Maestría en Agronegocios

Dra. (Cand.) Alcira Attala Septiembre de 2008

Maestría en Agronegocios

Decisiones de Inversión


Administración Financiera

Definición

Alcances

Decisiones básicas

Objetivos


Definición

Suma de dinero

Tiempo

Rentabilidad

Riesgo


Importancia

Flexibilidad

Monto

Tiempo

Financiamiento

Obsolescencia

Supervivencia


Clasificación

Según el grado de dependencia

Según el objeto de la inversión

Según el perfil de los flujos de fondos


Evaluación

Comercial

Técnica

Económica

Financiera


Factibilidad comercial

Objetivo

Mercado

Oferta

Demanda

Precio

Comercialización


Factibilidad técnica

Objetivo

Tamaño

Localización

Equipos

Lay out

Organización


Factibilidad económica

Objetivo

Inversión inicial

Flujos de caja

Costos

Vida


Flujos de caja

A partir de las utilidades después de

impuestos a las ganancias.

Considerando el momento en que se

producen los cobros y los pagos.


Métodos de evaluación

Contable

Período de recupero

VAN

TIR

Período de recupero ajustado



Contable

T R = 31,8933%




Tercer año



Valor actual neto (VAN)

VAN = $43.384,40



Tasa interna de rendimiento

TIR = 34,18172%


Relación entre VAN y TIR

-$ 100.000

-$ 50.000

$ 0

$ 50.000

$ 100.000

$ 150.000

$ 200.000

$ 250.000

$ 300.000

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

Tasa

$

VAN


TIR para proyectos No Convencionales

-$ 3.000-$ 2.500-$ 2.000-$ 1.500-$ 1.000

-$ 500$ 0

$ 500$ 1.000$ 1.500$ 2.000

0 1 2 3 4 5 6

Tasa

$

VAN




ajustado

Cuarto año


Factibilidad financiera

Objetivo

Métodos

Valor actual neto




Valor actual neto

VAN = $ 31.023,91




TIR = 41,8230%


Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño

Años Proy. A Proy. B

0 -10.000 -10.000

1 4.000 5.000

2 6.000 5.000

3 8.000 5.000

Tasa 0,15

VAN $ 3.275,25 $ 1.416,13

TIR 31,691% 23,375%



Años Proyecto A Proyecto C A-C

0 -10.000 -10.000 0

1 4.000 5.500 -1.500

2 6.000 6.000 0

3 8.000 5.500 2.500

Tasa 0,15

VAN $ 3.275,25 $ 2.935,81 $ 339,44

TIR 31,691% 32,011% 29,099%



$ -4.000

$ -2.000

$ 0

$ 2.000

$ 4.000

$ 6.000

$ 8.000

$ 10.0000

0,05 0,

1

0,15 0,

2

0,25 0,

3

0,35 0,

4

0,45 0,

5

Tasa

$

VAN A

VAN C


Proyectos de distinta vida

Años Proy. X Proy. Y

0 600 700

1 150 100

2 150 100

3 150 100

4 100

TASA = 0,1

VAN = $973,03 $1.016,99


Repetición del ciclo

VAN X = $ 2.665,99

VAN Y = $ 2.186,03


Costo Anual Equivalente

CAE X = $ 391,27

CAE Y = $ 320,53


Costo de capital

kd = ki (1-t)

ke = krf + (km - krf) s

ko = kd . D’ + ke . S’


Riesgo

Análisis de sensibilidad

Análisis de escenarios

Simulación de Montecarlo


Inflación

Moneda constante

Moneda corriente


Inflación

Tasa nominal

Tasa real


Decisiones de Inversión

Antes que nada,

un proyecto debe tener

sentido…

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