Informe de Anheuser-Busch InBev para los Resultados del … · 2018-08-07 · total de volúmenes...

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Bruselas / 26 de julio de 2018 / 7.00am CET

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Comunicado de Prensa

Informe de Anheuser-Busch InBev para los Resultados del Segundo Trimestre de 2018 y Mitad de Año de 2018

ASPECTOS IMPORTANTES

Ingresos: Los ingresos crecieron un 4.7% en el trimestre, con un crecimiento de ingresos por hl de 4.0%. Sobre una base geográfica constante, los ingresos por hl crecieron 4.5% debido a las iniciativas de administración de ingresos así como los continuos sólidos desempeños de marcas premium. En HY181, los ingresos crecieron 4.7% con un crecimiento de ingresos por hl de 4.5%. Sobre una base geográfica constante, los ingresos por hl crecieron 4.9%.

Volumen: El total de volúmenes creció 0.8%, mientras que los volúmenes de nuestra cerveza crecieron 0.9% y los volúmenes no relacionados con cerveza incrementaron 0.5%. Se logró un buen crecimiento en los volúmenes de nuestra cerveza en México y China, parcialmente compensados por EE.UU. así como Sudáfrica, que tuvieron un comparable particularmente demandante. En HY18, el total de volúmenes fue de hasta 0.3% con volúmenes de nuestra cerveza de hasta 0.7% y volúmenes no relacionados con cerveza que disminuyeron 3.4%.

Marcas Globales: Los ingresos combinados de nuestras tres marcas globales, Budweiser, Stella Artois y Corona, aceleraron su crecimiento este trimestre hasta en un 10.1% a nivel global y en 16.7% fuera de sus mercados locales. En HY18, los ingresos combinados de nuestras marcas globales crecieron 9.1% y 14.6% fuera de sus mercados locales.

Costo de Ventas (CoS, por sus siglas en inglés): Los CoS incrementaron 4.7% en el 2T18 y 4.2% sobre una base por hl. Sobre una base geográfica constante, los CoS por hl incrementaron 5.5% debido principalmente a un incremento en el tipo de cambio de año a año y los precios de los bienes genéricos así como la combinación de países, compensados parcialmente por la captura de sinergias. En HY18, los CoS crecieron 3.0% y un 2.8% sobre una base por hl, mientras que sobre una base geográfica constante, los CoS por hl incrementaron 3.4%.

EBITDA: El EBITDA creció un 7.0% con una expansión de margen de 85 bps hasta 39.7% como resultado del crecimiento de los ingresos y con la ayuda de sinergias y ahorros en costos, compensado parcialmente por el incremento en las ventas e inversiones para comercialización relacionadas con la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. En HY18, el EBITDA creció 6.8% y el margen del EBITDA se expandió 78 bps a 39.0%.

Resultados financieros netos: Los costos financieros netos (excluyendo los costos financieros netos no recurrentes) ascendieron a 1 272 millones de USD en el 2T18 en comparación con los 1 628 millones de USD en el 2T17. Los costos financieros netos fueron de 2 816 millones de USD en el HY18 en comparación con 3 120 millones de USD en HY17.

Impuesto sobre la renta: La tasa efectiva del impuesto normalizada incrementó 24.8% en el 2T18 de 21.3% en el 2T17, e incrementó a 26.3% en HY18 de 20.9% en HY17.

Utilidad: La utilidad normalizada atribuible a los tenedores de participaciones de AB InBev fue de 2163 millones de USD en el 2T18 en comparación con 1 872 millones de USD en el 2T17. La utilidad

1 Nota de traducción: “HY” hace referencia a la mitad del ejercicio

La información adjunta constituye la información regulada conforme se define en el Decreto Real de Bélgica del 14 de noviembre de 2007 en relación con las obligaciones de las emisoras de instrumentos financieros que han sido admitidas para negociarse en el mercado regulado.

Excepto cuando se indique de otra forma, los comentarios que se encuentran a continuación se basan en las cifras de crecimiento orgánico y se refieren al 2T18 versus el mismo periodo del año anterior. Para ver las notas importantes y las limitaciones de responsabilidad, sírvase referirse a la página 14.

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normalizada atribuible a los tenedores de participaciones de AB InBev incrementó a 3 605 millones de USD en HY18 de 3 331 millones de USD en HY17.

Beneficios por acción: Los beneficios por acción (BPA) normalizados incrementaron 15.8% de 0.95 USD en el 2T17 a 1.10 USD en el 2T18 y un 8.3% de 1.69 USD en HY17 a 1.83 USD en HY18.

Combinación con SAB: La integración de negocios está progresando bien, con sinergias y ahorros de costos de 199 millones de USD capturados durante el 2T18 y 359 millones de USD capturados durante HY18.

Informe Financiero de Mitad de Año correspondiente al Ejercicio 2018: El informe está disponible en nuestro sitio web en: www.ab-inbev.com.

Figura 1. Desempeño consolidado (millones de USD)

2T17 2T18 Crecimiento orgánico

Total de Volúmenes (miles de hls) 157 679 143 685 0.8% AB InBev, cerveza propia 130 483 127 632 0.9% Volúmenes no relacionados con cerveza 25 889 14 733 0.5% Productos de terceros 1,306 1 320 2.0% Ingresos 14 182 14 014 4.7% Utilidad bruta 8 738 8 818 4.8% Margen bruto 61.6% 62.9% 2 bps EBITDA normalizado 5 354 5 568 7.0% Margen EBITDA normalizado 37.8% 39.7% 85 bps EBIT normalizado 4 338 4 509 6.7% Margen EBIT normalizado 30.6% 32.2% 58 bps Utilidad atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 1 502 1 937 Utilidad normalizada atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 1 872 2 163 Beneficio por acción (USD) 0.76 0.98 Beneficio por acción normalizado (USD) 0.95 1.10 HY17 HY18 Crecimiento

orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 305 550 278 515 0.3%

AB InBev, cerveza propia 248 212 245 983 0.7% Volúmenes no relacionados con cerveza 55 132 30 074 -3.4% Productos de terceros 2 206 2 458 12.0%

Ingresos 27 104 27 087 4.7% Utilidad bruta 16 430 16 903 5.8% Margen bruto 60.6% 62.4% 61 bps EBITDA normalizado 10 162 10 557 6.8% Margen EBITDA normalizado 37.5% 39.0% 78 bps EBIT normalizado 8 059 8 444 8.0% Margen EBIT normalizado 29.7% 31.2% 97 bps Utilidad atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 2 908 2 955 Utilidad normalizada atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 3 331 3 605 Beneficio por acción (USD)

1.48 1.50

Beneficio por acción normalizado (USD) 1.69 1.83

Figura 2. Total de volúmenes (miles de hls) 2T17 Alcance Crecimiento

orgánico 2T18 Crecimiento orgánico

Volumen total

Volumen de cerveza

propia Norteamérica 31 320 28 -1 536 29 813 -4.9% -5.0% Parte occidental de Latinoamérica 27 657 - 1 1 292 28 948 4.7% 5.4% Parte norte de Latinoamérica 26 131 - 64 528 26 595 2.0% 2.2% Parte sur de Latinoamérica 6 730 4 318 7 052 4.8% 6.1% Europa, Oriente Medio y África 36 706 -15 053 - 312 21 340 -1.4% -1.2%

http://www.ab-inbev.com/

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Asia Pacífico 28 885 52 868 29 804 3.0% 3.1% Compañías Globales de Exportación y Controladoras 250 - 153 35 132 35.6% 35.6% AB InBev Worldwide 157 679 -15 187 1 193 143 685 0.8% 0.9% HY17 Alcance Crecimiento

orgánico HY18 Crecimiento orgánico

Volumen total

Volumen de cerveza

propia Norteamérica 57 156 61 -2 591 54 627 -4.5% -4.6% Parte occidental de Latinoamérica 53 188 - 21 3 443 56 609 6.5% 7.9% Parte norte de Latinoamérica 56 550 - 125 -2 279 54 146 -4.0% -2.4% Parte sur de Latinoamérica 15 819 21 825 16 666 5.2% 6.0% Europa, Oriente Medio y África 69 625 -27 795 59 41 889 0.1% 0.1% Asia Pacífico 52 568 66 1 467 54 101 2.8% 2.4% Compañías Globales de Exportación y Controladoras 644 - 153 - 14 478 -2.9% -2.9% AB InBev Worldwide 305 550 -27 946 911 278 515 0.3% 0.7%

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COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN

Nuestra empresa tuvo otro trimestre sólido, con tendencias mejoradas en muchos de nuestros mercados clave, logrando un crecimiento en los ingresos de 4.7% y un crecimiento en el volumen total de 0.8%. El crecimiento de ingresos se basó de manera amplia, principalmente dirigido por Brasil, México, China y Europa Occidental, y se fortaleció mediante la premiumización continua en la mayoría de nuestros mercados. Nuestra Compañía Exclusiva (una unidad de negocios conformada de una cartera de marcas globales, especializadas y artesanales en 22 países) continúa liderando la forma de incremento de ingresos y de EBITDA en más del 20% en HY18. La tendencia global de premiumización también fue notoria en el éxito continuo de nuestra cartera de marcas globales. El crecimiento de nuestras marcas globales se aceleró este trimestre, teniendo ingresos por hasta el 10.1% a nivel global y 16.7% fuera de los mercados locales de las marcas. Los ingresos de Budweiser crecieron un 4.1% a nivel global y 10.1% fuera de los EE.UU., debido al sólido crecimiento en Brasil, China y el RU, así como en muchos mercados nuevos que siguen la activación de la marca como el patrocinador global de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. Los ingresos de Stella Artois crecieron un 9.0% con buenos desempeños en Brasil, el RU y Argentina. Corona tuvo otro trimestre grandioso con un incremento en los ingresos del 21.9% a nivel global y 42.6% fuera de México, liderado por China, Europa Occidental y Sudáfrica. Las tres marcas continúan mostrando un buen desempeño en los mercados maduros y emergentes, y continuamos buscando oportunidades adicionales de crecimiento conforme crecemos en mercados nuevos. Nuestro patrocinio de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM fue el más ambicioso y más exitoso que hemos tenido, tanto para Budweiser como AB InBev. Como el patrocinador oficial de cerveza, activamos nuestra campaña de Budweiser “Light Up FIFA World CupTM” en más de 50 países. El futbol es un punto de pasión en muchos de los mercados nuevos en los que Budweiser se ha expandido después de nuestra combinación con SAB, y ésta representó una oportunidad única para obtener 3,200 millones de aficionados al futbol (de acuerdo con la FIFA) en todo el mundo y dar a conocer la marca. Como resultado de nuestra campaña global y primer enfoque digital innovador para los activos del patrocinio deportivo tradicional, Budweiser fue la marca líder en las conversaciones de medios de comunicación en el mundo durante el torneo. Además, debido a una increíble ejecución en Rusia, vendimos más cerveza en los estadios que en la 2014 FIFA World Cup BrazilTM. También activamos nuestras marcas locales en más de 40 países, conectando con el orgullo nacional en sus mercados locales y contribuyendo a un crecimiento acelerado en el volumen de nuestra cartera. El EBITDA creció este trimestre un 7.0% con una expansión de margen de 85 bps a 39.7%. Esto se debió al crecimiento de los ingresos, la premiumización, la captura mejorada de sinergias y administración efectiva de costos, compensando parcialmente con las mayores ventas e inversiones de comercialización antes de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM, como se esperaba. Nuestra integración con SAB continúa en curso como se planeó con la captura de sinergias y ahorros en costos de 199 millones de USD en el trimestre. Nuestra deuda neta incrementó de 104,400 millones de USD al 31 de diciembre de 2017 a 108,800 millones de USD al 30 de junio de 2018, consistentemente con los incrementos anteriores en el primer semestre del año, debido a que la mayoría de nuestro flujo de efectivo se generó en el segundo semestre del año. Nuestra deuda neta contra la razón normalizada del EBITDA incrementó en 4.80x al 31 de diciembre de 2017 a 4.87x al 30 de junio de 2018, como resultado de la temporalidad y fluctuaciones adversas de divisas en el flujo de efectivo en nuestra conversión del EBITDA. Tener una disminución de apalancamiento a aproximadamente 2x sigue siendo nuestro compromiso y estamos encarrilados en nuestro objetivo de lograr una disminución de apalancamiento. Después de nuestra exitosa combinación con SAB, actualmente también estamos anunciando algunos cambios en la organización para mejorar nuestro enfoque en el crecimiento de los ingresos y creación de

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valor. Todos los cambios entrarán en vigor el 1 de enero de 2019 y también se reflejarán en nuestros estados financieros en dicha fecha. Para conocer más, sírvase leer nuestro desplegado de prensa disponible en: http://www.ab-inbev.com/news/press-releases/global-press-releases/2018/07/anheuser-busch-inbev-announces-a-new-organization-for-future-gro.html. Continuamos esperando que nuestro crecimiento se acelere en el segundo semestre del año conforme obtenemos más conocimientos del marco de expansión de categorías y continuamos compartiendo las mejores prácticas en todos nuestros mercados. Además, nuestra cartera de marcas globales y exclusivas nos posiciona bien para llevar la categoría de crecimiento en toda nuestra diversa huella geográfica de manera sustentable. Estados Unidos Nuestros ingresos en EE.UU. disminuyeron 3.1% en el 2T18 y 2.8% en HY18. Vimos un crecimiento continuo en los ingresos por hl de 2.1% (2.0% en HY18), dirigido por las iniciativas de administración de ingresos y una combinación favorable de marcas, aunque esto fue compensado por menores volúmenes. Nuestras ventas a minoristas (STR) disminuyeron 3.1% en el 2T18, como resultado de una industria menos fuerte, que disminuyó un 2.4%, de los cuales 1.3pp se deben a la temporada de Pascuas y del 4 de julio. Sin embargo, las ventas a mayoristas (STW), que impulsan nuestros aspectos financieros, disminuyeron 5.1% ya que continuamos optimizando nuestra logística. En HY18, nuestras STR disminuyeron en 3.2% y nuestras STW disminuyeron 4.8%, y continuamos esperando que tanto las STR como las STW converjan sobre una base anual. Tuvimos nuestro mejor desempeño de participación trimestral en el mercado en casi cuatro años con una pérdida por acción de 35 bps, ya que nuestro desempeño compensa casi la mitad del impacto negativo del cambio en la combinación del segmento de la industria. En HY18, nuestra participación total en el mercado disminuyó 45 bps. Vimos el crecimiento acelerado de nuestras marcas de Premium este trimestre, que obtuvieron 100 bps de la participación. Nuestra estrategia de premiumización de cartera continúa respaldada por el crecimiento de Michelob Ultra, que logró su decimotercer trimestre consecutivo como el mayor ganador de participación en EE.UU. y también por diversas innovaciones exitosas, incluyendo Michelob Ultra Pure Gold, Bud Light Orange y la serie de Reserva Budweiser. Las marcas Premium y Premium Light siguen bajo presión, ya que los consumidores compran a niveles mayores de precio dentro de la industria, que contribuyen a que Bud Light y Budweiser pierdan 85 bps y 40 bps de la participación total del mercado, respectivamente, en el 2T18. Sin embargo, dentro de sus segmentos correspondientes, Bud Light ha reducido su pérdida de participación durante cuatro trimestres consecutivos y Budweiser mantuvo una participación fija del segmento durante dos trimestres consecutivos. Nuestra cartera de Valor vio tendencias mejoradas de participación en el trimestre y sigue siendo un segmento importante y redituable de nuestro negocio. Nuestro EBITDA disminuyó 7.4%, principalmente debido a la asimetría entre las STR y STW que explica aproximadamente la mitad de esta disminución. El margen del EBITDA se contrajo por 185 bps a 40.1%, se vio impactado por un incremento en el precio de año a año de los bienes genéricos y mayores gastos de distribución debido a mayores costos de flete, una tendencia que tendremos en el segundo semestre del año. En HY18, el EBITDA disminuyó 6.3% con la contracción del margen de 147 bps a 39.6%.

http://www.ab-inbev.com/news/press-releases/global-press-releases/2018/07/anheuser-busch-inbev-announces-a-new-organization-for-future-gro.html

