Presentación de PowerPoint - AESA Ratings
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COMPORTAMIENTO Y PERSPECTIVAS DE LAS MUTUALES DE AHORRO Y PRÉSTAMO AL 30 DE JUNIO DE 2013
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COMPORTAMIENTO Y PERSPECTIVAS DE LAS
MUTUALES DE AHORRO Y PRÉSTAMO AL 30 DE
JUNIO DE 2013
AESA RATINGS
Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings®
Analista:
Jaime Martínez M.
+591 2 277 44 70
Septiembre 2013
• Resumen
• Antecedentes
• Estrategia
• Gobierno Corporativo
• Administración de Riesgos
• Desempeño
• Calidad de Activos
• Liquidez
• Fuente de Fondos y Capital
• Perspectivas
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Septiembre 2013
RESUMEN
La competencia de tasas las
deteriora significativa-
mente
Estrategia
Limita su escasa
cobertura geográfica.
Su margen
financiero se
presiona.
Desempeño y Calidad de Activos
Cartera de calidad y
con garantía
hipotecaria
Capacidad de
aumentar capital
limitada.
Fondeo y Capital
Fondeo del público
estancado, tiende a ser
de corto plazo.
Son claves el
buen
gobierno
corporativo y
calidad de
gestión.
La coyuntura
favorable para
los bienes
raíces y la
construcción las
impulsó
temporalmente.
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Son ocho entidades sin fines de lucro
No presentan accionistas ni socios, los depositantes se
denominan asociados.
Cuenta con un Directorio elegido
entre sus asociados
Por Ley, presentan limitaciones de operación con
relación a los bancos
Su fuente de capitalización
corresponde a la generación de
utilidades.
Su mercado natural es el de personas
naturales, especialmente para créditos de vivienda.
FORMA JURIDICA
Las Mutuales
conforman un
gremio
denominado
UNIVIV que, entre
otros, genera
convenios entre
los participantes
para compartir
determinados
servicios de cobro
o pago en todos
sus puntos
financieros.
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0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012 30/06/2013
PARTICIPACIÓN MERCADO
Activos
PARTICIPACIÓN DE MERCADO EN ACTIVOS (%)
3,6%
La participación de las Mutuales se
reduce, en un mercado competitivo
principalmente basado en precios,
con entidades financieras de
mayor tamaño y cobertura
geográfica y que en los últimos
años han ingresado a los
segmentos tradicionalmente
atendidos por las Mutuales.
PARTICIPACIÓN DE MERCADO
Seis de las ocho
Mutuales del
sistema
mantienen
presencia
geográfica en
una sola plaza.
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0 10 20 30 40 50
MUTUAL EL PROGRESO
MUTUAL LA PAZ
MUTUAL LA PLATA
MUTUAL LA PRIMERA
MUTUAL LA PROMOTORA
MUTUAL PAITITI
MUTUAL PANDO
MUTUAL POTOSI
BENI
CHUQUISACA
COCHABAMBA
LA PAZ
ORURO
PANDO
POTOSÍ
Departamento
Entidad
Suma de Total
TIPO
0 10 20 30 40 50
MUTUAL EL PROGRESO
MUTUAL LA PAZ
MUTUAL LA PLATA
MUTUAL LA PRIMERA
MUTUAL LA PROMOTORA
MUTUAL PAITITI
MUTUAL PANDO
MUTUAL POTOSI
BENI
CHUQUISACA
COCHABAMBA
LA PAZ
ORURO
PANDO
POTOSÍ
Departamento
Entidad
Suma de Total
TIPO
La cobertura geográfica de las Mutuales es limitada y generalmente abarca una sola plaza,
principalmente con sucursales y oficinas tradicionales, no existe una importante presencia de otros
puntos de atención financiera como los ATM. Esta limitación impide una mayor crecimiento en el
volumen de las operaciones y en la diversificación de fuentes de ingreso.
