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MÓDULO 5: GESTIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

“LA GESTIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

Docente Coordinador del Módulo: Mg. Sc. Cesar A. Neira H. (responsable del rediseño)

GESTIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

MÓMÓMÓMÓDULO CINCODULO CINCODULO CINCODULO CINCO

LA GESTIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS”


2011 – 2012

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LA GESTIÓN DE LAS FINANZAS



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PRESENTACIÓN.

La formación de profesionales en el área administrativa compromete a la Universidad Nacional de Loja y particularmente a la Carrera de Administración de Empresas, a realizar ingentes esfuerzos e invertir en recursos materiales y financieros, como también capacitar al ser humano para satisfacer las expectativas de adquirir conocimientos actualizados.

La Contabilidad y las Finanzas requieren que el estudiante previamente haya adquirido un conjunto de conocimientos básicos sobre Administración y Gestión Empresarial, complementariamente se debe relacionar estos conocimientos con algunas disciplinas como son Estadística Descriptiva e Inferencial, Contabilidad General, Matemáticas Financiera, Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y Mercado de Valores.

El propósito de la presente guía de estudios es dar al estudiante los lineamientos necesarios en el área contable financiera, ya que la información es producto de la recopilación de documentación y experiencias que han adquirido los docentes en su carrera profesional.

El desarrollo del presente módulo, permitirá al estudiante conocer, analizar y aplicar las herramientas técnicas para la Gestión de las Finanzas como son: estudio del sistema financiero nacional, la estructuración del los presupuestos, la evaluación financiera y el análisis financiero, contribuyendo en el proceso de la toma de decisiones empresariales y la formación académica del nuevo profesional.

PROBLEMÁTICA

El país y las empresas enfrentan cambios vertiginosos que se suceden en la economía local, regional, nacional y mundial, en un ambiente competitivo. En este contexto, los países y las empresas buscan alcanzar términos de intercambio favorables en sus relaciones comerciales, participación en los mercados internacionales y rentabilidad adecuada. El estudio de las finanzas de manera sistemática y su enlace con el comportamiento y la sofisticación creciente, su marco conceptual y sus instrumentos operativos, reviste características de urgencia para las empresas nacionales, en la perspectiva de competir en una economía abierta, para lo cual los administradores de empresas deben dar solución a los problemas que se presentan con relación al financiamiento de corto

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o largo plazo, así como la administración del flujo de efectivo diario y sus asuntos financieros.

Con la creación de valor y su equitativa redistribución debido a la ausencia de estrategias orientadas al manejo de técnicas y herramientas relacionadas a las finanzas corporativas, según Instituto Nacional de investigaciones socioeconómicas y tecnológicas (ISOTEC), el 30.2% de las PYMES determinaron que la dolarización les generó una disminución en su desarrollo; el 26.3% cree que si bien tuvo efectos negativos, éstos no fueron tan graves; el 28.8% estima que no tuvo ninguna incidencia. Las cifras indicadas nos permiten reflexionar sobre el papel fundamental de las empresas en un modelo de economía dolarizada, en la cual el Ingeniero en Administración de Empresas debe tener los conocimientos y habilidades necesarias para buscar oportunidades orientadas a mejorar la eficiencia y eficacia de las empresas.

Como consecuencia de la falta de información contable, el 52% de empresas no estaría administrando sus recursos a fin de optimizar las necesidades de liquidez con los flujos de caja. Adicionalmente, de las empresas que realizan programación financiera, solamente el 37% lo practica mensualmente y el 18% en forma trimestral. Períodos más prolongados, al que recurren el 41%, que tienen poca o ninguna efectividad.

Respecto al financiamiento, el 49.8% de las empresas expresan que tienen un elevado grado de dificultad para acceder a créditos. El 24.3% admite también tener dificultades pero en un grado menor. El 66% de las inversiones y de la operación de la PYMES se ha financiado con recursos propios y el 26.5% con crédito bancario, el 8% restante ha sido cubierto por otras fuentes de financiamiento. El 61.3% de los empresarios, al evaluar las condiciones del crédito nacional, manifiesta que las tasas de interés son inadecuadas y el 52.5% que los montos son insuficientes.

Esta situación podría tener algunas explicaciones:

• El crédito otorgado por el sistema financiero y bancario ha sido principalmente de corto plazo (45.6% de empresas) y mediano plazo (39%);

• La descapitalización del Banco Nacional de Fomento y la conversión de la Corporación Financiera en banco de segundo piso;

• Los altos intereses en el micro crédito que otorga la banca privada a los pequeños y medianos empresarios ecuatorianos.

• El diseño de los programas de fomento de exportaciones de la CORPEI y para la ciencia y tecnología de FUNDACYT, en la práctica, excluyen a la PYMES;

• Hay carencia de crédito especializado para apoyar actividades de innovación tecnológica, capacitación, asistencia técnica y fomento de exportaciones.


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Por consiguiente, el desarrollo del Módulo de Finanzas Corporativas en base a los problemas antes mencionados, permitirá a los estudiantes:

• Potenciar sus conocimientos para orientarlos al análisis de cómo, cuándo, dónde y en qué invertir a corto y largo plazo.

• Desarrollar sus capacidades para la toma de decisiones, fundamentado en un correcto análisis de los Estados Financieros de las Empresas seleccionadas.

• Conocer los elementos básicos: presupuestos de ventas, producción y operación. para elaborar Planes Financieros en las empresas, introduciendo el concepto de crecimiento sustentable.

OBJETO DE

TRANSFORMACIÓN

En las empresas de la Región Sur y el País, se evidencia una escasa creación de valor y su equitativa redistribución debido a la ausencia de estrategias orientadas a saber: en qué invertir, como conseguir los recursos para llevar a cabo las inversiones de largo plazo y cómo administrar el efectivo de corto plazo, lo cual se refleja en el bajo aprovechamiento de fuentes de financiamiento existentes en los mercados financieros; por lo que, se requiere identificar los problemas y oportunidades que ofrece el sistema financiero interno y externo, mediante la utilización de métodos, técnicas y herramientas financieras.

OBJETIVOS.

• Desarrollar los conocimientos, habilidades y destrezas en los estudiantes, sobre la problemática de la gestión de las finanzas en el sector empresarial, proporcionando los fundamentos teórico – prácticos para su tratamiento desde un enfoque multidimensional.

• Analizar la aplicación de las herramientas y las técnicas adecuadas para la toma de decisiones en los procesos contables y financieros de las empresas.

• Realizar el estudio de la gestión financiera y presentar propuestas para optimizar los recursos financieros en las empresas.

• Exponer y socializar los resultados de la acción financiera, obtenidos mediante el proceso de investigación formativa en el sector empresarial.

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PRÁCTICAS PROFESIONALES ALTERNATIVAS

• Realiza un diagnóstico del Sistema Financiero Nacional, su estructura y

funcionamiento; y el papel que debe cumplir el Administrador Financiero. • Establece el sistema presupuestario de la empresa y determina las fuentes

internas y externas para su financiamiento. • Realiza la evaluación financiera de los diferentes tipos de proyectos

empresariales, mediante la utilización de los criterios de evaluación. • Efectúa, analiza e interpreta los resultados de los estados financieros y la

toma de decisiones a través del análisis financiero horizontal y vertical.

PERFIL PROFESIONAL QUE CUBRE

EL MÓDULO. Las habilidades, destrezas y actitudes que se desarrollaran en el presente módulo para el desempeño de las prácticas profesionales son las siguientes:

Para realizar el diagnóstico del Sistema Financiero Nacional, su estructura y funcionamiento; y bajo este contexto e l papel que debe cumplir el Administrador Financiero

• Conocimiento sobre los fundamentos de las finanzas corporativas, lo cual permitirá utilizar e interpretar la información existente sobre las inversiones a corto y largo plazo.

• Conocimientos sobre los mercados financieros y mercados de valores • Conocimientos básicos sobre matemática financiera: Fijación de precios,

interés simple, compuesto, etc. Para el establecimiento del sistema presupuestario de la empresa y para determinar las fuentes internas y externas par a su financiamiento.

• Conocimientos teóricos-metodológicos sobre los elementos de la Planeación Financiera para determinar el crecimiento sustentable y sostenible de la empresa, y realizar los diferentes presupuestos proformados de la empresa seleccionada.

• Aptitudes para la identificación de las necesidades de capital internas y externas; así como de los mercados financieros, de sus sistemas de gestión y las formas y mecanismos de financiamiento.

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Realiza la evaluación financiera de los diferentes tipos de proyectos empresariales, mediante la utilización de criterios de evaluación.

• Conocimientos sobre los procesos metodológicos para la utilización los indicadores de evaluación financiera y en base a ello la toma de decisiones de inversión.

• Conocimientos sobre las Leyes que intervienen en el sistema financiero y mercado de valores, para en base a ello puedan proponer los lineamientos alternativos de solución a los problemas detectados en las empresas.

• Analizar e interpretar los resultados obtenidos en cada criterio o indicador estudiado en la evaluación financiera

Interpreta los estados financieros y la toma de dec isiones en base a los indicadores financieros.

• Conocimientos relacionados a los estados financieros, su estructura, análisis e interpretación, análisis de razones financieras, etc., lo que le permitirá al estudiante desarrollar habilidades para sugerir la toma de decisiones financieras en base a los referentes de rentabilidad de la empresa seleccionada.

• Conocimientos sobre la interpretación de la ecuación contable y estados financieros.

• Habilidad para analizar y sintetizar la información financiera.

DESCRIPCIÓN, PROCESO Y DESARROLLO DEL

MÓDULO

El desarrollo del módulo requiere un proceso de investigación-acción participativa entre actores: estudiantes, docentes y las empresas seleccionadas para el desarrollo de los procesos prácticos. Para ello se identificarán las empresas y se forman los grupos de investigación con un máximo de 4 estudiantes. Cada grupo de investigación en la empresa seleccionada realizará el estudio de los aspectos relacionados a las finanzas corporativas. La investigación objeto de estudio se cumplirá en cuatro momentos, los mismos que estarán relacionados con el tratamiento de las unidades temáticas. El grupo de estudiantes en cada fase presentará un informe del avance de investigación el mismo que será sustentado; y, un informe final con los principales resultados obtenidos en todo el modulo. El proceso de Investigación a seguirse en cada fase se detalla a continuación:

Unidad Uno: GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIÓN FINA NCIERA

Permite comprender y analizar los referentes teóricos de la Administración

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Financiera, conocer como está estructurado el Sistema Financiero Nacional sobre la base legal y organizacional en nuestro país, siendo fundamental el obtener los conocimientos necesarios para su posterior aplicación.

TEMÁTICAS HORAS CRÉDITOS DÍAS Generalidades de la administración

financiera

El sistema financiero en el Ecuador

Mercado financiero de valores

64 4.0 13

Requiriéndose realizar una práctica para la formación profesional extra aula para que el estudiante conozca como está estructurado el Sistema Financiero Nacional y la Bolsa de Valores: cuya actividad académica será ejecutada en el primer momento como parte de la unidad uno

Unidad Dos: LA ADMINISTRACIÓN PRESUPUESTARIA

En esta unidad se busca que los estudiantes, guiados en el marco teórico abordado en el modulo y la practica a que tuvo acceso en el primer momento, basados en un claro conocimiento de la fundamentación financiera, ahora realizará el estudio y estructuración de los presupuestos en base a los requerimientos de los recursos humanos, materiales y tecnológicos, y determinar la inversión requerida y su fuente de origen de fondos, para luego establecer los costos de producción y el precio de venta del producto que corresponde a los ingresos en la empresa, y determinar el punto de equilibrio en forma matemática y grafica como parte de la toma de decisiones en una empresa.

.

TEMÁTICAS HORAS CRÉDITOS DÍAS Estudio y estructuración de los presupuestos

Los costos e ingresos en la empresa

El financiamiento empresarial

Determinación del punto de equilibrio

96

6.0 20

Unidad Tres: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I

En esta fase se requiere estructurar los estados financieros de la empresa, y con los conocimientos obtenidos en los momentos anteriores el estudiante está en capacidad de realizar la evaluación financiera aplicando los diferentes criterios de evaluación como son: el valor actual neto VAN, la tasa interna de retorno TIR, La


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relación beneficio costo R/BC, El periodo de recuperación del capital PRC, y el análisis de cesibilidad respectivo hasta obtener el punto de quiebre del proyecto.

TEMÁTICAS HORAS CRÉDITOS DÍAS Estudio de la Evaluación financiera

Criterios de evaluación

Efectos de la inflación en la evaluación

96

6.0 20

Unidad Cuatro: EL ANÁLISIS FINANCIERO.

En esta unidad el estudiante desarrollara sus destrezas y habilidades de lo aprendido en las unidades anteriores, realizando un análisis financiero de una empresa estructurada con la finalidad de efectuar un análisis horizontal y vertical, con la aplicación de los índices financieros.

TEMÁTICAS HORAS CRÉDITOS DÍAS El análisis financiero en una empresa Análisis de los estados financieros Análisis Vertical Análisis Horizontal Estudio de los índices financieros

80

5.0 16

En esta cuarta unidad el estudiante realizara una práctica académica extra aula, con la finalidad de obtener la información pertinente en una empresa de la localidad.

A continuación se detalla el resumen en programático de todo el modulo en estudio

RESUMEN PROGRAMÁTICO DEL MODULO

UNIDADES DEL MÓDULO CRÉDITOS

Generalidades de la Administración Financiera 4

Administración Presupuestaria 6

Administración Financiera I. 6

Análisis Financiero 5

SEMINARIO DEPENDIENTE


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Ley de Mercado de Valores 3

SEMINARIO INDEPENDIENTE

Matemática Financiera 6

TOTAL 30.00

CRONOGRAMA DE EJECUCIÓN.

UNIDADES DÍAS INICIO FINALIZACIÓN ACREDITACIÓN

Fundamentos de la Administración Financiera

21 13-09-2011 11-10-2011 12 a 16 -10. 2011

La Administración Presupuestaria

29 12-10-2011 24-11-2011 25 a 29 -12. 2011

Administración Financiera I.

29 25-11-2011 13 -01 -2012 14 a 18- 01-2012

Análisis Financiero 25 16-01-2012 17-02-2012 18 a 23- 02-2012

TOTAL 104 NOTA: Los días pueden cambiar con respecto al Sistema de Gestión Académico.

Del 23 de Diciembre de 2011 hasta el 1 de Enero 2012 no hay labores.

DESCRIPCIÓN PROGRAMÁTICA DE CADA UNIDAD

UNIDAD UNO. PARA EL DIAGNÓSTICO DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL, SU ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO; Y BAJO ESTE CONTEXTO EL PAPEL QUE DEBE CUMPLIR EL ADMINISTRADOR FINANCIERO.

• Revisión y sistematización de bibliografía relacionada a las finanzas corporativas y del sector financiero local y nacional.

• Obtención de información sobre la gestión y el sistema financiero en la empresa seleccionada.


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• Análisis, sistematización e interpretación de la información recopilada en la empresa objeto de estudio.

• Elaboración del informe del diagnóstico sobre el sistema financiero y la gestión de las finanzas corporativas en la empresa seleccionada.

• Socialización del informe parcial.

UNIDAD DOS PARA ESTABLECER EL SISTEMA PRESUPUESTARIO DE LA EMPRESA Y DETERMINAR LAS FUENTES INTERNAS Y EXTERNAS PARA SU FINANCIAMIENTO.

• Revisión y sistematización de bibliografía relacionada con el análisis presupuestario y el financiamiento interno y externo de la empresa.

• Análisis y Establecimiento de las Propuestas sobre el alcance y las oportunidades de inversión y financiamiento de la empresa en estudio.

• Socialización del informe parcial.

UNIDAD TRES REALIZA LA EVALUACIÓN FINANCIERA DE LOS DIFERENTES TIPOS DE PROYECTOS EMPRESARIALES, MEDIANTE LA UTILIZACIÓN DE CRITERIOS DE EVALUACIÓN.

• Revisión y sistematización de bibliografía sobre los indicadores y mecanismos de evaluación financiera y la toma de decisiones empresariales.

• Análisis del sistema de evaluación financiera que utiliza la empresa en estudio para la toma de decisiones futuras.

• Presentación de propuestas para la toma de decisiones por parte de directivos respecto de los resultados de la evaluación financiera en la empresa en estudio.

• Socialización del Informe parcial. UNIDAD CUATRO

INTERPRETA LOS ESTADOS FINANCIEROS Y LA TOMA DE DECISIONES EN BASE A LOS INDICADORES FINANCIEROS

• Revisión y sistematización de bibliografía relacionada al análisis e

interpretación de estados financieros empresariales. • Elaboración del análisis de los estados financieros de la empresa

seleccionada en forma vertical y horizontal.


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• Estructurar los Indicadores o Índices financieros de la empresa en estudio. • Elaborar un informe técnico del análisis financiero realizado. • Presentar un análisis técnico de los estados financieros analizados. • Socialización del informe parcial. • Integración de los informes parciales de investigac ión y socialización

con los actores involucrados.

REFERENTES TEÓRICO – PRÁCTICOS POR UNIDADES

TEMÁTICAS Y EVENTOS COMPLEMENTARIOS CONTENIDOS:

LA GESTIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

UNIDAD 1: GENERALIDADES DE LAS FINANZAS

1.1. Introducción a las Finanzas. • Definición • Evolución • Objetivos • Importancia • El papel que desempeña el Administrador Financiera • La contabilidad financiera y administrativa

1.2. El sistema financiero en el Ecuador • Desarrollo de las Instituciones financieras • Problemas del Sector Financiero • Estructura Financiera

1.3. Mercado Financiero y Mercado de Valores SEMINARIO CUANTITATIVO • Crédito al Consumidor

- Planes de crédito - Cuentas Corrientes - Tasa de Interés - Regla de los 78

SEMINARIO LEGAL

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• Nociones del Derecho Financiero • Instituciones del Sistema Financiero Público y Privado • Capital del Sistema Financiero Privado

UNIDAD 2: LA ADMINISTRACIÓN PRESUPUESTARIA

2.1. Los Presupuestos • Definición • Objetivo • Importancia • Tipos de Presupuestos • Organización del Trabajo Presupuestal en función del tamaño de las Empresas • Etapas de la preparación de Presupuestos • Elaboración de Presupuestos para Empresas Privadas • Ejercicio práctico para determinar la proyección de las ventas que permitirán

obtener los Presupuestos 2.2. Los Costos y el Gasto • Definiciones • Tipos de Costos • Ingresos • Punto de Equilibrio 2.3. Fuentes de Financiamiento de las empresas

SEMINARIO CUANTITATIVO: - Interés Compuesto - Interés Simple en contraste con el Interés compuesto - Tasa efectiva - Valor actual

SEMINARIO LEGAL • Sistemas de control de las instituciones financieras privadas - Ámbito de la Ley • Entidades controladas por la Superintendencia - La Junta Bancaria - La Agencia de Garantía de Depósitos

UNIDAD 3: LA EVALUACIÓN FINANCIERA

3.1. Criterios de Evaluación de Proyectos • Criterios del VAN


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• Criterios de la TIR • TIR versus VAN • Otros Criterios de Decisión

3.2. Efectos de Inflación en la Evaluación de Proye ctos • Análisis de Riesgo en los Proyectos • Análisis de Sensibilidad

SEMINARIO CUANTITATIVO - Anualidades - Importe de una Anualidad - Valor actual de una anualidad

SEMINARIO LEGAL

• Ley de mercado de valores

- Generalidades

- Del Consejo Nacional de Valores

- De la Superintendencia de Compañías en Mercado de Valores.

- De la Oferta Pública

- Del Registro de Mercado de Valores

UNIDAD 4: EL ANÁLISIS FINANCIERO

4.1. Los Estados Financieros • Definición • Descripción del Funcionamiento de la cuentas • Balance General • Estado de Pérdidas y Ganancias • Flujo de Caja

4.2. Análisis de los Estados Financieros • Análisis Vertical • Análisis Horizontal

4.3. Indicadores o Índices Financieros • Liquidez • Endeudamiento • Actividad • Rendimiento


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4.4. El Informe Técnico del Análisis Financiero

. Aplicación Práctica

4.5. Análisis Técnico de los Estados Financieros An alizados

SEMINARIO CUANTITATIVO - Fundamentos de matemáticas financiera - Determinación de la renta - Conocimiento del valor actual - Determinación de la renta conociendo el importe de la anualidad

SEMINARIO LEGAL

• La Bolsa de Valores

• De las Casas de Valores

METODOLOGÍA PARA EL DESARROLLO

DEL MÓDULO

El presente módulo se desarrollará por un lado de acuerdo a los lineamientos teórico-metodológicos del Sistema Académico Modular por Objetos de Transformación (SAMOT) y por otro considerando lo establecido en el Reglamento de Régimen Académico del CONESUP.

En cuanto a los lineamientos del SAMOT, implica la realización de un proceso de investigación-acción en el cual los alumnos, docentes y los actores seleccionados se involucren de manera que se interactúe el logro de los aprendizajes significativos en el módulo, a través de un proceso metodológico que propicie la comunicación efectiva y la participación dinámica en una aproximación interdisciplinaria en el marco de la modalidad de estudios presencial.

Desde lo dispuesto por el CONESUP, según los artículos Nº 17 y 18 del Reglamento Codificado de Régimen Académico del Sistema Nacional de Educación Superior, el Módulo se desarrollará por Créditos , considerando a éste, como una unidad de tiempo de valoración académica de los componentes educativos (asignaturas, módulos, talleres, prácticas de laboratorio, entre otros) que reconoce el trabajo y resultado de aprendizajes de los estudiantes y precisa

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los pesos específicos de dichos componentes, que deben guardar congruencia con el objeto de estudio y los perfiles profesionales y además; observar criterios de pertinencia, coherencia y calidad.

Para lo cual se ha planificado el abordaje del presente módulo en 25 créditos ; considerando que cada crédito corresponde a 32 horas, de las cuales 16 corresponden a horas presenciales efectivas y al me nos 16 horas al trabajo autónomo del estudiante.

El proceso mencionado implica lo siguiente:

PARA EL TRABAJO PRESENCIAL DEL ESTUDIANTE:

1. TRATAMIENTO DE CONTENIDOS TEÓRICOS El tratamiento de los contenidos teóricos, se lo realizará utilizando técnicas de trabajo intelectual intra-aula que potencien el trabajo y esfuerzo individual y grupal, posibilitando la confrontación de los marcos teóricos-conceptuales y las experiencias de los participantes, y propiciando el fortalecimiento de la capacidad de reflexión y análisis crítico. Para este trabajo se aplicarán las siguientes técnicas: • Lectura dirigida • Utilización de material didáctico y audiovisual • Conferencia-Foro • Trabajo y discusión en grupo y plenarias • Trabajo individual y presentación de informes • Paneles • Mesas redondas • Debates

MÓDULO 5: DURACIÓN: 100 días

DISTRIBUCIÓN DE CRÉDITOS

Presencial Autónomo TOTAL

La gestión de las finanzas corporativas 11.0 11.0 22.0

SEMINARIO DEPENDIENTE

Ley de las Instituciones Financieras y Mercado de Valores

1.5 1.5 3.0

TOTAL DE CRÉDITOS 12.5 12.5 25.0


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2. PARA EL DESARROLLO DE LOS SEMINARIOS, TALLERES Y EVENTOS ACADÉMICOS.

Se distribuirá los créditos y las horas necesarias para su cumplimiento; para lo cual el estudiante deberá asumir las mismas responsabilidades estipuladas en el punto anterior para el desarrollo de los eventos programados y según lo requiera el proceso de enseñanza - aprendizaje.

PARA EL TRABAJO AUTÓNOMO: 1. ESTRATEGIAS PARA EL PROCESO DE INVESTIGACIÓN FOR MATIVA y

LA VINCULACIÓN CON LA COLECTIVIDAD.

Para el desarrollo de la investigación formativa, se utilizarán las siguientes estrategias:

• Se conformarán grupos de trabajo, quienes deberán seleccionar la empresa o

institución objeto de estudio y los sectores sociales involucrados. • Revisión y sistematización de información correspondiente a cada unidad

temática y/o momento de investigación: en bibliotecas, centros de documentación de diferentes instituciones, materiales de estudio y redes electrónicas de información, la misma que servirá de fundamento para el proceso investigativo.

• Recopilación y análisis de la información financiera de la empresa seleccionada, para sustentar el objeto de estudio.

• Procesamiento, análisis e interpretación de los datos obtenidos. • Elaboración de Informes de Investigación con respecto a cada momento de

investigación y sustentación. • Integración del informe final de la investigación formativa del módulo y

sustentación. • Socialización con los actores del proceso (docentes, estudiantes y

empresarios)

Cada grupo de trabajo estará dirigido por el coordinador del módulo, el mismo que realizará el seguimiento del estudio de los referentes teóricos y brindará el asesoramiento necesario en el transcurso del proceso de investigación para el logro de los objetivos planteados.

El informe final será presentado bajo el siguiente esquema: • Tema • Introducción • El problema: enunciación y delimitación


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• Marco Teórico • Materiales y métodos • Diagnóstico de la situación (qué se encontró en relación al problema: fortalezas

o debilidades / Ventajas o desventajas). • Soluciones planteadas (cuáles son las alternativas de solución) • Bibliografía • Anexos.

2. PARA EL DESARROLLO DE LAS ACTIVIDADES EXTRA - AULA INDIVIDUALES Y DE GRUPO.

El estudiante aplicará sus conocimientos en las actividades prácticas mediante el desarrollo de tareas tanto individuales y grupales; así como, trabajos en grupo que le permitan interactuar sus conocimientos en el análisis e interpretación de las diferentes problemáticas que se presenten en el entorno inmediato en el cual se desenvuelve. Para ello el estudiante debe asumir las siguientes responsabilidades académicas: • Desarrollo de tareas extra –aula de consulta, investigación y revisión de

contenidos teóricos • Trabajo en equipo para la preparación de tareas de investigación, consulta y

preparación de material didáctico y audiovisual. • Desarrollo de talleres o de laboratorios individuales y grupales

PRODUCTOS

ACREDITABLES

Acreditación de Aspectos específicos:

La acreditación esta en relación con la evaluación de los aprendizajes significativos; para ello se ha considerado el parámetro del 90% (9 puntos) para los Aspectos específicos; y que, independientemente de los seminarios o apoyos se acreditará sobre los siguientes parámetros:

a. Dominio de conocimientos teórico-prácticos, que tendrá una ponderación del 60%

b. El proceso de investigación formativa, con una ponderación del 40%

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COGNITIVA INVESTIGACIÓN

PRUEBAS PARTICIPACIÓN

AVANCE INFORME SUSTENTACIÓN ORALES

ESCRITAS INDIVIDUAL Y

GRUPAL

20% 40% 10% 10% 20%

LINEAMIENTOS PARA LA EVALUACIÓN, ACREDITACIÓN Y CALIFICACIÓN

LA EVALUACIÓN

El proceso de evaluación se lo realizará desde el inicio hasta la culminación de cada momento o tratamiento de una unidad temática relacionada con el módulo y se acreditará cada uno de los aspectos relacionados con los procesos de enseñanza – aprendizaje y su vinculación de la teoría con la práctica; para lo cual tendrá una calificación de 10 puntos para cada uno de los elementos o parámetros que se consideren dentro del módulo, debiendo reunir un total de 7 puntos como mínimo para la aprobación del módulo. Entre los parámetros a ser evaluados se tienen:

� Las pruebas cognoscitivas pueden ser orales o escritas, ensayos, demostraciones u otras que el docente estimaré conveniente.

� La participación está referida a la intervención individual oportuna, pertinente y fundamentada por el estudiantes en la temática de estudio, de manera que contribuya a enriquecer los conocimientos del grupo.

� Las tareas individuales y grupales que se fortalecen con la aplicación de los conocimientos adquiridos y las experiencias individuales de los estudiantes.

El trabajo del estudiante presencial y autónomo será calificado proporcionalmente con el desarrollo de los procesos de enseñanza aprendizaje y según los parámetros de acreditación correspondientes.

� El desarrollo y sustentación de la investigación fo rmativa; que se sustenta en:

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• Informes de avance de investigación (incluye constatación del trabajo de campo)

• Sustentación individual de los informes de la investigación de cada momento • Informe final de la investigación formativa

Para la evaluación de los informes de investigación se tomará en consideración: • La estructura del documento • La coherencia entre sus elementos • La fundamentación científico-técnica • La rigurosidad del trabajo de campo • La presentación y claridad en la redacción.

La sustentación se evaluará teniendo en cuenta los siguientes aspectos: • Dominio de la temática • Claridad en la exposición de los resultados • Capacidad de resolver inquietudes • Materiales de apoyo para la exposición.

Adicionalmente el alumno tendrá que cumplir con el 80% de asistencia a las jornadas de trabajo para aprobar el módulo.

CALIFICACIÓN La calificación expresa cuantitativamente los resultados de la acreditación en una escala de 0 a 10 puntos. Se requiere un mínimo de 7 sobre 10 del puntaje global, para aprobar el módulo.

EQUIPO DOCENTE

El equipo docente estará integrado por cada uno de los docentes que tienen a su cargo el desarrollo y funcionamiento del presente módulo y que se señala a continuación:

1 docente para aspectos específicos, (Ingeniero Comercial)

1 docente para aspectos legales, (Doctor en Jurisprudencia)

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1 docente para Administración Financiera (Doctor en matemáticas)

BIBLIOGRAFÍA.

ADMINISTRACIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS. • BREALEY, Richard y otros. 1993. Principios de Finanzas Corporativas, Editorial Mc.Graw Hill, Cuarta

Edición. España. • BESLEY, Scout; y, BRIGHAMAN, Eugene. “Fundamentos de Administración Financiera”. Editorial

Mc.Granwhill. Doceava Edición. Año 2000. • BERNSTEIN, Leopoldo. “Análisis de Estados Financieros”. Editorial Irwin S.A. Primera Edición. Año 1996. • BURBANO, Jorge; y, ORTIZ, Alberto. “Presupuestos”. Editorial Mc.Grawhill. Segunda Edición. Año 2000. • CASTRO, Luis y LÓPEZ, Joaquín. “Dirección Financiera”. Ed. Prentice Hall. Madrid. 2001. • DIAZ DE CASTRO, Luís. 2001. Dirección Financiera, Editorial Prentice Hall, España, editorial Prentice

Hall, México. • HORNE, James; y, WACHUWIEZ, John. ‘’ADMINISTRACIÓN FINANCIERA‘’. • JAMES C, Van Horne. 2000. Administración Financiera. Novena Edición. • ROSS. WESTERFIERL, Jaffe. 2005. Finanzas Corporativas. Editorial Mc-Graw Hill. Séptima edición.

México. • TIMOTHY J. GALLAGHER, Joseph D. Andrew. Jr. 2001. Administración Financiera. Teoría y Práctica

Editorial Prentice Hall. Colombia. • VAZCONEZ, José Vicente. “CONTABILIDAD INTERMEDIA”. Primera Edición. Quito, Ecuador. • ZAPATA Sánchez, Pedro. “CONTABILIDAD GENERAL”. Mc.GrawHill. Colombia. Año 2003.

• BRAVO, Mercedes. Contabilidad General. Quinta Edición. Editorial Nuevo día. Quito –

Ecuador ,2004

• BOLAÑOS, César, Conferencias de Análisis Financiero.

• BRAVO Mercedes, Contabilidad General, Editora NUEVODIA, Quito – Ecuador 2003.

• DEMETRE, A. CASTELLES, A. y GONZALES, A. Técnicas para interpretar Estados Financieros.

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• DÍAS Jorge. Origen y Aplicación de Fondos y Análisis Financiero.

• FOULKE Roy, Análisis Práctico de los Estados Financieros Primera Edición, Año 2000.

• LAWRENCE Gitmán, Administración Financiera Básica, Editorial Mexicana, México DF. 2000.

• NORMAS ECUATORIANAS DE CONTABILIDAD. NEC Nro. 1. Presentación de Estados

Financieros.

• ORTIZ Anaya, Héctor. Análisis Financiero Aplicado, Dvinni Editorial Ltda., Bogotá - Colombia. 2002.

• ORTIZ Anaya, Héctor. Análisis Financiero Aplicado, Dvinni Ltda., Bogotá - Colombia. 2002.

• REGISTRO OFICIAL Nro 505 Manual de Contabilidad Governamental año 2005.

• Universidad Nacional de Loja, Carrera de Contabilidad y Auditoría, Análisis Financiero en las

Empresas Públicas y Privadas, Módulo X año 2007.

• UNL, Análisis Financiero en las empresas Públicas y Privadas, Modulo 10, Año 2009.

• VARGAS SALINAS VÍCTOR SANTOS; Análisis Financiero Fecha publicación: 04/10/2005.

• VÁSCONEZ ARROYO, José Vicente. Contabilidad General para el Siglo XXI. Tercera Edición Quito – Ecuador, 2004.


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MATRIZ DE DESARROLLO DEL MÓDULO

MÓDULO 5: LA GESTIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS. UNIDAD 1: GENERALIDADES DE LAS FINANZAS

PRÁCTICA PROFESIONAL : Realiza diagnósticos del Sistema Financiero Nacional, su estructura y funcionamiento; y bajo este contexto el papel que debe cumplir el Administrador Financiero

DURACIÓN: 6.25 CRÉDITOS � = 4 ESPECÍFICOS + 1.5 MATEMÁTICOS + 0.75 LEGALES ( 21 días )

PERFIL PROFESIONAL

CONTENIDOS TEÓRICOS DEL MÓDULO

FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA

ESTRATEGIAS PARA TRABAJO

PRESENCIAL ESTRATEGIAS DE TRABAJO AUTÓNOMO

EVALUACIÓN ACREDITACIÓN

(PONDERACIONES) INTRA - AULA INVESTIGACIÓN Y VINCULACIÓN COLECTIVIDAD

TRABAJO INDIVIDUAL Y GRUPAL

• Conocimiento sobre los fundamentos de las finanzas corporativas

• Conocimientos

sobre los mercados financieros y mercados de valores

• Conocimientos

básicos de matemática financiera

UNIDAD 1: GENERALIDADES DE LAS FINANZAS

1.1. Introducción a las Finanzas. • Definición; Evolución • Objetivos; Importancia • El papel que desempeña el

Administrador Financiera • La contabilidad financiera y

administrativa

1.2. El sistema financiero en el Ecuador

• Desarrollo de las Instituciones financieras

• Problemas del Sector Financiero • Estructura Financiera 1.3. Mercado Financiero y

• Encuadre • Explicación de la

planificación micro curricular

• Lectura dirigida • Utilización de

material didáctico y audiovisual

• Conferencia-Foro • Trabajo y

discusión en grupo y plenarias

• Trabajo individual y presentación de informes

• Paneles • Debates

• Análisis del objeto de transformación

• Formación de grupos de investigación.

• Construcción de matriz de necesidades en sector empresarial

• Identificación y selección empresa para estudio financiero.

• Análisis y sistematización de información

• Presentación de los resultados

• Sustentación de informe de investigac.

• Socialización de la

• Desarrollo de tareas extra –aula de:

- Consulta, - Investigación y

revisión de contenidos teóricos

• Trabajo en equipo

para - Tareas de

investigación, - Consulta - Preparación de

material didáctico y audiovisual.

• Desarrollo de talleres o de laboratorios individuales y

ASPECTOS ESPECÍFICOS • Pruebas 20 %

• Investigación: - Avance 10 % - Informe 10 % - Sustentación 20 %

• Report. Indv. 10 %

• Report. Grup. 10 %

• Partc. Indv. 10 %

• Partc. Grup. 10 %

TOTAL 100%

14


23

Mercado de Valores SEMINARIO CUANTITATIVO • Crédito al Consumidor

- Planes de crédito - Cuentas Corrientes - Tasa de Interés - Regla de los 78

SEMINARIO LEGAL • Nociones del Derecho Financiero • Instituciones del Sistema

Financiero - Entidades del Sistema

Financiero Público - Entidades del Sistema

Financiero Privado • Capital del Sistema Financiero

Privado

• Laboratorio

matemáticas financiera

• Seminario legal

investigac. con los actores involucrados.

grupales

Independiente sobre 10 puntos. ( mínimo 7 puntos)

SEMINARIO LEGALES • Taller 10%


24

UNIDAD 2 : LA ADMINISTRACIÓN PRESUPUESTARIA

PRÁCTICA PROFESIONAL : Establece el sistema presupuestario de la empresa y determina las fuentes internas y externas para su financiamiento

DURACIÓN: 8.25 CRÉDITOS = 6 ESPECÍFICOS + 0.75 LEGALES +1.5 MATEMÁTICOS( 29 días)

PERFIL PROFESIONAL





EVALUACIÓN Y ACREDITACIÓN



• Conocimientos

teóricos-metodológicos sobre los elementos de la Planeación Financiera y realizar los diferentes presupuestos proformados de la empresa.

• Aptitudes para la

identificación de las necesidades de capital internas y externas; de sus sistemas de gestión y las formas y mecanismos de financiamiento

UNIDAD 2: EL PRESUPUESTO, COSTOS Y EL FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL

2.1. Presupuesto • Definición; Objetivo; Importancia • Tipos de Presupuestos • Organización del Trabajo

Presupuestal según tamaño de las Empresas

• Etapas de la preparación del Presupuesto

• Elaboración de Presupuestos para Empresas Privadas

• Ejercicio práctico para determinar la proyección de las ventas que permitirán obtener los Presupuestos

2.2. Los Costos y el Gasto • Definiciones • Tipos de Costos • Ingresos • Punto de Equilibrio 2.3. Fuentes de Financiamiento

• Lectura dirigida • Trabajo en grupo

para el análisis y discusión de temáticas de estudio.


• Utilización de técnicas de trabajo intelectual

• Utilización de material didáctico y audiovisual

• Conferencia-Foro • Plenarias • Paneles • Debates

• Análisis y

sistematización de información



• Socialización de la investigac. con los actores involucrados.

• Desarrollo de tareas

extra –aula de: - Consulta, - Investigación y



para: - Tareas de



• Desarrollo de talleres o de laboratorios individuales y grupales


• Investigación: - Avance 10 % - Informe 10 % - Sustentacn. 20 %





TOTAL 100 %


25

de las empresas SEMINARIO CUANTITATIVO: • Interés Compuesto • Interés Simple en contraste con

el Interés compuesto • Tasa efectiva • Valor actual

SEMINARIO LEGAL • Sistemas de control de las

instituciones financieras privadas - Ámbito de la Ley • Entidades controladas por la

Superintendencia - La Junta Bancaria - La Agencia de Garantía de

Depósitos

• Laboratorio


• Seminario legal

• Desarrollo de

laboratorios individuales

• Desarrollo de


SEMINARIO INDEPENDIENTE (minino 7/10 )

SEMINARIO LEGALES

• Taller 10%


26

UNIDAD 3: LA EVALUACIÓN FINANCIERA

PRÁCTICA PROFESIONAL : Realiza la evaluación financiera de los diferentes tipos de proyectos empresariales, mediante la utilización de criterios de evaluación.

DURACIÓN: 8.25 CRÉDITOS = 6 ESPECÍFICOS + 0.75 LEGALES+ 1.5 MATEMÁTICOS ( 29 días)

PERFIL PROFESIONAL








• Conocimientos sobre los procesos metodológicos para la utilización de los indicadores de evaluación financiera y en base a ello la toma de decisiones de inversión.

• Conocimientos sobre las Leyes que intervienen en el sistema financiero y mercado de valores, para en base a ello puedan proponer los lineamientos alternativos de solución a los

UNIDAD 3:

EVALUACIÓN FINANCIERA

3.1. Criterios de Evaluación de Proyectos

• Criterios del VAN

• Criterios de la TIR

• TIR versus VAN

• Otros Criterios de Decisión

3.2. Efectos de Inflación en la Evaluación de Proyectos

• Análisis de Riesgo en los

Proyectos

• Análisis de Sensibilidad







• Análisis y





• Preparación y

presentación del informe final

• Socialización del

informe final.





para: - Tareas de





• Investigación:

- Avance 10 % - Informe 10 % - Sustentacn. 20 %





TOTAL 100 %


27

problemas detectados en las empresas.

SEMINARIO CUANTITATIVO

• Fundamentos de matemáticas

financiera

• Determinación de la renta

• Conocimiento del valor actual

• Determinación de la renta

conociendo el importe de la

anualidad

SEMINARIO LEGAL

• La Bolsa de Valores

• De las Casas de Valores

• Laboratorio


• Seminario legal

• Desarrollo de


• Desarrollo de




28

UNIDAD 4: EL ANÁLISIS FINANCIERO

PRÁCTICA PROFESIONAL : Interpreta los estados financieros y la toma de decisiones en base a los indicadores financieros.

DURACIÓN: 7.25 CRÉDITOS = 5 ESPECÍFICOS + 0.75 LEGALES+ 1.25 MATEMÁTICOS (25 días)

PERFIL PROFESIONAL








• Conocimientos

relacionados a los estados financieros, su estructura, análisis e interpretación, análisis de razones financieras, para sugerir la toma de decisiones financieras en base a criterios de liquidez y solvencia

• Conocimientos sobre la interpretación de la ecuación contable y estados financieros.

UNIDAD 4: ANÁLISIS FINANCIERO

4.1. Los Estados Financieros • Definición • Descripción del Funcionamiento

de la cuentas • Balance General • Estado de Pérdidas y Ganancias • Flujo de Caja 4.2. Análisis Financiero • Análisis Vertical • Análisis Horizontal 4.3. Indicadores o Índices Financieros • Liquidez • Endeudamiento • Actividad • Rendimiento 4.4. Inf. Técnico del Análisis Fin. . Aplicación Práctica







• Análisis y









para: - Tareas de





• Investigación:

- Avance 10 % - Informe \10 % - Sustentacn. 20 %





TOTAL 100 %


29

• Habilidad para analizar y sintetizar la información financiera.

4.5. Análisis Técnico de los Est. Financieros Analizados

SEMINARIO CUANTITATIVO - Anualidades - Importe de una Anualidad - Valor actual de una anualidad

SEMINARIO LEGAL

• Ley de mercado de valores

- Generalidades

- Del Consejo Nacional de Valores

- De la Superintendencia de Compañías en Mercado de Valores.

- De la Oferta Pública

- Del Registro de Mercado de Valores

Laboratorio Practico • Laboratorio


• Seminario legal

• Desarrollo de


• Desarrollo de


SEMINARIO INDEPENDIENTE (minino 7/10 )



30

UNIDAD GENERALIDADES DE LAS FINANZAS

1.1. INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS .

1.1.1. DEFINICIÓN,-

La Administración Financiera estudia las decisiones administrativas que conducen a la adquisición y al financiamiento de activos para la empresa

La Administración Financiera se ocupa de situaciones que necesitan de la selección de activos específicos lo combinación de activos), de la selección de pasivos específicos ( o combinación de pasivos), así como de los problemas relativos al tamaño y crecimiento de la empresa. El análisis de estas decisiones se basa en los flujos esperados de ingresos y egresos de fondos y en sus efectos sobre los objetivos administrativos que la empresa se propone alcanzar,

Los objetivos administrativos no son fáciles de delinear y definir, los objetivos administrativos reales ocasionalmente divergen de las metas que la empresa se ha trazado. La mejor forma de entender el problema de los objetivos administrativos será ubicar la controversia en una perspectiva histórica.

El interés principal por las discusiones sobre metas administrativas ha surgido como resultado de importantes críticas al objetivo tradicional de Maximización de utilidades. Es decir se ha discutido ampliamente que el objetivo de Maximización de utilidades no es operacionalmente significativo al menos por tres razones:

1. Es Ambiguo y limitado en términos de las opciones que ofrece entre cursos alternativos de acción.

2. Ignora los beneficios cualitativos asociados con los diversos cursos de acción.

3. Ignora el comportamiento dinámico que existe en las organizaciones de nuestros días.

Una explicación parcial del desacuerdo acerca de objetivos administrativos apropiados se encuentra tal vez en la variedad de disciplinas que han intentado elaborar una teoría unificada de la empresa,


31

1.1.2. EVOLUCIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA.

Es esta época la Administración Financiera se la considera desde la perspectiva del tamaño y la composición de la estructura del capital de los nuevos gigantes. Según Arihur S, Dewing la Administración Financiera ha evolucionado a través de los años como una rama autónoma de la economía. Los orígenes históricos de la disciplina coincidieron generalmente con el Surgimiento de los mercados nacionales y el gran movimiento de fusiones a finales de! siglo XIX y a principios de) XX, es decir después del frenesí por las combinaciones industriales, los administradores de las nuevas empresas enfrentaron las complejidades de presupuestar y financiar las operaciones de los gigantes empresariales. Lo que fue de importancia en ésta época era el tamaño y la composición de las estructuras de capital de los nuevos gigantes industriales, parecería ser el factor determinante para el éxito o fracaso de las empresas combinadas.

Problemas con los primeros gigantes industriales

Dewing, indica que las razones del alto número de fracasos empresariales en Estados Unidos al comienzo del siglo XX, son atribuibles a dos causas:

� Una excesiva confianza en los bonos mes que en las acciones particularmente en las empresas de nueva creación. Esta preferencia por deudas a largo plazo produjo fuertes cargos fijos para las empresas, las cuales tuvieron que enfrentarse a las fluctuaciones económicas del mercado y a los ciclos de los negocios sin los beneficios de una política nacional estabilizadora.

� Los pagos no garantizados de dividendos, aun durante periodo de utilidades declinantes, lo que debilitó aún más la viabilidad de las empresas.

Actitudes Administrativas.

Vale destacar algunas observaciones que realizaron los primeros gigantes industriales tales como:

� La excesiva preocupación por una administración Financiera normativa que parecía sobrevivir, lo cual es evidente por las actitudes conservadoras de los analistas de aquella época.

� La actitud hacia las deudas, particularmente a largo plazo, parecía ser decididamente adversa.

� La actitud hacia los dividendos revestía las características de un pago de naturaleza residual.

La reacción general fue de los así llamados Monopolios industriales, derivaron su fuerza del uso prudente del financiamiento del capital, lo que protegió al precio de mercado de sus valores durante períodos de condiciones económicas adversas. De ésta forma, en medio de fuertes polémicas y controversias, eruditos, de aquella época, tales como Dewing, fueron capaces de delinear los problemas principales, problemas que ha preocupado a la disciplina de la Administración Financiera desde sus orígenes hasta los tiempos modernos.


32

Problemas Principales.

Estos problemas son los siguientes:

� El tamaño y la composición de los pasivos de la empresa

� La mejor (óptima) combinación de pasivos y capital contable.

� Las políticas de dividendos de la empresa.

� El tamaño y la composición de los activos de la empresa

� Valuación de mercado de los valores de la empresa.

Nuevo Enfoque

El auge de esta disciplina, se debe a algunos factores, entre ellos "el acelerado ritmo del desarrollo tecnológico y la reducciones en los márgenes de utilidad hasta el nacimiento del conglomerado y la institucionalización del flujo de fondos

La administración Financiera moderna se ocupa básicamente de la óptima conjunción de

las aplicaciones de los orígenes de los fondos corporativos que conducirá a !a

maximización del valor del mercado de la empresa. Para lo cual nos tenemos que dar

respuesta a tres interrogantes básicos.

Si consideramos la posición de la empresa en el mercado, la demanda de sus productos,

su capacidad de producción y sus oportunidades de inversión. Qué activos específicos

debe adquirir? El proceso para tomar tales decisiones es conocido como Presupuesto De

Capital , entre otros aspectos comprende, la especificación de los objetivos de la

empresa, una serie de técnicas para medir el rango, la aceptación y el desarrollo de

proyectos específicos, así como también la definición del efecto que tendrá la adquisición

de un nuevo activo sobre los flujos de efectivo originados por los demás activos.

La evaluación de los proyectos 'de inversión- debe estar basada en dos tipos de criterios:

1. Les preferencias de la administración, representadas por una función de utilidad definida en términos de las características mensurables de la inversión.

2. Las expectativas de la administración, relacionada con los futuros costos beneficios da los proyectos, estas expectativas pueden ser extrapoladas (basadas en desarrollo histórico de proyectos iguales o similares al proyecto en cuestión) o subjetivas (basadas en estimaciones obtenidas sin la ayuda de información previa).

Dada la posición de la empresa en el mercado y sus oportunidades de inversión, Cuál es el


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volumen total de fondos que deben comprometer? Es decir Cuál debe ser la composición de los activos de la empresa? La respuesta a esta pregunta debe considerar, la especificación del nivel de activos circulantes y fijos, la composición relativa de cada una de las categorías y consideraciones de liquidez de la empresa conforme a las evoluciones del mercado

Toma de Decisiones en la Empresa Moderna

Nuestra economía es de libre empresa, o sea de tipo capitalista. Generalmente esto significa que los recursos, tanto materiales. Mano de obra y capital, se asignan de acuerdo con un sistema de precios. Los bienes y servicios escasos se relacionan más o menos en una forma automática entre los consumidores a través del sistema de precios. Al aumentar los precios, algunos consumidores quedarán excluidos de comprar los productos; en cambio una baja en los precios alentará a nuevos compradores. Para una mejor aclaración de esta situación podemos describir que el sistema de precios distribuye los bienes en forma eficiente igualando la oferta y la demanda. Si bien el sistema de precios regula la distribución de los bienes que ya existen, también determina qué artículos nuevos habrán de surgir en el futuro.

La asignación de recursos en nuestra economía s e da de acuerdo a la estructura económica vigente, es decir a través del mercado, mediante la oferta y la demanda, en contraste con otros sistemas económicos, en donde la autoridad gubernamental controla y asigna los recursos de los diversos productos y servicios disponibles. De acuerdo a nuestro sistema, los consumidores toman sus decisiones de comprar más o menos determinados productos o servicios independientemente unos de otros.

En las primeras etapas de nuestro desarrollo económico, las decisiones concernientes a la asignación de recursos a la producción de bienes y de su último consumo, eran tomadas por una unidad productor- consumidor por una persona, el empresario. Por ejemplo en el caso de un agricultor, era él quien decidía que era lo que tenía que cultivar, que tenía que hacer con la producción y así sucesivamente, él era quien tomaba la decisión sobre su empresa, ya que las decisiones de un solo hombre se tenían que tomar en relación con el mercado, cada una de las decisiones administrativas estaba directamente relacionada con todas las demás decisiones a través del sistema de precios. La empresa de un solo individuo, quien era a su vez productor-consumidor, es aún característica en algunas sociedades actuales dentro del sistema, capitalista-

La evaluación industrial ha cambiado la forma de vida 'individualista" y autosuficiente de muchos productores-consumidores. Los mercados han crecido y los procesos productivos son más complejos y requieren de un mayor uso del equipo productivo.

La empresa en una economía capitalista aún opera bajo el sistema de precios. Los artículos que fabrica, los servicios que presta y el nivel de sus operaciones están determinados básicamente por los precios (costos) de los factores (tierra, mano de obra y capital) utilizados en la producción de estos bienes y servicios y por los precios que los consumidores están dispuestos a pagar, o por la cantidad que los consumidores está dispuestos a comprar a los precios fijados por la empresa.

Dentro de las empresas han surgido cambios importantes en el proceso de toma de decisiones: se han fragmentado y alejado del contacto íntimo con el sistema de precios. En


34

primer término el aumento en el tamaño de las empresas y en la complejidad de las mismas ha obligado que exista una visión de las funciones administrativas. Las áreas de torna de decisiones se señalan frecuentemente de acuerdo con la naturaleza funcional de una decisión, por ejemplo, marketing, producción, personal, finanzas, etc. En segundo término, la asignación de recursos dentro de una empresa no se maneja "automáticamente" a través de un sistema de libre precios, la asignación se deberá llevar a cabo mediante órdenes del Director del negocio, basándose en tas recomendaciones que le hagan los especialistas en las diversas funciones.

La ausencia del sistema libre de precios dentro de la empresa puede impedir su eficiente funcionamiento, debido que resulta difícil tomar y evaluar decisiones concernientes a la asignación de recursos. La incorrecta asignación de fondos dentro de una empresa, perjudica tanto al bienestar de la economía, como al de la empresa. El alejarse del tipo de asignación de recursos correcto conforme un libre sistema de precios, significa que los artículos fueron producidos con menor eficiencia de lo que se pudieron haber producido. Por lo tanto, los consumidores pagarán más y recibirán menos del producto final en contraste con lo que pudo haber sucedido. Por otra parte, el administrador financiero al llevar a cabo sus diferentes funciones, desempeña una función básica en el proceso económico, cuanto mejor planee sus necesidades, mejor podrá asignar los fondos que el obtenga hacia esas necesidades; cuanto mejor aplique esos fondos dentro del negocio, mejor operará nuestra sistema económico.

1.1.3. EL PAPEL QUE DESEMPEÑA EL ADMINISTRADOR FIN ANCIERO

El papel fundamental del Administrador Financiero, consiste en lograr un equilibrio entre el riesgo y el rendimiento para maximizar el precio de mercado de las acciones que poseen.

El papel básico del administrador financiero de una empresa, consiste en lograr un equilibrio entre el riesgo y el rendimiento para poder maximizar el precio en el mercado de las acciones poseídas por los dueños.

1.1.3.1 Funciones de la Administración Financiera.

Para poder maximizar el precio en el mercado de las acciones es necesario realizar un adecuado equilibrio entre riesgo y el rendimiento, el administrador financiero deberá cumplir con tres funciones básicas:

� Planeación Financiera

� Administración de Activos

� Obtención de Fondos

a. PLANEACIÓN FINANCIERA

La función de Planeación es una de las más retadoras e interesantes de todas las funciones del Administrador Financiero, debido a que siempre participa en la planeación a largo plazo de la empresa, para lo cual deberá tener un conocimiento amplio sobre las operaciones que realiza la misma. Por ejemplo si se está interesado en ¡os planes a largo plazo relacionados a la expansión de la planta, al reemplazo de maquinaria y equipo u otros desembolsos que


35

habrán de causar grandes fugas de efectivo, el administrador financiero debe estimar los flujos de entradas y salidas de efectivo para él negocio en un futuro cercano, Al elaborar éstos planes o presupuestos debe hacer lo mejor que esté a su alcance en un mundo imperfecto, debido a que él debe reconocer que hasta cierto grado sus planes se verán alterados por fuerzas externas s obre las que tiene poco control, como por ejemplo nuevos avances en lo relacionado con la maquinaria, pueden obligar a la empresa a realizar grandes inversiones para conservar su posición y prestigio en la empresa. El reconocimiento de la incertidumbre de la vida no significa descartar los presupuestos, sino más bien darle la suficiente flexibilidad al plan financiero para prever todos los acontecimientos imprevistos.

b. ADMINISTRACIÓN DE LOS ACTIVOS

Al planear los flujos de efectivo, el administrador financiero deberá asegurarse de que los fondos se inviertan inteligentemente o de manera económica dentro del negocio, o bien, se regresarán a los dueños. Cada dólar invertido en un activo, sea éste circulante o fijo, tiene usos alternativos.

Si se invierte en bonos de gobierno, proporcionaría seguridad y liquidez, pero su rendimiento sería bajo, o podría asignarse aun programa de investigación de desarrollo de productos nuevos, un negocio riesgoso, pero posiblemente muy rentable- El dólar podría regresarse a los dueños, si éstos podrían obtener un mejor rendimiento por el mismo riesgo, o bien, el mismo rendimiento pero con menos riesgo. Este es el equilibrio de riesgo y rentabilidad que el administrador financiero debe perseguir en sus planes.

c. OBTENCIÓN DE FONDOS.

Si los flujos de salida de efectivo planeados exceden a (os de entrada de efectivo y si el saldo de efectivo es insuficiente para absorber el faltante, el administrador financiero, se verá obligado a obtener fondos de fuentes externas al negocio, tomando en consideración cuales van a ser las mejores fuentes de financiamiento y las que mejores garantías nos proporcionen

1.1.4 LA RESPONSABILIDAD DEL ADMINISTRADOR FINANCIE RO

La tarea del administrador financiero consiste en adquirir y usar fondos con miras a maximizar el valor de la empresa. A continuación se describen algunas actividades específicas que intervienen en dicha tarea:

1. Preparación de pronósticos y planeación. El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos al mirar hacia el futuro y al determinar los planes que darán forma a la posición futura de la empresa.

2. Decisiones financieras e inversiones de importancia mayor. Una empresa exitosa generalmente observa un crecimiento rápido en las ventas, lo cual requiere de inversiones en planta, equipo e inventarios. El administrador financiero debe ayudar a determinar la tasa óptima de crecimiento en ventas v también debe ayudar a decidir sobre los activos específicos que se deberán adquirir y la mejor forma de financiar esos activos. Por ejemplo, ¿deberá la empresa financiarse con instrumentos de


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endeudamiento o de capital contable? Y, si se usan deudas, ¿deberán ser a corto o a largo plazo?

3. Coordinación y control. El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para asegurarse que la empresa sea operada de la manera más eficiente posible. Todas las decisiones de negocios tienen implicaciones financieras y todos los administradores tanto financieros como de otra naturaleza necesitan tener esto en cuenta. Por ejemplo, las decisiones de comercialización afectan el crecimiento en ventas, lo cual a su vez influye sobre los requerimientos de inversión. De este modo, quienes toman decisiones de comercialización deben tener en cuenta la forma en que sus acciones afectan (y se ven afectadas por) factores tales como la disponibilidad de fondos, las políticas de inventarios y la utilización de la capacidad en la planta.

4. Forma de tratar con los mercados financieros. El administrador financiero debe tratar con los mercados de dinero y de capitales. Tal como se verá en el capítulo 3, toda empresa afecta y se ve afectada por los mercados financieros generales, de los cuales se obtienen los fondos, se negocian los valores de una empresa y se recompensa o se castiga a los inversionistas.

En síntesis.- Los administradores financieros toman decisiones con relación a aquellos activos que deben adquirir sus empresas, la forma en que esos activos deben ser financiados y la manera en que la empresa debe administrar sus recursos existentes. Si estas responsabilidades se desempeñan en una forma óptima, los administradores financieros contribuirán a maximizar los valores de sus empresas y esto también aumentará el bienestar a largo plazo de aquellos que hacen compras a la empresa o que trabajan para ella.

1.1.5. FORMAS ALTERNATIVAS DE ORGANIZACIÓN DE LOS NEGOCIOS

Existen tres formas principales de organización en los negocios: 1) Personas Físicas, 2) Asociaciones y 3) corporaciones. En términos numéricos, el 85% de los negocios son operados por personas físicas, mientras que el resto se divide igualmente entre asociaciones y corporaciones.

1. Persona Física.- Consiste en un negocio administrado por un solo propietario. El instalar una empresa como persona física es muy sencillo- solo se necesita iniciar operaciones de negocios. Sin embargo, aún los establecimientos pequeños, deben ser registrados en el SRI, con fines legales

Ventajas: Tiene 3 ventajas las personas físicas:

a. Se constituye de una manera sencilla y poca costosa

b. Está sujeta a un número reducido de disposiciones Legales

c. El negocio no queda sujeto al pago de impuestos sobre ingresos de naturaleza corporativa

Limitaciones: Las personas físicas también presentan 3 limitaciones

� Le es difícil obtener fuertes sumas de capital

� El propietario tiene la responsabilidad personal limitada por las deudas del negocio

� La vida de un negocio organizado como persona física queda ilimitadas a la vida del individuo que la haya creado


37

2. Asociaciones. - Se dice que existe una asociación siempre que dos o más personas se asocian para administrar un negocio de naturaleza no corporativa. La asociaciones pueden operar bajo diferentes grados de formalidad, que pueden ir desde sueldos informales de tipo oral hasta convenios formales presentados ante los juzgados de trabajo a la Superintendencia de Compañías por lo cual la Asociación realiza sus operaciones de negocios.

La principal ventaja: de una asociación es su bajo costo de constitución y su facilidad de formación

Desventajas o limitaciones: son similares con personas físicas: � Responsabilidad ilimitada � Vida limitada de la organización � Dificultad para transferir su propiedad � Dificultad para obtener grandes sumas de capital

3. Corporación. - Es una entidad creada por un estado, autónoma y distinta a sus propietarios y administradores. Tienen una vida ilimitada y su propiedad es fácilmente transferible. Su responsabilidad es limitada.

Ejemplo: Responsabilidad Limitada.- Una persona invierte $ 25000 dólares en una corporación, supongamos que está quebrada por unos $ 120.000 dólares, su pérdida potencial, quedaría limitada a los $ 25.000 originalmente invertidos.

Ventajas:

a. Vida ilimitada.- Una corporación puede continuar su vida aún después que los propietarios originales y administradores hayan fallecido.

b. Facilidad en la transferencia de los títulos de pr opiedad.- Los títulos pueden dividirse en acciones de capital para ser transferidos a asociaciones y personas físicas

c. Responsabilidad limitada.- Quiere decir que responde con el dinero originalmente invertido y no por el valor de la deuda en quiebra. Esto reduce los riesgos que corren los inversionista y manteniéndose todo los demás constante, entre más bajo sea el riesgo de una empresa mayor será su valor

1.1.6. LAS FINANZAS DE LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DE LA EMPRESA Y OTROS ASPECTOS FINANCIEROS

Aunque las estructuras organizacionales varían de empresa a empresa, el

panorama es típico con relación con el papel que desempeña las financiero dentro de

una organización; El Director Financiero es el encargado, siendo sus subordinados

las secciones de contabilidad, tesorería, presupuesto, control previo de adquisiciones,

bodega, entre otros; dependiendo de la estructura y magnitud de la empresa.


38

“Las finanzas en una organización de negocios”

El Departamento Financiero se constituye del siguiente Personal especializado, para el correcto desempeño de sus finanzas

� Director o Jefe Financiero � Analista financiero � Cajero General � Experto en Proyecto � Especialista en Banca y Finanzas � Personal de apoyo seccional

De las finanzas constan tres áreas interrelacionadas:

� Mercado de dinero y capitales.- que trata de muchos tópicos que se cubren en la macro economía; 2.Inversiones , la cual se centra en las dimensiones de individuos y de instituciones financiera y de otra naturaleza y 3. La Administración Financiera.- o “las finanzas de negocios” cuya área de desempeño se relaciona con la administración real de la empresa.

� La Administración Financiera se ha sometido a vario cambios significativos a lo largo del tiempo, pero cuatro aspectos fundamentales ha recibido mayor énfasis en años recientes: 1. La inflación.- y sus efectos sobre la tasa de interés 2.la liberación.- de las instituciones financieras, 3 Un notable incremento en el uso de la telecomunicaciones para transmitir información y en uso de las computadoras para

Junta Directiva

Presidente

Gerente

Departamento de ventas

Departamento de producción

Departamento financiero

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39

analizar los efectos de la decisiones financieras alternativas. 4.- La creciente importancia de los mercados financieros globales y las operaciones de negocios.

� La meta principal de las finanzas debe ser maximizar la riqueza de los accionista y esto implica maximizar el precio de las accione de la empresa . Por otra parte, aquellas acciones que maximicen los precios de las acciones también incrementarán el bienestar social

� El precio de la acciones de la empresa .- depende de sus utilidades por acción proyectada, de la oportunidad de sus utilidades del riesgo de las utilidades proyectadas del nivel de deudas que utilice y de su política de dividendos

Es importante tener presente que una pequeña empresa cuando se considere en forma conjunta, puede crecer y constituirse en un gran industria, que es el ideal de todo empresario.

1.2. EL SISTEMA FINANCIERO EN EL ECUADOR

La economía gira en tomo al capital financiero, pero en la actualidad da una ruptura entre al proceso productivo y la ganancia, entre la producción y la banca. Para 1 971 el gobierno norteamericano declara la inconvertibilidad del dólar, es decir el dólar ya no tiene el respaldo del oro, por lo que puede reproducirse libremente y entra a! proceso de la especulación.

El capital productivo desde el momento de la inversión hasta la ganancia pasa por el proceso productivo y el mercado, lo que implica un tiempo, este tiempo es acelerado por el capital financiero, moviéndose bajo sus propias leyes por lo que la economía pasa a ser parte dependiente de la banca y de la bolsa de valores, transformando todos los bienes en acciones.

En el caso del sistema financiero ecuatoriano en las dos últimas décadas a; tenido, un gran peso incrementándose sustancialmente a partir del gobierno del Arq. Sixto 'Duran Ballén

Acompañado lógicamente por una serie de medidas como: la ley de Instituciones del Sistema Financiero, que permitió el excesivo crecimiento de entidades financieras en 1996 funciona 44 bancos.

La ley de mercado de valores que pretendía establecer parámetros de registro La ley de Presupuestos que permitió que pasen enormes sumas de dinero del Estado a la banca privada. Permitiendo de esta manera ampliar el mercado y las utilidades a costa de las Finanzas Públicas.

Para marzo de 1999 se crea la ley de Reordenamiento de las finanzas públicas y la Agencia de Garantía de Depósitos (AGD). Que pretendían ser un mecanismo de control del sistema financiero, argumentando que no se apoya ni a los accionistas ni al banco sino al cliente, el estado entregó millonarias sumas de dinero para evitar el descalabro del sistema financiero. Quien a partir de 1995 sufría una serie de problemas demostrados en los altos niveles de cartera vencida.

Según la Superintendencia de bancos a mayo de I990 la cartera vencida alcanzo a 1,2, billones de sucres para del 98 era de 1,3 billones y para abril de 1999 la cifra alcanzo los 10,3 billones y el promedio era del 30,8%, los Bancos con más altos niveles eran los


40

intervenidos como son el Azuay con el 34,5%, Financorp e l29,41%,Tungurahua el 28.29%. 1.2.1. DESARROLLO DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS.

Para 1999 las compañías que se encontraban bajo control de la Superintendencia de Bancos son 167, como se demuestra a continuación.

Instituciones financieras estatales. 7

Bancos Privados, 40

Sociedades Financieras 23

Tarjetas de crédito 1

Almacenes Generales de Depósito. 7

Casa de Cambio, 13

Cooperativas 26

Cooperativas de Garantía Crediticia. 1

Mutualistas. 7

Seguros. 38

Seguros y Reaseguros. 2

Titularización. 1

TOTAL, 167

Fuente: catastro de entidades 2000. Dirección Estadística Superintendencia de Bancos,

1.2.3. ENTIDADES DEL SECTOR PÚBLICO.

BANCO CENTRAL DEL ECUADOR. (BCE)

Este organismo fue el Instituto emisor hasta antes de la dolarización, y entre las funciones que cumplía esta: conceder crédito interno, especialmente a los organismos del estado con la dolarización pierde esta capacidad de estabilizar el sistema financiero del País, sin embargo para comienzos de 1991, tuvo una pérdida neta de 1 '528.002 MM, (un billón quinientos veinte y ocho mil dos millones de sucres), correspondientes al 49,65 del total de activo. Y entre las razones para que se de este hecho en que el banco asumió la deuda externa privada, el BCE, A mayo del 2000 contaba con una reserva monetaria de 890,4 millones de dólares, producto de una crisis del sistema financiero nacional.

BANCO NACIONAL DE FOMENTO Y CORPORACIÓN FINANCIERA NACIONAL.

El Banco Nacional de Fomento. Es la Institución que atiende con créditos a pequeños y medianos productores agrícolas, esta institución a través de la historia ha tenido grandes


41

pérdidas por algunas causales que se puede señalar.

En primer lugar por el incumplimiento del sector económico influyente. En segundo lugar por la condonación de interés que ha sido aprobado por el congreso y que favorece al sector económicamente más fuerte. En tercer lugar el mal manejo administrativo y financiero siendo muy paternalista con los sectores más fuertes, lo que ha incidido en un alta cartera vencida que supera los 120 mil millones de sucres para 1999 agravada por el Incumplimiento de los agricultores. Para mayo de ese mismo año el Banco concedió créditos por un total de 741.930 millones de sucres.

Distribuido de la siguiente manera: al sector agropecuario el 76%, el 20% para la industria la pesca artesanal, y el 4% para el sector comercial. La Corporación Andina de Comercio. Es un banco de segundo piso, esto significa que no opera con créditos directos al cliente sino a través de la banca privada. Su finalidad es de conceder créditos al sector industrial u comerciantes más poderosos del país, en I997 efectuó cerca de 3000 operaciones por un volumen de 1,8 billones de sucres. Y entre los sectores más favorecidos se tiene los siguientes Sector', Agropecuario, Industria, servicios, Construcción, Comercio, entre otros.

BANCO DEL ESTADO

Antes BEDE hoy Banco del Estado, tiene por finalidad canalizar los recursos para el desarrollo de obras y servicios públicos, orienta sus créditos hacia el sector público. El Estado mantiene deudas altas con estas Instituciones ya que en muchos casos asume deudas de los distintos municipios. Para 1992 el Banco tuvo pérdidas de 52 mil millones de sucres. En 1993 se redujo a 3 mil millones y para I994 se genero una utilidad entre 8 y 10 millones de sucres-, aprobó créditos por cerca de 525 mil millones de sucres y sus principales dientes son los organismos de desarrollo como municipios y organismos seccionales.

BANCO ECUATORIANO DE LA VIVIENDA, BEV, INSTITUTO EC UATORIANO DE CRÉDITO Y BECAS, IECE, CONAUPE.

Son entidades financieras cuya filosofía es apoyar políticas sociales emprendidas por el gobierno. En el caso del BEV su objetivo es ofrecer apoyo a la vivienda de los sectores populares en la actualidad lo hace con la intervención del MlDUVI. Por su parte el IECE. Su finalidad es conceder créditos para la educación, y el CONUEPE, atender a los sectores de pequeños empresarios con créditos blandos para fomentar unidades familiares de producción.

Sin embargo estas entidades en la actualidad son instrumentos e intermediarios del sistema bancario privado que no desarrollan líneas de créditos especiales para estos sectores.

1.2.4. ENTIDADES DEL SECTOR PRIVADO.

Son instituciones financieras establecidas bajo un régimen societario, sujetas bajo el control de la Superintendencia de Bancos, En el Ecuador existe una alta centralización de capitales en el sector, el control de los bancos se lo hace por un grupo reducido de accionistas, 66 accionistas controlan 4.123 millones de sucres equivalentes al 35,7% del capital pagado por la banca privada. El banco del Pichincha, controlado por el grupo COFIEC Mantilla, 21


42

accionistas controlan casi et 50% de las acciones de la referida institución financiera.

Entre los Bancos Privados más grandes se puede indicar.

BANCOS MÁS GRANDES DEL ECUADOR

Junio 200 (millones de dólares). PUESTOS MARZO 2000 1999.

BANCO ACTIVOS PATRIMONIO UTILIDADES.

1 1. Pichincha. 613.36 79,74 1.43 2 - Filanbanco. 854.39. 167.75 -16.25 3 6. Produbanco. 291.96 37.75 0.26 4 5 De Guayaquil. 356.44 25.16 0.63 5 2 Pacifico. 367.34 23.26 -1.56 6 8 Continental. 185.89 24.30 3.80 7 7 AMN Amor Bank. 207.93 11.81 2.33 8 10 Bolivariano. 145.05 14.70 0.35 9 9 CITIBANK. 1639.78 13.89 -0.89 10 12 Internacional. 114.98 13.20 0.45 Fuente: Revista Gestión Nro. 72, junio 2000

La crisis financiera desde 1998 modifico fundamental mente la estructura de la banca Privada del país y de la economía ecuatoriana, mostrando la debilidad del sistema, la mala administración la incompetencia de buena parte del sector privado. A partir de I998 algunas entidades financieras fueron intervenidas y solventadas por el estado, con el propósito de que no quiebre el sistema financiero, entre los más escandalosos fueron. Filanbanco y el Banco del Progreso.

1.2.5. PROBLEMAS DEL SECTOR FINANCIERO.

La capacidad que tenían los bancos para afrontar la retirada de fondos de parte de sus clientes hasta el 31 de julio de I998 fue del 31,4%, es decir de cada 10 sucres depositados solamente se podía retirar tres, ya que según los expertos el nivel de liquides recomendable está entre el 50 y 70%, agravando más esta crisis ya que de los 40 bancos existentes 27 estaban por debajo del 31%. Los bancos que más perdieron fueron: el de préstamos con una pérdida de 3.millones de dólares, continental con 1.7 millones de dólares, centro Mundo con 172.mil dólares, unión con 75.mil dólares y litoral con 8.mil dólares. Estos problemas tuvieron su desencadenamiento a finales de I998 y I999.

Los bancos que fueron intervenidos y/o sometidos a saneamientos son: Banco de Préstamos, Mutualista Previsión y Seguridad, Banco de Tungurahua, Banco del Azuay, FINAGRO, Financorp, Occidente, Amerca, Banco del Progreso y Filanbanco

Además se puede indicar que los Bancos que superaron con éxito las auditorias, de intervención por parte de la AGD fueron: Amazonas, Acerval, Austro, Bolivariano, Centro Mundo, Comercial de Manabí, GNB, Guayaquil, Internacional, Litoral, Loja, Máchala, Pichincha, Produbanco, Rumiñahui, Solidario. Sudamericano, Territorial y Unibanco. Además los bancos que tuvieron un año para capitalizarse fueron: Cofiec, Pacifico, Popular


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y Previsora; el banco que entró a reestructuración fue el Solbanco, los bancos no viables que bebían cerrarse fueron Banco Unión y De Crédito y los Bancos que pasaron a propiedad del Estado fueron Filanbanco y Banco Continental.

La forma en que el gobierno financio el saneamiento, fue mediante la emisión de bonos (que significaba aumentar la deuda interna) recursos de organismos internacionales (500 millones de dólares) y los recursos de los accionistas que no fueron muchos. Dentro de los 2000 millones de dólares no se cuentan los egresos y a realizados por el estados a las entidades financieras Intervenidas antes de la auditoria. 11 bancos recibieron nada menos que tres billones de sucres. Que no podrá recuperar el estado. Entre los bancos que recibieron créditos están Progreso, Pacifico, Filanbanco, Tungurahua, Bancomex, del Occidente, Cofiec, Unión, Financorp, Crédito, esta situación no ha sido superado puesto que hasta marzo del 2000 de las 40 bancos existentes en el país 16 pasaron a poder del estado sea a través de la AGD y del Banco Central y 11 de ellos cerraron.

Respecto a este tema el Fondo Monetario Internacional (FM1) ha recomendado una serie de medidas entre las que podemos citar:

� Incrementar el patrimonio Técnico del 9 al 12% hasta finales del año 2003.

� El capital mínimo de los bancos debe subir hasta un millón de UVC. En el 2002 y deberá aumentar paulatinamente.

Crisis financiera.

La crisis financiera a obligado a I fusionarse de este tipo de organizaciones es así que en agosto del 2000 se hallan registradas en la Superintendencia de Bancos 23 financieras de 52 que eran en 1995. Entre las sociedades financieras más existentes están Dinnes Club, Mastercard, Proinco, M.M., Jaramillo, Leasingcorp. En el País existen otras Instituciones Financieras entre las que podemos señalar las casas de cambio como son cambiosa. Cambiaría Austral, Cambiato, Cambidex, Delgado, Interfinsa, José Imbacuan Bustos e Hijos, La Moneda etc. Compañías de seguros. Para el 2000 existían 40 compañías de seguros y reaseguros registrados en la superintendencia de Bancos.

Algunas de estas son: Equinoccial, American Home Assurance, Aseguradora üef Sur, BMI del Ecuador, Colón S.A. ubicándose en el primer puesto de acuerdo a sus activos, el Dorado, Interoceánica, Metropolitana, Panamericana del Ecuador entre otras.

El Salvataje Bancario

A pesar de manifestar de la eficiencia privada, muchos bancos han demostrado ser todo lo contrario, y siempre han terminado acudiendo al estado para su protección a pesar de considerarlo ineficiente, dado que los diferentes gobiernos han mantenido una política de protección al sistema financiero privado, y cuyas medidas adoptadas ha sido salvar a la banca que se ha venido dando desde I983 cuando se adopta la sucretización, y como lo siguen asiendo hasta la actualidad con medidas que benefician a los banqueros corruptos quienes de esa manera saquean la escuálida economía de los ecuatorianos, como es el saneamiento bancario.


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ESTRUCTURA FINANCIERA.

MINISTERIO DE ECONOMÍA

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS

BANCO CENTRAL

Instituciones financieras

Mercados financieros

Otros organismos financieros

Bancos públicos

Bancos privados

Sociedades financieras

Cooperativas Ahorro y Crédito

Mutualistas

Compañías financieras

Tarjetas de Crédito

Otros organismos

Mercado Primario

Mercado Secundario

Casas de Cambio


Organismos de Desarrollo financiero

Organizaciones sociales


Fuente: Informe del Banco Central


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Dentro de los organismos financieros se tiene. Corporación financiera Nacional. F.I.S.E. C.A.F.,B.I.D.

Con respecto a los Organismos de desarrollo Financiero están los Consejos Provinciales, Los Consejos Municipales, y otros organismos que permitan mejorar el desarrollo de una región.

Dentro de los Organismos sociales Financiaros se puede considera a I.E.C.E., I.E.S.S, Entre otros.

1.3. MERCADO FINANCIERO DE VALORES

El esquema o mecanismo que facilita la canalización de recursos para el financiamiento de las diferentes actividades económicas y productivas que tienen lugar en la sociedad se llama Mercado Financiero; cuya estructura se describe en el gráficamente más adelante.

De acuerdo con e! plazo de los recursos, el Mercado Financiero se compone de dos marcados especializados: mercado monetario y mercado de capitales.

� MERCADO MONETARIO es aquel en el que se negocian activos financieros de corto plazo, principalmente derivados de operaciones comerciales o crediticias.

� MERCADO DE CAPITALES es aquel en el que se negocian activos financieros a mediano y largo plazo y se hallan más vinculados a procesos de estructuración de activos de mayor permanencia o procesos de conformación de una capacidad productiva empresarial.

En cambio, dependiendo de la naturaleza de los activos financieros que se negocian y la clase de las instituciones, el Mercado Financiero se realiza en dos segmentos: el Mercado de las Instituciones Financieras y el Mercado de las Bolsas de Valores.

� MERCADO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS es aquel que tiene como centro a los bancos e instituciones financieras, las mismas que canalizan los recursos, mediante intermediación indirecta, a través de procesos de ahorro, crédito e inversión.

� MERCADO BURSÁTIL es aquel que teniendo como centro a las Bolsas de Valores, propicia la canalización de recursos, vía intermediación directa-

Mercado de Valores es una parcela o segmento del Mercado Financiero que tiene lugar principalmente en las bolsas de valores y que procura la canalización directa de recursos financiero hacia los sectores que los requieren, mediante el mecanismo de emisión, colocación y negociación de títulos - valores de corto, mediano y largo plazo. Es decir, incluye tanto al mercado monetario como al de capitales en tanto las transacciones sean con títulos - valores.


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MECANISMO QUE FACILITA LA CANALIZACIÓN DE RECURSOS PARA EL FINANCIAMIENTO DE LAS DIFERENTES ACTIVIDADES ECONÓMICAS Y PRODUCTIVAS, QUE TIENE LUGAR EN LA SOCIEDAD.

Se clasifica de acuerdo Plazo de Recursos Naturaleza de los Activos

financieros que se negocian

Dos

Mercado Monetario Mercado de Capitales

A mediano plazo y largo plazo, vinculados con la estructura de

activos y la capacidad. Productiva Empresarial.

De corto plazo derivados de operaciones comerciales o

crediticias.

Se renegocian Activos Financieros

Dos

Mercado de las Inst. Financieras

Mercado de las Bolsas de

Valores

Las bolsas de valores propicia la canalización de recurso vía

intermediación directa.

Bancos e Inst. Financieras que canalizan los recursos

mediante intermediación indirecta como es ahorro,

crédito e inversión.

Tienen como Centro a:

MERCADO FINANCIERO


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1.3.1. LA BOLSA DE VALORES

ANTECEDENTES HISTÓRICOS

El origen de las bolsas de valores, empezó muchos años atrás, desde que un grupo de comerciantes decidió reunirse en un determinado espacio físico, para realizar la compra - venta de sus mercaderías. Con el transcurrir del tiempo se fueron especializando los bienes que se negociaban, hasta llegar a productos más sofisticados y complejos como son los títulos representativos de derecho económico.

En general las Bolsas de Valores constituyen un mercado público, que permite congregar en el mismo lugar a vendedores y compradores de título - valores, bajo diversas modalidades de transacción, determinándose los precios mediante la libre concurrencia de la oferta y la demanda, con criterios formados por la existencia fie amplia información sobre la empresa emisora y las condiciones del mercado.

BOLSA DE VALORES DE QUITO (B.V.Q.

El proceso de creación de la Bolsa de Valores de Quito, se Inicia en los años de 1964, cuando en agosto 11, se expide la Ley de Comisión de Valores - Corporación Financiera Nacional. Para marzo de 1969 la Ley No, 111 faculta el establecimiento de las bolsas de valores, compañías anónimas, otorgando facultad a la Comisión de ^ÍlÍó<'9S - Corporación Financiera Nacional para fundar y promover la constitución de la Bolsa de Valores de Quito C,A.

Es a partir del año de 1970, empieza en funcionamiento de la BVQ, con 24 puestos de bolsa, los cuales negociaban en su mayoría Cédulas Hipotecarias y Bonos del Estado. E¡ mercado de acciones era muy deprimido y representaban alrededor del 1% del volumen negociado en la bolsa

Sin embargo, al mercado bursátil ecuatoriano le faltaban leyes más modernas que reflejan leyes más clarea que permitan un mercado más ágil y transparente que permita que inversionistas extranjeros puedan intervenir en el mercado de valores ecuatorianos. Así en 1993, se expide la primera Ley de Mercado de Valores, en donde se establece en que las Bolsas de Valores deben ser corporaciones civiles y dispone la transformación jurídica de las compañías anónimas. Es con esta ley cuando se crean en el país las casas de valores antes llamados puestos de bolsa, las administradoras de fondos, las calificadoras de riesgo, etc.

ESTRUCTURA

La estructura de la bolsa de valores de Quito tiene a la Asamblea General de Miembros a su mayor instancia, seguido por su Directorio, conformado por siete directores principales y nueve directores suplentes, un presidente ejecutivo y varias direcciones departamentales.

La BVQ empieza su jornada a la 9h30 y culmina a las 16h00 par atención al público.


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ASAMBLEA GENERAL DE

MIEMBROS

DIRECTORIO Comité Ejecutivo

Auditoría Interna

Asesoría

PRESIDENCIA EJECUTIVA

DIRECCIÓN ADMINISTRATIVO




Departamento de Administración

Departamento de Información y

Departamento de Relaciones

Departamento de Contabilidad

Departamento de Tesorería

Departamento de Compensación y

Departamento de Promoción del Mercado

Departamento de Rueda

Departamento de Estadísticas y

Departamento de Sistemas

Departamento de Secretaría

Departamento de Regulación

Departamento de Disciplina

Departamento de Supervisión


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VENTAJAS DE ACUDIR A LAS BOLSAS DE VALORES • Las empresas buscan a la Bolsa como una interesante alternativa de financiación, frente

a otras vías de obtención de fondos. • Facilita el proceso de inversión, ya que la Bolsa de Valores proporciona un lugar en el

cual se pueden concretar operaciones garantizando a sus integrantes que las mismas se realicen apegadas a !a ley, en forma eficaz y transparente, obteniendo de esta manera el mejor precio a un bajo costo.

• Las inversiones que se realizan con títulos inscritos en la Bolsa de Valores tiene gran liquidez, lo que permite que inversionistas tengan la seguridad de "convertir" sus títulos cuando requieran efectivo.

• Permite que el ahorro se dirija hada las inversiones productivas, favoreciendo la asignación eficiente de recursos.

• En la Bolsa de Valores se pone a prueba la valoración de acciones, pues en base a la libre oferta y demanda se manifiestan los Juicios tanto de la estructura financiera de las compañías como de sus fortalezas intrínsecas en el mercado de competencia. Al estar inscrita en Bolsa una empresa obtiene una imagen de confiabilidad, por lo tanto su cotización accionaría será mayor y se facilitará su crecimiento y nuevo financiamiento.

• Una política de reparto de acciones para empleados resultará más atractiva si se trata de acciones cotizadas en bolsa y con frecuencia en el mercado. a Los precios de los titulas valores inscritos en Bolsa son relativamente estables pues, al tener mayor liquidez las transacciones se realizan continuamente, ocurriendo cambios frecuentes pero no violentos.

• Los emisores del sector público ecuatoriano y extranjero están exentos del pago de la cuota de inscripción y de las cuotas de mantenimiento en la Bolsa de Valores.

