Sistema Financiero Argentino: situación y perspectivas · Sistema Financiero Argentino: situación...
85
7 Agentes Financieros
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Sistema Financiero Argentino: situación y
perspectivas
Damián Wilson
Asociación de Bancos de la Argentina
Bahía Blanca
Octubre 24, 2008
2
Contenido
Introducción
Crisis y resurrección
Tiempos de examen
Desafíos
3
Contenido
Introducción
Crisis y resurrección
Tiempos de examen
Desafíos
4
AHORRISTAS TOMADORES
DE CREDITO
COSTOS DE
TRANSACCIÓN
INFORMACIÓN
ASIMÉTRICA
CONCENTRA
RIESGOS
INMOVILIZA
AHORROS
ENCARECE LA
INTERMEDICIÓN
FINANCIERA
no puede distinguir
los riesgos buenos
de los malos
no puede
monitorear el uso
de los fondos
poca disposición a
revelar las claves
del negocio
poca disposición a
informar el uso de
los fondos
Selección
Adversa / Riesgo
Moral
Intermediación Financiera sin Intermediarios
5
AHORRISTAS TOMADORES
DE CREDITO
ECONOMIAS DE
ESCALA Y
DIVERSIFICACIÓN
REDUCE
COSTO DE LA
INFORMACIÓN
ENCARECE LA
INTERMEDIACION
FINANCIERA
Amplia las
alternativas de
ahorro de los
pequeños
ahorristas
Favorece la
liquidez
Reduce el riesgo
(selección adversa
y riesgo moral)
Facilita y
diversifica el
acceso a
financiamiento
de terceros
Acota y unifica la
provisión de
información
CONCENTRA
RIESGOS INMOVILIZA
AHORROS
FACILITA EL
AHORRO Y LA
INVERSIÓN
DIVERSIFICA
RIESGOS LIQUIDEZ
Intermediación Financiera con Mercados Organizados
6
Funciones del Sistema Financiero
Plazos
Montos
Sistema
Financiero
Intermediación
Financiera
Administración
de los
Medios de Pago
7
Agentes Financieros
Mercado
Bancario
Mercados Financieros
Banca
Universal
Banca
Especializada
Compañías
Financieras y de
Crédito
Cooperativas de
Crédito
Otros Mercado de
Capitales
Mercados de
Valores y
Caja de Valores
Agentes
AFJPs
Compañías de
Seguros
Fondos de
Inversión
Comercios
especializados
Reguladores
Banco
Central
Comisión Nacional
de Valores
Superintendencia
de Seguros
Superintendencia
de AFJP
Otros
8
Modelos de banca
Muchas variantes...
El modelo que se practica en Argentina
es la banca universal, con ciertas
entidades especializadas en crédito de
consumo y una fuerte presencia de la
banca pública.
Banca Universal
Banca Especializada
Banca Comercial
Banca de Inversión
Banca Islámica
Banca Dirigida
Banca de Mercado
Banca Pública
Banca Privada
Banca Universal: intermediación
financiera y servicios transaccionales
Banca Especializada: dedicada a proveer
ciertos servicios bancarios específicos
Banca Comercial: se concentra en
administrar ahorros del público bajo el
formato de depósitos
Variantes adicionales según otros factores
como el tipo y alcance de regulación, el
origen del capital, etc..
