Región del Biobío · 14 Las expectativas del mercado apuntan a una mediana de crecimiento de 1,7%...
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Región del BiobíoAnálisis económico y sectorial
BALANCE SECTOR CONSTRUCCIÓN
ACTIVIDAD
• IMACON
• INSUMOS
• MERCADO
LABORAL
VIVIENDA
• PERMISOS DE
EDIFICACIÓN
• VIVIENDA PRIVADA
• VIVIENDA PÚBLICA
ECONOMÍA
• INTERNACIONAL
EXPECTATIVAS:
CRECIMIENTO
PRECIOS COMMODITIES
VOLATILIDAD FINANCIERA
INFRAESTRUCTURA
• INFRAESTRUCTURA PÚBLICA
• INFRAESTRUCTURA PRIVADA
BALANCE MACROECONÓMICO
• NACIONAL Y REGIONAL
ACTIVIDAD
EXPECTATIVAS
PRECIOS Y TASAS DE INTERÉS
MERCADO LABORAL
PERSPECTIVAS
ECONOMÍA
INTERNACIONAL
BALANCE
MACROECONÓMICO
4
La economía mundial sigue ajustándose a la baja. China exhibe una aparente estabilización en sus
predicciones de actividad… ¿Es genuino este comportamiento?
ECONOMÍA INTERNACIONAL
Crecimiento esperado
Variación anual (%)
2015
Estimación 2016 Predicción 2017
IPoM FMI IPoM FMI
Junio 2016 Abril 2016 Junio 2016 Abril 2016
MUNDO A PPC 3,1 3,0 3,2 3,4 3,5
ECONOMÍAS AVANZADAS 1,9 1,7 1,9 1,9 2,0
SOCIOS COMERCIALES
• Estados Unidos
• Eurozona
• Japón
• China
2,9
2,5
1,5
0,6
6,9
2,8
1,9
1,5
-
6,5
-
2,4
1,5
0,5
6,5
3,2
2,3
1,6
-
6,2
-
2,5
1,6
-0,1
6,2
EMERGENTES Y EN DESARROLLO 4,0 - 4,1 - 4,6
AMÉRICA LATINA Y CARIBE -0,3 -1,0 -0,5 1,5 1,5
5
Persisten los riesgos de un estancamiento secular generalizado, deteriorando el producto potencial…
ECONOMÍA INTERNACIONAL
Crecimiento esperado
Variación anual (%)
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
20
10
20
11
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20
17
20
18
En %
Evaluación de las predicciones sobre el crecimiento mundial
Abril 2011
Abril 2012
Abril 2013
Abril 2014
Abril 2015
Abril 2016
PIB (PPP)1,0
1,5
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3,0
3,5
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18
En %
Evaluación de las predicciones sobre el crecimiento Economías avanzadas
Abril 2011
Abril 2012
Abril 2013
Abril 2014
Abril 2015
Abril 2016
PIB (PPP)
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
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18
En %
Evaluación de las predicciones sobre el crecimiento Economías emergentes
Abril 2011
Abril 2012
Abril 2013
Abril 2014
Abril 2015
Abril 2016
PIB (PPP) -1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
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14
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17
20
18
En %
Evaluación de las predicciones sobre el crecimiento América Latina y Caribe
Abril 2011
Abril 2012
Abril 2013
Abril 2014
Abril 2015
Abril 2016
PIB (PPP)
6
Por otra parte, la actividad manufacturera de las principales economías del globo no arrojan señales robustas de
recuperación…
ECONOMÍA INTERNACIONAL
PMI Manufacturero de principales economías
(Índice de difusión) (Mayo 2016)
40
45
50
55
60
65
40
45
50
55
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F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M
2011 2012 2013 2014 2015 2016
EE.UU. Eurozona China
7
En EE.UU. el mercado anticipa un repliegue más paulatino de las actuales condiciones monetarias, en parte, debido al
lento ritmo de recuperación de la demanda interna y la incertidumbre entorno al efecto económico del Brexit en la
economía mundial.
ECONOMÍA INTERNACIONAL
EE.UU.: Tasa de interés de la Reserva Federal
(en %) (Junio 2016)
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
EA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OE
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20162017
Tasa Fed Expectativas (a enero 2016) Promedio (1982-2015)
Expectativas (a abril 2016) Expectativas (a junio 2016)
8
El indicador líder de actividad (CLI) de la Eurozona confirma un estancamiento del ritmo de crecimiento del PIB.
ECONOMÍA INTERNACIONAL
Eurozona: Indicador adelantado de actividad (CLI)
y crecimiento anual del PIB (Abril 2016)
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
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100
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PIB (Var. Anual, eje derecho) Indicador CLI
9
El desempeño del indicador adelantado de actividad en China revela un freno de su tendencia decreciente…
ECONOMÍA INTERNACIONAL
China: Indicador adelantado de actividad (CLI)
y crecimiento anual del PIB (Abril 2016)
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
92
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95
96
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99
100
101
102
103
104
105
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PIB (Var. Anual, eje derecho) Indicador CLI
10
Para 2016 y 2017 se proyectan precios de US$ 35 y US$ 41 el barril, cifras menores a las observadas en
2015 (US$ 51/barril).
