Evaluacion Economica de Proyectos

EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA DE PROYECTOS

¿Qué es invertir?

• Invertir es emplear recursos con el ánimo de obtener beneficios en el

futuro. De esta manera inversión se corresponde con ahorro.

• Una Inversión es una asignación irreversible de recursos con la

expectativa de obtener beneficios en el futuro que es incierto.

– Irreversible en el sentido de que una mala asignación de recursos usualmente

tiene un alto costo; como mínimo el costo de oportunidad de no asignarlos a

otro uso.

– El futuro es incierto y por lo tanto implica riesgo de no obtener los beneficios

esperados.

LAS NECESIDADES Y LOS PROYECTOS

EL SER HUMANO SOLO POR EXISTIR REQUIERE RESOLVER UN

PROBLEMA BASICO: “ SATISFACER SUS NECESIDADES” LAS

CUALES VARIAN DEPENDIENDO CADA PERSONA,. EL TIEMPO O LAS

CIRCUNSTANCIAS, EL AVANCE TECNOLÓGICO ETC…”

UN PROYECTO NO ES NI MAS NI MENOS QUE LA BUSQUEDA DE UNA

SOLUCION INTELIGENTE AL PLANTEAMIENTO DE UN PROBLEMA

TENDIENTE A RESOLVER, ENTRE TANTAS UNA NECESIDAD HUMANA,

CUALQUIERA SEA LA IDEA QUE SE PRETENDE IMPLEMENTAR,

CUALQUIERA LA INVERSION, CUALQUIERA LA METODOLOGIA O LA

TECNOLOGIA POR APLICAR, ELLA CONLLEVA NECESARIAMENTE A

LA BUSQUEDA DE PROPOSICIONES COHERENTES DESTINADAS A

RESOLVER LAS NECESIDADES DE LA PERSONA HUMANA EN TODOS

LOS ALCANCES: ALIMENTACION, SALUD, EDUCACION, VIVIENDA,

RELIGION, DEFENSA, CULTURA, POLITICA, RECREACION, ETC.

PROYECTOEs una unidad operacionalautónoma que vincularecursos, actividades,productos, medidasinstitucionales y de otraíndole, durante un períododeterminado, conpresupuesto y ubicacióndefinidos, para enfrentar lascausas críticas y específicasque dan origen a unproblema o para satisfaceruna necesidad, en el marcode los objetivos decrecimiento y desarrolloorganizacional oinstitucional.

Problema, necesidad,

oportunidad

Recursos, actividades, productos

Objetivos de crecimiento y

desarrollo

ES UN PAQUETE DE MEDIDAS Y DE ACCIONES

LIMITADAS, DEFINIDAS DE MANERA PARTICIPATIVA POR

LOS DIFERENTES ACTORES SOCIALES CON RESPECTO A

TIEMPO, REGIÓN, SECTOR, GRUPOS META Y

PRESUPUESTO, CON EL FIN DE ALCANZAR UN CONJUNTO

DE PROPÓSITOS DETERMINADOS PREVIAMENTE DE

FORMA PRECISA Y OBJETIVAMENTE VERIFICABLES.

ES UN CONJUNTO COHERENTE E INTEGRAL DE

ACTIVIDADES TENDIENTES A ALCANZAR OBJETIVOS

ESPECÍFICOS QUE CONTRIBUYAN AL LOGRO DE UN

OBJETIVO GENERAL, EN UN PERÍODO DE TIEMPO

DETERMINADO Y CON COSTOS E INSUMOS DEFINIDOS.

ES UNA PROPUESTA DE INVERSIÓN.

ES UN MODELO DEL EMPRENDIMIENTO

A SER REALIZADO, CON LAS PREVISIONES

DE RECURSOS, DE TIEMPO DE EJECUCIÓN

Y DE RESULTADOS ESPERADOS.

ES EL CONJUNTO DE ANTECEDENTES

QUE PERMITE ESTIMAR LAS VENTAJAS Y

DESVENTAJAS ECONÓMICAS QUE SE

DERIVAN DE ASIGNAR CIERTOS RECURSOS

DE UN PAÍS PARA LA PRODUCCIÓN DE

DETERMINADOS BIENES O SERVICIOS.

DEFINICIÓN DE PROYECTO SEGÚN EL DNP

Conjunto autónomo de inversiones, políticas y medidas

institucionales y de otra indole diseñadas para lograr un

objetivo (o conjunto de objetivos) de desarrollo en un período

determinado, o solucionar un problema o satisfacer una

necesidad

En el logro de un objetivo o conjunto de objetivos, se

incurre en costos o beneficios atribuibles al proyecto, es

decir, costos y beneficios ( bienes, o servicios producidos)

asociados a la situación con proyecto contra costos y

beneficios asociados a la situación sin proyecto.

¿Qué es un proyecto de Inversión?

• Como su nombre lo indica, un proyecto es, una intención o pensamiento todavía

no aceptado, de emplear recursos en algo que en opinión de alguna de las

dependencias de la empresa es necesario o conveniente para el logro de sus

objetivos, y del que se espera obtener beneficios a lo largo de su vida, es decir la

duración del desarrollo del proyecto.

• Para tomar la decisión de aceptar o rechazar un proyecto, es preciso, primero,

cuantificar los recursos necesarios para llevarlo a cabo y, después comprobar que

este empleo de recursos resulta satisfactorio, de acuerdo con algún criterio

previamente establecido.

PUEDE ASIMILARSE A UN ESTUDIO DE SIMULACIÓN.

DEBE SER EJECUTADO POR UN GRUPO

MULTIDISCIPLINARIO. ES DECIR, EN ÉL DEBEN

INTERVENIR ECONOMISTAS, ADMINISTRADORES,

INGENIEROS DE TODAS LAS ESPECIALIDADES,

CONTADORES, SOCIÓLOGOS, HISTORIADORES, ABOGADOS,

FUNCIONARIOS GUBERNAMENTALES…ETC.

DESDE SU INICIO DEBE CONTAR CON UN GERENTE O

DIRECTOR CON AUTORIDAD, GRAN CAPACIDAD DE

COORDINACIÓN Y DE TOMA DE DECISIONES.

ES UN PROCESO DE APROXIMACIONES SUCESIVAS. LOS

RESULTADOS PARCIALES DEBEN REVALUARSE

CONSTANTE/.

EL ESTUDIO DE CUALQUIER PROYECTO

CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOSA. De acuerdo con el carácter del proyecto.

PROYECTOS SOCIALES

Dirigida la acción a los individuos por sucondición de miembros de la comunidad.Se financia independientemente de lacapacidad de pago del usuario.Motivado en producir beneficios al individuopor formar parte de la comunidad.Exige alguna forma de respaldo colectivo(consenso social).Se genera analizando una necesidadcolectiva y la existencia de presión o consensopor satisfacerla.El producto son bienes, servicios oconocimientos.

PROYECTOS ECONÓMICOS

Dirigida la acción a los individuos.

Relacionado con el mercado en términos de lacapacidad de pago del usuario.No busca necesariamente el beneficio delindividuo como integrante de la comunidad.Consulta el respaldo colectivo como clientesde consumo.Detectando necesidades (no necesariamentecolectivas) o partiendo de insumos disponibles.El producto son bienes, servicios oconocimientos.

DE ACUERDO CON EL SECTOR DE LA

ECONOMÍA AL CUAL ESTÁN DIRIGIDOS:PROYECTOS AGROPECUARIOS: Producción animal y vegetal;actividades pesqueras y forestales; riego, colonización, reformaagraria, extensión y crédito agrícola y ganadero; mecanización defaenas y abono sistemático.PROYECTOS INDUSTRIALES: Industria manufacturera, industriaextractiva y el procesamiento de los productos extractivos de laagricultura, pesca y de la actividad pecuaria.DE INFRAESTRUCTURA SOCIAL: Necesidades en salud, educación,recreación, turismo, vivienda, acueductos, alcantarillados…DE INFRAESTRUCTURA ECONÓMICA: Proporcionan a la actividadeconómica insumos, bienes o servicios, como energía eléctrica,transporte y comunicaciones.DE SERVICIOS: Investigación tecnológica o científica, decomercialización de productos y de servicios sociales…

CLASIFICACIÓN DE ACUERDO CON EL

OBJETIVO DEL PROYECTO:DE PRODUCCIÓN DE BIENES: Bienes primarios (extracción).Agrícolas, pecuarios, mineros, pesqueros o forestales.Bienes secundarios (transformación). De consumo final, intermedios ode capital.

DE PRESTACIÓN DE SERVICIOS: De infraestructura física(transportes, comunicaciones, energía eléctrica, el saneamiento…). Deinfraestructura social (salud, educación, vivienda y la organizaciónsocial. La distribución, el financiamiento, la información, elesparcimiento y servicios profesionales.

DE INVESTIGACIÓN: Investigación en ciencias (exactas, naturales osociales). Investigación Aplicada ( relacionados con recursos naturales,con procesos de transformación-tecnología o con procesos de decisión-organización.

EL CICLO DE LOS PROYECTOS

ESTADOS:

PREINVERSIÓN

INVERSIÓN O

EJECUCIÓN

OPERACIÓN

FASES

IDEA

PERFIL

PREFACTIBILIDAD

FACTIBILIDAD

DISEÑO

CONSTRUCCIÓN

OPERACIÓN

SEGUIMIENTO Y EVALUACIÓN EX - POST

No es necesario pasar por todas las etapas o fases.

Dependen de la complejidad y estudios necesarios

del proyecto.

ACOMETER

PROYECTO

NO

SI

Una vez se decide acometer el proyecto se

Materializan obras y acciones.

-Adquisición de equipos y puesta en marcha

El proyecto empieza a proveer Bienes y Servicios para

El cual fue diseñado (Beneficios)

Cuando el proyecto se encuentra en la etapa de

Operación pretende:

•Razones de éxito o fracaso para aplicar al futuro

•Dar información sobre eficacia del proyecto en

razón a sus objetivos trazados.

EVALUACION EXANTE

Primer Estado del ciclo de los proyectos

Se identifican el Problema o Necesidad y el Proyecto

Se prepara su Información

Se cuantifican, si es posible, sus Costos y Beneficios

Se preparan Diseños Preliminares si como tal se requieren

Comprende las Etapas o Fases: Idea, Perfil, Prefactibilidad y Factibilidad

Los Proyectos pasan por este Estado porque es conveniente indagar sobre la conveniencia de

acometer los mismos antes de iniciar obras o acciones que los harán realidad

Algunas etapas pueden ser obviadas si la disminución de la incertidumbre que podrían

proporcionar los estudios asociados a una de ellas no amerita el costo adicional de adelantarla.

Es en el Estado de Preinversión en el que el BPIN, posee una mayor injerencia, ya que por sus

metodologías, facilita el proceso de formulación y evaluación de los diferentes proyectos que

requieren recursos del Erario Público

ESTADO DE PREINVERSIÓN

LA IDEA DEL PROYECTO

• *Como resultado de la búsqueda de una solución a una necesidad insatisfecha.

• *En el marco de Políticas generales

NACE *De un Plan de Desarrollo

• *De otros Proyectos o Estudios

• *Por lo atractivo del Proyecto dada su rentabilidad financiera,

económica y social

Esta etapa no se limita a describir en términos generales la Idea del Proyecto; hay que

afinarla y presentarla de forma pertinente para poder tomar la decisión de continuar con sus

estudios.

Debe realizarse el esfuerzo para determinar las posibles soluciones preliminares del problema

a resolver y descartar las claramente no viables

Objetivo de la Etapa : Generar soluciones e Información para decidir acerca de la

conveniencia de emprender estudios adicionales

PERFIL

Debe reunirse toda la Información de origen Secundario relacionada con el proyecto

(información acerca de proyectos similares, bibliotecas, entidades gremiales, otras entidades,

mercados beneficiarios, entre otras)

Deben verificarse todas las Alternativas del Proyecto

Deben estimarse sus costos y beneficios de manera Preliminar

Se descartan algunas o todas las alternativas

Se plantea cuáles alternativas ameritan estudios más detallados

En pequeños Proyectos, de no múltiples alternativas identificadas o en donde no amerita realizar

estudios adicionales, puede pasarse directamente al Estado de Inversión o Ejecución, en su etapa

de Diseño. Así mismo, en esta etapa de Perfil es posible tomar la decisión de aplazar o descartar el

proyecto.

PRE-FACTIBILIDAD

Se evaluarán las opciones no descartadas del Proyecto

Tanto en la etapa de Perfil, como en esta de Pre-factibilidad, deberá analizarse siempre como

alternativa la Situación Actual Optimizada que resulta de mejoras administrativas

marginales

Se realizarán Investigaciones Propias al estudio (fuentes Primarias) para profundizar la

información secundaria recopilada en la etapa de Perfil

Deberán ponderarse los Costos adicionales asociados con los nuevos Estudios y los

Beneficios adicionales asociados con una menor Incertidumbre

Será necesario asignar los fondos para los Estudios o Análisis requeridos

Los Estudios especializados que deberán abordarse para descartar o convalidar alguna

Alternativa por propias especificaciones o motivos referentes, corresponden a los siguientes

Análisis: Legal, de Mercados, de Localización, Técnico, Organizacional, Financiero,

Socioeconómico (Aspectos Comunitarios), de Administración del Riesgo (de Desastres y/o

Análisis de Riesgos) y Ecosistémico ( de Impacto Ambiental)

Finalmente, deberá recomendarse la ejecución de una sola de las Alternativas de Solución

más viables en forma unívoca

FACTIBILIDAD

Propia para proyectos de gran magnitud, que ameritan Estudios de mayor profundidad

Se analiza minuciosamente la Alternativa recomendada en la etapa anterior prestándole

particular atención a los Análisis Técnico y Financiero

Último proceso de adquirir mayores conocimientos y por lo tanto generar menor

Incertidumbre a expensas de mayores costos en nuevos Estudios

Tanto en Pre-factibilidad como en la Fase de Factibilidad, es recomendable delegar la

realización de los Estudios en Consultores Especializados.

OBJETIVO : Reducir al máximo la Incertidumbre asociada con la realización de un macro-

proyecto de inversión.

Muchos estudios de Factibilidad y de Prefactibilidad incorporan estudios de Diseños

Preliminares, plasmando la elaboración técnica, de ingeniería, arquitectónica así como de

los Manuales que se requieran. Sin embargo, en muchos casos, el Diseño Definitivo es

necesario realizarlo una vez decidida la Ejecución o Inversión del proyecto. Los Diseños

Definitivos (de detalle ) se encuentran en la frontera entre los Estados de Preinversión y de

Inversión..

EVALUACIÓN EXANTE

CONCEPTO: Análisis de la Información que evalúa Factibilidad de las Alternativas

de Solución propuestas

SISTEMA DE SEGUIMIENTO CON BASE EN TRES TIPOS DE EVALUACIONES:

EVALUACIÓN FINANCIERA

EVALUACIÓN ECONÓMICA

EVALUACIÓN SOCIAL

ESTADO/EV. ETAPA DESCRIPCIÓN DE LA ETAPA

PREINVERSIÓN Eval. ex-ante

IDEA Es la identificación del problema a resolver, las causas y sus efectos;afectados y su caracterización, beneficiarios y posibles beneficios;localización geográfica, objetivos y acciones para atender elproblema.

PERFIL Es el resultado de la identificación del problema y la preparación devarias alternativas de solución, incluyendo un análisis preliminar delos aspectos técnicos, del mercado, beneficios y costos medianteinformación adicional esencial/ secundaria.

PREFACTIBILIDAD

Es la precisión del detalle de la información, en la que se incorporandatos adicionales que permiten descartar algunas alternativas yperfeccionar las restantes, a las cuales se les realiza las evaluacionescorrespondientes, con información 2ª y 1ª.

EVALUACIÓN EXANTE

EVALUACIÓN FINACIERA: Análisis desde el punto de vista

del Inversionista = Evaluación Privada

EVALUACIÓN ECONÓMICA: Impacto en el bienestar a partir

de los factores de producción en la Gestión del Proyecto:

Incremento del PID, Empleo y Propensión al Ahorro.

EVALUACIÓN SOCIAL: Mide la asignación eficiente de los

Recursos para alcanzar niveles adecuados en la Distribu

ción de Ingresos.

EVALUACIÓN EXANTE

Se definen:

FLUJOS DE CAJA

INDICADORES FINANCIEROS: Valor Presente Neto (VPN), Tasa Interna de

Retorno (TIR) y Costo Anual Equivalente (CAE)

VARIABLES: Tasa de Costo de Oportunidad, Flujo de Caja a Precios Económi

cos o Sociales

TÉCNICAS A APLICAR: Matemáticas Financieras-Ingeniería Económica

COMO IMPLEMENTACIÓN DEL MARCO LÓGICO (ML), ESTE MÓDULO SE

CALCULARÁ EN UN 90% CON BASE EN SOTFWARE DADO POR EL DNP

Se ponen a prueba los preparativos, los diseños, los planes y análisis de las etapas

del Estado anterior(Preinversión)

Se adquieren los Equipos necesarios y se pone en marcha el proyecto

Puede ocurrir que los Estados de Inversión y Operación sucedan simultáneamente

durante algún período de tiempo.

Es importante tener elementos de juicio durante la Ejecución del Proyecto para

corregir aquellas fallas que hayan de presentarse(Método del Camino Crítico –

PERT-, el Seguimiento, y el Diseño de Sistemas de Información para la dirección)

Se deben prever los elementos necesarios para que una vez el Proyecto vaya a

entrar en Estado de Operación, se cuente con los Recursos Financieros y Talento

Humano necesarios para que no se detenga por carencia de recursos.

ESTADO DE INVERSIÓN O EJECUCIÓN

ESTADO DE OPERACIÓN

Último Estado de un Proyecto

Finalizada la Inversión, el Proyecto debe empezar a proveer los Bienes y servicios

para los cuales fue diseñado

En esta Fase deben estar garantizados, desde el estado anterior, los Fondos

necesarios para la adecuada Operación del Proyecto ya que sin ellos, éste no dará

los beneficios esperados

Cuando el proyecto ha abandonado la etapa de Inversión-Ejecución y se encuentra

en la etapa de Operación, el Ciclo del Proyecto estrictamente no ha terminado; le

restan las etapas de Seguimiento y evaluación ex – post.

LA EVALUACIÓN EX – POST DE PROYECTOS

Pretende examinar al Proyecto desde una perspectiva más amplia que la evaluación ex – ante,

intentando determinar las razones de éxito o fracaso con el objeto de replicar las experiencias

exitosas en el futuro y de evitar los problemas ya presentados

Da información sobre la Eficacia de cada uno de los proyectos en el cumplimiento de los

objetivos trazados en su diseño

Típicamente, propone dar respuesta a interrogantes tales como :

¿ Eran factibles y claramente definidos los objetivos del proyecto?

¿ Se tuvo en cuenta la capacidad institucional para su ejecución?

¿ Eran apropiadas las especificaciones técnicas?

¿ Se cubrió adecuadamente el Grupo objetivo del Proyecto?

¿ Fue eficaz este cubrimiento?

¿ Se Fortalecieron las Instituciones asociadas al Proyecto?

– PREINVERSIÓN

FORMULACIÓN:

– IDENTIFICACIÓN

– PREPARACIÓN

– PROGRAMACIÓN

1. Identificación del Problema.

– Elemento central de la formulación de

proyectos.

– Se apoya en técnicas:

• ÁRBOL DE PROBLEMAS (Relación de Causas-

Efectos )

• ÁRBOL DE OBJETIVOS ( Relación de Medios y

Fines )

IDENTIFICACIÓN DEL PROYECTO


2.Estudio de la Zona Afectada.