9
Banca Universal: intermediación financiera diferenciada y
servicios transaccionales
Ahorristas: provee instrumentos de ahorro de renta
fija y convertibles a la par adecuados para quienes:
tienen aversión al riesgo y preferencia por la liquidez
la producción de información es costosa
no tiene el tamaño suficiente para acceder a ciertas
inversiones que requieren una masa crítica mínima (pooling)
Valor agregado
Liquidez
Reduce costos
de producción
de información
Diversifica el
riesgo
Tomadores de crédito: provee financiación más
flexible limitando la difusión de información cuando:
las necesidades financieras son atomizadas y de plazo corto
es importante mantener el control del negocio y de la
información
Agentes económicos: ofrece medios de pago más
eficientes y seguros que el efectivo:
se aprovechan economías de escala y especialización
facilita la registración de las transacciones
Divisibilidad y
plazo
Apalancamiento
Confidencialidad
Menores costos/
seguridad
Registro
10
Préstamos al
Sector Privado
Financiación al
Sector Público
Disponibilidades
Otros activos
Depósitos a la vista
Depósitos a plazo
Otros depósitos
Depósitos del
Sector Público
Otros pasivos
Patrimonio Neto
0
50
100
150
200
250
300
350
ActivoPasivo
Estructura de Activos y PasivosFebrero 2008 - Miles de Millones de Pesos
Deuda del
BCRA
Deuda del
Sector Público
Préstamos de
Largo Plazo
Préstamos de
Corto Plazo
o Plazo
Banca Comercial: transforma plazos y condiciones de los
depósitos en instrumentos aptos para prestar
11
Actividad fuertemente regulada
Factores Específicos: Administra medios de pago / riesgo sistémico/ fuerte
apalancamiento / información asimétrica / descalce de fuentes y usos, etc..
Regulaciones prudenciales
Solvencia: capitales mínimos, activos inmovilizados, previsiona-miento y
valuación de activos, fraccionamiento del riesgo crediticio, concentración
y graduación del crédito, límite al descalce de moneda, etc.
Liquidez: efectivo mínimo, seguro de depósitos, limitación descalce de
plazos, etc.
Emisión de depósitos y obligaciones: regulación de modalidades
admitidas, apertura y funcionamiento general, etc.
Financiamiento: requisitos, garantías, condiciones financieras, límites,
aplicación de recursos, etc.
Otras: creación y transformación de entidades, apertura de filiales, publicidad,
transparencia, comunicación pública, prevención de ilícitos, etc.
Régimen informativo específico y homogéneo.
12
Actividad clave para la economía
Bancos captan recursos
emitiendo obligaciones
convertibles a la par a la vista
y a corto plazo (básicamente
depósitos)…
Como proveedora de crédito
Como administradora y
proveedora de liquidez del
sistema de pagos
…con altos niveles de
apalancamiento.
…para financiar actividades o
necesidades a plazo mayor
cuyo valor y liquidez son
procíclicos…
Préstamos y PIBEn miles de millones de pesos
150
200
250
300
350
400
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
0
20
40
60
80
100
120
PBI desestacionalizado (a precios de 1993)Préstamos al sector privado (eje derecho)
Plazos de los Préstamos y Depósitos
En %
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
1
mes
3
meses
6
meses
12
meses
24
meses
más de 24
meses
Depósitos Préstamos al Sector Privado
13
Marzo 2008
Infraestructura
Tipo de Entidad
Cant.
de
Entid.
SucursalesCajeros
AutomáticosEmpleados
Cuentas
Pasivas
Cantidad de
tarjetas de
crédito
(plásticos)
Cantidad de
tarjetas de
débito
Estructura de la Cartera
En millones En millones En millones En %
Sistema Financiero 85 3.995 8.625 98.670 24,6 16,1 15,2
Bancos 68 3.886 8.614 94.915 24,5 15,0 15,0
Bancos Públicos 12 1.427 2.243 38.403 10,6 2,4 3,3
de la Nación 2 624 645 16.420 4,2 0,6 ---,-
Provinciales/Municipales 10 803 1.598 21.983 6,4 1,8 3,3
Bancos Privados 56 2.459 6.371 56.512 13,9 12,6 11,8
S.A. de Capital Nacional 34 1.335 2.685 29.310 6,5 5,7 5,8
Cooperativos 1 239 456 3.882 0,9 0,5 0,8
Internacionales 21 885 3.230 23.320 6,5 6,4 5,2
Locales de Cap. Extr. 12 801 2.975 19.890 6,0 5,2 4,9
Suc. Entid. Fin. Ext. 9 84 255 3.430 0,4 1,2 0,3
Entidades no Bancarias 17 109 11 3.755 0,0 1,0 0,1
14
Contenido
Introducción
Crisis y resurrección
Tiempos de examen
Desafíos
15
2001/02: crisis y viabilidad cuestionada
Dudas sobre la viabilidad de la banca universal en Argentina
Autofinanciamiento y securitización de deudas como fuente de
financiamiento
Desmonetización/desbancarización del ahorro nacional
+
descapitalización de la banca
18,0 21,4
24,6 25,7 25,5
19,3 18,1
18,821,4
23,222,3
20,8
12,9
8,3
0
5
10
15
20
25
30
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Depósitos y Préstamos del Sector Privado
Como % del PIB
Préstamos al Sector Privado
Depósitos del
Sector Privado
-10
-5
0
5
10
15
20
dic. 2000 dic. 2001 dic. 2002 dic. 2003
Patrimonio NetoSin compensaciones
En pesos de dic. 2001 En dólares
miles de millones
16
Cinco años después: índices
generalizados de
normalización
Recuperación de depósitos +
liberación de recursos= se restablece
el crédito al sector privado
Depósitos y Liquidez del Sistema FinancieroEn miles de millones de pesos
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
dic.