ECONOMÍA INTERNACIONAL
Precios commodities: Petróleo
US$/barril (Junio 2016)
45
51
25
31
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40
50
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90
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110
20
30
40
50
60
70
80
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Precio WTI (US$/barril) Junio Bandas de predicción Diciembre 2015 Marzo 2016
11
El precio del cobre para 2016 se estima en torno a US$2,2 la libra (versus US$2,5/libra observado en
2015). Para 2017 la situación no sería muy distinta a la prevista para este año y, según los expertos, la situación
podría cambiar a partir del año 2020 (US$2,8/libra).
ECONOMÍA INTERNACIONAL
Precios commodities: Cobre
US$/libra (Junio 2016)
2,5
2,6
2,01,9
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Precio (US$/libra) Junio
ECONOMÍA
INTERNACIONAL
Y REGIONAL
BALANCE
MACROECONÓMICO
1313
El menor crecimiento se evidencia en una nueva caída de la confianza empresarial durante mayo. El sector construcción
continua exhibiendo los niveles más altos de pesimismo (nivel de 21 en mayo), reafirmando la alta volatilidad (mayor
incertidumbre) en las perspectivas sectoriales.
15
25
35
45
55
65
75
15
25
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
IMCE Comercio Construcción Industria Umbral de Neutralidad
ECONOMÍA NACIONAL
Confianza empresarial (IMCE)
(Mayo 2016)
1414
Las expectativas del mercado apuntan a una mediana de crecimiento de 1,7% anual en 2016. No obstante, no se descarta que esta
proyección, incluso, pueda ser menor (entre 1,0-1,5%). De hecho, en abril el IMACEC anotó un alza de 0,7% anual, por debajo de
las expectativas (1,8%), impactado fuertemente por un desplome en la actividad minera (-5,8%)
2,0
1,5
1,2
1,7
2,2
2,7
3,2
3,7
4,2
4,7
5,2
M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J
2014 2015 2016
Expectativas PIB 2015 (Mediana) Intervalo IPoM marzo 2015 (1,25%-2,25%) IPoM junio 2016 (1,25%-2,0%)
ECONOMÍA NACIONAL
Crecimiento anual del PIB de 2016 (%)
(Junio 2016)
1515
En línea con el sentimiento y perspectivas de los empresarios, los consumidores aumentan su pesimismo durante mayo,
aunque sus expectativas de consumo experimentaron una leve mejoría en el margen.
50
70
90
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130
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50
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130
150
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Expectativas de consumo de artículos para el hogarÍndice percepción de la economíaExpectativas económicas confianza consumidores, Uch
ECONOMÍA NACIONAL
Percepción Económica de los Consumidores
(IPEC) (Mayo 2016)
1616
La demanda de créditos de consumo por parte de los hogares se percibe más débil durante el primer trimestre de
2016, mientras que el acceso al crédito de consumo permanece estable en el último trimestre.
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
Abr Oct Abr Oct Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Demanda Oferta
ECONOMÍA NACIONAL
Estándares de aprobación y demanda de créditos
de consumo de los hogares (Marzo 2016)
1717
La tasa de desocupación del trimestre móvil febrero-abril fue 6,4% (8,8% corregida por horas). Los Ocupados aumentaron
1,4% anual y los Desocupados experimentaron una expansión de 1,8% en el margen, mientras que en 12 meses crecieron
en 5,0%. Construcción, Hoteles y Restaurantes y Comercio empujaron el empleo en 12 meses.
ECONOMÍA NACIONAL
Tasa de desempleo nacional y variación anual
de la ocupación (en %) (Abril 2016)
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2013 2014 2015 2016
Variación Anual Ocupación Tasa Desempleo
1818
El tipo de cambio, aunque con algunos altibajos, se mantiene en niveles de elevada depreciación, como lo refleja
el hecho de que en términos reales se ubica por sobre su promedio histórico. Hacia fines de 2016 esperamos
que el peak del TC fluctúe en un rango de 730 a 740 pesos por dólar.
ECONOMÍA NACIONAL
Tipo de cambio real y nominal
Índice base enero 2006 = 100 (Mayo 2016)
80
90
100
110
120
130
140
150
80
90
100
110
120
130
140
150
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
TCN TCR TCR-5 TCR (1996-2014)
1919ECONOMÍA NACIONAL
Inflación efectiva y subyacente
Variación anual (en %) (Mayo 2016)
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
0,0
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3,0
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6,0
7,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016
TPM IPCSAE IPC
Considerando la depreciación nominal y las prácticas de indexación de precios y salarios prevalecientes
en el país, estimamos que la inflación anual del IPC se mantendrá elevada en 2016, promediando
4,2%. En mayo del presente año, la inflación anual del IPC fue 4,2%.
2020
En este contexto, el Banco Central ha mantenido su tasa de política monetaria (TPM) en 3,5% anual desde su
último ajuste en diciembre de 2016. Por el momento, estimamos que el instituto emisor postergará las nuevas
alzas de su TPM hacia 2017 y convergerá a su tasa neutral de 4,0% hacia fines del mismo.
