2 martes 3 de febrero del 2015 Gestión

El 2014 fue un año excep-cional para el mercado de fusiones y adquisiciones en el Perú, por la compra del proyecto cuprífero Las Bambas de casi US$ 6.000 millones, sin embargo, todo apunta a que este año se vol-verá a niveles más cercanos al promedio histórico.

El gerente sénior de Con-sultoría de Negocios de PwC, Nicolás Oberrath, prevé que el mercado se-

— El año pasado se regis-traron 1,564 operaciones de compras y fusiones de empresas en Latinoamé-rica por más de US$ 160,500 millones. El Perú ocupó el quinto lugar por monto realizado.

Omar mariluz lagunaomariluz@diariogestion.com.pe

Fusiones y adquisiciones de empresas moverían US$ 7,000 millones este año

DESTAQUEresultados y proyecciones

Sin embargo, aclaró que si se depura la compra del pro-yecto Las Bambas que efectuó el consorcio chino liderado por la estatal China Minme-tals a la suiza Glencore Xstra-ta, el nivel alcanzado el año pasado sería también muy si-milar al promedio histórico.

Pese a la desaceleración que enfrenta la economía pe-ruana, el consultor de PwC se mostró optimista y destacó que incluso en el primer se-mestre del año se espera que sigan avanzando una serie de operaciones, que se cerrarán a lo largo del año.

“Todavía el ambiente y las perspectivas para el 2015 no son malas a pesar de que se siente una desaceleración económica que es evidente. Yo no percibo que la actividad transaccional este cayendo

guirá dinámico este año en cuanto al número de opera-ciones, pero estimó que en valor, las transacciones osci-larán entre los US$ 5,000 mi-llones y US$ 7,000 millones , por debajo de los US$ 13,000 millones del 2014, pero más cercanos al histórico.

El informe anual sobre el mercado transaccional lati-

noamericano 2014 de Tran-sactional Track Record (TTR) registra que las fusio-nes y adquisiciones en el Perú movieron unos US$ 9,865 millones el año pasado, cifra que difiere de la de PwC de-bido a una metodología dis-tinta de recolección de datos.

“En el 2015 no espero una reducción fuerte en la activi-

dad transaccional, eso es en número de operaciones. La otra cosa es el valor de las operaciones y no vamos a te-ner otro año con US$ 13,000 millones de fusiones o adqui-siciones porque no creo que tengamos tantas operacio-nes tan grandes como para pasar de los US$ 10,000 mi-llones”, dijo Oberrath.

fuertemente, hay operacio-nes en curso”, anotó. Además, mencionó que se espera mo-vimiento en los sectores de in-dustria y consumo, además del clave sector energético.

En efecto, según el estudio realizado por TTR, los sectores más activos por número de tran-sacciones en el año pasado fue-ron el financiero y de seguros, seguido por petróleo y gas, mi-nería e industria de alimentos.

Ranking TTREl informe de TTR destaca además que en el Perú, las operaciones más representa-tivas por el lado financiero las hizo el BBVA en monto ne-gociado (US$ 481 millones) y LXG Capital por número de transacciones (cinco).

Por el lado de los asesores jurídicos, el estudio Payet,

FuenTe: TTr * No coNSTA EN El 2013. **mArkET ShArE iNclUyE lAS TrANSAccioNES No coNfiDENciAlES iDENTificADAS por El EQUipo DE rESEArch y bUSiNESS iNTElligENcE DE TTr. ToDAS lAS opErAcioNES y loS DAToS ESTáN DiSpoNiblES EN www.TTrEcorD.com

* No coNSTA EN El 2013. **mArkET ShArE iNclUyE lAS TrANSAccioNES No coNfiDENciAlES iDENTificADAS por El EQUipo DE rESEArch y bUSiNESS iNTElligENcE DE TTr. ToDAS lAS opErAcioNES y loS DAToS ESTáN DiSpoNiblES EN www.TTrEcorD.comFuenTe: TTr

ranking 2014 de las OperaciOnes de fusiOnes y adquisiciOnes en el perú

mercadO de capitales

Asesores financierosPor n° de transacciones

Ran- Asesor n° de Market Importe Ranking

king opera- share total 2013

ciones (%)** (uS$ MM)