– Se precisa Localización Espacial y Económica para

extraer mapas de información

– Obtener información acorde con la codificación DANE

– Investigar en Departamentos de Planeación

Territorial

– Consultar en el POT y Planes de Desarrollo

– Averiguar referentes en el IGAC

– Referenciar aspectos Geopolíticos vitales


3.Estudio de la Población Afectada y

Objetivo.

– Componente Cultural y étnico ( Dirección de

Desarrollo Territorial del DNP ).

– Costumbres, Folclor,

– Primeros Asentamientos y Hábitat


4. Identificación de Alternativas de

Solución.

– Se listan las alternativas y se presentan

recomendaciones para su selección

Técnica de Árbol de Objetivos y Alternativas

Técnica de Embudo de Soluciones

PROBLEMA

EL PROBLEMA ES UN DESFASE ENTRE LA REALIDAD Y UNA

SITUACIÓN DESEABLE

MANIFESTACIÓN NEGATIVA QUE SE OBSERVA

DIRECTAMENTE

ES UNA SITUACIÓN EXISTENTE QUE GENERA EFECTOS

NEGATIVOS EN LA POBLACIÓN AFECTADA

NUNCA UN PROBLEMA DEBE EXPRESARSE COMO LA NO

EXISTENCIA DE UNA SOLUCIÓN

FACTIBILIDAD

Es el examen en estricto detalle de la que se considere como mejor alternativa,mediante el uso de información primaria y los estudios necesarios midiendo yvalorando costos y beneficios.

DISEÑO Es la elaboración del programa de actividades a ejecutar, ajustando losrequerimientos resultantes del estudio.

INVERSIÓN seguimiento

EJECUCIÓN

Realización propiamente dicha de la obra física o la implementación de lasactividades programadas.

OPERACIÓN Seguimiento Eval. Ex-post

OPERACIÓN

Corresponde a la puesta en marcha del proyecto, generando los beneficios para loscuales fue creado.

FASE DE PREINVERSIÓN

IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN(IDEAS DE PROYECTOS).

ETAPA DE LA SELECCIÓN PRELIMINAR (ESTUDIO DEPREVIABILIDAD).

ETAPA DE LA FORMULACIÓN DEL PROYECTO (ESTUDIODE VIABILIDAD TÉCNICO-ECONÓMICA).

ETAPA DE EVALUACIÓN Y ADAPTACIÓN DE DECISIONES(INFORME DE EVALUACIÓN).

FASE DE INVERSIÓN

Etapa de negociación y celebración de contratos.

Etapa de la preparación del plan del proyecto.

Etapa de la construcción.

Etapa de la iniciación de actividades.

FASE OPERACIONAL

GENERACIÓN DE UN PROYECTOPERFIL O GRAN VISIÓN.

IDEA DEL PROYECTO.ANÁLISIS DEL ENTORNO.DETECCIÓN DE NECESIDADES.ANÁLISIS DE OPORTUNIDADES PARA SATISFACER NECESIDADES.

PREFACTIBILIDAD O ANTEPROYECTO.DEFINICIÓN CONCEPTUAL DEL PROYECTO.ESTUDIO DEL PROYECTO.EVALUACIÓN DEL PROYECTO.DECISIÓN SOBRE EL PROYECTO.

FACTIBILIDAD O PROYECTO DEFINITIVO.REALIZACIÓN DEL PROYECTO.

NIVELES DE PROFUNDIDAD

PERFIL, GRAN VISIÓN O IDENTIFICACIÓN DE LA IDEA. Se

desarrolla a partir de la información existente, el juicio común y la

opinión que da la experiencia. Presenta cálculos globales de la

inversión. Los costos y los ingresos sin investigaciones de terreno.

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD O ANTEPROYECTO.

Investiga en fuentes secundarias y primarias. Investigación de

mercado, tecnología que se empleará, costos totales y la rentabilidad

económica del proyecto. Es base para la toma de decisión.

FACTIBILIDAD O PROYECTO DEFINITIVO. Nivel profundo y

final. Trata puntos finos: canales de comercialización para el

producto, contratos de venta establecidos, cotizaciones de la

inversión, planos arquitectónicos de la construcción…

LAS DOS GRANDES ETAPAS

FORMULAR EL PROYECTO:Se simulan todos los aspectos por los quepasaría el proyecto desde el instante en quees una idea hasta el instante en que sesupone la desaparición física del proyecto,generalmente cinco a quince años después deestar la empresa en operación.Después de la identificación preparar elproyecto es determinar la magnitud de susinversiones, costos y beneficios.Los resultados de esta formulación seconstituyen en la información básica para laevaluación.

EVALUAR EL PROYECTO:

Es disponer de un conjunto de antecedentesjustificatorios que aseguren una acertadatoma de decisiones y hagan posibledisminuir el riesgo de errar al decidir laejecución de un determinado proyecto.

Evaluar el proyecto es medir la rentabilidadde la inversión con metodologías muydefinidas, que eviten apreciacionessubjetivas.

GENERACION DE IDEAS DE NEGOCIO

IDEAS... De negocio?

• Ideas: Provienen de lacapacidad imaginativay creativa delindividuo, pero nosiempre se orientan ala creación deempresas.

• En EEUU solo el 0,1%de los inventospatentados seconvierten en negocio.

¿Como se formula el proyecto?

• IDENTIFICACION Y DESCRIPCION DEL PROBLEMA O NECESIDAD:

Describa el problema como una situación que ya existe y que actúa de forma negativa.

Dónde está localizado el problema y a quien afecta.

Datos estadísticos relevantes respecto a la zona y la población afectada.

Cuáles son las principales causas y efectos del problema.

Debe identificar el problema principal (A través de la comunidad, o entrevistas grupales)

Aplicar aotros usos?

Nuevas maneras de usarlo tal como esta?Otros usos si se modifica?

Adaptar? Qué otra cosa es como ésta?Qué otra idea sugiere esto?Había algo paralelo antes?Qué podría copiar?A quién podría yo emular?

Modificar? Nuevo giro?Cambiar significado, color, movimiento,sonido, olor, forma, aspecto?Otras formas o aspectos?

Agrandar,aumentar?

Qué agregar?Más tiempo?Mayor frecuencia?Más fuerte?Más alto?Más largo?Más grueso?Mayor valor?Ingrediente adicional?Duplicar?Multiplicar?Exagerar?

Reducir,minimizar?

Qué quitar?Más pequeño?Condensado?Miniatura?Más bajo?Más corto?Más liviano?Omitir?Aerodinámico?Dividir?Subestimar?

Sustituir? Quien mas en su lugar?Qué más a cambio?Otro ingrediente?Otro material?Otro proceso?Otra fuente de energía?Otro sitio?Otra aproximación al problema?Otro tono de voz?

Reestructurar?

Intercambiar componentes?Otro arreglo?Otro esquema de montaje?Otra secuencia?Transponer causa – efecto?Cambiar el ritmo de trabajo?Cambiar el programa?

INNOVAR?

Origen de las ideas de negocio

• Problemas

• Necesidades

• Deseos

Si estos se cruzan la

idea de negocio tiene

un mejor futuro.

Fuente: Dijin – Ministerio de Defensa

Aumento en pie de fuerza y homicidios

39,2

65,9368.950

273.018

30

35

40

45

50

55

60

65

70

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Tasa d

e h

om

icid

ios

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

Pie

de fu

erz

a

Tasa de homicidios por 100.000 habitantes Pie de Fuerza

El pie de fuerza aumentó en 95.932 efectivos.

Los dos principales resultados de la política del Gobierno

Fuente: DANE

Tasa de desempleo – Total nacional

(Promedio Anual)15,7

11,8

4

6

8

10

12

14

16

18

2001 2002 2003 2004 2005

Los dos principales resultados de la política del Gobierno

Inversión Pública y Privada

(% PIB)

7,8

14,9

7,1

6,7

0

5

10

15

20

2519

98

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

*

Inversion Privada Inversión Pública

Fuente: DANE. Proyecciones de 2005 DNP-DEE.

Ajuste fiscal y política monetaria

Las condiciones para la inversión han mejorado

La confianza se recuperó

35

47

-90

-70

-50

-30

-10

10

30

50

Fe

b-9

4

Oct-

94

Ju

n-9

5

Fe

b-9

6

Oct-

96

Ju

n-9

7

Fe

b-9

8

Oct-

98

Ju

n-9

9

Fe

b-0

0

Oct-

00

Ju

n-0

1

Fe

b-0

2

Oct-

02

Ju

n-0

3

Fe

b-0

4

Oct-

04

Ju

n-0

5

Socio-políticas

Económicas

Fuente: FEDESARROLLO

No

v-0

5

Ajuste fiscal y política monetaria

Problemas

• Inseguridad

• Falta de tiempo

• Falta de personal

• Contaminación

• Violencia

EJERCICIO:

Identifique tres problemas y defina una idea de negocio.

Necesidades

SaludAlimentación Educación Transporte ComunicaciónDiversión

EJERCICIO:Identifique tres necesidades y defina una idea

de negocio.

Deseos

• Moda

• Lujos

• Acceso a Tecnología

• Viajes

EJERCICIO:

Identifique tres deseos y defina una idea de negocio.

Generación ideas de negocio

• Identifique tendencias, modas,comportamientos

• Mire los detalles pequeños• No deje de analizar lo obvio• Analice ideas desechadas en el pasado.

Sepa por que no funcionaron.• Combine ideas• Consiga información que es desconocida

para la mayoría.

Generación ideas de negocio• Lea revistas, publicaciones de negocios• Mire que ha funcionado bien en otro lugar y no

existe en su medio• Analice las razones de compra de la gente• Identifique gente insatisfecha, vea que le falta y por

qué• Identifique gente satisfecha, vea que mas le

gustaría recibir y por qué• Mantenga ojos y oídos abiertos

Proceso desarrollo ideas de negocio

Creatividad, invención, innovación, imaginación,

tendencias, mercado, errores, necesidades, gustos,

problemas, negocios, etc.

EVALUACIÓN

IDEAS DE

NEGOCIO

IDEAS GENERALES

Preguntas para la evaluación de la idea...

El producto o servicio que tengo es realmentemercadeable?? Hay clientes interesados?

Existen competidores y que tan fuertes son? Conozco o tengo acceso a la tecnología para elaborar

el producto/servicio? Existen problemas legales, ambientales, sociales? Se ajusta mi negocio a mis gustos o mis deseos? Esta mi familia de acuerdo?

Preguntas para la evaluación de la idea...• Cuales son los puntos de falla de mi negocio?• Que es lo que desconozco del negocio?• Necesito socios? Tengo candidatos?• Que tipo de personal necesito? Que capacitación

debe tener?• Tiene contactos adecuados que le den soporte a su

negocio?• Tiene la disponibilidad de tiempo que requiere su

negocio?• Conoce las prácticas comerciales del medio en el

cual se desenvuelve el negocio?

Algunas Tendencias……….• Cocooning: Deseo del consumidor por retirarse a un

ambiente seguro, tipo hogar. Compras por Internet,gimnasio en casa, jardinería, etc.

• Clanning: Deseo de integrarnos y compartir ideas,intereses y gustos. Clubes, Grupos de la tercera edad.

• Sentido de Aventura: Deseo de escapar del stress y larutina. Ecoturismo, rafting, parapente, etc.

• Rebeldía. Estar cansado de seguir las normas, hacerpequeños pecados. Comida, ropa, comportamiento, etc.

• Pequeños Gustos: darse ocasionalmente unapequeña gratificación que de satisfacción.Ropa de marca, un viaje especial.

• Fundamentaciones: El regreso a las raícesespirituales, filosóficas y culturales que dentranquilidad.

• Egonomía: Deseo de personalización en losproductos/servicios.

• Pensamiento femenino: cambio de la sociedadpor la aplicación del pensamiento femenino enel mercado.

• Atmos fear: Preocupación por lacontaminación. Contam. atmosférica, del agua,por ruidos, pérdida capa de ozono, residuosradioactivos, etc.

CAMBIOS

ESTO ES GRANDIOSO!!

ya que se abre espacio al nacimiento de miles de empresas que dan agilidad y flexibilidad a través de su participación activa en el mercado con nuevos

servicios y productos.

Cultipa: Cultivo de papa certificada

Semillita: Mejoramiento de la semilla de papa

Climap: Estudios climáticos para mejor producción

Ricuras: Procesamiento de la papa•Papas a la francesa precocidas•Pure de papas

Empak: Empaquede la papa en todassus presentaciones

Distrirrápido:Comercialización ydistribución de losproductos de lazona.

Otros: Aprovechamiento de la cáscara en:•Abonos•I&D a partir de la papa y sus desperdicios

CADENA DEL CAFÉ9.5% bebida

90.5% desecho

Enzimas

Pectina

Alcohol

Vinagre

ALMENDRA

Antocianinas

Acido clorogenico

Hemicelulosas

Azúcares

Cafeínas y cafearina

Trigonellina

Acido nicotinico

Manosa y galagtosa

Café hidrolizado

Esteroles

PULPA

Acetona

alcohol metílico

Amoniaco

Carbón

Alquitrán

Acido acetico

http://images.google.com.co/imgres?imgurl=http://solea.quim.ucm.es/divul/enzima.gif&imgrefurl=http://solea.quim.ucm.es/divul/enzima.html&h=190&w=190&sz=296&tbnid=UAZXhQ2igSkJ:&tbnh=97&tbnw=97&start=16&prev=/images?q=enzimas+&hl=es&lr=

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CADENA DE LOS CITRICOS

NARANJA

GUADUALa Guadua es un excelente recurso renovable,de rápido crecimiento y fácil manejo, quebrinda beneficios económicos, sociales yambientales a las comunidades rurales en elpaís.

La Guadua es agua; captura de CO2 yproducción de oxigeno, es fuente inagotablepara investigación en la química de su biomasay en sectores críticos como el del papel; es fibracalificada como “acero vegetal” y utilizado enJapón por la industria de fibrocemento parareemplazar la fibra de asbesto; es la mejormateria prima para la producción de pisos y,por sobre todo, irremplazable para laconstrucción de vivienda de ricos y de pobres

C:/Documents and Settings/lopezar/Configuración local/Temp/Domino Web Access/Copia de Conferencias Ciclo Egresados/PRESENTACION TALLERES.ppt#82. Presentación de PowerPoint

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Cadena de valor

Algunos aceites esenciales se extraen delos frutos cítricos. Se pueden mencionar:el Aceite esencial de Limón, el Aceiteesencial de Mandarina Clementina, y dela Naranja tres tipos aceites esenciales:esencia de naranja, que se obtiene de lacáscara del fruto y se usa sobre todocomo agente aromatizante; que seobtiene de las hojas y ramillas y se usaen perfumería; y esencia de neroli,extraída de las flores y usada comoaromatizante y en perfumería.

http://images.google.com.co/imgres?imgurl=http://www.biobio.es/img/aceitesesenciales.jpg&imgrefurl=http://www.biobio.es/&h=199&w=209&sz=13&tbnid=4guEyOCYaO8J:&tbnh=95&tbnw=100&start=4&prev=/images?q=aceites+aromaterapia&hl=es&lr=&sa=G

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CADENA PRODUCTIVA

Cadena alimenticiaCadena de valor:

Insumos farmacéuticos

FRUTALES DE EXPORTACIÓN

En términos de valor, las exportaciones deBananito, Mango, Granadilla, Pitahaya,Tomate de árbol y Uchuva, representaron el4% del total de frutas vendidas porColombia al exterior en el año 2001. Si aeste total se le descuentan las exportacionesde banano y plátano (que constituyen el95% del valor exportado), tan solo los seisproductos promisorios exportables,representan el 85%. Así mismo, este grupode productos constituyó el 0,6% de lasexportaciones agropecuarias del país en elmismo año.

CADENA PRODUCTIVAFibra

• MARCO LÓGICO

Instrumento de Formulación, Gestión y

Evaluación de Proyectos

¿Qué es el Marco Lógico?

Es una herramienta dinámica que facilita la conceptualización, diseño, ejecución y evaluación de un proyecto.

Identificación y priorización de los problemas

Planificación operativa, especificando las actividades y los recursos necesarios para la ejecución de un proyecto.

Monitoreo y evaluación, sobre un conjunto de indicadores de desempeño.

Evaluación ex-post y análisis del impacto social de un proyecto, a fin de determinar su contribución al desarrollo.

¿Cuál es la utilidad del Marco Lógico?

Facilita la conceptualización, la formulación y evaluación del proyecto

Presenta de forma sistemática y lógica las relaciones causa-efecto y medios-fin

Permite visualizar los productos, actividades, insumos del proyecto

Punto de partida para presupuestación, programación operativa, plan de seguimiento, etc.

MATRIZ DEL MARCO LÓGICO: Matriz 4 x 4Medios de

VerificaciónSupuestosIndicadores

Fines

Propósito

Componentes

Actividades

Nivel de

Objetivos

Medio deVerificación

SupuestosIndicador

Fines

Propósito

Componentes

Actividades

Primera columna: Niveles de Objetivos

Nivel deObjetivo

Sostenibilidad


SupuestosIndicador

Fines

Propósito

Componentes

Actividades

Niveles de Objetivos: Propósito

Nivel deObjetivo

Sostenibilidad

El PROPÓSITO es el RESULTADO que contribuye a la solución del problema.

Es, por tanto, el OBJETIVO FOCAL del Proyecto.

PROPÓSITO

PROPÓSITODefinición conceptual

El Propósito es el objetivo concreto inmediato del proyecto: se

comprobara después de culminada la operación del proyecto

Debe tenerse un solo propósito. Esta es la regla de oro en diseño de

proyectos y el punto de partida para garantizar la coherencia del mismo.

El propósito debe ser factible y debe estar claramente definido,

especificando: el cambio o resultado

específico deseado.

COMPONENTES

Efecto directo

Satisfacción de uso

PROPÓSITO

PROPÓSITODefinición Operacional


SupuestoIndicador

Fines

Propósito

Componentes

Actividades

Niveles de Objetivos: FIN(ES)

Nivel deObjetivo

Sostenibilidad

FINES

El Fin o finalidad es el

objetivo de Desarrollo al

cual el proyecto pretende

contribuir.

Es el primero de la jerarquía

de objetivos, aunque su

plena realización está

mas allá del alcance del

proyecto; el logro del Fin

se define en el mediano

y largo plazo.

FIN

PROPÓSITO

FINESNo implica que el proyecto en símismo será suficiente para lograrel Fin. En el mejor de los casos, elproyecto contribuirá de manerasignificativa al logro de esteobjetivo.

La definición del Fin no implica

que éste se logrará a la conclusión

del proyecto. El Fin es un objetivo

a mediano y largo plazo al cual

contribuirá el proyecto, y estos

efectos a mediano y largo plazo

probablemente solo serán

tangibles varios años después de

la conclusión de la intervención.

FIN

PROPÓSITO


SupuestoIndicador

Fines

Propósito

Componentes

Actividades

Niveles de Objetivos: COMPONENTES

Nivel deObjetivo

Sostenibilidad

COMPONENTES O PRODUCTOS

• Son los bienes y servicios que el proyecto prevé producir para lograr el propósito.

• Los COMPONENTES son los productos resultantes de la ejecución del Proyecto.

• Es lo que entrega la gerencia de proyecto durante y/o al término de la ejecución (inversión).