2000
dic.
2001
dic.
2002
dic.
2003
dic.
2004
dic.
2005
dic.
2006
dic.
2007
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
Depósitos
Liquidez
20
40
60
80
100
120
140
Préstamos al Sector PrivadoEn miles de millones de pesos
2003 2004 2005 2006 2007 2008
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
dic.
2000
dic.
2001
dic.
2002
dic.
2003
dic.
2004
dic.
2005
dic.
2006
dic.
2007
mar.
2008
Exposición al Sector PúblicoEn % del Activo
Lebac / Nobac
Compens.
Títulos +Prést
17
Más actividad, menos morosidad y márgenes positivos.
…en todos los planos de la actividad…
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
mar. sep. mar. sep. mar. sep. mar. sep. mar. sep. mar. sep. mar. sep.
Préstamos al Sector PrivadoVariación interanual (en %)
2002 2003 2004 2005 2006 2007 08
16,0 19,1
38,6
33,5
18,6
7,6 4,5 3,2 3,0
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Dic
2000
Dic
2001
Dic
2002
Dic
2003
Dic
2004
Dic
2005
Dic.
2006
Dic.
2007
Ago.
2008
Cartera Irregular / Total de Financiaciones
al Sector PrivadoEn %
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 3
meses
2008
Margen de Intermediación por InteresesEn % del activo
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 3
meses
2008
Ingresos Netos por ServiciosEn millones de pesos
18
Los descalces y la asistencia financiera del Banco Central derivados
de la crisis ya han casi desaparecido.
…incluyendo el financiero…
-48,1
-32,4
-26,1
-12,2
-12,0
47,3
33,7
29,126,7 26,7
11,5 11,510,8
7,9 8,0
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Pesos Pesos + CER o
CVS
Moneda
Extranjera
DescalcesMiles de millones de pesos
Dic. 2002 Dic. 2003 Dic. 2004 Dic. 2005 Dic. 2006
RedescuentosEn millones de pesos
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
ene.
2003
ago.
2003
mar.
2004
oct.
2004
may.
2005
dic.
2005
jul.
2006
feb.
2007
sep.
2007
abr.
2008
19
La recuperación de la rentabilidad, las
compensaciones y el aportes de nuevo
capital por parte de los accionistas,
restablecen la solvencia del sistema.
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Capitalizaciones Acumuladas 2002 - 2007En millones de pesos
Fuente: ABA en base a datos del BCRA.
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
Bancos
Públicos
Bancos
Privados
Nacionales
Bancos
Internacionales
Entidades
Financieras No
Bancarias
Capitalizaciones de Entidades Financieras 2002-2007Por Tipo de Entidad - En millones de pesos
…y el patrimonial.
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
dic.
2000
dic.
2001
dic.
2002
dic.
2003
dic.
2004
dic.
2005
dic.
2006
dic.
2007
mar.
2008
Patrimonio NetoCon compensaciones y capitalizaciones
En pesos de dic. 2001 En dólares
miles de millones
20
El crecimiento del crédito bancario ha sido
generalizado… Desde 2005 el saldo neto de todas las líneas crece sin excepción.
