Prospecto de Progama de Obligaciones Negociables · 2018-10-25 · Obligaciones Negociables (a) no...

PROSPECTO

PROGRAMA GLOBAL DE EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES SIMPLES POR UN VALOR NOMINAL TOTAL EN

CIRCULACIÓN DE HASTA US$ 800.000.000 (O SU EQUIVALENTE EN OTRAS MONEDAS).

El Banco de Inversión y Comercio Exterior Sociedad Anónima (el “Emisor”, el “Banco” o “BICE”) podrá emitir en cualquier momento obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, por un monto máximo de capital en circulación de hasta US$800.000.000 (“Dólares Estadounidenses” o “US$”) (o su equivalente en otras monedas) (las “Obligaciones Negociables”), de acuerdo con los términos establecidos en el Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables que se describe en el presente (el “Programa”). Las Obligaciones Negociables podrán ser ofrecidas en clases separadas (cada una, una “Clase”) y éstas, a su vez, podrán dividirse en series (cada una, una “Serie”), en los montos, a los precios y bajo las condiciones que se especifiquen en el suplemento de precio aplicable (cada uno de ellos, un “Suplemento de Precio”), como así también bajo los términos y condiciones del presente prospecto del Programa (el “Prospecto”). El monto de capital pendiente de pago de todas las Obligaciones Negociables en circulación no superará, en ningún momento, la suma de US$800.000.000 (o su equivalente en otras monedas), sujeto a cualquier aumento debidamente autorizado y pudiéndose re-emitir aquellos montos que se vayan amortizando. Las Obligaciones Negociables se emitirán con vencimientos no inferiores a 30 días contados a partir de la fecha de emisión original (cada una de ellas, una “Fecha de Emisión”), conforme se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente, sujeto a todos los requisitos legales y regulatorios aplicables.

Las condiciones específicas de cada Clase o Serie de Obligaciones Negociables se establecerán en el Suplemento de Precio aplicable, el cual identificará en cada caso, entre otros, el monto de capital total ofrecido, la tasa de interés y la fecha de pago de los intereses, si los hubiere, los plazos de amortización, las denominaciones autorizadas, las condiciones de subordinación, si fuera el caso, el vencimiento, el precio de emisión, la moneda de suscripción y de pago, y cualquier otra condición que pudiere resultar de aplicación respecto de la oferta y suscripción de dicha Clase o Serie de Obligaciones Negociables.

Las Obligaciones Negociables constituyen “obligaciones negociables” bajo la Ley Nº 23.576 y sus modificatorias (la “Ley de Obligaciones Negociables”), dan derecho a los beneficios dispuestos en la misma, están sujetas a los requisitos de procedimiento establecidos en la Ley N° 19.550 y sus modificatorias (la “Ley General de Sociedades”) y serán colocadas a través de oferta pública en la República Argentina (“Argentina”) de acuerdo a la Ley Nº 26.831 (con sus modificatorias y reglamentarias, la “Ley de Mercado de Capitales”) y las normas de la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) según texto ordenado por la Resolución General N°622/2013 y sus modificatorias y complementarias (las “Normas de la CNV”). Las Obligaciones Negociables (a) no cuentan con garantía flotante o especial y, a menos que se especifique lo contrario en el correspondiente Suplemento de Precio, no se encuentran avaladas o garantizadas por cualquier otro medio ni por otra entidad financiera de Argentina o del exterior; (b) se encuentran excluidas del Sistema de Seguro de Garantía de los Depósitos de la Ley N° 24.485; (c) no cuentan con el privilegio general otorgado a los depositantes en caso de liquidación o quiebra de una entidad financiera por los artículos 49, inciso (e), apartados (i) y (ii) y 53 inciso (c) de la Ley Nº 21.526 y sus modificatorias (la “Ley de Entidades Financieras”); y (d) constituyen obligaciones directas, incondicionales, no privilegiadas del Emisor, pudiendo ser subordinadas o no según se establezca en el Suplemento de Precio correspondiente.

Las Obligaciones Negociables podrán ser colocadas oportunamente por el Emisor o a través de uno o más agentes colocadores (cada uno, un “Colocador” y en conjunto los “Colocadores”), expresión ésta que incluirá cualquier Agente Colocador oportunamente designado por el Emisor, debiendo todos ellos ser agentes autorizados por la CNV.

LOS TÍTULOS Y/O CERTIFICADOS REPRESENTATIVOS DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES QUE SE OFRECEN POR EL PRESENTE OTORGAN ACCIÓN EJECUTIVA A SUS TENEDORES PARA RECLAMAR EL CAPITAL E INTERESES A SU VENCIMIENTO.

La creación del Programa fue autorizada en la Asamblea de Accionistas del Emisor de fecha 17 de marzo de 2016, y sus términos y condiciones fueron aprobados en la reunión de Directorio del Emisor Nº591, del 21 de junio de 2016. La ampliación del monto de Programa de US$150.000.000 a US$800.000.000 fue aprobada en la Asamblea de Accionistas del Emisor de fecha 17 de enero de 2017.

De acuerdo a lo previsto en el artículo 29, Sección X, Capítulo I, Título II de las Normas de la CNV, las Obligaciones Negociables deberán ser listadas y/o negociadas en al menos un mercado autorizado por la CNV. El Suplemento de Precio correspondiente a una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables especificará si las mismas se listan y negocian en el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (el “Merval”), a través de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (la “BCBA”), en virtud del ejercicio de la facultad delegada por el Merval a la BCBA, conforme lo dispuesto por la Resolución N° 17.501 de la CNV, y/o en el Mercado Abierto Electrónico S.A. (el “MAE”), y/o en cualquier otro mercado de valores autorizado en Argentina y/o en el exterior.

EL PROGRAMA NO CUENTA CON CALIFICACIÓN DE RIESGO. EL EMISOR PODRÁ CALIFICAR CADA CLASE Y/O SERIE DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES A SER EMITIDAS BAJO EL PROGRAMA SEGÚN SE ESTABLEZCA EN EL CORRESPONDIENTE SUPLEMENTO DE PRECIO.

La creación del Programa y la ampliación de su monto máximo fueron autorizadas por Resoluciones N°18.147 y N°18.607 de la CNV con fechas 28 de julio de 2016 y 12 de abril de 2017, respectivamente. Dichas autorizaciones significan solamente que se ha dado cumplimiento con los requisitos de información de la CNV. La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en este Prospecto. La veracidad de la información contable, financiera, económica y de toda otra índole contenida en este Prospecto es de exclusiva responsabilidad del Directorio del Emisor y, en lo que les atañe, de la Comisión Fiscalizadora del Emisor, de los auditores en cuanto a sus respectivos informes sobre los estados financieros que se acompañan en este Prospecto y demás responsables contemplados en los artículos 119 y 120 de la Ley de Mercado de Capitales. El Directorio del Emisor manifiesta, con carácter de declaración jurada que el Prospecto contiene, a la fecha de su publicación, información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera del Emisor y de toda aquella que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a la presente emisión, conforme a las normas argentinas vigentes. De conformidad con lo dispuesto en el Art. 3, Capítulo VII del Título II de las Normas de la CNV, la admisión al régimen de la oferta pública del Programa estará subordinada al éxito de la primera emisión de las Obligaciones Negociables bajo el mismo.

ESTE PROSPECTO Y LOS SUPLEMENTOS DE PRECIO CORRESPONDIENTES PODRÁN SER UTILIZADOS ÚNICAMENTE EN ARGENTINA DE ACUERDO CON LAS LEYES ARGENTINAS APLICABLES. ESTE PROSPECTO NO CUMPLE CON LEYES DE

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NINGUNA OTRA JURISDICCIÓN. EN CONSECUENCIA, NI ESTE PROSPECTO NI LOS RESPECTIVOS SUPLEMENTOS DE PRECIO PODRÁN SER UTILIZADOS A LOS EFECTOS DE UNA OFERTA DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES REALIZADA POR CUALQUIER PERSONA EN UNA JURISDICCIÓN QUE NO SEA LA REPÚBLICA ARGENTINA.

Este Prospecto se encontrará a disposición de los interesados en las oficinas del Emisor y/o del/los Agente/s Colocador/es de conformidad con lo que se indique para cada Serie o Clase. Asimismo, el presente Prospecto se encontrará a disposición de los interesados en el sitio web del Emisor (www.bice.com.ar), en el sitio web de la CNV: www.cnv.gob.ar en la sección “Información Financiera” y en el sitio web de los mercados en la Argentina donde se liste y/o negocie cada Serie o Clase.

La fecha de este Prospecto es 26 de abril de 2017

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NOTAS RELEVANTES

El Emisor confirma que a la fecha de este Prospecto: (i) el mismo contiene o incorpora toda la información relacionada con el Banco y las Obligaciones Negociables que resulta esencial dentro del contexto de la emisión y oferta de dichas Obligaciones Negociables; (ii) la información incluida o incorporada en este Prospecto es verdadera y exacta en todos los aspectos sustanciales y no resulta engañosa; y (iii) no existen otros hechos, en relación con el Banco, cuya omisión ocasione que, en el contexto de la emisión y oferta de las Obligaciones Negociables, la totalidad de este Prospecto o parte de esa información resulte equívoca en ningún aspecto relevante.

El Emisor es responsable por la información consignada en el Prospecto. El Directorio del Emisor manifiesta, con carácter de declaración jurada, que el presente Prospecto contiene, a la fecha de su publicación, información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera del Emisor y de toda aquélla que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a su inversión en las Obligaciones Negociables, conforme las normas vigentes. Respecto a toda información incluida en este Prospecto con referencia a determinada fuente, se hace la salvedad que el Emisor sólo responde por la exactitud en la mención de la fuente.

ASIMISMO, LOS DIRECTORES Y SÍNDICOS DEL EMISOR, SON ILIMITADA Y SOLIDARIAMENTE RESPONSABLES POR LOS PERJUICIOS QUE LA VIOLACIÓN DE LAS DISPOSICIONES DE LA LEY DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES, PRODUZCA A LOS OBLIGACIONISTAS, DE CONFORMIDAD CON LO PREVISTO POR EL ARTÍCULO 34 DE ESA LEY.

Por su parte, el Artículo 119 de la Ley de Mercado de Capitales establece respecto a la información del Prospecto que, los emisores de valores, juntamente con los integrantes de los órganos de administración y fiscalización, estos últimos en materia de su competencia, y en su caso los oferentes de los valores con relación a la información vinculada a los mismos, y las personas que firmen el prospecto de una emisión de valores con oferta pública, serán responsables de toda la información incluida en los prospectos por ellos registrados ante la CNV. Asimismo, el artículo 120 de la mencionada Ley de Mercado de Capitales establece que las entidades y agentes intermediarios en el mercado que participen como organizadores, o colocadores en una oferta pública de venta o compra de valores deberán revisar diligentemente la información contenida en los prospectos de la oferta. Los expertos o terceros que opinen sobre ciertas partes del Prospecto sólo serán responsables por la parte de dicha información sobre la que han emitido opinión.

Antes de tomar decisiones de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el público inversor, deberá considerar la totalidad de la información contenida en este Prospecto y en el Suplemento de Precio correspondiente (complementados, en su caso, por los avisos y las actualizaciones correspondientes).

Al tomar decisiones de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el público inversor deberá basarse en su propio análisis del Emisor, de los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables, y de los beneficios y riesgos involucrados. El presente Prospecto, junto con el Suplemento de Precio correspondiente a cada Clase y/o Serie (complementados, en su caso, por los avisos y las actualizaciones correspondientes), constituyen los documentos a través de los cuales se realiza la oferta pública de las Obligaciones Negociables. El contenido del presente Prospecto y de los Suplementos de Precio no debe ser interpretado como asesoramiento legal, comercial, financiero, impositivo y/o de otro tipo. El público inversor deberá consultar con sus propios asesores respecto de los aspectos legales, comerciales, financieros, impositivos y/o de otro tipo relacionados con su inversión en las Obligaciones Negociables. El presente Prospecto no constituye una oferta de venta ni una invitación a efectuar ofertas de compra de valores negociables que no sean aquellos específicamente ofrecidos por el Prospecto y/o el Suplemento de Precio aplicable.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables ha sido autorizada exclusivamente en la Argentina. El presente Prospecto y el Suplemento de Precio correspondiente están destinados exclusivamente a la oferta pública de las Obligaciones Negociables en la Argentina, y no constituyen una oferta de venta ni una invitación a efectuar ofertas de compra de Obligaciones Negociables en cualquier otra jurisdicción que no sea la República Argentina. La distribución del presente Prospecto y de cualquier Suplemento de Precio y la oferta, venta y entrega de Obligaciones Negociables puede estar legalmente restringida. Toda persona que posea el presente Prospecto y/o cualquier Suplemento de Precio, deberá informarse acerca de dichas restricciones y cumplirlas.

Las Obligaciones Negociables no podrán ser ofrecidas ni vendidas, directa ni indirectamente, y este Prospecto ni ningún otro documento de la oferta podrán ser distribuidos o publicados en ninguna

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jurisdicción que no sea la República Argentina, salvo en circunstancias que resulten en el cumplimiento de las leyes o reglamentaciones aplicables.

Las Obligaciones Negociables no han sido, ni serán, registradas en los términos de la Ley de Títulos Valores de 1933 de Estados Unidos (la “Securities Act”) y no podrán ser ofrecidas ni vendidas dentro de los Estados Unidos de América ni a favor o por cuenta o beneficio de personas estadounidenses, salvo de acuerdo con la Regulación S de la Securities Act o según una exención de los requisitos de registro de la Securities Act y de acuerdo con las demás leyes o reglamentaciones aplicables incluso, entre otras, las normas del Tesoro de Estados Unidos.

No se ha autorizado a ninguna persona (incluyendo, sin limitación, a cualquier Colocador que pueda designar el Emisor) a dar información y/o efectuar declaración alguna que no sean las contenidas y/o incorporadas por referencia en el presente Prospecto y/o en cualquier suplemento de prospecto y/o Suplemento de Precio y, si las mismas fueran dadas o efectuadas, dicha información y/o declaración no podrá ser considerada como autorizada por el Emisor ni por cualquier Colocador que pueda designar el Emisor.

Ni la entrega del presente Prospecto y/o de cualquier Suplemento de Precio ni cualquier venta efectuada en virtud de tales documentos implicará, bajo ninguna circunstancia, que no se ha producido cambio alguno en los negocios del Emisor con posterioridad a la fecha de tales documentos o que la información contenida en los mismos es verdadera y correcta con posterioridad a su fecha.

En relación con la oferta de las Obligaciones Negociables, los underwriters o Colocadores, si los hubiera, podrán efectuar operaciones que estabilicen o mantengan el precio de mercado de las Obligaciones Negociables ofrecidas a un nivel por encima del que prevalecería de otro modo en el mercado. Tales operaciones podrán efectuarse en los mercados de valores autorizados o de otro modo de acuerdo a las normas aplicables vigentes. Dicha estabilización, en caso de iniciarse, podrá ser suspendida en cualquier momento y se desarrollará dentro del plazo y en las condiciones que sean descriptas en el Suplemento de Precio correspondiente a cada Clase y/o Serie, todo ello de conformidad con las normas aplicables vigentes.

Conforme con el artículo 12 del Capítulo IV, Título VI de las Normas de la CNV, dichas operaciones deberán ajustarse a las siguientes condiciones: (i) no podrán extenderse más allá de los primeros 30 días corridos desde el primer día en el cual se haya iniciado la negociación de las Obligaciones Negociables en el mercado; (ii) podrán ser realizadas por agentes que hayan participado en la organización y coordinación de la colocación y distribución de la emisión; (iii) podrán realizarse operaciones de estabilización destinadas a evitar o moderar alteraciones bruscas en el precio al cual se negocien las Obligaciones Negociables que han sido objeto de colocación primaria por medio del sistema de formación de libro o por subasta o licitación pública; (iv) ninguna operación de estabilización que se realice en el período autorizado podrá efectuarse a precios superiores a aquellos a los que se haya negociado las Obligaciones Negociables en los mercados autorizados, en operaciones entre partes no vinculadas con la distribución y colocación; y (v) los agentes que realicen operaciones en los términos antes indicados deberán informar a los mercados la individualización de las mismas y por su parte, los mercados deberán hacer públicas las operaciones de estabilización, ya fuere en cada operación individual o al cierre diario de las operaciones

El Emisor es una sociedad anónima constituida en la Argentina, conforme a la cual los accionistas limitan su responsabilidad a la integración de las acciones suscriptas. Por consiguiente, y en cumplimiento de la Ley N° 25.738, se informa que ningún accionista del Emisor responde en exceso de la citada integración accionaria, por obligaciones emergentes de las operaciones concertadas por el Emisor, incluyendo, sin limitación, las que resulten de las Obligaciones Negociables.

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DECLARACIONES SOBRE HECHOS FUTUROS

Todas las manifestaciones, con excepción a las manifestaciones referidas a hechos históricos, contenidas en este Prospecto, incluyendo aquéllas relativas a la futura situación financiera del Banco, su estrategia comercial, presupuestos, proyecciones de costos, planes y objetivos de la gerencia para las futuras operaciones, son manifestaciones estimativas del futuro.

Las palabras “considera”, “puede”, “hará”, “estima”, “continúa”, “prevé”, “se propone”, “espera”, “podría”, “haría” y palabras similares se incluyen con la intención de identificar declaraciones respecto del futuro. El Emisor ha basado estas declaraciones respecto del futuro, en gran parte, en sus expectativas y proyecciones corrientes acerca de hechos y tendencias futuras que afectan sus actividades, pero estas expectativas y proyecciones están inherentemente sujetas a significativos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales se encuentran fuera del control del Emisor, y podrían no resultar exactas. Algunos factores importantes que podrían ser causa de que los resultados reales difieran significativamente de las declaraciones respecto del futuro formuladas en este Prospecto incluyen: la situación económica, social, jurídica, política y de negocios general de Argentina, la inflación y fluctuaciones en los tipos de cambio y en las tasas de interés, cambios en las regulaciones existentes de la Argentina, fallos adversos en procesos legales y/o administrativos, y otros factores que se describen en los capítulos denominados “III. Información Clave sobre el Emisor – 5. Factores de Riesgo” y “V. Reseña y Perspectiva Operativa y Financiera” del presente Prospecto. Asimismo, si bien el Emisor cree que las expectativas reflejadas en dichas manifestaciones son razonables, es probable que una o más de las expectativas y proyecciones puedan verse afectadas por eventos y circunstancias que no pueden ser previstos, impedidos ni controlados por el Emisor, como así tampoco el Emisor puede determinar el efecto relativo que las variaciones puedan tener respecto de las expectativas y proyecciones utilizadas en las manifestaciones sobre el futuro contenidas en el presente Prospecto.

Consecuentemente, el presente Prospecto y/o cualquier Suplemento de Precio no debe ser considerado como una declaración y garantía del Emisor ni de ninguna otra persona acerca de que las manifestaciones estimativas del futuro serán efectivamente alcanzadas y, por ello, los posibles inversores no deberán confiar indebidamente en tales manifestaciones ni basar una decisión de inversión en las Obligaciones Negociables sobre tales manifestaciones.

Toda manifestación respecto del futuro contenida en el presente Prospecto y/o cualquier Suplemento de Precio, así como las estimaciones y proyecciones subyacentes, son efectuadas a la fecha de dicho documento y el Emisor no actualizará ni revisará, ni asume el compromiso de actualizar o de otro modo revisar dichas manifestaciones para reflejar hechos o circunstancias posteriores, aun cuando cualquiera de dichos eventos o circunstancias implique que una o más manifestaciones estimativas sobre el futuro se transformen en incorrectas. Estas advertencias deberán tenerse presentes en relación con cualquier manifestación estimativa del futuro, verbal o escrita que el Emisor pudiera efectuar en el futuro.

DOCUMENTOS INCORPORADOS POR REFERENCIA

En virtud de las regulaciones argentinas, el Emisor debe presentar a la CNV sus estados contables anuales auditados y sus estados contables trimestrales no auditados, con informe de revisión limitada. En tanto cualquier Obligación Negociable se encuentre en circulación, todos los mencionados estados contables publicados por el Emisor y presentados a la CNV con posterioridad a la fecha del presente, quedan incorporados al presente por referencia. Ver la sección “VIII. Información Contable” de este Prospecto. Adicionalmente, con respecto a una determinada emisión de Obligaciones Negociables, el Suplemento de Precio aplicable se incorporará por referencia a este Prospecto y formará parte del mismo. Copias de todos dichos documentos se pueden obtener sin cargo en la sede social del Emisor sita en 25 de Mayo 526/32, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina, y eventualmente, durante el período de colocación correspondiente, en las oficinas del agente colocador que se especifique en el Suplemento de Precio respectivo. Adicionalmente, la mencionada información se podrá consultar en el sitio web de la CNV www.cnv.gob.ar, en la sección “Información Financiera”, en el sitio web institucional del Emisor www.bice.com.ar y en el sitio web de los mercados en la Argentina donde se liste y/o negocie cada Serie o Clase. Cualquier declaración contenida en el presente Prospecto o en cualquier documento incorporado al presente por referencia se verá modificada o reemplazada por aquellas declaraciones incluidas en cualquier documento que modifique o reemplace al presente Prospecto.

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ÍNDICE NOTAS RELEVANTES ................................................................................................................................. 3 DECLARACIONES SOBRE HECHOS FUTUROS ..................................................................................... 5 DOCUMENTOS INCORPORADOS POR REFERENCIA .......................................................................... 5 I. DATOS SOBRE DIRECTORES Y ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y MIEMBROS DEL ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN ......................................................................................................... 7 III. INFORMACIÓN CLAVE SOBRE EL EMISOR .................................................................................. 18 IV. INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR ................................................................................................ 37 VII. ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS .......... 88 VIII. INFORMACIÓN CONTABLE ............................................................................................................ 90 IX. DE LA OFERTA Y LA NEGOCIACIÓN ............................................................................................. 93 X. INFORMACIÓN ADICIONAL ............................................................................................................. 108

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I. DATOS SOBRE DIRECTORES Y ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y MIEMBROS DEL ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN

1. Directores y administradores titulares y suplentes, y gerentes.

En “X. Información Adicional. 2. Instrumento Constitutivo y Estatuto. 2.6. Directorio.” se describe el funcionamiento del Directorio de BICE. Los miembros del Directorio del Banco son designados por la Asamblea Ordinaria Anual de Accionistas.

El siguiente cuadro detalla los datos de los miembros del Directorio del Banco a la fecha del presente Prospecto:

Nombre Cargo actual Expiración del

mandato(*)

Última designación del

cargo que ocupa

Status (**)

Lic. Pablo Marcelo García Presidente 31/12/2017 06/01/2016 Independiente

Lic. Carlos Luis Pirovano Vicepresidente

Primero 31/12/2017 06/01/2016 Independiente

Lic Anastasia Ma. de los Ángeles Adem

Vicepresidente Segundo

31/12/2017 06/01/2016 Independiente

Lic. Martín Horacio Ottonello Director Titular 31/12/2017 06/01/2016 Independiente Lic. Rafael Cecilio Robles Director Titular 31/12/2017 06/01/2016 Independiente

Juan Manuel Gallo Director Titular 31/12/2017 27/04/2016 Independiente

Sonia Leila Nazer*** Director Titular 31/12/2017 21/10/2016 Independiente (*) Permanecerán en sus cargos hasta que la Asamblea de Accionistas designe a sus reemplazantes. (**) Según criterios de independencia establecidos en el artículo 13, Capítulo III, TÍtulo II de las Normas de la CNV. (***) Designada ad referéndum del Poder Ejecutivo Nacional.

La nómina del directorio descripta resulta de la Asamblea Unánime Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 6 de enero de 2016, la Asamblea Unánime Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 27 de abril de 2016 y la Asamblea Unánime Ordinaria y Extraordinaria de fecha 21 de octubre de 2016. A los efectos de este Prospecto, todos los Directores constituyen domicilio en 25 de mayo 526 (C1002ABK), Ciudad Autónoma de Buenos Aires. A la fecha del presente Prospecto, los directores designados aún no han sido autorizados por el Banco Central de la República Argentina (el “Banco Central”), excepto la Directora Sonia Leila Nazer.

A la fecha de este Prospecto no hay Directores suplentes designados. Asimismo la Directora Sonia Leila Nazer, designada por Asamblea de Accionistas no ha aceptado el cargo.

A continuación se indican los antecedentes de los miembros del Directorio del Banco:

Pablo Marcelo García, nacido el 21 de mayo de 1973, DNI 23.001.867, CUIL 20-23001867-8, es Licenciado en Economía egresado de la Universidad de Buenos Aires, Master en Economía de la Universidad Torcuato Di Tella y Master of Arts in International Commerce and Policy, de George Mason University (EEUU). Posee una amplia trayectoria en el Banco Inter-Americano de Desarrollo, donde se desempeñó hasta el año 2015 como Especialista Líder en Comercio e Inversiones, a cargo del hub regional para temas de comercio e inversiones en Argentina, Brasil, Chile, Paraguay y Uruguay. Previamente en el BID, ocupó los cargos de Economista Senior en Integración y Comercio (2008-2010) y Economista y Coordinador de País para Honduras y Nicaragua (2005-2007). Además, fue Consultor de U.S. Agency for International Development (USAID) en 2004, Economista Jefe en el Ministerio de Economía y Producción de Argentina, Centro de Estudios para la Producción (2000-2004) y Economista del Ministerio de Infraestructura (1998-1999). Fue editor del journal “Integration and Trade” y cuenta con numerosas publicaciones internacionales. En el ámbito universitario, dictó clases en Georgetown University (USA); Universidad de la República (Uruguay); Universidad de Buenos Aires (Argentina); y Universidad de Ciencias Empresariales y Sociales (Argentina). Se desempeña como Presidente de BICE desde enero de 2016 y como tal es miembro del Comité Ejecutivo como titular, del Comité de Créditos y Operaciones Activas y del Comité de Liquidez y Recursos Financieros.

Carlos Pirovano, nacido el 7 de septiembre de 1963, DNI 16.498.314, CUIL 20-16498314-6, es Vicepresidente de BICE desde enero de 2016, y, como tal, es miembro del Comité Ejecutivo como titular, del Comité de Créditos y Operaciones Activas, del Comité de Liquidez y Recursos Financieros, del

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Comité de Recupero de Cartera y Litigios, del Comité de Fideicomisos y Proyectos de Infraestructura, del Comité de Gestión de Riesgos y del Comité de Control y Prevención de Lavado de Dinero y Financiamiento del Terrorismo. Asimismo se desempeña como Consejero Titular en Garantizar SGR. Ocupó el cargo de Subsecretario de Inversiones del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires entre 2007 y 2015. Es economista egresado de la Universidad de Buenos Aires y profesor universitario especializado en Macroeconomía, Finanzas y Planeamiento Estratégico. En el ámbito académico, se desempeñó como adjunto del profesor Alberto Benegas Lynch (h) (1989-1992) en la Facultad de Derecho de la Universidad Nacional de Buenos Aires. Más tarde, dictó cátedra de Finanzas Corporativas en la carrera de Comercialización del Instituto Terciario de la Cámara Argentina de Comercio y Macroeconomía en la UCEL de Rosario y en el Master de la Universidad Católica de la misma ciudad. Actualmente dicta en la Universidad CAECE la Cátedra de “Economía de la Empresa”. Su actividad empresarial se inició en la AFJP HSBC-MAXIMA, donde ocupó cargos directivos en el área de Estudios Económicos, Planeamiento y Marketing. En 2003 se unió al Vilas Club, hoy Racket Club, donde se desempeña como Director. Posee numerosos artículos publicados en el diario La Prensa de Buenos Aires y en distintas revistas especializadas. Es columnista regular en la revista de la Fundación Libertad de Rosario.

Anastasia Adem, nacida el 14 de agosto de 1967, DNI 18.467.241, CUIL 27-18467241-9, es Licenciada en Administración de Empresas de la Universidad de Buenos Aires y Vicepresidente 2da de BICE desde enero de 2016, entidad en la que trabajó en dos oportunidades como Gerente Comercial (1997-2000) y como asesora de vicepresidencia (2009-2013). En tal posición es miembro del Comité Ejecutivo como titular, del Comité de Créditos y Operaciones Activas, del Comité de Liquidez y Recursos Financieros, del Comité de Recupero de Cartera y Litigios, del Comité de Administración, del Comité de Auditoría, del Comité de Gestión de Riesgos, del Comité de Tecnología Informática y del Comité de Control y Prevención de Lavado de Dinero y Financiamiento del Terrorismo. Posee una vasta experiencia comercial en Entidades Financieras públicas y privadas, como así también en organismos descentralizados de gobierno. Comenzó su trayectoria laboral en 1988 en Lloyds Bank Plc. en donde al cabo de 9 años fue Corporate Bank Manager. En el año 2000 ingresó en la Banca Nazionale del Lavoro (BNL) creando la gerencia de negocios con entidades financieras. A partir del 2002 y hasta el 2008 formó parte del área comercial de BAF Capital, grupo financiero administrador de fondos de inversión. Entre 2011 y 2016, nuevamente en el estado, fue asesora y gerente general de SE Casa de Moneda. Fue ayudante de cátedra de Principios de Administración en la Universidad de Buenos Aires y en la UADE. Dictó charlas de banca de segundo piso tanto en el país como en el exterior.

Martín Ottonello, nacido el 14 de septiembre de 1984, DNI 30.975.375, CUIL 20 -30975375-6, es Licenciado en Ciencias Políticas y Licenciado en Relaciones Internacionales, egresado en ambas carreras, de la Universidad del CEMA. Cursó la Maestría en Administración y Políticas Públicas de la Universidad de San Andrés. Es Diplomado en Relaciones Internacionales, Diplomacia y Medios de Comunicación de la Universidad Complutense de Madrid (Becario Fundación Carolina). Cursó el Programa Ejecutivo de Fideicomisos y Fondos de Inversión Directa (UCEMA). Se graduó de los Programas de Gobernabilidad y Gerencia Política (CAF - George Washington University - Univ. de San Andrés); y del Programa de Desarrollo de Herramientas de Competencias en Gestión para la Alta Dirección Pública (Univ. San Andrés). En el sector público se desempeñó como Jefe de Asesores del Ministro de Desarrollo Económico del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires entre 2007 y 2013. Fue Director de la Corporación del Mercado Central de Buenos Aires -en representación del GCBA- y Director de Central Servicios Sociedad del Estado. En el tercer sector fue Director de Administración y Asuntos Jurídicos de la Fundación Pensar Argentina (PENSAR). Se desempeña como Director Titular de BICE desde enero de 2016 y como tal es miembro del Comité Ejecutivo como miembro suplente, del Comité de Créditos y Operaciones Activas, del Comité de Recupero de Cartera y Litigios, del Comité de Administración, del Comité de Fideicomisos y Proyectos de Infraestructura, del Comité de Auditoría, del Comité de Tecnología Informática y del Comité de Control y Prevención de Lavado de Dinero y Financiamiento del Terrorismo.

Rafael Robles, nacido el 24 de diciembre de 1974, DNI 24.337.109, CUIL 20-24337109-1, es Licenciado en Economía egresado de la Universidad de Buenos Aires (1997), Master en Finanzas de la Universidad Torcuato di Tella (2002) y cuenta con la acreditación CFA (Chartered Financial Analyst, 2007). Economista especializado en finanzas y bancos con amplia experiencia en operaciones de mercado de capitales, asesoramiento financiero a grandes empresas, fusiones y adquisiciones, proyectos de inversión y control de gestión. Desarrolló la mayor parte de su carrera en el BBVA Banco Francés donde llegó a ocupar el cargo de Vice President de Debt Capital Markets participando en las principales operaciones del mercado local de capitales de los últimos años. Anteriormente formó parte de las gerencias de Banca de Inversión, Control de Gestión y Organización. Se desempeña como Director Titular de BICE desde enero de 2016 y como tal es miembro del Comité Ejecutivo como suplente, del Comité de Créditos y

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Operaciones Activas, del Comité de Liquidez y Recursos Financieros, del Comité de Recupero de Cartera y Litigios, del Comité de Administración, del Comité de Fideicomisos y Proyectos de Infraestructura, del Comité de Gestión de Riesgos y del Comité de Tecnología Informática.

Juan Manuel Gallo, nacido el 26 de marzo de 1976, DNI 25.227.057, CUIL 20-25227057-5, es Abogado egresado de la Universidad de Belgrano y cursó una Maestría en Derecho Empresario en la Universidad Austral. Se desempeñó como Director General de Consumidores y Usuarios en el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, entre los años 2009 y 2013. Fue Asesor Financiero y Legal en Interacción Seguros (2014-2016), Interacción A.R.T. (2013-2016) y Paraná Seguros SA (2000-2006). Anteriormente, en la Legislatura de la Ciudad de Buenos Aires, fue Jefe de Gabinete de Asesores de la Vicepresidencia Primera (2007-2009), Secretario Parlamentario del Bloque Juntos por Buenos Aires (2005-2007) y Asesor Parlamentario (2003-2004). Además, es Socio del Estudio Jurídico Gallo desde el año 2000. En el ámbito académico, fue docente en la Universidad de Belgrano y en la Universidad de Buenos Aires. Se desempeña como Director Titular de BICE desde mayo de 2016 y como tal es miembro del Comité Ejecutivo como suplente, del Comité de Créditos y Operaciones Activas, del Comité de Recupero de Cartera y Litigios, del Comité de Fideicomisos y Proyectos de Infraestructura, del Comité de Auditoría, del Comité de Gestión de Riesgos y del Comité de Control y Prevención del Lavado de Dinero y Financiamiento del Terrorismo.

Leila Sonia Nazer, nacida el 20 de octubre de 1972, DNI 22.809.306, CUIL 27-22809306-3, es Licenciada en Economía egresada de la Universidad de Buenos Aires y cuenta con un Posgrado en Economía de la Universidad Torcuato Di Tella. Posee una amplia experiencia en la coordinación de equipos técnicos para el análisis de proyectos de inversión y para la elaboración de estudios sectoriales, cadenas de valor y comercio exterior, para empresas y cámaras empresarias. Hasta agosto de 2016 se desempeñó como Subsecretaria de Comercio Exterior del Ministerio de Producción, habiendo previamente ejercido los cargos de Secretaria de Industria, Comercio y de la Pequeña y Mediana Empresa y Subsecretaria de Política y Gestión Comercial del entonces Ministerio de Economía y Producción de la Nación (2006-2007). Fue durante 5 años Economista Senior de la Unión Industrial Argentina (2000-2005), y previamente fue Economista del Centro de Economía Internacional del Ministerio de Relaciones Exteriores (1999-2000), Analista sectorial de la Dirección de Integración y Política Industrial Sectorial de la Subsecretaría de Industria (1998-1999) y Analista de la Dirección de Mercosur de la Cancillería (1995-1998). La Lic. Nazer cuenta con numerosas publicaciones en la materia. Ha sido designada Directora Titular del BICE el 21 de octubre de 2016 “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional. Gerencia Los miembros de la alta gerencia de BICE son designados por el Directorio y el nombramiento se encuentra sujeto a la evaluación de sus antecedentes por el Banco Central. Actualmente, la alta gerencia está conformada por el Lic. Fernando Jorge Latorre, Gerente General, el Lic. Marco Andrea Ratti, Subgerente General de Negocios, y por el Cr. Claudio Alberto Ariganello, Subgerente General de Operaciones.

De la Gerencia General dependen, además de las mencionadas Subgerencias Generales, tres Gerencias: la Gerencia de Análisis de Riesgo y Recupero, la Gerencia de Legales y la Gerencia de Recursos Humanos y Relaciones Institucionales.

A su vez, de la Subgerencia General de Negocios dependen cuatro Gerencias: la Gerencia Comercial Estructurados y Entidades Financieras, la Gerencia Comercial Banca Empresas, la Gerencia de Finanzas y la Gerencia de Negocios Fiduciarios.

De la Subgerencia General de Operaciones dependen otras cuatro Gerencias: la Gerencia de Operaciones y Comercio Exterior, la Gerencia de Administración, la Gerencia de Informática y la Gerencia de Riesgo Operacional. A continuación se detallan los antecedentes del Gerente General y de los Subgerentes Generales:

Fernando J. Latorre, nacido el 19 de marzo de 1962, DNI 16.225.095, CUIL 20-16225095-8, es Licenciado en Economía egresado de San José State University (California, EEUU) y posee un Master of Business Administration realizado en San José National University (California, EEUU). Cuenta con una amplia trayectoria desarrollada en entidades financieras de Argentina y del exterior. Fue Director de Banca Empresas en Banco Itaú (2007-2014), Director Senior Vice-President en Lloyds Bank PLC (2000-2003), Gerente Regional en Banco Río (1996-2000) y Gerente de Negocio y de Ventas (1992-1996) en Citibank F.S.B. (California, EEUU). Además, en el sector privado, fue responsable del área comercial y de negocios de diversas empresas. Se desempeña como Gerente General de BICE desde mayo de 2016.

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Marco A. Ratti, nacido el 12 de marzo de 1973, DNI 23.292.503, CUIL 20-23292503-6, es Licenciado en Economía egresado de la Universidad de Buenos Aires con mención Summa Cum Laude al mérito académico (1997). Tiene una Maestría en Economía de la Universidad Torcuato Di Tella (2002) y una Maestría en Finanzas de la Universidad Illinois Institute of Technology donde se graduó con honores (2004). En el año 1996 ingresó al Fondo de Inversiones del Banco Exprinter (Banco Supervielle) como analista de inversiones, y en 1998 comenzó a administrar la cartera de inversiones. En 2004 se desempeñó como analista cuantitativo de activos de renta fija en RIM Finance en Chicago, Estados Unidos. Se incorporó al BICE como Gerente Departamental Comercial en mayo de 2008 y ocupó el cargo de Gerente General desde agosto de 2014 hasta abril de 2016. Actualmente, se desempeña como Subgerente General de Negocios del Banco.

Claudio Alberto Ariganello, nacido el 9 de febrero de 1962, DNI Nº 14.569.873, CUIL 20-14569873-2 es Contador Público egresado de la Universidad de Buenos Aires en el año 1986. Especializado en Finanzas, posgrado realizado en la FCE-UBA en 1998 y Profesor adjunto titular de la materia Administración Financiera en la misma institución y Profesor titular en el posgrado de Sindicatura Concursal en la Universidad de Concepción del Uruguay (UCU). Se ha desempeñado en diversos cargos en Bancos públicos y privados nacionales y extranjeros, entre ellos Banco Nación y Banco Provincia, desempeñando además cargos directivos en empresas vinculadas de servicios complementarios al sector financiero (Nación Seguros S.A., Provincia Bursátil y Provinfondos). En sus inicios ha trabajado para Banco Macro, Bansud, Lloyds Bank y Banco Shaw. Se ha desempeñado también como Director del Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval), Presidente de la Comisión de Prevención de Lavado de Activos en la Cámara de Fondos Comunes de Inversión y Secretario adjunto de la Comisión de Asuntos financieros de la Asociación de Bancos Argentinos. Fue profesor titular en la Universidad Católica Argentina (UCA) en la materia Normas bancarias. Al presente es Subgerente General de Operaciones del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE). Tiene a su cargo las Gerencias de Administración, Riesgos, Sistemas, Tesorería y Operaciones Posee activa participación en cursos como conferencista a nivel local y en Sudamérica y ha actuado como columnista en numerosas publicaciones especializadas. Autor de libros de Administración Financiera.

Por su parte, dependen del Directorio las siguientes áreas: Auditoría Interna, Secretaría del Directorio, Seguridad Informática, Unidad Antilavado y Economista Jefe.BICE no ha celebrado contratos con los miembros del Directorio ni tampoco con los miembros de la alta gerencia.

2. Órgano de Fiscalización.

En “X. Información Adicional. 2. Instrumento Constitutivo y Estatuto. 2.7. Comisión Fiscalizadora” se describe el funcionamiento de la Comisión Fiscalizadora. Los miembros de la Comisión Fiscalizadora del Banco son designados por la Asamblea Ordinaria de Accionistas, a propuesta de la Sindicatura General de la Nación (“SIGEN”), en virtud de las disposiciones del Artículo 114 de la Ley Nº 24.156 de Administración Financiera y sus modificatorias y reglamentarias (la “Ley Nº 24.156”).

El siguiente cuadro detalla los datos de los miembros de la Comisión Fiscalizadora del Banco a la fecha del presente Prospecto:

Nombre Cargo actual Expiración del

mandato(*) Última designación del cargo que ocupa

Carácter(**)

Cra. Norma Mabel Vicente Soutullo

Síndico Titular 31/12/2018 17/03/2017 Independiente

Cr. Gustavo Alberto Macagno


Cra. Silvana Rosa Lagrosa


Dra. Hebe Cereseto Síndico Suplente 31/12/2018 17/03/2017 Independiente

Cr. Guillermo Leandro Cadirola

Síndico Suplente 31/12/2018 17/03/2017 Independiente

Cra. Silvana Gentile Síndico Suplente 31/12/2018 17/03/2017 Independiente (*) Permanecerán en sus cargos hasta que la Asamblea de Accionistas designe a sus reemplazantes. (**) Los síndicos que revisten la condición de contadores públicos revisten el carácter de independientes de acuerdo a los criterios de la Resolución Técnica N° 15 de la FACPCE y a los criterios de independencia establecidos en el artículo 13, Capítulo III, Título II de las Normas de la CNV.

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Norma Mabel Vicente Soutullo, nacida el 11 de mayo de 1957, DNI 13.193.880, CUIL 27-13193880-8, es Abogada egresada de la Universidad de Buenos Aires en el año 1983. Especializada en Derecho Administrativo y Administración Pública de la Universidad de Buenos Aires en el año 1986. Se ha desempeñado en diversos cargos en el Sector Público Nacional ocupando distintas Sindicaturas a propuesta de la Sindicatura General de la Nación en las siguientes empresas: Hidroeléctrica Piedra del Águila SA (abril de 2010 a la fecha), Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión S.A. (abril de 2010 a mayo de 2015), Compañía Inversora en Transmisión Eléctrica S.A. (abril de 2010 a mayo de 2015), Emprendimientos Energéticos Binacionales S.A. (mayo de 2010 a la fecha), Central Dique S.A. (junio de 2010 a la fecha), Energía Argentina S.A. (abril de 2011 a mayo de 2013), Enarsa Patagonia S.A. (noviembre de 2011 a mayo de 2013), Nación Leasing S.A. (abril de 2015 a la fecha), Nación Factoring S.A. (abril de 2015 a la fecha). Fue Secretaria de la Sindicatura General de la Nación en el año 2004 y desde febrero de 2009 a enero de 2010. Subgerente de Precios Testigos y Contrataciones de julio de 2008 a febrero de 2009. En el Ministerio de Justicia y Derechos Humanos actuó como Subsecretaria de Coordinación e Innovación desde agosto de 2005 a diciembre de 2007. Fue Asesora de Gabinete del Sr. Secretario de Seguridad Interior, desde octubre de 2004 a julio de 2005. En el Ministerio del Interior fue: Directora Gral de Asuntos Jurídicos de octubre de 1997 a diciembre de 2002, Subdirectora Gral. de Asuntos Jurídicos, desde 1994 a octubre de 1997, Jefa de Dictámenes, Dirección Gral. de Asuntos Jurídicos, desde 1990 a 1993, Instructora Sumariante, Dirección Gral. de Sumarios, desde 1989 a 1990. Además, fue Asesora Legal desde 1984 a 1987 del Consejo Superior de la Universidad de Buenos Aires, abogada de la Procuración General de febrero de 1984 a julio de 1986 y se desempeñó en la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires en el año 1986. Fue designada Síndico Titular de BICE en la Asamblea de Accionistas del 8 de mayo de 2015.

Gustavo Alberto Macagno, nacido el 22 de noviembre de 1953, DNI 10.893.324, CUIL 20-10893324-1, es Contador Público Nacional y Licenciado en Administración de Empresas egresado de la Universidad de Buenos Aires en 1976 y 1974, respectivamente. Trabajó en el sector privado como consultar en sistemas de información, principalmente bancarios, tanto en el país como en el eexterior y también en los cargos de Gerente de Comercio Exterior y Gerente Financiero de diversas sociedades. Se desempeñó como docente en la Universidad de Buenos Aires, en la Universidad de Belgrano y en la Universidad de la Empresa. Ingresó a la Sindicatura General de la Nación en 1993 donde estuvo a cargo de la supervisión del control y de las unidades de auditoría interna en distintas áreas del Gobierno Nacional (Administración Federal de Ingresos Públicos, Administración Nacional de la Seguridad Social. Agricultura, Ganadería y Pesca, Industria y Comercio, Obras Públicas, Ciencia y Técnica, Turismo, Energía Atómica y Defensa, entre otras). Actualmente se desempeña como síndico designado a propuesta de la Sindicatura General de la Nación en diversas empresas. Fue designado como síndico titular del BICE en la Asamblea de Accionistas del 17 de marzo de 2017.

Silvana Rosa Lagrosa, nacida el 26 de mayo de 1958, DNI 12.424.245, CUIL 27-12424245-8, es Contadora PúblicaNacional, egresada de la Universidad de Buenos Aires en 1981. Se desempeñó en la actividad privada y pública. Ingresó en la Sindicatura General de la Nacion en el año 2000 ocupando el cargo de síndico en distintas empresas. Actualmente ocupa el cargo de síndico titular en YPF S.A., Aerolíneas Argentinas S.A., Austral Líneas Aéreas del Sur S.A., Jet Paq S.A., Nación Seguros S.A. y Nación Seguros de Retiro S.A., entre otras. Fue designada como síndico titular del BICE en la Asamblea de Accionistas del 17 de marzo de 2017.

Hebe Cereseto, nacida el 1 de septiembre de 1963, DNI Nº 16.894.587, CUIL 27-16894587-1 es Abogada egresada de la Universidad de Buenos Aires en el año 1989. Especializada en Derecho Administrativo Económico de la Universidad Católica Argentina en el año 2006 y Mágister en Derecho Empresario Económico de la Universidad Católica Argentina en el año 2016. Se ha desempeñado en diversos cargos en el Sector Público Nacional ocupando distintas Sindicaturas a propuesta de la Sindicatura General de la Nación en las siguientes empresas: Obras Sanitarias de la Nación (e.l.); Administración General de Puertos S.E.; Nucleoeléctrica Argentina S.A.; Dioxitek S.A. Intea S.A.; Administradora de Recursos Humanos Ferroviarios SAPEM. Fue Coordinadora de Asesoría, Oficios y Contencioso de la Gerencia de Asuntos Jurídicos de la Sindicatura General de la Nación, durante los años 2001/2009. Al presente es Subgerente de Empresas con Participación Estatal Minoritaria y Entidades Financieras de la Gerencia de Fiscalización de Empresas y Sociedades de la Sindicatura General de la Nación, Síndico Titular de Radio y Televisión Argentina S.E. y de Energía Argentina S.A. (ENARSA), Miembro Titular de la Comisión de Análisis del Pasivo Público por la Sindicatura General de la Nación. Fue designada Síndico Suplente de BICE en la Asamblea de Accionistas del 17 de marzo de 2017.

Guillermo Leandro Cadirola, nacido el 5 de septiembre de 1975, DNI 24.838.841, CUIL 20-24838841-3, es Contador Público Nacional egresado de la Universidad de Buenos Aires en el año 1999. Ha cursado y

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obtenido una Maestría en Economía y Dirección de Empresas (MBA) del IESE Business School de Barcelona, España en 2004. Se ha desempeñado, por más de 12 años, en diversos cargos en el sector privado, en empresas multinacionales, y se ha especializado en la gestión de Empresas Familiares. Desde el 2010, actúa como Síndico de Empresas, ocupando distintas Sindicaturas a propuesta de la Sindicatura General de la Nación. Fue designado Síndico Suplente de BICE en la Asamblea de Accionistas del 17 de marzo de 2017.

Silvana Gentile, nacida el 7 de noviembre de 1960, DNI 14.201.103, CUIL 27-14201103-1, es licenciada en Administración y Contador Publico recibida en el año 1984 y 1986 respectivamente en la UNLZ. Funcionario de la Sindicatura General de la Nación desde 1979 hasta la actualidad, en tal carácter ha sido sindico Titular de Banco Hipotecario SA, Banco Bice S.A., Pellegrini Gerente de Fondos Comunes de Inversión, Nación Seguros SA, Nación Reaseguros S.A, como asi también de distintas empresas de Servicios como AYSA SA, ADIFSE SE, ENARSA SA. Actualmente se desempeña como sindico titular de AYSA SA,, Nación Servicios, AGP-Puerto Buenos Aires SE, y ARSAT S.A y como sindico suplente de Banco Macro S.A además de Banco Bice SA, en la cual fue designada Síndico Suplente en la Asamblea de Accionistas del 17 de marzo de 2017.

3. Asesores.

Los asuntos jurídicos del Banco son atendidos por la Gerencia de Asuntos Legales. Ocasionalmente, para temas específicos se contratan asesores externos. El Estudio Errecondo, González & Funes, con oficinas en la Torre Fortabat, Bouchard 680, (C1106ABH), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina, se desempeña como asesor legal del Banco en relación al régimen de oferta pública y con respecto al presente Programa.

4. Auditores.

Los auditores externos designados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de, 2014, 2015 y 2016 fueron la Auditoría General de la Nación (“AGN”), y la firma Price Waterhouse & Co, una sociedad de responsabilidad limitada que tiene domicilio en la calle Bouchard 557 piso 7º (C1106ABG), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina y se encuentra inscripta en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires bajo el Tomo 1, Folio 17. Price Waterhouse Coopers actúa como auditor externo del Banco desde el inicio de las actividades de la misma.

En la Asamblea Ordinaria Anual de Accionistas de fecha 27 de abril de 2016 se designó a la AGN y a la firma Price Waterhouse & Co como auditores de los estados financieros del Banco para el ejercicio que finalizó el 31 de diciembre de 2016, estableciendo a los Sres. Gustavo Lema y Norberto Montero como contadores dictaminantes. Los Sres. Gustavo A. Lema y Norberto Montero se encuentran inscriptos en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires bajo el Tomo 55 Folio 101 y Tomo 167, Folio 179, respectivamente.

En la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria Anual de Accionistas de fecha 17 de marzo de 2017 se designó a la AGN y a la firma Pistrelli Henry Martin y Asociados S.R.L. como auditores de los estados financieros del Banco para el ejercicio que finaliza el 31 de diciembre de 2017, estableciendo al Sr. Gustavo Lema como contador dictamintante por la AGN y a los Sres. Fernando Cóccaro y Sebastián Oseroff como contadores dictaminantes, titular y suplente, respectivamente por Pistrelli Henry Martin y Asociados S.R.L. El Sr. Gustavo A. Lema se encuentra inscripto en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires bajo el Tomo 55 Folio 101. El Sr. Fernando Cóccaro se encuentra inscripto en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires bajo el Tomo 200 Folio 12. El Sr. Sebastián Oseroff se encuentra inscripto en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires bajo el Tomo 296 Folio 157.

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II. DATOS ESTADÍSTICOS Y PROGRAMA PREVISTO PARA LA OFERTA

Este resumen detalla información importante sobre este Programa. Se recomienda leer este Prospecto en su totalidad. Para mayor información sobre la Clase y/o Serie en particular de las Obligaciones Negociables que se propone comprar, el inversor también debe revisar el Suplemento de Precio aplicable. Los términos del respectivo Suplemento de Precio para una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables podrán complementar la descripción de las Obligaciones Negociables contenida en el presente. Las referencias en el presente Prospecto a “Obligaciones Negociables” equivalen a Obligaciones Negociables que el Emisor podrá emitir en el marco de este Programa, salvo que el contexto indique lo contrario. Emisor Banco de Inversión y Comercio Exterior Sociedad Anónima.

Descripción Las Obligaciones Negociables constituirán “obligaciones negociables”

simples no convertibles en acciones de acuerdo a los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, darán derecho a los beneficios dispuestos en aquella y estarán sujetas a los requisitos de procedimiento allí establecidos.

Monto del Programa El monto máximo de la totalidad de las Obligaciones Negociables en circulación en cualquier momento bajo el Programa no podrá exceder los US$800.000.000 (o su equivalente en otras monedas), sin perjuicio que, sujeto a la aprobación previa de la CNV, el Programa podrá ser modificado en cualquier momento a efectos de aumentar su monto máximo sin el consentimiento de los tenedores de Obligaciones Negociables.

Rango Las Obligaciones Negociables constituirán un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado del Emisor, podrán ser o no subordinadas (según se especifique en el Suplemento de Precio respectivo) y tendrán en todo momento, como mínimo, en el caso de las Obligaciones Negociables no subordinadas, el mismo rango en cuanto a su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de BICE (salvo las obligaciones que gozan de preferencia legal, como por ejemplo, entre otras, las acreencias por impuestos de índole laboral).

Emisión en Series y/o en Clases

Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas en diferentes Clases. Las Obligaciones Negociables emitidas bajo diferentes Clases, podrán establecer diferentes derechos. No obstante, las Obligaciones Negociables emitidas bajo la misma Clase deberán otorgar los mismos derechos. Asimismo, las Obligaciones Negociables de una misma Clase podrán ser emitidas en diferentes Series con los mismos derechos, pero podrán tener diferentes fechas de emisión y/o precios de emisión. Las Obligaciones Negociables emitidas bajo la misma Serie deberán siempre tener las mismas fechas de emisión y/o precios de emisión.

Plazo del Programa El Programa tendrá una duración de 5 años contados desde el 28 de julio de 2016. Durante dicho plazo y dentro del monto máximo del Programa, el Emisor podrá emitir Obligaciones Negociables y, sujeto a tales límites, re-emitir Obligaciones Negociables amortizadas.

Moneda Sujeto a las normas aplicables vigentes, las Obligaciones Negociables de cualquier Clase y/o Serie podrán estar denominadas en pesos (“Pesos” o “$”), Dólares Estadounidenses o en otras monedas, siempre dentro del monto máximo de capital autorizado bajo el Programa.

Amortización A menos que sean rescatadas con anterioridad a su vencimiento conforme

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a sus términos y condiciones, las Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie tendrán los plazos de amortización que se especifiquen en los Suplementos de Precio correspondientes, los cuales no serán inferiores a 30 días desde la fecha de emisión respectiva o el plazo menor requerido por las regulaciones del Banco Central y/o la CNV.

Denominación Las denominaciones mínimas de las Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie serán las especificadas en los Suplementos de Precio correspondientes, de conformidad con las normas del Banco Central y de la CNV. En la actualidad, según lo previsto en las normas del Banco Central, las entidades financieras no pueden emitir valores negociables con oferta pública con denominaciones inferiores a $1.000.000 (o su equivalente en otras monedas).

Forma Las Obligaciones Negociables podrán ser cartulares nominativas no endosables, representadas por títulos globales o definitivos o podrán ser emitidas en forma escritural, circunstancia que se indicará en el Suplemento de Precio respectivo. A menos que se especifique de otra forma en los Suplementos de Precio correspondientes, Caja de Valores S.A. (“Caja de Valores”) será el Depositario de las Obligaciones Negociables representadas por certificados globales y Agente de Registro de las Obligaciones Negociables emitidas en forma cartular nominativa no endosable representadas en certificados definitivos y en forma escritural y llevará el registro correspondiente, en el cual se anotarán los nombres y domicilios de los tenedores de Obligaciones Negociables, transferencias, gravámenes, canjes y cualquier otro detalle relativo a la emisión.

Precio de Emisión Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas a su valor nominal, con un descuento sobre su valor nominal o con una prima sobre su valor nominal, según se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente.

Pagos Sujeto a la normativa aplicable, el Suplemento de Precio de cada Clase indicará la forma de pago.

A menos que se estipule en otro sentido en el Suplemento de Precio correspondiente de la Clase y/o Serie en cuestión, todos los pagos de capital, intereses, Montos Adicionales (según se define más adelante) y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables (incluyendo sin limitación el pago de cualquier precio de rescate), desobligarán al Emisor con respecto a dicho pago cuando fuera efectuado (i) de acuerdo al mecanismo previsto en cada Suplemento de Precio correspondiente a la Clase y/o Serie en cuestión; (ii) sujeto a las normas aplicables vigentes, en la moneda en la cual se hubiera pactado el pago de las Obligaciones Negociables en cuestión; (iii) con fondos de disponibilidad inmediata; y (iv) en la fecha que corresponda en virtud de lo dispuesto en el Suplemento de Precio correspondiente a la Clase y/o Serie en cuestión.

Intereses Según se especifique en los Suplementos de Precio, las Obligaciones Negociables podrán devengar intereses a tasa fija, a tasa variable, a una combinación de tasa fija y variable y sobre la base de cualquier otro método, o bien las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas sobre la base de un descuento en su valor nominal sin devengar intereses (“Obligaciones Negociables Sin Cupón de Interés”). Los métodos para determinar los intereses serán detallados en los Suplementos de Precio correspondientes.

Montos Adicionales El Emisor realizará los pagos de capital e intereses de las Obligaciones Negociables sin retención o deducción de impuestos u otras cargas

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públicas fijadas por Argentina, o cualquier subdivisión política o autoridad fiscal de dicho país. En caso que dichas retenciones o deducciones sean requeridas por disposiciones legales vigentes, el Emisor deberá, sujeto a ciertas excepciones, pagar dichos Montos Adicionales (tal como se define más adelante) para garantizar que los tenedores reciban el mismo monto neto que habrían recibido con respecto a los pagos sobre las Obligaciones Negociables de no haberse practicado tales deducciones y/o retenciones.

Rescate por Razones Impositivas

A menos que se especifique lo contrario en el Suplemento de Precio correspondiente, el Emisor podrá rescatar cualquier Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables en su totalidad o parcialmente antes de su vencimiento, en caso que el Emisor se encuentre, o vaya a encontrarse, obligado a pagar cualquier Monto Adicional como resultado de cualquier cambio o modificación de las normas vigentes establecidas por cualquier autoridad gubernamental en Argentina, o como resultado de cualquier cambio en la aplicación, reglamentación y/o interpretación oficial de dichas normas, incluida la interpretación de cualquier tribunal judicial o administrativo competente, toda vez que dicho cambio o modificación entre en vigencia en la fecha de emisión de la Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables en cuestión o posteriormente. El rescate anticipado parcial, se realizará a pro-rata y respetando en todo momento el principio de trato igualitario entre los tenedores.

Rescate a Opción del Emisor

En caso que así se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente, las Obligaciones Negociables podrán ser rescatadas total o parcialmente a opción del Emisor con anterioridad a su vencimiento, conforme los términos y condiciones especificados en tales Suplementos de Precio. El rescate anticipado parcial, se realizará a pro-rata y respetando en todo momento el principio de trato igualitario entre los tenedores.

Compromisos El Emisor asumirá ciertos compromisos tal como se describe en “IX. De la Oferta y la Negociación – 1. Términos y Condiciones de las Obligaciones Negociables – 6. Compromisos” del presente Prospecto y de conformidad con los términos establecidos en el Suplemento de Precio de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión.

Supuestos de Incumplimiento

En caso de que cualquiera de los supuestos de incumplimiento que se especifican en “IX. De la Oferta y la Negociación – 1. Términos y Condiciones de las Obligaciones Negociables – 7. Supuestos de Incumplimiento" de este Prospecto, y/o cualquiera de los supuestos de incumplimiento que eventualmente se especifiquen en el Suplemento de Precio correspondiente, ocurriera, los tenedores de las Obligaciones Negociables podrán exigir, sujeto a las condiciones allí previstas, el pago de capital, los intereses devengados y los Montos Adicionales, si los hubiere, de todas las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie.