• Los COMPONENTES constituyen la capacidad instalada del Proyecto y generalmente se expresan en:– Obras construidas– Comunidad educada y/u

organizada.

COMPONENTES

COMPONENTES

Tanto en los productos, como en

cualquier otro nivel de la matriz

del marco lógico, se

recomienda utilizar frases que

expresen las acciones como si

ya hubieran sido realizadas o

como productos terminados.

COMPONENTES

PROPÓSITO


SupuestoIndicador

Fines

Propósito

Componentes

Actividades

Niveles de Objetivos: ACTIVIDADES

Nivel deObjetivo

Sostenibilidad

ACTIVIDADES

Las ACTIVIDADES son las tareas o acciones que deben ser realizadas para completar los COMPONENTES

ACTIVIDADESDEL COMPONENTE 1

COMPONENTES

1 2

ACTIVIDADESDEL COMPONENTE 2

ACTIVIDADES

En la MML no es necesario que las actividades se detallen o desagreguen demasiado.

Es suficiente con que se identifiquen en el nivel de “macroactividades”, indicando a qué componente pertenecen.

La desagregación en subactividades y tareas detalladas se establecerá en los cronogramas o redes que se diagramarán para programación y control con base en la información del ML

1 2

1.1 1.2 2.1 2.2

IMPACTOSSUPERIORES

EFECTOSDIRECTOS

PRODUCTOS

FINES

ACTIVIDADES

COMPONENTES

PROPÓSITO

MARCO LÓGICO: LA LÓGICA DEL MARCO

MARCO LÓGICO

RESUMEN NARRATIVO

FINES

Objetivos generales de desarrollo a un nivel

Superior de impacto del proyecto

(por ejemplo: población general)

y al que éste deberá contribuir.

PROPÓSITOObjetivo específico y concreto del proyecto.

Es el efecto o beneficio que se desea

lograr con el proyecto

COMPONENTES

Son los medios (bienes o servicios)

Serán el fruto de las actividades

realizadas, que, en su conjunto, garantizaran

la consecución del objetivo específico.

ACTIVIDADESConjunto de tareas que el proyecto

deberá llevar a cabo para obtener

el producto.

LA LOGICA DEL RESUMEN NARRATIVO

En esta columna se expresa el árbol de objetivos anteriormente definido.

Gracias a los medios, pueden emprenderse las Actividades

Gracias a las actividades, se alcanzan los Productos

Por medio de los resultados, se pretende realizar el Propósito

A través del propósito se contribuye a la Finalidad

FINALIDAD

PROPÓSITO

PRODUCTO

ACTIVIDADES RECURSOS

INSUMOS

MATERIALES Y NO

MATERIALES

NECESARIOS PARA

REALIZAR LAS

ACTIVIDADES

OBJETIVOS DE NIVEL SUPERIOR, A

LOS QUE SE CONTRIBUYE CON EL

PROYECTO

OBJETIVO DEL PROPIO

PROYECTO

EL FRUTO DE LAS ACTIVIDADES

CONCEBIDAS PARA ALCANZAR

EL PROPÓSITO

ACCIONES REALIZADAS PARA

ALCANZAR EL PRODUCTO

3

2

1

45

Finalidad

Propósito

Productos

Actividades

(Condición necesaria para lograr la finalidad)

(Condiciones necesarias para lograr el propósito)

(Condiciones necesarias para generar los productos)

LÓGICA VERTICAL

Preguntas

(Condición necesaria para hacer una contribución al desarrollo)

Con estas actividades descritas se puede

lograr los productos esperados?

Si logramos estos productos, sera ésto

suficiente para lograr el propósitó?

Si logramos el propósito del proyecto, realmente

estamos contribuyendo a la finalidad?

IMPORTANTE: EL proyecto no se realiza para

lograr el fin(es), sino para contribuir a él(éllos)

Medios de

VerificaciónSupuestosIndicador

Fin

Propósito

Componente

Actividad

Nivel de

Objetivo

INDICADORES

MEDIOS DE VERIFICACIÓN

Medios de

VerificaciónSupuestosIndicador

Fin

Propósito

Componente

Actividad

Nivel de

Objetivo

MEDIOS DE VERIFICACIÓN

Esta columna permite expresar

“el dónde encontrar los indicadores verificables”.

Indican dónde y en qué forma se obtienen las informaciones sobre la realización de los

objetivos y resultados en forma de indicadores objetivamente verificables

Medios de Verificación

• Son la base del sistema de información para el seguimiento y la evaluación del proyecto.

• En los medios de verificación se establece dónde se conseguirá, y con qué frecuencia, la información que proveerá los datos para actualizar los indicadores y confrontarlos con las metas de la línea de base.

• Son internos o externos al proyecto

SUPUESTOSMedios de

VerificaciónSUPUESTOSIndicador

Fin

Propósito

Componente

Actividad

Nivel de

Objetivo

SUPUESTOS IMPORTANTES

Esta columna permite expresar:

“las condiciones suficientes que deberían

darse para la realización exitosa del proyecto”.

Se trata de los factores externos que escapan a la influencia directa del proyecto, pero que son muy importantes para realizar las actividades y alcanzar

los productos y objetivos del proyecto.

Verificación SupuestoIndicador

Fin

Propósito

Componente

Actividad

Concepto

Contribución encadenada de objetivos

(Zigzag)

Supuesto

Supuesto

Supuesto

si más

entonces

si

sientonces

entonces

más

más

CONDICIONES NECESARIAS Y SUFICIENTES

Ejemplo de aplicación del MLLa empresa de transporte urbano

Problema central identificado:

ACCIDENTALIDAD FRECUENTE

De la Situación Actual a la Situación Esperada

Situación

InicialSituación

ObjetivoPROYECTO

PROBLEMA PROBLEMA RESUELTO

PROBLEMA PROPÓSITO

Sistema de transportepúblico ineficiente

Sistema de transportepúblico eficiente

EJEMPLO DE LA EMPRESA DE TRANSPORTE

FINDISMINUIDAS LAS

PÉRDIDAS ECONÓMICAS

DISMINUIDA FRECUENCIA

DE LESIONES Y MUERTES

PROPÓSITO OBJETIVO CENTRAL) ACCIDENTALIDAD REDUCIDA

COMPONENTESCONDUCTORES

IDÓNEOS

VEHICULOS EN

BUEN ESTADO

CALLES EN

BUEN ESTADO

ACTIVIDADESRENOVAR

VEHÍCULOS

MEJORAR

MANTENIMIENTO

CAPACITAR A

CONDUCTORES

MEJORAR

PROCESOS DE

SELECCIÓN

MEJORA LA IMAGEN DE LA EMPRESA

Fin

Propósito

Componente

Actividad

ACCIDENTALIDAD REDUCIDA

CONDUCTORES

IDÓNEOS

VEHICULOS EN

BUEN ESTADO

CALLES EN

BUEN ESTADO

DISMINUIDAS LAS




MEJORADA IMAGEN

DE LA EMPRESA

RENOVAR

VEHÍCULOS

MEJORAR

MANTENIMIENTO

CAPACITAR A

CONDUCTORES

MEJORAR

PROCESOS DE

SELECCIÓN

Cómo se alimenta el ML?

PROPÓSITO

•Accidentalidad reducida

FIN

•Recuperada imagen de la empresa

•Reducidas lesiones y muertes

•Reducidas las pérdidas económicas

ACTIVIDADES

1.1 Mejorar procesos de selección

1.2 Capacitar a conductores

2.1 Renovar vehículos

2.2 Mejorar mantenimiento

COMPONENTES

1. Conductores idóneos

2. Vehículos en buen estado

Objetivo

PROPÓSITO


FIN

. Recuperada imagen

. Reducidas lesiones y muertes

Reducidas las pérdidas

COMPONENTES

1. Conductores idóneos


Objetivo

ACTIVIDADES

1.1 Mejorar selección




Accidentalidad reducida *

sobre línea de base:

•40% en el año 1

•70% en el año 2

•90% en año tres

•Grado de satisfacción de usuarios

supera el 80% en el primer año...

•Tasa de lesiones baja en 40%...

•Tasa de mortalidad baja en 50%...

•Pérdidas se reducen en 60%...

Capacitado el 100% en año 1

En programas de calidad:

70% año 1, 100% en año 2

Vehículos en buen estado:

70% año 1, 90% año 2, 100% año 3

Indicadores

Recomendado:Indicar costos

por año

1.1 $ 50,000

1.2 $ 450,000

2.1 $5,200,000

2.2 $1,300,000

T $7,000,000

* cualitativo: disminución de proporción de accidentes fatales, y de intensidad de daño de vehículos

•Registros de Operaciones

•Registros de Mantenimiento

•Informes trimestrales de siniestros

•Informes financieros semanales

•Registros e informes mensuales de

•Capacitación

•Compras

•Mantenimiento

Entrega

•Actas de entrega de componentes

Evolución

•Informe trimestral de capacitación

•Informe trimestral de operaciones

•Informe trimestral de mantenimiento

•Informes de Tránsito (anuales)

•Registros hospitalarios (acum. Anual)

•Informes de Operaciones y Aseguros

•Encuestas semestrales a usuarios

PROPÓSITO


FIN

1. Reducidas lesiones y muertes

2. Reducidas las pérdidas

3. Recuperada imagen

COMPONENTES

1. Conductores capacitados


Objetivo

ACTIVIDADES





Accidentalidad reducida:

•40% en el año 1

•70% en el año 2

•90% en año tres





•supera el 80% en el primer año...



70% año 1, 100% en año 2


70% año 1, 90% año 2, 100% año 3

Indicadores Medios de Verificación

1.1 $ 50,000

1.2 $ 450,000

2.1 $5,200,000

2.2 $1,300,000

T $7,000,000

PROPÓSITO


FIN




COMPONENTES



Objetivo

ACTIVIDADES






•40% en el año 1

•70% en el año 2

•90% en año tres





supera el 80% en el primer año...



70% año 1, 100% en año 2


70% año 1, 90% año 2, 100% año 3

Indicadores




•Informes financieros semanales


•Capacitación

•Compras

•Mantenimiento

Evolución




Entrega







1.1 $ 50,000

1.2 $ 450,000

2.1 $5,200,000

2.2 $1,300,000

T $7,000,000

DE ABAJOHACIAARRIBA

EL PERIODODEL CONTROLGERENCIALAUMENTA

POR TANTO,DE ABAJO

HACIAARRIBA

DISMINUYE LAFRECUENCIA

DE LOS DATOSQUE DEBENPROVEER

LOS MEDIOS DEVERIFICACIÓN

MAYORFRECUENCIAY DETALLE

MENORFRECUENCIAY DETALLE

PROPÓSITO


FIN




COMPONENTES



Objetivo

ACTIVIDADES






•40% en el año 1

•70% en el año 2

•90% en año tres








70% año 1, 100% en año 2


70% año 1, 90% año 2, 100% año 3

Indicadores




•Informes financieros semanaleas


•Capacitación

•Compras

•Mantenimiento

Entrega


Evolución









1.1 $ 50,000

1.2 $ 450,000

2.1 $5,200,000

2.2 $1,300,000

T $7,000,000

MIENTRASMÁS ARRIBA,LOS MEDIOS

DEVERIFICACIÓN

SONEXTERNOS,

MIENTRASMÁS ABAJO,LOS MEDIOS

DEVERIFICACIÓN

SONINTERNOS,

DE LAGERENCIA

DE PROYECTOY DE LA

INSTITUCIÓN

MEDIOS DEVERIFICACIÓN

EXTERNOS

MEDIOS DEVERIFICACIÓN

INTERNOS

Fin

Propósito

Componente

Actividad

DISMINUIDAS LAS





CONDUCTORES

CAPACITADOS

VEHICULOS EN

BUEN ESTADO

CALLES EN

BUEN ESTADO

MEJORADA IMAGEN

DE LA EMPRESA

Supuestos:

Factores por fuera de la gobernabilidad institucional del proyecto

RENOVAR

VEHÍCULOS

MEJORAR

MANTENIMIENTO

CAPACITAR A

CONDUCTORES

MEJORAR

PROCESOS DE

SELECCIÓN

Supuestos:


CALLESEN BUENESTADO

Fin

Propósito

Componente

Actividad

DISMINUIDAS LAS





CONDUCTORES

CAPACITADOS

VEHICULOS EN

BUEN ESTADO

MEJORADA IMAGEN

DE LA EMPRESA

RENOVAR

VEHÍCULOS

MEJORAR

MANTENIMIENTO

CAPACITAR A

CONDUCTORES

MEJORAR

PROCESOS DE

SELECCIÓN

SostenibilidadFin

Propósito

Componente

Actividad

DISMINUIDAS LAS





CONDUCTORES

CAPACITADOS

VEHICULOS EN

BUEN ESTADO

RENOVAR

VEHÍCULOS

MEJORAR

MANTENIMIENTO

MEJORADA IMAGEN

DE LA EMPRESA

CAPACITAR A

CONDUCTORES

Otros factores de riesgo externos

EXAMINAR ENTORNO

E INVOLUCRADOS

Supuestos:


De Propósito a Fin 3:

El tránsito fluye eficientemente

Se establece la cultura del buen

conducir y del respeto a las normas

de tránsito

Las autoridades se preocupan por

el buen funcionamiento del tránsito

SUPUESTOS

Vías urbanas en buen estado

Pasajeros, transeúntes y

conductores de la ciudad

se comportan con prudencia


•40% en el año 1

•70% en el año 2

•90% en año tres

Objetivo Indicadores

PROPÓSITO


FIN





•Tasa de mortalidad baje eb 50%...





COMPONENTES





70% año 1, 100% en año 2


70% año 1, 90% año 2, 100 año 3

ACTIVIDADES





1.1 $ 50,000

1.2 $ 450,000

2.1 $5,200,000

2.2 $1,300,000

T $7,000,000

De 2.1 a 2:

Se mantienen aranceles favorables

para importación de vehículos

MARCO LÓGICO Y FICHA BPIN

NIVEL DE

OBJETIVOS

FINES

Objetivo General

Formato ID-02

Ficha BPIN

PROPÓSITO

Objetivos Específicos

Formato ID-02

Ficha BPIN

COMPONENTES

Metas/Productos

Formatos ID-06 y 07

ACTIVIDADES

Actividades y

Subactividades

Formatos ID-08 y

Pe-02

INDICADOR

Cuantificación de la

Meta

Efectos e Impactos

Formato ID-02,

PE-01 y PE-05

Cuantificación de

Metas

Formato ID-07

Insumos

Presupuesto

Detallado

Formatos ID-08 y

Pe-02

MEDIOS DE

VERIFICACIÓN

Monitoreo en el

PGAR

SUPUESTOS

Sostenibilidad

Formato FS-02

PREPARACIÓN DELPROYECTO La preparación se realiza una vez identificadas las Alternativas de Solución

Se adelantan los estudios Temáticos y Sectoriales necesarios para el

desarrollo de las actividades propuestas con el fin de determinar los costos

incurridos y beneficios obtenidos en cada Alternativa de Solución.

El grado de Preparación y confiabilidad de la Información depende de

la profundidad de los Estudios o análisis:

LEGAL

DE MERCADO

DE LOCALIZACION

TÉCNICO

INSTITUCIONAL U ORGANIZACIONAL

AMBIENTAL

DE DESASTRES Y/O ANÁLISIS DE RIESGOS

DE ASPECTOS COMUNITARIOS

FINANCIERO

PREPARACIÓN DEL

PROYECTO

La Preparación se realiza básicamente en dos formatos:

El que valora la elaboración del estudio

El que contiene los costos y beneficios que afectarán la Alternativa de

Solución, los cuales fueron estimados en los estudios respectivos y

que se aplican para las diferentes etapas, Preinversión, Ejecución y

Operación

ESTUDIO LEGAL

Determina la posibilidad jurídica de implementar las

Alternativas de Solución

La relación legal entre Solución y Plan de Desarrollo

Consistencia con el POT

Las normativas laboral, tributaria y sectorial, entre otras

ESTUDIO DE MERCADO

OFERTA

DEMANDA

SUPERÁVIT-DÉFICIT

PRECIOS

PROYECCIONES

ESTUDIO DE LOCALIZACIÓN

Elegir el mejor lugar para la obtención de los beneficios esperados

La localización óptima de un proyecto es la que contribuye en mayor medida

a que se logre la mayor tasa de rentabilidad sobre el capital (criterio privado)

u obtener el costo unitario mínimo (criterio social)

Factores relevantes para su evaluación:

* Geográficos: clima, niveles de contaminación y desechos, comunicaciones

* Institucionales: Planes, estrategias de desarrollo y de descentralización

territorial y sectorial

* Sociales. Adaptación del proyecto al ambiente y la comunidad. Se refieren

al nivel general de los servicios sociales con que cuenta la comunidad:

escuelas (y otros niveles de educación) , hospitales, centros recreativos,

facilidades culturales y de capacitación de empleados y otros

* Económicos. Costos de los suministros e insumos en la localidad: M.O. y

M.P. disponibles, agua, energía, combustibles, infraestructura, terrenos y

la cercanía de los mercados y las materias primas

ESTUDIO TÉCNICO

Optimización de la utilización de los recursos disponibles

en la implementación de la Solución

Diseño tecnológico, adquisición de equipos, capacidad

instalada, estructura funcional, flujogramas de procesos

Normas ISO y NTCGP

ESTUDIO

ORGANIZACIONAL

Pretende determinar la capacidad ejecutora y operativa de

la Entidad que implementará la Alternativa de Solución

Análisis del personal responsable

Relaciones interinstitucionales

Estructura Administrativa

ESTUDIO

AMBIENTAL

Busca determinar el impacto de cada Alternativa sobre el Medio Ambiente

Se propone prevenir, mitigar y/o compensar el impacto ambiental

Se debe cuantificar y valorar dicho impacto

Su elaboración debe apoyarse en La Dirección de Política Ambiental del

DNP, en las directrices trazadas para los efectos por las Corporaciones

Autónomas Regionales respectivas y en la normatividad del Ministerio del

Medio Ambiente y de las autoridades regionales y locales competentes

ESTUDIO DE DESASTRES Y/O

ANALISIS DE RIESGOS

Su objeto es identificar y analizar los riesgos que pueden afectar la

implementación de una Alternativa de Solución

Se definen:

* Amenaza

* Vulnerabilidad

* Riesgo

* Mitigación

Se debe elaborar en colaboración y apoyo con la Dirección de Política

Ambiental del DNP y/o con las Unidades Administrativas Departamental

y Municipal de Atención y Prevención de Desastres (o con los entes que

desempeñen sus funciones)

ESTUDIO DE

ASPECTOS

COMUNITARIOS

Define los canales y mecanismos de participación

ciudadana

Valora y describe el control social de las veedurías

ajustadas a la normatividad vigentes

ESTUDIO

FINANCIERO

Cuantificación y valoración de los Ingresos y

Beneficios

Cuantificación y valoración de los costos

Fuentes de Financiación, créditos

Análisis de Entorno

Presentación

• El entorno es por definición todo aquello que rodea un objeto. Es el medio en el cual se inserta un referente (sujeto, organización, elemento de la realidad, proyecto) sobre el cual queremos obtener información. Así, entonces tendremos que el Entorno Económico será todo aquello que rodea el mundo de la economía. Pero qué es lo que rodea lo económico? Será aquello que tenga relación con dimensiones distintas a la producción, distribución y consumo de bienes y servicios. En otras palabras todos aquellos aspectos con cierto grado de similitud dentro de cada uno de los cinco mundos constituyentes de la realidad incluyendo el económico, llámense estos: sociedad, política, cultura, tecnología y naturaleza. De este modo se configura una visión compleja e integral de la realidad que nos circunda

Objetivos

• General: Dotar al estudiante de las herramientas conceptuales, analíticas y metodológicas necesarias para realizar análisis óptimos de entorno, de modo que le permitan seleccionar la información más relevante para la formulación y evaluación de proyectos de inversión privados y públicos.

