Presentación 21abr09 v3.ppt [Modo de compatibilidad] · ron / Worldcom q uierda en Br u nio 2004:...
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Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro
AFORESAFORESResultados del primer trimestre de 2009Resultados del primer trimestre de 2009
México D.F., 21 de abril de 2009
ContenidoContenido
1. ¿Qué sucedió en 2008?
2. ¿Cómo vamos en 2009?
3. ¿Cuál es la perspectiva hacia adelante?
4. Conclusiones
Tuvimos una fuerte volatilidad (altibajos) de las tasas de interés9.50
9.00
%
8 50
8 00
8.50
8.00
Diciembre 2007
J i 2008Curva de tasas en:7.50 Junio 2008
Diciembre 2008
Curva de tasas en:
3 años 5 años 7 años 10 años 17 años 20 años
Fuente: Banxico
7.001 2 3 4 5 6
Plazo
… en especial en los instrumentos de largo plazo (caso del Bono M 20)
9.00%
8.50
8.00
7.50
Ene
-08
Feb-
08
Mar
-08
Abr
-08
May
-08
Jun-
08
Jul-0
8
Ago
-08
Sep
-08
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-08
Nov
-08
Dic
-08
Fuente: Banxico
…lo que impactó la valuación de las carteras de las Siefores
4 40
4.509.50
Tasa* de los Bonos de LP Precio** de la acción de la Siefore
% Pesos x ió8.98
8.718.90
4.40
4.354.39 4.409.00
acción
8.334.28
4 19 4.20
4.30
8.00
8.50
7.95 7.844.19
4.10
4.20
7.50
8.00
4.08
4.007.001 2 3 4 5 6
Diciembre 2007
Junio2008
Septiembre2008
Octubre2008
Noviembre2008
Diciembre2008
* Tasa promedio ponderada de los Bonos M (3 a 30 años)
** Precio promedio ponderado
IPC Dow Jones S & P 500
Los principales índices bursátiles también fluctuaron
10.0%
IPC Dow Jones S & P 500
0 0%
5.0%
-5.0%
0.0%Ene-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Oct-08 Nov-08
-10.0%
-15.0% Variaciones mensuales
-20.0%
Ambos componentes (bonos y bolsas) incidieron en el valor de los portafolios de las Siefores
Pesos x acción
4.3
4.5
3.9
4.1
3.5
3.71er semestre 2o semestre
Ener
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08
Febr
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2008
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008
Abril
200
8
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200
8
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2008
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bre
2008
F
Sep O
Nov Dic
Saldo del fondo Variación saldo
… con lo cual se alternaron meses con variaciones positivas y negativas de los fondos*
855
868 876 875 884
834
856
880 868
839 827
893
67 60
850
900
Saldo Variación
23 13
22 24
20
40
750
800
8
-2
9
-12
-
650
700
-29
-12
-40
-20
550
600
-50
-60 500
550
Ene-
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-08
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Dic
-08
E F M A S N
* datos sin PensionISSSTEcifras en miles de millones de pesos.
