INPC: Inflación Subyacente y No Subyacente Quincenal
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ÍNDICE SUBYACENTE ASPECTOS HISTÓRICOS
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Aspectos históricos de la inflación subyacente y no subyacente quincenal
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ÍNDICE SUBYACENTE
ASPECTOS HISTÓRICOS
La tendencia de la inflación subyacentea ser el eje alrededor de la cual gira la
no subyacente puede observarse en diversos periodos.
La tendencia se mantiene aún en las condiciones más extremas. Por
ejemplo, durante la hiperinflación de los años 1980’s
La hiperinflación de los años 1980’s tuvo su origen en las políticas de economía cerrada
mantenida por 40 años y al populismo de José López Portillo y Luís Echeverría Álvarez que ahuyentó el capital externo aunadas a un gasto de gobierno elevado financiado con
deuda externa. Lo que provocó falta de divisas y una serie de devaluaciones que duró 8 años
Durante esa crisis que duró de 1982 a 1988 los índices de inflación en varios años alcanzaron
más del 100%.
La crisis de los años 1980’s fue peor que la atribuida a Carlos Salinas diez años después. La inflación más baja entre 1982 y 1988 fue de 52% en 1985 igual a más alta de los 90’s
durante la crisis de 1995
Sin embargo aún bajo esas negativas condiciones extremas latendencia del índice de la inflación
no subyacente mantuvo su tendencia a girar alrededor del índice subyacente. Como puede
observarse en la siguiente gráfica
GRÁFICA INFLACIÓN SUBYACENTE Y NO SUBYACENTE 1983-1988
Las dificultades para combatir la inflación una vez que está alcanza niveles muy altos puede ser muy
complicado. En 1982 la inflación llegó cerca del 100%.
La gráfica muestra como bajo un poco de 1983 a 1985 de 98% en 1982 a 52%
Aunque aún se mantenía en el nivel de inflación galopante iba en la dirección correcta
Pero en 1996 el país volvió a tener problemas con el sector externo, el precio del petróleo bajó, el peso se devaluó más rápido que nunca y el
índice de precios volvió a tomar impulso y subió hasta superar el nivel de 100% con lo que alcanzó el grado de hiperinflación. Al final del periodo
estaba acercándose al 200% anual
La gráfica permite comprender por qué el índice subyacente es conocido como inflación central.
Los precios subyacentes (línea blanca) descendieron a 54.8% en julio de 1985 y luego ascendieron a 179.7%.
Aunque los precios de los bienes no subyacentes (línea roja) mostraron tendencias más extremas, siempre giraron alrededor de los subyacentes. Bajaron de 48.5% en abril de 1985 a un máximo de 201% en
enero de 1988.
La gráfica muestra que en el largo plazo fueron arrastrados por las mismas fuerzas que determinan
los subyacentes.
A pesar de estas enormes variaciones y de que el índice no
subyacente muestra cambios más irregulares, tiende a mantenerse
alrededor del subyacente
El periodo de gobierno de Carlos Salinas de 1988 a 1994 fue
caracterizado por la lucha contra la inflación.
Esta comenzó desde febrero de 1988 cuando comenzó a reducirse la
inflación. La gráfica siguiente muestra el dramático descenso del periodo
1988-1994
El índice de la inflación subyacente bajó de 176.9% en febrero de 1988 a
7.2% en septiembre de 1994
El de la inflación no subyacente de 201.3% en enero de 1988 a 5.4% en
agosto de 1994
El Índice Nacional de Precios al Consumidor de 179.7% a 6.7% en
agosto de 1994
La lucha contra la inflación es una carrera difícil. El periodo de gobierno
de Ernesto Zedillo ocurre en dos etapas. Durante su primer año de
gobierno la inflación subyacente anual sube del 7.7% en diciembre de 1994 a
50.6% en diciembre de 1995.
La no subyacente de 5% anual en diciembre de 1994 a 55% en diciembre
de 1995
En la segunda etapa la inflación desciende durante los siguientes 5 años de su gobierno hasta el
nivel de 8% alcanzado en diciembre de 2000
Los periodos de los presidentes Vicente Fox y Felipe Calderón se
caracterizaron por haber mantenido los niveles inflacionarios más bajos
desde los años 60’s.
La gráfica muestra que aunque el índice no subyacente subió
bruscamente hasta niveles de 12% en varias ocasiones la inflación
subyacente fue controlada por el BM.
Desde 2002 el INPC solamente alcanzó el 6% en el periodo de la Gran
Recesión mundial entre noviembre de 2008 y mayo de 2009.
La subyacente no llegó a 6% ni una sola
vez desde 2002.
Ni siquiera en la Gran Recesión
En la gráfica también pueden observarse los siguientes hechos
Durante el periodo de 12 años de los gobiernos de Fox y
Calderón, el INPC se mantuvo siempre debajo del nivel de 10%.
Tras el duro periodo de crisis mundial 2008-2009, el Banco de
México mantuvo un férreo control que permitió revaluar el peso
La cotización del peso por dólar bajó de 15.00 pesos por dólar en abril de 2009 a solo 11.50 pesos por dólar en
julio de 2011.
El éxito de la política cambiaria y una prudente
política monetaria permitió controlar las presiones
inflacionarias generadas por la Gran Recesión de 2009
Hemos repasado la historia de la lucha contra la inflación de 1983 a
2012. La mayor parte de estas 3 décadas fueron caracterizadas por niveles inflacionarios de más del
10% anual
Solamente a partir de los periodos de Vicente Fox y Felipe Calderón de
2000 a 2012 la lucha contra la inflación permitió mantener un nivel de menos del 10% para el
INPC.