TAREAS EXTRA AULA : el estudiante investigará y desarrollará los siguientes aspectos estudiados en la unidad uno; como parte del Trabajo Autónomo y el proceso de Investigación Formativa contemplado en el modulo. Estas actividades podrán ser individuales o grupales y según como avancen los contenidos a criterio del docente. Examinar la estructura del Departamento Financiero en una institución pública y privada de la localidad y cuáles son las funciones y responsabilidades del Director Financiero.

Estructurar un cuadro Sinóptico de las entidades financieras existentes en Loja, detallando los servicios que prestan, con sus correspondientes tasas activas y pasivas.

Investigar y consultar cuales son los requisitos actuales para estructurar un banco privado, una cooperativa, una mutualista, y una sociedad financiera.

Consultar la estructura actual del sistema Financiero Nacional Ecuatoriano y cuál es el sistema de calificaciones que estas entidades financieras tiene y para que sirven.

Como está estructurado actualmente el Mercado Financiero de Valores en el país e indique su estructura operativa y se gestión.

Realice una consulta teórico practica de cómo opera la Bolsa de Valores en el Ecuador actualmente y su tendencia operativa en los cinco últimos años.

Determinar comparativamente como es nuestra bolsa de valores con respecto a los países de América y el mundo.


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LA ADMINISTRACION PRESUPUESTARIA

UNIDAD

2. EL PRESUPUESTO, LOS COSTOS Y EL FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL.

2.1. LOS PRESUPUESTOS

2.1.1. DEFINICIÓN

Según Cristóbal del Río González el Presupuesto es la programación programada de manera sistemática de las condiciones de operación y de los resultados a obtener por un organismo en un período dado.

Según Jean Meyer el Presupuesto es un conjunto coordinado de previsiones que permiten conocer con anticipación algunos resultados considerados básicos para el Jefe de la Empresa.

Según Jorge Burbano Ruiz es la expresión cuantitativa formal de los objetivos que se proponen alcanzar la administración de la empresa en un período con la adopción de las estrategias necesarias para lograrlo.

De todos los conceptos expuestos se puede sintetizar que al presupuesto no es más que un plan expresado a futuro en términos cuantitativos en base a los objetivos planteados y que pueden referirse a unidades de venta, unidades de producción, número de empleados, capacidad instalada entre otros.

2.1.2. OBJETIVOS

Los objetivos que cumplen los presupuestos están establecidos en relación con el proceso administrativo.

� PLANEACIÓN- Permite conocer el camino a seguir e interrelacionar las actividades como también dar una adecuada organización dentro de la planeación.

� ORGANIZACIÓN.- Estructurar técnicamente las funciones y actividades de los recurso humanos y materiales buscando eficiencia y efectividad.

� COORDINACIÓN.- Buscar equilibrio entre los diferentes departamento» y secciones de la empresa.

� DIRECCIÓN.-Guiar las acciones de los subordinados según los planes estipulados.


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� CONTROL.- Medir si los propósitos, planes y programas se cumplen y buscar correctivos en las variaciones.

2.1.3. IMPORTANCIA

Presupuestos: Son útiles en la mayoría de las organizaciones como: Utilitaristas (compañías de negocios), no-utilitaristas (agencias gubernamentales), grandes (multinacionales, conglomerados) y pequeñas empresas

Los presupuestos son importantes porque ayudan a minimizar el riesgo en las operaciones de la organización. Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de operaciones de la empresa en unos límites razonables.

Sirven como mecanismo para la revisión de políticas y estrategias de la empresa y direccionarlas hacia lo que verdaderamente se busca. Facilitan que los miembros de la organización cuantifiquen en términos financieros los diversos componentes de su plan total de acción.

Las partidas del presupuesto sirven como guías durante la ejecución de programas de personal en un determinado periodo de tiempo, y sirven como norma de comparación una vez que se hayan completado los planes y programas.

Los procedimientos inducen a los especialistas de asesoría a pensar en las necesidades totales de las compañías, y a dedicarse a planear de modo que puedan asignarse a los varios componentes y alternativas la importancia necesaria

Los presupuestos sirven como medios de comunicación entre unidades a determinado nivel y verticalmente entre ejecutivos de un nivel a otro. Una red de estimaciones presupuestarias se filtran hacia arriba a través de niveles sucesivos para su ulterior análisis.


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2.1.4. CLASIFICACIÓN DE LOS PRINCIPALES PRESUPUESTO S SEGÚN EL SECTOR DONDE SE UTILIZA

Económicos

Funcional

Por el Objeto

Del Gasto

Por Programas

Por Ventas

De Operación

De Producción

Ingresos y Gastos

- Ingresos - Gastos

De acuerdo a la función que desempeña, por ejemplo: Dir. Regional 7

De acuerdo al programa de desarrollo que se pretende ejecutar Ejem: FISE, salubridad

Estimaciones de unidades a producirse, conocidos como pronósticos de ventas

Se relaciona a los departamentos administrativos y de ventas

Aquel que se establece para la adquisición de materia prima directa, E indirecta, de producción, mano de obra directa, costos indirectos de Fabricación (relacionados al departamento de producción)

Pérdidas y Ganancias, Flujo neto de Caja, Balance General

PÚ

BLI

CO

S

PR

IVA

DO

S

De acuerdo a las Partidas Presupuestarias municipios sueldos y salarios


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2.1.5. METODOLOGÍA PARA ELABORACIÓN DE PRESUPUESTOS EN LAS EMPRESAS PRIVADAS.

En todo presupuesto se debe tener en cuenta: a) El diagnóstico que comprende las siguientes fases: situación financiera, eficiencia y productividad, actualización tecnológica y políticas gerenciales. b) Evaluar el entorno, c) Organización de trabajo presupuestal en función del tamaño de las empresas y d) etapas de la preparación de presupuestos.

Para la elaboración de un presupuesto es importante tener presente los siguientes aspectos:

1) CONCIENCIACIÓN DE LOS PLANIFICADORES Y EJECUTORE S.

La concienciación es crucial sobre aquellos que recae la responsabilidad de planificar y ejecutar los presupuestos, por lo que se debe considerar algunos lineamientos como:

a. Los objetivos generales y los objetivos específicos, trazados por la dirección y deben ser cuantificables, claros y alcanzados.

b. Quienes planean deben proponer un conjunto de alternativas, estudiarlas y seleccionar las más favorables, evaluar sus efectos sobre el valor de la empresa, en el mercado y el grado de aceptación.

c. Los planes no deben superar el potencial productivo, comercial y financiero de la empresa, como tampoco trascender las habilidades de quienes lo desarrollan.

d. El presupuesto debe ser flexible, porque no se debe convertir en una camisa de fuerza que ahogue la iniciativa de sus ejecutores, tampoco debe Jugar con márgenes de error excesivamente altos

e. Se debe tener presente los compromisos adquiridos tanto de los planificadores como de los ejecutores, propiciar la participación activa en un diseño de todos los integrantes de la organización.

2) DIAGNÓSTICO Y CARACTERÍSTICAS EMPRESARIALES.

El diagnóstico interno représenla un factor fundamental del planeamiento, en efecto, las variables relacionadas con el presupuesto son importantes en el trabajo a desarrollarse para que los resultados tengan dimensiones cuantitativas y monetarias, las variables a considerar entre las principales tenemos.

a. SITUACIÓN FINANCIERA: Los estados financieros de la empresa permite dilucidar las

posibilidades reales del progreso y por tanto presentar las bases para establecer si las estrategias competitivas sustentarán en el crecimiento de las operaciones o en la simple supervivencia.

b. EFICIENCIA Y PRODUCTIVIDAD: La eficiencia las acciones puestas en práctica para minimizar el tiempo invertido en la realización y comercialización del producto, en tanto que la productividad expresa la producción por hora-hombre u otra máquina, estos resultados va paralelos a la tecnología, a la distribución funcional de la planta, a las destrezas de la mano de obra, a las relaciones con el sistema logístico y la naturaleza de los procedimientos administrativos. En este contexto las variables citadas inciden en el presupuesto empresarial.

c. ACTUALIZACIÓN TECNOLÓGICA; Esta en relación con la modernización industrial sobre los costos y la calidad del producto.


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d. POLÍTICAS GERENCIALES : Las Políticas gerenciales permiten establecer políticas de la empresa que gravitaran en el presupuesto, dando mayor énfasis a la políticas de inventario que reflejan los presupuestos de compra y producción, las políticas de salarios y de crédito.

3) EVALUAR EL ENTORNO

Ninguna empresa puede abastecerse del medio en que se desenvuelve, los planes y presupuestos se; supeditan a manifestaciones ambientales, como también a los competidores nacionales e internacionales y a variables como, las condiciones crediticias, el comportamiento de la inflación y la devaluación, las tasas de interés, las políticas establecidas por los gobiernos en áreas tributarias, saláriales, de seguridad social y de comercio exterior. En esas consideraciones se debe tener presente los tipos de variable que afectan de manera significativa el comportamiento de la empresa y pueden ser las variables controlables y no controlables.

4) ORGANIZACIÓN DEL TRABAJO PRESUPUESTAL EN FUNCIÓN DEL TAMAÑO DE LAS EMPRESAS.

Para el cumplimiento del presupuesto en el tiempo establecido se garantizaré la intervención de los diferentes niveles organizacionales en la organización del trabajo, como se señala a continuación en base al tamaño de la empresa.

a. EMPRESAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS.- En caso de este tipo de empresas el presupuesto es responsabilidad de un departamento de contabilidad, que debe cumplir con las funciones siguientes:

� Sostener reuniones con la dirección general y con la Jefatura del Departamento para conocer sus apreciaciones respecto al sistema y políticas de la organización.

� Revisar el sistema de contabilidad de costos, considerar criterios de los diferentes departamentos y diseñar los métodos y formatos que se aplicarán en el proceso.

� Difundir la técnica de la presupuestación en los niveles operativos y administrativos.

� Preparar informes a la dirección sobre las tendencias de ventas, y costos, los niveles de inventarios, el análisis pormenorizados de los estados financieros.

� Presentar informes periódicos que permitan comparar los resultados previstos y los reales, para sugerir correctivos pertinentes.

b. EMPRESAS GRANDES

Teniendo una estructura organizacional compleja y el manejo de operaciones comerciales de grandes proporciones a nivel nacional, internacional, en este caso se sugiere la constitución de un comité de presupuestos que asuman las siguientes funciones

� Recibir los presupuestos parciales de cada departamento presentados por el Director de

� Presupuestos, analizarlos y plantear las observaciones necesarias.

� Aprobar el presupuesto general de la empresa.

� Considerar y aprobar los cambios propuestos generales a penas se inicien las operaciones que lo generaron.


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� Recibir y estudiar los informes sobre los presupuestos previstos. En estas empresas el liderazgo del quehacer presupuesta! recae en un Director de Presupuestos, a quien se lo responsabilidad de:

o Prepara el Manual de Presupuestos, con claras instituciones de cómo elaborarlos o Recopilar la información de los diversos departamentos y someterla a consideración

de! comité. o Informar oportunamente sobre los cambios aprobados por el comité a los diversos

departamentos, o Conseguir datos financieros que auspicien el análisis, o Recopilar los presupuestos funcionales y en base a la información financiera actual

preparar estados financieros basados en los pronósticos departamentales. o Preparar el análisis de la ejecución del presupuesto que requiere la Gerencia

General.

5) ETAPAS DE LA PREPARACIÓN DE PRESUPUESTOS

Debe considerarse las siguientes etapas tanto en su preparación como en la implementación

a. Pre iniciación

b. Elaboración de! presupuesto

c. Ejecución

d. Control

e. Evaluación

Se debe indicar que tanto en la etapa de la preparación como en la etapa de la ejecución deben intervenir los aspectos citados anteriormente.

Los presupuestos para las empresas privadas son los siguientes: Según su estructura y organización

� Presupuestos de Ventas (Pronostica de demanda)

� Presupuesto de Capital

� Activos Fijos

� Activos Diferidos

� Presupuestos de Operación o PRESUPUESTO DE PRODUCCIÓN o Materia Prima Directa o Materia Prima Indirecta o Mano de Obra Directa o Mano de Obra Indirecta o Costos o Gastos Indirectos de fabricación.


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� Prepuestos de Gastos Operativos o Administrativos o Ventas o Financieros

� Presupuestos de Ingresos � Presupuesto de Efectivo.

A) Presupuesto de Ventas.

El primer paso en la implantación del programa presupuestal de empresas privadas es la determinación de los ingresos, los cuáles se obtienen a través de las ventas, pues éstas proporcionan los medios para poder llevar a cabo las operaciones de la empresa. Con el fin de que sirvan como base para la elaboración de otros presupuestos, y se puedan llevar a cabo comparaciones conforme se vayan obteniendo resultados, es necesario que se cuantifiquen en unidades por cada artículo y después se proceda a su valuación.

Para poder llevar a cabo el presupuesto de ventas es necesario realizar un estudio sobre los principales factores que van a influir sobre éstas. Dichos factores son:

1. Factores Específicos de Ventas.

a) De Ajuste: Son aquellas situaciones que sucedieron por causas fortuitas o de fuerza mayor que van a influir en la predeterminación de las ventas. Esta influencia pudo ser favorable, porque afectaron en beneficio de las ventas del período anterior, o desfavorable, pues hicieron que disminuyeran. En ambos casos, como lo sucedido es circunstancial, se debe tomar en cuenta qué hubiera pasado en caso de que no se presentara dicha situación.

b) De Cambio: Modificaciones que influirán en las ventas, tales como:

- Cambio de materiales o de presentación de los productos.

- Cambio de producción, ya sea en los programas o en las instalaciones de la empresa.

- Cambio de mercados, haciendo estudios con el fin de conocer el gusto de los clientes, la moda, la actividad económica, etc.

- Cambio de métodos de venta, por ejemplo, a través de la publicidad, mejorando los precios.

c) Corrientes de Crecimiento: Estos factores se refieren a la superación en las ventas tomando en cuenta el crecimiento del mercado y su demanda.

2) Fuerzas Económicas Generales.

Son aquellos factores externos que van a influir en las ventas. Para determinarlos se deberán recopilar datos proporcionados por instituciones de crédito, dependencias gubernamentales y organismos particulares que preparan índices de las fuerzas económicas generales. Con base en dichos datos se podrá conocer la tendencia del ciclo económico que pueda darse en la empresa.


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3) Influencias Administrativas.

Este factor es de carácter interno y se refiere a las decisiones que deben tomar los directivos de la empresa, después de considerar los factores específicos de ventas y las fuerzas económicas generales que repercuten en forma directa sobre las ventas, tales como cambiar la política de ventas, aplicar otra política de publicidad, la creación de un nuevo producto, dejar de producir un producto que está ocasionando disminución en las utilidades, etc.

a) Las proyecciones de Tendencias de Ventas: Este método se aplica en productos con demanda fácilmente predecible y comportamiento estable. Se analiza cuáles han sido las ventas establecidas en el transcurso de un periodo de años, y se hace un pronóstico de las ventas futuras tomando en cuenta los efectos de los factores externos.

b) Estudios de Campo: Este estudio es una investigación de mercados para conocer las razones de preferencias del consumidor, la existencia de hábitos de compra, pronosticar la demanda o bien otros factores del mercado. Estos estudios son realizados por agencias externas con base de consultoría, pero también pueden ser realizados por personal de la empresa, ya que los encargados de las ventas tienen un contacto más estrecho con la situación, conocen su producto, el mercado y al cliente.

c) Combinaciones de Métodos: Esto ayuda a que se lleve a cabo con mayor exactitud el presupuesto de ventas, evitando errores para así poder efectuar comparaciones con métodos alternativos explicados anteriormente, con lo cual se tendrá una base segura para la planificación presupuestaria.

B) Presupuesto de Inventarios .

Una vez predeterminadas las ventas es conveniente presupuestar la producción de artículos en cantidad suficiente para cubrir el volumen requerido. Sin embargo, se tendrá que estabilizar una producción balanceada y controlarla con el fin de mantener el inventario a su nivel más económico.

Es por ello que este presupuesto es otro punto importante dentro de la técnica presupuestal, ya que se debe encontrar el nivel óptimo de inventarios, lo cual no es una tarea fácil. La empresa debe asegurar la elaboración de productos en cantidades suficientes para cubrir las ventas presupuestadas, previniendo las posibles dificultades de abastecimiento de materia prima, a la vez que tendrá que cuidar que no se rebase del límite de inventarios, de acuerdo a las políticas que se establezcan, puesto que un inventario excesivo ocasionaría gastos innecesarios derivados del almacenamiento y de inversiones ociosas.

Para medir el tamaño del inventario se puede utilizar la razón financiera denominada "rotación de inventarios", que se, obtiene dividiendo las ventas entre el inventario anual promedio, medida de estudio que sirve para establecer las veces en que los inventarios en existencia han dado vuelta en relación con las ventas en un año.

Es importante conocer también el nivel de inventarios representado por un índice que señala la cantidad de meses de venta que tenemos en existencia en un momento determinado, el cual se obtiene restando al inventario el costo de ventas de cada uno de los meses siguientes.


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Se puede decir que el presupuesto de inventarios debe satisfacer cuatro requisitos fundamentales:

- Mantener el inventario por encima del límite mínimo, el cuál será la cantidad de Inventarios que no puede disminuirse sin poner en peligro la entrega oportuna de pedidos al cliente.

- Mantener el inventario dentro de un máximo determinado para ciertos períodos del año, que será la cantidad que no debe rebasarse para evitar que la inversión esté ociosa.

- Estabilizar la producción de acuerdo con las instrucciones de la dirección.

- El nivel óptimo de inventarios se puede determinar de la siguiente manera: Ventas/Rotación

En el caso de los inventarios de materia prima es importante conocer también los máximos y mínimos establecidos por la empresa, tomando como límite inferior la cantidad más baja sin riesgo de que la producción se suspenda por falta de material; el límite superior será fijado atendiendo a la inversión necesaria, a las fuentes de financiamiento, al espacio disponible para el almacenamiento, y a la duración de los materiales.

C) Presupuesto de Producción

Cuando han sido aprobadas las ventas en forma preliminar, el siguiente paso del plan financiero es la determinación de la cantidad de productos terminados que deben proporcionarse al departamento de ventas para que éste cumpla con sus objetivos, tomado en consideración la cantidad de productos que se tienen al principio y los que se desean tener en existencia al terminar el periodo presupuestal.

El presupuesto de producción deberá tomar en cuenta ciertos factores como son la capacidad productiva de la planta; las limitaciones financieras; la suficiencia de la maquinaria, equipo e instalaciones; la disponibilidad de materia prima y de mano de obra; así como los requerimientos de inventarios.

Para que este presupuesto sea óptimo, la producción debe ser uniforme mediante el aprovechamiento de la capacidad productiva, procurando un mínimo cambio en el proceso. Para lograr este presupuesto es importante tomar en cuenta las ventas y el inventario óptimo de la siguiente manera:

Ventas Presupuestadas mas Inventario Optimo (Inventario Final) = Presupuesto de Producción

La determinación de este presupuesto debe hacerse en dos partes: primero en unidades y después en valores, lo cual será más sencillo si se tiene implantada una técnica de costos estándar o estimados.

El desarrollo de un presupuesto detallado de producción exige, además de los planes de producción, una planeación específica con respecto a las necesidades materiales y de mano de obra, adiciones de capital y políticas de inventario. Por lo tanto, la planificación de producción tiende a conocer las dificultades que pueden evitarse mediante la acción oportuna de los directivos.


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D) Presupuesto de Compras .

El presupuesto de producción nos indica las cantidades de productos terminados que necesitamos durante el período presupuestal. El siguiente paso es determinar las cantidades de materias primas que se necesitarán para la producción.

El presupuesto de compras se refiere exclusivamente a las unidades materiales que se necesitan para producir los volúmenes indicados. Para su elaboración es necesario hacerlo primero en unidades y después en términos monetarios.

Una vez que las cantidades de material indispensables para mantener el ritmo de producción han sido precisadas, el siguiente paso es determinar la cantidad de materias primas que será necesario comprar. Antes de calcular las cantidades de materias primas a comprarse cada mes, hay que estimar diversos aspectos, como la relación entre pedidos hechos y materiales recibidos mensualmente.

El presupuesto de compras dependerá de las necesidades de producción de la empresa en relación con los inventarios que deben mantenerse en existencia. Si al máximo de inventario final autorizado le agregáramos las materias primas que se utilizarán en la producción, y le restamos el inventario inicial, obtendremos la cantidad máxima que debe recibirse en el período. Para obtener el mínimo que puede recibirse, bastará sumarle las materias primas que se utilizarán, restándole el inventario inicial.

Inventario Final mas Materia Prima utilizada menos Inventario Inicial = Materia Prima requerida en el periodo.

E) Presupuesto de Mano de Obra Directa .

El presupuesto de mano de obra directa va a indicar el costo esperado del trabajo que se requiere para la elaboración del producto. Este presupuesto se va a obtener multiplicando el número de productos por el costo promedio de mano de obra; o bien, el número de horas empleadas en la fabricación del producto por el costo promedio por hora de trabajo.

F) Presupuesto de Gastos de Producción .

Primero que nada cabe mencionar que gastos de producción son todas aquellas erogaciones indirectas indispensables para que se pueda llevar a cabo la fabricación del producto, las cuales no se pueden identificar claramente con un producto. Estos gastos pueden sintetizarse en tres grupos:

- Trabajo indirecto, que es el esfuerzo humano dedicado a la vigilancia, dirección y supervisión durante el proceso productivo.

- Material indirecto, Son todos aquellos recursos que no se pueden cargar directamente al producto ya que se utilizan en beneficio de la producción, como por ejemplo combustibles, lubricantes, etc.

- Gastos indirectos, aquellos servicios necesarios como la renta, la luz, el teléfono, etc.


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Los gastos de producción pueden apreciarse tomando en cuenta su grado de variabilidad. Gastos fijos son aquellos que permanecen constantes, independientemente del volumen producido; los gastos variables son aquellos que aumentan o disminuyen en relación con dicho volumen. Como ya se mencionó anteriormente esta distinción de gastos tienen gran importancia desde el punto de vista del control, pues quien administra un negocio tendrá mayor interés y prestará más atención a los gastos variables, mismos que, como se acaba de decir, dependen de las cantidades de unidades producidas.

El presupuesto de gastos de producción representa el máximo que se puede gastar en relación a las actividades de la empresa que tienen que ver con la producción.

Como se ha visto, los presupuestos de materia prima directa, mano de obra y gastos de producción, integran los elementos que constituyen el Estado de Costo de Ventas de los productos que se espera vender durante el año y que se utilizará posteriormente para la elaboración del Estado de Pérdidas y Ganancias presupuestado.

G) Presupuesto de Gastos de Administración y Gastos de Venta

Los gastos de venta de un negocio incluyen todas las erogaciones relacionadas con la venta y distribución de los productos, siendo la mayoría de carácter fijo. Este presupuesto se llevará a cabo haciendo un análisis de los gastos.

Los gastos de administración incluyen aquellas erogaciones que derivan fundamentalmente de las funciones de dirección y control de las variadas actividades de una empresa; su contenido es tan amplio que la determinación de su origen depende de la organización interna y del medio en que se desarrolla cada negocio en particular, comprendiendo honorarios a consejeros, abogados, gastos de representación para los ejecutivos, sueldos del departamento de contabilidad, etc.

Para la preparación del presupuesto de gastos de administración es importante efectuar un examen de los gastos incurridos en el pasado, con la finalidad de aclarar cuáles serán los gastos fijos y cuáles los variables.

Estos presupuestos tienen por objeto saber en quién o quiénes recae la responsabilidad del control de las erogaciones. Debe tenerse en cuenta que podrán existir partidas no controlables nacidas de decisiones de alta gerencia, lo cual puede ser defecto de la organización; sin embargo, esta situación se controlará vigilando que los gastos reales no sean mayores que los presupuestados.

H) Presupuesto de Caja .

Se llama presupuesto de caja o financiero (cash flow) al que muestra un pronóstico del movimiento de fondos, es decir, hace referencia a entradas y salidas de dinero durante un período determinado. La estimación de las entradas comprende el cobro probable de las ventas y de otras entradas que provienen de posibles fuentes de financiamiento que se hayan planeado en el presupuesto.

Los desembolsos se basan en los supuestos de compras y gastos que previamente se han preparado, sin embargo, las salidas de caja no siempre coinciden con los gastos estimados,


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debido a las depreciaciones, pasivos acumulados, cuentas malas y gastos diferidos.

Se debe tener presente que los ingresos dependen de la política de crédito de la empresa y de los hábitos de pago de los clientes. No debe pasar inadvertido que el presupuesto de caja está relacionado con el de gastos financieros, ya que por este medio se sabe si se va a necesitar financiamiento y cuál será el monto de los intereses que deban pagarse.

El presupuesto de caja está constituido por saldos disponibles en caja y bancos, por inversiones temporales de fácil realización y por la solvencia de la clientela para cubrir sus compromisos; en términos generales, este presupuesto comprende la aplicación de los recursos de toda la empresa.

Este presupuesto debe ser lo más preciso posible, pues en muchos casos la insuficiencia de capital ha sido y sigue siendo una de las causas del fracaso de las empresas, a pesar de que muchas veces estas circunstancias pudieron haberse previsto y corregido. Si la necesidad de capital es programada, se podrán hacer los planes necesarios para conseguir los fondos correspondientes.

Cuando el presupuesto de caja se elabora correctamente es una herramienta muy útil para la administración de una empresa, ya que proporciona una estimación del dinero que recibirá y de los desembolsos que deberá hacer como resultado de las operaciones presupuestadas, así como los saldos en caja que habrá disponibles periódicamente durante el año presupuestado. Y finalmente, permitirá preparar estados financieros estimados.

Debido a los beneficios derivados de este presupuesto, cada día es más aceptado, no obstante el trabajo que representa en virtud de la cantidad de datos que incluye.

I) Estados Financieros Presupuestados .

Los estados financieros presupuestados se preparan para presentar el resultado final al que llegará la empresa con el plan financiero.

Es importante que éstos sean iguales en cuanto a forma y método de preparación con el fin de que faciliten las comparaciones con los resultados que se vayan obteniendo durante el año presupuestado. La preparación de estados financieros presupuestados mensuales es indispensable para poder controlar las operaciones reales.

1) Presupuesto de Pérdidas y Ganancias.

Este presupuesto va a estar formado por el conjunto de presupuestos de ventas, costo de ventas, gastos de venta y gastos de administración. Se elaborará agrupando las estimaciones hechas para cada una de las actividades de la empresa, con el fin de obtener la utilidad bruta, la cual mostrará en términos porcentuales lo que gana la empresa en cada peso que venda arriba del volumen de ventas presupuestado, mediante la deducción a las ventas del costo de los materiales directos, de la mano de obra directa y de los gastos de producción, lo cual se utilizará para cubrir todos los gastos de administración, gastos de venta y gastos de financiamiento del negocio.


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2) Presupuesto de Balance General.

Para preparar este presupuesto se debe partir del balance general al principio del año proyectado, y en base a éste se irán haciendo los asientos necesarios para ir construyendo mensualmente los balances necesarios para el control presupuestal.

El balance general presupuestado indica la situación financiera que se espera tenga la empresa en el año presupuestado. Si el balance refleja una situación poco conveniente, es necesario revisar y modificar las estimaciones y planes hechos en los presupuestos, con el objeto de obtener resultados satisfactorios.

3) Estado de Cambios en la Situación Financiera.

El estado de cambios en la situación financiera tiene por objeto mostrar las fuentes de recursos propios y ajenos de una empresa, mostrando en forma adecuada cómo se obtuvieron tales recursos, así como la aplicación que se hizo de ellos. No sólo incluye los movimientos de efectivo que modifican la situación financiera, sino también las partidas no monetarias.

Las comparaciones de los estados financieros son indispensables en el sistema de control presupuestal ya que la experiencia es una guía importante para poder pronosticar el fumo.

2.2. PRONÓSTICO PARA DETERMINAR LAS VENTAS

"Todo pronóstico es un cálculo estimativo del nivel de la demanda de un producto o de varios productos para un periodo de tiempo futuro 3. Un pronóstico nos permite tomar decisiones futuras que puedan afirmar los resultados que se espera tener de acuerdo a una propuesta y a los objetivos planteados.

TIPOS DE PRONÓSTICOS

El uso de los pronósticos ha sugerido un método para clasificarlos, dependiendo del uso que se lee de y entre los más comunes podemos encontrar los siguientes:

a) PRONÓSTICOS BASADOS EN OPINIONES SUBJETIVAS

Son aquellos que algunas o todas las personas cuya actividad son las ventas expresan su parecer respecto a las ventas que esperan en el futuro. Así pues se reúnen y evalúan tales opiniones. Sin embargo este tipo de pronósticos tiene algunas desventajas como:

� Los vendedores puede ser muy optimistas si las ventas han sido buenas en el pasado. � Pueden ser exageradamente pesimistas, si las ventas del pasado han sido bajas, � En el establecimiento de los pronósticos pueden intervenir personas dominantes y el

resultado no puede ser opinión reflexiva de todas las personas afectadas- � Por lo que se constituye que las opiniones utilizadas para el pronóstico de tipo subjetivo

dependen en demasía de las experiencias habidas del pasado,

3 BIEGEL, John E. 1992 Control de Producción


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b) PRONÓSTICOS BASADOS EN ÍNDICES . Es aquel que se basa en e! grado de correlación entre las ventas y el Índice utilizado por ejemplo: Un fabricante de artículos para la construcción puede basar su pronóstico de ventas en el número de permisos para construir expedidas por el Municipio en la zona. De lo contrario se establece que se necesita un coeficiente de correlación de 0.95 antes de que pueda considerarse que el pronóstico derivado de un índice tiene el grado necesario de exactitud. Por tanto este tipo de pronóstico puede ser ventajoso pero a su vez puede ser malo porque 'va a estar relacionado directamente con el índice.

Aplicando el Método de regresión Lineal Múltiple o Correlación Múltiple se puede obtener un pronóstico muy aproximado a la realidad. Es importante resaltar que el análisis de regresión tenga validez, es que existan datos históricos de una o más variables COEFICIENTE DE CORRELACIÓN (r) Es la varianza estándar, que indica el margen de variación de la línea de regresión de cualquier pronóstico, partiendo de una distribución normal; y es r la raíz cuadrada del coeficiente de la predeterminación de muestra.

COEFICIENTE DE DETERMINACIÓN (r2) Determina la variación de la variable dependiente de la ecuación de regresión que se explica mediante al varianza dependiente.

Ecuación base Regresión Lineal Múltiple

∆ ∆ ∆

Y = α + β x + r.z

Simbología Utilizada

∆ = Estimado Z = Taza de inflación

α = Alfa variable Constante x = Períodos

β = Beta α = γ (cantidad demanda)

r = Coeficiente de correlación

y = Cantidad demandada


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APLICACIÓN PRÁCTICA PARA DETERMINAR LA PROYECCIÓN DE LAS VENTAS ( y); LA TASA DE INFLACIÓN (z), A T RAVÉS DEL MÉTODO DE REGRESIÓN LINEAL MÚLTIPLE O CORRELACIÓN MÚLTIPLE; para luego obtener los presupuestos

La empresa Productora y Comercialización de Manjar de Babaco con Piña en la ciudad

de Loja, tiene los datos históricos del año 2010 y requiere realizar la proyección de la

Demanda para el año próximo 2011. Para esto es necesario realizar esta proyección a

través del método de Regresión Lineal Múltiple, para esto también se conoce la tasa de

inflación mensual

Es necesario conocer y analizar lo siguientes coeficientes de determinación y correlación.

DATOS HISTÓRICOS.

Ventas de Tarrinas de 500g de Manjar de Babaco con Piña, Periodo 2010

Periodo VENTAS TASA DE INFLACIÓN

Año 2010 Tarrinas 500 g. ACUMULADA

1 Enero 695,00 2,00

2 Febrero 723,00 2,40

3 Marzo 742,00 3,00

4 Abril 807,00 2,70

5 Mayo 861,00 3,10

6 Junio 798,00 2,70

7 Julio 816,00 2,20

8 Agosto 804,00 3,20

9 Septiembre 830,00 5,40

10 Octubre 843,00 5,40

11 Noviembre 911,00 5,40

12 Diciembre 870,00 5,20


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CUADRO PARA DETERMINACIÓN DE VARIABLES

MESES PERIODO

VENTAS TASA DE ∆ ∆ ∆

∆2 ∆2 ∆2 ∆ ∆ ∆∆ 2010 Unidades inflación X Y Z

X Y Z ( X - X ) ( Y - Y ) ( Z - Z) X Y Z YX YZ XZ

Enero 0 695,00 2,00 -5,50 -113,33 -1,56 30,25 12844,44 2,4284 -3822,50 -1083,04 8,57

Febrero 1 723,00 2,40 -4,50 -85,33 -1,16 20,25 7281,78 1,3417 -3253,50 -837,48 5,21

Marzo 2 742,00 3,00 -3,50 -66,33 -0,56 12,25 4400,11 0,3117 -2597,00 -414,28 1,95

Abril 3 807,00 2,70 -2,50 -1,33 -0,86 6,25 1,78 0,7367 -2017,50 -692,68 2,15

Mayo 4 861,00 3,10 -1,50 52,67 -0,46 2,25 2773,78 0,2101 -1291,50 -394,63 0,69

Junio 5 798,00 2,70 -0,50 -10,33 -0,86 0,25 106,78 0,7367 -399,00 -684,95 0,43

Julio 6 816,00 2,20 0,50 7,67 -1,36 0,25 58,78 1,8451 408,00 -1108,40 -0,68

Agosto 7 804,00 3,20 1,50 -4,33 -0,36 2,25 18,78 0,1284 1206,00 -288,10 -0,54

Septiembre 8 830,00 5,40 2,50 21,67 1,84 6,25 469,44 3,3917 2075,00 1528,58 4,60

Octubre 9 843,00 5,40 3,50 34,67 1,84 12,25 1201,78 3,3917 2950,50 1552,53 6,45

Noviembre 10 911,00 5,40 4,50 102,67 1,84 20,25 10540,44 3,3917 4099,50 1677,76 8,29

Diciembre 11 870,00 5,20 5,50 61,67 1,64 30,25 3802,78 2,6951 4785,00 1428,25 9,03


66

Promedios: Ẍ = Σ X / N = 66/ 12 = 5,50

Ῡ = Σ Y / N = 9700/ 12 = 808,33

Ž = Σ Z / N = 42,70/ 12 = 3,56

FORMULAS

∆ ∆ ∆

Y = α +β X + r Z

Conjunto de ecuaciones para despejar r

∆ ∆ ∆ ∆ 1. Σ X Y = βΣ X2 + rΣ X Y

∆ ∆ ∆ ∆ 2. Σ XY = βΣXZ + rΣ Z2

2143,00 = β 143,00 + r 46,15 ( -46,15) -98899,45 = - β 6599,45 – r 2129,82

683,57 = β 46,15 + r 20, 6092 ( 143,00) 97750,51 = β 6599,45 + r 2947,12

-11148,94 = 0 + r 817,30

r = -1,4057

r = -1.41

r = -1,41 remplazando este valor en cualquier ecuación en este caso en la primera ecuación.

1. 2.143 = β 143 + r 46.15

= β 143 + ( -1.41) ( 46,15)

β = 15.44

Reemplazando


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Ecuación de la Proyección

∆ ∆ ∆

Y = α +β X + r Z Sustituimos los valores

∆

Y = 808.33 + 15.44 (X – Ẍ ) – 1.41 ( Z - Ž )

∆

Y = 808.33 + 15.44(X-5.50) – 1.41(Z – 3,56)

∆

Y = 808.33 + 15.44 X - 84.92 – 1.41Z + 5.0196

∆

Y = 728.42 + 15.44X – 1.41Z

Una vez establecida la ecuación para la proyección se hace necesario establecer la proyección de la tasa de inflación , esta se la hará a través de los promedios. Y la fórmula para obtener los promedios es;

1. 2.4 – 2.00 x 100 = 20

2.00 2. 3.0 – 2.4 x 100 = 25

2.4 3. 2.7 – 3.00 x 100 = -10

3.00 4. 3.1 – 2.7 x 100 = 14.81

2.7 5. 2.7 – 3.1 x 100 = -12.90

3.1 6. 2.20 – 2.7 x 100 = -18.52

Z 2 –Z1 x 100


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2.7 7. 3.2 – 2.2 x 100 = 45.45

2.2 8. 5.4 – 3.2 x 100 = 68.75

3.2 9. 5.4 – 5.4 x 100 = 0

5.4 10. 5.4 – 5.4 x 100 = 0

5.4 11. 5.20 – 5.4 x 100 = -3.70

2.00

PROYECCIONES DE LA TASA DE INFLACIÓN

MESES PERIODO TASA DE VARIACIÓN

INFLACIÓN %V

2007 X Z

Enero 0 2,00

Febrero 1 2,40 20,00

Marzo 2 3,00 25,00

Abril 3 2,70 -10,00

Mayo 4 3,10 14,81

Junio 5 2,70 -12,90

Julio 6 2,20 -18,52

Agosto 7 3,20 45,45

Septiembre 8 5,40 68,75

Octubre 9 5,40 0,00

Noviembre 10 5,40 0,00

Diciembre 11 5,20 -3,70

Σ Total 42,70 128,89


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Con estos resultados obtenidos, se determina el promedio del porcentaje de variación, y el promedio del crecimiento mensual de Z

a. Promedio de porcentaje de variación de Z

Z = Σ %Z /N = 128.89/12 = 10.74 % mensual 10.74 / 100 = 0.107408

b. Promedio de tasa de inflación del crecimiento mensual

Z = Σ Z / N = 42.70/12 = 4.27

Con el promedio del porcentaje de variación, proyectamos la tasa de inflación para el año 2004; cuyos resultados se describen a continuación:

1) 5.2x 0.107408 = 0.558 + 5.2 = 5.76

2) 5.76x 0.107408 = 0.618 + 5.76 = 6.38

3) 6.38x 0.107408 = 0.685 + 6.38 = 7.07

4) 7.07x 0.107408 = 0.758 + 7.07 = 7.83

5) 7.83x 0.107408 = 0.840 + 7.83 = 8.67

6) 8.67x 0.107408 = 0.931 + 8.67 = 9.60

7) 9.60x 0.107408 = 1.031 + 9.60 = 10.63

8) 10.53x 0.107408 = 1.142 + 10.63 = 11.77

9) 11.77x 0.107408 = 1.264 + 11.77 = 13.03

10) 13.03x 0.107408 = 1.399 + 13.03 = 14.43

11) 14.43x 0.107408 = 1.545 + 14.43 = 15.98

12) 15.98x 0.107408 = 1.716 + 15.98 = 17.69

Luego de establecer estos pasos se realiza la proyección de las ventas representada a la siguiente ecuación.

∆

Y = 728.42 + 15.44x +(-1.41)Z (*)

1. = 728.42 +15.44(12) +(-1.41) 5.76 = 905.58

2. = 728.42 +15.44(13) +(-1.41) 6.38 = 920.15

3. = 728.42 +15.44(14) +(-1.41) 7.07 = 934.62

4. = 728.42 +15.44(15) +(-1.41) 7.83 = 948.98

5. = 728.42 +15.44(16) +(-1.41) 8.67 = 963.24


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6. = 728.42 +15.44(17) +(-1.41) 9.60 = 977.37

7. = 728.42 +15.44(18) +(-1.41) 10.63 = 997.36

8. = 728.42 +15.44(19) +(-1.41) 11.77 = 1005.19

9. = 728.42 +15.44(20) +(-1.41) 13.03 = 1018.85

10. = 728.42 +15.44(21) +(-1.41) 14.43 = 1032.32

11. = 728.42 +15.44(22) +(-1.41) 15.98 = 1045.37

12. = 728.42 +15.44(23) +(-1.41) 17.69 = 1058.60

Tabla de proyección y de ventas e Inflación (Ener o – Diciembre 2011)

MESES PERIODO VENTAS TASA DE

Unidades INFLACIÓN

2011 X Y Z

Enero 12 905,58 5,76

Febrero 13 920,15 6,38

Marzo 14 934,62 7,07

Abril 15 949,98 7,83

Mayo 16 963,24 8,67

Junio 17 977,37 9,60

Julio 18 991,36 10,63

Agosto 19 1005,19 11,77

Septiembre 20 1018,85 13,03

Octubre 21 1032,32 14,43

Noviembre 22 1045,37 15,98

Diciembre 23 1058,60 17,69

TOTAL 11,802.63


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COEFICIENTE DE CORRELACIÓN Y DETERMINACIÓN

Coeficiente de Correlación.- medida que describe cuan cerca se mueven juntas dos variables en el tiempo o el espacio.

Coeficiente de Determinación Se utiliza para evaluar la adaptación, varia de 0 a 1 y corresponde a la no asociación o no correlación entre dos variables. Por ejemplo ventas y

tiempo.

FORMULA. Para el coeficiente de correlación y de determinación de las ventas en función del tiempo.

�� ∑ � �∑ �

� . ∑ ��

� 2.143�143 ∗ 43500.67� � �. ��

�� 0.8592

Lo que significa que las ventas si se correlacionan con el tiempo. El coeficiente de determinación será 0.592 elevado al cuadrado será = 0,74 o 74%

FORMULA: Para determinar el coeficiente de Correlación y de Determinación de las ventas en función de la tasa de inflación.

�� ∑ �∆"∑ �

"�. ∑ ��

� 683.57�20,6092 ∗ 43500.67�

�� . $�%�

El coeficiente de determinación será, 0.5211 o lo que significa el 52.11%

FÓRMULA: El coeficiente de Correlación y de determinación relacionando el tiempo y la tasa de inflación.

�� ∑ ∆∆"∑ ∆

� . ∑ ∆"�

� 46,15�143,00 ∗ 20,61� � �. ��%

EL coeficiente de determinación será de = 72% Determinar el Coeficiente de Correlación y de FÓRMULA: Determinación en relación a las tres variables.

�� & �� ∗ �� '�1 &�(� ��1 &�(� �

� 0,8592 & �0,7219 ∗ 0,8501�'�1 & 0,7227� ∗ �0,5212�

� �. �)�*

+,-. . � 0,5604

+,-. .� � 0,3141


72

Obtenida la proyección de las ventas y los coeficientes de determinación; es importante

elaborar el Plan de producción en base a la demanda en ventas obtenida, previa a la

realización de los presupuestos, cuyo grafico se describe a continuación.

EL PLAN DE PRODUCCIÓN.- Se debe tener en cuenta las cantidades de productos

requeridos en el momento oportuno, con costos mínimos y una calidad aceptable, para

entrar en el mercado de competencia en base a calidad y precio

Al determinar el plan debemos tener en cuenta que la demanda está atendida cuando ésta

lo requiera. Es importante también prever la cantidad que está demandada, los insumos

que se destinan para el proceso normal de producción y los días u horas a laborar, para

contar con un nivel de exigencias optimo o aceptable.

Para este estudio según el pronóstico de ventas obtenido para el año 2011, la cantidad

requerida es de 11.802 unidades de manjar de babaco con piña. Por tanto en el

departamento de producción de la empresa se ha elaborado el Plan de Producción

requerido para cubrir con la demanda establecida, cuyo cuadro se describe a continuación.


73

PLAN DE PRODUCCIÓN DE TARRINAS DE 500 gr DE MANJA R DE BABACO CON PIÑA

(Período Enero a Diciembre 2011)

Días laborables

UNIDADES DE PRODUCCIÓN DIARIAS

Total Meses 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

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40

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40

40

40

40

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40

40

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40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

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40

40

40

40

40

40

40

40

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40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

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40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

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40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

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40

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40

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40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

-

-

-

-

-

40

40

40

40

40

40

40

960

960

960

960

960

1000

1000

1000

1000

1000

1000

1000

Totales 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 280 11802

Fuente : Proyección de ventas obtenida en el pronóstico de ventas.


74

� El total de 11.802 unidades de tarrinas de manjar planificadas para el año de producción se distribuirán a cubrir la demanda

proyectada.

� El Plan de Producción tiene previsto en los 5 primeros meses del año que se laboraran 24 días laborables, y 25 días laborables

los 7 meses restantes del 2011

� Es importante indicar que las 11802 ( tarrinas de mangar de ½ Kilo - 500gr), dividimos para los 12 meses del año que se va a

producir, obteniendo un promedio mensual de 983.5 unidades y dividiendo para 25 días laborables en el mes , se obtiene el

promedio diario de producción que es de 39.34 unidades por día, aproximado a unidades enteras tenemos 40 unidades

diarias de producto terminado que producirá esta empresa y cubrir las expectativas del mercado.

� Por tanto el Plan de Producción se ajusta a estos requerimientos, para satisfacer la demanda obtenida con lo cual se procede

a la elaboración de los diferentes presupuestos requeridos para el año 2011.

� NOTA: Es importante denotar que todo plan de producción e stá en función de los días laborables que tenga la empresa

y las horas de trabajo diarias. Todo este proceso e s para una organización que esta ya funcionando com o es el que se

propone en el presente estudio; en tanto que para una entidad que recién va a comenzar a producir est a tiene que

realizar un Estudio de Mercado, un Estudio Técnico, a fin de establecer la capacidad de producción que tiene la

empresa en relación con la posible demanda que va a cubrir, para luego elaborar los presupuestos respe ctivos en el

estudio financiero .


75

2.3 ELABORACIÓN DE LOS PRESUPUESTOS

La empresa de producción y comercialización de Manjar de Babaco con Piña obtuvo la proyección de las ventas. Determinar los presupuestos siguientes.

DETERMINAR LOS SIGUIENTES PRESUPUESTOS

� Presupuestos de Materia Prima Directa e Indirecta,

� Presupuesto de Mano de Obra Directa e Indirecta. � Presupuestos de Gastos de Operación � Presupuestos de costos indirectos de fabricación. � Gastos Generales de luz, agua y teléfono � Utensilios de Aseo. � Presupuestos de Activos Fijos,( Son tos activos para determinar las depreciaciones ) � Sueldos y Salarios- Administrativos y de Ventas. � Presupuestos Financieros. � Amortizaciones. � Presupuestos de Ingresos por Ventas. � Estructura de presupuestos totales. � Determinación de Costos. � Punto de Equilibrio.

2.3.1 PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA

La materia prima es el elemento material e insumo que se utiliza para la transformación de un producto este o no acabado y forma parte del rubro en donde se concentra las denominadas cargas fabriles.

a) PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA DIRECTA.

Son todos los materiales que intervienen directamente en la transformación del producto y que son, visibles en ese producto.

� En el caso de la Materia Prima Directa se establece que es: 20 piñas grandes a un valor de 0.75 c/u. 12 libras de azúcar a 0.20 cada libra; 2 kilos de maicena a 0.60 la libra, y 10 babacos grandes a 0.40 centavos cada uno

� Para lo cual multiplicamos las cantidades para los RESPECTIVOS VALORES unitarios y este resultado lo dividimos para 40 unidades que se obtiene de producto, obteniendo el costo unitario, en este caso es de 0.57 centavo de dólar

� Este costo va a variar cada 4 meses en más un centavo, por la inflación proyectada en el año 2011, que multiplicando para los meses de la cantidad demandada este mes de la cantidad generada se obtiene el presupuesto anual de MPD: cuyo cuadro se estima a continuación


76

ELABORACIÓN DE LOS PRESUPUESTOS PARA LA PRODUCCIÓN Y

COMERCIALIZACIÓN DE MANJAR DE BABACO Y PIÑA (Periodo Enero – Diciembre del 2011)

PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA

Presupuesto de Materia Prima Directa ( Costo Unitario)

INSUMO CANTIDAD UNIDAD VALOR NÚMERO VALOR

UNITARIO TARRINAS UNITARIO

Piña 20,0 u $ 0,75

40/producción

$ 0,38

Azúcar 12,0 lb $ 0,20 $ 0,06

Maicena 2,0 lb $ 0,60 $ 0,03

Babaco 10,0 u $ 0,40 $ 0,10

TOTAL $ 0,57

PRESUPUESTO ANUAL DE MATERIA PRIMA

Incremento mensual por inflación : 0,00 %

PERIODO CANTIDAD

VALOR DE VALOR

2011 DEMANDADA MPD TOTAL

Tarrinas 500 g.

Increm. 0,00%

Enero 906,00 $ 0,57 $ 516,42

Febrero 920,00 $ 0,57 $ 524,40

Marzo 935,00 $ 0,57 $ 532,95

Abril 949,00 $ 0,57 $ 540,93

Mayo 963,00 $ 0,58 $ 558,54

Junio 977,00 $ 0,58 $ 566,66

Julio 991,00 $ 0,58 $ 574,78

Agosto 1005,00 $ 0,58 $ 582,90

Septiembre 1019,00 $ 0,59 $ 601,21

Octubre 1032,00 $ 0,59 $ 608,88

Noviembre 1046,00 $ 0,59 $ 617,14 Diciembre 1059,00 $ 0,59 $ 624,81

TOTAL 11802,00 $ 6849,62

NOTA: La inflación de un centavo en la MPD corresponde al 2% aproximadamente de incremento cada cuatro meses


77

b) PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA INDIRECTA. Son todos los materiales que intervienen en el proceso de producción pero que no se los puede cargar directamente en la transformación del producto. Como MPI se considera a: clavo de olor, pimienta dulce, las tarrinas (envases) y las etiquetas. Según los análisis realizados se requiere de 4 onzas de canela a $ 3.20 dólares la libra; el 1/5 dulce 0.20 libras de clavo de olor a $2.00 dólares la libra; pimienta dulce 0.20 libras a un costo de $ 4.00 dólares la libra; cada tarrina de un ½ kilo con tapa cuesta 3 centavo de dólar al por mayor; cada etiqueta cuesta 1 centavo de dólar cuando se requieren más de 10.000 unidades. Con estas cantidades obtenidas se multiplican para los valores unitarios y este resultado lo dividimos para 40 productos terminados que se obtiene en una producción y tenemos los valores totales o costo unitario de MPI, que es de 0.15 centavos de dólar. Este costo unitario no va variar, por cuanto no se ha incrementado en los últimos años la MPI, más bien tienden a bajar de precio. Por tanto este costo unitario de 0.15 centavos de dólar lo multiplicamos para los meses del año 2004 de la cantidad demanda y obtenemos el presupuesto anual, considerando en el cuadro siguiente.

PRESUPUESTO DE MATERIA INDIRECTA

CONCEPTO CANTIDAD UNIDAD VALOR NÚMERO VALOR

UNITARIO TARRINAS TOTAL

40/producción

Canela 0,3 lb $ 2,50 $ 0,02

Clavo de olor 0,2 lb $ 2,80 $ 0,01

Pimienta dulce 0,2 lb $ 3,50 $ 0,02

Tarrina 40,00 u $ 0,03 $ 0,03 Etiqueta 40,00 u $ 0,01 $ 0,01

TOTAL $ 0,09

PERIODO

2011

CANTIDAD DEMANDADA Tarrinas 500 g.

VALOR DE

MPI

VALOR TOTAL

Enero 906,00 $ 0,09 $ 81,54

Febrero 920,00 $ 0,09 $ 82,80

Marzo 935,00 $ 0,09 $ 84,15

Abril 949,00 $ 0,09 $ 85,41

Mayo 963,00 $ 0,09 $ 86,67

Junio 977,00 $ 0,09 $ 87,93

Julio 991,00 $ 0,09 $ 89,19

Agosto 1005,00 $ 0,09 $ 90,45

Septiembre 1019,00 $ 0,09 $ 91,71

Octubre 1032,00 $ 0,09 $ 92,88

Noviembre 1046,00 $ 0,09 $ 94,14

Diciembre 1059,00 $ 0,09 $ 95,31

TOTAL 11802,00 $ 1062,18

a: No existe incremento de la MPI por cuanto tiende a bajar los precios, y esta se la compra para todo el año


78

2.3.2 PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA

Es el pago salarial de dinero del obrero que tiene una relación directa con el producto fabricado, estos costos son aquellos que se pueden identificar especialmente con la unidad del producto.

Previamente a la realización del presupuesto de Mano de Obra directa deberé elaborarse el plan de producción que se analizó en el módulo cinco. Y estructurar el rol de pagos.

De acuerdo a los requerimientos se ha establecido que se necesita de dos trabajadores que son contratados para el año de producción según lo establecido en la planificación presupuestaria de la Empresa. Un Jefe de Producción que también hará las funciones de contabilidad y ventas, por considerar que es una empresa muy pequeña en su estructura.

ESTRUCTURA DEL ROL DE PAGOS (Unificación salarial)

NÓMINA

SUELDO INCORPOR. INCREMEN. SALARIO COMPENS. REMUNERA. IESS LÍQUIDO

BÁSICO COMPENS. 4,4% BÁSICO SALARIAL TOTAL APORTE A PAGAR

SALARIAL UNIFICADO POR INCORP. 9,35%

Juana Yauri – Obrero 121,91 8,00 5,72 135,63 8,00 143,63 12,68 130,95

Luis Chuqui 121,91 8,00 5,72 135,63 8,00 143,63 12,68 130,95

José Cobos - Gerente Jefe Produccn. Vendedor 180,00 8,00 15,75 196,27 8,00 204,27 18,35 185,92

FUENTE: Tablita 2008 EGRESOS MENSUALES: 2 Obreros: $ 287,26

1 administrat. $ 204,27


79

a) PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA DIRECTA ( Sueldos y salarios al personal operativo - obreros)

PERIODO NÚMERO COSTO PROY.

2011 OBREROS

Enero

2

$ 287,26

Febrero $ 287,26

Marzo $ 287,26

Abril $ 287,26

Mayo $ 287,26

Junio $ 287,26

Julio $ 287,26

Agosto $ 287,26

Septiembre $ 287,26

Octubre $ 287,26

Noviembre $ 287,26

Diciembre $ 287,26

TOTAL $ 3447,12

b) PRESUPUESTO DE PERSONAL ADMINISTRATIVO

PERIODO NÚMERO COSTO PROY. 2011 EMPLEADOS Increm. 0,00%

Enero

1(204.27) $204.27 (Mensual)

$ 204,27

Febrero $ 204,27

Marzo $ 204,27

Abril $ 204,27

Mayo $ 204,27

Junio $ 204,27

Julio $ 204,27

Agosto $ 204,27

Septiembre $ 204,27

Octubre $ 204,27

Noviembre $ 204,27

Diciembre $ 204,27

TOTAL $ 2451,24

Nota: No se considera incremento alguno para el primer año de producción


80

2.3.3 PRESUPUESTO DE MAQUINARIA

CANTIDAD DESCRIPCIÓN VALOR VALOR VALOR DE

DEPRECIACIÓN UNITARIO TOTAL RESIDUAL

1 Cocina industrial 100,00 100,00

$ 100,00 20,00 $ 8,00

2.3.4 PRESUPUESTO EQUIPO DE PRODUCCIÓN

2 Ollas tamaleras 27,00 54,00

2 Cilindros 25,00 50,00

2 Tinas 6,00 12,00

1 Mesa grande 80,00 80,00

1 Balanza 18,00 18,00

2 Cuchillos 2,00 4,00

2 Cucharones 1,00 2,00

$ 220,00 44,00 $ 35,20

2.3.5 PRESUPUESTO EQUIPO DE OFICINA

1 Escritorio 160,00 160,00

1 Silla giratoria 48,00 48,00

2 Sillas de oficina 26,00 52,00

1 Calculadora 35,00 35,00

1 Teléfono 45,00 45,00

$ 340,00 34,00 $ 30,60

FUENTE: ROMAR, OCHOA HERMANOS, MUEBLES L.G., ELECTRY TODO, ELECTRO FERRETERIA


81

DEPRECIACIONES DE LOS ACTIVOS FIJOS

a) Depreciaciones de Maquinaria

Costo: $ 100

Vida Útil: 5 años

Porcentaje de depreciación: 20%

Formula:

C – VR 100 - 20

Vida útil 10

b) Depreciaciones de Equipo de Producción

Costo: $ 220

Vida Útil: 5 años


Formula:

C – VR 220 - 44

Vida útil 5

D = = = 8,00

D = = = 35.20


82

c) Depreciaciones de Equipo de Oficina –Muebles y Enseres

Costo: $ 340

Vida Útil: 10 años


Fórmula:

C – VR 340 - 34

Vida útil 10

2.3.6 PRESUPUESTO DE LUZ, AGUA TELÉFONO.

Para determinar estos rubros se lo hizo en base a lo establecido por la empresa Eléctrica, Empresa de Agua potable, y la tarifa básica de teléfono, cuyos rubros establecidos son luz 250 Kw, cuyo costo del Kw es de 0.12 centavos de dólar, agua 30 metros cúbicos. Precio del metro cúbico será de 0,89 el teléfono su consumo promedio mensual será de 15 dotares,

PRESUPUESTO DE AGUA LUZ Y TELÉFONO

CONSUMO VALOR VALOR INCREMENTO

UNITARIO TOTAL MENSUAL

LUZ 100,00 Kw 0,12 12,00 1,56 %

AGUA 30,00 m3 0,89 26,70 1,56 %

TELÉFONO 1 mes 15,00 15,00 1,56 %

PERIODO LUZ AGUA TELÉFONO VALOR

2004 Increm. 1,56% Increm. 1,56% Increm. 1,56% TOTAL

Enero $ 12,00 $ 26,70 $ 15,00 $ 53,70

Febrero $ 12,19 $ 27,12 $ 15,23 $ 54,54

Marzo $ 12,38 $ 27,54 $ 15,47 $ 55,39

Abril $ 12,57 $ 27,97 $ 15,71 $ 56,25

Mayo $ 12,77 $ 28,41 $ 15,96 $ 57,13

Junio $ 12,97 $ 28,85 $ 16,21 $ 58,02

Julio $ 13,17 $ 29,30 $ 16,46 $ 58,93

Agosto $ 13,37 $ 29,76 $ 16,72 $ 59,85

Septiembre $ 13,58 $ 30,22 $ 16,98 $ 60,78

Octubre $ 13,79 $ 30,69 $ 17,24 $ 61,73

Noviembre $ 14,01 $ 31,17 $ 17,51 $ 62,69

Diciembre $ 14,23 $ 31,66 $ 17,78 $ 63,67

TOTAL $ 702,67

FUENTE: UMAPAL, EERSSA, PACIFICTEL

NOTA: La inflación de 1,56% es un promedio de Enero-Abril del 2004 (INEC)

= 30.60 D = =

Descripción


83

2.3.7 PRESUPUESTO DE CONSUMO DE GAS

Un cilindro de 15 kilos cuesta $ 2,00 dólares a domicilio y dura a aproximadamente 32 días laborables de producción; teniendo en el año 288 días laborables dividiendo 288/ 32 tenemos el resultado de 9 variables que se requieran para la producción anual

Periodo Concepto Cantidad Unidad Valor unitario

Valor total

2011 ( Enero – Diciembre ) Consumo de gas

9 15 kilos c/u $ 2.00 $ 18,00

Total $ 18,00

2.3.8 PRESUPUESTO DE ARRIENDO.

No se prevé una adquisición del local sino un arriendo del local que estará ubicado en la ciudad y su costo de arrendamiento se lo ría establecido de acuerdo al contrato de arriendo que es de 150,00 para todo el año.

PRESUPUESTO DE ARRIENDO

Costo mensual de arriendo comercial : 150,00 USD

PERIODO ARRIENDO

2011

Enero $ 150,00

Febrero $ 150,00

Marzo $ 150,00

Abril $ 150,00

Mayo $ 150,00

Junio $ 150,00

Julio $ 150,00

Agosto $ 150,00

Septiembre $ 150,00

Octubre $ 150,00

Noviembre $ 150,00

Diciembre $ 150,00

TOTAL $ 1800,00

FUENTE: Contrato de Arriendo


84

2.3.9 PRESUPUESTO DE GASTOS PARA VENTAS.

Para el presente caso se establece que se lo hará a través de promociones puerta a puerta y de acuerdo al plan de gastos establecidos por la empresa el costo en promociones para todo el año presupuestado.

PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTA

Costo mensual de distribución : 20,00 USD

PERIODO COSTO PROY.

2011

Enero $ 20,00 Febrero $ 20,00 Marzo $ 20,00 Abril $ 20,00 Mayo $ 20,00 Junio $ 20,00 Julio $ 20,00 Agosto $ 20,00 Septiembre $ 20,00 Octubre $ 20,00 Noviembre $ 20,00 Diciembre $ 20,00

TOTAL $ 240,00

FUENTE: Sobre la base de $ 0.50 de transporte

2.3.10. PRESUPUESTO DE IMPREVISTOS

Descripción Valor

� Costo primo

� Costo Ind. Fabr.

� Gastos de admin.

Y Vtas Total

$ 10.296,74 $ 3.656, 65 $ 2.691, 24

$ 16.644, 63

5% imprevistos $ 832,23

Fuente: Presupuesto de inversiones

Nota: 16444,63 x 5% = 832,23

Este valor se utiliza en los Imprevistos, o algún aumento de sueldos


85

Una vez establecido los presupuestos para la producción, es necesario elaborar el presupuesto de Inversiones, para el año 2011

PRESUPUESTO DE LAS INVERSIONES DE LA EMPRESA

PRODUCTORA DE MANJAR DE BABACO CON PIÑA

ENERO - DICIEMBRE DEL 2011 (EN USD)

ESPECIFICACIONES SUBTOTAL TOTAL

ACTIVO CORRIENTE Costo Primo 10296,74 Materia Prima Directa 6849,62 Mano de Obra Directa 3447,12 Costos Indirectos de Fabricación 3656,65 Materia Prima Indirecta 1062,18 Mano de Obra Indirecta --- Depreciación de Maquinaria 8,00 Depreciación de Equipo de Producción 35,20

Depreciación de Equipo de Oficina Mueb. y Ens. 30,60

Luz, agua, teléfono 702,67 Arriendo 1800,00

Consumo de Gas Gastos Administrativos y Ventas

3523,47

Sueldos y Salarios 2451,24 Gastos de ventas (distribución) 240,00 5% Imprevistos 832,23 ACTIVOS FIJOS 660,00 Maquinaria 100,00 Equipo de Producción 220,00 Equipo de Oficina Muebles y Enseres 340,00 TOTAL DE INVERSIÓN 18136,86 Fuente: Presupuesto Elaborados

2.4. FINANCIAMIENTO .

Son las diferentes fuentes a que debe recurrir el empresario para cumplir con las obligaciones asumidas como egresos. Se conoce dos tipos de financiamiento. Financiamiento propio y financiamiento ajeno.

Financiamiento Propio.

Es el capital que aportan los socios y que se utiliza con el fin de obtener utilidades, este

8,00


86

capital propio puede considerarse aquel que aportan los propietarios, como también aquellos fondos que son producto de las ganancias retenidas.

Financiación por endeudamiento.

Es un capital pedido a una tasa de interés establecida y que se reembolsará a una fecha específica. Es una obligación a largo plazo, que generalmente incurre en riesgo.

Para el presente ejemplo se establece que el 27,57% se lo obtendrá a través de un préstamo. Que será solicitado al banco de Loja a un año plazo, pagadero en forma mensual con el 12% anual. Mientras que el 72,43% será a través del capital aportado por los socios.

CUADRO DE FINANCIAMIENTO.

CUADRO DE FINANCIAMIENTO

TIPO DE CAPITAL CANTIDAD PORCENTAJE

Capital Propio $ 13136,86 72,43%

Capital Externo $ 5000,00 27,57%

TOTAL $ 18136,86 100,00%

Una vez establecido el préstamo se hace necesario determinar la amortización dividendos a pagarse en forma mensual,

Amortización. Procedimiento utilizado para distribuir los costos de los activos fijos e intangibles durante el tiempo en el cual van a derivarse los beneficios.

Para los activos fijos la amortización se llama depreciación, mientras que s e llama amortización propiamente dicha a aquella d evaluación gradual de una deuda o redención gradual de los valores mediante pagos periódicos4

CÁLCULO DE LA AMORTIZACIÓN VARIABLE CON DIVIDENDOS FIJOS. PARA EL PRESENTE PRÉSTAMO.

FÓRMULA: SIMBOLOGÍA

D = c x I (1+i)n C = Capital D = Dividendo

(1+I)n-1 i = Interés N = Período

Porcentaje mensual será = 0.12/12 = 0.01

4 Diccionario de términos financieros CARMENZA Avellaneda Pag. 10


87

5000x 0.01 (1+0.012)12

(1+0.012)12 –1

Este valor de $ 444.24 dólares corresponde a cada dividendo fijo (intereses + amortización) que la empresa va a pagar al banco en un plazo de doce meses, cuyo cuadro de amortización se describe a continuación.

CUADRO DE AMORTIZACIÓN

CAPITAL: $ 5000,00

TASA: 12,00 % anual (Banco de Loja)

PLAZO: 12 meses

DIVIDENDO: D= (C * i * ( 1 + i )n ) / ( ( 1 + i )n - 1 ) = $ 444,2439

MESES SALDO DIVIDENDOS INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO

ANTERIOR FINAL

0 5000,00 5000,00

1 5000,00 444,24 50,00 394,24 4605,76

2 4605,76 444,24 46,06 398,19 4207,57

3 4207,57 444,24 42,08 402,17 3805,40

4 3805,40 444,24 38,05 406,19 3399,21

5 3399,21 444,24 33,99 410,25 2988,96

6 2988,96 444,24 29,89 414,35 2574,61

7 2574,61 444,24 25,75 418,50 2156,11

8 2156,11 444,24 21,56 422,68 1733,42

9 1733,42 444,24 17,33 426,91 1306,51

10 1306,51 444,24 13,07 431,18 875,34

11 875,34 444,24 8,75 435,49 439,85

12 439,85 444,24 4,40 439,85 0,00

TOTAL 330,93 5000,00

D= = 444.24


88

2.5. ESTUDIO Y ESTRUCTURA DE LOS COSTOS E INGRESOS

2.5.1. CONCEPTOS DE COSTOS

La palabra costo tiene dos acepciones básicas: Puede significar la suma de esfuerzos y recursos que se han invertido para producir algo útil; así, por ejemplo, se dice: "Su examen le costó dos días de estudio", lo que significa que Invirtió dos días para poder presentarlo.

La segunda acepción se refiere a lo que se sacrifica o se desplaza en lugar de la cosa elegida; en este caso, el costo de una cosa equivale a lo que se renuncia o sacrifica con el objeto de obtenerla, así, por ejemplo: "Su examen le costó no Ir a la fiesta", quiere expresar que el precio del examen fue el sacrificio de su diversión.

El primer concepto, aun cuando no se aplicó al aspecto fabril, expresa los factores técnicos e intelectuales de la producción o elaboración, y el segundo manifiesta las consecuencias obtenidas por la alternativa elegida

A. COSTOS FIJOS.-

Son los desembolsos que no cambian con el volumen total de las ventas o la cantidad de modificaciones que se realizan en la producción, con respecto a un nivel de producción relevante. También se los puede definir como los gastos que se mantienen constantes dentro de ciertos ¡imites o circunstancias que, por su naturaleza, resultan inversamente proporcionales al volumen de la producción de bienes o de sus ventas, Los Costos Fijos por unidad resultan de dividir los Costos Fijos de la Empresa para el número de Unidades producidas,

B. COSTOS VARIABLES.-

Gastos que se realizan y que se hallan en relación proporcional con respecto al aumento o disminución de los volúmenes de la producción o de sus ventas, Los Costos variables por unidad resultando dividirlos costos variables de la empresa para el número de unidades producidas,

C. COSTO SEMI VARIABLE. Son aquellos gastos que oscilan entre variables y fijos por lo (Sigue hay insumos que su poder de transformación no es a corto plazo, sino a mediano plazo.

D. COSTO DE INVERSIÓN

Es el costo de un bien, que constituye el conjunto de esfuerzos y recursos Invertidos con el fin de producir algo útil; la Inversión está representada en: tiempo, esfuerzo o sacrificio, y recursos o capitales.


89

La producción de un bien requiere un conjunto de factores integrales, que son:

A) Cierta clase de materiales. B) Un número de horas de trabajo-hombre, remunerables. C) Maquinaria, herramientas, etcétera, y un lugar adecuado en el cual se lleve a cabo la

producción.

Estos factores pueden ser físicos o de otra-naturaleza, pero su denominador común es la moneda como unidad de medida.

Concluyendo, el costo de Inversión representa los factores técnicos, medibles en dinero,-qué intervienen en la producción.

E. COSTO DE DESPLAZAMIENTO O DE SUSTITUCIÓN

En la moderna teoría económica el costo significa desplazamiento de alternativas, o sea que el costo de una cosa es el de aquella otra cosa que fue escogida en su lugar. Si se elige algo, su costo estará representado por lo que ha sido sacrificado ó desplazado para obtenerlo. Constantemente el sujeto está tomando decisiones frente a varias alternativas; por ejemplo, 'cuándo un estudiante se decide por la carrera de contador público, en lugar de la de filosofía, entonces el no ser filósofo, es él costo de la carrera de contador.

F. COSTO INCURRIDO

Se conoce con este nombre a la inversión del Costo de Producción puramente habida en un período determinado. Es decir, que sólo refleja valores de inversión efectuados exclusivamente en un lapso; lo anterior Indica que el Costo. Incurrido no incluye valores de producción que correspondan-a otro ejercicio, como lo es el "Inventario Inicial de Producción en Proceso".

G. COSTOS FABRILES Y NO FABRILES

A través de la Historia, las técnicas de valuación, en costos, han sufrido una evolución que está ligada a los adelantos habidos.

En los pueblo de economía atrasado o faltos de Industria, el costa es un simple resultante, y su cálculo carece generalmente de precisión y justeza pero en los países en que la Industria tiene un grado o nivel de adelanto considerables costo transforma, se afina, hasta tener bases científica, su cálculo es vital en todas las actividades, siendo así, surge y se desenvuelve la moderna contabilidad de costos. Dicha contabilidad no es privativa de lo fabril o industrial, en nuestra época es aplicable ventajosamente a cualquier tipo de actividad.

El costo de producción o de fabricación está formado por tres elementos básicos: MATERIA PRIMA, SUELDOS Y SALARIOS, Y OTROS GASTOS DE FABRICACIÓN O PRODUCCIÓN.


90

El costo de fabricación sirve para determinar el valor de elaboración de los productos terminados, de los que están en proceso de transformación, y de los vendidos; los dos primeros se presentan en el Estado de Posición Financiera o Balance, en el capítulo de "Inventarios", y los últimos en el Estado de Resulta dos o de Pérdidas y Ganancias.

El costo no fabril se aplica a todas las inversiones que no corresponden a la producción de algún artículo, lo cual indica que no se realizan actividades manufactureras. El análisis del costo es un examen de gastos, como son las compras, los gastos sobre compras, los gastos de ventas, los gastos de administración, los gastos financieros, y otros gastos que puedan existir en empresas dedicadas a vender un producto o a prestar un servicio.

H. COSTO TOTAL

El costo, económicamente hablando, representa, en términos generales, toda la Inversión necesaria para producir y vender un artículo; ahora bien, este costo se puede dividir en: COSTO DE PRODUCCIÓN Y COSTO DE DISTRIBUCIÓN, pero además, toda empresa puede tener OTROS GASTOS, que también integran el costo total, desde el punto de vista de la entidad o empresa; partes integrales que a continuación se explican:

Costo de Producción

Representa todas las operaciones realizadas desde la adquisición de la materia prima, hasta su transformación en artículo de consumo o de servicio. Integrado por tres elementos o factores que a continuación se mencionan:

a) Materia Prima.- Es el elemento que se convierte en un artículo de consumo o de servicio. A la materia prima, cuando se le puede identificar por su monto y o tangibilidad en un artículo elaborado, se le conoce como "Materia Prima Directa", excepto cuando su apreciación en el artículo producido se dificulta, o su valor - no Justifica un procedimiento laborioso y en ocasiones demasiado costoso, para precisarla en el artículo.

b) Mano de Obra.- Es el esfuerzo humano necesario para la transformación de la materia prima.

También se le conoce con los siguientes nombres: "Mano de Obra", "Sueldos y Salarlos", "Sueldos y Salarios Devengados", "Trabajo", "Costo del Trabajo", "Labor", etcétera.

Cuando la "Obra de Mano" se puede precisar, en cuanto a su monto, en la unidad producida, se le conoce como "Obra de Mano Directa". Se puede concluir que cuando es factible cuantificar los dos elementos anteriores en la unidad producida: son elementos "directos" -del costo, precisamente porque su aplicación es específica.

c) Gastos Indirectos de Producción.- Son los elementos necesarios, accesorios para la transformación de la materia prima, además de la "Obra de Mano Directa", como son: el lugar donde se trabaja, el equipo, las herramientas, la luz y fuerza, etcétera.

También se le conoce con las siguientes denominaciones: "Gastos de Producción", "Gastos de Fabricación", "Gastos Indirectos", "Costos Indirectos", "Cargos Indirectos", principalmente.

Los tres elementos anteriores son importantes e Indispensables para la elaboración de un artículo de consumo o de servicio, y su cuantificación se hace por medio del común denominador llamado moneda.


91

Por lo tanto el "Costo de Producción", está formado por la materia prima directa, los sueldos y salarlos directos, y los gastos indirectos.

d) Costo Primo.- Es la suma de los elementos directos del costo, es decir el conjunto formado por la materia prima directa y por los sueldos y salarlos directos.

e) Costo de Transformación.- Está integrado por la adición de los sueldos y salarlos directos, y los gastos indirectos de producción. Es conveniente aclarar que no se debe confundir con el Costo de Producción ya que éste está formado por los tres elementos del costo, y el costo de transformación, sólo por los dos últimos, que son los que integran la inversión para la metamorfosis del primero.

B) Costo de Distribución

Está Integrado por las operaciones comprendidas, desde que el artículo de consumo o servicio se ha terminado, almacenado, controlado, ponerlo en manos del consumidor etcétera, hasta obtener el Ingreso respectivo.

Es decir, el producto elaborado necesita una inversión adicional para hacerlo llegar a manos

de la persona que lo necesite, y que se reciba en la caja o se deposite en el banco el importe

de la venta, todo ello lo engloba el "Costo de Distribución", mismo que comúnmente se

controla por medio de las cuentas "Gastos de Venta", "Gastos de Administración", y "Gastos

Financieros", referentes a la distribución.

Quizá sería más adecuado denominar a los "gastos de venta" como "Costo de Distribución",

a los "gastos de administración" como "Costo Administrativo" y los "gastos financieros" como

"Costo Financiero" lo que parece más lógico y en concordancia con la semántica.

C) Otros Gastos

Comprende Codas aquellas partidas no propias ni Indispensables para al desarrollo de la

empresa, las cuales no son consuetudinarias, ni normales, y por lo tanto difícil de preverse,

ya que no se sabe cuáles serán y cuándo acontecerán, pero una vez sucedidas sí forman

parte del .costo total de la entidad. Ver grafico de costo total


92

COSTO DE PRODUCCIÓN

Materiales

directos

Mano de obra

directa

Gastos

indirectos

Gasto de

venta

Gastos de

administración

Gastos

Financieros

Sueldos

Salarios

Tiempo extra

Gratificaciones

Vacaciones

Gtos. Viajes y viáticos

Luz y fuerza

Rep. Y conservación

Amortización

Depreciación

Sueldos

Comisiones

Gastos de Prev. Soc

Papelería y Ut. Escor

Alumbrado

Renta

Publicidad y Prop.

Correo, Tel, y teleg.

Seguros y fianzas

Depreciación

Sueldos

Horarios

Gastos viajes, Repr.

Viáticos

Renta

Correos Tel. y Telég

Cuotas y suscrips

Seguros y fianzas

Gastos de Prev. Soc

Sueldos cobranzas

Descuentos de documentos

Gastos por cobranza

Comisiones y situaciones

Intereses

COSTO TOTAL

COSTO DE OPERACIÓN OTROS GASTOS


93

I. PRECIO DE VENTA

Se determina agregándole al Costo Total el margen de utilidad probable o deseable.

Para efectos de estimación del precio de venta, no es posible determinar con certidumbre el renglón de "Otros Gastos", por no conocerse, ya que no se sabe si habrá estos tipos de gastos, ni su monto, pero si se puede hacer una estimación.

Por otro lado, cabe hacer la aclaración, de que el precio de venta de los artículos no siempre lo puede fijar el productor, sino más bien está supeditado a la oferta y la demanda, salvo en el caso de artículos sin competencia o especiales.

Cuadro de estructura del Costo Total y el Precio de Venta

PRECIO DE VENTA

COSTO TOTAL + Margen de Utilidad COSTO DE PRODUCCIÓN COSTO DE OPERACIÓN o Distribución

Costo Primo Gasto

de Fabricación

Gasto

de

venta

Gasto

de administración

Gastos Financieros

Materias Primas

Mano de obra

J. COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN, SUS COMPONENTES

Se conoce como costo unitario al valor de un artículo en particular,

Los objetivos de la determinación del casto unitario son principalmente los siguientes:

� Valuar los Inventarlos de productos terminados y en proceso. � Conocer el costo de producción de los artículos vendidos. � Tener base de cálculo en la fijación de precios de venta, y así poder determinar el

margen de utilidad probable.

En términos generales el conocimiento del costo unitario es esencial para el empresario, pues sobre él descansan los planes de operación de la empresa.

A) Componentes del costo unitario

Como es sabido, los elementos del costo de producción son: materia prima directa, obra de mano directa, y gastos Indirectos. Se precisó que esos tres elementos se pueden clasificar de acuerdo con la forma en que Intervienen en el producto elaborado y así se distingue que unos clámenlos son preponderantes respecto a otros por su cantidad y valor, localiza dos en una unidad producida, y otros, aun cuando sean Importantes e Indispensable. Si no es posible encontrar su importe preciso en dicha unidad elaborada; por lo tanto, a unos se les llaman cargos directos y a otros, cargos indirectos. Son cargos directos aquellos elementos


94

que pueden ser identificados, en cuanto a su cantidad y valor, en cada unidad producida; o, por lo menos, su intervención en el artículo terminado es Importante por su cantidad y valor. Son cargos indirectos aquellos elementos que complementan el articulo producido, y cuya cantidad y valor no es posible precisar dentro de cada unidad elaborado (este caso tiene sus excepciones, como sucede con materiales de poco valor que si se pueden Identificar en la unidad terminada, pero resulta costosa o impráctica su localización

ESTRUCTURA DE LOS COSTOS DE LA EMPRESA PRODUCTORA DE MANJAR DE

BABACO CON PIÑA

Enero - Diciembre 2011 (Dólares)

DESCRIPCIÓN COSTO COSTO COSTO

FIJO VARIABLE TOTAL

ACTIVO CIRCULANTE COSTO DE PRODUCCIÓN Costo Primo Materia Prima Directa 6849,62 6849,62 Mano de Obra Directa 3447,12 3447,12 Costos Indirectos de Fabricación Materia Prima Indirecta 1062,18 1062,18 Mano de Obra Indirecta --- Depreciación de Maquinaria 8,00 8,00 Depreciación de Equipo de Producción 35,20 35,20 Depreciación de Equipo de Oficina Mueb. y Ens. 30,60 30,60 Luz, agua, teléfono 702,67 702,67 Arriendo 1800,00 1800,00 Costo de Gas 18,00 18,00 Imprevistos 5% 697,67 697,67 SUB TOTAL 2571,47 12079,59 14651,06 COSTO DE OPERACIÓN Gastos Administrativos Sueldos y Salarios 2451,24 2451,24 Gastos de Venta Distribución 240,00 240,00 Imprevistos 5% 134,56 134,56 Gastos Financieros Intereses 330,93 330,93 SUB TOTAL 2825,80 330,93 3156,73

TOTAL 5397,27 12410,52 17807,79 2.6 PRESUPUESTO DE INGRESO DE VENTAS

Es la estimación de las unidades que se venderán y del ingreso que se obtendrá en un período5. Estas cuentas registran las cantidades percibidas por la venta de un bien o servicio, se debe considerar los siguientes aspectos:

5 CUENCA, María Luisa y Coautoras.1977 . Administración Financiera en la Microempresa MAIRSA S.A. productora de Shampoo Natural en la ciudad de Loja Módulo 6 Grupo 1 Loja


95

Corresponde al resultado de las ventas realizados en un período establecido.

Determinación del Precio de Venta.

Es el precio pagado por el consumidor final, que se lo puede determinar a través del costo de producción por unidad más el margen de utilidad. Su fórmula es como sigue:

P.V.P.= Cu + Mu

Mu= Margen de Utilidad se establece tomando como referencia el precio del mercado.

Nuestra empresa tendrá una ganancia del 30% sobre el precio o costo total unitario.

PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTAS DE LA EMPRESA RD

PRODUCTORA DE MANJAR DE BABACO CON PIÑA

ENERO - DICIEMBRE DEL 2011 (EN USD)

DATOS:

Costos Fijos: CF = 5397,27

Costos Variables: CV = 12410,52

Costo Total: CT = CF + CV = 17807,79

Margen de Utilidad %M = 30%

PERIODO UNIDADES COSTO MARGEN DE PRECIO DE INGRESOS

PRODUCIDAS

(UP) UNIDAD (CU)

UTILIDAD (MU)

VENTA (PVP

TOTALES (IT)

2011 11802,00 1,50 0,45 1,95 23013.90

En donde:

Up = Unidades producidas

Cu = Costo Unitario

P.V.P = Precio de Venta Publico

Mg.U. = Margen de utilidad

I.T. = Ingresos Total o Ventas Totales

Cu = Costo Totales / Nro de Unidades Producidas = 17807.79/11802 = 1.50


96

P.V.P = Cu + Mu = 1.50 + 0.45 = 1.95

IT = Up x PVP = 11802 x 1.95 = 23013.90

2.7. PUNTO DE EQUILIBRIO

DEFINICIÓN.- “Es el punto en el cual a cierto volumen de producción o ventas la empresa no gana ni pierde. Esto es básico para establecer la situación real de la empresa o de los productos, ya que no solo el punto de equilibrio se lo obtiene para la empresa en su conjunto sino también para cada producto que se fabrica o se vende.

Para establecer el punto de equilibrio se parte de los conceptos de: costo fijo, costo variable como también de ingresos que corresponden al volumen de producción vendida.

El análisis del punto de equilibrio proporciona fundamental importancia para incrementos o disminuciones en el nivel de actividades o de precios, así como para ampliaciones fabriles, modificaciones tecnológicas en los procesos de producción o de mercadotecnia.

En consecuencia, en estos casos, se debe determinar si la empresa se halla en condiciones de lograr tal volumen de ventas que le permita absorber sus gastos fijos.

El punto de equilibrio también denominado punto crítico, suele representarse por medio de la gráfica que lleva la misma denominación, que permite visualizar rápidamente las relaciones existentes entre los ingresos y los costos en los diferentes niveles de producción.

Este punto también se lo obtienen mediante la aplicación de fórmulas matemáticas, de conformidad a las condiciones dadas en cada caso.

2.7.1 MÉTODOS PARA DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRI O.

Permite determinar qué porcentaje de la capacidad instalada se necesita para producir cierta cantidad, en donde la empresa no tenga pérdida ni ganancia. Su fórmula es:

DATOS:

Costos Fijos : CF = 5.397.27

Costos Variables : CV = 12.410.52

Unidades Producidas : UP = 11.802,00

Margen de Utilidad: Mg. U. = 30 %

Costo Total : CT = CF + CV = 17807.79

Costo Unitario : CU = CT / UP = 1.95

Margen de Utilidad : Mg U = Cu + Mg U = 1.50 (30 %) = 0.45

Precio de Venta : PVu = CU + Mg U = 1.50 + 0.45 = 1.95

Ingresos Totales : VT = UP * PV = 11802 X 1.95 = 23013.90


97

1. MÉTODO MATEMÁTICO:

a. PE en función de la Capacidad Instalada

%90.5010052.1241090.23013

27.5397100 =

−=

−= XX

CVVT

CFPE

b. PE en función de los Ingresos (Ventas)

Dólares

VT

CVCF

PE 08.132484074.0

27.5397

90.23013

52.124101

27.5397

1==

−=

−=

c. PE en función de las Unidades Producidas

unidadesCvuPVu

CFPE

DólaresUP

CVCVu

599796.996.59.0

27.5397

10595.1

27.5397

05.111802

52.12410

≈==−

=−

=

===

d. Margen de Seguridad

%43.4210090.23013

08.1324890.23013

supPr

supPr =−=−= xuestariaseVentas

EquilibriodeVtaseVentasmGS


98

2. MÉTODO GRÁFICO

a) PE en función de las Unidades Producidas e Ingre sos.

