CIA. BUENAVENTURA - 3ER TRABAJO MONOGRFICO

CIA. BUENAVENTURA - 3ER TRABAJO MONOGRFICO

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA

Facultad de Ingeniera Industrial y de Sistemas

3ER TRABAJO MONOGRFICO

CURSO: GESTIN FINANCIERA

PROFESOR: Mg. Ernesto Flores Cisneros

INTEGRANTES: HUAMAN BERNA, Cesar AugustoVADILLO CASTRO-TORRES, Miguel AngelASCENCIO LAZARO, EderFLORES BONILLA, Fredy

Lima, 27 de Noviembre del 2014

1. DATOS GENERALES DE LA EMPRESA

Nombre de Empresa: COMPAA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A RUC:20100079501 Fecha de Fundacin: 01/01/1953 Tipo de Sociedad: SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA Estado de la Empresa: ACTIVO Sector econmico de desempeo: EXTRACCIN DE MINERALES METALFEROS NO FERROSOS Direccin Principal: AV. AVENIDA CARLOS VILLARAN #790/ LIMA / LA VICTORIA Telfonos: 4192519/4192500 Nro. Trabajadores: 2368

2. MODELO CONTABLE FINANCIERO (Caso: Power Mowers)

CASO POWER MOWERS INC

Aprincipiosde enero de 1957, el seor Harold Harman, tesorero de la firma Power Mowers Inc., estaba trabajando en una solicitud de prstamo que se presentara para la prxima semana alBancodonde mantena su cuenta el Hudson - Security Bank. El seor Harman tena que determinar la cuanta del prstamo a solicitar as como la duracin y laclasedel mismo, y tambin que evaluar laprobabilidadde que el Banco le concediera.

La Power Mowers Inc. era un fabricante de segadoras demotorpara uso domstico e institucional. La compaa haba sido fundada en 1946 y haba experimentado un rpido crecimiento en susventas. Lasoperacioneshaban sido gananciosas en todos los aos a partir de 1948. En losestados financieros 1 y 2aparecen los Balances Generales y los Estados de Ganancias y Prdidas recientes. La Power Mowers Inc., distribua susproductosa travs de los distribuidores mayoristas de aparatos y lneas generales y venda directamente a detallistas grandes. Adems aproximadamente el 10% de laproduccinanual era vendida bajocontratoa una casa importante de pedidos por correo.

Laindustriade segadoras a motor se haba hecho altamente competitiva en los aos de la postguerra. Haba ms de 200 fabricantes de segadoras a motor en el pas, pero aproximadamente 40 de ellos realizaban cerca del 90% de las ventas de la industria en 1956. Numerosasempresashaban fracasado en los ltimos aos y las condiciones competitivas, si es que las haba, se esperaba que se intensificaran durante los prximos aos.

Durante los ltimos 3 aos la Power Mowers Inc., haba emprendido unprogramaimportante de expansin y modernizacin dirigido a lograr las eficientes facilidades de produccin que lagerenciaconsideraba vitales para la supervivencia de la compaa en vista de la situacin competitiva.

La capacidad de la fbrica ya haba sido aumentada hasta un punto suficiente para producir unvolumende $ 25 millones por ao en prevencin del rpido crecimiento en lademandade segadoras a motor. Se esperaba que el programa de expansin de la compaa se complementara en marzo de 1957 con la instalacin de equipo nuevo a $ 400,000.

El programa de expansin haba sido oportuno, ya que lospronsticosindicaban, un aumento del 20% en la demanda de segadoras a motor en 1957. La Gerencia de la Power Mowers Inc., calculaba que las ventas de la compaa alcanzaran cifras de $ 18 millones en 1957, lo cual representara un aumento de aproximadamente el 21% sobre el volumen de 1956. En 1958 y 1959, se esperaba un crecimiento moderado y adicional de $ 1 y $ 2 millones por ao.

Las condicionales nominales de ventas de la compaa eran a 30 das netos. Sin embargo, por causa de lacompetencia, estas condiciones no se exigan estrictamente y las facturas estaban frecuentemente pendientes por perodos detiempoconsiderablemente ms largos.

Ms an, se experimentaban fluctuaciones estacionales en los cobros, debido a las cambiantes necesidades de fondos declientes. En elestado 3semuestralos saldos de lascuentasa cobrar proyectadas por meses para 1957. Al hacer estas proyecciones, el seor Harman tuvo en consideracin los hechos de que se esperaba aadir clientes adicionales ms pequeos y que las cuentas existentes se estaban convirtiendo en un poco ms flojas en susprogramasde pagos. Era difcil calcular con precisin el efecto de estos factores. Sin embargo, el seor Harman inclua en sus clculos de las cuentas a cobrar algunas provisiones para una probable demora en los pagos.