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México México tuvo otro trimestre de resultados muy sólidos, con un crecimiento en ingresos de doble dígito impulsado por el crecimiento de casi diez puntos y las iniciativas en la administración de ingresos, a pesar de un año duro en comparación con el año anterior debido a la temporada de Pascuas. En HY18, los ingresos y el volumen tuvieron un crecimiento dos dígitos. Nuestra cartera completa de marcas continuó aportando resultados sólidos, con un crecimiento derivado de todas las marcas y regiones del país. El apalancamiento de aprendizajes del marco de expansión de categorías, cervezas lager clásicas, cervezas lager ligeras y perfiles cerveceros más ricos han sido fomentados y se les han asignado precios en consecuencia, con el objetivo de mejorar el segmento central, al mismo tiempo que se hace la premiumización mediante marcas centrales plus y premium internacionales tales como Stella Artois y Michelob Ultra. Nuestro segmento de bebida sin alcohol o bajas en alcohol continuaron evolucionando de igual forma, ayudándonos a acercarnos a nuestro objetivo global de tener el 20% de nuestro volumen de cerveza en el mercado para el 2025. El sólido crecimiento de los ingresos resultó en el 16.8% de crecimiento del EBITDA y expansión de margen de 216 bps a 45.6%, a pesar de los mayores costos de ventas como resultado del impacto desfavorable en el tipo de cambio en costos transaccionales, mientras que la capacidad adicional nos ha ayudado a satisfacer la mayor demanda. En HY18, el EBITDA creció 16.4% con una expansión de margen de 79 bps a 43.5%. Colombia Nuestras operaciones en Colombia también tuvieron buen desempeño con un crecimiento en los ingresos del 7.0%. Los volúmenes de cerveza incrementaron un 1.1% y los volúmenes no relacionados con cerveza crecieron ligeramente un 0.4%, con un crecimiento en los ingresos por hl del 5.9%. Este desempeño corresponde a un trimestre que se vio afectado por la temporada de Pascuas así como cuatro noches de “días secos” en los fines de semana debido a dos periodos de elecciones presidenciales. A pesar de este escenario, estimamos que la cerveza obtuvo 25 bps adicionales de participación de alcohol total este trimestre. En HY18, los ingresos crecieron un 9.4% con volúmenes de cerveza hasta por 4.5% y volúmenes no relacionados con cerveza de hasta 1.0%. El crecimiento en el volumen de la cerveza se debió a las marcas globales así como las centrales. Observamos un crecimiento de tres dígitos en nuestra cartera global de marcas, impulsado por Budweiser como consecuencia de las activaciones de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. Águila también registró un crecimiento muy sólido que se benefició de las activaciones relacionadas con la participación del equipo nacional en el torneo. Nuestro EBITDA creció un 8.0% con casi 50 bps de expansión de margen. Esto se debió al sólido desempeño de saldos y ventas y al lograr sinergias adicionales, parcialmente compensadas por la mayor inversión detrás de nuestras marcas. En HY18, el EBITDA creció sus dígitos (mid-teens) con una expansión de margen de más de 200 bps. Brasil Los ingresos incrementaron un 9.4%, con una expansión del 7.7% por ingresos por hl debido a la definición anual de los incrementos a los precios del 3T17. Con el impacto negativo de la huelga nacional de camioneros compensada por los beneficios de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM, los volúmenes totales fueron del 1.5% con un crecimiento en el volumen de cerveza del 1.7% en un mercado ampliamente fijo, y el crecimiento del volumen no relacionado con cerveza del 1.0% en un mercado que estaba por debajo

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de los cinco puntos porcentuales. En HY18, los ingresos fueron de hasta el 3.3% con una disminución en el volumen total del 5.3%. Brahma, el patrocinador local de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM en Brasil, tuvo buen desempeño durante este trimestre mostrando un sólido desempeño de volumen resultante de las activaciones del torneo. En el segmento plus central, nuestra cartera obtuvo un crecimiento sólido impulsado por Bohemia y Brahma Extra, y además, lanzamos Skol Hops, elaborada con lúpulos aromáticos que proporcionan una combinación única de suavidad y sabor. Nuestra cartera premium continúa con un desempeño líder en la industria, en el que nuestra cartera global de marcas tiene un crecimiento de más del 30% y es liderada por Budweiser. El EBITDA creció 16.1% en el 2T18, con una expansión de margen de 238 bps a 41.3%. Este resultado lo impulsó el crecimiento en los ingresos y en los incrementos del CoS por hl por debajo de la inflación, compensados parcialmente por mayores gastos de comercialización relacionados con los periodos de inversiones asociados con la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. En HY18, nuestro EBITDA creció 10.3% con una expansión de margen de 266 bps a 41.5%. Sudáfrica Como se esperaba, el 2T18 fue un trimestre desafiante. Los ingresos disminuyeron por cinco puntos porcentuales, disminuyendo los volúmenes entre trece y diecinueve puntos mientras teníamos un comparable difícil (el crecimiento de volumen del 2T17 de dos dígitos debido a la calendarización de incrementos de precios y Pascua). Además, un incremento en el IVA a partir del 1 de abril de 2018 y diversos incrementos en el precio del petróleo causaron un impacto negativo en los ingresos disponibles del consumidor. En HY18, los ingresos eran fijos con volúmenes de cerveza menores por casi diez puntos. El sólido crecimiento de ingresos por hl en el 2T18 de más del 10% se debió a la determinación anual del incremento de precios del 1 de julio de 2017 y el incremento a los precios de este año del 1 de marzo de 2018, después de los incrementos a los impuestos internos superiores a la inflación. En el trimestre, se lanzó Castle Lite en un nuevo envasado hermético a granel con el objetivo de impulsar el crecimiento en eventos caseros, que ha tenido buena aceptación entre los consumidores. Nuestra cartera exclusiva tuvo un crecimiento de tres dígitos con una buena aportación de la recientemente lanzada Budweiser. El conocimiento de la marca y las pruebas se beneficiaron de una campaña principal para el consumidor relacionada con nuestra activación global de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. El EBITDA creció en un par de dígitos con una expansión de margen adicional de más de 300 bps. En HY18, el EBITDA creció en cinco puntos porcentuales con una expansión de margen de casi 200 bps. China Los ingresos crecieron 6.8% en el 2T18 con un crecimiento en el volumen del 3.0% y un crecimiento en los ingresos por hl de 3.7%. En HY18, los ingresos crecieron 5.7% con ingresos por hl de hasta 3.3% y un crecimiento en el volumen de 2.4%. Nuestra campaña se aceleró en el segundo trimestre, obteniendo uno de nuestros mejores desempeños en volumen y participación en los últimos tres años. Budweiser continuó el crecimiento en el volumen este trimestre a consecuencia de una sólida activación de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. Nuestras marcas continúan siendo líderes en el comercio electrónico con una mayor participación en línea que fuera de línea. Nuestra Compañía Exclusiva una vez más registró un crecimiento en volumen de tres dígitos de

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una base significativa, con Corona a la cabeza. Nuestra participación en el mercado cervecero estimada continúa creciendo, actualmente con más del 20% durante los primeros seis meses del año. El negocio mostró un crecimiento orgánico en el EBITDA de 6.2% con una contracción de margen de 20 bps para 35.6%, dirigido por introducción paulatina de gastos de comercialización relacionados con la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. En HY18, el EBITDA creció 8.2% con una expansión de margen de 82 bps a 35.5%.

Aspectos importantes de nuestros demás mercados En Canadá, los volúmenes y los ingresos disminuyeron en un par de dígitos como resultado de la falta de solidez en la industria y el cambio en la combinación de segmentos de la industria, debido a una mayor dinámica competitiva en el segmento de valor. Nuestra estrategia de negociación es obtener resultados sólidos con un crecimiento de la Compañía Exclusiva mayor al de la industria, guiado por un crecimiento de dos dígitos en el volumen para nuestras marcas Artesanales locales, y obtener ganancias de Corona y Stella Artois. Nuestras marcas centrales de enfoque también continúan dando resultados sólidos, ya que Bud Light y Michelob Ultra están entre las marcas de crecimiento más rápido en Canadá. Perú registró un crecimiento de ingresos con cinco puntos porcentuales sobre incrementos en los volúmenes de cerveza de un par de dígitos. Observamos un crecimiento sólido en las tres marcas globales, así como una sólida activación de la marca Cristal en respaldo del equipo nacional en su ruta hacia la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. Ecuador obtuvo un crecimiento en ingresos de dos dígitos junto con un crecimiento en el volumen de casi diez puntos. Esto dio como resultado la participación de ganancias totales de alcohol de 80 bps mientras continuamos enfocándonos en el crecimiento de la categoría de la cerveza expandiéndonos en nuevas ubicaciones. En la parte Sur de Latinoamérica, los volúmenes crecieron en cinco puntos porcentuales mostrando un crecimiento en toda la región. En Argentina, el crecimiento fue impulsado por el reposicionamiento de las dos marcas centrales más grandes, Quilmes Clásica y Brahma. Cada una continuó incrementando los volúmenes como resultado de una aplicación exitosa del marco de expansión de la categoría. Nuestros volúmenes globales de la marca incrementaron hasta en dos dígitos en toda la región en HY18, y estamos ampliando Budweiser en Argentina ahora que se ha reincorporado a nuestra cartera en el 2T18. Dentro de Europa, Oriente Medio y África, Europa Occidental aumentó los ingresos en cinco puntos porcentuales, sobrepasando la industria con una sólida ejecución relacionada con la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. Nuestras marcas globales tuvieron un crecimiento en volumen de dos dígitos y el crecimiento de Budweiser se debió a las activaciones del torneo. Corona se benefició de Casa Corona, diseñada como los lugares para escapar del estrés de la ciudad que abrió en varias ciudades en Europa, así como una campaña de “Ocean Week” en el RU con el objetivo de crear consciencia sobre la contaminación del plástico en el océano. En el RU, Bud Light incrementó los volúmenes en dos dígitos, a la cabeza de nuestras iniciativas de cervezas bajas en alcohol y contribuyendo al crecimiento de los ingresos en dos dígitos en el RU, a pesar de que el mercado presenta un comparable difícil. El 30 de marzo de 2018 completamos la fusión 50:50 de nuestros negocios Efes de Anadolu existentes en Rusia y Ucrania. La operación combinada se consolidó en su totalidad en las cuentas financieras Efes de Anadolu. Como resultado de la transacción, dejamos de consolidar nuestras operaciones en Rusia y Ucrania y contabilizamos nuestra inversión en Efes de AB InBev conforme al método de equidad a dicha fecha. En África, excluyendo Sudáfrica, nuestros volúmenes de cerveza propia incrementaron en casi diez puntos, con un crecimiento de dos dígitos en los mercados clave de Nigeria, Zambia y Mozambique compensados parcialmente por las disminuciones en Tanzania y Uganda, ambos debido a fuertes inundaciones. Australia continúa obteniendo ganancias comerciales sólidas con un crecimiento en los ingresos de cinco puntos porcentuales durante el trimestre. Esto se debió a Great Northern, que sigue siendo una pieza