ECONOMÍA NACIONAL
Evolución TPM y expectativas (en %)
(Junio 2016)
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Observado EOF IQ-JUN EEE MAY EOF IIQ-JUN EEE JUN Estimación CChC
2121
En tanto, a nivel regional y de acuerdo a las cifras de Cuentas Nacionales del Banco Central (con año de referencia
2008), la VIII Región del Biobío explica 8% del PIB total de la economía…
ECONOMÍA REGIONAL
Aporte del PIB regional al PIB
total (En %)
8% XV I II
III IV V
RM VI VII
VIII IX XIV
X XI XII
2222
Si bien a nivel sectorial, la construcción explica 9,2% del PIB de Biobío, es la actividad del sector Industrial el más
preponderante (27%) en el nivel de producción regional.
ECONOMÍA REGIONAL
Aporte sectorial al PIB regional
(En %)
9,2%
Agropecuario-silvícola
Pesca
Minería
Industria manufacturera
Electricidad, gas y agua
Construcción
Comercio, restaurantes y hoteles
Transportes y comunicaciones
Servicios financieros y empresariales
Propiedad de vivienda
Servicios personales
Administración pública
2323
El INACER de la VIII Región del Biobío ha estabilizado su ritmo de crecimiento anual de tendencia, hasta situarse en
torno a 2,9% (cifra que coincide con su promedio histórico). Esta dinámica es distinta a la observada a nivel País,
donde el PIB crece bajo su tasa promedio histórica (4% anual)…
ECONOMÍA REGIONAL
INACER y PIB total país
(En %)
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
199
7
199
8
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9
200
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200
1
200
2
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3
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4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
201
6
INACER PIB (índice) INACER tendencia PIB tendencia
2424
La colocaciones del sector bancario mantienen una expansión anual de entre 11% y 12% en términos nominales.
Acelerado frente a alza promedio de 8% en 2015.
ECONOMÍA REGIONAL
Colocaciones totales (Abril 2016)
VIII Región de Biobío
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
5.500
6.000
6.500
Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr
2013 2014 2015 2016
Var
iaci
ón
an
ual
Mile
s d
e m
illo
nes
de
$
Colocaciones Var. Anual (%)
2525
Créditos para consumo mantienen alzas anuales en torno a 6%, tras acelerar su crecimiento desde la segunda mitad de
2015.
ECONOMÍA REGIONAL
Colocaciones de consumo (Abril 2016)
VIII Región de Biobío
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
950
1.000
1.050
1.100
1.150
1.200
1.250
1.300
Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr
2013 2014 2015 2016
Va
ria
ció
n a
nu
al
Mil
es
de
mil
lon
es
de
$
Colocaciones Var. Anual (%)
2626
A nivel nacional, la ocupación se expandió levemente en el margen durante abril (0,3%), en línea con la desaceleración de la
actividad. En el caso de la Región de Biobío , se observa una brusca desaceleración en la creación de empleo. Anualmente, los
sectores que más empleo crearon fueron Hoteles y Restaurantes, Construcción y Educación.
ECONOMÍA REGIONAL
Ocupación Regional
Ocupados y variación anual (Abril 2016)
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
250
350
450
550
650
750
850
950
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A
2012 2013 2014 2015 2016
Ocupados (en miles, eje izquierdo) Var. Anual VIII Región Variación Anual Nacional
2727
En la misma línea, la tasa de desempleo nacional ha comenzado a ceder, alcanzando durante abril 6,4%. Para la VIII
región de Biobío se ha observado un importante aumento del desempleo desde febrero de 2016, alcanzando durante abril
7,3%. El sector que por lejos destruyó más empleo en la región fue Comercio, seguido en menor medida por Minería y
Transporte.
ECONOMÍA REGIONAL
Desocupación Regional
Tasa de desempleo y variación anual (Abril 2016)
10
30
50
70
90
110
130
150
170
190
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A
2012 2013 2014 2015 2016
Desocupados (en miles, eje derecho) Tasa Desempleo Nacional
Tasa Desempleo VIII Región Tasa Nacional Corregida por horas
2828
Durante el I trimestre de 2016, el crecimiento de las remuneraciones nominales se estancó, tanto a nivel nacional
como regional. Crece brecha entre los salarios nacionales y los regionales, la que se elevó durante el I trimestre sobre
los $70 mil pesos. Por otro lado, la variación anual de las remuneraciones se contrae, alejándose de su promedio
histórico (6,5%).
ECONOMÍA REGIONAL
Remuneraciones: Regionales vs. Nacional
Miles de $ y variación anual (I trimestre 2016)
5,71%
2,41%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201516
Var. anual nacional
Prom. var. anual nacional: 7,0%
Var. anual regional
Prom. var. anual regional: 6,5%
$687.718
$616.809
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 16
Remuneraciones nacionales
Prom. nacional 5 años: $561 mil
Remuneraciones regionales
Prom. regional 5 años: $513 mil
ACTIVIDAD
BALANCE
SECTOR CONSTRUCCIÓN
30
La confianza de los empresarios de la construcción se ha mantenido en un estado pesimista desde fines de 2013, y
experimentó un nuevo deterioro durante mayo, en línea con el estancamiento de la actividad y la caída de las ventas
inmobiliarias.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0
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30
40
50
60
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80
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
IMCE Nivel de actividad (3 meses) Situación general de la empresa Situación financiera empresa Demanda
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
IMCE construcción: Situación actual
(Mayo 2016)
31
Desde la perspectiva de los insumos, el precio de los metales ha tendido a la baja (-14% anual ) desde la segunda
mitad de 2014, aunque con un ligero repunte en el margen (6,5%).