La produccin fue programada para que fuera nivelada a lo largo de 1957, excepto durante las dos semanas que comenzaban el lunes 5 de agosto y el lunes 12 de agosto, en que estaba planeado cerrar la fbrica para el perodo anual de vacaciones pagadas. Lascomprasdematerialesfueron planificadas en $ 750,000 al mes, excepto para agosto, para cuyo mes se calcularon compras por $ 500,000. La compaa compraba sus materiales a base de 30 das netos. El pronstico de ladepreciacindel ao fue de $ 500,000. Los desembolsos relativos a otrosgastosgenerales de fabricacin y mano de obra fueron planificados en $ 500,000 por mes durante 1957. Se esperaba que los desembolsos por gastos de operacin se produjeran uniformemente a travs de todo el ao.

Bajo las disposiciones vigentes sobreimpuestos, los impuestos acumulados pendientes al 31 de diciembre de 1956, ascendente a $ 646,000 vencan y deban pagarse en plazos iguales de $ 323,000 en marzo y junio de 1957. Adems, pagos iguales, ambos del 15% de los impuestos federales sobre las utilidades estimados sobre losingresosde 1957, vencan y eran pagaderos en septiembre sobre los ingresos de 1957, vencan y eran pagaderos en septiembre de 1957.

El equipo nuevo, con sucostode $ 400,000 iba a ser entregado en marzo, Sera pagado en 4 plazos mensuales iguales, comenzando en marzo. Otras erogaciones por equipo fueron pronosticados en $ 20,000 al mes durante 1957.

En 1957, lasventasfueron calculadas en $ 18 millones, el costo deventaen $ 14.9 millones y losgastosde operacin en $ 912,000. Tambin, se previeron intereses sobre prstamos hipotecarios ascendente a $ 172,000. Las utilidades antes de pago de los impuestos fueron calculadas en 2"016,000. El seor basaba sus planes en la esperanza de que durante 1957 se aplicara una tasa del 50%.

Las ventas de la compaa como de lasindustriasen conjunto, eran altamente estacionales. Ms de las dos terceras partes de las ventas anuales eran comnmente efectuadas durante los primeros seis meses del ao. En elestado 3muestrael patrn de ventas de 1957 pronosticado mensualmente en base a losdatosde ventas de los aos anteriores. Por otra parte laproduccinera mantenida consistentemente estable a travs de todo el ao. Estapolticaera necesaria para retener y darempleoregular alpersonalaltamente experto requerido en lasoperacionesfabriles de la compaa. En 1956, la compaa haba sido capaz de mantener la produccin casi a un nivel igual a lo largo de todo el ao.

La Power Mowers Inc., haba tomadodineroprestado estacionalmente al Hudson Security Bank durante algunos aos pasados. Estos prstamos haban sido hecho bajo una lnea decrditoconvenida todos los aos en enero. Elbancoexigi que el prstamo fuera completamente liquidado y que la compaa permaneciera fuera de loslibrosdurante un mes, por lo menos cada ao.

En los aos anteriores, la Power Mowers Inc., no haba experimentado dificultades en obtener prstamos estacionales ni de llenar los requisitos de los mismos. El Hudson Security Bank siempre haba satisfecho sin demora las necesidades de la compaa, que en 1956 haban ascendido a $ 3.5 millones en su punto ms alto. Normalmente, la compaa empezaba a tomar prstamos a principio de enero y los pagaba a mediados de julio.En 1956, sin embargo, la compaa no haba podido liquidar sus prstamos hasta mediados de septiembre y para finales de octubre se haba visto en la necesidad de obtener fondos del Banco. Al final de 1956, los prstamos bancarios pendientes ascendan a $ 1"620,000.

Aunque el Banco haba dudado en ampliar este crdito, sus funcionarios expresaron su decepcin por no haber recibido con anticipacin suficiente el aviso de la necesidad continuada, especialmente en un momento en que el crdito bancario estaba en disponibilidad reducida. Ellos sugirieron que sera ayuda de que el seor Harman pudiera planear sus necesidades durante 1957 ms cuidadosamente.

El seor Harman estaba tambin inquieto por el aumento inesperado en los prstamos y lo que ello poda representar en trminos de las necesidades futuras por lo tanto comenz a recopilar datos que podra ser ayuda para hacer sus planes para 1957.