Variación de Préstamos al Sector PrivadoEn millones de pesos - 2008 anualizado
-2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000
Adelantos
Documentos
Otros
Leasing
Hipotecarios
Prendarios
Personales
Tarjetas
2004
2005
2006
2007
2008
Consumo$36.600 millones
37%
Con garantía real$14.500 millones
15%
Comerciales$48.600 millones
49%
Variación acumulada
hasta el 30/9/2008
21
…incluyendo los segmentos de PyMEs y crédito
hipotecario.
Nuevos Préstamos Hipotecarios a Personas Físicas
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ene. -
Ago. 2008
Millones de pesos
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
% n.a.
Monto total Tasa promedio
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
Millones de pesos
2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ene. -
Ago.
2008
Nuevos Préstamos a Empresas por menos de un millón
22
Fuerte competencia + menor morosidad + alta liquidez = costo del
crédito bancario en los mínimos históricos
Las tasas de interés han permanecido razonablemente
estables….
Tasas Activas en PesosEn % nominal anual
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
32
Prendarios
Hipotecarios
2003 2004 2005 2006 2007 20082007
Tasas Activas en PesosEn % nominal anual
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Documentos a sola firma Adelantos en cuenta corriente
Personales
Tarjetas de crédito
2003 2004 2005 2006 2007 20082007
23
…a pesar del aumento
gradual de los costos.
Salarios
Carga Tributaria
Costo Financiero
Remuneraciones / Productividad
I Trim
2008
2007
2006
2005
200420032002
20012000
199919981997
19961995
1994
y = 18,59x + 460,89
R2 = 0,9723
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
5.500
60 90 120 150 180 210 240
Productividad por empleado (en pesos corrientes)
Rem
un
era
ció
n p
rom
ed
io
Tasas pasivas
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
ene.
200
3
may
. 200
3
sep.
200
3
ene.
200
4
may
. 200
4
sep.
200
4
ene.
200
5
may
. 200
5
sep.
200
5
ene.
200
6
may
. 200
6
sep.
200
6
ene.
200
7
may
. 200
7
sep.
200
7
ene.
200
8
may
. 200
8
sep.
200
8
En porcentajes
Caja de ahorros Plazo fijo del sector privado
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 3
meses
2008
Carga ImpositivaEn % del activo
Impuestos Adm.
Aporte a SEDESA
Ganancias
Ingresos Brutos
24
La estructura patrimonial es menos vulnerable: menos
deuda pública y más reservas de liquidez…
Activos Financieros
62,1
17,8
62,6
9,5
57,3
7,7
18,2
14,8 13,4
16,3
45,5
18,9
56,5
20,4
58,1
17,2 18,0 13,8 18,6
15,3 20,2
4,4 0,5 4,6 0,6 7,0
0,6
0%
20%
40%
60%
80%
100%
dic.
2003
feb.
2008
dic.
2003
feb.
2008
dic.
2003
feb.
2008
Sistema
Financiero
Bancos
Privados
Bancos
Internacionales
Amparos activados (neto)
Disponibilidades
Sector Privado
LEBAC/NOBAC
Sector Público (sin BCRA)
25
…mientras que los fondos transaccionales siguen siendo
clave en la ecuación económico-financiera.
Pasivos Financieros
10,7 22,0
5,7
21,2
33,7
23,2
40,4
29,1
48,9
25,0
29,1
23,2
35,5
26,8
34,5
5,7
5,1
6,2 8,9
5,0
7,6
10,3 10,7
13,2
18,7 18,5
11,0
2,6 7,1 7,1 8,8 5,9 10,4
3,2 0,2 0,3
5,8
0%
20%
40%
60%
80%
100%
dic.
2003
feb.
2008
dic.
2003
feb.
2008
dic.
2003
feb.
2008
Sistema
Financiero
Bancos
Privados
Bancos
Internacionales
Patrimonio Financiero Neto
Redescuentos
Líneas del exterior
ONs
Otros depósitos
Depósitos a plazo fijo
Depósitos a la vista
Depósitos del Sector Público
26
Contenido
Introducción
Crisis y resurrección
Tiempos de examen
Desafíos
27
Segunda mitad de 2007: la crisis financiera internacional
pone a prueba la recuperación de la banca
Las dudas del mercado y la contracción de la base
desaceleran el crecimiento de los depósitos.
