Situación y perspectivas de la economía de Aragón (octubre 2013) BBVA research

Situación y perspectivasde la economía deAragónZaragoza, 24 de octubre de 2013

Miguel CardosoEconomista Jefe, España

Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013

Página 2

Mensajes principales

1

2

3

4

5

El crecimiento mundial continuará, si bien se incrementa la contribución de las economías desarrolladas en detrimento de la de las emergentes

La unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso con las reformas, claves para el crecimiento en Europa

La economía aragonesa tocará fondo en 2013 y volverá a crecer en 2014, gracias a un menor esfuerzo fiscal y a una demanda externa sólida

El cumplimiento de unos objetivos de déficit más consistentes con el crecimiento marcará las divergencias entre regiones

La diversificación, el capital humano, y la competitividad, retos acuciantes para Aragón


Página 3

Sección 1

Economía mundial: se incrementa la contribución de las economías desarrolladas

Sección 2

España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructurales

Sección 3

El crecimiento de Aragón en 2014 vendrá determinado por la capacidad de corrección de los desequilibrios

Índice


Página 4

1

2

La economía global

El crecimiento mundial se ralentiza como consecuencia sobre todo del ajuste en marcha en la mayoría de las economías emergentes

Las condiciones de financiación se tensan con la comunicación de la Reserva Federal de su estrategia de salida del QE y con la desaceleración de las economías emergentes

Crecimiento PIB Global (%)Fuente: BBVA Research

2,8

-0,4

5,1

4,0

3,33,1

3,8

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2008 2009 2010 2011 2012 2013 (f) 2014 (f)

Economías avanzadas Economías emergentes

Escenario base ago-13 Escenario base may-13


Página 5

Los mercados desarrolladosno han reflejado eventos de riesgo

EE.UU.: falta de acuerdo sobre la definición de la política fiscal en el largo plazo

EE.UU.: falta de acuerdo sobre la definición de la política fiscal en el largo plazo

En el área del euro la recuperación se demora a 2014. El BCE actúa y se retrasan los

objetivos fiscales

En el área del euro la recuperación se demora a 2014. El BCE actúa y se retrasan los

objetivos fiscales

Eurozona: paralización política en Italia, rescate en Chipre, problemas políticos en

Portugal

Eurozona: paralización política en Italia, rescate en Chipre, problemas políticos en

Portugal

Índice BBVA de Tensiones FinancierasFuente: BBVA Research

-0.5

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1.0

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1

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2

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-12

abr-

13

sep-1

3

EE.UU. UEM

Lehman Brothers

1er rescatea Grecia

Contagio entre riesgos soberanoy bancario en la eurozona

Riesgo de rupturadel euro


Página 6

Su impacto, sobre todo en emergentes

…, que podrían afectar al crecimiento en caso de mantenerse en el tiempo

…, que podrían afectar al crecimiento en caso de mantenerse en el tiempo

Ha habido una salida de flujos de capital desde los países emergentes,…

Ha habido una salida de flujos de capital desde los países emergentes,…

…, por motivos idiosincráticos,……, por motivos idiosincráticos,…

Índice BBVA de Tensiones FinancierasFuente: BBVA Research

-0.30

0.00

0.30

0.60

0.90

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1.50

1.80

-0.09

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-0.03

0.00

0.03

0.06

0.09

0.12

1-s

ep-1

0

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11

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2

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13-feb

-13

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n-1

3

25-s

ep-1

3

Mercados Emergentes, izquierda

Mercados desarrollados, derecha


Página 7

La mejora de los desarrollados ayuda al entorno global

Crecimiento mundial, predicción en tiempo real a 2T13 basado en el BBVA-GAIN (%, intertrimestral) Fuente: BBVA Research

Economías emergentes: PMIs manufacturerosFuente: BBVA Research a partir de Haver

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-13

China México Brasil India

0,0

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0,2

0,3

0,4

0,5

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3T12 4T12 1T13 2T13(1-Ago)

2T13(1-Sept)

3T13(1-Ago)

3T13(1-Sept)

Dato Estimación


Página 8

El crecimiento se modera y reajusta entre áreas

La economía global muestra un debilitamiento cíclico, sobre todo en

emergentes, y afronta unas condiciones financieras menos laxas

En las economías desarrolladas, EE.UU. y el área del euro mantienen sus perspectivas para

2014

En las economías desarrolladas, EE.UU. y el área del euro mantienen sus perspectivas para