Análisis:

El Punto de Equilibrio se produce cuando la microempresa produce 5997 unidades o

cuando sus ingresos son de 13.248,08 dólares. En este punto la empresa ni gana ni

pierde

Cuando la empresa produce menos de 5.997 unidades o cuando sus ingresos son

menores a 13.248,08 dólares, la empresa pierde.

Cuando la empresa produce más de 5.997 unidades o cuando sus ventas son

mayores a 13.248,08 dólares, la empresa comenzará a ganar.

INGRESOS (dólares)

UNIDADES PRODUCIDAS

EN MILES

30000

25000

20000

15000

10000

5000

2000

6000

4000

8000

1000

0

1200

0 0

13248,04

5997

P.E

CF

CT

VT


99

b) PE en función de la Capacidad Instalada y las Ve ntas.

Análisis:

El Punto de Equilibrio se produce cuando la microempresa trabaja a una capacidad del 50,90% y tiene unas ventas de 13.248,08 dólares. En este punto la empresa ni gana ni pierde

Cuando la empresa tiene menos de 50,90% de su capacidad instalada o cuando sus ventas son menores a 13.248,08 dólares, la empresa pierde.

Cuando la empresa tiene más del 50,90% de su capacidad instalada o cuando sus ventas son mayores a 13.248,08 dólares, la empresa pierde.

EJERCICIOS: EXTRA CLASE

Los alumnos resolverán los temas estudiados, a través de un ejercicio complementario

de tipo práctico, en una empresa de la localidad, cuyos puntos a desarrollar son:

� Proyección de la producción a través del método de regresión múltiple

� Estructurar un plan de producción según los requerimientos del mercado

� Realizar los diferentes presupuestos de egresos e ingresos.

� Estructurar el cuadro de inversiones y financiamiento, con la tabla de amortización

� Establecer los diversos costos, fijos, costos variables, los costos totales

� Determinar el punto de equilibrio y en forma matemáticas y gráfica.

� Con sus respectivos análisis de los resultados obtenidos

VENTAS

%

30000

25000

20000

15000

10000

5000

20

60

40

80

100

13248,04

50,90 %

P.E

CF

CT

VT

CAPACiDAD INSTALADA


100

LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I

UNIDAD

3. EVALUACIÓN FINANCIERA

3.1. ESTUDIO Y ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros son una representación estructurada de la posición financiera, de la empresa, resultado de operaciones y flujos de efectivo, que sirve de gran utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas, así como presentan loe resultados de la administración de los recursos confiados a la gerencia. Para cumplir con este objetivo, los estados financieras proveen información relacionada sobre. Activos, Pasivos, Ingresos y gastos y Flujos de efectivo.

Los Estados Financieros muestran la posición financiera y los resultados de las operaciones de todo negocio al final de un periodo contable, y son: El Balance General, el Estado de Pérdidas y Ganancias y el estado de movimiento del Efectivo.

Llamase estados globales o estados de propósito general, que muestran la posición financiera y los resultados de las operaciones de todo negocio al final da un periodo contable que puede ser anual o por un periodo más corto.

Los componentes de los estados financieros son:

� Balance General � Estados de Resultados o Pérdidas o Ganancias � Estados de Cambios de Patrimonio � Estados de Flujo de Efectivo � Políticas Contables y Notas explicativas.

3.1.1. ESTADO PROFORMA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Es el reporte de lodos los ingresos y gastos que pertenecen a un período específico. La utilidad liquida es el famoso "ultimo Renglón en un estado de resultados. Y es el sobrante después de deducir todos los gastos. La diferencia entre el balance general y el estado de resultados es que el primero presenta un panorama de la posición financiera de una entidad en un momento dado. En' cambio el segundo proporciona la información del movimiento en los eventos que ocurren a lo largo de un lapso.

También se lo puede conceptuar como aquel que m ¡del producto neto de las operaciones


101

de las Empresa referente a ingresos y gastos durante un período específico, por ejemplo un mes, un trimestre, un año.

COMPOSICIÓN DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Ingresos

Corresponde al resultado de las ventas de mercancías y de servicios prestados, y son medidos por el cargo hecho a los clientes o tenedores de las mercancías y usuarios de los servicios que se les han Suministrado.

Egresos

Constituye todos los flujos de salidas reales de fondos. Dentro de los egresos tenemos:

Gastos

Son los desembolsos de efectivo que producen su objetivo en eI mismo periodo, dentro de éstos gastos tenemos.

Gastos Administrativos

Desembolsos que ha Incurrido fa empresa, pero que no se han reflejado en actividades específicas, como fabricación o venta.

Gastos de Venta

Comprenden todas las erogaciones o desembolsos relacionados directamente con la venta y la entrega de mercancías. Están compuestas por los gastos laborales (sueldos, seguro social, gratificaciones, etc.), comisiones de ventas y cobranzas, publicidad, empaques, transportes y almacenamiento.

Gastos Financieros

La totalidad de los intereses cargados a pérdidas y ganancias constituyan un egreso de caja, porque solo se imputan cuando ya se han causado y pagado.

TAREA INTRA AULA: El coordinador con los estudiantes desarrollaran el Estado de Pérdidas y

Ganancias de la Empresa Propuesta.


102

EJERCICIO DE APLICACIÓN:

ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LA EMPRESA PRODUC TORA Y COMERCIALIZADORA DE MANJAR DE BABACO CON PIÑA

al 31 de Diciembre del 2011 (Dólares)

Ingresos por Ventas 23.013.90

(-) Costo de Producción 14.651.06

(=) Utilidad Bruta en Ventas 8.362.84

(-) Costo de Operación 3.156.73

(=) Utilidad en Operaciones 5.206.11

(-) 15% Reparto a Trabajadores 780.92

(=) Utilidad antes de Impuestos 4.425.19

(-) 25% Impuesto a la Renta 1.106.30

Utilidad Liquida $ 3.318.89

3.1.2. BALANCE GENERAL

El balance general, es un informe de la posición financiera, determinando los activos, los pasivos y el patrimonio, en una fecha determinada, puede ser en fundón mensual, trimestral, semestral o anual dependiendo de las necesidades de la empresa. Siendo obligatorio la presentación anual de este Balance, por varias razones, como la participación de trabajadoras, impuesto a la renta, y el pago de dividendos a los accionistas

Los componentes del Balance General son:

- =

ACTIVOS

Los activos son todos los recursos económicos de propiedad de la empresa. Estos recursos están orientados al mejor desarrollo operativo empresarial. Los activos tienen una forma física como los edificios, muebles, vehículos, maquinaria, mercaderías etc., otros en cambio son documentos portadores de valor, como los valores adeudados por los clientes, pólizas, bonos, etc., finalmente existen otros activos que son los intangibles, cuyo valor corresponde a la realidad de la empresa.

Activos Pasivos

Patrimonio


103

CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS

Según las NECs los activos se clasifican en Activos Corrientes y Activos no Corrientes

ACTIVOS NO CORRIENTES

INVERSIÓN EN ASOCIADAS

Inversiones en otras empresas

Inversiones a largo plazo

Documentos por cobrar L/P

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO, NETO (VALOR. MENOS

DEPRECIACIÓN ACUMULADA)

Terrenos

Edificios

Vehículos

Equipos de Oficina

Maquinaría

Muebles de Oficina.

Propiedad mercantil, neto

Derecho de llave

Patentes

Marcas

ACTIVOS CORRIENTES

DISPONIBLE

Caja

Caja Chica

Fondos rotativos

Cuentas Bancarias

INVERSIONES TEMPORALES


104

Cuentas por Cobrar

Documentos por cobrar (Corto Plazo)

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

INVENTARIOS

Materiales de Oficina

Mercadería

Material es

Artículos en proceso de elaboración

Artículos elaborados!

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

Arriendos propagados

Intereses Propagados

Comisiones Propagada

PASIVOS

Los pasivos son deudas, de la empresa con terceros. Todas las empresas tienen pasivos desde las más pequeñas hasta la más grande debido a su sistema de comercialización de los productos, en la compra de mercaderías, según convenios con los proveedores.

Cuando se obtiene un préstamo, el deudor debe firmar un documento escrito de compromiso de pago, como una letra de cambio, un pagaré, etc., por lo tanto los pasivos representan derechos contra loe activos de la empresas prestataria.

CLASIFICACIÓN DE LOS PASIVOS

PASIVOS CORRIENTES

PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO

Participación 15% trabajadores

Sueldos por Pagar

Aportes al IESS por Pagar

PORCIÓN CORRIENTE DE LA DEUDA A LARGO PLAZO

Hipoteca por Pagar


105

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Cuentas por Pagar Proveedores OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Impuestos por Pagar

Impuesto a la renta por pagar

Retenciones en la fuente por pagar

IVA por pagar

GASTOS ACUMULADOS

Sueldos acumulados por pagar

Arriendos acumulados por pagar

Intereses acumulados por pagar

PASIVOS NO CORRIENTES

DEUDA A LARGO PLAZO

Hipoteca por pagar

Documentos por pagar

IMPUESTO DIFERIDO

Impuesto a la renta por pagar (diferido)

PROVISIÓN PARA JUBILACIÓN PATRONAL

Provisión acumulada para jubilación patronal

PATRIMONIO

El patrimonio representan los derechos del propietario- Estos derechos se sustentan en los

activos de la empresa.

CLASIFICACIÓN DEL PATRIMONIO

PATRIMONIO

Capital Pagado Reservas

Utilidades (pérdidas) acumuladas


106

TAREA INTRA AULA: El coordinador con los estudiantes desarrollaran el Balance General de la

Empresa Productora y Comercializadora de Babaco con Piña.

EJERCICIO DE APLICACI ÓN:

EMPRESA PRODUCTORA Y COMERCIALIZADORA DE

MANJAR DE BABACO CON PIÑA BALANCE GENERAL

Al 31 de Diciembre del 2011 (Dólares) ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja 447,49 Bancos 16148,27 Inventario de Materia Prima 157,80

TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE 16753,56 ACTIVO FIJO Maquinaria 100,00 Depreciación Acumulada de Maquinaria 8,00 Equipos de Producción 220,00 Depreciación Acum. Equipos de Producción 35,20 Equipos de Oficina Muebles y Enseres 340,00 Depreciación Acum. Eq. Of. Mueb, y Ens. 30,60 TOTAL DE ACTIVO FIJO 733,80 TOTAL ACTIVO 17487,36 PASIVOS PASIVO CIRCULANTE Sueldo por pagar 491,53 Servicios Básicos por pagar 63,67 Arriendo por pagar 150 Proveedore por pagar 272,4 Varias Cuentas por pagar 54,01 TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 1031,61 TOTAL PASIVO 1031,61 PATRIMONIO Aporte de Capital Social 13136,86 Utilidad del Ejercicio 3318,89 TOTAL CAPITAL SOCIAL Y PATRIMONIO 16455,75 TOTAL CAPITAL Y PASIVO 17487,36


107

3.1.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Definición .- Es el estado financiero básico que muestra cambio en la situación financiera a través de efectivo y equivalente del efectivo de la empresa, así como previa información importante acerca de los ingresos y pagos de efectivo de un empresa durante un periodo determinado de acuerdo, con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados.

El Estado de Flujo de Efectivo reemplaza al Estado de Cambios en la posición financiera utilizado anteriormente

La NEC Nro. 3 que establece lo relacionado con el Estado de Flujo de Efectivo, ha sido desarrollado con referencia a al NEC Nro. 7. Según se desprende del Registro Oficial Nro. 291 (martes 5 de octubre de 1999), la norma en mención se refiere a lo siguiente:

OBJETIVO

• Evaluar la habilidad de la empresa para generar flujo de caja netos positivos en el futuro.

• Evaluar la habilidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones, en el pago de sus dividendos y de sus necesidades de financiamiento externo.

• Evaluar las razones para las diferencias entre la utilidad entre la utilidad neta y los ingresos y pagos del afectivo relacionados; y

• Evaluar los efectos sobre la posición financiera de una empresa tanto de las transacciones de inversión y financiamiento que no requieren al efectivo durante un periodo determinado.

ALCANCE

Una empresa debe preparar un estado de flujos de efectivo de acuerdo a con los requisitos de esta Norma y debe presentarlo como parte integral de sus estados financieros. Los usuarios de los estados financieros de una empresa están interesados en cómo las empresas generan y utiliza el efectivo y sus equivalentes. Las empresas necesitan efectivo esencialmente para las mismas razones, a pesar de lo diversas que pueden ser sus principales actividades que producen ingresos. Necesitan efectivo para dirigir sus operaciones, pagar sus obligaciones y proporcionar rendimiento a sus inversiones.

BENEFICIOS DE LA INFORMACIÓN DE FLUJOS DE EFECTIVO

Cuando se usa conjuntamente con los demás estados financieros, un estado de flujos de efectivo proporciona información que permite a los usuarios evaluar los cambios en los activos netos de una empresa, su estructura financiera (incluyendo su liquidez y solvencia) y su habilidad para generar efectivo y sus equivalentes. La información histórica de flujos de efectivo se usa con frecuencia como indicador del monto, oportunidad y certidumbre de los flujos futuros de efectivo. También es útil para verificar la actitud de las proyecciones pasadas de flujos de efectivo y examinar la relación entre las utilidades y el flujo de efectivo


108

neto y el impacto de los precios.

Los siguientes términos son importantes para aclarar la definición del Flujo del Efectivo.

Efectivo: comprende el efectivo en caja y los depósitos a la vista.

� Equivalentes del efectivo: inversiones a corto plazo, da alta liquidez que son inmediatamente convertibles a cifras de efectivo conocidas y las cuáles están sujetas a un riesgo insignificante de cambios en su valor.

� Flujos de efectivo: Son entradas y salidas de efectivo y sus equivalentes

� Actividades operativas: Son las principales actividades de la empresa que producen ingresos y otras actividades que no son de inversión o de financiamiento.

� Actividades de inversión: Son la adquisición y enajenación de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los equivalentes del efectivo.

� Actividades financieras: Son actividades que dan por resultado cambios en el tamaño y composición del capital contable y los préstamos de la empresa.

El estado de flujo de efectivo puede preparase en base de:

Método Directo, que es aquel que informa las principales clases de ingresos y egresos de caja montos brutos y también su respectiva suma aritmética hasta llegar al flujo neto de efectivo de las actividades operativas.

Este es el método que recomienda en forma preferente el pronunciamiento, puesto que es el que mejor expone loe flujos netos de las actividades operativas y permite en consecuencia cumplir con los cuatro objetivos indicados.

Método Indirecto, es el método por de cual la utilidad o pérdida neta es ajustada por los efectos de transacciones que no son de naturaleza de efectivo,

ACTIVIDAD COMPLEMENTARIA: Analizar la composición y estructura de los métodos directos e indirecto con grupos de trabajo y dirección del coordinador

TAREA INTRA- AULA: Realizar el ejercicio Práctico del Flujo de Caja de la Empresa

Productora y Comercializadora de manjar de Babaco con Piña, proyectado para 10 años

de vida útil con una tasa de inflación vigente del 0.04 o 4%


109

FLUJO DE CAJAFLUJO DE CAJAFLUJO DE CAJAFLUJO DE CAJA

DENOMINACIÓN AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9 AÑO 10

INGRESOS

Ventas 23.013,90 23.934,46 24.891,83 25.887,51 26.923,01 27.999,93 29.119,93 30.284,72 31.496,11 32.755,96

Crédito 5.000,00

Capital propio 13.136,86

Valor de rescate 98,00 98,00

Total de ingresos 18.136,86 23.013,90 23.934,46 24.891,83 25.887,51 27.021,01 27.999,93 29.119,93 30.284,72 31.496,11 32.853,96

EGRESOS

Activo Fijo 660,00

Activo Diferido 0,00

Activo Circulante 17.476,86

Presupuesto de operación 17.807,79 18.520,10 19.260,91 20.031,34 20.832,60 21.665,90 22.532,54 23.433,84 24.371,19 25.346,04

Depreciación y Amortizac. 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80

Total de egresos 18.136,86 17.733,99 18.446,30 19.187,11 19.957,54 20.758,80 21.592,10 22.458,74 23.360,04 24.297,39 25.272,24

FLUJO DE CAJA 0,00 5.279,91 5.488,15 5.704,73 5.929,97 6.262,21 6.407,83 6.661,19 6.924,69 7.198,72 7.581,72


110

3.2 CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS.

Pretende abordar el problema de la asignación de recurso en forma explícita, recomendando mediante distintas técnicas que una determinada iniciativa se lleva adelante mediante otras alternativas de proyectos. Lo que conlleva a una responsabilidad.

La evaluación comparara los benéficos proyectados en función de las oportunidades opcionales disponibles en el mercado. El objetivo es analizar las principales técnicas de medición de la rentabilidad de un proyecto,

Fundamentos de matemáticas financieras.

Las matemáticas financieras manifiestan su utilidad en el estudio de las inversiones, puesto que su análisis se basa en el dinero y debe ser remunerado con una rentabilidad; y se le conoce como valor tiempo del dinero. En la evaluación de un proyecto las matemáticas financieras consideran a la Inversión como el menor consumo presente y a la cuantía de los flujos de caja.

El objetivo de descontar los flujos de caja futuros proyectados, es determinar si la inversión en estudio rinde mayores beneficios de dinero requerida por el proyecto.

Los principales métodos que se utiliza en el concepto de flujo de caja son; Valor actúa! neto, (VAN),

Tasa Interna de Retorno. (TIR), Relación Beneficio Costo (RBC). Análisis de Sensibilidad. (AS), Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI).

TAREA INTRA AULA.- Desarrollar en forma práctica todos los criterios de evaluación de la empresa Productora y Comercializadora de Manjar de babaco con Piña. Los estudiantes con la guía del coordinador realizaran talleres grupales e individuales, para socializar los aprendizajes.

3.2.1. CRITERIOS DEL VALOR ACTUAL NETO.

Este factor expresa en términos absolutos el valor actual de tos recursos obtenidos al final del periodo de duración del proyecto de inversión. Se debe tomar en cuento los siguientes aspectos.

a. si el VAN es positivo. Y mayor a 1 significa que es conveniente financieramente.

b. Si el VAN es negativo y menor a 1 no es conveniente financieramente,

FORMULA PARA OBTENER EL VAN.

VAN = Σ FNC - I

(1+n)-1


111

VAN = FNC (1+I)

VAN = Valor actual neto.

FNC = Flujo Neto de Caja.

I = Tasa de Interés,

N = Número de periodos,

FA = Factor de actualización. Y su formula.

FA = 1/(1+i)n

EJERCICIO DE APLICACIÓN.

Conociendo el flujo neto de caja del proyecto para la fabricación y comercialización

del manjar de Babaco con Pina se desea conocer algunos indicadores de la evaluación

financiera de este proyecto. Se considerará la tasa anual vigente en el Banco de Loja, cuyo

préstamo, el interés vigente es del 12; Considerando una inflación del 4% anual y

proyectado para diez años de vida útil del proyecto

CRITERIOS DE EVALUACIÓN

- VALOR ACTUAL NETO.

- TASA INTERNA DE RETORNO.

- RELACIÓN BENEFICIO COSTO.

- PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN

- ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD.

DATOS PARA LA APLICACIÓN DE LOS CRITERIOS DE EVALUA CIÓN

Costo Total: CT = 22474,90 dólares Ingreso Total: VT = 29505,00 dólares Inversión Inicial: I = 18136,86 dólares Flujo Neto de Caja: FNC = 7769,44 dólares Vida útil: n = 10 años Tasa de interés: i = 12% % Inflación anual: 4% INEC: Abril 2004


112

VALOR ACTUAL NETO

AÑOS FLUJO NETO FACTOR ACT. VALOR ACTUALIZADO

12%

0 18.136,86

1 5.279,91 0,892857 4.714,21

2 5.488,15 0,797194 4.375,12

3 5.704,73 0,711780 4.060,51

4 5.929,97 0,635518 3.768,60

5 6.262,21 0,567427 3.553,35

6 6.407,83 0,506631 3.246,41

7 6.661,19 0,452349 3.013,18

8 6.924,69 0,403883 2.796,76

9 7.198,72 0,360610 2.595,93

10 7.581,72 0,321973 2.441,11

34.565,18

18.136,86

16.428,32

V.A.N. = Sumatoria Flujo Neto - Inversión

V.A.N. = 34.565,18 -18.136,86

V.A.N. = 16.428,32


113

3.2.2. CRITERIO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO.

Conocida también como criterio de rentabilidad, se cita muy frecuentemente como base para

evaluar criterios de inversión. La (TIR) se la define como la tasa de descuento que hace que

el valor presente (VAN), de entradas de efectivo sean igual a la inversión neta relacionada

con un proyecto. Por otra parte se la conoce como la tasa por la cual se expresa el lucro o

beneficio neto, que proporciona una determinada inversión en función de un porcentaje

anual, que permite igualar el valor actual de los beneficios y costos y, en consecuencia el

resultado del valor neto actual es igual a cero. Además se utiliza para evaluar un proyecto en

función de una tasa única de rendimiento anual, en donde la totalidad de los beneficios

actualizados son exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda actual. Se

debe tomar en cuenta los siguientes criterios.

a. si la TIR. Es mayor que el costo del capital debe aceptarse el proyecto.

b. Si la TIR. Es menor que el costo del capital debe rechazarse el proyecto.

c. Si la TIR. Es igual que el costo de capital es indiferente llevar a cabo el proyecto

Si se agrega las expectativas de inflación las TIR, se modifica, pues si se evalúa un

proyecto en función de la TIR surgen consideraciones que llevan a tratar la tasa nominal y

el interés real


114

EJERCICIO DE APLICACIÓN

TASA INTERNA DE RETORNOTASA INTERNA DE RETORNOTASA INTERNA DE RETORNOTASA INTERNA DE RETORNO (TIR)(TIR)(TIR)(TIR) ACTUALIZACIÓN AÑOS FLUJO NETO FACTOR ACT. VAN MENOR FACTOR ACT. VAN MAYOR

29,00% 30,00%

0 18.136,86 18.136,86 18.136,86

1 5.279,91 0,775194 4.092,95 0,769231 4.061,47

2 5.488,15 0,600925 3.297,97 0,591716 3.247,43

3 5.704,73 0,465834 2.657,46 0,455166 2.596,60

4 5.929,97 0,361111 2.141,38 0,350128 2.076,25

5 6.262,21 0,279931 1.752,99 0,269329 1.686,60

6 6.407,83 0,217001 1.390,51 0,207176 1.327,55

7 6.661,19 0,168218 1.120,53 0,159366 1.061,57

8 6.924,69 0,130401 902,99 0,122589 848,89

9 7.198,72 0,101086 727,69 0,094300 678,84

10 7.581,72 0,078362 594,12 0,072538 549,96 541,72 -1,71

541,72 TIR= 29 + 1 (------------------------------------------------)

541.72 +1.71

TIR = 0.30

Nota. Los millones y los decimales están representados con puntos y los miles con comas.

( )VANVAN

VANMAYORMENOR

MENORDtTmTIR−

+=


115

SU FORMULA ES;

VAN TASA MENOR TIR = TASA MENOR + DIFERENCIA DE TASA __________________________

VAN MENOR + VAN MAYOR

Por lo que se puede indicar que la TIR del proyecto es del %, por lo tanto es mayor que la tasa del inversionista en consecuencia se acepta el proyecto.

3.2.3 TASA INTERNA DE RETORNO VERSUS VALOR ACTUAL N ETO.

Las dos técnicas de evaluación de proyectos analizados, la TIR Y EL VAN pueden en ciertas circunstancias conducir a resultados contradictorios. Ello puede ocurrir cuando se evalúa más de un proyecto con la finalidad de jerarquizarlos, tanto por tener un carácter de alternativas mutuamente excluyentes como por existir restricciones de capital para implementar todos los proyectos aprobados.

Al cruzar el origen (VAN igual a cero), la tasa de descuento i se iguala a TIR. Recuérdese que la TIR es aquella tasa que hace al VAN del proyecto igual a cero. Luego si el criterio del VAN indica la aceptación de un proyecto cuando este es cero o positivo y si el criterio de la TIR indica su aceptación cuando la TIR (i) es mayor o igual a la tasa utilizada como tasa de descuento, donde ambas conducirán necesariamente al mismo resultado.

La diferencia de los resultados que proporcionan ambas técnicas se debe a los supuestos en que cada una está basada, mientras que el criterio de la TIR supone que los fondos generados por el proyecto sería reinvertidos a la tasa de rentabilidad del proyecto, reinversión a la tasa de descuento de la empresa el criterio del VAN supone una

Hay que señalar que algunos autores cuestiona el supuesto de que la TIR reinvierte los flujos del proyecto a la misma tasa. Por otra parte si el VAN proporciona una unidad de medida concreta de la contribución de un proyecto a incrementar el valor de la empresa, debe ser este el criterio que tendrá a que primar en la evaluación.

OTROS CRITERIOS DE DECISIÓN.

Muchos otros métodos se han desarrollado para evaluar proyectos, aunque todos son comparativamente inferiores al del VAN. Algunos por no considerar el valor tiempo del dinero y, otros aunque lo consideran no entregan información tan concreta como aquel.

Entre los criterios de evaluación tradicionales difundidos se puede mencionar los siguientes:

Relación Beneficio Costo.

Periodo de recuperación de la Inversión.


116

3.2.4 RELACIÓN BENEFICIÓ COSTO

Se basa en la relación entre los costos y beneficios asociados en un proyecto. Consiste en determinar cuáles elementos son benéficos y cuales son costos, en general los beneficios son ventajas expresadas en términos monetarios que recibe el propietario, en cambio que los costos son los gastos anticipados de construcción, operación. Mantenimiento etc. Es otro indicador financiero que permite medir cuanto se conseguiría en dólares por cada dólar invertido, se lo determina actualizando los ingresos por un lado y por otro lado los egreso por (o que se considera el valor de actualización.

Se debe tomar en cuenta los siguientes aspectos:

a. Si la relación beneficio costo es mayor a uno se acepta el proyecto.

b. Si la relación beneficio costo es menor a uno no se acepta el proyecto.

c. Si la relación beneficio costo es igual a uno conviene o no conviene realizar el proyecto.

FORMULA:

Ingreso Actualizado

R(B/c). = Costo Actualizado.

En este caso la relación beneficio costo para el proyecto es mayor que uno por tanto es, financieramente aceptado lo que significa que por cada dólar invertido se obtendrá 1dolar con 0.29 centavos de dotar de rentabilidad o ganancia ver cuadro del Relación B/C

3.2.5 PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN.

Son los a nos que la empresa tarda en recuperar la inversión inicial mediante las entradas de efectivo que la misma produce. Mediante este criterio se determina el número de periodos necesarios para recaudar la inversión. Resultado que se compara con e! número de periodos aceptables para la empresa. La fórmula para calcular el periodo de recuperación es la siguiente.

PRt. = Flujo Neto acumulado - Inversión.

Flujo Neto Ultimo periodo

En la empresa Productora y Comercializadora de manjar de babaco con piña, el periodo de recuperación de la inversión o capital es de 5 años, 11 meses y 22 días cuyo cuadro se describe en el ejercicio de aplicación correspondiente


117

RELACIÓN BENEFICIO COSTORELACIÓN BENEFICIO COSTORELACIÓN BENEFICIO COSTORELACIÓN BENEFICIO COSTO (B(B(B(B��C)C)C)C) ACTUALIZACION COSTO TOTAL ACTUALIZACION INGRESOS AÑOS COSTO TOTAL ORIG. FACTOR ACT. COSTO ACTUALIZADO ING RESO ORIGINAL FACTOR ACT. INGRESO ACTUALIZADO

12% 12% 1 17.807,79 0,89286 15.899,81 23.013,90 0,89286 20.548,13 2 18.520,10 0,79719 14.764,11 23.934,46 0,79719 19.080,40 3 19.260,91 0,71178 13.709,53 24.891,83 0,71178 17.717,52 4 20.031,34 0,63552 12.730,28 25.887,51 0,63552 16.451,98 5 20.832,60 0,56743 11.820,97 26.923,01 0,56743 15.276,84 6 21.665,90 0,50663 10.976,62 27.999,93 0,50663 14.185,64 7 22.532,54 0,45235 10.192,57 29.119,93 0,45235 13.172,38 8 23.433,84 0,40388 9.464,53 30.284,72 0,40388 12.231,49 9 24.371,19 0,36061 8.788,50 31.496,11 0,36061 11.357,81 10 25.346,04 0,32197 8.160,75 32.755,96 0,32197 10.546,54 116.507,68 150.568,72

INGRESO ACTUALIZADO 150.568,72

RELACIÓN BENEFICIO COSTO = --------------------------------- = -------------------------- = 1,29

COSTO ACTUALIZADO 116.507,68


118


119

EJERCICIO DE APLICACIÓN

PERIODO DE RECUPERACIÓN DE CAPITAL

AÑOS INVERSIÓN FLUJO NETO

0 18.136,86

1 5.279,91

2 5.488,15

3 5.704,73

4 5.929,97

5 6.262,21

6 6.407,83

7 6.661,19

8 6.924,69

9 7.198,72

10 7.581,72

TOTAL: 63.439,11

FLUJO NETO - INVERSIÓN

P.R.C. = ------------------------------------------------------

FLUJO NETO (Ultimo año)

63.439,11 -18.136,86

P.R.C. = ---------------------------------------

7.581,72

P.R.C. = 5,98 años

0,98 X 12 11 meses

0,76 X 30 22 días

La inversión se recuperará en 5 años 11 meses 22 días.


120

3.2.6 EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LA EVALUACIÓN DE P ROYECTOS.

Del análisis realizado a! inicio se puede deducir que una inversión es et sacrificio de un consumo actual por un ingreso mayor que se espera en el futuro, Al ser esto así, lo que debe ser relevante en la evaluación de un proyecto son los flujos reales, en lugar de los valores nominales. En economías con inflación, en consecuencia, los flujos nominales deberán convertirse a moneda constante, de manera tal que toda la información se expresa en términos de poder adquisitivo del período cero del proyecto, suponiendo que éste representa el periodo en que se evaluará económicamente.

La incorporación de la inflación como factor adiciona! a la evaluación de proyectos supone procedimientos similares, cualquiera que sea el criterio utilizado. Dicho procedimiento implica que tanto la inversión inicial como el flujo de caja y la tasa de descuento, deben ser homogéneos entre sí: es decir, deben estar expresados en moneda constante de igual poder adquisitivo. Para ello, lo más simple es trabajar con los precios vigentes al momento de la evaluación, matemáticamente se determina de una forma similar a la obtención del VAN.

El objetivo de realizar este análisis pretende manifestar la importancia de incluir el análisis de los efectos de la inflación en la evaluación del proyecto

La evaluación para que tenga sentido de ser debe tener un carácter lo más realista posible, solo así podrá compararse el sacrificio de consumo presente con los mayores ingresos esperados. En consecuencia será preciso incorporar las ganancias y pérdidas por inflación que se generan sobre los flujos de caja.

Si bien se recomienda trabajar con ingresos y egresos expresados en moneda constante para obviar el problema de inflación en los montos no puede desconocerse la posibilidad bastante real de la existencia de activos monetarios en la inversión inicial o de una fuente de financiamiento con capital ajeno a tasas de interés nominales constantes que afectara la valoración real de los flujos de caja del proyecto.

3.2.7 ANÁLISIS DE RIESGO EN LOS PROYECTOS.

Se lo define como la variabilidad de flujos de caja reales respecto a los estimados. Mientras más grande sea esta variabilidad mayor es el riesgo del proyecto. De esta forma, el riesgo se manifiesta en la variabilidad de los rendimientos del proyecto puesto que se calculan sobre la proyección de los flujos de caja.

Riesgo define una situación donde la información es de naturaleza aleatoria, en que se asocia una estrategia a un conjunto de resultados posibles, cada uno de los cuales tiene asignada una probabilidad. La incertidumbre caracteriza a una situación donde los posibles resultados de una estrategia no son conocidos y, en consecuencia sus probabilidades de ocurrencia no son cuantificables. La incertidumbre por tanto puede ser una característica de información incompleta, de exceso de datos o de información inexacta, sesgada o falsa.


121

Métodos para tratar el riesgo

Existen diversos métodos o enfoques que no siempre conducen a un idéntico resultado, para tratar el riesgo. La información disponible es, una vez más uno de los elementos determinantes en la elección de uno u otro método,

Entre los principales metidos a utilizar se puede señalar.

Criterio subjetivo. Se basa en consideraciones de carácter informal de quién toma la decisión, sin incorporar específicamente el riesgo del proyecto salvo en su apreciación personal.

-Método basado en mediciones estadísticas . Consisten en analizar la distribución de probabilidades de los flujos futuros de caja para presentar a quien tome la decisión de aprobación o rechazo, los valores probables de los rendimientos y de la dispersión de su distribución de probabilidad.

Ajuste a la tasa de descuento. En este caso el análisis se efectúa sólo sobre la tasa pertinente de descuento, sin entra a ajustar o evaluar los flujos de caja del proyecto, aunque este método presenta serías deficiencias en términos prácticos es un procedimiento que permite solucionar las principales dificultades del riesgo.

Método de los valores esperados. Conocido también como análisis del árbol de decisiones, combina las probabilidades de ocurrencia de los resultados parciales y finales para calcular el valor esperado de su rendimiento. Aunque no incluye directamente la variabilidad de los flujos de caja del proyecto, ajusta los flujos al riesgo en función de la asignación de probabilidades.

3.2.8 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD.

La vulnerabilidad de los proyectos de inversión frente a las alternativas en los precios de insumes o de otras causas de tipo económico, en periodos de tiempo relativamente cortos obliga a los analistas considerar el riesgo como un factor más en el cálculo de la eficiencia económica.

La manera de hacerlo es conociendo su sensibilidad o su resistencia a este tipo de variaciones se le conoce como desfases económicas a través de un incremento o decremento de tos costos o de los Ingresos en función de cómo se prevea esta variación

Existen cuatro formas de aumentar la utilidad de un negocio a partir de la base dada por el punto de equilibrio.

� Buscar disminución de tos costos fijos. � Aumentar el precio unitario de la venta, � Disminuir el costo variable por unidad. � Aumentar el volumen producido.

En síntesis el análisis de sensibilidad es un estudio que permite ver de qué manera se alterara la decisión económica se varían algunos factores.


122

En términos generales se debe considerar los siguientes aspectos.

1. Cuando el coeficiente resultante es mayor que uno el proyecto es sensible a esos cambios

2. Cuando el coeficiente resultante es igual no se ve efecto alguno,

3. cuando el coeficiente resultante es menor a uno el proyecto no es sensible.

Para construir el análisis de sensibilidad se requiere tomar en cuento lo siguiente,

� Conocer la tasa interna de retomo del proyecto.

� Establecer los nuevos flujos netos de caja,

� Determinar las nuevas tasas internas de retorno

� Para luego establecer la sensibilidad del proyecto.

Para establecer el análisis de sensibilidad de la Empresa Productora y Comercializadora de manjar de Babaco con Piña, se realiza mediante dos componentes de variación esenciales que son:

1. Análisis de Sensibilidad con el Incremento del 5% en los costos. Porcentaje que es el máximo que soporta el proyecto, siendo su sensibilidad de 0.911; por tanto el proyecto no es sensible con el incremento de los costos en un 5% durante los 10 años de proyección del proyecto

2. Análisis de sensibilidad con la disminución del 4% en los ingresos. , Se determina que no es sensible el proyecto cuya sensibilidad es de 0.9499, durante la proyección para los 10 años del proyecto.

TAREA INTRA- AULA: Los estudiantes desarrollaran el ejercicio propuesto con la guía del coordinador, acerca del análisis de sensibilidad

TAREA EXTRA CLASE: Desarrollar un ejercicio aplicado todos los criterios de evaluación estudiados y el análisis de sensibilidad correspondiente.

TAREA COMPLEMENTARIA: Mediante la conformación de grupos, los estudiantes realizarán un ejercicio completo con una empresa productora de la ciudad, aplicando los conocimientos estudiados en el módulo; el mismo que será expuesto como un requisito indispensable para ser promovidos al siguiente módulo, según lo establece el sistema modular por objetos de transformación


123

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CON EL INCREMENTO DEL 5% EN LOS COSTOSANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CON EL INCREMENTO DEL 5% EN LOS COSTOSANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CON EL INCREMENTO DEL 5% EN LOS COSTOSANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CON EL INCREMENTO DEL 5% EN LOS COSTOS

COSTO TOTAL COSTO TOTAL INGRESO A C T U A L I Z A C I Ó N AÑOS ORIGINAL ORIGINAL ORIGINAL FLUJO NETO FACTOR ACT. VALOR ACTUAL FACTOR ACT. VALOR ACTUAL

5,00% 23,00% 24,00% -18.136,86 -18.136,86

1 17.807,79 18.698,18 23.013,90 4.315,72 0,81301 3.508,72 0,80645 3.480,42 2 18.520,10 19.446,11 23.934,46 4.488,35 0,66098 2.966,72 0,65036 2.919,06 3 19.260,91 20.223,95 24.891,83 4.667,88 0,53738 2.508,45 0,52449 2.448,25 4 20.031,34 21.032,91 25.887,51 4.854,60 0,43690 2.120,96 0,42297 2.053,37 5 20.832,60 21.874,23 26.923,01 5.048,78 0,35520 1.793,33 0,34111 1.722,18 6 21.665,90 22.749,19 27.999,93 5.250,73 0,28878 1.516,31 0,27509 1.444,41 7 22.532,54 23.659,16 29.119,93 5.460,76 0,23478 1.282,09 0,22184 1.211,44 8 23.433,84 24.605,53 30.284,72 5.679,19 0,19088 1.084,04 0,17891 1.016,05 9 24.371,19 25.589,75 31.496,11 5.906,36 0,15519 916,59 0,14428 852,17

10 25.346,04 26.613,34 32.755,96 6.142,62 0,12617 775,00 0,11635 714,72 335,35 -274,81

1) DIFERENCIA DE TIR

2) PORCENTAJE DE VARIACIÓN

Dif.Tir. = Tir proy. - Nueva Tir % Var. = (Dif. Tir / Tir del proy.) *100

Dif.Tir.= 6,44% % VAR = 21,48%

TIR DEL PROYECTO = 0,30

335,35

NTIR = 23 + 1 (--------------------------------------------------) 3) SENSIBILIDAD

335,35 + 274,81 Sensib. = % Var./ Nueva Tir

Sensibilidad =0,9119097

NTIR = 23,55%

NTIR = Tm+Dt VAN menor ) VAN menor - VAN mayor


124

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CON LA DISMINUCIÓN DEL 4% EN LOS INGRESOSANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CON LA DISMINUCIÓN DEL 4% EN LOS INGRESOSANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CON LA DISMINUCIÓN DEL 4% EN LOS INGRESOSANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CON LA DISMINUCIÓN DEL 4% EN LOS INGRESOS COSTO TOTAL INGRESO INGRESO A C T U A L I Z A C I Ó N

AÑOS ORIGINAL ORIGINAL ORIGINAL FLUJO NETO FACTOR ACT. VALOR ACTUAL FACTOR ACT. VALOR ACTUAL 4,00% 23,00% 24,00% -18.136,86 -18.136,86 1 17.807,79 23.013,90 22.093,34 4.285,55 0,8130 3.484,19 0,8065 3.456,09 2 18.520,10 23.934,46 22.977,08 4.456,98 0,6610 2.945,98 0,6504 2.898,66 3 19.260,91 24.891,83 23.896,16 4.635,26 0,5374 2.490,91 0,5245 2.431,13 4 20.031,34 25.887,51 24.852,01 4.820,67 0,4369 2.106,14 0,4230 2.039,01 5 20.832,60 26.923,01 25.846,09 5.013,49 0,3552 1.780,80 0,3411 1.710,14 6 21.665,90 27.999,93 26.879,93 5.214,03 0,2888 1.505,72 0,2751 1.434,31 7 22.532,54 29.119,93 27.955,13 5.422,59 0,2348 1.273,13 0,2218 1.202,97 8 23.433,84 30.284,72 29.073,33 5.639,50 0,1909 1.076,46 0,1789 1.008,94 9 24.371,19 31.496,11 30.236,27 5.865,08 0,1552 910,18 0,1443 846,21

10 25.346,04 32.755,96 31.445,72 6.099,68 0,1262 769,58 0,1164 709,73 206,23 -399,66 1) DIFERENCIA DE TIR 2) PORCENTAJE DE VARIACIÓN

Dif.Tir. = Tir proy. - Nueva Tir % Var. = (Dif. Tir / Tir del proy.) *100

Dif.Tir.= 6,65% % Var. = 22,17%

TIR DEL PROYECTO = 0,30

206,23

NTR= 23 + 1 (-----------------------------------------------------------) 3) SENSIBILIDAD

206,23 + 399,66 Sensib. = % Var./ Nueva Tir Sensibilidad = 0,9499768 NTIR = 23,34%

NTIR = Tm+Dt ( VAN menor ) VAN menor - VAN mayor


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ANÁLISIS FINANCIERO

UNIDAD

4.1 LOS ESTADOS FINANCIEROS

Concepto

“Se lo define como el resultado final del proceso contable; son los medios que muestran la situación financiera de una empresa, sus cambios son los resultados obtenidos como consecuencias de las transacciones efectuadas en una fecha determinada”.1

“Los Estados Financieros se preparan con el fin de presentar una revisión periódica o un informe acerca del progreso de la administración; y, tratar sobre la situación de las inversiones en el negocio y los resultados obtenidos durante el período que se estudia. Reflejan una combinación de hechos registrados, convenciones contables y juicios personales, lo adecuado de los juicios depende necesariamente de la competencia de los que formulan y de su adhesión a los principios contables generalmente aceptados”.2

Objetivos:

Presentar razonablemente información sobre la situación financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivos de una empresa, para facilitar la toma de decisiones económicas. Reflejar la situación económica y financiera de la entidad, en un momento dado.

Apoyar a la gerencia en la planeación, organización, dirección y control de los negocios.

Servir de base para la toma de decisiones sobre inversiones y financiamiento.

Representar una herramienta para evaluar la gestión de la gerencia y la capacidad de la empresa para generar efectivo y equivalentes de efectivo.

Permitir el control sobre las operaciones que realiza la empresa.

Características "A fin que los estados financieros cumplan a cabalidad con el propósito principal para el que se han creado, deben reunir las siguientes características de calidad

Comprensibilidad: Cualidad esencial, que facilitará comprender los aspectos más importantes sin mayor dificultad, aun a usuarios que no tengan cultura 1LAWRENCE Gitmán, Administración Financiera Básica, Editorial Mexicana, México DF.

2000, Pág. 6 2 LAWRENCE Gitmán, Administración Financiera Básica, Editorial Mexicana, México DF.

2000, Pág. 6


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contable.

Relevancia: La información que proporciona debe permitir a los usuarios detectar los datos más importantes, a partir de los cuales tomar decisiones oportunas. Confiabilidad: Las cifras que correspondan a los conceptos expuestos deben ser suficientemente confiables y razonables. Comparabilidad : Las cifras estarán expresadas en moneda de un mismo poder adquisitivo, bajo métodos de consistencia”3. 1. Estados financieros básicos De acuerdo a las Normas Ecuatorianas de Contabilidad, los estados financieros incluyen los siguientes componentes:

Estado de Resultados o Pérdidas y Ganancias Estado de Situación Financiera o Balance General

2. Estados financieros complementarios Son aquellos que se derivan de los estados financieros básicos y que sirven para estudiar determinados aspectos de la situación financiera de la empresa, los más comunes son:

Estado de Flujo de Efectivo Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Superávit Ganado

ESTADO DE RESULTADOS O PÉRDIDAS Y GANANCIAS

“Denominado también Estado de Situación Económica, de Rentas y Gastos, de Operaciones, etc. se elabora al finalizar el período contable con el objeto de determinar la situación económica de la entidad”4.

“Será preparado con los saldos de las cuentas de Ingresos y Gastos de la Gestión a los niveles 1 o 2, según constan en el Catálogo General de Cuentas, determinando como resultados parciales los correspondientes a Explotación, Operación, Transferencias Financieras y Otros Ingresos y Gastos, antes de obtener el resultado del ejercicio.”5.

“Informe Contable que presenta en forma ordenada las cuentas de Rentas, Costos y Gastos, preparado a fin de medir los resultados y la situación económica de una empresa, por un período de tiempo dado”6

3 IDEM 4 BRAVO Mercedes, Contabilidad General, Editora NUEVODIA, Quito – Ecuador 2003,

Pág. 183 5 REGISTRO OFICIAL Nro 505 Manual de Contabilidad Governamental año 2005 Pág.

70 6 IDEM Pág. 211


127

GASTOS

GASTOS OPERACIONALES

Sueldo Unificado Empleados XXXXX IESS Aporte Patronal XXXXX Ropa de Trabajo XXXXX Alimentación del Personal XXXXX Vigilancia XXXXX Publicidad XXXXX Movilización XXXXX Transporte Cemento gris XXXXX Reembolso de Transporte XXXXX Gasto de Arriendo XXXXX Mantenimiento de Transporte y Montacargas XXXXX Mantenimiento Muebles y Enseres XXXXX Mantenimiento de Equipo de Computación XXXXX Combustible en Ventas XXXXX Sueldo Unificado Trabajadores XXXXX Indumentaria Estibadores XXXXX Energía Eléctrica XXXXX

FERRETERÍA VILLSA ESTADO DE RESULTADOS

DEL……………..…AL………………..

INGRESOS

INGRESOS OPERACIONALES

Ventas Netas XXXXX Descuento en Ventas Netas XXXXX Devolución en Ventas Netas XXXXX

TOTAL DE INGRESOS OPERACIONALES XXXXX INGRESOS NO OPERACIONALES Estibas XXXXX Devolución y Descuento en Transporte XXXXX Transporte Fabrica XXXXX

TOTAL DE INGRESOS NO OPERACIONALES XXXXX

TOTAL INGRESOS XXXXX

COSTOS

COSTOS OPERACIONALES

Costo de Ventas Netas XXXXX Devolución Costo de Ventas XXXXX DESCUENTO EN COMPRAS XXXXX TOTAL DE COSTOS OPERACIONALES XXXXX


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Agua potable XXXXX Útiles de Aseo XXXXX Vigilancia de Mercadería XXXXX Útiles de Papelería de Oficina XXXXX Afiliación a la Cámara de Comercio XXXXX Gasto IVA Pagado XXXXX Mantenimiento de Vehículo de Administración XXXXX Mantenimiento de Equipo de Computación XXXXX Mantenimiento de Oficina y Equipo XXXXX Tarjeta Banco Bolivariano XXXXX Tarjeta Pacífico Empresarial XXXXX Tarjeta Bolivariana Corporativa XXXXX Otros Intereses y Multas XXXXX Servicios Bancarios Varios XXXXX

TOTAL DE GASTOS OPERACIONALES XXXXX

GASTOS NO OPERACIONALES

Servicios Prestados XXXXX Costo de Transporte y Estibas XXXXX Otros Servicios Prestados XXXXX Varios XXXXX

TOTAL DE GASTOS NO OPERACIONALES XXXXX

TOTAL COSTOS Y GASTOS XXXXX

Utilidad XXXXX

GERENTE CONTADOR


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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA O BALANCE GENERAL

"El Estado de Situación Financiera es un informe que presenta ordenada y sistemáticamente las cuentas del Activo, Pasivo y Patrimonio, determina la posición financiera de la empresa en un momento dado. Puede también ser identificado con las siguientes denominaciones: Estado de Situación Financiera, Balance General o Estado de Activos, Pasivos y Patrimonio." 7

De acuerdo a las Normas Ecuatorianas de Contabilidad, en base a la naturaleza de las operaciones la empresa debe determinar si presenta o no activos corrientes y no corrientes, pasivos corrientes y no corrientes como clasificaciones separadas en la hoja del balance. Cuando se escoge hacer esta clasificación, los activos y pasivos deben ser presentados en orden de su liquidez.

ACTIVO

Se denomina activo al conjunto de bienes, recursos y derechos que posee una empresa que pueden ser: bienes materiales, valores de toda clase, créditos a nuestro favor y los derechos de bienes inmateriales. Cuya clasificación es:

Corriente.- Son aquellos activos que son fáciles para convertirse en dinero durante el período normal de operaciones del ejercicio.

No corriente.- Es el valor de bienes muebles e inmuebles que la empresa posee y que sirven para desarrollar sus actividades, incluye activos tangibles, intangibles y financieros que por su naturaleza sean a largo plazo.

PASIVOS

Se denomina pasivos al conjunto de obligaciones, deudas y gravámenes que tiene una empresa para con terceras personas. Dichas obligaciones generalmente están respaldadas por documento. Prendas, avales o hipotecas que aseguran el pago de los acreedores. Clasificándose en:

Corrientes.- Son aquello que la empresa debe pagar en un período menor a un año.

No corriente.- Son aquello que la empresa debe pagar en un período mayor a un año.

PATRIMONIO

Patrimonio o Capital, es el derecho o interés del propietario sobre el activo de la Empresa; es lo que debe la empresa a sus propietarios; o es la diferencia entre el Activo y Pasivo. Se subdivide en: capital social, reservas, superávit de capital y superávit de operación.

7 ZAPATA, Sánchez Pedro, Contabilidad General, Edición Actualizada, Santa Fe Bogotá Colombia - 2003 Pág. 72.


130

FERRETERÍA VILLSA

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja Efectivo Punto 1 XXXXX Banco Pacífico XXXXX Banco Bolivariano XXXXX

Banco de Guayaquil XXXXX

Banco de Loja XXXXX

Cuentas por Cobrar Clientes XXXXX

Cuentas por Cobrar de Celular XXXXX

Cuentas por Cobrar DECORVILSA XXXXX

Disensa Reembolso Transporte XXXXX

Mercadería en Stock XXXXX

Anticipo Impuesto a la Renta XXXXX

Retención Renta Año XXXXX

IVA retenido 30% XXXXX

Impuesto al Valor Agregado Compras XXXXX TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE XXXXX

ACTIVO NO CORRIENTE Vehículo XXXXX

Muebles y Enseres XXXXX

Equipo de Computación XXXXX TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE XXXXX TOTAL DE ACTIVOS XXXXX PASIVO PASIVO CORRIENTE Préstamos Bancarios XXXXX

Préstamos Línea Crédito Empresarial Bolivariano XXXXX Prestamos Línea Crédito Empresarial Guayaquil XXXXX

Préstamos Arquitecta XXXXX

Anticipos de Clientes XXXXX Cuentas por Pagar Proveedores Mercadería Inventario XXXXX

Cuentas por Pagar Proveedores Otros XXXXX

Retención Bienes Activos Corrientes XXXXX

Retención Servicios XXXXX

Retención Honorarios Personas Naturales XXXXX

Retención IVA 30% XXXXX

Impuesto al Valor Agregado Ventas XXXXX TOTAL PASIVOS XXXXX

PATRIMONIO Capital Pagado XXXXX

Utilidad del Presente Ejercicio XXXXX TOTAL DE PATRIMONIO XXXXX TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO XXXXX

GERENTE CONTADOR


131

4.2. ANÁLISIS FINANCIERO Concepto “El Análisis Financiero es un proceso que comprende la recopilación interpretación, comparación y estudio de los Estados Financieros y datos operacionales de un negocio. Esto implica el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas, tendencias e indicadores los cuales sirven para evaluar el desempeño financiero y operacional de la institución y de manera especial para facilitar la toma de decisiones."8 “En síntesis el Análisis Financiero también conocido como análisis económico financiero, análisis de balance o análisis contable, es un conjunto de técnicas utilizadas para realizar un diagnóstico de la situación y perspectivas de una empresa o de una entidad con el fin de tomar decisiones adecuadas.

Por lo anteriormente anotado los estados financieros deben contener en forma clara y comprensible suficientes elementos para juzgar la situación económica y la situación financiera de la institución y los cambios que se han operado, para lo cual es necesario completar la información con Notas Aclaratorias a ciertas políticas y reglas contables utilizadas, así como anexos a las principales cuentas.

Deben ser sometidos a lectura y al análisis con la finalidad de lograr la correcta interpretación de cada uno de los componentes del balance, estado de pérdidas y ganancias, cambio de situación financiera y movimiento patrimonial.”9 Objetivos

El objetivo del Análisis Financiero en la época actual no solo se motiva por el propósito de obtener suficientes utilidades que compensen el esfuerzo humano de sus administradores y que reditúen convenientemente el capital invertido. Para ello es necesario evitar el desperdicio, los gastos excesivos, la baja productividad y el estancamiento de las actividades de giro. Otro objetivo del análisis de los Estados Financieros es la obtención de suficientes elementos de juicio para apoyar las opiniones que hayan formado con respecto a los detalles, de la situación financiera de la productividad de la entidad.

Objetivos Específicos

“Los objetivos específicos son varios, dependen de los requerimientos específicos de quienes les interesa obtener información financiera:

A los administradores que desearen disponer de la información suficiente relacionada con la situación financiera a una fecha

8ORTIZ Anaya, Héctor. Análisis Financiero Aplicado, Dvinni Editorial Ltda., Bogotá -

Colombia. 2002, Pág.Pág. 30 9VARGAS SALINAS VICTOR SANTOS; Analisis Financiero Fecha publicación:

04/10/2005


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determinada, de igual manera les puede interesar los resultados de uno o varios ejercicios, como también el comportamiento del flujo de fondos y la aplicación de medidas correctivas.

A los accionistas para conocer el rendimiento de su capital invertido, las posibilidades de incrementar sus utilidades, las expectativas de prosperidad y permanencia.

A los proveedores les interesa cuando solicitan datos de tipo financiero a sus clientes para interpretarlos en forma previa a la concesión de créditos.

A las financieras o bancos que conceden créditos a las empresas les interesa saber si el crédito, solicitado por sus clientes se justifica en base de las necesidades de fondos y a la determinación de la capacidad de pago.

A través del análisis financiero muchos organismos públicos o privados realizan comparaciones entre empresas de actividades similares, por rango de capital y localización geográfica”10.

Importancia

El Análisis Financiero es una condición totalmente necesaria para lograr el funcionamiento exitoso de las entidades públicas, es de vital importancia porque permite evaluar los resultados de la información financiera de uno o más períodos y de esta manera alcanzar la verdadera optimización de los recursos, todo esto se lo puede lograr con un eficaz análisis financiero si se lo considera como una herramienta útil.

Permite interpretar los hechos financieros pasados en base a un conjunto de técnicas y procedimientos para establecer el funcionamiento de la institución en el presente, mediante la adecuada toma de decisiones y aplicación de correctivos por parte de los Directivos, previniendo posibles desviaciones en el futuro.

Condiciones que tiene que cumplir la información pa ra poder lograr los objetivos del análisis

Periodicidad.- “La contabilidad tiene que permitir un registro sistemático de las operaciones diarias en términos monetarios. Estos registros se cierran de acuerdo con el ciclo contable establecido.

Puntualidad.- Para hacer uso más efectivo de la información financiera, ésta debe estar lista con su respectivo análisis en un plazo no mayor de cinco días hábiles posterior a la fecha de cierre de cada período.

Cumplir con esta condición no debe interpretarse como la obligatoriedad de cerrar el propio día en que culmina el período, lo que se trata es de poder lograr que esta información sea lo más actual, ya que su finalidad es la toma de decisiones.

10 BOLAÑOS, Cesar. Conferencia de Análisis Financiero. Editorial NORMA, Año 2002,

Pág. 105


133

Exactitud.- Es obvia la necesidad de exigir exactitud en los datos contables, hay que tomar medidas de control para posibles errores, realizar auditorías internas, establecer sistemas de control interno para lograr la confianza absoluta en la contabilidad.”11

METODOLOGÍA

“El Análisis Financiero es un diagnóstico el mismo que mediante la aplicación de métodos y técnicas nos permite interpretar sistemáticamente y adecuada los estados financieros para llegar al conocimiento objetivo de la realidad financiera de la empresa y por ende el futuro, siendo una técnica de la administración financiera que determinan los resultados de las operaciones de las entidades en un período determinado procurando mostrar las causas y efectos de cada uno de los rubros a fin de conocer la posición financiera y los resultados de la institución en un período determinado”12

ANALISTA FINANCIERO

“Es un financista especializado a quién, con base en los estados financieros y demás información que posea la institución, le corresponde interpretar, analizar, obtener conclusiones y presentar recomendaciones, una vez que haya determinado si la situación financiera y los resultados de operación de una institución son satisfactorios o no.

La tarea del analista consiste fundamental en examinar la situación y el comportamiento histórico de una institución, establecer las causas de dicho comportamiento y obtener conclusiones acerca de las posibilidades y consecuencias, proyectadas en el tiempo.

Dado que la actividad del analista es algo tan importante, que las conclusiones y recomendaciones son de trascendencia y pueden afectar positiva o negativamente no sólo a uno sino a muchas instituciones, el cual debe ser un profesional que reúna las condiciones y cualidades como son\ 1. Poseer buenos conocimientos de contabilidad general, porque sería difícil

interpretar y analizar debidamente los estados financieros, si no conocen las técnicas y procedimientos que se utilizan en su preparación.

2. Contar con suficiente información sobre las características no financieras de la información de la institución que se estudia, especialmente en cuanto a su organización, aspectos laborales, productos y mercado, proceso productivo, capacidad instalada, planes y proyecciones, etc.

3. Finalmente, estar suficiente y permanentemente enterado de las situaciones y cambios en los campos económicos, políticos, monetario y fiscal, tanto a nivel nacional como internacional, los cuales pueden incien la marcha de la institución, objeto de estudio.”13

11 DEMETRE, A. CASTELLES, A. y GONZALES, A. Técnicas para interpretar Estados

Financieros. Año 2005, Pág. 7 12 FOULKE Roy, Análisis Práctico de los Estados Financieros Primera Edición, Año 2000,

Pág. 45 13ORTIZ Anaya, Héctor. Análisis Financiero Aplicado, Dvinni Editorial Ltda., Bogotá -

Colombia. 2002 Pág. 10-11


134

INTERPRETACIÓN FINANCIERA

El objetivo primordial que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones a cerca de los financiamientos determinados fueron los más apropiados y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización, sin embargo, existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros.

Los objetivos de realizar la interpretación de los Estados Financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes:

Conocer los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que puedan aplicar dentro de una empresa.

Describir algunas de las medidas que deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la planificación de la dirección de las inversiones que realice la organización.

Herramientas del Análisis Financiero

Cuando hablamos de herramientas del análisis nos referimos a la información que sirve de punto de partida para el estudio, o sea la materia prima del Análisis Financiero, en ningún caso se está hablando de las técnicas de análisis.

Según Héctor Ortiz Anaya, en su libro, manifiesta; el analista dependiendo de su ubicación dentro de la empresa pública o privada cuenta con una serie de herramientas para el desarrollo de su análisis entre las cuales las más importantes son las siguientes:

a. Los estados financieros básicos suministrados, se deben tomar por lo menos los correspondientes a los dos o tres últimos años.

b. La información complementaria sobre sistemas contables y políticas financieras, especialmente en lo referente a:

Estructura de Costos o Gastos Discriminación de costos fijos y variables Sistemas de valuación de inventarios Forma de amortización de diferidos Costos y forma de pago de cada uno de los pasivos Métodos utilizados en la depreciación

c. La información adicional que suministre la empresa sobre diferentes fases del mercado, la producción y la organización.


135

d. Las herramientas de la administración financiera, tales como: Evaluación de proyectos Análisis del Costo de Capital Análisis del capital de trabajo

e. Las matemáticas financieras como disciplina en toda decisión de tipo financiero o Crediticio.

f. La información de tipo sectorial que se tenga por estudios especializados o por el análisis de otras empresas similares.

g. El análisis macroeconómico sobre aspectos como producción nacional, política monetaria, sector externo, sector público etc.

A quienes les Interesa el Análisis Financiero

Los usuarios de los estados financieros incluyen inversionistas, empleados, prestamistas, proveedores y otros acreedores, comerciales, clientes, ya sean actuales o de naturaleza potencial, así como el gobierno. Agencias gubernamentales, y el público en general. Dichos usuarios utilizan los estados financieros a fin de satisfacer sus diferentes necesidades informativas. Tales necesidades incluyen lo siguiente:

a. Inversionista.- Los proveedores de capital de riesgo y sus consejeros están interesados en el riesgo inherente, y en el reembolso de sus inversiones. Los inversionistas requieren información que les ayude a decidir si deben comprar, retener o vender sus inversiones. Así mismo los accionistas se encuentran interesados en obtener información que los habilite a conocer la capacidad de una empresa para pagar dividendos.

b. Empleados.- Los empleados y su grupo de representantes se encuentran interesados en la información acerca de la estabilidad y rentabilidad de sus empleadores. Así mismo se encuentran interesados en la información que les ayude a conocer si la empresa es capaz de pagar adecuadamente, remuneraciones, como beneficios por retiro y otras prestaciones.

c. Prestamistas.- Se encuentran interesados en conocer si sus préstamos e intereses respectivos serán pagados en la fecha requerida.

d. Proveedores y otros acreedores comerciales.- Los mismos se interesan en obtener información acerca de la capacidad de pago de la empresa. Los acreedores comerciales se encuentran interesados en una empresa por períodos de tiempo más cortos que los prestamistas, a menos que dependan de la continuidad de la empresa para seguir considerándola un cliente de importancia.

e. Clientes.- El interés de los mismos radica en la continuidad de la empresa, especialmente cuando existe una relación a largo plazo, o existe dependencia en la empresa.

f. Gobierno y Agencias Gubernamentales.- Su interés se encuentra en la distribución de los recursos, y por tanto en la actividad de las empresas. De la misma forma requiere cierto tipo de información a fin de regular las actividades de las empresas, determinar políticas fiscales, así como las


136

bases del ingreso nacional y estadísticas similares.

g. Público.- Las empresas afectan al público de muy diversas maneras. Por ejemplo, las compañías pueden realizar contribuciones sustanciales a la economía local de varias formas, incluyendo al número de personas que emplean, y su relación empresarial con los proveedores locales, los estados financieros deben ayudar al público mediante la información relativa a las directrices en la prosperidad de una empresa y el rango de sus actividades.

CLASIFICACIÓN:

Según su forma en Análisis Vertical y Análisis Hori zontal

Análisis Vertical.- Se denomina así porque se utiliza un solo estado de situación o un balance de pérdidas y ganancias pero a una fecha o período determinado sin relacionarlo con otros.

El análisis vertical tiene el carácter de “estático” por que evalúa la posición financiera y los resultados a una fecha y a un ejercicio determinado sin relacionarlos con otros estados financieros por lo que se lo considera de carácter subjetivo.

Se caracteriza fundamentalmente por la comparación porcentual de las cuentas respecto de grupos y sectores financieros, por ejemplo se puede relacionar el activo comparado con el total 100% con este porcentaje que cada grupo representa, también se puede hacer una comparación con valores relativos entre cada uno de estos grupos.

%T = a

x 100 b

En donde se aplica la siguiente fórmula:

a = Representa cualquier cuenta o subcuenta del estado financiero

b = La cifra Base

Análisis Horizontal o Dinámico.- Es un método que cubre la aplicación de dos o más estados financieros de igual naturaleza, pero de distintas fechas. Por medio de este análisis podemos determinar los cambios surgidos en las cuentas individuales de un período a otro; además de los cambios que deseamos mostrar, se realizarán a medida que progresa en cantidad o perfección en el transcurso del tiempo.

Esta técnica complementa el análisis vertical y se realiza tomando en consideración los cambios obtenidos en los Estados Financieros de un período a


137

otro; por lo tanto demuestra los aumentos o disminuciones que han sufrido las diferentes cuentas o grupos de cuentas en los distintos períodos.

El análisis horizontal se realiza tanto en términos absolutos como porcentuales. Para la segunda opción se toma una cifra base generalmente del año más viejo y todas las demás se evalúan en relación con ella, en otras palabras se efectúa restando al saldo del período que se está analizando con el saldo del año base; colocando las disminuciones entre paréntesis.

La primera técnica que vamos a introducir será llamado análisis vertical que no significa otra cosa que tomar un solo estado de situación financiero “Un Balance General o un Balance de Resultados” y relacionar las partes que lo componen con una cifra base del mismo.

En el Balance General puede hacerse un análisis vertical de los activos para determinar qué porcentaje del total de estos corresponde a cada activo individual; o si dicho análisis puede dividirse haciendo una comparación del porcentaje de los activos corrientes, el análisis vertical se lo utiliza en el Balance de Resultados, con este estado el procedimiento común consiste en tomar las ventas netas como cifra base “100 %”, y luego en términos de porcentaje se relacionan todas las cifras del estado como las ventas netas”14.

En el caso de la empresa comercial siendo una entidad de tipo privado el análisis se hace en función de los Ingresos y Egresos.

% = Vn - Vi

x 100 Vi

En donde:

Vn y Vi: representan el valor del estado inicial y final respectivamente

El método vertical se lo divide en:

Método por Porcentaje Integral.- “Este método también llamado; comparación con cifras externas, es similar al análisis simple mediante razones y la relación o razón de una compañía en estudio se compara con la media del mismo índice hallada mediante el tratamiento estadístico de un determinado número de empresas similares a la que se estudia.

Si bien es cierto que este análisis es mucho más preciso, que el análisis simple mediante razones, necesita como pre requisito que los valores hayan sido calculados y publicados.

14 VÁSCONEZ ARROYO, José Vicente. Contabilidad General para el Siglo XXI. Tercera Edición Quito – Ecuador, 2004. Pág. 507


138

Método de Razones.- Este análisis de los Estados Financieros se basa en el estudio de Razones o relaciones entre los diferentes elementos de los Estados Financieros. Aunque tiene la ventaja de que puede ser realizado por personas no necesariamente de la empresa, solo de indicios y su éxito depende principalmente de la experiencia de la persona que lo realice.

Método por Comparación con el Presupuesto.- Este análisis se realiza por simple comparación entre las cifras reales obtenidas durante el período y las estimadas o calculadas con el presupuesto de la empresa. Es el más preciso de todos los análisis, sin embargo depende de la precisión con que haya sido formulado el presupuesto y que las hipótesis en que se basó éste, hayan respondido en la realidad.

Su gran limitación es que no puede ser realizado sino por el personal de la empresa. Pues al presupuesto no tiene acceso el personal extraño a ésta.”15

Para hacer un análisis horizontal se requiere de los siguientes elementos:

1. Que haya dos o más balances de una misma entidad de diferentes

períodos contables. 2. Los balances deben estar ordenados primero el más reciente y luego

sucesivamente el más antiguo. 3. Si la comparación fuera entre dos balances se establece una tercera

columna para reflejar el aumento o disminución de valores anuales en términos absolutos.

4.3. INDICADORES o ÍNDICES FINANCIEROS

1.INDICADORES PARA MEDIR LA ADMINISTRACIÓN FINANCIE RA

A. ÍNDICE DE SOLVENCIA

Se lo denomina también relación corriente. Mide las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, que respalden los compromisos o deudas programadas para cancelar, y conocer cuantos dólares dispone la empresa para cubrir cada dólar que se adeuda.

Solvencia = Activo Corriente

Pasivo Corriente

Estándar entre 1.5 y 2.5 (depende del tipo o naturaleza de la empresa)

15 DÏAS Jorge. Origen y Aplicación de Fondos y Análisis Financiero, Año 2002, Pág., 75, 76.


139

B. ÍNDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA ÁCIDA

Miden la capacidad que tiene la empresa para cancelar sus obligaciones y atender con normalidad sus operaciones. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presente la empresa para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir en efectivo sus activos corrientes.16

Prueba de Acida = Activo Corriente - Inventarios

Pasivo Corriente

C. ÍNDICE DEL CAPITAL DE TRABAJO

Indica la capacidad financiera o cantidad de recursos que dispone la empresa para continuar con sus operaciones, después de satisfacer sus obligaciones o deudas a corto plazo con los recursos del activo corriente.

C.T. = Activo Corriente – Pasivo Corriente

2.INDICADORES PARA MEDIR LA ESTRUCTURA FINANCIERA

A. ÍNDICE DE SOLIDEZ

Señala el manejo de seguridad que tienen los acreedores en el activo total, se realiza para conocer lo que significa las deudas que tenemos que cumplir con los acreedores y con respecto con lo que posee la empresa; es decir lo que deben con lo que tienen.

Índice de Solidez = Pasivo total

Activo Corriente

16 BRAVO, Mercedes. Contabilidad General. Quinta Edición. Editorial Nuevo día. Quito – Ecuador, 2004. Pág. 338.


140

B. ÍNDICE DE PATRIMONIO

Radica el grado de financiamiento del activo total con recursos propios de la empresa, mientras más alto el índice mejor será la situación financiera, deduciendo, las fuentes principales de financiamiento han sido las contribuciones del capital y la reinversión de utilidad, aspecto de primordial importancia para los posibles prestamistas a largo plazo.

Índice de Patrimonio = Patrimonio

Activo Total

3.INDICADORES PARA MEDIR LA ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

Son los que establecen el grado de eficiencia con el cual la administración de la empresa, maneja los recursos y la recuperación de los mismos. Estos indicadores nos ayudan a complementar el concepto de la liquidez. También se les da a estos indicadores el nombre de rotación, toda vez que se ocupa de las cuentas del balance dinámicas en el sector de los activos corrientes y las estáticas, en los activos fijos. Los indicadores más usados son los siguientes:

A. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Nos indica el número de veces que el total de las cuentas comerciales por cobrar, son convertidas a efectivo durante el año. Se determina así:

R.C.C. = Ventas Netas

Saldo final Cuentas por Cobrar

B. PERMANENCIA DE CUENTAS POR COBRAR

Brinda la oportunidad de conocer los días en que las cuentas por cobrar se han demorado en hacerse efectivas.

R.C.P. = 360 días

Rotación de Cuentas por Cobrar


141

C. ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Es el número de veces en un año, que la empresa logra vender el nivel de su inventario. Se determina así:

Rotación de Inventarios = Costo de Ventas

Inventario Final

D. PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOS

Se refiere al número de días promedio en que el inventario de productos terminados o mercaderías han permanecido en bodega antes de ser vendidas.

Promedio de inventarios = 360

Rotación de Inventarios

E. ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS

Destaca el nivel de productividad que presentan los Activos no Corrientes en relación a los ingresos operativos de la empresa; lo ideal es el 100% o a su vez un equilibrio entre estos componentes.

Rotación de Activos Fijos

= Ventas

Activo No Corriente Bruto

4. INDICADORES PARA MEDIR EL RENDIMIENTO

Estos indicadores indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. A. MARGEN BRUTO DE UTILIDAD Permite saber que la utilidad se obtuvo sobre las ventas realizadas en un periodo.

Margen Neto de Utilidad = Utilidad Neta

x 100 Ventas netas


142

B. RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

Demuestra el porcentaje de utilidades generadas por la empresa luego de haber deducido los gastos operativos y no operativos

Rendimiento del Patrimonio

= Utilidad Neta

X 100 patrimonio

C. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores ya sea en el corto o a largo plazo en los Activos, es decir el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores.

Endeudamiento = Total Pasivo

X 100 Total de Activo

5. INDICADORES PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE LA EMP RESA

A RENTABILIDAD ECONÓMICA

Muestra la utilidad que se obtiene por cada dólar de activo total invertido, proporciona el nivel de eficacia de la gestión o lo que es lo mismo el nivel de rendimiento de las inversiones realizadas. Muestra en cuanto aumenta el enriquecimiento de la empresa como producto del beneficio obtenido.

Utilidad antes de Imp. =

Utilidad antes de Imp. x

ventas

Activos Totales ventas Activo totales


143

B. RENTABILIDAD FINANCIERA

La rentabilidad financiera, al igual que la económica es una razón que refleja el efecto del comportamiento de distintos factores; nos muestra el rendimiento extraído a los capitales propios o sea los capitales aportados por el o los propietarios y a diferencia de la rentabilidad sobre los activos, utiliza la utilidad neta.

Utilidad Neta =

Utilidad Neta x

Activo totales

capital Ventas Capital

4.4. EL INFORME TÉCNICO DEL ANÁLISIS FINANCIERO

“Es un documento elaborado por el analista financiero en donde se da a conocer todo procedimiento seguido para la aplicación de la metodología del análisis financiero con el fin de informar a los propietarios de la empresa o entidad sobre los cambios obtenidos en el análisis de los estados financieros.

Estructura del informe Presentación Informe del análisis e interpretación de los estados financieros Resumen del análisis horizontal y vertical Recomendaciones generales de la situación económico – financiera

El informe que se obtiene como resultado de la aplicación de métodos, índices y razones, es de mucha importancia, tanto para los directivos o administradores de la entidad. Además el cliente o el usuario estaría seguro de colocar valores, dado su normal y seguro desenvolvimiento financiero .Este documento debe contener lo siguiente:

Estados Financieros Proceso de análisis horizontal y vertical Métodos Gráficos Análisis e interpretación de los resultados Sugerencias que permitan tomar decisiones acertadas, con la finalidad de

mejorar la gestión administrativa financiera.

Los datos que aparecen en el informe deben ser de los libros contables, los mismos que deberán estar bajo las Normas y Técnicas de Contabilidad Generalmente aceptadas. El informe debe ser redactado corto y sencillo de manera entendible por los lectores.

Los estados financieros, su análisis y comentarios deberán reflejar de manera práctica, como se ha desarrollado la gestión económica y sus resultados en términos de aciertos y dificultades.


144

APLICACIÓN PRÁCTICA :

El presente estudio corresponde a un “ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN A LOS ESTADOS FINANCIEROS EN VILLSA DE LA CIUDAD DE LOJA período comprendido del 01 de enero 2006 al 31 de diciembre del 2008 ” realizado por las autoras Licenciadas en Contabilidad y Auditoría CPA, Tanía Jaramillo Díaz y Lady del Cisne Ludeña Salazar en marzo del 2011.

Por tanto se empieza realizando el Análisis Vertical y luego el Análisis Horizontal

en los años 2006, 2007, y 2008 de la empresa; para luego efectuar la medición de los indicadores o índices financieros, finalmente se presenta el informe del análisis técnico del estudio . Es importante señalar que en la parte final de esta fase constan los ANEXOS de los estados financieros de la empresa Villsa, siendo este un requisito indispensable.

145

CÓDIGO DESCRIPCIÓN PARCIAL TOTAL RUBRO GRUPO4 INGRESOS 4,1 INGRESOS OPERACIONALES4.1.1.01.001 VENTAS NETAS 1.480.568,06 93,98%4.1.2.01.001 DESCUENTO EN VENTAS NETAS 15.292,08 0,97%4.1.3.01.001 DEVOLUCIÓN EN VENTAS NETAS 79.515,79 5,05%

TOTAL DE INGRESOS OPERACIONALES 1.575.375,93 100,00% 92,14%

4,2 INGRESOS NO OPERACIONALES4.2.1.01.001 ESTIBAS 332,44 0,25%4.2.2.01.003 DEVOLUCIÓN Y DESCUENTO EN TRANSPORTE 8.462,03 6,29%4.2.3.01.005 TRANSPORTE FÁBRICA 125.666,78 93,46%

TOTAL DE INGRESOS NO OPERACIONALES 134.461,25 100,00% 7,86%1.709.837,18 100,00%

5 COSTOS5.1. COSTOS OPERACIONALES5.1.1.01.001 COSTO DE VENTAS NETAS 1.344.076,52 94,49%5.1.1.01.002 DEVOLUCIÓN COSTO DE VENTAS 68.489,34 4,81%5.1.1.01.004 DESCUENTO EN COMPRAS 9.913,99 0,70%

TOTAL DE COSTOS 1.422.479,85 100,00% 86,26%

6 GASTOS6,1 GASTOS OPERACIONALES6.1.1.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 23.093,99 11,30%6.1.1.01.006 IESS APORTE PATRONAL 348,05 0,17%6.1.1.01.011 ROPA DE TRABAJO 42,00 0,02%6.1.1.01.013 ALIMENTACIÓN DEL PERSONAL 157,33 0,08%6.1.1.02.001 VIGILANCIA 15,00 0,01%6.1.1.02.002 PUBLICIDAD 1.017,23 0,50%6.1.1.02.003 MOVILIZACIÓN 127,95 0,06%6.1.1.02.005 TRANSPORTE CEMENTO GRIS 103.581,00 50,67%6.1.1.02.006 REEMBOLSO DE TRANSPORTE 2.482,39 1,21%

FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL

ESTADO DE RESULTADOS

DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2006

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

146

CÓDIGO DESCRIPCIÓN PARCIAL TOTAL RUBRO GRUPO6.1.1.02.007 GASTO DE ARRIENDO 3.158,64 1,55%6.1.1.03.001 MANTENIMIENTO DE TRANSPORTE Y MONTACARGAS 993,78 0,49%6.1.1.03.002 MANTENIMIENTO MUEBLES Y ENSERES 337,71 0,17%6.1.1.03.003 MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE COMPUTACIÓN 64,86 0,03%6.1.1.03.004 COMBUSTIBLE EN VENTAS 4.605,11 2,25%6.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO TRABAJADORES 27.646,38 13,52%6.1.2.01.011 INDUMENTARIA ESTIBADORES 22,22 0,01%6.1.2.02.002 ENERGÍA ELECTRICA 423,84 0,21%6.1.2.02.003 AGUA POTABLE 93,54 0,05%6.1.2.02.004 ÚTILIES DE ASEO DE OFICINA 70,67 0,03%6.1.2.02.005 VIGILANCIA DE MERCADERÍA 154,00 0,08%6.1.2.02.006 ÚTILES DE PAPELERIA DE OFICINA 1.153,64 0,56%6.1.2.02.011 AFILIACIÓN A LA CAMARA DE COMERCIO 16,00 0,01%6.1.2.02.014 GASTO IVA PAGADO 12.273,67 6,00%6.1.2.03.001 MANTENIMIENTO DE VEHÍCULO DE ADMINISTRACIÓN 6.838,57 3,35%6.1.2.03.002 MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE COMPUTACIÓN 150,00 0,07%6.1.3.03.003 MANTENIMIENTO DE OFICINA Y EQUIPO 1.912,15 0,94%6.1.3.03.005 TARJETA BANCO BOLIVARIANO 5.423,67 2,65%6.1.3.03.007 TARJETA PACÍFICO EMPRESARIAL 189,56 0,09%6.1.3.03.008 TARJETA BOLIVARIANA CORPORATIVA 698,72 0,34%6.1.3.03.010 OTRO INTERESES Y MULTAS 6.756,89 3,31%6.1.3.03.011 SERVICIOS BANCARIOS VARIOS 567,90 0,28%

TOTAL DE GASTOS OPERACIONALES 204.416,46 100,00% 12,40%

6,2 GASTOS NO OPERACIONALES6.2.1.01.015 SERVICIOS PRESTADOS 22,32 0,10%6.2.1.02.004 COSTO DE TRANSPORTE Y ESTIBAS 12.409,83 56,03%6.2.2.02.001 OTROS SERVICIOS PRESTADOS 361,22 1,63%6.2.2.02.012 VARIOS 9.356,89 42,24%

TOTAL DE GASTOS NO OPERACIONALES 22.150,26 100,00% 1,34%

TOTAL COSTOS Y GASTOS 1.649.046,57 100,00%3.1.1.03.003 Utilidad 60.790,61

FERRETERÍA VILLSAANÁLISIS VERTICAL

ESTADO DE RESULTADOSDEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2006


INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICAL

INGRESOS

Ingresos Operacionales

Ingresos no Operacionales

Total

Interpretación

Del análisis realizado se puede interpretar según el gráfico que los

Ingresos Operacionales son superiores a los No Operacionales

demostrando un porcentaje de 92.14% del

lógico por el carácter de la empresas sus ingresos operacionales radican

en el volumen de ventas que significan el 93.98%, por otra parte y como

ya se anotó los ingresos No Operacionales significan el 7.86% en donde

la cuenta más importante es el Transporte de fábrica con el 93.46%



ESTADO DE RESULTADOS 2006

TOTAL INGRESOS


1,575,375.93 92.14%


134,461.25 7.86%

Total 1,709,837.18 100%

Interpretación



demostrando un porcentaje de 92.14% del total de los Ingresos, como es




ta más importante es el Transporte de fábrica con el 93.46%

Ingresos

Operacionales

Ingresos no

Operacionales

92,14%

7,86%

TOTAL INGRESOS

147




total de los Ingresos, como es




ta más importante es el Transporte de fábrica con el 93.46%


COSTOS Y GASTOS

Costos

Gastos Operacionales

Gastos No Operacionales

Total

Interpretación

El Análisis de Costos y Gastos demuestra que los Costos son el

86.26%; los Gastos Operacionales equivalen al 12.

Operacionales el 1.3

Venta con el 94.49% que tiene relación con los Ingresos por ventas.

Gastos Operacionales están representados por la cantidad de

204,416.46 en donde las cuentas más importantes son Transporte

Cemento Con el 50.67

parte en los Gastos no Operacionales la cuenta más repr

los gastos por transporte y e


COSTOS Y GASTOS

TOTAL COSTOS Y GASTOS

Costos 1,422,479.85 86.26%


204,416.46 12.40%

Gastos No Operacionales

22,150.26 1.34%

Total 1,649,046.57 100%

Interpretación

Análisis de Costos y Gastos demuestra que los Costos son el

%; los Gastos Operacionales equivalen al 12.40

Operacionales el 1.34%, en los costos sobresale la cuenta Costo de

Venta con el 94.49% que tiene relación con los Ingresos por ventas.