• Específicos:

• Caracterizar el entorno económico de los núcleos de referencia (ideas de negocio, empresas, proyectos específicos) mediante el análisis dimensional y relacional.

• Aplicar instrumentos de análisis de contexto para la toma de decisiones utilizando diversos instrumentos como elementos de teoría de sistemas, análisis de la complejidad, análisis de tendencias, fundamentos de prospectiva, entre otros.

¿Qué es el Entorno?

• Ambiente que rodea una cosa (...) El entorno se refiere a la totalidad de factores o circunstancias naturales, infraestructurales, socioculturales, económicas, políticas y tecnológicas que en tanto rodean, condicionan el comportamiento y la situación de los sujetos que están siendo objeto de referencia

Tipos de Entorno

131

Entorno según el enfoque administrativo:El diagrama de la célula

Entorno Genérico Entorno sectorialNúcleo:

La Empresa

Ámbito Tecnológico Ámbito

Político

Ámbito culturalÁmbito

Económico

Ámbito Social

6

54 3

1

Fuente: ZARUR R, A. L. 2004

Ámbito Natural

2

ANÁLISIS DE ENTORNO 132

Entorno genérico: Eg

Eg= Σ Entornos generales específicos (Ei) + entorno sectorial (Es)

i= 1,...,6

E1= entorno político

E2= entorno natural

E3= entorno cultural

E4= entorno económico

E5= entorno social

E6= entorno tecnológico

Las intersecciones entre losdistintos entornos ubicarán lasVARIABLES DE INCIDENCIA


E4ENTORNO

ECONÓMICO(ENTORNO REFERENTE)

E6ENTORNO

TECNOLÓGICO

E5ENTORNO

SOCIAL

E3ENTORNO

CULTUTRAL

E1ENTORNO POLÍTICO

•ANALISIS ECONOMICO DE

LA TECNOLOGIA

•ANÁLISIS TECNOLOGICO DE

LA ECONOMIA

•ANALISIS ECONOMICO

DE LO SOCIAL

•ANÁLISIS SOCIO-

ECONOMICO

•ANALISIS ECONOMICO DE

LA POLITICA

•ANÁLISIS POLITCO-

ECONOMICO

•ANALISIS ECONOMICO

DE LA CULTURA

•ANÁLISIS CULTURAL-

ECONOMICO

E2ENTORNO NATURAL

•ANALISIS ECONOMICO DE L

MEDIOAMBIENTE

•ANÁLISIS MEDIOAMBIENTAL

ECONOMICO


E6ENTORNO

TECNOLÓGICO

E5ENTORNO

SOCIAL

E3ENTORNO

CULTUTRAL

E1ENTORNO POLÍTICO

E4ENTORNO

ECONÓMICO

SECTOR EXTERNO

FAMILIAS

SECTOR FINANCIERO

GOBIERNO

EMPRESAS

E2ENTORNO NATURAL


Variables de incidencia

Estas variables son las que pertenecen a otros sistemas, no obstanteafectan las dinámicas del entorno de referencia. Este tipo devariables se ubican en las intersecciones de los distintos entornos osistemas. Además son las que más importan en los estudios deentorno.

En el caso del entorno económico es posible establecer la incidenciade lo político, cultural, tecnológico y social en cada uno de los cincoelementos del flujo circular de la economía. Por eso podemoshablar de un análisis político de la empresa, o de una miradatecnológica del sistema financiero, o de un estudio cultural delsector externo.


http://www.eumed.net/cursecon/libreria/cl-mm-macro/grafico11.png

Otra manera de ver la relación con el entorno

http://www.eumed.net/cursecon/libreria/cl-mm-macro/grafico11.png


E1ENTORNO O SUBSISTEMA

POLÍTICO

Tiene que ver con las relaciones de poder que establecen los individuos, especialmente entre el estado y la sociedad civil.

ALGUNOS ASPECTOS:

-Partidos políticos.

-Procesos electorales.

-Poderes públicos.



NATURAL

Incluye todos aquellos fenómenos que se escapan de la voluntad del ser humano y que están determinados por las fuerzas de la naturaleza.

ALGUNOS ASPECTOS:

-Clima.

-Ecología.

-Ciclos del agua.



CULTURAL

Relaciona todo aquello que tiene que ver con las creencias (ideologías),valores materiales y espirituales y los procedimientos que los gruposhumanos establecen para crear esos valores. Incluye también patrones deconducta, visiones del mundo, idioma, etc.

ALGUNOS ASPECTOS:

-La religión.

-Tradiciones.

-Estilos de vida.



ECONÓMICO

Implica todas las acciones enfocadas hacia la producción, distribución,intercambio y consumo de bienes y servicios. Es decir, que relaciona loscomportamientos de agentes (consumidores y productores) los de distintosmercados.

ALGUNOS ASPECTOS:

-Los precios.

-El dinero.

-El mercado.



SOCIAL

Tiene que ver con los distintos procesos, estructuras y dinámicasque comprometen las relaciones entre individuos de un grupo ocolectivo.

ALGUNOS ASPECTOS:

-Demografía.

-Estructura poblacional.

-Convivencia.



TECNOLÓGICO

Son los modos o maneras de hacer las cosas. También se entiendecomo los distintos sáberes orientados a un objetivo.

ALGUNOS ASPECTOS:

-Desarrollo científico.

-Progreso tecnológico.

-Innovación tecnológica.


ENTORNO LOCAL

ENTORNO REGIONAL


MERCADO NACIONAL

MERCADO INTERNACIONAL

MERCADO MUNDIAL

Las organizaciones elaboran sus estrategias de mercado de acuerdo a

las dimensiones geoespaciales de éste.

146

MC Donald´s:

Estrategia para mercados globales

147

Estrategias para mercados nacionales: patrones socioeconómicos,

culturales y antropométricos

“El consumo de la mujer panameña tiene una característica muy particular relacionada con el alto

valor agregado que se le da al brassiere en comparación con el panty. Una mujer puede estar

dispuesta a pagar por un brassiere alrededor de US$ 25 mientras que puede comprar un panty

que cueste US$ 0.99. Esta característica del mercado va muy acorde con la tendencia mundial de

percibir la ropa íntima prenda por prenda”.

“Cabe anotar que la clase media en Perú no está muy bien definida, pues la población se

encuentra dividida en dos polos; en un extremo las "cuicas", mujeres de alto nivel económico,

muy sensibles a la calidad, con gustos muy refinados; en el otro, las mujeres de estratos bajos

cuyo factor de elección se relaciona con el precio”.

“la rotación del producto es muy diferente a la de los países del trópico. Con las estaciones

cambian los hábitos y la frecuencia de uso de la ropa interior. El invierno es una mala temporada

ya que al estar abrigada, la chilena no siente necesidad de comprar ropa interior fina. El verano, al

contrario, se caracteriza por ser la época de mayores ventas (65%), debido a una mayor

disposición a comprar".

148

"las mujeres chilenas son menos atrevidas que las colombianas y, por lo tanto,

menos atentas al tipo de ropa interior que usan. Este motivo ha hecho que las

tiendas por departamento chilenas asignen espacios más pequeños en

comparación con Colombia para vender la ropa interior".

“Chile es el primer país latinoamericano con problemas de obesidad; de acuerdo

con la Organización Mundial de la Salud, el 24.4% de las mujeres chilenas adultas

son obesas y de este porcentaje la mayoría están en estratos bajos. En los estratos

altos, las mujeres lucen muy delgadas y las cirugías de implantes tienen muy poca

acogida por lo que se demandan brassieres de copas pequeñas. (…) En general, las

chilenas son mujeres muy conservadoras y de gustos más parejos. Se visten de gris

y negro con ropas que les cubren hasta el cuello y su ropa íntima se caracteriza por

tener pocos encajes y ser poco colorida". (Ramírez, 2006)

ANÁLISIS DE ENTORNO


POLÍTICO

•Desmovilización de las AUC.

•Diálogos gobierno ELN.

•Guerra entre gobierno y FARC.

•Incremento de la corrupción en el sector público. Parapolítica.

•Intensificación de la política de Seguridad Democrática.

•Probable tercer período de reelección presidencial del Dr. Alvaro Uribe.

•Creciente inseguridad jurídica.

•Elecciones para alcaldes y gobernadores: 2007-2011

•Relaciones bilaterales: Venezuela, Nicaragua.



NATURAL

•Incremento de desastres naturales en invierno.

•Temporada de verano marcada por el fenómeno del “Niño”.

•Crecientes niveles de contaminación ambiental del agua y el aire.

•Escasa conciencia ambiental de los ciudadanos.

•Deforestación de zonas de bosques por causa de ganadería extensiva y cultivos ilícitos.

•Efecto invernadero.



SOCIO-CULTURAL

•Incremento del solterismo.

•Mayor participación de los homosexuales en la vida pública y económica.

•Incremento de la crianza de hijos de padres y madres ausentes.

•Mayor participación de la mujer en el marcado laboral y educativo.

•Aumento de la pobreza y la desigualdad sociales.

•Desplazamiento forzado rural-urbano.

•Aumento de la conflictividad social por estrés y frustración.



SOCIO-CULTURAL

•Reducción de la población joven.

•Menor disponibilidad de espacio urbano habitable.

•Proliferación de cultos y doctrinas religiosas.

•Nuevas formas de disfrute del ocio y tiempo libre.

•Más relaciones personales mediante la internet.

•Incremento de enfermedades nerviosas, respiratorias, coronarias, cáncer ygástricas.

•Emigración hacia países como Estados Unidos y España.



ECONÓMICO

•Crecimiento económico alrededor del 5%.

•Mayor empleo informal (subempleo).

•Creciente pobreza y miseria.

•Reformas tributarias.

•Recorte de los gastos públicos.

•TLC´s: EE.UU., Chile, Guatemala-Salvador-Honduras, China.

•Lento crecimiento del sector exportable.

•Crecimiento del sector importable.

•Freno del comercio con Venezuela.

•Inestabilidad en mercados cambiario y bursátil.



ECONÓMICO

•Dinámica favorable en el corto plazo del turismo.

•Privatización de empresas públicas.

•Llegada del capital extranjero de largo plazo por concesiones, alianzasestratégicas, riesgo compartido y privatización, otras modalidades.

•Revaluación del peso vs. Dólar.



TECNOLÓGICO

•Uso de la telefonía Celular e IP.

•El comercio-e.

•La internet inalámbrica.

•Dispositivos electrónicos portátiles cada vez más pequeños, con mayorcapacidad y a menor costo.

•La radio y televisión digital.

•La biotecnología.

•La medicina basada en la nanotecnología.

•La genética digital.

2.2.2. ¿Cómo analizar los entornos generales específicos?

Estructura y método

157

Estructura

“Conjunto articulado y en movimiento continuo delas partes que constituyen un todo” (Zarur, Op. Cit.).Las partes del todo o sistema son los componentes,las variables y los indicadores. Éstos se relacionan ycorrelacionan de manera compleja entre ellos (inter)y al interior de ellos (intra).

158

Método de análisis estructural

1. Descomponer la totalidad (Análisis) del sistemarespectivo en un conjunto de procesos a partir de suscomponentes esenciales. Luego separar loselementos constitutivos de cada uno de esoscomponentes y así continuar hasta cuando dichoselementos dejen de ser relevantes. En suma, consisteen aplicar el principio de la recursividad de lossistemas.

159

Método de análisis estructural

2. Definir la naturaleza de cada uno de loscomponentes en particular. Es decir, enunciar yexplicar sus características más relevantes.

3. Reconstruir la totalidad del sistema a partir se lasrelaciones más significativas entre loscomponentes (Síntesis). En suma, se debeexplicar la estructura y la dinámica del sistema.

160

2.3. Entorno específico competitivo o sectorial

161

El entorno competitivo o sectorial se compone de dostipos de estructuras:

1. Estructura del sector o análisis sectorial.

2. Estructura empresarial o análisis interno.

162

Las estructuras empresarial y sectorial configuran loque en planeación estratégica se denomina comoanálisis de debilidades y fortalezas (D-F). La utilidadde éste radica en que las empresas deben elaborarestrategias que les permita potencializar las fortalezasexistentes y convertir las debilidades en nuevasfuerzas.

2.3.1. Análisis sectorial

164

Un sector económico es un espacio físico ocontextual donde confluyen actividades,fenómenos, elementos y procesos concaracterísticas peculiares, un alto grado desimilitud y unos objetivos comunes.

(Zarur R.)

165

2.3.1.1. Criterios de clasificación sectorial

1. Sector.

2. Subsector.

3. Rama de actividad económica.

4. Actividad.

166

La economía clasifica la actividad económica en tres sectores:

1. Primario o productor de materias primas.

2. Secundario o de transformación de materiasprimas.

3. Terciario o de producción de intangibles.

167

Abarca las actividades que se ejercen próximas a lasbases de recursos naturales: agricultura, ganadería,forestal, caza y pesca, y minería.

Sector Primario

168

SECTOR PRIMARIO

AGRICULTURA GANADERÍA MINERÍA

-CULTIVOS PERMANENTES

-CULTIVOS SEMIPERMANENTES

-CULTIVOS TRANSITORIOS-

-SILVICULTURA

-PRODUCCIÓN DE AUTOCONSUMO

-PRODUCCIÓN COMERCIAL

-VACUNA O BOVINA:

DE LECHE, DE CARNE

EN PIE O EN CANAL

-CABALLAR

-ESPECIES MENORES

-DE POZO: PETRÓLEO

-DE VETA: ESMERALDAS

-DE ALUVIÓN: ORO

169

Sector Secundario

Reúne las actividades industriales,mediante los cuales los bienes sontransformados; les son adicionadascaracterísticas correspondientes adistintos grados de elaboración. Sedivide en industria y manufactura.

170

SECTOR

SECUNDARIO

CONSUMO FINAL INTERMEDIOS DE CAPITAL

-ALIMENTOS PROCESADOS

-VESTUARIO

-AUTOMOVILES PARTICULARES

-BEBIDAS

-VIVIENDA NUEVA

-CALZADO

-CARTÓN

-VIDRIO

-MADERA

-CEMENTO

-BIENES AGRÍCOLAS

-MAQUINARIA Y EQUIPO

171

En el sector secundario se generan tres tipos de bienes

a) De consumo: Cuando se destinan a la satisfaccióndirecta de las necesidades humanas.

b) De capital: No atienden directamente a lasnecesidades humanas, se destinan a multiplicar laeficiencia del trabajo (maquinaria y equipo).

c) Intermedios: Bienes que deben sufrir nuevastransformaciones antes de convertirse, finalmente, enbienes de consumo o de capital.

172

Lo constituyen las actividades cuyo producto notiene expresión material. También se le conocecomo el sector servicios.

Sector terciario

173

SECTOR TERCIARIO

SERVICIOS:-CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDA

TRANSPORTE, EDUCACIÓN

-SALUD, TURISMO

-TRANSPORTES, SERVICIOS FINANCIEROS

-COMERCIO, SERVICIOS PÚBLICOS

IONAL UNIFORME -REVISION 3A

LTURA (DIVISION 01 Y 02)01

ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS

011

UCCION ESPECIFICAMENTE AGRICOLA

0111

PRODUCCION ESPECIALIZADA DEL CAFE

0112

OR DE CORTE BAJO CUBIERTA Y AL AIRE LIBRE

0113

PRODUCCION ESPECIALIZADA DE BANANO

0114

UCCION ESPECIALIZADA DE CAÐA DE AZUCAR

0115

PECIALIZADA DE CEREALES Y OLEAGINOSAS

0116

PECIALIZADA DE HORTALIZAS Y LEGUMBRES

0117

UECES, PLANTAS BEBESTIBLES Y ESPECIAS

0118

RICOLA NCP EN UNIDADES ESPECIALIZADAS

0119

GRICOLA EN UNIDADES NO ESPECIALIZADAS

012

UCCION ESPECIFICAMENTE PECUARIA

0121

CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO VACUNO

0122

CRIA ESPECIALIZADA DE GANADO PORCINO

0123

CRIA ESPECIALIZADA DE AVES DE CORRAL

0124

S, CABALLOS, ASNOS, MULAS Y BURDEGANOS

0125

ALES NCP Y LA OBTENCION DE SUS PRODUCTOS

0129

ACTIVIDAD PECUARIA NO ESPECIALIZADA

013

VIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)

0130

ACTIVIDAD MIXTA (AGRICOLA Y PECUARIA)

014

PTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS

0140

EXCEPTO LAS ACTIVIDADES VETERINARIAS

015

ES DE CAZA, INCLUSO ACTIVIDADES DE

SERVICIOS CONEXAS

0150

LUSO ACTIVIDADES DE SERVICIOS CONEXAS




011


0111


0112


0113


0114


0115


0116


0117


0118


0119


012


0121


0122


0123


0124


0125


0129


013


0130


014


0140


015


SERVICIOS CONEXAS

0150





011


0111


0112


0113


0114


0115


0116


0117


0118


0119


012


0121


0122


0123


0124


0125


0129


013


0130


014


0140


015


SERVICIOS CONEXAS

0150





011


0111


0112


0113


0114


0115


0116


0117


0118


0119


012


0121


0122


0123


0124


0125


0129


013


0130


014


0140


015


SERVICIOS CONEXAS

0150





011


0111


0112


0113


0114


0115


0116


0117


0118


0119


012


0121


0122


0123


0124


0125


0129


013


0130


014


0140


015


SERVICIOS CONEXAS

0150


Para consultar el código completo véase:http://quimbaya.banrep.gov.co/servicios/saf2/BRCodigosCIIU.html

La clasificación del CIIU es un sistema que permitecodificar y establecer las distintas actividades económicas.

A continuación algunos ejemplos:

http://quimbaya.banrep.gov.co/servicios/saf2/BRCodigosCIIU.html

175

Para consultar el código CIIU de la actividad económica de una empresa en

particular -necesario para el registro mercantil- puede acceder a la página de

la Cámara de Comercio de Medellín:

http://www.camaramed.org.co/fxSimplificacion/aspx/codigoCiiu/listarCodigosCiiu.aspx

http://www.camaramed.org.co/fxSimplificacion/aspx/codigoCiiu/listarCodigosCiiu.aspx

2.3.1.2. Elementos para el análisis sectorial

177

I. La estructura sectorial

a. Las fuerzas competitivas.

b. El grado de concentración.

c. El tamaño del sector.

d. Grado de madurez.

178

a. Las fuerzas competitivas

Michael Porter establece cinco fuerzas competitivas:

• Competencia actual.

• Competencia potencial.

• Clientes.

• Proveedores.

• Sustitutos (cercanos y lejanos).

179

b. El grado de concentración

Se define en dos dimensiones: primera, geográfica,es decir por el número de empresas dedicadas aactividades similares y que comparten un mismoespacio físico. Segunda, de acuerdo a la estructura demercado, si las empresas del sector dominan elmercado en términos de precios y cantidades, comoen el caso de los oligopolios por ejemplo, se habla deuna concentración del negocio.

180

c. El tamaño del sector

Está definido por el número de empresas queparticipan efectivamente en la dinámica del sector,por su incidencia económica y geográfica. Entérminos de tamaño es muy distinto el sectorcafetero colombiano al sector productor de soya,por ejemplo.