Préstamos y Depósitos del Sector PrivadoEn millones de pesos
70.000
80.000
90.000
100.000
110.000
120.000
130.000
ene.
200
7
feb.
200
7
mar
. 200
7
abr.
2007
may
. 200
7
jun.
200
7
jul. 20
07
ago.
200
7
sep.
200
7
oct.
2007
nov. 2
007
dic. 2
007
ene.
200
8
feb.
200
8
mar
. 200
8
abr.
2008
may
. 200
8
jun.
200
8
jul. 20
08
ago.
200
8
sep.
200
8
120.000
130.000
140.000
150.000
160.000
170.000
180.000
Préstamos (eje izquierdo) Depósitos (eje derecho)
28
El sistema reacciona como es de esperar ante una
situación de naturaleza transitoria
El crédito al sector privado sigue creciendo al mismo ritmo.
Préstamos y Depósitos del Sector PrivadoÍndice enero 2007 = 100
90
100
110
120
130
140
150
160
170
ene.
200
7
feb.
200
7
mar
. 200
7
abr.
2007
may
. 200
7
jun.
200
7
jul.
2007
ago.
200
7
sep.
200
7
oct.
2007
nov.
200
7
dic.
200
7
ene.
200
8
feb.
200
8
mar
. 200
8
abr.
2008
may
. 200
8
jun.
200
8
jul.
2008
ago.
200
8
sep.
200
8
Préstamos Depósitos a plazo fijo Depósitos
29
No está afectada la condición liquidez del Sistema…
Liquidez y Exigencia en pesosEn % de los depósitos y ONs
10
12
14
16
18
20
22
24
26
ene.
2004
ago.
2004
mar.
2005
oct.
2005
may.
2006
dic.
2006
jul.
2007
feb.
2008
sep.
2008
Exigencia en pesos
Liquidez en pesos (sin pases pasivos)
30
…pero las tasas de interés
de corto plazo han
acusado el impacto.
BADLAR, Prime y Plazo Fijo del Sector Privado
5
7
9
11
13
15
17
19
21
23
25
ene.
2007
mar.
2007
may.
2007
jul.
2007
sep.
2007
nov.
2007
ene.
2008
mar.
2008
may.
2008
jul.
2008
sep.
2008
%
Tasa promedio plazo fijo del sector privado
BADLAR Bancos Privados
Préstamos de pesos a 30 días de plazo
Tasas Activas en PesosEn % nominal anual
6
8
10
12
14
16
18
20
Enero
Febre
ro
Marz
o
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septie
mbre
Octu
bre
Novie
mbre
Dic
iem
bre
Enero
Febre
ro
Marz
o
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
2007 2008
Prendarios
Hipotecarios
Tasas Activas en PesosEn % nominal anual
10
15
20
25
30
35
Ene
ro
Fe
bre
ro
Ma
rzo
Abril
Ma
yo
Ju
nio
Ju
lio
Ago
sto
Sep
tiem
bre
Octu
bre
Novie
mb
re
Dic
iem
bre
Ene
ro
Fe
bre
ro
Ma
rzo
Abril
Ma
yo
Ju
nio
Ju
lio
Ago
sto
2007 2008
Documentos a sola firma
Adelantos en cuenta corriente
Personales
Tarjetas de crédito
31
Contenido
Introducción
Crisis y resurrección
Tiempos de examen
Desafíos
32
La bancarización reducida sigue siendo el problema
más importante a resolver
Problema crónico no resuelto.
22,1
25,6
28,830,0 29,3
22,0 22,124,0 24,3 23,8 23,9 23,2
18,0
21,4
24,6 25,7 25,5
19,3 18,1 17,2 17,3 16,9 17,0 16,1
18,821,4
23,222,3
20,8
12,9
8,37,6
8,69,8
11,111,5
0
5
10
15
20
25
30
35
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 I
Sem.