2014

En las economías emergentes, se mantiene la perspectiva de expansión en el grupo BBVA

Eagles, aunque con cifras algo más bajas por las revisiones del crecimiento de China y

América Latina

En las economías emergentes, se mantiene la perspectiva de expansión en el grupo BBVA

Eagles, aunque con cifras algo más bajas por las revisiones del crecimiento de China y

América Latina

Crecimiento económico (% PIB)Fuente: BBVA Research, Haver

3,3 3,1

3,8

2,8

1,82,3

-0,5 -0,4

1

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5,6

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0,0

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8,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

12 13 14 12 13 14 12 13 14 12 13 14

Mundo EEUU Eurozona Eagles

jul-13 abr-13


Página 9

Sección 1


Sección 2


Sección 3


Índice


Página 10

España: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA (% t/t)Fuente: BBVA Research a partir de INE

La economía española tocará fondo en 2013

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

-1.5

-1.0

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0.0

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2T0

9

3T0

9

4T0

9

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2T1

0

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0

4T1

0

1T1

1

2T1

1

3T1

1

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1

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2

2T1

2

3T1

2

4T1

2

1T1

3

2T1

3

3T1

3

IC al 20%

IC al 40%

IC al 60%

Observado (previsión MICA-BBVA para el 3T13)

Diversos indicadores apuntan a una estabilización de la actividad

Diversos indicadores apuntan a una estabilización de la actividad

La economía española caerá un 1,4% en 2013 y comenzará a crecer en 2014 (0,9%)

La economía española caerá un 1,4% en 2013 y comenzará a crecer en 2014 (0,9%)

La menor incertidumbre, la solidez de las exportaciones, objetivos fiscales más flexibles

e implementación de reformas lo explican

La menor incertidumbre, la solidez de las exportaciones, objetivos fiscales más flexibles

e implementación de reformas lo explican


Página 11

Señales de recuperación?

Las recuperaciones en España han llevado tradicionalmente el mismo orden …

Las recuperaciones en España han llevado tradicionalmente el mismo orden …

…, y eventualmente arrastrando la inversión y el empleo. El crédito es necesario para mantener la recuperación

…, y eventualmente arrastrando la inversión y el empleo. El crédito es necesario para mantener la recuperación

…, con las exportaciones y la mejora del excedente bruto de explotación de las empresas liderando la recuperación

…, con las exportaciones y la mejora del excedente bruto de explotación de las empresas liderando la recuperación


Página 12

1. Crecimiento de las exportaciones A. Comportamiento excepcional en la UEM

Pese a la recesión en la UEM (50% del total), las exportaciones han crecido en el último año.Pese a la recesión en la UEM (50% del total),

las exportaciones han crecido en el último año.

Ello se debe, en parte, a un aumento de la cuota de exportaciones a países BBVA-EAGLEs

y otras economías desarrolladas

Ello se debe, en parte, a un aumento de la cuota de exportaciones a países BBVA-EAGLEs

y otras economías desarrolladas

…, pero también a las mayores ganancias de competitividad observadas en España y

Aragón, tanto por precio como por calidad

…, pero también a las mayores ganancias de competitividad observadas en España y

Aragón, tanto por precio como por calidad

Exportaciones totales (% cambio, 1T12-2T13)(*): Dadtos hasta 1T13Fuente: INE y BBVA Research

-5% 0% 5% 10%

Irlanda (*)

Noruega

Finlandia

Suecia

Bélgica

Dinamarca

Italia

Francia

Austria

Unión Europea

Zona Euro

Países Bajos

Reino Unido

Alemania

Suiza

Portugal

España


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En los últimos meses se observa una recuperación de la actividad en Europa …

En los últimos meses se observa una recuperación de la actividad en Europa …

…, que podría compensar la ralentización en la demanda de países emergentes

…, que podría compensar la ralentización en la demanda de países emergentes

Las exportaciones continuarán siendo el principal soporte del PIB

Las exportaciones continuarán siendo el principal soporte del PIB

1. Crecimiento de las exportacionesB. Mejora en Europa

PMI manufacturas en la UEM y exportaciones de manufacturas de España a la UEM(Datos CVEC. Un valor superior a 50 indica expansión para el PMI)Fuente: Markit Economics, Datacomex y BBVA Research

-50

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0

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30

25

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oct

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-10

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12

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-12

oct

-12

dic

-12

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-13

abr-

13

jun-

13

ago

-13

PMI manufacturero UEM (izqda.)