2008+ 62 mmp
2do semestre:+ 59 mmp
4toTrimestre+ 25 mmp
A nivel global, las Siefores resistieron mejor el impacto
0 00%
-0.33%-5.00%
0.00%EUA* AFP (Chile) AFP (Perú) SI (México)** Afores (México)
15 00%
-10.00%
20 84%
-14.70%
-20.00%
-15.00%
-24.87%
-20.84%
-25.00%
-34.81%-35.00%
-30.00%
* Muestra de los 15 principales fondos mutuos
** Rendimiento promedio de 100 SI de largo plazo
La volatilidad sigue afectando las tasas de interés…9.50
9.00
8.50
7.50
8.00
7.00 Enero 2009
6.50
Febrero 2009
Marzo 2009
3 años 5 años 7 años 10 años 17 años 20 años
Fuente: Banxico
6.00
1 2 3 4 5 6
… haciendo que el valor de las carteras fluctúe
4 454.509.50
Tasa* de los Bonos de LP Precio** de la acción de la Siefore Pesos x acción
%
8 55
4.45 4.45
4.409.00
8.55
4.24 4.20
4.30
8.00
8.50
7 40
4.10
4.20
7.50
8.00
7.407.34
4.007.001 2 3Enero
2009Febrero
2009Marzo2009
* Tasa promedio ponderada de los Bonos M (3 a 30 años)
** Precio promedio ponderado
Las bolsas no han sido la excepción …
12.00%IPC Dow Jones S & P 500
7.00% Variaciones mensuales
2.00%
09 09 09
-8.00%
-3.00%
Ene
ro/2
0
Febr
ero/
200
Mar
zo/2
00
-13.00%
8.00%
En las Siefores el desempeño* ha sido alternado; no obstante, en el trimestre el resultado es positivo
Pesos x acción
4.5
4.6
4.4
4.2
4.3
4.1Enero 2009 Febrero 2009 Marzo 2009
* Precio promedio ponderado
80
950 Saldo del fondo Variación saldo
… con lo cual el fondo en Afores creció 24 mmp
893 918
876
918
42
40
60
850
900
950
24
20
40
750
800
850
20
-
650
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-42
-40
-20
550
600
-42
-60 500
Dic
-08
Ene
-09
Feb-
09
Mar
-09
E F M
* sin PensionISSSTEcifras en miles de millones de pesos
… y tomando en cuenta Pensionissste se rebasael billón (un millón de millones) en recursos administrados
1,006
4452
1000Afores PensionISSSTE 937
970
724
831
893 918
44
700
800
900
479
588
724
400
500
600
248
323 402
200
300
400
6 57 108
164
0
100
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Marzo 2009
15 de abril2009 abril 2009
Cifras en miles de millones de pesos
En América del Sur también ha habido recuperación
Rendimientos efectivos del período
4.18%
3.40%
1.61%Enero - Marzo 2009
0 33%
-20.84%
E Di i b 2008
-24.87%
-0.33%Enero -Diciembre 2008
-30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10%
AFP (Perú) Afores (México) AFP (Chile)
Fuente: Superintendencias de Pensiones de Chile y Perú
La volatilidad no es nueva para las Afores … y se ha superado
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2007
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onco
mm
od
El rendimiento de las Siefores ha sido mejor al del resto de las opciones (1997-2009)
Instrumento Rendimiento nominal anualnominal anual
(%)Siefores 13.44
IPC 13.13
Cetes (diferentes plazos) 7.99
Tasa de fondeo gubernamental 7.60
UDIS 7.01
Pagare 6 11Pagare 6.11
La diversificación ha mostrado sus ventajas
Indice enero 2005=100
135
145
115
125
105
115
85
95
75
17/0
1/20
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09
*Portafolio actual de las Siefores** Portafolio de Bonos M (83% Bonos entre 7 y 10 años, 17% Bonos entre 10 y 20 años)*** Portafolio corto plazo (50 Cetes 28 d, 25% Cetes 91 d, 15% Cetes 182 d y 10% Cetes 364 d)
Siefores Actual Portafolio de Bonos M** Portafolio corto plazo***
Y la estrategia de fondos por edad ha funcionado bien …
4 7
4.9
SB1 SB5
Pesos x acción
4.3
4.5
4.7
3.9
4.1
3 3
3.5
3.7
3.3
01/0
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09
Las comisiones se han reducido como proporción de los fondos
822884 14.9%
15 0%900
Fondo administrado
Comisiones como % del fondo
579
715
822
11.0%
13.0%
15.0%
600
700
800
900 Comisiones como % del fondo
317 395
471 8.0%6.0%
5.1% 4 1% 5 0%
7.0%
9.0%
400
500
600
6 55 105
160 244
4.1%
3.5% 3.1% 2.8% 2.4% 1.9% 1.8% 1.7% 1.0%
3.0%
5.0%
100
200
300
6 -1.0%-
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Cifras en miles de millones de pesos
… y son competitivas a nivel internacional14%
12%
14%
Ingresos por comisiones/ Fondos administrados
10%
6%
8%
4%
0%
2%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27
Años de antigüedad
Fuente: OECD, Fees in individual accounts systems
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27
Chile México Argentina Hungria Polonia
Los fondos son crecientes y las utilidades del sistema bajan
35,5
74
160,000
Crecimiento del fondo administrado Utilidad neta Afores
,104
7 80
74
107,
843 13
107,
582
100 000
120,000
140,000 55
,126
84,
73,4
67
77,8
8
76,0
7
62,2
86
60 000
80,000
100,000
,322
3,13
6
3,82
1
4,47
5
3,96
5
3,96
1
,345
,284
,122
20,000
40,000
60,000
2 3 3 4 3 3 2 2 2
-2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Fuente: Consar; cifras en millones de pesos.