Emisiones Adicionales Salvo que se establezca de otro modo en cualquier Suplemento de Precio, el Emisor podrá en cualquier momento, sin el consentimiento de los tenedores de cualquier Clase y/o Serie en circulación en ese momento, pero sujeto a la autorización de la CNV, emitir, de acuerdo con la legislación y las regulaciones aplicables, nuevas Obligaciones Negociables con los mismos términos y condiciones que las Clases y/o Series en circulación (salvo por la fecha de emisión y/o el precio de emisión), de modo que las nuevas Obligaciones Negociables sean consideradas como Obligaciones Negociables de la misma Clase y/o

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Serie que dichas Obligaciones Negociables en circulación y sean fungibles con las mismas.

Organizadores y Colocadores

El o los Organizadores y Colocadores de las Obligaciones Negociables serán aquéllos que se especifiquen en los Suplementos de Precio correspondientes.

Depositario o Agente de Registro y Pago

Caja de Valores S.A. y/o quien se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente a cada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables, actuará como depositario o como agente de registro y pago de las Obligaciones Negociables, según cuál sea la forma de emisión de las mismas que se determine en cada Suplemento de Precio.

Fiduciario En el marco de las disposiciones del Artículo 13 de la Ley de Obligaciones Negociables, el Emisor podrá en cualquier momento designar un fiduciario o cualquier otro agente para actuar en relación con cualquier Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables, lo cual será especificado en los correspondientes Suplementos de Precio. Los derechos y obligaciones de los fiduciarios y/o agentes así designados serán determinados en los respectivos convenios celebrados a tales efectos.

Listado y Negociación De acuerdo a lo previsto en el artículo 29, Sección X, Capítulo I, Título II de las Normas de la CNV, las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie deberán ser listadas y/o negociadas en al menos un mercado autorizado por la CNV. El Suplemento de Precio correspondiente a una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables especificará si las mismas se listan y negocian en el Merval y/o en el MAE y/o en cualquier otro mercado de valores autorizado de la Argentina y/o del exterior.

Destino de los Fondos De acuerdo a lo que se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente, los fondos netos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables a emitirse bajo el Programa serán aplicados por el Banco a uno o más de los destinos contemplados en el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables, que a la fecha de emisión del presente Prospecto son los siguientes: inversiones en activos físicos situados en Argentina, integración de capital de trabajo en Argentina, refinanciación de pasivos e integración de aportes de capital en sociedades controladas o vinculadas al Banco cuyo producido se aplique exclusivamente a los destinos antes especificados. Asimismo, y dado que el Banco es una entidad financiera regida por la Ley de Entidades Financieras, podrá destinar los fondos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables al otorgamiento de préstamos a los que los prestatarios deberán darle los destinos referidos, conforme las reglamentaciones que a ese efecto dicte el Banco Central, en cuyo caso será la entidad financiera la que deberá acreditar el destino final de los fondos en la forma que determine la CNV.

Calificación de Riesgo El Programa no cuenta con calificación de riesgo. El Emisor podrá calificar cada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables a ser emitidas bajo el Programa según se establezca en el correspondiente Suplemento de Precio.

Ley Aplicable A menos que se establezca de otra forma en el Suplemento de Precio aplicable, las Obligaciones Negociables se regirán y serán interpretadas de conformidad con las leyes de la República Argentina.

Jurisdicción A menos que se establezca de otra forma en el Suplemento de Precio aplicable, el Emisor se someterá irrevocablemente a la jurisdicción

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exclusiva de los tribunales judiciales competentes con asiento en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, incluidos los juzgados de primera instancia en lo comercial. En caso que las Obligaciones Negociables se listen y negocien en un mercado de valores autorizado, el Emisor se someterá irrevocablemente a la jurisdicción del tribunal arbitral de dicho mercado, según las disposiciones del Artículo 46 de la Ley de Mercado de Capitales, sin perjuicio del derecho de los tenedores a acudir a los tribunales judiciales competentes, a los que también podrá acudir el Emisor en caso que el tribunal arbitral correspondiente cese en sus funciones.

Restricciones de Venta Las Obligaciones Negociables no podrán ser ofrecidas ni vendidas,

directa ni indirectamente, y ni este Prospecto ni ningún otro documento de la oferta podrá ser distribuido o publicado en ninguna jurisdicción distinta a la Argentina salvo en las circunstancias que resulten en el cumplimiento de las leyes o reglamentaciones aplicables. Las Obligaciones Negociables no han sido ni serán registradas en los términos de la Securities Act y no podrán ser ofrecidas ni vendidas dentro de Estados Unidos de América ni a favor o beneficio de Personas Estadounidenses (según se define en la Securities Act), salvo de acuerdo con la Regulación S de la Securities Act o según una exención de los requisitos de registro de la Securities Act y de acuerdo con las demás leyes o reglamentaciones aplicables, inclusive, entre otras, las normas del Tesoro de Estados Unidos.

Método y programa previsto para la oferta

Cada Suplemento de Precio respectivo contendrá la información relativa al método y el programa previsto para la oferta.

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III. INFORMACIÓN CLAVE SOBRE EL EMISOR

A continuación se presenta cierta información contable y financiera resumida del Banco respecto de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014. La siguiente información debe leerse juntamente con los estados contables, sus anexos y notas, que forman parte del Prospecto.

La información contable incluida en este Prospecto al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 y por los ejercicios finalizados en dichas fechas, surge de los estados contables auditados del Emisor (los “Estados Contables Auditados”). Los Estados Contables Auditados han sido preparados de acuerdo con las normas contables establecidas por el Banco Central y las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Los Estados Contables Auditados del Banco contienen una descripción de las principales diferencias entre las normas del Banco Central y las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

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Los estados contables han sido incorporados por referencia al presente Prospecto y se encuentran disponibles para el público inversor en el sitio web de la CNV (www.cnv.gob.ar) en la sección “Información Financiera” (ID N° 4-458362-D, 4-373908-D, 4-289529-D).

Algunas de las cifras contenidas en este Prospecto han sido objeto de ajustes por redondeo. En consecuencia, las cifras indicadas como totales pueden no coincidir debido a dicho redondeo.

Todos los montos en este Prospecto, salvo que se especifique algo distinto, son expresados en Pesos, moneda de curso legal en Argentina.

1. Información Contable y Financiera.

Ejercicios cerrados al 31 de diciembre de (en miles de Pesos)

Síntesis de Resultados 2016 2015 2014 Ingresos Financieros 1.213.438 1.150.107 902.994 Egresos Financieros -382.210 -254.018 -188.696 Cargo por Incobrabilidad -146.423 -121.982 -32.707 Ingresos por Servicios Netos 34.539 32.042 18.591 Gastos de Administración -336.874 -220.964 -170.569 Result. Neto por Interm. Financiera 382.470 585.185 529.613 Utilidades Diversas Netas 164.168 71.684 36.993 Result. Neto antes del Imp. a las Gcias. 546.638 656.869 566.606 Result. Neto del Ejercicio 380.596 482.396 425.922

Ejercicios cerrados al 31 de diciembre de (en miles de Pesos) Síntesis de la Situación Patrimonial 2016 2015 2014 Disponibilidades 499.899 378.913 290.007 Títulos Públicos y Privados 2.144.500 1.364.592 1.125.897 Préstamos 7.311.195 3.735.310 2.849.636

Sector Público 294.726 102.096 76.859 Sector Financiero 2.041.245 301.744 274.859 Sector Privado 5.098.840 3.442.835 2.555.216 Previsiones -123.616 -111.365 -57.298

Participación en Otras Sociedades 749.035 639.599 438.201 Otros Activos 1.371.658 761.571 761.477

Otros Créditos por Intermediación Financiera 1.193.063 619.152 632.306 Créditos Diversos 165.070 130.531 118.280 Bienes De Uso 6.202 5.554 5.520 Bienes Diversos 319 4.890 3.880 Bienes Intangibles 6.703 1.184 1.298 Partidas Pendientes de Imputación 301 260 193

Total Activos 12.076.287 6.879.985 5.465.218

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Ejercicios cerrados al 31 de diciembre de (en miles de Pesos) Síntesis de la Situación Patrimonial 2016 2015 2014 Total Activos Netos (*) 11.210.974 6.684.390 5.371.386 Depósitos 1.115.738 1.314.288 841.762 Bancos y Organismos Internacionales 2.065.055 1.327.439 1.003.997 Otras Obligac. por Intermediación Financ. 4.684.883 475.944 384.181 Otros Pasivos 310.616 242.915 198.275 Total Pasivos 8.176.292 3.360.586 2.428.215 Total Pasivos Netos (*) 7.311.209 3.165.295 2.325.877 Capital Social 3.111.927 2.726.005 2.385.268 Aportes Irrevocables 0 6 5 Reservas 407.471 310.992 225.808 Resultados No Asignados 380.597 482.396 425.922 Total Patrimonio Neto 3.899.995 3.519.399 3.037.003 (*) Los activos y pasivos netos, son netos de operaciones a liquidar y a término.

2. Indicadores.

Ejercicios cerrados al 31 de diciembre de2016 2015 2014

Liquidez Activo Corriente / Pasivo Corriente 82,1% 77,3% 91,8% Solvencia PN / Pasivo 47,7% 104,7% 125,1% Apalancamiento (veces) Activos Neteados / Patrimonio Neto 2,87% 1,90 1,77 Inmovilización de Capital Activo No Corriente / Activo Total 79,8% 76,5% 76,3% Rentabilidad ROE (Resultado / PN Promedio) 10,2% 15,0% 14,7% ROA (Resultado / Activo Promedio) 4,7% 8,0% 8,0% Gastos / Activo Promedio 4,2% 3,7% 3,2% Gastos / (Ingresos Netos + Comisiones) 38,9% 23,8% 23,3% Spread de Equilibrio (Gastos - Comisiones)/ Préstamos Promedio 6,0% 5,2% 4,6% Calidad de Cartera Previsiones / Cartera Irregular 136,7% 76,8% 96,8% Cartera Irregular / Financiaciones 1,20% 3,65% 1,90%

3. Capitalización y Endeudamiento.


2016 2015 2014 Sector Público no Financiero 423.708 649.265 404.493Sector Privado no Financiero y Residentes en el exterior 692.030 665.023 437.269 Total Depósitos 1.115.738 1.314.288 841.762 Banco Central de la República Argentina 6.263 15.081 24.297Bancos y organismos internacionales 2.065.055 1.327.439 1.003.997 Obligaciones Negociables No Subordinadas 2.155.588 0 0 Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término 865.083 195.291 102.338 Financiaciones recibidas de entidades financieras locales 293.229 0 0 Otras 1.309.536 158.171 167.455 Intereses Ajustes y Diferencias de cotización devengadas a pagar 55.184 107.401 90.091 Total Otras Obligaciones por Intermediación Financiera 6.749.938 1.803.383 1.388.178 Obligaciones Diversas 229.234 213.549 170.771

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2016 2015 2014 Previsiones 81.382 29.366 27.504 TOTAL DEL PASIVO 8.176.292 3.360.586 2.428.215 Capital Social + Aportes Irrevocables 3.111.927 2.726.011 2.385.273 Reservas 407.471 310.992 225.808 Resultados no Asignados 380.597 482.396 425.922 PATRIMONIO NETO 3.899.995 3.519.399 3.037.003 TOTAL DEL PASIVO MAS PATRIMONIO NETO 12.076.287 6.879.985 5.465.218

4. Razones para la oferta y Destino de los fondos.

Los fondos netos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables a emitirse bajo el Programa serán aplicados por BICE a uno o más de los destinos contemplados en el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables, que a la fecha de emisión del presente Prospecto son los siguientes: inversiones en activos físicos situados en el país, integración de capital de trabajo en el país o refinanciación de pasivos e integración de aportes de capital en sociedades controladas o vinculadas a la sociedad emisora cuyo producido se aplique exclusivamente a los destinos antes especificados. Asimismo, y dado que BICE es una entidad financiera regida por la Ley de Entidades Financieras, podrá destinar los fondos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables al otorgamiento de préstamos a los que los prestatarios deberán darle los destinos referidos, conforme las reglamentaciones que a ese efecto dicte el Banco Central, en cuyo caso será la entidad financiera la que deberá acreditar el destino final de los fondos en la forma que determine la CNV.

En el Suplemento de Precio correspondiente a la emisión de cada Clase y/o Serie bajo el Programa, se indicará el destino específico de los fondos provenientes de la respectiva emisión, de acuerdo con el plan de afectación específico que se elaborará en tal oportunidad. Asimismo, los Suplementos de Precio correspondientes a cada Clase y/o Serie, podrán establecer que, pendiente la aplicación de fondos de acuerdo al correspondiente plan de cada Clase y/o Serie, los mismos podrán ser invertidos transitoriamente y por un plazo determinado de tiempo en títulos públicos –incluyendo Letras y Notas emitidas por el Banco Central– y en títulos privados y/o en préstamos interfinancieros de alta calidad y liquidez, aplicándose el producido de dichas inversiones transitorias al final del plazo previsto a los destinos espcíficos comprometidos bajo cada Clase y/o Serie.

5. Factores de Riesgo. Antes de tomar decisiones de inversión respecto de las Obligaciones Negociables, el público inversor deberá considerar los factores de riesgo que se describen a continuación, los cuales deberán leerse juntamente con el resto de este Prospecto, así como cualquier factor de riesgo adicional que eventualmente se incorpore en el Suplemento de Precio correspondiente. Sin perjuicio de dichos factores de riesgo, el Banco también puede estar expuesto a riesgos adicionales que no son actualmente de su conocimiento. 5.1. Factores de riesgo relacionados con Argentina.

La mayor parte de las operaciones, bienes y clientes de BICE se encuentran ubicados en Argentina, por lo que la calidad de sus activos, la situación patrimonial y financiera y los resultados de las operaciones de BICE dependen de las condiciones macroeconómicas, regulatorias, sociales y políticas oportunamente prevalecientes en Argentina, incluidas las tasas de crecimiento, índices de precios, tipos de cambio, impuestos, controles cambiarios, modificaciones en las tasas de interés, cambios en las políticas de estado, inestabilidad social y otros acontecimientos políticos, económicos o internacionales que tengan lugar en Argentina o que la afecten de alguna manera.

La estabilidad de Argentina podría no ser sostenible.

La economía argentina ha experimentado niveles de volatilidad considerables en las últimas décadas, con períodos de bajo o nulo crecimiento, niveles de precios altos y variables y devaluación de la moneda. En consecuencia, el negocio y las operaciones de BICE han resultado afectadas y podrían continuar resultando afectadas en distinta medida por acontecimientos económicos y políticos y otros hechos significativos que impacten en la economía argentina, tales como: aumento y controles de precios; controles cambiarios; fluctuaciones del tipo de cambio y de las tasas de interés; políticas de gasto público e inversión; aumentos de impuestos nacionales, provinciales o municipales y otras iniciativas regulatorias

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que aumentan la intervención del gobierno nacional en la actividad económica; disturbios civiles y problemas de inseguridad local. Los inversores deberían realizar su propio análisis sobre la economía y las condiciones imperantes en Argentina antes de realizar una inversión en BICE.

Durante 2001 y 2002, Argentina atravesó un período de grave crisis política, económica y social. Entre otras consecuencias, la crisis resultó en el incumplimiento por parte de Argentina de sus obligaciones de pago de la deuda externa y la introducción de medidas de emergencia y numerosos cambios en las políticas económicas que afectaron los servicios públicos, las entidades financieras y muchos otros sectores de la economía. En tal contexto, Argentina implementó una importante devaluación del peso en términos reales, lo que a su vez originó que numerosos deudores del sector privado con exposición a moneda extranjera dejaran de pagar sus deudas vigentes. A partir de esta crisis, el PBI de Argentina creció considerablemente en términos reales en 2005, 2006 y 2007. Durante 2008 y 2009, no obstante, la economía argentina sufrió una recesión atribuible a factores locales y externos, incluso debido a una gran sequía que afectó las actividades del sector agrícola, y a los efectos de la crisis económica global. El crecimiento real del PBI se recuperó en 2010 y 2011, y se desaceleró en 2012, creciendo luego en 2013. En 2014, el Instituto Nacional de Estadística y Censo (“INDEC”), único organismo argentino con capacidad legal para publicar cifras oficiales nacionales, publicó un crecimiento del PBI real del 0,5%. En 2015, el PBI creció un 2,6%, principalmente debido a un aumento del gasto público y las inversiones. Sin perjuicio de esta tendencia, el 21 de marzo de 2017 el INDEC publicó los datos del PBI para el año 2016, revelando una reducción del 2,3% respecto del año anterior

Argentina ha enfrentado incrementos de precios desde 2007, evidenciadas, entre otros indicadores, por los precios significativamente más caros de los combustibles, energía y alimentos. Según datos publicados por el INDEC, desde 2010 al 31 de diciembre de 2015, los índices de precios al consumidor (“IPC”) y de precios mayoristas (“IPM”) aumentaron significativamente. Véase “Altos niveles de inflación podrían afectar de manera adversa la economía argentina, la situación patrimonial y financiera y el negocio de BICE” más adelante.

Sin embargo, desde 2007, el INDEC experimentó un proceso de reformas institucionales y metodológicas que originaron controversias respecto de la credibilidad de la información publicada, incluidos los datos de la inflación, PBI y desempleo, que diferían sustancialmente de las mediciones privadas. A partir de ello, el Fondo Monetario Internacional (el “FMI”) resolvió a principios de 2013 aplicar una “moción de censura” contra la Argentina por la inexactitud de la información que proveía a través del INDEC, y resolvió otorgarle un plazo hasta septiembre de 2013 para que incorporara mejoras en sus indicadores. En febrero de 2014, el INDEC comenzó a publicar un nuevo índice de precios (el “IPCNu”), que mide los precios de los bienes en el país y reemplaza al anterior índice que medía solamente la inflación en el cordón urbano de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. A pesar de que dicho cambio de metodología acercó las estadísticas de precios a las estimadas por fuentes privadas, las diferencias entre los datos oficiales y las estimaciones privadas, se mantuvieron. Si bien el FMI reconoció la implementación y los pasos iniciales tomados las autoridades argentinas en la puesta en marcha de dicho índice, con fecha 3 de junio de 2015 prorrogó la moción de censura por un plazo de un año a fin de que el INDEC pueda remediar las imprecisiones en el suministro de datos oficiales y emprender un conjunto adicional de medidas específicas.

En octubre de 2015 tuvieron lugar las elecciones presidenciales y legislativas, resultando elegido presidente el Ing. Mauricio Macri quien asumió junto a su equipo el 10 de diciembre de 2015.

Desde que la nueva administración asumió sus funciones, se han anunciado varias reformas económicas y políticas, entre ellas:

Reformas en el INDEC. Se designó al Sr. Jorge Todesca, quien anteriormente se desempeñaba como director de una consultora privada, al frente del INDEC, y con ello se espera que el organismo implemente determinadas reformas metodológicas y corrija determinadas estadísticas macroeconómicas en base a estas reformas. El 8 de enero de 2016, mediante el Decreto N° 55/2016, se declaró el estado de emergencia administrativa del sistema estadístico nacional y del INDEC hasta el 31 de diciembre de 2016, el cual no ha sido extendido. Después de declarada la emergencia, el INDEC cesó de publicar información estadística propia hasta tanto se reacomodase su estructura administrativa y técnica a los efectos de poder brindar información estadística confiable y suficiente. No obstante durante la implementación de estas reformas, el INDEC utilizó datos alternativos del IPC y otras estadísticas publicadas por la Provincia de San Luis y la Ciudad de Buenos Aires, retomando el 15 de junio de 2016 la difusión de sus propios indicadores oficiales. El 29 de junio de 2016, el INDEC publicó un Informe que incluía datos revisados del PBI por los años 2004 a 2015. El 31 de agosto de 2016, se reunió el Directorio Ejecutivo del FMI para considerar el progreso

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efectuado por Argentina para mejorar la calidad de los datos oficiales del PBI y el IPC. El Comité Ejecutivo del FMI resaltó los importantes progresos realizados para reforzar la exactitud de las estadísticas del país, y el 9 de noviembre de 2016, levantó la moción de censura que recaía sobre Argentina.

Reformas en las operaciones cambiarias. Asimismo, el gobierno de Macri eliminó una porción significativa de las restricciones de cambio, incluso ciertos controles sobre la moneda, que fueron impuestos durante la presidencia Kirchner. Como resultado de la eliminación de estas restricciones, el 17 de diciembre de 2015, el peso sufrió una devaluación respecto del dólar estadounidense. Véase “Las fluctuaciones en el valor del Peso podrían afectar de manera adversa la economía argentina y, en consecuencia, los resultados de las operaciones o la situación patrimonial y financiera de BICE” y “Controles de Cambio”. El 9 de agosto de 2016, mediante el dictado de la Comunicación “A” 6037, el Banco Central modificó estructuralmente las normas cambiarias vigentes eliminando un conjunto de restricciones para el acceso al MULC. Entre las principales medidas adoptadas a la fecha de este Prospecto se encuentran (i) la eliminación del requisito de registro de las operaciones cambiarias en el Programa de Consultas de Operaciones Cambiarias de la AFIP, (ii) la eliminación de la obligación de ingreso en el país de los fondos provenientes de nuevas operaciones de endeudamiento financiero y liquidación de dichos fondos en el mercado único y libre de cambios (el “MULC”), (iii) el restablecimiento del límite mensual y posterior aumento a US$ 5 millones por cada residente para la formación de activos externos, (iv) la disminución a cero % (del 30%) del depósito nominativo, no transferible y no remunerado aplicable a ciertas operaciones de ingreso de divisas, (v) la eliminación del período de permanencia mínimo obligatorio en el país de 365 días corridos, aplicable a los fondos por nuevos endeudamientos financieros incurridos por residentes, mantenidos por acreedores del exterior e ingresados en el MULC, y (vi) la eliminación del requisito de un período de tenencia mínimo (72 horas hábiles) para compras y posteriores ventas de valores negociables.

Reformas en las operaciones de comercio exterior. Se procedió a la eliminación de las retenciones a las exportaciones para el trigo, el maíz, la carne y productos regionales, y a la reducción del 35% al 30% en el caso de la soja. Asimismo, se eliminaron las retenciones del 5% a la mayoría de las exportaciones industriales. Con respecto al pago de las deudas de importaciones de bienes y servicios al exterior, el gobierno anunció la eliminación de los límites de monto de ingreso al MULC para las nuevas operaciones al 17 de diciembre de 2015 y adicionalmente la eliminación de los límites a los montos para acceder al MULC para deudas existentes al 22 de abril de 2016.

Reformas en el gas y la electricidad. El gobierno nacional declaró también un estado de emergencia con respecto al sistema eléctrico nacional, con vigencia hasta el 31 de diciembre de 2017. Bajo este estado de emergencia el gobierno nacional tendrá permitido tomar medidas para garantizar el suministro de electricidad. En tal contexto, se revisó la política de subsidios al sector y se fijaron nuevas tarifas para el servicio de energía eléctrica a partir del 1 de febrero de 2016, con aumentos variables dependiendo del área geográfica y el nivel de consumo. Asimismo, por Resolución Nº 31/2016 del Ministerio de Energía y Minería, el gobierno anunció la eliminación de ciertos subsidios al gas natural y el ajuste de sus tarifas.

Política financiera. Inmediatamente de asumir sus funciones, el gobierno de Macri procuró resolver

los reclamos vigentes con los acreedores que no habían aceptado la reestructuación de la deuda. Véase “La falta de financiamiento para las sociedades argentinas, sea debido a condiciones de mercado, regulaciones gubernamentales o litigios pendientes con los bonistas no aceptantes, podría tener un impacto negativo sobre la situación patrimonial y financiera o el flujo de fondos de BICE”.

Aumento de tarifas. Con el objeto de impulsar a las empresas a invertir y mejorar los servicios que

ofrecen y permitir al gobierno asistir a quien lo necesita, el gobierno de Macri ha comenzado a actualizar las tarifas de la electricidad, el transporte, el gas y el agua. Cada uno de los aumentos de tarifas anunciados contempla la tarifa social, que está diseñada para prestar asistencia a los grupos vulnerables, incluso los beneficiarios de programas sociales, jubilados y pensionados que reciben hasta dos jubilaciones mínimas, trabajadores que reciben hasta dos salarios mínimos, personas con discapacidad, personas inscriptas en el Monotributo Social, trabajadores domésticos y personas que reciben el seguro de desempleo. Se realizaron otras modificaciones a estos aumentos de tarifas anunciados, entre ellos:

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- PYME del sector comercial, industrial y turismo pagarán solamente el 50% de los aumentos

de tarifas energéticas durante los meses de invierno, y el saldo en dos cuotas durante los meses de verano de 2016 y 2017, cuando el consumo mensual de gas es menor; y

- 400 empresas de uso intensivo de energía eléctrica que compran electricidad directamente a

las distribuidoras recibirán un descuento del 20% en el precio de distribución regular.

El 18 de agosto de 2016, la Corte Suprema de Justicia confirmó, en “Centro de Estudios para la Promoción de la Igualdad y la Solidaridad c/Ministerio de Energía y Minería”, las medidas dictadas en las instancias anteriores que suspendían los aumentos tarifarios del gas para los usuarios finales, sancionadas el 1° de febrero de 2016, e instruyó al Ministerio de Energía y Minería conducir una audiencia pública no vinculante antes de sancionar tales aumentos. El 16 de septiembre del 2016, el Ministerio de Energía y Minería condujo una audiencia pública. En concordancia con lo dictaminado por la Corte Suprema, el Ente Nacional Regulador del Gas (“ENARGAS”) dictó las Resoluciones N° 3960 y 3961, ordenando retrotraer el valor de las tarifas al 31 de marzo del 2016, e implementando un sistema de pago en cuotas para las facturas vencidas.

Régimen de Sinceramiento Fiscal. En el mes de julio de 2016, se introdujo el Régimen de

Sinceramiento Fiscal con el objeto de promover la declaración voluntaria de activos por parte de los residentes argentinos (en adelante, el “Régimen de Sinceramiento Fiscal”). La ley permite que los contribuyentes argentinos que posean fondos o bienes no declarados previamente ubicados en el país o en el exterior (i) declaren dichos bienes hasta el 31 de marzo de 2017 sin riesgo de ser procesados por evasión fiscal ni de tener que pagar los impuestos pendientes sobre dichos bienes, siempre que puedan probar que tales activos estaban en su poder en determinadas fechas límite, y (ii) mantengan dichos bienes declarados en el exterior sin necesidad de repatriarlos a la Argentina. En el caso de dinero en efectivo que no haya sido depositado en cuentas bancarias a las fechas límite, debía ser declarado y depositado al 31 de octubre de 2016 en cuentas especiales abiertas en las entidades financieras argentinas. Dependiendo del monto declarado, y la celeridad con la cual se declare, la decisión de suscribir ciertos valores negociables de inversión y el método de pago utilizado, aquéllos que aprovechen esta ley pagarán un impuesto especial de entre el 0 y 15% sobre el monto total declarado. De manera alternativa, pueden invertir un monto equivalente en bonos públicos o un fondo que financie, entre otras cosas, proyectos de infraestructura pública y a las pequeñas y medianas empresas en general. Los contribuyentes pueden optar por suscribir determinados valores negociables de inversión y reducir de ese modo las alícuotas del impuesto a pagar luego de declarar los activos que no hayan sido declarados previamente.

Programas para jubilados. El 29 de junio de 2016, el Poder Legislativo sancionó un proyecto

aprobando el Programa de Reparación Histórica para Jubilados y Pensionados, el cual entró en vigencia desde su publicación en el boletín oficial. Los principales aspectos de este programa, diseñado para adecuar las políticas de seguridad social estatales a los dispuesto en los fallos de la Corte Suprema, incluyen (i) pagos a más de dos millones de jubilados y la indemnización con efecto retroactivo para más de 300.000 jubilados y (ii) la creación de la pensión universal para adultos mayores que garantiza un ingreso para todas las personas mayores a 65 años que no reúnan los requisitos necesarios para jubilarse. El Programa de Reparación Histórica para Jubilados y Pensionados otorgará indemnizaciones retroactivas a los jubilados por un monto total superior a Ps. 47 mil millones y comprenderá gastos por un monto máximo de Ps. 75 mil millones con el fin de abarcar a todos los beneficiarios potenciales.

Política fiscal. El gobierno de Macri adoptó medidas para anclar las cuentas fiscales, reduciendo el

déficit fiscal primario en aproximadamente un 1,8% del PBI en diciembre de 2015 a través de una serie de impuestos y otras medidas, apuntando a un déficit fiscal primario del 4,8% del PBI para 2016 a través de la eliminación de subsidios y la reestructuración de ciertos gastos. Sin embargo, el déficit fiscal primario correspondiente al mes de octubre de 2016 aumentó un 183% respecto del mismo período de 2015, mientras que el déficit fiscal primario acumulado desde enero de 2016 representó un aumento del 69% en comparación con el mismo período de 2015, alcanzando un 4,6% del PBI. El objetivo último del gobierno de Macri es lograr un presupuesto primario balanceado para 2019.

Corrección de los desequilibrios monetarios. El gobierno de Macri anunció la adopción de un régimen

de metas de inflación en paralelo con un régimen de tipo de cambio flexible como también fijó los

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índices inflacionarios esperados para los próximos cuatro años, dentro de un rango que oscila entre el 20 y el 25% para 2016. El Banco Central ha incrementado sus esfuerzos de esterilización para reducir los desequilibrios monetarios y redujo las tasas de interés en pesos para contrarrestar la presión inflacionaria.

En enero de 2016, como consecuencia de la renuncia del Sr. Alfonso Pray Gay como Ministro de Hacienda y Finanzas Públicas con vigencia a partir del 31 de diciembre de 2016, el Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas fue dividido en el Ministerio de Hacienda y el Ministerio de Finanzas, conducidos por los Sres. Nicolás Dujovne y Luis Caputo, respectivamente.

A la fecha de este Prospecto, no se puede predecir el impacto que tendrán estas medidas y otras que en el futuro adopte el gobierno de Macri en la economía del país en su totalidad y en el sector financiero en particular. BICE considera que el efecto de la liberación planificada de la economía será positivo para su negocio ya que estimulará la actividad económica, pero no es posible predecir tal efecto, que podría también perjudicar a la economía y no beneficiar o inclusive, dañar el negocio de BICE. Asimismo, no es posible saber cuáles y en qué momento las medidas ya anunciadas se concretarán. Desde que asumió el gobierno, la administación Macri comenzó a revisar ciertos contratos de empleados públicos en diversos sectores y modificó tarifas del sector energético y de gas. No obstante, BICE no puede predecir cómo continuará abordando el gobierno de Macri ciertos aspectos políticos y económicos que fueron el eje de su campaña electoral, tales como la financiación del gasto público que comenzó con la revisión de contratos de empleados públicos de diversas áreas, políticas de subsidios a los servicios públicos que comenzó por la revisión de tarifas del sector energético y las reformas impositivas que comenzaron con el aumento del mínimo no imponible del impuesto a las ganancias, o el impacto que tendrán las medidas relacionadas con estas cuestiones que adopte el gobierno de Macri en la economía del país en su totalidad. A su vez, los partidos políticos opositores conservaron la mayoría de las bancas en el Congreso, y aún cuando ciertos miembros del partido opositor más importante han formado un nuevo bloque legislativo en el Congreso Nacional, el gobierno de Macri deberá igualmente procurar el apoyo político de la oposición en su conjunto para lograr implementar sus propuestas económicas; lo cual crea mayor incertidumbre respecto de su capacidad para llevar a cabo las medidas que se proponga. La incertidumbre política en Argentina en relación con las medidas a ser adoptadas por el gobierno Macri podría originar la volatilidad de los precios de mercado de los valores negociables de sociedades argentinas, incluso, en particular, sociedades vinculadas al sector financiero, como BICE, dado el alto grado de regulaciones y de supervisión en este sector.

Incremento de precios, una caída del PBI y/u otros futuros acontecimientos económicos, sociales y políticos de Argentina, sobre los que BICE no tiene control, podrían afectar de manera adversa su situación patrimonial y financiera o los resultados de sus operaciones.

La economía argentina ha experimentado en el pasado una desaceleración importante, y una nueva caída en la tasa de crecimiento de Argentina podría afectar adversamente el negocio, la situación patrimonial y financiera y los resultados de las operaciones del Emisor.

Tras recuperarse considerablemente de la crisis de 2001 y 2002, el ritmo de crecimiento de Argentina disminuyó, generando incertidumbre respecto de la sustentabilidad del crecimiento experimentado entre 2003 y 2011. Inicialmente, el crecimiento económico se produjo luego de una importante devaluación del peso y en un contexto de exceso de capacidad de producción disponible resultante de un largo período de profunda recesión y altos precios de los commodities. A pesar del crecimiento que siguió a la crisis de 2001 y 2002, la economía ha sufrido una constante erosión de la inversión directa e inversión en bienes de capital. La crisis económica global de 2008 provocó una reducción en el nivel de actividad de la economía Argentina durante 2009, acompañada por incrementos de precios, depreciación del peso y la caída de la confianza del consumidor e inversor.

Las condiciones económicas de Argentina de 2012 a 2015 evidenciaron incrementos de precios, demanda continua de aumentos salariales y crecimiento en el déficit fiscal. Durante 2013, 2014 y 2015, el gobierno se mantuvo activo en materia de precios implementando distintas acciones (como por ejemplo, el programa “Precios Cuidados”) tendientes a evitar variaciones significativas en los precios de determinados productos y servicios. Actualmente, el acuerdo de precios “Precios Cuidados”, se mantendrá vigente hasta el 6 de mayo del 2017. A la fecha de este Prospecto no se sabe con exactitud qué medidas adicionales se tomarán para controlar el aumento generalizado de los precios.

La caída en la demanda internacional de productos argentinos, la falta de estabilidad y competitividad del peso frente a otras monedas, la disminución de la confianza entre los consumidores e inversores

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extranjeros y locales, el limitado acceso y elevado costo del financiamiento (tanto local como internacional), una mayor tasa de inflación y futuras incertidumbres en el plano político, entre otros factores, podrían afectar el desarrollo de la economía argentina, lo que podría llevar a una disminución en la demanda de los servicios de BICE y afectar en forma adversa el negocio, la situación patrimonial y financiera y los resultados de las operaciones de BICE.

Altos niveles de inflación podrían afectar de manera adversa la economía argentina, la situación patrimonial y financiera y el negocio de BICE.

Argentina ha enfrentado incrementos generalizados de precios desde 2007. Según información publicada por el INDEC, el IPC aumentó 10,9% en 2013, 23,9% en 2014 y 11,9% en el período de diez meses finalizado el 31 de octubre de 2015; estos dos últimos períodos, medidos en base al IPCNu. El IPM aumentó 14,8% en 2013, 28,3% en 2014 y 10,6% en el período de diez meses finalizado el 31 de octubre de 2015. La inflación en Argentina desde 2007 ha contribuido al aumento sustancial de los costos operativos de BICE, en particular los costos laborales, y ha impactado en forma negativa en los resultados de las operaciones y la situación patrimonial y financiera de BICE.

El 8 de enero de 2016, mediante el Decreto N° 55/2016, se declaró el estado de emergencia administrativa del sistema estadístico nacional y del INDEC hasta el 31 de diciembre de 2016. Después de declarada la emergencia, el INDEC cesó de publicar información estadística propia hasta tanto se reacomode su estructura administrativa y técnica a los efectos de poder brindar información estadística confiable y suficiente. No obstante, durante la implementación de estas reformas, el INDEC utilizó datos alternativos del IPC y otras estadísticas publicadas por la Provincia de San Luis y la Ciudad de Buenos Aires. Según información publicada sobre datos de la Ciudad de Buenos Aires, el IPC creció un 26,6% en 2013, 38,0% en 2014, 26,9% en 2015 y un 34,9% en 2016, mientras que, según la Provincia de San Luis, el IPC creció un 31,9% en 2013, 39,0% en 2014, 31,6% en 2015 y un 31,4% en 2016El 15 de junio de 2016, y tras seis meses sin cifras oficiales, el INDEC retomó la difusión de sus principales indicadores, que habían sido suspendidos con motivo de la “emergencia estadística nacional”, decretada. En esta oportunidad, el INDEC informó que la inflación del mes de mayo de 2016 fue del 4,2%, mientras que el IPC Congreso (índice utilizado por el Gobierno hasta el restablecimiento de los indicadores del INDEC), registró un aumento del 3,5%. Según los datos más recientes publicados por el INDEC, el IPC registró, en los meses de junio, julio, agosto, septiembre, octubre, noviembre, y diciembre de 2016 y en el mes de enero de 2017, respectivamente, variaciones de 3,1%, 2%, 0,2% y 1,1%, 2,4%, 1,6%, 1,2% y 1,3% con relación al mes anterior, respectivamente. Asimismo, de acuerdo al indicador privado IPC Congreso la inflación anual acumulada en el año 2016 fue de 40,3%, mientras que de acuerdo a la información publicada sobre datos de la Ciudad de Buenos Aires, alcanzó el 41%.

Asimismo, el INDEC llevó adelante una revisión de los datos de crecimiento correspondientes al período comprendido entre los años 2005 y 2015, de la cual surge una diferencia de hasta 20 puntos entre las mediciones actuales y las realizadas durante la anterior administración. Véase “El crecimiento y estabilidad de Argentina podrían no ser sostenibles”.

En el pasado, la inflación ha debilitado fuertemente la economía argentina y la capacidad del gobierno de generar condiciones que permitieran el crecimiento económico. Adicionalmente, los altos niveles de inflación o de volatilidad podrían afectar de manera sustancial y adversa el volumen de operaciones del sistema financiero e impedir el crecimiento de los niveles de actividad de intermediación, así como también, podría afectar de manera adversa el nivel de actividad económica y empleo.

Asimismo, la inflación también ha afectado la competitividad de Argentina en el exterior, el salario real, las tasas de empleo, los ingresos de los consumidores y su nivel adquisitivo, el consumo y las tasas de interés. De mantenerse los altos índices de inflación, podría profundizarse el impacto negativo sobre la actividad económica en general, y sobre los niveles de inversión del sector productivo y su demanda de créditos en particular, afectando ello de manera sustancial y adversa la situación patrimonial y financiera, los resultados de las operaciones y el negocio de BICE.

Las tasas de inflación pueden subir en el futuro y existe incertidumbre respecto a los efectos que podrían tener las medidas adoptadas, o que en el futuro podría adoptar el gobierno nacional para controlar las mismas. Véase “La intervención del gobierno en la economía argentina podría afectar en forma adversa los resultados de las operaciones o la situación patrimonial y financiera de BICE”.

La falta de financiamiento para las sociedades argentinas, sea debido a condiciones de mercado, regulaciones gubernamentales o litigios pendientes con los bonistas no aceptantes de la

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reestructuración de la deuda externa argentina, podría tener un impacto negativo sobre la situación patrimonial y financiera o el flujo de fondos de BICE.

En 2005 y 2010, Argentina lanzó ofertas de canje para reestructurar parte de su deuda soberana en mora desde fines de 2001 y logró así reestructurar más del 92% de su deuda impaga involucrada en la oferta.

A partir de 2002, los acreedores no aceptantes del canje presentaron numerosos juicios contra Argentina en diferentes jurisdicciones, incluidos los Estados Unidos, Italia, Alemania y Japón. Estos juicios en general invocan que Argentina dejó de efectuar los pagos de intereses y/o capital sobre sus bonos en tiempo y forma, y procuran sentencias por el valor nominal y/o los intereses devengados de estos bonos. Se han dictado sentencias en varios de estos juicios en Estados Unidos y Alemania, pero a la fecha, con pocas excepciones, los acreedores no han tenido éxito en lograr ejecutar tales sentencias.

En 2014, el gobierno nacional dio una serie de pasos demostrando su intención de continuar pagando los bonos emitidos en las ofertas de canje de 2005 y 2010, con poco éxito. Los acreedores no aceptantes del canje continuaron litigando, ampliando el alcance de los hechos controvertidos para incluir el pago de otra deuda además de los Bonos del Canje y la independencia del Banco Central.

En diciembre de 2015, a pocos días de asumir Mauricio Macri como Presidente, el gobierno nacional inició negociaciones con los bonistas con el objeto de dar por finalizados quince años de litigio. En febrero de 2016, el gobierno nacional celebró acuerdos para conciliar con ciertos tenedores de deuda en mora y presentar una propuesta a otros tenedores de deuda impaga, incluso aquéllos con reclamos pendientes en tribunales estadounidenses, sujeto a dos condiciones: obtener la aprobación por parte del congreso argentino y el levantamiento de las órdenes pari passu. El 31 de marzo de 2016, el Congreso argentino derogó las leyes que impedían la celebración de tales acuerdos y aprobó la propuesta de pago. El 22 de abril de 2016, Argentina emitió títulos públicos por US$16,5 mil millones de los cuales aplicó US$9,3 mil millones para satisfacer los pagos bajo los acuerdos realizados con los Bonistas No Aceptantes. El Juez Griesa ordenó el levantamiento de las medidas cautelares que impedían los pagos a los participantes de los canjes de deuda de 2005 y 2010, sujeto a la confirmación de los pagos indicados precedentemente.

A la fecha del presente Prospecto, continúan en varias jurisdicciones juicios iniciados por los bonistas que no aceptaron la oferta de pago de Argentina, aunque la dimensión de los reclamos involucrados ha disminuido considerablemente.

Si bien el levantamiento de las medidas cautelares para los tenedores participantes de los canjes de 2005 y 2010 elimina un obstáculo importante para el acceso del país al mercado de capitales, futuras transacciones podrían verse afectadas si los litigios con los Bonistas No Aceptantes continúan, lo que a su vez podría afectar la capacidad del gobierno nacional de implementar ciertas reformas previstas e impulsar el crecimiento económico, lo que podrá tener un impacto directo en la capacidad de BICE de obtener acceso al mercado de capitales internacional a fin de financiar sus operaciones y crecimiento.

Las fluctuaciones en el valor del peso podrían afectar de manera adversa la economía argentina y, en consecuencia, los resultados de las operaciones o la situación patrimonial y financiera de BICE.

Desde enero de 2002, el peso ha fluctuado significativamente en su valor. La devaluación del peso en términos reales de 2002 tuvo un impacto negativo sobre la capacidad de determinadas empresas argentinas de pagar sus deudas en moneda extranjera, y también ha llevado a incrementos de precios y a una reducción de los salarios en términos reales. La devaluación también ha tenido un impacto negativo sobre las empresas cuyo éxito depende de la demanda local, y ha afectado adversamente la capacidad de tales empresas y del gobierno nacional de pagar sus obligaciones de deuda externa. Si el peso continuara devaluándose significativamente en términos reales, todos los efectos negativos sobre la economía argentina relacionados con dicha devaluación también podrían tener consecuencias adversas para el negocio de BICE.

Por otra parte, un incremento sustancial en el valor del peso respecto del dólar estadounidense también representaría riesgos para la economía argentina ya que podría conducir a un deterioro de la actual balanza comercial y balanza de pagos del país. Luego de varios años de moderadas variaciones en el tipo de cambio nominal, en 2012, el peso se depreció casi un 14,4% respecto del dólar estadounidense. A ello le siguió, en 2013 y 2014 una devaluación del peso respecto del dólar estadounidense que superó el 32,5% en 2013 y el 31,2% en 2014, incluyendo una depreciación de aproximadamente el 24% en enero de 2014. En 2015, el peso sufrió una depreciación de aproximadamente un 52% frente al dólar, concentrada principalmente en el último trimestre del 2015, como consecuencia de ciertas reformas implementadas por el nuevo gobierno de Macri. Durante el período de 10 meses finalizado el 31 de

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octubre de 2016, el peso perdió aproximadamente el 16,7% de su valor frente al dólar estadounidense. BICE no puede predecir el valor futuro del peso respecto del dólar estadounidense.

Entre 2011 y fines de 2015 el gobierno nacional había adoptado numerosas medidas para controlar directa o indirectamente las operaciones de comercio exterior y el mercado de divisas, adoptando controles de cambio cada vez más estrictos. Con la asunción del nuevo gobierno hacia finales de 2015, algunos de los controles mencionados fueron atenuados o directamente eliminados.

Las regulaciones que se emitan en relación con el tipo de cambio y las variaciones que, en consecuencia, se produzcan en el tipo del cambio del peso respecto del dólar estadounidense, pueden impedir o limitar la compensación por parte de BICE del riesgo derivado de su exposición al dólar estadounidense, y, en consecuencia, BICE no puede predecir el impacto que tendrían estos cambios en su situación patrimonial y financiera y en los resultados de sus operaciones.

La implementación de nuevos controles de cambios, de restricciones a la transferencia de fondos al exterior y al ingreso de capitales al país podrían limitar la disponibilidad del crédito internacional, y podrían amenazar el sistema financiero, lo cual podría afectar de manera adversa la economía argentina y, en consecuencia, el negocio de BICE.

Entre 2001 y 2002, Argentina impuso controles de cambio y restricciones a la transferencia que limitaban significativamente la capacidad de las empresas de mantener divisas o efectuar pagos al exterior. Estas restricciones, incluso las que exigían la previa conformidad del Banco Central para la transferencia de fondos al exterior para pagar el capital y los intereses respecto de las obligaciones de deuda, fueron sustancialmente flexibilizadas durante 2007. Además de las restricciones cambiarias aplicables a la salida de fondos, en junio de 2005, el gobierno nacional adoptó varias normas y reglamentaciones que establecieron controles restrictivos sobre los ingresos de capitales, estableciendo, para determinadas operaciones la constitución de un depósito equivalente al 30% de los fondos que se transfirieran a la Argentina, en una cuenta en una entidad financiera local en Dólares Estadounidenses a un año, sin devengar intereses, sin beneficio u otro uso como garantía para cualquier operación.

Asimismo, desde 2011 y hasta la asunción del Presidente Macri, el gobierno nacional incrementó los controles sobre la venta de moneda extranjera y la adquisición de activos extranjeros por residentes locales, limitando la posibilidad de transferir fondos al exterior. Más aún, desde de 2012 y hasta mediados de 2015, a través de una combinación de regulaciones cambiarias e impositivas, las autoridades argentinas restringieron significativamente el acceso al mercado local de divisas por parte de las personas humanas y las sociedades del sector privado. Asimismo, durante los últimos años de gobierno de Fernández de Kirchner, el Banco Central ejerció la potestad de aprobación previa de facto para determinadas operaciones en moneda extranjera autorizadas de otra forma de conformidad con las reglamentaciones aplicables, tales como el pago de dividendos o la amortización del capital de préstamos entre empresas vinculadas, como también la importación de bienes, por medio de la regulación del monto de moneda extranjera a disposición de las entidades financieras para realizar tales operaciones.

La cantidad de controles cambiarios introducida en el pasado y especialmente, con posterioridad al 2011, provocó que se generara un mercado paralelo para la negociación del dólar estadounidense y que, en dicho mercado, el tipo de cambio peso/dólar estadounidense difiriera significativamente del tipo de cambio oficial. A la fecha, y a raíz de la eliminación de las restricciones para acceder al mercado de divisas por parte de personas físicas y sociedades del sector privado, el mercado paralelo se ha visto significativamente disminuido. Véase “X. Información Adicional – 4. Controles de Cambio”.

Adicionalmente, el nivel de reservas internacionales depositadas en el Banco Central disminuyó significativamente de US$ 47,4 mil millones al 1° de noviembre de 2011 a US$ 25,6 mil millones al 31 de diciembre de 2015, reduciendo la capacidad del gobierno nacional para intervenir en el mercado de cambios y para permitir el acceso a dichos mercados de las empresas del sector privado. En enero de 2016, el gobierno anunció un programa destinado a aumentar el nivel de las reservas internacionales depositadas en el Banco Central a través de diversas medidas que incluían el cambio de reservas de oro por dólares billete a través de swaps financieros, el aporte de US$2.500 millones por parte de un grupo de bancos extranjeros y argentinos, US$6.000 millones que se conseguirían en el mercado internacional de capitales, US$7.000 millones que aportarían los productores de cereales que no habían liquidado sus cosechas y US$2.000 millones a través de un swap de la Reserva Federal, como el que usó Brasil en 2009. A la fecha de este Prospecto las reservas del BCRA se encuentran alrededor de los US$47 mil millones.

Recientemente, las nuevas medidas tomadas por el gobierno de Macri en materia de controles cambiarios han impulsado nuevos depósitos en moneda extranjera en el sistema financiero argentino, no pudiendo

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predecirse aún la duración, extensión ni impacto de las mismas en BICE.

Sin perjuicio de las medidas adoptadas recientemente por el gobierno de Macri, en el futuro el gobierno nacional podría de cualquier modo imponer nuevos controles de cambio, restricciones a la transferencia, repatriación obligatoria a través del MULC de fondos obtenidos a través de operaciones del mercado de capitales realizadas en el exterior o restricciones al movimiento de capital y/o tomar otras medidas en respuesta a la depreciación del peso, lo cual podría limitar la capacidad de BICE de acceder al financiamiento privado internacional y a los organismos multilaterales. Estas medidas podrían causar tensiones políticas y sociales y debilitar las finanzas públicas, tal como ha ocurrido en el pasado, lo que podría afectar adversamente la economía y las perspectivas de crecimiento económico de Argentina, lo cual, a su vez, podría afectar adversamente el negocio y los resultados de las operaciones de BICE.

La economía argentina puede verse seriamente afectada por los desarrollos económicos de otros mercados y por los efectos “contagio” más generalizados, lo que podría tener un efecto sustancial adverso en el crecimiento económico de Argentina.

La economía argentina es vulnerable a crisis externas que podrían ser causadas por situaciones adversas que afectan a sus principales socios comerciales. Una caída significativa en el crecimiento económico de cualquiera de los principales socios comerciales de Argentina (incluido Brasil, que actualmente está atravesando una recesión, la Unión Europea, China y los Estados Unidos) podría tener un impacto sustancial en la balanza comercial del país y afectar adversamente el crecimiento económico de Argentina. En 2015, hubo una disminución de las exportaciones del 14% con Chile, del 26% con el MERCOSUR (Brasil) y del 16% con el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (EE.UU., México y Canadá), cada uno respecto del mismo período de 2014 y la tendencia para 2016 indicaría que las disminuciones se mantendrían. Una caída en la demanda de las exportaciones argentinas, podría tener un efecto sustancial adverso en el crecimiento económico de Argentina.

Asimismo, los mercados financieros y de valores de Argentina se ven influenciados por las condiciones económicas y de mercado de otros mercados del mundo. A pesar de que las condiciones económicas varían de país a otro, la percepción de los inversores de los sucesos que tienen lugar en otros países han afectado sustancialmente en el pasado, y posiblemente continúen afectando sustancialmente, el flujo de capitales y las inversiones en valores negociables de las emisoras de otros países, incluida Argentina. La reacción de los inversores internacionales ante hechos que tienen lugar en un mercado a menudo demuestra un efecto “contagio” por el cual una región entera o una clase de inversión se ve desfavorecida por los inversores internacionales. Argentina podría verse seriamente afectada por los acontecimientos económicos o financieros negativos de otros países, lo que a su vez puede tener un efecto adverso en la situación patrimonial y financiera y los resultados de las operaciones de BICE.

El sistema financiero y los mercados de valores de Argentina podrían resultar afectados en forma adversa por hechos que tengan lugar en economías de países desarrollados o por los acontecimientos ocurridos en otros mercados emergentes. Una desaceleración de la actividad económica de Argentina afectaría en forma adversa el negocio, la situación patrimonial y financiera y los resultados de las operaciones de BICE.

Por último, el 23 de junio de 2016, el electorado británico votó, en un referéndum general, a favor de la salida del Reino Unido de la Unión Europea (el denominado "Brexit"). Aun no puede predecirse el impacto concreto que esta circunstancia generará en la relación entre dicho país y la Unión Europea ni los términos bajo los cuales dicha relación continuará, todo lo cual dependerá del resultado del proceso de negociación que se lleve adelante para implementar la efectiva salida del Reino Unido del bloque. Como consecuencia del Brexit, las condiciones de la economía en general y de los mercados financieros y de capitales en particular, de los países que son socios del bloque podrían resultar adversamente afectados, todo lo cual podría conducir a generar inestabilidad en los mercados financieros globales, como puede ser el caso de Argentina. Cualquiera de estos efectos, u otros que no podamos predecir del Brexit, podrían tener un efecto negativo en nuestros negocios, resultados de nuestras operaciones y nuestras condiciones financieras.

Medidas adoptadas por el gobierno, así como presiones de sectores sindicales, podrían requerir aumentos salariales o beneficios adicionales, todo lo cual podría incrementar los costos operativos de las empresas.

En el pasado, el gobierno nacional ha sancionado leyes y reglamentaciones obligando a las empresas del sector privado a mantener ciertos niveles salariales y brindar beneficios adicionales a sus empleados. Asimismo, los empleadores del sector público y del sector privado se han visto sometidos a intensas

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presiones por parte de su fuerza laboral o de los sindicatos que los representan, en demanda de subas salariales y ciertos beneficios para los trabajadores.

Las relaciones laborales en Argentina se rigen por leyes específicas como ser la Ley de Contrato de Trabajo Nº 20.744 y la Ley de Convenciones Colectivas de Trabajo Nº 14.250 (y sus respectivas normas modificatorias y complementarias) que, entre otras cosas, establecen cómo llevar a cabo las negociaciones salariales y otros temas laborales. Cada sector industrial o comercial está regulado por un convenio colectivo de trabajo que agrupa a las empresas por sector y por gremio y cada cámara de industria o comercio negocia los aumentos salariales y beneficios laborales con el sindicato pertinente del sector pertinente. En el sector bancario, los salarios se fijan sobre una base anual a través de negociaciones entre las cámaras que representan a los bancos y el sindicato de empleados bancarios. El Ministerio de Trabajo de la Nación actúa como mediador entre las partes y, en última instancia, aprueba el aumento salarial anual que se aplicará en el sector bancario. Las partes están obligadas a cumplir con la decisión final una vez que es aprobada por las autoridades en materia laboral y deben observar los aumentos salariales establecidos para todos los empleados que están representados por el sindicato bancario y a los que se aplica el convenio colectivo de trabajo.

Asimismo, cada empresa puede, independientemente de los aumentos salariales obligatorios dispuestos por el sindicato, otorgar a sus empleados aumentos adicionales de acuerdo a su mérito o a un esquema salarial variable.

Los empleadores del sector público y privado de Argentina, han soportado gran presión de parte de sus trabajadores y de los sindicatos para obtener aumentos en los salarios y beneficios adicionales. Debido a los elevados índices de inflación, los trabajadores y sindicatos demandan aumentos salariales. El gobierno nacional aumentó el salario mínimo a Pesos 3.300 en agosto de 2013, a Pesos 3.600 en enero de 2014, a Pesos 4.400 en septiembre de 2014 y a Pesos 5.588 en agosto de 2015. Asimismo, decretó un aumento del salario mínimo aplicable en enero de 2016, a Pesos 6.060. En 2015 el INDEC publicó el Coeficiente de Variación Salarial (“CVS”), un índice que muestra la evolución de los salarios. Durante 2016, el CVS mostró un aumento de aproximadamente el 32% en los sueldos del sector privado de los trabajadores registrados. En 2016, se han negociado en los gremios aumentos de alrededor del 30%. Si bien se han iniciado negociaciones en torno a aumentos salariales, a la fecha del presente Prospecto no se cuenta con cifras oficiales.

En el futuro el gobierno podría adoptar nuevas medidas que determinen subas salariales o beneficios adicionales para los trabajadores, y los trabajadores y sus sindicatos pueden ejercer presión en demanda de dichas medidas. Toda suba salarial o beneficio adicional podría derivar en un aumento de los costos y una disminución de los resultados de las operaciones de las empresas argentinas, incluido BICE.

La intervención del gobierno en la economía argentina podría afectar en forma adversa los resultados de las operaciones o la situación patrimonial y financiera de BICE.

Durante los últimos años, el gobierno de la ex Presidente Fernández de Kirchner incrementó su intervención directa en la economía, incluso a través de la implementación de medidas de expropiación y estatización, controles de precios y controles de cambio.

En 2008, el gobierno de Fernández de Kirchner absorbió y reemplazó el anterior sistema previsional mixto privado por un régimen previsional de reparto. Como resultado, todos los recursos administrados por las administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones privadas, incluso las grandes participaciones de capital en una amplia gama de sociedades que listan en bolsa, fueron transferidos al Fondo de Garantía de Sustentabilidad (“FGS”), a ser administrado por la Administración Nacional de la Seguridad Social (“ANSES”). La disolución de las administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones privadas y la transferencia de sus activos financieros al FGS han tenido importantes repercusiones en el financiamiento de las empresas del sector privado. Los instrumentos de deuda y acciones que anteriormente podían ser colocados en administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones se encuentran en la actualidad sujetos a la discrecionalidad de la ANSES. Desde que adquirió participaciones de capital en empresas privadas a través del proceso de reemplazo del sistema de jubilaciones y pensiones, la ANSES puede designar representantes del gobierno nacional en los directorios de estas entidades, siempre y cuando cuente con lo porcentajes de votos necesarios para hacerlo. Según el Decreto Nº 1.278/12, estos representantes deben reportar directamente al Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas y se encuentran sujetos a un régimen obligatorio de información según el cual, entre otras, deben informar inmediatamente al Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas (actualemente el Ministerio de Hacienda) el orden del día de cada reunión de directorio y suministrar la documentación relacionada.

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En abril de 2012, el gobierno de Fernández de Kirchner decretó la remoción de los directores y alta gerencia de YPF S.A. (“YPF”), la compañía gasífera y petrolífera más grande del país que estaba controlada por el grupo español Repsol, y envió un proyecto de ley al Congreso de la Nación para expropiar el 51% de las acciones de YPF. Este proyecto fue aprobado por el Congreso de la Nación en mayo de 2012 mediante sanción de la Ley Nº 26.741, que también declaró de interés público nacional y como objetivo prioritario de la Argentina el autoabastecimiento de hidrocarburos y la explotación, industrialización, transporte y comercialización de hidrocarburos, y facultó al gobierno nacional a adoptar las medidas necesarias para lograr tales metas. En febrero de 2014, el gobierno nacional y Repsol llegaron a un acuerdo sobre las condiciones respecto de la compensación pagadera a Repsol por la expropiación de las acciones de YPF. Dicho pago ascendía a la suma de US$ 5 mil millones pagadero mediante la entrega (bajo la modalidad pro solvendo) de bonos públicos argentinos con diferentes vencimientos. El acuerdo, ratificado por ley N° 26.932, puso fin a las demandas presentadas por Repsol ante el CIADI.

En septiembre de 2014 entró en vigencia la Ley N° 26.991 (la “Ley de Abastecimiento”). La Ley de Abastecimiento comprende todos los procesos económicos relativos a los bienes, prestaciones y servicios que satisfagan directamente o indirectamente necesidades básicas o esenciales orientadas al bienestar general de la población (“Bienes Necesarios o Esenciales”) y delega amplias facultades a su autoridad de aplicación para involucrarse en los procesos. También faculta a la autoridad de aplicación a disponer la comercialización, producción, distribución y/o prestación de Bienes Necesarios o Esenciales en todo el territorio de la Nación frente a una situación de desabastecimiento o escasez.