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clave de crecimiento dentro del segmento de lager ligera. Además, la Compañía Exclusiva continúa siendo una parte fuerte en aportaciones para el crecimiento de los ingresos, guiado por nuestras tres marcas globales. Estamos trabajando para acelerar en el futuro nuestra cartera global de marcas y este trimestre lanzamos Corona Ligera, una versión premium de graduación media de Corona que apoya nuestras iniciativas de cervezas bajas en alcohol. Además, se elaboró localmente Budweiser por primera vez y desempeñó una función clave en las activaciones de la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. Nuestra cartera artesanal continúa mostrando un buen desempeño con ganancias de dos dígitos a cuenta de las recientes adquisiciones.

PANORAMA PARA 2018 (i) Desempeño General: Al reconocer la volatilidad en algunos de nuestros mercados clave,

esperamos obtener Ingresos sólidos y un crecimiento del EBITDA en el Ejercicio 18 impulsado por el sólido desempeño de nuestra cartera de marcas y los fuertes planes comerciales. Nuestro modelo de crecimiento actualmente está mucho más enfocado en el desarrollo de categoría, y por consiguiente, esperamos obtener un crecimiento en los ingresos por hl por encima de la inflación con base en la premiumización y las iniciativas de administración de ingresos, al mismo tiempo que mantenemos los costos por debajo de la inflación. Tenemos confianza en que el crecimiento acelerará en el saldo anual.

(ii) Sinergias: Mantenemos nuestra sinergia de 3,200 millones de USD, y una expectativa de ahorros en costos sobre una base de divisa constante a agosto de 2016. De este total, 547 millones de USD se reportaron por lo que antes era SAB al 31 de marzo de 2016, y 1 945 millones de USD se capturaron entre el 1 de abril de 2016 y el 30 de junio de 2018. Se espera que el resto de los casi 700 millones de USD sean capturados para octubre de 2020.

(iii) Costos Financieros Netos: Esperamos que el cupón de deuda neta promedio en el Ejercicio 18

sea de aproximadamente 3.7%. Se espera que los gastos netos por intereses de pensión y los gastos por plusvalía sean de aproximadamente 30 y 100 millones de USD por trimestre, respectivamente. Los costos financieros netos continuarán siendo impactados por las ganancias y pérdidas relacionados con la cobertura de nuestros programas de pago con base en acciones.

(iv) Tasa Efectiva de Impuesto: Esperamos que la TEI normalizada en el Ejercicio 18 sea en un rango

del 24% al 26%, excluyendo cualquier ganancia y pérdida futura relacionada con la cobertura de nuestros programas de pagos con base en acciones. Este lineamiento incluye el impacto de la reforma fiscal de EE.UU. que introdujo una tasa de impuesto corporativo menor en EE.UU., compensada por una mayor base fiscal y nuevas limitaciones en ciertas deducciones de negocios. El lineamiento de la TEI se basa en la interpretación disponible de la ley de la reforma fiscal de EE.UU. y puede cambiar conforme la compañía reciba aclaraciones adicionales y orientación para su implementación.

(v) Erogaciones de Capital Neto: Esperamos erogaciones de capital netas de entre 4,000 y 4,500

millones de USD en el Ejercicio 18. (vi) Deuda: Aproximadamente el 42% de nuestra deuda bruta se denomina en divisas distintas al dólar

estadounidense, principalmente el euro. Nuestra estructura de capital óptima sigue siendo una deuda neta contra la razón del EBITDA de aproximadamente 2x.

(vii) Dividendos: Continuamos esperando que los dividendos sean un flujo creciente con el tiempo,

aunque se espera que el crecimiento a corto plazo sea modesto dada la importancia de la disminución de apalancamiento.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

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Figura 3. Estado de resultados consolidado (millones de USD) 2T17 2T18 Crecimiento

orgánico Ingresos 14 182 14 014 4.7% Costo de ventas -5 444 -5 196 -4.7% Utilidad bruta 8 738 8 818 4.8% CG&A -4 551 -4 493 -3.6% Otros ingresos/(gastos) por operación 151 183 24.3% Utilidad normalizada de operaciones (EBIT normalizado) 4 338 4 509 6.7% Partidas no recurrentes superiores al EBIT -66 -100 Ingresos/(costos) financieros netos -1 628 -1 271 Ingresos/(costos) financieros netos no recurrentes - 310 - 164 Participación de resultados de asociadas 70 37 Gastos por impuestos sobre la renta - 575 - 761 Utilidad de operaciones continuas 1 829 2 248 Resultados de operaciones discontinuas - - Utilidad 1 829 2 248 Utilidad atribuible a participaciones no controladoras 327 311 Utilidad atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 1 502 1 937 EBITDA normalizado 5 354 5 568 7.0% Utilidad normalizada atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev

1 872

2 163

Figura 3. Estado de resultados consolidado (millones de USD) HY17 HY18 Crecimiento

orgánico Ingresos 27 104 27 087 4.7% Costo de ventas -10 674 -10 184 -3.0% Utilidad bruta 16 430 16 903 5.8% CG&A -8 779 -8 791 -3.1% Otros ingresos/(gastos) por operación 408 332 -7.0% Utilidad normalizada de operaciones (EBIT normalizado) 8 059 8 444 8.0% Partidas no recurrentes superiores al EBIT - 287 - 196 Ingresos/(costos) financieros netos -3 120 -2 816 Ingresos/(costos) financieros netos no recurrentes - 211 - 494 Participación de resultados de asociadas 124 93 Gastos por impuestos sobre la renta - 994 -1 436 Utilidad de operaciones continuas 3 572 3 595 Resultados de operaciones discontinuas 28 - Utilidad 3 600 3 595 Utilidad atribuible a participaciones no controladoras 692 640 Utilidad atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev

2 908 2 955

EBITDA normalizado 10 162 10 557 6.8% Utilidad normalizada atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 3 331 3 605

Ingresos Los ingresos consolidados crecieron un 4.7% en el 2T18, con un crecimiento de ingresos por hl de 4.0%, impulsado por las iniciativas para administración de ingresos así como el continuo desempeño de la sólida marca premium. Sobre una base geográfica constante, los ingresos por hl crecieron un 4.5%. En HY18, los ingresos crecieron 4.7%, con un crecimiento en los ingresos por hl de 4.5% sobre una base orgánica y 4.9% sobre una base geográfica constante.

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Costo de Ventas (CoS) El CoS incrementó 4.7% en el 2T18 y 4.2% sobre una base por hl. Sobre una base geográfica constante, el CoS por hl incrementó 5.5% debido a un incremento en los precios del tipo de cambio y bienes genéricos de año a año así como una combinación de países, parcialmente compensado por las sinergias proporcionadas. En HY18, el CoS total incrementó 3.0%, por 2.8% sobre una base por hl, y 3.4% por hl sobre una base geográfica constante. Costos de Venta, Generales y Administrativos (CG&A) Los CG&A crecieron 3.6% con una captura de sinergias y un buen control de costos parcialmente compensados por las ventas e inversiones de comercialización mayores relacionadas con la 2018 FIFA World Cup RussiaTM. En HY18, los CG&A crecieron 3.1%. Otros ingresos/(gastos) de operación Otros ingresos de operación incrementaron de manera orgánica un 24.3% en el 2T18 debido a la calendarización. En HY18, disminuyó 7.0%. Partidas no recurrentes superiores al EBIT

Figura 4. Partidas no recurrentes superiores al EBIT (millones de USD) 2T17 2T18 HY17 HY18 Reestructuración - 99 - 83 - 288 - 137 Costos de adquisición / Combinaciones de negocios - 8 - 23 - 25 - 38 Negocios y disposición de activos (incluyendo pérdidas por deterioro) 41 6 26 - 21

Impacto sobre las utilidades de operaciones - 66 - 100 - 287 - 196

La utilidad normalizada de las operaciones en el 2T18 excluye las partidas no recurrentes negativas de 100 millones de USD, principalmente relacionadas con los costos de reestructuración únicos relacionados con la integración SAB.