0
50
100
150
200
250
300
0
50
100
150
200
250
300
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Indice de Precios de Metales Promedio Metales desde año 2000
Promedio Hierro desde año 2000 Índice de Precio del Hierro
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Índice de Precios de Metales
(Marzo 2016)
32
Lo anterior también se evidencia en el índice de precio internacional del Asfalto, el que registra una variación
acumulada a abril 2016 de -26% y una variación anual de -30%, incidido principalmente por el precio del
petróleo.
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Índice de Precios de Asfalto
(Abril 2016)
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
40
60
80
100
120
140
160
180
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Índice de Precio del Asfalto Promedio: 2007 a la fecha
33
Durante abril del presente año, el indicador creció 3% anual, mientras que el avance mensual fue de -2,4%.
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Índice Variación anual (eje derecho) Promedio 2010-2014 (1,8%)
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Índices Despachos Físicos Industriales
Base 2010 = 100 (Abril 2016)
34
El Índice de ventas de Proveedores acumuló un avance de 8,6% en abril y de 10,9% en doce meses, coherente
con el aumento de obras en su etapa de terminación. En el margen el indicador avanzó 1,4%.
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
120
140
160
180
200
220
240
260
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Indice Variación anual (eje derecho) Promedio 2010-2015 (8,3%) (eje derecho)
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Índice Ventas de Proveedores
Base 2010 = 100 (Abril 2016)
35
El Índice de Ventas de Materiales para la construcción INE tuvo en abril exhibió alzas de 0,6% anual y de 0,7%
en la punta. Sin embargo, la primera aun permanece bajo su media histórica.
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
105
110
115
120
125
130
135
140
145
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Indice Variación anual (eje derecho) Promedio 2010- a la fecha
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Índices Venta Materiales Construcción
Base 2009 = 100 (Abril 2016)
36
El Índice de Ventas de Artículos de Ferretería registró durante abril un alza en el margen (0,9%) y una variación
anual de 0,1%, situándose nuevamente bajo su promedio histórico.
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
105
110
115
120
125
130
135
140
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Indice Variación anual (eje derecho) Promedio 2010- a la fecha
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Índices Ventas Artículos de Ferretería y
Productos de Vidrio Base 2009 = 100 (Abril 2016)
37
Los indicadores de fabricación de los insumos cemento y barras frenaron su crecimiento en el margen durante abril.
La situación se replica para el insumo hormigón en lo más reciente.
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Índice de barras, rejas y rejillas Índice de cemento
Índice de hormigón
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Índices Cemento, Hormigón y Barras
Base 2010 = 100 (Abril 2016)
38
La ocupación en la construcción registró un importante avance anual de 7,7% durante abril (y una expansión en el
margen de 3,0%), empujado principalmente por trabajadores por Cuenta Propia. Los ocupados alcanzaron las
723 mil personas. Con ello, la tasa de desocupación para el sector de la construcción alcanzó durante marzo
8,7%.
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Ocupados sector construcción
Serie original y variación en 12 meses (Abril 2016)
-10
-5
0
5
10
15
20
25
450
500
550
600
650
700
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Ocupados Sector Construcción
Ocupados construcción, variación en 12 meses (eje derecho)
Ocupados nacional, variación en 12 meses (eje derecho)
39
Durante abril, la ocupación en el sector de la Construcción sigue al alza, tanto en doce meses como en el margen, sustentada
en gran parte por empleos asalariados. Para la VIII región, el nivel de ocupación sigue en niveles altos de crecimiento anual,
y durante abril experimentó un alza de 6,2% en el margen. Este aumento está ligado a trabajadores asalariados en proyectos
inmobiliarios.
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Ocupación Regional Construcción
Nivel y variación anual (Abril 2016)
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
5,0
25,0
45,0
65,0
85,0
105,0
125,0
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A
2012 2013 2014 2015 2016
Ocupados (en miles, eje izquierdo) Var. Anual VIII Región Var. Anual Nacional
40
Durante abril, la tasa de desempleo regional alcanzó a 8,4% (promedio histórico de 11,7%), tres décimas por debajo de
la tasa de desempleo nacional del sector, la que sigue lentamente al alza (8,7%), acercándose a su promedio histórico.
Estos resultados están en línea con el dinamismo inmobiliario presente en la región, tanto en el ámbito de la vivienda pública
como la privada.
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Desocupación Regional Construcción
Tasa de desocupación y variación anual (Abril 2016)
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A
2012 2013 2014 2015 2016
Desocupados (en miles, eje izquierdo) Tasa Desempleo Construcción VIII Región
Tasa Desempleo Construcción Nacional
41
Destaca para el sector de la Construcción el estancamiento de los salarios nominales, con una caída en el margen del
salario promedio nominal en la región de 0,9%. Esto profundiza la contracción de los salarios regionales respecto al
promedio nacional, observado desde el I trimestre de 2015, junto con una crecimiento anual modesto y lejos de su
promedio histórico.
SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
Remuneraciones Regionales Construcción
Remuneraciones y variación anual (I trimestre 2016)
$631.786
$603.504
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
450.000
500.000
550.000
600.000
650.000
700.000
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201516
Construcción Nacional
Prom. nacional 5 años: $536 mil
Construcción VIII Región
Prom. regional 5 años: $528 mil
2,83%
0,41%
-3,0%
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
13,0%
15,0%
17,0%
19,0%
21,0%
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 16
Var. anual nacional
Prom. var anual nacional: 7,1%
Var. anual VIII región
Prom. var anual regional: 7,3%
PERMISOS
EDIFICACIÓN
BALANCE
SECTOR CONSTRUCCIÓN
43
A nivel nacional, el número de viviendas creció 35,9% entre 2001 y 2015, mientras que la superficie lo hizo en
83,4% en el mismo periodo. En la región se observa un crecimiento de 22,5% del número de viviendas en 2015 y
de 14% en superficie para el mismo periodo.
PERMISOS DE EDIFICACIÓN
Total Viviendas – Nacional y VIII Región
Superficie y número de viviendas
7,1
6,4
7,8
9,3 9,3
11,010,5
10,2
9,3
6,5
10,4
9,09,4
12,512,9
0
2
4
6
8
10
12
14
-
50
100
150
200
250
300
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Mill
ones
de
m2
Mile
s d
e V
ivie
ndas
Nacional
Superficie (m2) Nº Unidades
0,7
1,8
0,9
0,7
1,0
1,1
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
0
5
10
15
20
25
30
35
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Mill
ones
de
m2
Mile
s de
Viv
iend
as
VIII Región
Superficie (m2) Nº Unidades
44
A nivel nacional, el número de departamentos creció 413,5% entre 2001 y 2015 y la superficie avanzó 472,6% en
el mismo periodo. En la región, las unidades crecieron 91,3% en 2015, mientras que en superficie el avance es de
53,2% para el mismo periodo.
PERMISOS DE EDIFICACIÓN
Departamentos - Nacional y VIII Región
Superficie y número de viviendas
1,4 1,4
1,9
2,4
2,9
3,84,1 4,1
3,0
2,0
3,73,3
4,2
6,3
7,7
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
0
50
100
150
200
250
300
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Mill
on
es d
e m
2
Mile
s d
e V
ivie
nd
as
Nacional
Superficie (m2) Nº Unidades
0,1
0,4
0,3
0,3
0,2
0,3
0,0
0,1
0,1
0,2
0,2
0,3
0,3
0,4
0,4
0
1
2
3
4
5
6
7
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Mill
on
es d
e m
2
Mile
s d
e V
ivie
nd
as
VIII Región
Superficie (m2) Nº Unidades
45
A nivel nacional los permisos para la edificación en altura de más de 15 pisos son los que exhiben una marcada
tendencia al alza. En cambio en la región predominan los de hasta 5 pisos.
PERMISOS DE EDIFICACIÓN
Departamentos– Nacional y VIII Región
Unidades según número de pisos
-
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
Mil
es d
e v
ivie
nd
as
Nacional
Más de 15 11 a 15 6 a 10 Hasta 5
-
1
2
3
4
5
6
7
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Miles d
e v
ivie
nd
as
VIII Región
Más de 15 11 a 15 6 a 10 Hasta 5
46
En el país, el número de casas a disminuido 32,9% entre 2001 y 2015 y la superficie ha retrocedido 8,9% en el
mismo periodo. En la región el avance es de 4,8% para las unidades y 2,1% para la superficie durante 2015.
PERMISOS DE EDIFICACIÓN
Casas Total Nacional – Nacional y VIII Región
Superficie y número de viviendas
5,7
5,0
5,9
6,9
6,4
7,2
6,4
6,16,3
4,5
6,7
5,7
5,2
6,2
5,2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0
50
100
150
200
250
300
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
Millo
nes d
e m
2
Miles d
e v
ivie
nd
as
Nacional
Superficie (m2)
Nº Unidades
0,6
1,5
0,6
0,4
0,70,7
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
0
5
10
15
20
25
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Millo
nes d
e m
2
Miles d
e V
ivie
nd
as
VIII Región
Superficie (m2)
Nº Unidades
47
A nivel nacional, la tendencia de las unidades aprobadas para edificación de casas es decreciente, debido a la
menor participación de unidades de hasta 70 m2, sin embargo en la región esta es creciente.
PERMISOS DE EDIFICACIÓN
Casas – Nacional y VIII Región
Unidades según tramo de superficie
-
20
40
60
80
100
120
140
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
Mile
s d
e V
ivie
nd
as
Nacional
Más de 180 140 - 180 120 - 140
90 -120 70 - 90 Hasta 70
-
5
10
15
20
25
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Miles d
e V
ivie
nd
as
VIII Región
Más de 180 140 -180
120- 140 90 -120
70 - 90 Hasta 70
48VIVIENDA: PERMISOS DE EDIFICACIÓN
Superficie de viviendas por tramo de superficie - VIII Región
Metros cuadrados – Anual
VIII Región Hasta 35m² 36 a 50 m² 51 a 70 m² 71 a 100 m² 101 a 140 m²Mayor que
140m²Total Regional
Casas
2010 1.327 124.434 363.780 61.268 32.812 31.488 615.109
2011 1.047 200.528 945.584 188.152 76.250 59.159 1.470.720
2012 483 59.239 262.828 161.440 53.647 62.579 600.216
2013 481 100.999 148.826 83.842 43.173 47.102 424.423
2014 732 66.858 274.986 194.158 125.181 67.380 729.295
2015 874 49.762 341.998 156.025 120.563 75.496 744.718
2016 (*) 263 27.033 94.738 17.740 10.397 14.787 164.958
Departamentos
2010 8.915 103.115 6.989 4.733 123.752
2011 48.012 267.182 26.079 17.921 9.770 368.964
2012 6.688 204.938 106.109 13.759 331.494
2013 154.964 92.581 15.176 29.558 292.279
2014 95 47.598 93.546 31.881 48.836 221.956
2015 32 26.353 148.409 125.875 20.623 18.811 340.103
2016 (*) 20.780 6.465 27.245
(*) Acumulado a abril.