181

d. Grado de madurez

Se mide por tres factores principalmente:

• La trayectoria del sector, es decir la dinámica en el tiempo.

• La experiencia, entendida como el grado de conocimiento delas actividades productivas de las empresas del sector.

• La integración, referida a las articulaciones entre empresasde actividades similares e inclusive diferentes.

182

II. Cadena Productiva

Proceso sistémico en el que los actores de unaactividad económica interactúan desde el sectorprimario hasta el consumidor final, basados en eldesarrollo de espacios de concertación entre el sectorpúblico y privado orientados a promover e impulsarel logro de mayores niveles de competitividad dedicha actividad.

(Tomado de: Betancur G)

183

Componentes de una Cadena Productiva

.

PRODUCCIÓN CONSUMODISTRIBUCIÓN

184

.

PRODUCCIÓN

Generación de nuevos bienes y servicios paralos distintos tipos de necesidades de

los diversos consumidores

185

.

DISTRIBUCIÓN

Acciones y elementos que se ejecutan con el fin de hacer llegar los distintos productos a

los consumidoresintermedios y finales

CANALES DIRECTOS:

De productor a consumidor

CANALES INDIRECTOS:

De productor a consumidor a través de intermediarios

186

CONSUMO

Grado de destrucción del valor de un objeto en el tiempo

CONSUMO FINAL

CONSUMOCAPITAL

CONSUMOINTERMEDIO

187

Diversas formas de cadena productiva

PRODUCTOR-1 CONSUMIDORDISTRIBUIDORPRODUCTOR-2

PRODUCTOR-1DISTRIBUIDOR

MAYORISTADISTRIBUIDOR

DETALLISTACONSUMIDOR

PRODUCTOR-1DISTRIBUIDOR

MAYORISTAPRODUCTOR-2

DISTRIBUIDOR

DETALLISTA

CONSUMIDOR

188

Las cadenas productivas integran lossectores económicos (cadenasectorial) e integran las fases. Entreun eslabón y otro de la cadena segenera mayor VALOR AGREGADO enlos productos. Igualmente unaadecuada integración productivagenera eficiencia económica (menorescostos y mayores márgenes),desarrollo productivo y calidad ycantidad en el empleo. Toda empresase integra hacia delante con CLIENTESy hacia atrás con PROVEEDORES.

CENTRO

DE

ACOPIO

TRANSPORTE ALMACENAJE

CONSUMIDOR

PRODUCCIÓN

COMERCIALIZACIÓN

Tomado de: Betancur G

189

Cadena productiva de distribución indirecta

190

Encadenamientos Productivos: Tipos de redes

Redes horizontales

Empresas de similar

•Tamaño

•Sector

•Localización

•Etapa del proceso productivo

En la integración horizontal el sectorse encadena entre una fase y otraindependientemente de lasdecisiones que tomen las distintasempresas integradas.

Redes verticales

Empresas de diferente•Tamaño

•Sector

•Localización

•Etapa del proceso productivo

Esta integración implica un podercentralizador de las decisiones encabeza de una o un grupo deempresas de un sector líder.

Ej: el conglomerado o holding delGrupo Empresarial Antioqueño-GEA

191

Redes Verticales: Formas y Distinciones

1. Encadenamientos hacia atrás (desarrollo de

proveedores)

2. Encadenamientos hacia Adelante (p.ej desarrollo de

distribuidores)

nuevos proveedores

proveedores existentes

proveedores locales

3. Desarrollo de

EC

EP

EP

EP

EC

ED

ED

ED

EP: Empresas proveedoras

EC: Empresas compradoras

ED: Empresas distribuidoras

Tomado de: Betancur G

192

Ejemplo de cadenas productivas:los cluster

“Concentraciones geográficas de empresas e

instituciones interconectadas, que se organizan

alrededor de usos finales comunes”.

Tomado de: Cámara de Comercio de Medellín.

193

• Ayudan a definir el potencial de la región en función de los mercadosy regionalizan las políticas industrial y tecnológica del país.

• Permiten identificar nuevos espacios para la creación de empresas ynuevas oportunidades de empleo.

•Inducen a la especializacion del subsector aprovechando la señalesdel mercado y las posibilidades que existen en el comercio mundial.

•Al encontrarse los miembros del cluster organizados alrededor declientes y usos finales, enfocan mejor las necesidades de losconsumidores, que son el eje de la ventaja competitiva.

Ventajas del Cluster

Las estructuras de los cluster expresan un entramado de relaciones complejas e integradas

en todas las direcciones y que requieren de todos los tipos de capital: físico, financiero,

social, ambiental, humano.


Cluster de Frutas y Verduras con Alto Valor Agregado

Alta Presencia / Posición

Baja Presencia / Posición

Semillas

111002

Agua y

tierra

Sistema

de riego

112008

Control

orgánico

y abonos

351200

Asistencia

técnica

112010

Sistema

de procesa

miento

Detallista

620112

Exportaciones

Servicios de

diseño e

ingeniería

832412

Universidades y

Tecnológicos

931001 - 931002

Gremios y

entidades

de Apoyo

Ventas

Mayorista

610105 - 610108

Refrigeración

719202

Vínculos Críticos

Frutas y

hortalizas

111001

111003

Importadores

Distribuidores

Nacionales

611806Distribuidores

Importadores

833001

Selección

y acopio

112007

Conservas

y pulpas

312104

Almacenamiento

719201

Entidades

Financieras

Especificas

Software

de control

8323020

Centro de

desarrollo

tecnológico

Cadena en frío

Actividades críticas y de apoyo

Maquinaria

Agrícola

382401

Software especializado limpieza

Laboratorio e investigación

Software especializado procesos

Centros de información

Envasado311300

Mercadeo yagencias depublicidad 832500

Fccion de Evases341203

Aditivos ( naturales)

TransporteAseguramiento de la

CalidadTecnologias

Limpias

Microcluster ropa interior femenina

* Aplicaciones, hilos, bordados, cintas,encajes, elásticos, botones, blondas,estructura, alambres, hebillas,

Buena Presencia empresarial y, buen

relacionamiento en el clusterBaja Presencia empresarial

Desarrollo de

software

Software de

diseño

Fibras

Naturales

321102

Fibras

Sintéticas

321104

Tintes

351107

Máquinas

Para Hilado

382404

Tejidos

Venta Directa

620204

Detallista620206

Exportaciones

Universidades y

Tecnológicos

(programas

específicos

931001

Entidades de

Apoyo y

promoción.

Escuelas de

diseño y modelaje

Distribución y

comercialización

610302

Venta por

Correspondencia

Accesorios*

390915

Vínculos críticos para el funcionamiento

Microcluster

Empresas

Diseño

Importadores

Maq. Tejidos

de punto

Distribuidores

Nacionales

Importadores /

Distribuidores

Maquinaria

de Acabado

382404

Hilados

321100.

321113

Tinte/

Acabado/

321108

Confección

Ropa Interior

Femenina

322004

Entidades

Financieras

Especificas

Centro de

Diseño y

Moda, bolsa de

subcontratación

Empresas de

subcontratación

y talleres satélites

Gremios,

Cidetexco

Maq.Para la confección 382903

Actividades e instituciones críticas y de apoyo

Importadores

Centro de

Desarrollo

empresarial

Alta Presencia empresarial, pero requiere

mayor enfoque en su relacionamiento.

Agencias de

publicidad

Ventas por

inernet

DIAN,

SIAs

../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/fibras naturales.xls

../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/fibras naturales.xls

../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/fibras sinteticas.xls

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../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/maquinaria para hilado.xls

../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/venrtas directas.xls

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../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/detallista.xls

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../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/hilado.xls

../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/hilado.xls

../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/tinte y acabado.xls

../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/tinte y acabado.xls

../../../../../../../../Microclusters Ropa Interior Femenina/confección ropa interior femenina.xls




198

2.3.2. Elementos del análisis interno de la estructura empresarial

199

Son elementos que afectan directamente eirremediablemente la estructura y dinámica delas empresas:

a. Los costos: de producción y distribución.

b. Competitividad.

c. La participación en el mercado.

d. Estructura financiera.

e. Rentabilidad.

200

a. La estructura de costos

Está definida por la función de producción de laempresa; es decir por el nivel de factores productivos(capital, tierra, trabajo, tiempo e información)requeridos para producir una cantidad determinada demercancías. En últimas los costos están en función dela tecnología utilizada, la cual se entiende como lamenara de hacer las cosas. Igualmente se incluyen acálos costos de hacer llegar los productos a los distintosconsumidores, es decir los costos de distribución.

201

b. Competitividad

“Es la capacidad de una organización de mantenersistemáticamente ventajas comparativas que lepermitan alcanzar, sostener y mejorar unadeterminada posición en el entornosocioeconómico. La ventaja comparativa de unaempresa estaría en su habilidad, recursos,conocimientos y atributos de los que dispone, losmismos de los que carecen sus competidores o queéstos tienen en menor medida y que hacen posiblela obtención de unos rendimientos superiores a losde aquellos”. (monografías.com)

202

c. La participación en el mercado

Hace alusión a la porción de los demandantes queson satisfechos de modo efectivo con undeterminado producto. Se mide por el número y/oporcentaje de consumidores del total existente.También se puede establecer la participación entérminos geográficos, es decir en mercados: local,regional, nacional, internacional o mundial.

Telefónica Móviles

(Movistar)

26%

Colombia Móvil (Ola)

9%

Comcel

65%

Mercado colombiano de telefonía móvil 2006

% Usuarios

Comcel 64,27 18.755.155

Telefónica Móviles (Movistar) 26,34 7.686.996

Colombia Móvil (Ola), 8,9 2.738.947

99,51 29.181.098

Mercado colombiano de telefonía móvil 2006

http://comunidad.wilkinsonpc.com.co/cgi-

bin/foros/index.cgi?board=actualidad;action=display;num=1161369

686

Un ejemplo de participación de mercado

204

d. Estructura financiera

La estructura financiera establece la forma en quese financian los activos de una empresa. Enesencia tiene que ver con la ecuación contablebásica:

Activo = Pasivo + Patrimonio

La estructura financiera de una empresa secompone de:

– Capital inicial: propio y ajeno (crédito).

– Capital de trabajo.

– Capital fijo.

205

e. Rentabilidad

Se define como el porcentaje de excedente que seobtiene sobre los ingresos por ventas. Se expresacomo:

% rentabilidad= (Utilidad/ventas)*100Utilidad= ventas-costos

El indicador de rentabilidad es el que permiteestablecer la viabilidad futura de la empresa,porque permite recuperar los costos y obtener uncapital extra para reinvertirlo bien sea en elejercicio productivo en un período posterior opara repartirlo entre los dueños del capital.


Bibiografía

• Ramírez R. Carlos Enrique. Internacionalización de Leonisa: una empresacolombiana de ropa interior. En: Estudios Gerenciales. Vol.22, No.98 (ene./mar.2006). Disponible en línea:http://www.scielo.org.co/pdf/eg/v22n98/v22n98a02.pdf

• ZARUR RAMOS, Alberto Luis. El entorno económico: elementos teóricos ymetodológicos para su análisis. Bucaramanga: Ed. UNAB. 2004.

• BETANCUR G, Claudia Marcela. Formas de integración productiva y el enfoque declusterización (Caso Aplicado al sector de Alimentos). Centro de Investigación yDesarrollo Tecnológico de la Industria de Alimentos. Presentación en ppt. S.f.

• CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLÍN PARA ANTIOQUIA. Qué son los cluster?Documento y presentación sin publicar. S.f.

http://www.scielo.org.co/pdf/eg/v22n98/v22n98a02.pdf

EL MERCADO

ESTUDIO DE MERCADO Permite estudiar algunas variables sociales yeconómicas, que condicionan el proyecto aun siendoaparentemente ajenas a este. Entre ellas podemosmencionar: la tasa de crecimiento de la población, losniveles de ingresos de la misma, el precio de losbienes competitivos, el precio de los bienescomplementarios, el crecimiento de algún renglónestratégico de la economía, las tarifas o subsidioscuando se trata de servicios públicos, los hábitos deconsumo, las políticas de gobierno (racionamientosde divisas, tipos de cambio diferenciales, fijación ycontrol de precios, impuestos, medidas de protecciónpara determinados insumos o productos, etc.).

• Este estudio lo adelantaremos mediante la presentación y análisis de los siguientes elementos:

• · identificación del bien o servicio

• · la demanda

• · la oferta

• · el precio

• · la comercialización.

SUBMERCADOS

5 son los submercados que se reconocen al realizar el estudio de factibilidad del proyecto

Mercado Proveedor

• Muchos proyectos tienen una dependencia externa de la calidad oportunidad de la recepciony costo de los materiales. No son pocos los proyectos que basan su viabilidad en este mercado

Ej: Empresas que dependen del costo de los insumos para la realizacion de los productos por ejemplo empresas de cosmetologia basadas en insumos como el aguacate o de aceites como el aceite de aguacate

2. Mercado competidor

Trasciende mas allá de la simple competencia

MERCADO COMPETIDOR DIRECTO: Empresas que elaboran y venden productos similares a los del proyecto

Debemos conocer:

Los precios a los que vende la competencia

Las condiciones plazos y costos

METODOS DE PROYECCION DEL MERCADO

METODOS SUBJETIVOS

Se basan principalmente en opiniones de expertos

El metodo mas comunmente usado es el metodo DELPHI

MERCADEO

• Para el analisis del mercado se utilizan las 4 P del mercadeo que son:

• PRODUCTO:

¿Que beneficio ofreces a tus clientes?

¿Qué caracteristicas definen tu producto o servicio?

Producto

• Aspectos esenciales en el producto:

- Envase

- Nombre (PREGUNTA: El nombre que tienen para el proyecto de verdad creen que impacta)

- Forma de entrega.

- Tiempos .

- Logo

Precio

• ¿Cuánto vale algo similar en el mercado?

• ¿Tu producto va a ser exclusivo o económico?

• ¿Cómo se va a fijar el precio?

• ¿De que depende ese precio?

- Del precio del mercado

- Del precio de la competencia

- Sobre la base de los costos

Precio

• El precio tambien se puede fijar en la percepcion de los clientes

• Con base en el margen sobre el precio de venta

Promoción

• ¿Cómo voy a dar a conocer el producto?

“La mejor publicidad es la que hacen los clientes satisfechos”

Volantes

Vallas

Internet

Descuentos

Obsequios

Regalos

Plaza

• Distribución ("Place"): Elemento de la mezcla que utilizamos para conseguir que un producto llegue satisfactoriamente al cliente. Cuatro elementos configuran la política de distribución:

• Canales de distribución. Los agentes implicados en el proceso de mover los productos desde el proveedor hasta el consumidor.

• Planificación de la distribución. La toma de decisiones para implantar una sistemática de cómo hacer llegar los productos a los consumidores y los agentes que intervienen (mayoristas, minoristas).

• Distribución física. Formas de transporte, niveles de stock, almacenes, localización de plantas y agentes utilizado

http://es.wikipedia.org/wiki/Distribuci%C3%B3n_(negocios)

http://es.wikipedia.org/wiki/Canal_de_distribuci%C3%B3n

METODO DELPHI

Reune un grupo de expertos en calidad de panel a quienes se les somete a una serie de cuestionarios con un proceso de retroalimentacion controlada despues de cada serie de respuestas. De aquí se obtiene una serie de información que tratada estadisticamenteentrega una convergencia en la opinion grupal de la que nace una prediccion

METODO DELPHI

Se fundamenta en que el grupo es capaz de tomar una mejor decision que una persona sola

- El cuestionario se contesta anonimamente

- La retroalimentación se realiza hasta lograr convergencia por parte de los participantes

INVESTIGACION DE MERCADO

Se utiliza en la recoleccion de informacionrelevante para la toma de decisiones a traves de encuentas, experimentos, mercados prueba entre otras formas.

CONSENSO DE PANEL

Metodo similar al DELPHI, se diferencia de este en que

A) No existen secretos sobre la identidad del emisor de la opinion

B) No hay retroalimentacion dirigida.

MODELOS CAUSALES

Intentan proyectar el mercado sobre la base de antecedentes cuantitativos historicos para ello se supone que los factores condicionantes del comportamiento historico de una o todas las variables permanecen estables.

MODELOS CAUSALES

Los mas frecuentes Modelo de regresionModelo econométrico Modelo de encuestas de intencion de compra Modelo de insumo producto (Metodo de coeficientes tecnicos)

REALIZAR TALLER CONSULTA SOBRE LOS MODELOS CAUSALES MAS USADOS MINIMO 4 DESCRIBIR EN QUE CONSISTEN Y LA PERCEPCION PROPIA DE ESTOS MODELOS COMPARADA CON LOS MODELOS SUBJETIVOS

TAMAÑO Y LOCALIZACION

Uno de los aspectos que mayor atención requiere por parte de los analistas, es el estudio técnico que supone: la determinación del tamaño más conveniente, la identificación de la localización final y, obviamente, la selección del modelo tecnológico y administrativo idóneo que sean consecuentes con el comportamiento del mercado y las restricciones de orden financiero.

EL TAMAÑO

• El tamaño del proyecto hace referencia a la capacidad de producción de un bien o de la prestación de un servicio durante la vigencia del proyecto.

CAPACIDAD DEL PROYECTO

Desde un principio es importante definir la unidad de medida del tamaño del proyecto; la forma más utilizada es establecer la cantidad de producción o de prestación del servicio por unidad de tiempo; si se trata, por ejemplo, de una fábrica de telas sería, entonces, el número de metros producidos en un mes o un año; si de un hospital, el número de camas disponibles; de un matadero, el número de sacrificios al día; de un banco, la magnitud de las transacciones diarias; de un supermercado, el nivel de ventas al día, etc.

Conceptos sobre capacidad del proyecto

• capacidad diseñada: corresponde al máximo nivel posible de producción o de prestación del servicio.

• capacidad instalada: corresponde a la capacidad máxima disponible permanentemente.

• capacidad utilizada: es la fracción de capacidad instalada que se está empleando.

Cabe anotar, también, que el tamaño del proyecto es preciso dimensionarlo, además de los niveles

de producción por unidad de tiempo, por el número de turnos diarios, y también por el número de

días de trabajo al año. Esta clarificación es bien relevante, puesto que los costos laborales, como

los criterios de depreciación pueden afectar notablemente los índices de bondad o rentabilidad del proyecto.

Tamaño y mercado

La magnitud del mercado es uno de los aspectosque es preciso considerar al estudiar el tamaño delproyecto; por lo tanto nuestra reflexión en torno ala estimación del tamaño más apropiado debedescansar en el estudio del comportamiento de lademanda en su relación con el ingreso, con losprecios, con los cambios en la distribucióngeográfica del mercado, con la movilidad,distribución geográfica y la estratificación de lapoblación y, obviamente, con respecto a los costosunitarios propios del proyecto.

TAMAÑO, COSTOS Y ASPECTOS TECNICOS

Tal como lo habíamos anotado los costos de un proyecto están estrechamente ligados a la

definición del tamaño. Si la capacidad de producción se incrementa, los costos fijos unitarios decrecen y por lo tanto los costos unitarios totales, además se pueden manifestar economías de escala que mejoran la relación tamaño - costo.

Disponibilidad de insumos y servicios publicos

La producción de cualquier bien o la prestación decualquier servicio requiere de la disponibilidad de ciertacantidad y calidad de insumos que se reciben adeterminados precios.