En mayo de 2015, se sancionó la Ley N° 27.132 mediante la cual se revocaron determinadas concesiones de ferrocarriles y se recuperó para el Estado Nacional el sistema nacional de ferrocarriles.

Asimismo, en septiembre de 2015, se aprobó la Ley N° 27.181 que impide la venta de las acciones que posee el Estado Nacional en sociedades argentinas sin la aprobación previa de los dos tercios de los miembros del Congreso, con la excepción de las acciones que posee en YPF, y que crea la Agencia Nacional de Participaciones Estatales en Empresas, a cargo de la implementación de las políticas y acciones concernientes al ejercicio de los derechos subyacentes a dichas tenencias accionarias.

En enero de 2016, a través de la Resolución N° 653/2016 de la CNV, el gobierno nacional modificó los criterios de valuación de los valores negociables que se negocian en el exterior y componen los activos de los fondos comunes de inversión, estableciendo que dichos valores deberán ser valuados considerando los mismos requisitos que los valores negociables de similares características que se negocien en la Argentina, debiendo valuarse de acuerdo al tipo de cambio comprador del Banco de la Nación Argentina, aplicable a transferencias financieras. Dicha medida provocó un cambio contable en el valor de los fondos comunes de inversión y de las cuotapartes de los mismos.

En junio de 2016, el Congreso comenzó a debatir la derogación de la Ley Nº 27.181, con el objetivo, entre otros, de eliminar las restricciones sobre la disposición de las acciones del Fondo de Garantía de Sustentabilidad del ANSES. No obstante ello, desde el Poder Ejecutivo se ha manifestado que no es prioridad vender tales acciones.

En este sentido, economistas del sector privado han manifestado ampliamente que las expropiaciones, los controles de precios y los controles cambiarios y otras intervenciones directas del gobierno nacional en la economía han tenido un impacto negativo en el nivel de inversiones en Argentina, el acceso a los mercados internacionales de capitales por sociedades argentinas y las relaciones comerciales y diplomáticas argentinas con otros países. Si el nivel de intervención del gobierno en la economía continúa o se incrementa, la economía argentina y, a su vez, el negocio, los resultados de las operaciones y la situación patrimonial y financiera de BICE, podrían verse afectadas.

Un elevado nivel de gasto público podría derivar en consecuencias adversas a largo plazo para la economía argentina

Durante los últimos años, el gobierno de Fernández de Kirchner incrementó significativamente el gasto público. De acuerdo con la información pública disponible más reciente, en el período de 11 meses finalizado el 30 de noviembre de 2015, el déficit fiscal de Argentina se incrementó un 63%. Durante los últimos años, el gobierno de Fernández de Kirchner recurrió al Banco Central y a la ANSES para financiar parte de los requerimientos de fondos de la administración pública.

A la fecha del presente Prospecto, si bien se ha iniciado un proceso de revisión integral de los contratos del sector público, se desconoce qué acciones específicas adicionales tomará el gobierno actual respecto del gasto público y la forma de financiarlo. Si el gobierno fuera a procurar financiar su déficit aumentando la exposición de las entidades financieras locales al sector público, la liquidez y la calidad de

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sus activos podrían verse afectadas y, en consecuencia, repercutir en forma negativa sobre la confianza de los clientes.

Una continua baja de los precios internacionales de las principales exportaciones de commodities de Argentina podría tener un efecto adverso en el crecimiento económico de Argentina.

La recuperación financiera de Argentina a partir de la crisis de 2001 y 2002 se produjo en un contexto de aumentos de los precios para las exportaciones de commodities del país, como la soja. Los altos precios de los commodities contribuyeron al aumento de las exportaciones argentinas desde el tercer trimestre de 2002 y a elevar los ingresos fiscales provenientes de las retenciones a las exportaciones, hasta la caída en el precio de tales exportaciones a partir del año 2007. Sin embargo, la confianza en las exportaciones de los commodities ha causado que la economía argentina resulte más vulnerable a las variaciones de sus precios. Los precios internacionales de los commodities cayeron durante 2015 pero se han recuperado parcialmente durante los primeros cinco meses de 2016.Una continua baja en los precios internacionales de las principales exportaciones de commodities de Argentina tendría un impacto negativo en los niveles de los ingresos públicos y la capacidad del gobierno para pagar su deuda soberana y podría generar presiones recesionarias o inflacionarias, dependiendo de la reacción del gobierno. Cualquiera de dichas situaciones tendría un efecto adverso en la economía argentina y, por lo tanto, en el negocio de BICE, los resultados de sus operaciones y su situación patrimonial y financiera. A la fecha del presente Prospecto, el gobierno de Macri ha eliminado los aranceles a las exportaciones de muchos productos agrícolas, y redujo los aranceles a la exportación de soja, del 35% al 30%. Aun cuando la intención de esta medida es impulsar las exportaciones, la reducción de los aranceles a las exportaciones en el futuro, salvo que fueran reemplazados con otras fuentes de ingreso, podrá impactar negativamente en las finanzas públicas de Argentina.

5.2. Factores de riesgo relacionados con el sistema financiero.

La estabilidad del sistema financiero argentino depende de la capacidad de las entidades financieras para mantener la confianza de los depositantes.

Las medidas implementadas por el gobierno nacional a fines de 2001 y principios de 2002, en particular las restricciones impuestas a los depositantes en relación con la posibilidad de retirar libremente fondos de los bancos y la pesificación y reestructuración de sus depósitos, causaron pérdidas a muchos depositantes y debilitaron la confianza en el sistema financiero argentino.

Si bien el sistema financiero ha experimentado una recuperación en el volumen de los depósitos, en parte como consecuencia de la flexibilización de las regulaciones financieras existentes hasta diciembre de 2015, esta tendencia podría no continuar, y la base de los depósitos del sistema financiero argentino podría verse negativamente afectada en el futuro por sucesos económicos, sociales y políticos adversos.

Si, en el futuro, la confianza de los depositantes se debilitara y hubiera una contracción en la base de los depósitos, esta pérdida de la confianza y contracción de los depósitos tendrán un importante impacto negativo sobre la capacidad de las entidades financieras para operar como intermediarios financieros y en consecuencia en el sistema financiero en su conjunto, pudiendo afectar esta situación de manera indirecta los resultados de las operaciones y la situación patrimonial y financiera de BICE.

El crecimiento y la rentabilidad del sistema financiero argentino dependen en parte de la evolución del financiamiento a largo plazo.

Como consecuencia de la crisis económica global de 2008, el sector bancario de Argentina sufrió una significativa desaceleración. Esta tendencia se revirtió hacia fines de 2009 y el sistema financiero argentino creció significativamente. A pesar de la recuperación de la actividad del sector, la recuperación del mercado de préstamos al sector privado a largo plazo (préstamos prendarios e hipotecarios) no se desarrolló al mismo ritmo y creció solamente un 19% en 2015, según datos del Banco Central.

Dado que la mayoría de los depósitos a plazo (más del 95%) son depósitos a corto plazo con vencimientos inferiores a tres meses, una parte sustancial de los préstamos tienen el mismo vencimiento, y hay una porción reducida de líneas de crédito a largo plazo.

La incertidumbre respecto de las tasas de inflación futuras es el principal obstáculo para acelerar la recuperación del crédito a largo plazo del sector privado de Argentina. Esta situación ha tenido, y es posible que continúe teniendo, un impacto significativo sobre la oferta y demanda de préstamos a largo plazo dado que los prestatarios buscan cubrirse contra el riesgo de inflación a través de préstamos a tasa fija y los prestamistas lo hacen ofreciendo préstamos a tasa variable.

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Si los plazos de la actividad de intermediación financiera no se amplían, la posibilidad de las entidades financieras de generar ganancias resultará afectada en forma negativa.

La calidad de los activos de las instituciones financieras está expuesta a la deuda del sector público no financiero

Las entidades financieras cuentan con una cartera importante de bonos de gobiernos provinciales y del gobierno argentino, como así también de préstamos otorgados a dichos gobiernos. La exposición del sistema financiero a la deuda del sector público no financiero ha disminuido año tras año, de 48,9% en 2002 a 12,8% en 2008. Sin embargo, durante el segundo semestre de 2009, esta exposición exhibió un leve incremento, llegando al 14,5% al 31 de diciembre de 2009, luego retomó la senda descendente hasta poco más de 10% del activo de acuerdo a la última información disponible. En cierta medida, el valor de los activos en poder de bancos argentinos, como así también su capacidad de generación de ingresos, depende de la solvencia crediticia del sector público no financiero argentino, que a su vez depende de la capacidad del gobierno argentino de promover el crecimiento económico sustentable a largo plazo, generar ingresos fiscales y controlar el gasto público. Al 31 de diciembre de 2016, la exposición total de BICE al sector público era de $2.758,5 millones, alcanzando el 22,8% del activo al último día del mes anterior.

La exigibilidad de los derechos de los acreedores puede estar sujeta a limitaciones.

Para proteger a los deudores que resultaron afectados por la crisis económica de 2001 y 2002, el gobierno nacional, a principios de 2002, adoptó ciertas medidas por las que suspendió las acciones para hacer valer los derechos de los acreedores ante la falta de pago del deudor, incluidas ejecuciones de hipotecas y pedidos de quiebra.

Aunque estas medidas fueron levantadas, podrían ser restablecidas en el futuro o el gobierno podría adoptar otras medidas que limiten los derechos de los acreedores. Cualquier medida que restrinja la posibilidad de los acreedores, incluido BICE, de iniciar acciones legales para el cobro de préstamos impagos o que limite los derechos de los acreedores en general podría tener un efecto sustancialmente adverso en el sistema financiero y en el negocio de BICE.

La Ley de Defensa del Consumidor puede limitar algunos derechos de BICE.

La Ley de Defensa del Consumidor N° 24.240, con sus modificatorias o normas complementarias (la “Ley de Defensa del Consumidor”) establece una serie de normas y principios para la defensa de los derechos de los consumidores. La Ley de Defensa del Consumidor no contiene disposiciones específicas para su aplicación en relación con actividades financieras, pero contiene disposiciones generales que podrían ser utilizadas como argumentos para respaldar su aplicación, según ha sido previamente interpretada en diversos precedentes legales. Adicionalmente, el texto del nuevo Código Civil y Comercial de la Nación ha recogido los principios de la Ley de Defensa del Consumidor y ha establecido su aplicación a los contratos del sector bancario.

En septiembre de 2014, se creó el Servicio de Conciliación Previa en las Relaciones de Consumo por Ley N° 26.993, a fin de atender las controversias suscitadas entre consumidores o usuarios y proveedores o prestadores en el plazo máximo de 30 días, incluidas sanciones para las empresas que no comparezcan en las audiencias.

Por otra parte, las autoridades administrativas han dictado varias normas y regulaciones tendientes a reforzar la protección del consumidor. En este contexto, la Comunicación “A” 5460 del Banco Central, complementada y modificada (entre ellas, por la Comunicación “A” 5795 por medio de la cual se limitó el cobro de determinados conceptos a los consumidores), otorga una amplia protección a los clientes de servicios financieros, limitando las comisiones y cargos que las entidades financieras pueden válidamente cobrar a sus clientes. Asimismo, la Corte Suprema de Justicia de la Nación dictó la Acordada N° 32/2014, por la que creó el Registro Público de Procesos Colectivos a efectos de inscribir ordenadamente todos los procesos colectivos (demandas colectivas) radicados ante los tribunales del Poder Judicial de la Nación.

La aplicación masiva de las disposiciones de la Ley de Defensa del Consumidor a los contratos del sector bancario por parte de las autoridades judiciales o de normas concordantes por parte de las autoridades administrativas, podría disminuir la generación de recursos de las entidades financieras y, afectar en consecuencia, en forma negativa el resultado de las operaciones del sistema financiero en general.

Demandas colectivas contra las entidades financieras por un monto indeterminado pueden afectar de manera adversa la rentabilidad del sistema financiero.

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Algunas organizaciones del sector público y privado han presentado demandas colectivas contra las entidades financieras en Argentina. La Constitución Nacional y la Ley de Defensa del Consumidor contienen ciertas disposiciones respecto de demandas colectivas, sin embargo, los lineamientos en materia procesal para entablar y tramitar demandas colectivas son limitados. A pesar de ello, los tribunales argentinos han admitido las demandas colectivas en determinados casos, incluidos varios litigios contra entidades financieras en relación con “intereses similares”, tales como presuntos cargos excesivos en los productos y tasas de interés, y asesoramiento en la venta de títulos públicos.

Es posible que los fallos judiciales y administrativos, en el futuro, otorguen mayor protección a los deudores y clientes de entidades financieras, o sean favorables para los reclamos presentados por los grupos o asociaciones de consumidores. Esta situación podría afectar la capacidad de las entidades financieras para determinar libremente los cargos, comisiones o gastos por la prestación de sus servicios y productos, afectando en consecuencia su negocio y los resultados de sus operaciones.

BICE opera en un entorno altamente regulado y sus operaciones se encuentran sujetas a las regulaciones y medidas adoptadas por diversas dependencias regulatorias.

Las entidades financieras se encuentran sujetas a importante regulación en relación con las funciones que históricamente han sido determinadas por el Banco Central y otras autoridades regulatorias. El Banco Central podría penalizar a BICE en caso de incumplimiento de las normas aplicables. De igual modo, la CNV, que autoriza la oferta de valores negociables y regula los mercados públicos de Argentina, puede imponer sanciones a BICE y a su Directorio por violación de las normas de gobierno corporativo. Asimismo, de conformidad con la Ley de Mercado de Capitales y sin perjuicio de que ciertas disposiciones han sido objeto de revisión judicial, la CNV podrá designar veedores con facultad de veto respecto de las resoluciones adoptadas por el Directorio y remover y nombrar un miembro del Directorio interino, cuando, según determinación de la CNV, se hubieran vulnerado los derechos o intereses de los bonistas o accionistas minoritarios. Tales dependencias regulatorias podrían iniciar acciones contra BICE, sus accionistas o directores y, en consecuencia, imponer sanciones.

Además de las regulaciones propias de su sector, BICE está sujeto a una gran variedad de regulaciones nacionales, provinciales y municipales y a la supervisión generalmente aplicable a las empresas que operan en Argentina, incluidas las leyes y regulaciones en materia laboral, previsional, salud, defensa del consumidor, medioambiente y competencia.

Específicamente, en el pasado se dictaron una serie de reglamentaciones que incorporaron requisitos y restricciones para las entidades financieras, a saber: (i) líneas de crédito obligatorias para la inversión productiva, con tasas de interés máximas reguladas; (ii) normas que limitan la tasa de interés de referencia para préstamos personales y préstamos prendarios otorgados a individuos que no revistan el carácter de pequeña, mediana o microempresa (MiPyME); (iii) la obligación de obtener la autorización previa para implementar nuevas comisiones para nuevos productos y/o servicios ofrecidos, y para aumentar las existentes; (iv) normas que limitan las tasas de interés mínimas aplicables a los depósitos a plazo de individuos; y (v) normas que limitan la capacidad de las entidades financieras de registrar retribuciones ni utilidades por los productos de seguros que sus usuarios deben contratar como condición para acceder a los servicios financieros, entre otras. Sin perjuicio de que a fines de 2015, los límites impuestos a las tasas de interés aplicables a las operaciones referidas en los puntos (ii) y (iv) fueron eliminados y las entidades financieras y sus clientes pueden actualmente pactar libremente dichas tasas de interés, no puede garantizarse que nuevos límites en similar sentido no sean establecidos nuevamente en el futuro. Para mayor información, véase “IV. Información sobre el Emisor - 5. Cuestiones Regulatorias” en el presente Prospecto.

En 2012, el Banco Central amplió las exigencias de capital para las entidades financieras siguiendo la directriz de Basilea II. Para mayor información, véase “IV. Información sobre el Emisor – 5. Cuestiones Regulatorias” en el presente Prospecto.

El Banco Central también ha establecido limitaciones la posición global neta en moneda extranjera de las entidades financieras, que han sido modificadas en diversas oportunidades, para impedir que disminuyan aún más las reservas de divisas del Banco Central. A partir del 1 de julio de 2016, la posición global neta positiva en moneda extranjera (excluidas las operaciones a término), no puede superar el 15% de la RPC computable de la entidad financiera del mes anterior al que corresponda o los recursos propios líquidos de la entidad financiera, lo que sea menor. Para mayor información, véase “IV. Información sobre el Emisor – 6. Cuestiones Regulatorias” en el presente Prospecto.

La ausencia de un marco regulatorio estable o la imposición de medidas que puedan afectar la rentabilidad de las entidades financieras y limitar la posibilidad de cubrir sus posiciones contra las

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fluctuaciones de moneda, podrían resultar en importantes limitaciones a las decisiones de las entidades financieras en relación con la asignación del activo. A su vez, esta situación podría provocar incertidumbre y afectar en forma negativa las futuras actividades financieras y el resultado de las operaciones de BICE. Por otra parte, las leyes y normas actuales o futuras podrían requerir gastos sustanciales o de otra forma tener un efecto adverso sobre las operaciones de BICE.

Asimismo, según la Comunicación “A” 5785 emitida por el Banco Central, sanciones impuestas por el propio Banco Central, la UIF, la CNV y/o la Superintendencia de Seguros de la Nación a entidades financieras y/o sus autoridades podrían resultar en la revocación de sus licencias para operar como entidad financiera. Tal revocación podrá tener lugar cuando, en opinión del Directorio de Banco Central, se hubiera producido un cambio sustancial en las condiciones consideradas necesarias para mantener dicha licencia, incluidas aquéllas relacionadas con la idoneidad, experiencia, probidad e integridad moral de (i) los miembros del directorio de una entidad financiera (directores, consejeros o autoridades equivalentes), (ii) sus accionistas, (iii) los integrantes del consejo de vigilancia, y (iv) otros, como sus gerentes.

Las futuras políticas o reglamentaciones gubernamentales pueden afectar en forma adversa la economía y las operaciones de las entidades financieras.

Históricamente, el gobierno argentino ha ejercido influencia significativa sobre la economía, y las entidades financieras en particular han operado en un entorno altamente regulado. BICE no puede asegurar que las leyes y regulaciones actualmente vigentes y que rigen la economía o el sector bancario continuarán sin modificaciones en el futuro, o que los cambios no afectarán en forma adversa los negocios, la situación financiera o los resultados de las operaciones del Banco como así también la capacidad del mismo de cumplir con sus obligaciones de deuda, incluidas las obligaciones negociables. Una reforma considerable a la Ley de Entidades Financieras podría afectar sustancialmente al sistema financiero argentino. Diferentes proyectos para reformar la Ley de Entidades Financieras han sido presentados en el Congreso Nacional. En caso que alguna de las reformas a la Ley de Entidades Financieras sea sancionada, o que la Ley de Entidades Financieras vigente sea modificada en cualquier otro sentido de manera sustancial, dichas modificaciones podrían tener un impacto adverso sobre el sistema financiero, las entidades financieras, y los negocios, operaciones e ingresos de BICE. En tal sentido, en marzo de 2012 se sancionó la Ley N° 26.739, mediante la cual se reformó la Carta Orgánica del Banco Central, cuyos ejes principales son: (i) ampliar la misión del Banco Central (estableciendo como obligación de dicha entidad la estabilidad financiera y el desarrollo económico con equidad social); (ii) modificar la obligación de mantener una relación entre la base monetaria y la cantidad de reservas internacionales; (iii) establecer que será el directorio de la institución quien definirá el nivel de reservas que garantice el normal funcionamiento del mercado cambiario tomando en consideración la evolución de las cuentas externas; (iv) facultar a la autoridad monetaria a regular y a orientar el crédito a través de las instituciones del sistema financiero, de forma tal de "promover la inversión productiva de largo plazo. Asimismo, ciertas restricciones al uso de las “reservas de libre disponibilidad” fueron eliminadas, por lo que el Poder Ejecutivo Nacional tiene actualmente acceso a una mayor cantidad de reservas para pagar deuda.

En caso de que el Poder Ejecutivo Nacional decidiera continuar utilizando reservas del Banco Central para el pago de deuda o para financiar el gasto público, los niveles de inflación podrían continuar incrementarse, impactando en la economía argentina. El pago de deuda y otros vencimientos de obligaciones que la Argentina asumió en el mercado local e internacional, provocaron en los últimos años una caída significativa de las reservas oficiales.

Por otro lado, la Ley N° 26.739 modificó algunos criterios sobre el encaje bancario (requisitos de dinero que las entidades financieras deben depositar en cierta cuenta específica en Pesos o en moneda extranjera en el Banco Central). Esta modificación obligó a las entidades financieras a aumentar su liquidez, con un potencial impacto en su capacidad para proveer créditos, lo que también podrá impactar en el crecimiento de la economía argentina. 5.3. Factores de riesgo relacionados con BICE.

Los términos del fondeo que BICE obtenga podrían influir en el desarrollo de su plan de negocios.

La capacidad de BICE de desarrollar su plan de negocios está en gran medida vinculada al fondeo que reciba y a sus términos y condiciones. El fondeo de BICE depende fundamentalmente del sector público y

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como tal se encuentra afectado por circunstancias de política económica que están fuera del control de BICE.

Demoras o dificultades en obtener financiación a ser destinada a capital de trabajo, la obtención de financiación a tasas de interés que no puedan ser trasladadas en forma equivalente a sus operaciones activas y la demora en obtener fondeo a largo plazo, entre otras circunstancias, podrían respectivamente limitar la capacidad de BICE de otorgar préstamos conllevando ello a una disminución en el volumen de sus negocios, reducir el resultado de sus operaciones y provocar un descalce entre los vencimientos de sus operaciones activas y pasivas, afectando de manera adversa cualquiera de dichas circunstancias la situación económica y financiera de BICE.

La concentración de los depositantes de BICE podría generar una baja significativa en su nivel de liquidez.

Los depósitos a plazo fijo concertados en BICE se encuentran concentrados en seis depositantes a la fecha de este Prospecto. En caso que cualquiera de esos depositantes decidiera no renovar sus operaciones, el nivel de los depósitos podría caer significativamente afectando de manera adversa la liquidez de BICE y por ende, su capacidad para generar negocios.

Los resultados de BICE se encuentran en cierta medida condicionados por los términos de las líneas de inversión de productiva que otorgan las restantes entidades financieras.

A partir de julio de 2012, el Banco Central dispuso que las entidades financieras que reúnan ciertas características deben otorgar líneas de crédito para la inversión productiva, las cuales contemplan ciertos requisitos, entre ellos ser destinadas en parte a pequeñas, medianas y microempresas. En particular, para el año 2016, la Comunicación “A” 5874 del Banco Central estableció que las financiaciones involucradas deberán ser denominadas en pesos y tener -al momento del desembolso- un plazo promedio igual o superior a 24 meses, ponderando para ello los vencimientos de capital, sin que el plazo total sea inferior a 36 meses, y que la tasa de interés máxima a aplicar (salvo en algunos supuestos de excepción) fuera del 22% nominal anual fija.

Sin perjuicio que BICE no se encuentra alcanzado por las disposiciones del Banco Central en relación con la obligación de otorgar líneas de crédito para la inversión productiva, dado que dichas líneas están destinadas a una porción del mercado que abarca a potenciales clientes de BICE, las líneas de BICE podrían perder competitividad frente a las que otorgan las restantes entidades financieras alcanzadas por la normativa. A los efectos de mantener los niveles de competitividad BICE podría reducir las tasas de interés que percibe por sus financiaciones, afectando ello sus resultados y su situación económica y financiera.

5.4. Factores de riesgo relacionados con las Obligaciones Negociables.

La volatilidad y posible inexistencia de un mercado para la negociación de las Obligaciones Negociables.

A la fecha del presente Prospecto, no existe un mercado público de valores negociables emitidos por BICE, y no puede garantizarse que se podrá desarrollar o mantener un mercado activo para las Obligaciones Negociables una vez efectuada la oferta pública de las mismas bajo el Programa. Tampoco puede asegurarse que los futuros precios de negociación de las Obligaciones Negociables no serán inferiores al precio al que fueron inicialmente ofrecidas al público, ya sea por motivos inherentes al Banco o por factores totalmente ajenos a éste. Asimismo, la liquidez y el mercado de las Obligaciones Negociables pueden verse afectados por las variaciones en la tasa de interés y por el decaimiento y la volatilidad de los mercados para valores negociables similares, así como también por cualquier modificación en la liquidez, la situación patrimonial, económica, financiera y/o de otro tipo, la solvencia, los resultados, las operaciones y/o los negocios de BICE, la capacidad de BICE de cumplir con sus obligaciones en general y/o con sus obligaciones bajo las Obligaciones Negociables en particular.

El Banco podrá rescatar las Obligaciones Negociables antes del vencimiento.

Los Suplementos de Precio correspondientes a cualquier Clase y/o Serie podrían establecer que las Obligaciones Negociables respectivas sean rescatadas a opción de BICE. BICE podrá optar por rescatar Obligaciones Negociables cuando las tasas de interés prevalecientes fueran relativamente bajas. En consecuencia, un inversor podrá no estar en posición de reinvertir los fondos provenientes del rescate en un título similar a una tasa de interés efectiva tan alta como la de las Obligaciones Negociables.

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Los controles cambiarios y las restricciones a las transferencias al exterior podrían perjudicar la capacidad del Banco para realizar pagos bajo las Obligaciones Negociables que se encuentren denominadas en moneda extranjera En 2001 y 2002, Argentina impuso controles cambiarios y restricciones a las transferencias que limitaban sustancialmente la capacidad de las empresas para retener moneda extranjera o realizar pagos al exterior. Estas restricciones fueron sustancialmente flexibilizadas a fines del año 2015 y principios de 2016, incluidas aquellas que requerían la autorización previa del Banco Central para la transferencia de fondos al exterior a fin de pagar capital e intereses sobre deudas financieras. Sin embargo, Argentina podría volver a imponer controles cambiarios o restricciones a las transferencias en el futuro, entre otras cosas, en respuesta a la fuga de capitales o a una depreciación significativa del Peso. En tal supuesto, un aumento en las restricciones a las transferencias de fondos al exterior puede impedir la capacidad del Banco de cumplir sus compromisos en general, y en particular, de realizar pagos de capital y/o interés bajo las Obligaciones Negociables denominadas y pagaderas en moneda extranjera. Para mayor detalle ver la sección “X. Información Adicional – 4. Controles de Cambio” de éste Prospecto.

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IV. INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR

1. Historia y Desarrollo del Emisor.

Denominación Banco de Inversión y Comercio Exterior Sociedad Anónima Forma legal Sociedad anónima constituida en la República Argentina CUIT 30-65112908-3 Fecha de constitución La constitución de BICE fue encomendada el 20 de diciembre de 1991,

mediante el Decreto N° 2703 del Poder Ejecutivo Nacional. Se constituyó porescritura pública número 3 de fecha 13 de enero de 1992, otorgada al folio 5del protocolo de la Escribanía General del Gobierno de la Nación

Fecha y datos de inscripción

Inscripto ante la Inspección General de Justicia con fecha 27 de febrero de1992 bajo el número 1293 del libro 110, tomo A de Sociedades por Acciones

Autorización del Banco Central

BICE fue autorizado a operar por el Banco Central mediante la Resolución deDirectorio Nº 65 de fecha 21 de febrero de 1992

Plazo de duración El plazo de duración del Emisor es de noventa y nueve (99) años, contados apartir del 18 de abril de 1995

Legislación aplicable El Emisor está sujeto a la legislación vigente en la República Argentina Sede Social 25 de mayo 526/532, C1002ABL, Ciudad Autónoma de Buenos Aires Teléfono 4317-6900 o 0800-444-BICE (2423) Fax 4317-6955

El Banco de Inversión y Comercio Exterior Socidad Anónima fue creado por disposición del Poder Ejecutivo Nacional en el año 1991 con el objetivo de proveer recursos de largo plazo al sector bancario para el financiamiento de proyectos de inversión productiva y comercio exterior.

El Decreto N° 2703 del Poder Ejecutivo Nacional dispuso la constitución BICE para que actuase como una entidad financiera organizada jurídicamente según las disposiciones de la Ley General de Sociedades, y la Ley de Entidades Financieras, con personería jurídica propia y diferenciada del Estado Nacional. A diferencia de otros bancos públicos, en la estructura jurídica de BICE prevalece el carácter privado de Sociedad Anónima, adaptándose a controles externos y criterios de rentabilidad propios del sistema bancario, siguiendo prácticas y usos de los mercados local e internacional. Esta circunstancia se ve plasmada tanto en su estatuto como en la autorización oportunamente otorgada por el Banco Central para actuar como un banco comercial categoría “C” mediante la Resolución de Directorio Nº 65 de fecha 21 de febrero de 1992. El capital de BICE se reparte en acciones de una sola clase, siendo sólo titulares el Estado Nacional, con una participación del 33,7316%, y el Banco de la Nación Argentina, con una participación del 66,2684%.

Sin perjuicio de que BICE cuenta con una estructura jurídica donde prevalece el carácter privado, de acuerdo a los términos de la Ley Nº 24.156, BICE forma parte del “Sector Público Nacional”, concepto en el cual se incluyen las empresas y sociedades del estado, las sociedades anónimas con participación estatal mayoritaria, las sociedades de economía mixta y todas aquellas otras organizaciones empresariales donde el Estado Nacional tenga participación mayoritaria en el capital o en la formación de las decisiones societarias, entre otros. En tal carácter, BICE se encuentra sujeto a un sistema de control interno y a un sistema de control externo, cuyos órganos rectores son la SIGEN y la Auditoría General de la Nación, respectivamente.

En su origen, BICE comenzó a operar como entidad de segundo grado, como “banco de bancos”, otorgando créditos de largo plazo al sector bancario, promoviendo la inversión y expansión de las exportaciones argentinas.

Posteriormente, en el año 2003, se produjo un importante cambio en el perfil del Banco luego de que se diera lugar a una reforma en el estatuto de BICE, que le permitió a la entidad financiar de manera directa a las empresas sin la intermediación de otras entidades financieras. Desde entonces, el Banco amplió su financiamiento a proyectos de inversión de mediano y largo plazo, dirigidos especialmente a la pequeña y mediana empresa y al crecimiento del sector exportador. Como resultado de lo anterior, BICE extendió su alcance tanto regional como sectorial; arrojando un incremento en los desembolsos efectuados de $36 millones en 2003 a $ 2.490,2 millones en 2015, lo que implicó un crecimiento del 7.004,1%.

El propósito actual de BICE es financiar la inversión productiva, la infraestructura y el comercio exterior de empresas radicadas en la República Argentina, en forma directa o a través de otras entidades

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financieras. Para cumplir con su objeto, BICE puede realizar todas las operaciones activas, pasivas y de servicios que la ley y la normativa establecen para los bancos comerciales, pero con restricciones para la captación de fondos.

En ese orden, en el año 2010 el Banco Central autorizó, mediante la Comunicación “A” 5107 (posteriormente modificada por la Comunicación “A” 5841), a los bancos públicos orientados al financiamiento de mediano y largo plazo destinado a la inversión productiva y al comercio exterior, tales como BICE, a recibir depósitos de organismos internacionales de crédito y de inversores que realicen imposiciones conforme las normas sobre “Depósitos e inversiones a plazo”, por importes no inferiores a $2 millones o $1 millón (o su equivalente en otras monedas) considerados por cada operación en forma individual y por un plazo no inferior a 180 días o 365 días, respectivamente. Con posterioridad la Comunicación “A” 5841 incrementó dichos importes a $5 millones o $2,5 millones según el plazo sea no inferior a 180 días o 365 días, respectivamente.

En 2013, el Banco certificó por primera vez su Sistema de Gestión de la Calidad basado en los principios de la Norma ISO 9001:2008. Esto ha convertido al BICE en la primera institución financiera del país en certificar todos sus procesos del negocio, de manera integral, tanto en el diseño, otorgamiento y administración de programas y líneas de crédito, como en la constitución y administración de fideicomisos, la implementación de operaciones de mercado de capitales y la constitución y administración de operaciones de depósitos e inversiones a plazo. En diciembre de 2015 BICE superó exitosamente la segunda auditoría de mantenimiento del Sistema de Gestión de Calidad implementado. El reconocimiento fue otorgado por la empresa Bureau Veritas tras la implementación del Sistema de Gestión de Calidad, el cual contribuyó a mejorar la eficiencia de la organización y la satisfacción del cliente.

En virtud de lo dispuesto por la CNV mediante Disposición N° 2749 de la Gerencia de Agentes y Mercados de dicho organismo del día 5 de mayo de 2015 (complementaria de la Disposición N° 2144 de fecha 19 de septiembre de 2014), BICE fue autorizado por la CNV para actuar como Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación - Propio con el número de registro 76 y bajo los lineamientos del Criterio Interpretativo N° 55/2014 (ALyC y AN Propio - Participante Directo), para realizar, sólo con fondos propios, las operaciones en todos los valores negociables permitidos a los ALyC y AN Propios (sin la limitación de hacerlo únicamente para futuros y opciones). Por ende, BICE debe dar cumplimiento en todo momento a todas las disposiciones normativas vigentes emitidas por la CNV que le resulten aplicables en función de la autorización de registro conferida.

Con el objeto de dinamizar el comercio exterior y las inversiones productivas, así como fomentar el financiamiento de mediano y largo plazo, el Banco ha contado desde sus inicios con disponibilidad de líneas de crédito del exterior y múltiples organismos internacionales, entre las que se destacan a la fecha de este Prospecto -como líneas activas- las que se mantienen con la Corporación Andina de Fomento (CAF) por hasta US$50 millones, China Development Bank (CDB) por US$140 millones y Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por hasta US$25 millones. El Banco trabaja activamente en su vinculación con diversas instituciones de crédito y organismos multilaterales con el objetivo de renovar y ampliar el fondeo vigente, a fin de que dichos financiamientos adicionales le permitan ganar relevancia en la asistencia al crédito de largo plazo dentro del sistema financiero que atiende la inversión y el comercio exterior.

En la actualidad el Banco opera a través de su casa central y nueve puestos permanentes de promoción distribuidos en el interior del país, lo cual le da una presencia territorial que abarca las 5 regiones del país: NOA, NEA, Cuyo, Centro y Patagonia. 2. Descripción del negocio del Emisor. Estrategia El objetivo central de BICE es consolidarse como un banco de financiamiento de mediano y largo plazo destinado a la inversión productiva y al comercio exterior, focalizándose en las pequeñas y medianas empresas y dirigido a los sectores y regiones prioritarios que determine en concordancia con la política de desarrollo elaborada por el Ministerio de la Producción.

En este sentido, se busca responder a la demanda de servicios financieros por parte del sector productivo, proveer asistencia integral a los exportadores, apoyar las oportunidades de negocios dentro de las cadenas de valor para la mejora de la competitividad y brindar servicios de apoyo no financieros a las empresas, haciendo hincapié en las economías regionales y en la financiación de proyectos de largo plazo donde la

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banca comercial no llega.

Asimismo, BICE persigue coordinar la ejecución financiera de distintos programas del Ministerio de Producción, otras dependencias del Poder Ejecutivo y organismos multilaterales para impulsar estratégicamente el financiamiento en áreas con alto impacto en el desarrollo del país, tales como innovación tecnológica, energías renovables y mitigación del impacto ambiental, entre otras.

Para convertir al BICE en una herramienta integral de la política de desarrollo productivo proveyendo financiamiento a tasas y plazos razonables, BICE seguirá construyendo su modelo de banco apoyándose en los siguientes pilares fundamentales:

• Focalizarlo: en función de los objetivos de la política de desarrollo productivo.

• Federalizarlo: para atender a aquellos segmentos de mercado donde el resto del sistema no llega.

• Fondearlo y Capitalizarlo: para ganar relevancia del sistema financiero que atiende la inversión y el comercio exterior.

Sobre estos pilares, los objetivos institucionales fijados para el período 2016 en función de la política de desarrollo productivo son:

• Brindarle al Ministerio de Producción asistencia para canalizar servicios financieros, de manera que éste fije los objetivos de política pública y BICE ejecute los servicios financieros con capacidad de análisis crediticio e internalizando el riesgo (bajo estándares Banco Central);

• Potenciar las capacidades del Banco para trabajar mediante el canal de segundo piso, generando mecanismos efectivos de coordinación con otras entidades financieras (públicas y privadas), ya sea con el fin de proveer financiamiento o emprender cofinanciaciones y préstamos sindicados;

• Consolidar una estructura comercial que permita tener mayor capilaridad y cobertura sectorial y regional, mediante la racionalización de la estructura de sedes regionales y acuerdos con organismos provinciales. En tal sentido, se busca ser un instrumento complementario al diálogo del Ministerio de la Producción a nivel provincial y generar un mayor posicionamiento del Banco en los segmentos de mercado no atendidos actualmente por el sistema;

• Proveer créditos para la inversión, a plazos y tasas competitivas, focalizándonos en pequeñas y medianas empresas;

• Acompañar al sector productor de bienes de capital en el desarrollo del entramado industrial del país;

• Incentivar la creación de nuevas fuerzas exportadoras en nuestro país y financiarlas para que operen exitosamente en el mercado mundial;

• Apuntalar la secuencia producir – exportar – crecer, con la que se fortalecen las empresas, se aumenta la generación el empleo y se obtienen mejoras genuinas en la competitividad y en los niveles de productividad de las economías regionales;

• Participar en el financiamiento de obras de infraestructura vinculadas al sector productivo y al comercio exterior;

• Aumentar los negocios fiduciarios a partir de un mayor dinamismo y de la generación de nueva cartera; y

• Acrecentar los niveles de productividad y eficiencia en la gestión, para lograr un desempeño superior, manteniendo la calidad de la cartera.

Para poder cumplir con los objetivos anteriores, el Banco se encuentra trabajando en el diseño e implementación de una estrategia de capitalización e incremento de su apalancamiento financiero, en virtud del importante potencial de expansión producto de su solidez patrimonial y bajo nivel de endeudamiento.

Estrategia de Fondeo de BICE

La estrategia del Banco se basa en obtener un mix de fondeo competitivo para el corto, mediano y largo plazo que se canalice a las empresas (MiPyMEs y no MiPyMEs) actuando como banco de primer y segundo piso y aplicando señales de precios al mercado en función de sus objetivos.

El siguiente cuadro refleja el mix de fondeo para el corto, mediano y largo plazo al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014:

40

Principales productos de negocios

En la actualidad, BICE cuenta fundamentalmente con dos líneas de negocios. Por un lado, asiste de forma directa a las empresas (primer piso) cubriendo sus necesidades de financiamiento frente a proyectos de inversión y/u operaciones de comercio exterior. Por otro lado, su aporte lo realiza mediante el canal de segundo piso (a través de entidades financieras), con el cual provee fondeo al resto de la banca comercial, potenciando al sistema financiero en general.

Con el objetivo de incrementar durante 2017 su contribución al sistema productivo instalado en el territorio nacional y continuar profundizando el rol del Banco en ambos aspectos, BICE continuará ofreciendo las líneas ya existentes de inversión en pesos y la línea PyMes bajo la cual califica el convenio con la Sepyme (se otorgan subsidios a la tasa de interés por parte de la Secretaría de Emprendedores y de la Pequeña y Mediana Empresa del Ministerio de Producción. Dicha línea tiene como característica principal una tasa variable con un tope máximo de la misma.

BICE continuará y profundizará su operación con Sociedades de Garantía Recíproca (SGRs) y entidades financieras lo que permitirá al Banco vincular a empresas de menor escala, agilizando el proceso de análisis, facilitando el crédito y minimizando los costos de su otorgamiento.

A continuación, se hace un resumen de los principales programas y líneas de BICE vigentes a la fecha de este Prospecto. Los mismos, se adecúan en forma dinámica en función de las necesidades empresariales, las distintas realidades del mercado y la estrategia del Banco.

Empresas (en forma directa):

- Inversiones

Programa destinado a la Financiación de Inversiones: tiene por objeto la financiación de proyectos de inversión en bienes y servicios como así también la reconversión y modernización productiva de los distintos sectores económicos que mejoren la competitividad en los mercados doméstico y externo, incluyendo la adquisición de bienes de capital nuevos y usados. Los demandantes de crédito deben ser personas físicas con domicilio real en la República Argentina o personas jurídicas que tengan su domicilio o el de su sucursal, asiento o el de cualquier otra especie de representación permanente en la República Argentina. Bajo el programa se establece una línea con condiciones diferenciadas para las MiPyMEs. A los efectos de dicha línea se consideran MiPyMEs a aquellos sujetos definidos como tal por las normas de la Secretaría de Emprendedores y de la Pequeña y Mediana Empresa del Ministerio de Producción. La tasa aplicable es determinada en función de la grilla vigente para el correspondiente destino y/o sujeto de crédito, o la que se define en convenios específicos, según corresponda. Se financia hasta el 80% de la inversión total financiable. El plazo de los créditos es de hasta 15 años, con hasta 2 años de gracia para el reembolso del capital. El monto máximo de crédito a otorgar a una MiPyME es de hasta $80.000.000 y para empresas o grupo económico de hasta $200.000.000 o aquél que el Directorio determine en su momento.

- Capital de Trabajo Asociado y Adelantos de Inversión

Programa destinado a la financiación de adelantos de inversión y capital de trabajo asociado. Línea de crédito destinada a financiar capital de trabajo asociado a un proyecto de inversión, en el marco de una de inversión para a las distintas actividades económicas comprendidas en los sectores productores de bienes y servicios. Línea de crédito destinada a financiar adelantos de inversión de empresas energéticas y tecnológicas del sector público, asimilables al sector privado en cuanto al tratamiento regulatorio que les

dic‐16 dic‐15 dic‐14

FGS ANSES 393 503 293

Depósitos Plazo Fijo 723 811 548

Org. Multilaterales Directos 2.065 1.327 1.004

Org. Multilaterales Riesgo Soberano 20 18 20

Líneas Presupuesto Nacional 1.235 135 158

Obligación Negociable 2.194 ‐ ‐

Call Money 293 ‐ ‐

Otros Pasivos 1.253 566 404

Patrimonio Neto 3.900 3.519 3.037

TOTAL PASIVO + P.N. 12.076 6.880 5.464

41

dispensa el Banco Central y línea de crédito destinada a financiar adelantos de inversión, en el marco de una decisión de inversión, para las distintas actividades económicas comprendidas en los sectores productores de bienes y servicios.

- Cofinanciamiento de Inversiones

Programa destinado al Cofinanciamiento de Inversiones: tiene como objetivo el financiamiento conjunto con entidades financieras y otras instituciones públicas o privadas, nacionales o internacionales de proyectos de inversión y adquisición de bienes de capital de empresas radicadas en la República Argentina. El programa busca apalancar recursos financieros con otras instituciones, permitir el financiamiento de proyectos de mayor envergadura compartiendo el riesgo de crédito y aprovechar las capacidades técnicas y conocimientos especializados de las instituciones partícipes.

- Promoción de Exportaciones

Línea de Prefinanciación de Exportaciones: esta línea se destina al financiamiento de la producción con destino al mercado externo de productos primarios, manufacturas de origen agropecuario y manufacturas de origen industrial, como también la prestación de servicios en general, incluyendo mercaderías introducidas temporalmente al país para su exportación. Se financia hasta el 75% del valor FOB de la exportación o del monto de los servicios.

Línea de Posfinanciación de Exportaciones: mediante la cual se financia hasta el 100% del valor FOB de la exportación de productos primarios, manufacturas de origen agropecuario e industrial, bienes durables y de capital y servicios de origen argentino, como también de plantas 'llave en mano’.

Entidades Financieras (operaciones de segundo piso):

Las operaciones son denominadas de segundo piso porque los programas de financiamiento se canalizan a través de entidades financieras y empresas dadoras de leasing que quedan en primer lugar ante las empresas o usuarios, que solicitan el préstamo. El Banco fondea las operaciones de dichas entidades.

Programa destinado a la Financiación de Inversiones: esta línea tiene como objetivo financiar, a través de entidades financieras, proyectos de inversión y la adquisición de bienes de capital, nuevos, destinados a las distintas actividades económicas comprendidas en los sectores productores de bienes y servicios.

Programa destinado a la Financiación de Leasing: esta línea ofrece financiamiento en segundo piso, bajo la modalidad de contratos de leasing, operando a través de entidades financieras y empresas dadoras de leasing.

Evolución de la cartera de préstamos

Durante el ejercicio 2016, BICE otorgó desembolsos por un monto de $6.416,4 millones. Las operaciones tuvieron como destino diversos sectores económicos en todas las regiones del país contribuyendo a consolidar una cartera atomizada, conforme a la política del Banco.

El siguiente cuadro muestra la participación de las operaciones directas (primer piso) y de segundo piso (a través de entidades financieras) sobre los desembolsos para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 2015 y 2014:

PRÉSTAMOS OTORGADOS

cifras en millones de pesos 2016 Particip. 2015 Particip. 2014 Particip.

Proyectos de Inversión 4.118,0 64,2% 1.328,2 53,3% 698,6 52,3%

‐ directas 2.139,0 33,3% 1.116,3 44,8% 625,5 46,8%

‐ indi rectas 1.979,0 30,8% 211,9 8,5% 73,1 5,5%

Financ. de Exportaciones 2.298,4 35,8% 1.162,0 46,7% 636,5 47,7%

TOTAL 6.416,4 100,0% 2.490,2 100,0% 1.335,1 100,0%

42

A partir de la nueva estrategia, BICE retomará con mayor dinamismo su rol de banca canalizadora del crédito productivo. Al 31 de diciembre de 2016, el 69,2% de los desembolsos fue a través de operaciones directas (primer piso) y el 0,8% a través de entidades financieras (segundo piso). El Banco se ha propuesto equilibrar esta proporción para completar el mercado, haciendo hincapié en las economías regionales y en la financiación de proyectos de largo plazo donde la banca comercial está menos presente. En ese orden, se buscará potenciar las capacidades del Banco para trabajar mediante el canal de segundo piso, generando mecanismos efectivos de coordinación con otras entidades financieras (públicas y privadas), ya sea con el fin de proveer financiamiento o emprender cofinanciaciones y préstamos sindicados.

Por otro lado, el 93,7% de la cantidad de operaciones de inversión directas de BICE fueron a plazos superiores a 3 años, consolidando su posición de privilegio en el sistema financiero como fuente de recursos de mediano y largo plazo. Destacándose que el plazo promedio de los créditos destinados a la financiación de inversiones productivas es superior a los 5,7 años.

Cuadro de evolución de la cartera de préstamos y distribución por sector

El siguiente cuadro muestra la evolución de la cartera de préstamos para los ejercicios finalizados del 31 de diciembre de 2011, al 31 de diciembre de 2016:

625,51.116,3

2.139,0

73,1

211,9

1.979,0

636,5

1.162,0

2.298,4

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

2014 2015 2016

Financ. de Inversiones Directas Financ. de Inversiones Indirectas Financ. de Exportaciones

43

El nivel de préstamos alcanzó un monto de $ 7311,2 millones al 31 de diciembre de 2016, superando en $3.522,2 millones el nivel a diciembre del 2015. Esta variación se debe principalmente al aumento en los créditos por $ 1.826.3 a través del canal de primer piso y $1.749,6 millones por segundo piso.

A continuación se muestra la cartera de préstamos de BICE al 31 de diciembre de 2016 según su distribución por sector:

Asimismo se muestra la distribución de la cartera de préstamos por tipo de línea crediticia al 31 de diciembre de 2016:

36149

252396 461

586 629782

1.052

1.341 1.322 1.335

2.490

3.642

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

(Monto en m

illones de pesos)

Sector

Sector Público no Financiero 281,3 283.128 ‐1.878

Sector Financiero 2.013,3 2.020.831 ‐27.961 20.412

Sector Privado no financiero

y residentes en el exterior5.061,3 5.007.236 ‐49.157 103.202

Total 7.355,8 ‐

Sector Público no Financiero

4%

Sector Financiero

27%

Sector Privado no financiero y residentes en el exterior

69%

Distri

El gráejerci

AnaliempreAgrop(Conscon aTecno

ibución de los

áfico siguientecio 2016, de a

zando dichosesas pertenecpecuaria, el strucción, Servaltos gastos eología, Autom

s desembolsos

e revela un claacuerdo con la

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en Investigacimotriz y Produ

s por actividad

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s por sector, sinculadas a ldirigidos a

/Mecánica y Tión y Desarro

uctos Químico

44

d económica y

tisectorial en diversificación

se observa qua Elaboraciónactividades c

Textil), y el 14ollo e Innovas).

y por región

los desembolsn de riesgos de

ue el 31% den de Productcon altos req4% a empresasación (Sectore

sos de BICE oel Banco.

e los mismostos Alimenticquerimientos s asociadas a es de Gas, P

otorgados dur

fueron otorgcios, Vitivinícen mano de

estratos produetróleo y Plá

ante el

ados a cola y e obra uctivos ásticos,

45

Información de desembolsos al 31 de diciembre de 2016:

Los desembolsos otorgados durante el ejercicio 2016 alcanzan a todas las economías regionales del país, siendo el 53% fuera del área Metropolitana, compensando la fuerte concentración del sistema financiero en dicha zona y Gran Buenos Aires.

Información de desembolsos al 31 de diciembre de 2016 por lugar de inversión:

Concentración de la cartera

El siguiente gráfico representa la evolución de la concentración de la cartera de préstamos para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014:

Servicios36%

Elaboración de Prod. Alimenticios

20%

Textil9%

Agropecuaria9%

Metal./Mecánica5%

Construcción4%

Gas/Petr./Plást.3%

Productos Quimicos3%

Vitivinicola2%

Industria de Madera y Papel

2%

Automotriz2%

Otros5%

Centro28%

Cuyo8%

Metropolitana47%

Noreste3%

Noroeste11%

Patagonia3%

46

(*) Dentro de los 10 mayores clientes se encuentran 3 entidades financieras (segundo piso).

Cartera fiduciaria

Al 31 de diciembre de 2016, BICE administraba, en su carácter de fiduciario, una cartera contractual de un valor final de $68.385 millones, mientras que la sumatoria de los activos administrados durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 correspondiente a los 25 contratos de fideicomiso vigentes era de $ 30.897 millones. Esta cartera se incrementó durante el año 2016 en $8.902 millones, respecto de los $59.483 millones al 31 de diciembre de 2015.

Con su participación, el Banco ha contribuido a la ampliación de centrales nucleares, la construcción y terminación de centrales hidroeléctricas y la integración a la Red Nacional de las regiones del país en obras de interconexión eléctrica. Asimismo se destaca el fideicomiso con financiamiento de la CAF para asistencia crediticia al Sector Azucarero del NEO/NOA, y el Fondo para el Desarrollo de Energías Renovables FODER.

A continuación, se exponen los montos contractuales administrados por grandes rubros (*):

*cifras en millones de pesos.

Gestión del riesgo de los créditos

La Gerencia Departamental de Análisis de Riesgo es la responsable de emitir los Informes de Riesgo con una recomendación sobre la propuesta y estructuración de calificación (monto) a un futuro cliente. Tiene a su cargo también la clasificación y previsionamiento de los clientes que ya forman parte de la cartera de BICE.

Actúa por oposición a la Gerencia Departamental Comercial, que es la que propone los negocios con los clientes.

A tal fin, recibe por parte de la Gerencia Departamental Comercial el legajo crediticio con la información necesaria para efectuar el análisis de riesgo. El análisis y calificación de riesgo surgirá de la ponderación de aspectos cualitativos y cuantitativos del cliente.

El resultado de esta evaluación es sometido a consideración de las diferentes instancias involucradas en el proceso de aprobación crediticia. Estas son: el Comité de Crédito y Operaciones Activas (CCOA) y, luego, el Directorio (en caso de corresponder).

Por otra parte, y con la frecuencia que establece la normativa del Banco Central, la Gerencia Departamental Análisis de Riesgo emite los informes de seguimiento de los deudores, indicando la clasificación a asignar a los mismos. Estos informes deben ser elevados al CCOA.

El CCOA debe recibir todas las clasificaciones propuestas de los clientes de BICE independientemente de pertenecer al sector financiero, al sector privado o al sector público. Efectúa un análisis de las mismas, y

% sobre % sobre % sobre

cartera total cartera total cartera total

10 mayores clientes 3.002.185 40% 1.173.272 30% 1.072.743 30%

50 siguientes mayores clientes 2.190.765 29% 1.290.925 33% 1.164.024 33%

100 siguientes mayores clientes 1.097.995 14% 785.825 20% 676.872 19%

Resto de clientes 1.282.184 17% 714.489 18% 605.053 17%

Total 7.573.129 100% 3.964.511 100% 3.518.692 100%

30/09/2015

Saldo de deuda

31/12/2016 31/12/2015

Saldo de deuda Saldo de deudaNúmero de clientes

FideicomisosCartera Existentes a

2014

Cartera

Incorporada 2015

Cartera

Incorporada 2016TOTALES Cantidad

Centrales Nucleares 20.817 5.663 2.520 29.000 1

Generadores y Transporte 15.324 4.436 4.566 24.326 6

Interconexiones 9.324 845 1.437 11.606 7

Estudios Sector Energético 60 6 70 136 1

Fibra Òptica 1.004 45 5 1.054 5

Garantía 1.382 0 125 1.507 2

Prestamos Azucareros 540 22 180 742 2

Otros 15 0 0 15 1

48.466 11.017 8.902 68.385 25

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en caso de estar dentro de sus atribuciones aprueba la clasificación y el nivel de previsionamiento, o sino debe recomendar y elevar para su aprobación la clasificación y el nivel de previsionamiento propuestos al Directorio.

Auditoría Interna evalúa el proceso, el ambiente de control interno y en caso de detectar incumplimientos, controles insuficientes o inadecuados recomienda cursos de acción para mitigar riesgos y mejorar procesos.

Esa categorización da lugar al pricing de la operación. Asimismo, contiene constancia de la verificación del cumplimiento de lo determinado por el Banco Central con relación a las normas sobre graduación del crédito, fraccionamiento del riesgo crediticio y concentración del riesgo para los clientes de BICE.

Respecto de la cobertura de préstamos con garantías, BICE solicita a sus clientes garantías preferidas (preferentemente hipotecas). A los efectos del cálculo de las coberturas se utilizan valores de realización juntamente con el pedido de aforos, que hacen que las mismas sean muy conservadoras tolerando en su mayoría disminuciones importantes de los valores de mercado. Las tasaciones son realizadas por compañías especializadas ajenas al banco.

3. Regulación Estatal.

Al respecto, ver en la sección “6. Cuestiones Regulatorias” del presente Prospecto una descripción del sistema financiero argentino y su regulación.

4. Estructura y Organización del Banco.

4.1 Accionistas del Banco.

Para una descripción detallada de los accionistas del Banco, ver sección “VII. Accionistas Principales y Transacciones con Partes Relacionadas” del presente Prospecto.

4.2. Participaciones del Banco en otras sociedades.

El Banco no forma parte de ningún grupo económico ni tiene subsidiarias. Sin perjuicio de ello, el Banco posee participaciones en las siguientes sociedades.

Banco de Desarrollo de América Latina (CAF)

CAF es un banco de desarrollo constituido en 1970 en la ciudad de Caracas, Venezuela, y conformado por 19 países (mayormente de América Latina) y 14 bancos privados de la región.

CAF promueve un modelo de desarrollo sostenible, mediante operaciones de crédito, recursos no reembolsables y apoyo en la estructuración técnica y financiera de proyectos de los sectores público y privado de América Latina.

Al 31 de diciembre de 2016 la tenencia total de BICE en CAF asciende a 3.762 acciones de la Serie “B”, de un valor de US$5.000 cada una, representativas del 0,44% del capital y votos de CAF.

Garantizar S.G.R.

Garantizar S.G.R. es una sociedad constituida en la República Argentina que, en virtud de los términos de la Ley N° 24.467 tiene por objeto facilitar a las Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES) el acceso al crédito. Se encuentra inscripta en el Registro de Sociedades de Garantía Recíproca que a tal efecto lleva la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias (la “SEFyC”).

Al 31 de diciembre de 2016, BICE, en su carácter de socio protector de Garantizar S.G.R, era titular de 1.000 acciones clase B de dicha sociedad por un valor de $1.000 representativas del 0,0049% del capital y votos de Garantizar S.G.R.

Mercado Abierto Electrónico S.A.

El MAE es un mercado electrónico de valores negociables y de negociación de moneda extranjera constituido en la República Argentina. Es una entidad regulada y supervisada por la CNV. Forman parte del MAE los bancos privados de capital nacional, bancos extranjeros, bancos nacionales, bancos provinciales, bancos municipales, bancos cooperativos, entre otros.

Al 31 de diciembre de 2016, BICE era titular de 1 acción del MAE por un valor nominal de $1.200, representativa del 0,495% del capital y votos del MAE.

Cuyo Aval S.G.R.

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Cuyo Aval S.G.R es una sociedad constituida en la República Argentina que, al igual que Garantizar S.G.R. tiene por objeto facilitar a las PYMES el acceso al crédito. Al 31 de diciembre de 2016, BICE, en su carácter de socio protector de Cuyo Aval S.G.R, era titular de 100 acciones clase B de dicha sociedad por un valor total de $10.000 representativas del 1,32% del capital y votos de Cuyo Aval S.G.R.

5. Activo Fijo.

Al 31 de diciembre de 2016, el único inmueble de propiedad del Banco es el de la casa central, mientras que la sucursal y los puestos permanentes de promoción se encuentran instalados en inmuebles alquilados. Los contratos de alquiler sobre éstos generalmente se celebran por plazos de tres años o dos años a partir de la entrada en vigencia (en plenitud, a partir del 1 de agosto de 2015) del nuevo Código Civil y Comercial de la Nación; sin embargo, el Banco conserva el derecho de rescindir tales contratos.

6. Cuestiones Regulatorias. A continuación se presenta un resumen de ciertas cuestiones regulatorias relacionadas con la actividad del Banco. Dicho resumen (i) no es un análisis completo ni una enumeración de la totalidad de las cuestiones que puedan resultar de interés para un tenedor de Obligaciones Negociables; (ii) se realiza a título informativo; (iii) se basa en las leyes y reglamentaciones vigentes en la Argentina a la fecha del presente Prospecto; y (iv) se encuentra sujeto a cualquier modificación posterior de dichas leyes y reglamentaciones que pueda entrar en vigencia con posterioridad a dicha fecha. No puede garantizarse que los tribunales y autoridades gubernamentales responsables de la aplicación de dichas leyes y reglamentaciones estarán de acuerdo con la interpretación de dichas leyes y reglamentaciones que se efectúa en el siguiente resumen o que no habrá cambios en dichas leyes y reglamentaciones o en la interpretación de las mismas por parte de tales tribunales y autoridades gubernamentales. Marco Regulatorio del Sistema Bancario Argentino

Descripción general

Fundado en 1935, el Banco Central es la principal autoridad monetaria y financiera de Argentina. Su misión es preservar el valor de la moneda y la estabilidad financiera, el trabajo y el desarrollo económico con equidad social. Opera de acuerdo con su carta orgánica, reformada en 2012 por Ley N° 26.739, y las disposiciones de la Ley de Entidades Financieras. Según los términos de su carta orgánica, el Banco Central debe operar independientemente del gobierno nacional.