Gastos Operacionales están representados por la cantidad de

en donde las cuentas más importantes son Transporte

50.67%, y Salario Unificado con el 13.52

parte en los Gastos no Operacionales la cuenta más repr

transporte y estivamiento que significan el 56.0

Costos Gastos

Operacionales

Gastos No

Operacionales

86,26%

12,40% 1,34%

COSTOS Y GASTOS

148

Análisis de Costos y Gastos demuestra que los Costos son el

40% y los No

%, en los costos sobresale la cuenta Costo de

Venta con el 94.49% que tiene relación con los Ingresos por ventas. Los

Gastos Operacionales están representados por la cantidad de USD

en donde las cuentas más importantes son Transporte

52%, por otra

parte en los Gastos no Operacionales la cuenta más representativa son

stivamiento que significan el 56.03%


UTILIDAD

Ingresos

Costos y Gastos

Utilidad

Interpretación

La Utilidad de Presente Ejercicio de este año está integrado por

USD 1, 709,837.18

significa que la utilidad es muy baja porque los ingresos y gastos casi se

dan a la par cuando debería superar los ingresos

50%. la diferencia arroja una cantidad de

Ingresos

1.778.354,4


UTILIDAD DEL EJERCICIO

Ingresos 1,709,837.18 100%

Costos y Gastos 1,649,046.57 100%

Utilidad 60.790.61 100%

Interpretación


1, 709,837.18 de Ingresos y USD 1, 649,046.57 de Gastos, lo que


dan a la par cuando debería superar los ingresos a los gastos a más del

la diferencia arroja una cantidad de USD 60.790.61

Ingresos Costo y Gastos Utilidad

1.778.354,42 1.709.996,3

0

68.358,12


149


de Gastos, lo que


a los gastos a más del

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

150

CÓDIGO DESCRIPCIÓN PARCIAL TOTAL RUBRO GRUPO4 INGRESOS 4,1 INGRESOS OPERACIONALES4.1.1.01.001 VENTAS NETAS 1.675.987,50 94,44%4.1.2.01.001 DESCUENTOS EN VENTAS NETAS 10.987,00 0,62%4.1.3.01.001 DEVOLUCIONES EN VENTAS NETAS 87.654,00 4,94%

TOTAL DE INGRESOS OPERACIONALES 1.774.628,50 100,00% 99,79%

4,2 INGRESOS NO OPERACIONALES4.2.1.01.001 ESTIBAS 567,43 15,23%4.2.2.01.003 DEVOLUCIONES Y DESCUENTO EN TRANSPORTE 1.834,49 49,24%4.2.3.01.005 TRANSPORTE FABRICA 1.324,00 35,53%

TOTAL DE INGRESOS NO OPERACIONALES 3.725,92 100,00% 0,21%TOTAL INGRESOS 1.778.354,42 100,00%

5 COSTOS 5.1. COSTOS OPERACIONALES5.1.1.01.001 COSTO DE VENTAS NETAS 1.384.585,98 93,12%5.1.1.01.002 DEVOLUCIÓN COSTO DE VENTAS 96.878,00 6,52%5.1.1.01.004 DESCUENTO EN COMPRAS 5.456,34 0,37%

TOTAL DE COSTOS OPERACIONALES 1.486.920,32 100,00% 86,95%

6 GASTOS6.1. GASTOS OPERACIONALES6.1.1.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 23.375,45 18,58%6.1.1.01.006 IESS APORTE PATRONAL 3.681,15 2,93%6.1.1.01.011 ROPA DE TRABAJO 1.445,00 1,15%


FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL


MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

151

CÓDIGO DESCRIPCIÓN PARCIAL TOTAL RUBRO GRUPO6.1.1.01.013 ALIMENTACIÓN DEL PERSONAL 654,00 0,52%

6.1.1.02.001 VIGILANCIA 341,00 0,27%

6.1.1.02.002 PUBLICIDAD 5.432,00 4,32%

6.1.1.02.003 MOVILIZACIONES 237,00 0,19%

6.1.1.02.005 TRANSPORTE DE CEMENTO GRIS 1.965,78 1,56%

6.1.1.02.006 REEMBOLSO DE TRANSPORTE 1.896,89 1,51%

6.1.1.02.007 GASTO DE ARRIENDO 2.980,80 2,37%

6.1.1.03.001 MANTENIMIENTO DE TRANSPORTE Y MONTACARGAS 756,00 0,60%

6.1.1.03.002 MANTENIMIENTO DE MUEBLES Y ENSERES 412,00 0,33%

6.1.1.03.003 MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE COMPUTACIÓN 983,00 0,78%

6.1.1.03.004 COMBUSTIBLE EN VENTAS 5.876,00 4,67%

6.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO TRABAJADORES 20.906,31 16,62%

6.1.2.01.011 INDUMENTARIA ESTIBADORES 567,00 0,45%

6.1.2.02.002 ENERGÍA ELÉCTRICA 1.546,00 1,23%

6.1.2.02.003 AGUA POTABLE 123,45 0,10%

6.1.2.02.004 ÚTILES DE ASEO DE OFICINA 827,00 0,66%

6.1.2.02.005 VIGILANCIA MERCADERÍAS 112,40 0,09%

6.1.2.02.006 ÚTILES PAPELERIA DE OFICINA 2.785,43 2,21%

6.1.2.02.011 AFILIACIÓN CÁMARA DE COMERCIO 13,00 0,01%

6.1.2.02.014 GASTO IVA PAGADO 25.678,40 20,41%

6.1.2.03.001 MANTENIMIENTO VEHÍCULO ADMINISTRACIÓN 6.838,57 5,44%

6.1.2.03.002 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACIÓN - 0,00%

6.1.3.03.003 MANTENIMIENTO DE OFICINA Y BODEGA - 0,00%

FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL



MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

152

CÓDIGO DESCRIPCIÓN PARCIAL TOTAL RUBRO GRUPO

6.1.3.03.005 BANCO BOLIVARIANO - 0,00%

6.1.3.03.007 TARJETA PACÍFICO EMPRESARIAL 3.452,00 2,74%

6.1.3.03.008 TARJETA BOLIVARIANA CORPORATIVA 1.243,00 0,99%

6.1.3.03.010 OTROS INTERESES Y MULTAS 10.894,00 8,66%

6.1.3.03.011 SERVICIOS BANCARIOS VARIOS 765,78 0,61%

TOTAL DE GASTOS OPERACIONALES 125.788,41 100,00% 7,36%

6,2 GASTOS NO OPERACIONALES

6.2.1.01.015 SERVICIOS PRESTADOS 56,00 0,06%

6.2.1.02.004 COSTO DE TRANSPORTE Y ESTIBAS 77.918,90 80,09%

6.2.2.02.001 OTROS SERVICIOS PRESTADOS 967,00 0,99%

6.2.2.02.012 VARIOS 18.345,67 18,86%

TOTAL DE GASTOS NO OPERACIONALES 97.287,57 100,00% 5,69%

TOTAL COSTOS Y GASTOS 1.709.996,30 100,00%

3.1.1.03.003 Utilidad 68.358,12



FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL



INGRESOS



Total

Interpretación

Como indica la grá

este año indican se

considerable de 99.79% y los no Operacionales el 0.21%, en los Ingresos

Operacionales la cuenta más representativa por las características

propias de sus actividad comercial es la cuenta Costo de Ventas que

significa el 94.44%, en cambio en los Ingresos no operacionales las

cuentas de mayor participación son Estibas con el 15.23%, Devoluciones

y Descuentos con el 49.24% y Transporte fábrica con el 35.53%


INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICALESTADO DE RESULTADOS 2007

TOTAL INGRESOS

Ingresos Operacionales 1,774,628.50 99.79%

Ingresos no Operacionales 3,725,92 0.21%

Total 1,778,354.42 100%

Interpretación

Como indica la gráfica los Ingresos Operacionales de la empresa durante

este año indican ser superiores a los no Operacionales con un porcentaje




94.44%, en cambio en los Ingresos no operacionales las



Ingresos Operacionales Ingresos no

Operacionales

99,79%

0,21%

TOTAL DE INGRESOS

153


fica los Ingresos Operacionales de la empresa durante

no Operacionales con un porcentaje




94.44%, en cambio en los Ingresos no operacionales las




COSTOS Y GASTOS

Costos


Gastos no Operacionales

Total

Interpretación

Durante el análisis de Estado de Resultados del presente año se

obtuvieron los siguientes datos: costos con un porcentaje de 86.

Total de Costos y gastos siendo esta la cifra más alta de este grupo,

Gastos Operacionales 7.

5.69%


COSTOS Y GASTOS

TOTAL COSTOS Y GASTOS

Costos 1,486,920.32 86.95%


125,788.41 7.36%

Gastos no Operacionales

97,287.57 5.69%

Total 1,709,996.30 100%

Interpretación


obtuvieron los siguientes datos: costos con un porcentaje de 86.


Gastos Operacionales 7.36% y para los Gastos no Operacionales el

Costos Gastos

Operacionales

Gastos no

Operacionales

86.95%

7.36% 5.69%

COSTOS Y GASTOS

154


obtuvieron los siguientes datos: costos con un porcentaje de 86.95% del


% y para los Gastos no Operacionales el


UTILIDAD

Ingresos

Costos y Gastos

Utilidad

Interpretación

La Utilidad del Presente Ejercicio está formada de la siguiente

manera: Ingresos

1,709,996.30 lo que significa que durante este año la empresa obtiene

una utilidad de USD 68,358.12

Ingresos

1.778.354,42



Ingresos 1,778,354.42 100%

Costos y Gastos 1,709,996.30 100%

Utilidad 68,358.12 100%

Interpretación


manera: Ingresos USD 1, 778,354.42 y Costos y Gastos

lo que significa que durante este año la empresa obtiene

USD 68,358.12.

Ingresos Costo y Gastos Utilidad

1.778.354,42 1.709.996,30

68.358,12


155


778,354.42 y Costos y Gastos USD

lo que significa que durante este año la empresa obtiene

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

156

CÓDIGO DESCRIPCIÓN PARCIAL TOTAL RUBRO GRUPO4 INGRESOS4,1 INGRESOS OPERACIONALES4.1.1.01.001 VENTAS NETAS 2.135.074,03 96,54%

4.1.2.01.001 DESCUENTOS EN VENTAS 15.710,69 0,71%

4.1.3.01.001 DEVOLUCIÓN EN VENTAS NETAS 60.897,28 2,75%

TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 2.211.682,00 100% 94,27%

4.2. INGRESOS NO OPERACIONALES4.2.1.01.002 ESTIBAS 332,44 0,25%

4.2.2.01.003 DEVOLUCIÓN Y DESCUENTOS TRANSPORTE 8.462,03 6,29%

4.2.3.01.004 TRANSPORTE FABRICA 125.666,78 93,46%

TOTAL INGRESOS NO OPERACIONALES 134.461,25 100% 5,73%

TOTAL INGRESOS 2.346.143,25 100,00%

5 COSTOS5.1. COSTOS OPERATIVO5.1.1.01.001 COSTO Y VENTAS NETAS 2.074.962,61 98,56%

5.1.1.01.002 DEVOLUCIONES EN COSTO DE VENTAS 29.863,75 1,42%

5.1.1.01.004 DESCUENTO EN COMPRAS 545,95 0,03%

TOTAL COSTOS OPERATIVO 2.105.372,31 100,00% 94,68%

6 GASTOS6.1. GASTOS OPERACIONALES6.1.1.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 2.270,42 2,03%

6.1.1.01.006 IESS APORTE PATRONAL 792,55 0,71%

6.1.1.01.011 ROPA DE TRABAJO 22,22 0,02%

FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL



MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

157

CÓDIGO DESCRIPCIÓN PARCIAL TOTAL RUBRO GRUPO6.1.1.01,013 ALIMENTACIÓN PERSONAL 325,85 0,29%

6.1.1.02.001 VIGILANCIA 52,50 0,05%

6.1.1.02.002 PUBLICIDAD 528,45 0,47%

6.1.1.02.003 MOVILIZACIONES 195,62 0,18%

6.1.1.02.005 TRANSPORTE DE CEMENTO GRIS 67.902,61 60,85%

6.1.1.02.006 REEMBOLSO DE TRANSPORTE 1.929,50 1,73%

6.1.1.02.007 GASTO ARRIENDO 970,50 0,87%

6.1.1.03.001 MANTENIMIENTO TRANSPORTE Y MONTACARGAS 720,50 0,65%

6.1.1.03.002 MANTENIMIENTO MUEBLES Y ENSERES 71,00 0,06%

6.1.1.03.003 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACIÓN 301,13 0,27%

6.1.1.03.004 COMBUSTIBLE VENTAS 751,76 0,67%

6.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 549,52 0,49%

6.1.2.01.011 INDUMENTARIA DE ESTIBADORES 22,22 0,02%

6.1.2.02.002 ENERGÍA ELÉCTRICA 423,84 0,38%

6.1.2.02.003 AGUA POTABLE 93,54 0,08%

6.1.2.02.004 ÚTILES DE ASEO Y OFICINA 70,67 0,06%

6.1.2.02.005 VIGILANCIA DE MERCADERÍA 154,00 0,14%

6.1.2.02.006 ÚTILES Y PAPELERIA DE OFICINA 653,64 0,59%

6.1.2.02.011 AFILIACIÓN A LA CAMARA DE COMERCIO 16,00 0,01%

6.1.2.02.014 GASTO IVA PAGADO 14.789,36 13,25%

6.1.2.03.001 MANTENIMIENTO VEHÍCULO DE ADMINISTRACIÓN 5.838,57 5,23%

6.1.2.03.002 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACIÓN 150,00 0,13%

6.1.2.03.003 MANTENIMIENTO DE OFICINA Y BODEGA 1.289,92 1,16%

6.1.3.03.005 BANCO BOLIVARIANO 3.000,00 2,69%

6.1.3.01.007 TARJETA PACÍFICA EMPRESARIAL 132,50 0,12%

FERRETERÍA VILLSA


ANÁLISIS VERTICAL


MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

158

CÓDIGO DESCRIPCIÓN PARCIAL TOTAL RUBRO GRUPO6.1.3.01.008 TARJETA BOLIVARIANA CORPORACIÓN 483,95 0,43%

6.1.3.01.010 OTROS INTERESES Y MULTAS 6.319,51 5,66%

6.1.3.01.011 SERVICIOS BANCARIOS VARIOS 773,24 0,69%

TOTAL GASTOS OPERATIVO 111.595,09 100,00% 5,02%

6,2 GASTOS NO OPERATIVO

6.2.1.01.015 SERVICIOS PRESTADOS 36,96 0,55%

6.2.1.02.004 COSTO TRANSPORTE Y ESTIBAS 2.588,85 38,75%

6.2.2.02.001 OTROS SERVICIOS PRESTADOS 361,22 5,41%

6.2.2.02.012 VARIOS 3.693,47 55,29%

TOTAL GASTOS NO OPERATIVO 6.680,50 100,00% 0,30%

TOTAL COSTOS Y GASTOS 2.223.647,90 100%

3.1.1.03.003 UTILIDAD 122.495,35



FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL



INGRESOS

Ingresos OperacionalesIngresos no operacionalesTotal

Ingresos

Como se indica en la gr

durante este año indican ser superiores a los no Operacionales con un

porcentaje considerable de

operacionales nos dan un porcentaje del 5.73%.

Dentro de los Ingresos Operacionales la cuenta que tiene un gran

porcentaje de participación son las ventas netas con el 96.54% y las

devoluciones en ventas

Operacionales están representados en su mayoría por el Transporte

Fábrica con el 93.46


INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICALESTADO DE RESULTADOS 2008

TOTAL INGRESOS

Ingresos Operacionales 2,211,682.00 94,27%

Ingresos no operacionales 134,461.25 5,73%2,346,143.25 100%

indica en la gráfica los Ingresos Operacionales de la empresa


porcentaje considerable de 94.27, en cambio los ingresos no

operacionales nos dan un porcentaje del 5.73%.

ngresos Operacionales la cuenta que tiene un gran


en ventas con el 2.75%; en cambio los Ingresos No


3.46%.

Ingresos

Operacionales

Ingresos no

operacionales

94,27%

5,73%

TOTAL DE INGRESOS

159


94,27% 5,73% 100%

fica los Ingresos Operacionales de la empresa


en cambio los ingresos no

ngresos Operacionales la cuenta que tiene un gran


con el 2.75%; en cambio los Ingresos No



COSTOS Y GASTOS

CostosGastos operacionalesGastos no operacionalesTotal

Interpretación

El análisis de Estado de Resultados del año 2008 demuestra los

siguientes resultados:

Costos y gastos siendo esta la cifra más alta de este g

Operacionales 5,02% para los Gastos no Operativos con

En los costos sobresale la cuenta Costo y ventas netas con un

porcentaje del 98.5

las cuentas Transporte Cemento Gris con el

el 13.25%. Por último los Gastos No operacional

por la cuenta Costo de Transporte y Estibas con el 38.7

varios con el 55.29% siendo mayor porcentaje


COSTOS Y GASTOS

TOTAL COSTOS Y GASTOS Costos 2,105,372.31 94.68% Gastos operacionales

111595.09 5.02%

Gastos no operacionales 6,680.50 0.30%

Total 2,223,647.90 100.%

Interpretación


siguientes resultados: costos con un porcentaje de 94,68% del Total de

Costos y gastos siendo esta la cifra más alta de este g

2% para los Gastos no Operativos con 0,30%.


porcentaje del 98.56%, Los Gastos Operativos están representados por

las cuentas Transporte Cemento Gris con el 60.85% y el IVA Pagado con

%. Por último los Gastos No operacionales están representados

por la cuenta Costo de Transporte y Estibas con el 38.7

varios con el 55.29% siendo mayor porcentaje

Costos Gastos

operacionales

Gastos no

operacionales

94.68%

5.02% 0,30%

COSTOS Y GASTOS

160


8% del Total de

Costos y gastos siendo esta la cifra más alta de este grupo, Gastos

0,30%.


%, Los Gastos Operativos están representados por

% y el IVA Pagado con

es están representados

por la cuenta Costo de Transporte y Estibas con el 38.75% y cuentas


UTILIDAD

Ingresos

Costos y Gastos

Utilidad

Interpretación

La Utilidad del presente Ejercicio está conformado de la siguiente

manera: Ingresos USD 2,346,143.25,

que significa que durante este año la empresa no obtiene una

considerable utilidad de



Ingresos 2,346,143.25 51.31%

Costos y Gastos 2,223,647.90 48.69%

Utilidad 122,495.35 100%

Interpretación


USD 2,346,143.25, Costos y Gastos $ 2,223,647.90


considerable utilidad de USD 122,495.35.

TOTAL INGRESOS Total Costos y Gastos

51,31%

48,69%


161


2,223,647.90 lo


MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

162

CUENTA DESCRIPCIÓN CANTIDAD VALOR RUBRO GRUPO

1 ACTIVO

1.1 ACTIVO CORRIENTE

1.1.1.01.001 CAJA EFECTIVO PUNTO 1 5.645,00 4,16%

1.1.1.03.001 BANCO PACÍFICO 192,00 0,14%


1.1.1.03.006 BANCO DE GUAYAQUIL 2.898,43 2,14%

1.1.1.03.015 BANCO DE LOJA 10.546,78 7,78%

1.1.2.01.001 CUENTAS POR COBRAR CLIENTES 15.345,00 11,32%

1.1.2.01.002 CUENTAS POR COBRAR DE CELULAR 113,00 0,08%

1.1.2.01.006 CUENTAS POR COBRAR DECORVILSA 6.987,00 5,15%

1.1.2.03.002 DISENSA REEMBOLSO TRANSPORTE 5.783,43 4,27%

1.1.3.01.001 MERCADERÍA EN STOCK 74.517,11 54,97%

1.1.4.01.001 ANTICIPO IMPUESTO A LA RENTA 1.254,60 0,93%

1.1.4.01.002 RETENCION RENTA AÑO 4.356,90 3,21%

1.1.4.01.003 IVA RETENIDO 30% 102,34 0,08%

1.1.5.01.006 IMPUESTO AL VALOR AGREGADO COMPRAS 2.343,00 1,73%

TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE 135.547,59 89,50%

1.2 ACTIVO NO CORRIENTE

1.2.4.01.001 VEHÍCULO 1 9.365,33 58,90%

1.2.6.01.001 MUEBLES Y ENSERES 5.500,67 34,60%

1.2.8.01.001 EQUIPO DE COMPUTACIÓN 1.034,00 6,50%

TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE 15.900,00 100,00% 10,50%

TOTAL DE ACTIVOS 151.447,59 100,00%

FERRETERÍA VILLSA

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2006

ANÁLISIS VERTICAL

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

163


2 PASIVO

2.1 PASIVO CORRIENTE

2.1.1.01.001 PRÉSTAMOS BANCARIOS 7.365,90 13,07%

2.1.1.01.002 PRÉSTAMOS LINEA CREDITO EMPRESARIAL BOLIVARIANO 5.987,00 10,62%

2.1.1.01.003 PRÉSTAMOS LINEA CREDITO EMPRESARIAL GUAYAQUIL 5.105,96 9,06%

2.1.1.01.005 PRÉSTAMOS ARQUITECTA 308,00 0,55%

2.1.1.02.001 ANTICIPOS DE CLIENTES 567,00 1,01%

2.1.1.04.001 CUENTAS POR PAGAR PROVEED. MERCADE. INVENT. 2.345,67 4,16%

2.1.1.04.002 CUENTAS POR PAGAR PROVEED. OTROS 10.786,80 19,14%

2.1.6.01.001 RETENCIÓN BIENES ACTIVOS CORRIENTES 2.345,67 4,16%

2.1.6.01.002 RETENCIÓN SERVICIOS 1.235,56 2,19%

2.1.6.01.003 RETENCIÓN HONORARIOS PERSONAS NATURALES 4.976,00 8,83%

2.1.6.01.004 RETENCIÓN IVA 30% 6.756,00 11,99%

2.1.8.01.001 IMPUESTO AL VALOR AGREGADO VENTAS 8.569,00 15,21%

TOTAL PASIVOS 56.348,56 100,00% 37,21%

3 PATRIMONIO

3.1.1.01.001 CAPITAL PAGADO 34.308,42 36,08%

3.4.1.01.001 UTILIDAD DEL PRESENTE EJERCICIO 60.790,61 63,92%

TOTAL DE PATRIMONIO 95.099,03 100,00% 62,79%

TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO 151.447,59 100,00%

ANÁLISIS VERTICAL



FERRETERÍA VILLSA


INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICALESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2006

ACTIVO

Activo Corriente

Activo no Corriente

Total

Interpretación

El análisis e interpretación del Estado de Situación Financiera del

año 2006 se obtuvieron los siguientes resultados: en el grupo de activos;

los corrientes cubren el 89.50% y la cuenta de este grupo que mayor

sobresale es la cuenta Mercadería en Stock con el 54.97%, destacándose

también las cuentas por Cobrar Clientes con un porcentaje de

participación el 11.32%, por otra parte dentro del grupo de activos se

destaca con el 10.50% que lo cubren los Activos no Co

sobresale la Vehículo con 58.90

de este estado durante este año 2006



TOTAL ACTIVO

Activo Corriente 89.50%

Activo no Corriente 10.50%

Total 100%

Interpretación







destaca con el 10.50% que lo cubren los Activos no Corrientes en donde

sobresale la Vehículo con 58.90%, así que está constituido el Activo Total

de este estado durante este año 2006

Activo Corriente Activo no Corriente

89.50

10.50

TOTAL DE ACTIVO

164

INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2006







rrientes en donde

, así que está constituido el Activo Total


PASIVO

Pasivo Corriente

Total

Interpretación

En relación con la participación de las cuentas de Pasivo el análisis

indica que el total del Pasivo durante este año está compuesto en el

100% por el Pasivo Corriente en donde la cuenta que mayor porcentaje

expresa son las Cuentas por Pagar Proveedores co

al Valor Agregado con el 15.21%, Préstamos Bancarios 13.07%, y Líneas

de Crédito Empresarial Bolivariano con el 10.62%

30%


TOTAL PASIVO

Pasivo Corriente 100%

Total 100%

Interpretación




expresa son las Cuentas por Pagar Proveedores con el 19.14%; Impuesto


de Crédito Empresarial Bolivariano con el 10.62% y 11.99 Retención del

Pasivo Corriente

100

TOTAL PASIVO

165




n el 19.14%; Impuesto


y 11.99 Retención del


PASIVO Y PATRIMONIO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Pasivo

Patrimonio

Total

Interpretación

El Total del Pasivo y Patrimonio está compuesto por

62,79% y Pasivo el 37,21%. En donde el Patrimonio está constituido por

el capital con el 36.08

60,790.61 que equivale al


PASIVO Y PATRIMONIO


Pasivo 37.21%

Patrimonio 62.79%

Total 100%

Interpretación

El Total del Pasivo y Patrimonio está compuesto por

el 37,21%. En donde el Patrimonio está constituido por

36.08% y la Utilidad del Presente Ejercicio, con

que equivale al 63.92%.

Pasivo Patrimonio

37.21%

62,79%

PASIVO Y PATRIMONIO

166

El Total del Pasivo y Patrimonio está compuesto por Patrimonio el

el 37,21%. En donde el Patrimonio está constituido por

% y la Utilidad del Presente Ejercicio, con USD

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

167

CUENTA DESCRIPCIÓN CANTIDAD VALOR RUBRO GRUPO1 ACTIVO1.1 ACTIVO CORRIENTE1.1.1.01.001 CAJA EFECTIVO PUNTO 1 669,29 0,36%

1.1.1.03.001 BANCO PACIFICO 129,00 0,07%


1.1.1.03.003 BANCO DE GUAYAQUIL 129,04 0,07%

1.1.1.03.004 BANCO DE LOJA 21.340,77 11,43%



1.1.2.01.004 CUENTAS POR COBRAR GUILLERMO VILLEGAS 2.400,00 1,29%

1.1.2.01.005 CUENTAS POR COBRAR A SARAGURO 2.852,30 1,53%



1.1.4.01.002 RETENCIÓN RENTA AÑO 4.618,47 2,47%

1.1.4.01.003 IVA RETENIDO 30% 832,46 0,45%


1.1.6.01.001 ANTICIPOS A TERCEROS 60,72 0,03%

TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTE 186.674,95 100,00% 93,20%

1.2 ACTIVO NO CORRIENTE1.2.4.01.001 VEHÍCULO 1 4.853,72 35,64%



TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 13.618,61 100,00% 6,80%




FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

168


2 PASIVO




2.1.1.01.004 PRÉSTAMOS LINEA CREDITO EMPRESARIAL PACIFICO 4.614,34 7,23%

2.1.1.01.005 PRÉSTAMOS ARQUITECTA 4.255,24 6,67%

2.1.1.02.001 ANTICIPOS DE CLIENTES 5.769,03 9,04%


2.1.1.04.003 CUENTAS POR PAGAR PROVEED. SERVICIOS 5.046,47 7,91%

2.1.6.01.001 RETENCIÓN BIENES ACTIVOS CORRIENTES 14,84 0,02%

2.1.6.01.002 RETENCIONES SERVICIOS 21,02 0,03%

2.1.6.01.003 RETENCIÓN HONORARIOS PERSONAS NATURALES 60,99 0,10%

2.1.6.01.004 RETENCIÓN IVA 30% (2,49) 0,00%


TOTAL PASIVOS 63.807,11 100,00% 31,86%

3 PATRIMONIO

3.1.1.01.001 CAPITAL PAGADO 68.128,33 49,92%




FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL





ACTIVO

Activo Corriente

Activo No Corriente

Total

Interpretación

De los resultados obtenidos del análisis

el Grupo de Activos en este año está integrado de la siguiente manera,

Activo Corriente con 93.20% en donde la cuenta de mayor revelación y

que presenta un alto porcentaje es Mercadería en Stock con 52.67% del

Total Activo Corriente, también sobresalen las cuentas del Banco de Loja

con el 11.43%, Cuentas por Cobrar Clientes con el 21.83%; Por otra parte

el subgrupo de Activo no Corriente representa el 6.80%, en donde la

cuenta de mayor importancia es Muebles y Enseres con 56.77%

en importancia Vehículos con el 35.64% y en menor porcentaje los

equipos de computación con el 7.59%



TOTAL ACTIVO


Activo No Corriente 6.80%

Total 100%

Interpretación

De los resultados obtenidos del análisis se deduce lo siguiente: que




ente, también sobresalen las cuentas del Banco de Loja



cuenta de mayor importancia es Muebles y Enseres con 56.77%


equipos de computación con el 7.59%


93.20

6.80

TOTAL DE ACTIVO

169


se deduce lo siguiente: que




ente, también sobresalen las cuentas del Banco de Loja



cuenta de mayor importancia es Muebles y Enseres con 56.77%, le sigue



PASIVOS

TOTAL PASIVO

Pasivo Corriente

Total

Interpretación

El total de Pasivo está integrado en su totalidad por la cantidad de

USD 63.807,11 que es el 100% en donde los Pasivos Corrientes y las

cuenta de de mayor participación son las Cuentas Préstamos Bancarios

con el 20.10%, crédito empresarial Bolivariano con

Cuentas por Pagar Proveedores Mercadería 23.94% del total de Pasivo

Corriente.


TOTAL PASIVO

Pasivo Corriente 100%

Total 100%

Interpretación


63.807,11 que es el 100% en donde los Pasivos Corrientes y las


rédito empresarial Bolivariano con el 20.05% y las


Pasivo Corriente

100

TOTAL PASIVO

170


63.807,11 que es el 100% en donde los Pasivos Corrientes y las


el 20.05% y las



PASIVO Y PATRIMONIO


Pasivo

Patrimonio

Total

Interpretación

El total de Pasivo y Patrimonio lo integra; el Pasivo con 68.14% y el

Patrimonio el 31.86% en el cual la cuentas de mayor importancia son el

capital participa con el

integra con el 50.08


PASIVO Y PATRIMONIO


Pasivo 31.86%

Patrimonio 68.14%

Total 100%

Interpretación



capital participa con el 49.92%, y la utilidad del presente ejercicio lo

50.08%.

Pasivo Patrimonio

31,86%

68,14%

PASIVO Y PATRIMONIO

171



%, y la utilidad del presente ejercicio lo

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

172

CUENTA DESCRIPCION CANTIDAD VALOR RUBRO GRUPO

1 ACTIVO


1.1.1.01.001 CAJA EFECTIVO PUNTO 1 7.812,47 2,13%


1.1.1.03.003 BANCO DE GUAYAQUIL 1.194,41 0,33%

1.1.1.03.004 BANCO DE LOJA 8.268,00 2,25%



1.1.2.01.003 CUENTAS POR COBRAR DECORVILSA 20.978,33 5,72%



1.1.4.01.001 ANTICIPO IMPUESTO A LA RENTA 3.117,58 0,85%

1.1.4.01.002 RETENCIÓN RENTA AÑO 5.759,00 1,57%

1.1.4.01.003 IVA RETENIDO 30% 309,01 0,08%


TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTE 366.983,38 100,00% 81,70%


1.2.1.01.001 TERRENO 53.214,36 64,75%

1.2.4.01.001 VEHÍCULO 1 15.765,34 19,18%



TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE 82.180,00 100,00% 18,30%


ANÁLISIS VERTICAL



FERRETERÍA VILLSA

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

173

CUENTA DESCRIPCION CANTIDAD VALOR RUBRO GRUPO

2 PASIVO




2.1.1.01.003 PRÉSTAMOS LINEA CREDITO EMPRESARIAL GUAYAQUIL 14.000,39 11,66%

2.1.1.01.005 PRÉSTAMOS ARQUITECTA 100,00 0,08%

2.1.1.02.001 ANTICIPOS DE CLIENTES 105,50 0,09%


2.1.1.04.002 CUENTAS POR PAGAR PROVEED. OTROS 4.939,93 4,11%

2.1.6.01.001 RETENCIÓN BIENES ACTIVOS CORRIENTES 1.296,60 1,08%

2.1.6.01.002 RETENCIONES SERVICIOS 781,30 0,65%

2.1.6.01.003 RETENCIÓN HONORARIOS PERSONAS NATURALES 74,51 0,06%

2.1.6.01.004 RETENCIÓN IVA 30% 17,28 0,01%


TOTAL PASIVOS 120.081,00 100,00% 26,73%

3 PATRIMONIO

3.1.1.01.001 CAPITAL PAGADO 206.587,03 62,78%





FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS VERTICAL




ACTIVO

TOTAL ACTIVO

Activo Corriente

Activo No Corriente

Total

Interpretación

Los resultados del análisis del presente estado arojo los siguientes

resultados; En el grupo de Activo, los Activo Corriente ocupa el 81.70%

mientras que los Activo no Corriente el 18.30% dando como resultado el

100% del Activos para este perí

cuenta Mercadería en Stock se encuentra en

33.29%, la cuenta IVA con el 41.48% que dan un total de estos activos de

USD 366,983.38 de Activos Corrientes

En relación con los Activos No Corrientes que significan el 18.30%

del total de Activos, aquí se destaca las cuentas Terr



TOTAL ACTIVO


Activo No Corriente 18.30%

Total 100%

Interpretación




100% del Activos para este período. En Activo Corriente tenemos que la

cuenta Mercadería en Stock se encuentra en el nivel más alto con


de Activos Corrientes.


del total de Activos, aquí se destaca las cuentas Terreno con el 64.

Activo Corriente Activo no

Corriente

81.70

18.30

TOTAL DE ACTIVO

174





odo. En Activo Corriente tenemos que la

el nivel más alto con



eno con el 64.75%,


Vehículo con el 19.18% y Muebles y Enseres con el 13.10%del total de

este grupo y Terreno 1 es la cuenta de mayor índice en el grupo de los

Activo no Corriente con 64.75%.

PASIVO

TOTAL PASIVOPasivo CorrienteTotal

Interpretación

El Pasivo está representado solo por el Pasivo Corriente es decir el

subgrupo que cubre en su totalidad al grupo de Pasivos con las siguientes

cuentas de mayor porcentaje de Impuesto al Valor Agregado con 42.03%;

Préstamos Bancarios con el 1

el 13.12%, Préstamo empresarial Banco de Guayaquil con el 11.66% y las

cuentas por Pagar Proveedores con el 9.3




Activo no Corriente con 64.75%.

TOTAL PASIVO Pasivo Corriente 100% Total 100%

Interpretación




Préstamos Bancarios con el 17.78%, Crédito empresarial Bolivariano con


cuentas por Pagar Proveedores con el 9.31%\

Pasivo Corriente

100

TOTAL PASIVO

175






7.78%, Crédito empresarial Bolivariano con



PASIVO Y PATRIMONIO


Pasivo

Patrimonio

Total

Interpretación

Los resultados obtenidos en el análisis del Estado de Situación

Financiera año 2008 se obtuvo lo siguiente; el total del Pasivo y

Patrimonio es de USD

el 73.27% El Patrimonio está compuesto

62.78% y la cuenta Utilidad del Presente Ejercicio con

que representa el 3


PASIVO Y PATRIMONIO


Pasivo 26.73%

Patrimonio 73.27%

Total 100%

Interpretación



es de USD 449.163,38 y está integrado por: Pasivo

% El Patrimonio está compuesto por la cuenta Capital con el

% y la cuenta Utilidad del Presente Ejercicio con USD 122,495.35

que representa el 37.22%.

Pasivo Patrimonio

26,73%

73,27%

PASIVO Y PATRIMONIO

176



449.163,38 y está integrado por: Pasivo 26.73% y

por la cuenta Capital con el

USD 122,495.35

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

177

CÓDIGO CUENTA 2007 2006 DIFRENCIA PORCENTAJE RAZÓN4 INGRESOS 4,1 INGRESOS OPERACIONALES4.1.1.01.001 VENTAS NETAS 1.675.987,50 1.480.568,06 195.419,44 13,20% 1,13

4.1.2.01.001 DESCUENTOS EN VENTAS NETAS 10.987,00 15.292,08 (4.305,08) -28,15% 0,72

4.1.3.01.001 DEVOLUCIONES EN VENTAS NETAS 87.654,00 79.515,79 8.138,21 10,23% 1,10

TOTAL DE INGRESOS OPERACIONALES 1.774.628,50 1.575.375,93 199.252,57 12,65% 1,13

4,2 INGRESOS NO OPERACIONALES4.2.1.01.001 ESTIBAS 567,43 332,44 234,99 70,69% 1,71

4.2.2.01.003 DEVOLUCIONES Y DESCUENTO EN TRANSPORTE 1.834,49 8.462,03 (6.627,54) -78,32% 0,22

4.2.3.01.005 TRANSPORTE FÁBRICA 1.324,00 125.666,78 (124.342,78) -98,95% 0,01

TOTAL DE INGRESOS NO OPERACIONALES 3.725,92 134.461,25 (130.735,33) -97,23% 0,03

TOTAL INGRESOS 1.778.354,42 1.709.837,18 68.517,24 4,01% 1,04

5 COSTOS 5.1. COSTOS OPERACIONALES5.1.1.01.001 COSTO DE VENTAS NETAS 1.384.585,98 1.344.076,52 40.509,46 3,01% 1,03

5.1.1.01.002 DEVOLUCIÓN COSTO DE VENTAS 96.878,00 68.489,34 28.388,66 41,45% 1,41

5.1.1.01.004 DESCUENTO EN COMPRAS 5.456,34 9.913,99 (4.457,65) -44,96% 0,55

TOTAL DE COSTOS OPERACIONALES 1.486.920,32 1.422.479,85 64.440,47 4,53% 1,05

6 GASTOS6.1. GASTOS OPERACIONALES6.1.1.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 23.375,45 23.093,99 281,46 1,22% 1,01

6.1.1.01.006 IESS APORTE PATRONAL 3.681,15 348,05 3.333,10 957,65% 10,58

6.1.1.01.011 ROPA DE TRABAJO 1.445,00 42,00 1.403,00 3340,48% 34,40

FERRETERÍA VILLSA

ANÁLISIS HORIZONTAL


DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007 - 2006

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

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AS

178

CÓDIGO CUENTA 2007 2006 DIFRENCIA PORCENTAJE RAZÓN

6.1.1.01.013 ALIMENTACIÓN DEL PERSONAL 654,00 157,33 496,67 315,69% 4,16

6.1.1.02.001 VIGILANCIA 341,00 15,00 326,00 2173,33% 22,73

6.1.1.02.002 PUBLICIDAD 5.432,00 1.017,23 4.414,77 434,00% 5,34

6.1.1.02.003 MOVILIZACIONES 237,00 127,95 109,05 85,23% 1,85

6.1.1.02.005 TRANSPORTE DE CEMENTO GRIS 1.965,78 103.581,00 (101.615,22) -98,10% 0,02

6.1.1.02.006 REEMBOLSO DE TRANSPORTE 1.896,89 2.482,39 (585,50) -23,59% 0,76

6.1.1.02.007 GASTO DE ARRIENDO 2.980,80 3.158,64 (177,84) -5,63% 0,94

6.1.1.03.001 MANTENIMIENTO DE TRANSPORTE Y MONTACARGAS 756,00 993,78 (237,78) -23,93% 0,76

6.1.1.03.002 MANTENIMIENTO DE MUEBLES Y ENSERES 412,00 337,71 74,29 22,00% 1,22

6.1.1.03.003 MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE COMPUTACIÓN 983,00 64,86 918,14 1415,57% 15,16

6.1.1.03.004 COMBUSTIBLE EN VENTAS 5.876,00 4.605,11 1.270,89 27,60% 1,28

6.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO TRABAJADORES 20.906,31 27.646,38 (6.740,07) -24,38% 0,76

6.1.2.01.011 INDUMENTARIA ESTIBADORES 567,00 22,22 544,78 2451,76% 25,52

6.1.2.02.002 ENERGÍA ELÉCTRICA 1.546,00 423,84 1.122,16 264,76% 3,65

6.1.2.02.003 AGUA POTABLE 123,45 93,54 29,91 31,98% 1,32

6.1.2.02.004 ÚTILES DE ASEO DE OFICINA 827,00 70,67 756,33 1070,23% 11,70

6.1.2.02.005 VIGILANCIA MERCADERÍAS 112,40 154,00 (41,60) -27,01% 0,73

6.1.2.02.006 ÚTILES PAPELERIA DE OFICINA 2.785,43 1.153,64 1.631,79 141,45% 2,41

6.1.2.02.011 AFILIACIÓN CÁMARA DE COMERCIO 13,00 16,00 (3,00) -18,75% 0,81

6.1.2.02.014 GASTO IVA PAGADO 25.678,40 12.273,67 13.404,73 109,22% 2,09

6.1.2.03.001 MANTENIMIENTO VEHÍCULO ADMINISTRACIÓN 6.838,57 6.838,57 0,00 0,00% 1,00

6.1.2.03.002 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACIÓN 0,00 150,00 (150,00) -100,00% 0,00

6.1.3.03.003 MANTENIMIENTO DE OFICINA Y BODEGA 0,00 1.912,15 (1.912,15) -100,00% 0,00

6.1.3.03.005 TARJETA BANCO BOLIVARIANO 0,00 5.423,67 (5.423,67) -100,00% 0,00

6.1.3.03.007 TARJETA PACÍFICO EMPRESARIAL 3.452,00 189,56 3.262,44 1721,06% 18,21

FERRETERIA VILLSA

ANALISIS HORIZONTAL



MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

179


6.1.1.01.013 ALIMENTACIÓN DEL PERSONAL 654,00 157,33 496,67 315,69% 4,16

6.1.1.02.001 VIGILANCIA 341,00 15,00 326,00 2173,33% 22,73

6.1.1.02.002 PUBLICIDAD 5.432,00 1.017,23 4.414,77 434,00% 5,34

6.1.1.02.003 MOVILIZACIONES 237,00 127,95 109,05 85,23% 1,85

6.1.1.02.005 TRANSPORTE DE CEMENTO GRIS 1.965,78 103.581,00 (101.615,22) -98,10% 0,02

6.1.1.02.006 REEMBOLSO DE TRANSPORTE 1.896,89 2.482,39 (585,50) -23,59% 0,76

6.1.1.02.007 GASTO DE ARRIENDO 2.980,80 3.158,64 (177,84) -5,63% 0,94

6.1.1.03.001 MANTENIMIENTO DE TRANSPORTE Y MONTACARGAS 756,00 993,78 (237,78) -23,93% 0,76

6.1.1.03.002 MANTENIMIENTO DE MUEBLES Y ENSERES 412,00 337,71 74,29 22,00% 1,22

6.1.1.03.003 MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE COMPUTACIÓN 983,00 64,86 918,14 1415,57% 15,16

6.1.1.03.004 COMBUSTIBLE EN VENTAS 5.876,00 4.605,11 1.270,89 27,60% 1,28

6.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO TRABAJADORES 20.906,31 27.646,38 (6.740,07) -24,38% 0,76

6.1.2.01.011 INDUMENTARIA ESTIBADORES 567,00 22,22 544,78 2451,76% 25,52

6.1.2.02.002 ENERGÍA ELÉCTRICA 1.546,00 423,84 1.122,16 264,76% 3,65

6.1.2.02.003 AGUA POTABLE 123,45 93,54 29,91 31,98% 1,32

6.1.2.02.004 ÚTILES DE ASEO DE OFICINA 827,00 70,67 756,33 1070,23% 11,70

6.1.2.02.005 VIGILANCIA MERCADERÍAS 112,40 154,00 (41,60) -27,01% 0,73

6.1.2.02.006 ÚTILES PAPELERIA DE OFICINA 2.785,43 1.153,64 1.631,79 141,45% 2,41

6.1.2.02.011 AFILIACIÓN CÁMARA DE COMERCIO 13,00 16,00 (3,00) -18,75% 0,81

6.1.2.02.014 GASTO IVA PAGADO 25.678,40 12.273,67 13.404,73 109,22% 2,09

6.1.2.03.001 MANTENIMIENTO VEHÍCULO ADMINISTRACIÓN 6.838,57 6.838,57 0,00 0,00% 1,00

6.1.2.03.002 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACIÓN 0,00 150,00 (150,00) -100,00% 0,00

6.1.3.03.003 MANTENIMIENTO DE OFICINA Y BODEGA 0,00 1.912,15 (1.912,15) -100,00% 0,00

6.1.3.03.005 TARJETA BANCO BOLIVARIANO 0,00 5.423,67 (5.423,67) -100,00% 0,00

6.1.3.03.007 TARJETA PACÍFICO EMPRESARIAL 3.452,00 189,56 3.262,44 1721,06% 18,21

FERRETERIA VILLSA

ANALISIS HORIZONTAL



MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

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AS

180


6.1.3.03.008 TARJETA BOLIVARIANA CORPORATIVA 1.243,00 698,72 544,28 77,90% 1,78

6.1.3.03.010 OTROS INTERESES Y MULTAS 10.894,00 6.756,89 4.137,11 61,23% 1,61

6.1.3.03.011 SERVICIOS BANCARIOS VARIOS 765,78 567,90 197,88 34,84% 1,35

TOTAL DE GASTOS OPERACIONALES 125.788,41 204.416,46 (78.628,05) -38,46% 0,62

6,2 GASTOS NO OPERACIONALES

6.2.1.01.015 SERVICIOS PRESTADOS 56,00 22,32 33,68 150,90% 2,51

6.2.1.02.004 COSTO DE TRANSPORTE Y ESTIBAS 77.918,90 12.409,83 65.509,07 527,88% 6,28

6.2.2.02.001 OTROS SERVICIOS PRESTADOS 967,00 361,22 605,78 167,70% 2,68

6.2.2.02.012 VARIOS 18.345,67 9.356,89 8.988,78 96,07% 1,96

TOTAL DE GASTOS NO OPERACIONALES 97.287,57 22.150,26 75.137,31 339,22% 4,39

TOTAL COSTOS Y GASTOS 1.709.996,30 1.649.046,57 60.949,73 3,70% 1,04

3.1.1.03.003 Utilidad 68.358,12 60.790,61 7.567,51 12,45%

FERRETERIA VILLSA

ANALISIS HORIZONTAL




INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTALESTADO DE RESULTADOS 2007 2006

INGRESOS

Los Ingresos totales demuestran un incremento del

dólares debido a que en el año 2007 presenta la cantidad de 1

y en el año 2006 la cantidad de 1

crecimiento del 4.01%, esto se debe a la variación de


1 2007

1,774,628.50

Interpretación

En el análisis horizontal realizado a los Estados de Resultados de

los años 2006 y 2007 se deduce que los Ingresos Operacionales para el

2006 se obtiene el valor de

2007 se determina la cantidad de

de USD 199,252.57 para un porcentaje del 12.65% esto debido al

incremento de cuentas con Ventas con el 13.20% Descuentos en ventas

con menos 28.15%


INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTALESTADO DE RESULTADOS 2007 2006

Los Ingresos totales demuestran un incremento del USD

dólares debido a que en el año 2007 presenta la cantidad de 1

y en el año 2006 la cantidad de 1,709,837.18 lo que equivale a un

crecimiento del 4.01%, esto se debe a la variación de lo siguiente


2 2006 DIFERENCIA %

50 1,575,375.93 199,252.57 12.65%

Interpretación



2006 se obtiene el valor de USD 1,575,375.93 mientras que en al año

2007 se determina la cantidad de USD 1,774,628.50 con un incremento

57 para un porcentaje del 12.65% esto debido al


%

2007 2006

1.774.628,501.575.375,93


181

INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTAL

USD 68,517.24

dólares debido a que en el año 2007 presenta la cantidad de 1,778,354.42

18 lo que equivale a un

lo siguiente

RAZÓN 1,13



mientras que en al año

on un incremento

57 para un porcentaje del 12.65% esto debido al



1

2007

3,725.92

Interpretación


los años 2006 y 2007 se deduce que los Ingresos No Operacionales para

el 2006 se obtienen el valor de

2007 la cantidad de USD

porcentaje de (97.23%

70.69% y el decrecimiento de devolución y transporte

menos 98.95%


INGRESOS NO OPERACIONALES

2

2006 DIFERENCIA % RAZÓN

134,461.25 -130,735.33 -97,23%

Interpretación



el 2006 se obtienen el valor de USD 134,461.25 y en cambio en

2007 la cantidad de USD 3,725.92 que representa un disminución en

97.23%). Debido al crecimiento de la cuenta estibas con el

70.69% y el decrecimiento de devolución y transporte fábrica con el

2007 2006

3.725,92

134.461,25


182

RAZÓN

0.03



461.25 y en cambio en el año

que representa un disminución en

. Debido al crecimiento de la cuenta estibas con el

brica con el –


COSTOS Y GASTOS

1

2007

1,486,920.32

Interpretación

En el análisis horizontal realizado a los Costos Operativos

presenta los siguientes resultados en el año 2006 presenta la cantidad de

USD 1,422,479.85 y

diferencia es de $ 64

decreció el costo de

las Devoluciones en el costo de ventas 41.45% y los descuentos en

compras decrecieron el


COSTOS Y GASTOS

2


1,486,920.32 1,422,479.85 64,440.47 4,53%

Interpretación



85 y en el año 2007 1,486,920.32 lo que se deduce que la

diferencia es de $ 64,440.47 con un porcentaje del 4.53% debido a

de ventas netas con un porcentaje de menos 3.01% y


ompras decrecieron el ( 44.96%)

2007 2006

1.486.920,32 1.422.479,85

COSTOS OPERATIVOS

183

RAZÓN

1.05



32 lo que se deduce que la

47 con un porcentaje del 4.53% debido a

ventas netas con un porcentaje de menos 3.01% y




1

2007

125,788.41

Interpretación


los años 2006 y 2007 se deduce que los Gastos Operacionales para el

2006 se obtiene el valor de USD

del total de los Gastos

disminución, ya que representa un valor de



2


204,416.46 (78,628.05) -38,46%

Interpretación



2006 se obtiene el valor de USD 204,416.46 que representa el

Gastos, mientras que en al año 2007 se determina una

disminución, ya que representa un valor de -78,628.05.

2007 2006

125,788.41

204,416.46


184

RAZÓN

0.62



que representa el -38.46%

se determina una



1

2007

97,287.57

Interpretación

En el análisis horizontal realizado a los estados de

los años 2006 y 2007 se deduce que los Gastos No Operacionales para el

2007 son de USD

22,150.26 se determina un decrecimiento de

al 339.22% para una razón de 4.3

de las cuentas Servicios Prestados

Transporte y Estibas

decrecen Varios con el



2

2006 DIFERENCIA %

22,150.26 (75,137.31) 339.22%

Interpretación

En el análisis horizontal realizado a los estados de


USD 97,287.57, mientras que en al año 200

se determina un decrecimiento de USD 75.137,31 que equivale

al 339.22% para una razón de 4.39 veces que corresponde al crecimiento

de las cuentas Servicios Prestados que crecen en el 150.90%

Transporte y Estibas 527.88% Otros Servicios prestados

decrecen Varios con el 96.07%

20072006

22.150,26

97.287,57


185

RAZÓN

4.39

En el análisis horizontal realizado a los estados de Resultados de


, mientras que en al año 2006 de USD

75.137,31 que equivale

que corresponde al crecimiento

150.90% Costo de

Otros Servicios prestados 167.70% y

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

186

CÓDIGO CUENTA 2008 2007 DIFRENCIA PORCENTAJE RAZÓN4 INGRESOS4,1 INGRESOS OPERACIONALES4.1.1.01.001 VENTAS NETAS 2.135.074,03 1.675.987,50 459.086,53 27,39% 1,274.1.2.01.001 DESCUENTOS EN VENTAS 15.710,69 10.987,00 4.723,69 42,99% 1,434.1.3.01.001 DEVOLUCIÓN EN VENTAS NETAS 60.897,28 87.654,00 (26.756,72) -30,53% 0,69

TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 2.211.682,00 1.774.628,50 437.053,50 24,63% 1,25

4.2. INGRESOS NO OPERACIONALES4.2.1.01.002 ESTIBAS 332,44 567,43 (234,99) -41,41% 0,594.2.2.01.003 DEVOLUCIÓN Y DESCUENTOS TRANSPORTE 8.462,03 1.834,49 6.627,54 361,27% 4,614.2.3.01.004 TRANSPORTE FABRICA 125.666,78 1.324,00 124.342,78 9391,45% 94,91

TOTAL INGRESOS NO OPERACIONAL 134.461,25 3.725,92 130.735,33 3508,81% 36,09TOTAL INGRESOS 2.346.143,25 1.778.354,42 567.788,83 31,93% 1,32

5 COSTOS5.1. COSTOS OPERATIVOS5.1.1.01.001 COSTO DE VENTAS NETAS 2.074.962,61 1.384.585,98 690.376,63 49,86% 1,505.1.1.01.002 DEVOLUCIONES EN COSTO DE VENTAS 29.863,75 96.878,00 (67.014,25) -69,17% 0,315.1.1.01.004 DESCUENTO EN COMPRAS 545,95 5.456,34 (4.910,39) -89,99% 0,10

TOTAL COSTOS OPERATIVOS 2.105.372,31 1.486.920,32 618.451,99 41,59% 1,42

6 GASTOS6.1. GASTOS OPERATIVOS6.1.1.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 2.270,42 23.375,45 (21.105,03) -90,29% 0,106.1.1.01.006 IESS APORTE PATRONAL 792,55 3.681,15 (2.888,60) -78,47% 0,226.1.1.01.011 ROPA DE TRABAJO 22,22 1.445,00 (1.422,78) -98,46% 0,02

ANALISIS HORIZONTAL

FERRETERIA VILLSA



MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

187

CÓDIGO CUENTA 2008 2007 DIFRENCIA PORCENTAJE RAZÓN6.1.1.01,013 ALIMENTACIÓN PERSONAL 325,85 654,00 (328,15) -50,18% 0,506.1.1.02.001 VIGILANCIA 52,50 341,00 (288,50) -84,60% 0,156.1.1.02.002 PUBLICIDAD 528,45 5.432,00 (4.903,55) -90,27% 0,106.1.1.02.003 MOVILIZACIONES 195,62 237,00 (41,38) -17,46% 0,836.1.1.02.005 TRANSPORTE DE CEMENTO GRIS 67.902,61 1.965,78 65.936,83 3354,23% 34,546.1.1.02.006 REEMBOSO DE TRANSPORTE 1.929,50 1.896,89 32,61 1,72% 1,026.1.1.02.007 GASTO ARRIENDO 970,50 2.980,80 (2.010,30) -67,44% 0,336.1.1.03.001 MANTENIMIENTO TRANSPORTE Y MONTACARGAS 720,50 756,00 (35,50) -4,70% 0,956.1.1.03.002 MANTENIMIENTO MUEBLES Y ENSERES 71,00 412,00 (341,00) -82,77% 0,176.1.1.03.003 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACIÓN 301,13 983,00 (681,87) -69,37% 0,316.1.1.03.004 COMBUSTIBLE VENTAS 751,76 5.876,00 (5.124,24) -87,21% 0,136.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 549,52 20.906,31 (20.356,79) -97,37% 0,036.1.2.01.011 INDUMENTARIA DE ESTIBADORES 22,22 567,00 (544,78) -96,08% 0,046.1.2.02.002 ENERGÍA ELÉCTRICA 423,84 1.546,00 (1.122,16) -72,58% 0,276.1.2.02.003 AGUA POTABLE 93,54 123,45 (29,91) -24,23% 0,766.1.2.02.004 ÚTILES DE ASEO Y OFICINA 70,67 827,00 (756,33) -91,45% 0,096.1.2.02.005 VIGILANCIA DE MERCADERÍA 154,00 112,40 41,60 37,01% 1,376.1.2.02.006 ÚTILES Y PAPELERIA DE OFICINA 653,64 2.785,43 (2.131,79) -76,53% 0,236.1.2.02.011 AFILIACIÓN A LA CAMARA DE COMERCIO 16,00 13,00 3,00 23,08% 1,236.1.2.02.014 GASTO IVA PAGADO 14.789,36 25.678,40 (10.889,04) -42,41% 0,586.1.2.03.001 MANTENIMIENTO VEHÍCULO DE ADMINISTRACIÓN 5.838,57 6.838,57 (1.000,00) -14,62% 0,856.1.2.03.002 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACIÓN 150,00 0,00 150,00 0,00% 0,006.1.2.03.003 MANTENIMIENTO DE OFICINA Y BODEGA 1.289,92 0,00 1.289,92 0,00% 0,006.1.3.03.005 TARJETA BANCO BOLIVARIANO 3.000,00 0,00 3.000,00 0,00% 0,006.1.3.01.007 TARJETA PACÍFICA EMPRESARIAL 132,50 3.452,00 (3.319,50) -96,16% 0,04

FERRETERIA VILLSA

ANALISIS HORIZONTAL



MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

188

CÓDIGO CUENTA 2008 2007 DIFRENCIA PORCENTAJE RAZÓN6.1.3.01.008 TARJETA BOLIVARIANA CORPORACIÓN 483,95 1.243,00 (759,05) -61,07% 0,396.1.3.01.010 OTROS INTERESES Y MULTAS 6.319,51 10.894,00 (4.574,49) -41,99% 0,586.1.3.01.011 SERVICIOS BANCARIOS VARIOS 773,24 765,78 7,46 0,97% 1,01

TOTAL GASTOS OPERATIVOS 111.595,09 125.788,41 (14.193,32) -11,28% 0,89

6,2 GASTOS NO OPERATIVOS

6.2.1.01.015 SERVICIOS PRESTADOS 36,96 56,00 (19,04) -34,00% 0,66

6.2.1.02.004 COSTO TRANSPORTE Y ESTIBAS 2.588,85 77.918,90 (75.330,05) -96,68% 0,03

6.2.2.02.001 OTROS SERVICIOS PRESTADOS 361,22 967,00 (605,78) -62,65% 0,37

6.2.2.02.012 VARIOS 3.693,47 18.345,67 (14.652,20) -79,87% 0,20TOTAL GASTOS NO OPERATIVOS 6.680,50 97.287,57 (90.607,07) -93,13% 0,07TOTAL COSTOS Y GASTOS 2.223.647,90 1.709.996,30 513.651,60 30,04% 1,30

3.1.1.03.003 UTILIDAD 122.495,35 68.358,12 54.137,23 79,20%

FERRETERIA VILLSA

ANALISIS HORIZONTAL




INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS ESTADO DE RESULTADOS 2008

El análisis horizontal al estado de resultados demuestra que los

Ingresos en el año 2008

de USD 1,778.354.42 con una diferencia en mas d

u porcentaje de 31.93% y una razón de 1.32 veces esto debido al

comportamiento de los Ingresos Operacionales y No operacionales que

se describe a continuación

Ingreso Operacionales

1 2008

2,211,682.00

Interpretación




Operacionales durante el año 2008 de

determina un incremento de 437

una razón de 1.25 veces debido a que crecieron las Ventas Netas con el

27.39%, Descuentos en ventas con el 4

Devoluciones en Ventas con el


INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTALESTADO DE RESULTADOS 2008 - 2007


esos en el año 2008 fueron de USD 2, 346,143.25 y en el año 2007

.354.42 con una diferencia en mas de USD 567

taje de 31.93% y una razón de 1.32 veces esto debido al


se describe a continuación

Ingreso Operacionales

2 2007 DIFERENCIA % RAZÓN

211,682.00 1,774,628.50 437,053.50 24.63

Interpretación



2007 se obtiene el valor de USD 1,774,628,50 y los Ingresos

Operacionales durante el año 2008 de USD 2,211,682.00 lo que

determina un incremento de 437,053.50, que corresponden al 24.63% y


27.39%, Descuentos en ventas con el 42.99% y el decrecimiento de las

Devoluciones en Ventas con el (30.53%)

2008 2007

2.211.682,00

1.774.628,50


189

HORIZONTAL


y en el año 2007

567,789.83 para

taje de 31.93% y una razón de 1.32 veces esto debido al


RAZÓN 1.25



y los Ingresos

682.00 lo que

que corresponden al 24.63% y


9% y el decrecimiento de las


INGRESOS

1

2008

134,461.25



el 2007 se obtiene el valor de

Operacionales para el año 2008 fue de 134

incremento de USD

de 36.09 veces debido a que el comportamiento de la

integra este rubro, así la cuenta Estibas

creció Devoluciones y Descuentos en Transporte con el 361.27% y

Transporte en Fabrica con


NO OPERACIONALES

2


3,725.92 130,735.33 3.508.81%



el 2007 se obtiene el valor de USD 3,725.92 en cambio los Ingresos No

Operacionales para el año 2008 fue de 134,461.25 lo que determina un

USD 130,735.33 con un porcentaje 3.508,81

veces debido a que el comportamiento de las cuentas que

, así la cuenta Estibas decreció en el 41.41%, en cambio

Devoluciones y Descuentos en Transporte con el 361.27% y

Transporte en Fabrica con 9,391.45%

2007 2008

3.725,92

134.461,25


190

RAZÓN

36.09



en cambio los Ingresos No

lo que determina un

1% y una razón

s cuentas que

ó en el 41.41%, en cambio

Devoluciones y Descuentos en Transporte con el 361.27% y


COSTOS OPERATIVOS

1

2008

2,105,372.31

Interpretación


los años 2007 y 2008 se deduce que los Costos para el 2007 se obtiene

el valor de USD 1,

Costos de estos dos años, mientras que en al año

incremento, ya que presenta un valor de

corresponde al año 2008.


COSTOS OPERATIVOS

2

2007 DIFERENCIA %

2,105,372.31 1,486,920.32 618,451.99 41.59%

Interpretación



,486,920.32 que representa el 41,59% del total de los

Costos de estos dos años, mientras que en al año 2008 se determina un

incremento, ya que presenta un valor de USD 2,105

al año 2008.

2008 2007

2.105.372,31

1.486.920,32

COSTOS OPERATIVOS

191

RAZÓN

1.42



9% del total de los

2008 se determina un

105,372.31 que



1

2008

111.595,09

Interpretación




presenta un valor de

ya de -14,193.32 que equivale a un porcentaje del

de 0,89 veces, esto debido a decrecieron la todas la cuentas d

grupo así por ejemplo la cuenta Transporte cemento gris disminuyó en el

3,354.23% esto se debió a que en la ciudad de Loja hubo una recesión

en las construcciones y no se vendió mucho cemento



2


125,788.41 14,193.23 (11.28%)

Interpretación



2007 se obtiene el valor de USD 125,788.41, mientras que en al año 2008

presenta un valor de USD 111,595.09 lo que determina una disminución,

que equivale a un porcentaje del -11.28% y una razón

veces, esto debido a decrecieron la todas la cuentas d


esto se debió a que en la ciudad de Loja hubo una recesión

en las construcciones y no se vendió mucho cemento.

1 2

2008 2007

111,595.09125,788.41


192

RAZÓN

0.89



, mientras que en al año 2008

lo que determina una disminución,

% y una razón

veces, esto debido a decrecieron la todas la cuentas de este


esto se debió a que en la ciudad de Loja hubo una recesión



1

2008

6,680.50

Interpretación




fue de USD 6,680.50

una razón de 0.07

cuentas Servicios Prestados, el 34

96.68%, Otros servicios prestados con el 62.65%, Varios con el 93.13%


GASTOS NO OPERACIONALES .

2


97,287.57 (90,607.07) (93.13)

Interpretación



2007 se obtiene el valor de USD 97,287.57, mientras que en al año 2008

USD 6,680.50, que establece una diferencia de USD

0.07, lo que se debe a decrecimiento de las siguientes

cuentas Servicios Prestados, el 34.00% Costos de Transporte y Estibas


2008 2007

6.680,50

97.287,57


193

RAZÓN

0.07



mientras que en al año 2008

USD -90,607.07

crecimiento de las siguientes

% Costos de Transporte y Estibas


MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

194

CÓDIGO CUENTA 2007 2006 DIFRENCIA PORCENTAJE RAZÓN1 ACTIVO1.1 ACTIVO CORRIENTE1.1.1.01.001 CAJA EFECTIVO PUNTO 1 669,29 5.645,00 (4.975,71) -88,14% 0,12

1.1.1.03.001 BANCO PACÍFICO 129,00 192,00 (63,00) -32,81% 0,67

1.1.1.03.002 BANCO BOLIVARIANO 1.543,25 5.463,00 (3.919,75) -71,75% 0,28

1.1.1.03.003 BANCO DE GUAYAQUIL 129,04 2.898,43 (2.769,39) -95,55% 0,04

1.1.1.03.004 BANCO DE LOJA 21.340,77 10.546,78 10.793,99 102,34% 2,02

1.1.2.01.001 CUENTAS POR COBRAR CLIENTES 40.749,13 15.345,00 25.404,13 165,55% 2,66

1.1.2.01.002 CUENTAS POR COBRAR DE CELULAR 200,90 113,00 87,90 77,79% 1,78

1.1.2.01.004 CUENTAS POR COBRAR DECORVILSA 2.400,00 6.987,00 (4.587,00) -65,65% 0,34

1.1.2.01.005 CUENTAS POR COBRAR A SARAGURO 2.852,30 0,00 2.852,30 0,00% 0,00

1.1.2.02.001 DISENSA REEMBOLSO TRANSPORTE 5.544,20 5.783,43 (239,23) -4,14% 0,96

1.1.3.01.001 MERCADERÍA EN STOCK 98.327,23 74.517,11 23.810,12 31,95% 1,32

1.1.4.01.001 ANTICIPO IMPUESTO A LA RENTA 0,00 1.254,60 (1.254,60) -100,00% 0,00

1.1.4.01.002 RETENCIÓN RENTA AÑO 4.618,47 4.356,90 261,57 6,00% 1,06

1.1.4.01.003 IVA RETENIDO 30% 832,46 102,34 730,12 713,43% 8,13

1.1.5.01.001 IMPUESTO AL VALOR AGREGADO COMPRAS 7.278,19 2.343,00 4.935,19 210,64% 3,11

1.1.6.01.001 ANTICIPOS A TERCEROS 60,72 0,00 60,72 0,00% 0,00

TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTE 186.674,95 135.547,59 51.127,36 37,72% 1,38

1.2 ACTIVO NO CORRIENTE1.2.4.01.001 VEHÍCULO 1 4.853,72 9.365,33 (4.511,61) -48,17% 0,52

1.2.6.01.001 MUEBLES Y ENSERES 7.730,89 5.500,67 2.230,22 40,54% 1,41

1.2.8.01.001 EQUIPO DE COMPUTACIÓN 1.034,00 1.034,00 - 0,00% 1,00

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 13.618,61 15.900,00 (2.281,39) -14,35% 0,86

TOTAL DE ACTIVOS 200.293,56 151.447,59 48.845,97 32,25% 1,32

FERRETERÍA VILLSA



AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007 - 2006

MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

195


2 PASIVO


2.1.1.01.001 PRÉSTAMOS BANCARIOS 12.826,86 7.365,90 5.460,96 74,1% 1,74

2.1.1.01.002 PRÉSTAMOS LINEA CRÉDITO EMPRESARIAL BOLIVARIANO 12.793,18 5.987,00 6.806,18 113,7% 2,14

2.1.1.01.003 PRESTAMOS LINEA CRÉDITO EMPRESARIAL GUAYAQUIL 0,00 5.105,96 (5.105,96) -100,0% 0,00

2.1.1.01.004 PRÉSTAMOS LINEA CRÉDITO EMPRESARIAL PACÍFICO 4.614,34 0,00 4.614,34

2.1.1.01.005 PRÉSTAMOS ARQUITECTA 4.255,24 308,00 3.947,24 1281,6% 13,82

2.1.1.02.001 ANTICIPOS DE CLIENTES 5.769,03 567,00 5.202,03 917,5% 10,17

2.1.1.04.001 CUENTAS POR PAGAR PROVEED. MERCADE. INVENT. 15.276,26 2.345,67 12.930,59 551,3% 6,51

2.1.1.04.003 CUENTAS POR PAGAR PROVEED. SERVICIOS 5.046,47 10.786,80 (5.740,33) -53,2% 0,47

2.1.6.01.001 RETENCION BIENES ACTIVOS CORRIENTES 14,84 2.345,67 (2.330,83) -99,4% 0,01

2.1.6.01.002 RETENCÓN SERVICIOS 21,02 1.235,56 (1.214,54) -98,3% 0,02

2.1.6.01.003 RETENCIÓN HONORARIOS PERSONAS NATURALES 60,99 4.976,00 (4.915,01) -98,8% 0,01

2.1.6.01.004 RETENCIÓN IVA 30% (2,49) 6.756,00 (6.758,49) -100,0% 0,00

2.1.8.01.001 IMPUESTO AL VALOR AGREGADO VENTAS 3.131,37 8.569,00 (5.437,63) -63,5% 0,37

TOTAL PASIVOS 63.807,11 56.348,56 7.458,55 13,2% 1,13

3 PATRIMONIO

3.1.1.01.001 CAPITAL PAGADO 68.128,33 34.308,42 33.819,91 98,58% 1,99

3.4.1.01.001 UTILIDAD DEL PRESENTE EJERCICIO 68.358,12 60.790,61 7.567,51 12,45% 1,12

TOTAL DE PATRIMONIO 136.486,45 95.099,03 41.387,42 43,52% 1,44

TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO 200.293,56 151.447,59 48.845,97 32,25% 1,32


ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERAAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007 - 2006

FERRETERÍA VILLSA


INTERPRETACIÓN DEL AESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2007

ACTIVO

1

2007

186,674.95 135,547.59

Interpretación

En el análisis horizontal realizado a los Estados Financieros de los años 2006 y 2007 se deduce que en el Activo Corriente para el 2006 se obtiene el valor de que determina un incremento de con una razón de 1.38 veces esto se debe al incremento de Cuentas como la Cuenta del Banco de Loja que se incrementó en 102.34%, Las Cuentas Por Cobrar Clientes con un incremento del 165.55%, la Disminución de la Cuentas por cancela esta cuenta en la cantidad de mercaderías para inventario también creció en el 31.95%con el incremento 713.43%, el IVA en compras con el 210.64% incremento que tienen relación con las compraños, cuentas celular 77.79%


INTERPRETACIÓN DEL A NÁLISIS HORIZONTALESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2007 - 2006

2


135,547.59 51,127.36 37.72 1.38

Interpretación

En el análisis horizontal realizado a los Estados Financieros de los años 2006 y 2007 se deduce que en el Activo Corriente para el 2006 se obtiene el valor de USD 135,547.59 , en al año 2007 USDque determina un incremento de USD 51,127.36 que equivale al 37.72% con una razón de 1.38 veces esto se debe al incremento de Cuentas como la Cuenta del Banco de Loja que se incrementó en 102.34%, Las Cuentas Por Cobrar Clientes con un incremento del 165.55%, la Disminución de la Cuentas por Cobrar del señor Guillermo Villegas, quien cancela esta cuenta en la cantidad de USD 4.587.00, La cuenta

erías para inventario también creció en el 31.95%, con el incremento 713.43%, el IVA en compras con el 210.64%

tienen relación con las compras ejecutadas en estos dos años, cuentas celular 77.79%

2007 2006

186.674,95

135.547,59

ACTIVO CORRIENTE

196

NÁLISIS HORIZONTAL 2006

RAZÓN

1.38

En el análisis horizontal realizado a los Estados Financieros de los años 2006 y 2007 se deduce que en el Activo Corriente para el 2006 se

USD 186,674.95 lo 127.36 que equivale al 37.72%

con una razón de 1.38 veces esto se debe al incremento de Cuentas como la Cuenta del Banco de Loja que se incrementó en 102.34%, Las Cuentas Por Cobrar Clientes con un incremento del 165.55%, la

Cobrar del señor Guillermo Villegas, quien 4.587.00, La cuenta

el IVA retenido con el incremento 713.43%, el IVA en compras con el 210.64%

as ejecutadas en estos dos


ACTIVO NO CORRIENTE

1

2007

13,618.61

Interpretación

En la representación gr

Activo No Corriente que ha existido del año 2006 al 2007, puesto que los

siguientes valore corresponden respectivamente:

notando una diferencia de

y enseres se incrementan en el 40.54% y se disminuye la cuenta Vehículo

en menos el 48.17


CTIVO NO CORRIENTE

2


15,900.00 (2,281.39) (14.35) 0.86

Interpretación

En la representación gráfica se puede identificar el incremento de


siguientes valore corresponden respectivamente: 15,900.00

notando una diferencia de USD 2.281,39. Esto se debe a que los muebles


48.17%

2007 2006

13.618,6115.900,00

ACTIVO NO CORRIENTE

197

RAZÓN

0.86

fica se puede identificar el incremento de


00 y 13,618.61

2.281,39. Esto se debe a que los muebles



PASIVO

1

2007

63,807.11

Interpretación

Se puede notar que en el año 2006 los Pasivos Corrientes

presentan un valor de

USD 63,807.11 se determina un incremento de

interpreta que para el año 2007 las deudas a corto plazo de

incrementan en un

cuentas Préstamos Bancarios 74.1

el 113.70%, Préstamo al Arquitecto 1281.

917.50%, Cuentas por Pagar Provee


2


807.11 56,348.56 7,458.55 3.20% 1.13

Interpretación


presentan un valor de USD 56.348.56 y que para el año 2007

se determina un incremento de USD 7,458

interpreta que para el año 2007 las deudas a corto plazo de

13.20% lo que se debe al incremento de las siguientes

cuentas Préstamos Bancarios 74.10%, Líneas de Crédito Bolivariano con

%, Préstamo al Arquitecto 1281.60%, Anticipo Clientes con el

%, Cuentas por Pagar Proveedores Mercaderías 551.

2007 2006

63,807.11

56,348.56

PASIVO CORRIENTE

198

RAZÓN

1.13


y que para el año 2007 un valor de

458.55 lo que se

interpreta que para el año 2007 las deudas a corto plazo de la empresa

% lo que se debe al incremento de las siguientes

%, Líneas de Crédito Bolivariano con

, Anticipo Clientes con el

dores Mercaderías 551.30%.


PATRIMONIO

1

2007

136,486.45

Interpretación

En el análisis comparativo de los Estado Financieros de los años

2007 y 2006 se determinaron los siguientes resultados que en año 2006

el Patrimonio fue de

ascendió a USD

41,387.46, lo que se debe al incremento tanto del capital con el

producto de la capitalización de la utilidad del año anterior como de un

incremento en las utilidades en el año 2007 con un porcentaje del

12.45%.


PATRIMONIO

2


45 95,099.03 41,387.42 43.52% 1.44

Interpretación



el Patrimonio fue de USD 95.099,03 mientras que para el año 2007

136.486.49 con una notable diferencia de

46, lo que se debe al incremento tanto del capital con el



2007 2006

136,486.45 95,099.03

PATRIMONIO

199

RAZÓN

1.44



95.099,03 mientras que para el año 2007

136.486.49 con una notable diferencia de USD

46, lo que se debe al incremento tanto del capital con el 98.58%



MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

200

CÓDIGO CUENTA 2008 2007 DIFRENCIA PORCENTAJE RAZÓN1 ACTIVO1.1 ACTIVO CORRIENTE1.1.1.01.001 CAJA EFECTIVO PUNTO 1 7.812,47 669,29 7.143,18 1067,28% 11,671.1.1.03.001 BANCO PACÍFICO 0,00 129,00 (129,00) -100,00% 0,001.1.1.03.002 BANCO BOLIVARIANO 14.193,13 1.543,25 12.649,88 819,69% 9,201.1.1.03.003 BANCO DE GUAYAQUIL 1.194,41 129,04 1.065,37 825,61% 9,261.1.1.03.004 BANCO DE LOJA 8.268,00 21.340,77 (13.072,77) -61,26% 0,391.1.2.01.001 CUENTAS POR COBRAR CLIENTES 22.760,58 40.749,13 (17.988,55) -44,14% 0,561.1.2.01.002 CUENTAS POR COBRAR DE CELULAR 126,09 200,90 (74,81) -37,24% 0,631.1.2.01.003 CUENTAS POR COBRAR DECORVILSA 20.978,33 2.400,00 18.578,33 774,10% 8,741.1.2.01.005 CUENTAS POR COBRAR A SARAGURO 0,00 2.852,30 (2.852,30) -100,00% 0,001.1.2.02.001 DISENSA REEMBOLSO TRANSPORTE 8.064,00 5.544,20 2.519,80 45,45% 1,451.1.3.01.001 MERCADERÍA EN STOCK 122.173,64 98.327,23 23.846,41 24,25% 1,241.1.4.01.001 ANTICIPO IMPUESTO A LA RENTA 3.117,58 0,00 3.117,58 0,00% 0,001.1.4.01.002 RETENCIÓN RENTA AÑO 5.759,00 4.618,47 1.140,53 24,69% 1,251.1.4.01.003 IVA RETENIDO 30% 309,01 832,46 (523,45) -62,88% 0,371.1.5.01.001 IMPUESTO AL VALOR AGREGADO COMPRAS 152.227,14 7.278,19 144.948,95 1991,55% 20,921.1.6.01.001 ANTICIPO A TERCEROS 0,00 60,72 (60,72) -100,00% 0,00

TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTE 366.983,38 186.674,95 180.308,43 96,59% 1,97

1.2 ACTIVO NO CORRIENTE1.2.1.01.001 TERRENO 53.214,36 0,00 53.214,36 0,00% 0,001.2.4.01.001 VEHÍCULO 1 15.765,34 4.853,72 10.911,62 224,81% 3,251.2.6.01.001 MUEBLES Y ENSERES 10.765,80 7.730,89 3.034,91 39,26% 1,391.2.8.01.001 EQUIPO DE COMPUTACIÓN 2.434,50 1.034,00 1.400,50 135,44% 2,35

TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE 82.180,00 13.618,61 68.561,39 503,44% 6,03TOTAL DE ACTIVOS 449.163,38 200.293,56 248.869,82 124,25% 2,24


FERRETERÍA VILLSA



MÓDULO 5:

GE

ST

IÓN

DE

LAS

FIN

AN

ZA

S C

OR

PO

RA

TIV

AS

201


2 PASIVO


2.1.1.01.001 PRÉSTAMOS BANCARIOS 21.345,67 12.826,86 8.518,81 66,41% 1,66

2.1.1.01.002 PRÉSTAMOS LINEA CRÉDITO EMPRESARIAL BOLIVARIANO 15.769,90 12.793,18 2.976,72 23,27% 1,23

2.1.1.01.003 PRÉSTAMOS LINEA CRÉDITO EMPRESARIAL GUAYAQUIL 14.000,39 0,00 14.000,39 0,00% 0,00

2.1.1.01.004 PRÉSTAMOS LINEA CRÉDITO EMPRESARIAL PACIFICO 0,00 4.614,34 (4.614,34) 0,00% 0,00

2.1.1.01.005 PRÉSTAMOS ARQUITECTA 100,00 4.255,24 (4.155,24) -97,65% 0,02

2.1.1.02.001 ANTICIPOS DE CLIENTES 105,50 5.769,03 (5.663,53) -98,17% 0,02

2.1.1.04.001 CUENTAS POR PAGAR PROVEED. MERCADE. INVENT. 11.179,64 15.276,26 (4.096,62) -26,82% 0,73

2.1.1.04.002 CUENTAS POR PAGAR PROVEED. OTROS 4.939,93 5.046,47 (106,54) -2,11% 0,98

2.1.6.01.001 RETENCIÓN BIENES ACTIVOS CORRIENTES 1.296,60 14,84 1.281,76 8637,20% 87,37

2.1.6.01.002 RETENCIÓN SERVICIOS 781,30 21,02 760,28 3616,94% 37,17

2.1.6.01.003 RETENCIÓN HONORARIOS PERSONAS NATURALES 74,51 60,99 13,52 22,17% 1,22

2.1.6.01.004 RETENCIÓN IVA 30% 17,28 (2,49) 19,77 -793,98% -6,94

2.1.8.01.001 IMPUESTO AL VALOR AGREGADO VENTAS 50.470,28 3.131,37 47.338,91 1511,76% 16,12

TOTAL PASIVOS 120.081,00 63.807,11 56.273,89 88,19% 1,88

3 PATRIMONIO

3.1.1.01.001 CAPITAL PAGADO 206.587,03 68.128,33 138.458,70 203,23% 3,03

3.4.1.01.001 UTILIDAD DEL PRESENTE EJERCICIO 122.495,35 68.358,12 54.137,23 79,20% 1,79

TOTAL DE PATRIMONIO 329.082,38 136.486,45 192.595,93 141,11% 2,41

TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO 449.163,38 200.293,56 248.869,82 124,25% 2,24

FERRETERÍA VILLSA


ANÁLISIS HORIZONTALESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA


INTERPRETACIÓN DEL ANÁLIESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2008

ACTIVO CORRIENTE1

2008 366,983.38

Interpretación

El análisis horizontal realizado a los Estado de Situación Financiera

de loa años 2007 y 2008 se obtuvo los siguientes resultados en el año

2007 se obtuvo USD

año 2008 llega a los

de USD 180.308,43 dólares lo que quiere decir

empresa tiene una mejor posición financiera incremento que se debe a u

mejor comportamiento de las siguientes cuentas, Banco Bolivariano

819.69%, Banco de Guayaquil con el 825.61%, Cuentas por Cobrar

Clientes con una disminución

por crédito otorgado a DECORVILSA con el 77

la cuenta Mercaderías


INTERPRETACIÓN DEL ANÁLI SIS HORIZONTALESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2008 – 2007

ACTIVO CORRIENTE

2 2007 DIFERENCIA % RAZÓN

366,983.38 186,674.95 180,308.43 96,59 1,97


loa años 2007 y 2008 se obtuvo los siguientes resultados en el año

USD 186,674.95 de Activo Corriente mientras que en el

año 2008 llega a los USD 366,983.38 se distingue una notable diferencia

180.308,43 dólares lo que quiere decir que en año 2008 la

empresa tiene una mejor posición financiera incremento que se debe a u



a disminución del 44.14%, aparece una cuenta por cobrar

por crédito otorgado a DECORVILSA con el 774.10% y el incremento de

la cuenta Mercaderías en Stock con el 24.25% que no es muy

2008 2007

366.983,38

186.674,95

ACTIVO CORRIENTE

202

SIS HORIZONTAL 2007

RAZÓN 1,97


loa años 2007 y 2008 se obtuvo los siguientes resultados en el año

95 de Activo Corriente mientras que en el

38 se distingue una notable diferencia

que en año 2008 la

empresa tiene una mejor posición financiera incremento que se debe a un



%, aparece una cuenta por cobrar

.10% y el incremento de

Stock con el 24.25% que no es muy grande.


ACTIVO NO CORRIENTE

1

2008

82,180.00

Interpretación

En los Activos No Corrientes es evidente la diferencia así mismo el

incremento del Activo no Corriente durante el año 2007 al 2008

demuestra una diferencia de

que en el año 2008 se ha dado mayor movimiento a los Activos no

Corrientes debido a que se compraron mas muebles y enseres para las

oficinas creciendo esta cuenta en el 39.26%,

año 2008 por lo que el in

mismo se compró un terreno con los cual esta cuenta creció en el 100%.

Se adquiere equipo de computación en el año 2008 incremento en un

135.44%


ACTIVO NO CORRIENTE

2


82,180.00 13,618.61 68,561.39 503,44 6,03

Interpretación



demuestra una diferencia de USD 68,561.39 dólares lo que quiere decir

2008 se ha dado mayor movimiento a los Activos no


oficinas creciendo esta cuenta en el 39.26%, se adquirió un

2008 por lo que el incremento de esta cuenta es del 224.81



2008 2007

82.180,00

13.618,61

ACTIVO NO CORRIENTE

203

RAZÓN

6,03



561.39 dólares lo que quiere decir

2008 se ha dado mayor movimiento a los Activos no


n vehículo en el

cremento de esta cuenta es del 224.81%, así




PASIVOS

1

2008

120.081,00

Interpretación

En los años 2007

arrojado por el Estado de Situación Financiera en el grupo de Pasivo

especialmente el Pasivo Corriente en el año 2008 obtiene una cantidad de

USD 120,081.00 en el año 2007 presenta la cantidad de

con una diferencia de

una razón de 1.88 veces, esto debido a que se incrementaron los

Préstamos bancarios con el 66.4

con el 0.00% esta como la cuenta


2


120.081,00 63.807,11 56.273,89 88.19% 1.88

Interpretación

En los años 2007 y 2008 se puede notar la diferencia de porcentaje



00 en el año 2007 presenta la cantidad de USD

con una diferencia de USD 56.273,89 para un porcentaje


Préstamos bancarios con el 66.41% ,La línea de crédito B

% esta como la cuenta menos importante.

2008 2007

120,081.00

63,807.11

PASIVO

204

RAZÓN

1.88

2008 se puede notar la diferencia de porcentaje



USD 63,807.11

56.273,89 para un porcentaje de 88.19% y


% ,La línea de crédito Banco Pacifico


PATRIMONIO

1

2008

329,082.38

Interpretación

El comportamiento del Patr

evidencia un crecimiento del 141.11% debido a que en año 2007 la

empresa cuenta con un capital de

capital de USD 329.082,38 dando una diferencia de

esto se debe a que e

creció en el año 2008 en el


PATRIMONIO

2


136,486.45 192,595.93 141.11% 2.41

Interpretación

El comportamiento del Patrimonio en estos dos años analizados


empresa cuenta con un capital de USD 136.486,49 y en el 2008 con un

329.082,38 dando una diferencia de USD 192,595.93

esto se debe a que el capital se incrementó en el 203.23

creció en el año 2008 en el 79.20%.

2008 2007

329,082.38

136,486.45

PATRIMONIO

205

RAZÓN

2.41

monio en estos dos años analizados


136.486,49 y en el 2008 con un

USD 192,595.93,

203.23% y la Utilidad


INDICADORES o ÍNDICES

A.ÍNDICE DE SOLVENCIA

Razón Corriente

AÑO 2006

= 135,547.5956.348,56

=

Interpretación Como resultado al aplicar esta índice a los estados financieros de

la Empresa Comercial tenemos para el año 2006 por cada dólar

dispone USD 2.40 centavos, para el año 2007 dispone de USD 2.92

centavos y para el año 2008 tiene USD 3.74 centavos para cubrir sus

pasivos a corto plazo, lo que nos indica que la Empresa Comercial

“VILLSA” tiene solvencia para cubrir sus obligac

que la mercadería debe ser vendida para recuperar su inversión, se

aplicaría el siguiente índice.

AÑO 2006


INDICADORES o ÍNDICES QUE MIDEN LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA.

ÍNDICE DE SOLVENCIA

Razón Corriente = Activo Corriente Pasivo Corriente

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

135,547.59 =

186,674.94 =

449.163,3856.348,56 63.807,11 120.081,00

2.40 = 2.92 = 3.74

Interpretación

Como resultado al aplicar esta índice a los estados financieros de

la Empresa Comercial tenemos para el año 2006 por cada dólar




“VILLSA” tiene solvencia para cubrir sus obligaciones, tomando en cuenta


aplicaría el siguiente índice.

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

2,40 2,92

3,74


206

LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA.