Figura 5. Ingresos/(costos) financieros netos (millones de USD) 2T17 2T18 HY17 HY18

Gastos por intereses netos - 973 - 986 -2 055 -1 955 Intereses netos sobre pasivos por beneficios definidos netos - 26 - 24 - 55 - 48 Gastos de plusvalía - 134 - 97 - 303 - 177 Ajuste diario a valor de mercado - 265 - 16 - 135 - 258 Otros resultados financieros - 230 - 148 - 573 - 378

Ingresos/(costos) financieros netos -1 628 -1 272 -3 120 -2 816

El número de acciones que abarca la cobertura de nuestros programas de pagos con base en acciones, y los precios de las acciones iniciales y al cierre se muestran en la figura 6 a continuación.

Figura 6. Cobertura de pagos con base en acciones 2T17 2T18 HY17 HY18

Precio por acción al inicio del periodo (Euros) 102.90 89.28 100.55 93.13 Precio por acción al final del periodo (Euros) 96.71 86.50 96.71 86.50

Número de instrumentos de derivados de capital al final del periodo (millones) 47.1 46.9 47.1 46.9

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Ingresos/(costos) financieros netos no recurrentes Figura 7. Ingresos/(costos) financieros netos no recurrentes (millones de USD) 2T17 2T18 HY17 HY18 Ajuste diario a valor de mercado (combinación de Grupo Modelo) - 125 - 10 - 71 - 127 Comisión por terminación anticipada de Garantías - - 146 - - 244 Otro ajuste diario a valor de mercado - 114 - 9 - 69 - 123 Otros - 71 - - 71 -

Ingresos/(costos) financieros netos no recurrentes - 310 - 165 - 211 - 494

Los costos financieros netos no recurrentes en el 2T18 incluyen las pérdidas del ajuste diario a valor de mercado sobre los instrumentos derivados realizados para cubrir las acciones emitidas en relación con las combinaciones de Grupo Modelo y SAB, así como 146 millones de USD resultantes de las primas que se hayan pagado por terminación anticipada de algunas garantías.

El número de acciones que abarca la cobertura del instrumento de acciones diferidas y las acciones restringidas se muestra en la figura 8, junto con los precios de las acciones iniciales y al cierre. Figura 8. Instrumentos de derivados de capital no recurrentes 2T17 2T18 HY17 HY18 Precio por acción al inicio del periodo (Euros) 102.90 89.28 100.55 93.13 Precio por acción al final del periodo (Euros) 96.71 86.50 96.71 86.50 Número de instrumentos de derivados de capital al final del periodo (millones) 45.3 45.5 45.3 45.5

Gastos por impuestos sobre la renta

Figura 9. Gastos por impuestos sobre la renta (millones de USD) 2T17 2T18 HY17 HY18 Gastos por impuestos sobre la renta 575 761 994 1 436 Tasa efectiva del impuesto 24.7% 25.6% 22.4% 29.1% Tasa efectiva del impuesto normalizada 21.3% 24.8% 20.9% 26.3%

Nuestra tasa efectiva de impuesto normalizada incrementó 24.8% en el 2T18 de 21.3% en el 2T17, e incrementó a 26.3% en HY18 de 20.9% en HY17. Esto se debió principalmente a la combinación de países, así como a las pérdidas en el ajuste diario a valor de mercado adicionales y no deducibles y a los cambios en la legislación fiscal en algunos de los países en los que llevamos a cabo operaciones. Utilidad Normalizada y Utilidad Figura 10. Atribución de Utilidad normalizada para tenedores de participaciones de AB InBev (millones de USD) 2T17 2T18 HY17 HY18 Utilidad atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 1 502 1 937 2 908 2 955 Partidas no recurrentes, antes de impuestos 66 100 287 197 Ingresos/(costos) financieros no recurrentes, antes de impuestos 309 164 211 494 Impuestos no recurrentes - - 42 - 37 - 45 Participación no controladora no recurrente - 5 4 - 9 3 Utilidad de operaciones discontinuas - - - 28 -

Utilidad normalizada atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 1 872 2 163 3 331 3 605 Utilidad normalizada atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev, excluyendo ajuste diario a valor de mercado

2 138

2 179

3466

3 863

BPA Normalizado y Básico

Figura 11. Beneficios por acción (USD) 2T17 2T18 HY17 HY18 Beneficios por acción básicos 0.76 0.98 1.48 1.50 Partidas no recurrentes, antes de impuestos 0.03 0.05 0.15 0.10 Ingresos/(costos) financieros no recurrentes, antes de impuestos 0.16 0.08 0.11 0.25 Impuestos no recurrentes - -0.02 -0.02 -0.02 Participación no controladora no recurrente - - - -

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Utilidad de operaciones discontinuas - - -0.01 -

Beneficios por acción normalizados 0.95 1.10 1.69 1.83 Beneficios por acción normalizados excluyendo ajuste diario a valor de mercado

1.09 1.10 1.76 1.96

Figura 12. Componentes clave – Beneficios por Acción normalizados en USD 2T17 2T18 HY17 HY18 EBIT normalizado 2.20 2.29 4.09 4.29 Ajuste diario a valor de mercado (programas de pago con base en acciones) -0.13 -0.01 -0.07 -0.13 Costo financiero neto -0.70 -0.64 -1.52 -1.30 Gastos por impuestos sobre la renta -0.29 -0.41 -0.52 -0.75 Participaciones de asociadas y no controladoras -0.13 -0.14 -0.29 -0.28

BPA normalizados 0.95 1.10 1.69 1.83

Conciliación entre la utilidad atribuible a tenedores de participaciones y EBITDA normalizado Figura 13. Conciliación del EBITDA normalizado contra utilidad atribuible a tenedor de participaciones de AB InBev 2T17 2T18 HY17 HY18 Utilidad atribuible a tenedores de participaciones de AB InBev 1 502 1 937 2 908 2 955 Participaciones no controladoras 327 311 692 640 Utilidad 1 829 2 248 3 600 3 595 Resultados de operaciones discontinuas - - -28 - Utilidad de operaciones continuas 1 829 2 248 3 572 3 595 Gastos por impuestos sobre la renta 575 761 994 1 436 Participación de resultados de asociadas - 70 - 37 - 124 - 93 (Ingresos)/costos financieros netos 1 628 1 271 3 120 2 816 (Ingresos)/costos financieros netos no recurrentes 310 164 211 494 Partidas no recurrentes superiores al EBIT (incluyendo deterioro no recurrente) 66 100 287 196 EBIT normalizado 4 338 4 509 8 059 8 444 Depreciación, amortización y deterioro 1 016 1 059 2 103 2 113 EBITDA normalizado 5 354 5 568 10 162 10 557

El EBITDA normalizado y el EBIT normalizado son medidas utilizadas por AB InBev para demostrar el desempeño subyacente de la compañía. El EBITDA normalizado se calcula excluyendo los siguientes efectos de la utilidad atribuible a los tenedores de participaciones de AB InBev: (i) participaciones no controladoras; (ii) resultados de operaciones discontinuas; (iii) gastos por impuestos sobre la renta; (iv) participación de resultados de asociadas; (v) costos financieros netos; (vi) costos financieros netos no recurrentes; (vii) partidas no recurrentes superiores al EBIT (incluyendo deterioro no recurrente); y (viii) depreciación, amortización y deterioro. El EBITDA normalizado y el EBIT normalizado no son medidas contables conforme a las NIIF y no deberán considerarse como una alternativa para las utilidades atribuibles a los tenedores de participaciones como una medida de desempeño operativo o una alternativa del flujo de efectivo como una medida de liquidez. El EBITDA normalizado y el EBIT normalizado no tienen un método de cálculo estándar y la definición de AB InBev de EBITDA normalizado y EBIT normalizado no podrá compararse con los de otras compañías.