Desde 1977, las actividades bancarias en Argentina han estado reguladas principalmente por la Ley de Entidades Financieras, que faculta al Banco Central a regular el sector financiero. El Banco Central regula y supervisa el sistema bancario argentino a través de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias. La Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias es responsable de hacer cumplir las leyes bancarias de Argentina, mediante el establecimiento de requisitos de suministro de información contable y financiera aplicable al sector bancario, la supervisión y reglamentación de las prácticas en materia de préstamos de las entidades financieras y el establecimiento de normas para la participación de las entidades financieras en el mercado cambiario y la emisión de bonos y otros títulos, entre otras funciones.

Las facultades del Banco Central incluyen fijar la base monetaria, establecer las tasas de interés, determinar las exigencias de capital mínimo, liquidez y solvencia, regular el crédito, aprobar fusiones bancarias, aumentos de capital y transferencias de acciones, otorgar y revocar licencias bancarias, autorizar el establecimiento de sucursales de entidades financieras extranjeras en Argentina y otorgar asistencia financiera a entidades financieras en casos de problemas temporarios de liquidez o solvencia.

El Banco Central establece diferentes “relaciones técnicas” que deben ser observadas por las entidades financieras con respecto a los niveles de solvencia, liquidez, créditos máximos a otorgar a los clientes y posiciones de activos y pasivos en moneda extranjera.

Además, las entidades financieras necesitan la autorización del Banco Central para la enajenación de sus activos, tal como es el caso de la apertura o cambio de sucursales o cajeros automáticos, la adquisición de participaciones en otras sociedades financieras o no financieras y la constitución de gravámenes sobre sus activos, entre otros.

Como supervisor del sistema financiero, el Banco Central exige que las entidades financieras presenten información en forma diaria, mensual, trimestral, semestral y anual. Estos informes, que incluyen balances y estados de resultados, información relacionada con los fondos de reserva, destino de los depósitos, clasificaciones de calidad de cartera, (incluyendo detalles de los principales deudores y

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cualquier previsión por riesgo de incobrabilidad), cumplimiento de los requerimientos de capital y cualquier otra información pertinente, permiten al Banco Central monitorear las prácticas comerciales de las entidades financieras. Para confirmar la exactitud de la información suministrada, el Banco Central está autorizado a llevar a cabo inspecciones.

Si las normas del Banco Central no se cumplen, la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias puede imponer diversas sanciones dependiendo de la gravedad de la infracción. Estas sanciones varían desde un aviso de incumplimiento a la imposición de multas o incluso, en casos extremos, la revocación de la licencia para operar de la entidad financiera. Además, el incumplimiento de ciertas normas puede dar lugar a la presentación obligatoria de planes de regulación y saneamiento ante el Banco Central. Estos planes deben ser aprobados por el Banco Central a fin de permitir que la entidad financiera permanezca en el negocio.

Regulación y supervisión bancaria

Supervisión del Banco Central

Desde septiembre de 1994, el Banco Central ha supervisado a las entidades financieras argentinas en forma consolidada. Dichas entidades financieras deben presentar periódicamente estados contables consolidados que reflejen tanto las operaciones de su casa central o matriz, como también las de sus filiales en Argentina y en el exterior, y aquéllas correspondientes a sus subsidiarias significativas, tanto nacionales como extranjeras. En consecuencia, los requisitos relacionados con liquidez y solvencia, capitales mínimos, concentración del riesgo y previsiones por riesgos de incobrabilidad, entre otros, deben ser calculados sobre una base consolidada.

Actividades e inversiones permitidas

La Ley de Entidades Financieras se aplica a todas aquellas personas humanas y jurídicas que actúan como intermediarios financieros y que, como tales, son parte del sistema financiero, incluyendo los bancos comerciales, bancos de inversión, bancos hipotecarios, compañías financieras, sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda y cooperativas de crédito. Excepto los bancos comerciales, que están autorizados a realizar todas las actividades financieras y prestar todos los servicios financieros que estén específicamente establecidos por la ley o las normas del Banco Central, las actividades que pueden ser llevadas a cabo por las otras entidades financieras argentinas están detalladas en la Ley de Entidades Financieras y las normas del Banco Central relacionadas.

Algunas de las actividades permitidas a los bancos comerciales de primer grado incluyen la capacidad para: (i) recibir depósitos del público tanto en moneda local como extranjera; (ii) suscribir, adquirir, colocar o negociar títulos de deuda, incluidos títulos públicos, tanto en el mercado cambiario como en el mercado abierto (sujeto a previa aprobación por parte de la CNV, si corresponde); (iii) otorgar y recibir préstamos; (iv) garantizar las deudas de los clientes; (v) llevar a cabo operaciones de cambio en moneda extranjera; (vi) emitir tarjetas de crédito; (vii) actuar, sujeto a determinadas condiciones, como intermediarios en operaciones de bienes inmuebles; (viii) llevar a cabo operaciones de financiamiento comercial; (ix) actuar como agentes de registro de letras hipotecarias, (x) realizar transacciones en moneda extranjera y (xi) actuar como fiduciario en fideicomisos financieros. En el caso de los bancos comerciales de segundo grado, como BICE, la normativa vigente establece que podrán realizar todas las operaciones activas, pasivas y de servicios que la ley y la normativa establecen para los bancos de primer grado, pero sólo podrán recibir depósitos del sector financiero del país y de bancos del exterior. Además estarán sujetos a las relaciones sobre el fraccionamiento del riesgo crediticio que especialmente disponga la reglamentación. Sin perjuicio de ello, la Comunicación “A” 5107 autorizó a los bancos públicos orientados al financiamiento de mediano y largo plazo destinado a la inversión productiva y al comercio exterior, a recibir depósitos de organismos internacionales de crédito y de inversores que realicen imposiciones conforme las normas sobre “Depósitos e inversiones a plazo”, por importes no inferiores a $2.000.000 o $1.000.000 (o su equivalente en otras monedas) considerados por cada operación en forma individual y por un plazo no inferior a 180 días o 365 días, respectivamente. De esta manera, los bancos comerciales de segundo grado, como BICE, están autorizados a recibir depósitos sujetos a las limitaciones mencionadas.

Además, de acuerdo con la Ley de Entidades Financieras, y la Comunicación “A” 3086 del Banco Central, y modificatoria, los bancos comerciales están autorizados a participar en sociedades comerciales, industriales, agropecuarias y de otros tipos que no presten servicios complementarios a los servicios bancarios (según se define en las normas del Banco Central correspondientes) en tanto la participación del banco comercial en tales sociedades no supere el 12,5% de sus acciones con derecho de voto o de su capital social. No obstante, en caso de exceder los límites mencionados anteriormente, el banco deberá (i)

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solicitar autorización al Banco Central, o (ii) notificar dicha situación a la autoridad referida, según el caso. Sin embargo, aún cuando las participaciones de los bancos comerciales no alcancen tales porcentajes, éstos no tienen permiso para operar dichas sociedades si: (i) tales participaciones les permiten controlar una mayoría de votos suficientes para formar la voluntad social en una asamblea de accionistas o reunión del directorio, o (ii) el Banco Central no autoriza la adquisición.

Asimismo, de conformidad con la Comunicación “A” 5700, los bancos comerciales pueden mantener participaciones en el capital de empresas del país o del exterior que tengan por objeto exclusivo una o dos de las actividades que se mencionan en el punto 2.2. de la Comunicación “A” 5700, cuando la participación del banco comercial fuera superior al 12,5% de las acciones con derechos de voto de dicha empresa o permitiera al banco comercial controlar la mayoría de votos en una asamblea de accionistas o reunión de Directorio. Si el objeto social de dichas empresas incluye dos de las actividades que se mencionan en el punto 2.2. de la Comunicación “A” 5700, se requerirá la autorización del Banco Central.

Bajo las normas del Banco Central, el monto total de las participaciones de un banco comercial en el capital social de terceros, incluidas las participaciones en fondos comunes de inversión, no puede superar el 50% de la RPC de dicho banco. Además, el monto total de las participaciones de un banco comercial, consideradas en conjunto, en: (i) acciones sin cotización, excluyendo las participaciones en sociedades que prestan servicios complementarios a la actividad financiera y participaciones en empresas del estado que prestan servicios públicos, (ii) acciones con cotización y cuotapartes en fondos comunes de inversión que no den lugar a requerimientos de capital mínimo sobre la base de riesgo de mercado, y (iii) acciones con cotización pública que no tienen un “precio de mercado disponible para el público en general”, está limitado al 15% de la RPC de dicho banco. A tal efecto, se considera que un determinado precio de mercado de las acciones está “disponible para el público en general” cuando se dispone de cotizaciones que midan el volumen diario de las operaciones significativas, y la venta de tales acciones en poder del banco no afectaría significativamente el listado de las acciones.

Operaciones y actividades prohibidas y limitadas

La Ley de Entidades Financieras prohíbe a los bancos comerciales: (a) constituir gravámenes sobre sus bienes sin previa autorización del Banco Central, (b) aceptar en garantía sus propias acciones, (c) operar con sus directores o administradores y con empresas o personas vinculadas con ellos, en condiciones más favorables que las acordadas de ordinario a su clientela, y (d) explotar por cuenta propia empresas comerciales, industriales, agropecuarias, o de otra clase, salvo con expresa autorización del Banco Central, excepto aquéllas consideradas actividades financieras según las normas del Banco Central. No obstante lo antedicho, los bancos podrán ser titulares de acciones de otras entidades financieras, siempre que medie autorización del Banco Central, y de acciones y obligaciones de empresas de servicios públicos en la medida en que sean necesarias para obtener su prestación.

Requisitos de liquidez y solvencia

Fondo de reserva legal

De acuerdo con las disposiciones de la Ley de Entidades Financieras y las normas del Banco Central, las entidades financieras deben destinar anualmente al fondo de reserva legal una proporción de sus utilidades que no será inferior al 10% ni superior al 20%. Esta reserva legal sólo puede ser utilizada cuando la entidad financiera ha incurrido en pérdidas y ha agotado todas las demás reservas. Si una entidad financiera no cumple con esta exigencia, no podrá pagar dividendos a sus accionistas. Para mayor aclaración, véase “V. Reseña y Perspectiva Operativa y Financiera”.

Activos no líquidos

A partir de febrero de 2004, los activos no líquidos (computados sobre la base del saldo al cierre al último día de cada mes, y neto de los activos que se deducen para computar el capital regulatorio) más el financiamiento otorgado a partes relacionadas con entidades financieras (computado sobre la base del saldo más alto durante cada mes para cada cliente) no puede exceder el 100% del capital regulatorio de la entidad financiera, con excepción de ciertos casos particulares en los que se puede exceder hasta el 150%.

Los activos no líquidos consisten en activos y créditos diversos, mobiliario e instalaciones, activos dados como garantía de obligaciones, salvo las operaciones con swaps, futuros y derivados, determinados bienes intangibles y participaciones en otras sociedades sin listado o acciones con listado, si la tenencia supera el 2,5% del capital de la sociedad emisora. El incumplimiento de los índices produce un aumento en las exigencias de capital mínimo equivalente al 100% del exceso del índice.

Exigencias de capital mínimo

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El Banco Central exige que las entidades financieras integren montos mínimos de capital sobre la base de los saldos al cierre de cada mes. Dicho monto mínimo de capital se define como el mayor valor que resulte de la comparación entre (i) la exigencia básica y (ii) la suma del riesgo de crédito, riesgo operacional y riesgo de mercado. Las entidades financieras (junto con sus sucursales en Argentina y en el exterior) deben cumplir con los requisitos de capital mínimo tanto en forma individual como consolidada.

La integración del capital a ser considerada a los efectos de determinar el cumplimiento de los requerimientos de capital mínimo, es la RPC de la entidad financiera (Comunicación “A” 5580).

Los bancos comerciales por función de custodia de los títulos representativos de las inversiones del Fondo de Garantía de Sustentabilidad del Sistema Integrado Previsional Argentino y/o de agente de registro de letras hipotecarias escriturales tendrán que registrar un exceso de RPC respecto de la exigencia de capital mínimo equivalente al 0,25% del importe de los valores en custodia y/o letras hipotecarias y que deberá mantenerse invertido en títulos públicos nacionales o en instrumentos de regulación monetaria.

Capital mínimo básico

La exigencia de capital mínimo básico varía según el tipo de entidad financiera y la jurisdicción en que se encuentre radicada su sede principal, Pesos 26 millones para los bancos en las categorías I y II (Pesos 12 millones para las restantes entidades de esta categoría), y Pesos 15 millones para los bancos de las categorías III y IV (Pesos 8 millones para las restantes entidades de esta categoría).

Las compañías financieras que realicen, en forma directa, operaciones de comercio exterior deberán observar las exigencias establecidas para los bancos en la respectiva categoría.

Sin perjuicio de lo anterior, la RPC a integrar por los bancos comerciales por función de custodia de los títulos representativos de las inversiones del Fondo de Garantía de Sustentabilidad del Sistema Integrado Previsional Argentino debe ser igual o superior a Pesos 400 millones o al equivalente al 1% del valor libro total de los títulos en custodia.

Descripción de las regulaciones de Capital Nivel 1 y Nivel 2

Las entidades financieras argentinas deben cumplir con lineamientos similares a los adoptados por el Comité de Basilea para la Supervisión Bancaria y Prácticas de Supervisión, modificados en 1995 (las “Normas de Basilea”). En ciertos aspectos, sin embargo, las regulaciones bancarias argentinas exigen coeficientes más altos que los establecidos por las Normas de Basilea.

El Banco Central toma en consideración la RPC de una entidad financiera para determinar el cumplimiento de las exigencias de capital. De conformidad con las Comunicaciones “A” 5369 y 5580, con sus modificaciones y normas complementarias, la RPC está representada por el capital nivel 1 (Patrimonio Neto Básico) y capital Nivel 2 (Patrimonio Neto Complementario).

El capital nivel 1 está compuesto por (i) el capital ordinario nivel 1 (COn1), (ii) conceptos deducibles del capital ordinario nivel 1(CDCOn1), (iii) el capital adicional nivel 1 (CAn1) y (iv) conceptos deducibles del capital adicional nivel uno (CDCAn1)

El COn1 comprende: (i) el capital social (excluyendo acciones con preferencia patrimonial), (ii) los aportes no capitalizados (excluyendo las primas de emisión), (iii) los ajustes al patrimonio, (iv) las reservas de utilidades (excluyendo la reserva especial para instrumentos de deuda), (v) los resultados no asignados, (vi) otros resultados positivos o negativos en los siguientes términos y proporciones:

respecto de los resultados de ejercicios económicos anteriores, 100% de los resultados netos registrados hasta el último estado contable trimestral con informe limitado del auditor, por el último ejercicio económico completo y respecto del que el auditor no ha emitido informe de auditoría;

100% de los resultados netos registrados del ejercicio actual a la fecha de los estados contables trimestrales auditados más recientes;

50% de las ganancias o 100% de las pérdidas por los estados contables trimestrales o anuales auditados más recientes; y

100% de quebrantos no considerados en los estados contables correspondientes a la cuantificación de los hechos informados por el auditor;

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(vii) primas de emisión resultantes de instrumentos incluidos en el COn1 y, en el caso de entidades consolidadas, las participaciones no controlantes (acciones ordinarias emitidas por las subsidiarias sujetas a supervisión consolidada y en poder de terceros, siempre que cumplan ciertas condiciones y requisitos.

Para que una acción sea considerada dentro del COn1, la entidad financiera se debe abstener de crear, en ocasión de su emisión, cualquier expectativa de que la acción será recomprada, rescatada o amortizada, y los términos contractuales no deberán contener cláusula alguna que pudiera originar tal expectativa

A los conceptos citados se les restarán, de corresponder, los conceptos deducibles previstos en el punto 8.4.1 y 8.4.2. (según corresponda) de la Comunicación “A” 5580 del Banco Central.

Los conceptos deducibles del (COn1) incluyen, entre otros: (a) saldos a favor por aplicación de retenciones al impuesto a la ganancias excedan el 10% del patrimonio neto básico correspondiente al mes anterior; (b) depósitos en cuentas de corresponsalía respecto de entidades financieras del exterior que no cuenten con calificación internacional de riesgo comprendida en la categoría “investment grade”; (c) valores negociables, que físicamente no se encuentren en poder de la entidad, salvo que su registro o custodia se encuentre a cargo del Banco Central (“CRyL”), Caja de Valores S.A, Clearstream, Euroclear, Depositary Trust Company o Deutsche Bank, Nueva York; (d) títulos emitidos por gobiernos de países extranjeros, cuya calificación internacional de riesgo sea inferior a la categoría “investment grade” según la Comunicación “A” 5671; (e) instrumentos de deuda contractualmente subordinados a los demás pasivos, emitidos por otras entidades financieras; (f) participaciones vinculadas a la aplicación del diferimiento del pago de impuestos; (g) accionistas; (h) inmuebles incorporados al patrimonio de la entidad financiera, cuya registración contable no se encuentre respaldada con la pertinente escritura traslativa de dominio debidamente inscripta en el respectivo Registro de la Propiedad Inmueble, excepto los adquiridos mediante subasta judicial; (i) llave de negocio; (j) gastos de organización y desarrollo; (k) partidas pendientes de imputación, saldos deudores y otras; (l) ante requerimiento que formule la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias, los importes de determinados activos comprendidos, cuando surja que las registraciones contables efectuadas por las entidades no reflejan en forma precisa la realidad económica y jurídica de las operaciones o que se han llevado a cabo acciones o ardides para desnaturalizar o disimular el verdadero carácter o alcance de las operaciones; (m) diferencias por insuficiencia de constitución de las previsiones mínimas por riesgo de incobrabilidad determinadas por la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias; (n) participaciones en empresas cuyo objeto social sea el desarrollo de las siguientes actividades: (i) asistencia financiera mediante operaciones de arrendamiento financiero de bienes de capital, durables e inmuebles, adquiridos con tal objeto (“leasing”) o sobre créditos provenientes de ventas (“factoring”), (ii) adquisición con carácter transitorio de participaciones en empresas para facilitar su desarrollo, con la finalidad de vender posteriormente las tenencias y (iii) la emisión de tarjetas de crédito o débito según establece la Comunicación “A” 5700; (o) el exceso a los límites para la afectación de activos en garantía según lo dispuesto en las normas del Banco Central; (p) el mayor saldo de la asistencia crediticia otorgada en el mes al sector público cuando se cumplan determinadas condiciones; (q) ganancias por ventas relacionadas con operaciones de securitización debido a ciertas circunstancias; (r) ganancias y pérdidas relacionadas con derivados debido a cambios en el riesgo de crédito de la entidad financiera; (s) pasivos por instrumentos derivados en determinadas circunstancias y (t) participaciones de capital en otras entidades argentinas o extranjeras sujeta a supervisión consolidada.

El capital adicional de nivel uno (CAn1) incluye determinados instrumentos de deuda emitidos por la entidad financiera que cumplan los requisitos previstos en el punto 8.3.2. de la Comunicación “A” 5580 emitida por el Banco Central (con sus modificaciones y normas complementarias) y no se hallen ya incluidos en el COn1, y primas de emisión resultantes de instrumentos incluidos en el CAn1. Además, en los casos de entidades consolidadas, incluye instrumentos emitidos por subsidiarias sujetas a supervisión consolidada y en poder de terceros, de acuerdo con los requisitos regulatorios aplicables.

Asimismo, los instrumentos de deuda incluidos en el CAn1 deberán observar los siguientes requisitos:

Estar totalmente suscriptos e integrados.

Estar subordinados a depositantes, acreedores quirografarios y a deuda subordinada de la entidad financiera. Deberán prever que, en caso de quiebra de la entidad y una vez satisfecha la totalidad de las deudas con los demás acreedores, los acreedores tendrán prelación en la distribución de fondos sólo y exclusivamente con respecto a los accionistas (cualquiera sea la clase de acciones), con expresa renuncia a cualquier privilegio general o especial.

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No estar asegurados ni cubiertos por alguna garantía del emisor o de un vinculado, ni ser objeto de cualquier otro acuerdo que mejore jurídica o económicamente el orden de prelación en el cobro para el caso de quiebra de la entidad.

No prever pago de ningún tipo en concepto de capital, excepto en caso de liquidación de la entidad financiera. No podrán tener cláusulas de remuneración escalonada creciente ni otros incentivos para su amortización anticipada.

Transcurridos cinco años desde su emisión, la entidad financiera podrá rescatar los instrumentos, siempre que: (i) cuente con autorización de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias; (ii) se abstenga de generar expectativas de que ejercitará la opción de compra; y (c) sustituya el instrumento con RPC de igual o mayor calidad y en condiciones que sean sostenibles para su capacidad de generación de ingresos, o demuestre que, una vez ejercida la opción de compra, su RPC supera ampliamente al menos en un 20% los requerimientos mínimos de capital

Cualquier restitución de capital requerirá la autorización previa de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias y la entidad financiera no deberá tener la expectativa ni crearla en el mercado de que obtendrá dicha autorización.

La entidad financiera podrá en todo momento y a su entera discreción cancelar pagos en concepto de dividendos o cupones de interés. No incorporar un dividendo/cupón de interés que se reajuste periódicamente en función del riesgo de crédito de la entidad financiera.

No haber sido comprados por la entidad financiera ni por otra entidad que ella controle o sobre la que ejerza influencia significativa.

No haber sido comprados con la financiación directa o indirecta de la entidad financiera y no poseer características que dificulten la recapitalización.

Los instrumentos que son parte del pasivo deberán absorber pérdidas, una vez alcanzado un evento desencadenante prefijado, a través de su conversión en acciones ordinarias y un mecanismo que asigne pérdidas al instrumento. El capital nivel dos comprende los siguientes conceptos: (i) ciertos instrumentos de deuda emitidos por la entidad financiera no incluidos a categoría de capital de nivel 1 y que observen los requisitos previstos en el punto 8.3.3 de la Comunicación “A” 5580 (con sus modificaciones y normas complementarias) emitida por el Banco Central, (ii) primas de emisión resultantes de instrumentos incluidos en el capital de Nivel 2, y (iii) previsiones por riesgo de incobrabilidad sobre la cartera correspondiente a deudores clasificados “en situación normal” de las regulaciones del Banco Central sobre “Clasificación de deudores” y sobre las financiaciones que se encuentran cubiertas con garantías preferidas “A”, sin superar el 1,25 % de los activos ponderados por riesgo de crédito. Además, en los casos de entidades consolidadas, incluye: (iv) instrumentos de deuda emitidos por subsidiarias sujetas a supervisión consolidada en poder de terceros, que cumplan los criterios para su inclusión en el patrimonio neto complementario.

A los conceptos citados en los puntos precedentes se les restarán, de corresponder, los conceptos deducibles previstos en el punto 8.4.2 de la Comunicación “A” 5580 (con sus modificaciones y normas complementarias) del Banco Central, que se describen más abajo.

Por otra parte, los instrumentos incluidos en el patrimonio neto complementario deberán observar los siguientes requisitos:

Estar totalmente suscriptos e integrados.

Estar subordinados a depositantes, acreedores quirografarios y a deuda subordinada de la entidad financiera.

No estar asegurados ni cubiertos por alguna garantía del emisor o de un vinculado, ni ser objeto de cualquier otro acuerdo que mejore jurídica o económicamente el orden de prelación en el cobro para el caso de quiebra de la entidad.

Vencimiento: (i) plazo de vencimiento original no inferior a cinco años; (ii) no existir cláusulas de remuneración escalonada creciente u otros incentivos para su amortización anticipada; y (iii) a partir del comienzo de cada uno de los últimos cinco años de vida de cada emisión, el importe computable será disminuido en el 20% del valor nominal emitido. Transcurridos cinco años desde su emisión, la entidad financiera podrá rescatarlos siempre que cuente con autorización de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias en forma previa al ejercicio de la opción de compra; y se abstenga de generar expectativas de que ejercitará la opción de compra.

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El instrumento deberá ser sustituido con RPC de igual o mayor calidad y en condiciones que sean sostenibles para su capacidad de generación de ingresos, o si se demuestra que, una vez ejercida la opción de compra, su RPC supera ampliamente, como mínimo en un 20%, los requerimientos de capital mínimo.

El inversor no tendrá ningún derecho a acelerar la devolución de los pagos futuros previstos, excepto en caso de quiebra o liquidación.

No pueden incorporar un dividendo/cupón de interés que se reajuste periódicamente en función del riesgo de crédito de la entidad financiera.

No puedan haber sido comprados por la entidad financiera ni por alguna entidad que ella controle o sobre la que ejerza influencia significativa

No pueden haber sido comprados con la financiación directa o indirecta de la entidad financiera.

Además, los instrumentos incluidos en el capital Nivel 2 y CAn1 deberán observar los siguientes requisitos adicionales para garantizar su capacidad de absorción de pérdidas:

a) Sus términos y condiciones deberán incluir una disposición en virtud de la cual los instrumentos deberán absorber pérdidas -a través de una quita o mediante su conversión en capital ordinario- en caso de que se produzca alguno de los eventos desencadenantes que se indican más adelante.

b) Si hubiera compensación a los tenedores de estos instrumentos por la quita realizada, deberá llevarse a cabo en forma inmediata y sólo con acciones ordinarias, de acuerdo con la legislación que le resulte aplicable.

c) La entidad financiera deberá contar en todo momento con las autorizaciones necesarias para poder emitir en forma inmediata la cantidad correspondiente de acciones ordinarias cuando suceda alguno de los eventos desencadenantes que se indican más adelante.

A continuación se detallan los eventos desencadenantes que tornarán operativa la disposición anteriormente: (i) estando afectada la solvencia y/o liquidez de la entidad financiera, el Banco Central rechace el plan de regularización y saneamiento, o revoque su autorización para funcionar, o autorice su reestructuración en defensa de los depositantes (lo que ocurra primero); o (ii) la decisión de capitalizar a la entidad financiera con fondos públicos.

Deben seguirse criterios adicionales relacionados con los conceptos computables incluidos en el cálculo de la RPC según los requerimientos regulatorios de participaciones minoritarias y otros instrumentos computables emitidos por subsidiarias sujetas a supervisión consolidada en poder de terceros. Una participación minoritaria podrá reconocerse en el COn1 de la entidad financiera si el instrumento que la origina observa todos los requisitos para su clasificación como acción ordinaria a efectos de la RPC.

Conceptos deducibles aplicables a los distintos niveles de capital:

Las inversiones en instrumentos computables como capital regulatorio de entidades financieras no están sujetas a supervisión consolidada, cuando la entidad posea hasta el 10% del capital social ordinario de la emisora, de acuerdo con los siguientes criterios: (i) las inversiones incluyen las participaciones directas, indirectas o sintéticas; (ii) las inversiones incluyen la posición comprada neta; (iii) pueden no incluir las tenencias de valores negociables suscriptos para ser colocados en el plazo de cinco días hábiles. Cuando las participaciones en el capital de otras entidades financieras (que individualmente representen menos del 10% del COn1 de cada emisora) superen el 10% del COn1 de la entidad financiera, neto de las deducciones correspondientes, el importe por encima de este 10% deberá deducirse de cada uno de los niveles de capital en función de la siguiente metodología:

Monto a deducir del COn1: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la proporción que representan las tenencias de COn1 sobre el total de participaciones de capital.

Monto a deducir del CAn1: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la proporción que representan las tenencias de CAn1 sobre el total de participaciones de capital.

Monto a deducir del patrimonio neto complementario: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la proporción que representan las tenencias de patrimonio neto complementario sobre el total de participaciones de capital.

Las inversiones en instrumentos computables como capital regulatorio de entidades financieras no están sujetas a supervisión consolidada cuando la entidad posea hasta el 10% del capital social ordinario de la emisora, o cuando la emisora sea una subsidiaria de una entidad financiera, de acuerdo con los siguientes

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criterios: (i) las inversiones incluyen las participaciones directas, indirectas o sintéticas; (ii) las inversiones incluyen la posición comprada neta; (iii) pueden no incluir las tenencias de valores negociables suscriptos para ser colocados en el plazo de cinco días hábiles.

Límites

La Comunicación “A” 5580 (con sus modificaciones y normas complementarias) del Banco Central, establece los límites mínimos en relación con la integración de capital: (i) para el COn1, el importe resultante de multiplicar 4,5% por los activos ponderados por riesgo (APR); (ii) para el patrimonio neto básico, el importe resultante de multiplicar 6% por los APR y (iii) para la RPC, el importe resultante de multiplicar 8% por los APR. Se considerará como activos ponderados por riesgo al importe resultante de multiplicar por 12,5 la exigencia de capital mínimo según las regulaciones del Banco Central. La falta de cumplimiento de cualquiera de estos límites será considerada incumplimiento de integración del capital mínimo.

La Comunicación “A” 5867, con vigencia a partir del 1 de marzo de 2016, explica la fórmula de la que resultarán los APR.

Capital económico

La Comunicación “A” 5398 del Banco Central establece que es de fundamental importancia que las entidades financieras cuenten con un proceso interno, integrado y global, para evaluar la suficiencia de su capital económico en función de su perfil de riesgo (“Internal Capital Adequacy Assessment Process” - “ICAAP”) y con una estrategia para mantener sus niveles de capital a lo largo del tiempo. Si como resultado de este proceso interno se determina que el capital regulatorio es insuficiente, las entidades financieras deberán incrementarlo en base a sus propias estimaciones, para observar la normativa.

El capital económico de las entidades financieras es aquel que requieren para cubrir, no sólo las pérdidas inesperadas originadas por las exposiciones a los riesgos crediticio, operacional y de mercado, sino también las que provienen de otros riesgos a los que puede estar expuesta la entidad financiera.

Las entidades financieras deben demostrar que sus objetivos internos de capital están bien fundamentados y son acordes con su perfil general de riesgo y entorno operativo. El proceso de evaluación de la suficiencia del capital o ICAAP debe tener en cuenta todos los riesgos significativos a los que se enfrenta la entidad financiera. A este fin, las entidades financieras deben desarrollar un proceso integral para la gestión de, al menos, los riesgos de crédito, operacional, de mercado, tasa de interés, liquidez, securitización, graduación, reputacional y estratégico, empleando para ello pruebas de estrés para evaluar situaciones adversas pero posibles que puedan afectar su nivel de capital.

El ICAAP debe comprender pruebas de estrés que complementen y validen todo otro enfoque cuantitativo o cualitativo empleado por la entidad, de modo que el directorio y la gerencia de primera línea cuenten con una comprensión más acabada de la interacción entre los distintos tipos de riesgos en condiciones de estrés. Asimismo, el ICAAP debe considerar las necesidades de capital de corto y largo plazo y propender a la prudente acumulación de excedentes de capital en los períodos benignos del ciclo económico.

El nivel de capital de cada entidad debe determinarse con arreglo a su perfil de riesgo, teniendo en cuenta además factores externos como los efectos del ciclo económico y de la coyuntura económica.

Riesgo de crédito

El requerimiento de capital mínimo en relación con el riesgo de crédito de contraparte (“CRC”) se calculará dividiendo la suma del saldo diario de cada concepto por la cantidad de días correspondiente al mes.

En virtud de la Comunicación “A” 6128, con vigencia a partir del 1 de enero de 2017, la exigencia de capital mínimo por riesgo de crédito se determinará aplicando la siguiente expresión:

CRC = (k x 0,08 x APRc) + INCdonde:

“k”: factor determinado por la calificación (siendo 1 el más fuerte y 5 el más débil) asignada a la entidad financiera por la Superintendencia, teniendo en cuenta la siguiente escala:

Calificación Factor K

1 1

2 1,03

56

3 1,08

4 1,13

5 1,19

Para el cálculo del requerimiento de capital, la calificación será aquella que corresponda al tercer mes siguiente a aquel en que tenga lugar la más reciente calificación informada a la entidad financiera. En tanto no se comunique, el valor de “k” será igual a 1,03.

APRc: activos ponderados por riesgo de crédito, calculados mediante la suma de los siguientes:

A x p + PFB x CCF x p + no DvP + (DVP + RCD+ INC(fraccionamiento)) x 12,5

donde:

“A”: activos computables/exposiciones.

“PFB”: conceptos computables no registrados en el balance de saldos (“partidas fuera de balance”), se encuentren o no contabilizados en cuentas de orden.

“CCF”: factor de conversión crediticia.

“p”: ponderador de riesgo, en tanto por uno.

“no DvP”: operaciones sin entrega contra pago. Importe determinado mediante la suma de los valores obtenidos luego de aplicar a las operaciones comprendidas el correspondiente ponderador de riesgo (p).

“DvP”: operaciones de entrega contra pago fallidas (a los efectos de estas normas, incluyen las operaciones de pago contra pago -PvP- fallidas). Importe determinado mediante la suma de los valores obtenidos luego de multiplicar la exposición actual positiva por la exigencia de capital aplicable.

“RCD”: exigencia por riesgo de crédito de contraparte en operaciones con derivados extrabursátiles (“over-the-counter” - OTC).

“INC(fraccionamiento)”: incremento por los excesos a los siguientes límites:

- participación en el capital de empresa: 15%;

- total de participaciones en el capital de empresas: 60%.

Los límites máximos establecidos se aplicarán sobre la RPC de la entidad financiera del último día anterior al que corresponda, conforme a lo establecido en las normas sobre “Fraccionamiento del riesgo crediticio”.

“INC”: incremento por los excesos en la relación de activos inmovilizados y otros conceptos; los límites establecidos en las normas sobre “Fraccionamiento del riesgo crediticio”; y los límites de graduación del crédito.

Cada tipo de activo se pondera de acuerdo con el nivel de riesgo asumido que se asociará con él.

La exigencia de capital mínimo depende también de la calificación CAMELBIG (1 la mejor calificación, 5 la peor) que efectúa la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias (SEFyC), la cual determina también el valor del coeficiente k. Esta es una calificación amplia del desempeño, los riesgos y las perspectivas de las entidades, en consonancia con el criterio internacional. Las entidades deben ajustar su exigencia de capital por los siguientes factores “k”:

Calificación CAMELBIG Factor K

1 1,00

2 1,03

3 1,08

4 1,13

5 1,19

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Quedan excluidos: (a) las garantías otorgadas a favor del Banco Central y por obligaciones directas; (b) los conceptos que deben deducirse a los fines del cálculo de la RPC; y (c) las financiaciones y avales, fianzas y otras responsabilidades otorgadas por sucursales y subsidiarias locales de entidades financieras del exterior, por cuenta y orden de su casa matriz o sus sucursales en otros países o de la entidad controlante, siempre que se observen los siguientes requisitos: (i) la entidad extranjera deberá tener calificación internacional de riesgo comprendida en la categoría “investment grade”, (ii) la entidad extranjera deberá estar sujeta a normas que abarquen la supervisión sobre base consolidada de las sucursales o subsidiarias locales; (iii) en el caso de las financiaciones, éstas deberán ser atendidas por las sucursales o subsidiarias locales sólo con fondos provenientes de líneas asignadas a ellas por los citados intermediarios del exterior; y (iv) en el caso de las garantías otorgadas localmente, deberá existir respecto de ellas contragarantías extendidas por la casa matriz o por la entidad controlante del exterior, cuya efectivización opere en forma irrestricta a simple requerimiento de la sucursal o subsidiaria local y en modo inmediato a su eventual ejecución por parte del beneficiario.

Riesgo de tasa de interés

Hasta el 1º de enero de 2013, las entidades financieras debían cumplir con exigencias de capital mínimo por riesgo de tasa de interés. Estas exigencias están destinadas a reflejar la sensibilidad de los activos y pasivos frente a variaciones en las tasas de interés. La Comunicación “A” 5369 del Banco Central eliminó la totalidad de estas exigencias de capital mínimo. Sin perjuicio de este cambio, las entidades financieras siguen obligadas a calcular el riesgo de tasa de interés y sujetas a la supervisión de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias.

Riesgo de mercado

Se exige capitales mínimos por riesgos de mercado en función del riesgo de mercado de los portafolios de las entidades medidos de acuerdo a su VaR. La norma incluye aquellos activos que tienen listado habitual en los mercados y excluye los activos que se mantienen en cuentas de inversión, los que deben satisfacer las exigencias de capital mínimo por riesgo de crédito de la contraparte y por riesgo de tasa de interés.

Se definen cinco categorías de activos. Los activos nacionales se dividen en acciones y en bonos públicos/instrumentos de deuda del Banco Central, los que a su vez se clasifican en dos zonas de acuerdo a si su vida promedio ("modified duration") es inferior o superior a 2,5 años. Las acciones extranjeras y los bonos extranjeros constituyen otras dos categorías: estos últimos también se clasifican según su vida promedio, y se subdividen en dos zonas, definidas de la misma manera que para los activos nacionales. La quinta categoría la constituyen las posiciones en moneda extranjera, con las distinciones del caso según sea la moneda de que se trate.

El requisito total de capital por riesgo de mercado es la suma de los cinco montos de capital necesarios para cubrir el riesgo valuado en cada categoría de activos.

El cumplimiento de los requisitos de capital por riesgo de mercado es diario. La información al Banco Central se realiza en forma mensual. Desde mayo de 2003, en el cálculo de la exigencia por riesgo de mercado se incluye al dólar como moneda extranjera a los efectos del cálculo de la exigencia de capital por riesgo de mercado, considerando a todos los activos y pasivos en dicha moneda.

En virtud de la Comunicación “A” 5867, con vigencia a partir del 1 de marzo de 2016, el riesgo de mercado se definirá como la posibilidad de sufrir pérdidas en posiciones registradas dentro y fuera de balance a raíz de las fluctuaciones adversas en los precios de mercado. La exigencia de capital por riesgo de mercado será la suma aritmética de la exigencia de capital por los riesgos por tasa de interés, acciones, tipo de cambio y opciones. Para su determinación, las entidades deberán emplear un “Método de Medición Estándar” basado en una suma de componentes que capturan por separado el riesgo específico y el riesgo general de mercado de las posiciones en valores negociables.

Consideraciones generales. Los riesgos sujetos a esta exigencia de capital son los riesgos de las posiciones en instrumentos -valores negociables y derivados- imputados a la cartera de negociación y los riesgos de las posiciones en monedas extranjeras imputados a la cartera de inversión o de negociación, indistintamente. A los efectos de la imputación antedicha, la cartera de negociación de las entidades se compone de posiciones en instrumentos financieros incorporados al patrimonio de la entidad con la finalidad de negociarlos o de dar cobertura a otros elementos de dicha cartera. De acuerdo a la nueva normativa, un instrumento financiero se podrá imputar a la cartera de negociación -a los fines de la exigencia de capital por riesgo de mercado- si su negociación está libre de toda restricción o si es posible obtener una cobertura total del instrumento. Además, la cartera deberá ser gestionada de forma activa y las posiciones valuadas en forma diaria y con adecuada precisión. Las posiciones que se mantengan con fines de negociación son aquellas que se tienen para su venta a corto plazo o con el propósito de obtener

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beneficios a partir de las fluctuaciones de precios en el corto plazo, reales o esperadas, o mediante el arbitraje de precios. Incluyen tanto las posiciones que las entidades conservan para sí como las que adquieren como consecuencia de la prestación de servicios a clientes o de la “creación de mercado”. Las entidades deberán calcular la exigencia de capital por riesgo de crédito de contraparte de las operaciones con derivados OTC y de financiación con valores negociables (“Securities Financing Transactions” -SFT-) -tales como operaciones de pase (acuerdos REPO)- registradas en la cartera de negociación en forma separada y adicional al cálculo de las exigencias de capital por riesgo general de mercado y riesgo específico de los subyacentes. A este efecto, deberán aplicar los métodos y ponderadores que son de aplicación cuando esas operaciones se registran en la cartera de inversión. Las entidades deberán contar con políticas y procedimientos claramente definidos para determinar qué exposiciones incluir o excluir de la cartera de negociación con el fin de calcular su exigencia de capital mínimo por riesgo de mercado. Por su parte la cartera de inversión quedará compuesta por las posiciones en los restantes instrumentos que no compongan la cartera de negociación.

La exigencia de capital por riesgo de tipo de cambio se aplicará a la posición total en cada moneda extranjera. La exigencia de capital por valores negociables se computará respecto de los instrumentos imputados a la cartera de negociación, que deberán estar valuados en forma prudente (a precios de mercado -“marked to market”- o a modelo -“marked to model”-). Los instrumentos cuyo rendimiento se determine en función del CER deberán ser considerados a tasa fija. Independientemente de que estén registradas en la cartera de negociación o en la cartera de inversión, los conceptos que deben deducirse a los fines del cálculo de la RPC se excluirán del cómputo de la exigencia de capital por riesgo de mercado.

Exigencia de capital por riesgo de tasa de interés: La exigencia de capital por el riesgo de tasa de interés se deberá calcular respecto de los títulos de deuda y otros instrumentos imputados a la cartera de negociación, incluidas las acciones preferidas no convertibles. La exigencia se calcula sumando dos exigencias por separado: una por el riesgo específico de cada instrumento, ya sea que se trate de una posición vendida o comprada, y otra por el riesgo general de mercado -vinculado al efecto de cambios en la tasa de interés sobre la cartera-, en la que se podrán compensar las posiciones compradas y vendidas en diferentes instrumentos.

Exigencia de capital por riesgo de posiciones en acciones. La exigencia de capital por el riesgo de mantener posiciones en acciones en la cartera de negociación alcanza a las posiciones compradas y vendidas en acciones ordinarias, títulos de deuda convertibles que se comporten como acciones y los compromisos para adquirir o vender acciones, así como en todo otro instrumento que tenga un comportamiento en el mercado similar al de las acciones, excluyendo a las acciones preferidas no convertibles, a las que se aplicará la exigencia por riesgo de tasa de interés descripta en el punto anterior. Las posiciones compradas y vendidas en la misma especie podrán computarse en términos netos.

Exigencia de capital por riesgo de tipo de cambio. La exigencia de capital por el riesgo de tipo de cambio establece el capital mínimo necesario para cubrir el riesgo de mantener posiciones en moneda extranjera, incluido el oro. El cálculo de la exigencia de capital por riesgo de tipo de cambio requiere que la entidad primero, cuantifique su exposición en cada moneda y luego, estime los riesgos inherentes a la combinación de posiciones compradas y vendidas en diferentes monedas.

Exigencia de capital por riesgo de posiciones en opciones. El cálculo de la exigencia de capital por riesgo de posiciones en opciones dependerá según se trate de entidades que sólo compren opciones -y siempre que el valor de mercado de la totalidad de las opciones en cartera no supere el 5% de su RPC del mes anterior, o cuyas posiciones en opciones vendidas estén cubiertas por posiciones compradas en opciones que posean exactamente las mismas condiciones contractuales, las que podrán usar el método simplificado previsto en las normas, mientras que en el resto de los casos, las entidades deberán usar el método alternativo (“delta-plus”) también previsto en las normas.

A partir de la entrada en vigencia de la Comunicación “A” 5867 y hasta el 31 de agosto de 2016, las entidades financieras deberán calcular extracontablemente la exigencia por riesgo de mercado conforme a la metodología vigente al 29 de febrero de 2016 y considerar, al efecto de la determinación de la exigencia de capitales mínimos, la exigencia de capital por riesgo de mercado que resulte en un mayor importe, conforme lo establecido por la Comunicación “A” 5889.

Riesgo operacional

La norma sobre riesgo operacional aborda la gestión del riesgo operacional (RO) como una disciplina integral y separada de la gestión de otros riesgos, atento a su importancia. Se define el RO como el riesgo de pérdidas resultantes de la falta de adecuación o fallas en los procesos internos, de la actuación del

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personal o de los sistemas o bien aquellas que son producto de eventos externos. La definición incluye el riesgo legal y excluye el riesgo estratégico y reputacional.

Las entidades financieras deben establecer un sistema para la gestión del RO que comprende las políticas, procesos, procedimientos y estructuras con que cuenta la entidad financiera para su adecuada gestión. Este marco debe permitir también a la entidad financiera evaluar si cuenta con capital suficiente.

Las entidades financieras tienen la responsabilidad de implementar un sistema de gestión del RO eficiente, en cumplimiento de las pautas establecidas por el Banco Central. Un sistema sólido para la gestión del riesgo debe contar con una clara asignación de responsabilidades dentro de la organización de las entidades financieras. Así, la norma describe el papel de los distintos niveles de la organización en la gestión del RO (directorio y gerencia general –o equivalentes-, y gerencias de línea).

Se requiere que exista una “Unidad de Riesgo Operacional” acorde con el tamaño de la entidad, la naturaleza y complejidad de sus productos y procesos y la magnitud de sus operaciones, pudiendo tratarse de una única persona responsable, en los casos que así lo ameriten. Se permite que esta Unidad dependa funcionalmente de la Gerencia General (o autoridad equivalente) o de un nivel funcional con capacidad decisoria en materia de gestión de riesgos que reporte a esa Gerencia.

Una gestión efectiva de este riesgo contribuirá a prevenir la ocurrencia de futuras pérdidas derivadas de eventos operativos. Consecuentemente, las entidades financieras deben gestionar el RO inherente a sus productos, actividades, procesos y sistemas relevantes.

De acuerdo con la Comunicación “A” 5282, la exigencia de capital mínimo en relación con el riesgo operacional es igual al 15% del ingreso bruto positivo promedio anual de los últimos 36 meses.

Consecuencias del incumplimiento de las exigencias de capital mínimo

En caso de incumplimiento de las exigencias de capital mínimo por parte de una entidad financiera, la Comunicación “A” 3171 del Banco Central establece lo siguiente:

(i) incumplimientos informados por las entidades: la entidad deberá encuadrarse en la exigencia a más tardar en el segundo mes siguiente a aquel en que se registre el incumplimiento, o presentar un plan de regularización y saneamiento dentro de los 30 días corridos siguientes al último día del mes al que corresponda el incumplimiento. Además, el incumplimiento de la exigencia de capital mínimo supondrá una serie de consecuencias para la entidad financiera, entre ellas la prohibición de instalar filiales en el país y en el exterior, instalar oficinas de representación en el exterior o tener una participación en entidades financieras del exterior, así como la prohibición de distribuir dividendos en efectivo. Asimismo, la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias podrá designar un veedor, con las facultades establecidas por la Ley de Entidades Financieras.

(ii) incumplimientos identificados por la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias: la entidad dispondrá de 30 días corridos contados desde la notificación de la determinación efectuada por la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias a fin de formular su descargo. Cuando la entidad no presente su descargo o si el descargo formulado es desestimado, el incumplimiento se considerará firme, aplicándose el procedimiento establecido en el punto (i).

Asimismo, de acuerdo con la Comunicación “A” 5867 del Banco Central, en caso de producirse un defecto de integración diaria respecto de la exigencia de capital por riesgo de mercado, excepto la correspondiente al último día del mes, originado en el cómputo de la exigencia por riesgo de tasa, de tipo de cambio y de acciones, la entidad financiera deberá reponer el capital y/o reducir sus posiciones de activos financieros hasta lograr cumplir el requisito establecido, para lo cual contará con un plazo de diez días hábiles, contados a partir de la primera deficiencia. De mantenerse el defecto por un término superior a 10 días hábiles, la entidad deberá presentar un plan de regularización y saneamiento dentro de los cinco días hábiles siguientes, y podrá quedar sujeta a un procedimiento administrativo iniciado por la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias.

Exigencias de efectivo mínimo

La exigencia de efectivo mínimo requiere que una entidad financiera mantenga una parte de sus depósitos u obligaciones en libre disponibilidad, sin asignarlas a operaciones de préstamo. De acuerdo con la Comunicación “A” 3498 (con sus modificatorias y suplementos) del 1º de marzo de 2002, la exigencia de efectivo mínimo comprende depósitos y otras obligaciones por intermediación financiera (a la vista y a plazo).

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La exigencia de efectivo mínimo es aplicable a los depósitos a la vista y a plazo y otras obligaciones por intermediación financiera denominadas en Pesos, moneda extranjera o valores negociables públicos y privados, y los saldos sin utilizar de adelantos en cuenta corriente formalizados que no contengan cláusulas que habiliten a la entidad a disponer discrecional y unilateralmente la anulación de la posibilidad de uso de dichos márgenes.

Las obligaciones de efectivo mínimo no incluyen (i) obligaciones con el Banco Central de la República Argentina; (ii) obligaciones con entidades financieras locales; (iii) obligaciones con bancos del exterior (incluidas las casas matrices y controlantes de entidades locales y sus sucursales) por líneas que tengan como destino la financiación de operaciones de comercio exterior; (iv) obligaciones por compras al contado a liquidar y a término, (v) ventas al contado a liquidar y a término, vinculadas o no a pases activos; (vi) obligaciones por líneas financieras del exterior con corresponsales; y (vii) obligaciones a la vista por giros y transferencias del exterior pendientes de pago siempre que su plazo no exceda las 72 horas hábiles a partir de su depósito.

Las obligaciones comprendidas se computarán por los saldos de capitales efectivamente transados. Quedan excluidos los intereses y primas devengados, vencidos o a vencer, por las obligaciones comprendidas, en tanto no hayan sido acreditados en cuenta o puestos a disposición de terceros, y en el caso de depósitos a plazo fijo de UVI (según se define más adelante), el monto devengado resultante del incremento del valor de dicha unidad.

La exigencia de efectivo mínimo se aplicará sobre el promedio mensual de los saldos diarios de las obligaciones comprendidas, registrados al cierre de cada día durante cada mes calendario, con excepción del período comprendido entre el mes de diciembre de un año y el mes de febrero del año siguiente, para el que se aplicará un promedio trimestral. La exigencia se observará en forma separada por cada una de las monedas en que se encuentren denominadas las obligaciones.

Además de las exigencias arriba mencionadas, el defecto de aplicación de recursos correspondientes a depósitos en moneda extranjera que se determine en un mes se computará por un importe equivalente en el cálculo de la exigencia de efectivo mínimo para la moneda correspondiente de ese mismo período.

La integración se debe efectuar en la misma moneda que la de la exigencia, pudiéndose realizar con los siguientes conceptos: Cuentas corrientes de las entidades financieras abiertas en el Banco Central en Pesos; Cuentas de efectivo mínimo de las entidades financieras abiertas en el Banco Central, en Dólares Estadounidenses o en otras monedas extranjeras; Cuentas especiales de garantías a favor de las cámaras electrónicas de compensación y para la cobertura de la liquidación de operaciones con tarjetas de crédito y en cajeros automáticos y por transferencias inmediatas de fondos; Cuentas corrientes de las entidades no bancarias, abiertas en bancos comerciales para la integración de la exigencia de efectivo mínimo; Cuentas corrientes especiales abiertas en el Banco Central, vinculadas con la atención de los beneficios previsionales a cargo de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES); Subcuenta 60 de efectivo mínimo habilitada en la “Central de Registro y Liquidación de Pasivos Públicos y Fideicomisos Financieros - CRYL” de valores negociables públicos e instrumentos de regulación monetaria del Banco Central valuados a valor de mercado. Estos conceptos admitidos están sujetos a revisión por el Banco Central y podrán modificarse en el futuro.

La remuneración de las cuentas en el Banco Central relacionadas con las reservas de liquidez sólo se realiza hasta los montos correspondientes a las exigencias establecidas para las operaciones a plazo, no remunerándose las reservas en exceso a esa exigencia.

En los casos de integración de la exigencia de los depósitos a plazo de títulos públicos, la misma deberá efectuarse con tenencias valuadas a precio de mercado y de la misma especie, sólo en términos de posición mensual. Las tenencias deberán depositarse en cuentas especiales habilitadas en el Banco Central a esos efectos.

La exigencia de efectivo mínimo se aplicará sobre el promedio mensual de los saldos diarios de las obligaciones comprendidas, registrados al cierre de cada día durante cada mes calendario. Los promedios se obtendrán dividiendo la suma de los saldos diarios por la cantidad total de días de cada mes.

En ningún día del mes la suma de los saldos de los conceptos admitidos como integración, registrados al cierre de cada día, podrá ser inferior al 50% de la exigencia de efectivo mínimo total, sin incluir la exigencia por incremento de depósitos, determinada para el mes inmediato anterior, recalculada en función de las exigencias y conceptos vigentes en el mes al que corresponden los encajes. Dicha exigencia diaria será del 70% cuando en el período de cómputo anterior se haya registrado una deficiencia de integración.

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Las deficiencias de integración del efectivo mínimo en Pesos y de la integración mínima diaria en Pesos estarán sujetas a un cargo equivalente a dos veces la tasa BADLAR de bancos privados para depósitos en Pesos, informada para el último día hábil del pertinente período.

Las deficiencias de integración del efectivo mínimo en moneda extranjera y de la integración mínima diaria quedan sujetas a un cargo equivalente a dos veces la tasa BADLAR de bancos privados en Dólares Estadounidenses o dos veces la tasa LIBOR a 30 días de plazo por operaciones en esa moneda, informadas para el último día hábil del pertinente período o la última disponible, de ambas la mayor.

Los cargos podrán ser reducidos en función de: (i) el otorgamiento de financiaciones en el marco del Programa de Fomento al Consumo y la Producción denominado “AHORA 12”, creado por Resolución 671/2014 del Ministerio de Economía, y (ii) las acreditaciones efectuadas por la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) para el pago de prestaciones de la seguridad social. La exigencia de efectivo mínimo podrá incrementarse con motivo de un defecto en las financiaciones acordadas a clientes distintos de MiPyMEs. Las exigencias de efectivo mínimo en moneda extranjera podrán reducirse en el caso de un relanzamiento de las suscripciones de Lebac (títulos del Banco Central).

Políticas de liquidez interna de las entidades financieras

De acuerdo con la Comunicación “A” 5693, las entidades financieras deberán adoptar políticas de dirección y control que aseguren la disponibilidad de razonables niveles de liquidez para atender eficientemente, en distintos escenarios alternativos, sus depósitos y otros compromisos de naturaleza financiera. Dichas políticas deberán prever los procedimientos a emplear para evaluar con suficiente anticipación las condiciones de liquidez de la entidad en el contexto del mercado, con la consecuente revisión de las estimaciones y su adecuación a los nuevos escenarios, arbitrando las medidas conducentes a la eliminación de los desfases de liquidez o adoptando recaudos para prever la obtención de recursos a costo de mercado y suficientes para sustentar prudentemente los activos a más largo plazo. En ese orden, deberá tenerse en cuenta (i) el grado en que sus pasivos o activos se encuentran concentrados en determinados clientes, (ii) la situación general de la economía y del mercado y su probable evolución, su repercusión sobre la disponibilidad de líneas de crédito y (iii) la capacidad para obtener recursos mediante la venta de títulos públicos y/o cartera activa.

La estructura orgánica de la entidad deberá contemplar la unidad -o persona humana- específica encargada de gestionar la liquidez y los niveles de responsabilidad de quienes tendrán a su cargo la gestión del ratio de cobertura de liquidez (LCR), que requerirá un seguimiento diario. Necesariamente, corresponderá la participación y coordinación de la máxima autoridad gerencial de la entidad (por ejemplo: gerente general).

Además deberá designarse a un director o consejero al cual se informará al menos semanalmente, o con más frecuencia si las circunstancias así lo exigen, especialmente cuando cambios en las condiciones de liquidez obliguen a definir nuevos cursos de acción para resguardar a la entidad. En los casos de sucursales de entidades del exterior, se deberá informar a su máxima autoridad en el país.

Los funcionarios y directivos designados serán los responsables del manejo de la política de liquidez que, además del seguimiento del LCR, comprende la adopción de los recaudos para el cumplimiento de la integración del efectivo mínimo.

Deberá informarse a la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias la nómina de tales funcionarios y directivos, así como los cambios posteriores dentro de los 10 días corridos de producidos.

Regulación del riesgo de crédito

La normativa sobre riesgo de crédito establece normas para reducir dicho riesgo sin erosionar significativamente la rentabilidad promedio. Existen tres tipos de ratios que limitan la exposición de la entidad prestamista, a saber: los límites a la concentración del riesgo, los límites a las operaciones con clientes en función del capital de la entidad (Fraccionamiento del riesgo crediticio) y los límites crediticios en función del patrimonio neto del cliente (Graduación del Crédito).

Concentración del riesgo: la normativa incluye el concepto de concentración del riesgo, definido como la suma de las financiaciones que individualmente superen el 10% de la RPC de la entidad. La concentración del riesgo no puede ser en ningún momento mayor a:

tres veces la RPC de la entidad para el mes anterior, sin incluir las financiaciones a entidades financieras locales; y/o

cinco veces la RPC de la entidad para el mes anterior, computando todas las financiaciones; y/o

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diez veces la RPC de la entidad para el mes anterior, para bancos comerciales de segundo grado, cuando se computen transacciones con otras entidades financieras.

Los límites máximos de tres y cinco veces arriba indicados se incrementarán a 4 y 6 veces la RPC de la entidad para el mes anterior, respectivamente, siempre que los aumentos se afecten al otorgamiento de asistencia financiera a fideicomisos o fondos fiduciarios pertenecientes al sector público no financiero.

Las financiaciones que superen el 2,5% de la RPC de la entidad financiera prestamista, excepto las operaciones interfinancieras, deben contar con la opinión de las más altas autoridades de la entidad y la aprobación del directorio o autoridad equivalente.

Fraccionamiento del riesgo: Las entidades financieras deberán procurar que su cartera crediticia, en las distintas modalidades de financiación utilizadas, esté diversificada entre el mayor número posible de personas o empresas y entre las diferentes actividades económicas, de manera de evitar una concentración del riesgo, por operaciones con un conjunto reducido de personas o empresas o que se refieran a un determinado sector, que pueda comprometer significativamente el patrimonio de las entidades financieras. Para ello, se establecen límites fijados como porcentajes de la RPC de la entidad financiera que varían según el sector al que la misma tenga exposición (sector público no financiero del país, sector privado no financiero del país y sector no financiero del exterior, y sector financiero del país).

Graduación del riesgo: En el caso de límites a la financiación basados en el patrimonio neto del cliente, como regla general, las financiaciones totales no pueden superar el 100% de la RPC de los clientes. Este límite básico se amplía hasta un 200% cuando el apoyo adicional no supera el 2,5% de la RPC de la entidad financiera al último día hábil del segundo mes anterior a la fecha de la financiación y cuenta con la aprobación del directorio o autoridad equivalente de la entidad pertinente.

Personas vinculadas

Las normas del Banco Central sobre operaciones con personas físicas y jurídicas vinculadas a las entidades financieras limitan el monto en que una entidad financiera puede asistirla financieramente. La definición de persona vinculada se basa en criterios de control directo o indirecto de la voluntad social, medido por la participación accionaria, mayoría de directores comunes, o participación actual o potencial en órganos directivos, o, en casos excepcionales según lo determine el Directorio del Banco Central, a propuesta del Superintendente de Entidades Financieras (por ejemplo, por ejercer la entidad financiera influencia controlante sobre la persona de que se trate).