En 1953, la Power Mowers Inc., haba tomado a prstamo $ 4"000,000 a una compaa deseguroscon la garanta de una hipoteca por 16 aos sobre toda la fbrica y todo el equipo. ste prstamo era pagadero en plazos semestrales en junio y diciembre de cada ao en esas fechas indicadas, tambin se pagaban los intereses al 5% anual sobre el saldo adecuado. En supronstico financiero, el seor Harman plane diferentemente los pagos de los intereses sobre el prstamo hipotecario y sobre el prstamo bancario. Los 2 pagos de intereses sobre la hipoteca, con un importe total de $ 172,000 al ao, vencidos en 1957, seran mostrados separadamente en las proyecciones de ingresos y egresos de efectivo. En contrastes, los pagos de los intereses de los prstamos bancarios haban sido aproximadamente calculados e incluidos en el pronstico total de gastos de operacin en $ 912,000.

En 1956, la compaa haba elevado su dividendo anual a los accionistas a $ 1 poraccin, pagadero semestralmente en marzo y septiembre. El seor Harman saba que los directores de la Power Mowers Inc., estaran en situacin extrema renuentes a reducir el dividendo, ya que ellos deseaban realzar lacalidadde lainversinde lasaccionescon vista a una posible financiacin futura mediante participaciones en elcapital.Los directores consideraban a la compaa poco conocida para vender acciones en el momento presente. Sin embargo, ellos esperaban que 2 o 3 aos de crecimiento y operaciones gananciosas pudieran hacer posible la emisin de acciones.

Como principal funcionario financiero de la compaa, el seor Harman haba dado considerable importancia a la ptima situacin monetaria de su compaa. Haba llegado a la conclusin de que deba mantenerse en todotiempoun depsito de $ 500,000 o ms deberan satisfacer la creciente fuerte insistencia del banco de que lo grandes prestatarios mercantiles e industriales mantuvieran saldos sustanciales de depsitos en el banco.Sobre la base de los planes bosquejados arriba el seor Harman solicit a uno de sus auxiliares que preparara un pronstico mensual de los corrientes de fondos para 1957, que l esperaba indicara la cuanta y la fecha del crdito bancario que necesitara la Power Mowers Inc., tambin pidi a su auxiliar supiera que no habracambioen otrosactivos, ni en acumulaciones varias con respecto a los niveles existentes al final del ao 1956.

ANALISIS DEL CASOAnlisis de Liquidez Corriente (Liquidez comn):En el periodo 1954 - 1956 el ndice de liquidez comn sufri una considerable disminucin si se compara con los periodos anteriores, y se estima que para el periodo 1957 el ndice sea de 1.46; esto quiere decir que podr cumplir con lasobligacionesde corto plazo de forma ajustada, por lo cual tendr que priorizar los pagos de aquellas obligaciones que puedan estar prximas a la fecha de suvencimiento.Anlisis de Liquidez cida:Entre los periodos 1954 - 1956 el ndice ha estado disminuyendo paulatinamente hasta unvalorde 0.64 en el ao 1956, se ha estimado que para el periodo 1957 el ndice ser de 0.63. Esto significa quela empresano tiene una gran capacidad de cubrir sus necesidades financieras en el corto plazo sin incluir susinventarios. Propiciado generalmente por la estacionalidad de sus productos y porque adems tiene que cubrir sus compromisos por inversin de activos fijas debido a la ampliacin planeada.Es por eso que tambin se deben realizar planes para la mejora de ste ndice como lo fue en periodos pasados.Anlisis deInventarioa Capital deTrabajo:En los ltimos periodos ste ndice ha presentado una gran mejora comparado con los periodos iniciales de 1954 - 1955, pero an as deber disminuir este ndice a un valor cercano al criterio (alrededor de 75%).

NDICES DE SOLVENCIA

Anlisis de ndices de endeudamiento:Para los periodos 1954 - 1956, el ndice de endeudamiento se encuentra por debajo del 55%, adems se estima que para el periodo 1957 el ndice ser de 44.21%, esto quiere decir que la participacin de acreedores o deudas con terceros representa el 44.21% de todos losbienes,derechosy propiedades que posee la empresa, entonces la empresa ha tenido una buena poltica de endeudamiento al no poner enriesgolos activos.Anlisis de ndice de Solidez:Entre los periodos 1954 y 1956 este ndice se encuentra por encima del lmite del criterio, se estima que para el periodo 1957 ser de 55.79%, lo cual quiere decir que elpatrimonioser un 55.79% de los activos, los accionistas de la empresa mantienen uncontroltotal sobre los bienes yserviciosde la misma.Adems se encuentra slida a lo largo de su vida comercial, resultando muy beneficioso para aquellos inversionistas externos a la empresa.Anlisis de Pasivo Corriente a Patrimonio (Riesgo financiero a corto plazo):Entre los periodos 1954 - 1956 este ndice fue menor al 41.51%, adems se estima que para el periodo 1957 el ndice sea de 45.07%, esto significa que el pasivo corriente ser el 45.1% del patrimonio neto de la empresa, por lo que la deuda contrada sera respaldada parcialmente por el patrimonio de la empresa, sin consideracin de riesgo financiero.Para el periodo de 1957 presenta una mejora, pero an debe mejorarse por medio deestrategiasfinancieras para estar sujeto a crdito sin mayoresproblemas.Anlisis de ndice de Inmovilizacin:Este ndice supera por gran margen las expectativas recomendadas por el criterio, por lo cual muestra una disposicin en inversin en activos fijos.