Exports. españolas de manufacturas a la UEM (dcha.)


Página 14

España: excedente bruto de explotación y PIB(desviaciones respecto a tendencia)Fuente: BBVA Research

La reducción de costes y el incremento de la productividad han permitido un aumento del

EBE

La reducción de costes y el incremento de la productividad han permitido un aumento del

EBE

En los próximos trimestres, ello debería convertirse en un incremento de la inversión,…

En los próximos trimestres, ello debería convertirse en un incremento de la inversión,…

2. La mejora en la posición de las empresasA. Aumento del excedente bruto de explotación

… como muestra la evidencia histórica… como muestra la evidencia histórica

-6

-4

-2

0

2

4

6

1981

1983

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2001

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2013 (

p)

2015 (

p)

PIB (t) Excedente bruto de explotación (t-1)


Página 15

Se ha producido una mejora del entorno externo,…

Se ha producido una mejora del entorno externo,…

…, como también por el cumplimiento de los compromisos adquiridos en términos de

reformas en España

…, como también por el cumplimiento de los compromisos adquiridos en términos de

reformas en España

…, tanto por la percepción del establecimiento de una hoja de ruta creíble para Europa,…

…, tanto por la percepción del establecimiento de una hoja de ruta creíble para Europa,…

9,0

2,64,6

7,0

1,7 2,2

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10

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Deficit 2

01

1

Po

litic

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iscal

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l

Déficit 2

01

2

Po

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Déficit 2

01

3

Po

litic

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iscal

pasi

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Esf

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o f

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l

Déficit 2

01

4

2012 2013 2014

2. La mejora en la posición de las empresasB. Un entorno menos incierto

Menor incertidumbre y objetivos de déficit más consistentes con la recuperación

Menor incertidumbre y objetivos de déficit más consistentes con la recuperación

AA.PP.: descomposición del déficit público excluidas las ayudas al sector financiero (% PIB)Fuente: MINHAP y BBVA Research


Página 16

La recuperación que se espera en la UEM y la continuidad en el crecimiento de las

exportaciones…

La recuperación que se espera en la UEM y la continuidad en el crecimiento de las

exportaciones…

De hecho, en el 1S13 ya se ha producido un crecimiento del 8% en términos anualizadosDe hecho, en el 1S13 ya se ha producido un crecimiento del 8% en términos anualizados

… deberían traducirse en una recuperación de la inversión en el sector privado

… deberían traducirse en una recuperación de la inversión en el sector privado

3. Mejora de la inversión

España: exportaciones e inversión en equipo y maquinaria (2008=100)Fuente: INE y BBVA Research

60

70

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dic

-99

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0

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2

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3

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-14

dic

-14

Exportaciones de bienes y servicios

Inversión en equipo y maquinaria


Página 17

Sección 1


Sección 2


Sección 3


Índice


Página 18

Aragón volvió a la recesión en 2012

El PIB regional cayó en 2012 un -1,5%,... El PIB regional cayó en 2012 un -1,5%,...

…, en un contexto de absorción de los desequilibrios internos y una fuerte recesión

en los principales socios comerciales, …

…, en un contexto de absorción de los desequilibrios internos y una fuerte recesión

en los principales socios comerciales, …

… manteniendo un pequeño diferencial negativo con la media española por segundo año consecutivo

… manteniendo un pequeño diferencial negativo con la media española por segundo año consecutivo

Crecimiento del PIB en 2012 (%)Fuente: BBVA Research a partir de INE

-3,5

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

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Cas

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aña

Can

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rid

Can

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Cat

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a

Gal

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Bal

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s


Página 19

El ajuste fiscal ha sido el esperado …El ajuste fiscal ha sido el esperado …

…, y supone no aplazar el proceso de consolidación necesario


…, lo que apoya que no se haya producido una desviación frente a lo previsto,…


La caída del PIB fue idéntica a la esperada,al cumplirse con el déficit autonómico previsto,...

Esfuerzo fiscal y crecimiento del PIB Fuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP

PVA

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EXT

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-1,0

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-1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5

Cre

cim

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Diferencia entre el ajuste fiscal previsto y el realizado en 2012


Página 20

Fuerte ajuste del gasto en 2010 y 2011, …Fuerte ajuste del gasto en 2010 y 2011, …





… lo que ha supuesto un ajuste significativo del gasto,… Gasto autonómico real, por habitante, neto de interesesFuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP

100

105

110

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2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Aragón Media CC. AA.