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Figura 14. Estado de flujo de efectivo (millones de USD) HY17 HY18 Actividades operativas Utilidad del periodo 3 600 3 595 Intereses, impuestos y partidas no en efectivo incluidas en utilidades 6 379 6 752

Flujo de efectivo de actividades operativas antes de cambio en el capital de trabajo y uso de provisiones

9 979 10 347

Cambios en el capital de trabajo -2 352 -2 298 Aportaciones para pensión y uso de provisiones - 288 - 282 Intereses e impuestos (pagados)/recibidos -3 381 -4 583 Dividendos recibidos 60 38

Flujo de efectivo de actividades operativas 4 018 3 222 Actividades de inversión Capex neto -1 579 -1 972 Neto de productos fiscales de las desinversiones relacionadas con la transacción de SAB 5 130 - 430 Adquisición y venta de subsidiarias, neto de efectivo adquirido/dispuesto - 448 - 72 Productos de la venta/(adquisición) de inversión en valores de deuda a corto plazo 2 788 1 299 Otros 223 - 75

Flujo de efectivo de actividades de inversión 6 114 -1 250 Actividades de financiamiento Dividendos pagados -4 475 -5 132 (Pagos sobre)/productos de préstamos netos -5 239 1 703 Otros (incluyendo compra de participaciones no controladoras) - 361 -1 210

Flujo de efectivo de actividades financieras -10 075 -4 640 Incremento/(disminución) neto en efectivo y equivalentes de efectivo 57 -2 668

Durante HY18 se registró una disminución en efectivo y equivalentes de efectivo de 2 668 millones de USD en comparación con un incremento de 57 millones USD en HY17, con los siguientes movimientos:

Nuestro flujo de efectivo de las actividades de operación alcanzó 3 222 millones de USD en el primer semestre de 2018 en comparación con 4 018 millones de USD en el primer semestre de 2017. La disminución resulta principalmente de la calendarización de los pagos de impuestos en 2018 en comparación con 2017 y el pago en 2018 de los impuestos relacionados con periodos anteriores. Los cambios en el capital de trabajo para el primer semestre de 2018 y 2017 reflejan niveles mayores de capital de trabajo al final de junio que al final del año como resultado de la estación.

Las salidas de efectivo netas de actividades de inversión fueron de 1 250 millones de USD en el primer semestre de 2018 en comparación con las entradas de efectivo netas de 6 114 millones de USD en el primer semestre de 2017. El flujo de efectivo en 2017 de las actividades de inversión reflejó principalmente los productos de las desinversiones anunciadas relacionadas con SAB realizadas durante 2017, netas de impuestos pagados en 2017 sobre desinversiones del año anterior, que no se repitieron en el primer semestre de 2018.

Las salidas de efectivo de nuestras actividades financieras ascendieron a 4 640 millones de USD en el primer semestre de 2018, en comparación con las salidas de efectivo de 10 075 millones de USD en el primer semestre de 2017. Durante el primer semestre de 2017, pagamos 8,000 millones de USD pendientes conforme al Crédito a Plazo B. Este Crédito a Plazo era el saldo restante de las líneas

SITUACIÓN FINANCIERA

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sénior por 75,000 millones de USD recaudadas en octubre de 2015 en relación con la combinación con SAB.

Nuestra deuda neta incrementó de 104,400 millones de USD al 31 de diciembre de 2017 a 108,800 millones de USD al 30 de junio de 2018, consistentemente con los incrementos anteriores en el primer semestre del año, debido a que la mayoría de nuestro flujo de efectivo se generó en el segundo semestre del año. Nuestra deuda neta contra la razón del EBITDA normalizada incrementó de 4.80x al 31 de diciembre de 2017 a 4.87x al 30 de junio de 2018, como resultado de nuestra temporada de flujo de efectivo y fluctuaciones adversas de divisas en nuestra conversión del EBITDA. La deuda neta para el cálculo de EBITDA excluye el EBITDA del CCBA durante el periodo de 12 meses terminado al 31 de diciembre de 2017. Disminuir el apalancamiento a aproximadamente 2x sigue siendo nuestro compromiso. Seguimos en línea en nuestra ruta para eliminar el apalancamiento. Continuaremos administrando de manera proactiva nuestra cartera de deuda, de la cual el 93% tiene una tasa de interés fija, 42% se denomina en divisas distintas a USD, y los vencimientos están bien distribuidos en los siguientes años. Además de un perfil de vencimiento de deuda muy conveniente y la sólida generación de flujo de efectivo, al 30 de junio de 2018 tuvimos una liquidez total de 16,900 millones de USD, que se integraba de 9,000 millones de USD disponibles conforme a las líneas de crédito a largo plazo comprometidas y 7,900 millones de USD en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo en valores de deuda menos sobregiros bancarios. Aunque podremos solicitar en préstamos dichos montos para satisfacer nuestras necesidades de liquidez, nos basamos principalmente en los flujos de efectivo de las actividades de operación para financiar nuestras operaciones continuas.

Figura 15. Términos y calendario de restitución de deuda al 30 de junio de 2018 (miles de millones de USD)

1 año o menos 1 a 2 años 2 a 3 años 3 a 5 años Más de 5 años

31 de diciembre de 2017

30 de junio de 2018

Devaluación del peso en Argentina En mayo de 2018, el peso argentino sufrió una severa devaluación. En el 2017, las operaciones

argentinas representaban el 3.6% de nuestros ingresos consolidados y el 4.1% de nuestro EBITDA

normalizado consolidado. Los resultados de año 2017 y de un semestre de 2018 de Argentina se

convirtieron a una tasa promedio de 16.580667 y 20.303664 pesos argentinos por dólar estadounidense,

EVENTOS RECIENTES

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respectivamente. Estamos evaluando los requerimientos para aplicar la NIC 29 de las Normas

Financieras en Economías Hiperinflacionarias para periodos de presentación de información posteriores.

NOTAS

Para facilitar el entendimiento del desempeño subyacente de AB InBev, el análisis de crecimiento, incluyendo todos los comentarios en este desplegado de prensa, a menos que se indique de otra forma, se basan en el crecimiento orgánico y en números normalizados. En otras palabras, la información financiera se analiza eliminando el impacto de cambios en divisas al momento de la conversión de operaciones en el extranjero, y los cambios de alcance. Los cambios de alcance representan el impacto de las adquisiciones y de desinversiones, el inicio o la terminación de actividades o la transferencia de actividades entre segmentos, ganancias y pérdidas de restricción y cambios anuales en los cálculos contables y otros supuestos que la administración no considera como partes del desempeño subyacente del negocio.

Todas las referencias por hectolitro (por hl) excluyen las actividades en Estados Unidos no relacionadas con cervezaa. Para eliminar el efecto de la combinación geográfica, es decir, el impacto de un crecimiento más sólido en volumen de países con ingresos menores por hl, y menores Costos de Ventas por hl, también estamos presentando, cuando se especifican, cifras del crecimiento orgánico por hectolitro sobre una base geográfica constante. Cuando hacemos los cálculos sobre una base geográfica asumimos que cada país en el que operamos contabilice el mismo porcentaje de nuestro volumen global como en el mismo periodo del año anterior.

Siempre que se presente en este documento, todas las mediciones de desempeño (EBITDA, EBIT, utilidad, tasa de impuestos, EPS) se presenten sobre una base “normalizada”, lo que significa que se presentan antes de las partidas no recurrentes de operaciones discontinuas. Las partidas no recurrentes son ingresos o gastos que no ocurren regularmente como parte de las actividades normales de la Compañía. Se presentan por separado debido a que son importantes para el entendimiento del desempeño sustentable subyacente de la Compañía debido a su magnitud o naturaleza. Las medidas normalizadas son medidas adicionales que utiliza la administración y no deberán reemplazar las medidas determinadas de conformidad con las NIIF como un indicador del desempeño de la Compañía. El 30 de marzo de 2018 la fusión de 50:50 de las empresas existentes en Rusia y Ucrania de AB InBev y Anadolu Efes culminó. El negocio combinado está consolidado en su totalidad en las cuentas financieras de Anadolu Efes. Como resultado de esta transacción, AB InBev dejo de consolidar sus operaciones y cuentas de Rusia y Ucrania para su inversión en AB InBev Efes bajo el método de equidad en dicha fecha. Los resultados del negocio SAB CEE anterior se presentan como “resultado de operaciones discontinuas” hasta su disposición al 31 de marzo de 2017. Los valores en las cifras y anexos podrían no coincidir, debido al redondeo.

El BPA del 2T18 y HY18 se basa en un promedio ponderado de 1,975 millones de acciones en comparación con un promedio ponderado de 1,970 millones de acciones para el 2T17 y HY17.