AÑO 2008

449.163,38 120.081,00

3.74

Como resultado al aplicar esta índice a los estados financieros de

la Empresa Comercial tenemos para el año 2006 por cada dólar de deuda




iones, tomando en cuenta



B. ÍNDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA ÁCIDA

Prueba de Acida

AÑO 2006

= 135,547.59

=

AÑO 2006


ÍNDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA ÁCIDA

Prueba de Acida = Activo Corriente - Inventarios

Pasivo Corriente

AÑO 2006 AÑO 2007

135,547.59 – 74,517.11 =

186,674.94 – 98,327.23

56.348,56 63.807,11

1.08 = 1.38

AÑO 2008

= 366,983.34 – 122,173.64

120.081,00

= 2.04

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

1,08 1,38

2.04

PRUEBA ÁCIDA

207

ÍNDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA ÁCIDA

Inventarios

98,327.23


208

Interpretación

Si los acreedores exigieran inmediatamente la cancelación de las

deudas del corto plazo, la empresa tendría que vender su Inventario de

mercaderías, lo que significa que al aplicar este índice conocido como

liquidez inmediata o prueba de fuego la posibilidad de pagar las deudas

del corto plazo , la empresa tendría o dispondría de USD 1.08 centavos

por cada dólar de deuda en el año 2006, en el año 2007 en cambio

dispone de USD 1.38 centavos y en el año 2008 la situación es mejor

dispone de USD 2.04 centavos

C. CAPITAL NETO DE TRABAJO

Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente

AÑO 2006 AÑO 2007

= 135,547.59 – 56,348.56 = 186,674.94 – 63.807,11

= 79,199.03 = 122,867.84

AÑO 2008

= 366,983.38 – 120.081,00

= 246.902,94


Interpretación

Después del análisis la aplicación del índice de capital neto de

trabajo realizado en la ferretería

dispone de un capital de trabajo de USD

capital de trabajo de USD

USD 246,902.94 lo que permite interpretar que la empresa en estos años

goza de una buena liquidez ya que dispone de capital para realizar sus

actividades comerciales notándose que en el año 2008 tuvo que adquirir

más mercaderías per

producto de un crecimiento notable de sus ventas

En forma general se interpreta que una vez deducidos las

obligaciones del corto plazo en los tres años la empresa cuenta con

recursos para seguir operando.

AÑO 2006

79.199,03


Interpretación


trabajo realizado en la ferretería VILLSA, tenemos que en el año 2006

dispone de un capital de trabajo de USD 79,199.03 en el año 2007 con un

capital de trabajo de USD 122,867.84 y en el año 2008 con un capital de

246,902.94 lo que permite interpretar que la empresa en estos años



más mercaderías pero esto lo pudo hacer por que disponía de capital

producto de un crecimiento notable de sus ventas.



recursos para seguir operando.

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

79.199,03 122.867,84

246,902.94

CAPITAL DE TRABAJO

209


tenemos que en el año 2006

en el año 2007 con un

2008 con un capital de

246,902.94 lo que permite interpretar que la empresa en estos años



o esto lo pudo hacer por que disponía de capital




ÍNDICES PARA MEDIR LA ESTRUCTURA FINANCIERA A. ÍNDICE DE SOLIDEZ

Índice de Solidez

AÑO 2006

= 56,348.56

135,547.59=

Interpretación

Del análisis de la estructura financiera de la ferretería VILLSA se

puede explicar que la participación de los acreedores sobre el activo en el

año 2006 es más alto, con el 0.41, menor en el año 2007, índice de

participación del 0.34, en ca

la participación de los acreedores no es muy preocupante por cuanto no

son valores significativos y está equilibrada la participación con los

accionistas.

AÑO 2006


PARA MEDIR LA ESTRUCTURA FINANCIERA

ÍNDICE DE SOLIDEZ

Índice de Solidez = Pasivo total

Activo Corriente

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

56,348.56 =

63,807.11 =

120.081,00135,547.59 186,674.95 366,983.38

0.41 = 0.34 = 0.32

Interpretación




participación del 0.34, en cambio en el 2008 es de 0.32 en forma general



AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

0,410,34 0,32


210

PARA MEDIR LA ESTRUCTURA FINANCIERA

AÑO 2008

120.081,00 366,983.38

0.32




mbio en el 2008 es de 0.32 en forma general




B. ÍNDICE DE PATRIMONIO

Índice de Patrimonio

AÑO 2006

= 95,099.03

151,447.59

=

Interpretación

El financiamiento de la ferretería VILLSA, fue mejor en el año 2008

puesto que el índice es del 0.73 que es el mayor lo que nos indica que

hubo un mayor financiamiento de la misma con recursos propios, no

sucede en los años 2006 y 2007, en donde es lógico se endeudaron,

especialmente en el año 2006 los préstamos bancarios tiene un USD

18,458.86 en cambio en el 2007 aparecen los préstamos con un valor

USD 30,413.22

AÑO 2006


ÍNDICE DE PATRIMONIO


=

Patrimonio

Activo Total

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

95,099.03 =

136,486.45 =

329,082.38

151,447.59 200,293.56 449,163.38

0.62 = 0.68 = 0.73

Interpretación


índice es del 0.73 que es el mayor lo que nos indica que





AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

0,62

0,68

0,73

ÍNDICE DE PATRIMONIO

211

AÑO 2008

329,082.38

449,163.38

0.73


índice es del 0.73 que es el mayor lo que nos indica que






ÍNDICES PARA MEDIR LA ACTIVIDAD DE LA EMPRESA A. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

I.R.C.C.

AÑO 2006

= 1,480,568.06

15,345,00= 96.49 veces

Interpretación

De los cálculos realizados para obtener la Rotación de Cuentas por

cobrar se obtuvo los siguientes resultados, para

por cobrar rotan 96.48 veces, mientras que en el año 2007 41.13 veces y

para el año 2008 con 93.80 veces, esto indica que la recuperación de

efectivo es constante, debido a que su propietario realiza los cobros de

estas cuentas en f

diferentes instituciones a las que les concede crédito

AÑO 2006

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR


ÍNDICES PARA MEDIR LA ACTIVIDAD DE LA EMPRESA


I.R.C.C. = Ventas Netas


AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

1,480,568.06 =

1,675,987.50 =

2,135,074.0315,345,00 40,749.13 22.760,58

96.49 veces = 41.13 veces = 93.80 veces

Interpretación


cobrar se obtuvo los siguientes resultados, para el año 2006 las cuentas




estas cuentas en forma oportuna, por lo que tiene convenios con las

diferentes instituciones a las que les concede crédito

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

96.49

41.13

93,80


212

ÍNDICES PARA MEDIR LA ACTIVIDAD DE LA EMPRESA


AÑO 2008

2,135,074.03 22.760,58

93.80 veces


el año 2006 las cuentas




orma oportuna, por lo que tiene convenios con las


B. PERMANENCIA DE CUENTAS POR COBRAR

I.R.C.C.

AÑO 2006

= 360 días

96.48

= 3.73 días

Interpretación

En relación con el índice de permanencia de las cuentas por cobrar

se evidencia que; en el año 2006 tiene 3.78 días; en el año 2007 8.87

días; y en el año 2008 demoran 3.89

podemos observar que el propietario realiza la recuperación de los

créditos en forma constante y rápida.

AÑO 2006

PERMANENCIA DE CUENTAS POR


PERMANENCIA DE CUENTAS POR COBRAR

I.R.C.C. = 360 Días


AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

360 días =

360 días =

360

96.48 41.13 93.80

3.73 días = 8.75 días = 3.83 días

Interpretación



días; y en el año 2008 demoran 3.89 días en ser recuperados lo que


créditos en forma constante y rápida.

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

3.73

8.75

3.83

PERMANENCIA DE CUENTAS POR COBRAR

213


AÑO 2008

360 días

93.80

3.83 días



días en ser recuperados lo que



C. ROTACIÓN DE INVENTARIOS


AÑO 2006

= 1,344,076.52

74,517.11= 18.04

Interpretación

De los resultados obtenidos se pudo determinar que durante el año

2006 la rotación de inventarios es de 18,08 veces, en el 2007 de

veces, y en el año 2008 tenemos el 16,98 esto nos indica que la

mercadería no permanece en bodega mucho tiempo debido a que le

existe una buena rotación de los inventarios por las características o tipo

de mercadería que se expenden en esta empre

AÑO 2006


ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Rotación de Inventarios = Costo de Ventas

Inventario Final

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

1,344,076.52 =

1,384,585.98 =

2,074,962.6174,517.11 98,327.23 122,173.64

18.04 = 14.08 = 16.98

Interpretación


2006 la rotación de inventarios es de 18,08 veces, en el 2007 de




de mercadería que se expenden en esta empresa

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

18,04 14,08

16,98

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

214

Costo de Ventas

Inventario Final

AÑO 2008

2,074,962.61 122,173.64

16.98


2006 la rotación de inventarios es de 18,08 veces, en el 2007 de 14,08





D. PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOS

Plazo Promedio de Inventario

AÑO 2006

= 360 días

18.08

= 19.91 días

Interpretación

Al aplicar el índice de plazo promedio de inventario determinamos que en

el año 2006 es de 20.19 días que permanece el inventario en bodegas y

para el año 2007 de 25.92 días mientras que en el 2008 el 21.50 días.

Podemos decir que el nivel de inventarios en e

por lo que su mercadería no permanece mucho tiempo en las bodegas.

AÑO 2006

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOS



Plazo Promedio de Inventario

= 360 días

Rotación de Inventario

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

360 días =

360 días =

360 días

18.08 14.08 16.98

19.91 días = 25.56 días = 21.20 días

Interpretación

aplicar el índice de plazo promedio de inventario determinamos que en



Podemos decir que el nivel de inventarios en esta empresa es moderado,


AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

19.91 25.56

21.20


215

Rotación de Inventario

AÑO 2008

360 días

16.98

21.20 días

aplicar el índice de plazo promedio de inventario determinamos que en



sta empresa es moderado,



E. ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS


AÑO 2006

= 1,480,568.06

15,900.00= 93.12

Interpretación

La empresa VILLSA presenta una Rotación de Activos Fijos de 93.12 en

el año 2007, de 123.07 en el 2008 y de 25.98 en el año 2008 que por

cada dólar invertido en

en ventas en el creciendo en el año 2008 a la cantidad de 123.06

descendiendo a 25.98 en el año 2008 a pesar que crecieron las ventas

pero también crecieron el activo corriente por la compra de un terreno y

un vehículo

AÑO 2006


ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS


= Ventas


AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

1,480,568.06 =

1,675,987.50 =

2,135,074.0315,900.00 13,618.61 82,180.00

93.12 = 123.07 = 25.98

Interpretación



cada dólar invertido en activos fijos o no corrientes estos generan 93.12




AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

93.12 123.07

25,98

ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS

216


AÑO 2008

2,135,074.03 82,180.00

25.98



activos fijos o no corrientes estos generan 93.12





ÍNDICES PARA MEDIR EL RENDIMIENTO

A. MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

Margen Neto de Utilidad

AÑO 2006

= 60,790.61

1.480.568,06= 4.10%

Interpretación

La aplicación de este índice margen bruto de utilidad se determinó que las

ventas generaron en los años 2006

el segundo bajo al 4.08%

dólar vendido se generaron

2006 en 2007 4.80 Dólares

interpreta que a pesar de tener una buena utilidad esta no supera las tasa

pasiva de los bancos.

AÑO 2006


ÍNDICES PARA MEDIR EL RENDIMIENTO

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

Margen Neto de Utilidad

= Utilidad Neta

x 100Ventas netas

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

60,790.61 =

68,358.12 =

122,495.351.480.568,06 1.675.987,50 2.135.074,03

4.10% = 4.08% = 5.73%

Interpretación


as generaron en los años 2006 - 2007 y 2008 el 4.10% de utilidad, en

el segundo bajo al 4.08% y el 5.73% lo que se interpreta que por cada

dólar vendido se generaron 4.10 centavos de dólar de utilidad en los años

4.80 Dólares, y de 5.73 centavos en el año 2008, lo que se


pasiva de los bancos.

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

4,10 4.08

5,73

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

217

x 100

AÑO 2008

122,495.35 2.135.074,03

5.73%


el 4.10% de utilidad, en

lo que se interpreta que por cada

r de utilidad en los años

centavos en el año 2008, lo que se



B. RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO


AÑO 2006

= 60,790.61

95.099,03

= 63.92%

Interpretación

La aplicación de este indicador demuestra que en el año 2006 las

utilidades netas correspondieron al 63.92% en el año 2007 el 50.08% y

el año 2008, 37.22% lo que se interpreta que la empresa obtuvo un

patrimonio sobre la inversión que lo comprometió mas en el año 2008

puesto que a pesar que creció este por la compra de terrenos y vehículo

este se comprometió en el 34.68

AÑO 2006


RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

Rendimiento del Patrimonio =

Utilidad Neta X 100

patrimonio

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

60,790.61 =

68,358.12 =

122,495.35

95.099,03 136.486,45 329.082,38

63.92% = 50.08% = 37.22%

Interpretación


utilidades netas correspondieron al 63.92% en el año 2007 el 50.08% y




este se comprometió en el 34.68

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

63,92%50,08%

37,22%

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

218

X 100

AÑO 2008

122,495.35

329.082,38

37.22%


utilidades netas correspondieron al 63.92% en el año 2007 el 50.08% y en





C. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

Nivel de

Endeudamiento

AÑO 2006

= 56.348,56

151,447.59

= 37.21%

Interpretación

2006 equivale al 37.21%, para el año 2007 su valor porcentual de 31.87%

y para el año 2008 el 26.73% nos demuestra que la empresa tiene un

equilibrio en la estructura financiera, por lo que corre el riesgo de

manos de terceras personas por deudas contraídas con acreedores

AÑO 2006


E ENDEUDAMIENTO

Nivel de

Endeudamiento =

Total Pasivo x 100

Total de Activos

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

56.348,56 =

63.807,11 =

120.081,00

151,447.59 200.293.56 449.163,38

37.21% = 31.86% = 26.73%

Interpretación : Este índice en la ferretería VILLSA para el año



equilibrio en la estructura financiera, por lo que corre el riesgo de


AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

37.21%31.87%

26.73%

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

219

x 100

AÑO 2008

120.081,00

449.163,38

26.73%

Este índice en la ferretería VILLSA para el año



equilibrio en la estructura financiera, por lo que corre el riesgo de estar en



ÍNDICE DEL PATRIMONIO AL ACTIVO TOTAL

I.P.A.T.

AÑO 2006

= 95,099.03

151,447.59= 62.79%

Interpretación

El Índice de Patrimonio a activo total realizado a la Empresa

determina que en al año 2006 el 62.79% de los activos totales se

encuentran financiados con recursos propios de la ferretería empresa,

porcentaje que aumenta en el año 2007 al 68.14%, y al 73.26% en el año

2008 lo que se deduce que el patrimonio de la empresa está en manos de

sus propietarios por lo tanto no presenta riesgo financiero en lo posterior.

AÑO 2006

62,79%



I.P.A.T. = Patrimonio

x 100Activo Total

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

95,099.03 =

136,486.45 =

329,082.38151,447.59 200.293.56 449.163,38

62.79% = 68.14% = 73.26%

Interpretación







AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

62,79%

68,14%

73,26%

PATRIMONIO AL ACTIVO TOTAL

220

x 100

AÑO 2008

329,082.38 449.163,38

73.26%








DE PASIVO A PATRIMONIO ACTUAL

I.P.P.T.

AÑO 2006

= 95,099.0356,348.56

= 168.76%

Interpretación

Al aplicar el índice de Patrimonio a Pasivo total

año 2006 es de 168.76%, para el año 2007 presenta un 213.90% y en el

año 2008 el 274.05%, podemos observar que la ferretería se inventarios,

por lo tanto su propietario a adoptado políticas de venta e incentivos a sus

vendedores lo debería seguir haciendo con el objeto que el volumen de

venta continúe mejorando.

AÑO 2006

168,76%

DEL PASIVO AL PATRIMONIO ACTUAL



P.P.T. = Patrimonio

x 100Pasivo Total

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

95,099.03 =

136,486.45 =

329,082.3856,348.56 63,807.11 120,081.00168.76% = 213.90% = 274.05%

Interpretación

Al aplicar el índice de Patrimonio a Pasivo total evidenciamos que en el




ebería seguir haciendo con el objeto que el volumen de

venta continúe mejorando.

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

168,76%213,90%

274,05%

DEL PASIVO AL PATRIMONIO ACTUAL

221

x 100

AÑO 2008

329,082.38 120,081.00 274.05%

evidenciamos que en el




ebería seguir haciendo con el objeto que el volumen de


222

ÍNDICES PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

A. RENTABILIDAD ECONÓMICA

Utilidad antes de Imp. =

Utilidad antes de Imp. x

ventas

Activos Totales ventas Activo totales

2006

60,790.61 =

60,790.61 X

1,480,568.06

151,447.59 1,480,568.06 151,247.59

0.40139701 0.04105898 9.78903571

40% = 40%

2007

68,358.12 =

68,358.12 X

1,675,987.50

200,293.56 1,675,987.50 200,293.56

0.34128966 = 0.04078677 8.36765546

34.13% = 34.13%


223

2008

122,495.35 =

122,495.35 X

2,135,074.03

449,163.38 2,135,074.03 449,163.38

0.27271892 0.05737288 4.75344635

27.27% = 27.27%

VARIACIÓN

2008 0.27271892 = 0.05737288 X 4.75344635

2007 0.34128966 = 0.04078677 X 8.36765545

(0.0685707) = 0.0165861 X (3.6142091)

SITUACIÓN CONSECUTIVA

I = 0.04078677 X 8.36765545 0.34128965

II = 0.05737288 X 8.36765545 0.48007650

III = 0.05737288 X 4.75344635 0.27271891

DESVIACIONES

II - I 0.48007650 - 0.34128965 = 0.13878685 = 13.88%

III - II 0.27271891 - 0.48007650 = (0.20735759) = (20.74)%


Interpretación

Al realizar la rentabilidad Económica de la empresa en el año 2006

es del 40% y en los años subsiguientes

2007 es de 34.19% y en el año 2008 llega al 27.27% lo que se interpreta

que la rentabilidad de las ventas es muy buena logrando un incremento

del 13.88% y que está en relación con la rotación de los activos totales,

es decir los directivos de la empresa tuvieron una gran gestión en las

ventas especialmente porque estas fueron al contado, y existió un buena

política de crédito inteligente, y un control adecuado de los gastos.

AÑO 2006

40%


Interpretación


es del 40% y en los años subsiguientes esta disminuye, así en el año




r los directivos de la empresa tuvieron una gran gestión en las



AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

40%34,19%

27,27%

RENTABILIDAD ECONÓMICA

224


esta disminuye, así en el año




r los directivos de la empresa tuvieron una gran gestión en las




225

B. RENTABILIDAD FINANCIERA

Utilidad Neta =

Utilidad Neta x

Activo Totales x

Ventas Totales

capital Ventas Capital Capital

2006

60,790.61 =

60,790.61 x

1,480,568.06 x

151,447.59

34,308.42 1,480,568.06 151,447.59 34,308.42

1.77188603 = 0.04105898 x 9.77610842 x 4.41429801

1.77% = 1.77%

2007

68,358.12 =

68,358.12 x

1,675,987.50 x

200,293.56

68,128.33 1,675,987.50 200,293.56 68,128.33

1.00337290 = 0.04078677 x 8.36765546 x 2.93994525

1.00% = 1.00%

2008

122,495.35 = 122,495.35 x 2,135,074.03 x 449,163.38

206,587.03 2,135,074.03 449,163.38 206,587.03

0.59294792 = 0.05737288 x 4.75344635 x 2.17420900

0.59% = 0.59%

VARIACIÓN

2008 0.59294792 = 0.05737288 x 4.75344635 x 2.17420900

2007 1.00337290 = 0.04078677 x 8.36765546 x 2.93994525

1.00 = 1.00


SUSTITUCIÓN CONSECUTIVA

I = 0.04078677

II = 0.05737288

II = 0.05737288

IV = 0.05737288

DESVIACIONES

II - I = 1.41139865

III - II = 0.80177868

IV - III = 0.59294792

InterpretaciónLuego de la aplicación de este indicador se demuestra que la

rentabilidad financiera igual que la rentabilidad económica refleja el

comportamiento de distintos factores, especialmente el rendimiento

extraído de los capitales propios, utilizando al utilidad neta, así en los

años 2006 esta rentabilidad es 1.77% en el año 2007 es de 1% y en el

año 2008 es de 0.59% situación que se debe al endeudamiento que

atraviesa en los dos últimos años para la compr

determina una menor rotación de los mismos para generar utilidades

AÑO 2006

1,77%


SUSTITUCIÓN CONSECUTIVA

0.04078677 x 8.36765546 x 2.93994525 = 1.00337290

0.05737288 x 8.36765546 x 2.93994525 = 1.41139865

0.05737288 x 4.75344635 x 2.93994525 = 0.80177868

0.05737288 x 4.75344635 x 2.17420900 = 0.59294792

1.41139865 - 1.00337290 = 0.40802575

0.80177868 - 1.41139865 = (0.60961997)

0.59294792 - 0.80177868 = (0.20883076)

Interpretación Luego de la aplicación de este indicador se demuestra que la






atraviesa en los dos últimos años para la compra de activos, lo que

determina una menor rotación de los mismos para generar utilidades

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008

1,77%

0,59%1%

RENTABILIDAD FINANCIERA

226

1.00337290

1.41139865

0.80177868

0.59294792

= 40.80%

= (60.96)%

= (20.88)%

Luego de la aplicación de este indicador se demuestra que la






a de activos, lo que

determina una menor rotación de los mismos para generar utilidades.


227

4.5. ANÁLISIS TÉCNICO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ANALIZADOS

Luego de realizado los análisis vertical y horizontal, así como los indicadores o índices financieros de la empresa VILLSA, es necesario presentar un informe técnico del estudio realizado, cuyo resumen sintetiza lo efectuado. El mismo que se describe a continuación, adjuntando un oficio correspondiente a los interesados.

-----------------------------------------------------------------------------------------------

Sr.

Jorge Gustavo Villegas Iñiguez

GERENTE DE LA FERRETERÍA VILLSA

Ciudad.

De nuestras consideraciones:

Luego de realizado el presente análisis e interpretación a los estados financieros de la ferretería VILLSA de los años 2006 - 2007 - 2008 los cuales fueron presentados por dicha empresa los mismos son exclusiva responsabilidad de la administración, nuestro objetivo es realizar el análisis e interpretación de sus resultados obtenidos en los períodos analizados.

El Análisis Financiero fue efectuado mediante las normas de control contable, observando las técnicas, métodos y procedimientos del Análisis Financiero, con el propósito de obtener resultados e información veraz para la toma de decisiones.

Utilizamos para el análisis e interpretación, el análisis vertical y horizontal, la aplicación de indicadores financieros y representaciones gráficas.

El presente informe técnico final contiene antecedentes, fuentes de información, comentarios relativos a los estados financieros analizados, la aplicación de razones e indicadores financieros y la opinión propia plasmadas en las conclusiones y recomendaciones.

Atentamente,

Tania Alexandra Jaramillo Díaz Lady del Cisne Ludeña Salazar

ANALISTA 1 ANALISTA 2


228

I. ANTECEDENTES

El presente trabajo se realizó en primer lugar para cumplir un convenio con los directivos de la ferretería VILLSA, de la ciudad de Loja y luego para cumplir un requisito de graduación.

II. FUENTE DE INFORMACIÓN

La empresa entregó los estado financieros los cuales no fueron objeto de reestructuración por cuanto cumplen con las disposiciones legales para su presentación especialmente se ajustan a lo dispuesto en las Normas Ecuatorianas de Contabilidad NECs, estos son:

Estado de Situación Financiera,

Estado de Resultados

III. DIAGNÓSTICO

ANÁLISIS VERTICAL

ESTRUCTURA FINANCIERA (Estado de Situación Financie ra)

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

AÑO 2006

Activo Corriente

89.50%

Pasivo

37.21%

Patrimonio

62.79

Activo no Corriente

10.50

100% 100%

MÓDULO 5: GESTIÓN DE

Activo no corriente


AÑO 2007


Pasivo 31.86%

Patrimonio 68.14%

Activo no corriente 6.80% 100% 100%


89,50%

10,50%

ACTIVO

Pasivo Patrimonio

31,21%

62,79%

PASIVO Y PATRIMONIO

229


Activo no corriente


AÑO 2008


Pasivo 26.73%

Patrimonio 73.27%

Activo no corriente 18.30%

100% 100%


93,20%

6,80%

ACTIVO

Pasivo Patrimonio

31,86%

68,14%

PASIVO Y PATRIMONIO

230


ESTRUCTURA FINANCIERA (Estado


ESTRUCTURA FINANCIERA (Estado de Resultados) AÑO 2006

Operacionales 92.14%

Costos 86.26%

G. operacionales 12.40% No Operacionales

7.80% G. no operacionales 1.34%

100% 100%


81,30%

18,30%

ACTIVO

Pasivo Patrimonio

26,73%

73,27%

PASIVO Y PATRIMONIO

231


No operacionales 0.21%


AÑO 2007


Costos 86.95%

G. operacionales 7.36%

G. no operacionales5.69%

No operacionales 0.21% 100% 100%

Operacionales No Operacionales

92,14%

7,80%

INGRESOS

Costos G. Operacionales G. no

Operacionales

86,26%

12,40% 1,34%

COSTOS Y GASTOS

232

G. operacionales

G. no operacionales



AÑO 2008


Costos 94.68%

Operacionales 5.02%

No Operacionales

5.73% No Operacionales

0.30% 100% 100%


99,79%

0,21%

INGRESOS


Operacionales

86,95%

7,36% 5,69%

COSTOS Y GASTOS

233


ANÁLISIS VERTICAL

El análisis vertical efectuado a los Estados Financieros permite establecer que en la estructura financiera de la empresa y como resultado del Análisis Vertical practicado a los años 2006 – 2007 - 2008, los activos corrientes tiene un porcentajes que oscilan entre el 89,50%, 93.20% y en el año 2008 desciende al 81% en donde como es lógico la cuenta más importante son las mercaderías, solo en el 2007 se destacan en la participación en estos activos la cuenCobrar , por el crédito otorgado.

En relación con los Activos no Corrientes en cambio estos tienen un porcentaje de participación muy baja y están entre el 10.50%, el 6.8% y crecen en el año 2008 al 18.30% debido a que evehículo para la empresa y renovar los muebles y enseres.

En cuanto a los pasivos el comportamiento de estos es poco preocupante porque su porcentajes solo llega al 37.21%, en el año 2006, del 31.85el 2008 esto se interpreta a que, no hay políticas de endeudamiento externo, los pasivos corriente o de corto plazo son a proveedores, que en la cuenta más sobresaliente.

El Patrimonio con es lógico tiene un alto porcentaje definanciera con porcentajes del 62.79%, de 68.14% y de 73.27%, lo que significa la


El análisis vertical efectuado a los Estados Financieros permite establecer que en la estructura financiera de la empresa y como resultado del Análisis Vertical practicado a los

2008, los activos corrientes tiene un alto grado de participación con porcentajes que oscilan entre el 89,50%, 93.20% y en el año 2008 desciende al 81% en donde como es lógico la cuenta más importante son las mercaderías, solo en el 2007 se destacan en la participación en estos activos la cuenta Bancos y Clientes o Cuentas por Cobrar , por el crédito otorgado.

En relación con los Activos no Corrientes en cambio estos tienen un porcentaje de participación muy baja y están entre el 10.50%, el 6.8% y crecen en el año 2008 al 18.30% debido a que en este año la empresas se decide a comprar un terreno, un vehículo para la empresa y renovar los muebles y enseres.

En cuanto a los pasivos el comportamiento de estos es poco preocupante porque su porcentajes solo llega al 37.21%, en el año 2006, del 31.85% en el 2007 y del 26.73% en el 2008 esto se interpreta a que, no hay políticas de endeudamiento externo, los pasivos corriente o de corto plazo son a proveedores, que en la cuenta más sobresaliente.

El Patrimonio con es lógico tiene un alto porcentaje de participación, en su estructura financiera con porcentajes del 62.79%, de 68.14% y de 73.27%, lo que significa la


Operacionales

94,68%

5,02%

0,30%

COSTOS Y GASTOS


94,27%

5,73%

INGRESOS

234

El análisis vertical efectuado a los Estados Financieros permite establecer que en la estructura financiera de la empresa y como resultado del Análisis Vertical practicado a los

alto grado de participación con porcentajes que oscilan entre el 89,50%, 93.20% y en el año 2008 desciende al 81% en donde como es lógico la cuenta más importante son las mercaderías, solo en el 2007 se

ta Bancos y Clientes o Cuentas por

En relación con los Activos no Corrientes en cambio estos tienen un porcentaje de participación muy baja y están entre el 10.50%, el 6.8% y crecen en el año 2008 al

n este año la empresas se decide a comprar un terreno, un

En cuanto a los pasivos el comportamiento de estos es poco preocupante porque su % en el 2007 y del 26.73% en

el 2008 esto se interpreta a que, no hay políticas de endeudamiento externo, los pasivos corriente o de corto plazo son a proveedores, que en la cuenta más sobresaliente.

participación, en su estructura financiera con porcentajes del 62.79%, de 68.14% y de 73.27%, lo que significa la


235

posición financiera de la empresa frente al patrimonio es significativa, no está expuesta a ningún riesgo financiero.

El análisis de los Estados de Resultados en cambio determina que como es normal en este tipo de empresas que se financian de sus propias operaciones comerciales, por lo que los Ingresos Operacionales, significan el mayor porcentaje con el 92.14% ene l año 2006, con el 97.79% en el 2007 y con el 94.27 en el 2008, estos resultados son el producto de sus operaciones es decir por las ventas, En cuanto a los Ingresos no relacionados con la operación misma de la empresa es decir los No Operacionales su grado de participación es del 7.80%, del 0.21% en el 2007 y del 5.73% en el 2008 estos ingresos se deben, a servicios prestados y al costo de transporte que prestan a otras empresa, Otros Servicios prestados.

En cuanto a los Gastos hay que anotar que los costos son las cuentas más significativas con porcentajes del 86.76% en el año 2006, del 89.95% en el 2007 y del 94.68% en el 2008, está en relación con las ventas por lo que el costo de ventas es significativo con altos porcentajes del 94.49 en el 2006 y del 93.12% en el 2008, los Gastos Operacionales no son significativos los porcentajes son bajos del 12% en el año 2006, del 7.36% en el 2007 y del 5.02% ene l año 2008, estos gastos se relacionan mas con gastos en el personal, Los gastos No Operacionales muestran porcentaje muy bajos, que no afectan a la posición económica y financiera de la empresa.

Con diferencia entres los ingresos y gastos las utilidad que presenta en estos años es de$ 60.790,61 en el año 2006; del 68.318,12 ene l 2007 y del 122.495,31 en el año 2008, lo que significa que el mejor año fue este ultimo por que se obtuvieron mejores utilidades.

ESTRUCTURA FINANCIERA ANÁLISIS HORIZONTAL

2007 - 2006

RUBRO VARIACIÓN %

Activo Corriente 51,127.36 37.72

Activo no Corriente (2,281.39) -14.35

Total Activo 48,485.97 32.25

Pasivo Corriente 7,458.55 13.20

Total Pasivo 7,458.55 13.20

Patrimonio 41,387.42 43.52


236

2008 - 2007

RUBRO VARIACIÓN %

Activo Corriente 180,308.43 96.59

Activo no Corriente 68,561.39 503.44

Total Activo 248,869.82 124.25

Pasivo Corriente 56,273.89 88.19

Total Pasivo 56,273.89 88.19

Patrimonio 192,595.93 141.15


Los resultados de la aplicación de este método nos demuestran que el comportamiento

especialmente de los dos últimos años es decir 2006 - 2007 la variación de los Activos es

de USD 48.485,97 con un porcentaje del 32.25%, debido a que crecieron, así mismo los

Activos Corrientes con el 37.72%, y decrecieron los Activos no Corrientes con el

(14.35%), Los Pasivos en cambio presentan una diferencia del USD 7.458.55 que

equivale al 13.2% y por lo tanto el patrimonio también demuestra un incremento del

43.52%.

Al comparar los años 2007 - 2008 el comportamiento de los Activos fue el siguiente

crecieron en la cantidad de USD 248,869.82 que equivale a un porcentaje del 124.25%

debido a que así mismo crecieron los activos corriente en el 96.59% y significativa los

Activos no Corrientes en el 503.44%, Los pasivos en estos años demuestran un

crecimiento de USD 56,273.89 USD para un porcentaje del 88.19%, dando como

consecuencia también una variación del patrimonio en la cantidad de USD 192,595.93

USD para un porcentaje del 141.11%, lo que significa, como se anotado anteriormente

que la empresa se encuentra bien financieramente y no tiene problemas de riesgos de

ninguna naturaleza.

APLICACIÓN DE INDICADORES

LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Índice de Solidez

Como resultado al aplicar esta índice a los estados financieros de la Empresa Comercial tenemos para el año 2006 por cada dólar de deuda dispone USD 2.40 centavos, para el año 2007 dispone de USD 2.92 centavos y para el año 2008 tiene USD 3.74 centavos para cubrir sus pasivos a corto plazo, lo que nos indica que la Empresa Comercial “VILLSA” tiene solvencia para cubrir sus obligaciones, tomando en cuenta que la si la mercadería debe ser vendida para recuperar su inversión, se aplicaría el siguiente índice.


237

Liquidez Inmediata

Si los acreedores exigieran inmediatamente la cancelación de las deudas del corto plazo, la empresa tendría que vender su Inventario de mercaderías, lo que significa que al aplicar este índice conocido como liquidez inmediata o prueba de fuego la posibilidad de pagar las deudas del corto plazo, la empresa tendría o dispondría de USD 1.08 centavos por cada dólar de deuda en el año 2006, en el año 2007 en cambio dispone de USD 1.38 centavos y en el año 2008 la situación es mejor dispone de USD 2.03 centavos

Capital Neto de Trabajo

Después del análisis la aplicación del índice de capital neto de trabajo realizado en la ferretería VILLSA, tenemos que en el año 2006 dispone de un capital de trabajo de USD 79,199.03 en el año 2007 con un capital de trabajo de USD 122,867.84 y en el año 2008 con un capital de USD 246,902.38 lo que permite interpretar que la empresa en estos años goza de una buena liquidez ya que dispone de capital para realizar sus actividades comerciales notándose que en el año 2008 tuvo que adquirir más mercaderías pero esto lo pudo hacer por que disponía de capital producto de un crecimiento notable de sus ventas.

En forma general se interpreta que una vez deducidos las obligaciones del corto plazo en los tres años la empresa cuenta con recursos para seguir operando.

LA ESTRUCTURA FINANCIERA

Índice de solidez

Del análisis de la estructura financiera de la ferretería VILLSA se puede explicar que la participación de los acreedores sobre el activo en el año 2006 es más alto, con el 0.41, menor en el año 2007, índice de participación del 0.34, en cambio en el 2008 es de 0.32 forma general la participación de los acreedores no es muy preocupante por cuanto no son valores significativos y está equilibrada la participación con los accionistas.


El financiamiento de la ferretería VILLSA, fue mejor en el año 2008 puesto que el índice es del 0.73 que es el mayor lo que nos indica que hubo un mayor financiamiento de la misma con recursos propios, no sucede en los años 2006 y 2007, en donde es lógico se endeudaron, especialmente en el año 2006 los préstamos bancarios tiene un USD 18,458.86 en cambio en el 2007 aparecen los préstamos con un valor USD 30,413.22


238

LA ACTIVIDAD DE LA EMPRESA


De los calículos realizados para obtener la Rotación de Cuentas por cobra se obtuvo los siguientes resultados, para el año 2006 las cuentas por cobrar rotan 96.48 veces, mientras que en el año 2007 41.13 veces y para el año 2008 con 93.80 veces, esto indica que la recuperación de efectivo es constante, debido a que su propietario realiza los cobros de estas cuentas en forma oportuna, por lo que tiene convenios con las diferentes instituciones a las que les concede crédito

Permanencia de Cuentas por Cobrar

En relación con el índice de permanencia de las cuentas por cobrar se evidencia que; en el año 2006 tiene 3.78 días; en el año 2007 8.87 días; y en el año 2008 demoran 3.89 días en ser recuperados lo que podemos observar que el propietario realiza la recuperación de los créditos en forma constante y rápida.


De los resultados obtenidos se pudo determinar que durante el año 2006 la rotación de inventarios es de 18,04 veces, en el 2007 de 14,08 veces, y en el año 2008 tenemos el 16,98 esto nos indica que la mercadería no permanece en bodega mucho tiempo debido a que le existe una buena rotación de los inventarios por las características o tipo de mercadería que se expenden en esta empresa.

Plazo Promedio de Inventarios

Al aplicar el índice de plazo promedio de inventario determinamos que en el año 2006 es de 20.19 días que permanece el inventario en bodegas y para el año 2007 de 25.92 días mientras que en el 2008 el 21.50 días. Podemos decir que el nivel de inventarios en esta empresa es moderado, por lo que su mercadería no permanece mucho tiempo en las bodegas.


La empresa VILLSA presenta una Rotación de Activos Fijos de 93.11 en el año 2006, de 123.06 en el 2007 y de 25.98 en el año 2008 que por cada dólar invertido en activos fijos o no corrientes estos generan 93 dólares con 11 centavos en ventas en el creciendo en el año 2007 a la cantidad de 123 dólares con 06 centavos descendiendo a 25 dólares con


239

98 centavos en el año 2008 a pesar que crecieron las ventas pero también crecieron el activo corriente por la compra de un terreno y un vehículo

ÍNDICE DE RENDIMIENTO

Margen Bruto de Utilidad

La aplicación de este índice margen bruto de utilidad se determinó que las ventas generaron en los años 2006 - 2007 y 2008 el 4.10% de utilidad, en el segundo bajo al 4.08% y el 5.73% lo que se interpreta que por cada dólar vendido se generaron 4.10 centavos de dólar de utilidad en los años 2006 en 2007 4.80 Dólares, y de 5.73 centavos en el año 2008, lo que se interpreta que a pesar de tener una buena utilidad esta no supera las tasa pasiva de los bancos.


La aplicación de este indicador demuestra que en el año 2006 las utilidades netas correspondieron al 63.92% en el año 2007 el 50.08% y en el año 2008, 37.22% lo que se interpreta que la empresa obtuvo un patrimonio sobre la inversión que lo comprometió mas en el año 2008 puesto que a pesar que creció este por la compra de terrenos y vehículo este se comprometió en el 34.68

Nivel de Endeudamiento

Este índice en la ferretería VILLSA para el año 2006 equivale al 37.21%, para el año 2007 su valor porcentual de 46.75% y para el año 2008 el 26.73% nos demuestra que la empresa tiene un equilibrio en la estructura financiera, por lo que corre el riesgo de estar en manos de terceras personas por deudas contraídas con acreedores


El Índice de Patrimonio a activo total realizado a la Empresa determina que en al año 2006 el 62.79% de los activos totales se encuentran financiados con recursos propios de la empresa, porcentaje que aumenta en el año 2007 al 68.14%, y al 73.26% en el año 2008 lo que se deduce que el patrimonio de la empresa está en manos de sus propietarios por lo tanto no presenta riesgo financiero en lo posterior.


240


Al aplicar el índice de Patrimonio a Pasivo total evidenciamos que en el año 2006 es de 168.76%, para el año 2007 presenta un 213.90% y en el año 2008 el 274.05%, podemos observar que la empres se inventarios, por lo tanto su propietario a adoptado políticas de venta e incentivos a sus vendedores lo debería seguir haciendo con el objeto que el volumen de venta continúe mejorando.

LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

Rentabilidad Económica

Al realizar la rentabilidad Económica de la empresa en el año 2006 es del 40% y en los años subsiguientes esta disminuye, así en el año 2007 es de 34.13% y en el año 2008 llega al 27.27% lo que se interpreta que la rentabilidad de las ventas es muy buena logrando un incremento del 13.88% y que está en relación con la rotación de los activos totales, es decir los directivos de la empresa tuvieron una gran gestión en las ventas especialmente porque estas fueron al contado, y existió un buena política de crédito inteligente, y un control adecuado de los gastos.

Rentabilidad Financiera

Luego de la aplicación de este indicador se demuestra que la rentabilidad financiera igual que la rentabilidad económica refleja el comportamiento de distintos factores, especialmente el rendimiento extraído de los capitales propios, utilizando al utilidad neta, así en los años 2006 esta rentabilidad es 1.77% en el año 2007 es de 1 y en el año 2008 es de 0.59% situación que se debe al endeudamiento que atraviesa en los dos últimos años para la compra de activos, lo que determina una menor rotación de los mismos para generar utilidades.


241

ANEXOS: FERRETERÍA VILLSA



CÓDIGO CUENTA VALOR TOTAL

4 INGRESOS

4.1 INGRESO OPERACIONALES

4.1.1.01.001 VENTAS NETAS 1,480,568.06

4.1.2.01.001 DESCUENTO DE VENTAS NETAS 15,292.08

4.1.3.01.001 DEVOLUCIÓN EN VENTAS 79,515.79

TOTAL DE INGRESOS OPERAC IONALES 1,575,375.93 4,2 INGRESOS NO OPERACIONALES

4,2.1.01.001 ESTIBAS 332.44

4.2.2.01.003 DEVOLUCIÓN Y DESCUENTOS DE TRANSPORTE 8,462.03

4.2.3.01.005 TRANSPORTE FABRICA 125,666.78

TOTAL DE INGRESOS NO OPERACIONALES 134,461.25

TOTAL INGRESOS 1,709,837.18 5 COSTOS

5.1 COSTOS OPERACIONALES

5.1.1.01.001 COSTO DE VENTAS NETAS 1,344,076.52

5.1.1.01.002 DEVOLUCIÓN COSTO DE VENTAS 68,498.34

5.1.1.01.004 DESCUENTO DE COMPRAS 9,913.99

TOTAL DE COSTOS OPERAC IONALES 1,422,479.85 6 GASTOS

6.1 GASTOS OPERACIONALES

6.1.1.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 23,093.99

6.1.1.01.006 IESS APORTE PATRONAL 348.05

6.1.1.01.011 ROPA DE TRABAJO 42.00

6.1.1.01.013 ALIMENTACIÓN DEL PERSONAL 157.33

6.1.1.02.001 VIGILANCIA 15.00

6.1.1.02.002 PUBLICIDAD 1,017.23

6.1.1.02.003 MOVILIZACIÓN - 127.95

6.1.1.02.005 TRANSPORTE CEMENTO GRIS 103,581.00

6.1.1.02.006 REEMBOLSO DE TRANSPORTE 2,482.39

6.1.1.02.007 GASTO DE ARRIENDO 3,158.64

6.1.1.03.001 MANTENIMIENTO DE TRANSPORTE Y MONTACARGAS 993.78

6.1.1.03.002 MANTENIMIENTO DE MUEBLES Y E NSERES 337.71

6.1.1.03.003 MANTENIMIENTO DE COMPUTACIÓN 64.86

6.1.1.03.004 COMBUSTIBLE EN VENTAS 4,605.11

6.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO TRABAJADORE S 27,646.38

6.1.2.02.011 INDUMENTARIA ESTIBADORES 22.22

6.1.2.02.002 ENERGÍA ELÉCTRICA 423.84

6.1.2.02.003 AGUA POTABLE 93.54

6.1.2.02.004 ÚTILES DE ASEO DE OFICINA 70.67

6.1.2.02.005 VIGILANCIA DE MERCADERÍA 154.00

6.1.2.02.006 ÚTILES DE PAPELERÍA DE OFICI NA 1,153.64

6.1.2.02.011 AFILIACIÓN A LA CÁMARA DE CO MERCIO 16.00


242

6.1.2.02.014 GASTOS IVA PAGADO 12,273.67

6.1.2.03.001 MANTENIMIENTO DE VEHÍCULO DE ADMINISTRACIÓN 6,838.57 6.1.2.03.002 MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE COMPUTACIÓN 150.00

6.1.3.03.003 MANTENIMIENTO DE OFICINA Y EQUIPO 1,912.15

6.1.3.03.005 TARJETA BANCO BOLIVARIANO 5,423.67

6.1.3.03.007 TARJETA PACIFICO EMPRESARI AL 189.56

6.1.3.03.008 TARJETA BOLIVARIANA CORPOR ATIVA 698 .72

6.1.3.03.010 OTRO INTERESES Y MULTAL 6,756.89

6.1.3.03.011 SERVICIO BANCARIOS VARIOS 567.90

TOTAL DE GASTOS O PERACIONALES 204,416.46 6.2 GASTOS NO OPERACIONALES

6.0.1.01.015 SERVICIOS PRESTADOS 22,32

6.2.1.02.004 COSTO DE TRANSPORTE Y BESTIBAS 12,409.83

6.2.2.02.001 OTROS SERVICIOS PRESTADOS 361.22

6.2.2.02.012 VARIOS 9,356.89

TOTAL DE GASTO S NO OPERACIONALES 22,150.26 TOTAL COSTOS Y GASTOS 1,649,046.57

3.1.1.03.003 UTILIDAD 60,790.61 GERENTE CONTADOR


243

FERRETERÍA VILLSA ESTADO DE RESULTADOS

DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007 CÓDIGO CUENTA VALOR TOTAL 4 INGRESOS

4.1 INGRESOS OPERCIONALES

4.1.1.01.001 VENTAS NETAS 1,675,987.50

4.1.2.01.001 DESCUENTO DE VENTAS NETAS 10,987.00

4.1.3.01.001 DEVOLUCION DE VENTAS NETAS 87,654.00

TOTAL DE EGRESOS 1,774,628.50 4.2 INGRESOS NO OPERACIONALES

4.2.1.01.001 ESTIBAS 567.43

4.2.2.01.003 DEVOLUCIONES Y DESCUENTOS EN TRANSPORTE 1,834.49


TOTAL DE INGRESOS NO OPERA CIONALES 3,725.92

TOTAL INGRESOS 1,778,354.42

5 COSTOS

5.1 COSTOS OPERACIONALES

5.1.1.01.001 COSTOS DE VENTAS NETAS 1,384,585.98

5.1.1.01.002 DEVOLUCION COSTO DE VENTAS 96,878.00

5.1.1.01.004 DESCUENTO EN COMPRAS 5,456.34

TOTAL DE COSTOS OPERACI ONALES 1,486,920.32 6 GASTOS

6.1 GASTOS OPERACIONALES


6.1.1.01.006 IESS APORTE PATRONAL 3,681.15

6.1.1.01.011 ROPA DE TRABAJO 1,445.00

6.1.1.01.013 ALIMENTACION DEL PERSONAL 654.00

6.1.1.02.001 VIGILANCIA 341.00

6.1.1.02.002 PUBLICIDAD 5,432.00

6.1.1.02.003 MOVILIZACIONES 237.00

6.1.1.02.005 TRANSPORTE DE CEMENTO GRIS 1,965.78

6.1.1.02.006 REMBOLSO DE TRASNPORTE 1,896.89

6.1.1.02.007 GASTOS DE ARRIENDO 2,980.80


6.1.1.03.002 MANTENIMIENTO DE MUEBLES Y ENSE RES 412.00

6.1.1.03.003 MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE COMPUTACION 983.00

6.1.1.03.004 COMBUSTIBLE EN VENTAS 5,876.00

6.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO TRABAJADORES 20,906.80

6.1.2.01.011 INDUMENTARIA ESTIBADORES 567.00

6.1.2.02.002 ENERGIA ELECTRICA 1,546.00

6.1.2.02.003 AGUA POTABLE 123.45

6.1.2.02.004 UTILES DE ASEO DE OFICINA 827.00

6.1.2.02.005 VIGILANCIA MERCADERIAS 112.40

6.1.2.02.006 UTILES PAPELERIA DE OFICINA 2,785.43

6.1.2.02.011 AFILIACION DE CAMARA DE COMER CIO 13.00

6.1.2.02.014 GASTO IVA PAGADO 25,678.40

6.1.2.03.001 MANTENIMIENTO VEHICULO ADMINIS TRACION 6,833.57

6.1.2.03.002 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACION


244

6.1.3.03.003 MNATENIMIENTO DE OFICINA Y BODEG A

6.1.3.03.005 BANCO BOLIVARIANO

6.1.3.03.007 TARJETA PACIFICO EMPRESARIAL 3,452.00

6.1.3.03.008 TARJETA BOLIVIARIANA CORPORATIVO 1,243.00

6.1.3.03.010 OTROS INTERESES Y MULTAS 10,894.00

6.1.3.03.011 SERVICIOS BANCARIOS VARIOS 756.78

TOTAL DE GASTOS OPERACIO NALES 125,788.41

6.2 GASTOS NO OPERACIONES

6.2.1.01.015 SERVICIOS PRESTADOS 56.00

6.2.1.02.004 COSTOS DE TRANSPORTE Y ESTIBAS 77,918.90


6.2.2.02.012 VARIOS 18,345.67

TOTAL DE GASTOS NO OPER ACIONALES 97,287.57

TOTAL COSTOS Y GASTOS 1,709.996.30

3.1.1.03.003 UTILIDAD 68,358.12

GERENTE CONTADOR


245

FERRETERIA VILLSA ESTADO DE RESULTADOS

DEL 01 DE ENRO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008 CODIGO CUENTA VALOR TOTAL 4 INGRESOS

4.1 INGRESOS OPERCIONALES

4.1.1.01.001 VENTAS NETAS 2,135,074.03

4.1.2.01.001 DESCUENTO DE VENTAS 15,710.69

4.1.3.01.001 DEVOLUCION DE VENTAS NETAS 60,897.28

TOTAL DE EGRESOS 2,211,682.00 4.2 INGRESOS NO OPERACIONALES

4.2.1.01.001 ESTIBAS 332.44

4.2.2.01.003 DEVOLUCION Y DESCUENTOS EN TRANSPORTE 8,462.03


TOTAL INGRESOS NO OPERACIO NAL 134,461.25

TOTAL INGRESOS 2,346,143.25

5 COSTOS

5.1 COSTOS OPERATIVOS

5.1.1.01.001 COSTOS Y VENTAS NETAS 2,074,962.61

5.1.1.01.002 DEVOLUCION EN COSTO DE VENTAS 29,863.75

5.1.1.01.004 DESCUENTO EN COMPRAS 545.95

TOTAL DE COSTOS OPERATI VOS 2,105,372.31 6 GASTOS

6.1 GASTOS OPERATIVOS


6.1.1.01.006 IESS APORTE PATRONAL 792.55

6.1.1.01.011 ROPA DE TRABAJO 22.22 6.1.1.01.013 ALIMENTACION PERSONAL 325.85

6.1.1.02.001 VIGILANCIA 52.50

6.1.1.02.002 PUBLICIDAD 528.45

6.1.1.02.003 MOVILIZACIONES 195.62

6.1.1.02.005 TRANSPORTE DE CEMENTO GRIS 67,902.61

6.1.1.02.006 REMBOLSO DE TRASNPORTE 1,929.50

6.1.1.02.007 GASTOS DE ARRIENDO 970.50


6.1.1.03.002 MANTENIMIENTO DE MUEBLES Y ENSE RES 71.00

6.1.1.03.003 MANTENIMIENTO DE EQUIPO DE COMPUTACION 301.13

6.1.1.03.004 COMBUSTIBLE EN VENTAS 751.76 6.1.2.01.001 SUELDO UNIFICADO EMPLEADOS 5 49.52

6.1.2.01.011 INDUMENTARIA ESTIBADORES 22.22 6.1.2.02.002 ENERGIA ELECTRICA 423.84

6.1.2.02.003 AGUA POTABLE 93.54

6.1.2.02.004 UTILES DE ASEO DE OFICINA 70.67

6.1.2.02.005 VIGILANCIA MERCADERIAS 154.00

6.1.2.02.006 UTILES PAPELERIA DE OFICINA 653.64

6.1.2.02.011 AFILIACION DE CAMARA DE COMER CIO 16.00

6.1.2.02.014 GASTO IVA PAGADO 14,789.36

6.1.2.03.001 MANTENIMIENTO VEHICULO ADMINIS TRACION 5,838.57

6.1.2.03.002 MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMPUTACION 150.00


246

6.1.3.03.003 MNATENIMIENTO DE OFICINA Y BODEG A 1,289.92

6.1.3.03.005 BANCO BOLIVARIANO 3,000.00

6.1.3.03.007 TARJETA PACIFICO EMPRESARIAL 132.50

6.1.3.03.008 TARJETA BOLIVIARIANA CORPORATIVO 483.95

6.1.3.03.010 OTROS INTERESES Y MULTAS 6,319.51

6.1.3.03.011 SERVICIOS BANCARIOS VARIOS 773.24

TOTAL DE GASTOS OPERACIO NALES 111,595.09

6.2 GASTOS NO OPERACIONES

6.2.1.01.015 SERVICIOS PRESTADOS 36.96

6.2.1.02.004 COSTOS DE TRANSPORTE Y ESTIBAS 2,588.85


6.2.2.02.012 VARIOS 3,693.47

TOTAL DE GASTOS NO OPER ACIONALES 6,685.50

TOTAL COSTOS Y GASTOS 2,223.647.50

3.1.1.03.003 UTILIDAD 122,495.35

GERENTE CONTADOR


247

FERRETERIA VILLSA ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

DEL 01 DE ENRO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2006 Código Cuenta Valor Total 1 ACTIVO


1.1.1.01.001 CAJA EFECTIVO PUNTO 1 5,645.00

1.1.1.03.001 BANCO PACIFICO 192.00


1.1.1.03.006 BANCO DE GUAYAQUIL 2,898.4

1.1.1.03.015 BANCO DE LOJA 10,546.78

1.1.2.01.001 CUENTAS POR COBRAR C LIENTES 15,546.78

1.1.2.01.002 CUENTAS POR COBRAR D E CELULAR 113.00

1.1.2.01.006 CUENTAS POR COBRAR D ECORVILSA 6,987.00

1.1.2.03.002 DISENSA REEMBOLSO TR ANSPORTE 5,783.43

1.1.3.01.001 MERCADERÍA EN ESTOCK 74,517.11

1.1.4.01.001 ANTICIPO IMPUESTO A LA RENTA 1,254.60

1.1.4.01.002 RETENCIÓN RENTA AÑO 4,356.90

1.1.4.01.003 IVA RETENIDO 30% 102.34

1.1.5.01.006 IMPUESTO AL VALOR A GREGADO COMPRAS 2,343.00

TOTAL DE AC TIVO CORRIENTE 135,547.59


1.2.4.01.001 VEHÍCULO 9,365.33

1.2.6.01.001 MUEBLES Y ENSERES 5,500.67

1.2.8.01.001 EQUIPO DE COMPUTACIÓN 1,034.00

TOTAL DE ACT IVO CORRIENTE 15,900.00

TOTAL DE AC TIVOS 151,447.59 2 PASIVO


2.1.1.01.001 PRESTAMOS BANCARIOS 7,365.90

2.1.1.01.002 PRESTAMOS LÍNEA CRÉD ITO EMPRESARIAL BOLIVARIANO 5,987.00

2.1.1.01.003 PRESTAMOS LÍNEA CRÉD ITO EMPRESARIAL GUAYAQUIL 5,105.96

2.1.1.01.005 PRESTAMOS ARQUITECTA 308.00

2.1.1.02.001 ANTICIPOS DE CLIENTES 567.00

2.1.1.04.001 CUENTAS POR PAGAR PR OVEED, MERCADE INVENT. 2,345.67

2.1.1.04.002 CUENTAS POR PAGAR PR OVEED, OTROS 10,786.80

2.1.6.01.001 RETENCIÓN BIENES ACT IVOS CORRIENTES 2,345.67

2.1.6.01.002 RETENCIÓN SERVICIOS 1,235.56

2.1.6.01.003 RETENCIÓN HONORARIOS PERSONAS NATURALES 4,9 76.00

2.1.6.01.004 RETENCIÓN IVA 30% 6,756.00

2.1.8.01.001 IMPUESTO AL VALOR AG REGADO VENTAS 8,569.00

TOTAL PASIVO S 56,348.56

3 PATRIMONIO

3.1.1.01.001 CAPITAL PAGADO 34,308.42

3.4.1.01.001 UTILIDAD DEL PRESENT E EJERCICIO 60,790.61

TOTAL DE PAT RIMONIO 95,099.03

TOTAL DE PA SIVO Y PATRIMONIO 151,447.59

GERENTE CONTADOR


248

FERRETERIA VILLSA

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007

Código Cuenta valor total 1 ACTIVO 1.1 ACTIVO CORRIENTE

1.1.1.01.001 CAJA EFECTIVO PUNTO 1 669.29

1.1.1.03.001 BANCO PACIFICO 129.00


1.1.1.03.006 BANCO DE GUAYAQUIL 129.04

1.1.1.03.015 BANCO DE LOJA 21,340.77



1.1.2.01.004 CUENTAS POR COBRAR G UILLERMO VILLEGAS 2,400.00

1.1.2.01.005 CUENTAS POR COBRAR A SARAGURO 2,582.30

1.1.2.02.001 DISENSA REEMBOLSO T RANSPORTE 5,544.20

1.1.3.01.001 MERCADERIA EN STOCK 98,327.23

1.1.4.01.002 RETENCIÓN RENTA AÑO 4,618.17

1.1.4.01.003 IVA RETENIDO 30% 832.46

1.1.5.01.001 IMPUESTO AL VALOR A GREGADO COMPRAS 7,278.19

1.1.6.01.001 ANTICIPOS A TERCEROS 60.72


1.2 ACTIVO NO CORRIENTE 1.2.4.01.001 VEHÍCULO 1 4,453.72








2.1.1.01.004 PRESTAMOS LÍNEA CRÉD ITO EMPRESARIAL PACIFICO 4,614.34

2.1.1.01.005 PRESTAMOS ARQUITECTA 4,255.24

2.1.1.02.001 ANTICIPOS DE CLIENTES 5,769.03


2.1.1.04.002 CUENTAS POR PAGAR PR OVEED, SERVICIOS 5,046.07

2.1.6.01.001 RETENCIÓN BIENES ACT IVOS CORRIENTES 14.84

2.1.6.01.002 RETENCIÓN SERVICIOS 21.02

2.1.6.01.003 RETENCIÓN HONORARIOS PERSONAS NATURALES 60. 99

2.1.6.01.004 RETENCIÓN IVA 30% 2.49

2.1.8.01.001 IMPUESTO AL VALOR AG REGADO VENTAS 3.131.37


3 PATRIMONIO

3.1.1.01.001 CAPITAL PAGADO 68,128.33




GERENTE CONTADOR


249

FERRETERIA VILLSA ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008 Código Cuenta Valor Total 1 ACTIVO 1.1 ACTIVO CORRIENTE

1.1.1.01.001 CAJA EFECTIVO PUNTO 1 7,812.47


1.1.1.03.003 BANCO DE GUAYAQUIL 1,194.41

1.1.1.03.004 BANCO DE LOJA 8,268.00



1.1.2.01.003 CUENTAS POR COBRAR D ECORVILSA 20,978.33

1.1.2.02.001 DISENSA REEMBOLSO T RANSPORTE 8,064.00

1.1.3.01.001 MERCADERIA EN STOCK 122,173.64

1.1.4.01.001 ANTICIPO IMPUESTO A LA RENTA 3,117.58 1.1.4.01.002 RETENCION RENTA AÑO 5,759.00

1.1.4.01.003 IVA RETENIDO 30 % 309.01

1.1.5.01.001 IMPUESTO AL VALOR AGREGADO COMPRAS 152.227.14


1.2 ACTIVO NO CORRIENTE 1.2.1.01.001 TERRENO 53,214.36

1.2.4.01.001 VEHÍCULO 1 15,765.34








2.1.1.01.003 PRESTAMOS LÍNEA CRÉD ITO EMPRESARIAL GUAYAQUIL 14,000.39

2.1.1.01.005 PRESTAMOS ARQUITECTA 100.00

2.1.1.02.001 ANTICIPOS DE CLIENTES 105.50


2.1.1.04.002 CUENTAS POR PAGAR PR OVEED, OTROS 4,939.93

2.1.6.01.001 RETENCIÓN BIENES ACT IVOS CORRIENTES 1,296.60

2.1.6.01.002 RETENCIÓN SERVICIOS 781.30

2.1.6.01.003 RETENCIÓN HONORARIOS PERSONAS NATURALES 74.51

2.1.6.01.004 RETENCIÓN IVA 30% 17.28

2.1.8.01.001 IMPUESTO AL VALOR AG REGADO VENTAS 50,470.28


3 PATRIMONIO

3.1.1.01.001 CAPITAL PAGADO 206,587.03




GERENTE CONTADO


250

ÁREA JURÍDICA SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESASCARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESASCARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESASCARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

MODALIDAD: PRESENCIAL

MATEMÁTICA FINANCIERA

MÓDULO V

PERIODO: SEPTIEMBRE 2011-FEBRERO 2012

CONTENIDOS:

1. PORCENTAJE Y SUS APLICACIONES

2. FIJACIÓN DE PRECIO A UN PRODUCTO

3. DESCUENTOS COMERCIALES

4. DEPRECIACIÓN Y VALUACIÓN DE INVENTARIOS

5. LOGARITMOS

6. PROGRESIONES .ARITMÉTICAS Y GEOMÉTRICA

7. DIVISIÓN DE UTILIDADES Y NÓMINAS

8. INTERESES

9. DESCUENTOS BANCARIOS

10. CRÉDITO AL CONSUMIDOR

11. INTERÉS COMPUESTO

12. ANUALIDADES

LOJA - ECUADOR

2011


251

PRESENTACIÓN

La Universidad Nacional de Loja. El Área Jurídica, Social y Administrativa, la Carrera de Administración de Empresas a través de sus Autoridades, Docentes, Empleados y Trabajadores hacen llegar un saludo de bienvenida a los futuros Profesionales de esta Carrera y expresan el deseo sincero de éxitos en el desarrollo del presente módulo.

En la actualidad el Neoliberalismo y la Globalización han generado híper concentración de la riqueza la ciencia y la tecnología. Incrementando de esta forma la dependencia, y pobreza de la gran mayoría de la población ecuatoriana, especialmente de los jóvenes lo cual incide directamente en la educación superior.

En este contexto la Universidad Nacional de Loja compromete sus mejores esfuerzos teórico- prácticos para formular alternativas éticas, sociales y morales que comprometen a mejorar la calidad de la educación y por consiguiente la calidad de vida de las personas que habitan en la región sur del Ecuador.

Nuestra Universidad, es reconocida por importantes sectores de la sociedad del País y a nivel Internacional como una Institución de educación superior de la calidad científica y tecnológica cuya misión fundamental es la de preparar profesionales en las diferentes especialidades en sus cinco áreas.

Por este motivo en su proceso de enseñanza-aprendizaje en sus diferentes niveles de pregrado y postgrado, coherente con la visión y misión institucional a elaborado el presente texto guía que en su parte medular aborda conocimientos relacionados con: los porcentajes y sus diferentes aplicaciones, cálculos de intereses, anualidades, descuentos comerciales apoyándose en las fórmulas correspondientes.

Para reforzar estos conocimientos se ha elaborado las guías de trabajo que contienen temas teóricos y temas de ejercitación. De tal forma que exista secuencia entre un tema anterior y posterior y para que este proceso de enseñanza aprendizaje sea más eficiente.

1. OBJETIVOS

1.1 Solucionar por cálculo mental problemas que tengan porcentajes

1.2 Determinar el precio de venta que producirá el porcentaje de margen de utilidad bruta requerido 1.3 Entender y explicar el concepto de porcentaje, depreciaciones, progresiones, ejemplificar Logaritmos a las variables n e i, y un breve repaso de ecuaciones básicas. 1.4 Ejemplificar cómo calcular el interés simple, sus variables capital tasa de interés, tiempo; y al mismo tiempo los cálculos del monto y el valor actual al presente.


252

1.5 Interpretar y diferenciar el concepto de descuento simple, redescuento racional y sus fórmulas de cálculo, así como las tasas de interés, de las tasas de descuento, y el redescuento y sus operaciones.

CRITERIOS PARA LA EVALUACIÓN, ACREDITACIÓN Y CALIFI CACIÓN DE LOS APRENDIZAJES.

2.1. Dominio de fundamentos teóricos 40 %

2.2. Dominio de conocimientos prácticos 60 %

2.3. Calificación

• La calificación se expresará en forma cuantitativa, en una escala de 0 a 10 puntos.

• Para aprobar el módulo de matemática Financiera se requiere un puntaje mínimo de 7 puntos y asistir el 80%


253

PORCENTAJES Y SUS APLICACIONES

¿Puede usted encontrar el error en esta cita de un artículo sobre las condiciones

económicas en Argentina.

Tome el periódico cualquier día y encontrará afirmaciones como éstas:

• ¿Representa para usted el ingreso libre de impuestos el 20%?

• Descuento del 28% de las tarifas aéreas

• Las ventas al menudeo disminuyeron 1.2%

• La tasa de interés preferencial disminuyó del 103/4 % a 101/2

• Sólo el 21% de la encuesta favoreció al candidato X

Ya sea que hablemos de política, tarifas aéreas, ventas o tasas de interés, la relación

entre dos cantidades con frecuencia se presenta en porcentajes (%). El término

porcentajes proviene de la palabra latina que significa “cien” y representa un quebrado

cuyo denominador es 100. Por consiguiente, 35% se podría escribir como 35/100 o 0,35.

Muchos problemas de la economía y la administración, y sus respuestas, se expresan en

forma de porcentaje. Todo trabajo en matemáticas aplicadas a la administración requiere

la capacidad de trabajar con porcentajes.

El uso más familiar de los porcentajes se encuentra en el sistema monetario

norteamericano. Un dólar, la unidad básica de la moneda norteamericana, está dividido

en 100 partes iguales, cada una de las cuales es 1% o un dólar, es decir, un centavo.

Todos los porcentajes son básicamente los mismos que el centavo y el dólar. Cualquier

unidad (población, importe de dinero, costo de un artículo, etc.) se puede estimar como

dividido en ciertas partes iguales. Por consiguiente, cada parte es el 1% del total.

Decimal Porcentaje Quebrado

Aunque el signo de porcentaje (%) es conveniente y se utiliza comúnmente es la

escritura, no se usa en el cálculo. Tiene un valor aritmético definido) antes de comenzar

cualquier artículo, la cantidad presentada como porcentaje se tiene que cambiar a un

quebrado equivalente o un decimal. El equivalente aritmético de % es 1/100 o 0,01.


254

Un porcentaje se puede cambiar a un decimal o quebrado equivalente sustituyendo el

signo por su valor. Por ejemplo.

O 67% =67 / 00112 =

34011

Se ha cambiado la forma, pero no el valor, de 67%. Mecánicamente, el cambio se llea a

cabo en dos etapas.

Regla 2 – 1. Para cambiar un porcentaje a decimal, desplace el punto decimal dos lugares

hacia la izquierda y elimine el signo de porcentaje (%).

Para cambiar un porcentaje a un quebrado, multiplíquelo por 1/100 y elimine el signo de

porcentaje (%).

Nota: nunca se puede añadir o eliminar el signo de porcentaje (%9 sin un paso adicional.

Los siguientes ejemplares incluyen la aritmética de los quebrados y los decimales. Se

dan explicaciones para todos los pasos, pero para una revisión aritmética completa.

(véase el Apéndice A)

Ejemplo 1

1. Cambie 29% a decimales

29% = 29% = 0.29

Desplace el punto decimal dos

lugares a la izquierda y elimine del

%

Cambie 29% a un quebrado Multiplique por 1/100 y elimine el %

29% =29 x 0

011 = (5011


255

Comprobación: convierta 20/100 a decimales dividiendo 29 entre 100. El resultado es

0,29. Se ha cambiado la forma. Pero no el valor, de 29%.

2. Cambie 4% a decimales.

4% = 04% = 0,04

Añada un cero a la izquierda de 4.

Después desplace el punto decimal

dos lugares a la izquierda y elimine

el %

Cambie 4% a un quebrado. Multiplique por 1/100 y elimine el %

4% = 4 x 0

011 = 6

011

4% = 6

011 = 0(7

Simplifique el quebrado dividiendo

el numerador, denominador entre 4,

Comprobación: Cambie 1/25 a decimales dividiendo 1 entre 25 resultado es 0.04.

3. Cambie 318% a un quebrado

318% = 318 x0

011 = 809011

318% = 809011 x 3 09

011 =

3 571

Cambie 318% a

decimales

318% = 318

Multiplique por 1/100 y elimine el %

Simplifique el quebrado cambiando

a un número mixto y después divida

el numerador y el denominador

entre 2.

Desplace el punto decimal dos

lugares a la izquierda y elimine el

%.

Comprobación: cambie 39/50 a decimales. Divida 9 entre 50, obteniendo

0.18

3 571 = 3.18


256

4. Cambie 9.5% a decimales.

9.5% = 095% = 0.095

Desplace el punto decimal dos lugares a la izquierda y elimine el %

Cambie 9.5% a un quebrado

9.5% =9.5 x 0

011 = 5.7011


= 5.7011 =

570111

Elimine el punto decimal del numerador multiplicando el numerador y el denominador por

10

9.5% = 57

0111 = 05(11

Simplifique el quebrado dividiendo el numerador y el denominador entre 5

9.5% = 0.095 = 05(11

Comprobación: Cambie 19/200 a decimales dividiendo 19 entre 200. El resultado es

0.095. Se ha cambiado la forma, pero no el valor 9.5%


257

DECIMAL↔ PORCENTAJE ↔QUEBRADO

5- Cambie 0.25% a decimales

0.25% = 0.0025

Desplace el punto decimal dos espacios a la izquierda añadiendo dos ceros antes del 2 y

elimine el %

Cambie 0,25% a un quebrado

2.25% = 0.25 x 0

011 = 1.(7011


= 1.(7011 =

(701111

Elimine el punto decimal del numerador multiplicando el numerador y el denominador por

100

0.25% = (7

01111 = 0

611


0.25% = 0.0025 = 0

611


258

Comprobación: cambie 1/400 a decimales. El resultado es 0.0025

6. cambie 71/2% a un quebrado

7 0(% =

07( %

Cambie el número mixto a un quebrado impropio. Esto no afecta el signo de %

= 07( x

0011 =

07(11


7 0(% =

07(11 � 8

61


Cambie 7 0(% a decimales

7 0(% = 7.5%

Cambie el quebrado impropio a un decimal. Esto no afecta el signo de porcentaje.

7 0(% = 0.075


7 0(% =

861 = 0.075

Comprobación: Convierta 3/40 a decimales dividiendo 3 entre 40. El resultado es 0.075.

7. cambie 5/8% a un quebrado

79% =

79 =

0011 =

7911


259

Multiplicar por 1/100 y eliminar el %

79% =

0031


Cambie 5/8 a decimales

79% = 0.625%

Divida 5 entre 8 parea cambiar 5/8 a un decimal. Esto no afecta el signo de porcentaje.

79% = 0.00625


79% =

0011 = 0.00625

Comprobación: Cambie 1/160 a decimales dividiendo 1 entre 160. El resultado es

0.00625.

En los ejemplos anteriores se cambiaron los porcentajes a quebrados y a decimales en

dos operaciones por separado. El trabajo se puede hacer en forma igualmente correcta

en un proceso continuo. Por lo tanto, en el ejemplo 1, parte 2.

45 = 0.04 = 6

011 � 0(7

4% =6

011 � 0(7 � 0.04


260

Y en el ejemplo 1 parte 6

7 0(% = 7.5% = 0.075 =

470111 =

861

7 0(% � 07

( % � 07(11 � 8

61 � 0.075

Al retroceder problemas aplicados a la administración, será necesario cambiar los

porcentajes a quebrados o a forma decimal y se puede usar cualquiera de ellos. Sin

embargo, en un caso específico el quebrado es más preciso: cuando no existe un

decimal exacto equivalente para el porcentaje. Tome en cuenta, por ejemplo, el siguiente

caso:

33 08% � 0

011% Cambie el número mixto a un quebrado impropio

= 0118 x

0011 Multiplique por 1/100 y elimine el %

= 08

33 08% � 0.333333 Al cambiar 1/3 a un decimal se obtiene un decimal que se repite en

forma indefinida. Es necesario redondearlo para cálculos adicionales. Esto provoca una

falta de exactitud que se puede evitar con el uso del quebrado.

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (Conjunto I)

Cambie los siguientes porcentajes a decimales y quebrados equivalentes en los términos

más bajos.

1. 14%

2. 8%

3. 27%

4. 9%

5. 134%

6. 217%

7. 500%

8. 2.3%

11. 0.81%

12. 0.04%

13. 0.5%

14. 1 86 %

15. 6 0( %

16. 22 (5 %


261

9. 99.44%

10. 7.01%

17. 79%

18. (7%

19. 7 04 %

20. 3.2 06 %

Las respuestas se encuentran en la página 68

DECIMAL

PORCENTAJE

QUEBRADO

Aunque los problemas en los negocios se trabajan con decimales y/o quebrados, con

frecuencia las respuestas se convierten a porcentajes. El procedimiento para cambiar un

decimal a un porcentaje es lo opuesto al método utilizado para convertir un porcentaje a

decimales. Un quebrado se debe cambiar primero a decimal y después a porcentaje.

Regla 2-2. Para cambiar un decimal a un porcentaje, desplace el punto decimal dos lugares

hacia la derecha y añada el signo de porcentaje (%)

Para cambiar un quebrado a porcentaje, cámbielo primero a decimal y después a porcentaje.

Ejemplo 2

1. Cambie 0.072 a porcentaje

0.072 = 7.2% Cambie el punto decimal dos lugares a la derecha y añada el

%

2. Cambie 4 a porcentaje


262

4=4.00 = 400%

4 = 400% En el caso de un número entero donde no aparezca un punto

decimal, se sobreentiende que éste se encuentra después del último dígito.

Añada dos ceros, desplace el punto decimal dos lugares hacia la derecha y

añada el %.

3. Cambie 3/8 a porcentaje 89 � 0.375 Cambie la fracción a un punto decimal dividiendo el numerador

entre el denominador.

89 � 37.5%Desplace el punto decimal dos lugares hacia la derecha y añada

el %

4. Cambie 0.470( a porcentaje.

0.470( = 0.475 = 47,5% Primero cambie el quebrado a un decimal.

Después desplace el punto decimal dos lugares a la derecha.

5. Cambie 13/5 a porcentaje

187 =1.6 =160% Primero cambie el quebrado a un decimal dividiendo el

denominador (5) entre el numerador (3). (3/5 =0.6). por lo tanto 13/5 = 1.6

Mueva el punto decimal dos lugares a la derecha y añada el signo %

O 187 � 9

7 � 1.6 � 160%

Primero cambie el número mixto a un quebrado impropio. Después divida el

numerador (8) entre el denominador (5). Desplace el punto decimal dos lugares

hacia la derecha y añada el signo %.

6. Cambie 7/12 a porcentaje

712 � 0.58 13

Cambie el quebrado a un decimal dividiendo 7 entre 12; 0.58 1/3 es una

forma exacta.


263

712 � 5813%

Desplace el punto decimal dos lugares a la derecha y añada el signo %. El

quebrado 1/3 no es el tercer lugar de los decimales. Es parte del segundo

712 � 0.5833333<

712 � 58.33%

De acuerdo a lo que requiera el problema se puede redondear el decimal

que se repite a 58%, 58.3% o 58.33%

Unos pocos quebrados, y los decimales y porcentajes equivalentes, se

utilizan con frecuencia y se deben aprender. Muchos ya quizá sean

familiares para usted.

12 � 0.5 � 50%

14 � 0.25 � 25%

34 � 0.75 � 75%

13 � 0.33 13 � 33 1

3%

12 � 0.20 � 20%

25 � 0.40 � 40%

35 � 0.60 � 60%

45 � 0.80 � 80%

23 � 0.66 23 � 66 2

3%

18 � 0.125 � 12.5%

38 � 0.375 � 37.5%

58 � 0.625 � 62.5%

78 � 0.875 � 87.5%

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (CONJUNTO II)


264

Cambie las siguientes cantidades a porcentajes.

1. 0.37

2. 0.02

3. 0.4

4. 1.21

5. 9.2

6. 0.436

7. 0.0058

8. 0.1

9. 0.630(

10. 40(

11. 3

12. 9(1

13. 703

14. 8.46.(


LA ECUACIÓN BÁSICA

Antes de estudiar las diversas aplicaciones de los porcentajes a los problemas de la

economía y la administración, es necesario insistir en que un porcentaje es un número

relativo; no tiene significado si no se conoce la cantidad global de la cual es parte. El

decir “Jane ahorró 5% de su sueldo de $150” es una afirmación completa y significativa.

Si la amiga de Jane ahorró de su sueldo de $300, ahorró el doble que Jane, aunque el

porcentaje fuera el msilmo. Resumiendo un porcentaje de la cantidad total es cierta

cantidad, o

↓ ↓ ↓ ↓ ↓

Tasa > base = producto

Y, en símbolos:

R X B = P


265

La letra P de la fórmula con frecuencia se considera como porcentaje, pero esto ocasiona

una confusión innecesaria con por ciento. Le llamaremos producto, pues es el resultado

de multiplicar dos números.

Esta ecuación, (R X B = P), se puede solucionar mediante cualquiera de las tres partes, si

se conocen las otras dos. El paso fundamental para solucionar estos problemas es

identificar las partes. Esto se puede hacer más sencillo observando que:

• R (tasa) siempre aparece con un signo de porcentaje (%)

• B (base) es la cantidad total con la que se relaciona la tasa, y por lo general

viene después de la preposición de (o sobre), como en el caso de 5% de

su sueldo, 10% de la clase o 2% de las ventas.

• P (producto) es el resultado de multiplicar los otros dos.

Como ejemplo del uso de la ecuación básica (R X B = P), observa las siguientes

afirmaciones:

Jane ahorró 5% de su sueldo, que era $150 a la semana. De esta forma pudo guardar

$7.50 en el banco cada semana.

En estas afirmaciones no existen incógnitas y se pueden identificar las tres variables

(R,B,P) dándoles valores:

• R, tasa (la cantidad con el %) es 5%

• B, base (después de la preposición de) es su sueldo, igual a $150 ala

semana.

• P, producto (el resultado de multiplicar la tasa y la base) es la cantidad que

guarda en el banco cada semana, es decir, $ 7,50


266

Ahora se presentará y resolverá el problema con cada una de las variables desconocidas.

Las cantidades tasa, base y producto siguen siendo las mismas, ya sea que se presentan

o no sus valores.

• Jane ahorro 5% de su sueldo, que era $150 a la semana. ¿Cuánto pudo

guardar en el banco cada semana?

Se conocen R y B; P es la incógnita. Antes de comenzar, cambie 5% a

0.05 o 5/100

R x B = P

0.05 x 150 = P

$ 7,50 = P

• Jane ahorró 5% de su sueldo semanal. De esta forma pudo guardar $7.50 en

el banco cada semana. ¿Cuánto ganó? Observe que “de su sueldo semanal”

sigue indicando que el sueldo es la base, aunque no se da valor alguno y el

sueldo es la incógnita a determinar.

R x B = P

0.05 x B = 7.50 1.171.17 ? � 4.71

1.17

B = $150

Divida ambos lados de la ecuación entre el coeficiente de B.

• Jane gaón $150 a la semana y guardó $7.50 en la banco cada semana ¿Qué

porcentaje de su sueldo ahorró? El valor que se desconoce ahora es la tasa

(¿Qué porcentaje?)

R x B = P

R(150) = 7.50 R(150) es lo mismo que 150 R.


267

071071 � � 4.71

071

Divida ambos lados de la ecuación entre el coeficiente de la incógnita

R= 0.05 = 5%

COMPROBACIÓN DE LA SOLUCIÓN DE PROBLEMAS MEDIANTE A PROXIMACIÓN

Los problemas de porcentajes siempre incluyen desplazamiento de puntos decimales y

las respuestas se deben comprobar mediante aproximación. Se pueden señalar varios

porcentajes calculados rápidamente, mediante comparación, tanto si es posible o no una

respuesta. Se utilizará el número 500 como ejemplo:

• 200% de un número es dos veces el número (200% de 500 =1.000)

• 100% de un número es el propio número (100% de 500 = 500)

• 50% de un número es la mitad del número (50% de 500 = 250)

• 25% de un número es una cuarta parte del número (25% de 500 = 125)

• 10% de un número es un décimo del número (10% de 500 = 50)

(desplace el punto decimal

un lugar hacia la izquierda)

• 1% de un número es una centésima del número (1% de 500 = 5) (desplace el

punto decimal dos lugares a la izquierda)

Ahora localizaremos distintos porcentajes de 500 entre los puntos de comprobación que

se acaban de establecer.

• 23% de 500 debe ser algo menor que el 25% de 500 o menos que 125.

23% de 500 = 0.23x500 =115

• 87% de 500 debe encontrarse entre el 50% y el 100% de 500, o entre 250 y

500.

87% de 500 =0.87 x 500 = 435.

• 0,52% de 500 debe ser menor que 1% de 500, o menor que 5.

0.52% de 500 = 0.0052 x 500 = 2.6.


268

• 132% de 500 debe encontrarse entre el 199% y el 200% de 500, o entre 500

y 1.000.

132% de 500 = 1.32 x 500 = 660.

La aproximación no comprueba por completo el cálculo, pero si comprueba la ubicación

del punto decimal.

Ejemplo 3

Comprueba la respuesta a los siguientes problemas mediante aproximación:

1. Determine el 42% de $250.65

RxB = P

0.42 x 250.65 = P

105.273 = P

P = $ 105.27

Comprobación: 42% es algo menor que 50%

42% de 250.65 �@ 50% o ½ de 250 = $125

La respuesta calculada, $105.27, es menor que $125, pero de la misma magnitud. Si se

colocara mal el punto decimal (por ejemplo, $10.527 o $1.052.7) la respuesta estaría

equivocada, obviamente.

2. ¿Qué porcentaje de 20 es 32?

R x B = P

R (20 = 32

R= 8((1 = 1.6 = 160%


269

Comprobación: El numerador del quebrado es mayor que el denominador. Por

consiguiente, la respuesta tiene que ser mayor que 100%

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (Conjunto III)

Encuentre los siguientes valores sin hacer por escrito las operaciones aritméticas.

1. 100% de $640.15

2. 200% de 60

3. 50% de 80

4. 25% de 400

5. 10% de $982.25

6. 1% de $362

Determine los siguientes valores y compruébelos por aproximación.

7. 30% de 160



10. 90% de $524.76

Determine la cantidad faltante; donde sea necesario, ajuste a dos decimales

Tasa Base Producto

11. 12%

12. 6%

13. 450%

14. D

15. D

310

91

800

100

6


270

16. D

17. D

18. 120%

19. 4 0(%

20. 0.5%

108

2.25

891

920

0.08

400

720

800

50


APLICACIONES DE LA EDUCACIÓN BÁSICA

Se pueden encontrar aplicaciones prácticas de la relación básica (R x B = P) en cada

fase de las operaciones del negocio. En los siguientes ejemplos se presentan algunas;

otras se incluyen en los problemas al final del capítulo.

Comisiones

Con frecuencia, a los vendedores se les paga parte de su retribución sobre la base de lo

que venden. A esta cantidad se la conoce como comisión.

Ejemplo 4

Royal, S.A. ha encontrado un vendedor. La compañía está de acuerdo en pagarle $300 a

la semana y un 5% de sus ventas semanales como comisión. Durante la primera semana

de trabajo, sus ventas fueron $960. ¿Cuánto ganó en la semana?

Ingresos totales = $300 + comisión


271

Como la comisión es igual a un porcentaje de las ventas semanales, comience con la

ecuación básica.

Tasa ® = 5% = 0.05

Base (B) son las ventas semanales (5% de sus ventas semanales) = $960

Producto (P) es la comisión que se desconoce.

(R x B = P)

0.05 x 960 = P

$48 = P

Ingresos totales = $ 300 + 48 = $348

Impuestos sobre los bienes raíces

Los bienes raíces (residenciales y comerciales) con frecuencia tienen dos valores

distintos. Uno es el valor de mercado, que es el importe al que se podría vender la

propiedad. El segundo es el valor catastral que se utiliza por el gobierno local para fines

de impuestos. El valor catastral es mucho menor que el valor del mercado en muchas

comunidades y se puede determinar como un porcentaje del valor de mercado.

La tasa del impuesto por lo general se presenta en dólares por ciento del valor catastral,

por ejemplo, $16.607 por $100. (El 7 en el tercer decimal de $16.607 está en milésimas).

Cuando se establece en dólares por cien, la tasa de impuesto es equivalente a un

porcentaje del valor catastral. Si una casa en un área con una tasa de impuestos de

$16.607 por cien se tasa en $6.500, el impuesto es 16.607% de $6.500, o $1.079.46


272

Ejemplo 5

1. El señor y la señora García son propietarios de una casa y han estado

pagando un impuesto sobre la propiedad de $11.20 por cada $100 de valor

catastral. Si la propiedad ha sido tasada en $13.00 ¿Cuál es el impuesto

anual sobre la propiedad?

Como los impuestos son un porcentaje del valor catastral, se aplica la

ecuación básica.

a. La tasa (R) es la tasa del impuesto = 11.2% = 0.112

b. La base (B) es el valor catastral (de valor catastral) = $13.000

c. El producto (P) es el importe de los impuestos y se desconoce.