COBERTURA GEOGRÁFICA
Solo las mutuales
de mayor tamaño
se han expandido
a otras plazas, a
pesar de las
limitaciones de
tamaño, marca, y
en algún caso,
regulatorias.
PAF POR DEPARTAMENTO
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ESTRATEGIA
La colocación crediticia genera
su principal ingreso sin otras
fuentes recurrentes importantes.
La mayor parte de su cartera se otorga con garantías
hipotecarias.
La mayor parte concentra sus
operaciones en una sola plaza y cuentan con una
red limitada.
Enfocado principalmente en
el crédito de vivienda y consumo
Viene compitiendo con desventaja.
con el sector bancario en tasas
de interés
La banca le genera
competencia directa en la captación y
colocación de recursos en los
mismos segmentos.
Algunas entidades tratan de
competir con estrategias de
diferenciación o segmentación, pero
esto se hace difícil en un mercado
que tiende a ser tomador de precios.
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GOBIERNO CORPORATIVO
Directorio elegido por asociados
Riesgo de tener cuerpos
directivos con menor
formación técnica que la
requerida
Baja participación de asociados en
elecciones
Riesgo de injerencias del Directorio en la administración
técnica.
El no tener
propietarios visibles
puede generar una
serie de riesgos en
el buen gobierno
corporativo de este
tipo de entidades.
Sin embargo, la
mayor parte de las
Mutuales han
mantenido
reducidos estos
riesgos.
Generalmente
los asociados no
se involucran en
el Gobierno
corporativo de
las Mutuales, al
no percibir
sentido de
propiedad de las
mismas.
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ADMINISTRACION DE RIESGOS
El riesgo más relevante es el de
crédito. Se cuenta con políticas de colocación
prudentes que generalmente
presentan cobertura a través de garantías
hipotecarias
El riesgo operativo es monitoreado pero no es
medido con herramientas especializadas.
Las políticas de gestión de riesgo de mercado y liquidez
cumplen básicamente lo requerido en la
normativa, sin que se cuente con
herramientas avanzadas de gestión
en estos riesgos.
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Debido al reducido tamaño de sus operaciones, las Mutuales no pueden generar economías de escala que les permitan
competir con precios bajos frente a entidades universales de mayor tamaño y cobertura geográfica, sin embargo, como el
mercado es tomador de precios, ingresan a esta estrategia competitiva y generan apretados márgenes financieros que
han venido disminuyendo en una coyuntura de bajas tasas de interés. Este apretado margen es el más relevante para las
Mutuales al ser entidades que no generan otros ingresos operativos importantes.
DESEMPEÑO Y RENTABILIDAD
PRODUCTOS CARTERA VIGENTE/CARTERA VIGENTE (%)
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DESEMPEÑO Y RENTABILIDAD
Con unas captaciones del publico estancadas en los últimos años y mayormente concentradas en
depósitos de corto plazo, las Mutuales ofertan tasas de interés pasivas mayores a las de la banca,
apretado aún más su estrecho margen financiero. Las tasas pasivas mayores también responden a una
relación natural entre riesgo y rendimiento que el mercado percibe.
COSTO PROMEDIO FONDOS EN - (%)
En una coyuntura de bajas tasas de interés, las Mutuales presentan tasas pasivas mayores a las
registradas por la banca, adicionalmente las mismas no captan depósitos en cuenta corriente sin
costo por limitaciones regulatorias.
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Los otros ingresos operativos no son relevantes y en su mayoría están
compuestos por ingresos por venta de bienes realizables que en una coyuntura
sana y con un stock reducido dejarán de generarse, por operaciones de cambio
afectadas por temas regulatorios fiscales y en menor medida por comisiones
generadas por algunas Mutuales. Esta limitación responde a un tamaño pequeño,
tipo de clientes y reducida cobertura geográfica, haciendo que las Mutuales
tengan la característica de monoproductoras altamente dependientes del
rendimiento, crecimiento y calidad de su cartera de créditos.