Limitación de Responsabilidad

Este comunicado contiene “declaraciones a futuro”. Estas declaraciones se basan en las expectativas actuales y perspectivas de eventos y desarrollos futuros de la administración de AB InBev y están sujetas de manera natural a incertidumbre y cambios en circunstancias. Las declaraciones a futuro incluyen, entre otras cosas, declaraciones relacionadas con la combinación de operaciones de AB InBev con SAB y otras declaraciones que no sean hechos históricos. Las declaraciones a futuro incluyen los estados que contiene generalmente palabras tales como “hará”, “podrá”, “deberá”, “considera”, “pretende”, “espera”, “anticipa”, “determina”, “calcula”, “probablemente”, “prevé” y palabras de importación similar. Todas las declaraciones que no sean las declaraciones de hechos históricos son declaraciones a futuro. No deberá basarse indebidamente en estas declaraciones a futuro, que reflejan los escenarios actuales de la administración de AB InBev que están sujetos a diversos riesgos e incertidumbres sobre AB InBev y dependen de diversos factores, algunos de los cuales están fuera del control de AB InBev. Existen factores importantes, riesgos e incertidumbre que pudieran resultar en que los resultados reales difieran de forma importante, incluyendo la capacidad para realizar sinergias de la combinación de negocios con SAB y los riesgos e incertidumbre relacionados con AB InBev que se describen en el Punto 3.D del Informe Anual de AB InBev en la Forma 20-F (“Forma 20-F”) presentada ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (“SEC”) el 19 de marzo de 2018. Otros factores desconocidos o impredecibles pudiesen derivar en que los resultados reales difieran de forma importante de aquellos indicados en los estados a futuro.

Las declaraciones a futuro deberán leerse junto con las demás declaraciones cautelares que se incluyan en cualquier parte, incluyendo la Forma 20-F más reciente de AB InBev y otros informes entregados en la Forma 6-K, así como cualquier otro documento que AB InBev haya hecho público. Cualquier declaración a futuro que se haga en este comunicado se califica en su totalidad por estas declaraciones cautelares y no puede haber garantía con respecto a que los resultados reales o desarrollos anticipados por AB InBev se realizarán o, incluso, de realizarse sustancialmente, que tendrán las consecuencias o los efectos esperados sobre AB InBev o sus negocios u operaciones. Excepto conforme se requiera por ley, AB InBev no asume ninguna obligación de actualizar o revisar públicamente ninguna declaración a futuro, ya sea como resultado de información nueva, eventos futuros o en cualquier otra forma.

Los datos financieros del segundo trimestre de 2018 (2T18) y de un semestre (HY18) establecidos en la Figura 1 (excepto por la información de volumen), las Figuras 3 a 5, 7, 9 a 11 y 13 de este comunicado de prensa se han extraído de los estados financieros intermedios consolidados condensados no auditados a los seis meses, y por dicho periodo, terminados al 30 de junio de 2018, que han sido revisados por nuestros auditores externos Deloitte Bedrijfsrevisoren BCVBA de conformidad con las normas de la Junta de

NOTAS

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Supervisión de Contabilidad de Compañías Públicas (Estados Unidos). Los auditores concluyeron que, con base en su revisión, no había ningún indicio que los llevara a considerar que dichos estados financieros intermedios no se hubiesen presentado de manera razonable, en todos los aspectos importantes, de conformidad con la NIC 34 “Presentación de Información Financiera Intermedia”, conforme la emita el IASB y conforme lo adopte la Unión Europea. Los datos financieros incluidos en las Figuras 6, 8 y 12 se extrajeron de los registros contables subyacentes a los seis meses, y por dicho periodo, terminados al 30 de junio de 2018 (excepto por la información de volumen).

CONFERENCIAS TELEFÓNICAS Y WEBCAST

Conferencia telefónica y Webcast de inversionista el miércoles 26 de julio de 2018: 3.00 pm Bruselas / 2.00 pm Londres / 9.00 am Nueva York Detalles de registro Webcast (modo de escuchar únicamente) https://bit.ly/2NpRkA0 Conferencia telefónica (con P&R interactivas) https://bit.ly/2uGfb9e CONTACTOS DE ANHEUSER-BUSCH INBEV

Medios de Comunicación

Inversionistas

Pablo Jiménez Tel: +1 212 573 9289 Correo electrónico: [email protected]

Lauren Abbott Tel: +1 212 573 9287 Correo electrónico: [email protected]

Aimee Baxter Tel: +1 718 650 4003 Correo electrónico: [email protected]

Mariusz Jamka Tel: +32 16 276 888 Correo electrónico: [email protected]

Ingvild Van Lysebetten Tel: +32 16 276 608

Correo electrónico: ingvild.vanlysebetten@ab-

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Acerca de Anheuser-Busch InBev

Anheuser-Busch InBev es una compañía que cotiza en bolsa (Euronext: ABI) con oficinas principales en Lovaina, Bélgica, con listados secundarios en las bolsas de valores mexicana (MEXBOL: ANB) y de Sudáfrica (JSE: ANH) y con recibos de depositarios estadounidenses (American Depositary Receipts) en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE: BUD). Nuestros Sueño es unir a las personas por un mundo mejor. La cerveza, la red social original, ha unido a las personas por miles de años. Nuestro compromiso es crear grandes marcas que superen la prueba del tiempo y elaborar las mejores cervezas utilizando los mejores ingredientes naturales. Nuestra diversa cartera de más de 500 marcas de cerveza incluye marcas globales como Budweiser®, Corona® y Stella Artois®; marcas multinacionales como Beck’s®, Castle®, Castle Lite®, Hoegaarden® y Leffe®; y redes locales tales como Aguila®, Antarctica®, Bud Light®, Brahma®, Cass®, Cristal®, Harbin®, Jupiler®, Michelob Ultra®, Modelo Especial®, Quilmes®, Victoria®, Sedrin® y Skol®. Nuestra herencia de elaboración de cerveza remonta a más de 600 años, abarcando continentes y generaciones. Desde nuestras raíces europeas en las cervecería Den Hoorn en Lovaina, Bélgica, hasta el espíritu precursor de la cervecería Anheuser & Co brewery en St. Louis, EE.UU. Hasta la creación de la cervecería Castle Brewery en Sudáfrica durante la fiebre del oro de Johannesburg. Hasta Bohemia, la primera cervecería en Brasil. Diversificada geográficamente con una exposición balanceada hacia mercados desarrollados y en vías de desarrollo, apalancamos las fortalezas colectivas de aproximadamente

https://bit.ly/2NpRkA0

https://bit.ly/2uGfb9e

mailto:[email protected]







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180,000 empleados con base en casi 50 países de todo el mundo. Para 2017, los ingresos que reportó AB InBev ascendieron a 56,400 millones de USD (excluyendo asociaciones en participación y asociadas).

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Anexo 1 AB InBev Worldwide 2T17 Alcance Conversión

de divisas Crecimiento

orgánico 2T18 Crecimiento

orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 157 679 -15 187 - 1 193 143 685 0.8%

de los cuales AB InBec es dueña de la cerveza

130 483 -3 939 - 1 088 127 632 0.9%

Ingresos 14 182 - 766 - 37 635 14 014 4.7% Costo de ventas -5 444 466 15 - 232 -5 196 -4.7% Utilidad bruta 8 738 - 300 - 22 403 8 818 4.8% CG&A -4 551 217 - 5 - 154 -4 493 -3.6% Otras utilidades/(gastos) por operación 151 - 18 16 34 183 24.3% EBIT normalizado 4 338 - 101 - 12 284 4 509 6.7% EBITDA normalizado 5 354 - 139 - 14 367 5 568 7.0% Margen EBITDA normalizado 37.7% 39.7% 85 bps Norteamérica 2T17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 31 320 28 - -1 536 29 813 -4.9% Ingresos 4 271 11 26 - 127 4 181 -3.0% Costo de ventas -1 550 3 - 8 15 -1 540 1.0% Utilidad bruta 2 722 14 18 - 112 2 642 -4.1% CG&A -1 155 - 19 - 8 7 -1 175 0.6% Otras utilidades/(gastos) por operación 5 - - - 4 1 -84.3% EBIT normalizado 1 571 - 4 9 - 109 1 467 -7.0% EBITDA normalizado 1 778 - 4 10 - 124 1 660 -7.0% Margen EBITDA normalizado 41.6% 39.7% -172 bps Parte Occidental de Latinoamérica 2T17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 27 657 - 1 - 1 292 28 948 4.7% Ingresos 2 284 - 2 207 2 492 9.1% Costo de ventas - 641 - 1 2 - 62 - 702 -9.7% Utilidad bruta 1 643 - 1 3 145 1 790 8.8% CG&A - 726 2 - - 10 - 734 -1.4% Otras utilidades/(gastos) por operación 9 - - 10 20 105.7% EBIT normalizado 927 1 3 145 1 076 15.6% EBITDA normalizado 1 077 1 3 159 1 240 14.7%

Margen EBITDA normalizado 47.2% 49.7% 245 bps Parte Norte de Latinoamérica 2T17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 26 131 - 64 - 528 26 595 2.0% Ingresos 2 031 - 8 -174 207 2 056 10.2% Costo de ventas - 823 4 65 - 20 - 774 -2.5% Utilidad bruta 1 207 - 4 -109 187 1 281 15.5% CG&A - 677 1 59 - 79 - 695 -11.7% Otras utilidades/(gastos) por operación 66 - - 7 13 72 20.4% EBIT normalizado 596 - 3 - 57 121 658 20.5% EBITDA normalizado 798 - 3 -73 130 851 16.3% Margen EBITDA normalizado 39.3% 41.4% 216 bps