(R x B = P)

0.112(13.000) = P

$1.456 = P

El impuesto anual es de $1.456.

2. El señor y la señora Bravo decidieron comprar una casa en una comunidad

donde la tasa de impuesto es de $10.90 por cada $100 del valor catastral.

(Esto equivale a decir que la tasa del impuesto es el 10.90% del valor

tasado). Vienen una casa con un precio de $38.000 para la cual los

impuestos son $1.800 al año. Encuentre el valor tasado de la casa.

a. La tasa (R) es la tasa del impuesto =10.9% = 0.109

b. La base (B) es el valor catastral y se desconoce

c. El producto (P) es el importe del impuesto = $1.800

Observe que el valor de mercado ($38.000), aunque aparece en el

problema, solo utiliza para comprobar la respuesta, no para el cálculo.

(R x B = P)

0.109 x B = 1.800

1.0151.015 �? � 0.911

1.015

Divida ambos lados de la ecuación entre el coeficiente de la incógnita.


273

B = $16.514 (redondeado al dólar más cercano)

El valor tasado para efectos de impuestos es $16.514

Comprobación: El valor tasado para efectos de impuesto debe ser menor que el valor del

mercado.

Asignación de espacio

Una tienda de especialidades que vende ropa y accesorios para mujer, encuentra que el

departamento de joyería ha vendido más de lo que se esperaba y se le debe asignar más

espacio en la tienda. En el año que acaba de terminar, las ventas de joyería ascendieron

al 12% de las ventas totales de la tienda. Se decidió darle al departamento la misma

proporción (por ciento) de espacio total de la tienda, de 20,000 metros cuadrados, de

acuerdo a su participación en las ventas totales. ¿Cuántos pies cuadrados debe tener el

departamento?

• R es el departamento de las ventas de joyería de las ventas totales = 12%

= 0.12

• B es el espacio total (del espacio de la tienda) = 20,000 m2

• P es el espacio para el departamento, que se desconoce

� > ? � A

0.12 > 20,000 � A

2,400 � A El espacio dedicado al departamento de joyería debe ser de 2,400 m2


274

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (CONJUNTO IV)

1. El mes anterior, los precios de la gasolina aumentaron en un 2%. Si el

precio anterior era $ 1,289 ($1.289/10) por galón ¿cuánto fue el aumento y

cuál es el nuevo precio?

2. Los planes para una nueva casa incluyen 310 pies cuadrados de espacio

para la cocina, asignando 65 pies cuadrados para un área de comedor

dentro de la cocina. ¿Qué porcentaje del espacio de la cocina (el

porcentaje más cercano, sin decimales) se le asigna al comedor?

3. Una casa de $75,000 está ubicada en una comunidad que avalúa la

propiedad al 35% de su valor de mercado. ¿Cuál es el valor catastral de la

casa?

4. A un vendedor se le pagan $ 100 semanales más una comisión del 9%

sobre todas las ventas en exceso de $1,000 ¿Cuánto gana en una semana

cuando sus ventas son $2,770?

5. La señora Gómez ha estado vendiendo bienes raíces en un área donde la

comisión por vender una casa es del 6%. Espera ganar $30,000 el próximo

año. ¿A Cuánto tienen que ascender sus ventas si quiere alcanzar esa

meta?

6. Linda Jiménez recibe un sueldo de $294, después de impuestos, cada

semana. Si gasta el 25% de esto en alquiler y el 15% en comida.

a. ¿cuánto gastará para alquiler? ¿Para comida?

b. ¿cuánto tendrá disponible para otros gastos?


Medición de cambio

El costo de las instalaciones para el transporte público en la ciudad de Nueva York ha

estado aumentando desde 1980. El precio del pasaje en el subterráneo ascendió de 50

centavos a 75 centavos en dos etapas durante 1980 y 1981. El peaje en el puente

Verrazano-Narrows aumentó de $1.25 a $1.50 a principios de 1984.


275

Estudio primero el precio del pasaje en el subterráneo. Una persona que viaje

diariamente puede medir el efecto del doble aumento sobre su presupuesto pensando:

“realizo diez viajes a la semana. El aumento para cada viaje es de 25 centavos, por lo

que tendré que pagar $ 2.50 más cada semana”. Sin embargo, si las autoridades del

transporte desearán estimar el aumento de sus ingresos, probablemente utilizarían una

medida de cambio diferente – el cambio en por ciento.

El cambio en por ciento (aumento o disminución) es la aplicación de la ecuación básica

�� > ? � A� en la cual:

• R es el cambio en por ciento y es siempre la incógnita

• B es siempre el valor original

• P es el importe del cambio

Por consiguiente � > ? � A

↓ ↓ ↓

Se convierte en % de cambio x el valor original = importe del cambio

Para el precio del pasaje en subterráneo:

% de cambio x valor original = importe del cambio

� > 50 � 25 75B & 50B

7171� � (7

71 Divida ambos lados de la ecuación entre el

coeficiente de la incógnita

R = 0.5

R= 50% de aumento Desplace el punto decimal dos

espacios hacia la derecho y añada el signo %


276

El precio del pasaje en el metro aumento 25 centavos o 50%

Ahora estudie el aumento en el peaje del puente Verrazano de $ 1.25 a $ 1.50 ¿Aumentó

más o menos que el precio del pasaje en el subterráneo? Sobre una base aritmética, el

aumento para cada uno fue igual, 25 centavos. Pero el aumento en porciento el peaje es:

%CDBEFGH, > ,�HIHJEK � HFL,�MDCDKBEFGH,

� > 1.25 � 0.25

� � 0.251.25

� � 0.20 � 20%CDENFDJM,

Divida ambos lados de la ecuación entre el


El peaje del puente aumentó en 20%

Medido en centavos reales, el peaje del puente ascendió lo mismo que el precio del

pasaje en el subterráneo. Medido en por ciento, el precio del pasaje en el subterráneo

ascendió más que el peaje del puente.

El cambio en por ciento con frecuencia es una medida más útil que el cambio aritmético.

Si a un empleado se le concede un aumento de $10, puede ser satisfactorio si gana $100

a la semana. Esto representaría un aumento del 10%


� > 100 � 10

100100 � � 10

100



Desplace el punto decimal dos espacios hacia


277

� � 0.10 � 10%CDENFDJM, la derecho y añada el signo %

Pero el mismo aumento de $10 probablemente sería inaceptable si el empleado ganara

$300 a ala semana. En este caso, el aumento de $10 sólo significaría un aumento del

3 08%


� > 300 � 10

300300� � 10

300

� � 130 � 0.03 1

3

� 313%CDENFDJM,



Cambie el quebrado a un decimal y después

a porcentaje

El método de encontrar el cambio en porcentaje cuando existe una disminución en la

cantidad que está midiendo es el mismo que el del aumento. En ambos casos, la

respuesta tiene que ser definida en alguna forma como puede ser “aumento”,

“disminución”, “ascendió”, “descendió” “+” o “-“, para mostrar la dirección del cambio.

Ejemplo 6

Lonas Co. ha tenido dificultades para vender sus productos y decidió rebajar el

presupuesto de operación para el año próximo. El presupuesto del año actual es de

$250,000 y el presupuesto estimado para el año próximo será $225,000 ¿Qué

disminución se propuso, en porcentaje?


� > 250,000 � 25,000 El presupuesto actual es original. El importe


278

250,000250,000� � 25,000

250,000

� � 110 � 10%CDCHOFHJNBHóJ

del cambio es $25,000 ($250,000-$225,000)



Medición económica

Con frecuencia, los cambios en porcentajes se utilizan para medir el desempeño

económico si se está considerando una empresa privada o la hacienda del gobierno. A

continuación se presenta un ejemplo de cada uno.

Ejemplo 7

Una medida de la inflación es el porcentaje de aumento, de un mes a otro, de los precios

que se pagan por los bienes y servicios que se adquieren. Estos cambios en precios se

resumen en cifra, que es el índice de precios al consumidor, * recopilado y publicada por

el Bureau of Labor Statistics (el caso de México por el Banco de México, en otros países

por la Bnaca Central) en mayo de 1983, el índice era 297.1; en mayo de 1982 era 287.1

¿Cuál fue el porcentaje de cambio (al décimo más cercano)


� > 287.1 � 10.0

287.1287.1 � � 10

287.1

� � 0.0348

� � 3.5%CDENFDJM,

El e mayo de 1982 es el valor original a partir

del cual ocurrió el cambio. El importe del

cambio es 10.0 (297.1 287.1)


coeficiente de la incógnita.

Continué la división hasta cuatro decimales

para obtener un porcentaje correcto hasta la

décima más cercana. Desplace el punto


279

decimal dos lugares hacia la derecha, añada

el signo % y redondee.

El índice aumentó en 3.5%

Nota: En problemas de cambios en porcentajes que incluye tiempo, el período anterior

siempre es el valor original.

Ejemplo 8

La administración de Atalanta Co. se sintió satisfecha al encontrar que sus ventas

habrían aumentado de $ 100,00 en 1983 a $ 120,000 en 1984, pero cuando examinan la

información de utilidades, su satisfacción fue menor, aunque había habido un aumento de

$5.000 a $ 5.500 en el mismo período. ¿Por qué no estaban satisfechos por completo?

La única forma de establecer una comparación significativa entre el resultado de las

ventas y el resultado de utilidades es mediante el cambio en porcentajes. El aumento en

dólares en ventas fue $20.000 ($120.000 - $ 100.000) y nadie esperaría ese mismo

aumento en una utilidad de $5.000. Por consiguiente, es necesario utilizar el cambio en

porcentaje para realizar la comparación.

Para las ventas:


� > 100.000 � 20.000

100.000100.000� � 20.000

100.000

� � 15 � 20%CDENFDJM,

El período anterior es el valor original


280

Para las utilidades


� > 5.000 � 500

5.0005.000� � 500

5.000

� � 110 � 10%CDENFDJM,

El período anterior es el valor original

Los cambios en porcentajes muestran que el aumento en la utilidad fue sólo la mitad del

aumento en ventas.

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (CONJUNTO V)

Encuentre los siguientes cambios en porcentajes

1. Se aumentó el sueldo de $ 250 a $ 290

2. Se produjo una disminución en el número de empleados de 310 a 280

3. Una familia acostumbrada a gasta $ 60 para comida encuentra que ahora

necesita $ 100 para comprar los mismos productos.

4. El precio de una chaqueta ha sido rebajado de $ 79 a $ 59

5. El boleto del cine aumentó de $ 3.00 a $ 3.50

6. Una cuenta bancaria de $ 220 disminuyó en $70

7. El número promedio de alumnos de una clase cambia de 33 a 28

estudiantes

8. Las ventas aumentaron de $ 160.000 a $ 220.000

9. Un precio cambio de $ 3.29 la libra a $ 2.89 la libra

10. Una deuda de $ 375 se reduce a $ 300

Las respuesta se encuentran en la página 69

GLOSARIO DEL CAPÍTULO


281

• VALOR CATASTRAL es el valor de la propiedad residencial o comercial

usado por el gobierno local para fines de impuestos.

• BASE es la cantidad total con la que se relaciona la tasa (%). Por lo

general le siguen las palabras de o sobre

• COMISIÓN es una forma de pago que se le otorga a algunos vendedores.

Puede variar de una semana a otra porque depende de las ventas que se

realicen.

• POR CIENTO significa centésimos. Uno por ciento es el quebrado 1/100 o

el decimal 0.01

• PRODUCTO es el resultado de multiplicar dos números cualesquiera

• TASA es el porciento que multiplica cualquier base

REGLAS INTRODUCIDAS EN EL CAPÍTULO

• Regla 2-1 Para cambiar un porcentaje a un decimal, desplace el punto

decimal dos lugares hacia la izquierda y elimine el signo de porcentaje (%).

Para cambiar un porcentaje a un quebrado, multiplique por 1/100 y elimine

el signo de porcentaje (%)

• Regla 2-2. Para cambiar un decimal a un porcentaje, desplace el punto

decimal dos lugares hacia la derecha y añada el signo de porcentaje (%).

Para cambiar un quebrado a un porcentaje, se cambia primero a decimal y

después a porcentaje.

FORMULAS INTRODUCIDAS EN EL CAPÍTULO

• � > ? � A�MEOE > GEOD � L�,CNBM,� • %DJBEFGH, > ,�HIHJEK � HFL,�MDCDKBEFGH,

PROBLEMAS

Cambie los siguientes porcentajes a decimales y quebrados equivalentes en los términos

menores posibles.

1. 22%


282

2. 6%

3. 226%

4. 1%

5. 10%

6. 3.75%

7. 400%

8. 8.2%

9. 0.25%

10. 0.1%

11. 0.321%

12. 110%

13. 3 06%

14. 0(%

15. 50%

16. 89%

17. 15 09%

18. 10.3 0(%

19. 67%

20. 165 08%

Cambie las siguientes cantidades a porcentajes. Redondee el porcentaje a dos decimales

cuando sea necesario.

21. 0.37

22. 0.04

23. 0.2

24. 0.823

25. 0.0618

26. 1

27. 2.4


283

28. 0.001

29. 3.00172

30. 0.6

31. 1/10

32. 5/8

33. 2/11

34. 2 0(

35. 21/11

36. 67

37. (.07.(

38. 1 404

39. 401

40. 0.82 06

Determine la cantidad que falte; ajuste a dos decimales donde sea necesario

Tasa Base Producto

41. 7% 249

42. 3 0(% 520

43. 105% $310

44. 480 12

45. 257 17.99

46. 360 420

47. 56 117.6

48. 4% 3.84

49. 2 0(% 7.5

50. 0.12% 0.86

Determine el cambio en porcentaje al porcentaje completo más cercano; señale si existe

un aumento o una disminución:


284

El cambio es de: A

51. 30 45

52. 15 45

53. 45 20

54. $600 $625

55. 12.8 14.2

56. 296 500

57. 500 296

58. 6.8 10.7

59. 18.1 14.0

60. 10 86 22 0

6

61. Encuentre el 42 ½ % de 300

62. ¿Cuál es el 3.6% de 820?



65. ¿De qué número es 11.7 el 15%

66. ¿De qué número 27 es el 135%?

67. Un vendedor gana una comisión del 8 1/2 . Si sus ventas del último mes

fueron $3.670 ¿Cuánto fue su ingreso?

68. El propietario de una casa paga $11.20 por cada $100.00 en impuestos de

bienes raíces sobre su propiedad, cuyo valor catastral se tasó en $12.000

¿Cuánto es este pago de impuestos?

69. El desempleo en Estados Unidos se mide como un porcentaje de la fuerza

laboral. En junio de 1983 existían 113.6 millones de personas en la fuerza

laboral. De éstos, 11.1 millones estaban desempleados. Encuentre la tasa

de desempleo llevándola al décimo más cercano de su porcentaje.

70. Una compañía ha decidido trasladar su fábrica a una localidad distinta.

Veinticuatro empleados dijeron que no irían con la compañía. Si eran la

12% del número de empleados. ¿Cuántas personas estaban empleadas

por la compañía?

71. Un ejecutivo de una compañía recibe el 2% de las utilidades anuales como

un bono de fin de año. Si este bono fue de $ 2,816 en un año ¿cuál fue el

importe de las utilidades de la compañía?


285

72. En Nuevo Laredo se cobra un impuesto sobre ventas del 6% ¿Cuál es el

costo total de un aparato de radio que cueste $89.99 antes de impuestos?

73. Un pueblo cercano tiene un impuesto sobre la venta del 8%. En la semana

terminada el 15 de junio, la tienda por departamento H&H pagó $656 por

impuestos sobre sus ventas. ¿Cuál fue el monto de sus ventas en la

semana?

74. Señale el impuesto al consumo (valor agregado, impuesto que se añade

antes de que se venda el artículo al consumidor) del 10% a un artículo

cuyo precio es de $59.95 antes de impuestos. ¿Cuál es el precio,

incluyendo el impuesto?

75. En Optica, S.A., 39 empleados se encuentran de vacaciones. Si la

empresa emplea 600 personas, ¿qué porcentaje de los empleados está

trabajando?

76. Viajes Placenteros, S.A. anuncia un “viaje estupendo con todos los gastos

incluidos” en $629.* (El * corresponde a una nota al pie que dice “Añada

15% por servicio e impuestos”)

a. ¿Cuál es el cargo por servicio e impuestos?

b. ¿Cuál es el costo total del viaje?

77. Un comerciante minorista vendió una gran cantidad de blusas sobrantes a

un 23% menos del precio original. Si originalmente las blusas se habían

vendido en $27 ¿cuál fue el precio de venta?

78. Gloria Acosta realizó un depósito de $50.60 en su cuenta de ahorro. Si este

importe representa el 5 ½ % de sus ingresos, determine sus ingresos

totales

79. Una compañía encontró que el 4% de sus empleados solicitaron la

jubilación. Si fueron 16 empleados los que la solicitaron, ¿cuántas

personas emplea la compañía?

80. Una secretaría que gana $180 a la semana recibió un aumento del 12 ½%

¿Cuál será su nuevo sueldo?

81. El año anterior, Sergio Larios pagó impuestos por $4,366.12. Si su ingreso

bruto fue de $ 19,846, ¿qué porcentaje de su ingreso pagó por impuestos?

82. La universidad estatal tiene un número inicial de estudiantes de 5,000. De

estos, 1,200 se especializan en humanidades, 1,500 se especializan en


286

administración, 700 han decidido otras especializaciones y el resto aún no

se ha decidido.

a. ¿qué porcentaje de la clase desea especializarse en humanidades?

b. ¿Qué porcentaje ha seleccionado una especialización distinta a

humanidades o administración?

c. ¿Qué porcentaje no se ha decidido?

83. Al finalizar el primer año, hay 3,700 estudiantes de la universidad estatal

(problema 82) que pasan al siguiente año ¿Qué porcentaje ha abandonado

la universidad?

84. Cuando se introdujo una nueva maquinaria en una fábrica, un trabajador

aumento su producción de 80 a 96 unidades. ¿cuál fue el porcentaje del

aumento?

85. Un gran supermercado ordenó 60 cajas de jalea. Al revisar el pedido, se

encontró que solamente se recibieron 55. ¿Qué porcentaje del pedido

faltó?

86. Se ha comprado una máquina de escribir eléctrica en $410 y se vendió en

$ 595- ¿Qué porcentaje del precio de venta es el costo?

87. El señor y la señora Lopez vendieron su cabaña de verano en $35,000,

aunque habían pagado sólo $ 21.000 por ella unos pocos años antes.

Determine el porcentaje de cambio en el valor de la casa.

88. El Banco Central decidió integrar en la computadora sus procedimientos de

verificación de cheques, encontrando que podían reducir los empleados de

410 a 25 ¿Cuál fue el porcentaje de cambio en el número de empleados?

89. Una universidad, obligada a reducir su presupuesto en un 15% decidió

reducir el número de nuevos estudiantes en el mismo porcentaje. Existían

3.300 estudiantes en el curso anterior. ¿Cuántos alumnos de nuevo

ingreso debe aceptar?

90. Una fábrica rebaja el precio de una tela para cortina de $12 la yarda a

$8.50. ¿Qué porcentaje de rebaja en precios podrían anunciar?

91. Un grupo de producción en una fábrica produjo 295 unidades en una

semana, aunque su cuota era sólo de 255 unidades.

a. ¿en qué porcentaje la producción fue mayor que la cuota?


287

b. Si se les pagará una cantidad adicional de $ 2.50 por cada artículo

producido en exceso de la cuota ¿a cuánto ascendería la retribución

adicional que recibirán esa semana?

92. Arturo Díaz realizó un primer pago de $2.000 por un automóvil nuevo.

Después de este pago, él ya poseía el 80% del precio de compra. ¿Cuál es

el precio de venta del automóvil?

93. La compañía de teléfonos cobra 75 centavos por una llamada de dos

minutos dentro de un radio de 50 millas. Sin embargo, después de las 5

p.m el cargo es de sólo 50 centavos. ¿Cuál es el porcentaje de rebaja en la

tarifa?

94. Un automóvil tiene un precio base de $6.900. después de que el

comprador añadió equipo opcional, el precio total fue $ 8.800

a. ¿en qué porcentaje aumentó el precio el añadir equipo opcional?

b. Si la venta se realiza en un área donde el impuesto sobre la venta

es de 8% ¿cuál es el costo total del automóvil, incluyendo el equipo

opcional y el impuesto?

95. A un grupo de 115 ratas se le suministró una dosis elevada de cierto

producto químico en un experimento para comprobar la seguridad del

producto. Veintiuna de ellas desarrollaron una enfermedad fatal y cinco

murieron de otras causas durante el experimento. ¿Qué porcentaje de las

ratas sobrevivientes desarrollaron la enfermedad? (Redondee la respuesta

al décimo más cercano).

96. Se compró una casa de $70.000 con un pago inicial de $14.000 y una

hipoteca por el resto. Se añadieron costos de escrituración de $4.000 al

precio de compra. (Los costos de escrituración no forman parte de la

hipoteca)

a. ¿Qué porcentaje del precio total de compra fue la hipoteca?

b. ¿En qué porcentaje la inclusión de los costos de escrituración

aumentaron el precio original de la casa?

97. El precio de un aparato de televisión era $445. Susa y Guillermo Ruíz lo

compraron con un pago inicial de 20% del precio de venta ¿Cuánto

representó este pago inicial? ¿Qué porcentaje del precio representa el

saldo pendiente?


288

98. Horacio Andreas compró 250 acciones a $42.10 la acción. Al finalizar el

año se pagó un dividendo del 7.1% a todos los accionistas. ¿Cuánto recibió

Horacio?

99. Una casa de bolsa aconsejó a José Luis Rodríguez colocar el 22% de su

capital en bonos del gobierno, el 51% en acciones y el resto en bienes

raíces. Si invirtió $47.061 en bienes raíces, ¿cuál fue el valor total de su

capital?

100. Una oficina dedicada a cobrar cuentas difíciles logró cobrar el 80%

de una cuenta de $2.500 que tenía mucho tiempo de vencida. Si cobraron

el 12% por sus servicios, ¿cuánto recibió la oficina?

101. El matrimonio Nares utilizó un agente de bienes raíces y vendió su

casa en $75.800. el agente cobró una comisión del 5% y $103 por gasto

¿Cuántos recibieron los Nares?

102. Una familia con un ingreso mensual de $1.800 gasta el 95% de sus

ingresos y ahorra el resto ¿Cuáles son los ahorros anuales de esta familia?

103. Amanda Pérez es propietaria de 125 acciones de Remco S.A. que

tienen un valor de $ 38 cada una. ¿Cuál fue el valor total de estas acciones

después de que una nueva patente provocó que aumentara el valor de la

acción en un 32%?

104. Una empresa tiene una meta de ventas anuales de $3.260.000. Para

octubre, las ventas habían alcanzado $2.854.000. Llevándolo al décimo de

porcentaje más cercano, ¿qué porcentaje falta de la meta de ventas?

CRÉDITO AL CONSUMIDOR

Al terminar este capítulo, el estudiante debe ser capaz de:

Calcular para un plan de compras a plazos

El costo del crédito

El pago inicial


289

El pago mensual

La tasa de interés actuarial

Calcular para cuentas abiertas:

El cargo mensual por intereses de acuerdo a la regla de Estados Unidos

El nuevo saldo que se debe.

El importe necesario para cerrar la cuenta.

Usar la regla de los 78 para determinar el interés ahorrado cuando se paga por adelantado un plan de plazos.

Determinar el saldo que se debe cuando se paga por adelantado un préstamo a plazos.

El crédito al consumidor está disponible en varias formas, proveniente de muchas fuentes, para muchos fines y a costos distintos. Para la mayoría de los consumidores resulta más difícil evitar el crédito que obtenerlo y hasta que quedó prohibido por la ley, las compañías enviaban tarjetas de crédito a personas que no las habían solicitado y que quizá ni siquiera las querían.

El crédito otorgado a los consumidores tiene dos ventajas: aumenta las ventas, debido a que muchas personas compran mercancías y servicios a crédito cuando no tienen disponible efectivo, además, el interés pagado sobre la deuda es ingreso para las compañías que extienden el crédito.

PLANES DE CRÉDITO

Son tantas las variedades de planes de crédito que el estudio que se presenta a continuación, es por necesidad, sólo parcial más bien que completo. Entre los instrumentos de crédito al consumidor más conocido, se encuentran las cuentas abiertas de las tiendas por departamentos locales, tarjetas de crédito para gasolina, tarjetas de crédito generales como la Master Card, Visa y otras. Además de esto, se dispone de préstamos para financiar las compras de automóviles y motocicletas, colegiatura en la universidad, mejorías a los hogares y compras de electrodomésticos, mobiliario y ropa, así como préstamos para usos no específicos, dinero cuando se necesita, proveniente de líneas de crédito bancarias o préstamos personales. El préstamo lo otorgan los bancos,


290

los establecimientos de venta al menudeo, las compañías financieras, las asociaciones de ahorro y préstamo y las sociedades cooperativas.

Los costos varían. Algunos planes de crédito no tienen cargo alguno al prestatario si se paga la deuda a tiempo. Entre éstas se incluyen el crédito otorgado por las tiendas a menudeo, las compañías que venden petróleo para la calefacción de los hogares, las compañías de gasolina y muchas de las tarjetas de crédito para uso general emitidas por los bancos. Si la cuenta se paga dentro de un tiempo específico, por lo general entre 10 y 30 días, no hay cargo alguno para el comprador. Sin embargo, cuando se utiliza una tarjeta de crédito general, el comerciante minorista o el restaurante en el que se hace la compra paga un pequeño porcentaje de la cuenta a la compañía emisora y este costo se refleja en precios ligeramente más altos. Los cargos al comprador por otros tipos de crédito varían.

Antes de que entrara en vigor en 1969 la Ley Truth in Lending Law, era legal hacer publicidad de un préstamo a plazo, por ejemplo, al 5% de interés cuando la tasa verdadera de interés se acerca al 10%. También era legal mencionar las condiciones del convenio en forma tal que se minimizará o escondiera el importe o el porcentaje de

interés realmente cargado. El interés del 1½% mensual suena mucho menor que 18% anual aunque es lo mismo. Un pago inicial de $5 con plazos de $10 mensuales no parece caro si el comprador no toma en cuenta durante cuántos meses continúa los pagos, o no realiza comparación alguna con el precio de contado de la mercancía.

Estas prácticas ya no son legales. Ahora la ley exige presentar todos los detalles de la operación, incluyendo el precio de contado, el monto del pago inicial y el importe a financiar. Lo más importante es el requisito de que se presente el cargo financiero, el cual, con pequeñas excepciones, también tiene que mostrarse como una tasa anual en porcentaje. La ley también especifica cómo se debe calcular la tasa de interés y qué costos se tienen que incluir como cargos financieros. Como resultado de la ley, todos los estados de cuenta periódicos tienen que incluir una larga relación de detalles (véase la figura 9-1).

Es importante comprender lo que está incluido en la Ley Truth in Lending Law, así como lo que queda incluido. La ley sólo exige la exposición de modo tal que cada consumidor que utilice crédito tenga el conocimiento correcto con el cual determinar si vale la pena el crédito al costo adicional. No resulta cuánto se puede cargar por el crédito, y los cargos financieros legalmente pueden ser iguales que antes de que se aprobara la ley. Además, es una ley de protección al consumidor y no se aplica a los préstamos de negocios.

El consumidor que compra a crédito debe conocer el costo en dólares del préstamo, la tasa de interés que se le carga y el importe y número de pagos a realizar. El importe en dólares es la diferencia entre el precio de contado por la mercancía y el costo total del plan a plazo. Para un consumidor que tome prestado dinero, el costo en dólares es la diferencia entre lo que recibe de la institución que le hace el préstamo y lo que liquida.


291

Costo de crédito

Ejemplo 1

Una sociedad cooperativa de crédito permite a sus integrantes tomar préstamos por cantidades hasta $1.000 y liquidar la deuda en 18 plazos iguales. Si un miembro tomó prestados $400 y los liquidó en plazos de $23.56 ¿cuánto costaría el préstamo?.

En un préstamo de dinero no existe pago inicial, y el costo del plan de plazos es el total de los pagos mensuales.

Costo de los plazos: 18 pagos a $23.56

23.56 x 18 = $424.08

importe recibido por el prestatario -400.00

Costo del préstamo 24.08

El prestatario liquidará $24.08 más de lo recibido.

Comprobación: El total liquidado tiene que ser más que el importe recibido.

Ejemplo 2

Una estufa que se limpia automáticamente tiene como precio $459 y se puede comprar a plazos con un pago inicial de $50 y 24 pagos mensuales iguales de $20 cada uno. ¿Cuánto le cuesta al cliente el uso del crédito?. El costo de los plazos incluye el pago inicial y los pagos mensuales.

Costo de los plazos: Pago inicial = $50 $ 50

24 pagos a $20 cada uno 480

Costo total $530


292

Costo de contado -459

Costo de crédito $ 71

Un cliente que utilice el plan a plazos pagaría $71 más que si compara de contado la estufa. Estos $71, con independencia de si se les llama interés, cargos por servicio, seguro o cualquier otra cosa, es el cargo financiero de acuerdo a la ley.


293


294

Ejemplo 3

Un comerciante minorista que vende mobiliario a plazos añade un interés simple del 16% a la deuda para cubrir el trabajo de oficina, los intereses y el seguro. Se vendió en $600 un sofá con un pago inicial de $75 y el resto y los intereses a ser pagados en 9 plazos mensuales. ¿Cuál es el cargo financiero por la operación?.

Para su conveniencia, el comerciante puede usar la tasa de interés del 16% para determinar el cargo financiero. Sin embargo, no puede decirle al cliente que la tasa anual es del 16%. Es una tasa nominal (una tasa sólo de nombre) pero no es exacta. Un poco más adelante en este capítulo se mostrará la razón de esto.

El cargo por intereses se calcula sobre la deuda que resta después de rebajar el pago inicial del precio de contado, en este problema, el cargo por intereses es $525 ($600-$75). El tiempo es del periodo durante el cual se hacen los pagos.

tI Pr=

4

316,0525 xx=

63$=I

Determinación del pago periódico

Cuando se añade a la deuda el cargo financiero determinado por el prestamista, se puede determinar el pago de cada periodo dividiendo el total que se debe entre el número de pagos.

Ejemplo 4

Un reloj con un precio de $ 175 se puede comprar a crédito. El pago inicial requerido es del 20% del precio de contado y se añade un cargo por servicios de $15. Si la deuda se liquida en 10 pagos mensuales iguales, ¿Cuál es el importe de cada pago?.


295

Pago inicial $0.20 x 175 = $35

Importe financiero = precio de contado - pago inicial

Importe financiero = 175-35 $140

Añadir el cargo por servicios + 15

Deuda Total $155

pagosdenúmero

totaldeudapagoCada =

10

155=

Cada pago = $15.50

La deuda se liquidará en 10 pagos mensuales de $ 15.50 cada uno.

Ejemplo 5

Un aparato de televisión a color se puede comprar de contado en $ 450. En el plan de plazos se requiere un pago inicial de $50. Si se añade como cargo financiero un interés simple del 15% y la deuda se liquida en 18 pagos mensuales iguales.

1. ¿Cuál es el costo adicional por el crédito?

Importe financiero = precio contado - pago inicial

Importe financiero = $450 – 50 = $400

tI Pr=

12

1815.0400 xx=

90$=I


296

El cliente pagaría $90 más que el precio de contado si lo comprara de acuerdo al plan de plazos.

2. ¿Cuál sería el monto de cada pago mensual?.

Los pagos mensuales tienen que cubrir el importe de la deuda ($400) y el cargo por interés ($90). El total de $490 ($400+$90) se divide en 18 pagos iguales.

pagosdenúmero

totaldeudapagoCada =

18

490=

Cada pago = $27.22

La deuda total se debería pagar en 18 plazos de $27.22 cada uno.

Un segundo método para determinar el pago periódico es más complejo y requiere tener ciertos conocimientos de las anualidades. Se estudia en el capítulo 10.


Determine el costo del crédito para los préstamos en los problemas 1 al 3.

Importe del préstamo

1. $4.200

2. 6.000

3. 7.600

Número de pagos

24

30

48

Importe del pago

$194.00

240.00

197.64


297

4. Se realiza una compra a plazos con un pago inicial de $90 y diez pagos mensuales de $30 cada uno. El precio de contado de la mercancía era $325. ¿Cuál fue el cargo financiero?.

5. Se adquiere un nuevo automóvil en $8.600. El automóvil anterior se recibió en $1.000 y el resto se financió con un préstamo a 3 años a interés simple del 12%. ¿Cuál fue el cargo financiero?.

6. Si la deuda total para el automóvil del problema 5 se liquida en pagos mensuales iguales. ¿Cuál es el monto de cada pago?.

Determine el importe de cada pago mensual en las compras a plazo en los problemas 7 al

Precio de contado

7. $400

8. 650

9. 280

Pago inicial

20%

¼

ninguno

Cargo financiero

$25

18% de interés simple


Número de pago

8

36

12

10. Cuando se paga de contado una televisión a color se vende en $425. un cliente que la compra a plazos paga una cuarta parte del precio de contado como pago inicial y el resto, más un cargo por mantenimiento del préstamo de $30, en 15 pagos iguales. ¿Cuál es el monto de cada pago?.

11. El precio de contado de un refrigerados-congelador es $900. Si se comprara utilizando el plan de plazos, se requeriría un pago inicial del 15% y se añade un interés simple del 20%. La deuda total se liquida en 18 plazos mensuales.

a. ¿Cuánto importa el cargo financiero?.

b. ¿Cuál es el monto de cada pago?.

12. El precio de una lavadora de platos es $260. Cuando se vende utilizando el plan de plazos, se requiere un pago inicial del 10% del precio de contado. Se le añade a la deuda un cargo financiero calculado a interés simple del 12% que se liquida en 14 pagos mensuales.


298

a. ¿Cuál es el costo total de la lavadora de platos si se compra utilizando el plan de

plazos?.

b. ¿Cuál es el costo del crédito?

c. ¿Cuál es el monto de los pagos mensuales?.

REGLA DE ESTADOS UNIDOS

Para mostrar por qué la tasa de interés simple del 8% utilizada en el ejemplo 3 no es exacta y no se puede ofrecer desde que entró en vigor la ley Truth in Lending, se utilizará un préstamo de $120 a liquidar en 12 plazos iguales los que incluyen el interés del 18%.

Si el interés se calcula sobre $10 durante un año al 18%:

I = Prt

I = 120x0.18x1 = $21.60

Deuda total = 120.00+21.60= $141.60

80.11$12

60.141 ==pagoCada

Para facilitar el ejemplo se supondrá que cada pago de $11.80 se compone de la liquidación del principal por $10 y de $1.80 por intereses (Esta no es una suposición que se puede hacer de acuerdo a la ley, pero es útil para este ejemplo). Cada mes después de que se realiza un pago, la deuda se reduce en $10, pero el prestatario aún paga el mismo interés de $1.80 sobre una deuda decreciente. El importe del interés pagado sigue siendo el mismo pero la tasa de interés aumenta cada mes. Después de 6 meses, la deuda se reduce a $60, pero el interés sigue siendo $1.80. Sobre el principal de $60 por 1 mes, el interés de $1.80 es a la tasa de 36%.

tI Pr=


299

2

16080.1 XrX=

r580.1 =

%3636.05

80.1 ===r

Al momento del último pago, el prestatario paga $1.80 sobre una deuda de $10 por un mes. ¡Esto representa una taza anual de 216%!.

tI Pr=

12

11080.1 XrX=

r833.080.1 =

%21616.2833.0

80.1 ===r

El único mes en el cual la tasa es realmente del 18% fue el primer mes. La ley exige que la tasa de interés sobre la deuda a plazo de los consumidores se determine de acuerdo con la regla de Estados Unidos que es utilizada por el gobierno federal en sus operaciones financieras. La regla específica que:

1 Cada pago se tiene que utilizar primero para pagar cualquier interés que se deba y,

2 El saldo del pago se utiliza entonces para disminuir la deuda.

Esta es la forma en que operaría la regla para una deuda de $120 si la tasa real de interés fuera del 18%. Los detalles se muestran en un programa de amortización, tabla que brinda en detalle los pasos mediante los cuales se reduce la deuda y finalmente se liquida. El interés se calcula cada mes al 18% sobre el saldo pendiente, no sobre $120. El prestatario paga intereses sólo sobre lo que debe, el saldo no pagado de la deuda. El pago mensual es $11.00* (El último pago es $11.02 para ajustar mediante redondeo).

Se muestran en detalle los cálculos para los primeros dos meses. El procedimiento es exactamente igual para los restantes 10 periodos.

Fin del primer mes.


300

Interés que se debe = Prt

121

18.0120 xx=

Interés que se debe = $1.80

Pago = $11.00

Para pagar interés -1.80

Para reducir interés $9.20

Nuevo saldo = 120.00 – 9.20 = $110.80

Fin del segundo mes:

Interés que se debe = 110.0 x 0.18 x 12

1

Interés que se debe = $ 1.66

Pago = $11.00

Para pagar intereses -1.66

Para reducir la deuda $9.34

Nuevo saldo = 110.80-9.34= $101.46

Tal como se mostró en la tabla 9-1, con una deuda de $120 el importe total de intereses se reduce de $21.60 a $12.02 cuando se utiliza la regla de Estados Unidos y el interés del 18% se calcula sobre los saldos pendientes.

La regla de Estados Unidos se aplica cuando se hacen pagos sobre hipotecas de bienes raíces, préstamos bancarios al consumidor y cuentas.


301

TABLA 9-1 AMORTIZACIÓN DE LA DEUDA MEDIANTE LA REGL A DE ESTADOS UNIDOS

Fin del mes

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Deuda

$120.00

110.80

101.46

91.98

82.36

72.60

62.69

52.63

42.42

32.06

21.54

10.86

Pago

$11.00

11.00

11.00

11.00

11.00

11.00

11.00

11.00

11.00

11.00

11.00

11.02

$132.02

Intereses

$1.80

1.66

1.52

1.38

1.24

1.09

.94

79

.64

.48

.32

.16

$12.02

Para reducir la deuda

$9.20

9.34

9.48

9.62

9.76

9.91

10.06

10.21

10.36

10.52

10.68

10.86

$120.00

Nuevo saldo

$110.80

101.46

91.98

82.36

72.60

62.69

52.63

42.42

32.06

21.54

10.86

0.00

Abiertas. Con frecuencia, las hipotecas son deudas a muy largo plazo que se extienden hasta 25 o 30 años. Los pagos mensuales son iguales y se determinan sobre la base del préstamo original, la tasa de interés y el tiempo. Al final del plazo, la deuda queda reducida a cero. Lo mismo es cierto en deudas a plazo o a más cortos plazos, como el préstamo bancario y el financiamiento de automóviles. Sin embargo, las cuentas corrientes dan al cliente más alternativas de cómo hacer los pagos.

CUENTAS CORRIENTES

Las tasas de interés autorizadas sobre cuentas corrientes varían de acuerdo a los estados. La cuenta que se muestra en la figura 9-2 se emitió en un estado que


302

autorizaba una tasa de interés del 18% sobre saldos inferiores a $500.

El saldo anterior de $31.19 ha sido pagado y el nuevo saldo corresponde a compras realizadas durante el mes es $75.29, después de tomar en cuenta la devolución de un artículo no satisfactorio. La mayor parte de las compras se realizaron a mediados de julio, aunque las ventas por catálogo eran en junio. Puesto que no existe cargo financiero, y la cuenta tiene como fecha 5 de agosto, el cliente ya ha recibido cierto crédito sin cargo alguno. Uno de l os siguientes pagos vence dentro de 30 días.

1 Si el total de $75.29 se paga dentro de 30 días de la fecha de facturación, 3 de

agosto de 1984, no habrá cargo financiero. El cliente habrá recibido crédito sin interés desde el momento de la compra hasta la fecha del pago. La siguiente cuenta mostrará un saldo de cero a menos que se hayan realizado compras adicionales durante el mes.

2 El cliente puede decidir utilizar crédito revolvente. De acuerdo a este plan, se tiene

que pagar un mínimo de $10 y habrá un cargo financiero del 1½ % mensual sobre cualquier saldo no liquidado. Si el salo es inferior a $33, el cargo financiero puede ser $0.50, lo cual significa que la tasa de interés aumenta a más del 18%. El cliente puede continuar realizando compras siempre y cuando el importe que deba no sea mayor del límite de crédito.

Para hacer más sencillo el ejemplo, se supondrá que no se realizan compras adicionales mientras se liquida la cuenta y que los pagos se efectúan al final del periodo concedido. Cuando la deuda disminuye hasta cerca de $33, se cerrará la cuenta para evitar pagar más del 18% de interés.


303

El cliente paga $10 mensuales por 4 meses y después liquida la cuenta. No se carga interés alguno por el primer mes, debido a que es la primera vez que se han facturado los artículos. Para cada mes posterior a esto, el interés que se debe es:

tI Pr= P es el saldo pendiente

12

118.0 xPxI =

r sigue siendo 18% y t sigue siendo 1 mes.

015.0PxI =


304

Saldo pendiente

Saldo financiero = Importe pendiente por pagar

Pago Para pagar

intereses

Para reducir

la deuda

Nuevo saldo

1. $75.29+

2. 65.29 +

3. 56.27 +

4. 47.11 +

5. 37.82 +

---

(65.29x0.015=$98)=

(56.27x0.015= .84)=

(47.11x0.015= .71)=

(37.82x0.015= .57)=

$75.29

66.27

57.11

47.82

38.39

$10.00

10.00

10.00

10.00

38.39

$78.39

----

$ .98

.84

.71

.57

$3.10

$10.00

9.02

9.16

9.29

37.82

$75.29

$65.29

56.27

47.11

37.82

----

El saldo de $75.29 se pagó en cinco pagos por un total e $78.39. El cargo financiero fue de $3.10

Ejemplo 6

Una cuenta corriente revolvente en una tienda de departamentos permite al cliente pagar un mínimo de $5 mensuales con un cargo financiero del 1½ % mensual sobre cualquier saldo pendiente inferior a $500. Un cliente recibe una cuenta por $48 que proviene del mes anterior más un cargo financiero de $0.72. Determine el interés total cargado si se realizaron los siguientes pagos.

1. Dos pagos de $10 2. Un pago de $15 3. Un pago del monto suficiente justo para cerrar la cuenta.

Saldo pendiente

Cargo financiero = Importe pendiente por pagar

Pago Para pagar

intereses

Para reducir

la deuda

Nuevo saldo

1. $48.00+

2. 38.72 +

3. 29.30 +

$ 72

(38.72x0.015=$58)=

(29.30x0.015= .44)=

$48.72

39.30

29.74

$10.00

10.00

15.00

$ .72

$ .58

.44

$9.28

9.42

14.56

$38.72

29.30

14.74


305

4. 14.74 +

(14.74x0.015= .22)=

14.96

14.96

$49.96

.22

$1.96

14.74

$48.00

----

El cargo total por intereses es $1.96

Comprobación: El total de los pagos menos la deuda original por mercancía debe ser igual a la suma de la columna de intereses ($49.96-$48.00 = $1.96).

En todos los problemas se supondrá que el cargo financiero se calcula sólo sobre el saldo vencido y no sobre las nuevas compras realizadas antes de la siguiente fecha de facturación. Esto no es cierto en el caso de todas las cuentas corrientes. En algunas de ellas, si el importe de la cuenta no se paga por completo en la fecha requerida, el nuevo cargo financiero se basa sobre el saldo diario promedio pendiente*, incluyendo las nuevas compras. Esto significa que el cliente que no pague por completo en la fecha requerida pierde el privilegio del periodo de crédito inicial para las nuevas compras.

Ejemplo 7

El señor Domínguez abrió una cuenta corriente revolvente en una tienda de artículos para caballeros y compró durante el mes camisas y corbatas por valor de $46. La cuenta requería un pago mensual mínimo de $10 y se añadía un cargo financiero del 1½ % mensual sobre los saldos pendientes. Cuando recibió su primera cuenta, envío un cheque pro $10. Durante el mes siguiente compró otras mercancías por valor de $20 y las cargó en su cuenta. Después pagó otros $10. Si no realiza compras adicionales, ¿qué saldo debe aparecer en su tercera cuenta?.

1. La primera cuenta es por $46 sin cargos financieros. El pago de $10 se aplica al

principal y reduce la deuda a $36) $46-$10).

2. La segunda cuenta incluye tres partes.

El saldo pendiente $36

Intereses sobre el saldo pendiente $18%

I = 36 x 0.18 x 1 = $.54

12 Compras adicionales 20.00


306

56.54

Pago 10.00

Nuevo saldo 46.54

3. La tercera cuenta incluye dos partes.

El saldo pendiente $46.54

Intereses sobre el saldo pendiente al 18%

I = 46.54 x 0.18 x 1 = $.7

12

Total $47.24

La tercera cuenta para la cuenta del señor Domínguez debe ser por $47.24 lo cual incluye un cargo financiero de $0.70

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (Conjunto II)

Para los problemas 1 y 2 complete una tabla que muestre los pagos, los intereses y el saldo pendiente hasta que la cuenta se liquida.

Saldo pendiente

1. $112

2. 60

Pago mensual

$24

12

Interés mensual

11/2%

1%

3. Se compra un reloj tiene como precio $60, mediante un plan de pagos fáciles. El

costo se liquida a $10 mensuales, comenzando un mes a partir de la fecha de compra. Después de eso, se cargarán intereses al 18% anual sobre el saldo pendiente sin ningún cargo financiero mínimo. Prepare la tabla que muestre los pagos, los intereses y el saldo pendiente hasta que se liquide la cuenta.


307

Cuando el saldo de la cuenta es inferior a $15, pague el importe total.

Para los problemas 4 al 12 utilice condiciones de crédito de interés mensual del 1½ sobre los saldos pendientes inferiores a $500, 1% mensual para el importe que exceda $500 y un cargo mínimo de intereses de $0.50. Los pagos se deben efectuar dentro de los 30 días para evitar los cargos financieros.

4. Un cliente con cuenta corriente tenía un saldo de $86 proveniente del mes anterior. Compró mercancías por $42.68 y los añadió a su cuenta. ¿Qué saldo mostrará su próxima cuenta, incluyendo intereses?.

5. El 5 de agosto, el señor Méndez recibió un estado de su cuenta corriente que mostraba


308

un saldo por mercancías de $22.13 y un cargo financiero de $0.50. Durante agosto compró una chaqueta en $80.25 y la cargó contra la cuenta. Al finalizar agosto, envió un cheque por $35.00. ¿Qué saldo mostrará su cuenta al 5 de septiembre?.

Para los problemas 6 al 8, el estado de la cuenta corriente tiene como fecha 4 de mayor y presenta un saldo por mercancías de $160.20 que proviene del mes anterior.

6. ¿Qué cargo adicional se mostrará en la cuenta?.

7. Si se efectuó un pago por $20 y no existen nuevas compras durante el mes siguiente. ¿Qué total debe presentar el próximo estado de cuenta?.

8. Si se hace un pago por $25 sobre la cuenta de mayo y se añade una nueva compra por 435.96, ¿qué cargo debe mostrar el estado de cuenta de junio?.

9. Después de efectuar un pago, queda un saldo de $691 en una cuenta corriente revolvente. ¿cuál será el monto del cargo financiero que se añadirá a la siguiente cuenta?.

10. El estado de una cuenta corriente presenta $84.46 por mercancías y un cargo financiero por un mes. Si se realiza un pago de $15, ¿cuánto se utilizará para reducir la deuda por mercancía?.

11. Mario Muñoz abrió una nueva cuenta corriente en una tienda de departamentos y la utilizó cuando compró una grabadora de cinta por $135. Cuando recibió la cuenta, envió un cheque por $20.

a. ¿En cuánto se redujo su deuda?

b. Al mes siguiente envió un cheque por $15. ¿En cuánto se redujo la deuda por mercancías?.

12. Un cliente de cuenta corriente recibió un estado de cuenta que mostraba un saldo anterior de $27.02 y un cargo financiero de $0.50. Para la fecha de pago requerida, envió un cheque por $15. Antes del siguiente periodo de facturación, compró mercancías por $18.28, cargándolas contra la cuenta. ¿Qué saldo y cargo


309

financiero deben aparecer en la siguiente cuenta?.

TASA DE INTERÉS ACTUARIAL

La tasa de interés calculada sobre los saldos pendientes de acuerdo a la regla de Estados Unidos se conoce como la tasa de interés actuarial y se le debe informar al cliente de un préstamo a plazos. Al igual que el pago mensual, se puede determinar utilizando tablas de anualidades, pero se dispone de una tabla mucho más conveniente del Federal Reserve Borrad para ser utilizada por comerciantes al por menor e instituciones de préstamos que extienden crédito al consumidor.

Un préstamo de $120 se paga en 12 plazos iguales que cubren el préstamo y un cargo por intereses de $21.60. ¿Cuál es la tasa actuarial que se le debe informar al prestatario?. Utilice la tabla 9-2 que muestra parte de la tabla actuarial. Las instrucciones que se dan para determinar la tasa de interés actuarial se aplican al siguiente problema. La tabla completa (Tabla C-4) comienza en la página 539 libro base.

1 Determine el cargo financiero. Para el préstamo por $120, el cargo financiero es

$21.60 2 Determine el importe financiero. Para el préstamo de $120 el total es el importe

financiado. Cuando se requiere un pago inicial, se tiene que rebajar primero del precio de contado.

3 Divida el cargo financiero entre el importe financiado y multiplicuelo por 100. Esto da el cargo financiero para $100. Para el préstamo de $120.

10000.12060.21

100arg

100$arg xxfinanciadoimporte

financieroocporfinancierooC ==

= 0.18X100

= $18

(En el ejemplo 8 se presenta un segundo método para determinar el cargo para $100).

• En la tabla -9 encuentre el número de pagos en la columna de la izquierda. Comience

al inicio de la tabla. Desplácese a través de la fila correspondiente al número de pagos (12) hasta que encuentre el cargo por $100, que en este problema es $18. por lo general no aparece en la tabla el importe exacto. No existe para 18, pero se puede ubicar entre 17.87 y 18.02. Seleccione la más cercana, 18.02 y desplácese en forma vertical y ascendente para leer el porcentaje en la parte superior de la columna: 31.75%. Si el valor que se trata de localizar se encuentra exactamente a la mitad de dos números utilice el mayor.

El 31.75% determinado en la tabla es la tasa de interés actuarial o verdadero que se


310

debe manifestar al prestatario si se cargan $21.60, sobre un préstamo de $120 a liquidar en 12 plazos mensuales iguales. La tasa de interés nominal es el 18%. Observe que la tasa actuarial es caso el doble de la tasa nominal. Esta relación se puede usar para comprobar la respuesta de muchos problemas.

Ejemplo 8

Redi Cash Company añade un cargo financiero de $60 a un préstamo de $200 a liquidar en 24 plazos mensuales iguales. ¿Cuál es la tasa de interés actuarial cargada?.

60$arg =financierooC

200$Im =financieroporte

100arg

100$arg xfinancieroimporte

financieroocporfinancierooC =

= 60 X100

200

30$100$arg =porfinancierooC

24=pagosdeNumero

En la fila para 24 pagos en la tabla 9-3 el 30 se encuentra entre 29.90 y 30.21 más cercano a 29.90. El porcentaje en la parte superior de la columna es 26.50%. Un cargo financiero de $60 sobre $200 liquidados en 24 plazos es a la tasa de interés actuarial del 26.50%.

El cargo financiero por $100 se puede determinar mediante un método diferente si se conoce en la forma siguiente. Redi Cash Co, carga el 15% sobre préstamos a liquidar en 24 plazos mensuales. ¿Cuál es la tasa de interés actuarial?.

Cargo por $100 = tasa nominal x tiempo del préstamo en años x 100

= 0.15 x 2 x 100


311

Cargo por $100 = $30, el mismo valor determinado mediante el primer método.

Observe que para este método no se necesitó el importe financiero de la deuda.

Ejemplo 9

Dos comerciantes al por menor ofrecen el mismo aparato de televisión a color en planes de crédito. Uno ofrece el aparato en $425 de contado y lo vende a plazos con un pago inicial de $75 y 24 pagos mensuales de $18 cada uno. El segundo ofrece un mayor tiempo para el pago 36 meses, y calcula el cargo de mantener el crédito a una tasa nominal del 10%. ¿Cuál comerciante minorista ofrece la tasa de interés más baja?.


312

Primer minorista:

Importe financiado = precio de contado - pago inicial

= 425 – 75

Importe financiado = $350

Cargo financiero:

Costo de los plazos: 24 pagos a $18 = $432

Pago inicial + 75

Costo de los plazos $507

Precio de contado -425

Cargo financiado $ 82

100arg

100$arg xfinancieroimporte

financieroocporoC =

10

350

82x=

43.23100$arg =poroC

Valor en la tabla C – 4 Pag. 539 del texto básico para 24 pagos y $23.43 por $100 = 21%

Segundo minorista

Sólo se conocen la tasa nominal y el tiempo.

Cargo por $100 = tasa nominal x tiempo en años x 100

= 0.10 x 3 100

Cargo por $100 = $30


313

Valor en la tabla C-4 Pág. 539 del texto básico para 36 pagos y $30 por $100 = 18%

El segundo minorista está ofreciendo una tasa de interés actuarial inferior.

Comprobación: El hecho de que la dos tasas sean similares es una primera

comprobación. Ambas tasas se pueden comprobar mediante aproximación (significa

“es aproximadamente igual a”).

Primer minorista:

alnoerésdetasalaarerparautilizadotI minintmindetPr=

235082 xrx=

r70082 =

%1212.0700

82 ===r

Tasa actuarial 2 x 12% = 24% comparado con el resultado calculado del 21%.

Segundo minorista: la tasa nominal aparece en el problema. La tasa actuarial 2 x 10%

= 20% comparada con el resultado calculado del 18%.


Determine la tasa de interés actuarial cargada para los siguientes préstamos a plazo.

Importe financiado

1. $100

2. 520

Cargo financiero

$21

130

Meses

12

24


314

3. ----- 16% de interés simple 36

En los ejemplos 4 y 5 de determine la tasa de interés actuarial cargada por Conuntry Bank.

Importe financiado

4. $1200

5. 3.600

Pago mensual

$85.90

132.00

Tiempo

11/2 años

3 años

6. Un préstamo de $1.200 requiere pagos de $64 cada mes durante 24 meses.

a. ¿Cuál es el cargo financiero del préstamo?.

b. ¿Qué porcentaje de tasa anual tiene que declararse de acuerdo a la ley Truth in Lending Law?.

7. Esay Money Company ofrece un préstamo de $600 a liquidar en 10 plazos mensuales de $67.50 cada uno. ¿Qué tasa de interés se carga?.

8. Fast Funds Inc anunció una tasa rebajada en sus préstamos para automóviles a 36 meses. Un préstamo de $5.000 se podría liquidar con plazos de $216 mensuales. ¿Cuál era la tasa de interés actuarial para el préstamo?.

9. El cargo financiero sobre un préstamo se calcula a interés simple del 12%. Si se liquida en 32 pagos mensuales, ¿Cuál es la tasa de interés actuarial?.

10. Roy Racer compró un nuevo automóvil en $8.600 entregando su automóvil anterior por $2.000. Financió el resto de la deuda con un préstamo que liquidó en plazos mensuales de $230 durante 3 años. ¿Qué tasa de interés actuarial pagó?.

11. Se compró un refrigerador con un precio de 4450 con un plan de crédito realizando un pago inicial del 10% y un cargo por servicios de interés simple al 15%. El comprador tenía que realizar pagos mensuales iguales durante 11/2 años.


315

a. ¿Cuál es el cargo financiero sobre el refrigerador?.

b. ¿Cuánto importa el pago mensual?.

c. ¿Cuál es el costo total del plan de plazos?.

d. ¿Qué tasa de interés tendrá que manifestar el vendedor al comprador?.

12. El precio de una aspiradora eléctrica es $140. En el plan a crédito se requiere un pago inicial de $20 y se añade un cargo financiero de $20.50. El total se paga en 12 pagos mensuales iguales.

a. ¿Cuál es la tasa de interés nominal?

b. ¿Cuál es la tasa de interés actuarial?

REGLA DE LOS 78

No es raro que se liquide un préstamo a plazos antes de su vencimiento. Una persona puede encontrar que tiene algún dinero adicional o puede estar en posibilidades de tomar un préstamo a una tasa más baja y liquidar un más caro.

Cuando el préstamo se liquida en forma anticipada, el prestatario tiene derecho a una reducción en el cargo financiero o intereses, debido al menor tiempo que estuvo en vigor la deuda. De acuerdo a la regla de Estados Unidos, el cargo financiero no es igual para cada mes, sino que desciende según va venciendo la deuda. Por consiguiente, el importe del interés que se hubiera pagado si el préstamo continuara hasta el final del plazo se tiene que determinar mediante cálculos. Los bancos y la mayor parte de las demás instituciones de préstamos usan la regla de los 78 para calcular este importe mediante el cual se reduce el cargo financiero.

Utilizando el regla de los 78 se suman los números de los meses (primero, segundo, tercero, cuarto, etc.) en un plan de plazos. En un plan de 12 meses, los números 1 hasta el 12 suman 78. (Así es como obtuvo su nombre éste método). El interés total se divide en forma tal que 12/78 se pagan en el primer mes 11/78, en el segundo 10/78 en el tercero, etc., hasta que se paga 1/78 del interés total en el mes final de un plan de 12 plazos. Por lo tanto, si el crédito se liquida por completo después de realizar nueve pagos, el prestatario ha pagado intereses hasta 4/78 del total. Los restantes 3/78 +2/78 +1/78 del total es el importe de los intereses ahorrados al pagar anticipadamente el préstamo. Si el prestatario paga los últimos tres plazos por completo, el banco le devolverá este importe de intereses.


316

El método es similar si el préstamo es para más de un año. Por ejemplo en el caso de un préstamo a 24 meses, en lugar de la suma de los números enteros 1 a 12, ose 78 el denominador es la suma de los números enteros 1 hasta 24, o sea 300. Este total se determina con facilidad utilizando la fórmula para la suma de una serie de números enteros consecutivos.

3002

)25(24

2

)1( ==+nn

El enumerador del quebrado es el total de los números de los meses restantes. Si el préstamo de 24 meses se liquidó después de 19 pagos, restando 5 pagos, el numerador sería:

La disminución o reducción en el cargo por intereses sería:

30015

arg XfinancierooC

Ejemplo 10

Un préstamo a plazos a 12 meses con un cargo financiero de $234 se liquida por completo después del octavo pago. Determine la devolución sobre el cargo financiero.

4812 =− pagoscuatropendientesQuedan

102

20

2

)5(4

2

)1( ===+nn

tanresquepagoslosdenúmeroslosSume

782

156

2

)13(12

2

)1( ===+nn

pagoslostodosdenúmeroslosSume


317

30$234$78

10 =x

reducciónlaarerpara

porfinancierooceleMultipliqu

mindet78/10

arg

Ejemplo 11

Un préstamo para automóvil a 24 meses por $6.750 tiene pagos mensuales de $330. El préstamo se liquidó por completo después del noveno plazo.

1. ¿Cuál es el importe del interés a pagar sobre el préstamo?.

2. ¿Cuál es el importe del interés ahorrado al liquidar en forma anticipada el préstamo?.

3. ¿Cuánto se tiene que pagar después del noveno plazo para cancelar el préstamo?.

1. 920.7$24330$ =x Multiplique el pago mensual por el número de pagos

170.1$750.67920 =− Cargo financiero = pagos totales – importe financiado.

2. 15924 =− Restas 15 pagos

120

2

240

2

)16(15

2

)1( ===+nn

Sume los números de los pagos restantes.

300

2

600

2

)25(24

2

)1( ===+nn

Sume los números de todos los pagos.


318

468$170.1360120 =x Multiplique el cargo financiero pro 120/300

para determinar el interés ahorrado.

3. 950.4$15330 =x Multiplique, el pago mensual por el número de pagos restantes para determinar el importe que aún se debe.

482.4$0468950.4 − Reste el interés ahorrado del importe que aún se debe para determinar el pago necesario para cancelar el préstamo

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (Conjunto IV)

Determine el interés ahorrado de acuerdo a la regla de los 78 para los siguientes préstamos a plazo que se liquidan antes del vencimiento.

Cargo financiero

1. $950

2. 700

3. 1.593

Número total de pagos

18

48

36

Número de pagos que restan

4

2

24

4. Andrea Rice tomó un préstamo para estudios universitarios con 36 pagos mensuales. Si el interés total era $2.210.50 y liquidó el préstamo 12 meses antes de su vencimiento. ¿cuánto importa el interés que se le devolvió?.

5. John Beater compró un horno doble mediante un pago inicial de $100 y aceptando hacer 18 pagos mensuales de $37.80. El precio de contado era $700. Después de hacer 8 pagos, decidió liquidar por completo el préstamo.

a. ¿Cuál fue el cargo financiero sobre la compra original?.

b. ¿Qué importe de este cargo le sería devuelto?.


319

c. ¿Qué importe se necesita para liquidar por completo el préstamo después de 8 pago?.

6. Tommy Tuner compra un automóvil usado en $5.400 mediante un plan a plazos. Está de acuerdo en hacer 36 pagos mensuales que incluirán un cargo financiero de interés simple al 18%.

a. ¿Cuál es el importe del interés que espera pagar Tommy?.

b. ¿Qué pago mensual es necesario para financiar el automóvil?

c. ¿Después del pago 20, Tommy decidió liquidar el saldo que debía del automóvil. ¿Cuánto ahorró en intereses?.

d. ¿Cuánto se necesitó para liquidar por completo el préstamo en ese momento?.


1 La TASA DE INTERÉS ACTUARIAL es la tasa de interés en una operación a

plazos que se calcula sobre los saldos pendientes de acuerdo a la regla de Estados Unidos. Es la tasa que se le debe informar a un prestatario.

2 PORCENTAJE DE TASA ANUAL ( APR) es lo mismo que tasa actuarial.

3 CARGO FINANCIERO es el dinero adicional pagado por comprar a crédito. Con

frecuencia se le conoce como cargo por servicio, cargo por mantener el préstamo o interés.

4 La TASA DE INTERÉS NOMINAL es la tasa de interés simple que se calcula sobre el

importe original de la deuda para la totalidad del periodo durante el cual se realizan los pagos. No es legal que el prestatario informe de esta tasa al prestatario (aplicable en los Estados Unidos).

5 La REGLA DE LOS “78” es un método para determinar el interés ahorrado cuando

se liquida por completo un plan a plazos antes del último pago.

6 La LEY TRUTH IN LENDING LAW es una ley federal que requiere que los

prestatarios sean informados del cargo financiero y del porcentaje de tasa anual que pagan sobre cualquier compra a plazos, cuenta abierta o cualquier otro préstamo.

7 La REGLA DE ESTADOS UNIDOS estipula que cada pago sobre un préstamo o

deuda a plazos tiene que usarse primero para pagar cualquier interés que se deba. Después, el saldo del pago se utiliza para disminuir la deuda y obtener un


320

nuevo saldo sobre el cual se calcularán los intereses futuros.

FÓRMULAS INTRODUCIDAS EN EL CAPITULO

1 Importe financiado = precio de contado – pago inicial

2 pagosdenúmero

totaldeudaperiódicopagoCada =

3 100

arg100$arg x

financiadoimporte

financieroocporfinancierooC =

4 Cargo financiero por $100 = tasa nominal x tiempo en años x 100

5 Suma de una serie de números enteros consecutivos = 2

)1( +nn

PROBLEMAS

Determine el costo del crédito en cada uno de los siguientes préstamos.

Importe del préstamo

1. $ 168

2. 5.000

3. 480

4. 2.225

5. 11.100

Número de pagos

15

24

10

36

48

Pago mensual

$ 12.60

240.00

57.00

97.50

275.00

Determine el importe de cada pago mensual en las siguientes compras a plazos.


321

6.

7.

8.

9.

10.

Precio de contado

$ 285

360

490

550

100

Pago inicial

$50

Ninguno

20% del precio de contado

$75

25% del precio de contado

Cargo financiero

$22

27.50




Número de pagos

12

10

20

12

18

Para los problemas 11 al 15, determine la tasa de interés actuarial para las compras a plazos en los problemas 6 al 10.

PROBLEMAS:

16. Se puede compra un televisor a color con un pago inicial del 10% y $30

mensuales durante 18 meses. Si el precio de contado es $546, ¿Cuál es el cargo por el uso del plan de crédito?.

17. El precio de un sofá es $625 si se compra de contado. Según el plan de

plazos de la tienda, se requiere un pago inicial de $75 y 24 pagos de $28 cada uno. ¿Cuál es el cargo financiero?.

18. Catalina Costa compró una nueva lavadora y una secadora, el precio de las

cuales era $450 si se compraban de contado. Decidió utilizar el plan de crédito e hizo un pago inicial del 15% y $35.50 mensuales durante 14 meses.


322

a. ¿Cuánto costaron las máquinas en el plan de plazos?.

b. ¿Cuál fue el costo del crédito?.

19. Alfredo Frias necesitaba cambiar todas las ventanas de su casa y obtuvo un

préstamo de una compañía financiera para cubrir el costo. Tomó prestados $800 y liquidó la deuda en $36 plazos iguales de $28.50 cada uno. ¿Cuál fue el cargo financiero?.

20. Una máquina de escribir se vende en 4260 de contado o con un pago inicial del

15%, un cargo por mantener el crédito de $25 y el saldo el 12 plazos. ¿Cuál es el pago mensual por concepto de plazo?.

21. El precio de una grabadora de video casete es de $899. Se puede adquirir con un

plan a plazos con un pago inicial de ¼ y 15 pagos mensuales que incluyen un cargo por mantener el crédito de $75. Determine el pago mensual.

22. Juan Jiménez tomó prestados $2.400 de Easy Money. Inc. La compañía aumentó

$285.50 como cargo financiero y requirió que se liquidara la deuda en $30 plazos mensuales. ¿Cuál fue el importe del pago mensual?.

23. Tomás López compró muebles que le hubiera costado $2.200 si lo hubiera

pagado de contado. En el plan de plazos tubo que hacer un pago inicial del 10% y se añadió un cargo financiero de interés nominal al 15%.

c. Determine el monto de los pagos mensuales si el total de la deuda se liquida en 36 meses.

d. ¿Cuál fue la tasa de interés actuarial?. 24. Rex S.A vendió en $1.800 un automóvil usado. Estuvo de acuerdo en aceptar el

pago del automóvil en 15 pagos mensuales iguales, añadiendo un interés simple del 18% sobre el importe original

e. ¿Cuál fue el importe de cada pago?.

f. Determine la tasa de interés actuarial.

25. Susana Palacios compró un piano usando un plan de “pagos fáciles”. El precio de

contado era $695. Hizo un pago inicial del 10% y se añadió interés simple al 20%. Tiene que liquidar el importe total en 24 pagos mensuales.

g. ¿Cuál es el importe de cada pago?.


323

h. Determine el tasa de interés actuarial.

26. Gilberto Esperón compró un aparato portátil de televisión a color en $225. Decidió

comprarlo a plazos y hacer pagos de $26.75 mensuales durante 9 meses. Determine el porcentaje de la tasa anual para este préstamo.

27. El precio de un juego de muebles para comedor es $4.000. Se puede comprar con

un pago inicial del 10% y 36 pagos mensuales. El comerciantes minorista carga interés simple al 18% sobre todas las compras a plazos.

i. ¿Cuál es el cargo financiero?.

j. ¿Cuál es el importe del pago mensual?.

k. ¿Cuál es el costo total del mobiliario cuando se compra con el plan de plazos?.

l. ¿Qué tasa de porcentaje anual tiene que manifestar el comerciante minorista al comprador?.

Utilice las siguientes condiciones de una cuenta corriente para los problemas 28 al 33. El pago se debe realizar dentro de los 20 días para evitar que se añada un cargo financiero. Después de los 20 días se cobrará un interés del 1% mensual sobre el saldo pendiente y el cargo financiero mínimo es de $0.50. En el caso de un crédito revolvente, el pago mínimo requerido es de $10. El crédito máximo concedido a la cuenta es de $500.

28. Un cliente que ha estado utilizando el plan de cuenta abierta revolvente, pagando

$10 mensuales, tiene un saldo pendiente de $65.70 por mercancías compradas. Si de nuevo paga $10. ¿Cuál será el nuevo saldo?.

29. Un cliente le debe a la tienda $32.54 por mercancías provenientes del mes

anterior. Se desea pagar por completo la cuenta, ¿Cuánto tiene que pagar?.

30. Un cliente con un saldo de $215.03 ha estado pagando $50 mensuales. Si hace

el pago normal, ¿Qué importe aparecerá en la siguiente cuenta?.

31. Determine el interés total pagado si el cliente del problema 30 continúa haciendo

pagos hasta cerrar la cuenta.

32. Un cliente abrió una cuenta el 18 de febrero y compró un fregadero que costó

$55.98 un accesorio para el techo por $28.09 y una olla eléctrica en ·31.79. La cuenta llegó el 3 de marzo y el 17 de marzo envió un cheque por el pago mínimo. Si no hace compra alguna adicional antes de la próxima fecha de facturación ¿qué cargos presentará la nueva cuenta?.


324

33. Un cliente compró mercancías por valor de $73. Cuando recibió la cuenta, decidió pagar $20 mensuales hasta cerrar la cuenta. Muestre todos los pagos, los cargos por intereses y los nuevos saldos en una tabla y determine el cargo total por intereses.

34. Una tienda de departamentos ofreció las siguientes condiciones a sus clientes con

cuentas abiertas. No había cargos sobre las compras pagadas dentro de los 30 días de la fecha de facturación. Después de eso, habría un cargo por financiamiento del 11/2% mensual sobre cualquier saldo pendiente inferior a $500, con un cargo financiero mínimo de $0.50 por mes. En el plan revolvente se requiere un pago mínimo mensual de $5.

La señora Eva Adams compró mercancías por $42.14 durante el primer mes en que se abrió su cuenta. Cuando llegó la cuenta pagó la cantidad mínima. Al mes siguiente compró un vestido por $53.47 y efectos para el hogar por un total de $29.95.

m. ¿Cuál será el cargo financiero en su siguiente cuenta?.

n. Cuál será el importe total que deba?.

35. La señora Adams (véase el problema 34) decidió cerrar su cuenta pagando

$20.00 mensuales. Prepare el programa que muestre todos los detalles de los pagos y el cargo total por intereses.

36. Un préstamo bancario por $600 se liquidó en 12 plazos mensuales de $59 cada

uno.

o. ¿Cuál es el cargo financiero?.

p. ¿Cuál es la tasa de interés actuarial?

37. Un refrigerador que cuesta $420 de contado se vendió a crédito mediante un pago

inicial de $50 e interés nominal del 15%. Si la deuda se paga en 18 plazos mensuales.

q. ¿Cuál es el costo del crédito?

r. ¿Cuánto importa cada pago?.

s. ¿Cuál es el costo total del plan de plazos?.

t. ¿Qué tasa de interés se debe presentar al comprador?.

38. Lisa Adams tomó prestados $5.000 para gastos de la universidad y aceptó


325

liquidarlos después de su graduación en 36 pagos mensuales a interés simple del 11%.

u. ¿Cuánto interés está incluido en los pagos?.

v. ¿Cuánto paga cada mes Lisa?.

w. Si Lisa liquidó el resto del préstamo después de su pago número 26, ¿Cuánto interés ahorró?.

x. ¿Qué importe necesitó Lisa para cancelar el préstamo después del pago número 26?.

39. David Gómez tomo prestados $1.500 a interés simple del 18%. Estuvo de acuerdo

en liquidar el préstamo en 15 pagos mensuales.

y. ¿Cuánto interés pagará?.

z. ¿Cuál es el pago mensual?.

aa. ¿Cuál es la tasa actuarial?.

bb. Si el préstamo se liquida después del sexto pago, ¿cuántos intereses se ahorran?.

cc. ¿Cuánto se necesita para liquidar el préstamo en ese momento?.

40. Un préstamo para automóvil, por $6.000 se liquida en 36 meses con pagos

mensuales de $202. Determine el cargo financiero y la tasa de interés que tiene que presentársele al prestatario.

41. Una financiera ofrece a sus depositantes un servicio especial de préstamos a

tasas de interés bajas. Un préstamo de $3.000 se puede liquidar en 18 plazos mensuales de $183 cada uno. ¿Cuál es la tasa actuarial que cargan?.

42. Daniel Compeán compró un nuevo automóvil y necesitó un préstamo de $4000

financiarlo. El tenía que elegir entre dos planes. El banco A le ofreció un préstamo a 24 meses con pagos de $191. El banco B le ofreció un préstamo de 36 meses con pagos de $133. ¿Cuál banco le ofreció la tasa de interés actuarial más baja?.

43. Un préstamo para mejoras de casa por $5000 se liquidó en 2 años con pagos

mensuales de $241.

a. Determine el costo del crédito.


326

b. ¿Cuál es la tasa de interés nominal?.

c. ¿Cuál es la tasa de interés actuarial?.

PROBLEMA ESPECIAL

Se cargó una tasa de interés exacta del 1.5% mensual sobre un préstamo a 12 meses por $600.

a. ¿Cuál fue el cargo financiero?.

b. Después de ocho pagos se envió un cheque para cancelar el préstamo. ¿Cuánto

interés se ahorró?. ¿Cuál fue el importe del cheque?.

c. Si el préstamo hubiese sido originalmente por ocho meses a la misma tasa de

interés, ¿cuánto hubiera sido el cargo financiero?.

AUTOEVALUACIÓN

1. Linda Lemus tomó prestados $600 de una compañía financiera y los liquidó en 18

plazos mensuales de $41.28 cada uno. ¿cuánto fue el cargo financiero sobre el préstamo?.

2. Se pueden comprar muebles con un precio de contado de $650 a plazos haciendo

un pago inicial de $90 y con un cargo financiero de interés simple al 16%. Si se hicieron 15 pagos mensuales determine:

a. El cargo financiero

b. El pago mensual

c. El costo total del plan a plazos

d. La tasa de interés que tendrá que presentar el vendedor al comprador.

3. La cuenta corriente de Ramón Macías tiene un saldo pendiente de $166.38

provenientes del mes anterior. El cargo financiero es del 1.65% mensual del saldo pendiente.

a. Si Ramón no realiza nuevas compras y envía un pago de $22, ¿Qué importe


327

aparecerá en el siguiente estado de cuenta?.

b. Si Ramón compra un reloj en $14.57 y efectúa un pago de $25 ¿qué importe aparecerá en su próximo estado de cuenta?.

c. Ramón decide liquidar el saldo de $166.38 realizando pagos de $50 mensuales. Prepare una tabla que muestre los pagos, los intereses y el saldo pendiente hasta que se liquide la cuenta. (Cuando el saldo inferior a $50, Ray paga el importe total).

4. Lucía Cabañas compró a plazos un automóvil que requirió pagos mensuales de

$173.82. El cargo financiero sobre el préstamo a 48 meses fue $3.946. Decidió liquidar el préstamo 12 meses antes del vencimiento. Determine:

h. El cargo financiero no devengado.

i. El importe necesario para liquidar totalmente el préstamo.

DINERO PRESTADO: INTERESES

OBJETIVOS

Al terminar este capítulo el estudiante debe ser capaz de:

Usar la fórmula del interés simple I = Prt para determinar:

• Interés

• Principal o capital

• Tasa

• Tiempo

Usar la fórmula S = P + I para determinar:


328

Valor al vencimiento

Intereses

Principal o capital

Determinar el tiempo exacto entre dos fechas cualquiera.

Determinar la fecha del vencimiento de un préstamo.

Calcular el interés ordinario y exacto.

Usar el método del 6% - 60 días para calcular el interés.

Usar la fórmula S = P(I + rt) para determinar el valor actual.

En el día en que se gira el documento

En cualquier momento antes del vencimiento.

Si todos dejáramos de alquilar y tomar préstamos, desaparecería una gran parte de la economía de los Estados Unidos. Prácticamente todo se puede alquilar – ropa, mobiliario, platos, automóviles, apartamentos. Tomamos prestado mediante cuentas corrientes, “volamos ahora y pagamos después”, “financiamos” el nuevo automóvil, somos “propietarios” de una casa de $90,000 con un pago inicial de $18,000 y una hipoteca de $72,000. Mientras más ganamos, más debemos. Los negocios y los gobiernos, así como las personas individuales, utilizan ampliamente el préstamo.

No hay diferencia entre tomar dinero prestado y alquilar un automóvil. A menos que nos preste algo un amigo, esperamos pagar por el uso de las propiedades de otros. El costo total de alquilar un automóvil depende de la tasa cargada, el modelo seleccionado y la duración del tiempo que se conserva el automóvil. De igual forma, el costo de tomar dinero prestado depende de la tasa cargada, el importe tomado y la duración del tiempo que se conserva el dinero. A este costo se le conoce como interés y se puede definir simplemente como el dinero pagado por el uso del dinero.

INTERÉS SIMPLE

En la actualidad se usan normalmente dos tipos de intereses: interés simple e interés compuesto. El interés simple se usa principalmente en deudas a corto plazo, de un año o menos, y el interés se calcula sólo sobre el importe que se debe. El interés compuesto se utiliza en convenios financieros a más largos plazos. Cuando el interés se compone, se añade al importe original en periodos establecidos y el nuevo interés se calcula sobre el total del principal original y el interés calculado. Esto aumenta el monto de interés pagado.


329

El prestamista cobra el interés:

Añadiendo el interés al importe prestado y recibiendo este total como liquidación al final del periodo, o

Deduciendo el interés del importe a liquidar y entregándole al prestatario la diferencia.

El primer método, que con frecuencia se conoce como interés añadido, se estudiará en este capítulo. El segundo método, interés descontado por anticipado,

La fórmula para calcular los intereses incluye cuatro cantidades:

Interés del dinero a pagar por el uso del dinero.

Principal (capital): el monto de dinero tomado prestado.

Tasa: un porcentaje del principal por una unidad de tiempo determinada.

Tiempo: el periodo por el cual se toma prestado el dinero.

La relación entre estas cuatro cantidades es:

Interés = Principal x tasa x tiempo

I = Prt

Cuando se conocen tres cantidades cualesquiera de éstas, se puede determinar la cuarta.

Cuando se liquida el préstamo, se añade el interés al principal para obtener la cantidad total a pagar, o el valor al vencimiento.

Importe = principal + interés

S = P + I


330

Es importante observar que r (tasa) y t (tiempo) tienen que utilizar la misma unidad de tiempo. Ambas pueden ser días, semanas, meses o años; pero tienen que ser iguales. Cuando el problema especifica la tasa y el tiempo en unidades diferentes, una de ellas tiene que ser convertida para que esté de acuerdo con la otra. Por ejemplo, si la tasa es 6% anual y el tiempo es de 3 meses, el tiempo debe ser convertido a 3/12 o ¼ de un año. En este caso tanto r como t están en años.

En operaciones comerciales, por lo general la tasa se especifica anual (por un año) y el tiempo se debe también utilizar en la fórmula como parte de un año. Si la tasa se da sólo como un porcentaje, sin especificar tiempo se supone que es una tasa anual.

Determine el interés

Ejemplo 1

Un hombre tomó prestado $120 por 5 meses y se le cargó el 9% de interés.

¿Cuánto interés pagó?

I (interés) se desconoce.

P (principal) es el importe tomado prestado = $120

r (tasa) es el 9% anual. Cambiar a 0.09 antes de sustituir.

t (tiempo) en 5 meses

I = Prt o I = Prt

125

09.0120 xx= = 120 x 0.09 x 0.4166666*

50.4$1254 == = 4.4999992 = $4.50

El cargo por intereses es $4.50.


331

Determine el valor al vencimiento

¿Cuánto tendrá que liquidar al finalizar los 5 meses?

S = P + I

= 120 + 4.50

S = $124.50

El importe liquidado es $124.50

Comprobación: El monto del interés para un periodo corto debe ser pequeño con relación al principal. El importe liquidado tiene que ser mayor que el principal.

Determine la tasa

Ejemplo 2

Una deuda de $260 se liquidó al finalizar 3 meses con una cantidad adicional de $5.20 por concepto de intereses. ¿Cuál fue la tasa de interés?.

I es el importe del interés = $5.20

P es el importe tomado prestado = $260

r se desconoce

t = 3 meses, o 3/12, o 0.25 de un año.

I = Prt

5.20 = 260 x r x 1/4

5.20 = 65 r


332

r = 0.08 = 8%

La tasa es 8% anual. Como el tiempo se utilizó como parte de 1 año, la tasa también se basa en 1 año.

Comprobación: Las tasas de interés simple varían, pero se deberá verificar si son inferiores a 5% o superiores al 15%, excepto en cuentas corrientes y operaciones de pagos a plazos.

Determine el tiempo

Ejemplo 3

Una deuda de $480 se liquidó con un cheque por el importe de $498. Si la tasa de interés fue del 7 ½ %, ¿Cuánto tiempo se tuvo prestado el dinero?.

P = $480

r = 7 ½ % = 0.075

t es la incógnita

S = $498

I = $498 - $480 = $18

I = Prt

18 = 480 x 0.075 x t

18 = 36 t

65

65

65

20.5 r=

36

36

36

18 t=


333

0.5 = t o 1/2 = t

El tiempo es medio año, o 0.5 años. Como la tasa es una tasa anual, el tiempo también es parte de un año.

Comprobación: El tiempo es inferior a 1 año. Esto es cierto en la mayor parte de los problemas de interés simple.

Determine el principal o capital

Ejemplo 4

¿Cuánto se tomó prestado si el interés es $27, la tasa es 9% y el tiempo es de 2 meses?.

I = $27

P se desconoce

r = 9% = 0.09

t = 2 meses, o 2/12 de un año. Se utilizará el quebrado 2/12 en lugar del decimal repetitivo equivalente, es decir 0.1666666.

I = Prt

$27 = P x 0.09 x 2/12

27 = P(0.015)

$1,800 = P

El principal es $1,800.

015.0

)015.0(

015.0

27 P=


334

Comprobación: I = Prt

= 1,800 x 0.09 x 2/12

I = 27


Determine las cantidades que faltan:

P T T I S

Principal Tasa Tiempo Interés ($) Importe ($)

1. $9,300 12% 9 meses

2. $4,500 10% 11 meses

3. $10,000 6 meses $ 400

4. $240 5% $5

5. $15,000 1 mes $15,150

6. $2,000 6 ¼ % $2,031.25

7. 9% 1 ½ años $162

8. 7 ½ % 8 meses $1,048.75

9. Sandra Bravo tomó prestados $3,600 por 9 meses al 11 ¼ % de interés simple.

a).¿Cuánto será el interés que se le deba sobre este principal?

b).¿Cuánto tiene que liquidar Sally después de 9 meses?

10. Si se carga un interés de $85 sobre un préstamo de 3,000 por 4 meses. ¿Cuál es la tasa de interés?


335

11. Una inversión paga $3.40 de intereses cada 6 meses. Si la tasa es 8%. ¿Cuánto importa el principal?.

12. Una deuda de 5,000 con intereses al 12% se liquidó con un cheque por $5,300. ¿Cuál fue la duración del préstamo?.

Tiempo exacto entre fechas

El tiempo durante el cual un préstamo se encuentra pendiente (el periodo entre el momento en que se toma el préstamo y su liquidación) se puede señalar mediante fechas. Por ejemplo, “se tomó un préstamo el 5 de enero y se liquidó el 3 de marzo”. Para calcular el interés es necesario entonces determinar el número exacto de días entre las dos fechas. En estos problemas no se mencionó año alguno y se tiene que suponer que no se trata de un año bisiesto en el cual febrero tiene 29 días. En los años de un siglo, los años bisiestos se presentan cuando el número del año, como 1980 o 1984 es totalmente divisible entre 4.

El número de días se puede determinar en cualquiera de las siguientes dos formas:

Sin el uso de la tabla, se cuenta la fecha inicial o la final, nunca ambas. En este caso contaremos la fecha final. Entre el 5 de enero y el 3 de marzo existen.

En enero 26 días Hay 31 días en enero

31 – 5 = 26

En febrero 28 días

En marzo 3 días

Tiempo 57 días.

La tabla de fechas de la página 538 brinda un método mucho más conveniente que se utilizará en todos los ejemplos. La tabla de fechas también se muestra en la tabla 7-1, y se da un ejemplo del método para localizar el número asociado con la fecha para tres fechas que se utilizan en los problemas que siguen. Cuando las dos fechas se encuentran en el mismo año, se localizan ambas en la tabla y se restan los números que correspondan.