Durante el último año los permisos de departamentos se situaron principalmente entre 51 y 100 m2, mientras que en
casas el tramo de mayor porcentaje es el de 51 a 70 m2.
49VIVIENDA: PERMISOS DE EDIFICACIÓN
Unidades de viviendas por tramo de superficie – VIII Región
Unidades - Anual
Durante 2015 las unidades aprobadas de casas alcanzaron el 68% del total de los permisos
de viviendas en la región.
VIII Región Hasta 35m² 36 a 50 m² 51 a 70 m² 71 a 100 m² 101 a 140 m²Mayor que
140m²
Total
Regional
Casas
2010 45 2.645 6.361 711 267 142 10.171
2011 44 4.136 16.084 2.318 622 244 23.448
2012 21 1.245 4.592 2.013 435 272 8.578
2013 18 2.147 2.594 989 359 200 6.307
2014 26 1.390 4.698 2.319 1.010 317 9.760
2015 75 1.051 5.853 1.832 1.045 370 10.226
2016 (*) 19 567 1.644 220 83 64 2.597
Departamentos
2010 210 1.733 85 40 2.068
2011 1.070 4.533 300 153 39 6.095
2012 151 3.507 1.362 103 5.123
2013 2.542 1.181 124 173 4.020
2014 2 773 1.175 305 257 2.512
2015 1 558 2.422 1.535 180 110 4.806
2016 (*) 340 20 360
(*): Acumulado a abril.
VIVIENDA PRIVADA
BALANCE
SECTOR CONSTRUCCIÓN
51
La comercialización de viviendas nuevas exhibió una contracción de 33,9% durante el primer trimestre. Factores
estacionales propios de los meses de verano, junto con el adelantamiento de compras durante el año previo, parecen
explicar este significativo deterioro.
VIVIENDA PRIVADA
Venta de vivienda nacional
Miles de viviendas (Marzo 2016)
0
5
10
15
20
25
0
5
10
15
20
25
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Mil
es
Mil
es
Viviendas Departamentos Casas
52
La mayor demanda por vivienda durante 2015 estimuló el ingreso de nuevos proyectos a la oferta. De esta manera,
al primer trimestre del año en curso la oferta de viviendas nuevas exhibió un avance anual de 12,2%. Ello unido a
la débil demanda en los primeros meses del año, supuso un significativo deterioro en las velocidades de venta.
VIVIENDA PRIVADA
Oferta y velocidad de ventas nacional (Marzo
2016)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
10
20
30
40
50
60
70
80
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Me
se
s p
ara
ag
ota
r o
fert
a
Mil
es
de
Viv
ien
das
Oferta Departamentos Oferta Casas Meses Departamentos Meses Casas
53
En el mercado inmobiliario, la venta de viviendas nuevas en las regiones del Sur presentó excelentes resultados
durante 2015, por el efecto IVA. Al comienzo de 2016, siguiendo la tendencia del resto de regiones del país, la
demanda sufrió una caída anual de 7,2%.
VIVIENDA PRIVADA
Venta de vivienda regional (Marzo 2016)
Regiones del Sur (de VII a XII)
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Viv
ien
das
Viv
ien
das
Viviendas Departamentos Casas
54
La oferta de viviendas ha alcanzado niveles récord históricos en 2014 y 2015, debido al beneficio fiscal de no pagar
IVA antes de 2016. Al primer trimestre del año en curso, no obstante, la oferta de viviendas disminuyó 13,9%
con respecto a 2015: -21% departamentos y 3% casas.
0
5
10
15
20
25
30
35
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0
2.000
4.000
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10.000
12.000
14.000
16.000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Me
se
s p
ara
ag
ota
r o
fert
a
Viv
ien
das
Oferta Departamentos Oferta Casas Meses Departamentos Meses Casas
VIVIENDA PRIVADA
Oferta de vivienda regional (Marzo 2016)
Regiones del Sur (de VII a XII)
55CRÉDITOS HIPOTECARIOS
Colocaciones en el sector bancario
(Abril 2016) – VIII Región de Biobío
Las colocaciones hipotecarias para vivienda han aumentado en promedio a 16% anual en términos nominales
durante el último año, lo cual es coherente con la fuerte demanda por vivienda observada.