El estudio de mercado de insumos nos indica la magnitudde las necesidades de los mismos y la capacidad real delos proveedores para atender la demanda tanto de lacompetencia como la propia. Es bien importantedimensionar el mercado de insumos y asegurar elsuministro permanente de los mismos en términos deprecios, calidad y cantidad.

Tamaño y localizacion

La distribución espacial del mercado de productos einsumos, además de la importancia de los costos dedistribución, hacen que la determinación deltamaño esté relacionada en forma significativa a laubicación final del proyecto. Derivado un tanto dela dispersión geográfica de la demanda, para ciertosproyectos, se fracciona la empresa en unidadesubicadas estratégicamente, es el caso de lascadenas de almacenes y restaurantes, donde cadaunidad es autónoma en la prestación del serviciopero dependiente de una organización matriz.

Tamaño y financiamiento

Cuando la capacidad financiera está por debajodel tamaño mínimo posible, el proyecto noofrece ninguna viabilidad y debe ser rechazadoo, por lo menos, replanteado. Pero si losrecursos financieros permiten seleccionar entrevarios tamaños alternos, se precisa escogeraquella escala que garantice costos mínimos,obviamente teniendo en cuenta las restriccionesdel mercado.

la capacidad del mercado dará una primeraorientación con respecto al tamaño, ya que si lademanda es pequeña, solo se podrá pensar enuna solución acorde; por el contrario, si lademanda es alta surgirán diversas alternativasde tamaño, que será preciso analizar a la luz deotros factores de orden técnico, financiero olocativo.

LOCALIZACION El estudio de localización se orienta a analizar las diferentes variables que determinan el lugar

donde finalmente se ubicará el proyecto, buscando en todo caso una mayor utilidad o una

minimización de costos.

El estudio de localización comprende niveles progresivos de aproximación, que van desde una

integración al medio nacional o regional (macrolocalización), hasta identificar una zona urbana o

rural (microlocalización), para finalmente determinar un sitio preciso.

PROCESO DE LOCALIZACION

MACROLOCALIZACIONIntegración al medio NacionalO Regional

MICROLOCALIZACION

ALTERNATIVA A

ALTERNATIVA B

ALTERNATIVA C

LOCALIZACION 1

LOCALIZACION 2

LOCALIZACION N

CRITERIOSCosto de transporte Disponibilidad de insumos Infraestructura disponible Condiciones de vida Condiciones de clina políticas de desarrollo Incentivos tributarios

CRITERIOS costos unitarios

Precio de tierra

LOCALIZACION DEFINITIVA

Dependiendo de las particularidades de cadaproyecto, su localización puede ser objeto dedetallados y prolijos estudios o, por el contrario,ésta puede ser predeterminada espontáneamente,ya que en muchos casos la razón misma delproyecto es el resultado de una ventajosaubicación; como en el caso de las explotaciones decarbón o níquel; en consecuencia, hay muchosproyectos para los cuales se evidencia sulocalización y no es preciso hacer estudio alguno eneste sentido.

El estudio de la ubicación de un proyecto supone, en principio, la existencia de varias alternativas posibles, que serán calificadas teniendo en cuenta la importancia relativa de cada uno de los factores anteriormente reseñados, considerando la circunstancias específicas de cada proyecto.

FUERZAS LOCALIZACIONALES Las variables consideradas en cualquier nivel de aproximación se suelen llamar "fuerzas Localizacionales" y las podemos jerarquizar en tres categorías:

1. Los costos de transporte tanto de insumos como de productos.

2. La disponibilidad de insumos y sus condiciones de precio.

3. Otros factores, tales como: condiciones de orden fiscal y tributario. existencia suficiente y adecuada de infraestructura (vías,energía, comunicaciones, educación, salud, etc.)

1. El costo de transporte e insumos

El transporte que depende en gran parte de la distancia a las fuentes de abastecimiento o al mercado, y su relación peso-volumen suele ser una variable de gran relevancia en la estructura de costos, por lo tanto una ubicación que minimice este factor será llamativa para el proyecto. La naturaleza propia de cada producto determinará la conveniencia de ubicarse cerca de la fuente del insumo principal o alternativamente en proximidades del consumidor final. Los procesos extractivos de minerales pesados nos ilustran el primer caso, en tanto que las empresas de comercialización de productos de consumo final pueden ejemplificar el segundoDAR EJEMPLO DE ARROZ ROA EN COMERCIALIZACION TIENDA A TIENDA

Factores esenciales al momento de definir la localizacion del proyecto

Proximidad y disponibilidad del mercado:

• El mercado, o sea la localización de los potenciales compradores o usuarios, es un factor de importancia y de interés decisorio que debe ser considerado de manera especial en la localización de la planta. Dependiendo del producto, el mercado puede estar concentrado o ampliament disperso. Si está concentrado, el factor mercado puede influir en la localización de la planta, desdeluego cerca de esa concentración.


Proximidad y disponibilidad de materias primas:

• De acuerdo a las características de los productos que se vayana manufacturar, localizar la planta cerca de la materias primaso en las vencindades del área de mercado de los productosterminados, es una decisión estratégica bien importante. Laubicación de las materias primas es esencial para determinarla localización de una planta. Algunas industrias por lanaturaleza de su proceso, están forzadas a localizar susplantas cerca de las fuentes de materia prima. Un caso tipo esel de la industria del acero, que ha construidotradicionalmente sus plantas cerca a las minas de carbón, yaque emplea este material en grandes cantidades; a pesar deque nuevas tecnologías para la refinación del acero haneliminado en buena parte la necesidad de cercanía de dichomaterial.


Medios de transporte

• En los estudios económicos de operación, el costo de transporte de materias primas, suministros, productos terminados y de personal, se convierten a menudo en un factor decisivo tanto para la selección del sitio como para determinar la capacidad de la planta. Las facilidades de transporte y sus tarifas constituye un factor de alta importancia en la localización de plantas


Disponibilidad de servicios publicosInfluencia del clina Mano de obraEs preciso tener en cuenta el clima laboral y la disponibilidad de ciertacalificación en la mano de obra. En efecto, cada región precalificada para la localización de un proyecto debe ser estudiada en torno a la disponibilidad de mano de obra, los niveles salariales (prestaciones sociales y sus correspondientes reglamentaciones) y el grado de su calificación, y desde luego mecanismos de entrenamiento y capacitación a corto plazo.

Factores esenciales al momento de definir la localización del proyecto

Se recomienda la realización de una lista de chequeo que permita identificar a través de valoraciones las variables que pueden afectar la realización del proyecto. Y a través de esta determinar entre varias opciones la mejor alternativa

Métodos cualitativos de localización

• Metodo de factores cualitativos y ponderados

Este tipo de técnica intenta sustituir un valor monetariopor una puntuación cuando es imposible la fijación decostos o el costo de tal operación resulte prohibitivo. Lomás importante de este método es ponderar los factoresa fin de asignar valores cuantitativos a todos los factoresrelacionados a cada sitio alternativo, calificar el grado decumplimiento a estos factores por cada uno de los sitios ycalcular así la puntuación que es el resultado demultiplicar la ponderación del factor por la calificación decada uno de los lugares. Finalmente, se suman los puntosobtenidos por cada sitio y se selecciona aquel que hayaobtenido la mayor puntuación.

Métodos cualitativos de localización

• Metodo de Brown y Gibson

Brown y Gibson propusieron un método que combina los factores objetivos (que admiten asignación de costos) con factores subjetivos (que no admiten asignación de costos) que tiene como objetivo la aplicación de la teoría convencional de localización de la planta sobre la base del lugar de costo total mínimo, usando técnicas para la cuantificación de los factores relevantes en la selección del lugar más adecuado

INGENIERIA DEL PROYECTO


El estudio de ingeniería está orientado a buscar una función deproducción que optimice la utilización de los recursos disponibles en laelaboración de un bien o en la prestación de un servicio.

La tecnología ofrece diferentes alternativas de utilización ycombinación de factores productivos, que suponen también efectossobre las inversiones, los costos e ingresos determinando efectossignificativos en el proyecto. La transformación de insumos enproductos mediante una técnica determinada de combinación de

factores como mano de obra, equipo, insumos materiales, métodos yprocedimientos, constituye el proceso de producción; enconsecuencia, dependiendo de la forma como se haga esatransformación obtendremos distintos procesos.


La cuantía de las inversiones, costos e ingresos, dependerá en gran parte del proceso elegido, ya que el tipo de equipo principal, como los equipos auxiliares, las herramientas, los puestos de trabajo, los vehículos de Movilización interna, el espacio físico ocupado, las áreas de almacenamiento, de cargue y descargue, etc., serán diseñados para su Funcionamiento armónico con base al modelo técnico utilizado. En consecuencia, las necesidades de inversión se determinan principalmente por el costo de los equipos y los requerimientos locativos propios de cada proceso y, dependiendo de las expectativas de mercado y obviamente de las restricciones financieras, habrá que disponer además de las medidas pertinentes en cuanto a la disponibilidad de áreas adicionales para posibles ampliaciones futuras.


• El estudio de ingenieria del proyecto debe llevar a determinar la funcion de produccionoptima para la utilizacion eficiente y eficaz de loos recursos disponibles para la producciondel bien o servicio deseado


PROCESO DE PRODUCCION: Se define como la forma en que una serie de insumos se transforman en productos mediante la aparicion de una determinada tecnologia. Es la combinación de mano de obra, metodos y procedimientos de operación etc…

259

Módulo No 2 – Evaluación Financiera de Proyectos

Objetivo

Al finalizar el módulo, el estudiante estará en

capacidad de construir el flujo de caja

correspondiente a la combinación de ingresos y

recursos indicada en un caso particular y,

mediante la correcta aplicación de las técnicas de

evaluación más adecuadas, procederá a tomar

decisiones referenciadas a las condiciones

propias del inversionista.

Carlos Mario Morales C

260


Contenido Tipos de flujo de caja, operatividad, construcción, flujos corrientes vs

constantes.

Evaluación EX - ANTE

Estados financieros: balance general, estado de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio, flujo de caja proyectado. Características de cada uno.

Indicadores financieros para evaluar financieramente proyectos: Relación Beneficio – Costo, ROE, ROI, TIR, VPN, EVA, CAE, Punto de Equilibrio

Uso de los diferentes indicadores. Relaciones entre indicadores. Beneficios e inconvenientes.

Factores no financieros en decisiones financieras


261


Bibliografía

GARCÍA SERNA, Oscar León. Administración Financiera: Fundamentos y Aplicaciones. UNO Diseño Gráfico, Medellín, 1992

INFANTE VILLAREAL, Arturo. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Editorial Norma, Santafé de Bogotá, 1985

SAPAG CHAÍN, Reinaldo y SAPAG CHAÍN, Nassir. Preparación y Evaluación de Proyectos. McGraw-Hill, México, 2004

SAPAG PUELMA, José Manuel. Evaluación de Proyectos, Guía de Ejercicios. McGraw-Hill, Santiago de Chile, 2000

ARBOLEDSA VELEZ, Germán. Proyectos-Formulación y Evaluación y Control. AC Editores, Bogota, 2001


262


Evaluación

Trabajo Individual (Seguimiento 40%)

Evaluaciones Cortas 3 (Cada una de 20%; total 60%)


263


Clase No 1 - Flujo de Caja

Definición

El Flujo de Caja es una estado financiero donde se proyecta periodo a periodo, la forma como fluye el efectivo desde y hacia el inversionista.

El resultado final del cuadro muestra el balance entre las entradas y salidas de dinero del proyecto por periodo


264



Representación Gráfica – Diagrama de Flujo


Entradas de dinero

0 1 2 3 4 … n-1 n

Salidas de dinero

265


Clase No 1 - Flujo de CajaMomentos del Flujo de Caja

Elementos de acuerdo al Momento: Los egresos iníciales de fondos: inversión inicial requerida para la puesta en marcha del proyecto. Incluye, Inversiones en: Capital de trabajo, activos fijos y Gastos Pre-operativos; Prestamos bancarios

Los Ingresos y egresos de la operación: Son todos los flujos de entradas y salidas reales de caja provenientes de la operación propia del negocio. Incluye los Ingresos por ventas, y otros conceptos, Costos Directos e Indirectos, Gastos de Administración, Gastos de ventas, Gastos financieros, Gastos No Desembolsables: Depreciación, amortización de diferidos, los cuales si bien no representan flujo de dinero se deben tener en cuenta para el cálculo de los impuestos.

Ingresos al final: se incluye el Valor residual o valor de desecho del proyecto y la Recuperación del capital de trabajo


0 1 2 3 4 … n-1 n

Momento

PrevioMomento De La Operación Momento

Final

266


Clase No 1 - Flujo de CajaFuentes de Información para el Flujo de Caja:

La información básica para realizar el flujo de caja se obtiene de los estudios de Mercado, Técnico, Organizacional y Legal.

Otras informaciones que habrá que considerar son: la depreciación, la amortización de diferidos, el capital de trabajo, el valor residual, los impuestos, los créditos y los costos de financiación que se determinan en el estudio financiero del proyecto


267



Horizonte de evaluación (valor de n):

El periodo de evaluación depende de cada proyecto. Si se puede estimar la vida útil del proyecto y esta no es muy larga, la recomendación es usar dicho periodo.

En otros casos, para fijar el número de periodos de evaluación, se debe considerar la tecnología, el ciclo de vida del producto u otras características que se puedan asimilar al periodo de evaluación.


268



Tipos de Flujo de Caja:

Existen diferente tipos de Flujo de caja de acuerdo al uso que se le quiere dar, ellos son:

Para medir la rentabilidad del proyecto mismo.

Para medir la rentabilidad del Inversionista

Para medir la capacidad de pago frente a los préstamos con los cuales se financia el proyecto.

Flujos de caja de empresas en funcionamiento


269


Clase No 1 - Flujo de CajaEstructura del Flujo de Caja (Para medir la rentabilidad del proyecto)


CONCEPTOS / CUENTAS

PERIODOS

0 1 2 … n

+ INGRESOS SUJETOS A IMPUESTOS

- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS

- GASTOS NO DESEMBOLSABLES

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

- IMPUESTOS

= UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES

+ INGRESOS NO SUJETOS A IMPUESTOS

- EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS

= FLUJO DE CAJA

270


Clase No 1 - Flujo de CajaEstructura del Flujo de Caja (Para medir la rentabilidad del proyecto)

Ingresos Sujetos a Impuestos: son todos los ingresos de dinero que aumentan la riqueza de la empresa

Egresos deducibles de Impuestos: Son todas las salidas de dinero que disminuyen la riqueza de la empresa

Gastos No Desembolsables: son los gastos que para el fin de calcular el impuesto son deducidos, pero que en realidad no ocasionan salidas de dinero. Ellos son: la depreciación y la amortización de diferidos. Por no corresponder a salidas efectivas de dinero, inicialmente se restan para el cálculo del impuesto (aprovechar el descuento tributario) y después se suman bajo el ítem Ajustes por Gastos No Desembolsables

Egresos no deducibles de impuestos: son las inversiones, ya que no aumentan o disminuyen la riqueza de la empresa.

Ingresos No Sujetos a Impuesto: bajo este ítem se incluye el valor residual o valor de desecho del proyecto y la recuperación de capital de trabajo


271


Clase No 1 - Flujo de CajaEstructura del Flujo de Caja (Medir la rentabilidad del Inversionista)


CONCEPTOS / CUENTASPERIODOS

0 1 2 … n

+ INGRESOS SUJETOS A IMPUESTOS

- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS

- Gasto por Intereses del Préstamo Bancario

- GASTOS NO DESEMBOLSABLES

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

- IMPUESTOS

= UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES

+ INGRESOS NO SUJETOS A IMPUESTOS

+ Préstamo

- EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS

- Pagos de Capital

= FLUJO DE CAJA

272


Clase No 1 - Flujo de CajaEjemplo - Empresa de Confecciones “GP-EP-SI-08”

Los estudios para la creación de la empresa de confecciones “GP-EP-SI-08” han

arrogado los siguientes resultados:

1) Estimativo de ventas anuales: 100.000 prendas a un Precio unitario de $1.000

2) A partir del 3 año se estima que se podrá duplicar las ventas, con lo cual hay que

planear una ampliación

3) Del estudio técnico se obtiene que los costos unitarios de fabricación de las prendas

serán: $60 de mano de obra; $80 de materiales y $40 de costos indirectos

4) Los costos fijos de fabricación se estiman en $2`000.000 anuales; una vez hecha la

ampliación se requerirá contratar un supervisor adicional con un salario integral de

$200.000 mensuales.


273



5) Las inversiones iníciales requeridas son: terrenos $100`000.000; Edificios

$140`000.000; Maquinaria $60`000.000

6) La ampliación requerirá inversiones por $60`000.000 discriminadas así:

$40`000.000 en edificios y $20`000.000 en maquinaria

7) Los activos se deprecian así: 2% los edificios y 10% la maquinaria

8) El gastos de puesta en marcha del proyectos ascenderán a: $10´000.000

9) La amortización de los gastos pre-operativos se hace al 20% anual

10) El capital de trabajo se estima en el 50% de los costos y gastos totales

desembolsables anualmente


274



11) Los gastos anuales de administración y ventas se estiman en: $15´000.000 y se incrementan $5´000.000 cuando se hace la ampliación

12) Los impuestos sobre las utilidades son del 33%

Si el proyectista ha decidido que el horizonte de evaluación más adecuado es 6 años, se pide preparar el FLUJO DE CAJA para:

a) El caso en que el proyecto no tiene financiación

b) Para el caso en que el 50% del total de las inversiones, con excepción del capital de trabajo, son financiadas a través de créditos bancarios a tres años y con un interés del 30% efectivo anual. El crédito se paga en la modalidad de abonos constantes a Capital


275



Ver Ejemplo Solucionado a través de Microsoft EXCEL


ESUMER-EVAPROY-Version 1.1-EjemploClase 1.xls

276


Fin

Clase No 1


277


Clase No 2

Flujo de Caja –Empresas en funcionamiento

Los proyectos de las empresas en funcionamiento en muchas ocasiones tienen que ver con el análisis de decisiones de reemplazo de equipos. En este caso muchos de los elementos del flujo de caja son comunes para la situación con y sin proyecto


278


Clase No 2 Flujo de Caja –Empresas en funcionamientoSin generalizar, ya que cada proyecto es diferente; los elementos que son relevantes en el análisis en este tipo de proyectos son: Monto de la inversión del equipo de reemplazo; Ingreso que genera la venta del equipo viejo (Incluya efecto tributario) Los ahorros de costos; El nuevo valor residual o de desecho; Los mayores ingresos; Los cambios en los gastos de depreciación Los gastos financieros Y en general todos aquellos valores que presenten variaciones por cuenta del cambio

que se analiza


279


Clase No 2

Estructura Flujo de Caja – Empresas en funcionamiento

Existen dos formas de analizar este tipo de proyectos:

Proyectar por separado los flujos de ingresos y egresos

relevantes de la situación con y sin proyecto.

La otra forma es realizar el flujo de ingresos y egresos

combinando los efectos de tener y no tener el proyecto.