Capacidad de préstamo en moneda extranjera

Las normas sobre aplicación de la capacidad de préstamo de depósitos en moneda extranjera, Comunicación “A” 4851 del Banco Central, según fuera modificada por la Comunicación “A” 5908, establecen que la capacidad de préstamo de los depósitos en moneda extranjera, incluidos los depósitos en Dólares Estadounidenses a ser liquidados en Pesos, debe quedar comprendida en una de las siguientes categorías: (a) prefinanciación y financiación de exportaciones que se efectúen directamente o a través de mandatarios, consignatarios u otros intermediarios actuantes por cuenta y orden del propietario de las mercaderías; (b) financiaciones a productores, procesadores o acopiadores de bienes, siempre que cuenten con contratos de venta en firme de la mercadería a un exportador, con precio fijado en moneda extranjera -independientemente de la moneda en que se liquide la operación- y se trate de mercaderías fungibles con cotización, en moneda extranjera, normal y habitual en los mercados locales o del exterior, de amplia difusión y fácil acceso al conocimiento público; (c) financiación a productores de bienes para ser exportados, ya sea en el mismo estado o como parte integrante de otros bienes, por terceros adquirientes de ellos, siempre que dichas operaciones cuenten con avales o garantías totales en moneda extranjera de dichos terceros y/o contratos de venta en firme en moneda extranjera; (d) la financiación de proyectos de inversión, capital de trabajo y/o de la adquisición de toda clase de bienes –que incluye las importaciones temporarias de insumos- que incrementen, o estén vinculados a la producción de mercaderías para su exportación, incluso préstamos sindicados, sean otorgados por entidades financieras locales o extranjeras; (e) financiaciones a clientes de la cartera comercial y de naturaleza comercial que reciben el tratamiento de los créditos para consumo o vivienda cuyo destino sea la importación de bienes de capital, que incrementen la producción de mercaderías destinadas al mercado interno; (f) títulos de deuda o certificados de participación en fideicomisos financieros cuyos activos fideicomitidos sean préstamos originados por las entidades financieras según lo descripto en los párrafos (a) a (d) precedentes (excluidos los préstamos sindicados) o documentos comprados por el fiduciario denominados en moneda extranjera con el fin de financiar operaciones bajo tales términos y condiciones; (g) títulos de deuda o certificados de participación en fideicomisos financieros, emitidos en moneda extranjera, y con oferta pública autorizada

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por la CNV, cuyos activos fideicomitidos sean préstamos originados por las entidades financieras en las condiciones referidas en los puntos (a) a (d), o documentos comprados por el fiduciario denominados en moneda extranjera, con el fin de financiar operaciones de exportación en los términos referidos; (h) financiación con destinos distintos de los mencionados en los párrafos (a) a (d) precedentes comprendidos en el programa de crédito a que se refiere el “Préstamo BID N° 1192/OC-AR”, que no excedan el 10% de la capacidad de préstamo; (i) préstamos interfinancieros (las entidades podrán imputar a estos recursos préstamos interfinancieros si los identifican e informan esa circunstancia a las prestatarias) y (j) letras del Banco Central de la República Argentina denominadas en Dólares Estadounidenses.

La Comunicación “A” 5534 del Banco Central (modificada por la Comunicación “A” 5893) provee una fórmula específica para calcular la capacidad de las entidades financiera para otorgar préstamos en moneda extranjera para las importaciones (correspondientes a los puntos (d) y (e) y, según corresponda, los puntos (f) a (h) del párrafo anterior).

La capacidad de préstamo será determinada para cada moneda de captación, efectuándose dicha determinación sobre la base del promedio mensual de los saldos diarios registrados durante cada mes calendario. Los defectos de aplicación estarán sujetos a un incremento equivalente de la exigencia de efectivo mínimo en la respectiva moneda extranjera.

Posición general de cambios

La posición general de cambios comprende la totalidad de los activos externos líquidos de la entidad, como ser: disponibilidades en oro amonedado o en barras de buena entrega, billetes en moneda extranjera, tenencias de depósitos a la vista en bancos del exterior, inversiones en títulos públicos externos emitidos por países miembro de la OCDE cuya deuda soberana cuente con una calificación internacional no inferior a “AA”, certificados de depósito a plazo fijo en entidades bancarias del exterior que cuenten con calificación internacional no inferior a “AA” y los saldos deudores y acreedores de corresponsalía. También se incluyen las compras y ventas de estos activos que estén concertadas y pendientes de liquidación por operaciones de cambio con clientes a plazos no mayores a 48 horas. No forman parte de la posición general de cambios, los billetes en moneda extranjera en custodia de la entidad, los saldos de corresponsalía por transferencias de terceros pendientes de liquidación, las ventas y compras a término de divisas o valores externos y las inversiones directas en el exterior.

El límite máximo de la posición general de cambios se recalculará mensualmente y su actualización entrará en vigencia el primer día hábil de cada mes. Según las normas del régimen informativo correspondiente, este límite máximo se establece en un 15,0% del equivalente en Dólares Estadounidenses de la RPC a fines del mes inmediato previo al último mes para el cual ya haya operado la fecha de vencimiento para su presentación ante el Banco Central. El límite máximo de la posición general de cambios será aumentado en un monto equivalente en Dólares Estadounidenses, al 5,0% de la suma de lo operado por la entidad en la compra y venta de moneda extranjera con clientes en el mes calendario previo al inmediato anterior, y en un 2,0% del total de depósitos a la vista y a plazo constituidos y pagaderos localmente en billetes en moneda extranjera, excluyendo los depósitos en custodia, registrados por la entidad al cierre del mes calendario previo al inmediato anterior. En el caso de que el límite máximo fuera inferior a US$ 8 millones, el límite mínimo del máximo será de US$ 8 millones.

Las entidades autorizadas a operar con divisas que no cumplan con los límites máximos establecidos para la posición general de cambios o con las normas del régimen sobre información de operaciones de cambio deben abstenerse de operar con divisas hasta cumplir con lo precedente.

Si bien se admiten ciertas excepciones, las entidades autorizadas a operar en divisas requieren conformidad previa del Banco Central para realizar sus propias compras cuando el pago se realice contra la entrega de moneda extranjera u otro tipo de activo externo que esté comprendido en la posición general de cambios.

Posición global neta de moneda extranjera

La totalidad de los activos y pasivos por intermediación financiera en moneda extranjera y en títulos en moneda extranjera (por operaciones al contado y a término) está incluida en la posición global neta (vinculados con operaciones en curso y cerradas).

También se computarán las operaciones a término que se celebren dentro de un acuerdo marco en el ámbito de mercados autorizados del país con la modalidad de liquidación por diferencia, sin entrega del activo subyacente negociado. Los activos deducibles para determinar la RPC y los conceptos incluidos que registre la entidad financiera en sus sucursales en el exterior serán excluidos de esta relación.

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En la Posición Global Neta de Moneda Extranjera se consideran dos relaciones:

Posición Global Neta Negativa de Moneda Extranjera (el pasivo supera al activo): a partir del 1º de enero de 2017 (Comunicación “A” 6128 del Banco Central) esta posición no podrá superar el 25,0%. Este límite podrá ampliarse en hasta 15 puntos porcentuales en la medida que la entidad financiera registre conjuntamente: (i) financiaciones en Pesos, excluidas las responsabilidades eventuales, de acuerdo con las normas sobre "Clasificación de Deudores", a clientes del sector privado no financiero a mediano y largo plazo por un importe equivalente a la ampliación del mencionado límite general medida en promedio mensual de saldos diarios. A tales fines, se considerarán comprendidos los saldos de las financiaciones cuyo plazo promedio se registren al último día del mes al que corresponda la posición global neta de moneda extranjera, que sea superior a 4 años, ponderando los vencimientos de capital y sin considerar, en su caso, estimaciones de la evolución del CER, cualquiera sea el destino y la modalidad de instrumentación; y (ii) un incremento de la exigencia de capital mínimo por riesgo de crédito equivalente al importe correspondiente a la ampliación del límite general de la posición global neta de moneda extranjera negativa, del mes al que ésta corresponda.

Posición Global Neta Positiva de Moneda Extranjera (el activo supera al pasivo): la Comunicación “A” 6128 del Banco Central estableció que a partir del 1° de enero de 2017 esta posición diaria (en promedio mensual de saldos diarios convertidos a pesos al tipo de cambio de referencia) no podrá superar el 25% de la RPC o los recursos propios líquidos (entendiéndose por ello, recursos propios líquidos al exceso de RPC respecto de los activos inmovilizados y otros conceptos, computables de acuerdo con las normas del BCRA relacionadas con la "Relación para los activos inmovilizados y otros conceptos"), ambos del mes anterior al que corresponda, lo que fuera menor.

Este límite se ampliará por el importe equivalente al incremento de los saldos diarios de las financiaciones recibidas del exterior ingresadas a través del MULC, convertidos a Pesos al tipo de cambio de referencia, registrado entre el 31 de enero de 2014 y el día anterior al que se refiere la posición global neta.

Para determinar la posición global neta positiva de moneda extranjera a término se deberán considerar los conceptos pertinentes comprendidos en otros créditos por intermediación financiera, otras obligaciones por intermediación financiera y derivados contabilizados en cuentas de orden denominados en moneda extranjera con exclusión de los conceptos vinculados con operaciones de pase. De conformidad con lo establecido por la Comunicación “A” 5894, con vigencia a partir del 1 de febrero de 2016, se excluye del cómputo las operaciones de compra a término para cobertura de la entidad originadas en financiaciones en moneda extranjera. Las entidades financieras no deben deducir operaciones de venta a término concertadas con contrapartes vinculadas a la entidad.

Los excesos a estas relaciones estarán sujetos a un cargo equivalente a 1,5 veces la tasa de interés nominal de las Lebac en Pesos (Letras del Banco Central). Los cargos no ingresados en tiempo y forma estarán sujetos a un interés equivalente a la tasa que surja de adicionar un 50% a aquélla aplicable a los excesos a estas relaciones.

Además del cargo mencionado precedentemente, se aplicarán las sanciones establecidas en el Artículo 41 de la Ley de Entidades Financieras (incluso: llamado de atención; apercibimiento; multas; inhabilitación temporaria o permanente para el uso de la cuenta corriente bancaria; inhabilitación temporaria o permanente para desempeñarse como promotores, fundadores, directores, administradores, miembros de los consejos de vigilancia, síndicos, liquidadores, gerentes, auditores, socios o accionistas; y revocación de la autorización para funcionar).

Activos fijos y otros conceptos

El Banco Central determina que los activos fijos y otros conceptos mantenidos por las entidades financieras no deben exceder el 100% de la RPC de la entidad. Dichos activos fijos y otros conceptos incluyen acciones de empresas del país, créditos varios, bienes de uso y otros activos.

Los activos fijos se computarán en base a los saldos al cierre de cada mes, neto de las depreciaciones y amortizaciones acumuladas y las previsiones por riesgos de incobrabilidad que les sean atribuibles. El incumplimiento de la relación origina el incremento de la exigencia de capital mínimo por un importe equivalente al 100% del exceso en la relación.

Evaluaciones crediticias

La Comunicación “A” 5671 adoptada el 28 de noviembre de 2014 reemplaza las disposiciones emitidas por el Banco Central en materia de exigencias de calificación de riesgo asignada por una sociedad calificadora de riesgo local. Actualmente rige el criterio establecido por la comunicación “A” 5671 para

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los casos en que existían exigencias de calificación internacional.

Las disposiciones contenidas en la Comunicación “A” 5671 constituyen pautas básicas para evaluar adecuadamente el riesgo de crédito que las entidades financieras deberán observar cuando den cumplimiento a disposiciones del Banco Central que contemplen el requisito de una determinada calificación, y no reemplazan la evaluación crediticia que cada entidad financiera debe realizar de sus contrapartes. Las calificaciones internacionales de riesgo a las que aluden estas disposiciones deberán ser emitidas por agencias calificadoras de riesgo que cuenten con un código de conducta basado en los “Principios del Código de Conducta para los Agentes de Calificación de Riesgos” dados a conocer por la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV – IOSCO).

El Anexo II de la Comunicación “A” 5671 establece una tabla de los nuevos requisitos de calificación para las entidades financieras. Esta tabla clasifica los requisitos de calificaciones de crédito para las distintas operaciones.

Clasificación de la deuda y previsiones por riesgo de incobrabilidad

Cartera de créditos

Las reglamentaciones sobre clasificación de deuda están destinadas a establecer pautas claras para identificar y clasificar la calidad de los activos, como también evaluar el riesgo real o potencial de pérdidas sobre el capital o los intereses, para determinar (tomando en cuenta las garantías), si las previsiones afectadas a tales contingencias son adecuadas. Los bancos deben clasificar sus carteras de préstamos en dos categorías diferentes: (i) préstamos para el consumo o la vivienda, y (ii) préstamos comerciales. Los préstamos para el consumo o la vivienda incluyen préstamos para la vivienda, préstamos para el consumo, préstamos a instituciones de microcrédito (hasta Pesos 5.000.000) y a microemprendedores y otros tipos de préstamos comerciales de hasta Pesos 5.000.000 con o sin garantías (a opción de la entidad). Todos los demás préstamos son considerados préstamos comerciales. Los préstamos para el consumo o la vivienda superiores a Pesos 5.000.000, cuyo repago no se encuentre vinculado a ingresos fijos o periódicos del cliente sino a la evolución de su actividad productiva o commercial, son clasificados como préstamos comerciales. Si un cliente tiene ambas clases de préstamos (préstamos comerciales y para el consumo o la vivienda), los préstamos para el consumo o vivienda serán incorporados a la cartera comercial para determinar bajo qué cartera deben ser clasificados basados en el monto indicado. En estos casos, los préstamos garantizados con garantías preferidas se ponderarán al 50% de su valor nominal.

Bajo el sistema de clasificación de deuda vigente, cada cliente, como también sus deudas pendientes, es incluido dentro de una de seis sub-categorías. Los criterios de clasificación de deuda aplicados a la cartera de préstamos para el consumo están basados primordialmente en factores objetivos relacionados con el cumplimiento de las obligaciones por parte del cliente o en su situación legal, mientras que el criterio clave para clasificar la cartera de préstamo comercial lo constituye la capacidad de pago de cada cliente, basado en su flujo de efectivo futuro.

Clasificación de préstamos comerciales:

El criterio principal para evaluar un préstamo perteneciente a la cartera comercial es la capacidad de su prestatario para reembolsarlo, capacidad que se mide principalmente por el flujo de efectivo futuro de dicho prestatario. De acuerdo con las normas del Banco Central, los préstamos comerciales son clasificados del siguiente modo:

Clasificación Criterios

En situación normal

Deudores respecto de los que no existen dudas respecto de su capacidad para cumplir con sus obligaciones de pago.

Con seguimiento especial /En observación

Los deudores cuya mora supera los 90 días, entre otros criterios, aunque son considerados capaces de hacer frente a todas sus obligaciones financieras, son sensibles a los cambios que puedan comprometer su capacidad para honrar deudas en ausencia de medidas correctivas oportunas.

Bajo seguimiento Incluye aquellos clientes que ante la imposibilidad de hacer frente al pago

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especial / en negociación o con acuerdos de refinanciación.

de sus obligaciones en las condiciones pactadas, manifiesten fehacientemente antes de los 60 días contados desde la fecha en que se verificó la mora en el pago de las obligaciones, la intención de refinanciar sus deudas. De no haberse alcanzado el acuerdo dentro de los 90 días (si estuvieran involucrados dos entidades prestamistas) o 180 días calendarios (si estuvieran involucrados más de dos entidades prestamistas) después de la fecha de incumplimiento de pago, deberá reclasificarse al deudor en la categoría inferior que corresponda, de acuerdo con los indicadores establecidos para cada nivel.

Con problemas Deudores con dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras en forma regular que, de no ser corregidas, pueden dar como resultado pérdidas para el banco.

Con alto riesgo de insolvencia

Deudores con una alta probabilidad de que no cumplan con sus compromisos financieros.

Irrecuperable Préstamos clasificados como irrecuperables al momento del análisis (aunque podría existir la posibilidad de que tales préstamos se cobraran en el futuro). El deudor no cumplirá sus obligaciones financieras con la entidad financiera.

Irrecuperable por disposición técnica

(a) Un deudor que no ha cumplido con sus obligaciones de pago de un préstamo durante más de 180 días calendario según el informe correspondiente suministrado por el Banco Central, incluye (1) las entidades financieras liquidadas por el Banco Central, (2) entidades residuales creadas como resultado de la privatización de entidades financieras públicas, o en procesos de privatización o disolución, (3) entidades financieras cuya licencia ha sido revocada por el Banco Central y que se encuentran sujetas a liquidación judicial o procedimientos de quiebra, y (4) fideicomisos en los que Seguro de Depósitos S.A. (SEDESA) sea beneficiario; o (b) determinada clase de prestatario extranjero (incluyendo bancos u otras entidades financieras que no están sujetos a la supervisión del Banco Central o autoridad similar del país en el cual están constituidos) que no cuentan con la calificación internacional de “investment grade” de cualquiera de las agencias calificadoras de riesgo reconocidas por el Banco Central.

Clasificación de préstamos para el consumo y la vivienda:

El principal criterio utilizado en la evaluación de los préstamos en la cartera de préstamos de consumo y la vivienda es la duración de los incumplimientos. Según las Normas del Banco Central, los prestatarios de estos préstamos son clasificados del siguiente modo:


Situación normal

Si todos los pagos sobre los préstamos están vigentes o en mora por menos de 31 días calendario y, en caso de adelantos en cuentas corrientes, en mora por menos de 61 días calendario.

Riesgo Bajo Préstamos de clientes que registran incumplimientos ocasionales en la atención de sus obligaciones, con atrasos de más de 31 hasta 90 días

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Riesgo Medio Préstamos en los cuales sus obligaciones de pago están en mora por un período de más de 90 días pero menos de 180 días calendario.

Riesgo Alto Préstamos en cuyo respecto se ha entablado una acción judicial de cobro, o préstamos que tengan obligaciones de pago en mora durante más de 180 días calendario pero menos de 365 días calendario.

Irrecuperable Prestatarios con una alta probabilidad de que no honren sus obligaciones financieras.

Préstamos irrecuperables

Préstamos en los cuales las obligaciones de pago tienen una mora superior a un año o bien el deudor es insolvente o fallido o se encuentra en proceso de liquidación.

Irrecuperable

por disposición técnica

Se aplican los mismos criterios que para los préstamos comerciales en estado de técnicamente irrecuperables según los Normas del Banco Central.

Previsiones de crédito mínimas

Los bancos argentinos están obligados a establecer las siguientes previsiones de crédito mínimas en relación con la categoría de cartera de crédito:

Categoría Con Garantías Preferidas

Sin Garantías Preferidas

“En situación normal” 1% 1%

“En observación” y “de Riesgo Bajo” 3% 5%

“Bajo negociación o con acuerdos de refinanciación” 6% 12%

“Con Problemas” y “de Riesgo Medio” 12% 25%

“Con alto riesgo de insolvencia” y “de Riesgo Alto” 25% 50%

“Irrecuperable” 50% 100%

“Irrecuperable por disposición técnica” 100% 100%

La Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias podría exigir previsiones adicionales si determina que el nivel actual es inadecuado.

Las entidades financieras tienen derecho a registrar previsiones por incobrabilidad por montos superiores a los exigidos por las normas del Banco Central. En tales casos y sin perjuicio de la existencia de determinadas excepciones, el hecho de registrar una previsión mayor para un crédito comercial, en la medida en que el monto de la previsión registrada quede comprendido en la siguiente categoría de la cartera de créditos establecida por las normas del Banco Central, tendrá como resultado automático que el deudor quede recategorizado consecuentemente.

Frecuencia mínima para revisión de clasificación

Las entidades financieras deberán desarrollar procedimientos de análisis de cartera que aseguren un análisis adecuado de la situación económica y financiera del deudor y una revisión periódica de su situación en cuanto a las condiciones objetivas y subjetivas de todos los riesgos asumidos. El análisis de clasificación debe estar debidamente documentado. La revisión de clasificación deberá comprender (i) clientes cuyo endeudamiento total (en Pesos y en moneda extranjera) supere el 1% de la RPC de la

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entidad correspondiente al mes anterior al de la clasificación o el equivalente a Pesos 4 millones, de ambos el menor; y (ii) alcanzar como mínimo el 20% de la cartera activa total, que se completará, en caso de corresponder, incorporando a clientes cuyo endeudamiento total sea inferior a aquellos márgenes que se describen en el punto (i) anterior.

En el caso de préstamos comerciales, las normas aplicables también requieren una frecuencia mínima de revisión. Dicha revisión deberá tener lugar (i) trimestralmente para clientes cuyas financiaciones sean equivalentes al 5,0% o más de la RPC del mes anterior a la finalización de dicho período y (ii) semestralmente, respecto de clientes cuyas financiaciones sumen (x) en algún momento entre el 1% -o el equivalente a Pesos 4 millones, de ambos el menor e (y) menos del 5,0% de la RPC de la entidad financiera respecto del mes anterior. Al cierre del segundo trimestre, la revisión íntegra conforme al punto (i) y (ii) deberá haber alcanzado no menos del 50% del importe total de la cartera comercial comprendida, y de resultar inferior, será completada incorporando clientes (en orden descendente) cuyo endeudamiento total resulte inferior a los límites que se describen en (ii)(x) de la oración anterior.

Asimismo, las entidades financieras deben revisar la clasificación asignada a un deudor en ciertos casos, tales como cuando otra entidad financiera reduce la clasificación del deudor en la “Central de Deudores del Sistema Financiero” cuyas acreencias representen como mínimo el 10% del total informado en el sistema financiero. Solamente se permite una discrepancia de más de un nivel en relación a la información presentada por las entidades financieras a la Central de Deudores del Sistema Financiero y la clasificación más baja otorgada por al menos otras dos entidades y el total de acreencias de dichas entidades totalicen 40% o más del total informado; si existiera una discrepancia superior, la entidad financiera deberá reclasificar al deudor.

Previsiones por riesgo de incobrabilidad

La previsión por riesgo de incobrabilidad es mantenida de conformidad con las normas aplicables del Banco Central. Los incrementos en la previsión se basan en el nivel de crecimiento de la cartera de préstamos así como en el deterioro de la calidad de préstamos existentes, mientras que las disminuciones en la previsión se basan en reglamentaciones que requieren que los préstamos en situación irregular clasificados como “irrecuperables” sean pasados a pérdida después de determinado período de tiempo y en las decisiones de la administración de pasar a pérdida aquellos préstamos en situación irregular que evidencien una muy baja probabilidad de recuperación.

Privilegios de los depositantes

La Ley de Entidades Financieras establece que en el supuesto de quiebra o liquidación, todos los depositantes, ya sean personas físicas o jurídicas, y sin perjuicio del tipo, monto o moneda de sus depósitos, tendrán un privilegio general y absoluto respecto de cualquier otro acreedor del Banco, incluidos los tenedores de las Obligaciones Negociables, excepto los acreedores laborales, los acreedores garantizados con prenda o hipoteca, o las líneas otorgadas por el Banco Central o el Fondo de Liquidez Bancaria y garantizados con una garantía prendaria o hipotecaria, a ser pagados con el 100% del producido de la liquidación de los activos del Banco. Asimismo, los titulares de cualquier tipo de depósitos tendrán derecho de prioridad especial con respecto a los acreedores remanentes del Banco, excepto con respecto a créditos laborales y créditos garantizados con prenda o hipoteca, que se pagarán con (i) los fondos del Banco en poder del Banco Central a modo de reservas; (ii) otros fondos existentes a la fecha en que se revoque su habilitación; o (iii) los fondos de la transferencia obligatoria de los activos del Banco según lo determinado por el Banco Central, en el siguiente orden de prioridad: (a) depósitos de hasta $450.000 por persona o sociedad (considerando todos los importes de esa persona/sociedad depositados en una entidad financiera) o el monto equivalente en moneda extranjera, confiriéndole un derecho de prioridad a una persona por depósito (en el caso de más de un titular de cuenta, el monto se prorratea entre dichos titulares de cuenta); (b) todos los depósitos que superen los $450.000 o su equivalente en moneda extranjera, por los montos que excedan dicho importe; y (c) pasivos derivados de las facilidades crediticias recibidas por el banco, que afectan directamente el comercio internacional. Además, conforme al artículo 53 de la Ley de Entidades Financieras, todo crédito del Banco Central tendrá prioridad sobre otros acreedores, excepto los acreedores garantizados con prenda o hipoteca, ciertos acreedores laborales y depositantes (en los términos descriptos precedentemente), líneas otorgadas en virtud de la Carta Orgánica del Banco Central (redescuentos otorgados a entidades financieras en el supuesto de falta temporaria de liquidez, anticipos a entidades financieras bajo un bono, cesión de bonos, prenda o cesión especial de ciertos activos) y líneas otorgadas por el Fondo de Liquidez Bancaria y garantizadas por una garantía prendaria o hipotecaria.

Entidades financieras con dificultades económicas

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La Ley de Entidades Financieras dispone que toda entidad financiera, incluyendo un banco comercial, que opere registrando reiterados incumplimientos a los distintos límites o relaciones técnicas establecidas, según el criterio del Banco Central adoptado por la mayoría de los miembros del directorio, con su solvencia o liquidez afectada, o en cualquiera de las otras circunstancias enumeradas en el Artículo 44 de la Ley de Entidades Financieras, debe (ante una solicitud del Banco Central y para evitar la revocación de su licencia) preparar un plan de regularización y saneamiento. El plan debe ser presentado al Banco Central en una fecha específica, no más allá de los 30 días calendario posteriores a la fecha en la cual el Banco Central hubiera formulado una solicitud a tal efecto. Si la entidad no presentara un plan de regularización y saneamiento, no obtuviera la aprobación reglamentaria de éste, o no cumpliera con tal plan, el Banco Central estará facultado para revocar la licencia de la entidad para operar como tal.

Además, la carta orgánica del Banco Central autoriza a la Superintendencia de Entidades Financieras, con la previa autorización del Presidente del Banco Central, a disponer la suspensión transitoria, total o parcial, de las operaciones de una entidad financiera por un plazo máximo de 30 días, si su liquidez o solvencia se vieran afectadas de modo adverso. Dicho plazo se puede renovar por 90 días adicionales como máximo, con la aprobación del Directorio del Banco Central. Durante el plazo de la suspensión no se podrán trabar medidas cautelares ni realizar actos de ejecución forzada contra la entidad. Asimismo serán nulos los compromisos que aumenten los pasivos de las entidades y se suspenderá su exigibilidad así como el devengamiento de intereses.

Si, según el criterio del Banco Central una entidad financiera se encuentra en una situación que, según la Ley de Entidades Financieras, autorizaría al Banco Central a revocar su licencia para operar como tal, el Banco Central puede, antes de considerar tal revocación, disponer un plan de regularización y saneamiento que puede consistir en una serie de medidas, entre otras, adopción de medidas para capitalizar o aumentar el capital de la entidad financiera; revocación de la aprobación otorgada a los accionistas de la entidad financiera para mantener una participación en ésta; reestructuración o transferencia de activos y pasivos; otorgamiento de exenciones temporarias para cumplir con reglamentaciones técnicas o pagar cargos y multas que surjan de dicho cumplimiento defectuoso; o designación de un delegado o interventor que eventualmente puede reemplazar al directorio de la entidad financiera.

Revocación de la licencia para operar como entidad financiera

El Banco Central podrá revocar la licencia para operar como entidad financiera si el plan de regularización y saneamiento hubiera fallado o no se lo considerara viable, o se hubiera incurrido en violaciones de las leyes y reglamentaciones locales o si se hubiera afectado la solvencia o liquidez de la entidad financiera, o si se hubieran producido cambios significativos en la situación de la entidad desde que se otorgó la autorización original, o si las autoridades legales o societarias de la entidad financiera hubieran adoptado una decisión con respecto a su disolución, entre otras circunstancias establecidas en la Ley de Entidades Financieras. Asimismo, según la Comunicación “A” 5785, sanciones impuestas por el Banco Central, la UIF, la CNV y/o la Superintendencia de Seguros de la Nación a entidades financieras y/o sus autoridades podrían resultar en la revocación de sus licencias para operar como entidad financiera. Tal revocación podrá tener lugar cuando, en opinión del Directorio de Banco Central, se hubiera producido un cambio sustancial en las condiciones consideradas necesarias para mantener dicha licencia, incluidas aquéllas relacionadas con la idoneidad, experiencia, probidad e integridad moral de (i) los miembros del directorio de una entidad financiera (directores, consejeros o autoridades equivalentes), (ii) sus accionistas, (iii) los integrantes del consejo de vigilancia, y (iv) otros, como sus gerentes. A tales efectos, la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias también tomará en consideración las informaciones y/o sanciones comunicadas por entes de supervisión del exterior con facultades equivalentes. Para la ponderación de la significancia de las sanciones, se considerarán el tipo, motivo y monto de la sanción aplicada, el grado de participación en los hechos, la posible alteración del orden económico, la existencia de perjuicios ocasionados a terceros, el beneficio económico generado para el sancionado, su volumen operativo, su responsabilidad patrimonial y el cargo o función ejercida por las personas humanas que resulten involucradas.

Una vez que se haya revocado la licencia para operar como entidad financiera, ésta deberá ser liquidada.

Liquidación de entidades financieras

Según lo estipulado por la Ley de Entidades Financieras, el Banco Central debe notificar la decisión de revocación, a un a un juez competente, que deberá determinar quién liquidará la entidad: las autoridades societarias (liquidación extrajudicial) o un liquidador independiente designado por el juez a tal fin (liquidación judicial). La decisión del juez deberá estar basada en la existencia o no de garantías suficientes en cuanto a que las autoridades societarias son capaces de llevar a cabo tal liquidación en

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forma adecuada.

Quiebra de entidades financieras

Conforme a la Ley de Entidades Financieras, las entidades financieras no pueden presentar sus propios pedidos de quiebra. Además, la quiebra no debe declararse hasta tanto la licencia para operar como entidad financiera haya sido revocada.

Una vez que la licencia para operar como entidad financiera haya sido revocada, el juzgado comercial competente puede declarar en quiebra a la ex–entidad financiera o el Banco Central o cualquier acreedor del banco podrá presentar un pedido de quiebra después de que haya transcurrido un período de 60 días calendario desde que se revocó la licencia.

Una vez declarada la quiebra de una entidad financiera, las disposiciones de la Ley N° 24.522 de Concursos y Quiebras y sus modificatorias (la “Ley de Concursos y Quiebras”) y la Ley de Entidades Financieras serán aplicables, quedando establecido, sin embargo, que en ciertos casos, las disposiciones específicas de la Ley de Entidades Financieras reemplazarán disposiciones de la Ley de Concursos y Quiebras (por ejemplo, en cuanto a los privilegios de los depositantes).

Unidad de Reestructuración del Sistema Financiero

La Unidad de Reestructuración del Sistema Financiero fue creada para supervisar la instrumentación del enfoque estratégico de aquellos bancos que cuentan con asistencia brindada por el Banco Central. Esta unidad está encargada de reprogramar vencimientos, determinar estrategias de reestructuración y planes de acción, aprobar planes de transformación, y acelerar la amortización de los redescuentos otorgados por el Banco Central.

Fusión, consolidación y transferencia de fondo de comercio

La fusión, consolidación y transferencia de fondo de comercio podrá ser dispuesta entre entidades del mismo o de diferente tipo y estará sujeta a la previa aprobación del Banco Central. La nueva entidad deberá presentar un perfil de estructura económico-financiera que respalde el proyecto a fin de obtener autorización del Banco Central.

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V. RESEÑA Y PERSPECTIVA OPERATIVA Y FINANCIERA

La información contable incluida en esta sección respecto de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014, ha sido extraída de los Estados Contables Auditados y Estados Contables con Revisión Limiada a tales fechas. Esta información debe leerse juntamente con los referidos Estados Contables Auditados y Estados Contables con Revisión Limitada del Banco, sus anexos y notas que se encuentran disponibles en el sitio web de la CNV www.cnv.gob.ar en la sección “Información Financiera” (ID N° 4-458362-D, 4-373908-D y 4-289529-D, respectivamente). 1. Resultado Operativo.

Ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 Generalidades El siguiente cuadro muestra los principales componentes del resultado neto para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de Variación (en millones de Pesos)

Cuadro de Resultados 2016 2015

2016/2015Ingresos Financieros 1.213,4 1.150,1 6% Egresos Financieros -382,2 -254,0 50%Margen Bruto de Intermediación 831,2 896,1 -7% Cargo por Incobrabilidad -146,4 -122,0 20% Ingresos por Servicios 39,5 38,3 3% Egresos por Servicios -5,0 -6,2 -20% Gastos de Administración -336,9 -221,0 52% Result. Neto por Intermed. Financ. – Ganancia 382,5 585,2 -35%Utilidades Diversas 235,7 74,1 218% Pérdidas Diversas -71,5 -2,4 2916% Result. Neto antes de Impuesto a las Ganancias 546,6 656,9 -17% Impuesto a las Ganancias - 166,0 -174,5 -5% Resultado Neto del Ejercicio 380,6 482,4 -21% Resultado neto del ejercicio El resultado neto del Emisor para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 asciende a $380,6 millones, el cual fue $101,8 millones menor al registrado en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015. A continuación, se detalla la composición de los principales rubros del estado de resultados y los factores más significativos que influyen en las variaciones respecto al ejercicio anterior. Ingresos financieros El siguiente cuadro presenta los principales componentes de los ingresos financieros de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:


Ingresos Financieros 2016 2015

2016/2015Intereses por disponibilidades 0,1 0,1 -2% Intereses por préstamos al sector financiero 161,2 52,0 210% Intereses por préstamos al sector privado 661,6 392,9 68% Resultado neto de títulos públicos y privados 153,3 352,4 -57%Diferencia de cotización de oro y moneda ext. 164,0 312,3 -48% Otros 73,2 40,3 82 % Total 1.213,4 1.150,1 6% Los ingresos financieros del Emisor aumentaron en un 6%, alcanzando $1.213,4 millones para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 en comparación con $1.150,1 millones alcanzados para el ejercicio

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finalizado el 31 de diciembre de 2015, principalmente como consecuencia del incremento de los intereses por préstamos debido al mayor volumen de desembolsos. Egresos financieros El siguiente cuadro presenta los principales componentes de los egresos financieros de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de Variación (en millones de Pesos) Egresos Financieros 2016 2015 2016/2015Intereses por depósitos a plazo fijo 186,1 138,4 34% Ints. por prést. Interfinanc. recibidos (call recibidos) 1,8 0,0 100% Ints. por otras financ. de entidades financieras 65,7 40,8 61%Ints. por otras oblig. por intermediación financiera 13,0 13,8 -6% Otros intereses 1,8 2,1 -17% Ajustes por cláusula C.E.R. 28,5 13,0 118%Aporte al fondo de garantía de los depósitos 3,8 6,9 -45% Otros 81,6 39,0 109% Total 382,2 254,0 50% Los egresos financieros del Emisor aumentaron un 50%, alcanzado los $ 382,2 millones para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 en comparación con los $254,0 millones para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, principalmente como resultado del aumento en los intereses por depósitos a plazo fijo debido a una mayor captación y aumento de tasa de los mismos y por otras obligaciones por intermediación financiera. Cargo por incobrabilidad El siguiente cuadro establece la previsión efectuada por BICE por riesgo de incobrabilidad de préstamos para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:


Cargo por Incobrabilidad (Previsiones) 2016 2015

2016/2015Cargo por Incobrabilidad 146,4 122,0 20% Previsiones por incobrabilidad de préstamos 123,6 111,4 11% Financiaciones 7.573,1 3.964,5 91% El incremento en los cargos por incobrabilidad se debe a situaciones puntuales de un grupo económico que están siendo monitoreadas por BICE. Ingresos por servicios El siguiente cuadro incluye los principales componentes de ingresos provenientes de servicios prestados por BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:


Ingresos por Servicios 2016 2015

2016/2015Vinculados con operaciones activas 11,3 2,1 444% Otras comisiones 7,3 8,5 -14% Otros (1) 20,9 27,7 -25%Total 39,5 38,3 3% (1) incluye comisiones relacionadas principalmente con la administración de fideicomisos Los ingresos por servicios al 31 de diciembre de 2016 fueron superiores en un 3% alcanzando los $39,5 millones en comparación con los $38,3 millones del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015. Estos resultados están compuestos principalmente por las comisiones correspondientes a la administración de fideicomisos y a las relacionadas con préstamos.

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Egresos por servicios El siguiente cuadro incluye los principales componentes de egresos por servicios de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de Variación (en millones de Pesos) Egresos por Servicios 2016 2015 2016/2015Comisiones 5,0 6,2 20% Total 5,0 6,2 20% La mayoría de los egresos por servicios al 31 de diciembre de 2016 corresponde a comisiones pagadas a Garantizar SGR y Cuyo Aval SGR por el servicio de administración del fondo de riesgo y a CNV por el servicio de administración de títulos, además de las comisiones por los servicios de cobranzas de préstamos. Gastos de administración El siguiente cuadro establece los principales componentes de los gastos de administración del Emisor para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de Variación (en millones de Pesos) Gastos Administrativos 2016 2015 2016/2015Gastos en Personal 231,7 160,9 44% Honorarios a Directores y Síndicos 17,1 7,2 137% Otros Honorarios 10,6 6,4 68% Propaganda y publicidad 2,4 0,3 738% Impuestos 17,7 10,6 67% Depreciación de Bienes de Uso 1,3 1,1 18% Amortización de gastos de organización y desarrollo 1,5 0,7 107% Otros gastos operativos 35,9 24,9 44% Otros 18,8 8,9 110% Total 336,9 221,0 52% Los gastos de administración para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 aumentaron un 52% respecto a los $221,0 millones registrados en el ejercicio anterior. Las principales razones de este incremento responden al aumento de los gastos de personal producto de incrementos salariales y los honorarios a Directores y Síndicos. Utilidades diversas El siguiente cuadro establece los ingresos diversos de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de Variación (en millones de Pesos) Utilidades Diversas 2016 2015 2016/2015Resultado por participaciones permanentes 30,5 16,8 81% Intereses punitorios 3,9 2,7 45% Créditos recuperados y previsiones desafectadas 76,0 53,4 43%Otros 125,2 1,1 10855% Total 235,7 74,1 218% Las utilidades diversas presentan un incremento del 218% con respecto al ejercicio anterior. Las principales razones del mismo se deben a la desafectación de previsiones constituidas en ejercicios anteriores y al resultado por participaciones. Pérdidas diversas El siguiente cuadro establece los principales componentes de los egresos diversos de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015:

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Perdidas Diversas 2016 2015

2016/2015Cargos por incobrab. de créd. diversos y otras prev. 71,4 1,9 3733% Otros 0,1 0,5 -80% Intereses punitorios y cargos a favor del BCRA 0,0 0,0 750% Total 71,5 2,4 2916% Las pérdidas diversas registradas por el Banco al 31 de diciembre de 2016 presentan un considerable aumento respecto a las registradas al cierre del ejercicio anterior. Corresponden principalmente al cargo por la constitución de una previsión por otras contingencias. Impuesto a las ganancias Al 31 de diciembre de 2016, el Emisor estimó en concepto de impuesto a las ganancias el importe de $166,0 millones. Ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Generalidades El siguiente cuadro muestra los principales componentes del resultado neto para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de Variación(en millones de Pesos)

Cuadro de Resultados 2015 2014

2015/2014Ingresos Financieros 1.150,1 903,0 27% Egresos Financieros -254,0 -188,7 35% Margen Bruto de Intermediación 896,1 714,3 25% Cargo por Incobrabilidad -122,0 -32,7 273% Ingresos por Servicios 38,3 23,8 61% Egresos por Servicios -6,2 -5,2 19% Gastos de Administración -221,0 -170,6 30% Result. Neto por Intermed. Financ. - Ganancia 585,2 529,6 10% Utilidades Diversas 74,1 38,8 91% Pérdidas Diversas -2,4 -1,8 -30% Result. Neto antes de Impuesto a las Ganancias 656,9 566,6 16% Impuesto a las Ganancias -174,5 -140,7 24% Resultado Neto del Ejercicio 482,4 425,9 13% Resultado neto del ejercicio El resultado neto del Emisor para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 asciende a $ 482,4 millones, el cual fue $ 56,5 millones mayor al registrado en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014. A continuación, se detalla la composición de los principales rubros del estado de resultados y los factores más significativos que influyen en las variaciones respecto al ejercicio anterior. Ingresos financieros El siguiente cuadro presenta los principales componentes de los ingresos financieros de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:


Ingresos financieros 2015 2014 2015/2014 Intereses por disponibilidades 0,1 0,2 -49% Intereses por préstamos al sector financiero 52,0 49,3 6% Intereses por préstamos al sector privado 392,9 357,3 10% Resultado neto de títulos públicos y privados 352,4 216,9 62%

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Diferencia de cotización de oro y moneda ext. 312,3 266,3 17% Otros 40,3 13,0 209% Total 1.150,1 903,0 27% Los ingresos financieros del Emisor aumentaron en un 27%, alcanzando $1.150,1 millones para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 en comparación con los $903,0 millones alcanzados para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, principalmente como consecuencia del resultado neto de los títulos públicos y privados producto del aumento de la cotización de los mismos, sumado al incremento de los intereses por préstamos debido al mayor volumen de desembolsos y a la ganancia por diferencia de cotización de moneda extranjera. Egresos financieros El siguiente cuadro presenta los principales componentes de los egresos financieros de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:


Egresos financieros 2015 2014

2015/2014Intereses por depósitos a plazo fijo 138,4 80,8 71%Ints. por prést. Interfinanc. recibidos (call recibidos) 0,0 0,0 - Ints. por otras financ. de entidades financieras 40,8 39,5 3% Ints. por otras oblig. por intermediación financiera 13,8 8,2 68%Otros intereses 2,2 5,2 -58% Ajustes por cláusula C.E.R. 13,1 17,0 -23% Aporte al fondo de garantía de los depósitos 6,9 2,0 237%Otros 39,0 36,0 8% Total 254,0 188,7 35% Los egresos financieros del Emisor aumentaron un 35%, alcanzado los $254,0 millones para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 en comparación con los $188,7 millones para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, principalmente como resultado del aumento en los intereses por depósitos a plazo fijo, por los intereses de préstamos ajustados por cláusula CER y por los intereses de financiaciones de entidades financieras. Cargo por incobrabilidad El siguiente cuadro establece la previsión efectuada por BICE por riesgo de incobrabilidad de préstamos para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:


Cargo por incobrabilidad (Previsiones) 2015 2014

2015/2014Cargo por Incobrabilidad 122,0 32,7 273% Previsiones por incobrabilidad de préstamos 111,4 57,3 94% Financiaciones 3.964,5 3.117,6 27% Ingresos por servicios El siguiente cuadro incluye los principales componentes de ingresos provenientes de servicios prestados por BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:


Ingresos por servicios 2015 2014

2015/2014Vinculados con operaciones activas 2,1 1,4 56% Otras comisiones 8,5 9,4 -10% Otros (1) 27,7 13,0 112% Total 38,3 23,8 61%

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(1) incluye comisiones relacionadas principalmente con la administración de fideicomisos Los ingresos por servicios al 31 de diciembre de 2015 fueron superiores en un 61% alcanzando los $38,3 millones en comparación con los $23,8 millones del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014. Estos resultados están compuestos principalmente por las comisiones correspondientes a la administración de fideicomisos y a las relacionadas con préstamos. Egresos por servicios El siguiente cuadro incluye los principales componentes de egresos por servicios de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:


Egresos por servicios 2015 2014

2015/2014 Comisiones 6,2 5,2 19% Total 6,2 5,2 19% La mayoría de los egresos por servicios al 31 de diciembre de 2015 corresponde a comisiones pagadas a Garantizar SGR y Cuyo Aval SGR por el servicio de administración del fondo de riesgo y a Caja de Valores por el servicio de administración de títulos, además de las comisiones por los servicios de cobranzas de préstamos. Gastos de administración El siguiente cuadro establece los principales componentes de los gastos de administración del Emisor para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:


Gastos administrativos 2015 2014

2015/2014Gastos en Personal 160,9 119,9 34% Honorarios a Directores y Síndicos 7,2 4,7 54% Otros Honorarios 6,3 6,1 4% Propaganda y publicidad 0,3 0,4 -20% Impuestos 10,6 9,9 7% Depreciación de Bienes de Uso 1,1 0,9 16% Amortización de gastos de organización y desarrollo 0,7 0,5 34% Otros gastos operativos 24,9 21,1 18% Otros 8,9 7,1 26% Total 221,0 170,6 30% Los gastos de administración para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 aumentaron un 30% respecto a los $170,6 millones registrados en el ejercicio anterior. Las principales razones de este incremento responden al aumento de los gastos de personal producto de incrementos salariales y al aumento de los gastos operativos. Utilidades Diversas El siguiente cuadro establece los ingresos diversos de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de Variación

(en millones de Pesos)

Utilidades diversas 2015 2014

2015/2014Resultado por participaciones permanentes 16,8 6,4 163% Intereses punitorios 2,7 7,4 -63% Créditos recuperados y previsiones desafectadas 53,4 23,6 126%

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Otros 1,1 1,4 -19% Total 74,1 38,8 91% Las utilidades diversas presentan un incremento del 91% con respecto al ejercicio anterior. Las principales razones del mismo se deben al aumento de créditos recuperados y a intereses punitorios. Pérdidas Diversas El siguiente cuadro establece los principales componentes de los egresos diversos de BICE para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014:


Perdidas diversas 2015 2014

2015/2014Cargos por incobrab. de créd. diversos y otras prev. 1,9 1,4 36% Otros 0,5 0,4 14% Intereses punitorios y cargos a favor del BCRA 0,0 0,0 -87%Total 2,4 1,8 30% Las pérdidas diversas registradas por el Banco al 31 de diciembre de 2015 se incrementaron un 30% respecto a las registradas al cierre del ejercicio anterior. Corresponden principalmente a un menor cargo por incobrabilidad de créditos diversos. Impuesto a las ganancias

Al 31 de diciembre de 2015, el Emisor estimó en concepto de impuesto a las ganancias el importe de $174,5 millones.

2. Liquidez y recursos de capital.

Liquidez La política general de BICE ha sido mantener una liquidez adecuada para cumplir con sus necesidades operativas y obligaciones financieras. Al 31 de diciembre de 2016 los activos líquidos del Emisor ascendían a $2.644,4 millones, entre disponibilidades y tenencias de títulos públicos. Financiamiento Históricamente, las operaciones de préstamos de BICE fueron financiadas principalmente a través de capital propio. Actualmente, las principales fuentes de fondos del Banco son el capital propio, depósitos captados del sector público y privado y préstamos de entidades extrajeras en Dólares Estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2016, al 31 de diciembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 las deudas por depósitos (representativas del 14%, 39%, y 35% del pasivo, respectivamente) correspondían principalmente a plazos fijos institucionales por un monto de $1.115,7, $1.314,3 y $841,8 millones, respectivamente. A continuación, se presentan las fuentes principales de financiamiento según su forma de captación que poseía BICE al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014:

Ejercicios cerrados el 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 %partic. 2015 %partic. 2014 %partic.Sector Público no financiero 423,7 3,5% 649,3 9,4% 404,5 7,4% Sector Privado no Financiero y Residentes en el exterior 689,3 5,7% 660,4 9,6% 434,2 7,9% Intereses, ajustes y diferencias de cotización devengados a pagar 2,7 0,0% 4,6 0,1% 3,1 0,1% Depósitos a plazo fijo 1.115,7 9,2% 1.314,3 19,1% 841,8 15,4%

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Ejercicios cerrados el 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 %partic. 2015 %partic. 2014 %partic.Banco Central de la República Argentina 6,3 0,1% 15,1 0,2% 24,3 0,4% Bancos y Organismos Internacionales 2.065,1 17,1% 1.327,4 19,3% 1.004,0 18,4% Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término 865,1 7,2% 195,3 2,8% 102,3 1,9% Financiaciónes recibidas de entidades financieras locales 293,2 2,4% 0,0 0,0% 0,0 0,0% Obligacione Negociables No Subordinadas 2.155,6 17,8% 0,0 0,0% 0,0 0,0% Otras 1.309,5 10,8% 158,2 2,3% 167,5 3,1%Intereses y Diferencias de cotización deveng. a pagar 55,2 0,5% 107,4 1,6% 90,1 1,6% Otras fuentes de fondos que no devengan interés 310,6 2,6% 242,9 3,5% 198,3 3,6% Patrimonio Neto 3.900,0 32,3% 3.519,4 51,2% 3.037,0 55,6% Total del Pasivo y Patrimonio Neto 12.076,3 100% 6.880,0 100% 5.465,2 100% Asimismo, y tal como se detalla en el siguiente cuadro, al 31 de diciembre de 2016 el 63,2% de los pasivos del Emisor eran en moneda nacional, y los pasivos netos de operaciones a término sobre el Patrimonio Neto representan el 187,5%:

Captados en Pesos Captados en Dólares (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 2016 2015 2014 Sector Público no financiero 423,7 642,3 400,0 0,0 7,0 4,4 Sector Privado no Financiero y Residentes en el exterior 118,8 95,5 73,7 570,5 564,9 360,5 Intereses, ajustes y diferencias de cotización devengados a pagar 0,7 0,6 0,7 2,0 4,0 2,4 Depósitos a plazo fijo 543,2 738,4 474,5 572,6 575,9 367,3 Banco Central de la República Argentina 6,3 15,1 24,3 0,0 0,0 0,0 Bancos y Organismos Internacionales 0,0 0,0 0,0 2.065,1 1.327,4 1.004,0 Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término 835,4 195,3 85,2 29,7 0,0 17,1 Financiaciones recibidas de entidades financieras locales 0,0 0,0 0,0 293,2 0,0 0,0 Obligaciones Negociables No Subordinarias 2.155,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Otras 1.274,5 154,6 164,5 35,1 3,5 2,9 Intereses y Diferencias de cotización deveng. a pagar 43,8 98,1 82,8 11,4 9,3 7,3 Otras fuentes de fondos que no devengan interés 308,0 240,3 197,4 2,7 2,6 0,8 Patrimonio Neto 3.900,0 3.519,4 3.037,0 0,0 0,0 0,0 Total del Pasivo y Patrimonio Neto 9.066,6 4.961,1 4.065,7 3.009,7 1.918,9 1.399,5 Depósitos Al 31 de diciembre de 2016 el 48,7% de los depósitos de BICE eran en Pesos. Evaluación de los orígenes y montos de flujo de caja Los principales flujos de efectivo y equivalentes al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 fueron los siguientes:

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014

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Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Efectivo al inicio del ejercicio 378,9 290,0 601,1 Efectivo al cierre del ejercicio 499,9 378,9 290,0 Aumento/ (Disminución) neta del efectivo (en moneda homogénea) 121,0 88,9 -311,1 Causas de las variaciones del efectivo (en moneda homogénea)

Actividades operativas Cobros / (Pagos) netos por: - Títulos Públicos y Privados -535,9 73,6 -483,6 - Préstamos - al Sector Financiero -1.552,0 30,3 92,4 - al Sector Público no Financiero -192,6 -25,2 20,2 - al Sector Privado no Financiero y Residentes en el exterior -1.105,2 -481,3 153,4 - Otros Créditos por Intermediación Financiera -608,4 -26,9 -66,0 - Depósitos - al Sector Público no Financiero -237,7 232,2 7,4 - al Sector Privado no Financiero y Residentes en el exterior -133,2 142,5 75,9 - Otras Obligaciones por Intermediación Financiera

- Otras (excepto las obligaciones incluidas en Activ. de Financiación) 1.812,1 65,0 42,2 Cobros vinculados con ingresos por servicios 39,4 38,3 23,8 Pagos vinculados con egresos por servicios -5,0 -6,2 -5,2 Gastos de administración pagados -417,2 -258,9 -206,6 Cobros netos por intereses punitorios 4,0 2,8 7,6 Otros Cobros vinculados con utilidades y pérdidas diversas 230,7 69,1 30,2 Cobros / (Pagos) netos por otras actividades operativas

- Deudores Varios 0,3 15,3 -4,6 - Retenciones efectuadas a terceros 16,7 4,8 0,1 Pago del impuesto a las ganancias -188,1 -156,2 -162,6 Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas -2.872,0 -280,6 -475,3 Actividades de inversión Cobros/ (Pagos) netos por bienes de uso -1,9 -1,1 -0,5 (Pagos)/ Cobros netos por bienes diversos -1,4 -1,0 -2,5 Otros cobros/ (pagos) por actividades de inversión

- Aporte de títulos públicos en garantía al BCRA 15,0 -5,6 -15,4 - Revalúo participación en otras sociedades -97,3 -172,1 -99,1 - Participación en Fideicomiso Financieros en Pesos 86,1 140,7 111,5 - Participación en Fideicomiso Financieros en Dólares Estadounidenses 21,3 -3,6 -41,8 Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades de inversión 21,7 -42,7 -47,9 Actividades de financiación Cobros/ (Pagos) netos por: - Banco Central de la República Argentina - Otros -12,6 -16,1 10,3 - Bancos y Organismos Internacionales 606,7 379,3 167,9 -Financiaciones recibidas de entidades financieras locales

354,1 0,00 0,00

80

Ejerc. cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 - Obligaciones negociables no subordinadas 2.011,4 26,6 15,6 Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación 2.959,7 389,8 193,8 Resultados financieros y por tenencia del efectivo y sus equivalentes (incluyendo intereses y resultado monetario) 11,6 22,4 18,3 Aumento/ (Disminución) neta del Efectivo 121,0 88,9 -311,1 Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 se considera como efectivo al rubro disponibilidades.

Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Disponibilidades 499,9 378,9 290,0 Total Efectivo 499,9 378,9 290,0 Relaciones Técnicas El Emisor cumple con todas las normativas vigentes del Banco Central y que sus políticas de riesgo lo posicionan como una entidad sólida en lo referente a liquidez, solvencia y capitalización. Exigencias de Liquidez En todo momento BICE ha mantenido un nivel de encaje superior al exigido por el Banco Central. Estos requisitos dependen de los niveles de depósitos del Emisor y otras obligaciones por intermediación financiera. El siguiente cuadro presenta la posición del Banco al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014, donde se muestra el exceso de integración por sobre la exigencia, lo que posibilitaría al BICE crecer en pasivos sujetos a exigencia sin necesidad de generar mayor inmovilización de efectivo.

Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Exigencia en Pesos -12 21,0 28,1 Integración en Pesos 1,8 22,6 33,0 Exceso en Pesos 13,8 1,7 4,9 Exigencia en Dólares Estadounidenses 4,7 10,9 10,3 Integración en Dólares Estadounidenses 5,0 20,6 14,2 Exceso en Dólares Estadounidenses 0,31 9,7 3,9 Exigencia en euros - - - Integración en euros 0,1 0,1 0,1Exceso en euros 0,1 0,1 0,1 Exigencias de Capital Mínimo Desde sus inicios, BICE se ha mantenido en todo momento por encima del nivel de capital mínimo requerido según el criterio establecido por el Banco Central. El siguiente cuadro muestra la información con respecto al capital de BICE a las fechas indicadas:

Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Exigencia por Riesgo de Mercado 82,2 47,9 68,3 Exigencia por Riesgo de Crédito 818,1 515,9 365,4 Exigencia por Riesgo de Tasa - - - Exigencia por Riesgo Operacional 129,4 109,5 68,1 Total Exigencia 708,8 673,3 501,8 Integración 3.950,9 3.433,4 3.038,6

81

Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Posición 3.089,1 2.760,1 2.536,8

Préstamos La actividad principal de BICE es el otorgamiento de préstamos para la inversión productiva y el comercio exterior los que se colocan tanto en forma directa a empresas como a través de entidades financieras. El Banco establece su política de previsiones de acuerdo con los requisitos y normativa del BCRA.

(en millones de Pesos) Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre

de Prestamos 2016 2015 2014 Al sector público no financiero 294,7 102,1 76,9 Al sector financiero 1994,9 274,8 244,0 Al sector privado no financiero y residentes en el exterior

5.061,3 3.409,0 2.528,9

Documentos 2.882,4 1.946,1 1.316,9 Hipotecarios 1.985,4 1.446,9 1.196,2 Prendarios 193,5 16,0 15,8 Intereses y diferencia de cotización devengada a cobrar

83,9 60,8 57,1

Previsiones -123,6 -111,4 -57,3 Total Préstamos 7.311,2 3.735,3 2.849,6 La cartera de préstamos sin considerar previsiones al 31 de diciembre de 2016, al 31 de diciembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 ascendía a $7.434,8 millones, $3.846,7 millones, y $2.906,9 millones respectivamente, para las financiaciones efectuadas. Calificación de la Cartera de Riesgo El cuadro siguiente refleja los montos de cada categoría de cartera de riesgo al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014. Cabe mencionar que el Emisor ha utilizado los criterios de clasificación de cartera de riesgo en función a las normativas dispuestas por el BCRA vigentes a esas fechas:

Prestamos Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Cartera comercial En situación normal 7.080,8 3.669,4 2.924,1 Con garantías y contragarantías preferidas A 916,9 341,3 233,0 Con garantías y contragarantías preferidas B 2.127,0 1.431,3 1.153,0 Sin garantías ni contragarantías preferidas 4.036,9 1.896,8 1.538,1 Con seguimiento especial 165,5 154,1 113,8 En observación 0,7 8,3 51,7 Con garantías y contragarantías preferidas B 0,7 8,3 15,9 Sin garantías ni contragarantías preferidas 0,0 - 35,9 En negociación o con acuerdos de refinanciación

74,4 0,9 2,9

Con garantías y contragarantías preferidas B 48,8 0,9 2,9 Sin garantías ni contragarantías preferidas 25,6 - 0,0 Con problemas 0,5 2,7 34,7 Con garantías y contragarantías preferidas B 0,5 2,7 0,5 Sin garantías ni contragarantías preferidas - - 34,2 Con alto riesgo de insolvencia 71,7 117,6 10,0 Con garantías y contragarantías preferidas B 1,5 2,4 5,4

82

Prestamos Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre de (en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Sin garantías ni contragarantías preferidas 70,2 115,2 4,6 Irrecuperable 18,2 24,6 14,5 Con garantías y contragarantías preferidas B 8,4 18,2 11,7 Sin garantías ni contragarantías preferidas 9,8 6,4 2,8 Total cartera comercial 7.246,3 3.823,5 3.037,9 Cartera consumo y vivienda Cumplimiento normal 326,8 140,9 79,6 Con garantías y contragarantías preferidas A 271,3 116,0 41,3 Con garantías y contragarantías preferidas B 38,6 16,3 28,3 Sin garantías ni contragarantías preferidas 17,0 8,6 10,0 Riesgo Bajo 0,0 0,2 0,1 Con garantías y contragarantías preferidas A - 0,2 0,1 Con garantías y contragarantías preferidas B - - - Sin garantías ni contragarantías preferidas - - - Total cartera consumo y vivienda 326,8 141,0 79,7 Total general 7.573,1 3.964,5 3.117,6 La cartera del Banco está compuesta en su mayoría por préstamos de inversión. Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014, se puede observar que la cartera en situación normal representaba el 97,8%, 96,1% y el 96,3% respectivamente, del total de las financiaciones. Cartera de Títulos La cartera de títulos de BICE al 31 de diciembre de 2016 representaba el 17,8% del activo. El siguiente cuadro muestra el detalle de títulos públicos y privados en cartera al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014:

Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre de Saldo s/libros Saldo s/libros Saldo s/libros

(en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Títulos públicos a valor razonable de mercado 673,7 654,3 551,2 Bonos Rep. Arg. Descuento Ley Arg. en US$ Vto. 2033 108,0 80,6 255,1 Bonos Rep. Arg. Par Ley Arg. en US$ Vto. 2038 8,5 7,5 5,1 Valores Negoc. Vinculados al PBI Vto. 2035 1,9 1,8 1,1 Bonos de la Nación Argentina en $ Badlar +300pbs Vto. 2015 - - 1,2 Bonos Rep. Arg. a la par $ Step Up 2038 57,6 21,9 17,1 Bonos c/Dto. USD 2033 Step Up + Val. Neg. PBI 17,4 17,6 10,1 Bonos c/Dto. USD 2033 Step Up + Val. Neg. PBI 54,4 54,8 31,5 Valores Negoc. Vinculados al PBI USD Vto. 2035 9,9 9,7 5,8 Valores Negoc. Vinculados al PBI USD Vto. 2035 3,2 3,1 1,9 Valores Negoc. Vinculados PBI $ 15/12/2035 2,3 2,7 1,4 Bonos Garantizados Dec. 1579/02 113,5 150,8 171,4 Bono de la Nación Arg. USD 2024- BONAR 2024 81,8 62,5 49,5 Bono del Tesoro Nacional $ (BONAC marzo 2016) Vto 31.03.16 0,0 138,2 0,0 Bono de la Nación Arg. En $ Badlar + 300 pbs Vto. 2017 0,0 103,1 0,0 Bonos de la Nación Argentina vinc. Al dólar al 0,75% vto. 2017 95,6 0,0 0,0

Banco Nación Argetina $ T. var+250PBS Vto. 11/03/19 41.1 0,0 0,0 Letras del Tesoro en USD a 119 días – Vto 30/01/17 78,5 0,0 0,0 Títulos públicos a costo más rendimiento 35,1 27,7 17,4 Bonos Rep. De Perú (Par Bond) 3% Vto. 7/3/2027 35,1 27,7 17,4

Instrumentos emitidos por el BCRA 1.435,6 682,6 557,3 Letras del BCRA a valor razonable de mercado 0,0 435,8 122,4

83

Ejercicios Cerrados al 31 de diciembre de Saldo s/libros Saldo s/libros Saldo s/libros

(en millones de Pesos) 2016 2015 2014 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 31.12.14 ) 0,0 0,0 25,0 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 14.01.15 ) 0,0 0,0 19,8 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 28.01.15 ) 0,0 0,0 9,8 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 04.02.15 ) 0,0 0,0 29,3 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 25.02.15 ) 0,0 0,0 38,5 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 06.01.16 ) 0,0 103,3 0,0 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 13.01.16 ) 0,0 58,5 0,0 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 20.01.16 ) 0,0 32,5 0,0 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 03.02.16 ) 0,0 145,9 0,0 Letras del B.C.R.A. ( LEBAC Vto. 24.02.16 ) 0,0 95,6 0,0

Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto. 06.04.16- H06A6) 0,0 435,8 0,0 Letras del BCRA - Por operaciones de pase 793,1 194,9 85,2

Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto. 16.09.15) 0,0 0,0 85,2 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto. 11.05.16 ) 0,0 194,9 0,0

Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.- 11.01.17H11E7) 455,2 0,0 0,0 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.- 01.02.17-I01F7) 87,5 0,0 0,0 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.- 12.04.17-I12A7 33,7 0,0 0,0 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.- 19.07.17-I19L7) 79,6 0,0 0,0 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.- 04.01.17-I04E7 137,2 0,0 0,0 Letras del BCRA a costo más rendimiento 642,5 51,9 349,7 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto 11.02.15) 0,0 0,0 349,7 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto. 03.02.16 ) 0,0 51,9 0,0

Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.04.01.17- I04E7) 199,5 0,0 0,0 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.11.01.17- I11E7) 28,0 0,0 0,0 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.18.01.17- I18E7) 266,7 0,0 0,0 Letras del B.C.R.A. (LEBAC Vto.25.01.17- I25E7) 147,5 0,0 0,0 Total títulos públicos y privados 2.144,5 1.364,6 1.125,9

3. Investigación y Desarrollo, Patentes y Licencias.

La operatoria administrativa y contable del Banco está basada en el sistema Bantotal cuya Licencia de Uso de software fue adquirida por medio de un contrato suscripto el 17 de marzo del 2004 con HST S.A. Este software posee, a su vez, algunos módulos dentro del mismo aplicativo desarrollados y mantenidos internamente. La arquitectura del sistema mencionado relaciona la gestión operativa y la contable de modo que las acciones producidas en la primera afectan de manera automática y preestablecida a la segunda obteniéndose, de ese modo, un flujo constante, íntegro, oportuno y seguro de información que mantiene actualizados día a día los saldos de las cuentas que componen los estados contables del Banco.