2008
Depósitos y Préstamos vs. PIB
Préstamos al sector privado / PBI Depósitos del sector privado / PBI
Depósitos Totales / PBI
Préstamos al Sector Privado
Depósitos Totales
Depósitos del Sector Privado
33
En el promedio regional cuando se lo mide por habitante,
por debajo en relación a la superficie cubierta.
Distintas medidas de bancarización - Comparación internacional
Cantidad de
sucursales
cada 1.000
km2
Cantidad de
sucursales
cada 100.000
personas
Cantidad de
cajeros
automáticos
cada 1.000
km2
Cantidad de
cajeros
automáticos
cada 100.000
personas
PIB per
cápita
(u$s 2003)
basado en
PPP
Países de ingresos altos
(promedio)75,6 34,5 221,5 71,2 27.684
España 78,9 95,9 104,2 126,6 23.788
Italia 102,1 52,1 131,7 67,2 27.323
Canadá 1,6 45,6 4,6 135,2 31.347
Australia 0,8 29,9 1,7 64,2 28.519
Países latinoamericanos de
ingreso medio (promedio)4,5 7,5 9,1 13,0 6.522
México 4,1 7,6 8,9 16,6 9.272
Chile 2,0 9,4 5,1 24,0 10.379
Colombia 3,7 8,7 4,1 9,6 6.641
Brasil 3,0 14,6 3,7 17,8 7.727
Argentina 1,4 10,0 2,1 14,9 11.688
Países de ingreso medio
excluyendo latinoamericanos
(promedio)
10,0 9,3 15,0 16,2 943
La infraestructura bancaria argentina no está tan mal
comparada con la situación regional…
34
…pero la intermediación
financiera bancaria en
Argentina sigue estando
muy por debajo de los
patrones
internacionales
comparables.
Distintas medidas de bancarización -
Comparación internacional
Depósitos
totales / PIB
(prom. '99-
'03)
Crédito al
sector
privado / PIB
(prom. '99-
'03)
Países de ingresos altos
(promedio)79,5 96,1
España 83,0 105,0
Italia 53,3 81,4
Canadá 60,5 67,8
Australia 68,7 92,4
Países latinoamericanos de
ingreso medio (promedio)30,8 32,7
México 25,7 16,6
Chile 37,8 61,0
Colombia 22,4 19,5
Brasil 23,5 28,5
Argentina 24,7 18,6
Países de ingreso medio
excluyendo latinoamericanos
(promedio)
53,5 44,1
Fuente: "La bancarización y los determinantes de la
disponibilidad de servicios bancarios en la Argentina", BCRA
en base a datos de “Reaching out: Access to and use of
banking services across countries”, Beck, T., Demirguc-Kunt.
22,125,6
28,8 30,0 29,3
22,0 22,1 24,0 24,3 23,8 23,9 23,2
18,8
21,423,2 22,3
20,8
12,9
8,3 7,68,6 9,8 11,111,5
0
5
10
15
20
25
30
35
1997 1999 2001 2003 2005 2007
Depósitos y Préstamos
Como % del PIB
Préstamos al sector privado / PBI Depósitos Totales / PBI
Préstamos al
Sector Privado
Depósitos
Totales
2008I Sem.
35
Los desequilibrios macroeconómicos crónicos y la inestabilidad han
desestimulado el ahorro financiero institucional local incentivando,
como alternativa, inversiones no productivas o el ahorro en el exterior.
Sin ahorro financiero institucionalizado no hay crédito o éste es escaso
y costoso.
El marco macroeconómico es clave para extender los plazos del
ahorro y, por lo tanto, del financiamiento.
La excesiva presión tributaria que recae sobre las transacciones
bancarias es un obstáculo para que aumente la bancarización.
Así como se han introducido cambios pro-crédito al sector privado en
el marco regulatorio, debería facilitarse la expansión territorial de los
servicios bancarios adecuando los requerimientos y las normas
laborales específicas.
Sub-bancarización: multiplicidad de causas
Combinación de causas crónicas, aspectos coyunturales y
obstáculos regulatorios y tributarios
36
Muchas Gracias