Página 21

Pero la demanda exterior, clave para la recuperación de Aragón experimentó un

menor dinamismo en 2012 …

Pero la demanda exterior, clave para la recuperación de Aragón experimentó un

menor dinamismo en 2012 …

… lo que justificó, en buena parte, el menor dinamismo experimentado por esta

comunidad.

… lo que justificó, en buena parte, el menor dinamismo experimentado por esta

comunidad.

…, y a pesar del mal comportamiento de las exportaciones.

Crecimiento del PIB ex-consolidación fiscal y de las exportaciones reales de bienes 2012Fuente: BBVA Research a partir de INE y Datacomex

PV

CAT

GAL

AND

AST

CNTRIO

VAL

ARA

CLM

CAN

NAV

EXT

BAL

MADCYL

TOT

y = 4,9401x + 3,1259R² = 0,2764

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

-3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0

Cre

cim

ient

o d

e la

s Ex

port

acio

nes

Rea

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en 2

01

2

Caída del PIB en 2012 sin consolidación fiscal (multiplicador -0,5)


Página 22

En 2013, la economía aragonesa toca fondo

Los principales indicadores de actividad regional, resumidos en el IA – BBVA Aragón

Los principales indicadores de actividad regional, resumidos en el IA – BBVA Aragón

…, y señalan una mejoría, aunque todavía en un entorno de contracción

…, y señalan una mejoría, aunque todavía en un entorno de contracción

... Muestran…. un menor deterioro del reflejado hace un trimestre…

... Muestran…. un menor deterioro del reflejado hace un trimestre…

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

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mar

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09

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jun-

12

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-12

mar

-13

jun-

13

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-13

dic

-13

Indicadores del PIB de Aragón: MICA e IA(t/t, CVEC)

Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales

PIB MICA ARA IA-BBVA ARA, Dcha.

Crecimiento del PIB de Aragón: estimación en tiempo real según modelo MICA e Indicador de Actividad BBVA (t/t, %, CVEC)Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales


Página 23

En 2013, la economía aragonesa toca fondo

Aragón: Actividad Económica y Expectativas para el siguiente trimestre (Saldos de respuestas extremas)Fuente: BBVA

Por primera vez en 14 trimestres, las señales de la Encuesta de Actividad Económica de

BBVA en Aragón son positivas.

Por primera vez en 14 trimestres, las señales de la Encuesta de Actividad Económica de

BBVA en Aragón son positivas.

…y la señal es positiva tanto el tercer como para el cuarto trimestres de 2013.

…y la señal es positiva tanto el tercer como para el cuarto trimestres de 2013.

El 67% de las respuestas en la Encuesta de Actividad BBVA en Aragón apuntan una estabilización de la actividad en 3T13,…

El 67% de las respuestas en la Encuesta de Actividad BBVA en Aragón apuntan una estabilización de la actividad en 3T13,…

jun-10 sep-10

dic-10

mar-11

jun-11

sep-11 dic-11

mar-12

jun-12

sep-12

dic-12

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jun-13

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-100

-80

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20

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-100 -80 -60 -40 -20 0 20

Expec

tativ

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ara

el s

igui

ente

tri

mes

tre

Actividad en el trimestre


Página 24

Crecimiento acumulado de las exportaciones de bienes y de los costes laborales unitarios 1T08-4T12 (%)Fuente: BBVA Research a partir de INE, Datacomex y Eurostat

Aragón ha realizado un esfuerzo relevante de mejora de la competitividad precio en sus

exportaciones

Aragón ha realizado un esfuerzo relevante de mejora de la competitividad precio en sus

exportaciones

La mejora de Europa, la mayor diversificación y nuevos productos, factores que apoyan la

recuperación exportadora.

La mejora de Europa, la mayor diversificación y nuevos productos, factores que apoyan la

recuperación exportadora.