Enero 5: Busque en los títulos de la parte superior de la página y 5 bajo “Día del mes”. El


336

número que se encuentra tanto en la fila como en la columna es 5, señalando que el 5 de enero es el quinto día del año.

Marzo 3: Localice el 3 de marzo de la misma forma. El número correspondiente a la tabla 62, lo cual significa que el 3 de marzo es el día 62 del año. El número de días entre las dos fechas es:

3 de marzo: 62

5 de enero : -5

Tiempo: 57 días

Cuando las fechas se encuentran en años diferentes, solucione el problema en dos partes. Determine el número de días que quedan en el primer año y sume el número de días que se necesitan en el segundo año.

Ejemplo 5

Determine el número exacto entre el 17 de noviembre de 1983 y el 12 de febrero de 1984.

De acuerdo a la tabla, el 31 de diciembre: 365 días

Noviembre 17: -321 días

Días que quedan en 1983: 44

Días de 1984 hasta el 12 de febrero: +43

Tiempo: 87 días


337

TABLA 7-1 NÚMERO DE CADA DÍA DEL AÑO

Día

del

mes

Ene.

Feb.

Marz.

Abr.

May.

Jun.

Jul.

Ago.

Sep.

Oct.

Nov.

Dic.

Día

del

mes

1 1 32 60 91 121 152 182 213 244 274 305 335 1

2 2 33 61 92 122 153 183 214 245 275 306 336 2

3 3 34 62 93 123 154 184 215 246 276 307 337 3

4 4 3 Marzo 94 124 155 185 216 247 277 308 338 4

5 5 36 64 95 125 156 186 217 248 278 309 339 5

6 6 37 65 96 126 157 187 218 249 279 310 340 6

7 7 38 66 97 127 158 188 219 250 280 311 341 7

8 8 39 67 98 128 159 189 220 251 281 312 342 8

9 9 40 68 99 129 160 190 221 252 282 313 343 9

10 10 41 69 100 130 161 191 222 253 283 314 344 10

11 11 42 70 101 131 162 192 223 254 284 315 345 11

12 12 43 71 102 132 163 193 224 255 285 316 346 12

13 13 44 72 103 133 164 194 225 256 286 317 347 13

14 14 45 73 104 134 165 195 226 257 287 318 348 14

15 15 46 74 14 Mayo 166 196 227 258 288 319 349 15

16 16 47 75 106 136 167 197 228 259 289 320 350 16

17 17 48 76 107 137 168 198 229 260 290 321 351 17

18 18 49 77 108 138 169 199 230 261 291 322 352 18

19 19 50 78 109 139 170 200 231 353 19

20 20 51 79 110 140 171 201 232 263 293 324 354 20

21 21 52 80 111 141 172 202 233 264 294 325 355 21

22 22 53 81 112 142 173 203 234 265 295 326 356 22

23 23 54 82 113 143 174 204 235 266 296 327 357 23

24 24 55 83 114 144 175 205 236 267 297 328 358 24

25 25 56 84 115 145 176 206 237 268 298 329 359 25

26 26 57 85 116 146 177 207 238 269 299 330 360 26

27 27 58 86 117 147 178 208 239 270 300 331 361 27

28 28 59 87 118 148 179 209 240 271 301 332 362 28

29 29 88 119 149 180 210 241 272 302 333 363 29

30 30 89 120 150 181 211 242 273 303 334 364 30

31 31 90 151 212 243 304 365 31

Nota: En los años bisiestos, después del 28 de febrero se añade 1 al número tabular.


338

Siempre que en el problema se especifique un año en particular, verifique si se trata de un año bisiesto. Si es así, sume 1 (para el día adicional de febrero) al número de la tabla para cualquier fecha después del 28 febrero.

Ejemplo 6

Determine el número de días entre el 15 de enero de 1984 y el 14 de mayo de 1984. 1984 es un año bisiesto. Añada 1 al número de la tabla para el 14 de mayo.

14 de mayo: 135 (134 + 1)

15 de enero: -15

Tiempo: 120 días.

Fecha de vencimiento

Cuando se da el tiempo en meses, la fecha de vencimiento (la fecha en que vence el pago) se encuentra en el mismo día el número de meses necesarios más tarde. Por ejemplo, la fecha de vencimiento de un préstamo a tres meses con fecha 2 de mayo es el 2 de agosto. Sin embargo, la fecha en que vence un préstamo a un mes con fecha 31 de mayo es el 30 de junio, debido a que no existe el 31 de junio. Cuando ocurre una situación como esta, la fecha de vencimiento es el último día del mes.

Cuando el tiempo está dado en días, se utiliza la tabla de fechas para determinar la fecha de vencimiento.

Ejemplo 7

El 11 de julio se tomó prestada una cantidad de dinero y se tiene que liquidar en 60 días. ¿En qué fecha vence el pago?.

El 11 de julio es: 192 días del año

60 días más tarde es: + 60


339

La fecha de vencimiento es: el día 252 del año

El día 252 del año es el 9 de septiembre. La fecha de vencimiento es el 9 de septiembre.

Comprobación: 60 días es aproximadamente 2 meses, y la fecha de vencimiento tiene que estar cerca del 11 de septiembre.

Ejemplo 8

El 11 de noviembre de 1984 se tomó prestada una cantidad de dinero por 90 días.

¿Cuál es la fecha de vencimiento? El periodo en este problema incluye 2 años.

Determine el número de días que quedan en 1984.

31 de diciembre: 365

11 de noviembre: -315

días restantes en 1984: 50

Determine el número de días adicionales necesarios.

90 – 50 = 40

Localice el número 40 en la tabla. Es el 9 de febrero. La fecha de vencimiento es el 9 de febrero de 1985.

Comprobación: 90 días es aproximadamente 3 meses y la fecha de vencimiento debe ser aproximadamente 3 meses a partir del 11 de noviembre.

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (Conjunto II)


340

Encuentre el número de días entre:

1. 15 de marzo y 29 de julio.

2. 15 de octubre de 1981 y 18 de marzo de 1982.

3. 13 de febrero de 1984 y 7 de julio de 1984.

4. 19 de octubre de 1984 y 2 de febrero de 1985.

5. 11 de enero de 1985 y 25 de junio de 1985.

Encuentre las fechas de vencimiento para los siguientes préstamos con fecha:

6. 12 de julio por 8 meses.

7. 3 de marzo por 45 días.

8. 31 de enero por 3 meses.

9. 30 de septiembre de 1984 por 125 días.

10.15 de diciembre de 1983, por 150 días.

Interés ordinario y exacto: tiempo en días

Cuando el periodo de un préstamo es en días, parecería razonable utilizar 365 días como el denominador de la fracción de tiempo, de la misma forma que utilizamos 12 (para 12 meses) cuando el tiempo era en meses. Sin embargo, esta no es la práctica general. Con frecuencia, el año se convierte a 360 días, quizá debido a que el número 360 simplificaba grandemente los cálculos antes de que se hiciera común el uso de la calculadora. 360 es


341

divisible por completo entre 2, 3, 4, 5, 6, 9, 10, 12, 15 etc.

Cuando se usa el año con 360 días (30 días por cada mes) el periodo es un tiempo ordinario. Cuando se usa el año con 365 días el periodo es de tiempo exacto. De estos se obtiene los términos para los dos métodos de calcular el interés:

Interés ordinario, en el cual el quebrado del tiempo tiene como denominador 360.

Interés exacto, en el cual el quebrado del tiempo tiene en el denominador 365 días.

Las fracciones de tiempo son:

Para interés ordinario: t = 360

asNúmerodedí (regla de los banqueros)

Para el interés exacto: t = 365

asNúmerodedí

El interés ordinario, también conocido como la regla de los banqueros, se usa con frecuencia en las operaciones comerciales. Sin embargo el término regla de los banqueros se está volviendo menos aplicable a este método de calcular intereses. Muchos bancos ya han cambiando esta política y ahora calculan los intereses utilizando 365 días para el año.

En algunos casos, el cambio se a hecho como respuesta a las quejas de los consumidores. En por lo menos un caso, un tribunal estatal ha mantenido que el hecho de que los bancos hayan calculado por costumbre los intereses de esta forma no es una defensa legítima para cargar en exceso los pagos de intereses. Utilizando la fracción de tiempo como 365/360 en lugar de 365/365 le da al prestamista 5 días de intereses adicionales. Aunque esto pueda parecer un importe insignificante para cada prestatario, la diferencia es importante en el caso de un préstamo a largo plazo como puede ser una hipoteca. Por ejemplo, para un préstamo de $50,000 al 13% por 25 años, el pago de exceso de intereses se aproximaría a $1,000.

Si en un problema no se especifica el tipo de interés, se supone que es el interés ordinario. En los problemas en que se calculen ambos tipos de intereses, observe que el interés exacto siempre es menor que el ordinario par el mismo principal, tasa y tiempo.


342

Ejemplo 9

Determine el interés exacto y ordinario sobre un préstamo de $400 al 12% por 60 días.

Ordinario: Exacto:

I= Prt I = Prt

= 400 x 0.12 x60 = 400 x 0.12 x60

360 365

3602880=

3652880=

I = $8 = $ 7.89

El interés ordinario es $8; el interés exacto es $ 7.89.

Comprobación: Para un principal, tasa de interés y tiempos determinados, el interés exacto siempre es menor que el interés ordinario. Sin embargo, la diferencia debe ser pequeña.

Determine el interés

Ejemplo 10

Determine el interés sobre un préstamo de $350 realizado el 4 de abril y con vencimiento el 19 de mayo si la tasa de interés es el 8%.

19 de mayo: 139

4 de abril: - 94

tiempo exacto: 45 días

I = Prt


343

= 350 x 0.08 x 45

360

I = $ 3.50

Comprobación: El importe de los interese debe ser pequeño debido a que el tiempo (45 días) es corto y el principal ($ 350) es pequeño.

Determine el valor al vencimiento

Ejemplo 11

El señor soto prestó $ 200 a un empleado el 18 de febrero de 1984, con intereses al 12 ½%. Esta deuda se debe liquidar el 24 de diciembre de 1984.

¿Cuánto dinero recibirá el señor Soto en la fecha de vencimiento?

Días entre el 18 de febrero y 24 de diciembre de 1984:

24 de diciembre 359 (358 + 1)

18 de febrero: -49

Tiempo exacto 310 días

I = Prt

= 200 x 0.125 x360310= 12 ½% = 12.5% = 0.125

3607750=

I = $21.53

S = P + I

= 200 + 21.53


344

S = $221.53

El Sr. Soto recibirá $221.53 en la fecha de vencimiento.

Comprobación: el interés es pequeño en comparación con el principal y el importe liquidado es mayor que el principal.

Ejemplo 12

La señorita Suárez vio un abrigo de pieles en venta en %1,800 y decidió comprarlo. Necesitaba un préstamo a corto plazo que obtuvo de una amiga al 5%. Consiguió el dinero y compró el abrigo el 28 de diciembre y liquidó la deuda cuando recibió un cheque por prima el 15 de enero del siguiente año. ¿Cuánto le costó el abrigo?

El costo del abrigo es $1,800 más el interés sobre el préstamo.

Días entre el 28 de diciembre y el 15 de enero:

Días que quedan del primer año: 3(28 al 31 de diciembre)

Días en el segundo año: +15 (enero del 1 al 5)

Tiempo exacto: 18 días

I = Prt I = Prt

= 1800 x 36018

1005

x = 1800 x 0.05 x 36018

o = 360

1620=

= 18 I = $4.50

4

I = $4.50


345

S = P + 1

= 1,800 + 4.50

S = $1,804.50

El abrigo costó $1,804.50

Comprobación: Este un préstamo a muy corto plazo y el interés debe ser pequeño.

Determinar el tiempo

Ejemplo 13

Una deuda de $200 con intereses al 8% se liquidó con un cheque por $204. ¿Por cuánto tiempo se debió el dinero?

I = $204 - $200 = $4

I = Prt

4 = 200 x 0.08 x t

4 = 16t

t = 41

164 = de un año

Nota: si se usara t para representar el tiempo, la respuesta sería el tiempo en años o en parte de un año. Si se usara t/12, la respuesta sería en meses, y se emplear t/360 la respuesta será en días. Los cálculos aritméticos por lo general son más sencillos cuando se utiliza t sin denominador alguno. La respuesta se puede convertir a meses o días. En el caso de este ejemplo,

41

41 =deunaño x 12 meses = 3 meses


346

41

41 =deunaño x 360 días = 90 días

utilizando t con denominador:

I = Prt I = Prt

4 = 121

08.0200 xX 4 = 3601

08.0200 xX

4 = 1.3333333t 4 = 0.04444444t

t = 3333333.1

4 t =

0444444.04

t = 3 meses t = 90 días


Determine el interés ordinario y exacto y compruebe la relación entre las respuestas.

1. Se tomaron prestados $200 por 93 días al 8% de interés.

2. Se tomaron prestados $1,200 al 12 por 150 días.

3. Se tomaron prestados $900 al 10 de abril y se liquidaron el 30 de agosto. La tasa es 11%.


347

Determine las cantidades que faltan.

Principal Tasa Tiempo Interés ($) Importe ($)

4 $ 250 11% $277.50

5 4 462 8% 10 meses

6 $8,000 9 1/2% 3/10 a 6/8

7 $846 10% 50 días

8 $110 8% $121

9 30 días $ 14.74 $1,622.74

10 10% 9 meses $ 63.00

11 $3,276 ¾ a 5/3 $3,311.49

12 $2,120 6 meses $ 113.95

13 $8,169 8% $571.83

14. Una ciudad cubrió su nómina de fin de mes con un préstamo de $ 3 millones al 10% de interés. Si el préstamo se liquida en 60 días. ¿Cuánto pagará la ciudad por concepto de intereses?

15. El 2 de mayo, Tomás flores tomó prestado dinero al 8 ½ % de interés durante 45 días.

a. ¿Cuándo se tiene que liquidar la deuda?

b. Si e cargaron $12.75 por intereses, ¿cuánto tomó prestado?

16. Una deuda de $9,000 se liquida con un pago de $9,165. si se tuvo el dinero durante 60 días, ¿cuál fue la tasa de interés?

17. El 5 de noviembre de 1984 se hizo un préstamo de $530. si la tasa de interés era del


348

9% y el interés cargado fue de $15.90

a. ¿cuál fue la duración del préstamo?

b. ¿cuál fue la fecha de vencimiento del préstamo?

Método del 6% - 60 días

Este método de calcular el interés ordinario reduce los cálculos aritméticos necesarios a operaciones con números enteros muy pequeños, por lo general por debajo de 5. se basa en tres hechos:

El interés ordinario sobre cualquier principal al 6% por 60 días se pude determinar desplazando el punto decimal en el principal dos espacios hacia la izquierda. si se sustituye el 6% y los 60 días por r y t en la fórmula del interés, se obtiene:

I = Prt

I = P x 0.06 x

I = P (0.01)

Por ejemplo, interés sobre $ 278 al 6% a 60 días = $ 2.78 ($2 7 8.)

Para un determinado principal y tasa, el interés es directamente dependiente del tiempo. Si, por ejemplo, el tiempo se duplica, también se duplica el importe del interés. Si el tiempo se disminuye en una tercera parte, el interés se disminuirá en una tercera parte. Si el tiempo se corta a la mitad, el interés se cortará a la mitad.

Para un determinado principal y tiempo, el interés es directamente dependiente de la tasa. Si, por ejemplo, se duplica la tasa, el interés se duplicará. Si la tasa se rebaja a la mitad, el interés también se rebajará a la mitad. Dos terceras partes de la tasa darán dos terceras partes del interés.

El método del 6% - 60 días es más útil cuando el principal no es número sencillo ($ 356.49 en lugar de $300) y no se utiliza una calculadora.

360

60


349

Se simplifican los cálculos aritméticos pero se pueden requerir más pasos para obtener la respuesta. Se ofrecen varios ejemplos debido a que el método se aprende mejor con ejemplos que mediante reglas.

Ejemplo 14

Utilice el método 6% - 60 días par determinar el interés ordinario.

1. $780.50 al 9% por 60 días

Siempre comience con el interés al 6% por 60 días y replantee la tasa el tiempo requeridos en términos del 6% y 60 días. En este problema 9% = 6% + 3%.

Interés: 6% - 60 días = 7.805

Interés: 3% - 60 días = 3.902

Interés: 9% - 60 días = 11.707

Interés sobre $780.50 al 9% por 60 días = $ 11.71. (Redondee a dos decimales al final del problema)

2. $ 921.75 por 40 días al 6%

El tiempo, 40 días, se debe replantear como 60 días – 20 días. El interés por 20 días se rebajará del interés para 60 días.

Interés: 6% - 60 días = 9.217

Interés: 6% - 20 días = 3.072


350

Interés 6% - 40 días = 6.145 9.217 – 3.072 = 6.145

Interés sobre $921.75 por 40 días al 6% = $6.145

Nota: Es correcto decir que 40 días es dos terceras partes de 60 días y determinar dos terceras partes del interés para 60 días. Sin embargo, esto va en contra del propósito de este método que se debe hacer sin cálculos aritméticos por escrito. La división y la multiplicación entre 2 y 3 se puede hacer de esta forma, pero 2/3 x 9.217 no se hace en forma mental.

3. $ 3,478.94 al 8 % por 30 días

Tanto la tasa como el tiempo tienen que ser replanteados en términos del 6% y 60 días. 8% = 6% + 2%. Para 30 días, utilice la mitad de 60 días. Resuelva el problema al porcentaje requerido y después al tiempo requerido (o viceversa), pero nunca ambos juntos.

Interés: 6% - 60 días = 34.789

Interés: 6% - 30 días = 17.394

Interés: 2% - 30 días = 5.798

Interés: 8% - 30 días = 23.192

Interés sobre $ 3,478.94 por 30 días = $23.19

Aunque por lo general a este método se le conoce como el método del 6% - 60 días, se puede usar con cualquier combinación de tasa y tiempo que multipliquen a 360. En ocasiones son más convenientes otras combinaciones, por ejemplo 4% - 90 días. Para fines de comparación, el siguiente ejemplo se hace utilizando 6% - 60 días, 4% - 90 días y la fórmula del interés.

4. $ 276.59 al 5% por 135 días

Mediante el método del 6% - 60 días:


351

5% = 6% - 1%; 135 días = 60 días + 60 días + 15 días

Interés: 6 % - 60 días = 2.765

Interés: 1% - 60 días = 0.460

Interés: 5% - 60 días = 2.305

Interés: 5% - 60 días = 2.305

Interés: 5% - 15 días = 0.576

Interés: 5% - 135 días = 5.186

Interés sobre $ 276.59 al 5% por 135 días = $5.19

Mediante el método del 4% - 90 días:

5% = 4% + 1%; 135 días = 90 días + 45 días

interés: 4% - 90 días = 2.765

Interés: 1% - 90 días = 0.691

Interés: 5% - 90 días = 3.456

Interés: 5 % - 45 días = 1.728

Interés: 5% - 135 días = 5.184


352

El interés sobre $276.59 al 5% por 135 días = %5.18 (la diferencia de $ 0.01 se debe al redondeo)

Mediante la siguiente fórmula:

I = Prt I = prt

= 276.59 x 0.05 x 360135

360135

1005

59.276 XX=

=360

9825.1866 =

16077.829

I = 5.186 I = 5.186

Interés sobre $ 276.59 al 5% por 135 días = $5.19

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (Conjunto IV)

Determine el interés mediante el método del 6% - 60 días o del 4% - 90 días

Principal Tasa tiempo

1 $ 2,482.71 6% 60 días

2 $ 930 6 72 días

3 $420 8 15 de abril al 14 de junio

4 $347.26 3 60 días

5 $2,400 4 60 días

6 $410.55 9 60 días

7 $980 6 108 días

8 $652 5 3 meses


353

9 $525 7 80 días

10 $756 5 28 de febrero al 8 de junio

11 $850 10 225 días

12 $7,142 8 40 días

13 $2,489.46 9 120 días

14. Determine el interés ordinario sobre un préstamo de $ 932.40 al 7% por 90 días usando.

a. La fórmula.

b. El método del 6%-60 días.

c. El método del 4%-90 días.

d. ¿Cuál debe ser la relación entre las tres respuestas?.

PRINCIPAL: VALOR ACTUAL

Una deuda que incluya intereses tiene dos valores, uno en el día en que se tomó prestado el dinero y un valor mayor en el día en que se liquida. Una deuda de $800 con intereses al 10% por 90 días vale $800 al inicio del periodo del préstamo y $820 al vencimiento (800 + $20 de intereses). En el día en que se hace el préstamo, tiene un valor actual de $800 comparado con su valor futuro de $820 al vencimiento. En este ejemplo, el valor actual es también el principal sobre el que se calcula el interés.

En problemas anteriores hemos encontrado el principal utilizando I=Prt. Una fórmula adicional para encontrar el principal, sobre la base de dos que ya hemos usado, es:

S = P(I+rt)*

Que también se puede escribir como

rtI

SP

+=


354

Al igual que antes, S es el valor al vencimiento, P es el principal o valor actual, r es la tasa de interés y t es el tiempo. Si se dan tres de las cuatro incógnitas en la fórmula, se puede encontrar la cuarta. La nueva fórmula se usa con más frecuencia cuando se debe encontrar el principal o valor actual y se conocen S, r y t. La fórmula más sencilla, I=Prt se prefiere si la rasa de interés se conoce o se puede determinar y se conocen r y t.

Ejemplo 15

Un préstamo a 40 días con interés al 9% se liquidó con un cheque por $909, ¿De cuanto era el capital o principal?.

S = P(I + rt)

*I = Prt

S = P + I

= P + Prt Sustituya Prt por I.

S = P(I + rt) Factor

909 = P(1+0.09x36040

)

909 = P(1+0.01)

909 = P(1.01)

=01.101.1

01.1909

P

$900 = P

El préstamo fue hecho por $900.

Comprobación: El principal es menor que el valor al vencimiento, pero la diferencia es pequeña.


355

Ejemplo 16

¿Cuál es el valor actual de $1,456 con vencimiento a 6 meses si se paga interés al 8%? (Otra forma de hacer esta pregunta es “¿qué principal se convertirá en $1,456 en 6 meses al 8% de interés?”).

S = P(I + rt)

1,456 = P

+21

08.01 X

= P(1+0.04)

1,456 = P(1.04)

=04.104.1

04.1456.1

P

$1,400 = P

El valor actual es $1,400

Comprobación: El valor actual es menor que el valor futuro.

PAGARÉS

En los préstamos mercantiles es costumbre escribir un breve documento que muestre todos los detalles del convenio. A esta promesa por escrito de pagar se le conoce como pagaré, legalmente es obligatorio y negociable. Se puede vender. En la figura 7-1 se presenta un ejemplo de un pagaré con intereses.


356

FIGURA 1. Pagaré con intereses.

La información en este pagaré incluye:

(En la Figura 1)

Librador: el prestatario que firma el documento y promete pagar.

John Jones

Beneficiario: Persona o empresa a la que se le debe el dinero

Lincoln Furniture Co.

Valor nominal: El importe de la deuda $2,000.00

Fecha del préstamo:

14 de febrero de

1985

Plazo y/o fecha de vencimiento:

La duración es de 90

días

La fecha de

Vencimiento es el

15 de mayo 1985

Tasa de interés: Si existe algún cargo por intereses

8%

Si el pagaré no tiene intereses, el valor al vencimiento (importe que se liquida) es el mismo que el valor nominal (importe tomado como préstamo). Si el documento tiene intereses, el valor al vencimiento el valor nominal más el interés.

Valor al vencimiento = Valor nominal + intereses


357

S = P + I

Valor al vencimiento de un pagaré

Ejemplo 17

Un pagaré a 4 meses con fecha 7 de julio y con valor nominal de $960 tiene intereses al 11 ¼ %. Determine el valor al vencimiento.

Primero determine el interés. La tasa se puede convertir a la forma decimal o de quebrados:

I = Prt I = Prt

= 960x0.1125x124

= 960 x124

1245

X

o

=12432

= 960 x 124

1245

X

I =$36 I =$36

S = P + I

= 960+36

1125.0%25.11%4

111 ==

100

45

100

1

4

45%

4

45%

4

111 === x


358

S = $996

El valor al vencimiento (S) del pagaré es $996.

Comprobación: El valor al vencimiento tiene que ser mayor que el valor nominal si se trata de un pagaré con intereses. Sin embargo, la diferencia (interés) debe ser pequeña en comparación con cualquiera de los otros valores.

FIGURA 2. Ejemplo de Pagaré.

Tasa de un pagaré

Ejemplo 18

Un pagaré por $720 con intereses se liquida después de 50 días mediante un cheque por $730. ¿Cuál fue la tasa de intereses?.

Antes de sustituir en la fórmula del Interés, es necesario determinar el importe del interés. * En el problema se da en forma directa y se puede encontrar restando el valor nominal del valor al vencimiento. El interés es $10 ($730 - $720).

I = Prt

10 = 720 x r x36050

2


359

= 720 x 36050

x r

10 = 100r

r = 10%

La tasa de interés es 10%

*Se puede usar la fórmula S = P(I + rt), pero el cálculo es más complejo y no representa ventaja alguna.

Tiempo de un pagaré

Ejemplo 19

El valor al vencimiento de un pagaré por $640 es $648.80. Si la tasa de interés fue del 11%. ¿Durante cuanto tiempo permaneció prestado el dinero?. El interés sobre el pagaré es $8.80 ($648.80 - $640). Por consiguiente.

I = Prt

8.80 = 640 x 0.11 x t

8.80 = 70.4t

r100

100

100

10 =

t4.70

4.70

4.70

80.8 =


360

t = 81

70488

4.7080.8 == de un año

Para convertir la respuesta a una forma más usual:

81

de un año = a 81

x 360 días = 45 días

El dinero estuvo prestado durante 45 días.

Valor nominal de un pagaré

Ejemplo 20

El señor Rodríguez espera $358.40 el 5 de julio como pago de un pagaré que posee. El documento fue extendido el 24 de abril y tiene intereses al 12%. ¿Cuál fue el valor nominal?.

24 de abril al 15 de julio (114 al 186) son 72 días.

S = P(1 + rt)

358.40 = P(1 + 0.12 x 0.2)

358.40 = P(1 + 0.024) = P(1.024)

P = $350

2.0360

72 =

024.1

024.1

024.1

40.358P=


361

Comprobación: El valor nominal es menor que el valor al vencimiento y de aproximadamente el mismo tamaño.

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (Conjunto V)

1. ¿Qué cantidad de principal se convertirá en $1,701 en 50 días, si la tasa de interés es el 9%?.

2. ¿Qué principal producirá $14 de intereses al 9% por 140 días?.

3. ¿Cuál es el valor actual de una deuda que tiene un valor al vencimiento de $276.75 si la duración es de 6 meses y la tasa de interés del 5%?.

En la nota en la figura 2:

4. El librador es ...........................................................................................

5. El beneficiario es ......................................................................................

6. El valor nominal es ...................................................................................

7. La duración del pagaré es ...................................................................

8. La fecha de vencimiento es .................................................................

9. El interés es .........................................................................................

10. El valor al vencimiento es ....................................................................


362

11. Francisco Gaona le prestó a su hermana $150 para reparar el automóvil que usa para ir a la escuela. Le pidió a su hermana que firmara un pagaré que requería que la deuda se liquidara en doce meses con un interés del 4%. ¿Cuánto tiene que liquidarle su hermana?.

12. En el problema 11, identifique el librador y el beneficiario del pagaré.

13. Un pagaré fechado el 5 de febrero vence en 80 días. El valor nominal es $792 y la tasa de interés el 9 ½ %.

a. ¿cuál es la fecha de vencimiento?

b. ¿Cuál es el valor al vencimiento?

14. El señor Bravo tomó un préstamo por $2,400 de crédito, S.A. el 27 de julio. Firmó un pagaré aceptando pagar intereses al 16% y liquidar el préstamo el 30 de octubre.

a. ¿Quién es el librador?

b. ¿Quién es el beneficiario?

c. ¿Cuánto interés paga?

d. ¿Cuál es el valor al vencimiento?

15. El 1 de mayo el señor Bravo recibió $834.30 como pago de un pagaré de fecha 12 de marzo. Había cargado intereses al 9%. ¿Cuál era el valor nominal del pagaré?.

16. Crédito al instante, S.A. recibió el pago de un pagaré a 5 meses. El cheque era por $3,143.75 y el valor nominal $3,000. ¿Cuál fue la tasa de interés?.

17. Un pagaré por 1,800 se liquidó en la fecha de vencimiento. La tasa de interés cargada fue del 12% y el valor al vencimiento fue $1,872. ¿Cuál fue la duración del pagaré?.

18. El señor A. López aceptó un pagaré de un cliente que no podía pagar sus honorarios. La duración del pagaré fue de 6 meses y la tasa de interés el 8%. Al vencimiento del pagaré, el señor López recibirá $1,456. ¿Cuál era el importe de sus honorarios?.


363

Valor actual de un pagaré

Un pagaré con intereses aumenta de valor mientras más tiempo se conserve, hasta la fecha de vencimiento. Por consiguiente, se puede considerar que tiene un valor al vencimiento y otros valores en diferentes momentos antes del vencimiento. El valor en cualquier momento antes del vencimiento es el valor actual. Antes se utilizó el valor actual sólo para el valor en la fecha inicial de la deuda y ahora se amplía para que signifique el valor en cualquier fecha antes del vencimiento, incluyendo la fecha inicial.

Si se vende el pagaré, su valor en una fecha en particular dependerá de la tasa de interés que se pueda obtener en el mercado de dinero. Por ejemplo, si la tasa en el mercado de dinero es del 8%, entonces un pagaré con el 9% resulta deseable. Sin embargo si las tasas de intereses están generalmente por encima del 9%, entonces un pagaré con el 9% vale menos para un comprador que el valor nominal más el interés acumulado.

Ejemplo 21

Un pagaré por $1,000 a 6 meses tiene intereses al 9%. El librador recibió $1,000 en el día en que se extendió y 6 meses más tarde liquida $1,045 ($1,000 + $45 de intereses).

I = Prt

= 1,000(0.09)

81

I = $45

S = P + I

= 1,000 + 45

S = $1,045

Fecha en que se extiende el pagaré Fecha en que vence el pagaré

El librador recibió $1,000 El librador paga $1,045

Valor actual Valor al vencimiento


364

Con independencia de la tasa de interés en el mercado de dinero, el vencimiento y el valor al vencimiento del pagaré permanecen iguales. Son parte del contrato original y no se cambian si se vende el pagaré.

Sin embargo, el valor actual se basa sobre el valor de mercado del dinero, no la tasa de interés que aparece en el pagaré. ¿Cuál era el valor actual del pagaré en el día en que se extendió, si el dinero tenía un valor del 10%?.

S = P(I + rt)

1,045 = P

+21

10.01 X

= P(1 + 0.05)

1,045 = P(1.05) 1.00 + 0.05 = 1.05

P = $995.24

El valor actual del pagaré en el día en que se extendió era $995.24 a interés del 10%.

Esto significa que $995.24 al 10% tienen el mismo valor al vencimiento que $1,000 al 9% dentro de 6 meses. También significa que, si el beneficiario tuviera que vender el pagaré en el día en que se extendió, podría esperar obtener $995.24 y no $1,000.

Comprobación: El valor actual cuando se extiende el pagaré tiene que se menor que el valor nominal si la tasa de mercado par el dinero es más alta que la tasa de interés cargada.

Ejemplo 22

=05.105.1

05.1045,1

P


365

El señor Godínez le prestó a un amigo $620 por 4 meses y aceptó a cambio un pagaré sin intereses. Si el señor Godínez pudiera haber obtenido el 9% de interés en el mercado de dinero, ¿cuál era el valor actual del pagaré en el día en que se realizó el préstamo?.

El valor actual se basa sobre el valor al vencimiento. En este problema no existe interés sobre la deuda y el valor al vencimiento es igual al valor nominal.

S = P(1 + rt)

620 = P

+124

09.01 X

= P(1 + 0.03)

P = $601.94

El valor actual del pagaré era $601.94.

Esto significa que, si el señor Godínez hubiera prestado dinero a la tasa del mercado, sólo hubiera tenido que prestar $601.94 en lugar de $620 para obtener el mismo rendimiento al vencimiento.

Comprobación: El valor actual es menor que el valor nominal y que el valor al vencimiento para un pagaré sin intereses.

Ejemplo 23

Anticuarios, S.A. vende antigüedades hechas a la orden. Uno de sus clientes se declaró en quiebra y tuvieron que revender mercancías con precio de $1,200. Como una concesión al nuevo cliente, la compañía aceptó un pagaré a 90 días con intereses al 5% en lugar del efectivo cuando se venció el pago. ¿Cuál era el valor actual del pagaré en el día en que se extendió si el valor del dinero era 8%?.

( )03.1

03.1

03.1

620P=


366

El valor actual se basa sobre el valor al vencimiento y es necesario encontrar primero el valor al vencimiento.

Valor al vencimiento

I = Prt

= 1,200 x 0.05 x36090

I = $15

S = 1,200 + 15 = $1,215

Después encuentre el valor actual usando la tasa de mercado para el dinero:

S = P(I + rt)

1,215 = P

+36090

08.01 X

= P(1 + 0.02)

1,215 = P(1.02)

P = $1,191.18

El valor actual era $1,191.18

Esto significa que $1,191.18 invertidos a la tasa de mercado del 8% darían el mismo rendimiento que $1,200 al 5% de interés. También significa que la mercancía en realidad se vendió en $1,191.18.

=02.102.1

02.1215,1

P


367

Comprobación: El valor actual es menor que el valor nominal, debido a que la tasa de mercado del dinero es más alta que la tasa de interés sobre el pagaré.

El valor actual se definió antes como cualquier valor antes del vencimiento. Hasta ahora sólo hemos determinado el valor actual en la fecha en que se extiende el pagaré. El mismo valor se puede ampliar para determinar el valor actual en cualquier otra fecha antes del vencimiento. Sin embrago, es necesario tomar en cuanta un hecho adicional: cuando se determina el valor actual en la fecha en que se extiende el pagaré (como se hizo en los ejemplos 22 y 23), el tiempo es el mismo que la duración del pagaré. En el caso de cualquier otra fecha, el tiempo es el periodo de la fecha del valor actual a la fecha del vencimiento y es más que la duración del pagaré.

*Si se usa la fórmula alterna

S = P(I + rt)

= 1,200

+36090

05.01 X

= 1,200(1,0125)

S = $1,215

Ejemplo 24

El 15 de abril se extiende un pagaré con intereses al 6% y vencimiento el 25 de agosto. El valor nominal es $500. Si el dinero tiene un valor del 8%, determine el valor actual al 26 de julio.

Resulta esencial preparar un diagrama de tiempo cuando la fecha del valor actual no es la fecha en que se hizo el pagaré.

Duración del pagaré: (237 - 105) = 132 días


368

15 de abril

Número de la tabla (105)

26 de julio

(207)

25 de agosto

(237)

t para el valor actual

237 – 207 = 30 días

Primero, determine el valor al vencimiento utilizando la tasa que aparece en el pagaré.

I = Prt

=

I = $11

S = 500 + 11 = $511

Después, determine el valor actual utilizando la tasa del mercado del dinero.

S = P(1 + rt)

511 = P

+36030

08.01 X

= P(1 + 0.00666666)

511 = P(1.00666666)

360

13206.0500 xx


369

$507.62 = P

El valor actual al 26 de Julio es $507.62 si el valor del dinero es 8%.

Comprobación: El valor actual es menor que el valor al vencimiento de $511.

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS (Conjunto VI)

Determine si el valor actual será menor que, igual a, o mayor que el valor nominal de los pagarés en los problemas del 1 al 3.

Tasa del interés Tasa de mercado

Para el pagaré para el dinero

1. 9½ % 9%

2. 11 11

3. 9 ¼ 10 ½

4. Determine el valor actual de un pagaré a 150 días con un valor al vencimiento de $6,000 si el valor del dinero es 12%.

5. ¿Qué importe debe aceptar hoy un prestamista si el librador desea cancelar un préstamo a 6 meses con un valor al vencimiento de $4,800, si la tasa de mercado para el dinero es 9 ½ %?

6. Un pagaré a 80 días con interés al 9% tiene un valor al vencimiento de $2,652.

a. Determine el valor nominal del pagaré.

b. Determine el valor actual si el valor del dinero es del 10%

)00666666.1

00666666.1(

00666666.1

511P=


370

7. Un pagaré de $450 con intereses al 12% tiene una duración de 9 meses. ¿Cuál es su valor actual en el día en que se extiende si el valor del dinero es el 10%?.

8. Un pagaré a 90 días por $1,100 se debe liquidar con intereses al 8%. ¿Cuál es su valor actual a mitad del camino de la duración del pagaré si el valor del dinero es el 10%?.

9. Un pagaré con un valor nominal de $4,000 con fecha 9 de septiembre vence el 20 de noviembre con intereses al 11%. Después de que se firmó el pagaré, la tasa del mercado aumenta al 12%. ¿Cuál es el valor actual del pagaré al 21 de octubre a la tasa de mercado?.

10. Un préstamo de $6,890 se realizó el 13 de mayo al 11%. Vence el 24 de diciembre. Determine el valor actual del préstamo al 27 de julio si la tasa de mercado par el dinero es del 10 ½ %.

11. Una empresa tomó prestados $9,000 al 13% por 5 meses . Después de 3 meses, encontraron que tenían un exceso de efectivo y desearon pagar la deuda. ¿Cuánto efectivo necesitaron si la tasa de mercado para el dinero era entonces del 12%?.

12. Una librería debía a un editor $616 por un embarque de libros. El dueño firmó un pagaré por el importe que debía con interés al 9% y a pagar en 6 meses. Dos meses antes del vencimiento del pagaré, el dueño ofreció liquidar el documento con los intereses acumulados.

a. ¿Cuánto estaba ofreciendo?.

b. El editor dijo que aceptaría el valor actual al valor de mercado del 8%. ¿Qué pago aceptará él?.



EL IMPORTE de un pagaré es el valor al vencimiento del pagaré.


371

La REGLA DE LOS BANQUEROS es el uso del interés ordinario.

INTERÉS COMPUESTO es el interés cargado o recibido tanto sobre el principal como sobre el interés.

La FECHA DE VENCIMIENTO de un pagaré es la fecha de vencimiento del documento.

INTERÉS EXACTO es un método de calcular el interés en el cual el tiempo se expresa como un quebrado, tal como

TIEMPO EXACTO es el tiempo utilizado al calcular el interés exacto, es decir, un periodo en el cual el año tiene 365 días.

El VALOR NOMINAL de un documento con interés simple es el principal del préstamo.

INTERÉS es el dinero pagado por el uso del dinero.

El LIBRADOR de un pagaré toma prestado el dinero y firma el documento.

La FECHA DE VENCIMIENTO de un pagaré es aquella en que se vence el pago del documento.

El VALOR AL VENCIMIENTO de un pagaré es el importe liquidado.

Un pagaré es NEGOCIABLE si se puede vender o transferir legalmente a otra persona o institución.

365

PréstamoEltoDeDíasEnNúmeroExact =


372

INTERÉS ORDINARIO es un método de calcular el interés en el cual el tiempo se expresa como un quebrado tal como

TIEMPO ORDINARIO es el tiempo utilizado al calcular el interés ordinario, es decir, un periodo en el cual el año tiene 360 días.

El BENEFICIARIO de un préstamo presta el dinero y recibe un pago en la fecha de vencimiento.

El VALOR ACTUAL de un pagaré es su valor en cualquier momento antes del vencimiento.

El PRINCIPAL O CAPITAL de un préstamo es el importe pedido.

Un PAGARÉ es una promesa por escrito de pagar una deuda.

La TASA de un préstamo es el porcentaje de interés cargado para el año.

INTERÉS SIMPLE es el interés calculado sólo sobre el principal.

PLAZO es el tiempo entre el momento en que se extiende un pagaré y la fecha de vencimiento del mismo.

FÓRMULAS NUEVAS EN ESTE CAPÍTULO

I = Prt (interés = principal x tasa x tiempo)

S = P + I (importe o valor al vencimiento = principal + interés)

360

PréstamoEltoDeDíasEnNúmeroExact =


373

S = P(1 + rt) o rt

SP

+=

1

Para interés ordinario: t = 360

asNumerodeDi (regla de los banqueros)

Para interés exacto: t = 365

asNumerodeDi

PROBLEMAS

Determine la cantidad que falta.

De A Número de días

1. 13 de febrero, 1984 26 de junio, 1984

2. 19 de octubre, 1984 18 de abril, 1985

3. 7 de julio 65

4. 4 de noviembre, 1984 82

Determine el interés exacto y ordinario sobre:

5. $1,095 al 10% por 80 días.

6. $720 al 9% del 10 de agosto al 19 de septiembre.

Determine el interés ordinario mediante el método de 6% - 60 días, 4% -90 días u otro método similar, y compruébelo usando la fórmula del interés.

Principal Tasa Tiempo en días

7. $315 8% 30

8. 421.32 8% 135

Determine las cantidades que faltan:


374

Principal Tasa Tiempo Interés Valor al vencimiento

9. $2,000 9% 50 días

10. 9% 4 meses $4.80

11. 720 40 días $727.60

12. 960 8% 979.20

13. 1,600 7 ½ % 20

14. 10% 20 días 905

Determine el valor actual de los siguientes pagarés

Valor al

vencimiento

Días antes

del vencimiento

Tasa del

mercado de dinero

15. $1,454 50 7%

16. 569 40 9

17. Determine el valor al vencimiento de un pagaré con fecha 20 de abril si tiene interés al 9% y vence el 25 de junio. El valor nominal es $2,240.

18. Crédito, S.A. le carga a sus clientes el 15% de interés sobre los préstamos.

a. ¿Cuánto interés cobraría en un préstamo de $2,500 por 8 meses?.

b. ¿Cuánto liquidaría el cliente en la fecha de vencimiento?.

19. Ángel Ruiz tomó prestado $1,460 el 16 de enero de 1984. Estuvo de acuerdo en pagar intereses al 8 ½ % y liquidar el préstamo 100 días después.

a. ¿En qué fecha se debe liquidar el préstamo?.


375

b. Si paga interés exacto, ¿cuánto tendrá que pagar para liquidarlo?.

c. Si paga interés ordinario, ¿cuánto tendrá que pagar para liquidarlo?.

20. Para una deuda se han calculado los intereses exactos y ordinarios. ¿Es posible la siguiente respuesta?. Explíquelo.

Interés exacto = $11.63

Interés ordinario calculado mediante la fórmula = $11.71

Interés ordinario calculado mediante el método del 6% - 60 días = 11.79

21. Un documento con fecha 23 de febrero vencía el 22 de agosto. Determine el interés y el importe que se debían si el valor nominal era $429 y la tasa de interés el 8%. (Utilice el método del 4% - 90 días y compruebe mediante la fórmula o el método del 6% - 60 días).

22. Una inversión de $1,080 paga $22.68 de interés en 72 días. ¿Cuál es la tasa de interés?.

23. Si se invierten $7,000 al 11%, ¿Cuánto tiempo se necesitará antes que la inversión tenga un valor de $8,155?.

24. Una inversión paga $97.50 de intereses cada 3 meses. Si esto representa una tasa de interés del 7 ½ %, ¿cuánto importa la inversión?.

25. Darío Díaz cometió un error en el cálculo de su impuesto sobre la renta y debe al gobierno $547.50, más intereses exactos del 18% para el periodo entre el 15 de abril y el 21 de noviembre. ¿Cuánto tiene que pagar en total?.

26. Un pagaré por $1,524 se liquidó después de 5 meses con un cheque por $1,574.80. ¿Cuál fue la tasa de interés?.

27. Un pagaré de $7,200 con interés al 9% tiene un valor al vencimiento de $7,578. ¿Cuál fue la duración del pagaré?.


376

28. Una inversión produce $276 de intereses pagaderos dos veces al año. Si la tasa de interés es del 9.2%, ¿cuánto importa la inversión?.

29. Un pagaré con fecha 14 de agosto se liquidó con un pago de $1,262.50 el 28 de septiembre. Si la tasa de interés era del 8%, ¿cuál era el valor nominal del pagaré?.

30. Un fondo de bonos municipales paga 8.12% de interés. El interés se paga cada 6 meses. Si un inversionista coloca $5,000 en el fondo, ¿cuánto importarán los intereses que recibirá después de 2 ½ años?.

31. Daniel Díaz necesita $168 para reparar el automóvil que utiliza para ir a la escuela. Su padre está de acuerdo en prestarle el dinero pero para desanimarlo a tomar préstamos añade $1.54 mensuales hasta que quede pagada la deuda. ¿Qué tasa de interés está cargando?.

32. La señorita Sandoval necesita una nueva máquina de escribir eléctrica para su trabajo como mecanógrafa independiente. La máquina de escribir cuesta $960, pero no tendrá el dinero hasta dentro de dos meses. Una amiga le ofrece el dinero si le firma un pagaré con el valor al vencimiento de $973.60, pagadero en dos meses.

a. ¿Cuál es la tasa de interés que carga? .

b. Si el valor del dinero es del 8%, ¿Es el valor actual del pagaré mayor o menor que el valor nominal? (Esto no requiere cálculos adicionales).

33. Un pagaré de $800 con intereses al 9% vence en 180 días. ¿Cuál es el valor actual del pagaré después de que transcurren las tres cuartas partes de su duración, si el valor del dinero es el 10%?.

34. Tomás le prestó a Gerardo dinero para pagar la calcomanía para el estacionamiento de la escuela. Como ambos son estudiantes de Comercio, estuvieron de acuerdo en añadir un interés del 9%. Después de 5 meses, Gerardo liquidó $20.75 para cubrir la totalidad de la deuda. ¿Cuánto costaba la calcomanía para el estacionamiento?.

35. El dueño de un restaurante está iniciando un negocio. Necesita diversos accesorios y obtiene créditos del fabricante por un periodo indefinido. Compra equipos por $5,000 y le da al proveedor un pagaré sin intereses por 90 días. Sin embargo, acuerdan que, si es necesario extender crédito más allá de 90 días, se producirá un cargo por intereses del 6% durante los siguientes 60 días y el 8% después de esa fecha.


377

a. ¿Cuál es el valor al vencimiento de la deuda después de 90 días?

b. ¿Cuál es el valor al vencimiento de la deuda después de 120 días?

c. ¿Cuál es el valor al vencimiento de la deuda después de 180 días?

36. Un pagaré por $1,800 tiene una duración de 9 meses y una tasa de interés del 11%.

a. Si la tasa del mercado de dinero es del 11%. ¿cuál es el valor actual en la fecha en que se extiende?

b. Si el dinero tiene como valor el 12%, ¿ cuál es su valor actual al inicio del periodo?

37. Rex, S. A. vendió un automóvil usado en $ 3,000 y aceptó a cambio un pagaré con interés del 9.5%. La venta se hizo el 26 de junio y el pago vence el 22 de abril del siguiente año. ¿cuál fue el valor del contado de la venta si el valor del dinero es el 10.5% ? (el valor de contado es el valor actual de la deuda al momento de la venta)

38. Un pagaré de $500 con fecha 21 de julio tenía una tasa de interés del 12 % y vencía el 19 de octubre. El 8 de agosto se vendió el pagaré. ¿Cuál fue el valor del pagaré si el valor del dinero era 10%?

39. El 25 de noviembre, que es su cumpleaños número 25, Carlos Montes heredará $2,400. Sin embargo. El 17 de agosto Carlos necesita desesperadamente dinero para pagar su colegiatura. Si el valor del dinero es 9%, ¿Cuál es el valor en efectivo de su herencia el 17 de agosto?

40. Una compañía aceptó de un cliente un pagaré sin intereses por $900. La fecha del pagaré era el 10 de enero y vencía el 1 de mayo. El 11 de marzo la compañía lo vendió a la tasa del mercado de dinero del 11 ½%. ¿cuánto obtuvieron por el pagaré?

41. Un pagaré se $500 con interés al 8% vence en 72 días. Si el beneficiario decide vender el pagaré 20 días antes de su vencimiento, ¿cuál es su valor si la tasa del mercado de dinero es el 9%?

42. Deportivos, S. A. ofrece comprar 7 docenas adicionales de trajes de baño si el fabricante acepta un pagaré sin interés por $130 con vencimiento a 3 meses. Los trajes tienen como precio $18.50 la docena. Si el dinero tiene como valor 8%:


378

a. ¿Es el valor actual del pagaré más o menos que el valor de contado de la venta?

b. ¿Qué tan grande es la diferencia?

43. Un minorista que encontró que no podría pagar una cuenta de $1,200 en el día de su vencimiento, firmó un pagaré a 60 días con interés al 91/2 %. Veinticuatro días más tarde descubrió que podía liquidar la deuda y pagó el valor actual del pagaré ala tasa del mercado del 10%.

a. ¿cuánto le costó la ampliación del crédito?

b. Si él hubiera pagado el interés de acuerdo a las condiciones del documento por 24 días. ¿cuál cuánto le hubiera costado la ampliación del crédito?

PROBLEMA ESPECIAL

Un comerciante al por menor ha firmado dos pagarés. El primero, por $1,500, tiene interés al 12%, con fecha del 15 de enero y vencimiento al 15 de octubre. El segundo tiene un valor nominal de $ 3,500, con fecha del 10 de febrero, interés al 10% y con vencimiento el 12 de julio.

El 3 de abril recibe la noticia de que ha heredado $5,200 y decide liquidar sus deudas. Sus acreedores están de acuerdo con aceptar el pago al 10 de abril a la tasa del mercado de dinero del 11%.

a. ¿Cuál es la diferencia entre el importe de la liquidación y los valores al vencimiento de los dos pagarés?

b. Después de pagar la cuenta, ¿cuánto le quedará?

AUTOEVALUACIÓN

1. Una empresa pidió prestados $ 3,200 por 7 meses. Si la tasa de interés era el 9%, determine:

a-. ¿Qué cantidad de interese deberá?


379

b. Cuánto tendrá que liquidar al vencimiento

2. Un préstamo de $4,200 se liquidó con un cheque por $4,319. si el tiempo era 4 meses, ¿Cuál era la tasa de interés?

3. Una inversión paga $5.10 de intereses cada 6 meses. Si la tasa es el 8%, ¿Cuál es el importe del principal?

4. Julia Padilla tomó prestado $2,500 con intereses al 12%. ¿Cuánto duró su préstamo si pagó $150 como cargos por intereses?

5. Determine el interés ordinario y exacto cuando se toman prestados %400 por 80 días al 10% de interés.

6. Utilice el método del 6% - 60 días o del 4% - 90 días, para determinar el interés sobre:

a. $ 700 al 8% por 90 días

b. $924 al 7% por 80 días.

7. ¿Qué principal se convertirá en $3,402 en 50 días si la tasa de interés es el 9%

8. El 15 de mayo, Luis Rosas recibió $ 1,325.35 como pago de un pagaré de fecha 26 de febrero. El había cargado intereses al 9% ¿Cuál fue el valor nominal del pagaré?

9. Un pagaré de $900 con intereses al 12% tiene una duración de x meses. ¿Cuál es su valor actual en el día en que se extendió si el valor del dinero es el 10%?

10. Un pagaré con valor nominal de $3,600 tiene fecha del 20 de agosto. Vence el 31 de octubre con intereses al 11%. Después de que fue firmado el pagaré, la tasa del mercado aumentó el 12%. ¿Cuál es el valor actual del pagaré al 1 de octubre a la tasa del mercado?.


380

INTERES COMPUESTO

Objetivos

Al terminar este capitulo, el estudiante debe ser capaz de usar las tablas apropiadas para calcular:

El interés compuesto y el importe compuesto cuando:

Hay un solo depósito.

Se hace un depósito adicional durante el periodo.

El número de periodos de capitalización es mayor que la última partida en la tabla.

La tasa cambia durante el periodo.

Tasa efectiva.

Valor actual.

El 29 de agosto de 1814, la ciudad de Nueva Cork le presto al gobierno federal 1 millón par defender la cuidad de los ataques ingleses. En 1975 se presentó el problema de si la deuda había sido pagada. Lo fue. Fue liquidada el 15 de junio de 1815 mediante el pago de $1, 028,183.75, incluyendo intereses. Sin embargo, “Si la deuda aún estuviera pendiente… el principal y los intereses totalizarían 11 mil millones”.

The New York Times, 19 de noviembre de 1975.

Un cálculo rápido mostrará que para que un millón se acumule convirtiéndose en 11 mil millones, incluso en 161 años, tiene que estar involucrado algo más que el interés simple. Mediante la formula de interés y utilizando el 9%:

I= Prt


381

= 1,000,000 x 0.09 x 161

I= $ 14,490,000

La deuda seria sólo $ 15,490,000 o aproximadamente $ 15.5 millones en lugar de los $11 mil millones señalados.

S= P+I

= 1,000,000 + 14,490,000

S= $15,490,000

Aunque no se conoce la tasa utilizada para llegar al total de 11 mil millones, no hay duda alguna de que el interés ha sido compuesto, es decir, a periodos regulares se ha añadido el interés al principal y se ha ganado interés sobre el interés. Incluso al 6%, si se añadiera el interés al principal cada año, convirtiéndose de esta forma en parte del principal para el año siguiente, la deuda llegaría a 11 mil millones en 161 años.

El interés compuesto se usa principalmente para los depósitos en los bancos y en las asociaciones de préstamos y ahorros. Estas empresas utilizan el dinero depositado para hacer préstamos a personas individuales y negocios. Cuando se deposita el dinero en un banco, el depositante esta prestando dinero al banco, con frecuencia por un tiempo indefinido, con el fin de ganar intereses. Esta invirtiendo su dinero.

Un ejemplo sencillo mostrara lo que significa la composición y lo que le hará ganar al depositante. Se calculara el interés sobre $ 1,000 durante un año utilizando interés simple al 9% y después usando dos métodos para componer el interés.

INTERÉS SIMPLE

I= Prt

= 1,000 x 0,09 x 1 = $90

S= P+I = $ 1,090


382

Interés al 9% capitalizable en forma trimestral

El interés simple se calcula para tres meses- una cuarta parte de un año-y se añade al principal. Este nuevo importe se convierte en principal para el siguiente período de tres meses. De esta forma $1,000 al 9% capitalizable en forma trimestral durante un año producirá $93.08 en intereses y se acumulará a $ 1,093.08.

TABLA 10-1 INTERES CAPITALIZABLE TRIMESTRALMENTE

I = Prt Interés Importe

Primer periodo: I= 1,000 x 0.09 x 3/12

I= $22.50 $22.50

S= 1,000 + 22.50 = $1,022.50 $1,022.50

Segundo periodo: I= 1,022.50 x 0.09 x 1/1= $22.50 $23.01

S= 1,022.50 + 22.50 = $1,045.51 $1,045.51

Tercer periodo: I= 1,045.51 x 0.09 x 1/4= $23.52 $23.52

S= 1,045.51 + 23.52 = $1,069.03 $1,069.03

Cuarto periodo: I= 1,069.03x 0.09 x 1/4= $24.05 $24.05

S= 1,069.03 + 24.05 = $1,093.08 $1,093.08

$ 93.08


383

TABLA 10-2 INTERES CAPITALIZABLE MENSUALMENTE

Mes Calculo de interés Interés Importe

1 1,000 x 0.09 x 1/12 $ 7.50 $ 1,007.50

2 1,007.50 x 0.09 x 1/12 $ 7.56 $ 1,015.06

3 1,015.06 x 0.09 x 1/12 $ 7.61 $ 1,022.67

4 1,022.67 x 0.09 x 1/12 $ 7.67 $ 1,030.34

5 1,030.34 x 0.09 x 1/12 $ 7.73 $ 1,038.07

6 1,038.07 x 0.09 x 1/12 $ 7.79 $ 1,045.86

7 1,045.86 x 0.09 x 1/12 $ 7.84 $ 1,053.70

8 1,053.70 x 0.09 x 1/12 $ 7.90 $ 1,061.61

9 1,061.70 x 0.09 x 1/12 $ 7.96 $ 1,069.56

10 1,069.56 x 0.09 x 1/12 $ 8.02 $ 1,077.58

11 1,077.58 x 0.09 x 1/12 $ 8.08 $ 1,085.66

12 1,085.66 x 0.09 x 1/12 $ 8.14 $ 1,093.80

$93.80

Interés al 9% capitalizable mensualmente

Este procedimiento es el mismo que se utiliza para la capitalización trimestral, pero el interés se calcula 12 veces en un año, en cada ocasión para un mes, o 1/12 de un año. Por lo tanto $1,000 al 9% capitalizable en forma mensual durante un año producirá $92,80 en intereses y se acumulará hasta $1093,80


384

Tres resultados

En el cálculo se muestran varios hechos sobre el interés compuesto

TABLA 10-3 COMPARACION DEL INTERES SIMPLE CONTRA

EL INTERES COMPUESTO, I

Tasa del 9% Interes Importe

Interés simple $90.00 $1,090.00

Capitalizable trimestralmente $93.08 $1.093.08

Capitalizable mensualmente $93.80 $1,093.80

1 El interés compuesto se basa en el interés simple 2 El interés simple de calcula en una ocasión para todo el período. Cuando

el interés se capitaliza en forma periódica se calcula mediante la fórmula del interés simple y se añade al principal para obtener un nuevo principal para el período siguiente.

3 Mientras más recuente sea la capitalización, será mayor el importe del interés

También resulta evidente una consideración práctica. Incluso para un año, el cálculo es largo y tedioso y para un período mucho mayor resultaría prohibitivo. En la práctica, el interés compuesto se calcula mediante tablas, las cuales utilizaremos, o mediante la computadora.

La disponibilidad de las computadoras y el hecho de que el interés aumenta según aumenta el número de períodos de capitalización ha llevado a los bancos y sociedades de ahorro y préstamos a ofrecer la capitalización diaria para atraer depositantes. Sin embargo, como se puede observar en la tabla 10-4, disminuye la ganancia con capitalizaciones más frecuentes.

Al estudiar el interés compuesto se utilizarán los siguientes términos.

1 Interés compuesto es la diferencia entre el importe compuesto y el


385

principal original (o capital), sino se han realizado depósitos adicionales durante el período

2 El período de capitalización (o período de composición), es el intervalo

regular establecido ( que puede ser anual, semestral, trimestral) por el cual se calcula el interés y después se añade al principal

3 La tasa nominal es la tasa anual establecida. Por ejemplo, si un depósito

gana 9% compuesto en forma mensual la tasa nominal es el 9% anual

________________________________________________________________

TABLA 10-4 COMPARACION DEL INTERES SIMPLE CONTRA

EL INTERES COMPUESTO, I I

Tasa del 9% Interés Importe

Interés simple $90.00 $1,090.00

Capitalizable 4 veces al año $93.08 $1.093.08

Capitalizable 12 veces al año $93.80 $1,093.80





DETERMINACIÓN DEL IMPORTE COMPUESTO O MONTO TOTAL M EDIANTE TABLAS

Tienen que ser determinados dos valores para usar la tabla C-5: la tasa de interés por período (i) y el número total de períodos (n). en las siguientes fórmulas se debe poner cuidado especial para distinguir entre los períodos de capitalización en un año y el número total de períodos de capitalización


386

Interés por período (i) = tasa de interés nominal

Número de períodos de capitalización en un año

Número total de número de períodos de capitalización períodos de capitalización(n) = en un año x número de años

Estas fórmulas se deben comprender más bien que memorizar. Por ejemplo, la primera significa que si usted recibe un interés del 12% por todo un año obtendría 6% en medio año ( dos períodos de capitalización), 3% par una cuarta parte del año (4períodos de capitalización), etc.

La segunda significa que si, por ejemplo existen dos períodos de composición en un año, hay 2 x 3 = 6 en 3 años. O si existen 12 períodos de capitalización en 1 año, hay 12 x 3 = 36 en 3 años.

Ejemplo 1

Determine i y n para las siguientes inversiones.

1. Nueve por ciento compuesto en forma anual para 10 años:

i = tasa nominal

número de periodos de capitalización en 1 año

i = 9% = 9% Compuesto en forma anual

1 significa que el interés

se calcula una vez al año y

se añade al principal

n = número de periodos de capitalización en un año x número de años.

n = 1 x 10 = 10 periodos


387

Para 9% capitalizable en forma anual durante 10 años, i (tasa por periodo) = 9% y n (número total de periodos) = 10.

2. Catorce por ciento capitalizable en forma trimestral para 6 años

i = tasa nominal

número de periodos de capitalización en 1 año

i = 14% = 3 ½ %

4

Capitalización trimestral

significa 4 periodos de

capitalización por año

n = número de periodos de capitalización por año x número de años.


Para 14% capitalizable en forma trimestral por 6 años, i= 3½% y

n = 24 periodos.

3. Ocho por ciento capitalizable mensualmente por 3 años:

i = 8% Capitalización en forma

12 mensual significa 12 perio-

dos de capitalización por año.

i = 2 %

n = 12 x 3 = 36 periodos. Simplificar a los términos

menores.


388

Para 8% capitalizable en forma mensual por 3 años, i= 2/3% y

n = 36 periodos.

4. Diez por ciento capitalizable mensualmente por 2½ años:

i = 10% = 5/6%

12

n = 12 x 2½ = 12 x 5/2 = 30 periodos.

Para 10% capitalizable en forma mensual por 2½ años, i= 5/6% y n = 30 periodos.


Determine la tasa por periodo (i) y el número total de periodos (n) para las siguientes inversiones.

1. 8% capitalizable en forma anual por 6 años. 2. 9% capitalizable en forma semestral por 10 años. 3. 12% capitalizable en forma anual por 4 años. 4. 6% capitalizable en forma semestral por 2 años. 5. 10% capitalizable en forma trimestral por 11 años. 6. 83/4% capitalizable en forma semestral por 20 años. 7. 8½% capitalizable en forma mensual por 9 años. 8. 10½% capitalizable en forma trimestral por 7 años. 9. 11% capitalizable en forma mensual por 5 años. 10. 15% capitalizable en forma trimestral por 5½ años. 11. 8% capitalizable en forma trimestral por 3 años y 3 meses. 12. 9% capitalizable en forma mensual por 5 años y 7 meses.

Cuando los valores de la tasa por periodo (i) y el numero de periodos (n) han sido determinados, se localizan en la tabla un valor correspondiente. Como ejemplo utilizaremos el principal de $1,000 al 9% capitalizable en forma trimestral por un año. Esta es la misma inversión para la cual se calcularon el interés y el importe compuesto al inicio del capítulo sin la tabla.

i = 9% = 2¼%


389

4

n = 4 x 1 = 4 periodos.

La tabla C-5* “Importe de 1 a interés compuesto”, da los valores a los que aumentará $ 1 si se deja por diversos periodos a diferentes tasas de interés por periodo. La tabla 10-5 muestra una página de la tabla. Localice 21/4 en los encabezados de las columnas y descienda hasta la fila que corresponde a 4 periodos. El importe es 1.09308332. Esto significa que $ 1, dejado al 21/4% por periodo durante 4 años, aumentará a $1.09 (redondeado). Como el principal en este problema es $ 1,000 y no $ 1, multiplique el valor de la tabla por $1,000 para obtener el importe compuesto

Importe compuesto = principal x valor en la tabla C-5

= 1,000 x 1.09308332

Importe compuesto = $ 1,093.08

Nota: No es necesario utilizar todos los decimales en la tabla. Utilice tantos decimales, sin redondeo, como dígitos existan en el principal, incluyendo los centavos. Para este problema serían adecuados seis decimales por los seis dígitos en $ 1,000.00

1,000 x 1.093083 = $1,093.08

El importe compuesto se determina en forma directa de la tabla. El interés compuesto se determina restando el principal original del importe compuesto.

Interés compuesto = importe compuesto–principal original

= 14,093.08 – 1,000

Interés compuesto = $ 93.08

$ 1,000 dejado durante 1 año al 9% capitalizable en forma trimestral aumentarán a $ 1,093.08 y producirán $ 93.08 de intereses. Este es el mismo resultado que se encontró mediante el método largo


390

TABLA 10-5 IMPORTE DE 1 A INTERES COMPUESTO

s = ( 1 + i )n

n 2% 2¼% 2½% 2 ¾ % n

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

1. 0200 0000

1. 0404 0000

1. 0612 0800

1. 0024 0216

1. 1040 8080

1. 1261 6242

1. 1486 5567

1. 1716 5938

1. 1950 9257

1. 2189 9442

1. 2433 7431

1. 2682 4179

1. 2936 0663

1. 3194 7876

1. 3458 6834

1. 3727 8571

1. 4002 4142

1. 4282 4625

1. 4568 1117

1. 4859 4740

1. 5156 6634

1. 5459 7967

1. 5768 9926

1. 6084 3725

1. 6406 0599

1. 6734 1811

1. 7068 8648

1. 7410 2421

1. 7758 4469

1. 8113 6158

1. 8474 8882

1. 8845 4059

1. 9222 3140

1. 9606 7603

1. 9998 8955

2. 0398 8734

2. 0806 8509

1. 0225 0000

1. 0455 0523

1. 0690 3014

1. 0930 8332

1. 1176 7769

1. 1428 2544

1. 1685 3901

1. 1948 3114

1. 2217 1484

1. 2492 0343

1. 2763 1050

1. 3060 4999

1. 3354 3611

1. 3654 8343

1. 3962 0680

1. 4276 2146

1. 45974294

1. 4925 8716

1. 5261 7037

1. 5605 0920

1. 5336 2066

1. 6315 2212

1. 6682 3137

1. 7057 6658

1. 7441 4632

1. 7833 8962

1. 8235 1588

1. 8445 4499

1. 9064 9725

1. 9493 9344

1. 9932 5479

2. 0381 0303

2. 0839 6034

2. 1308 4945

2. 1787 9356

2. 2278 1642

2. 2779 4229

1. 0250 0000

1. 0506 2500

1. 0768 9063

1. 1038 1289

1. 1314 0821

1. 1596 9342

1. 1886 8575

1. 2184 0290

1. 2488 6297

1. 2800 8454

1. 3120 8666

1. 3448 8882

1. 3785 1104

1. 4129 7382

1. 4482 9817

1. 4845 0562

1. 5216 1826

1. 5596 5872

1. 3986 5019

1. 6386 1644

1. 6795 8185

1. 7215 7140

1. 7646 1068

1. 8087 2595

1. 8539 4410

1. 9002 9270

1. 9478 0002

1. 9964 9502

1. 0464 0739

1. 0975 6758

2. 1500 0677

2. 2037 5694

2. 2588 5086

2. 3153 2213

2. 3732 0519

2. 4325 3532

2. 4933 4870

1. 0275 0000

1. 0557 5625

1. 0847 8955

1. 1146 2126

1. 1452 7334

1. 1767 6836

1. 2091 2949

1. 2423 8055

1. 2765 4602

1. 3116 5103

1. 3477 2144

1. 3847 8378

1. 4228 6533

1. 4619 9413

1. 5021 9896

1. 5435 0944

1. 5859 5595

1. 6295 6973

1. 6743 8290

1. 7204 2843

1. 7677 4021

1. 8163 5307

1. 8663 0278

1. 9176 2610

1. 9703 6082

2. 0245 4575

2. 0802 2075

2. 1374 2682

2. 1962 0606

2. 2566 0123

2. 3186 5828

2. 3824 2138

2. 4479 3797

2. 5152 5626

2. 5844 2581

2. 6554 9752

2. 7285 2370

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37


391

38

39

40

41

42

43

44

45

46

47

48

49

50

2. 1222 9879

2. 1647 4477

2. 2080 3966

2. 2522 0046

2. 2972 4447

2. 3431 8936

2. 3900 5314

2. 4378 5421

2. 4866 1129

2. 5363 4351

2. 5870 7039

2. 6388 1179

2. 6915 8803

2. 3291 9599

2. 3816 0290

2. 4351 8897

2. 4899 8072

2. 5460 0528

2. 6032 9040

2. 6618 6444

2. 7217 5639

2. 7829 9590

2. 8456 1331

2. 9096 3961

2. 9751 0650

3. 0420 4640

2. 5556 8242

2. 6195 7848

2. 6850 6384

2. 7521 9043

2. 8209 9520

2. 8915 2008

2. 9638 0808

2. 0379 0328

3. 1138 5086

3. 1916 9713

3. 2714 8956

3. 3532 7680

3. 4371 0872

2. 8035 5810

2. 8806 5595

2. 9598 7399

3. 0412 7052

3. 1249 0546

3. 2108 4036

3. 2991 3847

3. 3898 6478

3. 4830 8606

3. 5788 7093

3. 6772 8988

3. 7784 1535

3. 8823 2177

38

39

40

41

42

43

44

45

46

47

48

49

50

Ejemplo 2

Usando la tabla C-5, determine el importe, compuesto y el interés compuesto para $ 1,000 al 9% capitalizable en forma mensual durante 1 año.

i = 9 % = 3

12 4

n = 12 x 1 = 12

Valor en la tabla 5 (6 decimales) = 1.093806

Importe compuesto = principal x valor en la tabla C-5

= 1,000 x 1.093806


Importe compuesto = importe compuesto – principal

= 1,093.81 - 1,000


$ 1,000 dejados al 9% capitalizable de forma mensual producirá $ 93.8/1 en intereses y se convertirán en $ 1,093.81 después de 1 año. Este es el mismo resultado obtenido mediante el método largo de cálculo. La diferencia de $ 0.01 se debe al redondeo en el cálculo largo.


392

Ejemplo 3

Determine el interés compuesto y el importe compuesto si se dejan $3,000 en depósito al 8% por 12 años y con interés capitalizables en forma trimestral.

i = 8% = 2 % La tasa nominal es 8%;

4 existen 4 periodos de capitalización por año

n = 12 x 4 = 48 periodos Hay 12 años y 4 periodos

de capitalización por año

Valor según tabla C-5 = 2.587070 Utilice 6 decimales para

6 dígitos en el principal

3,000.00

Importe compuesto = principal x valor en la tabla C -5

= 3,000 x 2.587070


Interés compuesto = importe compuesto – principal

= 7,761.21 – 3,000

Interés compuesto = $ 4,761.21

Si se dejan $ 3,000 al 8% capitalizable en forma trimestral durante 12 años se convertirán en $ 7,761.21 incluyendo $ 4,761.21 de interés compuestos.

De este ejemplo se deben observar dos puntos

1. Con independencia de la forma en que se presenta el problema, que puede

pedir el interés antes del importe, el importe compuesto se determina siempre antes del interés compuesto cuando se usa la tabla.


393

2. El interés ganado es más que el principal original. Esto ocurrió debido a que la tasa de interés era alta y el tiempo que permaneció en depósito fue largo. Esta relación ha sido utilizada en la publicidad de los bancos, en el cual se invita a duplicar el dinero entre 10 y 15 años, dependiendo de la tasa de interés.

Ejemplo 4

Determine el importe compuesto y el interés compuesto sobre $ 600 al 10% capitalizable en forma semestral después de 2 años y 6 meses.

i = 10% = 5%

2

n = 2 x 2½ = 2 x 5 /2 = 5 periodos Convierta 6 meses a

medio año.

Valor según la tabla C-5 = 1.27682 Utilice 5 decimales

para los 5 dígitos en el

principal (600.00)

Importe compuesto = 600 (1.27682)

Importe compuesto = $ 765.77

Importe compuesto = 765.77 – 600

Importe compuesto = $165.77

Al finalizar 2 años y 6 meses $ 600 al 10% capitalizable en forma semestral habrán ganado $ 165.77 en interés compuesto y se habrán convertido en $ 765.77

Ejemplo 5

Determine el valor al vencimiento de un pagaré a 5 años con interés al 12% capitalizable


394

de forma mensual si el valor nominal del documento es $ 1,500 ¿Cuál será el interés que se ganará?

i = 12% = 1%

12

Valor de la tabla C-5 = 1.816696

Importe compuesto = 1,500 x 1.816696


Interés compuesto = 2,725.04 – 1,500

Interés compuesto = 1,225.04

El valor al vencimiento del pagaré es $ 2,725.04. esto incluye $ 1,225.04 de interés compuesto.

Resuelva estos problemas (Conjunto II)

Determine el interés compuesto y el importe compuesto para los problemas 1 al 6

1. $ 400 a /% capitalizable en forma manual por 8 años

2. $ 420 al 10% capitalizable en forma semestral por 10 años

3. $ 800 al 12% capitalizable en forma trimestral por 8 años

4. $ 1,200 al 9% capitalizable en forma mensual por 3 años

5. $ 400 al 7% capitalizable en forma trimestral por 4 años


395

6. $ 800 al 12% capitalizable en forma mensual por 8 años

7. ¿Cuántos intereses se ganará si se invierten $ 3,000 al 15% capitalizable en forma mensual por 2 años?

8. Se invierte $ 300 al 11% capitalizable en forma semestral

¿Cuánto valdrá la inversión después de 7 años

9. $10,000 permanecen en una cuenta que paga el 10% capitalizable en forma

trimestral durante 5 años y 3 meses ¿Cuánto interés se ganará?

10. Se abre con $ 500 una cuenta que paga el )% capitalizable en forma mensual

¿Cuánto habrá en la cuenta después de 2 años y 5 meses?

11. Se invierten $900 al 8% capitalizable en forma trimestral por 3 años y 9 meses

a. ¿Cuánto valdrá la inversión al finalizar el periodo?

b. ¿Cuánto del total corresponderá a los intereses?

12. Dora Maza deposita $ 4,300 en el banco que paga intereses al (% capitalizable en

forma mensual. ¿Cuánto tendrá Dora en su cuenta después de 3 años?

La tasa cambia durante el periodo

Hasta ahora sólo hemos tomado en cuenta el caso en que la tasa de interés permanece sin variaciones durante el periodo y no se realizan depósitos adicionales. Cuando ocurren estos cambios, el problema se puede solucionar de la misma forma que antes, excepto que ahora se divide en partes y se trata como un problema por separado cada vez que se produce un cambio.

Ejemplo 6

Se invirtieron $ 5,000 en un banco de ahorros por 6 años. Cuando se realizó el depósito, el banco estaba pagando el 8% capitalizable en forma trimestral. Después de 2½ años,


396

la tasa cambió al 8% capitalizable en forma mensual. Determine el interés y el importe compuesto al finalizar los 6 años.

El periodo de 6 años se divide en dos partes, los primeros 2½ años, cuando el periodo de capitalización era de 3 meses, y los siguientes 3½ años, cuando el periodo de capitalización era de 1 mes. El importe compuesto determinado para la primera parte será el principal para la segunda.

Primera parte: $ 5,000 invertidos por 2½ años al 8% capitalizable en forma trimestral.

i = 8% = 2%

4

n = 4 x 2½ = 4 x 5/2 = 10 periodos

Valor según Tabla C-5 = 1,218994

Importe compuesto = 5,000 x 1,218994


Segunda parte: $6,094.97 invertidos por 3½ años al 8% capitalizable en forma mensual.

i = 8% = 2 %

12 3

n = 12 x 3 ½ = 12 x 7/2 = 42 periodos

Valor según tabla C-5 = 1.321900

Importe compuesto = 6,094.97 x 1.3219



397

Interés compuesto = 2,725.04 – 1,500

Interés compuesto = importe compuesto – principal original

= 8,056.94 – 5,000

Interés compuesto = $ 3,056.94

El interés compuesto para el periodo completo es $ 3,056.94. El importe compuesto al finalizar el periodo es $ 8,056.94.

Depósito adicional realizado durante el periodo

Si durante el periodo se efectúa un depósito adicional, de nuevo el problema se divide en partes. Cada vez que se realiza un depósito, tiene que ser añadido al importe compuesto al momento del depósito para obtener el nuevo principal. El interés es el importe final menos el principal original más cualquier depósito realizado durante el periodo

Ejemplo 7

En 1ro de julio de 1981 se efectuó un depósito de $ 400 en un banco que pagaba el 6% de interés capitalizable en forma trimestral. El 1ro de enero de 1983 se realizó un depósito adicional de $ 200 en la misma cuenta. ¿Cuál será el saldo en la cuenta de 1ro de enero de 1986 ¿Cuánto de este saldo representa intereses compuestos?

Primera parte: $ 400 al 6% capitalizable en forma trimestral por 1 ½ años, desde el 1ro de julio e 1981 al 1ro de enero 1983.

i = 6% = 1 ½ %

4

n = 4 x 1½ = 4 x 3/2 = 6 periodos

Valor según Tabla C-5 = 1.09344


398

Importe compuesto = 400 x 1.09344


El saldo en la cuenta más el depósito de $ 200 es el principal para la segunda parte del problema.

$437.38 + $ 200 = 637.38

Segunda parte: $ 637.38 al 6% capitalizable en forma trimestral por 3 años, desde el 1ro de enero de 1983 al 1ro de enero de 1986

i = 4%6

= 1 ½ %


Valor según Tabla C-5 = 1,19561

Importe compuesto = 637.38 x 1.19561


Interés compuesto = importe compuesto – (principal original + depósitos)

= 762.06 – (400 + 200)

= 762.06 – 600


El saldo en la cuenta será de $ 762.06; $162.06 corresponderán a intereses.

Cuando n es mayor que la última partida en la tabla


399

Se puede usar el mismo método, dividir el problema en partes, para resolver problemas en los que el número total de periodos es más que el número mayor de periodos que aparecen en la tabla.

Ejemplo 8

Cuando Ricardo tenía 3 años de edad, sus padres comprendieron que los costos de la Universidad estaban ascendiendo y decidieron tomar algunas precauciones por anticipado para su educación. Depositaron $ 1,000 en una cuenta que pagaba intereses al 9% capitalizable en forma mensual. Si dejan la cuenta sin tocar hasta que cumpla 18 años de edad y el interés permanece igual ¿Cuánto habrá en la cuenta cuando esté listo para ir a la Universidad?.

i = 12

%9 =

4%3

n = 12 x 15 = 180 periodos

Como la tabla sólo presenta 100 periodos, el problema se divide ahora en dos partes 100 periodos y 80 periodos

Valor según Tabla C-5 (i = ¾ % n = 100) = 2,111083

Importe compuesto = 1,000 x 2,111083

Importe compuesto = $ 2,11108

Segunda parte

Valor según Tabla C-5 (i = ¾ %, n = 80) = 1.818043

Importe compuesto = 2,111.08 x 1.818043


Cuando Ricardo tenga 18 años de edad, la cuenta tendrá un saldo de $ 3,838.03


400

TASA EFECTIVA

Los términos tasa efectiva y rendimiento anual efectivo aparecen con frecuencia en los anuncios de los bancos. La figura 10-1 muestra las tasa ofrecida por un banco por diferentes depósitos mínimos y diferentes periodos. En cada caso, el rendimiento anual efectivo es más alto que la tasa nominal. Por ejemplo 10.70% capitalizable en forma diaria es equivalente a un rendimiento anual del 11.46%

En este ejemplo, todas las tasas se capitalizan en forma diaria y pueden comparar directamente. Sin embargo, cuando el inversionista tiene alternativas entre diferentes tasas que también se capitalizan en forma diferente, la tasa efectiva se utiliza para realizar la comparación y decidir cuál de las tasas es más rentable.

Tasa Efectiva

Cuenta Rendimiento anual efectivo

Tasa anual Depósito mínimo

Mercado de dinero

Certificado a 6 meses

Certificado a 18 meses

Certificado de 30-48 meses

9.60%

10.23%

11.46%

11.85%

9.17%

9.81%

10.70%

11.05%

$ 2.500

$2.500

$500

$500

La tasa efectiva es la tasa de interés simple que daría el mismo rendimiento en un año que la tasa de interés compuesto. Responda a la pregunta ¿Qué tasa nominal capitalizable en forma anual daría el mismo rendimiento?

Utilizando un principal de $ 1 al 9% capitalizable mensualmente por 1 año

i = 12

%9 = 3/4%




401

Importe compuesto = 1 x 1.09380


Interés compuesto = 1.0938 – 1


Mediante la fórmula del interés simple:

I = Prt

0.0938 = 1 x r x 1

r = 0.0938 = 9.38%

La tasa efectiva es 9.38%. Esto significa que el 9.38% compuesto en forma anual es equivalente al 9% capitalizable en forma mensual. El rendimiento anual será el mismo.

Aunque esto puede parecer un caso especial, debido a que principalmente era $ 1, el resultado sería el mismo si se utilizara cualquier otro principal, o si el principal estuviera representado por P en el cálculo.

El cálculo de la tasa efectiva puede simplificar en forma importante observando que se encuentra el mismo resultado restando 1 del valor en la tabla C-5 y convirtiendo el resultado a un porcentaje. Para este cálculo i tiene su significado y valor normal, pero n es el número de periodos de capitalización en un año. Sólo se necesita conocer la tasa nominal y el periodo de capitalización para determinar la tasa efectiva.

Nota: Se utilizará N en lugar de n para el número de periodos de capitalización en 1 año al determinar la tasa efectiva. La tabla C- 5 usa de la misma forma que antes.

Ejemplo 9

Determine la tasa de interés efectiva si la tasa nominal es el 10% capitalizable en forma trimestral.


402

i = 4%10

= 2½% Para la tasa efectiva N es el

número de periodos de

Capitalización en 1 año


Tasa efectiva = 1.10381 - 1

Tasa efectiva = 0.10381 = 10.38%

Comprobación: La tasa efectiva es igual a la tasa nominal si la capitalización es anual. De lo contrario, la tasa efectiva es ligeramente más alta que la tasa nominal (10,38%) en comparación con el 10%

Resuelva estos problemas

Determine el importe compuesto y el interés compuesto para las siguientes inversiones. La tasa de interés se cambió durante el plazo.

1. $ 300; 8% capitalizable en forma anual por 2 años, después 10% capitalizable

en forma trimestral por ½ años.

2. $ 2,000; 8% capitalizable en forma mensual por 1 año y después 9%

capitalizable en forma semestral por dos años

3. $ 400; 12% capitalizable en forma mensual por dos años y después 15%

capitalizable en forma mensual por 3 años.

4. $ 100; 8½ % capitalizable en forma anual por 3 años, después el 9%

capitalizable en forma trimestral por 4 años.

Determine el importe compuesto y el interés compuesto para las siguientes inversiones:

5. $ 500 al 7% capitalizable en forma semestral por 3 años, con un depósito

adicional de $ 150 dólares en ese momento. Después el total permanece invertido por cuatro años más.


403

6. $ 1,000 al 12% capitalizable en forma trimestral por 2 años. Entonces se hace

el depósito adicional de $ 300 y el total permanece durante 1 ½ y medio.

7. $200 al 10½ % capitalizaba n forma mensual por 5 años. Después de 5 años

se deposita un importe de $ 150 y el total permanece por dos años más.

Determine la tasa efectiva para cada una de las tasas nominales en los problemas del 8 al 10.

8. 9% capitalizable en forma trimestral

9. 8% capitalizable en forma mensual

10. 8% capitalizable en forma anual

11. $ 4,000 invertidos al 12% capitalizable en forma trimestral por 10 años.

a. Determine el valor de la inversión al final del período

b. ¿Cuánto interés gana?

c. ¿Cuál es la tasa de interés efectiva

12. Se realiza un depósito de $ 400 en un banco que paga el 15½% capitalizable

en forma semestral. El dinero permanece en la cuenta durante 4 años y después la tasa de interés cambia al 6% capitalizable en forma mensual.

a. ¿Cuál será el saldo en la cuenta 7 años después del depósito inicial?

b. ¿Cuánto interés se ganará?

c. ¿Cuáles son las tasas efectivas para los períodos?

13. Si un banco paga el 7% capitalizable en forma trimestral, determine el saldo al

1ro de enero de 1987 en una cuenta con los siguientes depósitos:

Primer depósito: 1ro de julio de 1983, $300

Segundo depósito: 1ro de julio de 1986, $200


404

VALOR ACTUAL NETO

El valor actual neto de una inversión a interés compuesto tiene el mismo significado que el valor actual a interés simple. Es el principal lo que tiene que ser invertido ahora a una determinada tasa para acumular hasta un importe determinado al final de un periodo definido. El valor actual contesta preguntas como ¿Cuánto tiene que ser depositado hoy al 9% capitalizable en forma trimestral para convertirse en un saldo de $ 5,000 en tres años?

Los problemas de valor actual se pueden resolver con la tabla de importe compuesto* pero esto representa división, lo cual se evita utilizando la tabla C-6 “Valor actual de 1 a interés compuesto “, donde la división ya se ha efectuado. No se necesitan nuevos métodos; solo utilice la tabla correcta.

