IO N E S P A R A L EL A S .
RAZONES
DEENDEUDAMIENTO -JND/CA
EL
M ONTO
DE DINERO
D E _ T E R C E R O ^Q U E SE
UTILIZA
EN EL
E S F U E R Z O
P A R A G EN ER A R
UTILIDADES.
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
20/27
I.
R ZONES
DE
LIQUIDEZ
NDICE DESOLVENCI
ACTIVO
C IRC ULANTE
PASIVO CIRCULANTE
Expresa la capacidad de pago a corto plazo - Indica que se
disponede 2.3 por cada 1.00 deobligaciones acortoplazo.
15444
6 6 0 6
2.3
Deudasde
corto
plazo garantizadaspor
todo
elActivo circulante.
SOLVENCIA
INMEDI T
P R U E B A
D E L
ACIDO)
3 2 0
6 6 0 6
ACTIVO DISPONIBLE
PASIVO
CIRCULANTE
=0.05
%
Estarazn considera lo svalores disponibles de
inmediato.
S on
los que
estn afectando
el
cumplimiento
de las
obligaciones
a
cortoplazo.(
Disponible,
Caja)
CTIVODEPRONT
REALIZACIN
ACTIVO CIRCULANTE-INVENTARIOS
PASIVO CIRCULANTE
Activosms
fcilmente
convertibles enefectivo.
CAPITALD ETRABAJO
15 444 -8 320
1.08
6606
ACTIVOCIRCULANTE -
PASIVO
CIRCULANTE
15444-6606 = 8 838
Representa la inversin neta de los propietarios en actividades
propiasde la
empresa.
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
21/27
tt.IRAZQNESDE
RENTABILIDAD
0
PRODUCTIVIDAD.
RENTABILIDAD
DE LA
INVERSIN TOTAL
I
UIILJ0AIH?
ACTIVOS
TOTALES.
2581
Expresa
la
efectividad
deproduci
utilidades
con losactivosdisponib
INVERSIN
DE LOS
ACCIONISTAS.
UTILIDADNETA
CAPITAL CONTBLE.
500
14187-H
=3.5%
Determina
el % que
perciben
los
accionistasconsiderandosu inve
UTILIDAD
DE LOSACCIONISTAS
ANTES
DEL
PAGO
DE
INTERESES.
UTILIDAD ANTES
DE
INTERESES Utilidadantes
deImpuestoes
igu
CAPITAL CONTABLE
INICIAL
a laUtilidadde
Operdn
(efectiv
de a administracin)
1381 =9.7
14 187
IH.
PRUEBAS
DEACTIVIDAD.
EFICIENCIA DELPROCESOi
PRODUCTIVO
COSTOS
VARIABLESDEPRODUCCIN
PRECIO
DE LA
PRODUCCIN.(VENTAS
NETAS)
11036
=0.64
17185
EFICIENCIA
DE
ACTIVIDADES
DE
PRODUCCIN
EXISTENCIA
PROMEDIO
DE
M.P.
3228+ 3
118
= 3 173
2
Indica la velocidad con que se
transforman las materias primas.
Cuantasveces se consumi la
materiaprima.
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
22/27
RELACIN
DE LA INVERSINFU
ENCOMPARACIN
DEUS
VENTAS.
ACTIVOSFUQSDE
PROD.
VENTASNETAS
Represenlpel
valor
de lainversin inmovilizada
parapoderrealizarlasventas.
9273 =54
17185
ROTACINDEINVENTARIO PROMEDIO
DE PRODUCTOS TERMINADOS
PROMEDIODEINV.DEP.T.* 5112
ROTACIN
DE LASCUENTAS
POR
COBRAR.
COSTODE LOVENDIDO
INV. PROMEDIO DE PROD.TERM.
12134
2.37
5112
EXPRESADO
EN DAS
355 154da
2.37
PROMEDIO
DE LAS
CUENTAS
PORCOBRAR
7 222+6 9397080 5
2
90 deventasacrdito.
VENTAD A
CREPITO
PROM. DE CTAS. POR COB.
17185 X .90
15 466.5
2.18
7080.5
7
080.5
I
PLAZO MEDIO=
26_
=167.4 das
2.18
Mide la
eficiencia
con que se recobra la
inversinenventasacrditoocobrode
ventas
acrdito.