Otros factores (diversificación, crecimiento de los mercados de destino,…) han condicionado

el comportamiento hasta ahora

Otros factores (diversificación, crecimiento de los mercados de destino,…) han condicionado

el comportamiento hasta ahora

2014: el inicio de la recuperación

1. Mejora esperada de las exportaciones (I)

EU

BEL

CZ

DEU

EE

IRE

ESP

FRA

ITA

CY

LUX

MT

NLD

AUS

PRT

SL

SK

FIN

ARA

-15

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5

10

15

20

25

30

-10 0 10 20

Cre

cim

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s

Crecimiento costes laborales unitarios


Página 25

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

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mar

-10

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12

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-12

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-12

mar

-13

jun-

13

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-13

España Aragón

Aragón y España: Índice de producción industrial (t/t; CVEC)Fuente: BBVA Research a partir de INE

… y podría mantenerse, favorecido por la recuperación de los principales socios

comerciales

… y podría mantenerse, favorecido por la recuperación de los principales socios

comerciales

…, se da la vuelta en 2013……, se da la vuelta en 2013…

Consistentemente con la mejora de las exportaciones, el gap negativo de 2012 en producción industrial respecto a España…

Consistentemente con la mejora de las exportaciones, el gap negativo de 2012 en producción industrial respecto a España…


1. Mejora esperada de la demanda exterior

(*) Previsiones para el 3T realizadas con información hasta agosto


Página 26

2014: el inicio de la recuperaciónAragón y España: variables del sector inmobiliario en 2012 respecto al promedio 2004-2007Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE y Ministerio de Fomento

Las viviendas terminadas en 2012 en Aragón son más que las iniciadas en cualquiera de los

últimos cuatro años…

Las viviendas terminadas en 2012 en Aragón son más que las iniciadas en cualquiera de los

últimos cuatro años…

…podría suponer contribuciones negativas adicionales al crecimiento y al empleo en los

próximos años

…podría suponer contribuciones negativas adicionales al crecimiento y al empleo en los

próximos años

… al carecer de demanda significativa de compradores extranjeros…

… al carecer de demanda significativa de compradores extranjeros…

2. Menor impacto de los ajustes en marcha (I)

0

10

20

30

40

50

60

70

Emp

leo

con

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Ter

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Aragón España


Página 27

El cumplimiento del objetivo de déficit en 2013 supondría un avance significativo,…El cumplimiento del objetivo de déficit en 2013 supondría un avance significativo,…

…, eliminando la desventaja que actualmente supone el déficit respecto a otras CC.AA.

…, eliminando la desventaja que actualmente supone el déficit respecto a otras CC.AA.

… y reduciría la contribución negativa del esfuerzo fiscal al crecimiento durante los

próximos años,…

… y reduciría la contribución negativa del esfuerzo fiscal al crecimiento durante los

próximos años,…


2. Menor impacto de los ajustes en marcha (II)

España: Esfuerzo fiscal por CCAA en 2013 y 2014 (Fuente: BBVA Research a partir de INE

PV

CAT

GAL

AND

AST

CANT

RIO

MUR

VAL

ARACLM

CANNAV

EXT

BAL

MAD

CYL

TOT

-3,0

-2,5

-2,0

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-0,5

0,0

0,5

-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1

Esfu

erzo

fis

cal 2

01

3-2

01

4

Esfuerzo fiscal 2011-2012


Página 28

Para cumplir con el objetivo de déficit en 2013 será necesaria una aceleración del proceso de

consolidación fiscal en 2S13,…

Para cumplir con el objetivo de déficit en 2013 será necesaria una aceleración del proceso de

consolidación fiscal en 2S13,…

Un incumplimiento retrasaría la recuperación. Un incumplimiento retrasaría la recuperación.

…, lo que podría tener un efecto negativo sobre la demanda interna en lo que resta del

año.

…, lo que podría tener un efecto negativo sobre la demanda interna en lo que resta del

año.

Gobierno de Aragón: necesidad de financiación(% del PIB)Fuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1T 2T 3T 4T

2011 2012 2013 Objetivo 2013

2. Menor impacto de los ajustes en marcha (II)



Página 29


Aragón: salarios reales, empleo y PIB (Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %)Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE

La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han

evitado una mayor destrucción de empleo

La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han

evitado una mayor destrucción de empleo

Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes

y servicios

Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes

y servicios

Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo

habría sido menor

Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo

habría sido menor

3. Síntomas de un mercado laboral más eficiente

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

Rem. realpor

asalariado

Ocup. CN PIB Rem. realpor

asalariado

Ocup. CN PIB

2009 2012


Página 30

España: crecimiento del PIB por CC.AA. (variación promedio anual)Fuente: BBVA Research a partir de INE


La recuperación de las exportaciones con el entorno europeo y la necesidad de menores

ajustes…

La recuperación de las exportaciones con el entorno europeo y la necesidad de menores

ajustes…

En 2013, la economía de Aragón tocará fondo (-1,4%) y retomará el crecimiento en 2014

(+1%)

En 2013, la economía de Aragón tocará fondo (-1,4%) y retomará el crecimiento en 2014

(+1%)

… factores de apoyo para esperar una recuperación de la economía aragonesa a

corto plazo.