La crisis financiera iniciada en 2008 ha sido la más profunda, compleja y generalizada de la historia moderna.
Crisis 2008-2009
Tasa Bono M 20 IPC Tipo de Cambio
10.20
9
11
Tasa Bono M 20
Diferencia
32,095
25 000
30,000
35,000
IPC
Diferencia
15.37 15
Tipo de Cambio
7.61
7
9259 pb
16,891
5 000
10,000
15,000
20,000
25,000 15,204 puntos
9.92 11
13 Diferencia5.45 pesos
5
máximo mínimo
-
5,000
máximo mínimo9
máximo mínimo
Tasa Bonos Tesoro 30 años Dow Jones
4.86
4.00
5.00
6.00
Diferencia 200 pb
13,265
10,000
12,000
14,000
Diferencia6,718 puntos
2.86
1.00
2.00
3.00 6,547
2 000
4,000
6,000
8,000
0.00
máximo mínimo-
2,000
máximo mínimo
La crisis financiera iniciada en 2008 ha sido la más profunda, compleja y generalizada de la historia moderna.
Los resultados de las Siefores han sido satisfactorios, por sí mismos y en su comparación global.
Resultados satisfactorios
2008
Ene-Jun= - 5 75%
2009
Ene-Mar= 1 61%Ene-Jun= - 5.75%Jul-Dic = 5.15%Ene-Dic = - 0.33%
Ene Mar 1.61%(periodo)
Histórico ( di l)
Chile (AFP) = - 24.87%Perú (AFP) = - 20.84%
(promedio anual)
Nominal = 13.4%( )EUA ( Fondos mutuos)= -34.81% Real = 6.0%
La crisis financiera iniciada en 2008 ha sido la más profunda, compleja y generalizada de la historia moderna.
Los resultados de las Siefores han sido satisfactorios, por sí mismos y en su comparación global.
Las medidas adoptadas han contribuido a ese resultado:pAplicación estricta del régimen de inversión
Régimen de inversión
Li it d I ió C it i d Di ifi ió
AAA AA A AAA AA A
SB1 100% 50% 20% 10% 0% 0% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 0.60%
Una misma
emisiónFibras
Por un mismo emisorBurzati-lizados
Renta Variable
Relacionadas entre
SíVARExtranje-
rosEstruc-turados Divisas
Limites de Inversión Criterios de Divesificación
Siefores BásicasEmpresas públicas y privadas
SB1 100% 50% 20% 10% 0% 0% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 0.60%
SB2 100% 50% 20% 15% 5% 5% 15% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.00%
SB3 100% 50% 20% 20% 5% 10% 20% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1 30%SB3 100% 50% 20% 20% 5% 10% 20% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.30%
SB4 100% 50% 20% 30% 10% 10% 25% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.60%
SB5 100% 50% 20% 40% 10% 10% 30% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 2 00%SB5 100% 50% 20% 40% 10% 10% 30% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 2.00%
La crisis financiera iniciada en 2008 ha sido la más profunda, compleja y generalizada de la historia moderna.