PLAZOMEDIO PARA VENDER 151.9 das
PLAZOMEDIO
DE
COBRO
\
167.4
319.3 das
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
23/27
CONSUMO DE MATERIA
PRIMA
EXISTENCIA PROMEDIO
D E
M.P.
10464=3.3
3173
R O T A C I NDE LOSPRODU TOS
ENP R O C E S ODEPR ODU C C I N
EXISTENCIA MEDIA 100+90
= 95
2
- .ndica
la r a p i d e / c o n qu e la p r o d u c c i n
n proceso
se conv ier te en
p r o d u c t o
t e r m i n a d o .
COSTO DE
P R O D U C C I N
EXISTENCIA MEDIA DE POTO. EN PR OCESO,
12134 = 127.7
95
RAZN DE O PERACIN COSTO DEV E N TA+ GASTOS
TOTALDE
VENTAS NETAS.
12 134 +3
6 70
=92
1 7 1 8 5
M i d e la
r e l a c i n e n t r e
e le g r e s o d e
o p e r a c i n
y los
i n g r e s o s
p or
v e n t a
( e f e c t i v i d a d
d e l a s
o p e ra c i o n e s )
RELACIN DE LOS
INVENTARIOS
DE
PRODUCCIN.
INVENTARIOS DE PRODUCCIN
SON:.
PROM.DE M.P.
+
PROM.PROD. EN PKOC.
3 173
+
95 = 3 268
VENTAS NETAS 17 185
S i g n i f i c a
que
p r o p o r c i n
de las
ventas
h a y q u e
i n v e r t i r
e> n
i n v e n t a r i o s
n o
v o i u j i b l u s p a r i rt u i h / a f U i s v e n t a s
-
7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
24/27
IV. ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTOTOTAL
RELACIN CO N E L ACTIVO
TOTAL
PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
10206 =41.5
24581
Significaque lacompaa haadquiridosu sactivoscon recursos
de terceros. Seexpresa en y centavos. La proporcin que
debo encomparacincon lo quetengo 100/200=
0.20.
Por
cada qu e
tengo debo 20%.
RELACIN CON EL
CAPITAL,
APAlAfJtAH
eiJTO
CONTABLE (APARCAMIENTO)
O DE
ESTABILIDAD
FINANCIERA
P AS IVO
TOTAL
C AP ITALCONTABLE
10 206
=7 1
14375
Determina la
proporcin
que existe
entre
el capital propio de
la
empresa
con las aportaciones de terceras personas.Se
expresa
e n %
1000/200=
2 por
cada
de los
accionistas debo
2.
2 xlOO=200%el pasivoe s 2vecese l capital.
El
pasivo representa
el
200%
de l
capital.
ENDEUDAM IENTO A LARGO
P LAZO
PASIVO A LARGOPLAZO
C AP ITALC O N T A B L E
Determina el endeudamiento a largo
plazo
en relacin con el
capital propio.
4 0 0 0 =
2 7 .8
14375
RELACINDEL PASIVO A LARGO
PLAZOCON LA CAPITALIZACIN
TOTAL.
PASIVO
A
LARGO PLAZO
14 375 + 4 000
CAPITALIZACIN TOTAL.
4 000 =
4000 = 21.:
18375
Sirve para
calcular la proporcin de FondosaLargo plazo que
proporcionan
los
acreedores
con la
Capitalizacin Total.
(
Capital
Contable*
Pasivoa largo plazo).
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7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
25/27
NDICE BAJO
NDICEALTO
1.
CALCULA
LA
CAPACIDAD PARA
CUMPLIRLASOBLIGACIONESACORTO
PLAZO
NDICE CORRIENTE
O DE SOL
VENCA. AC/PC
Unacompaaquiznopueda pagar
susfacturas
Un dineroquepodraestar trabajandoparaelnegocioestatadoa
valores
gubernamentales, ahorros en efectivo u
otraclase
de
fondos
seguros.
2.
CALCULA
ELMOVIMIENTODEEFECTIVOO CAPITAL DE TRABAJO.
MOVIMIENTO
EN
EFECTIVO V / C T
La s ventasdebenser 5 6 veces ei-capitalde t raba jo .
Quiztengafondoscomprometidosen activos debajo
endlmento a
corto
plazo.
Vulnerabilidada los acreedores.
Ejem.