… factores de apoyo para esperar una recuperación de la economía aragonesa a

corto plazo.

AND

ARAAST

BAL

CAN

CNT

CYL

CLM

CAT

EXT

GALMAD

MUR

NAV PVAS

RIO

VAL

ESP

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

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1,2

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-2,0 -1,8 -1,6 -1,4 -1,2 -1,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0

Cre

cim

iento

del

PIB

en 2

01

4

Crecimiento del PIB en 2013


Página 31

Reformas en España: el reto de la doble convergencia

Índice de Competitividad Regional Europa, 2013Fuente: Paola Annoni i Lewis Dijkstra (Comisión Europea, 2013)


Página 32

Retos de futuro (I)La reducción de la deuda autonómica

España: déficit y deuda PDE a cierre de 2012 (% del PIB Regional)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP y BdE

El nivel de duda mantiene un crecimiento sostenido desde 2007…

El nivel de duda mantiene un crecimiento sostenido desde 2007…

Actualmente se sitúa un 1punto por debajo del límite aprobado para la comunidad

Actualmente se sitúa un 1punto por debajo del límite aprobado para la comunidad

… acentuado por el peor desempeño de las cuentas autonómicas en los últimos tres años… acentuado por el peor desempeño de las

cuentas autonómicas en los últimos tres años

AND

ARAAST

CAN

CNT

CYL

CLM

CAT

CVA

EXTGAL

BAL

RIO

MAD

MUR NAV

PVA

Total

5

10

15

20

25

30

35

-4 -3 -2 -1 0

Deu

da P

DE

Déficit


Página 33

Tasa de paro (% s/ población activa)Fuente: INE y BBVA Research

El mercado laboral sufre los efectos de la segunda crisis ...

El mercado laboral sufre los efectos de la segunda crisis ...

… a la espera de la recuperación de la actividad

… a la espera de la recuperación de la actividad

... pero mantiene un diferencial positivo con el conjunto de España ...

... pero mantiene un diferencial positivo con el conjunto de España ...

Retos de futuro (II)Mercado laboral

0

5

10

15

20

25

30

mar

-07

jul-0

7

nov

-07

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-08

jul-0

8

nov

-08

mar

-09

jul-0

9

nov

-09

mar

-10

jul-1

0

nov

-10

mar

-11

jul-1

1

nov

-11

mar

-12

jul-1

2

nov

-12

mar

-13

Nacional Aragón


Página 34

EAGLES*

ALE

FRUK

ITA

POR

BEL

HOL

USA

ARA

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MEX

SUIHUN

AUT-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

-5% -3% -1% 1% 3% 5% 7% 9%

Cre

cim

iento

en 2

01

2

Contribución al crecimiento entre 2008 y 2012

Retos de futuro (III)La diversificación exportadora geográfica y sectorial

Aragón: crecimiento de exportaciones en 2012 vs contribución al crecimiento entre 2008-2012Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

La mayor parte del comercio exterior aragonés se orienta a mercados con bajo

crecimiento…

La mayor parte del comercio exterior aragonés se orienta a mercados con bajo

crecimiento…

… afectados además por el cambio de productos en la estructura exportadora de la

región.

… afectados además por el cambio de productos en la estructura exportadora de la

región.


Página 35

El peso del automóvil se reduce, aunque sigue suponiendo más del 30% de las exportaciones

aragonesas.

El peso del automóvil se reduce, aunque sigue suponiendo más del 30% de las exportaciones

aragonesas.