1 lXg capital 5 27.78 287.18 *2 bbVA 3 16.67 481.00 13 citigroup 1 5.56 413.00 03 mediobanca 1 5.56 413.00 *3 Santander global markets & banking 1 5.56 413.00 *4 Efic partners 1 5.56 24.96 *5 bA Advisors 1 5.56 11.50 *6 Summa Asesores financieros 1 5.56 3.49 *6 credicorp 1 5.56 3.49 *6 macroconsult 1 5.56 3.49 *

Asesores jurídicosPor n° de transaccionesRan- Asesor n° de Market Importe Ranking king opera- share total 2013 ciones (%)** (uS$ MM) 1 Estudio grau 1 25.00 484.87 *1 payet, rey, cauvi 1 25.00 484.87 *2 De bracamonte haaker castellares 1 25.00 3.50 *3 rebaza, Alcázar & De las casas Abog. financieros 1 25.00 2.00 *

Asesores jurídicosPor n° de transaccionesRan- Asesor n° de Market Importe Ranking king opera- share total 2013 ciones (%)** (uS$ MM)1 rodrigo, Elías & medrano 12 30.77 112.50 12 payet, rey, cauvi 4 10.26 1,063.00 83 rebaza, Alcázar & De las casas Abog. financieros 4 10.26 490.90 34 muñiz ramírez pérez- Taiman & olaya 4 10.26 33.50 45 miranda & Amado 3 7.69 744.58 26 hernández & cía 3 7.69 179.48 *7 lazo, de romaña & gagliuffi 3 7.69 1.90 *8 Aurelio garcía Sayán 2 5.13 598.00 129 baker & mckenzie 2 5.13 31.50 610 Estudio grau 1 2.56 - 13

Asesores financierosPor importe total de transacciones

Ran- Asesor Importe Market n° de Ranking

king total share opera- 2013

(uS$ MM) (%)** ciones

1 bbVA 481.00 23.39 3 82 citigroup 413.00 20.08 1 42 mediobanca 413.00 20.08 1 *2 Santander global markets & banking 413.00 20.08 1 *3 lXg capital 287.18 13.96 5 *4 Efic partners 24.96 1.21 1 *5 bA Advisors 11.50 0.56 1 *6 Summa Asesores financieros 3.49 0.50 1 *6 credicorp 3.49 0.50 1 *6 macroconsult 3.49 0.50 1 *

Asesores financierosPor importe total de transaccionesRan- Asesor Importe Market n° de Ranking king total share opera- 2013 (uS$ MM) (%)** ciones1 Estudio grau 484.87 49.72 1 *1 payet, rey, cauvi 484.87 49.72 1 *2 De bracamonte haaker castellares 3.50 0.36 1 *3 rebaza, Alcázar & De las casas Abogados financieros 2.00 0.21 1 *

Asesores JurídicosPor importe total de transaccionesRan- Asesor Importe Market n° de Ranking king total share opera- 2013 (uS$ MM) (%)** ciones1 payet, rey, cauvi 1,063.00 32.65 4 112 miranda & Amado 744.58 22.87 3 13 Aurelio garcía Sayán 598.00 18.37 2 124 rebaza, Alcázar & De lascasas Abog. financieros 490.90 15.08 4 25 hernández & cía 179.48 5.51 3 *6 rodrigo, Elías & medrano 112.50 3.46 12 37 muñiz ramírez pérez- Taiman & olaya 33.50 1.03 4 78 baker & mckenzie 31.50 0.97 2 49 lazo, De romaña & gagliuffi 1.90 0.06 3 *10 Estudio grau - 0.00 1 13

3martes 3 de febrero del 2015 Gestión

2014 vs. 2013 y 2012

Adquisiciones latinoamericanas en el extranjero *

NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE LAS TRANSACCIONES*

1,81

1 3,79

9

1,62

2

879

985

22,582

17,738

11,046

24,134

27,973

2,86

8

4,217

3,99

7

2,66

6

17,076

10,838

3,712

1,67

3 5,212

2,480

6,87

1

4,144

9,68

6

6,485 9,

790

3,84

0

3,33

4

1,716

691 4

,124

424

196157

228204

4T2013 1T2014 2T2014 3T2014 4T2014

Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Nº de transaccionesNº total de transacciones

Importe (En mlls. US$)

