Leonardo García López

Población mundial creciente. Desarrollo tecnológico. Aplicación de nuevos modelos y teorías.

GLOBALIZACIÓN• Mercado universal único.• Coinciden compradores y vendedores de cualquier parte del

mundo.• Sugiere que no debe haber fronteras en el plano comercial.• Los países que se adhieran a esta idea actuarán en realidad

como uno sólo.• Propiciación de formación de bloques comerciales.• Consolidación de otros que existían.

PRINCIPIO ECONÓMICO FUNDAMENTAL:

ECONOMÍA DEL MERCADO

Una economía de mercado es aquella donde los factores

productivos y en general todos los bienes y servicios (oferta y la demanda) se concentran en un lugar o sistema de intercambio denominado mercado, que sirve entre otras cosas para fijar precios.

En una economía de libre mercado la mercancía básica es el dinero; es decir, la economía necesita dinero para realizar funciones operativas y transacciones comerciales. El dinero es el medio común de intercambio.

La economía de mercado requiere el funcionamiento de un sistema financiero que capte, equilibre, canalice, use y multiplique el dinero. El sistema financiero está conformado por un amplio grupo de instituciones entre las que se destacan, de manera preponderante, la banca y la bolsa.

En una economía de mercado el Estado participa más como regulador que como propietario de los bienes productivos o de las empresas.

La economía del mercado supone la apertura gradual de la economía. Esta apertura se entiende en tres sentidos: privatización de empresas públicas, apertura a la inversión extranjera (directa y financiera) y formación de bloques comerciales con otros países.

Banco Central.

Bancos Comerciales.

Mercado de valores.

Mercado de productos (Bienes, manufacturas y servicios). Mercado de factores (Mano de obra y capital).

Mercado financiero.

Compra y venta. Integración mundial.

Es cualquier posesión que tiene valor en un intercambio.

ACTIVO TANGIBLE

Es aquel cuyo valor depende de las propiedades físicas particulares, como edificios , terrenos, maquinaria.

ACTIVO INTANGIBLE

Representan obligaciones legales sobre un beneficio futuro. Su valor no tiene relación con la forma física ni de cualquier otro tipo, en que estas obligaciones estén registradas.

ACTIVOS FINANCIEROS

Los activos financieros son activos intangibles. Para los activos financieros el valor o beneficio típico es una obligación de dinero a futuro

Liquidez: facilidad de transformar un activo financiero en un valor líquido. (Dinero).

Rentabilidad: Capacidad de obtener resultados. Se puede obtener a través de cobros de dividendos o de ganancias sobre capital.

Riesgo: solvencia del emisor del activo financiero para hacer frente a todas sus obligaciones. Cuanto mayor sea el riesgo que se asume mayor es el nivel de rentabilidad que se obtiene.

EJEMPLOS DE ACTIVOS FINANCIEROS

Préstamo del Citibank (inversionista) a un individuo (emisor / prestatario) para comprar un automóvil.

Bono emitido por la tesorería de Estados Unidos. Acción común emitida por IBM.

Entidad conveniente para realizar los pagos futuros de dinero.

INVERSIONISTAReferido al poseedor del activo financiero.

o Las obligaciones que tiene el poseedor de un activo financiero puede ser una cantidad fija de dinero (activos de renta fija)o una cantidad variable o residual (activos de renta variable).

o Las obligaciones en acciones comprometen al emisor del activo financiero a pagar al proveedor una cantidad con base en las ganancias, si las hubiere.

PRECIO Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

– El precio de cualquier activo financiero es igual al valor presente de su flujo de efectivo esperado, incluso si el flujo de efectivo no es conocido con certeza.

– Por flujo de efectivo queremos decir el flujo de pagos de efectivo a lo largo del tiempo.

• El retorno esperado de un activo financiero está directamente relacionado con la noción de precio. Dado el flujo de efectivo esperado de un activo financiero y su precio, podemos determinar su tasa de retorno esperada.

Ejemplo

• Precio Activo Financiero

• Único flujo de efectivo dentro de un año

• Retorno esperado

• US$ 100

• US$ 105

• 5%

RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO

• Riesgo de poder de compra o riesgo de inflación.

• Riesgo de crédito o riesgo por incumplimiento

• Riesgo de que emisor / prestatario no cumpla con sus obligaciones.

• Riesgo de tipo de cambio extranjero

ACTIVOS FINANCIEROS ACTIVOS TANGIBLES

De ambos se espera que genere un flujo de efectivo futuro para su propietario.•La propiedad de activos tangibles se financia por la emisión de algún tipo de activo financiero, ya sea instrumento de deuda o acciones.•Ejemplo: Adquisición de flota de aviones para línea área $250 millones.•Resultado: El flujo de efectivo de los viajes de los pasajeros --- pago instrumento de deuda.•El flujo de efectivo para un activo financiero es generado por algún activo tangible.

Transferencia de fondos de aquellos que tienen un excedente para invertir hacia aquellos que los necesitan para invertirlos en activos tangibles.

Transferir fondos en forma tal, que se redistribuya el inevitable riesgo asociado con el flujo de efectivo, el cual se genera por los activos tangibles, entre aquellos que buscan y aquellos que proporcionen los fondos.

Es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero.

La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.

› Amplitud.

› Profundidad.

› Libertad.

› Flexibilidad.

› Transparencia.

Amplitud: un mercado es más amplio cuanto mayor sea el volumen de activos que se intercambian en el mismo.

Profundidad: un mercado es más profundo cuanto

mayor sea el número de órdenes de compra-venta para cada activo financiero (libertad de acceso al mercado).