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Anexo 1 Parte Sur de Latinoamérica 2T17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 6 730 4 - 318 7 052 4.8% Ingresos 650 1 - 142 164 673 25.5% Costo de ventas - 251 -5 45 - 35 - 245 -14.1% Utilidad bruta 399 - 4 - 97 129 427 32.8%

CG&A - 186 - 7 39 - 36 - 190 -19.8% Otras utilidades/(gastos) por operación 2 -2 -3 11 8 519.5% EBIT normalizado 216 - 13 - 61 103 245 49.2% EBITDA normalizado 267 - 13 - 72 116 299 44.3% Margen EBITDA normalizado 41.1% 44.4% 612 bps Europa, Oriente Medio y África 2T17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 36 706 -15 053 - - 312 21 340 -1.4%

de los cuales la cerveza propia de AB InBev 23 817 -3 839 - - 231 19 747 -1.2% Ingresos 2 805 - 800 126 45 2 176 2.3% Costo de ventas -1 279 482 - 44 - 47 - 888 -6.0% Utilidad bruta 1 525 - 318 82 - 2 1 288 -0.2%

CG&A - 921 249 - 44 - 4 - 720 -0.6% Otras utilidades/(gastos) por operación 15 - 2 18 35 117.6% EBIT normalizado 619 - 68 40 12 602 2.1% EBITDA normalizado 826 - 106 49 34 802 4.7% Margen EBITDA normalizado 29.4% 36.9% 85 bps Asia Pacífico 2T17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 28 885 52 - 868 29 804 3.0% Ingresos 2 055 11 126 136 2 327 6.6% Costo de ventas - 823 - 5 - 53 - 77 - 958 -9.4% Utilidad bruta 1 232 6 73 58 1 369 4.7% CG&A - 649 - 4 - 41 -48 - 742 -7.4% Otras utilidades/(gastos) por operación 39 - 3 1 43 1.9% EBIT normalizado 622 2 35 11 669 1.8% EBITDA normalizado 758 2 47 50 857 6.6% Margen EBITDA normalizado 36.9% 36.8% 0 bps Compañías Globales de Exportación y Controladoras

2T17 Alcance Conversión de divisas

Crecimiento orgánico

2T18 Crecimiento orgánico

Total de volúmenes (miles de hls) 250 - 153 - 35 132 35.6% Ingresos 87 19 - 3 109 3.8% Costo de ventas - 77 - 13 7 - 4 - 88 -6.3% Utilidad bruta 10 6 7 - 1 22 -8.0% CG&A - 237 -5 - 10 16 - 236 6.6% Otras utilidades/(gastos) por operación 15 - 16 21 - 15 5 -321.2% EBIT normalizado - 213 - 15 18 0 - 209 0.1% EBITDA normalizado - 150 - 15 21 3 - 141 2.0%

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Anexo 2 AB InBev Worldwide HY17 Alcance Conversión


orgánico HY18 Crecimiento

orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 305 550 -27 946 - 911 278 515 0.3% de los cuales la cerveza propia de AB InBev 248 212 -3 929 - 1 700 245 983 0.7% Ingresos 27 104 -1 421 193 1 210 27 087 4.7% Costo de ventas -10 674 875 - 90 - 295 -10 184 -3.0% Utilidad bruta 16 430 -545 103 915 16 903 5.8% CG&A -8 779 360 - 113 - 259 -8 791 -3.1% Otras utilidades/(gastos) por operación 408 - 60 9 - 25 332 -7.0% EBIT normalizado 8 059 - 246 -1 631 8 444 8.0% EBITDA normalizado 10 162 - 306 26 675 10 557 6.8% Margen EBITDA normalizado 37.5% 39.0% 78 bps Norteamérica HY17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 57 156 61 - -2 591 54 627 -4.5% Ingresos 7 786 15 45 - 205 7 641 -2.6% Costo de ventas -2 887 12 - 15 47 -2 843 1.6% Utilidad bruta 4 899 27 30 - 159 4 797 -3.2%

CG&A -2 174 - 33 - 17 4 -2 220 0.2% Otras utilidades/(gastos) por operación 20 - - - 18 1 -92.9% EBIT normalizado 2 744 - 6 13 - 173 2 578 -6.3% EBITDA normalizado 3 149 - 5 15 - 189 2 970 -6.0% Margen EBITDA normalizado 40.4% 38.9% -140 bps Parte occidental de Latinoamérica HY17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 53 188 - 21 - 3 443 56 609 6.5% Ingresos 4 259 - 2 87 483 4 828 11.3% Costo de ventas -1 225 - 5 -26 - 128 -1 384 -10.4% Utilidad bruta 3 034 - 7 62 355 3 444 11.7% CG&A -1 373 7 -28 - 50 -1 444 -3.6% Otras utilidades/(gastos) por operación 34 - - - 9 26 -25.3% EBIT normalizado 1 695 - 34 296 2 026 17.5% EBITDA normalizado 1 998 - 40 311 2 349 15.6% Margen EBITDA normalizado 46.9% 48.7% 178 bps Parte norte de Latinoamérica HY17 Alcance Conversión



orgánico

Total de volúmenes (miles de hls) 56 550 -125 - -2 279 54 146 -4.0% Ingresos 4 365 -16 - 221 206 4 335 4.7% Costo de ventas -1 821 7 83 82 -1 649 4.5% Utilidad bruta 2 545 -9 - 138 288 2 686 11.3% CG&A -1 410 3 74 - 101 -1 434 -7.2% Otras utilidades/(gastos) por operación 157 - - 9 8 157 5.3% EBIT normalizado 1 292 - 6 - 73 195 1 409 15.2% EBITDA normalizado 1 699 - 6 - 93 201 1 801 11.9% Margen EBITDA normalizado 38.9% 41.5% 266 bps

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Anexo 2 Parte sur de Latinoamérica HY17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 15 819 21 - 825 16 666 5.2% Ingresos 1 523 3 - 274 377 1 629 24.9% Costo de ventas - 566 -6 86 - 96 - 582 -17.0% Utilidad bruta 956 -2 - 188 280 1 046 29.5%

CG&A - 394 -7 72 - 93 - 422 -23.7% Otras utilidades/(gastos) por operación 3 -2 -2 6 4 240.4% EBIT normalizado 565 - 12 - 118 194 629 34.5% EBITDA normalizado 666 - 12 - 136 216 735 32.7% Margen EBITDA normalizado 43.7% 45.1% 275 bps Europa, Oriente Medio y África HY17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 69 625 -27 795 - 59 41 889 0.1% de los cuales la cerveza propia de AB InBev 42 602 -3 835 - 32 38 799 0.1% Ingresos 5 145 -1 459 292 116 4 095 3.2% Costo de ventas -2 405 890 - 109 - 99 -1 723 -6.6% Utilidad bruta 2 740 - 569 183 18 2 371 0.8%

CG&A -1 700 416 - 109 - 18 -1 411 -1.4% Otras utilidades/(gastos) por operación 42 - 3 3 6 47 16.1% EBIT normalizado 1 081 - 156 77 6 1 007 0.6% EBITDA normalizado 1 489 - 219 103 39 1 413 3.1% Margen EBITDA normalizado 28.9% 34.5% -2 bps Asia Pacífico HY17 Alcance Conversión



orgánico Total de volúmenes (miles de hls) 52 568 66 - 1,467 54 101 2.8% Ingresos 3 856 18 263 230 4 367 6.0% Costo de ventas -1 630 - 9 -113 - 78 -1 829 -4.8% Utilidad bruta 2 226 10 151 152 2 538 6.8% CG&A -1 249 - 9 -83 - 23 -1 364 -1.8% Otras utilidades/(gastos) por operación 81 - 6 - 4 84 -4.7% EBIT normalizado 1 059 1 74 125 1 258 11.8% EBITDA normalizado 1 412 1 98 106 1 617 7.5% Margen EBITDA normalizado 36.6% 37.0% 54 bps Compañías Globales de Exportación y Controladoras

HY17 Alcance Conversión de divisas

Crecimiento orgánico

HY18 Crecimiento orgánico

Total de volúmenes (miles de hls) 644 -153 - -14 478 -2.9% Ingresos 170 19 - 4 193 2.1% Costo de ventas - 140 - 14 4 - 22 - 173 -16.5% Utilidad bruta 30 5 4 - 19 21 -53.2% CG&A - 479 -18 - 22 22 - 497 4.5% Otras utilidades/(gastos) por operación 71 - 54 12 - 15 14 -66.8% EBIT normalizado - 378 - 67 - 7 - 11 - 463 -2.6% EBITDA normalizado - 250 - 66 0 - 11 - 326 -3.4%

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