OTROS INGRESOS OPERATIVOS/ACTIVO+CONTINGENTE
DESEMPEÑO Y RENTABILIDAD
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ROA (%)
DESEMPEÑO Y RENTABILIDAD
Comparado con la Banca, las Mutuales vienen generando menores niveles de
eficiencia traducidos en una relación de costos a ingresos mayor, por las
limitaciones de ingresos señaladas y a pesar de no haber generado
incrementos de personal, oficinas y gasto administrativo en general . En la línea
fila, generan menores niveles de retorno.
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Septiembre 2013
CARTERA VIGENTE MM $US
La cartera de créditos de las Mutuales se ha
expandido en los últimos tres años debido a una
coyuntura favorable para la construcción y
compra/venta de bienes raíces, considerando que
el mercado natural de estas entidades corresponde
al crédito de vivienda y en menor medida al de
consumo. Sin embargo, ingresan al mismo
segmento entidades bancarias universales con
mayores posibilidades para generar estrategias
competitivas basadas en precio, inclusive para la
cartera de créditos ya generada, ya que de
acuerdo a la regulación, no existen para el deudor
comisiones de prepago.
Se han alcanzando importantes niveles de
crecimiento de cartera en los últimos años que
sin embargo, en 2013 disminuyen. Estos se
explican en la coyuntura favorable para el
crédito de vivienda, ya que antes del año
2009, las tasas eran negativas. Estos niveles
de crecimiento han sido históricamente
menores a los de la banca.
CRECIMIENTO ANUAL CARTERA (%)
CALIDAD DE ACTIVOS
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Septiembre 2013
Dos de las ocho Mutuales
concentran la mayor parte de
las operaciones y explican en
gran medida el nivel de
crecimiento de cartera de los
últimos tres años,
encontrándose algunas otras
con problemas para
incrementar su colocación.
Adicionalmente, estas dos
Mutuales son las únicas que
mantienen presencia en más
de una plaza regional.
CRECIMIENTO CARTERA ANUAL %
CALIDAD DE ACTIVOS
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La mayor parte de la cartera de las Mutuales
mantiene garantía hipotecaria, inclusive
aquella otorgada como cartera de consumo y
microcrédito, con lo cual, se mitiga en parte el
riesgo de crédito de estas entidades en caso
de incumplimiento de la contraparte.
CALIDAD DE ACTIVOS
Como en todo el sistema, los niveles de mora
mantienen una constante tendencia decreciente,
lo que repercute positivamente en toda la
situación financiera de las Mutuales.
Adicionalmente, esto permite que los niveles de
cobertura de previsiones sean elevados.
95,6%
PESADEZ DE CARTERA (%)
CARTERA POR TIPO DE GARANTÍA (%)
No se observa una marcada flexibilización de las
condiciones para otorgar créditos y además, se sigue
otorgando cartera garantizada con hipotecas y es más bien
la coyuntura favorable y las bajas tasas de interés lo que
impulsó el incrementó en el volumen de operaciones.
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La evolución de la cartera por tipo de crédito, muestra como es de esperarse, que la vivienda (con
garantía hipotecaria) continúa como el principal crédito colocado. Sin embargo, vienen cobrando
importancia el crédito de consumo (usualmente garantizado con hipotecas) a pesar de las
restricciones regulatorias de este tipo de crédito, y el microcrédito, este último ajeno al mercado
tradicional de las Mutuales. La mayor parte de la cartera de consumo e inclusive micro es colocada a
los mismos deudores que ya mantienen una garantía hipotecaria en la entidad.
CALIDAD DE ACTIVOS
El crédito de
vivienda otorgado
sin garantía
hipotecaria bajo una
tecnología
especializada no
está siendo utilizado
por las Mutuales.
Las únicas
entidades que lo
hacen son las de
micro finanzas.
CARTERA POR TIPO DE CRÉDITO MM $US
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CALIDAD DE ACTIVOS
La mayor parte del crédito de
las Mutuales se destina a los
sectores de compra y venta de
bienes raíces, construcción y en
menor medida comercio, este
último con un importante
crecimiento en los últimos años,
debido a los esfuerzos que
están haciendo algunas
entidades para expandir sus
colocaciones a segmentos
ajenos a la vivienda.