5.3. NDICE DE ACTIVIDAD

Anlisis Rotacin de Caja:En los periodos 1954 - 1956 el ndice ha ido aumentando considerablemente, se estima adems que para el ao 1957 llegar a 36.02 veces, indicando entonces que en este periodo la liquidez monetaria circular 36.02 veces en el que se ha dispuesto el inventario en un ao con el fin de cumplir con elvolumende ventas obtenido.Adems est experimentando un crecimiento en los ltimos periodos, puntualmente en el ao 1957, esto indica que existe una buena rotacin del dinero no slo para generar valor agregado, sino para el crecimiento de la empresa.Anlisis de Rotacin de Inventarios:Entre los periodos 1954 - 1955 el ndice ha sido mayor de 4.2 veces, pero en 1956 el ndice ha sido menor se estima que para el periodo 1957 ser igual a 4.5 veces, en el que se ha dispuesto del inventario en un ao con el fin de cumplir con el volumen de ventas esperado.Adems se encuentra por encima del lmite del criterio, siendo esto un punto favorable para la empresa.

5.4 NDICE DE RENTABILIDAD

Anlisis deRentabilidadBruta Ventas (Margen bruto):Para los periodos 1954 - 1956 este ndice ha sido menor del 50% que es el lmite del criterio, se estim que para el periodo 1957 lautilidadbruta ser 17.22% de las ventas, por lo tanto de cada 100 dlares delproductode la venta realizada, se genera $ 17.22 de utilidad bruta.Es notable que presenta una tendencia a la mejora, pero an as este ndice tiene que mejorar, por medio de planes y estrategias por parte de la empresa, tratando de ubicarse por encima del lmite del criterio, esto es mayor del 50% para ser ms atractivo para el mercado inversor.Anlisis Rentabilidad Neta Ventas (Margen neto):En los periodos 1954 - 1956 este ndice ha sido menor del 5.5%, se estima que para el ao 1957 la utilidad neta ser de 4.5% de las ventas, es decir, que por cada $ 100 producto de las ventas realizadas, se genera $4.5 de utilidad neta.Al igual que el ndice anterior, presenta una tendencia a aumentar, pero an as deber mejorarse disminuyendo los gastos para ubicarse as por encima del lmite del criterio, mayor del 10%.

AnlisisProductividadActivos:Entre los periodos 1954 - 1956, este ndice presenta un crecimiento, se estima que para el periodo 1957 la utilidad neta ser el 6.4% del activo.Si bien muestra un incremento respecto a los periodos anteriores, la empresa deber mejorar este ndice para una mejor proyeccin a futuro.Anlisis Retorno sobre Capital Social (Retorno patrimonio):Entre los periodos 1954 - 1956, ste ndice ha registrado un aumento, se estima que para el ao 1957 la utilidad neta ser el 11.5% del patrimonio de la empresa.En 1957 aument respecto al periodo anterior, mostrando una tendencia creciente, lo cual resulta alentador para los dueos, los cuales se podrn sentir tranquilos de seguir invirtiendo en su empresa porque le genera utilidades.

Podemos observar que la compaa se ha orientado susrecursosfinancieros en financiar a suclientes(cuentaspor cobrar - activo exigible) en un 41.1%, tambin se est incrementando susactivos fijos(26%) se cubre el pago de hipoteca (19.1%) ypor ltimo e el pago de impuestos (I3.8%),Los recursos que se han utilizado a sido en gran medida la utilidad que genera la compaa en un 68.5, as tambin el inventario a sido utilizado en un 12.6%, las deudas a corto plazo 10.7% y el activo disponible que es Caja (8.3%).