Por efectos prácticos a continuación, a través de un ejemplo, se

explicará la primera forma


280


Clase No 2 Ejemplo Flujo de Caja – Empresas en funcionamiento

La Firma de consultoría CMMC esta estudiando la posibilidad de cambiar todo sus equipos de procesamiento de I&C con lo que estima reducirá los costos de operación. Los equipos viejos fueron comprados hace dos años por $1.000´000.000 y estos podrían venderse hoy por $700´000.000. Si se mantiene el equipo viejo, este podrá usarse por cinco años más y al cabo de ese tiempo lo podrá vender por $100´000.000. La empresa tiene costos de operación asociados al equipo de $800´000.000 anuales y paga impuestos del 10% sobre utilidades. Si adquiere el equipo nuevo por un valor de $1.600´000.000, el equipo viejo quedaría fuera de uso y podría venderse. El nuevo equipo se estima tendrá una vida útil de cinco años y en ese momento podrá venderse por $240´000.000. Se estima que con el equipo nuevo los costos de operación serán de $500´000.000. Todos los equipos se deprecian en 20% anual desde el momento de adquisición


281


Clase No 2

Ejemplo Flujo de Caja – Empresas en funcionamiento

Se pide analizar el flujo de ingreso y egresos de las dos situaciones; es

decir la situación manteniendo los equipos viejos y la situación

realizando la adquisición de los equipos nuevos.

Nota: Considerando que la vida útil de ambos equipos al momento del

análisis es de cinco años, se considera este número de años, como el

horizonte para realizar el flujo de caja

Ver Solución a través de Microsoft EXCEL



282


Clase No 2

Flujo de Caja Corriente y Constante

La definición de flujo de caja corriente y flujo de caja constante

tiene que ver con el tipo de valoración que se da a las variables

involucradas en el flujo.

Si los valores están afectados por la inflación se dice que es un

flujo de caja corriente; por su parte si los valores no consideran

la inflación el flujo de caja es constante


283


Clase No 2


Para afectar un precio constante con la inflación, se aplica:

Pi = Pc (1+if)n

Donde: Pi= Precio Corriente; Pc= Precio Constante; if = Inflación promedio

en los n periodos; n= periodo al cual se ajusta el precio.

Por su parte si se quiere pasar un Precio Corriente a un Precio Constante,

se dice que este se debe deflectar, lo cual se realiza, aplicando:

Pc = Pi/(1+if)n


284


Clase No 2


En el anexo 5 del modulo 2 Evaluación Financiera de Proyectos se ilustra con un ejemplo la diferencia entre los dos flujos de caja.


ESUMER-EVAPROY-versión 1.1.doc

285


Clase No 2

Punto de Equilibrio

Se define como el nivel de actividad (cantidad de producto) en la cual los ingresos igualan a los costos y gastos totales; es decir, aquel punto en el cual el negocio no tiene utilidades.

Para el cálculo del punto de equilibrio se debe previamente definir el concepto de Margen de Contribución


286


Clase No 2

Punto de Equilibrio – Margen de Contribución (MC)

Se define como la diferencia entre el valor de la venta del producto y su

costo variable. Así, el MC es lo que queda de las ventas para pagar los

costos y gastos fijos y generar la utilidad que se espera del negocio.

Matemáticamente el MC se puede calcular como:

MC Unitario (MCU) = Precio de Venta Unitario – Costos Unitario Variables

De esta manera, el MC = Costos y Gastos Fijos + Utilidades

Margen Contribución Total (MCT) = MCU x Ventas Totales


287


Clase No 2 Calculo Margen de Contribución Total – Ejemplo Clase No1

Ver Cálculo del Margen de Contribución Total a través de Microsoft

EXCEL para el caso de la Compañía GP-EP-SI- 08; ejemplo punto 9 –

Clase No 1.



288


Clase No 2

Punto de Equilibrio

Se dice que el negocio esta en punto de equilibrio, cuando el MCT es igual

a los Costos y Gastos Fijos totales; es decir, es el volumen de ventas

necesario para sostener el negocio sin ganar ni perder dinero

Si el MCT = Costos + Gastos la empresa esta en PUNTO DE

EQUILIBRIO

Si el MCT > Costos y Gastos la empresa tiene GANANCIAS

Si el MCT < Costos y Gastos la empresa tiene PERDIDAS


289


Clase No 2 Calculo Punto de Equilibrio

De acuerdo a la definición:

(Costos +Gastos Fijos totales)Punto de Equilibrio = -----------------------------------------------

(Margen de Contribución total)

Ver Cálculo del PUNTO DE EQUILIBRIO a través de Microsoft EXCEL para el caso de la Compañía GP-EP-SI- 08; ejemplo punto 9 – Clase No 1.



290


FIN

Clase No 2


El Valor del dinero en el tiempo

P

FF = P * ( 1 + i )

P = F / ( 1 + i )

La tasa de interés, i, remunera el sacrificode un consumo presente en aras de unmayor consumo futuro.

La metodología de valoración por flujo de cajadescontado está construida sobre la simple relaciónentre le valor presente y el valor futuro del dinero.

Bases para Evaluación

Evaluación por flujos de caja descontados.

Intuitivamente el valor de un activo es una función de tres

variables:

Cuanto flujo de caja puede generar.

Cuando se generarán esos flujos de caja.

La incertidumbre asociada con esos flujos de caja.

La evaluación por flujos de caja descontados reúne

estas tres variables para calcular el valor de un activo

como el valor presente neto de los flujos de caja

esperados.

Valor del Dinero en el Tiempo

Debemos tener en cuenta:

Todos los ingresos y egresos que se

involucren en el proyecto de inversión.

El flujo de caja en el tiempo.

La tasa de interés de oportunidad o de

equivalencia, cuando se comparan

cantidades que aparecen en momentos

diferentes.

Evaluación por flujos de caja descontados

Donde:

n: Es la vida del activo.

FCt: Es el flujo de caja esperado en el período t.

r: Es la tasa de descuento que refleja elriesgo de los flujos de caja esperados.

( )∑n

0=tt

t

r+1

FC=Valor

( )∑n

0=tt

t

r+1

)FC(E=Valor

El valor futuro corresponde a los flujos de caja futuros delnegocio, E(FCt) , pero los flujos de caja son inciertos, luegodebemos descontar los flujos de caja esperados E(FCt).

Flujo de Caja y Riesgo

Como el flujo de caja ocurre enmúltiples períodos de tiempofuturos, t, debemos localizarlosen el mismo instante de tiempo,descontándolos y acumulándolos

Tiempo

Como los flujos de caja soninciertos, los inversionistasdemandad mayores retornos y latasa de descuento, r, contieneuna prima de riesgo.

Riesgo

Evaluación de un proyecto

( )I

CCPP+1FCL

0

n

1=tt

t=)i(VPN - ∑

Io

Io

VPN>0

VPN<0

Flujo de Caja Libre (flujo de caja del proyecto puro)

+ Ingresos

- Costo de las ventas en efectivo.

- Depreciación.

- Gastos de administración y ventas.

= Utilidad operacional.

- Impuestos ajustados a la operación.

= Utilidad neta Operativa después de Impuestos.

+ Depreciación.

= Flujo de caja bruto.

- Inversión en activos fijos bruta.

- Variación en capital de trabajo.

= Flujo de caja libre.

El flujo de caja esperado libre de todas las exigencias presentes y futuras del proyecto.

Requerimientos

de

Inversión

Netos

VARIACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

Cuentas por cobrar finales

Inventario final

Cuentas por pagar proveedoresfinales

Impuestos por pagar finales

Inversiones por pagar finales

Cuentas por cobrar iniciales

Inventario inicial

Cuentas por pagar proveedoresiniciales

Impuestos por pagar iniciales

Inversiones por pagar iniciales

+

+

-

-

-

Variación de capital de trabajo =

+ ( C x C fin - C x C ini )+ ( Inv fin - Inv ini )- ( C x P fin - C x P ini )- ( I x P fin - I x P ini )- ( Inv x P fin - Inv x P ini )

La variación de capital de trabajo es la porción del flujo defondos que se queda invertida (retenida) en el negocio encada período.

Recaudo en ventas.

Pago a proveedores.

Pago de impuestos.

Pagos de Inversión.

Ventas

- (C x C fin - C x C ini )

Costo de Ventas

- ( C x P provee fin - C X P provee ini )

Impuesto Operativo

- ( Imp x P fin - Imp x P ini )

Inversión del Período

- ( Inversión x P fin - Inversión x P ini )

- ( Inventario fin - Inventario ini )

Flujo de caja Causación - Variación de cuenta

Flujo de Caja para los Accionistas (flujo de caja del proyecto financiado)

+ Ingresos

- Costo de las ventas. (incluida la depreciación)

- Gastos de administración y ventas.

= Utilidad operacional.

- Impuestos ajustados a la operación.

= Utilidad neta Operativa después de Impuestos

- Requerimientos de inversión.

= Flujo de caja libre.

+ Desembolsos de nuevos créditos.

- Amortización de créditos.

- Intereses después de impuestos.

= Flujo de caja para los accionistas.

Flujo de caja máximo para repartir a los accionistas

Costo de Capital del Accionista

Costo de capital es la tasa de oportunidad del capitaldel accionista.

Es la remuneración mínima esperada por el accionista deuna inversión en el patrimonio de un negocio.

Es la rentabilidad exigida por el accionista en una inversiónacorde con el riesgo asociado a la inversión.

A mayor percepción de riesgo mayor exigencia derentabilidad.

El Capital Asset Price Model CAPM.

Kp = rl + Bapl * ( rm - rl ) + rp

Bapl = Bact * ( 1 + (1 - t ) * D / P )

Costo de Capital Promedio Ponderado

Es el costo de capital promedio ponderado de todas las

fuentes de financiamiento empleadas en la financiación del

activo.

CCPP = Kp * P / (D + P ) + Kd * ( 1 - t ) * D / ( D + P )

Donde:

D Valor de mercado de la deuda.

P Valor de mercado del patrimonio.

Kp Costo de capital de patrimonio.

Kd Costo de la deuda.

t Tasa marginal de impuestos.

Valor Terminal o Valor de Salvamento

El valor terminal o valor de salvamento esta directamenterelacionado con la recuperación de capital empleado en elproyecto de Inversión al final del período de análisis.

VT = VM - (VM – VF) * TDonde:

• VT Valor terminal• VM Valor de mercado• VF Valor fiscal en libros• T Tasa de impuestos

En algunos casos en particular puede tratarse de un costo de retiro, como por ejemplo el caso de un bien no comercial que deba ser desmontado.

Criterios para la Aceptación de Proyectos

Valor Presente Neto.

Tasa Interna de Retorno.

Tasa Interna de Retorno Modificada.

Período de Recuperación de la Inversión.

Costo Anual Equivalente.

Costo Unitario Equivalente.

El Valor Presente Neto

El VPN de un proyecto de inversión no es otra cosa que suvalor medido en dinero de hoy, o expresado de otra manera,es el equivalente en pesos actuales de todos los ingresos yegresos de un proyecto.

Ejemplo: Se desea invertir en la compra de un taxi que vale$30.000.000 millones para trabajarlo durante 4 años conrendimientos anuales de $7.000.000. Al final del cuarto año sevende por $15.000.000 sin ganancia ocasional. El costo deoportunidad de los recurso es el 15%.

Proyecto Taxi

0 1 2 3 4

Inversión (30.000.000)

Ingresos netos 7.000.000 7.000.000 7.000.000 7.000.000

Valor de Venta 15.000.000

Flujo de caja (30.000.000) 7.000.000 7.000.000 7.000.000 22.000.000

Tasa Descuento 15,00%

VPN (1.438.853)

TIR 13,03%

Valor Presente Neto

El Valor Presente Neto VPN:

Puede ser positivo, nulo o negativo.

Depende de la tasa de descuento y de la magnitud de los

flujos.

La alternativa de decisión se recomienda cuando el VPN es

mayor que cero, pues en este caso la tasa de rentabilidad es

superior a la tasa de descuento exigida y debe desecharse en

caso contrario por no alcanzar la rentabilidad mínima exigida.

Cuando el VPN es cero la rentabilidad es exactamente igual a la

tasa de descuento de inversionista.

VPN( i ) > 0 Proyecto conveniente

VPN( i ) = 0 Proyecto indiferente

VPN( i ) < 0 Proyecto inconveniente

Significado del Valor Presente Neto

El valor presente neto, cuando es positivo, es el

valor de la prima de dinero que debe reconocerse

a un inversionista para que renuncie a la

inversión en favor de un tercero.

El valor presente neto, cuando es negativo, es el

valor de la prima de dinero que debe reconocerse

a un inversionista para que asuma el compromiso

de realizar la inversión.

Medidas de Rentabilidad

Rentabilidad.

Rentabilidad = ( Ingresos - Egresos ) / Inversión neta

La Tasa Interna de Retorno TIR.

La Tasa Interna de Retorno TIR es la tasa de descuento

que hace que el valor presente neto de una serie de flujos

sea igual a cero.

VPN( i ) = Ft / ( 1+i )t = 0 TIR = i

La tasa interna de retorno es una característica propia del

proyecto y es totalmente independiente de la situación del

inversionista, es decir de la tasa de oportunidad que este

exige.

El cálculo de la Tasa Interna de Retorno supone que los

fondos producidos por el proyecto se reinvierten a la misma

tasa del proyecto lo cual es discutible.

La verdadera tasa de rentabilidad de un proyecto TVR

La tasa verdadera de rentabilidad del proyecto TVR, para este

inversionista es aquella que combina las características del

proyecto, reflejadas por la tasa interna de retorno, con las

características propias del inversionista, expresadas por su tasa

de oportunidad, y que para el caso es igual a 16.20% efectivo

anual sobre la inversión de $1500

La tasa de rentabilidad propia del proyecto es del 20.09% anual

efectivo sobre una inversión de $1.500. Es la TIR y no depende

de quien analice el proyecto.

La tasa de interés de oportunidad es del 12.00% anual efectivo

y constituye una característica del inversionista.

La verdadera tasa de rentabilidad de un proyecto TVR

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Ingresos 1.000 1.100 1.210 1.331 1.464 1.611 1.772 1.949

Costos (700) (770) (847) (932) (1.025) (1.127) (1.240) (1.364)

Utilidad 300 330 363 399 439 483 531 585

Inversión (1.500) 0 0 0 0 0 0 0 0

FCL (1.500) 300 330 363 399 439 483 531 585

TIR 20,09%

Tasa descuento 12,00%

VPN 514

VP Inv (1.500)

VF Beneficios 663 651 640 628 617 606 595 585

VPN INV (1.500)

VFN 4.986

Flujo equivalente (1.500) 0 0 0 0 0 0 0 4.986

TVR 16,20%

TIRM 16,20%

La Tasa Interna de Retorno y el Valor Presente Neto

• El proyecto A es aceptable para tasas de descuento por debajo de 17.08%• El proyecto B es aceptable para tasas de descuento por debajo de 19.03• Para tasas de descuento por debajo de 12% el proyecto A supera al proyecto B• Para tasas de descuento superiores al 12% el proyecto B resulta preferible.• Una decisión de ordenamiento de proyectos basada en la Tasa Interna de Retorno

puede conducir a equívocos. Una decisión basada en Valor Presente Neto essiempre correcta.

Proyecto A

0 1 2 3

(14.000) 0 8.153 12.924

TIR A 17,08%

Proyecto B

0 1 2 3

(14.000) 6.546 6.546 6.547

TIR B 19,03%

Tasa de Descuento 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22%

VPN A 5.027 4.107 3.249 2.448 1.699 997 339 (279) (859) (1.405)

VPN B 4.165 3.497 2.869 2.278 1.722 1.197 701 232 (211) (632)

VPN A - VPN B 862 610 380 170 (23) (200) (362) (511) (648) (773)

La Tasa Interna de Retorno y el Valor Presente Neto

Valor Presente Neto Vs Tasa de Descuento

(2.000)

(1.000)

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

0,00% 2,50% 5,00% 7,50% 10,00

%

12,50

%

15,00

%

17,50

%

20,00

%

22,50

%

25,00

%

Tasa de descuento

Valo

r pre

sente

neto

VPN A VPN B

Un problema de tasa de retorno múltiples

Una compañía maderera está analizando laadquisición de una concesión de madera tropical.El gobierno se la da mediante una inversión encaminos vecinales por $5’000.000 y la otroga porseis años, con el compromiso de que en el año 8se realice un programa intensivo de reforestación ose pague una multa igual al costo del programa. Elequipo para la explotación costará $5’000.000 ylos ingresos anuales serán de $5’000.000, el valorde mercado del equipo al cabo de seis años es nuloy el costo del programa de reforestación será$25’000.000. Si la tasa de interés mínima es de20% anual, ¿Debe la compañía aceptar laconcesión?

Tasas Internas de Retorno Múltiples

Proyecto A

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Flujo de caja libre (12.000.000) 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 0 (20.000.000)

TIR A 5,79%

TIR A 19,77%

Tasa de Descuento 0,00% 2,50% 5,00% 7,50% 10,00% 12,50% 15,00% 17,50% 20,00% 22,50%

VPN A (2.000.000) (874.305) (158.327) 255.187 446.156 474.306 384.378 209.939 (23.810) (297.956)

Valor Presente Neto Vs Tasa de Descuento

(2.500.000)

(2.000.000)

(1.500.000)

(1.000.000)

(500.000)

0

500.000

1.000.000

0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00%

Tasa de descuento

Valo

r pre

sente

neto

VPN A

Tasas Internas de Retorno Múltiples

Valor Presente Neto 0 1 2 3 4 5 6 7 8

CCPP 5,79%

VP FCL (12.000.000) 4.726.533 4.468.022 4.223.650 3.992.644 3.774.273 3.567.845 0 (12.752.966)

VPN Acumulado (12.000.000) (7.273.467) (2.805.445) 1.418.205 5.410.849 9.185.122 12.752.966 12.752.966 0

CCPP 19,77%

VP FCL (12.000.000) 4.174.795 3.485.783 2.910.486 2.430.137 2.029.065 1.694.186 0 (4.724.451)

VPN Acumulado (12.000.000) (7.825.205) (4.339.422) (1.428.936) 1.001.201 3.030.265 4.724.451 4.724.451 0

Valor Futuro Neto 0 1 2 3 4 5 6 7 8

CCPP 5,79%

VF FCL (18.819.151) 7.412.444 7.007.032 6.623.793 6.261.515 5.919.051 5.595.317 0 (20.000.000)

VFN Acumulado (18.819.151) (11.406.707) (4.399.675) 2.224.118 8.485.632 14.404.683 20.000.000 20.000.000 0

CCPP 19,77%

VF FCL (50.799.550) 17.673.143 14.756.351 12.320.949 10.287.487 8.589.631 7.171.990 0 (20.000.000)

VFN Acumulado (50.799.550) (33.126.407) (18.370.056) (6.049.108) 4.238.380 12.828.010 20.000.000 20.000.000 0

Período de Pago o Período de Recuperación de la Inversión PRI

Es el número de años requerido para que los flujos de cajanetos recuperen las inversiones a una tasa de descuento 0%.

Cuando la tasa de descuento es mayor que cero se dice queel período de pago o período de recuperación de la inversiónes descontado.

Proyecto A 0 1 2 3 4 5 6 7

Crecimiento 10%

Flujo de caja libre (15.000.000) 3.500.000 3.850.000 4.235.000 4.658.500 5.124.350 5.636.785 6.200.464

CCPP 0,00%

VPN 18.205.099

VP FCL (15.000.000) 3.500.000 3.850.000 4.235.000 4.658.500 5.124.350 5.636.785 6.200.464

VPN FCL (15.000.000) (11.500.000) (7.650.000) (3.415.000) 1.243.500 6.367.850 12.004.635 18.205.099

PRI 4

Proyecto A 0 1 2 3 4 5 6 7

Crecimiento 10%

Flujo de caja libre (15.000.000) 3.500.000 3.850.000 4.235.000 4.658.500 5.124.350 5.636.785 6.200.464

CCPP 15,00%

VPN 3.718.354

VP FCL (15.000.000) 3.043.478 2.911.153 2.784.581 2.663.512 2.547.708 2.436.938 2.330.984

VPN FCL (15.000.000) (11.956.522) (9.045.369) (6.260.787) (3.597.275) (1.049.567) 1.387.370 3.718.354

PRI descontado 6

Período de Pago o Período de Recuperación de la Inversión PRI

El período de recuperación de la inversión es uncriterio útil para la estimación de el riesgo de unproyecto de inversión.