Transparencia: aumenta cuanto mejor y más barata es la información en ese mercado.

Libertad: tiene que ver con que no haya limitaciones para el intercambio de activos financieros en la cuantía deseada y con la no injerencia de las autoridades económicas o de otros agentes en la libre formación de los precios.

Flexibilidad: un mercado es más flexible cuanto mayor sea la facilidad para la rápida reacción de los agentes ante variaciones de los precios o de otras circunstancias significativas.

Reducir los plazos y los costes de la intermediación financiera.

Poner en contacto a los agentes intervinientes en el mercado.

Proporcionar liquidez a los activos financieros. Ser un mecanismo para la fijación del precio de los

activos financieros negociados

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN DE MERCADOS FINANCIEROS

NATURALEZA DE

LA OBLIGACIÓN.

VENCIMIENTO DE

LA OBLIGACIÓN.

MADUREZ DE

LA OBLIGACIÓN.

ENTREGA

INMEDIATA

O FUTURA.

ESTRUCTURA

ORGANIZACIONAL.

MERCADO DE DEUDA

MERCADO DE ACCIÓN

MERCADO DE DINERO

MERCADO DE CAPITALES

MERCADO PRIMARIO

MERCADO SECUNDARIO

MERCADO SPOT O EN EFECTIVO

MERCADO DERIVADO

INTERMEDIARIO

DE MOSTRADOR

DE SUBASTA

GLOBALIZACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

FACTORES QUE LLEVAN A LA INTEGRACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Liberalización de los mercados y de las actividades de los participantes en el mercado en los principales centros financieros del mundo.

Avances tecnológicos para monitorear los mercados mundiales, ejecutar órdenes y analizar las oportunidades financieras.

Institucionalización cada vez mayor de los mercados financieros.

Al cambio de control de los mercados financieros de los inversionistas detallistas. A los inversionistas institucionales se le conocen como la institucionalización de los mercados financieros.

CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS GLOBALES

• MERCADO INTERNO.

• MERCADO NACIONAL.

• MERCADO EXTERNO.

• MERCADO INTERNACIONAL.

• MERCADO SUPRANACIONAL.

• MERCADO EUROPEO.

• MERCADO

DOMÉSTICO

• MERCADO

EXTRANJERO

Se ofrece la emisión de valores de manera simultánea a inversionistas en varios países.Son emitidas fuera de la jurisdicción de cualquier país.

1. Que el mercado doméstico de la Corporación que busca fondos, no esté completamente desarrollado y no pueda satisfacer su demanda de fondos en términos globalmente competitivos.

2. Puede haber oportunidades para obtener un menor costo de los fondos disponibles en el mercado doméstico, aunque con la integración de los mercados de capital a través del mundo disminuyen tales oportunidades.

3. El deseo de los emisores de diversificar sus fuentes de financiamiento para esta forma reducir la dependencia en los inversionistas domésticos.

MOTIVACIÓN PARA EL USO DEL MERCADO EXTRANJERO Y

EUROPEO

Las empresas financieras, llamadas instituciones financieras, proporcionan servicios a uno o más de los siguientes temas:

› Transformación de activos financieros que se adquieren por medio del mercado y su conversión a diferentes o más aceptados tipos de activos que llegan a ser sus pasivos. Esta función la realizan los intermediarios financieros, quienes son el tipo más importante de institución financiera.

› Intercambio de activos financieros en beneficio de sus clientes.› Intercambio de activos financieros para sus propias cuentas.› Asistencia en la creación de activos financieros de sus clientes

y la venta de esos activos financieros a otros participantes del mercado.

› Proporcionar avisos de inversión a otros participantes del mercado.

› Administración de carteras de otros participantes del mercado.

Intermediación de Vencimiento.

Reducción del Riesgo por Medio de la Diversificación.

Reducción de Costos por el Proceso de Contratación y el Proceso Informativo.

Estructuración de Mecanismos de Pagos.

En el mercado para activos financieros en algunos contratos el poseedor del documento tiene la obligación o la alternativa de comprar o vender un activo financiero en algún tiempo futuro.

El precio de cualquier contrato de estos, deriva su valor del precio del activo financiero subyacente, por consecuencia es llamado instrumento derivado.

Dos tipos básicos de instrumentos derivados:

Contratos a futuro / a plazo.

Contratos de opción.

TIPOS DE CONTRATOS

INSTRUMENTOS DERIVADOS

CONTRATO A FUTURO O A PLAZO

Es un acuerdo por el cual dos partes acuerdan una transacción con respecto a algún activo financiero, a un precio predeterminado y a una fecha futura específica.

Ambas partes están obligadas a realizarlo y ninguna carga una cuota.

CONTRATOS

CONTRATO DE OPCIONES

Da al poseedor del contrato el derecho, pero no la obligación de comprar o vender un activo financiero a precio especificado a la otra parte.

El comprador del contrato debe pagar al vendedor una cuota a la cual se le llama precio de la opción.

OPCIÓN DE COMPRA: Cuando se garantiza a su propietario el derecho de comprar un activo financiero de la otra parte.

OPCIÓN DE VENTA: Cuando se garantiza al propietario el derecho de vender un activo financiero o la otra parte.

FUNCIÓN Y VENTAJAS DEL MERCADO DE DERIVADOS

• Las transacciones pueden realizarse más rápido en el mercado derivado.

• El mercado derivado puede ser más líquido que el mercado efectivo.

• Podría reducirse el costo de una transacción en el mercado derivado.

• Cobertura de Riesgo

• Arbitraje

• Especulación 

GRACIAS!!