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
500
700
900
1.100
1.300
1.500
1.700
1.900
2.100
2.300
2.500
Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr
2013 2014 2015 2016
Va
ria
ció
n a
nu
al
Mil
es
de
mil
lon
es
de
$
Colocaciones Var. Anual (%)
56CRÉDITOS PARA LA CONSTRUCCIÓN
Colocaciones en el sector bancario
(Abril 2016) – VIII Región de Biobío
Las colocaciones para el sector Construcción acumulan 9 meses consecutivos con variaciones anuales nulas o
negativas, lo cual es coherente con la menor actividad sectorial observada.
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
200
210
220
230
240
250
260
270
280
290
300
Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr
2013 2014 2015 2016
Va
ria
ció
n a
nu
al
Mil
es
de
mil
lon
es
de
$
Colocaciones Var. Anual (%)
PERSPECTIVAS
SECTORIALES
5858
A nivel nacional, la confianza de los empresarios se ha mantenido en zona claramente pesimista por dos años,
situándonos en niveles cercanos a los observados durante la crisis 2008-2009. El sector construcción lidera la caída de
la confianza empresarial, experimentando un importante deterioro en los últimos meses.
15
25
35
45
55
65
75
15
25
35
45
55
65
75
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
IMCE Comercio Construcción Industria Umbral de Neutralidad
PROYECCIÓN NACIONAL:
Confianza empresarial (IMCE)
(Mayo 2016)
5959
De igual modo, se ha deteriorado la confianza de los consumidores, en línea con las condiciones más restrictivas de
acceso al crédito en todos sus segmentos, los menores ingresos reales y la disminución de horas trabajadas. Con todo,
las expectativas ratifican las revisiones a la baja en las proyecciones.
50
70
90
110
130
150
170
50
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90
110
130
150
170
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Expectativas de consumo de artículos para el hogarÍndice percepción de la economíaExpectativas económicas confianza consumidores, Uch
PROYECCIÓN NACIONAL:
Percepción Económica de los Consumidores
(IPEC) (Mayo 2016)
6060
En este contexto, con importantes recomposiciones hacia el empleo independiente en varios sectores, la
tasa de desempleo tenderá al alza hasta bordear 8,5% al cierre de 2016, manteniéndose en torno a esta
cifra durante 2017. Si ajustamos dicha tasa por la disminución de horas trabajadas el desempleo
asciende a 9,8%, cifra sobre su promedio histórico.
PROYECCIÓN NACIONAL: MERCADO
LABORAL
Tasa de desempleo
8,5% 8,7%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (p) 2017 (p)
INE Proyección MACh 43 Proyección MACh 44
6161
A nivel sectorial, la confianza de los empresarios se ha mantenido en un estado pesimista desde fines de 2013, la que
se ha deteriorado en los últimos meses. Esta situación es alarmante, toda vez que la persistencia y contagio del
pesimismo abarca los temas de demanda, nivel de actividad y situación financiera de las empresas.
0
10
20
30
40
50
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70
80
0
10
20
30
40
50
60
70
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2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
IMCE Nivel de actividad (3 meses) Situación general de la empresa Situación financiera empresa Demanda
PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD
IMCE construcción: Situación actual
(Mayo 2016)
6262
Luego de cuatro períodos de expansión, esperamos que la demanda por vivienda retroceda en torno al
36% anual (51.000 unidades), en línea con el menor nivel de demanda interna esperado, el
adelantamiento de compra observado en 2015, las mayores restricciones de acceso al financiamiento y al
menor poder adquisitivo de las familias.
PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN:
VIVIENDA PRIVADA
Ventas Nacionales
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016(p)
Viv
ien
das
6363
En el Gran Santiago proyectamos una evolución paralela. Luego que 2015 finalizara con una
comercialización record de 44.000 unidades (27% más que en 2014), la demanda retrocederá cerca de
50%, llegando a 22.000 unidades.
PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN: VIVIENDA
PRIVADA
Ventas en el Gran Santiago
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016(p)
Viv
ien
das
6464
Ante este escenario, la confianza de los empresarios de la construcción se ha ajustado sistemáticamente
a la baja. Al estado pesimista de las expectativas de actividad (evidenciadas desde 2013) en lo más
reciente se agrega una profundización del estado pesimista respecto del sector en el mediano plazo.
PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN
Expectativas CCHC
-4
-2
0
2
4
6
8
10
0
10
20
30
40
50
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Ma
r.
Ju
n.
Sep
t.
Dic
.
Ma
r.
Ju
n.
Sep
t.
Dic
.
Ma
r.
Ju
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Sep
t.
Ma
r.
Ju
l.
Oct.
Ma
r.
Ju
l.
Oct.
Dic
.
Ab
r.
Ag
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Dic
.
Ab
r.
Ag
o.
Dic
.
Ma
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Ju
l.
No
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Ma
y.
No
v.
Ma
r.
Ju
n.
Sep
t.
Dic
.
Ma
r.
Ju
n.
Sep
t.
Ma
r.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
% d
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IMA
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Índ
ice
de
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ian
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lazo
Índice corto plazo Índice mediano plazo IMACEC Original (var. a/a)
6565
En 2016, la persistente dinámica de la inversión inmobiliaria continuará siendo contrarrestada por la caída de la
inversión en infraestructura. En efecto, la proyección de crecimiento de la inversión sectorial se mantiene en un rango
de -1,9 a 2,1% anual en 2016. No obstante, el balance de riesgo estaría sesgado a la baja.
PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN
Formación de bruta capital fijo de la construcción
Variación anual (en %)
SECTOR 2012 2013 2014 2015Proyectado 2016
Pesimista Base Optimista
VARIACIÓN ANUAL (%)
VIVIENDA
• Pública
• Privada
• Copago prog. sociales
• Inmobiliaria sin subsidio
5,4
7,9
4,5
3,5
4,8
3,9
4,5
3,8
1,1
4,5
-1,3
-8,5
1,1
-2,8
2,2
2,5
-7,4
5,6
0,2
7,0
1,3
2,3
1,1
-0,7
1,5
3,3
4,3
3,1
1,3
3,5
5,3
6,3
5,1
3,3
5,5
INFRAESTRUCTURA
• Pública
• Pública
• Empresas Autónomas
• Concesiones OO.PP.
• Productiva
• Empresas del Estado
• Privada
10,4
7,6
6,9
42,2
-5,5
11,7
23,1
11,2
6,5
3,8
2,1
20,5
4,2
7,7
5,4
7,8
2,0
6,9
-1,1
81,4
0,2
-0,2
22,0
-1,3
-2,0
12,6
11,6
24,0
1,2
-8,7
-11,1
-8,5
-3,5
-4,4
-8,1
8,1
0,9
-3,0
-1,3
-3,1
-1,5
-2,4
-6,1
10,1
2,9
-1,0
0,7
-1,1
0,5
-0,4
-4,1
12,1
4,9
1,0
2,7
0,9
IINVERSIÓN EN
CONSTRUCCIÓN8,7 5,7 0,9 -0,6 -1,9 0,1 2,1
6666
En 2016 se anticipa una tasa de crecimiento prácticamente nula para la inversión sectorial. Para 2017,
considerando el efecto de menor base de comparación y una lenta convergencia de la confianza empresarial y de
hogares hacia el estado neutral, se espera que la inversión sectorial experimente un desempeño acorde a la
inversión agregada.
PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN
Formación de bruta capital fijo de la construcción
Variación anual (en %)
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Media Anual Informe MACh 44 Promedio (1997-2014)
Terremoto 27F
Auge minero
Boom InmobiliarioFin súper-ciclo
minero mundialIncertidumbre en
marco regulatorioCrisis Subprime
6767PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN
Tasa desocupación sector construcción
Así, luego de que la tasa de desempleo para el sector de la construcción permanezca bajo su promedio
histórico (9,1%) durante los primeros meses de 2016, proyectamos una importante corrección al alza,
finalizando el 2016 en torno a 10,5%. Este se mantendría en promedio durante 2017 (con 10,8% para el
cuarto trimestre del mismo año).
10,5%10,8%
1%
3%
5%
7%
9%
11%
13%
15%
17%
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (p) 2017 (p)
Tasa Desempleo INE Proyección MACh 43 Proyección MACh 44
6868
PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN REGIONAL
INACOR vs Empleo y Cemento
Variación anual (en %)
-5
0
5
10
-30
-20
-10
0
10
20
30
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A
2014 2015 2016
INACOR (Eje derecho) Empleo construcción Cemento
Según el Informe de Percepción de Negocios del BC, la construcción inmobiliaria privada en la Zona Sur, aún está
recibiendo el impulso de las ventas anticipadas previo a la entrada en vigencia del IVA a la construcción, aunque
este efecto ha tendido a moderarse significativamente...
6969
En el mediano plazo, es probable que la actividad sectorial de la VIII Región, aunque volátil, crezca en torno a un
rango de 0% - 2% anual, cifra basada en el comportamiento histórico de la tendencia del INACOR, descontando
el período del Boom inmobiliario.
PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN REGIONAL
Evolución de tendencia del INACOR
Variación anual (en %)
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 16
INACOR Tendencia INACER
7070
BALANCE DE
RIESGOS
Finalmente, los principales riesgos
para la inversión en construcción
de 2016 son:
1. Elevada incertidumbre en torno a las perspectivas de crecimiento
mundial, principalmente de países socios comerciales con Chile.
2. La pérdida de dinamismo en América Latina es liderada por la
recesión de Brasil. La situación de esta economía es sumamente
compleja, existiendo una elevada incertidumbre en torno a su
desempeño futuro y su efecto en los países de la región.
3. Existen dudas sobre la sostenibilidad del exceso de liquidez en
China. Al mismo tiempo, se observa un desbalance del
crecimiento al interior de las economías desarrolladas.
4. Las diferencias entre las expectativas del mercado y la Fed
respecto de la trayectoria futura de la TPM en EE.UU. constituye
un riesgo.
7171
BALANCE DE
RIESGOS
Finalmente, los principales riesgos
para la inversión en construcción
de 2016 son:
5. Por lo que, no se descartan nuevas tensiones en los
mercados financieros, alzas en las primas por riesgo y caídas
de precios de las materias primas…
6. En el plano interno, está latente la magnitud del impacto de
corto y mediano plazo que tendrán las reformas estructurales
en la dinámica de la inversión.
7. Las condiciones crediticias permanecen restrictivas tanto para
los hogares como para las empresas del sector.
8. Finalmente, el persistente deterioro de la confianza de los
consumidores y empresarios constituye un riesgo para el
desempeño futuro de la economía y la actividad sectorial.
Región del BiobíoAnálisis económico y sectorial