3. POLTICAS FINANCIERAS DE LA EMPRESA

a. Polticas de Ventas

La valorizacin de los productos minerales o metales constituye una parte esencial de cualquier estudio de viabilidad de un proyecto, al fin y al cabo, porque estamos hablando de los ingresos previstos para el desarrollo de su modelo de negocio. La venta de los productos mineros se da en un mercado determinado y especializado, de forma tal que de ah se obtienen los ingresos necesarios (flujos) para cubrir los gastos de produccin, amortizar las inversiones necesarias y devolver un retorno del capital invertido por los accionistas de la empresa. Los valores de los minerales dependen, de los acuerdos comerciales y a la volatilidad de las cotizaciones de los metales como consecuencia de la oferta y demanda en las principales bolsas internacionales donde se tranzan estos commodities y que nos sirven de referencia (por ejemplo el LME, LBMA, COMEX, etc) para valorizar nuestras materias primas (los minerales). Este balance entre la oferta y demanda debe contemplarse en el marco de un mercado global, pocas veces local, por lo que normalmente el comercio de minerales se realiza mediante operaciones de comercio internacional.Las formas o mtodos para determinar el valor de un mineral o concentrado de mineral, varan segn su forma fsica y su composicin de elementos metlicos complementarios al metal principal contenido. De acuerdo a determinados patrones se han establecido estndares a lo largo de muchos aos de comercializacin de estas materias primas. Por lo general, los minerales son vendidos y por tanto son valorizados sobre la base de un peso, el cual puede referirse a quilates en el caso de las piedras preciosas, onzas para los metales preciosos, libras o kilogramos para los metales valiosos o bien toneladas mtricas para los metales menos valiosos, minerales en bruto y la mayora de los minerales industriales. El precio del concentrado se establece sobre la base del metal contenido ms que sobre el propio peso bruto en s mismo. Para un determinado mineral, la transaccincomercial puede darse en alguna o algunas de las diversas etapas de la produccin del mismo.De acuerdo a las exigencias y formalidades, las negociaciones entre los productores mineros y sus compradores (pueden ser refineras o comercializadores) terminan plasmando sus acuerdos en un contrato. Normalmente el contrato es invariable durante el perodo de tiempo establecido, pero algunos puntos son dejados abiertos para la definicin de trminos correspondientes a cada perodo contractual correspondiente y de acuerdo al mecanismo pactado en el contrato.El mercado de minerales y metalesEntre los mercados de produccin y consumo ms importantes tenemos los siguientes: CHINA.- Es el mayor productor de minerales en el mundo, sin embargo, no es autosuficiente en la produccin de cobre, zinc y plomo; por tanto, tiene que importar. EE.UU.- A pesar de su actual crisis, en el mbito mundial se ubica como un importante productor de cobre y plomo. Sin embargo, debido a su estructura industrial altamente desarrollada; seala insuficiencia en su produccin minera y de reciclaje. LA COMUNIDAD EUROPEA.- Muestra una produccin de minerales de Cu, Pb y Zn, insuficientes para su requerimiento industrial. Este detalle, indica un importante mercado de importacin de concentrados. JAPN.- Es un pas desarrollado en el campo industrial luego de la 2daGuerra Mundial, en las ltimas 4 dcadas, se ha convertido en importante comprador de minerales, manteniendo contratos de largo plazo para la compra de concentrados en especial de cobre y zinc.LA REGIN SUDAMERICANA.- Liderada por Brasil, Chile y Argentina en sus consumoscada vez mayores de los metales industriales (en especial el zinc y cobre).La comercializacin internacional futura sealar una mayor dependencia de los pasesindustrializados con respecto a aquellos pases en va de desarrollo, debido a ladesproporcin en el volumen de Reservas Minerales conocidas tentativamente:- Para pases desarrollados. . . . . 35.00%- Para pases en desarrollo. . . . . 40.00%Este porcentaje tiende a aumentar en los pases en desarrollo, debido a variables(medidas ambientales, polticas de incentivo a la inversin minera, poltica o estructura de impuestos) que no han permitido un incentivo a la investigacin de sus recursos minerales.