Valor actual = importe compuesto x valor según la tabla C-6

Ejemplo 10

¿Qué suma tiene que invertirse ahora al 9% capitalizable en forma mensual para convertirse en $ 8,000 en 6 años? ¿Cuánto interés se habrá ganado?

i = 12

%9 = 3/4%


Valor según

La tabla C-6 = 0.583923

Valor actual = Importe compuesto x valor según tabla C-6

= 8,000 x 0.5883923

Valor actual = $ 4,671.38


405

Comprobación: El valor actual tiene que ser menor que el importe compuesto que se da en el problema. Cuando esté resolviendo problemas de valor actual, asegurase de que el valor según la tabla sea inferior a 1.

Interés compuesto = importe compuesto – valor actual

= 8,000 – 4,671.38

Interés compuesto = $3,328.62

Ejemplo 11

El señor Gutiérrez desea brindarle un regalo de boda de $10,000 a su hija. Ahora ella tiene 9 años de edad y él desearía que el fondo estuviera disponible para cuando cumpla 20 años. Se decide por una inversión que paga el 8% capitalizable en forma semestral.

¿Cuánto tiempo tiene que ser el importe el depósito? ¿Cuánto de los $10,0000 finales representarán intereses?

i = 2%8

= 4%



Valor actual = Importe compuesto x valor según tabla C-6

= 10.000 x 0.4219553

Valor actual = $ 4,219.55

Interés compuesto = importe compuesto – valor actual (principal)


406

= 10,000 x 0.4219553

Valor actual = $ 5.780.45

Un depósito o de $ 4,219.55 al 8% capitalizable en forma semestral producirá $ 10,000 después de 11 años. De éstos $5,780.45 serán intereses

Ejemplo 12

El señor apresurado ha estado financiando sus automóviles y comprende que esto aumenta el costo en forma importante. Desea establecer fondos por anticipado para poder comprar de contado su próximo automóvil y evitar el cargo financiero. Espera necesitar un nuevo automóvil en 5 años y pagar alrededor de $7,000 por él. Puede colocar una suma de dinero en

1. Una inversión segura al 5% capitalizable en forma trimestral; o 2. Una inversión más riesgosa al 9% capitalizable en forma mensual.

¿Cuanto tiene que invertir ahora par obtener $7,000 en 5 años en cada uno de los planes?

Plan 1

i = 4%5

= 1 1/4%



Valor actual = 0.780008 x 7,000

= $5,460.06


407

Plan 2

i = 12

%9 = 3/4%



Valor actual = 7,000 x 0.638699

= $ 4,470.89

El señor apresurado tendrá $7,000 dentro de 5 años si invierte $5,460.06 a interés del 5% capitalizable en forma trimestral o $ 4,470.89 al 9% capitalizable en forma mensual. La decisión sobre cuál es mejor depende si el señor Apresurado es también señor Precavido.

Resuelva estos problemas

Determine el valor actual y el interés compuesto en los problemas 1 al 6

Valor al vencimiento Tiempo Tasa de interés

1. $600 3 años 10% capitalizable en

forma trimestral

2. $4,100 11 años 7% capitalizable en forma

semestral

3. $7,200 10 años 8% capitalizable en forma

anual

4. 2,000 8 años 9% capitalizable en forma

mensual


408

5. 400 5años 13½% capitalizable en

forma mensual

6. 3,000 4 años 11capitalizable en forma

trimestral

7. ¿Cuánto tiene que ser invertido al 16%½% capitalizable en forma mensual para obtener $20,000 en 7 años? ¿Cuánto interés ganará?

8. Corina Díaz le prometió a su sobrino que le daría $ 1,000 cuando se gradúe de segunda enseñanza en 4 años. Si el dinero vale 9% capitalizable en forma trimestral ¿Cuánto tiene que invertir hay para tener disponible el dinero cuando se gradúe?

9. ¿Cuánto tiene que ser invertido al 12% capitalizable en forma trimestral para cubrir el pago inicial de $ 17,000 para una casa que los Domínguez piensan comprar dentro de 9 años? ¿Cuánto interés ganarán?

10. ¿Cuál es el valor actual, si el valor del dinero es el 11% capitalizable en forma trimestral, de una herencia de $ 30,000 a pagar en 15 años?

11. Alicia Ruiz desea comprar una nueva computadora dentro de 5 años a un costo estimado de $ 5,400. Si invierte ahora $2,750 al 8% capitalizable en forma semestral. ¿Tendrá dinero suficiente para comprar la computadora.


1 CAPITALIZACIÓN es el proceso de añadir el interés al principal a

intervalos regulares

2 IMPORTE COMPUESTO es la suma final del término del plazo

3 INTERÉS COMPUESTO es la diferencia entre el importe del plazo puesto

y el monto del principal original y cualquier depósito realizado durante el plazo de la inversión

4 EL PERIÓDO DE CAPITALIZACIÓN O PERIÓDO DE COMPOSI CIÓN es

el intervalo regular para el que se calcula el interés y que se añade al principal


409

5 LA TASA EFECTIVA O RENDIMIENTO ANUAL EFECTIVO es la tasa de

interés simple que daría el mismo rendimiento en 1 año que la tasa compuesta

6 TASA NOMINAL es la tasa de interés anual establecida sin tomar en

cuenta la capitalización

7 VALOR ACTUAL es el principal que se tiene que invertir a una tasa

determinada para llegar a un importe determinado al final de un período definido

Fórmulas Introducidas en el Capítulo

1 Interés por = ___tasa de interés nominal__________________

Período (i) número de periodos de capitalización en un año

=

años de numeropor aqño 1en ción capitaliza de

períodos de número

cióncapitaliza de periodos

de totalNúmero.

3. Importe compuesto = principal x valor según tabla C-5

4. Interés compuesto = importe compuesto – (principal + depósito )

5. Tasa efectiva = valor según la tabla C-5-1, donde N es el número de

períodos de capitalización en un año.

6. Valor actual = importe compuesto x valor según la tabla C-6

PROBLEMAS

Determine la tasa de interés por período (i) y el número total de períodos de conversión (n) para las siguientes inversiones


410

1. 10% capitalizable en forma trimestral por 7 años

2. 9% capitalizable en forma semestral por 12 años

3. 7% capitalizable en forma anual por 6 años

4. 12 % capitalizable en forma mensual por 11½ años

5. 16½ capitalizable en forma mensual por 3 años y 9 meses

6. 13% capitalizable en forma trimestral por 6 años y 3 meses

Problemas 7-11 Determine las tasas efectivas par las inversiones en los problemas 1 al 5, ajustándolas do decimales

Determine el valor al vencimiento de las inversiones en los problemas 12-16 y el interés ganado.

12. a. $6,000 al 18% capitalizable en forma anual por 10 años

b. $6,000 al 8% capitalizable en forma mensual por 10 años

13. $400 al 14% capitalizable en forma trimestral por 8 años

14. $ 5,000 al 12% capitalizable en forma mensual por 11 años

15. $700 al 7% capitalizable en forma anual por 6 años y después a una nueva tasa de interés del 9% capitalizable en forma mensual por 3 años más

16. $800 al 8% capitalizable en forma semestral por 10 años. Después se añade un depósito de $ 100 y el total permanece durante otros 3 años.

Determine el valor actual que rendirían los siguientes valores al vencimiento y también determine el interés ganado.


411

PROBLEMAS

Valor al vencimiento Tasa Tiempo

17. $8,000 10% capitalizable en forma trimestral 3 años 3

18. 5,000 13% capitalizable en forma semestral 15 años

19. 300 16% capitalizable en forma trimestral 13 años

Complete las cantidades que faltan.

20 Valor al vencimiento Valor Actual Tasa Años Interés

$1,000 15% capitalizable en forn1a semestral 6

21. $419.85 15% capitalizable en forma semestral 6

22. 500 12% capitalizable en forma trimestral 9

23. 400 9% capitalizable en forma semestral 24

24. Pablo Ruiz depositó $4,000 en un banco de ahorros que pagaba el 7% capitalizable en forma trimestral.

a. ¿Cuánto tendría en la cuenta después de 10 años?

b. ¿Cuánto interés habría ganado?

25. ¿Cuánto interés ganará una inversión de $6,000 si la tasa de interés es 10%


412

capitalizable en forma semestral y la duración de la inversión es 16 años?

26. ¿Cuál sería una inversión más redituable, 8 1/4 % capitalizable en forma anual o e18% capitalizable en forma trimestral? (Compare las tasas efectivas.)

27. ¿Cuál rendiría más interés en un año; el 8% de interés simple o interés compuesto con una tasa efectiva del 8%?

28. ¿En cuál banco depositaría usted su dinero para obtenerla tasa de interés más alta: Banco A (16.6% capitalizable en forma anual), Banco B (17% capitalizable en forma semestral) o Banco C (16½ % capitalizable en forma mensual)?

29. Una inversión de $4,000 gana intereses del 12% capitalizables en forma semestral.

a. ¿Cuánto valdrá después de 6½ años? b. ¿Cuál será el importe del interés incluido en el total? c. ¿Cuál es la tasa de interés efectiva?

30. Si Roberto Cañas invierte $2,200 al 7½ % capitalizable en forma mensual, ¿cuánto interés ganará en

a. 8 años? b. 12 años ?

31 ¿Cuánto tiene que invertirse con el fin de obtener $3,100 en l0 años si el valor del dinero es el 10% capitalizable en forma trimestral?

32. Ricardo Villa tiene que liquidar $5,000 en 8 años. Si el valor del dinero es 9% capitalizable en forma mensual

a. ¿Cuál sería la liquidación en efectivo si la deuda se pagara ahora? b. ¿Qué importe de intereses está incluido en el valor al vencimiento?

33 ¿Cuánto tiene que ser invertido ahora al 8½% capitalizable en forma anual para


413

obtener $40,000 en 15 años? ¿Cuánto interés se ganaría?

34. Se, hace una inversión de $5,000 al 11% capitalizable en forma trimestral por un plazo de 8 años.

a. ¿Cuál es el valor al vencimiento de la inversión?

b. Si el valor del dinero es el. l2% capitalizable en forma trimestral, ¿cuál es el valor actual de la inversión?

35. Se hace un depósito de $500 en una cuenta de ahorros que paga el 5½ % capitalizable en forma trimestral. Se mantiene durante 3 ½ años. En ese momento, la tasa de interés cambia a16% capitalizable en forma trimestral.

a. ¿Cuál es el saldo en la cuenta después de dos años más? b. ¿Cuánto interés incluye el saldo?

36. ¿Cuál es el saldo final si se dejan $6,000 en depósito al 8% capitalizable en forma trimestral durante 13 años y después la tasa se cambia al 8% capitalizable en forma mensual por los siguientes 6 años? ¿Cuánto interés se gana?

37. ¿Cuánto se tiene que invertir ahora a18 % capitalizable en forma anual para tener $10,000 después de 20 años? Si la inversión entonces permanece a la misma tasa de intereses por 5 años más, ¿cuánto valdría?

38. Se depositan $5,000 en una cuenta que paga el 10% capitalizable en forma semestral y se deja durante 8 años. En ese momento se depositan $2,000 adicionales.

a. ¿Cuánto se encuentra en la cuenta después de 6 años más? b. ¿Cuánto habrá en la cuenta después de 6 años más? c. ¿Cuál será el importe del interés que se ganará en los 14 años?

39. ¿Marina Dueñas desea asistir a la Universidad y necesitará tener $10,000 dentro de 5 años. Si su banco paga e1 8% capitalizable en forma trimestral, ¿cuánto tiene que depositar hoy para tener $10,000 en 5 años?

40. Raúl Dondé le prestó a su amigo $9,000 para ayudarlo a abrir una nueva galería


414

de arte. La deuda será liquidada dentro de 4 años con intereses al 12% capitalizable en forma semestral. ¿Cuánto recibirá Raúl al finalizar los 4 años?

41. Una niña de 10 años heredará $20,000 cuando cumpla 18 años.

a. Si el valor del dinero es el 15% capitalizable en forma mensual, ¿cuál es el

valor actual de su herencia? b. Si no toma el dinero y la tasa de interés permanece sin cambios, ¿cuánto

tendrá cuando cumpla 21 años?

42 El saldo de una cuenta en el banco era $3,000 el 1ro de julio de 1984. La cuenta fue abierta el 1ro. de julio de 1982 y el interés era e19% capitalizable en forma trimestral. El 1ro. de julio de 1984 se realizó un depósito adicional de $1,000.

a. Si la tasa de interés permanece igual ¿cuánto habrá en la cuenta el 1ro de enero de 1987?

b. ¿Cuál fue el depósito original?

43. Si usted comienza en un trabajo con un sueldo de $200 semanales y se le concediera un aumento del 8% cada año, ¿cuánto estaría ganando después de 5 años?

44. Una deuda de $2,000 se debe pagar en 2 años con intereses a1 9% capitalizable en forma trimestral

a. ¿Cuál será el importe del interés añadido a la deuda? b. ¿Qué tasa de interés simple habría dado el mismo importe de interés en dos

años. c. ¿Cuál es la tasa de Interés es efectiva?

45. A un comerciante minorista se le ofrecen mercancías por $ 500 de contado o

$520 con vencimiento dentro e 6 meses. Si el valor del dinero es el 8% capitalizable en forma mensual, ¿Cuál es el precio más barato?

46. Un hombre tomo prestados $ 10,000 par pagar la educación universitaria de su

hijo, la deuda vence en 6 años y se cargan intereses a una tasa efectiva del 8½%.

a. ¿Cuánto tendrá que liquidar al vencimiento de la deuda?

b. ¿Cuánto tendría que haber depositado hace 15 años a la misma tasa de interés para tener hoy los $10 000 necesarios?


415

47. Se hizo un depósito de $2000 para un niño de 5 años. Se mantiene durante 10

años al 7% capitalizable en forma anual.

a. ¿cuánto habrá en la cuenta al finalizar los 10 años?

b. Si se realiza un depósito adicional de $ 500 después de 10 años la tasa se cambia al 8% capitalizable en forma mensual ¿Cuánto habrá en la cuenta cuando el niño cumpla 19 años de edad?

48. Un pagare con interés simple tiene un valor nominal de $2.000 con interés al 8% y

vencimiento dentro de 9 meses ¿Cuánto tendrá que invertirse por el mismo tiempo al 6% capitalizable en forma mensual para que rinda el mimo valor al vencimiento?

49. Se invierten $1,000 al 7 % capitalizable en forma mensual par pagar una deuda en

5 años. Cuándo vence la deuda se dispone de otros fondos y se mantiene la inversión a la misma tasa de interés por 6½ años más. ¿Cuál es el importe de los interese ganados durante todo el período?

50. ¿Se duplicará en valor una inversión si gana intereses al 8% capitalizable en

forma mensual durante 10 años?

51. Se abrió una cuenta en 1967 para una niña recién nacida con un depósito de

$5,000. La tasa de interés era del 5% capitalizable en forma semestral. Se confiaba que cuando la niña cumpliera 18 años y estuviera lista para ir a la universidad el saldo cubriría los costos de los primeros dos años. En 1985 la universidad que ella seleccionó cobraba $ 8,500 por colegiatura, hospedaje y comida.

a. ¿Cuántos años cubriría en realidad la cuenta?

b. Qué saldo inicial hubiera sido igual al costo de 2 años

PROBLEMA ESPECIAL

Un socio en un nuevo negocio invirtió $ 20. 000. Al finalizar 3 años el negocio no iba bien y el decidió sacar su dinero. Se llegó al acuerdo de que su participación tenía un valor de $22.000 y él acepto este importe.

a. Si hubiera dejado su dinero en una cuenta de banco a un tasa fija del 13½%

capitalizable en forma mensual durante el mismo periodo, ¿Cuánto más habría tenido?


416

b. Si hubiera puesto justo lo suficiente en el mismo banco, a la misma tasa, para

tener $ 22,000 al finalizar los 3 años y hubiera prestado el resto de los $20,000 a un amigo mediante un pagaré con interés simple al 10%, ¿cuánto habría tenido al finalizar los 3 años?

c. Si después de 3 años él añadiera el valor al vencimiento del pagaré al importe

en depósito (parte b), ¿cuánto tendría al finalizar un año adicional si la tasa de interés diminuyera al 9% capitalizable en forma mensual?


417

AUTOEVALUACIÓN

1. Alicia Miranda invierte $ 3,000 al 9% capitalizable en forma semestral durante 8

años.

a. ¿cuánto tendrá después de 8 años?

b. ¿Qué importe de intereses habrá ganado?

2. Armando Cacique desea tener $ 20,000 en diez años se desea ganar intereses al

8% capitalizables en forma trimestral. Determine.

c. La suma que tienen que invertir

d. El interés compuesto ganado

e. La tasa efectiva

3. María Vega abrió una nueva cuenta de ahorros. Depositó $ 2,000 al 12%

capitalizable en forma trimestral. Al finalizar 4 años, depositó $ 1,000 adicionales. ¿Cuál es el saldo en la cuenta de María después de 6 años?

4. Se depositaron $ 600 en un banco de ahorros que paga el 9% de interés

capitalizable en forma mensual

f. ¿cuánto contendrá la cuenta después de 9 años?

g. ¿Cuánto interés habrá ganado

5. Raúl Jiménez abrió una cuenta de ahorros con un depósito de $300. El banco

pagaba 6% capitalizable en forma trimestral. Después de 2 años, la tasa cambió al 7% capitalizable en forma trimestral. ¿Cuánto tenía Raúl en su cuenta al finalizar 5 años?


418

RESUELVA ESTOS PROBLEMAS

Conjunto I

1. 8%;6 7. 17/24%; 108

2. 4 ½%; 20 8. 2 5/8 %; 28

3. 12%; 4 9. 11/12%; 60

4. 3%; 4 10. 3 ¾ %; 22

5. 2½%; 44 11. 2%; 13

6. 4 3/8%; 40 12. 3/4%; 67

Conjunto II

1. $687.27; $287.27 7. $1.042.05

2. $1,114.38; $694.38 8. $634.83

3. $2,060.06; $1,260.06 9. $6,795.82

4. $1,570.37; $370.37 10. $620.98

5. $527.97; $127.97 11. a. $1.211.27 b. $311.27

6. $2,079.42; $1,279.42 12. $5,462.02

Conjunto III

1. $405.80; $105.80 8. 9.30%

2. $2,582.99; $582.99 9. 8.30%

3. $794.31; $394.31 10. 8%

4. $182.35; $82.35 11. a. $13,048.15 b. $9,048.15 c. 12.55%

5. $1,006.86; $356.86 12. a. $595.57 b. $195.57 c. 6.17%

6. $1,870.80; $570.80 13. $589.53

7. $600.65; $250.65


419

Conjunto IV

1. $446.13; $153.87 7. $ 6,350.93; $13,649.07

2. $1,923.52; $2,176.48 8. $700.47

3. $3,334.99; $3,865.01 9. $5,865.55; $11,134.45

4. $976.12; $1,023.88 10. $5,891.30

5. $204.43; $195.57 11. No

6. $1,943.62; $1,0.56.38

ANUALIDADES

OBJETIVOS

Al terminar este capítulo, el estudiante debe ser capaz de:

Usar las tablas apropiadas para calcular el importe de una anualidad el valor actual de una anualidad renta: valor actual conocido valor al vencimiento conocido.

Determinar el importe total recibido o pagado durante la duración de una anualidad y el interés que está incluido.

Preparar un programa de amortización mostrando, cómo se liquida un préstamo.

Preparar un programa de fondo de amortización para verificar que se obtendrá el valor requerido al vencimiento.

Distinguir entre los seis diferentes tipos de problemas de interés compuesto y anualidades.


420

Todos estamos amortizando con anualidades, aunque quizá las condiciones sólo por nombres específicos: renta, sueldos, pagos de seguro social, pagos de plazos, pagos de hipoteca, primas de seguro de vida y otros. Lo que todos éstos tienen en común es que se hace una serie de pagos por lo general iguales, a intervalos regulares. Esa es la definición de una anualidad una serie de pagos, por lo general iguales, hechos en forma periódica.

Sin embargo, bajo el título general de anualidades existen muchas diferencias. La anualidad puede durar un tiempo definido o puede ser indefinido, como es el caso de una póliza de seguro de vida. Los pagos se pueden hace al inicio de cada periodo o al final. La renta de una casa se paga por adelantado, los sueldos se pagan al final del periodo. Puede existir o no involucrado un interés compuesto en esta operación. El periodo de capitalización del interés y el periodo de pagos pueden ser iguales o diferentes.

El tipo de anualidades que se estudiará aquí es una anualidad de inversión que incluye interés compuesto. También es ordinaria, simple y cierta:

1 Ordinaria, debido a que los pagos se hacen al final de cada periodo de pago. 2 Cierta, porque las anualidades comienzan y terminan en fechas definidas. 3 Simple, porque el periodo de capitalización de intereses coincide con el periodo de

pago.

A continuación se presente un breve ejemplo de cómo se acumula el dinero en una anualidad cierta, simple y ordinaria. Si se depositan $100 al final de cada trimestre en un banco que paga el 6% capitalizable en forma trimestral. ¿Cuánto habrá en depósito al finalizar un año?.

31 de marzo:

30 de junio:

Depositar $100

Sumar el interés de un trimestre sobre $100 al 6%

Añadir depósito de $100

$ 1.50

100.00

Total en depósito

$100.00


421

30 de sept:

31 de dic:

Total añadido

Añadir el interés de un trimestre al 6% sobre $201.50


Total añadido

Añadir el interés de un trimestre al 6% sobre $304.52


Total añadido

$101.50

$ 3.02

100.00

$103.02

$ 4.57

100.00

$104.57

$201.50

$304.52

$409.09

Al finalizar el año, después del cuarto depósito el saldo de la cuenta es 4409.09 Se ha depositado un total de $400 (cuatro depósitos de $100 cada uno) y se han acreditado intereses a la cuenta por $9.09. Durante el primer año hay cuatro depósitos pero tres capitalizaciones de interés. Si continúa la anualidad cada año, habrán cuatro depósitos y cuatro capitalizaciones.

En el estudio de las anualidades se utilizan los siguientes término:

1 Renta es el pago periódico. 2 Plazo es la duración de la anualidad. 3 Importe es el valor final al término del plazo. 4 Intervalo de pago es el tiempo entre dos pagos sucesivos. También es el periodo de

capitalización para una anualidad simple.

Los cálculos de anualidades son realmente cálculos complejos de interés compuesto y todos se harán con tablas similares a las del interés compuesto. Los valores de i y de n son los mismos que en el interés compuesto y los valores de la tabla están ubicados en la misma forma. La parte básica del problema es comprender qué se requiere y después usar las tablas correctas.

IMPORTE DE UNA ANUALIDAD

El importe de una anualidad depende del tamaño del pago periódico del plazo y de la tasa de interés. La tabla C-7 “Importe de una anualidad de 1 por periodo”, da el importe


422

que se acumulará si la renta (pago periódico) es $1, para diversos valores de i y de n. Para cualquier tamaño de pago:

Importe de una anualidad = tamaño de caga pago x valor según la tabla C-7.

En símbolos:

Sn = R x Sn/i

Sn se utiliza para el importe de una anualidad para distinguirlo del importe S en el interés compuesto.

R es el pago periódico o renta.

Sn/i(se lee s ángulo n en i) tiene una fórmula compleja que no es necesaria si se usa la tabla.

Representa el importe de una anualidad cuando la renta es $1 para diversos valores de n y de i. Los valores para Sn/i se encuentran en la tabla C-7.

El cálculo del importe de una anualidad es mucho más sencillo de lo que parecerían indicar los símbolos.


12. Se establece un fondo para “un automóvil nuevo” depositando $90 mensuales en una cuenta que paga el 8% capitalizable en forma mensual.

a. ¿Qué tan caro será el automóvil que se podrá comprar con el fondo después de 4 años?.

b. ¿Qué cantidad de intereses está incluida en el importe total?.


423

13. Se depositan $300 en una cuenta cada mes durante 21/2 años. La cuenta gana el 12% capitalizable en forma mensual. Después de este tiempo se detienen los pagos.

a. ¿Cuánto habrá en la cuenta cuando se suspenden los pagos?.

b. Si el importe acumulado se deja en un periodo de 3 años más a la misma tasa de interés. ¿Cuál será la cantidad al final en la cuenta?.

c. ¿Cuántos intereses se habrán ganado durante todo el periodo?.

14. Cada mes, Nancy Alpizar deposita $60 en su cuenta de ahorros y préstamos que paga el 6% capitalizable en forma mensual. Después de 4 años se suspenden los pagos, pero se dejan sin tocar la cuenta durante otros 2 años.

a. ¿Cuántos hay en la cuenta al final de 6 años?.

b. ¿Cuántos intereses se han ganado?

VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD

Hasta ahora hemos considerado anualidades con las rentas pagadas, con el valor mayor de la anualidad al final del plazo. También es posible la condición opuesta. Se pueden pagar rentas de una anualidad, con el valor mayor al inicio del plazo.

Las anualidades de jubilación son de este tipo. Se crea un fondo durante un periodo de varios años y después, al momento de la jubilación, la anualidad paga un importe fijo a intervalos regulares. La suma requerida al inicio del plazo cuando comienzan los pagos es el valor actual de una anualidad.

Valor actual de una anualidad = tamaño de cada pago x valor según la tabal C -8 , o, en símbolos.

Donde


424

An es el valor actual de la anualidad

R es el renta o pago periódico, y

An/i es el valor actual de la anualidad cuando la renta es $1 (Tabla C-8 Valor actual de una anualidad de 1 por periodo).

Ejemplo 4

¿Cuál es el valor actual de una anualidad si paga $200 al final de cada trimestre durante 10 años y el interés es al 19% capitalizable en forma trimestral?.

i = 4%9

= 2 41

%


Valor según la tabla C-8(an/i) = 26.19352

Valor actual (An) = renta x valor según la tabla C - 8

= 200 x 26.19352

Valor actual (An) = $5,238.70

El valor actual de la anualidad es $5,238.70. Esto significa que $5,238.70 depositados al 9% capitalizable en forma trimestral producirán 40 pagos de $200 cada uno, o un total $8.000 La diferencia entre el principal en depósitos al comienzo del plazo (el valor actual) y el importe pagado es el interés compuesto.

Interés compuesto = importe pagado – valor actual

= 8.000 – 5.238.70


425

interés compuesto = $2,761.30

Ejemplo 5

Una rica exalumna hizo un regalo por una sola vez a su universidad, para establecer un premio de $1.000 al año durante 20 años. El dinero se invirtió al 8% capitalizable anualmente. ¿Cuál fue el importe del regalo? ¿Cuánto del total dado como premio durante los 20 años corresponderá a intereses?

El dinero se pagará de un fondo existente, se requiere el valor actual.

i = 1%8

= 8%


Valor según la tabla C – 8 = 9.81847

Valor actual (An) = renta x valor según la tabla C-8

= 1.000 x 9.818147

Valor actual (An) = $9.818.15

Interés = importe pagado menos valor actual.

= (20x1000) – 9,818.15

= 20,000-9.818.15

Intereses = $10,181.85


426

El regalo original fue $9.818.15 De los $20.000 que se pagarán como premios, más de la mitad $10,181.85, provendrá de los intereses compuestos.

Otro ejemplo del valor actual de una anualidad es el efectivo equivalente de un grupo de pagos iguales realizados a intervalos regulares, como en el caso de un préstamo para automóviles o para educación o en el pago de la hipoteca de una casa. Al igual que en los ejemplos anteriores, el valor mayor de la anualidad se encuentra al inicio del plazo. En este caso, el valor actual representa una deuda que disminuye después de cada pago. Se dice entonces que la deuda se amortiza. Los pagos cubren tanto el préstamo original como los intereses.

Ejemplo 6

Un distribuidor de automóviles ofreció a un cliente un coche usado por un pago inicial de $1,000 y 24 pagos mensuales de $180 cada uno. ¿Cuál es el efectivo equivalente de esta oferta si el dinero tiene como valor el 9% capitalizable en forma mensual?.

El efectivo equivalente es el valor actual de la anualidad a la tasa de interés dada más el pago inicial.

i = 12%9

= 4%3

n = 24 periodos

Valor según la tabla C-8 = 21.88914

Valor actual (An) = R x valor según la tabla C-8

= 180 x 21.88914

Valor actual (An )= $3,940,05

Efectivo equivalente = 43,940.05 + 1.000


427

Efectivo equivalente = $4.940.05

El distribuidor obtendría un precio equivalente por el automóvil si aceptará $4.490.05 en efectivo en lugar de 45.320 durante 2 años ($1.000 + 24 x $180).

Ejemplo 7

Dos tiendas ofrecen un aparato de televisión a color sobre la base de un plan de plazos. El plan de la tienda A requiere un pago inicial de $75 con 8 pagos mensuales de $50 cada uno. La tienda B requiere un pago inicial de $85 con 16 pagos mensuales de $25 cada uno. ¿Cuál de las tiendas tiene mejor plan si ambas incluyen intereses al 12% capitalizable en forma mensual?. Primero conviene decidir que significa “mejor” pues esto puede tener diferentes significados para diferentes clientes.

1. Para un cliente que no puede pagar $50 mensuales, el segundo plazo es mejor por

el simple hecho de que el pago mensual es mucho más pequeño.

2. Para otro que no quiere molestarse haciendo pagos durante más de un año, el

primer plan con el periodo de pagos más corto puede ser mejor.

3. Un tercero que conoce un poco de matemáticas financieras, podría calcular

rápidamente que se paga más dinero en el segundo plan y que, por consiguiente el primero es mejor.

Costo = pago inicial + pago de plazos

Plan A = 75 + (8 x 50) = 75 + 400 = $475

Plan B = 85 + (16 x 25) = 85 + 400 = $485

4. Un cuarto cliente, que estudió las anualidades en matemáticas financieras decide

que la única forma correcta de compartir los planes de determinar los valores de contado equivalentes. En cada caso, esto será el valor actual de la anualidad más el pago inicial.

Plan A

i = 12%12

= 1%

n = 8 periodos

valor según la tabla C – 8 = 7.6516


428

DETERMINACIÓN DE LA RENTA: SE CONOCE EL VALOR ACTUA L

Se amortiza un préstamo si, tanto el principal como el interés, se liquidan mediante una serie de pagos periódicos iguales. Un préstamo para automóvil liquidado en un periodo de 48 meses es un ejemplo de un préstamo que se amortiza. El valor actual de la deuda es el importe tomado prestado y la serie de pagos que reducen la deuda hasta cero es la renta.

Otro ejemplo familiar de la amortización de una deuda a largo plazo es la serie de pagos que se realizan en una hipoteca de una casa que con frecuencia se extienden hasta 25 o 30 años. Por lo general, los pagos se realizan cada mes. Parte de cada pago se utiliza primero para pagar el interés que se debe y el resto se rebaja del saldo de la deuda (regla de Estados Unidos). La tasa de interés sobre una hipoteca de casa se presente siempre con un porcentaje anual y es también una tasa exacta o actuarial.

La amortización es una variación del procedimiento del valor actual de una anualidad que ya se estudió, porque toda la deuda existe al inicio del periodo y el problema es determinar qué pago periódico se necesita para reducir la deuda a cero al final del plazo. El importe que se debe es el valor actual de la anualidad y se pude determinar el pago utilizando la fórmula para el valor actual: (An) = renta x valor según la tabla C – 8. Esta fórmula se puede solucionar mediante la renta R; ** sin embargo para evitar la división se usará una tabla diferente. La tabla C – 9 “Renta periódica de una anualidad cuando el valor actual es $1.

Para determinar el pago periódico cuando se conoce el valor actual de una anualidad, se multiplica el valor actual por un valor apropiado de la tabla C – 9.

Renta = valor actual x valor según la tabla C – 9.

El importe total pagado para amortizar un préstamo se determina multiplicando el pago (renta) por el número n de pagos hechos. El interés es la diferencia entre el total pagado y el préstamo original.

Ejemplo 8

Como ejemplo se usará una hipoteca a largo plazo una segunda hipoteca a 4 años con intereses al 15% anuales. El importe de la hipoteca es $10.000.


429

1 ¿Cuánto es el pago mensual?.

* Las tasas acturiales se estudiaron en el capítulo 9.

**An = Rant

R = An = An x 1

ant ant

R = An x valor según la tabla C -9

3. ¿Que cantidad de interés está incluido en los pagos?

i = 12%15

= %41

1


Valor según la tabla C – 9 = 0.02783075

Renta = valora actual x valor según la tabla C – 9

= 10.000 x 0.02783073

Renta = $278.31

La hipoteca se amortizará mediante pagos mensuales de $278 durante cuatro años.

2. Total pagado = renta x número de pagos.

= 278.31 x 48

= $13.358.88

Habrá 48 pagos de $278.31. El total pagado (principal más meses) será $13.358.88

3. El interés se calculará cada mes al 11/2% sobre el saldo que deba. El interés total sería.


430

Interés = total pagado – préstamo original

= $13,358.88 – 10,000

= $3.358.88

Ejemplo 9

Una compañía vendió una propiedad en $40.00. Se realizó un pago de $10.000 y el resto era a pagar en plazos semestrales iguales, el primero de los cuales vencía 6 meses después de la fecha de la venta. El Interés 14% capitalizable en forma semestral y la deuda se debía amortizar en años.

1. ¿Cuál es el pago semestral requerido?.

2. ¿Cuál será el importe total de los pagos?.

3. ¿Cuántos intereses se pagarán?.

4. ¿Cuál es el costo total de la propiedad?.

1. La deuda de $30.000 ($40.000-$10.000) es el valor actual de una anualidad para la cual se debe determinar la renta. Como el primer pago vence después de 6 meses, ésta es una anualidad ordinaria.

i = 12%14

= 7%

n = 2 x 5 = 10

valor según la tabla C – 9 = 0.14237750

renta = 30.000 x 0.14237750

renta = $4.271.33

La deuda se liquidará en 5 años mediante plazos semestrales de $4.271.33

2. Total pagado = renta x número de pagos.


431

= 4.271.33 x 10

= $12.713.30

El importe total de los pagos será $42.713.30

3. Intereses – total pagado - préstamo original

= 42.713.30 – 30.000

= $12.713.30

El interés pagado será $12.713.30

4. El costo total de la propiedad se determina sumando el pago inicial al total pagado para amortizar el préstamo.

Costo total = 10.000 + 42.713.30

= $52.713.30

El costo total de la propiedad es $52.713.30

A las personas que realizan pagos para amortizar un préstamo con frecuencia se les entrega un programa de amortización que muestra cuánto de cada pago se aplica al principal, cuánto represente intereses y el principal que aún se debe. La tabla 11-1 es un ejemplo de un programa de una tabla de amortización.


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BIBLIOGRAFÍA

• Matemáticas Financieras, Frank Ayres, Jr. McGRAW-HILL

• Matemáticas Financieras, Lincoyán Portus G. McGRAW- HILL, cuarta

Edición

• Matemáticas Financieras, Esther H. Highland, Tercera Edición


UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

ÁREA JURÍDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

ASPECTOS LEGALES

LOJA

LAS FINANZAS CORPORATIVAS




MÓDULO V

ASPECTOS LEGALES

LOJA - ECUADOR

2011-2012

433





434

PRIMERA FASE

DERECHO FINANCIERO

El Estado al igual que cualquier otra persona se ve en la necesidad de generar recursos para administrarlos y así ejercer su autonomía.

Desde el punto de vista político, social, jurídico y económico la noción del Estado está íntimamente vinculada a la consecución del bien común. El Poder Ejecutivo es titular de la Administración Pública, y ésta tiene la primordial función de prestar servicios públicos para la satisfacción de las necesidades colectivas.

Resulta evidente que el gobierno del Estado, a través de la Administración Pública Central o Seccional Autónoma, está conminada a realizar actividades de carácter financiero que presupuesten, administren recursos, los recuden y los destinen a los fines del estado. Considerando que la autoridad sólo puede hacer lo que la ley permite, esta actividad financiera del Estado se lleva a cabo a través de las normas y preceptos del Derecho Financiero.

El Derecho Financiero como la actividad financiera del Estado tiene un fin que cumplir, factor que le es esencial a su propia naturaleza y se resume en el bien común.

Para la realización de su fin necesita emplear fondos, los mismos que los obtiene, entre otras formas, de los administrados.

Esta actividad que desenvuelve el Estado y los entes menores de procurarse los medios económicos para conseguir el fin que se propone y, el empleo o gastos de estos recursos, se le ha denominado como actividad financiera; que por referirse a necesidades colectivas o públicas se halla regulado por el Derecho público.

En conclusión se puede definir a la Actividad Financiera como la percepción de recursos, y su administración para destinarlo al cumplimiento de los fines del Estado, para la satisfacción de las necesidades públicas.

DERECHO PÚBLICO.- Es el conjunto de normas reguladoras del orden jurídico relativo al Estado en sí, en sus relaciones con los particulares y con otros Estados.

Es aquella que tiene como finalidad específica la consecución de objetivos que corresponden a las funciones primordiales del Estado. Su existencia deriva de la necesidad de que ciertas entidades comprometidas con dichos fines, puedan tener derechos y contraer obligaciones con tal objeto.

DERECHO PRIVADO.- El Derecho privado rige los actos de los particulares cumplidos en su propio nombre. Predomina el interés individual, frente al general del Derecho público.


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DERECHO FINANCIERO

“El Derecho Financiero tiene como finalidad estudiar el aspecto jurídico de la actividad financiera del Estado, en sus diversas manifestaciones, y tanto por su naturaleza y contenido, como por su objeto; constituye disciplina integrante del derecho público”.

Guillermo Cabañillas se refiere al Derecho Financiero como: “La ciencia que tiende a una serie ordenada de normas científicas y positivas referentes a la organización económica, a los gastos e ingresos por parte del Estado”.

El Derecho Financiero es la actividad por parte del Estado en lo referente de las normas que regulan los recursos económicos de éste, cuyo objeto esencial es el establecimiento del procedimiento jurídico de percepción de los ingresos y del ordenamiento de los gastos y pagos, que se destinan al cumplimiento de los servicios públicos o privados.

INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero nacional se encuentra estructurado de la siguiente manera: 1. Las Instituciones del sistema financiero público 2. Las entidades del sistema financiero privado; y, 3. Las demás entidades controladas por la Superintendencia de Bancos.

INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO PÚBLICO:

Están constituidas por cinco entidades: a) El Banco Central del Ecuador b) El Banco del Estado c) MIDUVI d) El Banco Nacional de Fomento e) La Corporación Financiera Nacional

El Banco Central del Ecuador Es una importante institución del Estado, con ochenta años de historia, fue creada el 10 de Agosto de 1927, tiene su sede en la ciudad de Quito, tiene persona jurídica y es de derecho Público, de duración indefinida con autonomía técnica, administrativa y patrimonio propio; creada como institución financiera sujeta a su propia ley y demás leyes que rigen las actividades societarias de objeto financiero. Es la encargada de la elaboración de las estadísticas de síntesis de los principales sectores de la economía. VISIÒN: Ser el órgano Integrador e impulsador del crecimiento económico y social del país. MISIÒN: Garantizar el funcionamiento del régimen monetario de dolarización e impulsar el desarrollo económico del mismo.


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Es el rector de las políticas del Estado en materias:

1) Monetaria .- porque dicta a través de su Directorio las regulaciones sobre la emisión de dinero, y el manejo de la moneda circulante.

2) Financiera .- porque igualmente regula el manejo del flujo de circulante, estableciendo encajes bancarios para el control del costo del dinero, a través de las tasas activas que son las que cobra el sistema financiero a sus clientes y las pasivas que son las que el sistema financiero paga por la captación de los dineros del público.

3) Crediticia. - función que la ejerce a través de la obtención y concesión de líneas de crédito y control del buen uso a través del sistema financiero nacional; y,

4) Cambiaria. - función que igualmente la ejerce a través del manejo de disposiciones que tienden a mantener el valor de la moneda en relación con otras unidades monetarias de países extranjeros; y, por cuanto maneja el flujo de entrada y salida de divisas.

Tiene como objetivo velar por la estabilidad de la moneda.

El Banco Central del Ecuador tendrá su domicilio principal en la ciudad de Quito y mantendrá oficinas en Guayaquil, Cuenca, Manta y otras ciudades que determine el Directorio del Banco Central del Ecuador.

El Banco del Estado

Es una persona jurídica de Derecho Público, con finalidad social .Creada hace 155 años.

Su objeto social consiste en:

1) Financiar programas, proyectos, obras y servicios del sector público.

2) Ser depositario de los fondos públicos.

3) Prestar servicios bancarios y financieros destinados a favorecer el desarrollo de las actividades económicas.

El Ministerio de Desarrollo Urbano y Vivienda (MID UVI)

Antecediendo a la gestión que venía llevando a cabo El Banco de la Vivienda, creado el 26 de mayo de 1961, como una persona jurídica de derecho público con finalidad social. Pues participaba en el financiamiento directo de la vivienda de interés social. No obstante lo anterior se considero como parte del sistema financiero público para atender la promoción de vivienda urbana y rural, especialmente para las clases populares.

Actualmente es el MIDUVI (Ministerio de Desarrollo Urbano y Vivienda), quien ejecuta programas tendientes a resolver el déficit habitacional en el país.

MISIÒN: Ser el eje financiero de la política de desarrollo habitacional del Estado, con una gestión profesional eficiente y creativa.

VISIÒN: Ser una institución financiera solidaria que permita el desarrollo humano a través de la proporción de recursos financieros para proyectos habitacionales masivos a través


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de cooperativas de vivienda.

Su objeto social será cumplido a través de la concesión de préstamos de mediano y largo plazo a instituciones que se dediquen a mejorar la vivienda; a la obtención de fondos a través de empréstitos de organismos financieros nacionales o extranjeros; a la recepción de depósitos de las instituciones que tengan como finalidad el ahorro y préstamos para la vivienda entre otros.

El Banco Nacional de Fomento

Es una persona jurídica de derecho privado con finalidad social, que forma parte del sistema financiero público. Es entidad financiera de desarrollo.

Su objeto social es amplio constituyéndose en organismo ejecutor de los planes de los programas de desarrollo económico del gobierno, especialmente en materia agropecuaria, industrial, artesanal, pesquera y turística.

A tales efectos tiene líneas de crédito que ofrece a estos sectores de la economía.

Además cumple funciones correlativas, tales como: 1. Receptar depósitos del público, tal como lo hace la banca privada, para conceder

crédito; 2. Gestionar créditos y operaciones con el Banco Central y más instituciones

internas y del exterior; 3. Fomentar el desarrollo de cooperativas de producción y organizaciones

comunitarias dedicadas a la producción; 4. Fomentar la formación de empresas de asistencia técnica en materias de

desarrollo y respaldar las existentes; 5. Estimular todas las actividades conexas con el cumplimiento de los objetivos de

fomento de la producción y desarrollo; entre otras.

A más de los puntos señalados el Banco de Fomento presta servicios de:

Corresponsalía, Bono Solidario, Depósitos Judiciales, Transporte de valores, Recaudación de Impuestos, transferencias a entidades financieras, pago de salarios a entidades públicas

Es el banco de mayor cobertura a nivel nacional, provincial y cantonal, llegando incluso a las parroquias fronterizas.

La Corporación Financiera Nacional

Creada en 1964, rige su existencia y funcionamiento en la Ley Orgánica de la Corporación Financiera Ecuatoriana, la cual en su Art.1 la define como “Una institución financiera pública, autónoma, con personería jurídica y de duración indefinida”. Tiene su


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domicilio principal en la capital de la república y oficinas dentro y fuera del territorio nacional.

Esta administrado por un Directorio y es aprobada por la Superintendencia de Bancos y Seguros, de cuya institución hablaremos más adelante. Su objeto social es ofrecer múltiples productos y servicios innovadores para el desarrollo productivo del Ecuador en las ramas de: industria manufacturera, artesanía, pesca, agroindustria, turismo, etc.

A estos efectos realiza las siguientes actividades: 1. Otorga préstamos para financiar la adquisición de maquinaria y más activos fijos,

como construcciones industriales. 2. Otorga préstamos para financiar el capital de operación y trabajo. 3. Aporta en la formación y aumentos de capital de las empresas dedicadas a la

producción industrial. 4. Obtiene líneas de crédito externo para entregarlo al fomento de las actividades de

producción, para empresas privadas y mixtas. 5. Asesora los proyectos de fomento, 6. Financia créditos nacionales e internacionales, 7. Impulsa el mercado de capitales; entre otras.

ENTIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO PRIVADO

Están constituidas por entidades que realizan intermediación financiera unas; otras de servicios financieros; y, finalmente otras de servicios auxiliares:

a. Bancos Nacionales y Extranjeros y sus subsidiarias. b. Sociedades Financieras o Corporaciones de Inversión y Desarrollo. c. Cooperativas de Ahorro y Crédito para la Vivienda y las que realizan

Intermediación Financiera con el público, d. Mutualistas. e. Las Casas de Cambio. f. Las Casas de Valores. g. Compañías de Seguros y Reaseguros. h. Compañías de Servicios Auxiliares:

1. Transporte de especies monetarias y de valores; 2. Servicios de Cobranzas; 3. Cajeros Automáticos; etc.

Bancos Nacionales y Extranjeros y sus Subsidiarias

La banca es la Institución financiera de crédito, emisión, intercambio, protección y administración del dinero .La constituyen el conjunto de bancos o instituciones financieras que desarrollan actividades afines.

Cumple un papel muy importante en la economía sobre todo en los países desarrollados los mercados financieros son el soporte económico


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La actividad fundamental de este tipo de entidades es la de intermediación financiera; es decir, cuando captan recursos monetarios del público, a cambio del pago de una tasa de interés (interés pasivo), para colocarlos a personas que solicitan crédito, a cambio del cobro de una tasa de interés (interés activo), que es la utilidad que persigue y hace vivir económicamente a las entidades financieras. La ganancia de los bancos radica en el margen de mediación entre el interés pasivo y el interés activo.

Cabe señalar que, la captación de recursos por parte del sistema financiero, para darlos en préstamos a terceros, es una de las actividades principales del negocio de banca. El banco gana, pues siempre la tasa de interés que cobra (activa) por los préstamos que otorga, es superior a la que paga por la captación de dinero (pasiva).

Los bancos podrán efectuar las siguientes operaciones en moneda nacional o extranjera:

a) Recibir recursos del público en depósitos a la vista;

b) Recibir depósitos a plazo;

c) Asumir obligaciones por cuenta de terceros a través de aceptaciones, endosos o avales de títulos de crédito;

d) Recibir préstamos y aceptar créditos de instituciones financieras del país y del exterior;

e) Otorgar préstamos hipotecarios y prendarios, con o sin emisión de títulos, así como, préstamos quirografarios;

f) Conceder créditos en cuenta corriente, contratados o no;

h) Negociar letras de cambio, libranzas, pagarés, facturas y otros documentos que representen obligación de pago creados por ventas a crédito;

i) Negociar documentos resultantes de operaciones de comercio exterior;

j) Negociar títulos valores y;

k) Constituir depósitos en instituciones financieras del país y del exterior, entre otras.

Sociedades Financieras o Corporaciones de Inversión y Desarrollo

Este tipo de sociedades y corporaciones de inversión y desarrollo no pueden operar en contratación de cuentas corrientes, cuentas de ahorro o depósitos a plazo menor a treinta días, estos es; no pueden captar “depósitos a la vista” o de entrega o devolución inmediata, ni dar créditos en cuenta corriente. Son solamente intermediarios financieros y responden con sus bienes por la recuperación de los créditos que conceden en base a las líneas de crédito que manejan y a los depósitos que captan por lapsos no menores de treinta días. Igual que los bancos se constituyen bajo la modalidad de sociedades anónimas.

Cooperativas de Ahorro y Crédito para la Vivienda y las que realizan Intermediación Financiera con el Público


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Las cooperativas son sociedades privadas que no persiguen afán de lucro. Sus miembros o cooperados pueden ser personas naturales o jurídicas.

Entre las principales características tenemos: 1. Planificar y realizar actividades de beneficio social o colectivo. 2. El capital es aportado por los cooperados. 3. Su marco legal está constituido por la Ley de Cooperativas y su reglamento. 4. La Asamblea General de socios cooperados es el órgano supremo de la

cooperativa. 5. Se maneja a través de un Gerente que es el representante legal de la cooperativa

y de un Consejo de Administración, elegido por la asamblea general. 6. Su control y fiscalización se realizará a través de un Consejo de Vigilancia

designado también por la asamblea general. 7. Funciona en consecuencia, como cualquier entidad del sistema financiero; sin

embargo, les está prohibido negociar documentos que se generen en comercio exterior; operar con divisas; negociar con metales preciosos y realizar contratos de arrendamiento mercantil.

Mutualistas

Son instituciones financieras de derecho privado con finalidad social.

Entre las principales características anotamos:

1. Captan ahorro para financiar programas de vivienda, construcción y bienestar

familiar. 2. Están sujetas a las resoluciones emanadas de la Superintendencia de Bancos y al

control de la misma. 3. Pueden realizar las mismas actividades u operaciones que realizan los bancos;

con excepción de la negociación de títulos valores, de operar con divisas, etc. 4. El contrato de constitución debe ser hecho por escritura pública. 5. La Junta General es el órgano supremo de las Mutualistas, en donde existirá

además un Directorio un Gerente General que la represente; siendo solidariamente responsable con el Directorio por el manejo de la mutualista.

6. El nombramiento del representante legal se inscribe en el Registro Mercantil y de conformidad con la Ley.

Las Casas de Cambio

Son compañías anónimas dedicadas a la compra, venta y permuta de moneda extranjera. Obtiene su utilidad en el diferencial que ganan entre el precio de la compra de la moneda extranjera y la venta de la misma. Sin embargo, todo negocio de riesgo conlleva la posibilidad de afectarse por las fluctuaciones del mercado y no siempre obtienen utilidad.

Las Casas de Valores

Se constituyen bajo la estructura de la compañía anónima, su objeto social está dirigido


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a intermediar en la compraventa de valores, es decir, intervienen en las bolsas de valores a través de operadores inscritos en el Registro de Mercado de Valores y estos operan de acuerdo a las instrucciones de sus clientes y por ende adquieren, comprometen o venden títulos valores por cuenta propia.

Compañías de Seguros y Reaseguros

La actividad de seguros y reaseguros generan discusiones sobre si es o no de aquellas que puedan considerarse como de servicios financieros.

Definitivamente, aunque tiene características propias, esta actividad se encuentra vinculada como de servicios financieros, pues en lo principal otorga garantía de fiel cumplimiento de contratos, concede créditos sobre contratos de seguro de vida y está sujeta al control de la Superintendencia de Bancos.

Compañías de Servicios Auxiliares

Para el cumplimiento más eficiente, la ley ha permitido que las entidades del sistema financiero, puedan tener una amplia diversidad de sociedades, que organizadas como compañías anónimas se dediquen exclusivamente a servicios de transporte de especies monetarias y de valores; de guardianía, para mejorar los sistemas de seguridad; cobranzas, para hacer más efectiva la gestión de recuperación de cartera; cajeros automáticos, mediante las que con sistemas mecánicos permiten a sus clientes el retiro de dinero hasta cierto límite diario, durante las veinticuatro horas del día; etc.

DEL CAPITAL DE LAS INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANC IERO PRIVADO

En lo referente a forma de constitución y del Gobierno y Administración las instituciones financieras como bancos, compañías de seguros y reaseguros se regirán por las disposiciones de la Ley de Compañías en lo aplicable a la Compañía Anónima.

CAPITAL Y RESERVAS

El monto mínimo de capital pagado para constituir una institución financiera sujeta a esta ley será:

a) Para los bancos: US$ 2.628.940;

b) Para las sociedades financieras o corporaciones de inversión y desarrollo: US$ 1.314.470; y

Las instituciones del sistema financiero deben constituir un fondo de reserva legal que ascenderá al menos al cincuenta por ciento (50%) de su capital suscrito y pagado. Para formar esta reserva legal, las instituciones financieras destinarán, por lo menos, el diez por ciento (10%) de sus utilidades anuales.

Las utilidades de las instituciones del sistema financiero que resulten en cualquier


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ejercicio, después de constituir todas las provisiones y reservas previstas en la ley, se aplicarán y distribuirán conforme lo determine la junta general de accionistas.

PATRIMONIO TÉCNICO.- Con el objeto de preservar su solvencia, las instituciones del sistema financiero deberán mantener, en todo tiempo, el conjunto de relaciones técnicas que establezca la Junta Bancaria mediante resolución de carácter general, siguiendo los estándares internacionales deberán mantener una relación entre su patrimonio técnico y la suma ponderada de sus activos y contingentes no inferior al 9%.

CENTRAL DE RIESGOS

La Superintendencia establecerá un sistema de registro, denominado Central de Riesgos, que permita contar con información individualizada debidamente consolidada y clasificada sobre los deudores principales de las instituciones del sistema financiero ecuatoriano, incluyendo los casos en que éstas actúen en su nombre por cuenta de una institución bancaria o financiera del exterior.

La institución financiera que proporcione deliberadamente información falsa o maliciosa a la Central de Riesgos será sancionada por el Superintendente de Bancos y Seguros, en la órbita de su competencia, con una multa de dos mil unidades de valor constante (2000 UVCs) ( $2.69 ) cada vez y, la destitución del funcionario responsable en caso de reincidencia, sin perjuicio de la correspondiente responsabilidad penal.

SEGUNDA FASE

SISTEMAS DE CONTROL DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERA S PRIVADAS

ÁMBITO DE LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTE MA FINANCIERO

Esta ley regula la creación, organización, actividades, funcionamiento y extinción de las instituciones del sistema financiero privado, así como la organización y funciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros, en la órbita de su competencia, entidad encargada de la supervisión y control del sistema financiero, en todo lo cual se tiene presente la protección de los intereses del público.

Las instituciones financieras públicas, las compañías de seguros y de reaseguros se rigen por sus propias leyes en lo relativo a su creación, actividades, funcionamiento y organización. Se someterán a esta ley en lo relacionado a la aplicación de normas de solvencia y prudencia financiera y al control y vigilancia que realizará la Superintendencia dentro del marco legal que regula a estas instituciones en todo cuanto fuere aplicable según su naturaleza jurídica.

La sociedad controladora de un grupo financiero y las instituciones financieras se someterán al cumplimiento de las normas de la Ley de Mercado de Valores, en lo


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referente al registro y a la oferta pública de valores, pero su control y supervisión será ejercido exclusivamente por la Superintendencia de Bancos y Seguros, en la órbita de su competencia.

ENTIDADES CONTROLADAS POR LA SUPERINTENDENCIA DE BA NCOS

La Superintendencia de Bancos es una persona jurídica de Derecho Público, tiene autonomía técnica, administrativa, económica y financiera; encargada de controlar instituciones públicas y privadas, a fin de que las actividades económicas y los servicios que presten se sujeten a la Ley y al interés general; está representada por el Superintendente de Bancos esté último será elegido por la Asamblea Nacional Constituyente, tras haber enviado por parte del Presidente de la República las ternas correspondientes .

La entidades controladas por la Superintendencia de Bancos se encuentran las cooperativas de ahorro y crédito, las compañías de seguros, las mutualistas, las financieras entre otros agentes de manejo de crédito; por ende, las entidades del sistema financiero que están bajo el control de la Superintendencia de Bancos deben tener un manejo prudente y efectivo de sus operaciones para reportar utilidades a sus accionistas que hagan atractiva la inversión en el capital social de la institución financiera.

Un manejo ético en la captación y concesión del crédito y en todas y cada una de las operaciones que realizan, es indispensable para mantener la confianza, que es el capital más importante que debe cuidarse como factor de progreso de la institución y de la sociedad misma.

LA JUNTA BANCARIA

La Superintendencia tendrá una Junta Bancaria conformada por cinco miembros: el Superintendente de Bancos, quien la presidirá, el Gerente General del Banco Central del Ecuador, dos miembros con sus respectivos alternos, que serán designados por el Presidente Constitucional de la República; y un quinto miembro, y su alterno, que serán designados por los cuatro restantes. A excepción del Superintendente de Bancos y el Gerente General del Banco Central del Ecuador, los miembros de la Junta Bancaria no desempeñarán otra función pública.

Son atribuciones de la Junta Bancaria las siguientes:

1. Formular la política de control y supervisión del sistema financiero, aprobar las

modificaciones del nivel requerido de patrimonio técnico y de las ponderaciones de los activos de riesgo y pronunciarse sobre el establecimiento y liquidación de las instituciones financieras, así como de la remoción de sus administradores;

2. Resolver los casos no consultados en esta Ley, así como las dudas en cuanto al carácter bancario y financiero de las operaciones y actividades que realicen las instituciones financieras y dictar las resoluciones de carácter general para la aplicación de esta Ley;


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3. Determinar las operaciones y servicios no señalados expresamente en esta Ley que sean compatibles con las actividades de las instituciones financieras;

4. Resolver los recursos de revisión de orden administrativo planteados ante este órgano;

5. Aprobar el presupuesto y la escala de remuneraciones del personal de la Superintendencia; y,

6. Conocer la memoria que elabore el Superintendente en forma previa a su remisión al Congreso Nacional.

LA AGENCIA DE GARANTÍA DE DEPÓSITOS (AGD)

NOCIONES BÁSICAS

La Agencia de Garantía de Depósitos (AGD) es una entidad de Derecho Público, autónoma, con personalidad jurídica propia; domiciliada en Quito; sometida al sigilo y reserva bancarios a los que se refiere a la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero; y su manejo y gobierno está a cargo de un Directorio compuesto por:

- El Superintendente de Bancos, que lo preside; - El Ministro de Finanzas y Crédito Público; - Un miembro del Directorio del Banco Central del Ecuador elegido por éste;

y, - Un representante de la ciudadanía designado por el Presidente de la

República, este representante deberá reunir los mismos requisitos que para ser Superintendente de Bancos.

Las entidades financieras que se encuentran con deficiencias patrimoniales y en general incursas en irregularidades serán sometidas de oficio o a petición de las propias entidades en problemas.

Los programas de reestructuración deben arbitrar las medidas, exigencias y más mecanismos previstos en la Ley y que el Superintendente de Bancos considere necesario adoptar.

Los programas de reestructuración pueden incluir los aportes de capital necesarios para el re encausamiento de la entidad financiera.

Si las medidas dispuestas por la Superintendencia no se cumplen dentro de los plazos previstos, la entidad financiera será sometida a SANEAMIENTO, previo el informe de una auditora de reconocido prestigio contratada por la entidad financiera en problemas.

Las entidades financieras que deban someterse al proceso de saneamiento quedan por


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disposición de la Ley garantizadas por el Estado Ecuatoriano para el pago:

a) De la totalidad de los depósitos, saldos y otras captaciones vigentes y por

contratarse, con los correspondientes intereses, pertenecientes a las personas naturales y jurídicas nacionales y extranjeras.

b) Los demás créditos concedidos por entidades financieras no vinculadas con la entidad financiera en problemas, para financiar comercio exterior, debidamente instrumentados en documentos de obligación y registrados en los balances correspondientes

Existe un procedimiento para hacer efectiva la “GARANTÍA DE DEPÓSITOS” a la que he venido refiriendo. Este procedimiento está relacionado con la entidad financiera en problemas.

Previa la liquidación forzosa de la entidad en problemas se deberá observar las siguientes etapas:

a) INICIO.- Declarada la situación de incumplimiento, por la Junta

Bancaria, se dará inicio al “saneamiento” que podrá establecer períodos durante los cuales la entidad financiera en problemas no atienda al público.

b) DE LA REPRESENTACIÓN LEGAL.- La Agencia de Garantía de Depósitos asume todas las atribuciones de la Junta General de Accionistas. Puede remover a directores, administradores y apoderados, sin lugar a indemnizaciones, el Gerente General de la AGD asume la representación legal, judicial y extrajudicial de la entidad financiera en problemas. Puede nombrar un administrador temporal, quien deberá presentar un informe de la situación económica – financiera de la entidad en un plazo máximo de sesenta días.

c) DE LA CUENTA DE EJECUCIÓN.- La Agencia de Garantía de Depósitos abrirá una Cuenta de Ejecución en el Banco Central del Ecuador, por el monto que fije el Directorio de la AGD, tomando de los fondos de ésta.

d) ADECUACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL.- La AGD dispondrá los ajustes pertinentes con cargo a las cuentas patrimoniales y si fuere necesario con cargo al mismo capital social de la entidad en problemas. Estas disposiciones se darán luego de analizar el informe del administrador temporal.

e) TÉCNICAS DE SOLUCIÓN.- Luego de que se dicte la resolución de adecuación de la cifra de capital social de la entidad financiera en problemas, dentro de los quince días siguientes el Gerente General presentará a su Directorio un informe que contenga Recomendaciones de Solución; con indicación de los medios más eficientes para honrar la “GARANTÍA DE DEPÓSITOS” al público depositante e inversionista.

f) AUDITORÍA EXTERNA.- Se contratará auditoría externa de reconocido prestigio nacional e internacional para controlar los actos de saneamiento y más conexos.

g) CONCLUSIÓN.- El proceso de saneamiento termina: 1. Por haberse cumplido el propósito propiamente dicho.


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2. Por restitución de los niveles mínimos de patrimonio, realizado por los accionistas de la entidad financiera en problemas.

3. Por liquidación de la entidad financiera en problemas.

TERCERA FASE

LEY DE MERCADO DE VALORES

GENERALIDADES

OBJETIVO Y ÁMBITO DE APLICACIÓN

La Ley de Mercado de Valores, tiene por objeto promover un mercado de valores organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediación de valores sea competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una información veraz, completa y oportuna, además abarca el mercado de valores en sus segmentos bursátil y extrabursátil, las bolsas de valores, las casas de valores, las administradoras de fondos y fideicomisos, las calificadoras de riesgo, los emisores, las auditorías externas y demás participantes que de cualquier manera actúen en el mercado de valores.

Se considera como valor, al derecho o conjunto de derechos de contenido esencialmente económico, negociables en el mercado de valores, incluyendo entre otros, acciones, obligaciones, bonos, cédulas, cuotas de fondos de inversión, contratos de negociación a futuro o a término, permutas financieras, opciones de compra o venta, valores de contenido crediticio de participación y mixto que provengan de procesos de titularización y otros que determine el Consejo Nacional de Valores.

Del mercado de valores: bursátil, extrabursátil y p rivado

El mercado de valores utiliza los mecanismos previstos en esta Ley, para canalizar los recursos financieros hacia las actividades productivas, a través de la negociación de valores en los segmentos bursátil y extrabursátil.

Mercado bursátil es el conformado por ofertas, demandas y negociaciones de valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en las bolsas de valores, realizadas en éstas por los intermediarios de valores autorizados, de acuerdo con lo establecido en la presente Ley.

Mercado extrabursátil es el que se desarrolla fuera de las bolsas de valores, con la participación de intermediarios de valores autorizados e inversionistas institucionales, con valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores.

Se entenderá como negociaciones de mercado privado aquellas que se realizan en forma directa entre comprador y vendedor sin la intervención de intermediarios de valores o


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inversionistas institucionales.

DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES Para establecer la política general del mercado de valores y regular su funcionamiento, créase adscrito a la Superintendencia de Compañías, como órgano rector del mercado de valores, el Consejo Nacional de Valores (C.N.V.), el mismo que estará integrado por siete miembros: Cuatro del sector público; el Superintendente de Compañías, quien lo presidirá; un delegado del Presidente de la República; el Superintendente de Bancos y Seguros y el Presidente del Directorio del Banco Central del Ecuador; y, tres del sector privado, designados por el Presidente de la República de las ternas enviadas por el Superintendente de Compañías. Serán alternos, del Superintendente de Compañías, el Intendente de Valores; del Superintendente de Bancos y Seguros, el Intendente General de Bancos; del Presidente del Directorio del Banco Central, un delegado elegido por el Directorio de entre sus miembros; y del delegado del Presidente de la República y los del sector privado, los que sean designados como tales siguiendo el mismo procedimiento que para la designación del principal.

Siendo sus principales atribuciones:

1. Establecer la política general del mercado de valores y regular su funcionamiento;

2. Impulsar el desarrollo del mercado de valores, mediante el establecimiento de políticas y mecanismos de fomento y capacitación sobre el mismo;

3. Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a través del mercado de valores, así como la utilización de nuevos instrumentos que se puedan negociar en este mercado;

4. Expedir las normas complementarias y las resoluciones administrativas de carácter general necesarias para la aplicación de la presente Ley;

5. Expedir las normas generales en base a las cuales las bolsas de valores y las asociaciones gremiales creadas al amparo de esta Ley podrán dictar sus normas de autorregulación;

6. Aprobar el organigrama de la Intendencia de Mercado de Valores de la Superintendencia de Compañías;

7. Establecer los parámetros, índices, relaciones y demás normas de solvencia y prudencia financiera y control para las entidades reguladas en esta Ley y acoger, para los emisores del sector financiero, aquellos parámetros determinados por la Junta Bancaria y la Superintendencia de Bancos y Seguros;

8. Establecer normas de control y de constitución de resguardos para los emisores;

9. Establecer las normas de carácter general para la administración, imposición y gradación de las sanciones, de conformidad con los criterios previstos en esta Ley y sus


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normas complementarias;

10. Regular la oferta pública de valores, estableciendo los requisitos mínimos que deberán tener los valores que se oferten públicamente; así como el procedimiento para que la información que deba ser difundida al público revele adecuadamente la situación financiera de los emisores;

11. Regular los procesos de titularización, su oferta pública, así como la información que debe provenir de éstos, para la difusión al público;

12. Expedir el reglamento para que las entidades integrantes del sector público no financiero, puedan intervenir en todos los procesos previstos en esta Ley; entre otros.

DE LAS ATRIBUCIONES Y FUNCIONES DE LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑIAS EN EL MERCADO DE VALORES.

Además de las funciones señaladas en la Ley de Comp añías, y para efectos de la Ley de Mercado de Valores, a través de las Intenden cias de Mercado de Valores de Quito y de Guayaquil, y de aquellas que creare el S uperintendente de Compañías, en función del Mercado de Valores, gozarán de auton omía técnica y operativa y tendrán las siguientes atribuciones:

1. Ejecutar la política general del mercado de valores dictada por el C.N.V.;

2. Inspeccionar, en cualquier tiempo, a las compañías, entidades y demás personas que intervengan en el mercado de valores, con amplias facultades de verificación de sus operaciones, libros contables, información y cuanto documento o instrumento sea necesario examinar, sin que se le pueda oponer el sigilo bancario, de acuerdo con las normas que expida el C.N.V., exigiendo que las instituciones controladas cumplan con las medidas correctivas y de saneamiento en los casos que se dispongan, considerando que cuando la Superintendencia de Compañías deba actuar en una entidad sujeta a la vigilancia y control de la Superintendencia de Bancos y Seguros, lo hará a través de ésta o en forma conjunta;

3. Investigar las denuncias o infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos, a los reglamentos internos y regulaciones de las instituciones que se rigen por esta Ley, así como las cometidas por cualquier persona que, directa o indirectamente, participe en el mercado de valores imponiendo las sanciones pertinentes, así como poner en conocimiento de la autoridad competente para que se inicien las acciones penales correspondientes, de ser el caso;

4. Velar por la observancia y cumplimiento de las normas que rigen el mercado de valores;

5. Requerir o suministrar directa o indirectamente información pública en los términos previstos en esta Ley, referente a la actividad de personas naturales o jurídicas sujetas a su control;


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6. Conocer y sancionar, en primera instancia, las infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos, resoluciones y demás normas secundarias;

7. Autorizar, previo el cumplimiento de los requisitos establecidos, la realización de una oferta pública de valores; así como suspender o cancelar una oferta pública cuando se presentaren indicios de que la información proporcionada no refleja adecuadamente la situación financiera, patrimonial o económica de la empresa sujeta a su control;

8. Autorizar el funcionamiento en el mercado de valores de: bolsas de valores, casas de valores, compañías calificadoras de riesgo, depósitos centralizados de compensación y liquidación de valores, sociedades administradoras de fondos y fideicomisos, auditoras externas y demás personas o entidades que actúen o intervengan en dicho mercado, de acuerdo con las regulaciones de carácter general que se dicten para el efecto;

9. Organizar y mantener el Registro del Mercado de Valores;

10. Disponer mediante resolución fundamentada, la suspensión o modificación de las normas de autorregulación expedidas por las bolsas de valores o las asociaciones gremiales creadas al amparo de esta Ley, cuando tales normas pudieran inferir perjuicios al desarrollo del mercado o contraríen expresas normas legales o complementarias;

11. Aprobar el Reglamento Interno y el formato de contrato de incorporación de los fondos de inversión;

12. Velar por la estabilidad, solidez y correcto fu ncionamiento de las instituciones sujetas a su control y, en general, que cumplan las normas que rigen su funcionamiento.

DE LA OFERTA PÚBLICA

Concepto y alcance.- Oferta pública de valores es la propuesta dirigida al público en general, o a sectores específicos de éste, de acuerdo a las normas de carácter general que para el efecto dicte el C.N.V., con el propósito de negociar valores en el mercado. Tal oferta puede ser primaria o secundaria.

Oferta pública primaria de valores, es la que se efectúa con el objeto de negociar, por primera vez, en el mercado, valores emitidos para tal fin.

Oferta pública secundaria de valores, es la que se efectúa con el objeto de negociar en el mercado, aquellos valores emitidos y colocados previamente.

Requisitos.- Para poder efectuar una oferta pública de valores, previamente se deberá cumplir con los siguientes requisitos:

1. Tener la calificación de riesgo para aquellos valores representativos de deuda o provenientes de procesos de titularización, de conformidad al criterio de calificación establecido en esta Ley. Únicamente se exceptúa de esta calificación a los valores emitidos, avalados o garantizados por el Banco Central del Ecuador o el Ministerio de


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Economía y Finanzas, así como las acciones de compañías o sociedades anónimas, salvo que por disposición fundamentada lo disponga el C.N.V. para este último caso;

2. Encontrarse inscrito en el Registro del Mercado de Valores tanto el emisor como los valores a ser emitidos por éste; y,

3. Haber puesto en circulación un prospecto o circular de oferta pública que deberá ser aprobado por la Superintendencia de Compañías.

La Superintendencia de Compañías procederá a la inscripción correspondiente en el Registro del Mercado de Valores, una vez que los emisores le hayan proporcionado, la información completa, veraz y suficiente sobre su situación financiera y jurídica de conformidad con las normas que expida el C.N.V.

Suspensión o cancelación de oferta pública.- La Superintendencia de Compañías, mediante resolución fundamentada, podrá suspender o cancelar una oferta pública, cuando se presenten indicios de que en las negociaciones, objeto de la oferta, se ha procedido en forma fraudulenta o si la información proporcionada no cumple los requisitos de esta Ley, es insuficiente o no refleja adecuadamente la situación económica, financiera y legal del emisor. De igual manera podrá disponer la cancelación en los casos previstos en los artículos 22 y 23 de esta Ley.

La suspensión será hasta por treinta días. Transcurrido dicho plazo si subsisten los hechos o circunstancias mencionados en el inciso anterior, la Superintendencia de Compañías podrá cancelar la inscripción del respectivo valor en el Registro del Mercado de Valores. Si se presume fraude o falsedad en la información proporcionada, se cancelará la inscripción del emisor, sin perjuicio de las acciones y sanciones a que hubiere lugar.

DEL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES

Créase dentro de la Superintendencia de Compañías el Registro del Mercado de Valores en el cual se inscribirá la información pública respecto de los emisores, los valores y las demás instituciones reguladas por esta Ley.

La inscripción en el Registro del Mercado de Valores, constituye requisito previo para participar en los mercados bursátil y extrabursátil.

En el Registro del Mercado de Valores deberán inscribirse:

1. Los valores que sean objeto de oferta pública y sus emisores;

2. Las bolsas de valores y sus reglamentos de operación;

3. Las casas de valores y sus reglamentos de operación;


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4. Los operadores de las casas de valores;

5. Los operadores que actúen a nombre de los inversionistas institucionales;

6. Los depósitos centralizados de compensación y liquidación de valores y, sus reglamentos internos y de operación;

7. Los fondos de inversión, sus reglamentos internos y contratos de incorporación;

8. Las cuotas emitidas por los fondos de inversión colectivos;

9. Los valores producto del proceso de titularización;

10. Las calificadoras de riesgo, su comité de calificación, su reglamento interno y, procedimiento técnico de calificación;

11. Las compañías de auditoría externa que participen en el mercado de valores; y,

12. Los demás entes, valores o entidades que determine el C.N.V.

De la responsabilidad.- La inscripción en el Registro del Mercado de Valores no implica certificación, ni responsabilidad alguna por parte de la Superintendencia de Compañías respecto de la solvencia de las personas naturales o jurídicas inscritas, ni del precio, bondad o negociabilidad del valor o de la entidad inscrita, en su caso. La información presentada al Registro del Mercado de Valores es de exclusiva responsabilidad de quien la presenta y solicita el registro. Toda publicidad, propaganda o difusión por cualquier medio, realizada por emisores, intermediarios de valores y otras instituciones reguladas por esta Ley, deberán mencionar obligatoriamente esta salvedad.

La inscripción obliga a los registrados a difundir la información de acuerdo con las normas que para el efecto expedirá el C.N.V..

Para la inscripción de un emisor y sus valores, se requerirá previamente de calificación de riesgo. No se admitirá la inscripción de un emisor que no esté acompañada de la inscripción de un valor específico o de por lo menos uno del giro ordinario de su negocio.

Todos los documentos e informaciones existentes en el Registro del Mercado de Valores estarán a disposición del público, excepto aquellos que el C.N.V. los califique como reservados.

La revisión del cumplimiento de los requisitos previos a la inscripción deberá ser hecha en el término de quince días. De existir observaciones, la Superintendencia de Compañías lo suspenderá hasta que se hubiere atendido tales observaciones.

La Superintendencia procederá a la inscripción correspondiente en el Registro del Mercado de Valores, una vez que hayan cumplido con los requisitos que para el efecto expida el C.N.V.

De la inscripción de valores del sector público.- La inscripción de valores emitidos por el Estado y las entidades del sector público, en ejercicio de las facultades concedidas por sus propias leyes, será automática y de carácter general, bastando para el efecto el sustento legal que autorice cada emisión y una descripción de las características


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esenciales de dichos valores.

De la suspensión de la inscripción.- La Superintendencia podrá suspender mediante resolución fundamentada la inscripción de los participantes o valores sujetos a inscripción en el Registro del Mercado de Valores cuando:

1. Por causas supervinientes a un participante, valor, acto o contrato, objeto de registro, se le imposibilitare temporalmente cumplir la función que le corresponde;

2. Dejare de cumplir con uno o varios de los requisitos para la inscripción;

3. Cuando a juicio del C.N.V. se requiera la protección de los derechos o intereses de los inversionistas, de terceros o del público en general; y,

4. Por causa de incumplimiento de esta Ley, sus normas complementarias y de autorregulación y demás normas que expida el C.N.V..

De la cancelación de la inscripción.- La cancelación de la inscripción de un participante o un valor en el Registro del Mercado de Valores podrá ser:

1. Voluntaria: cuando la solicitare el emisor de conformidad con las normas que expida el C.N.V.; o,

2. De oficio: cuando por resolución fundamentada de la Superintendencia de Compañías se determine como una de las causales que:

a) La inscripción fue obtenida no ajustándose a los requisitos o procedimientos establecidos en esta Ley;

b) Existen causas supervinientes a un participante, valor, acto o contrato, objeto de registro, que le imposibilitare definitivamente la función que le corresponde cumplir;

c) Con ocasión de su oferta en el mercado y durante la vigencia de la emisión, el emisor entregare a la Superintendencia de Compañías y a las bolsas de valores o difundiere al público en general, información o antecedentes incompletos o confusos;

d) El valor no mantenga los requisitos que hicieron posible su inscripción;

e) Se hubieren extinguido los derechos conferidos por el valor; y,

f) Se hubiere incumplido reiteradamente disposiciones de esta Ley, sus normas complementarias y de autorregulación, que fueren objeto de sanciones administrativas.

En los casos de los literales a) y c), la cancelación da derecho a quienes resultaren afectados, para que puedan solicitar al emisor indemnización por los daños y perjuicios causados.

Esta responsabilidad es independiente de las sanciones administrativas o penales a que hubiere lugar.

DEL MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO

Del alcance.- Mercado primario, es aquel en que los compradores y el emisor participan


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directamente o a través de intermediarios, en la compraventa de valores de renta fija o variable y determinación de los precios ofrecidos al público por primera vez.

Mercado secundario, comprende las operaciones o negociaciones que se realizan con posterioridad a la primera colocación; por lo tanto, los recursos provenientes de aquellas, los reciben sus vendedores.

Tanto en el mercado primario como en el secundario, las casas de valores serán los únicos intermediarios autorizados para ofrecer al público directamente tales valores, de conformidad con las normas previstas en esta Ley y las resoluciones que expida el C.N.V..

CUARTA FASE

DE LAS BOLSAS DE VALORES

Del objeto y naturaleza.- Bolsas de valores son las corporaciones civiles, sin fines de lucro, autorizadas y controladas por la Superintendencia de Compañías, que tienen por objeto brindar a sus miembros los servicios y mecanismos requeridos para la negociación de valores.

Podrán realizar las demás actividades conexas que sean necesarias para el adecuado desarrollo del mercado de valores, las mismas que serán previamente autorizadas por el C.N.V.

Los beneficios económicos que produjeren las bolsas de valores deberán ser reinvertidos en el cumplimiento de su objeto.

De la constitución y autorización de funcionamiento .- La Superintendencia de Compañías autorizará la constitución de una bolsa de valores, procediendo simultáneamente a su inscripción en el Registro del Mercado de Valores, cuando acredite que se ha constituido para el objeto previsto en esta Ley, cuente con un patrimonio mínimo de setecientos ochenta y ocho mil seiscientos setenta (788.670) dólares de los Estados Unidos de América, y tenga al menos diez miembros que reúnan todas las condiciones para poder actuar como casa de valores.

Todo acto jurídico que implique modificación a su estatuto deberá ser aprobado por la Superintendencia de Compañías, previo el cumplimiento de los requisitos legales y estatutarios.

Si durante la existencia de una bolsa de valores, el número de casas de valores miembros se redujere a menos de diez, ésta deberá subsanar la deficiencia en un plazo no mayor a ciento ochenta días, contados desde la fecha en que se generó la misma. Las bolsas de valores deberán mantener los parámetros, índices, relaciones y demás normas


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de solvencia y prudencia financiera y controles que determine el C.N.V., tomando en consideración el desarrollo del mercado de valores y la situación económica del país. El incumplimiento de estas disposiciones reglamentarias será comunicado por las bolsas de valores a la Superintendencia de Compañías, dentro del término de cinco días de ocurrido el hecho y, deberá ser subsanado en el plazo y la forma que determine dicho organismo de control.

Si vencidos los plazos concedidos, no se hubieren superado las deficiencias, corresponderá suspender o revocar la autorización de funcionamiento, según fuere el caso, salvo que por resolución fundamentada la Superintendencia de Compañías prorrogue este plazo hasta por treinta días más, por una sola vez.

DE LAS CASAS DE VALORES

Casa de valores es la compañía anónima autorizada y controlada por la Superintendencia de Compañías para ejercer la intermediación de valores, cuyo objeto social único es la realización de las actividades previstas en esta Ley. Para constituirse deberá tener como mínimo un capital inicial pagado de ciento cinco mil ciento cincuenta y seis (105.156) dólares de los Estados Unidos de América, a la fecha de la apertura de la cuenta de integración de capital, que estará dividido en acciones nominativas.

Las casas de valores deberán cumplir los parámetros, índices, relaciones y demás normas de solvencia y prudencia financiera y controles que determine el C.N.V., tomando en consideración el desarrollo del mercado de valores y la situación económica del país. El incumplimiento de estas disposiciones reglamentarias será comunicado por las casas de valores a la Superintendencia de Compañías, dentro del término de cinco días de ocurrido el hecho y, deberá ser subsanado en el plazo y la forma que determine dicho organismo de control.

Los grupos financieros, las instituciones del sistema financiero privado, podrán establecer casas de valores.

Las casas de valores no podrán efectuar ninguna clase de operación mientras no se encuentren legalmente constituidas, cuenten con la autorización de funcionamiento y sean miembros de una o más bolsas de valores.

Sus funciones de intermediación de valores se regirán por las normas establecidas para los contratos mercantiles en lo que fuere aplicable.

Intermediación y responsabilidad de las casas de va lores.- Toda orden para efectuar una operación bursátil se entenderá respecto de la casa de valores y de los comitentes, efectuada sobre la base que éstos quedan sujetos a los reglamentos de la bolsa respectiva; y, en el mercado extrabursátil a las normas de carácter general que expida el C.N.V..


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Las casas de valores negociarán en el mercado de valores a través de operadores inscritos en el Registro del Mercado de Valores, quienes actuarán bajo responsabilidad solidaria con sus respectivas casas. Los representantes legales, dependientes y operadores de una casa de valores no podrán serlo simultáneamente de otra casa de valores.

Las casas de valores podrán suscribir contratos con los inversionistas institucionales para que bajo el amparo y responsabilidad de éstas, puedan realizar operaciones directas en bolsa. El C.N.V., expedirá las normas especiales para estos contratos.

Las casas de valores que actúen en la compra o venta de valores, quedan obligadas a pagar el precio de la compra o efectuar la entrega de los valores vendidos. No podrán utilizar dineros de sus comitentes para cumplir obligaciones pendientes o propias, o de otros comitentes, ni podrán compensar las sumas que recibieron para comprar ni el precio que se les entregare por los valores vendidos, con las cantidades que les adeude el cliente comprador o vendedor.

De las facultades de las casas de valores.- Las casas de valores tendrán las siguientes facultades:

1. Operar, de acuerdo con las instrucciones de sus comitentes, en los mercados bursátil y extrabursátil;

2. Administrar valores o dineros de terceros para invertirlos en instrumentos del mercado de valores de acuerdo con las instrucciones de sus comitentes.

3. Adquirir o enajenar valores por cuenta propia;

4. Realizar operaciones de underwriting con personas jurídicas del sector público, del sector privado y con fondos colectivos;

5. Dar asesoría e información en materia de intermediación de valores, finanzas y valores, adquisiciones, fusiones, escisiones u otras operaciones en el mercado de valores, promover fuentes de financiamiento, para personas naturales o jurídicas y entidades del sector público;

6. Explotar su tecnología, sus servicios de información y procesamiento de datos y otros relacionados con su actividad;

7. Anticipar fondos de sus recursos a sus comitentes para ejecutar órdenes de compra de valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores, debiendo retener en garantía tales valores hasta la reposición de los fondos y dentro de los límites y plazos que establezcan las normas que para el efecto expedirá el C.N.V.;

8. Ser accionista o miembro de instituciones reguladas por esta Ley, con excepción de otras casas de valores, administradoras de fondos y fideicomisos, compañías calificadoras de riesgo, auditores externos, del grupo empresarial o financiero al que pertenece la casa de valores y sus empresas vinculadas;

9. Efectuar actividades de estabilización de precios únicamente durante la oferta pública primaria de valores, de acuerdo con las normas de carácter general que expida el C.N.V.;

10. Las demás actividades que autorice el C.N.V., en consideración de un adecuado


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desarrollo del mercado de valores en base al carácter complementario que éstas tengan en relación con su actividad principal.

Prohibiciones a las casas de valores.- A las casas de valores les está prohibido:

1. Realizar actividades de intermediación financiera;

2. Recibir por cualquier media captación del público;

3. Realizar negociaciones con valores no inscritos en el Registro del Mercado de Valores;

4. Realizar actos o efectuar operaciones ficticias o que tengan por objeto manipular o fijar artificialmente precios o cotizaciones.

5. Garantizar rendimientos o asumir pérdidas de sus comitentes.

6. Divulgar por cualquier medio, directa o indirectamente información falsa, tendenciosa, imprecisa o privilegiada;

7. Marginarse utilidades en una transacción en la que habiendo sido intermediario, ha procedido a cobrar su correspondiente comisión;

8. Adquirir valores que se les ordenó vender, así como vender de los suyos a quien les ordenó adquirir, sin autorización expresa del cliente. Esta autorización deberá constar en documento escrito;

9. Realizar las actividades asignadas en la presente ley a las administradoras de fondos y fideicomisos;

10. Ser accionista de una administradora de fondos y fideicomisos.

MÓMMÓÓMÓDULO CINCODULO CINCODULO...

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