Normas regulatorias conducentes a incrementar el crédito productivo o
específicamente el crédito agropecuario y reducir el crédito de vivienda y
consumo pueden generar distorsiones en el mercado natural de este
tipo de entidades abocadas a la vivienda y al consumo.
CARTERA POR DESTINO DE CRÉDITO MM $US
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LIQUIDEZ Y FONDEO
CRECIMIENTO CAPTACIONES ANUAL %
Las captaciones en el sistema crecieron considerablemente
desde 2005. Sin embargo, en las Mutuales se observa cierto
estancamiento de las mismas y concentración en depósitos
de corto plazo, lo que en algunos casos puede generar
problemas de fondeo para colocar cartera y exposición a
riesgos de liquidez por el corto plazo de sus depósitos
descalzados con el largo plazo de sus colocaciones, sin
embargo, los niveles de prepago de cartera y renovación de
depósitos son altos, lo que mitiga su riesgo de liquidez.
ACTIVOS LIQUIDOS ENTRE ACTIVO (%)
Actualmente la banca presenta una
elevada liquidez debido al incremento
considerable de depósitos en los últimos
años, siendo la liquidez en las Mutuales
acorde al resto de las entidades.
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ACTIVOS LIQUIDOS ENTRE ACTIVO (%)
DEPOSITOS PERSONAS NATURALES / DEPOSITOS (%)
La mayor parte del fondeo de las
Mutuales proviene de depósitos del
público, especialmente de personas
naturales, lo que atomiza su fondeo,
reduciendo en parte su riesgo de
liquidez.
LIQUIDEZ Y FONDEO
Muestran niveles de liquidez importantes, pero menores
a los del sistema (que está bastante líquido) con
algunas entidades apretadas en sus ratios de liquidez.
La liquidez no alcanza a cubrir el total de obligaciones
de corto plazo, debido al descalce de plazos por un
fondeo de corto plazo para una colocación de largo
plazo de hasta 30 años.
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Septiembre 2013
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20
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31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012 30/06/2013
PATRIMONIO
CAPITAL
Crece el patrimonio en base a las
utilidades generadas en una
coyuntura favorable, en la cual la
mayor parte de las mutuales del
sistema están generando
rendimientos importantes. Esto es
importante, considerando la
limitación que tienen estas entidades
para levantar capital, dada su figura
jurídica
PATRIMONIO MM $US
PATRIMONIO / ACTIVO (%)
Sin embargo, en los últimos dos
años la relación entre patrimonio y activo se ha
estabilizado por el crecimiento de las operaciones.
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CAPITAL
Históricamente las Mutuales han mantenido relaciones de capital muy
superiores a las del sistema en su conjunto. Sin embargo, las limitaciones que
presentan estas entidades para levantar capital dada su naturaleza jurídica
exigen que las mismas se mantengan en niveles superiores a los del sistema,
pese a que la exposición de riesgo de crédito de las mutuales no es elevada
dada la calidad de sus activos y la elevada cobertura de garantías
hipotecarias de los mismos. Este elevado capital también permite generar un
colchón ante riesgos distintos al crediticio.
CAP (%) Ninguna Mutual
mantiene deuda
subordinada
considerada
como capital
secundario.
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Septiembre 2013
PERSPECTIVAS
La constante competencia con tasas deteriorará su situación financiera
Límites de tasas y niveles mínimos de colocación sectorial afectarían significativamente su estabilidad.
La calidad de gestión y de buen gobierno corporativo serán fundamentales para seguir compitiendo y generando sostenibilidad.
Sus niveles de capitalización pueden comprometerse si la coyuntura favorable se deteriora.
Su participación de mercado tenderá a disminuir más, especialmente en las entidades de menor tamaño.
La desaceleración del mercado de la construcción y compra y venta de bienes raíces afectará su crecimiento.