4. Información sobre tendencias.

Los pronósticos de crecimiento de la economía argentina para el 2016 del Ministerio de Hacienda y Finanzas local (de 0,5% a 1% de crecimiento) y del FMI (-1% de contracción) muestran divergencias, pero existe consenso en que las perspectivas a partir del 2017 son positivas, lo que podría anticiparse ya en el último trimestre de 2016.

En líneas generales, la flexibilización de ciertas restricciones cambiarias existentes durante los últimos años y la regularización de la situación en el mercado internacional de capitales (acuerdo con los holdouts) auguran buenas condiciones de base para la expansión de la inversión y la afluencia al país de mayores volúmenes de inversión extranjera directa.

El incremento de las exportaciones, el repunte del sector de la construcción y la inversión en sectores estratégicos como la infraestructura energética y los agro-alimentos, se estima favorecerán la expansión del crédito, lo que junto con el fortalecimiento de la moneda local se espera genere buenas condiciones para el crecimiento del sector financiero y una mayor demanda para los productos y servicios que ofrece el Banco. El control de la inflación será uno de los mayores desafíos.

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VI. DIRECTORES, ADMINISTRADORES, GERENCIA Y EMPLEADOS

1. Directores y gerencia.

En “X. Información Adicional. 2. Instrumento Constitutivo y Estatuto. 2.6. Directorio.” se describe el funcionamiento del Directorio de BICE. Los miembros del Directorio del Banco son designados por la Asamblea Ordinaria Anual de Accionistas.

La conformación y los antecedentes personales y profesionales de los miembros del Directorio del Banco se encuentran detallados en “I. Datos sobre directores y administradores, gerentes, asesores y miembros del órgano de fiscalización” en el presente Prospecto.

La información sobre las gerencias y los antecedentes personales y profesionales de los gerentes del Banco se encuentran detallados en “I. Datos sobre directores y administradores, gerentes, asesores y miembros del órgano de fiscalización” en el presente Prospecto.

Por su parte, dependen del Directorio las siguientes áreas, Secretaría del Directorio, Unidad Antilavado, Seguridad Informática, Auditoría Interna, Unidad de Planeamiento Estratégico y Seguimiento de Gestión.

No existen vínculos de matrimonio, de consanguinidad ni de afinidad de ningún tipo entre los miembros del Directorio ni entre los miembros de la alta gerencia.

No existe respecto de los miembros del Directorio ni de la alta gerencia, tipo de acuerdo alguno con los accionistas del Banco por medio del cual tales miembros hayan sido designados para ocupar sus cargos.

2. Remuneración.

La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2016, en relación al ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2015, aprobó en concepto de honorarios del Directorio la suma total de $6.037.393,65, con opinión del Comité de Auditoría concluyendo que las sumas resultan adecuadas a las funciones y responsabilidades desempeñadas por los miembros del Directorio.

Asimismo, en dicha asamblea se aprobaron los honorarios de la Comisión Fiscalizadora por el mismo ejercicio, por una suma total de $1.382.398,20.

En cuanto a los gerentes, éstos percibieron en forma global durante el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2015, una remuneración bruta de $13.584.830.

La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 17 de marzo de 2017, en relación al ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2016, aprobó en concepto de honorarios del Directorio la suma total de $13.453.552,26, con opinión del Comité de Auditoría concluyendo que las sumas resultan adecuadas a las funciones y responsabilidades desempeñadas por los miembros del Directorio.

Asimismo, en dicha asamblea se aprobaron los honorarios de la Comisión Fiscalizadora por el mismo ejercicio, por una suma total de $3.619.863,48.

En cuanto a los gerentes, éstos percibieron en forma global durante el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2016, una remuneración bruta de $21.093.136.

En relación a los miembros de los Comités Especiales, dado que se tratan de empleados del Banco, los mismos no perciben honorarios adicionales por su función desempañada en tales órganos.

Por su parte en la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 17 de marzo de 2017 se resolvió anticipar honorarios a ser abonados a los miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora por el ejercicio 2017. En tal sentido, se aprobó aprobar a cada miembro del directorio un honorario equivalente a la remuneración bruta mensual que perciba el Gerente General con más un 5% adicional y en el caso del presidente del directorio con más un 10% adicional. Asimismo, se aprobó para cada síndico un honorario mensual equivalente al 80% de la remuneración prevista para cada director.

Asimismo, el Banco no tiene previsto ningún plan de compensación respecto de los miembros del Directorio que se pague a través de una gratificación o un plan de participación en las utilidades, como así tampoco en la forma de opciones de acciones ni ha celebrado contratos de locación de servicios con los miembros del Directorio que prevean beneficios luego de la terminación de sus mandatos.

3. Comités Especiales.

Con el objeto de que el Directorio delegue en un cuerpo colegiado compuesto por algunos de sus miembros y representantes de distintas áreas, determinados asuntos que se puedan analizar y resolver de manera independiente, notificando lo resuelto al Directorio. En virtud de ello, el Banco cuenta con diez

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comités en funcionamiento. Ninguno de los miembros de los comités especiales que se indican a continuación ha celebrado con el Banco contratos de locación de servicios que prevean beneficios luego de la terminación de su mandato.

A continuación se incluye un detalle de los Comités del Banco:

3.1. Comité Ejecutivo.

Este Comité está a cargo de la gestión de operaciones y negocios que hubieren sido definidos como ordinarios o corrientes por el Directorio.

La composición actual del Comité Ejecutivo fue aprobada por última vez el 7 de junio de 2016. Los mandatos de sus integrantes no tienen fecha de vencimiento definida y su composición se mantuvo sin modificaciones desde la fecha en la que la misma fue aprobada por última vez.

3.2. Comité de Crédito y Operaciones Activas.

Este Comité considera temas vinculados al proceso crediticio de BICE contando con facultades vinculadas a la aprobación y análisis de límites de crédito, operaciones crediticias, clasificación y previsionamiento de los clientes, entre otras funciones.

La composición actual del Comité fue aprobada por última vez el 7 de junio de 2016. Los mandatos de sus integrantes no tienen fecha de vencimiento definida y su composición se mantuvo sin modificaciones desde la fecha en la que la misma fue aprobada por última vez.

3.3. Comité de Gestión de Riesgos.

Este Comité realiza un seguimiento de las actividades de la alta gerencia relacionadas con la gestión integral de los riesgos de crédito, de mercado, de liquidez y/o de activos y pasivos, operacional, de cumplimiento y de reputación, entre otros. Asimismo, asesora al Directorio sobre la gestión integral de los riesgos de BICE.


3.4. Comité de Liquidez y Recursos Financieros.

Este Comité propone al Directorio las políticas financieras destinadas a la administración de recursos de corto y largo plazo y las inversiones de fondos emergentes, considera la obtención de líneas de crédito, define las tasas de interés y costos de captación y analiza la planificación financiera de BICE.


3.5. Comité de Auditoría.

Este Comité evalúa periódicamente el adecuado funcionamiento de los sistemas de control interno definidos en BICE, evalúa los informes y observaciones de la Auditoría Interna, Externa y organismo de contralor, efectuando el seguimiento de la implementación de las recomendaciones recibidas. Entre sus funciones se encuentra la de asegurar que BICE cuente con medios adecuados para promover la toma de decisiones apropiadas y el cumplimiento de las regulaciones internas y externas. El Comité de Auditoría implementa programas de capacitación para que sus miembros tengan una base de conocimientos apropiada que les permita desarrollar sus tareas.


3.6. Comité de Administración.

Es el Comité que considera temas vinculados a Recursos Humanos (capacitación, personal, becas, estructura de remuneraciones, etc.), cambios en el organigrama funcional, emisión de normas internas, compras y contrataciones y análisis de información contable y de gestión del Banco. Otra de sus competencias consiste en vigilar que el sistema de incentivos económicos al personal que se pudiera implementar sea consistente con la legislación, la cultura, los objetivos, los negocios a largo plazo, la estrategia y el entorno de control del Banco, de acuerdo a la política definida por el Directorio.

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3.7. Comité de Recupero de Cartera y Litigios.

Este Comité evalúa la situación en que se encuentra la cartera de créditos en mora del Banco, instruyendo, en su caso, a las áreas técnicas competentes el curso de acción a seguir tendiente a obtener un arreglo extrajudicial o para promover las acciones judiciales pertinentes, aprueba la reestructuración de créditos y propuestas de pago de deudas según niveles delegados por el Directorio, entre otras.


3.8. Comité de Control y Prevención del Lavado de Dinero y el Financiamiento del Terrorismo.

Sus competencias se vinculan con la planificación, coordinación y custodia del cumplimiento de las políticas que en materia de prevención de lavado de dinero y financiamiento al terrorismo, establezca y haya aprobado el Directorio. A su vez, analiza los reportes de las operaciones inusuales o sospechosas o de innecesaria complejidad, evalúa y aprueba el programa de capacitación interno en la materia, entre otras funciones.


3.9. Comité de Fideicomisos y Proyectos de Infraestructura.

Este Comité analiza las propuestas para la constitución de nuevos negocios fiduciarios y las propuestas de proyectos de infraestructura en los cuales participe el Banco.


3.10. Comité de Tecnología Informática.

Es el Comité encargado de vigilar el adecuado funcionamiento del entorno de tecnología informática y contribuir a la mejora de la efectividad del mismo, aprobar, evaluar y revisar el plan de seguridad informática y el plan de tecnología informática y sistemas, asegurar que los sistemas de información y tecnologías relacionadas concuerden con las necesidades de negocio del Banco y se alineen con los planes estratégicos del mismo.

La composición actual del Comité fue aprobada por última vez el 18 de enero de 2016. Los mandatos de sus integrantes no tienen fecha de vencimiento definida y su composición se mantuvo sin modificaciones desde la fecha en la que la misma fue aprobada por última vez.

4. Comisión Fiscalizadora.

En “X. Información Adicional. 2. Instrumento Constitutivo y Estatuto. 2.7. Comisión Fiscalizadora” se describe el funcionamiento de la Comisión Fiscalizadora. Los miembros de la Comisión Fiscalizadora del Banco son designados por la Asamblea Ordinaria de Accionistas, a propuesta de la SIGEN, en virtud de las disposiciones del Artículo 114 de la Ley Nº 24.156.

La composición y los antecedentes personales y profesionales de los miembros de la Comisión Fiscalizadora del Banco se encuentran detallados en “I. Datos sobre directores y administradores, gerentes, asesores y miembros del órgano de fiscalización” en el presente Prospecto.

5. Empleados.

Al cierre del ejercicio 2016, BICE culminó con una dotación de 280 empleados, lo cuál implica un crecimiento de la estructura en un 5% respecto del año anterior. En el 2016, el Banco tuvo una rotación del 9% e incorporó personal calificado de los cuales, el 97% son graduados y estudiantes universitarios. El nivel de graduados y estudiantes universitarios de la totalidad de empleados del Banco en los últimos tres años fue superior al 70%. BICE conduce sus relaciones laborales bajo el régimen de la Ley 20.744 de Contrato de Trabajo y le aplica el Convenio Colectivo de Trabajo de la Asociación Bancaria (N° 18/75). La Asociación Bancaria

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es el Sindicato de Empleados de Bancos y el único que tiene representación Gremial a nivel nacional. En el marco legal vigente la afiliación sindical es voluntaria y la misma fue de un 27% al cierre del año 2016. El siguiente cuadro presenta el detalle de los empleados de BICE al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014:

Ejercicios cerrados al 31 de diciembre de

Personal 2016 2015 2014 Casa Central 252 236 234 Puestos Permanentes de Promoción regionales (PPP) y oficinas comerciales en el interior del País 28 30 30 Total 280 266 264 BICE considera que sus relaciones laborales son buenas y no ha experimentado ni prevé experimentar ninguna huelga o hecho similar que haya tenido o podría tener un efecto adverso sustancial en la totalidad o cualquier parte de sus operaciones. 6. Propiedad Accionaria.

A la fecha del presente Prospecto (a) los miembros titulares del Directorio, los miembros de los Comités Especiales, los miembros de la Alta Gerencia del Banco así como también los miembros de la Comisión Fiscalizadora no poseen participación accionaria alguna en el Banco ni son beneficiarios de opciones u otros acuerdos sobre acciones u otros valores negociables emitidos o a ser emitidos por el Banco; y (b) no existen convenios que otorguen participación en el capital del Banco (incluyendo convenios que importen la emisión u otorgamiento de opciones o acciones o valores negociables del Banco) a los empleados del mismo.

Ello conforme las disposiciones del Artículo 5 del Estatuto Social del Banco, que indica que el capital social debe estar representado por una sola clase de acciones de las que sólo puede ser titular el Estado Nacional, Entidades Financieras Públicas de la Nación (en los términos de la Ley de Entidades Financieras), y cualquier otra persona, organismo o entidad del Sector Público Nacional (en los términos de la Ley N° 24.156). Asimismo, el Estado Nacional y las personas, organismos y entidades del Sector Público Nacional, sólo podrán transferir a Entidades Financieras Públicas de la Nación la nuda propiedad de las acciones de las que sean titulares. En tales casos, deberán mantener el derecho de usufructo de los dividendos futuros de las mencionadas acciones.

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VII. ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

1. Accionistas principales.

El último capital social inscripto del Banco es $2.726.005.000, representado por 2.726.005 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $1.000 cada una y con derecho a un voto por acción.

Sin perjuicio de ello, el capital social actual del Banco es de $3.416.403.000, representado por 3.416.403 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $1.000 cada una y con derecho a un voto por acción. El capital se encuentra totalmente suscripto e integrado. El capital social actual resulta del último aumento que tuvo lugar por una distribución de dividendos en acciones correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016, por un monto de $304.477.037,10, tal como dicha distribución de dividendos en acciones resulto aprobada por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria Anual de Accionistas de fecha 17 de marzo de 2017. El aumento de capital referido se encuentra pendiente de inscripción en la IGJ.El siguiente cuadro describe la distribución accionaria del Banco:

Accionista Cantidad de

acciones Valor Nominal

% participación en el capital social y votos

Banco de la Nación Argentina (*) 2.216.749 $ 2.216.749.000 64,8854%

Estado Nacional - Ministerio de Producción 1.152.407 $ 1.152.407.000 33,7316%

Banco de la Nación Argentina 47.247 $ 47.247.000 1,3830%

TOTAL 3.416.403 $ 3.416.403.000 100%

(*) El Ministerio de Producción tiene el derecho real de usufructo y el ejercicio de los derechos de voto de estas acciones hasta el 26 de octubre de 2040.

Con fecha 29 de marzo de 2016 y en el marco de las modificaciones efectuadas a la Ley de Ministerios en virtud del Decreto N° 13/2015, el Poder Ejecutivo mediante el Decreto N° 527/2016, encomendó al Ministerio de Producción a: (i) realizar la transferencia a su favor de las acciones de BICE cuya titularidad se encontraba registrada a nombre del ex Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos (actualmente Ministerio de Hacienda y Ministerio de Finanzas); y (ii) arbitrar los medios necesarios para realizar la transferencia a su favor del usufructo de las acciones ordinarias escriturales de BICE, cuya nuda propiedad pertenecía al Banco de la Nación Argentina, constituido a favor del entonces Ministerio de Economía en virtud del artículo 2 de la Resolución N° 847, de fecha 20 de octubre de 2000 de dicho Ministerio, prorrogándose el mismo por el término de 20 años contados a partir de su vencimiento.

Con fecha 5 de abril de 2016 se efectuó la transferencia de acciones del Estado Nacional, cuya titularidad se encontraba registrada a nombre del ex Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, registrándose las mismas a favor del Ministerio de Producción.

En virtud de las disposiciones del Artículo 5 del Estatuto Social del Banco, el capital social debe estar representado por una sola clase de acciones de las que sólo puede ser titular el Estado Nacional, Entidades Financieras Públicas de la Nación (en los términos de la Ley de Entidades Financieras), y cualquier otra persona, organismo o entidad del Sector Público Nacional (en los términos de la Ley N° 24.156).

Asimismo, el Estado Nacional y las personas, organismos y entidades del Sector Público Nacional, sólo podrán transferir a Entidades Financieras Públicas de la Nación la nuda propiedad de las acciones de las que sean titulares. En tales casos, deberán mantener el derecho de usufructo de los dividendos futuros de las mencionadas acciones.

2. Transacciones con Partes Relacionadas.

De acuerdo a los términos de la Ley Nº 24.156, BICE forma parte del “Sector Público Nacional”, concepto en cual se incluyen las empresas y sociedades del estado, las sociedades anónimas con participación estatal mayoritaria, las sociedades de economía mixta y todas aquellas otras organizaciones empresariales donde el Estado Nacional tenga participación mayoritaria en el capital o en la formación de las decisiones societarias, entre otros.

Asimismo, conforme lo descripto más arriba, y en función de lo dispuesto por el Estatuto Social del Banco respecto del carácter público que deben revestir los accionistas, actualmente la composición accionaria del Banco está constituida por el Estado Nacional a través del Ministerio de Producción y el Banco de la Nación Argentina. En este sentido, para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016

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y 2015, el Banco presenta una exposición con el sector público argentino, a través de derechos, títulos públicos, préstamos, avales otorgados y otros activos, identificados en los estados contables y sus respectivos anexos, conforme el siguiente detalle:

31-12-2016 31-12-2015 (en miles de pesos) Títulos Públicos 1.316.236 1.142.050 Préstamos Empresas públicas 294.726 102.096 Empresas públicas consideradas como Sector Privado de acuerdo a lo establecido en la Com. "A" 5301 249.418 427.764 Otros Créditos por Intermediación Financiera BCRA – Cuentas de Garantías 29.946 44.965 Operaciones de pase con el BCRA 544.282 195.595 VRD de Fideicomisos y ON 186.546 208.429 Créditos Diversos Otros comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 2.048 3.167 Cuentas de orden - Otras garantías Empresas públicas consideradas como Sector Privado de acuerdo a lo establecido en la Com. "A" 5301 135.823 113.989 TOTAL 2.759.025 2.238.055

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VIII. INFORMACIÓN CONTABLE

1. Estados Contables y otra Información Contable.

Los Estados Contables Auditados del Banco por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 se encuentran a disposición del público inversor en el sitio web de la CNV (www.cnv.gob.ar) en la sección “Información Financiera” (ID N° 4-458362-D, 4-373908-D, 4-289529-D, , respectivamente).

1.1. Normas contables.

La información contable incluida en este Prospecto al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 y por los ejercicios finalizados en dichas fechas, surge de los Estados Contables Auditados, incorporados por referencia al presente Prospecto. Los Estados Contables Auditados han sido preparados de acuerdo con las normas contables establecidas por el Banco Central y las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Las Notas a los Estados Contables Auditados del Banco contienen una descripción de las principales diferencias entre las normas del Banco Central y las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. El efecto de dichas diferencias ha sido cuantificado y expuesto en Notas a los Estados Contables.

1.2. Unidad de medida.

De acuerdo con las disposiciones establecidas por el Decreto Nº 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional, la Comunicación “A” 3921 del Banco Central y demás disposiciones conexas, el Banco no aplica mecanismos de reexpresión que reconozcan las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en sus estados financieros a partir del 1º de octubre de 2003.

1.3. Plan de implementación para la convergencia hacia las NIIF.

El Banco se encuentra en proceso de implementación para la convergencia hacia las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) de acuerdo con lo establecido en la Comunicación “A” 5541 del Banco Central. Dichas normas entrarán en vigencia a partir de los estados contables correspondientes al ejercicio económico iniciado el 1 de enero de 2018.

Con fecha 26 de marzo de 2015 el Directorio del Banco aprobó el Plan de Implementación para la Convergencia hacia las NIIF, el cual fue presentado al Banco Central con fecha 31 de marzo de 2015.

Con fecha 30 de septiembre de 2015 se realizó la presentación de seguimiento del mencionado plan al Banco Central, cumpliendo con los requerimientos efectuados por dicha entidad.

Conforme a lo establecido por la Comunicación “A”5844 del Banco Central, el 31 de marzo de 2016 y el 30 de septiembre de 2016, se presentaron al Banco Central las conciliaciones de activos y pasivos con saldos al 31 de diciembre de 2015 y al 30 de junio de 2016, respectivamente, por la convergencia a NIIF, dando cumplimiento a lo requerido en la comunicación mencionada.

2. Redondeo.

Ciertas cifras que se incluyen en el presente Prospecto, han sido redondeadas para facilitar su presentación. Los valores porcentuales incluidos en el presente Prospecto se han calculado en algunos casos sobre la base de las cifras mencionadas antes de su redondeo. Por este motivo, es posible que ciertos valores porcentuales que figuran en el presente Prospecto no coincidan con los que se obtienen al realizar los mismos cálculos sobre la base de las cifras que figuran en los Estados Contables Auditados que se mencionan, así como también, que algunos otros montos que aparecen en el presente Prospecto no arrojen un total exacto.

3. Cuestiones Judiciales y Administrativas.

A la fecha del presente Prospecto, el Banco es parte demandada en cuatro (4) juicios de naturaleza laboral -de los cuales uno de ellos carece de contenido patrimonial- y un (1) juicio de naturaleza impositiva-tributaria. El Banco considera que ninguno de dichos juicios puede afectar de manera significativa sus resultados y operaciones.

Asimismo, a la fecha del presente Prospecto no existen sanciones aplicadas al Banco por parte de los organismos de contralor a los que se haya sujeto, ni sumarios iniciados por el Banco Central en su contra, susceptibles de generar efectos sustancialmente adversos en la situación económica y financiera del Banco.

4. Distribución de Dividendos. Restricciones.

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El Banco no tiene una política predeterminada de distribución de dividendos.

Según el estatuto social de BICE, las utilidades líquidas y realizadas se distribuirán conforme al siguiente detalle: (i) a la constitución del fondo de reserva legal (por normas del Banco Central dicha reserva debe ser igual al 20% del capital social), (ii) dividendos fijos de acciones preferidas, si las hubiera, y en su caso dividendos acumulativos e impagos; y (iii) el saldo, en todo o en parte, como dividendo en efectivo a los accionistas ordinarios o al fondo de reserva facultativa o de previsión o a cuenta nueva o al destino que determine la Asamblea.

Asimismo, según su estatuto, BICE no podrá distribuir utilidades antes de la aprobación de los resultados del ejercicio y de la publicación de su balance general.

En cualquier caso, los dividendos deberán ser pagados en proporción a las respectivas integraciones y el derecho a su percepción prescribe a favor de BICE a los 3 años contados desde que fueran puestos a disposición de los accionistas.

Asimismo en virtud de la Ley General de Sociedades, corresponde a la asamblea anual ordinaria de accionistas, declarar los dividendos anuales, siempre que existan ganancias realizadas y líquidas determinadas sobre la base de los estados contables aprobados.

Por su parte, en su calidad de entidad financiera, BICE se encuentra sujeto a las disposiciones establecidas por el Banco Central para la distribución de utilidades. En tal sentido, el Banco Central por medio la Comunicación “A” 4152 impuso restricciones al pago de los dividendos, limitando la capacidad de las entidades financieras para distribuir dividendos sin su previa conformidad.

Por medio de la Comunicación “A” 5827 (con sus modificaciones y normas complementarias), el Banco Central modificó y reordenó las normas en materia de distribución de dividendos por parte de las entidades financieras. De acuerdo con dicha reglamentación, la SEFyC revisará la capacidad de una entidad financiera para distribuir dividendos cuando la entidad le solicite su conformidad. Esta solicitud debe ser presentada dentro de un plazo de 30 días hábiles antes de la asamblea de accionistas que aprobará los estados contables de la entidad. La SEFyC puede autorizar la distribución de dividendos siempre que en el mes anterior a la presentación de la solicitud de autorización ante la SSEFyC:

(i) la entidad financiera no se encuentre sujeta a un proceso liquidatorio o de transferencia obligatoria de activos a pedido del Banco Central de conformidad con los Artículos 34 o 35 bis de la Ley de Entidades Financieras;

(ii) la entidad financiera no registre asistencia financiera del Banco Central;

(iii) la entidad financiera no presente atrasos o incumplimientos en el régimen informativo establecido por el Banco Central

(iv) la entidad financiera no registre deficiencia de integración de capital mínimo o de efectivo mínimo; y

(v) la entidad financiera no registre sanciones de multa superiores al 25% de la última RPC informada, o de inhabilitación, suspensión, prohibición o revocación impuestas en los últimos cinco años por el Banco Central, la UIF, la CNV y/o la Superintendencia de Seguros de la Nación que se ponderen como significativas, excepto cuando se hayan implementado medidas correctivas a satisfacción de la SEFyC (previa consulta al organismo que haya impuesto la sanción que sea objeto de ponderación).

Las entidades financieras que cumplan con todos los requisitos anteriormente mencionados pueden distribuir dividendos hasta un monto igual a (i) al saldo positivo de la cuenta “Resultados no asignados” al cierre del ejercicio económico, más (ii) la reserva facultativa para el pago de futuros dividendos, menos (iii) las reservas obligatorias y otras partidas.

En ningún caso podrán pagarse dividendos:

• si la integración de efectivo mínimo en promedio fuera menor a la exigencia correspondiente a la última posición cerrada o a la proyectada después de efectuar el pago de dividendos;

• si la entidad financiera registra asistencia financiera por iliquidez del Banco Central, en el marco del artículo 17 de la Carta Orgánica del Banco Central.

En la Asamblea Unánime Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de BICE celebrada el 17 de marzo de 2017, se resolvió distribuir dividendos en acciones por un valor de $304.477.037,10 distribuidos de la siguiente manera: 4.210 acciones para el Banco de la Nación Argentina, 102.705 acciones para el Ministerio de Producción y la nuda propiedad de 197.561 acciones al Banco de la Nación Argentina,

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reservándose el Ministerio de Producción el derecho real de usufructo y el ejercicio de los derechos de voto.

En la Asamblea Unánime Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de BICE celebrada el 27 de abril de 2016, se resolvió distribuir dividendos en acciones por un valor de $385.916.842,18 distribuidos de la siguiente manera: 5.337 acciones para el Banco de la Nación Argentina, 130.178 acciones para el Ministerio de Producción y la nuda propiedad de 250.407 acciones al Banco de la Nación Argentina, reservándose el Ministerio de Producción el derecho real de usufructo y el ejercicio de los derechos de voto.

En la Asamblea Unánime Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de BICE celebrada el 8 de mayo de 2015, se resolvió la distribución de utilidades en relación con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, mediante la capitalización de $340.738.063,10 y la consecuente emisión de acciones liberadas.

5. Cambios Significativos.

Desde el 31 de diciembre de 2016 y hasta la fecha del presente Prospecto, el Directorio del Banco considera que no han ocurrido cambios significativos en la situación económica y financiera de BICE, a exepción de lo siguiente:Con fecha 18 de enero de 2017, BICE prorrogó con vigencia hasta el 18 de enero de 2018, dos garantías otorgadas el 18 de enero de 2016 bajo la forma de cartas de crédito standby (“standby letter of credit”) por medio de las cuales garantiza las obligaciones de pago de un tercero importador por los montos de Euros 2.138.935 y 4.931.950, en el marco de ciertos contratos de suministro celebrados entre dicho importador y Ansaldo Nucleare S.P.A., beneficiario de la garantía otorgada por BICE. Los montos de dichas garantías, conjuntamente consideradas, otorgadas al mismo beneficiario, superan el 1% del patrimonio neto de la entidad al 28 de febrero de 2017.

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IX. DE LA OFERTA Y LA NEGOCIACIÓN

1. Términos y condiciones de las Obligaciones Negociables.

Los siguientes son los términos y condiciones generales de las Obligaciones Negociables que podrán ser emitidas por el Banco en el marco del Programa.

Estos términos y condiciones serán aplicables a cada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables que se emitan bajo el Programa, sin perjuicio de lo cual los Suplementos de Precio correspondientes a cada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables establecerán los términos y condiciones específicos de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión, los cuales complementarán a los presentes términos y condiciones generales con relación a las Obligaciones Negociables de tal Clase y/o Serie.

1.1 Cuestiones Generales.

1.1.1. Aprobaciones.

La creación del Programa y los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables fueron aprobados por la asamblea extraordinaria de accionistas del Banco que se celebró el 17 de marzo de 2016 y por el Directorio en su reunión del 21 de junio de 2016. La ampliación del monto de Programa de US$150.000.000 a US$800.000.000 fue aprobada en la Asamblea de Accionistas del Emisor de fecha 17 de enero de 2017.

La creación del Programa y oferta pública de las Obligaciones Negociables fue autorizada por la CNV por medio de la Resolución N° 18.147 de fecha 28 de julio de 2016, y la ampliación de su monto máximo fue autorizada por la CNV por medio de la Resolución N° 18.608 de fecha 12 de abril de 2017.

1.1.2. Descripción.

Las Obligaciones Negociables constituirán “obligaciones negociables” simples no convertibles en acciones de acuerdo a los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, darán derecho a los beneficios dispuestos en la referida ley y estarán sujetas a los requisitos de procedimiento allí establecidos.

En particular, en virtud del Artículo 29 de la Ley de Obligaciones Negociables, si el Emisor incurriera en mora en el pago del capital, intereses u otros montos adeudados bajo cualquier Obligación Negociable, el tenedor de tal Obligación Negociable tendrá derecho a iniciar acción ejecutiva en Argentina contra el Emisor para recuperar el pago de dicho monto (Ver “Ejecución por los tenedores de Obligaciones Negociables” en el punto 1.14 más abajo).

1.1.3. Rango.

Las Obligaciones Negociables constituirán un endeudamiento directo, incondicional y no privilegiado del Emisor, podrán ser o no subordinadas (según se especifique en el Suplemento de Precio respectivo) y tendrán en todo momento, como mínimo, en el caso de las Obligaciones Negociables no subordinadas, el mismo rango en cuanto a su derecho de pago que todas las deudas existentes y futuras no privilegiadas y no subordinadas de BICE (salvo las obligaciones que gozan de preferencia legal, como por ejemplo, entre otras, las acreencias por impuestos de índole laboral).

Las Obligaciones Negociables (a) no cuentan con garantía flotante o especial y a menos que se especifique lo contrario en el correspondiente Suplemento de Precio, no se encuentran avaladas o garantizadas por cualquier otro medio ni por otra entidad financiera de Argentina o del exterior; (b) se encuentran excluidas del Sistema de Seguro de Garantía de los Depósitos de la Ley N° 24.485; (c) no cuentan con el privilegio general otorgado a los depositantes en caso de liquidación o quiebra de una entidad financiera por los artículos 49, inciso (e), apartados (i) y (ii) y 53 inciso (c) de la Ley de Entidades Financieras; y (d) constituyen obligaciones directas, incondicionales, no privilegiadas del Emisor, pudiendo estar o no subordinadas a otros pasivos del mismo.

1.1.4. Emisión en Clases y/o Series.

Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas en diferentes Clases. Las Obligaciones Negociables emitidas bajo diferentes Clases, podrán establecer diferentes derechos. No obstante, las Obligaciones Negociables emitidas bajo la misma Clase deberán otorgar los mismos derechos entre ellas. Asimismo, las Obligaciones Negociables de la misma Clase, podrán ser emitidas en diferentes Series con los mismos derechos, pero podrán tener diferentes fechas de emisión y/o precios de emisión. Las Obligaciones Negociables emitidas bajo la misma Serie deberán siempre tener las mismas fechas de emisión y/o precios de emisión.

1.1.5. Monto.

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El monto máximo de la totalidad de las Obligaciones Negociables en circulación en cualquier momento bajo el Programa no podrá exceder los US$800.000.000 millones (o su equivalente en otras monedas), sin perjuicio que, sujeto a la aprobación previa de la CNV, el Programa puede ser modificado en cualquier momento a efectos de aumentar su monto máximo, sin el consentimiento de los tenedores de Obligaciones Negociables.

Para el caso en que se emitieran Obligaciones Negociables en una moneda que no fuera Dólares estadounidenses y fuera necesario determinar el monto de dichas Obligaciones Negociables en circulación al momento de emitir nuevas Obligaciones Negociables que no estén denominadas en Dólares Estadounidenses, los suplementos de precio de las Clases y/o Series respectivas incluirán la fórmula o procedimiento a utilizar para la determinación en la fecha de emisión de la Clase y/o Serie en cuestión, de la equivalencia entre la moneda utilizada y el Dólar Estadounidense.

1.1.6. Plazo del Programa.

El Programa tendrá una duración de 5 años contados desde el 28 de julio de 2016. Durante dicho plazo y dentro del monto máximo del Programa, el Banco podrá emitir y re-emitir Obligaciones Negociables y, sujeto a tales límites, las Obligaciones Negociables amortizadas podrán ser re-emitidas.

1.1.7. Moneda.

Sujeto a las normas aplicables vigentes, las Obligaciones Negociables de cualquier Clase y/o Serie podrán estar denominadas en Pesos, Dólares Estadounidenses o en otras monedas, siempre dentro del monto máximo de capital autorizado bajo el Programa

1.1.8. Plazo de amortización de las Obligaciones Negociables.

A menos que sean rescatadas con anterioridad a su vencimiento conforme a sus términos y condiciones, las Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie tendrán los plazos de amortización que se especifiquen en los Suplementos de Precio correspondientes, los cuales no serán inferiores a 30 días desde la fecha de emisión respectiva o el plazo menor requerido por las regulaciones del Banco Central y/o la CNV.

1.1.9. Precio de Emisión.

Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas a su valor nominal, con un descuento sobre su valor nominal o con una prima sobre su valor nominal, según se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente.

1.1.10. Denominación.

Las denominaciones mínimas de las Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie serán las especificadas en los Suplementos de Precio correspondientes, de conformidad con las normas del Banco Central y de la CNV. En la actualidad, según lo previsto en las normas del Banco Central, las entidades financieras no pueden emitir valores negociables con oferta pública con denominaciones inferiores a $1.000.000 (o su equivalente en otras monedas).

1.1.11. Forma.

Las Obligaciones Negociables podrán ser cartulares, nominativas no endosables, representadas por títulos globales o definitivos o podrán ser emitidas en forma escritural, circunstancia que se indicará en el Suplemento de Precio respectivo. A menos que se especifique de otra forma en los Suplementos de Precio correspondientes, Caja de Valores será el depositario de las Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie emitidas en forma cartular nominativa no endosable representadas por certificados globales (el “Depositario”) y el agente de registro de las Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie emitidas en forma cartular nominativa no endosable representadas por títulos definitivos y en forma escritural (el “Agente de Registro”) y llevará el registro correspondiente, en el cual se anotarán los nombres y domicilios de los tenedores de Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie, transferencias, gravámenes, canjes y cualquier otro detalle relativo a la emisión.

De conformidad con lo dispuesto por la Ley Nº 24.587, actualmente las sociedades argentinas no pueden emitir valores negociables privados al portador. Si en el futuro ello fuera permitido por las disposiciones legales vigentes, las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie podrán emitirse al portador. En dicho caso, los términos y condiciones aplicables a las mismas serán informados en el Suplemento de Precio correspondiente.

1.1.12. Titularidad, Registro, Transferencias y Otros Actos.

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El Agente de Registro anotará en el registro, en el espacio previsto a ese fin, toda prenda o gravamen notificado de acuerdo a las normas aplicables vigentes por el tenedor de la Obligación Negociable o por un tribunal competente. El Depositario tomará medidas similares de acuerdo a los procedimientos disponibles del sistema de depósito colectivo a los efectos de inscribir cualquier prenda o gravamen que recaiga sobre las participaciones en las Obligaciones Negociables representadas por certificados globales.

Las participaciones en Obligaciones Negociables representadas en títulos globales incorporadas al sistema de depósito colectivo establecido por la Ley Nº 20.643 llevado por el Depositario serán transferidas por los beneficiarios de acuerdo a las normas aplicables a dicho sistema y el Depositario inscribirá la transferencia.

Las Obligaciones Negociables representadas por títulos definitivos serán transferidas por los titulares registrales de aquellas mediante la entrega al Agente de Registro de los títulos definitivos en cuestión juntamente con una solicitud escrita aceptable para el Agente de Registro para la transferencia de aquellas, en cuyo caso el Agente de Registro realizará todos los actos necesarios para la registración de las transferencias de títulos definitivos y entregará al nuevo titular registral uno o más nuevos títulos definitivos debidamente firmados por el Emisor.

Las Obligaciones Negociables escriturales serán transferidas por los titulares registrales de acuerdo con los procedimientos aplicables del Agente de Registro.

Los gastos y costos derivados de la realización de cualquier transferencia de Obligaciones Negociables no estarán a cargo del Emisor y estarán a cargo de quien solicite la transferencia.

1.1.13. Canje.

Los titulares de Obligaciones Negociables escriturales y los beneficiarios de participaciones en Obligaciones Negociables representadas por títulos globales podrán, en los casos detallados a continuación, canjear las Obligaciones Negociables escriturales y las participaciones en títulos globales, por títulos definitivos cuando (i) el Depositario del título global (en el caso de Obligaciones Negociables representadas por títulos globales) o el Agente de Registro (en el caso de Obligaciones Negociables escriturales) notifique al Emisor que no tiene la intención de, o que está incapacitado para, continuar desempeñándose como Depositario de los títulos globales o Agente de Registro, según sea el caso, y otro Depositario o Agente de Registro, según sea el caso, autorizado por las normas legales vigentes, no fuera designado por el Emisor dentro de los 60 Días Hábiles de recibida dicha notificación pero en ningún caso con posterioridad a la fecha prevista para que el Depositario y/o el Agente de Registro cese en sus funciones; (ii) si la presentación de Obligaciones Negociables definitivas fuera requerida por las leyes argentinas u otras leyes y reglamentaciones aplicables en relación con el cumplimiento de los derechos de los tenedores de Obligaciones Negociables; (iii) haya ocurrido y perdure un Supuesto de Incumplimiento (según se define más adelante) y/o (iv) el Emisor, en cualquier momento y a su solo criterio, decida que todas o parte de las Obligaciones Negociables no estén representadas por títulos globales o dejen de ser escriturales, según sea el caso. En tales supuestos, los titulares de Obligaciones Negociables escriturales y los beneficiarios de participaciones en Obligaciones Negociables representadas por títulos globales, podrán recibir uno o más títulos definitivos, por idéntico monto de capital que sus Obligaciones Negociables escriturales o que su participación así canjeada, en canje de sus Obligaciones Negociables escriturales o de su participación en el título global, según sea el caso. En todos los casos, los titulares de Obligaciones Negociables escriturales y/o los beneficiarios de participaciones en Obligaciones Negociables representadas por títulos globales, tendrán derecho a recibir los títulos definitivos a más tardar dentro de los 20 Días Hábiles posteriores a la fecha a partir de la cual deba realizarse el canje.

Los títulos definitivos emitidos en virtud de cualquier canje de participaciones en títulos globales y/o de Obligaciones Negociables escriturales serán obligaciones válidas del Emisor y evidenciarán la misma deuda y tendrán derecho a los mismos beneficios que las participaciones en los títulos globales y/o las Obligaciones Negociables escriturales así canjeadas. En todos los casos, los títulos definitivos serán entregados por el Emisor en su sede social sita en 25 de Mayo 526 (C1002ABK), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina.

Los gastos y costos derivados de la realización de cualquier canje de Obligaciones Negociables estarán a cargo del Emisor.

“Día Hábil” significa cualquier día que no sea sábado, domingo o cualquier otro día en el cual los bancos comerciales y los mercados de valores autorizados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires estuvieran autorizados o requeridos por las disposiciones legales vigentes a cerrar o que, de otra forma, no estuvieran abiertos para operar o tuvieran alguna restricción para operar dispuesta por el Banco Central, o cualquier

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otro día en el cual los bancos comerciales y los mercados de valores autorizados de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires no estuvieran abiertos por otra causa o motivo, incluyendo por causas de fuerza mayor.

1.1.14. Reemplazo.

Sujeto a la normativa aplicable y a lo estipulado en el presente punto, en caso de que cualquier título global o título definitivo sea dañado, mutilado, destruido, extraviado, hurtado o robado, el Emisor, a solicitud escrita del titular registral del título global o definitivo en cuestión, emitirá un nuevo título global o definitivo en su reemplazo.

En todos los casos, el titular registral que solicite el reemplazo, proveerá al Emisor, juntamente con su solicitud, garantías y compromisos de indemnizar aceptables para el Emisor, a fin de que el Emisor y sus directores, síndicos y funcionarios queden exentos de toda responsabilidad en relación con el reemplazo en cuestión. Cuando el reemplazo sea de títulos globales o títulos definitivos dañados y/o mutilados, el titular registral en cuestión deberá entregar al Emisor, juntamente con su solicitud, el título global o título definitivo dañado y/o mutilado. Cuando el reemplazo sea de títulos globales o títulos definitivos aparentemente destruidos, extraviados, hurtados o robados, el titular registral en cuestión deberá entregar al Emisor, juntamente con su solicitud, prueba razonable de la aparente destrucción, extravío, hurto o robo.

Los títulos globales o títulos definitivos emitidos en virtud de cualquier reemplazo de títulos globales o títulos definitivos serán obligaciones válidas del Emisor y evidenciarán la misma deuda y tendrán derecho a los mismos beneficios que los títulos globales o títulos definitivos reemplazados. En todos los casos, los títulos definitivos serán entregados por el Emisor su sede social sita en 25 de Mayo 526 (C1002ABK), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina.

Los gastos y costos derivados de la realización de cualquier reemplazo de Obligaciones Negociables, incluyendo el pago de las sumas suficientes para cubrir cualquier impuesto, tasa, contribución y/u otra carga gubernamental presente o futura de cualquier naturaleza, así como cualquier honorario y gasto de cualquier Depositario o Agente de Registro, no estarán a cargo del Emisor y estarán a cargo del titular registral que solicite el reemplazo en cuestión.

1.2. Intereses.

Según se especifique en los Suplementos de Precio, las Obligaciones Negociables de cada Clase y/o Serie podrán devengar intereses a tasa fija, a tasa variable, a una combinación de tasa fija y variable y sobre la base de cualquier otro método, o bien podrán ser emitidas sobre la base de un descuento en su valor nominal sin devengar intereses. Los métodos para determinar los intereses serán detallados en los Suplementos de Precio correspondientes.

Excepto que se estipule en otro sentido en el correspondiente Suplemento de Precio, en caso de compra o rescate de acuerdo al punto 1.4, dejarán de devengarse intereses sobre las Obligaciones Negociables compradas o rescatadas.

A menos que se estipule en otro sentido en el Suplemento de Precio de cada Clase y/o Serie: (a) los intereses (i) serán calculados sobre la base de un año de 365 días y la cantidad de días efectivamente transcurridos, incluyendo la fecha de emisión y el primer día de cualquier período de intereses y excluyendo la fecha de vencimiento y el último día de cualquier período de intereses; y (ii) serán pagaderos en la fecha indicada en el Suplemento de Precio correspondiente a la Clase y/o Serie en cuestión.

A menos que se estipule en otro sentido en el Suplemento de Precio de cada Clase y/o Serie, si existieran períodos de intereses, (i) el primer período de intereses comenzará y terminará en las fechas indicadas en el Suplemento de Precio; y (ii) cada período de intereses distinto del primer período de intereses comenzará el último día del período de intereses anterior y finalizará en el plazo indicado en el Suplemento de Precio.

A menos que se especifique en otro sentido en el Suplemento de Precio correspondiente a cada Clase y/o Serie, todo importe de capital e intereses adeudado por el Emisor bajo las Obligaciones Negociables que no sea pagado en la correspondiente fecha y forma, cualquiera sea la causa, devengará intereses punitorios sobre los importes impagos desde la fecha en que dicho importe debería haber sido pagado incluida, y hasta la fecha de su efectivo pago no incluida, a la tasa de interés correspondiente al período de intereses vencido e impago incrementada en el porcentaje indicado en el Suplemento de Precio correspondiente. No se devengarán intereses punitorios cuando la demora no sea imputable al Emisor, en la medida que el Emisor haya puesto a disposición de los tenedores, de acuerdo a los mecanismos

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previstos en cada Suplemento de Precio, los fondos correspondientes en la respectiva fecha de vencimiento.

1.3. Pagos.

1.3.1. General.

Sujeto a la normativa aplicable, el Suplemento de Precio de cada Serie y/o Clase indicará la forma de pago.

A menos que se especifique en otro sentido en el Suplemento de Precio correspondiente a cada Clase y/o Serie, todos los pagos de capital, intereses, Montos Adicionales (según se define más adelante) y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables (incluyendo sin limitación el pago de cualquier precio de rescate), desobligarán al Emisor con respecto a dicho pago cuando fuera efectuado (i) de acuerdo al mecanismo previsto en cada Suplemento de Precio; (ii) sujeto a las normas aplicables vigentes, en la moneda en la cual se hubieran emitido las Obligaciones Negociables en cuestión; (iii) con fondos de disponibilidad inmediata; y (iv) en la fecha que corresponda en virtud de lo dispuesto en el Suplemento de Precio correspondiente.

Los pagos de capital, intereses, Montos Adicionales y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables escriturales y representadas por títulos definitivos serán efectuados de acuerdo con la posición existente en el registro llevado por el Agente de Registro al cierre del Día Hábil inmediato anterior a la fecha correspondiente a cada vencimiento.

Los pagos de capital, intereses, Montos Adicionales y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables representadas por certificados globales incorporados al régimen de depósito colectivo, serán efectuados de conformidad con las normas vigentes aplicables del Depositario de dicho régimen.

Si la fecha indicada para cualquier pago no fuera un Día Hábil, el pago en cuestión no será efectuado en tal fecha sino en el Día Hábil inmediatamente posterior y el pago efectuado en ese Día Hábil tendrá la misma validez y efectos como si hubiera sido efectuado en la fecha indicada para el pago en cuestión, y no se devengarán intereses durante el período comprendido entre esa fecha y el día del efectivo pago, estableciéndose sin embargo que si la fecha de vencimiento correspondiente no fuera un Día Hábil, sí se devengarán intereses por el período comprendido entre dicha fecha y el Día Hábil inmediato siguiente.

Los pagos bajo las Obligaciones Negociables se efectuarán únicamente en el supuesto en que el Emisor haya provisto, a la entidad mediante la cual se efectúa el pago, de fondos suficientes al efecto, en la moneda que corresponda, siendo el Emisor el único responsable por el pago puntual de los montos adeudados a los tenedores.

1.3.2. Pago de Montos Adicionales.

El Emisor pagará a su vencimiento todos los impuestos relacionados con la emisión, la colocación y/o el registro de las Obligaciones Negociables o con cualquier otro documento mencionado en los Suplementos de Precio correspondientes.

Todos los pagos de capital e intereses efectuados por el Emisor en virtud de las Obligaciones Negociables serán realizados sin deducciones y/o retenciones por, o a cuenta de, cualquier impuesto, tasa, derecho, contribución, imposición y/u otra carga gubernamental argentina, presente o futura de cualquier naturaleza en efecto en la fecha del presente Prospecto o impuesta en el futuro por parte de Argentina o de cualquier autoridad argentina con competencia en la materia (en adelante, los “Impuestos”), excepto que el Emisor esté obligado por las disposiciones legales vigentes a efectuar dichas deducciones y/o retenciones por, o a cuenta de, cualquier impuesto, tasa, derecho contribución, imposición y/u otra carga gubernamental argentina. En tales casos, el Emisor (i) efectuará las deducciones y/o retenciones en cuestión y pagará los montos así deducidos y/o retenidos a la autoridad impositiva que corresponda; y (ii) pagará a los tenedores de las Obligaciones Negociables en el mismo momento en que efectúe los pagos respecto de los cuales se practica la retención y/o deducción, los montos adicionales que sean necesarios para permitir que los montos recibidos por tales tenedores, luego de efectuadas las deducciones y/o retenciones en cuestión, sean equivalentes a los montos que aquellos habrían recibido en virtud de tales Obligaciones Negociables, en ausencia de las deducciones y/o retenciones en cuestión (los “Montos Adicionales”). Sin embargo, el Banco no abonará tales Montos Adicionales: (i) en el caso de pagos para los cuales se requiere la presentación de las Obligaciones Negociables, cuando cualquiera de tales Obligaciones Negociables no fuera presentada dentro de los 30 Días Hábiles posteriores a la fecha en que el pago se tornó exigible; (ii) cuando tales deducciones y/o retenciones resultaran aplicables en virtud de una conexión entre el tenedor de las Obligaciones Negociables y cualquier autoridad impositiva

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Argentina, que no sea la mera tenencia de las Obligaciones Negociables y la percepción de pagos de capital o intereses; (iii) en relación con cualquier Impuesto a o sobre los bienes personales (incluyendo el Impuesto a los Bienes Personales), los activos (como el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta), las sucesiones, las herencias, las donaciones, las ventas, las transferencias y/o las ganancias de capital y/u otros impuestos similares y/o que reemplacen a los indicados precedentemente; (iv) cuando las deducciones y/o retenciones fueran impuestas como resultado de la falta de cumplimiento por parte del tenedor de las Obligaciones Negociables en cuestión (dentro de los 30 Días Hábiles de así serle requerido por escrito por el Emisor, o aquel menor plazo que fuera fijado por la ley impositiva argentina que da lugar a la aplicación del presente punto) de cualquier requisito de información (incluyendo la presentación de certificaciones u otros documentos) requerido por las disposiciones legales vigentes para eliminar y/o reducir tales deducciones y/o retenciones; (v) en relación al Impuesto a las Ganancias que les corresponda tributar a los tenedores comprendidos en el Título VI de la Ley N° 20.628 (T.O. en 1997 y modificatorias) del Impuesto a las Ganancias; (vi) en relación al impuesto a los créditos y débitos efectuados en cuentas de cualquier naturaleza abiertas en las entidades comprendidas en la Ley de Entidades Financieras; (vii) en relación con Impuestos pagaderos de otra forma que no sea mediante deducción y/o retención de los pagos de capital, intereses y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables; y/o (viii) cualquier combinación de los apartados precedentes.

1.4. Compras. Rescate.

1.4.1. Compras.

Sujeto a las normas aplicables vigentes, y en particular sujeto al cumplimiento de los requisitos establecidos por el Banco Central, el Emisor, en cualquier momento, en forma pública y/o privada, dentro o fuera de cualquier entidad de valores en donde se listen o se negocien las Obligaciones Negociables, podrá adquirir Obligaciones Negociables de cualquier Clase y/o Serie en circulación al precio y en las demás condiciones que estime convenientes y realizar con respecto a ellas, cualquier acto jurídico legalmente permitido, pudiendo en tal caso el Emisor, según corresponda, sin limitación, mantener en cartera, transferir a terceros o cancelar tales Obligaciones Negociables. Sin perjuicio de que las Obligaciones Negociables que hayan sido rescatadas o adquiridas por el Emisor, mientras se mantengan en cartera, no darán al Emisor el derecho de votar ni serán computadas para la determinación del quórum ni de las mayorías en las asambleas.

1.4.2. Rescate.

1.4.2.1. Rescate por razones impositivas.

A menos que se especifique lo contrario en el Suplemento de Precio correspondiente, el Emisor podrá rescatar cualquier Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables en su totalidad o parcialmente, en cualquier momento antes de su vencimiento, mediante notificación irrevocable efectuada a través de la publicación de un aviso por el plazo de tres Días Hábiles en un diario de amplia circulación en la Argentina, en los sistemas informativos de los mercados en que se listen las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie a ser rescatada, y en la AIF (en la sección de “Hechos Relevantes”), con una antelación no menor a 30 Días Hábiles ni mayor a 60 Días Hábiles anteriores a la fecha de dicho rescate, en caso que el Emisor se encuentre, o vaya a encontrarse, obligado a pagar cualquier Monto Adicional como resultado de cualquier cambio o modificación de las normas vigentes establecidas por cualquier autoridad gubernamental en Argentina, o como resultado de cualquier cambio en la aplicación, reglamentación y/o interpretación oficial de dichas normas, incluida la interpretación de cualquier tribunal judicial o administrativo competente, toda vez que tal cambio o modificación entre en vigencia en la fecha de emisión de la Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables en cuestión o posteriormente.

Tal notificación deberá indicar el monto de capital en circulación a ser rescatado, el precio de rescate y el procedimiento aplicable.

El rescate anticipado parcial se realizará a pro-rata y respetando en todo momento el principio de trato igualitario entre los tenedores. 1.4.2.2. Rescate a opción del Emisor.

En caso que así se especifique en los Suplementos de Precio, las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie podrán ser rescatadas total o parcialmente a opción del Emisor con anterioridad a su vencimiento, mediante notificación irrevocable efectuada a través de la publicación de un aviso por el plazo de tres Días Hábiles en un diario de amplia circulación en la Argentina, en los sistemas informativos de los mercados en los que se listen las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie a ser rescatada, y en la AIF (en la sección “Hechos Relevantes”), con una antelación no menor a 30 Días

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Hábiles ni mayor a 60 Días Hábiles anteriores a la fecha de dicho rescate, conforme los términos y condiciones especificados en tales Suplementos de Precio.

Tal notificación deberá indicar el monto de capital en circulación a ser rescatado, el precio de rescate y el procedimiento aplicable.

El rescate anticipado parcial se realizará a pro-rata y respetando en todo momento el principio de trato igualitario entre los tenedores.

1.4.2.3. Rescate a opción de los Tenedores.

Las Obligaciones Negociables no serán rescatables total o parcialmente a opción de los tenedores de las mismas con anterioridad a su fecha de vencimiento, ni los tenedores tendrán derecho a solicitar al Emisor la adquisición de las Obligaciones Negociables de cualquier otra manera con anterioridad a esa fecha, excepto en caso que así se especifique en el Suplemento de Precio correspondiente y de conformidad con los términos y condiciones allí indicados.

1.4.2.4. Precio de rescate.

Excepto que se estipule en otro sentido en el correspondiente Suplemento de Precio, el precio de rescate será equivalente al valor nominal de las Obligaciones Negociables a ser rescatadas (excepto en el caso de Obligaciones Negociables sin Cupón de Interés, que serán rescatables al Valor Nominal Amortizado), más los intereses devengados hasta la fecha de rescate (excepto en el caso de Obligaciones Negociables sin Cupón de Interés) más los Montos Adicionales, si correspondiesen.

“Valor Nominal Amortizado” significa, en relación con Obligaciones Negociables sin Cupón de Interés, un importe igual a la suma de: (a) el Precio de Referencia; y (b) el resultado de aplicar el Rendimiento Aplicable (capitalizado anualmente) sobre el Precio de Referencia: (i) desde la fecha de emisión (incluida); y (ii) hasta: (x) la Fecha Relevante (excluida); o (y) si el pago no fuera efectuado en la Fecha Relevante, la fecha en la que el tenedor reciba todos los montos adeudados a dicha fecha en relación con tales Obligaciones Negociables. En esta definición:

“Fecha Relevante” significa, en relación con Obligaciones Negociables sin Cupón de Interés de la Clase y/o Serie en cuestión, según sea el caso: (a) la fecha fijada para su rescate de acuerdo con los puntos 4.2.1, 4.2.2 o 4.2.3; o (b) la fecha en la que se tornen inmediatamente exigibles y pagaderas de acuerdo al punto 6.

“Precio de Referencia” significa el porcentaje del valor nominal de las Obligaciones Negociables sin Cupón de Interés de la Clase y/o Serie en cuestión, especificado en el Suplemento de Precio correspondiente o en cualquier aviso contemplado en el mismo.