Los resultados de las Siefores han sido satisfactorios, por sí mismos y en su comparación global.
Las medidas adoptadas han contribuido a ese resultado:pAplicación estricta del régimen de inversión Gestión y decisiones adecuadas: Comités de Inversiones y Riesgos
La crisis financiera iniciada en 2008 ha sido la más profunda, compleja y generalizada de la historia moderna.
Los resultados de las Siefores han sido satisfactorios, por sí mismos y en su comparación global.
Las medidas adoptadas han contribuido a ese resultado:pAplicación estricta del régimen de inversión Gestión y decisiones adecuadas: Comités de Inversiones y RiesgosFamilia de Siefores: portafolio según edad del afiliado
Familia de Siefores
Siefores Básicas
SB2 SB3 SB4 SB5SB1
Más cercano al retiro Más lejano al retiroSB3 SB4 SB5SB1
56 años entre 46 y entre 37 y entre 27 y 26 años56 añosy mayores
entre 46 y 55 años
entre 37 y 45 años
entre 27 y 36 años
26 añosy menores
La crisis financiera iniciada en 2008 ha sido la más profunda, compleja y generalizada de la historia moderna.
Los resultados de las Siefores han sido satisfactorios, por sí mismos y en su comparación global.
Las medidas adoptadas han contribuido a ese resultado:pAplicación estricta del régimen de inversión Gestión y decisiones adecuadas: Comités de Inversiones y RiesgosFamilia de Siefores: portafolio según edad del afiliadoDisposiciones regulatoriasDisposiciones regulatorias
La crisis financiera iniciada en 2008 ha sido la más profunda, compleja y generalizada de la historia moderna.
Los resultados de las Siefores han sido satisfactorios, por sí mismos y en su comparación global.
Las medidas adoptadas han contribuido a ese resultado:pAplicación estricta del régimen de inversión Gestión y decisiones adecuadas: Comités de Inversiones y RiesgosFamilia de Siefores: portafolio según edad del afiliadoDisposiciones regulatoriasDisposiciones regulatorias
La volatilidad y la incertidumbre aún están presentes. ¡ Nos mantenemos atentos !¡ Nos mantenemos atentos !
Volatilidad / IncertidumbreTasas Bono M 20 (ene-abr)
9 40 9.25
8.80
9.00
9.20
9.40
8.00 8.03
8 00
8.20
8.40
8.60
7.787.60
7.80
8.00
Ene-09 Ene-09 Ene-09 Ene-09 Feb-09 Feb-09 Mar-09 Mar-09 Mar-09 Abr-09Enero 2009 Febrero 2009 Marzo 2009 Abril 2009 Bolsas (ene-abr)
7.00%
12.00%IPC Dow Jones S & P 500
-3.00%
2.00%ne
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-13.00%
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En
Feb Ma
Ma A
La crisis financiera iniciada en 2008 ha sido la más profunda, compleja y generalizada de la historia moderna.
Los resultados de las Siefores han sido satisfactorios, por sí mismos y en su comparación global.
Las medidas adoptadas han contribuido a ese resultado:pAplicación estricta del régimen de inversión Gestión y decisiones adecuadas: Comités de Inversiones y RiesgosFamilia de Siefores: portafolio según edad del afiliadoDisposiciones regulatoriasDisposiciones regulatorias
La volatilidad y la incertidumbre aún están presentes. ¡ Nos mantenemos atentos !mantenemos atentos !
Seguramente hay lecciones que aprender. Estamos aún en medio de la crisis Es necesario tener perspectiva suficientemedio de la crisis. Es necesario tener perspectiva suficiente, evaluar y hacer ajustes
Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro
AFORESAFORESResultados del primer trimestre de 2009Resultados del primer trimestre de 2009
México D.F., 21 de abril de 2009