Cuando el período de recuperación de la inversiónes superior a la vida útil económica del proyectoel proyecto debe rechazarse pues esto equivale aque el valor presente neto es menor que cero.

Mientras mayor sea el PRI de un proyecto, mayorserá la incertidumbre de la recuperación de suinversión y viceversa.

Costo Anual Equivalente

El costo anual equivalente consiste en calcular laanualidad equivalente del flujo de caja de unproyecto de inversión a la tasa de descuento delos inversionistas del proyecto.

También puede calcularse anualizando lasdiferentes componentes del flujo de caja delproyecto de inversión para luego acumularlausando por supuesto la tasa de descuento de losinversionistas.

Costo Anual Equivalente CAE

Particularmente útil para proyectos que constituyenfuentes de egresos, tales como prestación deservicios de apoyo.

En la mayoría de los casos no resulta prácticodefinir los ingresos de las diferentes alternativas deun proyecto, pero si se puede garantizar que seobtienen los mismos beneficios, aun cuando no sepuedan cuantificar explícitamente.

En estos casos no se puede calcular la TIR y por lotanto se debe recurrir a otro indicador masadecuado como el CAE.

Los indicadores VPN y CAE son plenamenteconsistentes en las evaluaciones que producen.

Costo Anual Equivalente CAE

Tasa de descuento 20%

Tasa de crecimiento 10%

0 1 2 3 4 5

Inversión -600.000

Costos -100.000 -110.000 -121.000 -133.100 -146.410

Salvamento 300.000

Flujo neto -600.000 -100.000 -110.000 -121.000 -133.100 153.590

VPN -832.209

CAE 278.274

0 1 2 3 4 5

Serie1 Inversión 200.628 200.628 200.628 200.628 200.628

Serie 2 Recuperación -40.314 -40.314 -40.314 -40.314 -40.314

Serie 3 Mantenimiento y operación 117.960 117.960 117.960 117.960 117.960

Costo Anual Equivalente 278.274 278.274 278.274 278.274 278.274

Una empresa compra una máquina por $ 600,000 y la explota durantecinco años sin problemas . Entonces la vende por $300,000. ¿Si los costos anuales de operación y mantenimiento empiezan en $100,000 y crecen con una tasa de 10%.¿Cual es el CAE?

¿Qué es el Valor Económico Agregado VEA?

Puesto de la manera mas simple el valor económicoagregado VEA es:

VEA = UNODI - CCPP * CNE

VEA Valor económico agregado.

UNODI Utilidad neta operativa después deimpuestos.

CCPP Costo de capital promedio ponderado.

CNE Capital Neto Empleado.

1

Valor Económico Agregado

t = 0

CEo

UNODICEo * CCPP

t = 1

EVA

Expectativas Logros

¿Qué es el Valor Económico Agregado VEA?

Otra manera de calcular el valor económicoagregado VEA es:

VEA = UNODI - CCPP * CNE

Como RSCNE = UNODI / CNE

Luego UNODI = RSCNE * CNE

Entonces:

VEA = RSCNE * CNE - CCPP * CNE

Y finalmente

VEA = (RSCNE – CCPP) * CNE

1

Utilidad neta operativa después de impuestos UNODI

Ingresos operativos. Io

- Costo de la operación. Co

= Utilidad bruta operativa. Mo

- Gastos de admón. y ventas. Gav

= Utilidad operativa. Unoai

- Impuestos operativos. Impo

= UNODI Unodi

2

Utilidad neta operativa después de impuestos UNODI

Io

- Co

= Mo Io - Co

- Gav

= Unoai Io - Co Gav

- Impo ( Io - Co - Gav) * Imp

= UNODI ( 1 - Imp ) * ( Io - Co - Gav )

3

Costo de Capital Promedio Ponderado

El costo de capital promedio ponderado es una medidade la mínima tasa de retorno que los inversionistasesperan recibir por invertir en otras opciones de riesgocomparable.

CCPP = Kp * P / VM + Kd * ( 1 - I ) * D /VM

Donde:

Kp Costo del patrimonio.

P Valor de mercado del patrimonio.

VM Valor de mercado de la firma.

Kd Costo de la deuda.

D Valor en libros de la deuda.

I Tasa marginal de impuestos.

4

Capital Neto EmpleadoDos puntos de vista

Capital de trabajo neto

Propiedadplanta

y equipo

Ajustes VEA

Deuda

Patrimonio

Otros activos

Operativo Financiero

Ajustes VEA

5

El Valor de la Compañía

Valor demercado

total

Capital =

Deuda +

Patrimonio

VAM (Premio) VEA

VEAVEA

VEA

Nivel actual de VEA

Incrementoesperado

VAM es igual alValor PresenteNeto de los VEAfuturos

10

El Flujo de Caja Libre

Valoración con VEA

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

UNODI 0 84 324 324 324 324

Depreciación 0 0 300 300 300 300

Capital Inicial 0 1.500 1.200 900 600 300

Costo de capital 12% 12% 12% 12% 12% 12%

Cargo de capital 0 180 144 108 72 36

VEA 0 -96 180 216 252 288

VPN VEA 535,09

Valoración con FCL

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

UNODI 0 84 324 324 324 324

Inversión neta 1.500 -300 -300 -300 -300 -300

Flujo de caja -1.500 384 624 624 624 624

VPN FCL 535,09

18

Costo Unitario Equivalente

VPN CAE CUE

Unidades 827.529 182.496

Ingresos 1.566.910 345.552 1,89

Costo de las ventas sin depreciación (944.340) (208.256) -1,14

Gastos admón. y ventas (63.425) (13.987) -0,08

EBITDA 559.144 123.309 0,68

Depreciación y amortización (75.186) (16.581) -0,09

Utilidad operativa (EBIT) 483.959 106.728 0,58

Impuestos ajustados a la operación (179.036) (39.483) -0,22

UNODI (NOPLAT) 304.923 67.245 0,37

Depreciación y amortización 75.186 16.581 0,09

Variación de capital de trabajo neto operativo (104.728) (23.096) -0,13

Inversión PPE (330.000) (72.775) -0,40

Recuperación del Capital Empleado 75.246 16.594 0,09

Flujo de caja libre (Proyecto puro) 20.626 4.549 0,02

Costo Unitario Equivalente

6%

59%4%

11%

20%

Costo de las ventas sin depreciación Gastos admón y ventas

Impuestos ajustados a la operación Variación de capital de trabajo neto operativo

Inversión PPE

Valoración de Empresas vs. Evaluación de Proyectos

V0

FCi

I0

FCi

VPN0

I0 Inversión inicialFci Flujo de caja del período iV0 Valor de Mercado de la Empresa en el año 0VPN0 Creación de Valor Presente de Mercado del proyecto

VNA en EXCEL

FCo FC2 FC3 FC4 FC5 FC6 FC7FC1

V1 = VPN ( CCPP , FC2 ; FC7) + FC1V0 = VPN( CCPP , FC1 ; FC7 )

V0 = V1 / ( 1+ CCPP ) ó V1 = V0 * ( 1+ CCPP )

El valor se ubica un período antes del primerdato incluido en el rango de valores de lafunción

Contribución Financiera

RSCE = UNODI/CE

100/1000

10%

i´ = GF*(1-t)/D

32/400

8%

RSP = UN/P

68/600

11.33%

RSCE = UNODI/CE

100/1000

10%

i´ = GF*(1-t)/D

48/400

12%

RSP = UN/P

52/600

8.66%

RSP = RSCE + Contribución financiera = RSCE + (RSCE - I´)*D/P

Contribución financiera = (10% - 8% )*400/600 = 1.33%

Contribución financiera = (10% - 12% )*400/600 = -1.33%

Modelación de la Deuda

Deuda 2 2.000 15,00% 4 2006

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Crédito 1

Desembolso 1 1.000 0 0 0 0 0 0 0 0

Saldo1 1.000 750 500 250 0 0 0 0 0

Amortización 1 (250) (250) (250) (250) 0 0 0 0

Interés 1 (150) (113) (75) (38) 0 0 0 0

Crédito 2

Desembolso 2 0 2.000 0 0 0 0 0 0 0

Saldo 2 0 2.000 1.500 1.000 500 0 0 0 0

Amortización 2 0 (500) (500) (500) (500) 0 0 0

Interés 2 0 (300) (225) (150) (75) 0 0 0

Resumen

Desembolso 1.000 2.000 0 0 0 0 0 0 0

Saldo 1.000 2.750 2.000 1.250 500 0 0 0 0

Amortización 0 (250) (750) (750) (750) (500) 0 0 0

Interes 0 (150) (413) (300) (188) (75) 0 0 0

Desembolso neto 1.000 1.750 (750) (750) (750) (500) 0 0 0

Otro método

Saldo 1.000 2.750 2.000 1.250 500 0 0 0 0

Desembolso neto 1.000 1.750 (750) (750) (750) (500) 0 0 0

Interés (150) (413) (300) (188) (75) 0 0 0

Control desembolso neto 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Control Interés 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Carlos Mario Morales C - 2008 336


Clase No 3 Costo de Capital – Tasa de Descuento

Se denomina “Costo del Capital” a la tasa de descuento que se

debe utilizar para actualizar los flujos de fondos de un proyecto.

Esta tasa corresponde a la rentabilidad que el accionista le

exigirá al proyecto por renunciar a un uso alternativo de esos

recursos -Costo de Oportunidad- en proyectos con niveles de

riesgos similares; para el caso en que sea el inversionista el

único que participara en la financiación del proyecto




En general los proyectos son financiados con recursos

propios (del inversionista) y/o préstamos o créditos del

sector financiero.

De esta forma, la tasa de descuento del proyecto se

debe calcular como una ponderación de acuerdo a la

participación de los socios -costo de oportunidad- y los créditos -costo de los préstamos




El “Costo de Capital Ponderado” se puede calcular, como:

Ko = (Kd xD) / (D+P) + (Ke x P)/(D+P)

Donde: Kd es el costo de la deuda; Ke es el costo del capital propio,

D es el monto de la deuda y P es el monto del patrimonio




Costo de la deuda:

La medición del costo de la deuda se basa en el hecho de los préstamos

deben reembolsarse en una fecha futura específica y en un monto

generalmente mayor que el obtenido originalmente. La diferencia constituye

el costo que se debe pagar por la deuda. Si el costo de la deuda antes de

impuesto se representa por K´. Los intereses del préstamo se deducen de

la utilidad disminuyendo el impuesto que se paga.

De esta forma el costo de la deuda real, después de impuestos, es:

Kd= K´(1-t);

Donde “t” representa la tasa de impuestos




Costo de la deuda:

Ver ejemplo: Calculo Costo de la Deuda.





Costo del Capital Propio

Se puede definir como la tasa asociada con la mejor

oportunidad de inversión, con un riesgo similar que se

abandonará por destinar esos recursos al proyecto que

se estudia.

Es decir, corresponde a la tasa de descuento del flujo de

fondos del inversor necesaria para evaluar el proyecto




El Costo de Capital Propio (Ke) se calcula como:

Ke = Rf + Rp

Donde:

Rp es una prima por el riego propio del negocio al cual esta asociado el proyecto.

Rf, tasa libre de riesgo, la cual es generalmente la tasa de los documentos de inversión colocados en el mercado de capitales por los gobiernos




La Prima de Riesgo se puede calcular como la media observada

históricamente entre la rentabilidad del mercado (Rm) y la tasa libre de

riesgo, es decir:

Rp = β(Rm – Rf)

Donde es el factor de riesgo sistemático del negocio.

= 1, el riesgo es similar al riesgo promedio del mercado

< 1, el riesgo es menor que riesgo promedio del mercado

> 1, el riesgo es mayor que riesgo promedio del mercado




Existen muchas publicaciones especializadas que calculan los

de las empresas y sectores económicos; siendo estos

últimos muy útiles para el análisis de los proyectos de

Inversión.

En el anexo 6 del modulo Evaluación de Proyectos se ilustra la

forma de calcular el factor de riesgo, cuando se poseen datos

históricos de la empresa y la economía

ESUMER-EVAPROY-versión 1.1.doc




Alternativa para calcular el Costo de Capital PropioUna forma alternativa de calcular el costo de capital propio, para el caso de un proyecto que se evalúa para una empresa en funcionamiento, es el siguiente:

Ke = (D/P) + gDonde:

g: es la tasa esperada de crecimiento

D: es el dividendo pagado por acción

P: es el precio de cada acción




Ejemplo:

Forma Alternativa para calcular el Costo de Capital Propio

Si el precio de mercado de las acciones de una empresa es de:

$4.000; el dividendo que se paga por acción es de: $390 y si

se espera un crecimiento a futuro anual del 6%; el costo de

Capital propio es:

Ke = (390/4000) + 6% = 15.75%




Ejemplo:

Calculo de la Tasa de Descuento del proyecto para el Caso de la

Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1, con las siguientes condiciones:

Tasa libre de riesgo –Rf- es: 6,5% EA;

Tasa media del mercado –Rm- es: 23% EA y

Factor de riesgo del negocio - - es: 1,23.

Se pide hallar la tasa de descuento para:

a) Cuando el proyecto es financiado 100% por los socios y

b) Cuando hay participación del sector financiero.





Tasa de Descuento Corriente y Constante

Si la información del flujo de caja se encuentra a precios constantes, para la evaluación se debe utilizar una tasa de descuento constante; es decir una tasa no afectada por la inflación, denominada comúnmente como: Tasa real.

Por su parte, si la información esta dada a precios corrientes, la tasa de descuento debe ser una tasa de interés corriente, comúnmente denominada tasa de interés de mercado




Las tasas de Interés constante y corriente están

relacionadas matemáticamente, como sigue:

1 + ic =(1 + ir)(1 + if)

Donde: ic = Tasa de Interés corriente; ir = tasa de

Interés Real o constante; y if = inflación




Ejemplo Conversión Tasa Corriente a Tasa Real

Para un proyecto, se determina que la tasa de descuento corriente es de

23,62%; si la inflación anual promedio es 4,5%; determine la Tasa de

descuento real o constante.

Solución:

Aplicando la formulación matemática, se tiene:

1 + ic =(1 + ir)(1 + if) = (1+0,2362)= (1+ir)(1+0,045)

(1+0,2362)/(1+0,045)= (1+ir)

ir = 18,3%




Fin

Clase No 3



Clase No 4 Criterios de Evaluación de Proyectos – Parte 1

La Evaluación

El objetivo de la evaluación de un proyecto es comparar los beneficios

versus los desembolsos proyectados, asociados con una decisión de

inversión.

Es decir, definir, desde el punto de vista del inversionista, si los ingresos son

superiores a los dineros que aporta; o lo que es igual, definir la rentabilidad

que le genera las inversiones que aporta.

A continuación se analizan las principales técnicas de evaluación; es decir,

de medición de la rentabilidad de los proyectos individuales


Métodos de evaluación de proyectos.

Los métodos para la evaluación financiera de un proyecto se

pueden clasificar en dos grupos:

Los que no tienen en cuenta el valor del dinero en el

tiempo

Los que tienen en cuenta el valor del dinero en el

tiempo.




Métodos que no tienen en cuenta el valor del dinero

en el tiempoAunque desde el punto de vista económico, estos métodos tienen poco

valor ya que ellos comparan cantidades en diferentes momentos del

tiempo, sin considerar el valor del dinero en el tiempo, es importante

definirlos ya que por un lado

se utilizan en la vida práctica y por el otro

son útiles para la evaluación de proyectos a nivel de perfil .




Métodos que no tienen en cuenta el valor del dinero en el

tiempoLos principales métodos bajo esta categoría son:

PR – Periodo de Recuperación de la inversión

EEPI – Entrada de Efectivo por Peso Invertido.

TRC – Tasa de Retorno Contable

(IN-D)/D - Relación entre Ingresos Netos menos la Depreciación y el Cargo por

Depreciación

IN/Vl - Relación entre los Ingresos Netos y el Valor en Libros de la Inversión




PR – Periodo de Recuperación de la Inversión

Se define como el tiempo necesario para que la suma de los

flujos de efectivo netos positivos, sean iguales a la suma de

los flujos de efectivo netos negativos requeridos para una

inversión.

La forma practica de calcular el PR, se ilustra a través del

ejemplo de la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1:




Ejemplo: Ver Calculo PR para la Compañía GP-EV-SI-08





PR – Periodo de Recuperación de la Inversión

Desventajas

No dice nada sobre los flujos de efectivos netos positivos

después de que se produce la recuperación de la inversión

No considera el valor del dinero en el tiempo. Da la misma

importancia a los fondos generados o gastos en el primer año

que a los del año n.




EEPI – Entrada de Efectivo por Peso Invertido

Las entradas de efectivo por peso invertido resultan de

dividir la sumatoria de los ingresos netos (Inj), entre la

sumatoria de los egresos netos (Enj).

Es decir:

EEPI = (∑Inj)/ (∑Enj)




Ejemplo: Ver Calculo EEPI para el caso de la de la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1





TRC- Tasa de Retorno Contable

Es igual al promedio de los ingresos netos periódicos

divididos entre la sumatoria de los egresos netos.

Es decir:

TRC = [(∑Inj)/n]/(∑Enj)




Ejemplo: Ver Calculo TRC para el caso de la de

la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1





Relación entre los ingresos netos menos la

depreciación y el cargo por depreciación

Se puede calcular para cada periodo de la fase operacional del

proyecto o como un valor promedio. Aunque como en los casos

anteriores, el valor económico de esta medición no es

importante para la toma de decisiones, la rentabilidad en este

caso se puede expresar como:

Rentabilidad = (Inj – Dj)/ Dj




Ejemplo: Ver Calculo (Inj–Dj)/Dj para el caso de

la de la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1





IN/Vl - Relación entre los Ingresos Netos y el Valor

en Libros de la Inversión

Igual que en el caso anterior se puede calcular para

cada periodo o como el promedio. Para este caso la

rentabilidad se puede calcular como:

Rentabilidad = (Inj – Dj)/(Vlj – Dj)




Ejemplo: Ver Calculo IN/Vl para el caso de la de la Compañía GP-EV-SI-08 de la clase No 1





Métodos que tienen en cuenta el valor del dinero en el

tiempo

La forma rigurosa, desde el punto de vista económico, de evaluar financieramente un

proyecto es considerando el Valor del Dinero en el Tiempo.

Los principales métodos bajo esta categoría son:



VPN

Valor Presente Neto

TIR

Tasa Interna Retorno

B/C

Relación Beneficio/Costo

TUR

Tasa Única de Retorno


Fundamento teórico

Las matemáticas financieras son la base para el estudio de las

inversiones; esto en consideración a que a través de ellas se

considera que el dinero, por el solo hecho de pasar el tiempo,

debe ser remunerado con una rentabilidad; es decir, un monto

que el inversionista exigirá por no hacer uso del dinero hoy y

aplazar su consumo a un futuro próximo.

Lo anterior se conoce como el valor del dinero en el tiempo.




FIN

CLASE No 4



Evaluacion Economica de Proyectos

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