“Rendimiento Aplicable” significa la tasa identificada como “Rendimiento Aplicable” para las Obligaciones Negociables sin Cupón de Interés de la Clase y/o Serie en cuestión, en el Suplemento de Precio correspondiente o en cualquier aviso contemplado en aquel.

1.4.2.5. Aviso de Rescate

Excepto que se establezca lo contrario en el Suplemento de Precio aplicable, el aviso de rescate a los tenedores de Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie a ser rescatada en forma total o parcial, será dado a esos tenedores, a la CNV, y a los mercados autorizados en las cuales las Obligaciones Negociables listen cuando fuera aplicable, según lo dispuesto en el presente Prospecto bajo el título “Notificaciones”. Dicho aviso indicará la disposición conforme a la cual se realiza el rescate, el monto de capital de cada Obligación Negociable a ser rescatada en la fecha fijada para el rescate, el precio de rescate, el lugar o lugares de pago, que el pago se efectuará contra presentación y entrega de esas Obligaciones Negociables, que los intereses devengados hasta la fecha fijada para el rescate y los Montos Adicionales serán pagados según lo especificado en dicho aviso y que en esa fecha y después de la misma dejarán de devengarse intereses sobre las Obligaciones Negociables o parte de las mismas a ser rescatadas, así como todo otro asunto que la legislación o reglamentación aplicable exija deba incluirse en el aviso. En caso de que alguna Obligación Negociable sea rescatada sólo parcialmente, el aviso de rescate especificará la parte del capital de la misma que se rescatará y estipulará que en la fecha fijada para el rescate y con posterioridad a la misma, contra entrega de dicha Obligación Negociable, se emitirán una o más Obligaciones Negociables nuevas por un monto de capital igual a la parte de la Obligación Negociable no rescatada.

Por lo menos un día hábil antes de la fecha de rescate especificada en el aviso de rescate notificado de conformidad con lo que aquí se establece, BICE depositará en el agente de pago una suma de dinero que sea suficiente para rescatar, en la fecha de rescate, las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie

100

a ser rescatadas, al monto de rescate respectivo, junto con los intereses devengados hasta la fecha fijada para el rescate y todo Monto Adicional que corresponda.

1.5. Compromiso de potenciales inversores y de tenedores de suministrar información en materia de impuestos y prevención del lavado de dinero.

A solicitud de BICE y/o de cualquier Colocador designado por BICE, los potenciales inversores en las Obligaciones Negociables y los tenedores, se comprometen a suministrar cualquier documentación y/o información requerida por cualquier norma aplicable vigente en materia impositiva y/o en materia de prevención del lavado de dinero, de la financiación del terrorismo u otras actividades ilícitas y/o que fuera requerida por cualquier autoridad gubernamental con competencia en tales materias (incluyendo, sin limitación, la Administración Federal de Ingresos Públicos y cualquier otra cualquier autoridad impositiva, la UIF, el Banco Central y la CNV), a los efectos de que BICE (como emisor de las Obligaciones Negociables) y/o cualquier Colocador designado puedan cumplir las obligaciones a su cargo en tales materias. BICE y los Colocadores designados no darán curso a las ofertas de suscripción cuando quien desee suscribir las Obligaciones Negociables no proporcione, a su satisfacción, la documentación y/o información solicitada.

1.6. Compromisos.

A menos que se especifique lo contrario en cualquier Suplemento de Precio, el Emisor se obliga a cumplir con cada uno de los siguientes compromisos en tanto existan Obligaciones Negociables en circulación:

1.6.1. Pago de capital, intereses, Montos Adicionales y/u Otros Montos.

El Emisor pagará, o hará pagar, cualquier monto de capital, intereses, Montos Adicionales y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables, en los lugares, en las fechas y en las formas que corresponda conforme con los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables de acuerdo a lo expuesto en el presente Prospecto de Programa y en el Suplemento de Precio aplicable.

1.6.2. Notificación de incumplimiento.

El Emisor notificará, dentro de los cinco Días Hábiles de haber tomado conocimiento, a los tenedores de las Obligaciones Negociables En Circulación (según se define más adelante) y/o, en su caso, al fiduciario o agente designado en relación con aquéllas, la ocurrencia de cualquier Supuesto de Incumplimiento y/o de cualquier supuesto que, con cualquier notificación y/o el transcurso del tiempo, podría constituir un Supuesto de Incumplimiento, salvo en el caso que el Supuesto de Incumplimiento en cuestión sea remediado o dispensado. Dicha notificación indicará que es una “notificación de incumplimiento”, y especificará el Supuesto de Incumplimiento y/o el supuesto en cuestión y las medidas que el Emisor se proponga adoptar en relación con al mismo.

“En Circulación” significa, cuando se utiliza este término con referencia a las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie, en cualquier momento determinado, todas las Obligaciones Negociables emitidas de esa Clase y/o Serie, salvo

(a) las Obligaciones Negociables canceladas hasta ese momento o entregadas para su cancelación;

(b) las Obligaciones Negociables en cuyo reemplazo se hayan entregado otras Obligaciones Negociables;

(c) las Obligaciones Negociables que hayan sido pagadas;

(d) las Obligaciones Negociables para el pago o rescate de las cuales hayan sido depositados los fondos que fueran necesarios con cualquier agente de pago (que no fuera el Emisor) o hayan sido apartados y mantenidos en fideicomiso por el Emisor para los tenedores de dichas Obligaciones Negociables (si el Emisor actuara como su propio agente de pago); y

(e) las Obligaciones Negociables que hayan sido rescatadas o adquiridas por el Emisor conforme a lo dispuesto en el punto 4 “Compras. Rescates”, pero sólo mientras se mantengan en cartera.

1.6.3. Listado y Negociación.

En el caso de que las Obligaciones Negociables de cualquier Clase y/o Serie, de acuerdo a lo informado en el correspondiente Suplemento de Precio, se listen y/o se negocien en uno o más mercados de valores autorizados del país o del exterior, el Emisor realizará sus mejores esfuerzos para obtener y mantener las correspondientes autorizaciones para el listado y/o la negociación en, y para cumplir con los requisitos

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impuestos por los mercados de valores autorizados del país o del exterior en donde se listen y/o se negocien las Obligaciones Negociables de esa Clase y/o Serie.

1.6.4. Mantenimiento de la existencia.

El Emisor: (a) mantendrá en vigencia su personalidad jurídica (incluyendo la autorización del Banco Central para actuar como entidad financiera) y todos los registros que sean necesarios a tal efecto; (b) adoptará todas las medidas razonablemente necesarias para mantener todos los bienes, derechos y privilegios que sean necesarios para el giro ordinario de sus negocios; aclarándose, sin embargo, que este compromiso no será aplicable cuando el Directorio del Emisor determine de buena fe que el mantenimiento o preservación de los bienes, derechos o privilegios no es necesario para la conducción de los negocios del Emisor; y (c) conservará sus bienes de uso en buen estado de conservación y condiciones de uso.

1.6.5. Cumplimiento de leyes y otros acuerdos.

El Emisor cumplirá con todas las disposiciones legales vigentes de cualquier autoridad con jurisdicción sobre el Emisor o sus negocios y con todos los compromisos u obligaciones establecidas en cualesquiera convenios de los que sea parte, salvo cuando la omisión de tal cumplimiento no tuviese un efecto adverso significativo sobre las actividades, operaciones o situación patrimonial del Emisor o sobre las obligaciones asumidas en relación con las Obligaciones Negociables.

1.6.6. Estados contables. Mantenimiento de libros y registros.

El Emisor llevará libros y registros contables y preparará sus estados contables de acuerdo con las normas aplicables vigentes (incluyendo, sin limitación, las normas del Banco Central y las Normas de la CNV), los cuales serán difundidos de acuerdo con esas normas.

1.7. Supuestos de incumplimiento.

Cualquiera de los supuestos detallados a continuación será un “Supuesto de Incumplimiento” de las Obligaciones Negociables:

(i) Incumplimiento por parte del Emisor en el pago a su vencimiento de cualquier monto de capital adeudado en virtud de las Obligaciones Negociables de cualquier Clase y/o Serie, a condición de que ese incumplimiento continúe durante un período de 10 Días Hábiles;

(ii) Incumplimiento por parte del Emisor en el pago a su vencimiento de cualquier monto de intereses, Montos Adicionales y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables de cualquier Clase y/o Serie, a condición de que ese incumplimiento continúe durante un período de 20 Días Hábiles;

(iii) Incumplimiento por parte del Emisor de cualquier compromiso asumido en relación con las Obligaciones Negociables de cualquier Clase y/o Serie, que no esté expresamente definido como un Supuesto de Incumplimiento en (i) y (ii) precedente, a condición de que dicho incumplimiento continúe durante un período de 30 Días Hábiles posterior a que cualquier tenedor de Obligaciones Negociables de tal Clase y/o Serie, o, en su caso, el fiduciario que eventualmente pueda ser designado en relación con las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie, haya enviado al Emisor una notificación fehaciente especificando el incumplimiento en cuestión y solicitando que el mismo sea subsanado;

(iv) El Banco Central (1) adoptara con respecto al Emisor cualquiera de las determinaciones detalladas en el artículo 35 bis de la Ley de Entidades Financieras; y/o (2) suspendiera transitoriamente todo o parte de las actividades del Emisor conforme con el artículo 49 de la Carta Orgánica del Banco Central; y/o (3) solicitara al Emisor la presentación de un plan de regularización y saneamiento, en virtud del artículo 34 de la Ley de Entidades Financieras;

(v) El Banco Central le revocara al Emisor su autorización para funcionar como entidad financiera en los términos del artículo 44 de la Ley de Entidades Financieras y dicha revocación se encontrara firme e inapelable;

(vi) El Emisor (a) efectuara cualquier cesión general de sus bienes en beneficio de sus acreedores; y/o (b) iniciara su liquidación voluntaria bajo la Ley de Entidades Financieras;

(vii) Sea ilícito el cumplimiento de cualquier obligación del Emisor asumida en relación con las Obligaciones Negociables, y/o, en su caso, en virtud de cualquier convenio de fideicomiso o de agencia celebrado en relación con las Obligaciones Negociables; y/o dejare de ser válido, obligatorio o ejecutable cualquier obligación del Emisor asumida en relación con las Obligaciones Negociables, y/o, en su caso, en virtud de cualquier convenio de fideicomiso o de agencia celebrado en relación con las mismas.

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En caso que ocurra y subsista un Supuesto de Incumplimiento, los tenedores de no menos del 25% del valor nominal de las Obligaciones Negociables de una misma Clase y/o Serie En Circulación (que, en el caso de los Supuestos de Incumplimiento detallados en los puntos (i), (ii) y (iii) precedentes, deberá ser la Clase y/o Serie involucrada en el incumplimiento de falta de pago o del compromiso asumido) podrán, mediante notificación escrita y fehaciente al Emisor, declarar la caducidad de los plazos para el pago de los montos de capital, intereses, Montos Adicionales y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables de tal Clase y/o Serie En Circulación, y tales montos se tornarán inmediatamente exigibles y pagaderos; estableciéndose sin embargo que en el caso de Obligaciones Negociables Sin Cupón de Interés, el monto de capital pagadero en virtud de las mismas será el Valor Nominal Amortizado (sólo en el caso de que las mismas se tornen exigibles con anterioridad a la fecha de vencimiento estipulada).

Sin embargo, en caso que, en cualquier momento con posterioridad a la caducidad de los plazos para el pago de los montos de capital, intereses, Montos Adicionales y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión, y con anterioridad a que se haya obtenido una sentencia firme dictada por un tribunal competente ordenando el pago de los montos en cuestión, (i) el Emisor pagara, o transfiriera al agente de pago los montos suficientes para efectuar el pago, de (a) los montos de capital, intereses, Montos Adicionales y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión vencidos conforme con sus términos y condiciones, y (b) los montos suficientes para afrontar los gastos incurridos en relación con la caducidad de los plazos; y (ii) todos los Supuestos de Incumplimiento, distintos del incumplimiento por parte del Emisor en el pago a su vencimiento de cualquier monto de capital, intereses, Montos Adicionales y/u otros montos adeudados en virtud de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión, fueran remediados y/o dispensados por los tenedores de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión; entonces, la declaración de caducidad quedará sin efecto, sin que tal revocación afecte la existencia de cualquier incumplimiento posterior o limite cualquier derecho de los tenedores en virtud del mismo.

Las disposiciones anteriores se aplicarán sin perjuicio de los derechos de cada tenedor de iniciar una acción contra el Emisor por el pago de capital, intereses, Montos Adicionales y/o cualquier otro monto vencido e impago bajo las Obligaciones Negociables.

El derecho a declarar vencidas las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión, quedará sin efecto si la situación que diera causa a ese derecho se hubiera remediado antes de ser ejercido en los términos aquí previstos.

Cualquier notificación, incluyendo una notificación que declare la caducidad de los plazos, de conformidad con el presente punto 1.7, deberá ser efectuada en forma escrita y entregada en mano o por correo certificado al Emisor.

1.8. Modificación de términos y condiciones. El Emisor podrá periódicamente, sin el consentimiento de los tenedores de Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie, modificar o complementar los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie en ciertas circunstancias, incluyendo, entre otras: (i) para subsanar cualquier ambigüedad, omisión, defecto o inconsistencia de las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie; (ii) para agregar ciertas previsiones en beneficio de los tenedores; (iii) para dar cumplimiento a cualquier requerimiento de la CNV a los efectos de mantener vigente la autorización de oferta pública de las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie; (iv) para aumentar el monto del Programa; (v) para designar cualquier sucesor del Depositario o del Agente de Registro inicialmente designados para dicha Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables, según sea el caso; (vi) para realizar cualquier otra modificación de cualquier término y condición de las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie que no afecte adversamente los derechos de los tenedores en ningún aspecto material. Adicionalmente, el Emisor podrá modificar, dispensar o complementar los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie con cualquier otro propósito distinto a los enunciados en el párrafo precedente, con el consentimiento de los tenedores de las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie En Circulación, el cual podrá ser obtenido en una asamblea de tenedores que se regirá en cuanto a su constitución, funcionamiento y mayorías por las normas de la asamblea ordinaria de la Ley General de Sociedades, debidamente convocada de acuerdo a las previsiones establecidas más abajo, teniendo en cuenta sin embargo que en caso que la asamblea se proponga modificar los términos y condiciones del empréstito representado por las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie En Circulación, dicha asamblea deberá celebrarse de acuerdo con los requisitos de las asambleas

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extraordinarias establecidos por la Ley General de Sociedades, y en cualquier caso, en cumplimiento de los artículos 14 de la Ley de Obligaciones Negociables y 354 y 355 de la Ley General de Sociedades. Sin embargo, sin el consentimiento de cada tenedor de las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie En Circulación obtenido en una asamblea de dichos tenedores debidamente convocada, el Emisor no podrá, entre otras cosas: • prorrogar la fecha de vencimiento para el pago de capital, intereses, Montos Adicionales y/o cualquier otro monto adeudado bajo las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie; • reducir el capital, la tasa de interés, Montos Adicionales y/o cualquier otro monto adeudado bajo las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie; • limitar la obligación del Emisor de pagar Montos Adicionales sobre las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie; • modificar las circunstancias en las cuales las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie pueden ser rescatadas; • cambiar la moneda en la cual deben pagarse las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie; • reducir el porcentaje de valor nominal total de Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie En Circulación requerido para la adopción de una resolución o el quórum requerido en cualquier asamblea de tenedores de las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie en la cual se adopta una resolución; • limitar el derecho a demandar el cumplimiento de cualquier pago con respecto a las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie; o • afectar el derecho de iniciar acciones para la ejecución de cualquier pago respecto de las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie. 1.9. Asamblea de tenedores.

Las asambleas de tenedores de una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables serán convocadas por el directorio o, en su defecto, la comisión fiscalizadora del Emisor cuando lo juzgue necesario y/o le fuera requerido por tenedores que representen, por lo menos, el 5% del monto total de capital de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie En Circulación correspondiente. Si una asamblea se convoca a solicitud de los tenedores referidos más arriba, el orden del día de la asamblea será el determinado en la solicitud y dicha asamblea será convocada dentro de los 40 días de la fecha en que el Emisor reciba tal solicitud.

Las asambleas podrán ser ordinarias o extraordinarias, teniendo en cuenta sin embargo que en caso que la asamblea se proponga modificar los términos y condiciones del empréstito representado por las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie En Circulación, dicha asamblea deberá celebrarse de acuerdo con los requisitos de las asambleas extraordinarias establecidos por la Ley General de Sociedades. Cualquiera de tales asambleas se celebrará en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

La convocatoria a asamblea de Tenedores de Obligaciones Negociables (la cual incluirá la fecha, lugar y hora de la asamblea, el orden del día y los requisitos de asistencia) será enviada, entre los 10 y 30 días anteriores a la fecha fijada para la asamblea según se establece bajo el título “Notificaciones”, y se publicará, a costa del Emisor y conforme al Art. 237 de la Ley General de Sociedades y el Art. 14 de la Ley de Obligaciones Negociables, durante cinco Días Hábiles en Argentina en el Boletín Oficial, en un diario de amplia circulación en Argentina, en los sistemas informativos de los mercados en los que se listen y negocien las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión y en la AIF (en la sección de “Hechos Relevantes”). Resultarán también de aplicación los Arts. 354 y 355 de la Ley General de Sociedades en función de lo dispuesto por el Art. 14 de la Ley de Obligaciones Negociables. La primera y segunda convocatoria podrán convocarse simultáneamente, en cuyo caso, si la asamblea fuere citada para celebrarse en el mismo día, deberá serlo con un intervalo no inferior a una hora de la fijada para la primera. Si no se convocara en forma simultánea, la asamblea en segunda convocatoria, por falta de quórum en la primera, será realizada dentro de los 30 días siguientes, y su convocatoria será publicada durante tres Días Hábiles en el Boletín Oficial de Argentina, un diario de amplia circulación en Argentina y en el Boletín Informativo del mercado en el cual se listen y negocien las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión, con al menos ocho días de anticipación.

Para tener derecho a votar en una asamblea de tenedores, se deberá ser tenedor de una o más Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión de acuerdo a los datos que surjan del registro. Los tenedores podrán hacerse representar en las asambleas por apoderado, mediante un instrumento escrito con firma

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certificada notarial o judicialmente o con certificación bancaria. Los tenedores que tengan la intención de asistir a una asamblea de tenedores, deberán notificar esa intención con no menos de tres Días Hábiles de anticipación a la fecha fijada para dicha asamblea.

El quórum requerido en cualquier asamblea ordinaria estará constituido por tenedores que tengan o representen la mayoría del valor nominal total de las Obligaciones Negociables En Circulación de la respectiva Clase y/o Serie, y en cualquier asamblea celebrada en segunda convocatoria estará constituido por cualquier número de tenedores presentes en la segunda reunión. El quórum requerido en cualquier asamblea extraordinaria estará constituido por tenedores que tengan o representen como mínimo el 60% del valor nominal total de las Obligaciones Negociables En Circulación de la respectiva Clase y/o Serie y, en caso de celebrarse en segunda convocatoria, el quórum estará constituido por tenedores que tengan o representen como mínimo el 30% del valor nominal total de las Obligaciones Negociables En Circulación de la Clase y/o Serie respectiva.

En primera o segunda convocatoria, toda resolución (salvo aquellas que requieran el consentimiento unánime de los tenedores) será considerada válidamente adoptada, de ser aprobada por los tenedores con derecho a votar que representen la mayoría del valor nominal total de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión que se encuentre presente en la asamblea.

Toda decisión adoptada en los términos indicados precedentemente será concluyente y vinculante para todos los tenedores de Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión, sea que hubieran dado o no su consentimiento al respecto o hubieran estado presentes o no en cualquier asamblea, y para todas las Obligaciones Negociables de dicha Clase y/o Serie.

El tenedor de una Obligación Negociable podrá, en cualquier asamblea de tenedores de una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables en la cual ese tenedor tuviera derecho a votar, emitir un voto por cada Peso (o su equivalente en otras monedas) del monto de capital de las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión en su poder.

Las Obligaciones Negociables que hayan sido rescatadas o adquiridas por el Emisor, mientras se mantengan en cartera, no darán al tenedor el derecho de votar ni serán computadas para la determinación del quórum ni de las mayorías en las asambleas.

Inmediatamente después del otorgamiento de cualquier suplemento o modificación, el Emisor cursará notificación al respecto a los tenedores, describiendo en términos generales el contenido de tal suplemento o modificación. La falta de envío de tal notificación, o cualquier vicio que afecte a ésta, no limitarán ni afectarán en forma alguna la validez del suplemento o modificación. Asimismo se notificará a la CNV sobre la celebración de la asamblea y de ser el caso, se solicitará su autorización para cualquier modificación a los términos y condiciones de emisión de las Obligaciones Negociables.

Las asambleas de tenedores se regirán por las disposiciones de la Ley de Obligaciones Negociables y de la Ley General de Sociedades. Asimismo, si una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables se listara y negociara en uno o más mercados de valores autorizados, las asambleas y sus respectivas convocatorias deberán cumplir con las regulaciones aplicables de dichos mercados, según el caso.

1.10. Listado y Negociación.

De acuerdo a lo previsto en el artículo 29, Sección X, Capítulo I, Título II de las Normas de la CNV, las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie deberán ser listadas y/o negociadas en al menos un mercado autorizado por la CNV. El Emisor podrá solicitar que las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie sean admitidas para su listado y negociación en el Merval y/o en el MAE y/o en cualquier otro mercado de valores autorizado de la Argentina y/o del exterior. El Suplemento de Precio correspondiente a una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables especificará si las mismas se listan y negocian en el Merval y/o en el MAE y/o en cualquier otro mercado de valores autorizado de la Argentina y/o del exterior.

1.11. Notificaciones.

Las notificaciones a los tenedores de obligaciones negociables se considerarán válidamente efectuadas mientras las obligaciones negociables se listen y se negocien en un mercado de valores autorizado, cuando se publiquen en el Boletín Informativo de dicho mercado de valores autorizado y en un diario de amplia circulación en la Argentina. Toda notificación se considerará efectuada en la fecha de su publicación o, de haberse publicado más de una vez o en diferentes fechas, en la última fecha en la que se requiera tal publicación y se lleve a cabo según lo requerido. En el caso de Obligaciones Negociables representadas por un certificado global, las notificaciones también serán enviadas a Caja de Valores (o

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cualquier otro Depositario, según corresponda), y Caja de Valores (o el Depositario correspondiente) las comunicará a sus participantes de acuerdo con sus procedimientos de práctica.

Asimismo, todas las notificaciones que sean cursadas a los tenedores de Obligaciones Negociables de acuerdo a lo mencionado en los párrafos precedentes, estarán también disponibles, en forma simultánea, en el sitio web de la CNV, www.cnv.gob.ar en la sección “Información Financiera”.

1.12. Prescripción.

Todos los reclamos por montos impagos en concepto de capital o intereses o de cualquier otro monto adeudado en virtud de las Obligaciones Negociables (incluyendo, si fuera el caso, Montos Adicionales) prescribirán a los 5 y 2 años contados, respectivamente, desde la fecha de vencimiento del pago de capital y/o intereses correspondiente.

1.13. Ley aplicable y Jurisdicción.

A menos que se establezca de otra forma en el Suplemento de Precio aplicable, las Obligaciones Negociables se regirán y serán interpretadas de conformidad con las leyes de la República Argentina.

El Emisor se someterá irrevocablemente a la jurisdicción exclusiva de los tribunales judiciales competentes con asiento en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, incluidos los juzgados de primera instancia en lo comercial. En caso que las Obligaciones Negociables se listen y negocien en un mercado de valores autorizado, el Emisor se someterá irrevocablemente a la jurisdicción del tribunal arbitral correspondiente a dicho mercado, según las disposiciones del Artículo 46 de la Ley de Mercado de Capitales, sin perjuicio del derecho de los tenedores a acudir a los tribunales judiciales competentes, a los que también podrá acudir el Emisor en caso que el tribunal arbitral correspondiente cese en sus funciones.

1.14. Ejecución por los Tenedores de las Obligaciones Negociables.

El derecho de cualquier Tenedor de Obligaciones Negociables a percibir el pago del capital y los intereses sobre dichas Obligaciones Negociables (y Montos Adicionales, si hubiera) en o con posterioridad a las respectivas fechas de vencimiento que se fijen en sus términos y condiciones, o a entablar juicio, inclusive una acción ejecutiva individual según el Artículo 29 de la Ley de Obligaciones Negociables, para ejecutar cualquiera de dichos pagos en las respectivas fechas de vencimiento, no se verá limitado o afectado sin el consentimiento de dicho Tenedor.

El titular beneficiario de Obligaciones Negociables representadas por un certificado global o de Obligaciones Negociables emitidas en forma escritural, podrá obtener del Agente de Registro o Depositario pertinente, ante su solicitud, un certificado representativo de su participación en las Obligaciones Negociables, de conformidad con la Ley de Mercado de Capitales. Este certificado permitirá al titular beneficiario iniciar acciones legales ante cualquier tribunal competente en Argentina, incluidas acciones ejecutivas, para obtener el pago de los montos vencidos en virtud de las Obligaciones Negociables.

1.15. Fiduciario y Agentes.

En el marco de las disposiciones del Artículo 13 de la Ley de Obligaciones Negociables, el Emisor podrá en cualquier momento designar un fiduciario o cualquier otro agente para actuar en relación con cualquier Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables, lo cual será especificado en los correspondientes Suplementos de Precio. Los derechos y obligaciones de los fiduciarios y/o agentes así designados serán determinados en los respectivos convenios celebrados a tales efectos.

En caso que las Obligaciones Negociables sean emitidas en forma escritural y salvo que se especifique de otro modo en el correspondiente Suplemento de Precio, Caja de Valores actuará como agente de registro y pago en virtud de los términos de un convenio que se celebrará a tales efectos.

El Emisor podrá adicionalmente celebrar cualquier contrato para la colocación de Obligaciones Negociables de cualquier Clase y/o Serie, lo cual será especificado en el Suplemento de Precio correspondiente.

1.16. Emisiones adicionales.

Salvo que se establezca de otro modo en cualquier Suplemento de Precio, el Emisor podrá en cualquier momento, sin el consentimiento de los Tenedores de cualquier Clase y/o Serie en circulación en ese momento, pero sujeto a la autorización de la CNV, emitir, de acuerdo con las legislación y regulaciones aplicables, nuevas Obligaciones Negociables con los mismos términos y condiciones que las Clases y/o Series en circulación (salvo por la fecha de emisión y/o el precio de emisión), de modo que las nuevas

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Obligaciones Negociables sean consideradas como Obligaciones Negociables de la misma Clase y/o Serie que las Obligaciones Negociables en circulación y sean fungibles con aquéllas.

1.17. Restricciones de venta.

Las Obligaciones Negociables no podrán ser ofrecidas ni vendidas, directa ni indirectamente, y este Prospecto y ningún otro documento de la oferta podrá ser distribuido o publicado en ninguna jurisdicción distinta a la República Argentina, salvo en las circunstancias que resulten en el cumplimiento de las leyes o reglamentaciones aplicables.

Las Obligaciones Negociables no han sido ni serán registradas en los términos de la Securities Act y no podrán ser ofrecidas ni vendidas dentro de Estados Unidos de América ni a favor o beneficio de Personas Estadounidenses (según se define en la Securities Act), salvo de acuerdo con la Regulación S de la Securities Act o según una exención de los requisitos de registro de la Securities Act y de acuerdo con las demás leyes o reglamentaciones aplicables, inclusive, entre otras, las normas del Tesoro de Estados Unidos.

2. Plan de distribución.

Las Obligaciones Negociables serán colocadas en Argentina por oferta pública. La oferta pública de las Obligaciones Negociables en Argentina está regida por la Ley de Mercado de Capitales y, en general, por las Normas de la CNV. Las Obligaciones Negociables no podrán ser ofrecidas al público en Argentina de otro modo que no sea por el Emisor o a través de entidades autorizadas bajo las leyes argentinas para ofrecer o vender valores negociables al público en Argentina, las cuales, eventualmente, serán informadas en los Suplementos de Precio respectivos.

En los Suplementos de Precio correspondientes se detallará el plan de distribución aplicable a las Obligaciones Negociables de la Clase y/o Serie en cuestión. Dicho plan de distribución deberá ajustarse a lo previsto en las Normas de la CNV y deberá utilizarse el sistema de colocación que esté autorizado por dichas Normas de la CNV, que ofrezca garantías de igualdad de trato entre inversores y transparencia. A la fecha del presente Prospecto, el Artículo 1, Sección I, del Capítulo IV, Título VI de las Normas de la CNV establece que las emisoras podrán optar por colocar los valores negociables por medio de procesos de (i) formación de libro, o (ii) subasta o licitación pública. El plan de distribución podrá establecer que las Obligaciones Negociables sean integradas por los correspondientes suscriptores en efectivo y/o mediante la entrega de Obligaciones Negociables de cualquier otra Clase y/o Serie En Circulación.

Asimismo, en los Suplementos de Precio respectivos (i) se indicará, en la medida que sea conocido por el Emisor, si los accionistas principales, los miembros del órgano de administración, de fiscalización, de los comités especiales que existiesen y gerentes, tienen la intención de suscribir la oferta, o si cualquier persona tiene la intención de suscribir más del 5% de la oferta; (ii) se identificará cualquier grupo de potenciales inversores a quienes se ofrecerán los valores; o si existen valores que estuvieren reservados para su colocación entre un grupo de inversores determinados; (iii) se informará si la oferta será hecha simultáneamente en mercados del exterior y, en ese caso, si un tramo de la colocación será reservado para esos mercados.

3. Mercados.

El Emisor podrá solicitar que las Obligaciones Negociables de una Clase y/o Serie sean admitidas para su listado y negociación en el Merval y/o en el MAE y/o en cualquier otro mercado de valores autorizado en la Argentina y/o en el exterior. El Suplemento de Precio correspondiente a una Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables especificará si las mismas se listan y negocian en el Merval y/o en el MAE, y/o en cualquier otro mercado de valores autorizado en la Argentina y/o en el exterior.

4. Operaciones de estabilización.

En relación con la oferta de las Obligaciones Negociables, los underwriters o Colocadores, si los hubiera, podrán efectuar operaciones para estabilizar o mantener el precio de mercado de las Obligaciones Negociables ofrecidas a un nivel por encima del que prevalecería de otro modo en el mercado. Tales operaciones podrán efectuarse en los mercados de valores autorizados o de otro modo de acuerdo a las normas aplicables vigentes. Dicha estabilización, en caso de iniciarse, podrá ser suspendida en cualquier momento y se desarrollará dentro del plazo y en las condiciones que sean descriptas en el Suplemento de Precio correspondiente a cada Clase y/o Serie, todo ello de conformidad con el artículo 12 de la Sección III, Capítulo IV, Titulo VI de las Normas de la CNV y demás normas aplicables vigentes.

5. Calificaciones de riesgo.

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EL PROGRAMA NO CUENTA CON CALIFICACIÓN DE RIESGO. EL EMISOR PODRÁ CALIFICAR CADA CLASE Y/O SERIE DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES A SER EMITIDAS BAJO EL PROGRAMA SEGÚN SE ESTABLEZCA EN EL CORRESPONDIENTE SUPLEMENTO DE PRECIO.

6. Gastos de la emisión.

Los gastos relativos a las calificadoras de riesgo, los aranceles pagaderos a la CNV, los gastos y/o aranceles (si los hubiera) correspondientes a los mercados de valores autorizados donde se listen y negocien las Obligaciones Negociables, los honorarios de auditores por la emisión de los informes requeridos por las Normas de la CNV, los honorarios de asesores legales, los gastos de publicación y cualquier otro gasto, arancel y honorario pagadero en relación con la colocación y emisión de las Obligaciones Negociables, estará a cargo del Emisor. Asimismo, en caso que un agente de colocación y/o underwriter sea designado, sus honorarios y gastos también estarán a cargo del Emisor de acuerdo a los términos del contrato celebrado a tales fines.

Los suscriptores que reciban las Obligaciones Negociables no estarán obligados a pagar comisión alguna, excepto que, si un suscriptor realiza la operación a través de su corredor, operador, banco comercial, compañía fiduciaria u otra entidad, puede ocurrir que dicho suscriptor deba pagar comisiones a esas entidades, las cuales serán de su exclusiva responsabilidad. Asimismo, en el caso de transferencias u otros actos respecto de Obligaciones Negociables (i) representadas por un título global depositado en la Caja de Valores, y/o (ii) incorporadas al régimen de depósito colectivo a cargo de la Caja de Valores, esta entidad se encuentra habilitada para cobrar aranceles a los depositantes, que éstos podrán trasladar a los tenedores de Obligaciones Negociables.

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X. INFORMACIÓN ADICIONAL

1. Capital Social.

El capital social del Banco es de $3.416.403.000, representado por 3.416.403 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $ 1.000 cada una y con derecho a un voto por acción. El capital se encuentra totalmente suscripto e integrado. Las acciones del Banco no se encuentran admitidas al régimen de oferta pública.

El capital social actual resulta del último aumento que tuvo lugar por una distribución de dividendos en acciones correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016, por un monto de $304.477.037,10, tal como dicha distribución de dividendos en acciones resulto aprobada por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria Anual de Accionistas de fecha 17 de marzo de 2017. . El aumento de capital referido se encuentra pendiente de inscripción en la IGJ.

El Banco no ha emitido valores negociables convertibles en acciones. Asimismo, el Banco no tiene conocimiento de que existan personas que tengan opción o hayan acordado, condicional o incondicionalmente, realizar opciones sobre acciones emitidas por el Banco.

1.1. Evolución del capital social.

Inicialmente el Banco se constituyó con un capital social de $ 12.000.000, siendo su composición accionaria, la siguiente: (i) Ministerio de Economía y Obras y Servicios públicos 400.000 acciones escriturales y ordinarias de $ 10 cada una; (ii) Banco de la Nación Argentina 400.000 acciones escriturales y ordinarias de $ 10 cada una; y (iii) el Banco Hipotecario Nacional 400.000 acciones escriturales y ordinarias de $ 10 cada una.

Desde su constitución hasta el año 2000, se realizaron capitalizaciones de aportes irrevocables por parte del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, quien se transformó en el accionista mayoritario de BICE. Asimismo, el Banco Hipotecario Nacional transfirió sus acciones al Estado Nacional, ejerciendo los derechos correspondientes a las mismas el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos. En el año 2000, la composición accionaria estaba conformada de la siguiente manera: (i) Ministerio de Obras y Servicios Públicos 469.157 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una, (ii) Banco de la Nación Argentina 10.000 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una; y (iii) Estado Nacional, a través del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos 10.000 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una.

En octubre del año 2000, como consecuencia de lo dispuesto por la Resolución del Ministerio de Economía N° 847 de fecha 20 de octubre de 2000, se modificó la composición accionaria de BICE transformándose el Banco de la Nación Argentina en el accionista mayoritario por transferencia a su favor de las acciones de titularidad del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos. El Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos transfirió al Banco de la Nación Argentina la nuda propiedad de sus 469.157 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una, conservando el derecho real de usufructo y el ejercicio de los derechos de voto sobre dichas acciones.

De conformidad con el Decreto N° 2054/2010, se facultó al entonces Ministerio de Economía y Finanzas Públicas a disponer la capitalización del Banco, mediante transferencia de aportes en efectivo y de los saldos fideicomitidos integrantes del Fideicomiso Secretaría de Hacienda. El capital social ascendió a $ 1.939.015.000. El Banco de la Nación Argentina renunció al ejercicio del derecho de preferencia y acrecer sobre el aumento de capital resultante de la capitalización antedicha y, en cumplimiento de la Resolución Nº 857 del entonces Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, de fecha 6 de diciembre de 2011, la composición accionaria de BICE quedó conformada de la siguiente manera: (i) Banco de la Nación Argentina 26.817 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una; (ii) Banco de la Nación Argentina 1.258.138 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una, en nuda propiedad (conforme lo indicado en el párrafo precedente); y (iii) Estado Nacional, a través del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos 654.060 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una

El 23 de mayo de 2014, mediante Acta de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas, se aprobó la capitalización del saldo remanente de utilidades correspondientes a los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2012 y de 2013, por $ 179.425.000 y $ 266.832.000, respectivamente. En consecuencia, el capital social ascendió a $ 2.385.268, quedando la composición accionaria conformada de la siguiente manera: (i) Banco de la Nación Argentina 32.988 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una; (ii) Banco de la Nación Argentina 1.547.692 acciones escriturales y

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ordinarias de $ 1000 cada una, en nuda propiedad; y (iii) Estado Nacional, a través del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos 804.588 acciones escriturales y ordinarias de $ 1000 cada una.

El 8 de mayo de 2015, mediante Acta de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas, se aprobó la capitalización del saldo remanente de utilidades correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2014, por un monto de $ 340.737.000. En consecuencia, el capital social ascendió a la suma de $ 2.726.005.000.

Con fecha 29 de marzo de 2016 y en el marco de las modificaciones efectuadas a la Ley de Ministerios en virtud del Decreto N° 13/2015, el Poder Ejecutivo mediante el Decreto N° 527/2016, encomendó al Ministerio de Producción a: (i) realizar la transferencia a su favor de las acciones de BICE cuya titularidad se encontraba registrada a nombre del ex Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos (actualmente Ministerio de Hacienda y Ministerio de Finanzas); y (ii) arbitrar los medios necesarios para realizar la transferencia a su favor del usufrucuto de las acciones ordinarias escriturales de BICE, cuya nuda propiedad pertenecía al Banco de la Nación Argentina, constituido a favor del entonces Ministerio de Economía en virtud del artículo 2 de la Resolución N° 847 de fecha 20 de octubre de 2000 de dicho Ministerio, prorrogándose el mismo por el término de 20 años contados a partir de su vencimiento. Con fecha 5 de abril de 2016 se efectuó la transferencia de acciones del Estado Nacional, cuya titularidad se encontraba registrada a nombre del ex Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, registrándose las mismas a favor del Ministerio de Producción.

El 27 de abril de 2016, mediante Acta de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas, se aprobó la capitalización de utilidades correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2015, por un monto de $ 385.916.842,18 y la capitalización de aportes para futuros aumentos de capital que surgían de las actas de Asamblea de Accionistas 46, 50 y 52, de fechas 9 de mayo de 2012, 23 de mayo de 2014 y 8 de mayo de 2015 respectivamente. En consecuencia, el capital social ascendió a la suma de $ 3.111.927.000. El aumento de capital referido se encuentra en trámite ante la CNV y pendiente de inscripción en la IGJ.

El 17 de marzo de 2017, mediante Acta de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas, se aprobó la distribución de dividendos en acciones por las utilidades correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016, por un monto de $ 304.477.037,10. En consecuencia, el capital social ascendió a la suma de $ 3.416.403.000, que es el capital social del Banco a la fecha del presente Prospecto, siendo su composición accionaria actual la que se describe en “VII. Accionistas Principales y Transacciones con Partes Relacionadas” en el presente Prospecto. El aumento de capital referido se encuentra en trámite ante la CNV y pendiente de inscripción en la IGJ.

2. Instrumento Constitutivo y Estatuto.

2.1. Constitución e inscripción.

La constitución de BICE fue encomendada el 20 de diciembre de 1991 mediante Decreto N° 2703 del PEN, publicado en el Boletín Oficial con fecha 6 de enero de 1992, para que actuase como una entidad financiera organizada jurídicamente según las disposiciones de la Ley General de Sociedades, con personería jurídica propia y diferenciada del Estado Nacional. Se constituyó como sociedad anónima por escritura pública número 3 de fecha 13 de enero de 1992, otorgada al folio 5 del protocolo de la Escribanía General del Gobierno de la Nación y fue inscripta en la IGJ con fecha 27 de febrero de 1992, bajo el Número 1293, Libro 110, Tomo A de Sociedades Anónimas.

El estatuto social de BICE fue modificado en varias oportunidades, encontrándose inscriptas todas dichas modificaciones en la IGJ a la fecha presente Prospecto

A continuación se describen las disposiciones más relevantes del estatuto social de BICE de acuerdo a su último texto ordenado.

2.2. Objeto social.

BICE tiene por objeto realizar las operaciones activas, pasivas y de servicios propias de los bancos comerciales de segundo grado conforme a las prescripciones establecidas por la Ley de Entidades Financieras, así como por las demás disposiciones dictadas por el Banco Central para ese tipo de entidades financieras. Su propósito actual es financiar la inversión productiva, la infraestructura y el comercio exterior de empresas radicadas en la República Argentina, en forma directa o a través de otras entidades financieras.

2.3. Duración.

El plazo de duración de BICE es de 99 años contados a partir del 18 de abril de 1995.

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2.4. Clases de Acciones. Transferencia y Registro.

Las acciones del Banco son ordinarias y escriturales, tienen un valor nominal de $1.000 por acción y derecho a 1 voto cada una. De acuerdo a los términos de su estatuto, el Banco podría emitir acciones preferidas, con o sin derecho de voto. A la fecha del presente Prospecto, BICE no ha emitido acciones preferidas.

En virtud de las disposiciones del Artículo 5 del estatuto social del Banco, el capital social debe estar representado por una sola clase de acciones de las que solo puede ser titular el Estado Nacional, Entidades Financieras Públicas de la Nación (en los términos de la Ley de Entidades Financieras), y cualquier otra persona, organismo o entidad del Sector Público Nacional (en los términos de la Ley N° 24.156). Asimismo, el Estado Nacional y las personas, organismos y entidades del Sector Público Nacional, sólo podrán transferir a Entidades Financieras Públicas de la Nación la nuda propiedad de las acciones de las que sean titulares. En tales casos, deberán mantener el derecho de usufructo de los dividendos futuros de las mencionadas acciones.

Únicamente aquellas personas que estén registradas en el registro de acciones serán reconocidas como accionistas. Las transferencias, gravámenes y cargas sobre las acciones del Banco deberán inscribirse en el registro de acciones y, conforme al artículo 215 de la Ley General de Sociedades, solamente surtirán efectos contra BICE y los terceros a partir del momento de inscripción en tal registro.

Salvo por el derecho real de usufructo constituido sobre 1.768.781 acciones de titularidad del Banco de la Nación Argentina, no existen al día de la fecha otros gravámenes sobre las acciones emitidas por el Banco. Para mayor información sobre el derecho real de usufructo mencionado, véase “VII. Accionistas Principales y Transacciones con Partes Relacionadas” y “X. Información Adicional – 1. Capital Social – 1.1. Evolución del Capital Social” en el presente Prospecto.

2.5. Aumentos de capital. Derecho de suscripción preferente y de acrecer.

El capital puede ser aumentado hasta su quíntuplo por decisión de la Asamblea ordinaria conforme lo dispuesto por el Artículo 188 de la Ley General de Sociedades. Los tenedores de acciones ordinarias o preferidas, gozarán del derecho de preferencia en la suscripción de las acciones que se emitan como consecuencia del aumento, en proporción a las que posean. El ejercicio de este derecho se realizará en las condiciones y dentro de los plazos que fija la ley y los reglamentos modificatorios.

Asimismo, el derecho de acrecer se ejercerá dentro del mismo plazo establecido para el ejercicio del derecho de suscripción preferente y respecto de todas las acciones que no hubieran sido inicialmente suscriptas.

2.6. Directorio.

2.6.1. Composición.

La dirección y administración de BICE está a cargo de un directorio que estará integrado por siete miembros titulares, con mandato por dos ejercicios, pudiendo ser reelegidos indefinidamente. Asimismo, deberán designarse siete miembros suplentes que llenarán las vacantes de los titulares en el orden dispuesto por la asamblea, cuando tales vacantes se produzcan, sea por ausencia, renuncia, licencia, incapacidad, inhabilidad, fallecimiento.

El Directorio designará de entre sus miembros a un Presidente, a un Vicepresidente primero y a un Vicepresidente segundo, con una duración de un año en el ejercicio de sus funciones, pudiendo ser reelegidos.

El Vicepresidente primero reemplazará al Presidente en caso de renuncia, fallecimiento, incapacidad, inhabilidad, remoción o ausencia temporaria o definitiva de este último. En todos estos casos, salvo en el de ausencia temporaria, el Directorio deberá elegir nuevo Presidente dentro de los 60 días de producida la vacancia. El Vicepresidente segundo reemplazará al Vicepresidente primero en caso de renuncia, fallecimiento, incapacidad, inhabilidad, remoción o ausencia temporaria o definitiva de este último o cuando el mismo se encuentre reemplazando al Presidente. En caso de renuncia, fallecimiento, incapacidad, inhabilidad remoción o ausencia temporaria o definitiva del Presidente y del Vicepresidente primero, el Vicepresidente segundo ejercerá la Presidencia.

Si el número de vacantes en el Directorio impidiera sesionar válidamente, aún con los miembros suplentes, los síndicos designarán directores cuyo mandato se extenderá hasta la elección de nuevos directores por la Asamblea.

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2.6.2. Requisitos para su designación y remoción.

Los directores, ya sean titulares o suplentes, para ser designados como tales, deberán acreditar idoneidad y experiencia previa vinculada con la actividad financiera. No podrán desempeñarse como directores: (i) quienes estén comprendidos en las causales de inhabilidad establecidas por las disposiciones legales en vigencia; (ii) quienes formen parte o dependan de la dirección, administración o sindicatura de bancos o entidades financieras del sector privado; y (iii) quienes formen parte de los cuerpos legislativos y judiciales, ya sean nacionales, provinciales o municipales.

Sujeto a los requisitos de quórum aplicables, por mayoría de las acciones presentes en la Asamblea, se podrá remover a los directores elegidos siempre que la remoción haya sido incluida en el orden del día.

2.6.3 Quórum y mayorías.

El Directorio sesionará con la presencia de la mayoría absoluta de los integrantes titulares o suplentes que lo integren y resuelve por el voto afirmativo de la mayoría de los miembros presentes en la reunión, salvo para resolver sobre: (i) plan estratégico anual de BICE; (ii) políticas de captación de recursos de mediano y largo plazo y créditos; (iii) políticas de balance y de distribución de utilidades; (iv) políticas de personal y remuneraciones; (v) nombramiento de gerentes generales y especiales; y (vi) recomendación a la asamblea sobre aumento de capital y emisión de instrumentos de deuda de cualquier tipo para lo cual se requerirá el voto favorable de por lo menos 4 directores. El Presidente, o quien lo reemplace, tendrá en todos los casos, derecho a voto y a doble voto en caso de empate.

2.6.4. Representación legal.

La representación legal de BICE corresponde al Presidente o a quien lo reemplace de conformidad con lo previsto en el punto 2.6.1. más arriba.

2.6.5. Periodicidad de reunión.

De acuerdo al estatuto el Directorio se reunirá, por lo menos, una vez por mes sin perjuicio de que el Presidente las convoque cuando lo considere conveniente.

2.6.6. Otras cuestiones.

No existen disposiciones en el estatuto referidas a facultades de los directores para (i) en ausencia de un quórum independiente, votar compensaciones para ellos mismos o para cualquier miembro del directorio, (ii) tomar préstamos de BICE y (iii) votar sobre una propuesta, convenio o contrato en el cual el director tenga un interés personal. Sin embargo, en virtud del artículo 272 de la Ley General de Sociedades, los directores no podrán intervenir en la deliberación y no podrán votar respecto de una propuesta en la cual dichos directores tengan un interés contrario a los intereses de BICE. El estatuto no contempla que los directores deban retirarse al llegar a una edad límite.

2.6.7. Comités.

El estatuto social de BICE establece que el Directorio podrá resolver la creación de un Comité Ejecutivo. Sin perjuicio de ello, también se autoriza al Directorio a disponer, si lo considera conveniente y necesario, la creación e integración de otros comités, distintos y en adición, al Comité Ejecutivo.

A la fecha del presente Prospecto, BICE tiene constituidos los Comités Especiales que se detallan en “VI. Directores, Administradores, Gerencia y Empleados – 3. Comités Especiales” del presente Prospecto.

2.7. Comisión Fiscalizadora.

La fiscalización de BICE será ejercida por una Comisión Fiscalizadora compuesta por 3 síndicos titulares y 3 síndicos suplentes. Los Síndicos serán elegidos por el período de 2 ejercicios y tendrán las facultades establecidas en la Ley General de Sociedades y en las disposiciones legales vigentes. La Comisión Fiscalizadora podrá ser convocada por cualquiera de los síndicos, sesionará con la presencia de por lo menos 2 de sus miembros, adoptando sus resoluciones por mayoría cuando la concurrencia sea plena y por unanimidad en el caso mencionado anteriormente

2.8. Asamblea de accionistas.

2.8.1. Convocatoria.

Se convocará a Asamblea ordinaria o extraordinaria, en su caso, para considerar los asuntos establecidos en los Artículos 234 y 235 de la Ley General de Sociedades. Las convocatorias se harán de acuerdo con las disposiciones legales vigentes.

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Las convocatorias para las Asambleas de accionistas, tanto ordinarias como extraordinarias, se efectuarán por medio de avisos publicados en el Boletín Oficial, en uno de los diarios de mayor circulación general del país y en la AIF (en la sección de “Hechos Relevantes”). Podrá prescindirse de las mencionadas publicaciones en las condiciones establecidas por el Artículo 237 última parte de la Ley General de Sociedades.

2.8.2. Representación.

Los accionistas que no pudieren concurrir a las Asambleas podrán hacerse representar mediante mandato otorgado por instrumento público o privado, en este último supuesto con las firmas certificadas en legal forma.

2.8.3. Presidencia.

Las Asambleas serán presididas por el Presidente del Directorio o, en su defecto, por la persona que designe la Asamblea.

2.8.4. Quórum y Mayorías.

Rigen el quórum y mayorías determinados por los Artículos 243 y 244 de la Ley General de Sociedades, según la clase de Asamblea, convocatoria y materias de que se trate, excepto en cuanto al quórum de la Asamblea extraordinaria en segunda convocatoria la que se considerara constituida cualquiera sea el número de acciones presentes con derecho a voto.

2.9. Balances y Cuentas.

2.9.1. Ejercicio Social.

El ejercicio social comenzará el 1 de enero de cada año y concluirá el 31 de diciembre del mismo año, a cuya fecha debe confeccionarse el Inventario, Balance General y la Cuenta de Ganancias y Pérdidas conforme las disposiciones legales en vigencia, normas técnicas en la materia y reglamentaciones que al respecto dicte el Banco Central. La Asamblea puede modificar la fecha de cierre del ejercicio, inscribiendo la resolución pertinente en la IGJ y comunicándola a las autoridades de control.

2.9.2. Destino de las Utilidades. Pago de dividendos.

Las utilidades líquidas y realizadas se distribuirán conforme al siguiente detalle: a la constitución del fondo de reserva legal (por normas del Banco Central dicha reserva debe ser igual al 20% del capital social), (ii) dividendos fijos de acciones preferidas, si las hubiera, y en su caso dividendos acumulativos e impagos; y (iii) el saldo, en todo o en parte, como dividendo en efectivo a los accionistas ordinarios o al fondo de reserva facultativa o de previsión o a cuenta nueva o al destino que determine la Asamblea.

Asimismo, BICE no podrá distribuir utilidades antes de la aprobación de los resultados del ejercicio y de la publicación de su balance general.

En cualquier caso, los dividendos deberán ser pagados en proporción a las respectivas integraciones y el derecho a su percepción prescribe a favor de BICE a los 3 años contados desde que fueran puestos a disposición de los accionistas. Para mayor información, véase “VIII. Información Contable – 4. Distribución de Dividendos. Restricciones” en el presente Prospecto.

2.10. Liquidación.

La liquidación de BICE, originada en cualquier causa que fuere, se regirá por lo dispuesto en el título VII de la Ley de Entidades Financieras, y por lo prescripto por la Ley General de Sociedades y por la Ley N° 24.522 de Concursos y Quiebras (y sus modificatorias), en todo lo que no estuviera establecido por la primera de las leyes citadas

2.11. Otras cuestiones.

2.11.1 Rescate o recompra de acciones.

El estatuto no contiene disposiciones sobre rescate de acciones, ni sobre un fondo de rescate de acciones, ni sobre responsabilidad por otras compras de acciones por parte de BICE. No obstante, las acciones del Banco pueden ser rescatadas de conformidad con lo dispuesto por el Artículo 220 de la Ley General de Sociedades. Toda acción adquirida no cancelada no será computada en la determinación del quórum o mayoría.

2.11.2. Disposiciones discriminatorias.

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El estatuto no contiene disposiciones discriminatorias contra cualquier accionista actual o futuro como resultado de la tenencia por tal accionista, de una cantidad sustancial de acciones.

2.11.3. Disposiciones que limitan la transferencia de acciones y el cambio de control.

Al respecto véase “X. Información Adicional – 2. Instrumento Constitutivo y Estatuto – 2.4. Clases de Acciones. Transferencia y Registro” en el presente Prospecto.

3. Contratos Importantes.

A la fecha del presente Prospecto, el Banco no es parte de ningún contrato vigente que, por su naturaleza, exceda aquellos originados en el curso ordinario de sus negocios.

4. Controles de Cambio.

En enero de 2002, con la sanción de la Ley de Emergencia Pública, se declaró la emergencia pública en materia social, económica, administrativa, financiera y cambiaria en Argentina y se facultó al Poder Ejecutivo Nacional a establecer un sistema para determinar el tipo de cambio entre el peso y las monedas extranjeras y dictar normas y regulaciones cambiarias. En tal contexto, en febrero de 2002 a través del Decreto 260/2002, el Poder Ejecutivo Nacional estableció (i) un mercado único y libre de cambios (el “MULC”), a través del cual deben realizarse todas las operaciones de cambio en moneda extranjera, y (ii) que las operaciones de cambio en moneda extranjera deben ser realizadas al tipo de cambio libremente pactado entre partes contratantes y cumplir con los requisitos y regulaciones que establezca el Banco Central (la cual, en sus aspectos principales, se detalla más abajo).

En junio de 2005, a través del Decreto 616/2005, el Poder Ejecutivo Nacional estableció que (i) todo ingreso de fondos al mercado local de cambios originado en el endeudamiento con el exterior, de personas humanas o jurídicas pertenecientes al sector privado, excluyendo los referidos a préstamos para comercio exterior y a las emisiones primarias de títulos de deuda que cuenten con oferta pública y listado en mercados de valores autorizados; y (ii) todo ingreso de fondos de no residentes cursados por el mercado local de cambios destinados a tenencias en moneda local, adquisición de activos o pasivos financieros de todo tipo del sector privado financiero o no financiero, con exclusión de las inversiones extranjeras directas y las emisiones primarias de títulos de deuda y de acciones que cuenten con oferta pública y listado en mercados de valores autorizados, e inversiones en valores emitidos por el sector público que sean adquiridos en mercados secundarios; deberían cumplir los siguientes requisitos: (i) los fondos ingresados sólo podrían ser transferidos fuera del mercado local de cambios al vencimiento de un plazo de 365 días corridos, a contar desde la fecha de ingreso de los mismos al país; (ii) el resultado de la negociación de cambios de los fondos ingresados debería acreditarse en una cuenta del sistema bancario local; (iii) debería constituirse un depósito nominativo, no transferible y no remunerado, por el 30% del monto involucrado en la operación correspondiente, durante un plazo de 365 días corridos, de acuerdo a las condiciones que se establecieran en la reglamentación (el “Depósito”); y (iv) el mencionado Depósito debería ser constituido en Dólares Estadounidenses en las entidades financieras del país, no devengando intereses ni beneficios de ningún tipo, ni pudiendo ser utilizado como garantía de operaciones de crédito de ningún tipo. Cabe aclarar que existen diversas excepciones a los requisitos del Decreto 616/2005, incluyendo, entre otras, las que se detallan más abajo.

Con fecha 18 de diciembre de 2015, mediante la Resolución N° 3/2015 del entonces Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas, se modificó el Decreto 616/2005, reduciendo (i) a cero (0) el porcentaje del Depósito y (ii) el plazo de permanencia en el país de fondos por nuevos endeudamientos financieros incurridos por residentes con acreedores extranjeros y liquidados a través del MULC, de 365 a 120 días corridos desde la fecha de liquidación del monto pertinente. El 5 de enero de 2017, a través de la Resolución 1-E/2017 del Ministerio de Hacienda, el plazo de permanencia obligatorio de 120 días corridos fue nuevamente reducido a 0 días.

Con fecha 8 de agosto de 2016, el BCRA modificó estructuralmente las normas cambiarias vigentes, instaurando un nuevo régimen cambiario mediante la Comunicación “A” 6037 que flexibiliza significativamente el acceso al MULC. A continuación se detallan los aspectos más relevantes de la normativa del Banco Central en relación con el ingreso y egreso de fondos de Argentina.

4.1 Ingreso de Fondos

Deudas financieras con el exterior

Las operaciones de endeudamiento financiero con el exterior del sector privado no financiero, del sector financiero y de gobiernos locales de Argentina, no estarán sujetos a la obligación de ingreso y liquidación de los fondos de dicho endeudamiento en el MULC.

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Independientemente de que los fondos sean o no ingresados al mercado de cambios en el caso de operaciones del sector privado no financiero y sector financiero, es obligación el registro de la deuda en el “Relevamiento de pasivos externos y emisiones de títulos” (Comunicación “A” 3602 y complementarias) conforme lo previsto en el Artículo 1° del Decreto 616/05.

4.2 Egreso de fondos

Pago de servicios y rentas (intereses, utilidades y dividendos)

No existe ningún tipo de restricción para el pago al exterior de servicios prestados por no residentes, cualquiera sea el concepto (fletes, seguros, regalías, asesoramiento técnico, honorarios, etc.), intereses, utilidades y dividendos y adquisición de activos no financieros no producidos, cualquiera sea el concepto. El acceso al MULC al efecto requiere la presentación de la documentación en cumplimiento con los regímenes informativos del Banco Central establecidos por la Comunicación “A” 3602 y complementarias y la Comunicación “A” 4237 y complementarias, de corresponder.

Los no residentes tienen acceso al MULC por servicios, rentas y transferencias corrientes cobrados en el país acorde a las normas específicas que regulan el acceso al mercado por parte de no residentes

Deudas financieras externas

En virtud de la Comunicación “A” 6150 del 13 de enero de 2017, en el caso de acceso al MULC por los servicios de capital de deudas financieras con el exterior, incluyendo la cancelación de stand by financieros otorgados por entidades bancarias locales, y para la atención de servicios de emisiones de títulos de deuda locales en moneda extranjera, se requiere una declaración jurada del deudor confirmando la presentación, en caso de corresponder, del “Relevamiento de las emisiones de títulos de deuda y de pasivos externos del sector privado”.

4.3 Otras reglamentaciones

Ventas de cambio a no residentes

Las entidades financieras podrán dar curso, con declaración jurada del cliente sobre el concepto por el cual se accede al MULC, en el caso de operaciones de venta de divisas para su transferencia al exterior; y la venta de billetes, cheques y cheques del viajero en moneda extranjera, a los siguientes clientes no residentes en el país:

a. Organismos internacionales e instituciones que cumplan funciones de agencias oficiales de crédito a la exportación.

b. Representaciones diplomáticas y consulares y personal diplomático acreditado en el país por transferencias que efectúen en ejercicio de sus funciones.

c. Representaciones en el país de Tribunales, Autoridades u Oficinas, Misiones Especiales, Comisiones u Órganos Bilaterales establecidos por Tratados o Convenios Internacionales, en los cuales la República Argentina es parte, en la medida que las transferencias se realicen en ejercicio de sus funciones.