Incapacidadde
pagar
salarios
ofacturasporservicio pblico,
3. CALCULA LA COBERTURA DE LA DEUDA TOTAL
DEUDA AL CAPITAL CONTABLE. PT/CC
Un f n d i c e extremadamente bajo
quiere decir
que la
reccin
de la
empresa
es demasiado
conservadora
y
robablementeno ha alcanzadotodassus
posibilidades.
Los
acreedores corren
mayores
riesgos deaquque tomen mayor
inters
en
cmo
se
est
dirigiendo la empresa. Conseguir
dinero
de
fuentes
extemas est limitada.
1
4. ES UNACOMPARACINVALIDA ENTRE LAS FIRMAS DE UNA MISMA INDUSTRIA
EBIT/V.N.
UTILIDAD
DEOPERACIN/VENTAS NETA
Quiz losgastosdelnegocio
sean
muchos, puede haber
eficiencias
o lasventasson
demasiado bajas
paralos
costos.
Existe alto margen
de
gananciao.gastos
que se
estn manteniendo
bajos.
.
PUEDE INDICAR
SI
ELNEGOCIO ESTA GENERANDO SUFICIENTES
VgNTAS,
COMO PARA
CUBRIRLOSGASTOS (FJOS.
\NDICE
DE
RENDIMIENTO SOBRE
LA
INVERSIN. UN/VN
os
negocios q ue
tienen
un alto movimiento deinvnta-
los o lo que usan margen bajo
para
atraernegocios
odrlamostrar
un
bajofndice
y an
estar
en
buenas
condiciones.
Por
logeneral
mientras
ms
alto
el
ndice mejor,
si
muestra
un
aumento
continuo esten
buen
camino.
. CALCULA EL RENDIMIENTO EN LA INVERSIN DE LOS DUEOS.
J
N D I C E
D E L A T A S A D E R E N D I M I E N T O S O B R E E L
A C T I V O o/
U N / ce
udiera
indicar
una actuacin deficiente del
Gerente
o
odrla
reflejar
un
negocio altamente capitalizado,
perando
en
forma
muy
conservadora.
Quiz
los acreedores
fueron
la
fuente
donde
provino gran parte
de
los
fondos
o elGerente esmuy
eficiente
o laempresa tiene muy poco
pit l
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7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
26/27
NDICE
BAJO
NDICE ALTO
7.
CALCULA
LA
UTILIDAD GENERADA
POR EL USO DEL
AC TIVO
DEL
NEGO CIO.
NDICE
DE LA TASADE RENDIMIENTO SOBRE EL ACTIVO.
ROkUN
/ TA
Pobreejecucin o uso deficiente del
activo
por la
gerencia,
Buena ejecucin
o
uso efectivo
del activo de la
empresa
por la
gerencia.
8.
PERIODO
DE
TIEMPO PROMEDIO PARA COBRAR VENTAS HECHAS
A
CR DITO.
NDICE
DE EFICIENCIA.
CUENTAS
PORCOBRARx
Q5
/
VENTAS.
Un movimiento rpido que podra
ser
elresultado de una
poltica
de
cobros
estricta o de
clientes
Q u a
pagan
muy
bien.
Un
movimiento lento puede ser el resultado
da
tener un cierto nmero
de
cuentas malas o de la poltica del cobro de los
Impuestos.
Tambin
es
posible
que
seest
utilizando
el
crdito para generar
ventas.
9.
INDICA
LA
CANTIDAD
DE
CAPITAL COMPROMETIDO
EN
ACTIVOS
DEPOpALIQUIDEZ.
ACTIVOSFIJOS
ALCAPITAL
CONTABLE.
AF/CC
E
capital
contable puede consistir en activoscon mayor
Iquldez.
Esta es mejor situacin para
jos acreedores.
Una
inversin mayor en la planta y propiedades,tal vez
difcil
de
liquidarsi se necesita
efectivo,
especialmente
si
no estn pagadas.
10.CALCULALACAPACIDADDE LAFIRMA PARA GENERAR VENTASENRELACINCON LOS
CTIVOS
MOVIMIENTO DE INVERSIN. VN/TA
Los activos
quiz
no
estn
usados
totalmente
o hay
demasiados activos
persecucin
de upas cuantas ventas. La
Laempresa puede estarcreciente pero los negocios no.
Se pueden generar ms ven tas con m enos activos.
Elle
puede indicar que algo bueno suceda.
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7/25/2019 ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES FINANCIERAS
27/27
NDICE
Activos