…mejoran la diversificación sectorial, y por

tanto, la posibilidad de recuperación

…mejoran la diversificación sectorial, y por

tanto, la posibilidad de recuperación

La aportación de bienes de equipo y, en menor medida, alimentos …

La aportación de bienes de equipo y, en menor medida, alimentos …

Exportaciones aragonesas por sector económicoFuente: BBVA Research y Datacomex

Retos a futuro (III)La diversificación exportadora geográfica y sectorial

30%

40%

50%

60%

70%

0%

5%

10%

15%

20%

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

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20

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20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

1S1

3

Alimentos Semimanufacturas

Bienes de Equipo Sector Automóvil (Dcha)


Página 36

ESP

AND

ARA

AST BAL

CAN

CNT

CYL

CLM

CAT

VAL

EXT

GAL

MAD

MUR

NAV

PVAS

RIO

0,00%

0,05%

0,10%

0,15%

0,20%

0,25%

0,30%

0,35%

93% 94% 95% 96% 97%

Gra

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más

de

20

0 t

raba

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Microempresas (0 a 9 trabajadores)

Distribución del número de empresas por tamaño(% s/ total de empresas, 2012)Fuente: BBVA Research

Retos de futuro (IV)Mejora de la competitividad: regulación

La productividad de las economías está correlacionada con el tamaño medio de sus empresas

La productividad de las economías está correlacionada con el tamaño medio de sus empresas

… para favorecer tanto el crecimiento extensivo (número) como intensivo (escala) de las empresas… para favorecer tanto el crecimiento extensivo

(número) como intensivo (escala) de las empresas

Regulaciones apropiadas y disminución de las cargas administrativas …

Regulaciones apropiadas y disminución de las cargas administrativas …


Página 37

España: Indicador de desempeño bruto y depurado por CC.AA. Fuente: A. de la Fuente

En términos brutos, Aragón muestra un desempeño educativo algo superior a la

media española…

En términos brutos, Aragón muestra un desempeño educativo algo superior a la

media española…

Una apuesta decidida por mejorar y retener el capital humano será clave para el crecimiento

de largo plazo

Una apuesta decidida por mejorar y retener el capital humano será clave para el crecimiento

de largo plazo

… similar al que se obtiene corrigiendo por restricciones socioeconómicas, pero lejos de

estándares europeos

… similar al que se obtiene corrigiendo por restricciones socioeconómicas, pero lejos de

estándares europeos

Retos a futuro (IV)La mejora de la competitividad: educación

93

95

97

99

101

103

105

107

109

93 95 97 99 101 103 105 107

Indicador bruto

Bal

PVas

Cana

Val

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Ext

Mur

C-M

Cat

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Rio

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CyL

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ador

ajust

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Página 38

Una ventana de oportunidad

El escenario base es sensible a las condiciones de financiación en los mercados internacionales y persisten numerosos riesgos

El escenario base es sensible a las condiciones de financiación en los mercados internacionales y persisten numerosos riesgos

Europa debe avanzar hacia una UEM más genuina. Para ello, son fundamentales los avances en la unión bancaria que se deben llevar a cabo

en 2013 y los fondos para impulsar el crecimiento

Europa debe avanzar hacia una UEM más genuina. Para ello, son fundamentales los avances en la unión bancaria que se deben llevar a cabo

en 2013 y los fondos para impulsar el crecimiento

Trabajar para consolidar de forma permanente la mejora de los mercados y no desaprovecharla como ha ocurrido en el pasado

Trabajar para consolidar de forma permanente la mejora de los mercados y no desaprovecharla como ha ocurrido en el pasado

España y Aragón deben redoblar sus esfuerzos en los ajustes y en las reformas estructurales para aumentar la competitividad de su economía y

continuar con su atractivo para atraer inversión extranjera directa

España y Aragón deben redoblar sus esfuerzos en los ajustes y en las reformas estructurales para aumentar la competitividad de su economía y

continuar con su atractivo para atraer inversión extranjera directa


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Mensajes principales

1

2

3

4

5

El crecimiento mundial continuará, si bien se incrementa la contribución de las economías desarrolladas en detrimento de la de las emergentes

La unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso con las reformas, claves para el crecimiento en Europa

La economía aragonesa tocará fondo en 2013 y volverá a crecer en 2014, gracias a un menor esfuerzo fiscal y a una demanda externa sólida

El cumplimiento de unos objetivos de déficit más consistentes con el crecimiento marcará las divergencias entre regiones

La diversificación, el capital humano, y la competitividad, retos acuciantes para Aragón

Situación y perspectivasde la economía deAragónZaragoza, 24 de octubre de 2013

Situación y perspectivas de la economía de Aragón (octubre 2013) BBVA research

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Transcript of Situación y perspectivas de la economía de Aragón (octubre 2013) BBVA research