2.1.1. Modalidades de Venta Tipos de ContratosLas ventas de productos mineros, se realizan bajo diversas modalidades de contratos,entre las principales:a. Corto plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en una sola entrega.b. Largo plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en varias entregas oembarques, con un periodo de duracin que abarca de un ao a ms.VentasEn el perodo de tres meses terminado el 31 de marzo de 2014, las ventasascendieron a US$216,059,000, frente a los US$285,893,000 en el mismoperiodo de 2013; consecuentemente, tenemos una disminucin de 24.43%(US$69,834,000). La disminucin en el saldo de ventas se explica a continuacin:a. Ventas de oro: La cotizacin promedio de este metal fue de US$1,312.78oz/Au en el periodo de 3 meses terminado el 31 de marzo de 2014 (US$1,605.88oz/Au en el mismo periodo de 2013), lo que representa 18.25% de disminucin enel precio. Asimismo, se ha vendido una menor cantidad de onzas. En el primertrimestre de 2014, se entregaron para ventas 106,982 onzas, mientras que, en elmismo periodo de 2013, se entregaron para ventas 123,385 onzas. Debido a lacombinacin de ambos factores, las ventas de oro generaron un menor ingreso por US$57,699,000.b. Ventas de plata: La cotizacin promedio de este metal fue de US$20.20 oz/Ag en el periodo de 3 meses terminado el 31 de marzo de 2014 (US$30.03 oz/Ag en el mismo periodo de 2013), lo que representa 32.73% de disminucin en el precio. Sin embargo, se ha vendido una mayor cantidad de onzas. En el primer trimestre de 2014, se entregaron para ventas 3,853,236 onzas, mientras que, en el mismo periodo de 2013, se entregaron para ventas 2,872,589 onzas. Debido a la combinacin de ambos factores, las ventas de plata generaron un menor ingreso por US$8,443,000.c. Ventas de plomo: La cotizacin promedio de este metal fue de US$2,111.95TMF/Pb en el periodo de 3 meses terminado el 31 de marzo de 2014(US$2,305.25TMF/Pb en el mismo periodo de 2013), lo que representa 8.39% de disminucin en el precio. Sin embargo, se ha vendido una mayor cantidad de plomo. En el primer trimestre de 2014, se entregaron para ventas 4,170 TMF, mientras que, en el mismo periodo de 2013, se entregaron para ventas 3,990TMF. Debido a la combinacin de ambos factores, las ventas de plomo generaron un menor ingreso por US$1,019,000.d. Ventas de zinc: La cotizacin promedio de este metal fue de US$2,046.42TMF/Zn en el periodo de 3 meses terminado el 31 de marzo de 2014(US$2,035.44TMF/Zn en el mismo periodo de 2013), lo que representa 0.54% de incremento en el precio. Sin embargo, se ha vendido una menor cantidad de zinc. En el primer trimestre de 2014, se entregaron para ventas 3,312 TMF, mientras que, en el mismo periodo de 2013, se entregaron para ventas 4,827 TMF. Debido a la combinacin de ambos factores, las ventas de zinc generaron un menor ingreso por US$2,422,000.b. Poltica TributariaEl pago de impuestos de la actividad minera tambin cumple un rol de suma importancia para el crecimiento y desarrollo del pas, porque genera recursos fiscales que son aprovechados en el financiamiento de ciertos gastos, como amortizar la deuda pblica o cubrir el presupuesto de inversin y gasto corriente del Estado. La construccin de escuelas y carreteras, por ejemplo, es un caso palpable del aporte de la minera a travs del pago de impuestos, el cual impulsa el desarrollo de las comunidades y produce efectos en la dinamizacin de las economas locales.Dentro de los instrumentos tributarios que se aplican a Buenaventura tenemos:Impuesto a las gananciasEste rubro se compone por el Impuesto a la Renta y las Regalas Mineras eImpuesto Especial a la Minera.a) Impuesto a la Renta: Este rubro muestra un ingreso de US$3,758(incluyendo un ingreso de US$3,922 por impuesto diferido) por el periodo detres meses terminado el 31 de marzo de 2014, y un gasto de US$19,025(incluyendo un gasto de US$12,247 por impuesto diferido) en el mismoperiodo de 2013.b) Regalas Mineras e Impuesto Especial a la Minera: Este rubro muestra ungasto de US$188, conformado en su totalidad por impuesto diferido, por elperiodo de tres meses terminado el 31 de marzo de 2014, y un gasto deUS$2,314 (incluyendo un ingreso de US$346 por impuesto diferido) en el mismo periodo de 2013.c. Poltica de inversin de financiamientoLas fuentes de financiacin son todos aquellos mecanismos que permiten a una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de creacin, desarrollo, posicionamiento y consolidacin empresarial. Es necesario que se recurra al crdito en la medida ideal, es decir que sea el estrictamente necesario, porque un exceso en el monto puede generar dinero ocioso, y si es escaso, no alcanzar para lograr el objetivo de rentabilidad del proyecto. En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital financiero al que pueden acceder acudir una empresa: la deuda, al aporte de los socios o a los recursos que la empresa genera. As, tenemos por ejemplo las obligaciones financieras de la empresa Minera Buenaventura al 31 de Diciembre de 2012 y de 2011:Con fecha 28 de setiembre de 2012, El Brocal suscribi un contrato de prstamo a mediano plazo con el Banco de Crdito del Per por un monto total de US$120,000,000; el mismo que fue autorizado por el Directorio el 23 de abril de 2012, en los trminos y condiciones siguientes: Capital: US$120,000,000. Plazo y tasa: 4 aos con una tasa variable (Libor a 3 meses + 3 por ciento). Garantas: Mobiliaria de 2 contratos de venta de concentrado, uno de cobre y otro de plomo. Amortizacin del crdito: Cuotas trimestrales constantes y con un pago final de una cuota del 25 por ciento del capital. Perodo de disponibilidad del prstamo: Hasta mayo 2013.En forma paralela a las gestiones que se venan realizando para la obtencin del prstamo descrito anteriormente, El Brocal tom a cuenta 3 crditos puente por un total de US$44,000,000 en la modalidad de pagars simples, que fueron desembolsados el 18 de julio, 19 de setiembre y el 14 de noviembre de 2012. La tasa para estos crditos fue la misma suscrita por el prstamo inicial de US$120,000,000 (Libor a 3 meses + 3 por ciento, equivalente a 3.32 por ciento al 31 de diciembre de 2012). Estos pagars fueron cancelados en el mes de noviembre del 2012 con el primer desembolso del prstamo por US$60,000,000.Los intereses generados por este prstamo al 31 de diciembre del 2012 ascienden a US$334,000, los cuales han sido capitalizados en el rubro Derechos mineros, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto.El 2 de diciembre de 2010, el Banco de Crdito del Per, (en adelante el Banco), celebr un contrato de arrendamiento financiero con Consorcio Energtico Huancavelica S.A., Empresa de Generacin Huanza S.A. y Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. para la construccin de una central hidroelctrica. Dicho arrendamiento financiero es a favor de Empresa de Generacin Huanza S.A., (en adelante la Arrendataria), por US$119,000,000. En dicho contrato se estipula que Buenaventura se constituye en fiador solidario de la Arrendataria, garantizando a favor del Banco, el cumplimiento de obligaciones pecuniarias. Al 31 de diciembre de 2012, el total de desembolsos por parte del Banco ascenda a US$119,000,000 (US$105,042,000 al 31 de diciembre de 2011).