FUENTE: www.TTRecord.com

FUENTE: www.TTRecord.com

NÚMERO DE TRANSACCIONES POR PAÍSES*

FUENTE: www.TTRecord.com

SECTORES MÁS ACTIVOS POR NÚMERO DE TRANSACCIONES

FUENTE: www.TTRecord.com

TRANSACCIONES CROSS-BORDER DE IV TRIMESTREVOLUMEN DE INVERSIÓN POR PAÍSES*

* Incluye transacciones de private equity y venture capital

* Incluye transacciones de private equity y venture capital

2014vs. 2013 y 2012

FUENTE: www.TTRecord.com * Incluye transacciones de private equity y venture capital

7,28

6

5,177

8,176

80,890

47,96

4 96,531

27,956

11,191

32,629

13,077

16,117

20,755

30,104 43,83

1

16,085

9,86

5

7,97

2

3,83

5

2013 2012

Argentina Brasil Chile Colombia México Perú

Argentina Brasil Chile Colombia México PerúImporte (En mlls. US$)

167 137189

816866 861

159 156 173134 116 135225

175 162100 92 98

2014

2014

2013 2012

Nº total de transacciones IV trimestre 2014 2014Perú

y S

y Reta

65 18

16

12

11

Financiero y Seguros

Petróleo y Gas

Industria Alimentaria

Petróleo y Gas

Financiero y Seguros

Minería

* TTR considera transacciones cross-border cualquier transacción de fusiones y adquisiciones que comprenda un comprador, vendedor o target que no sea de su propio país

18 1045.1619 16346.172 5992.6811 5.2

4

15

8

6

9

5

0 2 4 6 8 10 12 14 16

0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000

Perú

México

Colombia

Chile

Brasil

ArgentinaImporte (US$m)Nº de transacciones

Rey, Cauvi lideró en el ran-king por importe de transac-ciones (US$ 1,063 millones), mientras que el bufet Rodri-go, Elías & Medrano lo hizo en número de operaciones al sumar 12 (ver cuadros).

Los rankings se elaboran con las transacciones anuncia-das entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2014 y tiene en cuenta transacciones de

compra y venta de participa-ciones sociales, pero no están incluidas operaciones de com-praventa de activos y joint venture. Los rankings de ase-sores jurídicos están basados en asesoramiento en ley local.

Bernardo Gutiérrez de la Roza, socio de la consultora española Ontier comentó que el Perú se percibe como un mercado altamente intere-

InforME DE TTr rEVELA QUE EL ÚLTIMo TrIMESTrE DEL 2014 fUE EL MÁS ACTIVo En oPErACIonES

enero fue un mes más activo en el mundo

El valor de fusiones y ad-quisiciones globales subió un 28% en enero frente al mismo mes del año pasa-do, mientras la región de Asia-Pacífico tuvo el me-jor comienzo de año de la historia, según datos de

Reuters. Enero fue el más activo para transacciones de fusiones y adquisiciones desde el 2011, con acuerdos por un total de US$ 232,900 millones.

Los negocios en la región Asia-Pacífico respondie-

sante por su apertura a las empresas extranjeras y por su gran necesidad de inver-tir en infraestructuras.

“Hoy firmar una opera-ción para una empresa espa-ñola o europea en México o el Perú es muchísimo más fá-cil que antes por la gran aper-tura que hay y porque son or-denamientos jurídicos cada vez más modernos”, señaló.

ron por un 43% del total, más que el 20% de enero del 2014, superando tanto a Europa como a Estados Unidos. Mientras que el vo-lumen de inversión en este mercado en América Lati-na creció 41.9% en el 2014.

Álex AlvaradoSocio de ActivAS PArtnerS

más actividad de medianas y pequeñas empResas

La actividad va a conti-nuar este año, no al mismo paso que en el

2014, que vimos transaccio-nes grandes, pero sí se van a seguir dando transacciones medianas. Durante la se-gunda parte del semestre pasado fue de una actividad de medianas y pequeñas empresas, y creo que eso se va a seguir manifestando.

Pero es complejo porque ya empieza el tema de la campaña electoral y eso siempre motiva que los agentes que participan es-peren para ver cómo se plasma el panorama políti-co y puede demorar algún tipo de transacciones.

La perspectiva es que el ritmo del mercado transac-cional va a estar este año entre los US$ 7,000 millo-nes y US$ 9,000 millones, el año pasado se ha supera-do la barrera de los US$ 10,000 millones, pero ve-mos que un ritmo más sos-tenible esta alrededor de los US$ 7,000 millones en proporción con el tamaño de nuestra economía.

anáLisis