También podrán otorgar acceso al MULC a otros no residentes para la transferencia a cuentas en el exterior de fondos cobrados en el país, en la medida que cuenten con delcaración jurada del cliente respecto de que los fondos corresponden a:

i. Pagos de importaciones argentinas a la vista.

ii. Deudas externas de residentes por importaciones argentinas de bienes.

iii. Servicios, rentas y otras transferencias corrientes con el exterior.

iv. Deudas financieras originadas en préstamos externos de no residentes.

v. Rentas de Bonos y Préstamos Garantizados del gobierno nacional emitidos en moneda local.

vi. Recuperos de créditos de quiebras locales y cobros de deudas concursales, en la medida que el cliente no residente, haya sido el titular de la acreencia judicialmente reconocida en la quiebra o concurso de acreedores, con resolución firme.

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vii. Herencias, de acuerdo a la declaratoria de herederos.

viii. Beneficios, o de los servicios o venta de los valores recibidos, otorgados por el gobierno nacional en el marco de lo previsto en las Leyes Nº 24.043, Nº 24.411 y Nº 25.914.

xi. Repatriaciones de inversiones directas en el sector privado no financiero, en empresas que no sean controlantes de entidades financieras locales, y/o en propiedades inmuebles, en la medida en que el beneficiario del exterior sea una persona humana o jurídica que resida o que esté constituida o domiciliada en dominios, jurisdicciones, territorios o Estados asociados que sean considerados “cooperadores a los fines de la transparencia fiscal” en función de lo dispuesto por el Art. 1° del Decreto N° 589/13, sus normas complementarias y modificatorias (Comunicación “A” 5649), por los siguientes conceptos: a. Venta de la inversión directa.; b. Liquidación definitiva de la inversión directa; c. Reducción de capital decidida por la empresa local; o d. Devolución de aportes irrevocables efectuada por la empresa local.

La entidad interviniente deberá verificar el cumplimiento del Relevamiento de Inversiones Directas si resultara aplicable.

xii. Cobros de servicios o liquidación por venta de otras inversiones de portafolio (y sus rentas), en la medida que el beneficiario del exterior sea una persona física o jurídica que resida o que esté constituida o domiciliada en dominios, jurisdicciones, territorios o Estados asociados que sean considerados “cooperadores a los fines de la transparencia fiscal” en función de lo dispuesto por el Art. 1° del Decreto N° 589/2013, sus normas complementarias y modificatorias.

Estas repatriaciones de inversiones de portafolio comprende entre otras: inversiones en cartera en acciones y participaciones en empresas locales, inversiones en fondos comunes de inversión y fideicomisos locales, compra de carteras de préstamos otorgados a residentes por bancos locales, compra de facturas y pagarés por operaciones comerciales locales, inversiones en bonos locales emitidos en pesos y en moneda extranjera pagaderos localmente y las compras de otros créditos internos.

xiii. Indemnizaciones decididas por tribunales locales a favor de no residentes.

En todos los casos listados previamente también es posible el acceso al MULC del residente para la transferencia de los fondos a favor del no residente. En todos estos casos, previamente a dar el acceso al MULC, la entidad interviniente debe controlar que se dé cumplimiento a los requisitos establecidos en las normas aplicables. Cuando el acceso al MULC lo realiza el residente, el boleto de cambios se realizará a su nombre, y el concepto a declarar será el que corresponda al tipo de operación.

El resto de las operaciones de ventas de divisas y billetes, cheques y cheques de viajero en moneda extranjera a no residentes; estará sujeto a la conformidad previa del Banco Central cuando el monto supere el equivalente de US$ 10.000 por mes calendario en el conjunto de las entidades autorizadas a operar en cambios. Para las operaciones inferiores a dicho monto únicamente se requerirá la acreditación de identidad conforme a las normas aplicables en materia de “Documentos de identificación en vigencia” emitidas por el Banco Central.

Por los servicios de capital y renta de títulos públicos emitidos por el gobierno nacional en moneda extranjera y de otros bonos emitidos por residentes en moneda extranjera, que estén depositados por no residentes en cuentas de custodia locales, el no residente puede optar por las siguientes alternativas: el cobro en billetes en moneda extranjera, la acreditación de los fondos en una cuenta local en moneda extranjera a su nombre o la retransferencia de los fondos a una cuenta propia en el exterior. En estos casos, no se realizan boletos de cambio.

Si con posterioridad al pago de los servicios realizados, el beneficiario de los fondos quiere convertir los fondos cobrados en moneda extranjera a moneda local, se debe efectuar la compra en el mercado de cambios en base a la normativa general en concepto de inversiones de portafolio de no residentes.

Las operaciones realizadas por cuenta y orden de clientes no residentes por intermediarios comprendidos o no en la Ley de Entidades Financieras, que no sean Administradoras de fondos de Jubilaciones y Pensiones o de Fondos Comunes de Inversión, deben efectuarse a nombre del cliente no residente que accede al MULC.

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Formación y repatriación o venta de activos externos de residentes De conformidad con lo establecido por la Comunicación “A” 6037 (según fuera modificado por las Comunicaciones “A” 6058 y “A” 6137), las personas humanas residentes, las personas jurídicas del sector privado constituidas en el país que no sean entidades autorizadas a operar en cambios, los patrimonios y otras universalidades constituidos en el país y los gobiernos locales podrán acceder al mercado de cambios sin requerir la conformidad previa del Banco Central, por los conceptos que correspondan a: inversiones directas de residentes, inversiones de cartera en el exterior de residentes, préstamos de residentes a no residentes, compra-venta de cheques de viajeros y compra-venta de moneda extranjera para tenencia propia o relacionadas con transferencias entre residentes. En el caso de ventas de divisas, la transferencia no podrá tener como destino países o territorios no considerados cooperadores a los fines de la transparencia fiscal en función de lo dispuesto por el Artículo 1° del Decreto N° 589/13 y complementarias ni en países o territorios donde no se aplican, o no se aplican suficientemente, las Recomendaciones del Grupo de Acción Financiera Internacional. A estos efectos se deberá considerar como países o territorios declarados no cooperantes a los catalogados por el Grupo de Acción Financiera Internacional (“GAFI”) (www.fatf-gafi.org). En el caso de operaciones en divisas relacionadas con la constitución o repatriación de depósitos en el exterior y otras inversiones de cartera en el exterior propios del cliente, la transferencia debe tener como destino u origen, según corresponda, una cuenta u otra tenencia de activos financieros externos registradas a nombre del cliente. La identificación de la entidad o institución del exterior donde está constituida la inversión, y en su caso el número de cuenta del cliente, deben quedar registrados en el boleto de cambio correspondiente. En el caso de operaciones relacionadas con transferencias entre residentes, el cliente que accede al mercado deberá dejar constancia en su declaración jurada, del nombre o denominación social completo y CUIT del residente que actúa como contraparte. La entidad interviniente deberá comprobar la correspondencia entre ambos datos, debiendo quedar los mismos registrados en el boleto de cambio de la operación. En el caso de operaciones en divisas deben quedar registrados en el boleto de cambio correspondiente, la identificación de la entidad o institución del exterior y el número de cuenta a la/desde la que se remiten los fondos. En el caso de venta de divisas a un residente relacionadas con una transacción con otro residente, el beneficiario debe coincidir con el residente declarado como contraparte por el cliente que accede al mercado. En el caso de compra de divisas a un residente relacionadas con una transacción con otro residente, el ordenante debe coincidir con el residente declarado como contraparte por el cliente que recibe la transferencia. En el caso de venta de billetes de moneda extranjera para su transferencia a una cuenta en el país de otro residente, los fondos deberán ser transferidos a una cuenta en moneda extranjera registrada a nombre del residente consignado como contraparte por el cliente que realiza la operación de cambio. En el caso de compra de billetes en moneda extranjera para su transferencia a una cuenta en pesos de otro residente, los fondos deberán ser transferidos a una cuenta en pesos registrada a nombre del residente consignado como contraparte por el cliente que realiza la operación de cambio.

Mercado de capitales

Las operaciones de valores que se realicen en bolsas y mercados de valores autorizados, deberán abonarse por alguno de los siguientes mecanismos: (i) en Pesos, (ii) en moneda extranjera mediante transferencia electrónica de fondos desde y hacia cuentas a la vista en entidades financieras locales, y (iii) contra cable sobre cuentas del exterior. En ningún caso, se permite la liquidación de estas operaciones de compra-venta de valores mediante el pago en billetes en moneda extranjera, o mediante su depósito en cuentas custodia o en cuentas de terceros (Comunicación “A” 4308).

Relevamiento de emisiones de títulos y de otras obligaciones externas del sector privado financiero y no financiero

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Mediante la Comunicación “A” 3602 del 7 de mayo de 2002, y modificatoria, se dispuso implementar un Sistema de Relevamiento de Pasivos Externos y Emisiones de Títulos, para las personas humanas y jurídicas del sector privado financiero y no financiero que registren pasivos de todo tipo con residentes en el exterior (en Pesos o moneda extranjera) a fin de cada trimestre. No corresponde declarar las deudas originadas y canceladas en un mismo trimestre calendario.

Relevamiento de inversiones directas

Mediante Comunicación “A” 4237 del 10 de noviembre de 2004 se dispuso implementar un Sistema de Relevamiento de Inversiones Directas en el país de no residentes y en el exterior de residentes. Se considera inversión indirecta aquélla que refleja el interés duradero del residente de una economía (inversor directo) por una entidad residente de otra economía (empresa de inversión directa), lo que se evidencia, por ejemplo, con una participación en el capital social o votos no menor a un 10%. El régimen informativo establecido por esta Comunicación “A” 4237 tiene carácter semestral.

Para un detalle de la totalidad de las restricciones cambiarias y de controles a ingreso de capitales vigentes al día del presente Prospecto, se sugiere a los inversores consultar con sus asesores legales y dar una lectura completa a las normas emitidas por el BCRA, el Decreto Nº 616/2005, las Resoluciones MHFP N° 365/2005 y 637/2005 y la Ley Penal Cambiaria, con sus reglamentaciones, normas complementarias y modificatorias, a cuyo efecto los interesados podrán consultar las mismas en el sitio web de información legislativa del Ministerio de Hacienda: http://www.minhacienda.gob.ar, en el sitio web del Ministerio de Finanzas: http://www.minfinanzas.gob.ar o en el sitio web del BCRA: http://www.bcra.gov.ar.

5. Carga Tributaria.

El siguiente es un resumen general de ciertas cuestiones sobre el régimen impositivo argentino resultante de la tenencia y disposición de obligaciones negociables. Si bien se entiende que el presente resumen es una interpretación razonable de las leyes y reglamentaciones vigentes a la fecha de este Prospecto, no puede asegurarse que los tribunales o autoridades impositivas estarán de acuerdo con la presente interpretación o que no ocurrirán cambios en dicha legislación. Este resumen está basado en las leyes impositivas de la Argentina según se hallan en vigencia a la fecha de este Prospecto, y está sujeto a cualquier modificación en las leyes de la Argentina que pueda entrar en vigencia después de dicha fecha. Se aconseja a los compradores potenciales de las Obligaciones Negociables consultar a sus propios asesores impositivos sobre las consecuencias derivadas de una inversión en las Obligaciones Negociables conforme a las leyes impositivas de su país de residencia, entre ellas, sin carácter taxativo, las consecuencias derivadas del cobro de intereses y la venta, rescate o cualquier forma de enajenación de las Obligaciones Negociables. Asimismo, los potenciales inversores deberán tener en cuenta que en el momento de cada emisión, el Banco deberá complementar este Prospecto con un Suplemento, el cual podrá actualizar y modificar estos contenidos.

5.1. Impuesto a las Ganancias – Pago de Intereses.

Según lo descripto a continuación, los pagos a realizarse en concepto de intereses bajo las Obligaciones Negociables estarán exentos del Impuesto a las Ganancias, siempre que las Obligaciones Negociables se emitan de conformidad con la Ley de Obligaciones Negociables, y reúnan los requisitos para el tratamiento de exención impositiva conforme al artículo 36 de dicha ley (las “Condiciones del Art. 36”), a saber:

(i) se trate de emisiones de obligaciones negociables que sean colocadas por oferta pública, contando para ello con la respectiva autorización de la CNV;

(ii) la sociedad emisora aplique los fondos a obtener mediante la colocación de las obligaciones negociables a: 1) inversiones en activos físicos situados en el país, 2) integración de capital de trabajo en el país, 3) refinanciación de pasivos, y/o 4) a la integración de aportes de capital en sociedades controladas o vinculadas a la sociedad emisora cuyo producido se aplique exclusivamente a los destinos antes especificados. Cuando la emisora sea una entidad financiera regida por la Ley de Entidades Financieras, se podrán destinar dichos fondos al otorgamiento de préstamos a los que los prestatarios deberán darle el destino indicado en los puntos 1 a 4 enumerados, conforme las reglamentaciones que a ese efecto dicte el Banco Central; y

(iii) la sociedad emisora acredite ante la CNV, en el tiempo, forma y condiciones que ésta determine, que los fondos obtenidos fueron invertidos de acuerdo al plan aprobado.

Cada Clase y/o Serie de Obligaciones Negociables a ser emitida bajo el Programa, lo será de conformidad con todas las Condiciones del Art. 36. Dentro de los cinco días hábiles de la emisión de cada Clase y/o

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Serie de Obligaciones Negociables, el Banco presentará ante la CNV los documentos requeridos por las Normas de la CNV. Una vez obtenida la aprobación de los documentos correspondientes por parte de la CNV, las Obligaciones Negociables calificarán para el tratamiento de exención impositiva previsto por el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables.

Si el Banco no cumpliera con las Condiciones del Art. 36, el artículo 38 de la Ley de Obligaciones Negociables dispone que el Banco será responsable del pago de todo impuesto que grave los intereses percibidos por los Tenedores. En ese caso, los Tenedores percibirán los intereses que establecen las Obligaciones Negociables como si no fuera exigible ninguna retención impositiva.

El Decreto del Poder Ejecutivo Nº 1.076, del 2 de Julio de 1992, con las modificaciones introducidas por el Decreto Nº 1157 del 15 de julio de 1992, ambos ratificados mediante la Ley Nº 24.307 del 30 de diciembre de 1993 (el “Decreto”) eliminó la exención descripta precedentemente en relación con los contribuyentes sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación conforme al Título VI de la Ley de Impuesto a las Ganancias (en general, sociedades creadas o constituidas conforme a la ley argentina, sucursales locales de sociedades extranjeras, empresas unipersonales y personas físicas que desarrollan determinadas actividades comerciales en la Argentina). Como consecuencia del Decreto, los intereses pagados a los Tenedores que están sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación están sujetos a impuestos según lo establecen las reglamentaciones impositivas, y podrían estar sujetos a una retención sobre los pagos de intereses, que constituye un pago a cuenta del impuesto a las ganancias para ese tipo de Tenedores.

Cuando los Tenedores de las Obligaciones Negociables sean beneficiarios del exterior, no regirá lo dispuesto en los artículos 21 de la Ley del Impuesto a las Ganancias y 106 de la Ley N° 11.683 de Procedimiento Tributario que subordinan la aplicación de exenciones o desgravaciones totales o parciales del Impuesto a las Ganancias a que de ello no resulte una transferencia de ingresos a fiscos extranjeros.

Por lo tanto, la exención establecida en virtud del artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables es aplicable solamente a (i) personas físicas (incluidas sucesiones indivisas) residentes en Argentina, y (ii) beneficiarios extranjeros (sean personas físicas o jurídicas).

5.2. Impuestos a las Ganancias – Ganancias de Capital.

De acuerdo con el artículo 36 bis de la Ley de Obligaciones Negociables, las ganancias resultantes de la venta u otra forma de disposición (cambio, permuta, etc.) de las Obligaciones Negociables por parte de personas físicas residentes y sucesiones indivisas radicadas en el país y de beneficiarios del exterior sin un establecimiento permanente en el país, se encuentran exentas del impuesto a las ganancias.

Como consecuencia del Decreto mencionado en el punto anterior, los contribuyentes sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación de la Ley del Impuesto a las Ganancias están sujetos a impuestos sobre las ganancias de capital derivadas de la venta u otra forma de enajenación de las Obligaciones Negociables según lo disponen las reglamentaciones impositivas argentinas.

5.3. Impuesto al Valor Agregado.

De acuerdo con el artículo 36 bis de la Ley de Obligaciones Negociables quedan exentas del impuesto al valor agregado las operaciones financieras y prestaciones relativas a la emisión, suscripción, colocación, transferencia, amortización, intereses y cancelaciones de las obligaciones negociables y sus garantías en la medida que se cumplan las Condiciones del Art. 36.

5.4. Impuesto sobre los Bienes Personales.

Las personas físicas y sucesiones indivisas domiciliadas o radicadas en la Argentina o en el exterior que sean consideradas “tenedores directos” de obligaciones negociables están sujetos al Impuesto sobre los Bienes Personales, cuando su valor en conjunto exceda la suma total de (i) Ps. 800.000 para el período fiscal 2016, (ii) Ps. 950.000 para el período fiscal 2017 y (iii) Ps. 1.050.000 a partir del período fiscal 2018 y los períodos subsiguientes. El impuesto resultará de la aplicación sobre el valor de mercado (o costo de adquisición más intereses devengados e impagos, en el caso de obligaciones negociables sin listado) de sus tenencias de tales obligaciones negociables al 31 de diciembre de cada año. Las alícuotas aplicables al gravamen a ingresar por personas físicas domiciliadas en Argentina y sucesiones indivisas radicadas en Argentina con activos sujetos al impuesto por un valor que exceda el mínimo exento, serán las siguientes:

(a) para el período fiscal 2016, 0,75%; (b) para el período fiscal 2017, 0,50%; y (c) a partir del período fiscal 2018 y siguientes, 0,25%.

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Las personas físicas y las sucesiones indivisas domiciliadas o radicadas en el exterior, por los bienes situados en el país, estarán sujetas a las alícuotas descriptas en el párrafo anterior; estableciéndose, sin embargo, que no corresponderá el ingreso del impuesto cuando su importe sea igual o inferior a Ps. 250,00. A pesar de que los valores negociables, como las Obligaciones Negociables, de personas físicas domiciliadas o sucesiones indivisas radicadas fuera de Argentina técnicamente estarían sujetos al pago del Impuesto sobre los Bienes Personales, según las disposiciones del Decreto Nº 127/96 y sus modificatorios, no se ha implementado el procedimiento de cobro de tal impuesto respecto de tales títulos, salvo en caso de que las Obligaciones Negociables fueran de propiedad conjunta de residentes argentinos o depositadas en custodia, mantenidas, depositadas o administradas por residentes argentinos en forma conjunta, en cuyo caso tales residentes argentinos deben pagar el impuesto. Si bien el impuesto grava únicamente aquellos valores negociables en poder de personas físicas domiciliadas o sucesiones físicas radicadas en Argentina o en el exterior, la Ley de Impuesto sobre los Bienes Personales establece una presunción legal irrefutable respecto de que los valores negociables emitidos por emisoras privadas argentinas y que sean de titularidad directa de una persona jurídica extranjera que (i) esté domiciliada en una jurisdicción que no requiera que las acciones o valores negociables privados sean mantenidos en forma de títulos nominativos, y que (ii) (a) según su estatutos o el régimen regulatorio aplicable de dicha entidad extranjera, sólo puede desarrollar actividades de inversión fuera de su lugar de constitución, o (b) no puede realizar ciertas operaciones autorizadas por sus estatutos o el régimen regulatorio aplicable de su lugar de constitución, se consideran de propiedad de personas físicas domiciliadas, o sucesiones indivisas radicadas, en Argentina y, por lo tanto, sujetas al pago del Impuesto sobre los Bienes Personales. En tales casos, la ley impone al emisor (el “Obligado Sustituto”) la obligación de pagar el Impuesto sobre los Bienes Personales a las siguientes alícuotas: (i) 1,5% para el período fiscal 2016; (ii) 1% para el período fiscal 2017; y (iii) 0,5% a partir del período fiscal 2018 y siguientes. La Ley de Impuesto sobre los Bienes Personales autoriza al Obligado Sustituto a procurar el reintegro del importe abonado, incluso reteniendo o ejecutando directamente los bienes que dieron origen al pago. La presunción legal antes mencionada no se aplica cuando la titularidad directa de los valores negociables, tales como las Obligaciones Negociables, corresponde a las siguientes sociedades extranjeras: (i) compañías de seguros, (ii) fondos abiertos de inversión, (iii) fondos de jubilaciones y pensiones, y (iv) bancos o entidades financieras cuyas casas matrices estén radicadas en países donde sus bancos centrales o autoridades equivalentes hayan adoptado los estándares internacionales de supervisión del Comité de Bancos de Basilea. Asimismo, el Decreto Nº 812/96 de fecha 24 de julio de 1996 establece que la presunción legal establecida precedentemente no será de aplicación a acciones y títulos de deuda privados, como las Obligaciones Negociables, con oferta pública autorizada por la CNV y que se negocien en mercados de valores de Argentina o del exterior. A fin de garantizar la no aplicación de la presunción legal y, en consecuencia, la inexistencia de la obligación del emisor como Obligado Sustituto respecto de las Obligaciones Negociables, el emisor debe conservar una copia debidamente certificada de la resolución de la CNV que autoriza la oferta pública de las acciones o títulos de deuda privados y constancia de que tal certificado o autorización se encontraba vigente al 31 de diciembre del año en el que se originó la obligación fiscal, tal como lo exige la Resolución Nº 4.203 de la Dirección General Impositiva del 30 de julio de 1996, según fuera modificada por Resolución N° 2151 AFIP de fecha 31 de diciembre de 2006. En caso de que las autoridades impositivas argentinas consideren que no existe documentación suficiente que acredite la autorización de la CNV y/o la autorización para listar títulos de deuda en mercados de valores de Argentina o del exterior, el emisor será responsable por el pago del Impuesto sobre los Bienes Personales aplicable como Obligado Sustituto.

5.5. Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta.

El Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta grava los bienes que mantienen las sociedades locales, establecimientos en la Argentina de empresas extranjeras, empresas unipersonales y personas físicas que se dedican a ciertas actividades comerciales y otros contribuyentes en la Argentina al cierre del ejercicio económico. La alícuota es del 1% (0,20% en el caso de entidades financieras, leasing y compañías de seguros). Existe una exención para los contribuyentes cuyo monto total de activos no supere $ 200.000.

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Las Obligaciones Negociables se encuentran incluidas en la base imponible de este impuesto a su valor de mercado al cierre del último día hábil de cada ejercicio económico.

Este impuesto será exigible únicamente si el Impuesto a las Ganancias determinado para cualquier ejercicio no fuera igual o superara el monto pagadero conforme al Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta. En tal caso, deberá pagarse únicamente la diferencia entre el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta correspondiente a ese ejercicio y el Impuesto a las Ganancias determinado para el mismo ejercicio. El Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta pagado se aplicará como crédito contra el Impuesto a las Ganancias que se devengue en los diez ejercicios económicos siguientes.

En general las personas físicas y sucesiones indivisas en Argentina, y las personas físicas o jurídicas extranjeras que no tienen un establecimiento permanente en Argentina están exentas del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta.

En virtud de la Ley N°27.260, se deroga el impuesto a la ganancia mínima presunta para los ejercicios que se inician a partir del 1 de enero de 2019.

5.6. Impuesto a los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente.

Los montos pagados a través de cuentas corrientes bancarias en bancos argentinos están sujetos a una alícuota del 0,6% en el caso de depósitos y del 0,6% en el caso de débitos. En determinados casos se puede aplicar una alícuota superior del 1,2% y una alícuota reducida del 0,075%. Los pagos depositados en cajas de ahorro están exentos de este impuesto. El impuesto es retenido por la entidad bancaria.

Se encuentran exentos del impuesto los movimientos registrados en las cuentas corrientes especiales (Comunicación “A” 3250 del Banco Central) cuando las mismas estén abiertas a nombre de personas jurídicas del exterior y en tanto se utilicen exclusivamente para la realización de inversiones financieras en el país (véase artículo 10, inciso (s) del anexo al Decreto 380/2001).

Los titulares de cuentas bancarias gravadas con las tasas del 0,6% y del 1,2% podrán computar el 34% y el 17%, respectivamente, de los importes abonados en concepto de este impuesto que gravaron la acreditación de fondos, como pago a cuenta del Impuestos a las Ganancias, del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta y/o el aporte especial o capital cooperativo.

5.7. Impuesto sobre los Ingresos Brutos.

Los inversores que realicen una actividad habitual o que puedan estar sujetos a la presunción de habitualidad prevista en cualquier jurisdicción donde perciban ingresos que se generen por la renta o como resultado de la transferencia de las Obligaciones Negociables podrían estar sujetos al impuesto sobre los ingresos brutos, a alícuotas que varían de acuerdo con las leyes específicas de cada provincia argentina, salvo que rija una exención. En términos generales, los intereses se gravan a una alícuota de alrededor del 4%.

Los ingresos brutos provenientes de toda operación sobre obligaciones negociables emitidas de conformidad con la Ley de Obligaciones Negociables –venta o disposición, cobro de intereses, amortizaciones, actualizaciones– se encuentran exentos del Impuesto sobre los Ingresos Brutos en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires. En este sentido, el Código Fiscal de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires establece que la exención es procedente mientras sea de aplicación la “exención” del Impuesto a las Ganancias. Los potenciales adquirentes residentes en la República Argentina deberán considerar la posible incidencia del Impuesto sobre los Ingresos Brutos considerando las disposiciones de la legislación provincial que pudiera resultar relevante en función de su residencia y actividad económica.

5.8. Impuesto de Sellos.

Se trata de un impuesto local, es decir, que es establecido independientemente por la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y por cada provincia de la Argentina.

Tanto en las provincias de la Argentina como en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, los potenciales adquirentes deberán considerar la posible incidencia de este impuesto, bajo la legislación local que resulte aplicable, con relación a la emisión, suscripción, colocación y transferencia de las Obligaciones Negociables.

Los actos, contratos y operaciones, incluyendo entregas o recepciones de dinero, relacionados con la emisión, suscripción, colocación y transferencia de obligaciones negociables, emitidas conforme el régimen de la Ley de Obligaciones Negociables están exentos de Impuestos de Sellos en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Esta exención comprenderá a los aumentos de capital que se realicen para la

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emisión de acciones a entregar, por conversión de las obligaciones negociables, como así también, a la constitución de todo tipo de garantías personales o reales a favor de inversores o terceros que garanticen la emisión sean anteriores, simultáneos o posteriores a la misma.

También se encuentran exentos del impuesto en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires los instrumentos, actos y operaciones vinculados con la emisión de valores negociables representativos de deuda de sus emisoras y cualesquiera otros valores negociables destinados a la oferta pública en los términos de la Ley de Mercado de Capitales, por parte de las sociedades autorizadas por la CNV a hacer oferta pública. Esta exención ampara también a las garantías vinculadas con dichas emisiones. Sin embargo, la exención queda sin efecto si en el plazo de 90 días corridos no se solicita la autorización para la oferta pública de dichos valores negociables ante la CNV y/o si la colocación de los títulos no se realiza en un plazo de 180 días corridos a partir de la concesión de la autorización solicitada.

Los actos y/o instrumentos relacionados con la negociación de las acciones y demás valores negociables debidamente autorizados para su oferta pública por la CNV están, asimismo, exentas del impuesto de sellos en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Esta exención también queda sin efecto de darse la circunstancia señalada en el párrafo anterior.

5.9. Otros impuestos.

En caso de que fuera necesario entablar procedimientos de ejecución en contra del Banco, se aplicará una tasa de justicia (actualmente a una alícuota del 3%) sobre el monto de cualquier reclamo iniciado ante los tribunales argentinos con asiento en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

5.10. Impuesto a la Transferencia.

La transmisión gratuita de bienes a herederos, legatarios o donatarios no se encuentra gravada en la República Argentina a nivel nacional. En el orden provincial, las jurisdicciones que han implementado impuestos a la transmisión Gratuita de Bienes son la provincia de Buenos Aires -Ley N° 14.044 - a partir del 1 de enero de 2011 y la provincia de Entre Ríos -Ley N° 10.197- a partir del 8 de febrero de 2013. Son contribuyentes las personas físicas y jurídicas beneficiarias de una transmisión gratuita de bienes en tanto se domicilien o residan en la respectiva provincia, independientemente del lugar donde estén situados los bienes. Las alícuotas aplicables varían entre el 4% y 22% atendiendo al grado de parentesco y el monto de la base imponible. Las Obligaciones Negociables, en tanto queden involucrados en una transmisión gratuita de bienes podrían quedar afectados por estos gravámenes en las jurisdicciones señaladas.

5.11. Aclaración.

EL RESUMEN ANTERIOR NO TIENE POR OBJETO CONSTITUIR UN ANÁLISIS COMPLETO DE TODAS LAS CONSECUENCIAS IMPOSITIVAS RELACIONADAS CON LA TENENCIA O DISPOSICIÓN DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES. SE ACONSEJA A LOS TENEDORES Y POSIBLES COMPRADORES CONSULTAR CON SUS RESPECTIVOS ASESORES IMPOSITIVOS ACERCA DE LAS CONSECUENCIAS IMPOSITIVAS EN CADA CASO PARTICULAR.

6. Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.

Por Ley N° 25.246 (modificada posteriormente por Ley N° 26.087, Ley N° 26.119, Ley N° 26.268, Ley N° 26.683 y Ley N° 26.734) (la “Ley de Prevención del Lavado de Activos”) el Congreso Nacional incorporó el lavado de activos y financiamiento del terrorismo, como delitos tipificados en el Código Penal argentino. Asimismo, se creó la Unidad de Información Financiera (“UIF”) bajo la jurisdicción del Ministerio de Justicia y Derechos Humanos de la Nación, con el fin de prevenir e impedir los delitos de lavado de activos, y financiación del terrorismo. Recientemente, con el dictado de la Ley N° 27.260 y su Decreto Reglamentario N° 895/2016, la UIF pasa a estar bajo la órbita del Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas, actualmente el Ministerio de Finanzas.

El concepto de lavado de activos se usa generalmente para denotar transacciones cuyo objetivo es introducir fondos provenientes de actividades ilícitas en el sistema institucionalizado y así transformar ganancias por actividades ilegales en activos de origen aparentemente legítimo.

El artículo 14 de la Ley de Prevención del Lavado de Activos establece que las facultades que tiene la UIF como organismo autónomo y autárquico son: (i) solicitar informes, documentos, antecedentes y todo otro elemento que estime útil para el cumplimiento de sus funciones a cualquier organismo público, nacional, provincial o municipal, y a personas físicas y/o jurídicas, públicas o privadas, todos, los cuales están obligados a proporcionarlos dentro del término que se les fije, bajo apercibimiento de ley (en el marco del análisis de un reporte de operación sospechosa los sujetos contemplados en el artículo 20 de la

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Ley de Prevención del Lavado de Activos no podrán oponer a la UIF el secreto bancario, fiscal, bursátil o profesional, ni los compromisos legales o contractuales de confidencialidad); (ii) recibir declaraciones voluntarias, que en ningún caso podrán ser anónimas; (iii) requerir la colaboración de todos los servicios de información del estado, los que están obligados a prestarla en los términos de la normativa procesal vigente; (iv) actuar en cualquier lugar de la Argentina en cumplimiento de las funciones establecidas por la Ley de Prevención del Lavado de Activos; (v) solicitar al Ministerio Público para que éste requiera al juez competente que resuelva la suspensión, por el plazo que éste determine, de la ejecución de cualquier operación o acto informado previamente conforme al inciso b) del artículo 21 de la Ley de Prevención del Lavado de Activos o cualquier otro acto vinculado a éstos, antes de su realización, cuando se investiguen actividades sospechosas y existan indicios serios y graves de que se trata de lavado de activos provenientes de alguno de los delitos previstos en el artículo 6º de la Ley de Prevención del Lavado de Activos o de financiación del terrorismo; (vi) solicitar al Ministerio Público para que (1) requiera al juez competente el allanamiento de lugares públicos y privados, la requisa personal y el secuestro de documentación o elementos útiles para la investigación; y (2) arbitre todos los medios legales necesarios para la obtención de información de cualquier fuente u origen; (vii) disponer la implementación de sistemas de contralor interno (a cuyo efecto la UIF estableció, mediante la Resolución UIF N°104/2010, y sus modificatorias, los procedimientos de supervisión, fiscalización e inspección in situ para el control del cumplimiento de las obligaciones establecidas en el artículo 21 de la Ley de Prevención del Lavado de Activos y de las directivas e instrucciones dictadas conforme las facultades del artículo 14 inciso 10 de la Ley de Prevención del Lavado de Activos y en el caso de sujetos obligados que cuenten con órganos de contralor específicos, éstos últimos deberán proporcionar a la UIF la colaboración en el marco de su competencia); (viii) aplicar las sanciones previstas en la Ley de Prevención del Lavado de Activos, debiendo garantizar el debido proceso; (ix) organizar y administrar archivos y antecedentes relativos a la actividad de la propia UIF o datos obtenidos en el ejercicio de sus funciones para recuperación de información relativa a su misión, pudiendo celebrar acuerdos y contratos con organismos naciones, internacionales y extranjeros para integrarse en redes informativas de tal carácter, a condición de necesaria y efectiva reciprocidad; (x) emitir directivas e instrucciones que deberán cumplir e implementar los sujetos obligados por la ley, previa consulta con los organismos específicos de control.

Conforme con la Ley de Prevención del Lavado de Activos se comete un delito de lavado cuando una persona convierte, transfiere, administra, vende, grava, disimula o de cualquier otro modo pone en circulación en el mercado, bienes provenientes de un ilícito penal, con la consecuencia posible de que el origen de los bienes originarios o los subrogantes adquieran la apariencia de un origen lícito. En consecuencia, el Artículo 303 del Código Penal establece que: (1) se reprime con prisión de tres a diez años y multa de dos a diez veces del monto de la operación al que convierte, transfiere, administra, vende, grava, disimula o de cualquier otro modo pone en circulación en el mercado bienes provenientes de un ilícito penal, con la consecuencia posible de que el origen de los bienes originarios o los subrogantes adquieran la apariencia de un origen lícito y, siempre que el valor del activo supere los Pesos 300.000 ya sea que tal monto resulte de una o más transacciones vinculadas entre sí; (2) la pena prevista en el inciso 1 será aumentada en un tercio del máximo y en la mitad del mínimo, en los siguientes casos: (i) cuando el autor realizare el hecho con habitualidad o como miembro de una asociación o banda formada para la comisión continuada de hechos de esta naturaleza; (ii) cuando el autor fuera funcionario público que hubiera cometido el hecho en ejercicio u ocasión de sus funciones. En este caso, sufrirá además pena de inhabilitación especial de tres (3) a diez (10) años. La misma pena sufrirá el que hubiere actuado en ejercicio de una profesión u oficio que requirieran habilitación especial; (3) el que recibiere dinero u otros bienes provenientes de un ilícito penal, con el fin de hacerlos aplicar en una operación de las previstas en el inciso 1, que les dé la apariencia posible de un origen lícito, será reprimido con la pena de prisión de seis meses a tres años; (4) si el valor de los bienes no superare la suma indicada en el inciso 1, el autor será reprimido con la pena de prisión de seis meses a tres años; (5) las disposiciones mencionadas anteriormente regirán aún cuando el ilícito penal precedente hubiera sido cometido fuera del ámbito de aplicación espacial del Código Penal de la Nación Argentina, en tanto el hecho que lo tipificara también hubiera estado sancionado con pena en el lugar de su comisión.

Asimismo, en el Artículo 304 del Código Penal se prevé que cuando los hechos delictivos hubieren sido realizados en nombre, o con la intervención, o en beneficio de una persona de existencia ideal, se impondrán a la entidad las siguientes sanciones conjunta o alternativamente: (1) multa de dos a diez veces el valor de los bienes objeto del delito; (2) suspensión total o parcial de actividades, que en ningún caso podrá exceder de diez años; (3) suspensión para participar en concursos o licitaciones estatales de obras o servicios públicos o en cualquier otra actividad vinculada con el Estado, que en ningún caso podrá exceder de diez años; (4) cancelación de la personería cuando hubiese sido creada al solo efecto de la comisión del delito, o esos actos constituyan la principal actividad de la entidad; (5) pérdida o suspensión

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de los beneficios estatales que tuviere; (6) publicación de un extracto de la sentencia condenatoria a costa de la persona jurídica.

Para graduar estas sanciones, los jueces tendrán en cuenta el incumplimiento de reglas y procedimientos internos, la omisión de vigilancia sobre la actividad de los autores y partícipes, la extensión del daño causado, el monto de dinero involucrado en la comisión del delito, el tamaño, la naturaleza y la capacidad económica de la persona jurídica. Cuando fuere indispensable mantener la continuidad operativa de la entidad, o de una obra, o de un servicio en particular, no serán aplicables las sanciones previstas por el inciso 2 y el inciso 4 anteriores.

El régimen penal administrativo de la Ley de Prevención del Lavado de Activos prevé a su vez sanciones pecuniarias. En tal sentido, establece que será sancionado con multa de cinco a 20 veces del valor de los bienes objeto del delito, la persona jurídica cuyo órgano ejecutor hubiera recolectado o provisto bienes o dinero, cualquiera sea su valor, con conocimiento de que serán utilizados por algún miembro de una asociación ilícita terrorista. Cuando el hecho hubiera sido cometido por temeridad o imprudencia grave del órgano o ejecutor de una persona jurídica o por varios órganos o ejecutores suyos, la multa a la persona jurídica será del 20% al 60% del valor de los bienes objeto del delito. Asimismo, cuando el órgano o ejecutor de una persona jurídica hubiera cometido en ese carácter el delito a que se refiere el artículo 22 de la Ley de Prevención del Lavado de Activos (violación del deber de confidencialidad), la persona jurídica será pasible de multa de Pesos 50.000 a Pesos 500.000. Por otra parte, la Ley de Prevención del Lavado de Activos prevé que la persona que actuando como órgano o ejecutor de una persona jurídica o la persona de existencia visible que incumpla alguna de las obligaciones ante la UIF, será sancionada con pena de multa de una a diez veces del valor total de los bienes u operación a los que se refiera la infracción, siempre y cuando el hecho no constituya un delito más grave. La misma sanción será aplicable a la persona jurídica en cuyo organismo se desempeñare el sujeto infractor. Siendo el objeto principal de la Ley de Prevención del Lavado de Activos el impedir el lavado de activos, no atribuye la responsabilidad de controlar esas transacciones delictivas solo a los organismos del gobierno argentino sino que también asigna determinadas obligaciones a diversas entidades del sector privado tales como bancos, agentes de bolsa, sociedades de bolsa y compañías de seguro. Asimismo, la modificación a la Ley de Prevención del Lavado de Activos introdujo dentro de las categorías de sujetos obligados, entre otros, a las personas físicas o jurídicas que actúen como fiduciarios, en cualquier tipo de fideicomiso y las personas físicas o jurídicas titulares de o vinculadas, directa o indirectamente, con cuentas de fideicomisos, fiduciantes y fiduciarios en virtud de contratos de fideicomiso. Estas obligaciones consisten básicamente en funciones de captación de información, canalizadas mediante la UIF.

A fines de 2011, con la sanción de las leyes N° 26.733 y N° 26.734 se introdujeron nuevos delitos al Código Penal para proteger las actividades financieras y bursátiles e impedir la financiación del terrorismo. Por un lado, la Ley N° 26.733 estableció penas de prisión, multa e inhabilitación para quien: utilice o suministre información privilegiada para realizar transacciones de valores negociables (artículo 307); manipule los mercados bursátiles ofreciendo o realizando transacciones de valores negociables mediante noticias falsas, negociaciones fingidas o reunión de los principales tenedores a fin de negociar a determinado precio (artículo 309); y realice actividades financieras y bursátiles sin la correspondiente autorización (artículo 310). Por su parte, mediante la Ley N° 26.734 se incorporó al Código Penal el artículo 306 que sanciona con penas de prisión y multa a aquel que directa o indirectamente recolecte bienes o dinero a ser utilizados para financiar a un delito, individuo u organización que aterrorice a la población u obligue a autoridades nacionales, extranjeras o de una organización internacional a realizar o abstenerse de realizar un determinado acto. Las penas se aplicarán independientemente de si el delito fuera cometido o el financiamiento utilizado. Igualmente será penado si el delito, individuo u organización que se pretende financiar se desarrolle o encuentren fuera de la Argentina. Asimismo, se facultó a la UIF para que pueda congelar los activos vinculados con la financiación del terrorismo mediante una resolución fundada y comunicación inmediata al juez competente.

La Resolución UIF N° 121/2011 y sus modificatorias establecen las medidas y procedimientos que las entidades financieras y cambiarias (entendidas como las entidades financieras sujetas al régimen de la Ley de Entidades Financieras, a las entidades sujetas al régimen de la Ley N° 18.924, a las personas físicas o jurídicas autorizadas por el Banco Central para operar en la compraventa de divisas bajo forma de dinero o de cheques extendidos en divisas, o en la transmisión de fondos dentro y fuera del territorio nacional) como sujetos obligados deberán observar para prevenir, detectar y reportar los hechos, actos, operaciones u omisiones que puedan provenir de la comisión de los delitos de lavado de activos y financiación del terrorismo, en concordancia con las normas del Banco Central que requieren que las entidades financieras tomen ciertas precauciones mínimas para impedir el lavado de activos basándose en el conocimiento de sus clientes para la apertura y mantenimiento de cuentas, prestando especial atención

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a su funcionamiento a fin de evitar que puedan ser utilizadas en relación con el lavado de activos o la financiación del terrorismo.

En tal sentido, entre otras obligaciones, la citada Resolución impone a estos sujetos obligados el deber de reportar aquellas operaciones inusuales que, de acuerdo a la idoneidad exigible en función de la actividad que realizan y el análisis efectuado, consideren sospechosas de lavado de activos o financiación de terrorismo. Asimismo, se pone énfasis en la aplicación de políticas “Conozca a su cliente” por las cuales, antes de iniciar la relación comercial o contractual con los clientes, deben identificarlos, cumplir con lo dispuesto en la Resolución UIF Nº 11/2011 sobre Personas Expuestas Políticamente (conforme fuera modificada por la Resolución N°52/2012) y verificar que no se encuentren incluidos en los listados de terroristas y/u organizaciones terroristas (Resolución UIF N°29/2013).

Respecto de la detección de operaciones inusuales o sospechosas, cuando un sujeto obligado detecta una operación que considera inusual, deberá profundizar el análisis de dicha operación con el fin de obtener información adicional, dejando constancia y conservando documental respaldatoria y haciendo el reporte correspondiente a la UIF.

En marzo de 2015 entró en vigencia la Comunicación “A” 5612 del BCRA, que establece la discontinuidad operativa (cese de la relación con el cliente) cuando no se pudiera dar cumplimiento a la identificación y conocimiento del mismo, conforme a lo previsto en la normativa vigente. Esta medida deberá materializarse dentro de los 150 días corridos de advertidas las circunstancias que la motivan. El plazo para iniciar dicho proceso se computará a partir de la fecha de emisión de un alerta en los sistemas de monitoreo o bien desde la fecha que surja de los procedimientos de actualización de legajos. No corresponderá dar inicio a los procedimientos de discontinuidad operativa cuando el sujeto obligado hubiera podido dar cumplimiento a la identificación y conocimiento del cliente dentro del plazo antes mencionado, ni en aquellos casos en los que -por las características de las cuentas y sus movimientos- el sujeto obligado haya resuelto aplicar medidas de debida diligencia simplificadas de acuerdo con la normativa vigente, excepto cuando surjan discordancias entre el perfil del cliente titular de la cuenta y los montos y/o modalidades de las operatorias realizadas. Cuando corresponda dar inicio a la discontinuidad operativa se deberán observar los procedimientos y plazos previstos por las disposiciones del Banco Central que resulten específicas del/los producto/s que el cliente hubiese tenido contratado/s. Para los productos y/o servicios cuyos procedimientos y/o plazos de discontinuidad no hayan sido previstos por disposiciones específicas de este Banco Central deberá producirse el cierre de cuenta o la discontinuidad operativa, según el caso, en un plazo máximo de 30 días corridos contados desde el momento en que se determine que corresponde dar inicio al citado proceso de discontinuidad (conforme texto ordenado de la Comunicación "A" 5738).

Mediante el dictado de la Resolución UIF N° 229/11, la UIF aprobó las medidas y procedimientos que en el mercado de capitales se deberán observar en relación con la prevención de la comisión de los delitos de lavado de activos y financiación del terrorismo a ser observadas por dichos sujetos obligados, entre los que se encuentran, los sujetos indicados en el artículo 20 de la Ley de Prevención del Lavado de Activos, inciso 4) “los agentes y sociedades de bolsa, sociedades gerente de fondos comunes de inversión, agentes de mercado abierto electrónico, y todos aquellos intermediarios en la compra, alquiler o préstamo de valores negociables que operen bajo la órbita de bolsas de comercio con o sin mercados adheridos”; e inciso 5) “los agentes intermediarios inscriptos en los mercados, de futuros y opciones cualquiera sea su objeto”. Asimismo, las entidades financieras deben cumplir con otros recaudos adicionales, tales como, elaborar un manual que contendrá los mecanismos para dar cumplimiento a la ley antilavado y las normas de la UIF, designar un oficial de cumplimiento, que deberá ser un miembro del directorio, constituir un “comité de control y prevención del lavado de activos” para planificar, coordinar y velar por el cumplimiento de las políticas establecidas por el directorio de la entidad, entre otros.

En febrero de 2016, el Poder Ejecutivo Nacional dictó el Decreto N° 360/2016 mediante el cual se creó el “Programa de Coordinación Nacional para el Combate del Lavado de Activos y la Financiación del Terrorismo”, en el ámbito del Ministerio de Justicia y Derechos Humanos otorgándosele la función de reorganizar, coordinar y fortalecer el sistema nacional anti lavado de activos y contra la financiación del terrorismo, en atención a los riesgos concretos que puedan tener impacto en el territorio nacional y a las exigencias globales de mayor efectividad en el cumplimiento de las obligaciones y recomendaciones internacionales establecidas por las Convenciones de las Naciones Unidas y los estándares del Grupo de Acción Financiera (GAFI), las cuales serán llevadas a cabo a través de un Coordinador Nacional designado al efecto; y se modificó la normativa vigente estableciendo que sea el Ministerio de Justicia y Derechos Humanos la autoridad central del Estado Nacional para realizar las funciones de coordinación interinstitucional de todos los organismos y entidades del sector público y privado con competencia en esta materia, reservando a la UIF la capacidad de realizar actividades de coordinación operativa en el

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orden nacional, provincial y municipal en lo estrictamente atinente a su competencia de organismo de información financiera.

Por su parte, las Normas de la CNV disponen que los sujetos participantes en la oferta pública de valores negociables (distintos de entidades emisoras), incluyendo, entre otros, a personas físicas o jurídicas que intervengan como agentes colocadores de toda emisión primaria de valores negociables, deberán cumplir con las normas establecidas por la UIF, los decretos del Poder Ejecutivo Nacional en referencia a las decisiones adoptadas por el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas en la lucha contra el terrorismo y dar cumplimiento a las Resoluciones (con sus respectivos Anexos) dictadas por el Ministerio de Relaciones Exteriores, Comercio Internacional y Culto.

En agosto de 2016 la UIF emitió la Resolución N° 94/2016. La misma establece que los sujetos obligados bajo la Resolución UIF Nº 121/2011 podrán aplicar medidas simplificadas de debida diligencia de identificación del cliente al momento de abrir una caja de ahorro (esto es, presentación del DNI, declaración PEP y verificación del titular en los listados de terroristas y/u organizaciones terroristas) en los casos en los que el titular cumpla con ciertos requisitos indicados en la citada norma. La resolución aclara que las medidas simplificadas de identificación no eximen al sujeto obligado del deber de monitorear las operaciones efectuadas por el cliente. En caso de no verificarse alguna de las condiciones indicadas en la resolución, los sujetos obligados deberán aplicar las medidas de identificación establecidas en la Resolución UIF Nº 121/2011. Además, en agosto de 2016, la UIF emitió la Resolución Nº 104/16 mediante la cual se actualizan los montos a partir de los cuales los sujetos obligados de la Ley Nº 25.246 deberán informar a la UIF las operaciones realizadas o tomar ciertas medidas, para su investigación como sospechosas de lavado de dinero. En particular, la citada Resolución modifica la Resolución Nº121/11 aplicable a las entidades financieras y cambiarias, elevando el monto mínimo anual de operaciones a partir del cual un cliente será considerado habitual, de $60.000 a $260.0000 o su equivalente en otras monedas. Además, respecto de los depósitos en efectivo, se eleva el umbral de $40.000 a $200.000 a partir del cual la persona debe brindar obligatoriamente cierta documentación. Adicionalmente, las Normas de la CNV, en su título XI de “Prevención de Lavado de Dinero y Financiación del Terrorismo” establecieron que se entenderá que dentro de los Sujetos Obligados en los términos de los incisos 4, 5 y 22 del artículo 20 de la Ley N° 25.246 y sus modificatorias, quedan comprendidos los agentes de negociación, los agentes de liquidación y compensación, los agentes de distribución y colocación y los agentes de administración de productos de inversión colectiva. Asimismo, los siguientes sujetos también deberán observar lo establecido en la Ley No 25.246, en las normas reglamentarias emitidas por la UIF y en la reglamentación de la CNV: los agentes de custodia de productos de inversión colectiva (sociedades depositarias de fondos comunes de inversión, en los términos de la Ley N° 24.083), los agentes de corretaje, los agentes de depósito colectivo y las sociedades emisoras respecto de aquellos aportes de capital, aportes irrevocables a cuenta de futuras emisiones de acciones o préstamos significativos que reciba. Las citadas resoluciones también disponen pautas para la recepción y entrega de cheques y pagos de fondos entre los sujetos indicados precedentemente y sus clientes, así como la obligación de sólo dar curso a operaciones cuando sean efectuadas u ordenadas por sujetos constituidos, domiciliados o que residan en dominios, jurisdicciones, territorios o Estados asociados, que figuren incluidos dentro del listado de países cooperadores previsto en el artículo 2° inciso b) del Decreto Nº 589/2013 (Reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias Nº 20.628 y modificatorias), que incluye principalmente las jurisdicciones que son países considerados ‘cooperadores a los fines de la transparencia fiscal’ .

Los intermediarios y comerciantes deben debidamente conocer a sus clientes y aplicar políticas y mantener una adecuada estructura y sistemas en línea con la política contra el lavado de activos y financiamiento terrorista. Asimismo, los inversores interesados se comprometerán en la obligación de someter cualquier información y los documentos que sean requeridos con el objetivo de cumplir con las regulaciones penales y otras leyes y regulación, en conexión con el lavado de activos, incluyendo regulaciones del mercado de capitales para prevenir el lavado de activos emitidas por la UIF, las normas del BCRA, y regulaciones similares emitidas por la CNV.

De acuerdo a las Normas sobre Prevención del Lavado de Activos, del Financiamiento del Terrorismo y Otras Actividades Ilícitas dictadas por el BCRA, las entidades financieras deben tomar ciertas medidas, incluyendo, sin limitación:

• observar los recaudos establecidos por dichas normas, la legislación vigente en estas materias (leyes y decretos reglamentarios) y las normas de la UIF. Ello incluye los decretos del Poder

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Ejecutivo Nacional con referencia a las decisiones adoptadas por el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas en la lucha contra el terrorismo y dar cumplimiento a las Resoluciones (con sus respectivos Anexos) dictadas por el Ministerio de Relaciones Exteriores y Culto;

• ante la falta de documentación o la existencia de dudas y/o por la detección de irregularidades respecto de la veracidad, precisión, coherencia o integridad de la documentación aportada, o por haberse detectado situaciones que se apartan del perfil de cliente, determinadas de conformidad con la normativa vigente, requerir mayor información y/o documentación, indicándole al cliente la obligación de cumplimentar la misma;

• bajo ninguna circunstancia se podrá dar curso a relaciones con nuevos clientes hasta tanto no estén debidamente cumplidas las disposiciones de la normativa vigente referidas a la identificación y conocimiento del cliente y de gestión de riesgos;

• cuando se trate de clientes existentes respecto de los cuales no se pudiera dar cumplimiento a la identificación y conocimiento conforme a la normativa vigente, se deberá efectuar un análisis con un enfoque basado en riesgo, en orden a evaluar la continuidad o no de la relación con el cliente;

• remitir a la Gerencia Principal de Cumplimiento ante la UIF del Banco Central de la República Argentina copia certificada de la designación del Oficial de Cumplimiento titular y suplente si lo hubiera, efectuada de acuerdo con las condiciones y dentro de los plazos establecidos en las normas emitidas por la UIF;

• mantener en una base de datos la información correspondiente a los clientes que realicen operaciones–consideradas individualmente- por importes iguales o superiores a $240.000 (o su equivalente en otras monedas) por los conceptos previstos en la norma.La guarda y el mantenimiento de la información comprenderá también los casos de clientes que -a juicio de la entidad interviniente- realicen operaciones vinculadas que, aun cuando -consideradas individualmente- no alcancen dicho importe mínimo, en su conjunto exceden o llegan a dicho importe. A tal fin, corresponderá que las operaciones que realicen sean acumuladas diariamente, almacenando los datos de las personas que registren operaciones -cualquiera sea su importe individual- que en su conjunto alcancen un importe igual o superior a $30.000 (o su equivalente en otras monedas), sin considerar en ningún caso las inferiores a dicho monto.

En septiembre de 2016 entro en vigencia la Comunicación “A” 6060 del BCRA que establece que cuando se trate de clientes existentes respecto de los cuales no se pudiera dar cumplimiento a la identificación y conocimiento conforme a la normativa vigente, se deberá efectuar un análisis con un enfoque basado en riesgo, en orden a evaluar la continuidad o no de la relación con el cliente. Los criterios y procedimientos a aplicar en ese proceso deberán ser descriptos por las entidades financieras en sus manuales internos de gestión de riesgos en materia de prevención del lavado de activos y financiamiento del terrorismo. Si corresponde dar inicio a la discontinuidad operativa, se deberán observar los procedimientos y plazos previstos por las disposiciones del BCRA que resulten específicas del/los producto/s que el cliente hubiese tenido contratado/s. Los sujetos obligados deberán conservar -por el término de 10 años- las constancias escritas del procedimiento aplicado en cada caso para la discontinuidad operativa del cliente.

El incumplimiento de los requisitos establecidos por el BCRA para el acceso al mercado local de cambios por operaciones de compra o venta de valores de todo tipo constituyen una infracción sujeta el régimen penal cambiario.

Adicionalmente, mediante el dictado de la Ley N° 27.260 y su Decreto Reglamentario N° 895/2016, se otorgó a la UIF la facultad de comunicar información a otras entidades públicas con facultades de inteligencia o investigación, aclarándose que solo podrá ejercerse previa resolución fundada del presidente de la UIF y siempre que concurran indicios graves, precisos y concordantes respecto de la comisión de cualquiera de los delitos contemplados bajo la Ley de Prevención del Lavado de Activos. Las comunicaciones de la UIF, incluirán el traslado de la obligación de guardar secreto establecida en el artículo 22 de la Ley de Prevención del Lavado de Activos, haciendo pasible de las penas allí previstas a los funcionarios de la entidad receptora que por sí o por otro revelen información secreta. Se aclara que la UIF no ejercerá la facultad referida en casos vinculados a declaraciones voluntarias y excepcionales realizadas en el marco de la Ley N° 27.260. En este sentido, en agosto de 2016 la UIF emitió la Resolución N° 92/2016, mediante la cual se le impuso a los sujetos obligados la obligación de implementar un sistema de gestión de riesgos acorde al “Sistema voluntario y excepcional de declaración de tenencia de moneda nacional, extranjera y demás bienes en el país y en el exterior” establecido en la Ley N° 27.260, a los efectos de reportar operaciones sospechosas realizadas por sus clientes hasta el 31

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de marzo de 2017 derivadas del régimen de sinceramiento fiscal. Dicho reporte deberá ser debidamente fundado y contener una descripción de las circunstancias por las cuales se considera que la operación tiene carácter de sospechosa, en el marco del régimen de sinceramiento fiscal, y revelar un adecuado análisis de la operatoria y el perfil del cliente (en este caso, no resultan necesarios los requerimientos referidos a información y documentación tributaria).

Por último, recientemente, la UIF dictó la Resolución N°04/2017 con el objeto de promover la inversión en el mercado de capitales argentino, mediante la cual se implementa una debida diligencia especial para que los Sujetos Obligados puedan abrir cuentas especiales para inversores nacionales o extranjeros, habilitando la utilización de tecnología para posibilitar la apertura a distancia y la remisión de documentación del cliente por medios electrónicos seguros. La citada resolución establece los requisitos que deben cumplir dichos inversores así como las entidades extranjeras de las cuales provengan los fondos, que incluyen, respecto de los inversores extranjeros, la acreditación de personería, su estructura de titularidad y control, y su respectiva autorización y registración, la mención de los organismos de supervisión, de autorización y/o control específicos del inversor extranjero, tanto en materia de prevención del lavado de activos y el financiamiento del terrorismo, como en materia financiera, y la constatación que el referido organismo de autorización y/o fiscalización cuente con convenios de cooperación o memorandos de entendimiento vigentes suscriptos con la CNV y/o el BCRA, según corresponda.Para un análisis más exhaustivo del régimen de lavado de activos vigente al día de la fecha, se sugiere a los inversores consultar con sus asesores legales y dar una lectura completa del Título XIII, Libro segundo del Código Penal Argentino, y de la normativa emitida por la UIF y la CNV, a cuyo efecto los interesados podrán consultar en el sitio web del Ministerio de Hacienda: http://www.minhacienda.gob.ar, en el sitio web del Ministerio de Finanzas: http://www.minfinanzas.gob.ar, en el sitio web de la UIF www.argentina.gob.ar/uif y/o en el sitio web de la CNV www.cnv.gob.ar.

7. Documentos a Disposición.

De acuerdo a lo prescripto por las Normas de la CNV, los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables se encuentran en la sede social del Banco.

Los documentos relativos al Programa y los Estados Contables Auditados del Banco por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 mencionados en el mismo podrán ser consultados en la sede social del Emisor sita en 25 de Mayo 526/32, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina, y eventualmente, durante el período de colocación correspondiente, en las oficinas del agente colocador que se especifique en el Suplemento de Precio respectivo. Adicionalmente, la mencionada información se podrá consultar en el sitio web de la CNV www.cnv.gob.ar, en la sección “Información Financiera”, en el sitio web institucional del Emisor www.bice.com.ar y en el sitio web de los mercados en la Argentina donde se liste y/o negocie cada Serie o Clase.

EMISOR

Banco de Inversión y Comercio Exterior Sociedad Anónima

25 de Mayo 526 (C1002ABK) – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

República Argentina

ASESORES LEGALES DEL EMISOR

Errecondo, González & Funes Abogados

Torre Fortabat - Bouchard 680 (C1106ABH) – Ciudad Autónoma de Buenos Aires


AUDITORES DEL EMISOR

Price Waterhouse & Co. S.R.L.

Bouchard 557, piso 7 (C1106ABG) – Ciudad Autónoma de Buenos Aires


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