4. ANTECEDENTES CONTABLES (ANUALES: 2009/2013)a. Balance General

b. Estado de Ganancias y Prdidas

2013201220112010

INGRESO DE ACT. ORDINARIAS1,285,4111,563,5271,556,6241,103,768

COSTO DE VENTAS-1,016,779-938,909-712,161-565,704

UTILIDAD BRUTA268,662624,618844,463538,064

Gastos de venta y distribucin -16,035-18,090-11,617-9,375

Gastos de administracin-77,476-99,295-75,170-107,237

Otros ingresos operativos97,88696,827144,99470,057

Otros gastos operativos-140,735-181,515-198,295-67,631

UTILIDAD FUERA DE GASTOS OPERAT.133,302422,545704,375424,148

Gastos Financieros6,6239,48611,2878,203

Ingresos Financieros-10,970-8,290-11,823-12,271

Diferencia de Cambio Neto-7,0121,715-675-750

Part. En Resultados Netos Asociados-108,483481,826468,363428,885

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS12,460907,2821,172,067848,215

Gastos x impuestos de las ganancias-86,614-144,236-211,589-123,326

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO-74,154763,046960,487724,889

5. PLANES DE VENTAS Y COSTOS Y GASTOS GENERALES

20142013

US$ (000)US$ (000)

Saldo inicial de productos terminados y en proceso158,478159,801

Costo de produccin

Servicios prestados por terceros290,950248,571

Consumo de materiales y suministros118,068133,983

Gastos de personal114,927103,828

Electricidad y agua29,73029,966

Alquileres24,2509,835

Transporte17,04416,389

Seguros9,09111,973

Mantenimiento y reparacin7,6177,016

Costo de concentrado adquirido a terceros4,55218,563

Provisin para prdidas de valor de productos terminados, nota 9(b)3,403212

Otros gastos de produccin33,33043,522

Total del costo de produccin del perodo652,962623,858

Saldo final de productos terminados y en proceso(157,904)(158,478)

Costo de ventas, sin considerar depreciacin y amortizacin653,536625,181

3.1.1. Cuentas por Cobrar

Al 31 de diciembre de 2013Al 31 de diciembre de 2013

US$(000)

Cuentas por cobrar comerciales, neto (b)

Clientes del exterior75,487

Clientes nacionales89,275

Entidades relacionadas, nota 26(b)9,421

174,183

Provisin por cobranza dudosa(21,741)

152,442

Cuentas por cobrar diversas

Crdito fiscal por impuesto general a las ventas65,196

Entidades relacionadas, nota 26(b)15,89

Solicitud de devolucin del impuesto general a las ventas12,654

Reclamos a terceros11,527

Anticipos a proveedores3,63

Prstamos a terceros2,759

Otros menores16,943

128,599

Total cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto281,041

Clasificacin por vencimiento:

Porcin corriente260,434

Porcin no corriente20,607

Total cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto281,041

3.1.2. Cuentas por Pagar

Al 31 de diciembre de 2013Al 31 de diciembre de 2013

US$(000)

Cuentas por pagar comerciales (b)

Proveedores nacionales219,73

Entidades relacionadas, nota 26(b)1,427

221,157

Cuentas por pagar diversas

Remuneraciones y obligaciones similares por pagar18,797

Tributos por pagar13,742

Cuentas por pagar a accionistas minoritarios11,772

Regalas por pagar al Estado Peruano2,455

Dividendos por pagar1,115

Otras cuentas por pagar47,142

95,023

316,18

Clasificacin por vencimiento:

Porcin corriente303,951

Porcin no corriente12,229

Total cuentas por pagar comerciales y diversas316,18

3.2. Saldo de Caja (31/12/2013)Al 31 de diciembre de 2013Al 31 de diciembre de 2012

S/.(000)S/.(000)

Caja7531,017

Cuentas corrientes bancarias61,14567,695

Depsitos a plazo-118,000

61,898186,712

3.3. Plan de Ventas (2014)Las ventas de concentrados del Grupo estn basadas en contratos comerciales, segn los cuales se asigna un valor provisional a las ventas basadas en cotizaciones futuras (forward). El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implcito que se debe separar del contrato principal. Los contratos comerciales estn relacionados a los precios de mercado (London Metal Exchange) de las fechas en las que se espera liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2013 y de 2012. El derivado implcito no califica como instrumento de cobertura; por lo tanto, los cambios en el valor razonable se registran como un ajuste a las ventas netas.Cotizaciones

MetalCantidadPerodo de cotizaciones 2014ProvisionalesFuturasValor razonable, neto

US$US$US$(000)

Oro27,897 OZEnero1,211.03 1,231.751,276.16861

Plata2,223.443 OZEnero Setiembre19.40 22.6120.23 22.56(354)

Oro10 TMSEnero1,227.00 1,345.991,240.50(1)

Cobre26,651 TMSEnero Julio7,051 7,2297,229.00 7,371.001,075

Zinc1,351 TMSMarzo Abril1,905.30 1,968.342,037.00 2,040.63125

Plomo2,561 OZEnero-Setiembre2,053.65 2,135.332,088.40 2,178.32151

Total activo neto1,857

Cotizaciones

MetalCantidadPerodo de cotizaciones 2013ProvisionalesFuturasValor razonable

US$US$US$(000)

Venta de concentrados

Oro37,454 OzEnero1,651 - 1,7501,652 - 1,740513

Plata2,258,731 OzEnero Abril28.70 34.2330.19 30.26(5,129)

Oro179 TMSEnero Marzo1,686 1,7711,652 1,654(9)

Cobre36,076 TMSEnero Abril7,491 8,1937,912 8,067(887)

Zinc4,015 TMSEnero Febrero1,810 2,0371,987 2,06668

Plomo4,926 OzEnero Marzo1,895 2,2752,290 - 2,315316

(5,128)

Compra de concentrados

Cobre1,136 TMSEnero7,9657,912189

Total pasivo neto(4,939)

6. PROYECCIN DE ESTADOS FINANCIEROS (2014)a. Balance Apertura (Enero 2014)

b. Pronstico de Caja

c. Estado de Ganancias y Prdidas (2014)

7. EVALUACIN DE RESULTADOSa. ndices FinancierosIndices financieros 20102011201220132014

Liquidez 4.88253.42042.88441.91552.0663

Rotacin de Activos 0.28400.41780.40320.34340.3253

Solvencia 0.08400.08700.07650.07850.0848

Deuda / Patrimonio 0.09170.09530.08290.08520.0883

Rentabilidad de Patrimonio % 25.420716.207710.02041.4158

8. EXPECTATIVAS FUTURAS (2015)

Conclusiones y RecomendacionesComo parte de ste entregable, se puede ir concluyendo que: Buenaventura tiene una gran cartera de proyectos, la cual le seguir generando utilidades por muchos aos ms, y a su vez le sirven de respaldo para asumir obligaciones financieras. Los estados financieros, as como los ndices financieros de Buenaventura hacen notar que efectivamente tiene un buen control financiero sobre sus activos. Buenaventura a pesar de contar con varios miles de millones de dlares, de todas formas tiene fuentes de financiamiento, lo que hace ver la importancia de la misma en todo negocio de cualquier sector.

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